pb.pl 13 maja 2008

BortkiewiczodpowiadaNasze teksty o zarzutachbyłego prezesa ElektrowniKozienice wobec pracdoradczych wykonanychprzez Gordion Consulting — kontrują w odpowiedziwspółwłaściciel firmyi jej prezes. 7

Nie będzie eryCenternetu Rywale wieszczą rychłyupadek operatorów, którzyprzez pięć miesięcy nieuruchomili usług. UKEostrzega — jeśli będziecieprzeszkadzać, posypią siękary. 10

Orlen szkicuje chemiczny plan Koncern przygotowuje siędo przejęcia akcji dwóchzakładów azotowych. Musijednak pamiętać, że puzzleułoży Nafta Polskaz resortem skarbu. 11

W piątek kolejnarunda negocjacjiMichał Skipietrow, prezesMostostalu-Export, ujawniaporcję informacji dotyczącychpozyskania inwestora.Analitycy milczą i czekająna konkrety. 12

Dom Developmentposkromił apetyt Zyski i przychody rosną,ale spółka unika optymizmu,opisując przyszłość.Wiadomo już, że sprzeda500 mieszkań mniej, niżzamierzała. 13

Imperium Zbigniewa Komorowskiego, potentata na rynku zbożo-wo-młynarskim, zadrży? VK Mühlen i Hemelter-Mühle Dr. Cordesmeyer ostro walczą o rynek wart 3 mld zł. 6-7

Niemieckaofensywa na Polskie Młyny

Jeśli prawdą jest, że Rafał Bauer, prezes Vistuli & Wólczanki, dobił targu z instytucjami finansowymi, rozpoczynające się dziś wezwanie do sprzedaży akcji W. Kruka to już tylko formalność. Szef odzieżowej spółki zapewnia, że nie wie, jak postąpią fundusze, i dodaje: przejmę kontrolę nad Krukiem albo nie kupię nic.

Po rynku krążą informacje, że kazachska ropa może nie przynieść zysków. Na raziejednak inwestorzy kupują akcjespółki, której kurs tylko wczorajwzrósł ponad 20 proc. 8

Petrolinvestgwiazdąjednej sesji

202

218

234

250

PETROLINVEST Kurs dzienny z 12.05 (w zł)

247,00

205,50

9.30 16.30

Andrzej StecGiełda, giełda, giełda

blog.pb.pl/Stec

Poznaj dane na temat sprzedaży detalicznej w USA Dziś

WTOREK 13 MAJA 2008 r. NR 93 [2600] INDEKS 349 127 WYD. A CENA 3,95 zł [w tym 7% VAT]

Taka była inflacja na Litwie w kwietniu. To najwyższy wskaźnikod 11 lat.

14.30

I N W E S T O R

11,7%Przestrzeloneskrzydła KrukaInwestorzy finansowi decydują o wrogim przejęciu 4-5

Sobolewski o Greenspanie,trendach i giełdzie w CNN. 22-23

Internauci pb.pl mieli okazję zadać pytania prezesowi warszawskiej giełdy i ją wykorzystali. Publikujemy odpowiedzi— teraz już wiadomo, kto jest w Polsce półbogiem, a kto najlepszym ekonomistą.

C o prawda do rozstrzygnięcia pozostały jeszcze ponad dwa tygodnie (decyzja 30 maja),

ale już teraz można obstawiać, że Wrocław trzeci raz obejdzie się sma-kiem. Po nieudanych próbach sięgnię-cia po organizację wystaw światowychEXPO — uniwersalnej w roku 2010 i tematycznej w 2012 — teraz ktoś inny otrzyma centralę EuropejskiegoInstytutu Innowacji i Technologii(EIT). Społeczna akcja zbierania podpisów pod apelem do szefówpaństw i rządów UE, aby wskazali Wrocław, jest równie patriotyczna, co spóźniona i nieskuteczna.

W takich sytuacjach zawsze zdumiewamnie zachwyt nad walorami naszejkandydatury, kompletnie nieuwzględ-niający, że inni też coś umieją. W kwestii EIT zaś wzrusza swoją naiw-nością argument, że przecież KomisjaEuropejska obiecała lokalizowanie nowych unijnych instytucji w nowychpaństwach członkowskich. Wszystkosię zgadza, właśnie dlatego miasta sta-rające się o centralę EIT reprezentująprzede wszystkim naszą strefę — pozaWrocławiem to ogólny faworyt Buda-peszt oraz sprytnie zestawiony zespółBratysławy z Wiedniem. Aspiruje również ośrodek pod Barceloną, ale jeśli unijna obietnica ma zostaćspełniona, to nie ma szans.

Współczesne kampanie promocyjnenie mogą polegać na szarży i rzuciena taśmę, dlatego szanse Wrocławia nie są duże. Ale gdy centrala EIT przepadnie, nie będzie sensu kolejnyraz rozdzierać szat i lamentować. Tak po prostu w przyrodzie jest, że ktoś musi przegrać, aby wygrał ktoś.Przypomnijmy chociażby rywalizacjęo igrzyska olimpijskie 2012, kiedy pewniak Paryż już był w ogródku, jużwitał się z gąską — a tu szok, bo w ostat-nim głosowaniu triumfował Londyn.Po prostu więcej członków MKOl wola-ło Tamizę od Sekwany. Inna sprawa, że w takich razach bardzo brakuje wyników głosowania jawnego.

W dobie globalizacyjnego przyspiesze-nia już nie trafiają się okazje przechwy-cenia jakiejś imprezy czy przedsięwzię-cia leżącego odłogiem. Jeśli ktoś nie mapieniędzy, to stara się nadrobić tenbrak wolą ludu. Rok temu 90 mln gło-sujących przez internet i SMS-y wybra-ło siedem nowych cudów świata wznie-sionych przez człowieka. W dniu ogło-szenia laureatów, 7.07.07, akurat byłemw triumfującej jordańskiej Petrze. Szałspołecznej radości, punkty dla spijają-cego śmietankę króla Abdullaha II, etc.

Ale w tej światowej zabawie wszystkichprzebiła Ameryka Łacińska — po gigan-tycznej mobilizacji miliony głosów z tego kontynentu wstawiły do siódem-ki aż trzy obiekty: zagubione miastaMachu Picchu (Inków) i Chichén Itzá(Majów) oraz Chrystusa Zbawiciela,górującego nad Rio de Janeiro.

Szkoda, że spontaniczny polski lobbingza Wrocławiem realnie wiele mu w staraniach o EIT nie pomoże. No, aleprzynajmniej przedłuży nadzieje…

wtorek 13 V 2008

Prezydent Serbii ma powody do zadowolenia. Skupiona wokół jego Partii Demokratycznej proeuropejska

koalicja zwyciężyła w niedzielnych wyborachparlamentarnych. To wprawdzie nawet nie połowasukcesu, bo sformowanie koalicji rządzącej tokarkołomne zadanie, ale wyniki głosowania wskazują,że Serbia nie jest tak daleko od UE, jak się wydawałopo ogłoszeniu niepodległości przez Kosowo. [ASS]

W G Ó R Ę Boris Tadić W D Ó Ł Janusz Palikot

K O M E N T A R Z E I O P I N I E

F O R U M

opinie internautów

Dlaczego wszelkierozsądne pomysły

torpedują kolejni mini-strowie finansów? Co jestw tym stołku, że ci, którzygo zajmują, natychmiasttracą rozum i zdrowy roz-sądek? Dlaczego urzęda-sy z MF do tej pory nie po-trafią napisać ani porząd-nej ordynacji podatkowej,ani porządnej ustawyo podatkach od docho-dów osób fizycznych? Robią same buble, a bez-myślni i niedouczeni posłowie jeszcze dodająnastępne bzdury. [MAGA]

Czy leci z nami pilot?Chyba formacja PO

udowodniła w końcu, żenie ma pojęcia ani o rzą-dzeniu, ani o liberalizmie.To smutne — ja tęsknięza rządami Belki — nieza siłą go popierającą, aleza jego gabinetem. To byłjedyny kompetentny ga-binet w historii krajupo 1989 roku. [KONRAD]

Typowa, rozpisanana role, zagrywka.

Dobry rząd i minister, tylko prezydent i ciurzędnicy. [SDE]

Fiskus wcale nieoszukał Szejfelda,

ponieważ przy prowa-dzonych postępowaniachsą określone zasady,w ogóle niezależneod polityków itd. Co bybyło, gdyby policja wcze-śniej ogłaszała, że przyj-dzie do zatrzymanegosprawcy na przeszuka-nie? Dobro postępowaniajest najważniejsze. [JERZY]

Nie rozumiem. Ta klika z minister-

stwa finansów zawszewszystko blokuje. [WW]

„PB” W TV BiznesOd poniedziałku do piątku o godz. 22.10 po programie Biznes Dzisiaj

Bonnier Business (Polska) sp. z o.o.Tel. 022-333-99-99, fax 022-333-99-98 ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa, e-mail: [email protected]:Arkadiusz Dawid, [email protected], tel. 022-333-99-50 Dyrektor handlowy (biuro reklamy i konferencje):Krzysztof Zarzeczny, [email protected] tel. 022-333-98-98Dyrektor marketingu:Robert Orłowski, [email protected] tel. 022-333-97-02Dyrektor sprzedaży nakładu:Anna Kuczyńska, [email protected] tel. 022-333-98-22

Menedżer ds. public relations:Anna Stachurska, [email protected] tel. 022-333-98-25 Design Director Bonnier Business Press: Jacek Utko, [email protected]

Dziennik „Puls Biznesu”Redaktor naczelny:Jacek Ziarno, [email protected] Zastępcy red. naczelnego:Tomasz Siemieniec, [email protected], Ryszard Holzer, [email protected] Redaktor naczelny portalu pb.pl:Przemysław Barankiewicz, [email protected]

Dyrektor artystyczny: Kasper Skirgajłło-Krajewski, [email protected] Dział informacji:Tadeusz Markiewicz, [email protected]ł Inwestor: Cezary Koprowicz, [email protected]ł dodatków i sekcji tematycznych, redaktor prowadzący gazele.pl: Wojciech Kowalczuk, [email protected] Dział graficzny, z-ca dyr. artystycznego: Tomasz Młynarski, [email protected] Dział foto: Grzegorz Kawecki, [email protected] BIURO REKLAMY:022-333-98-88, [email protected]

OBSŁUGA PRENUMERATY0-801-801-771, 081-462-09-38 (pn.-pt. w godz. 9-17)

[email protected], fax 081-462-09-99

Zamówienia na prenumeratę przyjmują też jednostki kolportażowe Ruch, prywatni kolporterzy (Kolporter, GarmondPress, GLM, AS Press) oraz urzędy pocztowe. ISSN 1427-6852.Za treść ogłoszeń nie odpowiadamy. Druk: MULTICO Sp. z o.o. Copyright: Bonnier Business (Polska) sp. z o.o. Ostrzeżenie: Kopiowanie, powielanie, przedruk lub reprodukcja gazety w całości lub w części jest możliwawyłącznie po uzyskaniu pisemnej zgody wydawcy.

Poseł PO znów w centrum uwagi — prokuratura w Lublinie przesłuchała go w sprawie wpisu na jego blogu o stanie

zdrowia prezydenta Lecha Kaczyńskiego. Palikotszczyci się w mediach wynikami swoich badańlekarskich. Z całym szacunkiem dla jawności życiapolitycznego, od informacji o rwie lub podagrzepolityków wolelibyśmy poznać realne wyniki ich pracy.Czasem nie wystarczy być. Nawet zdrowym. [ASS]

„Puls Biznesu” w PiN 102FMw każdą środę od 7.40 w programie„Gość Radia PiN”

W R O C Ł A W

[email protected] ☎ 022-333-98-02

JacekZalewski

KOMENTARZ

[02]

Czy tzw. pakietSzjenfelda majakiekolwiek szanse w starciu z urzędniczym lobby?

Tak po prostu w przyrodziejest, że ktoś musi

przegrać, aby wygrał ktoś.

Z apowiadane przezUrząd KomunikacjiElektronicznej za-

mknięcie rynku elektronicz-nego dla konkurencji jestniezgodne z prawem wspól-notowym. Kartelizacja tele-wizji cyfrowej między TVP,Polsatem i TVN bezpośred-nio łamie przepisy o prawieprzedsiębiorczości oraz o re-gułach konkurencji. Porozu-mienia w zakresie podziałui zamykania rynku są nie-zgodne z prawem unijnym.

Wspólne działania TVP, Pol-satu i TVN są szkodliweprzede wszystkim dla indy-widualnych konsumentów,którzy przez zmowę usługo-dawców mogą być zmuszanido akceptowania usług ni-skiej jakości za wygórowanącenę. W przypadku wolnejkonkurencji odbiorcy zyska-liby dostęp do różnorodnejoferty cyfrowej oraz zaosz-czędziliby wskutek konku-rencji między nadawcami.Zamknięcie rynku telewizyj-nego, w zamian za dofinan-sowanie dekoderów do od-bioru telewizji cyfrowejprzez obecnych nadawców,odbyłoby się ze szkodą dladotychczasowych klientów,którzy ponieśliby dodatkowekoszty. Polacy i tak płacą sło-no za usługi telewizji cyfro-wej, które otrzymują — w po-równaniu z Europą Zachod-nią — dość słabej jakości.

Wymagania Komisji Europej-skiej, dotyczące przejściaw latach 2012-15 z nadawa-nia analogowego na cyfrowe,mogą zostać spełnionew Polsce tylko przy respek-towaniu zasad wolnej kon-kurencji. Powinna ona obej-mować przede wszystkimróżne technologie dystrybu-cji sygnału cyfrowego.Nadawcy powinni porówny-wać koszty i korzyści dotar-cia z sygnałem różnymi dro-gami do klienta. Uwzględ-nienie interesów konsumen-tów powinno dotyczyćw szczególności nadawcypublicznego.

