analisis pengaruh merger dan akuisisi terhadap kinerja keuangan

Download analisis pengaruh merger dan akuisisi terhadap kinerja keuangan

Post on 20-Jan-2017

236 views

Category:

Documents

21 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

  • i

    HALAMAN JUDUL

    ANALISIS PENGARUH MERGER DAN

    AKUISISI TERHADAP KINERJA KEUANGAN

    PERUSAHAAN

    (Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek

    Indonesia Periode 2004-2013)

    SKRIPSI

    Diajukan sebagai salah satu syarat

    Untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1)

    pada Program Sarjana Fakultas Ekonomika dan Bisnis

    Universitas Diponegoro

    Disusun Oleh :

    WAHYU HADI KUNCORO

    NIM. 12010110141048

    FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

    UNIVERSITAS DIPONEGORO

    SEMARANG

    2014

  • ii

    PERSETUJUAN SKRIPSI

    Nama Penyusun : Wahyu Hadi Kuncoro

    Nomor Induk Mahasiswa : 12010110141048

    Fakultas/Jurusan : Ekonomika dan Bisnis/Manajemen

    Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH MERGER DAN

    AKUISISI TERHADAP KINERJA

    KEUANGAN PERUSAHAAN (Studi

    Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di

    Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2013)

    Dosen Pembimbing : Dr. Irene Rini Demi Pangestuti, ME.

    Semarang, 17 Juni 2014

    Dosen Pembimbing,

    (Dr. Irene Rini Demi Pangestuti, ME.)

    NIP. 19600820 198603 2001

  • iii

    PENGESAHAN KELULUSAN UJIAN

    Nama Mahasiswa : Wahyu Hadi Kuncoro

    Nomor Induk Mahasiswa : 12010110141048

    Fakultas/Jurusan : Ekonomika dan Bisnis/Manajemen

    Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH MERGER DAN

    AKUISISI TERHADAP KINERJA

    KEUANGAN PERUSAHAAN (Studi

    Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di

    Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2013)

    Telah dinyatakan lulus ujian pada tanggal 24 Juni 2014

    Tim Penguji :

    1. Dr. Irene Rini Demi Pengestuti, M.E. (.............................................. )

    2. Drs. H Prasetiono, M.Si. (.............................................. )

    3. Dra. Endang Tri W., M.M. (.............................................. )

  • iv

    PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

    Yang bertanda tangan di bawah ini saya, Wahyu Hadi Kuncoro,

    menyatakan bahwa skripsi dengan judul ANALISIS PENGARUH MERGER

    DAN AKUISISI TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN

    (Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

    Periode 2004-2013) merupakan hasil karya atau hasil tulisan saya sendiri. Dengan

    ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat

    keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara

    menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang

    menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya

    akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan/atau tidak terdapat bagian atau

    keseluruhan tulisan yang saya salin itu, atau yang saya ambil dari tulisan orang

    lain tanpa memberikan pengakuan penulis aslinya.

    Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tesebut di

    atas, baik disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi

    yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti

    bahwa saya melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-

    olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan

    oleh universitas batal saya terima.

    Semarang, 17 Juni 2014

    Pembuat pernyataan,

    (Wahyu Hadi Kuncoro)

    NIM : 12010110141048

  • v

    MOTO DAN PERSEMBAHAN

    Semua berawal dari mimpi, jadi janganlah takut untuk bermimpi

    selalu berusaha dan berdoa

    Skripsi ini saya persembahkan untuk:

    1. Ayah dan Mama

    2. Dek Fani dan Dek Hendra

    3. Seluruh sahabat tercinta

  • vi

    ABSTRACT

    Mergers and acquisitions made by the company with hope to bring an

    advantages. An advantage situation will occur when merger and acquisition

    activity is gaining synergies, as a result of corporate synergies expected to

    improve the performance of the company. This study aims to analyze the

    differences in firm performance before and after mergers and acquisitions on

    corporate merger and acquisition activity. Corporate performance is measured by

    using financial ratio: Price to Book Value (PBV), Operating Profit Margin

    (OPM), Return on Equity (ROE), Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio

    (DER).

    quantitative methods is used in this study, take the data from all public

    companies doing mergers and acquisitions in Indonesia Stock Exchange (IDX)

    with the period 2004 to 2013, sampling in the study using purposive sampling

    method, with data obtained by 17 corporate mergers and acquisitions. Non-

    parametric test used was the Wilcoxon Signed Ranks Test and Manova to answer

    the hypothesis.