Prawie Cambridge: Obiektem wykorzystanym we Wrocławiu dla potrzeb EIT mabyć m.in. gmach dawnego technikum rolniczego. [FOT. PAWEŁ RELIKOWSKI/GAZETA WROCŁAWSKA]

Trzecie podejściechyba też spalone

T E C H N O L O G I E

Cyfrowy kartel jest bezprawny

prezes zarządu Instytutu Globalizacji

TomaszTeluk

SPECJALNIEDLA PULSU

[03]wtorek 13 V 2008

L I C Z B A D N I A

110mln zł Tyle obiecał z budżetuswojego resortu minister sportuMirosław Drzewiecki na modernizację StadionuŚląskiego w Chorzowie.

C Y T A T D N I A

Marek Sawicki: Od lat próbuje się polską scenępodzielić tylko na dwa wielkie bloki. Gdyby takbyło, to mielibyśmy powtórkę z dyskusji nad

traktatem konstytucyjnym, gdzie nikt nie dyskutowało tym, co jest w traktacie zapisane, a tylko — kto komu przeszkodzi w jego wprowadzeniu.

minister rolnictwa, polityk PSL

Dziękujemy państwuza liczną obecność.Zapraszamy za rok.

Z D A N I E M K P P

Szpitale mogą działaćjako spółka

M odyfikacja obecnegosystemu ochronyzdrowia w Polsce to

działanie priorytetowe. Stałepodnoszenie nakładówna ochronę zdrowia jest ko-nieczne zarówno ze względuna pojawianie się coraz tonowszych i droższych tech-nologii medycznych, jaki starzenie się społeczeństwa.

Gdy wprowadzono zapisyumożliwiające tworzenie sa-modzielnych publicznych za-kładów opieki zdrowotnej,wydawało się, że będzie toprzełomowy punkt dla pol-skiej ochrony zdrowia. Rze-czywistość okazała się zgołaodmienna — stworzono iluzo-ryczną formę organizacyjno--prawną, która nie spełniłaoczekiwań. Niezbędna jest —co potwierdza doświadczenieszpitali, które tę drogę przeby-ły — zmiana formy własnościtych placówek w spółki prawahandlowego. W sektorzeochrony zdrowia należy wdro-żyć mechanizmy stosowanew innych gałęziach gospodar-ki. Wszystkie produkty i usługipowinny być opłacane napodstawie ich prawdziwejwartości dla klienta

Pozostawienie zapisu o ko-nieczności posiadania mini-mum 51 proc. kapitału zakła-dowego przez dotychczasoweorgany powołujące szpitalspowoduje, że inwestor obej-mujący pozostałe udziały, niebędzie miał motywacji ekono-micznej, aby się w ten procesangażować. Władze samorzą-dowe mają inne możliwościkontroli nad działalnościąszpitali w formie spółek — choćby zachowanie mająt-ku trwałego i jego dzierżawie-nie. Takie rozwiązanie nie tyl-ko umożliwia wpływ na stra-tegiczne decyzje spółki (np. codo zmiany profilu działalno-ści), ale także zabezpiecza tenmajątek przed utratą w sytu-acji, gdy część spółek upadnie.

Andrzej Mądrala, wiceprezydent Konfederacji

Pracodawców Polskich

B iuro BezpieczeństwaNarodowego — po-ważna instytucja o po-

ważnej nazwie — chce wy-słać Najwyższą Izbę Kontro-li ( jeszcze poważniejsza in-stytucja) do resortu gospo-darki, by ta zbadała, jak ówresort dba o bezpieczeństwo

energetyczne. Bardzo po-ważny wicepremier Walde-mar Pawlak obruszył się, że chce się kontrolować jegoresort, aż prezydent z pełnąpowagą zapewniał go, że tonic osobistego. Słowem — zaiskrzyło. Jak to przywysokich napięciach.

Szef resortu gospodarki za-prezentował urzędowy opty-mizm, twierdząc, że mamy

nadwyżki mocy, więc nie masię czego obawiać. Niezupeł-nie. Nadwyżki mocy są raczejniewielkie i — zdaniem wieluekspertów — niewystarczają-ce. Energię trzeba przesłaćdo odbiorcy, a stan sieci teżpozostawia wiele do życzenia(kłania się Szczecin).

Energetyka to dziedzina wy-jątkowo kapitałochłonna,w której trzeba planowaćdługoterminowo. Żadne cu-downe recepty, nagłe zmianystrategii ani doraźne kontro-le nie przyniosą rezultatów,poza — być może polityczny-mi. Podobnie jak urzędowy

optymizm. Pytanie, skądwziąć prąd (i to w miaręszybko), staje się coraz ważniejsze. I właśnie odpowiedzi na nie powinni-śmy się domagać od wszyst-kich bardzo poważnych instytucji o bardzo poważ-nych nazwach.


AdamSofuł

KOMENTARZ

E N E R G E T Y K A

Doraźne kontrole i urzędowy optymizm

R E K L A M A PB-16031

V&W chce stworzyć domkrajowych marekluksusowych na wzórLouisa Vuittona. Alew Polsce takich brandówjest zaledwie kilka.

Odzieżowa Vistula & Wól-czanka (V&W) ma nową stra-tegię. Chce mieć w portfelukilka polskich luksusowychmarek i dlatego ogłosiła nie-dawno wezwanie na 66 proc.akcji jubilersko-odzieżowejgrupy W. Kruk. Wzorem donaśladowania jest dla niejfrancuski koncern LVMH, za-rządzający ponad 60 różnymibrandami: kosmetycznymi,odzieżowymi, alkoholowymii biżuteryjnymi. Naśladownic-

two to pomysł ciekawy, ale czyw naszym kraju realny?

— W Polsce nie ma eksklu-zywnych marek na skalę świa-tową, występują jednak ele-ganckie brandy lokalne — oce-nia Mirosław Boruc, prezesInstytutu Marki Polskiej.

Jego zdaniem, nikt z Pary-ża nie przyjedzie jeszczedo nas po pierścionek czy bu-ty, ale dzięki konsolidacji pol-skie marki będą mogły wejśćna zagraniczne salony.

— Pojedynczo ciężko imkonkurować ze światowymikoncernami. Kruk jest luksu-sową marką biżuteryjną, aletylko na skalę nadwiślańską— mówi Mirosław Boruc, pre-zes Instytutu Marki Polskiej.

Próba wrogiego i taniegoprzejęcia spółki, w którejpołowę akcji mająfundusze, nie wzbudza ichprotestów. Karty zostałyrozdane?

Za niska cena — taka była naj-częstsza reakcja na wezwaniena akcje W. Kruka ogłoszoneprzez Vistulę & Wólczankę(V&W). Mimo że w akcjona-riacie jubilera aż roi się odinwe-storów finansowych: kontro-lują ponad40 proc. akcji, to niesłychać protestów. Cisza przedburzą czy wszystko już doga-dane?

— Wygląda to tak, jak gdybykarty były rozdane, zanim we-zwanie zostało ogłoszone. Tosugeruje, że wprzejęciu poma-gają fundusze —mówi nasz roz-mówca.

Jako inicjatora przedsię-wzięcia wskazuje się ING TFI.Ma ponad 13 proc. akcji V&Wi prawie 10 proc. W. Kruka.Główną rozgrywającą ma byćJoanna Kwiatkowska, zarzą-dzająca funduszami akcyjny-mi ING. Według naszego infor-matora, blisko się przyjaźnizRafałem Bauerem, prezesemVistuli, i dlatego ma pomócwprzejęciu. Postronie inicjato-

rów przejęcia ma być równieżAIG TFI (ma prawie 10 proc.W. Kruka), w którym JoannaKwiatkowska była zarządzają-cą wlatach2005-07. Wtej gru-pie ma być również funduszemerytalny zgrupy ING, którypod koniec marca kupił pa-kiet 4,14 proc. W. Kruka.

Nie ma ustaleńZarządzający OFE ING za-przeczają, że ich zainteresowa-nie spółką ma związek zpoczy-naniami kolegów z ING TFI.

— Każda decyzja inwesty-cyjna, podejmowana przeznasz komitet inwestycyjny,jest decyzją autonomiczną— mówi Piotr Kaczmarek, dy-rektor departamentu inwesty-cyjnego PTE ING.

ZJoanną Kwiatkowską, mi-mo wielokrotnych prób, nieudało nam się skontaktować.„ma zajętą linię”, „jest chora”czy „ma spotkanie” —takie od-powiedzi na przemian słysze-liśmy przez kilka dni. Od jejprzełożonego dostaliśmy lako-niczną odpowiedź.

„Zgodnie z wewnętrznymiprocedurami, INGIM iTFI niekomentuje wydarzeń w spół-kach, wktórych posiada powy-żej 5 proc. głosów” — napisałdo nas Leszek Auda, dyrektorinwestycyjny ING InvestmentManagement.

Podobnie z AIG TFI.— Zgodnie z ustawą o obro-

cie, nie możemy ujawniać ta-jemnicy zawodowej — decyzji

wtorek 13 V 2008

P U L S D N I AMOSTOSTAL-EXPORTPrezes obiecuje kolejny krokdo budowlanego mariażu.

[04] 1209

POCZTOWY GRA POD EUROBank wprowadzi lokatę zależną od wyników biało-czerwonych.


Grzegorz Nawacki

Vistula & Wólczanka W. Kruk Notowania spółek w zł

8,6

8,8

9,0

12.05.085.05.08

23,1

23,5

23,9

12.05.085.05.08

8,708,75

23,4023,48

G I E Ł D A V&W chcepełnej kontroli nadjubilerską spółką

Redaktor prowadzącyTomasz Siemieniec

Dziwne milczenie

Luksus po polsku,

Solidarnie w dół: Sądzącpo kursie inwestorom nie podo-ba się próba wrogiego przeję-cia. Kurs W. Kruka, którego sze-fem rady nadzorczej jest zało-życiel i główny akcjonariuszWojciech Kruk, stracił od ogło-szenia wezwania 0,34 proc. Vi-stula & Wólczanka, której sze-fem jest Rafał Bauer (na górze)straciła 0,57 proc. WIG w tymczasie zyskał 1,1 proc. [FOT. WM]

wycofywanie się z dużych po-zycji jest trudne.

— Mamy przedział cenowy,w którym transakcja ma sens.Akcjonariusze W. Kruka zde-cydują, czy im ona odpowiada.Spotkamy się z nimi dopieropo opublikowaniu wynikówprzez W. Kruka i rozpocznie-my negocjacje. Nie tylko ce-na jest istotna przy analizo-waniu tego typu oferty. W.Kruk jest mało płynną spółkąi może to być dla funduszyokazja do sprzedania dużychpakietów w dobrej cenie —mówi Rafał Bauer.

Prezes V&W nie chce mó-wić czy cena z wezwania to je-go ostatnie słowo. Może jed-nak nie mieć wyjścia. Innamożliwość — V&W mogłabywyemitować akcje dla akcjo-nariuszy W. Kruka. Dzięki te-mu staliby się akcjonariusza-mi dużej i płynnej spółki.

Jego zdaniem, stworzenieluksusowej grupy wydaje sięrealne. Musiałaby ona zawie-rać marki z segmentu: alko-holu, biżuterii, zegarków,odzieży i galanterii.

Problem wtym, że eleganc-kich polskich marek jest zale-dwie kilka. Można do nich za-liczyć cukiernie A. Blikle, biżu-teryjne firmy Apart i W. Kruk,galanteryjnego Wittchena,wódki Belvedere i Chopin, ko-smetyczną firmę Eris czyodzieżowe Hexeline, Monnarilub Simple. I na tym koniec.Prezes V&W jest tego świadom.

— Zgadzam się, że tych ma-rek w Polsce jest kilka. Jednaknasza strategia jest kilkuletniai wierzę, że brandy, które do-

piero zaczynają się rozwijać,za parę lat będą mocne i wtedyje przejmiemy. Vuitton budo-wał grupę kilkanaście lat —mó-wi Rafał Bauer, prezes V&W.

Grupy złożonej zkrajowychmarek narazie brak.Itrudno jąbędzie zbudować.

—Większość tych lusksuso-wych marek należy do spółekrodzinnych, które niechętniebędą pozbywać się kontroli. Pre-zes V&W zapewne spróbujeprzekonać założycieli do współ-pracy, bo rynek dóbr luksuso-wych jest bardzo perspekty-wiczny i Polacy wydają na niecoraz więcej —mówi Michał Po-tyra, analityk Unicredit CA IB.

Magdalena [email protected] ☎ 022-333-98-47

inwestycyjnych dotyczącychinstrumentów finansowychznajdujących się wportfelu na-szych funduszy — mówiKrzysztof Stupnicki, prezesAIG TFI.

Rafał Bauer, prezes V&W,przekonuje, że nie prowadziłrozmów zfunduszami, ateoriao tym, że za ideą przejęcia stoiJoanna Kwiatkowska, jest ab-surdalna.

— Nie ma żadnego porozu-mienia. Pomysł na wezwaniezrodził się wnaszej firmie idłu-go się doniego przygotowywa-liśmy. Działam narynku odkil-kunastu lat i znam wiele osóbz rynku. W tym również paniąJoannę Kwiatkowską, którąuważam za dobrego fachowca.Nasze relacje są standardowe,potrafię wymienić osoby zryn-ku, zktórymi utrzymuję bliższerelacje — mówi Rafał Bauer.

Wspomniana grupa insty-tucji ma około 25 proc. akcji.Za mało, by przejąć kontrolę.Choć analitycy przekonują, żedo przejęcia władzy w W. Kru-ku nie trzeba mieć 50 proc., bogłówny akcjonariusz i założy-ciel posiada26 proc. Teoretycz-nie wystarczyłoby, aby na we-zwanie odpowiedziały jesz-cze1-2 instytucje. Szef V&Wza-pewnia, że połowiczne rozwią-zania go nie interesują.