    The results from this research show that parcial study in 5 financial ratio,

    PBV, OPM, ROA, ROE, DER showed significant results in several years of

    observation, even DER variables showed significant differences in the overall

    comparison before and after mergers and acquisitions . Only the ROE that did not

    show a difference in the whole year of observation before and after mergers and

    acquisitions. However, the descriptive statistics changes towards the positive on

    the entire financial ratios after mergers and acquisitions that show the synergy

    obtained by companies that do mergers and acquisitions.

    Keywords: Mergers and acquisitions, financial performance, quantitative,

    Wilcoxon signed ranks test, manova.

  • vii

    ABSTRAK

    Merger dan Akuisisi dilakukan oleh perusahaan dengan harapan

    mendatangkan sejumlah keuntungan. Kondisi saling menguntungkan akan terjadi

    bila kegiatan merger dan akuisisi tersebut memperoleh sinergi, sebagai akibat dari

    sinergi perusahaan diharapkan akan meningkatkan kinerja perusahaan. Penelitian

    ini bertujuan untuk menganalisis perbedaan kinerja keuangan perusahaan sebelum

    dan sesudah merger dan akuisisi pada perusahaan yang melakukan aktivitas

    merger dan akuisisi. Kinerja perusahaan diukur dengan menggunakan rasio

    keuangan: Price to Book Value (PBV), Operating Profit Margin (OPM), Return

    On Equity (ROE), Return On Asset (ROA), Debt to Equity Rasio (DER).

    Penelitian ini dilakukan dengan metode kuantitatif, dengan mengambil

    data dari seluruh perusahaan publik yang melakukan merger dan akuisisi di Bursa

    Efek Indonesia (BEI) dengan rentang waktu antara tahun 2004-2013,

    Pengambilan sampel dalam penelitian menggunakan metode purposive sampling,

    dengan data yang diperoleh sebanyak 17 perusahaan yang melakukan merger dan

    akuisisi. Uji non parametric yang digunakan adalah Wilcoxon Signed Ranks Test

    dan Manova untuk menjawab hipotesis.

    Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa pada pengujian secara parsial

    terhadap 5 rasio keuangan, yaitu PBV, OPM, ROE, ROA dan DER menunjukan

    hasil yang signifikan di beberapa tahun pengamatan, bahkan variabel DER

    menunjukan perbedaan yang signifikan dalam perbandingan keseluruhan sebelum

    dan sesudah merger dan akuisisi. Hanya variabel ROE yang tidak menunjukan

    perbedaan di seluruh tahun pengamatan sebelum dan sesudah merger dan akuisisi.

    Namun dalam statistik desktiptif terjadi perubahan menuju ke arah positif pada

    seluruh rasio keuangan setelah terjadinya merger dan akuisisi yang menunjukan

    adanya sinergi yang diperoleh perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi.

    Kata kunci: Merger dan akuisisi, kinerja keuangan, kuantitatif, wilcoxon signed

    ranks test, manova.

  • viii

    KATA PENGANTAR

    Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan segala rahmat

    serta kasih sayang-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang

    berjudul ANALISIS PENGARUH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP

    KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN (Studi Kasus pada Perusahaan

    yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2013) guna memenuhi

    salah satu syarat dalam menyelesaikan Program S1 Jurusan Manajemen Fakultas

    Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro. Dalam kesempatan ini dengan

    segala kerendahan hati penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada berbagai

    pihak yang telah membantu penulis:

    1. Kedua orang tua tercinta, Ayah Yulianto, SH. dan mama Fatkha Nuraini

    Rizqo serta dek Yulfani Silva dan dek Reza Agil Mahendra yang tiada henti

    memberikan doa, perhatian, kasih sayang, motivasi, semangat dan nasehat

    yang begitu berarti bagi penulis

    2. Prof. Drs. Mohamad Nasir, M.Si., Akt., Ph.D. selaku Dekan Fakultas

    Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro dalam mengarahkan dan

    memberikan dorongan semangat kepada seluruh civitas akademi .

    3. Dr. Suharnomo, SE., M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

    Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro yang selalu memberi semangat

    kepada seluruh mahasiswa jurusan Manajemen.

    4. Dr. Irene Demi Pangestuti, ME. selaku dosen pembimbing yang telah

    meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan serta arahan yang sangat

    berharga dalam penyusunan skripsi.

  • ix

    5. Drs. Prasetiono, M.Si. selaku dosen wali yang telah memberikan arahan, saran

    dan nasihat selama menempuh studi di Fakultas Ekonomika dan Bisnis

    Universitas Diponegoro Semarang.

    6. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro

    Semarang atas segala ilmu dan pengalaman berharga yang telah diberikan

    selama ini kepada penulis serta Seluruh staf Tata Usaha, pegawai

    perpustakaan dan kary