—Mamy jasno określony cel—zbudowanie silnej grupy. Nieda się tego zrobić, nie mająckontroli nad spółką. Dlategointeresuje nas tylko pakiet da-jący kontrolę i stąd wezwanienaminimum51 proc. Nie kupiępakietu 30 proc. — mówi RafałBauer.

Nie walcząING TFI i AIG TFI zasłaniająsię tajemnicą zawodową —mi-mo że nie pytaliśmy o decyzje

inwestycyjne, lecz o ocenę sy-tuacji w spółce, w których obieinstytucje są dużymi akcjona-riuszami. Wcześniej obie in-stytucje chętnie dzieliły się opi-niami o spółkach. Powszech-ną praktyką jest to, że instytu-cje otwarcie mówią o firmach,w których są powyżej progu5 proc. Oczywiście z zachowa-niem granic prawa.

Sytuacja dziwi tym bardziej,że w przypadku W. Kruka in-stytucje zachowują się inaczej,niż było to ostatnio. Tylkowubiegłym roku były dwa gło-śne spory, w których inwesto-rzy finansowi protestowaliw obronie interesów swychklientów. W Dębicy grupie in-westorów mniejszościowychz PZU Asset Managementna czele nie podobały się rela-cje spółki zwłaścicielem: Good-year. Protest doprowadził doogłoszenia przez Goodyear we-zwania na akcje i planów in-westycyjnych w spółce, któremają poprawić wyniki.

Z kolei Pioneer Pekao In-vestment Management, PZUAsset Management i InvestorsTFI skutecznie sprzeciwiły sięprzekształceniu Opocznaw spółkę handlową.

Podbiją cenęW ocenie większości anality-ków pomysł przejęcia W. Kru-ka przez V&W jest dobry, alecena jest za niska. Dlatego in-westorzy finansowi zamiastsiedzieć cicho, powinni wystą-pić o podbicie ceny. Eksperciwskazują, że V&Wmoże chciećwykorzystać to, że klienci wy-cofują pieniądze zfunduszy, cozmusza je dosprzedawania ak-cji. Z funduszy akcyjnych INGTFI od początku roku kliencizabrali ponad 2,2 mld zł. Małeobroty na GPW sprawiają, że

wtorek 13 V 2008

[05]

Dziś nie przegapna stronie:

12.3012.30

KONFERENCJADuda i rywale pod presją rynkuMijają złote czasy mięsnejbranży. Co zrobi prezes Maciej Duda, by je przedłużyć?

www.pb.pl

12.30

KONFERENCJATVN pręży muskułySprawdź plany zarządu po wynikach I kwatrału.

www.pb.pl

KONFERENCJALPP na premiikwartalnejPoznaj planyodzieżowego potentata.

www.pb.pl

*w marcu instytucje zeszły poniżej progu 5 proc.

Kapitalizacja spółki (12.05.08)

697,93 mln złŹródło: Holder

TE SAME TWARZE W AKCJONARIACIEVistula & Wólczanka W. Kruk Najwięksi akcjonariusze (w proc.) Najwięksi akcjonariusze (w proc.)

**w lutym PZU AM zeszło poniżej progu 5 procent.

Kapitalizacja spółki (12.05.08)

431,87 mln zł

Pozostali30,32

Pioneer Pekao TFI4,85*

Millennium TFI4,40*

ING TFI13,03

OFE PZU18,11

AIG OFE8,31

AXA OFE5,47

PZU6,56

PZU Życie5,12

AIG TFI3,83*

Pozostali33,92

PZU AM4,57**

Wojciech Kruk22,32

AIG TFI9,96

ING TFI9,79

PKO TFI5,19

Black Rock5,11

Millennium TFI5,00

ING OFE4,14

funduszy z Kruka

czyli skąpy wybór dla V&W 60

Tyle marek w portfeluma francuska grupaLouis Vuitton.

10 Taki portfel

marek ma włoska Gucci Group.

3 Tyle marek ma poznański

W. Kruk, z czego jednąjubilerską (Kruk) i dwieodzieżowe (Deni Cleri Cacharel).


Kancelaria prawnaCMS Cameron McKenna Dariusz Greszta Spó∏ka komandytowa

ma przyjemnoÊç poinformowaç, ˝e do grona jej partnerów do∏àczyli:

adwokat Ma∏gorzata ChruÊciak specjalizujàca si´ w projektach i transakcjach

w sektorze bankowo-finansowym

radca prawny Marek Sawickispecjalizujàcy si´ w zakresie transakcji typu

private equity i venture capital

radca prawny Karolina Siedlikspecjalizujàca si´ w projektach energetycznych i infrastrukturalnych

oraz kwestiach regulacyjnych z zakresu prawa energetycznego

radca prawny Wojciech Szybkowskispecjalizujàcy si´ w zakresie prawa nieruchomoÊci, inwestycji budowlanych

i organizacji przedsi´wzi´ç infrastrukturalnych

radca prawny Dominika Uberman-Âmigielskaspecjalizujàca si´ w finansowaniu przedsi´wzi´ç

infrastrukturalnych oraz finansowaniu nieruchomoÊci

JednoczeÊnie mi∏o nam poinformowaç, ˝e:

adwokat, radca prawny Tomasz Kurekkierujàcy Departamentem NieruchomoÊci i Budownictwa,

specjalizujàcy si´ w zakresie prawa nieruchomoÊci, inwestycji budowlanych i organizacji przedsi´wzi´ç infrastrukturalnych zosta∏

partnerem mi´dzynarodowym kancelarii

radca prawny Marek Durskispecjalizujàcy si´ w projektach energetycznych,

w szczególnoÊci w zakresie zagadnieƒ regulacyjnych, objà∏ stanowisko partnera kierujàcego

Departamentem Energetyki i Projektów Infrastrukturalnych

CMS Cameron McKenna Dariusz Greszta Spó∏ka komandytowaul. Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa

tel. +48 22 520 5555, fax +48 22 520 5556www.law-now.com

PULS DNIAPULS DNIA

[06]

Budimex zbudujeobwodnicę OstrowaGIEŁDA Budimex Dromex(spółka Budimeksu) podpisałz Generalną Dyrekcją DrógKrajowych i Autostrad kon-trakt na realizację obwodnicyOstrowa Wielkopolskiego(fragment drogi ekspresowejS11). Jego wartość wynosi po-nad 173,5 mln zł netto. Termin rozpoczęcia robót — 26 maja, zakończenia — 30 października 2009 r. [DI]

E&Y punktujeza fundusze z UERuszył wreszcie nabór wnio-sków o unijne wsparcie na in-westycje w innowacje (działa-nie 4.4). Eksperci Ernst & Young (E&Y) ostrzegają, żełatwo nie będzie. Zwracająuwagę, że PARP, która przy-znaje pieniądze, promuje wła-sny konkurs — Polski ProduktPrzyszłości. Wskazują teżna faworyzowanie małychi średnich firm. Duża spółka

na starcie dostaje 20 punktówujemnych. Korzystanie z wy-nalazku zarejestrowanegoprzez spółkę z grupy kapitało-wej to kolejne 10 punktówkarnych, a inwestycja typugreenfield pozbawia punktówza certyfikaty. Mniejsze firmyteż mogą mieć problem — z przekroczeniem mini-malnego progu inwestycji (8 mln zł). Ponadto trzeba podzielić inwestycję na etapyi składać wnioski o płatnośćpo każdym etapie. [MAG]

wtorek 13 V 2008

L I C Z B A D N I A

zł Tyle wyniosła przeciętna pensja w gospodarce narodowej w I kw. 2008 r. — podał GUS. Przez rok pracodawcy podnieśliwynagrodzenia o 10,1 proc. Oznacza to, że tempo wzrostu płac przyspiesza. W poprzednim kwartale pracownicy zarobili o 8,9 proc. więcej niż rok wcześniej. [JKW]

2984

Niemieckie firmymłynarskie szybkozwiększają udziaływ polskim rynku mąki.Jeśli nie zwolnią tempa,przegonią Polskie Młyny.

Wart blisko 3 mld zł rocznierynek mąki w Polsce stanie sięwkrótce areną wielkiej wojnymiędzy polskim i niemieckimkapitałem. Należące do rodzi-ny Komorowskich PolskieMłyny, największa firma zbo-żowo-młynarska, będą musia-ły stawić czoła dwóm niemiec-kim rywalom, którzy po zdo-byciu silnych przyczółkówna naszym rynku szykują siędo dużej ofensywy. Czarnymikońmi branży mogą się okazaćgrupy VK Mühlen z Hambur-ga i Hemelter-Mühle Dr. Cor-desmeyer z Rheine.

Młynarskie podiumVK Mühlen nie kryje planówfrontalnego ataku na polskimrynku.

— W ciągu dwóch najbliż-szych lat planujemy zwiększe-nie przemiału zbóż do pozio-mu 760 tys. ton rocznie (obec-nie 440 tys. — przyp. red.). Jestto element strategii osiągnię-

cia 25-procentowego udziałuw rynku polskim. W tym celuplanujemy m.in. zwiększeniezdolności przemiałowej w fir-mie Diamant Grodzisk o 200ton na dobę, a także po 100ton na dobę w młynach w Kut-nie i Straduni. Równolegleprowadzone są rozmowy o za-kupie istniejących młynóworaz prace przygotowawczedo inwestycji w kolejnej loka-lizacji — zapowiada Rafał Sa-lomon z zarządu VK MühlenPolska.

Jeśli niemiecka firma zre-alizuje plany, to zbliży siępod względem potencjałudo Polskich Młynów, któredo tej pory były zdecydowa-nym i samotnym liderem ryn-ku z mocami przemiałowymiprzekraczającymi 800 tys. tonzbóż rocznie. Odskoczy teższybko rozwijającej się gru-pie Hemelter-Mühle Dr. Cor-desmeyer, której moce prze-miałowe w Polsce Rafał Salo-mon z VK Mühlen szacujena pół miliona ton rocznie. Tafirma też ma jednak ambitneplany.

— Chcemy umocnić nasząpozycję na rynku mąki, tak,by docelowo osiągnąć udzia-ły na poziomie 10 proc.(w 2007 r. wyniosły 4 proc.).Jako największych rywalina rynku mąki postrzegamyPolskie Młyny oraz firmyz grupy VK — mówi Dorota

Godun reprezentująca Gdań-skie Młyny i Spichlerze Dr.Cordesmeyer.

Warto dodać, że firma tajest od niedawna kapitałowopowiązana (przez niemieckie-go właściciela) z działającymina południu Polski firmami:Dolnośląskie Młyny oraz PZZKraków. Gdyby uwzględnićich produkcję, to udziały gru-py w Polsce byłyby jeszczewiększe. Na razie jednak dzia-

łają one jako odrębne podmio-ty. Poza Dr. Cordesmeyeremmają także innych akcjona-riuszy.

Obrona przez atak Aktualny numer jeden narynku zbożowo-młynarskimmimo wszystko zachowujespokój.

— Polskie Młyny zamierza-ją zachować i umacniać pozy-cję lidera na rynku młynar-

skim. Rocznie produkujemyponad 500 tys. ton mąki, codaje nam kilkunastoprocen-towy udział w rynku. VKMühlen i Dr. Cordesmeyer tonasi ważni konkurenci, ale nielekceważymy także kilku mły-nów rodzinnych średniej wiel-kości (200-300 ton na dobę),zmodernizowanych w ostat-nim czasie — mówi Irena Ja-gielska, rzecznik grupy Pol-skie Młyny.

Co ciekawe, eksperci uwa-żają, że ofensywa niemieckichfirm na polskim rynku możesię udać.

— Bardzo wiele polskichmłynów znajduje się w trud-nej sytuacji ekonomiczneji właściciele biorą pod uwagęmożliwość ich sprzedaży. Sy-tuacja na rynku jest niestetybardzo zmienna (podaż i cenyzbóż), a rentowność w tymbiznesie niska. Zarabiają więc

Inwestycje rosnąi nakręcają wzrost gospodarczy. Ale niekażdego złotego wydajemy z myślą o przyszłości — ostrzegają ekonomiści.

W Polsce trwa boom inwe-stycyjny. W 2007 r. firmy, sa-morządy i inne instytucjena środki trwałe wydały o 19,3proc. więcej niż rok wcze-śniej. To najwyższa dynami-ka od 11 lat. Efekt widać wy-raźnie — PKB rośnie najszyb-ciej od dziesięciu lat. Jest ide-alnie? Ekonomiści studząoptymizm — inwestycja in-westycji nierówna.

— Nasze nakłady na środ-ki trwałe w górę ciągnie głów-nie budownictwo, inne kate-gorie pozostają znaczniew tyle. To źle wróży całej go-spodarce — ostrzega MonikaKurtek, ekonomistka BankuBPH.

Postawią, zapomnąJak wynika z najnowszychdanych Eurostatu, w czwar-tym kwartale 2007 r. inwe-stycje budowlane stanowiłyaż 57,4 proc. wszystkich in-westycji — najwięcej od pra-wie trzech lat, odkąd publi-kowane są dane dla Polski.Na maszyny i urządzenia wy-

dano w tym czasie ponad-dwukrotnie mniej.

— To nie jest dobra struk-tura. Znacznie bardziej go-spodarce przysłużyłyby sięinwestycje w sprzęt, ponie-waż podnoszą wydajność.W przyszłości przyniosły-by więc większy zysk niż bu-dynki, kanały, drogi czyoczyszczalnie ścieków. Mająteż mniejszy wpływ nawzrost cen — tłumaczy Moni-ka Kurtek.

Euro nas uratujePrzewaga inwestycji budow-lanych może się też okazaćmieczem Damoklesa. Jeśli

Niemcy biją w Polskie

Trudne czasy: Zbigniew Komorowski, założyciel grupy Polskie Młyny, nie ma powodów do radości. Niemieccy rywale z corazwiększym impetem atakują pozycję jego firmy, a na dodatek maleje spożycie pieczywa i przetworów zbożowych. [FOT. GK]

BUDOWNICTWO BUDUJE WZROST Struktura inwestycji

w Polsce* (w proc.)

Źródło: Eurostat*IV kwartał 2007

Dynamika inwestycji oraz produktu krajowego brutto

(rok do roku, w proc.)

Budownictwoogółem

57,4

Inne3,6

Rolnictwo,leśnictwoi rybołówstwo0,1

Transport11,3

Maszynyi urządzenia27,6

100

104

108

112

116

120

124

128

IV kw.III kw.II kw.I kw.IV kw.III kw.II kw.I kw.IV kw.III kw.II kw.I kw.

99,00

100,29

101,58

102,86

104,15

105,43

106,72

108,00

2005 2006 2007

PKBInwestycje Firmy wciąż zbyt mało


Wiktor Szczepaniak

P R Z E M Y S Ł S P O Ż Y W C Z YVK Mühlen rzucirękawicę imperium Zbigniewa Komorowskiego

wtorek 13 V 2008

[07]

KonferencjaInwestycje

w specjalnych strefachekonomicznych.

Zapraszamy. Więcej na www.pb.pl

w przyjmowaniu nowychczłonków, zaś z punktu widze-nia Polski poważną przeszkodąmoże okazać się inflacja, któraw stosowanym w UE ujęciu(HICP) wynosi 4,4 proc.„By Polska mogła wejść dostrefy euro w 2012 r., inflacjaHICP musiałaby obniżyć siędo średniej 2,5 proc. międzykwietniem 2010 r. a marcem2011 r. Nie jest to niemożliwe,ale wygląda na duże wyzwa-nie” — napisali analitycy Mor-gan Stanley. [DI, PAP]

Łatwiej zatrudnićobcokrajowcaRząd chce ułatwić obcokra-jowcom uzyskanie pozwoleniana pracę.— Wyeliminujemy obowiązekzdobycia od urzędników tzw.przyrzeczenia — zapowiada Ja-nusz Grzyb, dyrektor departa-mentu migracji resortu pracy.Pracodawca starający się o za-trudnienie obcokrajowca musinajpierw złożyć wiele doku-mentów i przejść tzw. test ryn-

PBG startuje po kontrakt PGNiG GIEŁDA Polskie GórnictwoNaftowe i Gazownictwo otrzy-mało tylko jedną ofertę — kon-sorcjum PBG — na rozbudowęmagazynu gazu w Wierzchowi-cach do 1,2 mld m sześc. Kon-sorcjum PBG wyceniło pracena 1,09 mld zł netto. ABB jako drugie miało prawo złożyć ofer-tę, ale zrezygnowało. Tymcza-sem PGNiG szacuje koszt pracna 0,56 mld zł netto. [ISB, DI]

ku pracy, sprawdzający stabil-ne funkcjonowanie firmy. Uzy-skane od wojewody przyrze-czenie firma wysyła pracowni-kowi, który dopiero wtedy mo-że starać się o wizę. Kiedy jądostanie, firma występujeo zgodę na jego zatrudnienie.— Chcemy, aby pracodawcadostawał na trzy lata standar-dowe zezwolenie na pracę ob-cokrajowców. Pracownik niebędzie potrzebował przyrze-czenia przy ubieganiu się o wi-zę — mówi Janusz Grzyb. [JKW]

Po naszych tekstach,poświęconych GordionConsulting i ElektrowniKozienice, otrzymaliśmyodpowiedź prasową,zawierającą stanowiskokonsultingowej spółki orazjej założyciela — panaStanisława Bortkiewicza.Oto jej istotne elementy.

17 i 21 stycznia 2008 r. w „Pul-sie Biznesu” ukazały się artyku-ły pani Agnieszki Berger „Bły-skotliwy biznes Gordion Con-sulting” oraz „Gordion Con-sulting odpiera zarzuty”. Ar-tykuły te zostały oparte na za-rzutach pana Romana Czer-wińskiego (byłego p. o. prezesazarządu Elektrowni Kozieni-ce SA) dotyczących jakościusług Gordion Consulting. Za-rzuty, jak też treść komenta-rzy odredakcyjnych, spowodo-wały, iż jako założyciel spółkiGordion Consulting oraz jakojej prezes zarządu, czujemy sięwobowiązku zająć stanowisko:

Zarzuty ówczesnego „no-wego” prezesa zarządu Elek-trowni Kozienice są pozba-wione podstaw. Nieprawdziwesą twierdzenia o rzekomych„wirtualnych” usługach do-radczych, „pozornych umo-wach”, przepisywaniu doku-mentów czy błędach w doku-mentacji sporządzonej przezGordion Consulting. Zarów-no w okresie świadczeniausług ani później, aż do dzi-siaj, mimo upływu kilku mie-sięcy od zakończenia współ-pracy, Elektrownia nigdy niezgłaszała zastrzeżeń do jako-ści naszych prac. Zauważamyteż, że ówczesny p.o. prezesazarządu Elektrowni, pan

Czerwiński po pierwszym cał-kowicie bezkrytycznym ata-ku na spółkę Gordion Consul-ting zdystansował się do pod-niesionych zarzutów w kolej-nej wypowiedzi, opublikowa-nej 21 stycznia 2008 r.

Główną przyczyną zaanga-żowania Gordion Consultingw usługi na rzecz ElektrowniKozienice były zalecenia po-kontrolne NIK w zakresieuporządkowania m.in. sferyorganizacyjnej spółki, jak teżuchwały Rady NadzorczejElektrowni. Chaos oraz nie-jasne standardy zarządzaniaprzynosiły Elektrowni ogrom-ne straty finansowe, stając sięźródłem patologii, co znala-zło odzwierciedlenie w donie-sieniach do prokuraturyi śledztwach, o których pisałrównież „PB” 13 marca 2008 r.

Wcelu opracowania iwdro-żenia planu restrukturyzacjiorganizacyjnej Elektrowni Ko-zienice Gordion Consulting za-angażowała 30 konsultantówowysokich kwalifikacjach. Pra-ce nad projektem trwały wielemiesięcy. Dlatego też zogrom-nym zdziwieniem spółka Gor-dion Consulting przyjęła de-cyzję „nowego” zarządu Elek-trowni owstrzymaniu restruk-turyzacji ito uprogu jej zakoń-czenia. Decyzja ta zapadła jużw2 dni popowołaniu „nowego”zarządu Elektrowni. Co istotne,zaawansowanie projektu re-strukturyzacji wyniosło nadzień jego wstrzymania (11-13grudnia 2007 r.) ponad 90proc., gdyż zgodnie z harmo-nogramem RN Elektrownizmianaorganizacji była plano-wana do wdrożenia 1 stycz-nia 2008 r.

Wstrzymanie realizacji pro-jektu restrukturyzacji Elek-trowni Kozienice opracowa-nego przez Gordion Consul-ting oznaczałoby cofnięcie kul-tury organizacyjnej tej spółki.Dlatego z satysfakcją obser-wujemy, że przygotowaneprzez Gordion Consultingzmiany w Elektrowni — mimoopóźnień — są jednak stopnio-wo wprowadzane w życie.

Działalność spółki GordionConsulting nie jest w żadnymrazie oparta na układach poli-tycznych ani na (rzekomych)politycznych powiązaniach jejgłównego założyciela — Stani-sława Bortkiewicza. Nazywa-nie przytym panaBortkiewicza„biznesową gwiazdą zarządówPiS” czy „dyżurnym kandyda-tem na prezesa topowych spó-łek Skarbu Państwa” jest całko-wicie nieuzasadnione oraz ko-liduje z powszechnie znanymfaktem, że pan Bortkiewicz ni-gdy nie zabiegał inie został me-nedżerem „z nadania” PiS.Używane w ww. publikacjach,w sensacyjnym tonie stwier-dzenia typu: „Bortkiewicz maproblem”, „AFERA”, „spółkabiznesowej gwiazdy PiS”, „zło-ty biznes”, „Jak widać, nie zasy-piał gruszek w popiele. Robiłbiznes”, czy „zwykły wytrych”nie są zgodne z prawdą, sąkrzywdzące ipodrywają zaufa-nie do założyciela GordionConsulting jako menedżera--profesjonalisty. Mamy nadzie-ję, że redakcja została wprowa-dzona w błąd i obecnie jużpo weryfikacji tych informacjinie podtrzymuje takich ocen.

Stanisław BortkiewiczMałgorzata Wcześniak

prezes zarządu Gordion Consulting sp. z o.o.

Inflacja przeszkodziw przyjęciu euroAnalitycy banku Morgan Stan-ley uważają, że Polsce będzietrudno wejść do strefy eurow zapowiadanym przez JackaRostowskiego, ministra finan-sów, terminie, czyli w 2012 r.Ich zdaniem, bardziej realnymterminem jest rok 2013.Po spodziewanym wejściu Sło-wacji do Eurolandu najważniej-sze państwa strefy euro stanąsię mniej entuzjastyczne

Gordion Consulting reaguje na zarzuty

w następnych latach przyrosttego typu przedsięwzięć wy-hamuje, dynamika inwesty-cji spadnie, a przez to zwolniteż PKB. I niestety, wielewskazuje na to, że tak wła-śnie się stanie.

— Wiele inwestycji budow-lanych dotyczy mieszkaniów-ki, a tu boom mamy już za so-bą. W 2007 r. nakłady dewelo-perów były rekordowe, w na-stępnych latach trudno bę-dzie im tak dobre wyniki po-wtórzyć. A niska dynamikainwestycji w budownictwieto niższa dynamika PKB — mówi Marta Petka, ekono-mistka Raiffeisen Banku.

Obaw nie kryje też MonikaKurtek.

— Budownictwo prędzejczy później spowolni. Płacei ceny materiałów są wyso-kie, a kredyty hipoteczne co-raz droższe. Dlatego dewelo-perzy będą mieć problemy zesprzedażą mieszkań, a w kon-sekwencji zaczną ograniczaćswoje plany inwestycyjne — twierdzi ekonomistka Ban-ku BPH.

Negatywne skutki złejstruktury w inwestycjach bę-dą jednak łagodzić funduszeunijne. Około połowy z 67,3mld EUR przyznanych Pol-sce na lata 2007-13 zamie-

rzamy wydać na projekty bu-dowlane — głównie infra-strukturę transportową i śro-dowiskową. Również częśćunijnych pieniędzy, która tra-fi do firm, będzie przeznaczo-na na budowę hal produk-cyjnych.

— Względne bezpieczeń-stwo zapewniają też plano-wane mistrzostwa w piłcenożej EURO 2012. Przygoto-wania do tej imprezy to głów-nie inwestycje budowlane. Tozamortyzuje inne negatyw-ne zjawiska — mówi MartaPetka.

Jacek [email protected] ☎ 022-333-99-38

Młyny

Asseco połączy się z ABGGIEŁDA Już w październikuz mapy giełdowych firmmoże zniknąć ABG— spółka podpisałaporozumienie o połączeniuz Asseco.

Asseco Poland i ABG podpisa-ły porozumieniu o fuzji. Spół-ki mają połączyć się wręcz bły-skawicznie — do październi-ka2008 r. (zarejestrowanie po-łączenia i wprowadzenie akcjipołączeniowych do obrotuna GPW). Firmy są już powią-zane kapitałowo — Assecopoprzejęciu Prokomu Softwa-re kontroluje ponad 40 proc.ABG.

Fuzja była spodziewana,ale nie w takim tempie. Spół-

ki od jakiegoś czasu rozma-wiały o modelu współpracy,przeniesieniu części mająt-ku do ABG lub nowo utwo-rzonej firmy w celu uporząd-kowania informatycznej gru-py. ABG jeszcze przez bliskodwa lata miało działać od-dzielnie.

Zarządy obu spółek ustali-ły jednak, że fuzja odbędziesię poprzez przeniesienie ma-jątku ABG na Asseco w za-mian za nową emisję akcji dlaakcjonariuszy ABG.

Wstępny parytet wymianyakcji ustalono na 0,09798 ak-cji połączeniowej za jedną ak-cję ABG.

Zgodnie z porozumieniem,plan połączenia musi zostać

ustalony do końca lipca, a ca-ła operacja ma się zakończyćdo końca roku. Jeśli tak się niestanie, porozumienie straciważność.

Asseco to największaobecnie polska firma IT, któ-ra z niewielkiej spółki CompRzeszów urosła do między-narodowego giganta. AdamGóral, prezes firmy, zakładastworzenie jednej z najwięk-szych korporacji europej-skich zajmujących się infor-matyką. W ciągu ostatnich latspółka przejęła m.in. ProkomSoftware, Softbank i wie-le mniejszych firm w krajuoraz utworzyła grupy firmstowarzyszonych w całej Eu-ropie. [MZL]

głównie ci, którzy rozwinęliodpowiednio dużą skalę dzia-łania — mówi Jadwiga Roth-kaehl, prezes StowarzyszeniaMłynarzy RzeczypospolitejPolskiej.

Według jej szacunków,udziały dwóch wymienionychwyżej niemieckich grup mły-narskich w polskim rynku mą-ki są podobne i łącznie wyno-szą już tyle samo, co udziałyrynkowe Polskich Młynów.

inwestują w rozwój

ŁAKOMY KĄSEK

3mld zł Tyle wynosi roczna wartość rynku mąki w Polsce.

Polski rynek zbożowo--młynarski nie należydo bardzo rentownych(patrz wykres), jednakz uwagi na wielkość i dobrezaplecze surowcoweprzyciągnął dwóch dużychniemieckich graczy (VK Mühlen, HemelterMühle Dr. Cordesmeyer).Dodatkową zachętą dladużych zagranicznych firmjest fakt, że rynek polskijest wciąż bardzorozdrobniony. Wedługszacunków ekspertów,działa na nim około600 młynów różnejwielkości. Analitycyoceniają przy tym, że wiele z nich wypadniez rynku, ustępując miejscawiększym i silniejszympodmiotom.

KONIEC HOSSY Produkcja mąki pszennej i żytniej ogółem (w tys. ton)

HUŚTAWKA Rentowność netto przemysłu zbożowo-młynarskiego* (w proc.)

Źródło: IERiGŻ* łącznie z makaronowym

2350

2440

2530

2620

2710

2800

2007200620052004200320022001

1

2

3

4

5

I kw. 2007200620052004200320022001

2785prognoza

4,48

2,20

2376

NA WIELU FRONTACHZbigniew Komorowski w 1989 r. wspólnie z Edwardem Mazu-rem założył firmę Bakoma, potem dzięki zakupowi kilku zakła-dów zbożowych stworzył grupę Polskie Młyny. Według ustaleńNIK, jeden z zakładów był zamieszany w tzw. aferę zbożowązwiązaną z przechowywaniem skupionego przez skarb pań-stwa zboża. W latach 1991-97 był senatorem, a w 2001-05 — posłem. Jest też jednym z udziałowców Warszawskiej Giełdy Towarowej.Barbara i Zbigniew Komorowscy ostatnio zainteresowali się lotnictwem. Oboje posiadają 25 proc. udziałów w porcie Sochaczew i 589 ha wokół planującego rozbudowę lotniska.

PULS DNIAPULS DNIA

[08]

Nowy Styl myślio giełdzie Producent mebli biurowychNowy Styl chce zwiększaćprzychody o 15 proc. rocznie.W razie dużych inwestycji lub akwizycji chce być gotówdo debiutu na GPW. — Myślę, że pod koniec przy-szłego roku będziemy już go-towi do wejścia na rynek — mówi Adam Krzanowski, je-den z założycieli spółki.Grupa tworzy spółkę holdin-

wtorek 13 V 2008

75

Rusza linia RettigHeating w Rybniku53 mln zł kosztowała czwar-ta linia do produkcji grzejni-ków płytowych, uruchomio-na wczoraj w fabryce RettigHeating, największegona świecie producenta grzej-ników, który ma w Polsce36 proc. rynku. Zakładw Rybniku, który będzie wy-twarzał rocznie 2,6 mln urzą-dzeń, to największa w Euro-pie fabryka grzejników płyto-

gową, która będzie właścicie-lem wszystkich jej 16 firm,działającą w 11 krajach Euro-py. Stopniowo zwiększa pro-dukcję w Rosji i nie wykluczaakwizycji zakładu produkcyj-nego w tym kraju. Planuje bu-dowę nowego zakładu BalticWood, produkującego parkietpanelowy. Myśli też o nowymzakładzie mebli i krzeseł biu-rowych. W 2007 r. grupa miała 930mln zł przychodów i 70 mln złzysku netto. [PAP, DI]

Silniejsza pozycja to dobrawiadomość. Gorsza topogłoski o zwolnieniachi braku opłacalnościwydobycia.

Wczoraj kurs wydobywczegoPetrolinvestu z grupy Ryszar-da Krauzego rozpalił emocjeinwestorów. Notowania spółkiwystrzeliły wgórę o20,19 proc.,a kurs na zamknięciu wy-niósł 247 zł za akcję. To naj-większy wzrost notowań wtymroku i drugi wynik pod wzglę-dem wielkości obrotów (pra-wie 13,5 mln zł). Wczorajszewzrosty były prawdopodobniespowodowane informacjamiz Kazachstanu, gdzie spółkaposzukuje ropy.

— To pokłosie naszegopiątkowego komunikatu in-formującego m.in. o zgodzieMinisterstwa Energetyki Ka-zachstanu na emisję akcjiprzez Petrolinvest. Dzięki te-mu możemy bez przeszkódprzejąć udziały w spółkachwydobywczych i usługowych.Tych, których zakup opłacićmamy emisją akcji skierowa-ną do kazachskich partnerów.Operację tę zamkniemy w cią-

gu 1-1,5 miesiąca — informu-je Paweł Gricuk, prezes Pe-trolinvestu.

To nie ropaWtórują mu inni przedstawi-ciele firmy.

— Inwestorzy dobrze od-bierają perspektywę konsoli-dacji naszych spółek w Ka-zachstanie i dzięki temuwzmocnienie pozycji Petrol-investu w segmencie wydo-bywczym — twierdzi MaciejGrelowski, członek rady nad-zorczej.

Analitycy potwierdzają, żejeśli do inwestorów nie dotar-ły jakieś kuluarowe informa-cje, to rzeczywiście powodemwzrostów jest decyzja kazach-skiego ministerstwa.

— Nic do rzeczy nie ma tuskok cen ropy. Jej notowaniarosną już od dawna i nigdy niebyły skorelowane z kursemakcji Petrolinvestu. Niekiedygdy ropa drożała, kurs spadał— mówi Kamil Kliszcz, anali-tyk DI BRE.

Wiercić, nie wiercić Ostatnio wokół Petrolinve-stu pojawiają się jednak nietylko dobre informacje.Zdaniem osoby zbliżonej

do grupy spółek RyszardaKrauzego, Petrolivest coprawda dysponuje w Kazach-stanie dużymi złożami ropy,ale ich wydobycie jest rzeko-mo nieopłacalne.

— Ukończone odwiertyna złożu Żubantam i na kon-cesji Maksat-Munai są eko-nomicznie opłacalne. Obec-nie kończymy odwiertyna koncesjach BMB Munaii OTG. Są to odwiertyna większych głębokościach,

a więc z punktu widzeniatechnologicznego i geologicz-nego trudniejsze, natomiastjest jeszcze zbyt wcześnie,aby powiedzieć, jak bardzoopłacalna będzie eksploata-cja tych szybów — tłumaczyszef Petrolinvestu.

Cięcie kadrKwestia opłacalności wydo-bycia to niejedyna zasta-nawiająca informacja o Pe-trolinveście. Pojawiają się

pogłoski, że polska spółkazwalnia pracowników w Ka-zachstanie.

— Podpisanie umów inwe-stycyjnych na przejęcie pełnejkontroli na naszych konce-sjach daje nam możliwośćzwiększenia efektywności za-rządzania. Chcemy wykorzy-stać synergie pomiędzy na-szymi spółkami w Kazachsta-nie i optymalizować zatrud-nienie — potwierdza PawełGricuk.

To może być przełomowyrok dla słupskiej strefy.Głównie dzięki dwóminwestorom.

Słupska Specjalna Strefa Eko-nomiczna (SSE), najgorsza podwzględem inwestycji (615,8mln zł na koniec 2007 r.) i no-wych miejsc pracy (1987), jestbliska zdobycia dwóch projek-tów. Ich wartość to 100 mln zł,niemal tyle, ile w 2007 r. obie-cali wszyscy nowi inwestorzy.

— Obie związane są z wyso-kimi technologiami. Dendrowyda 80 mln zł, a Danfoss 20mln zł — mówi Mirosław Ka-miński, prezes Słupskiej SSE.

Dendro Polymers z grupymeblarskiej Dendro Poland,

której właścicielami są holen-derskie Ergonomics i BV Foe-dor, chce zbudować fabrykępianki poliuretanowej i mate-racy w technologii stosowanejna świecie nie dłużej niż 3 lata.Może zatrudnić 200 osób.

Danfoss LPM zamierzazmodernizować zakład iwybu-dować nową halę opowierzch-ni 5 tys. mkw. Duńska spółkachce wprowadzić metody pro-dukcji węzłów cieplnych nie-stosowane dotąd w Polsce.

W wyniku inwestycji powsta-nie 50 nowych miejsc pracy.

Obie firmy twierdzą, że zain-westują, jeśli ich działki wejdądosłupskiej strefy. Narazie Mi-nisterstwo Gospodarki przy-gotowało projekt zmian, któ-ry czeka na zgodę rządu.

— Maksymalnie skrócimyterminy, żeby mogły ruszyćz inwestycjami jeszcze w tymroku — zapewnia prezes.

Słupska strefa wydała wtymroku jedno zezwolenie: dla fir-

my transportowo-spedycyjnejIndeka, która zainwestuje8 mln zł i zatrudni 11 osób.

— Trzy-cztery wydamyw czerwcu — mówi szef strefy.

Będą to inwestycje wRedzi-kowie, na terenie Agencji Nie-ruchomości Rolnych, któregoponad 50 ha objęto słupskąstrefą. Strefa przejęła już oko-ło 30 ha. Tylko w pierwszympółroczu do strefy może wejśćsześć-siedem firm. W 2007 r.było ich dziewięć. [MAG]

Kurs Petrolinvestupobił rekord wzrostu

wych. Fińska grupa Ret-tig ICC zamierza ją jeszczerozbudować. Na przełomieroku sprowadzi linię produk-cyjną z Niemiec, za rok za-cznie inwestycje w produkcjękomponentów do grzejników. Ubiegłoroczne obroty rybnic-kiej spółki wyniosły 415 mlnzł, czyli ponad 20 proc. przy-chodów całego koncernu.W 2008 roku firma spodziewasię 491 mln zł, w tym 240 mlnzł z eksportu. Fabryka zatrud-nia prawie 410 osób. [MAG. PAP]

Dyrektor do EBORw tym tygodniuSławomir Skrzypek, prezesNBP, ogłosi nazwisko kandy-data na dyrektora Europej-skiego Banku Odbudowyi Rozwoju (EBOR) do 18 maja.Zaprzeczył doniesieniom, żekandydatem jest Katarzy-na Zajdel-Kurowska, wicemi-nister finansów. Były premierKazimierz Marcinkiewicz koń-czy pracę w EBOR (rozpocząłją w marcu 2007 r.). [DI, PAP]

Danfoss i Dendro inwestują 100 mln zł9

Tyle nowych firm weszłow 2007 r. do słupskiej strefy...

PETROLINVEST Kurs akcji (w zł)

Źródło: GPW

150

200

250

300

350

247,00

12.05.082.01.08

115 mln zł ...tyle zamierzajązainwestować...

950...a tyle chcą stworzyć

miejsc pracy.

proc. Tylu prezesów firm postrzega rosnącewymagania klientów nie jako groźbę, ale jakoszansę do wyróżnienia na rynku. Takie wnioskipłyną z raportu „Global CEO Study 2008”przygotowanego przez instytut IBM forBusiness Value. W badaniu wzięło udział 1130 prezesów firmi liderów sektora publicznego. Jak wynikaz raportu, menedżerowie przewidują, że inwestycje mające na celu zaspokojenieoczekiwań nowych i wymagających klientówwzrosną w ciągu trzech lat o 22 proc. [DI]

W A Ż N E D A N E


Paweł Janas

G I E Ł D A Szansa szybkiego przejęcia firm w Kazachstanie rozgrzała inwestorówElastyczni: Decyzja kazachskiego

resortu energetyki umożliwia namszybkie emitowanie akcji, obligacjii innych instrumentów finansowychtakże w przyszłości. I to kiedychcemy i ile chcemy. A to oznacza, żefinansowanie naszych inwestycjibędzie bardziej elastyczne — mówiPaweł Gricuk, prezes Petrolinvestu.[FOT. WM]

wtorek 13 V 2008

[09]

Pamiętajo przedłużeniuprenumeraty!

prenumerata.pb.pl

Lotos rozszerzaskład zarząduRada nadzorcza Grupy Lotoszdecydowała 9 maja o uru-chomieniu postępowania kwa-lifikacyjnego na wybór wice-prezesa zarządu ds. handluoraz wiceprezesa ds. poszuki-wań i wydobycia. Nowi człon-kowie zarządu mogą zostaćwybrani już w drugiej połowieczerwca. O przygotowaniachgrupy do rozpisania konkursupisał niedawno „PB”. [PJ]

kietu po średniej cenie 20 zł.Jednak sytuacja na giełdziepogorszyła się i papiery Apa-tora są notowane ostatnio po-niżej 15 zł. Dlatego zarząd po-stanowił uzupełnić prognozęna wypadek, gdyby do sprze-daży akcji nie doszło. Szacunki przychodów zesprzedaży wynoszą 370 mlnzł. W 2007 r. grupa Apatoraodnotowała ponad 311 mln złsprzedaży i 34,7 mln zł zyskudla akcjonariuszy jednostkidominującej. [ZK]

GIEŁDA Hurtowniafarmaceutyczna obiecujeinwestorom dobre wynikiI kwartału. Sprzedaż rosłaszybciej niż rynek.

Zarząd Farmacolu jest zado-wolony z wyników I kwartału.Tak twierdzi Dariusz Kiczek,dyrektor finansowy spółki.

— Wyniki powinny zostaćdobrze przyjęte przez inwe-storów. Spółka, zgodnie z zało-żeniami, rosła szybciej niż ry-nek. Akcjonariuszy nie roz-czarują ani przychody, anizysk netto — uważa DariuszKiczek.

Hurtownia leków z Kato-wic opublikuje dane w czwar-tek. Na razie chwali się, że dy-

namika sprzedaży była wyż-sza od przeciętnej na rynku,a ta w I kwartale 2008 r. wy-niosła 8-8,5 proc.

Farmacol miał w I kwar-tale 2007 r. 967,7 mln zł przy-chodów i 13,6 mln zł zyskunetto. To oznacza, że przy-chody spółki za pierwsze trzymiesiące 2008 r. powinnyprzekroczyć 1,05 mld zł.W całym ubiegłym roku Far-macol odnotował 3,68 mln złsprzedaży. Ubiegłorocznyzysk netto hurtowni przekro-czył 75 mln zł.

Całorocznym celem Far-macolu pozostaje 2-procen-towa rentowność netto.

— Wyniki I kwartałuutwierdzają nas w przekona-

niu, że ten cel zrealizujemy — twierdzi Dariusz Kiczek.

Wczoraj spółka formalnierozpoczęła wykup własnychakcji, na co akcjonariusz po-zwolili jej przeznaczyć do80 mln zł. Na wydanie tejkwoty Farmacol ma czasdo października 2009 r.

— W poniedziałek nie re-alizowaliśmy jeszcze żadnychtransakcji, ale w najbliższychdniach rozpoczniemy wykup.Będziemy go prowadzić sys-tematycznie, małymi partiami— tak, żeby nie zaburzyć kur-su. Obroty na naszych akcjachsą na tyle niewielkie, że prawiena pewno nie zagospodaruje-my całej kwoty w tym roku — mówi dyrektor. [AMB]

Przemysław Sztuczkowskiwycofał się z zakupu firmz Gdyni i Szczecina. Tylkocud może uratowaćstocznie przed plajtą.

Dziś miał minąć termin wy-łączności na prywatyzacjęStoczni Gdynia i StoczniSzczecińskiej Nowej. Chęt-nym był Amber należącydo Przemysława Sztuczkow-skiego, szefa Złomreksu. Był.

— Wycofaliśmy się, projektnie dopinał się finansowo — mówi Przemysław Sztucz-kowski.

Nie ujawnia kwot, ale ry-nek szacuje, że musiałby doło-

żyć do stoczni kilkaset milio-nów złotych, by wyprowadzićje na prostą. Sztuczkowskizrezygnował także dlatego, żemiał problem z oszacowaniemrentownego portfela zamó-wień za kilka lat.

Bez inwestora stoczniomgrozi upadłość. Komisja Eu-ropejska domaga się zwrotuwielomiliardowej pomocy pu-blicznej, jeśli spółki w najbliż-szych tygodniach nie staną sięprywatne.

Co zrobi skarb — jeszczenie wiadomo. W Gdyni możewrócić do rozmów z armato-rem Rami Ungarem, którytakże startował w prywatyza-

cyjnym wyścigu, ale dotych-czas nie było politycznej wolirozmów z nim. W Szczecinienatomiast Amber był jedy-nym potencjalnym inwesto-rem, więc tu po jego rezygna-cji szybka prywatyzacja była-by cudem.

Bankructwa obawiają sięstoczniowcy. Zorganizowaliwczoraj pikietę przed kance-larią premiera, domagając sięszybkich decyzji prywatyza-cyjnych. Za klęskę sektoraobwiniają zarówno rządySLD, jak i PiS, ale fiasko pry-watyzacji pokazuje, że takżeobecna ekipa nie uratujebranży. [KAP]

Bank wszedł do gryo depozyty. Grającna sportowych emocjach,chce zebrać nawetkilkaset milionów złotych.

Kilka lat temu Piotr Kamiński,szef Banku Pocztowego, wte-dy jeszcze jako wiceprezes gieł-dy, chciał wprowadzić do ob-rotu na GPW opcje na meczemundialu. Czegoś takiego niebyło nażadnym rynku finanso-wym na świecie. GPW miałabyć pierwsza. Wszystko byłojuż dograne, jednak ostateczniezarząd giełdy nie wszedł dogry.

Ludwik Sobolewski, obec-ny szef GPW, uważa, że kon-cepcja była niezła. Nie planujejednak wprowadzenia opcjina rozgrywki EURO 2008 r.

Szczypta hazarduIdea powiązania sportu z odro-biną hazardu i z instrumenta-mi finansowymi została w gło-

wie prezesa Banku Pocztowe-go. Kiedy więc szef marketinguzaproponował, żeby zawalczyćo rynek depozytów, oferująclokatę, której oprocentowaniebędzie uzależnione od wyni-ków polskiej reprezentacji,przystał na ten pomysł.

—Musieliśmy m.in. uzyskaćzgodę Ministerstwa Finansów,które chciało mieć pewność, żeoferujemy lokatę, a nie grę lo-sową — mówi prezes.

Szczypta hazardu w lokaciePocztowego jest. Za każdy wy-

grany mecz polskich piłkarzybank dorzuca 1 proc. do puli.Pół procent za remis.

—Lokata jest wgruncie rze-czy produktem strukturyzo-wanym zgwarantowaną mini-malną wysokością odsetek — twierdzi Piotr Kamiński.

Zapewnia, że to jedyny takiprodukt w Polsce, a możei na świecie.

Lokata przez internetNowatorstwo lokaty polega teżna tym, że można ją założyćbez spisywania umów, nie bę-dąc klientem Pocztowego. Wy-starczy mieć konto interneto-we u konkurencji, przejśćna stronę banku, otworzyć lo-katę i zdeklarować depozyt.

— Ściągniemy pieniądzezkonta klienta nalokatę wdniuzakończenia subskrypcji. Posiedmiu miesiącach przeleje-my mu pieniądze wraz zodset-kami — wyjaśnia prezes.

Jeśli ekipa Leo Beenhakke-ra zdobędzie mistrzostwo Eu-ropy, bank wypłaci 8 proc. od-setek odpółrocznej lokaty. Na-wet gdyby jednak nie wyszłaz grupy, minimalne oprocen-towanie wyniesie 4,56 proc.

Pocztowy liczy, że chęć zy-sku połączona z emocjamisportowymi zapewnią sukcesoferty. Kto cztery lata temu da-wał szanse Grekom? Bukma-cherzy wyceniali je na 1 do 50.Notowania biało-czerwonychstoją wyżej — 1 do 40.

Bank chce zebrać z lokatykilkadziesiąt, a może kilkasetmilionów. Rezultat finansowyjest ważny, bo bank rozliczającyZUS musi mieć płynność naod-powiednim poziomie.

— Chcemy też pokazać, żePoczta to również miejsce, gdziemożnakupić interesujący pro-dukt finansowy —mówi prezes.

Eugeniusz Twaró[email protected] ☎ 022-333-97-01

Apator uzupełni prognozę wynikówGIEŁDA 36 mln zł — tylew 2008 r. powinna zarobićna czysto grupa Apatora, pro-ducenta aparatury pomiaro-wej, bez uwzględnienia sprze-daży 1,3 mln akcji własnychprzez spółkę zależną. Zarządpostanowił w ten sposób roz-szerzyć prognozę opublikowa-ną w lutym. Zakładała ona57 mln zł zysku, ale przysprzedaży wspomnianego pa-

Dynamiczny Farmacol

Amber nie chce stoczni

Bank Pocztowy liczy na EURO 20088 mln zł Taki był zysk Pocz-towego w I kw. 2008 r...

7 mln zł …a takiw I kw. 2007 r.

Może na olimpiadzie: Piotr Kamiński, prezes Banku Pocz-towego, ujawnia, że również olimpiadę w Pekinie chce wygraćfinansowo. [FOT. WM]

P R Z Y J Ę T YLech Witeckip. o. Generalnego Dyrektora

Dróg Krajowych i Autostrad

Lech Witecki jest absolwentem ekonomiiPolitechniki Radomskiej. Do niedawna był

prezesem rządowej fundacji odpowiedzialnejza rozdzielanie unijnych funduszy. Wcześniejprzez dziewięć lat pracował w NIK, ostatniona stanowisku doradcy ekonomicznego, odpo-wiedzialnego za nadzór wdrażania w Polsceunijnych dotacji. Zastąpił odwołanego w piątekJanusza Kopra. [JKW]


PULS DNIAPULS DNIA

wtorek 13 V 2008

[10]

Echo Investmentwalczy o dworzecGIEŁDA PKP wytypowałytrzech inwestorów, spośródktórych wybiorą partnerado budowy dworca WarszawaZachodnia. Do drugiego etapuzakwalifikowały się Nexity,Eko-Park oraz Echo Invest-ment. Negocjacje rozpocznąsię 16 czerwca. Państwowekoleje chcą wybrać inwestorado końca roku. Ma on sfinan-sować budowę nowego dwor-

ca o wysokości do 10 kondy-gnacji, z parkingami „Parkuji Jedź” na minimum 800 sa-mochodów i zadaszonymi pe-ronami o powierzchni użytko-wej 63 000 mkw. (parkingi bę-dą stanowić około30 proc. tej powierzchni).Oprócz powierzchni służącejpasażerom na dworcu będąpowierzchnie biurowe, hotelo-we, usługowe, rekreacyjneoraz handlowe. Inwestor bę-dzie partycypował w przycho-dach z inwestycji. [ET]

Nowi operatorzy niewystartują, blokujątylko częstotliwości —twierdzi Era. UKE ostrzega, że utrudnianie im startu może się źle skończyć.

Minęło pięć miesięcy, od kie-dy Centernet i Mobyland zdo-były częstotliwości telefoniikomórkowej, a ich działalnośćnadal pozostaje w sferze pla-nów i obietnic. Sprzyja to plot-kom, że w ogóle nie rozpocznądziałalności.

— Chcielibyśmy, by nowygracz wystartował, ale obawia-my się, że się to nie uda. Pracenad uruchomieniem usługpraktycznie nie posuwają siędo przodu. Można odnieśćwrażenie, że operatorzy cijeszcze nie wiedzą dokładnie,jak chcą używać tych częstotli-wości — wyjaśnia Klaus Hart-mann, prezes Polskiej Telefo-nii Cyfrowej (PTC), operatorasieci Era.

Rynek spekuluje, że nowiwystawią na sprzedaż często-tliwości lub poszukają part-nera, który ich przejmie. Mó-wi się o przejęciu Mobylanduprzez P4, operatora sieci Play.Częstotliwościami Centerne-tu ma być zainteresowanyOrange. Obie firmy tego niekomentują. Bardziej rozmow-ny jest prezes PTC.

— Obecni już na rynku ope-ratorzy telefonii komórkowejbłagali o te częstotliwości.Urząd Komunikacji Elektro-nicznej (UKE) ustalił warun-

ki przetargu tak, by prefero-wały nowych graczy. Jedynyrezultat jest taki, że te często-tliwości zostały zablokowanena kilka lat. W tym momen-cie prawo uniemożliwia namich uzyskanie. Zobaczymy, cobędzie dalej — mówi KlausHartmann.

Regulator ostrzegaAnna Streżyńska, prezesUKE, uważa, że za wcześniewieszczyć klęskę nowych ope-ratorów. I ostrzega głównychgraczy.

— Nowi operatorzy utysku-ją, że nie mogą zawrzeć umówoperatorskich i roamingo-wych z zasiedziałymi. Więcmoże nie wycofają się z rynku,ale zostaną zablokowani przezdotychczasowych graczy. Je-żeli takie blokady będą nastę-powały, będziemy musieli na-łożyć obowiązki regulacyjnena operatorów — twierdzi An-na Streżyńska.

Centernet zapewnia, żeprace idą zgodnie z planem.

— UKE zobowiązał nasdo uruchomienia sieci w kon-kretnych terminach. Finan-sowanie ma zapewnić funduszMidas i pan Roman Karkosik— mówi Anna Gołębickaz Centernetu.

Nie udało nam się skontak-tować z Andrzejem Voigtem,prezesem Mobylandu. Nie-dawno zapewniał „PB”, że majuż finansowanie z włoskiejEutelii, a maju rozpocznie in-tensywne przygotowania

do inwestycji i rekrutacji pra-cowników.

Maciej Srebro, prezeswspółpracującej z Mobylan-dem Telekomunikacji Kole-jowej, dobrze ocenia przygoto-wania operatora.

— Wiele się w firmie dzieje,maj jest okresem intensyw-nych przygotowań. Ludzie,

z którymi rozmawiamy, toprawdziwi profesjonaliści — przekonuje Maciej Srebro.

Analitycy dają szansęAnalitycy nie przekreślająCenternetu i Mobylandu, ale...

— Od początku byłem scep-tycznie nastawiony do no-wych operatorów. Rynek wy-

maga ogromnych kapitałów.Lansowany model zwiększa-nia konkurencji jest świetny,pod warunkiem że przycią-gnie poważnych graczy z du-żym kapitałem. Mam wraże-nie, że na rynku pojawiają siępodmioty, które tego nie gwa-rantują — ocenia Michał Mar-czak z DI BRE Banku.

— W środowisku nie sły-chać, by nowi operatorzy szukali kadr czy rozpoczynaliinwestycje. Wygląda na to, żejeszcze nie uruchomili finanso-wania. Ale nie przekreślałbymich na starcie — mówi MichałDuszak z Instytutu Łączności.

Magdalena [email protected] ☎ 022-333-99-99

Krakowski port będziemiał nowego szefa. Do konkursu szykują siębyli zarządzający.

W związku z upływem kaden-cji Kamila Kamińskiego nasta-nowisku prezesa portu w pod-krakowskim porcie lotniczymBalice rada nadzorcza ogłosiłakonkurs na jego następcę. Mi-mo że jest kojarzony ze Zbi-gniewem Ziobrą z PiS, PO nieudało się go odwołać. Prezesnie chce ujawnić, czy wystartu-je w konkursie. Na giełdzie na-zwisk pojawiły się osoby wcze-śniej związane zBalicami: Wie-sław Mardosz, dyrektor portu

w Rzeszowie i były dyrektorhandlingu w Krakowie, orazRyszard Zębala, szef portuw Radomiu i były wiceprezesBalic. Konkurs rozstrzygnietakże o wyborze wiceprezesówds. inwestycji i marketingu.

W 2007 r. port obsłużył3 mln pasażerów, o200 tys. wię-cej niż w 2006 r. W kwietniu — 238,9 tys., o blisko 4 proc.mniej niż w kwietniu 2007 r.Spadek nastąpił po wycofaniusię SkyEurope, jednego zgłów-nych przewoźników. Decyzjabyła następstwem zmiany stra-tegii linii, które postanowiłyszukać szansy wCzechach, Au-strii i Niemczech. [MIR]

Rywale: Klaus Hartmann (u góry z lewej), szef Ery, wytykaCenternetowi z grupy Romana Karkosika (obok z lewej)i Mobylandowi, którego prezesem jest Andrzej Voigt, że ichprzygotowania do startu komórkowych sieci utknęływ martwym punkcie. Najbliższe miesiące pokażą, czy to realnaocena sytuacji, czy tylko marzenie zagrożonego wojną cenowąkonkurenta. [FOT. WM, BS]

Niepewna przyszłość czwartegoi piątego operatora komórekZasiedziali rywale wieszczą klęskę Centernetu i Mobylandu

http://prenumerata.pb.pl/infolinia 0 801 801 771

*komunikat to ogłoszenie zamieszczone przez urzędy, sądy i inne instytucje publiczne

tylko tyle kosztuje u nas taki komunikat*

1500złSprawdź ceny innych formatów. Dział reklamytel.: 22 333 98 88faks: 22 333 98 99

Ruszył konkurs na prezesa Balic

C Y T A T D N I A

Waldemar Pawlak ze zdziwieniem przyjął wypowiedź Władysława Stasiaka,szefa BBN, aby NIK sprawdziła, jak resort gospodarki dba o bezpieczeństwoenergetyczne. Jego zdaniem, jest to niezasadne i przedwczesne. [DI]

Waldemar Pawlak: Chcieliśmyuzupełnić raport o bezpieczeństwie

energetycznymi o informacje od PSE Operatora, które otrzymaliśmy pod koniec kwietnia. Nie mamy jeszcze od Enei przyczyn awarii w Szczecinie.

minister gospodarki

[11]wtorek 13 V 2008

także na zakład produkcji kon-strukcji stalowych i zatrudni12 pracowników w Staracho-wicach. Spółka zarządzającaSSE Starachowice, która zo-stała w ubiegłym tygodniu wy-brana przez magazyn „Forbes”na najlepszą firmę wojewódz-twa świętokrzyskiego (poko-nała Kolportera i Cersanit),wydała w tym roku osiem ze-zwoleń. W całym 2007 r. na in-westycje w strefie zdecydowa-ło się 12 firm (w najlepszej ka-towickiej 36). [MAG]

Spółka Billa Gatesa nadalszuka polskichinformatyków do centrumw Kopenhadze.W Poznaniu zwiększyzatrudnienie o 25 proc.

Dzisiaj Centrum InnowacjiMicrosoft w Poznaniu, ośro-dek współpracy w badaniachnaukowych, technologiioraz rozwiązaniach informa-tycznych, podsumuje niemaldwa lata działalności w Pol-sce. Jednym z pierwszychprojektów firmy stworzonejprzy współudziale Poznań-skiego Centrum Superkom-puterowo-Sieciowego (PCSS)

oraz Politechniki Poznań-skiej było przeniesieniedo centrum hostingowegoPCSS portalu zrzeszające-go 27 tys. deweloperów opro-gramowania korzystającegoz platformy Microsoft.NET.Obecnie w poznańskim cen-trum innowacji Microsoftupracuje 15 osób. Rośnie licz-ba projektów, więc amery-kański koncern chce zwięk-szyć tę liczbę do 18-20 osób.Od nieco ponad roku w Polscedziała także Centrum Inno-wacji Microsoft w Łodzi. Je-go zadaniem jest wprowadza-nie nowoczesnych rozwiązańteleinformatycznych w ad-

ministracji publicznej, szcze-gólnie jednostkach samorzą-dowych.

Jednocześnie Microsoftnadal szuka w Polsce infor-matyków do pracy w Ved-baek pod Kopenhagą, gdzieznajduje się jego największew Europie centrum rozwo-ju MDCC. Pracuje w nim po-nad 900 osób z 40 krajów.W ubiegłym tygodniu firmarekrutowała w Warszawie.Ponad 40 osób przysłałozgłoszenia, a w rozmowacho pracę wzięło udział 17 infor-matyków. MDCC chce za-trudnić około 50 osób, rekru-tacja trwa. [MAG]

Orlen chce ugryźć chemiczny tort

blog.pb.pl/BoltrykDla demonów szybkości

i niedzielnychkierowców.

Nowe fabryki wSSEStarachowice4,3 mln EUR (14,7 mln zł)i 100 nowych miejsc pracyobiecuje Anna Bud, producentkonstrukcji stalowych, któryotrzymał zezwolenie na dzia-łalność w Specjalnej StrefieEkonomicznej Starachowice(SSE). Firma zbuduje fabrykęw Morawicy na działce o po-wierzchni 10,5 ha. Kolejny in-westor — Star Bud — wyda0,5 mln EUR (1,7 mln zł),

Podeszwy na razienie staną na GPWMSU, producent podeszew,przesuwa ofertę publicznąz powodu nie najlepszej sytu-acji na rynku. Nie podaje no-wych terminów.— Do Komisji Nadzoru Finan-sowego został złożony aneksw sprawie zawieszenia oferty— poinformowała AgnieszkaWyszomirska, zastępca dy-rektora wydziału rynku pier-wotnego DM BOŚ. [PAP]

110 mln zł dlaStadionu ŚląskiegoMinisterstwo Sportu i Tury-styki przeznaczy 110 mln złna dokończenie modernizacjiStadionu Śląskiego w Cho-rzowie. Początkowo stadionmiał nie dostać budżetowegowsparcia, bowiem już wyko-rzystał pieniądze w trakcietrwającej kilkanaście lat mo-dernizacji. Protestowali prze-ciw temu śląscy posłowiei samorządowcy. [DI, PAP]

GIEŁDA Koncern pracujenad strategią dla chemii.Już wie wstępnie, co zrobiłby z Tarnowemi Kędzierzynem.

PKN Orlen przygotowujewłasną strategię rozwojusegmentu chemicznego. Maona m.in. wpasować sięw plany Nafty Polskiej i re-sortu skarbu, dotycząceprzekształceń w branży.

Orlen jest zainteresowanyprzejęciem kontroli nad za-kładami azotowymi Tarnówi Kędzierzyn. Spółki te inten-sywnie przygotowują siędo giełdy i mają własne kon-cepcje rozwoju, zakładają-ce 1,9 mld zł inwestycji.

Przed bitwąPo emisji w rękach skarbui Nafty Polskiej ma pozostać51 proc. akcji Tarnowa i Kę-dzierzyna.

— W swoich planach dlachemii przewidujemy różnescenariusze: od agresywnegopopasywny, zuwzględnieniemakwizycji wPolsce ibez nich. Zestrategią będziemy gotowizchwilą przedstawienia zamie-rzeń przez resort skarbu —mó-

wi Krystian Pater, członek za-rządu PKN Orlen.

Resort zapewnia, że strate-gia będzie gotowa w najbliż-szym czasie.

— Nafta Polska zakończyłajuż prace. Poprosiliśmy jednak,by poszerzyła analizy oobecne

strategie spółek sektora — wy-jaśnia Krzysztof Żuk, wicemi-nister skarbu.

Nieoficjalnie wiadomo, że plany resortu zawierają cztery scenariusze rozwojubranży.

Inwestorzy tacy jak Orlenczy PGNiG będą mogli naby-wać akcje spółek w ramach ichpublicznych emisji.

— W przypadku Tarnowai Kędzierzyna jeszcze w tymroku. W przypadku Polic i Pu-ław giełdowe emisje przewi-dujemy w latach 2009-10 — dodaje Krzysztof Żuk.

Orlen jeszcze nie zdecydo-wał, czy sam będzie kupowałakcje Tarnowa i Kędzierzyna,czy też bezpośrednim inwesto-rem będzie Anwil, okręt flago-wy koncernu napolskim rynku.

Chemiczne puzzlePo ewentualnym zakupie Tar-nowa i Kędzierzyna Orlen

zwiększy swój potencjałw produkcji nawozów azoto-wych — Anwil to drugi ich wy-twórca w Polsce. Zdubluje musię w grupie produkcja kapro-laktamu (Tarnów) i alkoholiOXO (Kędzierzyn) — wytwa-rzają je spółki Unipetrolu.

— Spolana kupuje cyklo-heksanon, surowiec do pro-dukcji kaprolaktamu, od kon-kurencji. Dostawcą mógłbybyć Tarnów — mówi KrystianPater.

Tarnów tymczasem chcerozwijać u siebie produkcjętworzyw, do czego potrzebnyjest mu surowiec.

— Dlatego ważne są dla nas konsultacje z Naftą Pol-ską, aby skoordynować pla-ny spółek — podkreśla Kry-stian Pater.

Gdyby doszło do konsoli-dacji aktywów, Orlen chce po-zostawić produkcję alkoholiOXO w Kędzierzynie, a zlikwi-

dować w przyszłości w Uni-petrolu.

— W Kędzierzynie jest onabardziej zaawansowana tech-nologicznie — wyjaśnia Kry-stian Pater.

Przedstawiciele Orlenunie chcą powiedzieć, czy seg-ment nawozowy traktują ja-ko inwestycję długotermino-wą, czy też poszukają dla nie-go inwestora.

— Rynek przeżywa hossę.Nie widać jeszcze na nimskutków podwyżek cen gazu,bo weszły w życie z opóźnie-niem. Istnieje też groźba, żeBruksela zniesie cła na tanienawozy ze Wschodu. To, co jestdla nas najważniejsze w An-wilu, to rozwój produkcji PCW— stwierdza Krystian Pater.

W przyszłym roku wzro-śnie ona z 300 do 340 tys. tonrocznie.

Anna [email protected] ☎ 022-333-97-99

Jeśli przejęć Tarnowa i Kę-dzierzyna ma dokonać Anwil,musi mieć na to fundusze,a decyzji o debiucie giełdowymtej spółki nie ma. Orlen powi-nien zdecydować, czy w gręwchodzi emisja akcji, czy bez-gotówkowa fuzja z przejmo-wanymi firmami i wymiana ak-cji zgodnie z parytetem. Po zakupie Anwil zaangażuje

się mocniej w segment na-wozowy, co może być pew-nym problemem, bo Orlenw swojej strategii nie makoncepcji jego rozwoju. Kon-cern musi jednak miećna uwadze, że spółki che-miczne to kluczowi odbiorcyjego surowców. Jeśli nie włą-czy ich do swojej grupy, mo-gą trafić w ręce konkurencji.

OKIEM EKSPERTAKamil Kliszanalityk DI BRE

Problemów nie brakuje

Microsoft rośnie i rekrutuje

Wzrost cen żywności i napojów bezalkoholowych (r/r, w proc.)

*prognoza IERiGŻŹródło: GUS

IV-VIIIIIIIXIIXIXIXVIIIVII2007 2007

4,4

2,8

5,1

6,6

7,67,9 8,0

7,37,0 7,0*

W A Ż N E D A N E

JEDZENIE BĘDZIE SZYBKO DROŻAŁO

Ceny żywność w II kw. 2008 r. nie wyhamują. W ujęciu rocznym dynamikawyniesie 7 proc. — prognozuje Instytut Ekonomiki Rolnictwa i GospodarkiŻywnościowej. To zła wiadomość zarówno dla przeciętnego Kowalskiego, którywydaje najwięcej właśnie na jedzenie, jak i całej gospodarki. Drożejące produktyżywnościowe w ostatnich miesiącach były jedną z głównych przyczyn wzrostuinflacji konsumpcyjnej (CPI) — w marcu wyniosła 4,1 proc. [JKW]


PULS DNIAPULS DNIA

[12]

Spada inflacjaw Czechach… Inflacja w Czechach spadław kwietniu mniej, niż progno-zowano, do 6,8 proc. rokdo roku z 7,1 proc. w marcu.Analitycy oraz bank centralnyspodziewali się 6,7 proc. Eko-nomiści uważają, że bank niebędzie ciął stóp. Miesiącdo miesiąca ceny konsump-cyjne wzrosły o 0,4 proc., wobec spadku w marcu o 0,1 proc. [RB, BLOOMBERG]

wtorek 13 V 2008

Renault chcekonkurować z TatąFrancuski koncern motoryza-cyjny, zależny od niego japoń-ski Nissan oraz hinduski BajajAuto będą wspólnie produko-wały tanie auto. Cena modeluULC wyniesie 2,5 tys. USDi będzie konkurencyjna dlahinduskiego koncernu TataMotors, który ma produkowaćtani model Nano. Pierwszeauta trafią na drogi Indiiw 2011 r. [RB, BLOOMBERG]

Fujitsu wróży udany rokNajwiększy japoński producentsprzętu komputerowego pro-gnozuje, że w tym roku obra-chunkowym, który zakończysię 31 marca, zysk zwiększysię ponaddwukrotnie. To sku-tek rosnącego popytu m.in.na oprogramowanie. Zysk uro-śnie do 963 mln USD, wobec463 mln USD przed rokiem.Analitycy spodziewają się818 mln USD. [RB, BLOOMBERG]

…ale też produkcjaprzemysłowaProdukcja przemysłowa Czechspadła w marcu o 2,1 proc. rok do roku, po wzroście o 11,3 proc. miesiąc wcześniej.To pierwszy spadek od ponadpięciu lat. Jego powodem byłomniej dni roboczych niż w tymsamym miesiącu w 2007 r.Analitycy spodziewali sięwzrostu o 4 proc. Miesiącdo miesiąca spadek wyniósł2,4 proc. [RB, PAP]

GIEŁDA Pokaźny zyskzamiast straty — to rzucasię w oczy w raporciegrupy. Niestety, to wynikczynników księgowych lub jednorazowych.

Warszawski Pekaes, grupa zaj-mująca się szeroko pojętą spe-dycją i transportem, zwiększy-ła w pierwszym kwartalesprzedaż o 2,7 proc., do 131,9mln zł, i wykazała aż 10,2 mlnzł zysku. Przed rokiem spółkabędąca w fazie restrukturyza-cji miała prawie3,5 mln zł stra-ty. Mimo to kurs akcji Peka-esu nawet nie drgnął w górę,wręcz przeciwnie, w trakciewczorajszej sesji inwestorzychętnie sprzedawali papiery.Nie ma w tym jednak nic dziw-nego, jeśli wczytać się w szcze-góły raportu kwartalnego. Wy-nik grupy na sprzedaży to jużstrata wysokości 8,98 mln zł,ponad dwa razy większa niżprzed rokiem. Skąd więc zysknetto?

„W pierwszym kwartalePekaes dokonał przeszacowańgruntów zakwalifikowanychjako środki trwałe i nierucho-mości inwestycyjne” — tłu-maczy zarząd.

I wszystko jasne. Urealnie-nie wartości gruntów, niewią-żące się z napływem gotówki,pozwoliło Pekaesowi poprawićwynik o 13,6 mln zł. Do tegospółka zyskała 4,6 mln zł dzię-ki sprzedaży floty samochodo-wej, co było możliwe popodpi-saniu umów leasingowych. Tugotówka wpłynęła, ale jest tozdarzenie jednorazowe.

Pekaes podaje własne wyli-czenia wyników, przy pomi-nięciu zabiegów księgowychi niepowtarzalnych czynni-ków. Wynika z tego, że strata

w takim ujęciu wynosi w okre-sie styczeń-marzec niespełnapół miliona. Tyle że zarząd ja-ko zdarzenie jednorazowe po-traktował także spadek kursueuro i wzrost cen paliw, cokosztowało firmę 6,6 mln zł.

W spółkach zależnychmożna dostrzec różne trendy.Z jednej strony Pekaes Ser-vice Słubice dzięki większejsprzedaży samochodów wy-raźnie poprawił zyski, z dru-giej ATB handlujące nowymii bieżnikowanymi oponamiwpadło w straty na skutek za-lewu tanich wyrobów azja-tyckich. Na minusie znalazłosię też Expolco z powodumniejszego zainteresowaniaklientów spedycją morskąi całopojazdową.

Zarząd Pekaesu podkreślanatomiast, że w raporcie niewidać jeszcze wyników dzia-łań trzech firm deweloper-skich powołanych do zago-spodarowania atrakcyjnychnieruchomości grupy. To zo-stanie wykazane dopieropo zakończeniu projektów.

Zbigniew Kazimierczak [email protected] ☎ 022-333-98-15

Zyski Pekaesu tylko papierowe

Skipietrow bliżej konkretówGIEŁDA Znamy kolejneszczegóły z rozmówMostostalu-Exportz potencjalnymiinwestorami. Analitycynabierają wody w usta.

Niewykluczone, że pod koniectygodnia prezes Mostostalu--Export będzie o krok bliżejbudowlanego mariażu.

— 16 maja, w piątek, mamspotkanie znajpoważniejszymz dwójki zagranicznych kan-dydatów. Chcemy uzgodnićwarunki, to znaczy zasadyi procedury postępowania.Gdyby udało mi się to osiągnąć,byłbym zadowolony — mówiMichał Skipietrow, prezes Mo-stostalu-Export.

—Czekamy nakoniec nego-cjacji. Nadal przecież nie wiado-mo, jak się zakończą rozmowy— odpowiadają analitycy.

Dotychczas upublicznianeinformacje mocno rozpalały

wyobraźnię inwestorów. Terazpojawia się więcej szczegółów,choć konkretów nadal nie ma.Wiemy, że Mostostal Exportzamierza współpracować zjed-nym z inwestorów zarównow Rosji, jak i w Polsce.

—Firma ta wygrała przetargna 900 mln USD (około 1,98

mld zł) w Rosji i zwróciła siędo mnie o pomoc w realizacjiprojektu. Dostałem zapytanieo złożenie oferty na konstruk-cje stalowe. Nie mogę ujawnićwartości, ale zapewniam, że tobyłby duży kontrakt — dodajeMichał Skipietrow.

Drugi podmiot zagranicznyzainteresowany jest utworze-niem joint venture wRosji iza-mierza wziąć udział w kapita-łowym zaangażowaniu w Mo-stostal-Export.

— Wówczas moglibyśmystarać się o większe projektyw Rosji. Ta firma jest zaintere-sowana udziałem w przetar-gach na autostrady w Polsce — mówi prezes Mostostalu--Export.

Oba zagraniczne podmio-ty rozmawiające z Mostosta-lem-Export to spółki publicz-ne o rocznych obrotach prze-kraczających 2 mld EUR(około 6,8 mld zł).

Po zakończeniu negocjacjisprawą zajmie się walne zgro-madzenie akcjonariuszy, któ-re będzie zwołane do końcaczerwca. Wówczas też zapo-wiedzi powinny obrócić sięw konkrety, chyba że spółcenie uda się porozumieć z part-nerami. Grono pesymistów niemaleje, tym bardziej żew ostatnich dniach klimat wo-kół firmy popsuła informacjaowycofaniu się rosyjskiej spół-ki Stroitiel z kontraktu na bu-dowę osiedla w Nowosybirskuna 31,1 mln EUR (około106 mln zł). Jak zapewnia pre-zes, nie jest zagrożony drugikontrakt z rosyjską firmą No-winkom na budowę mieszkańi lokali administracyjno-usłu-gowych obok osiedla w Nowo-sybirsku. Uważa nawet, że jego początkowa wartość — 10,7 mln EUR (ponad36 mln zł) — może zostaćzwiększona o drugie tyle. [ANP]

14 maja 2008, hotel Marriott, al. Jerozolimskie 65/79, WarszawaOrganizator konferencji:

Specjalne strefy ekonomiczne– dlaczego warto inwestować?

PARTNER MERYTORYCZNY: PARTNERZY: WYSTAWCY:

9.30–10.00 Rejestracja uczestników, powitalna kawa 10.00–10.10 Otwarcie konferencji – Arkadiusz Dawid, prezes Bonnier Business10.10–10.15 Wprowadzenie w tematykę konferencji – materiał filmowy10.15–10.35 Rola SSE w kształtowaniu inwestycyjnego obrazu Polski – dr Paweł Wojciechowski, prezes zarządu, Polska Agencja Informacji i Inwestycji Zagranicznych10.35–11.00 Przyszłość i problemy działalności stref w kwestii usprawnienia procedur – Teresa Korycińska, zastępca dyrektora, Departament Instrumentów Wsparcia, Ministerstwo Gospodarki11.00–11.30 Warunki inwestycji w SSE – praktyczne uwagi z punktu widzenia inwestora – Małgorzata Wężyk-Topolska, radca prawny, Domański Zakrzewski Palinka Sp.k.11.30–12.00 Optymalizacja pomocy publicznej dla przedsięwzięć innowacyjnych w SSE – Kiejstut Żagun, senior manager w Firmie Doradczej KPMG12.00–12.20 Jak wyjść naprzeciw oczekiwaniom inwestora? – dyskusja z udziałem prelegentów wieńcząca I część konferencji

12.20–13.20 Obiad 13.20–13.40 Ocena terenów inwestycyjnych w SSE z punktu widzenia inwestora – Joanna Bensz, dyrektor ds. rozwoju, PM Group Polska 13.40–14.00 Plany rozwoju strefy, prognozy inwestycyjne – Adam Sąsiadek, wiceprezes, Krakowski Park Technologiczny14.00–14.30 Inicjatywy SSE w celu uzyskania nowych inwestycji: charakterystyka strefy, prognozy inwestycyjne – Błażej Kucharski, Centrum Obsługi Biznesu, Urząd Miasta Gdańsk i Anna Różycka, Biuro Marketingu Pomorskiej SSE oraz Dorota Lombardi, wicedyrektor Departamentu Pozyskiwania Inwestora, Łódzka SSE14.30–14.50 Korzyści i wyzwania wynikające z lokowania inwestycji w SSE – Dariusz Banach, dyrektor personalny i administracyjny Toyota Motor Manufacturing Poland Sp. z o.o. w Wałbrzychu14.50–15.20 Dyskusja i podsumowanie wystąpień z udziałem prelegentów II części konferencji15.20 Zakończenie Opieka merytoryczna oraz prowadzenie konferencji – dr Paweł Wojciechowski, prezes zarządu, PAIiIZ


Udział w konferencji jest bezpłatny. Ilość miejsc ograniczona, decyduje kolejność zgłoszeńSzczegóły na: http://bbp.pb.pl/Konferencje.aspx

Negocjacje w toku: Mi-chał Skipietrow, który szefujeMostostalowi-Export, jest dobrej myśli. Niewykluczone,że negocjacje już wkrótce zaowocują. [FOT. MP]

Silny juan rozpędził inflacjęInflacja Chin rosła w kwiet-niu w najszybszym tempieod 1996 r., m.in. z powoducen żywności oraz umacnia-nia się chińskiej waluty. Ceny konsumpcyjne urosłyo 8,5 proc. Analitycy spodzie-wali się 8,2 proc. Żywnośćpodrożała o 22 proc., a chiń-ski juan od początku rokuumocnił się wobec dolarao 4,2 proc. [RB, BLOOMBERG]

Po miesiącu spadków kurs Atlantisu wczorajwystrzelił. Na zamknięciu sesji za akcjępłacono 2,8 zł po 16,7-procentowym wzroście.Obrót przekroczył 5,3 mln zł. Giełdowi graczeprzypomnieli sobie o spółce po liścieintencyjnym dotyczącym budowy farmwiatrowych z firmą Investment Friends Energy,kontrolowaną przez Mariusza Patrowicza, głównego akcjonariusza Atlantisu. [KSA]

Notowania dzienne w zł

Źródło: GPW

2,4

2,5

2,6

2,7

2,8

2,9

9.30 16.30

2,80

G O R Ą C E A K C J E

ATLANTIS ZNÓW ODLECIAŁ

PEKAES Notowania w zł

Źródło: GPW

10

14

18

22

9.05.2007 12.05.2008

11,60

wtorek 13 V 2008

[13]

GIEŁDA BOŚ nie uchroniłsię przed skutkamidekoniunktury na giełdzie.Zyski jego domumaklerskiego spadły o 26 proc.

Bank Ochrony Środowiska(BOŚ) mocno oberwał od ude-rzenia fali dekoniunktury wry-nek giełdowy. Jego dom ma-klerski zarobił w pierwszymkwartale tylko 4,5 mln zł — ażo 26 proc. mniej niż na począt-ku 2007 r. Bank boleśnie od-czuł spadek aktywności indy-widualnych graczy, którzy sta-nowią większość jego klienteli.Maklerzy BOŚ próbują zara-dzić kryzysowej sytuacjii od stycznia stopniowo prze-stawiają się nahandel kontrak-tami terminowymi. W rapor-cie kwartalnym czytamy, że za-rabiają na nich więcej niżna rynku akcji.

Łącznie wyniki grupywpierwszym kwartale były jed-nak lepsze niż przed rokiem.BOŚ —wspólnie zdomem ma-klerskim — osiągnął 20 mln złzysku — o 9,5 proc. więcej niżw 2007 r. Zapracował na niegoprzede wszystkim bank, któryzarobił naczysto15,7 mln zł. Too 22 proc. więcej niż przed ro-kiem. Głównym źródłem zasi-lania bankowej kasy były od-setki iprzychody zmarży odset-kowej. BOŚ zarobił na nich 56mln zł (43 mln zł przed ro-kiem). Ponad połowę mniejprzyniosły przychody z opłatiprowizji. Wpływy ztego źródławyniosły23 mln zł ibyły opra-wie 1 mln zł mniejsze niż roktemu.

Koszty grupy wzrosły wI kwartale o10 proc., samegobanku o 7 proc. [ET]

Łukoil inwestuje w turecką rafinerięDrugi koncern naftowy w Ro-sji zaoferował tureckiemuKoc Holding 8 mld USDza pakiet kontrolny TurpasTurkiye Petrol Rafinerileri(TTPR), jedynej tamtejszej ra-finerii. Koc, który ma 51 proc.akcji TTPR, chciał 10 mldUSD. Zdaniem tureckiej pra-sy, w ciągu dwóch tygodni za-padnie decyzja o ewentualnejsprzedaży. [RB, BLOOMBERG]

DM BOŚ zdołował grupę

Dom Development tnieszacunki sprzedażyZyski i marże rosną, ale spółka sprzedaje dużo mniej mieszkań

Zyski Endesy urosły o 4,6 proc.Największy hiszpański kon-cern użyteczności publicznej,zależny od włoskiego Enela,zanotował w I kw. wzrost zy-sków o 4,6 proc. To wynik ro-snących cen energii w kraju(wzrost o 25 proc.), które zre-kompensowały spadek popy-tu w Ameryce Łacińskiej.Zysk netto wzrósł do 662 mlnEUR. Analitycy szacowali 644mln EUR. [RB, BLOOMBERG]

Serb najwięcej zarobił na korcieSerb Novak Djokovic zostałnajlepiej zarabiającym tenisi-stą sezonu. Na jego kontowpłynęło 2,6 mln USD. Kolej-ne miejsca zajęli: Hiszpan Ra-fael Nadal — 1,7 mln USDi Rosjanin Nikołaj Dawidienko— 1,1 mln USD. Wśród Pola-ków najwyższe miejsce (131.)zajęli Mariusz Fyrstenbergi Marcin Matkowski — po 68,6 tys. USD. [RB, PAP]

blog.pb.pl/WszelakaMiędzy Kaczorem

a Donaldem.

Ruch Chorzów jeszcze czeka Czerwcowa oferta ElkopuPo niedzielnym zjeździePZPN wszystko miało byćjasne w sprawie debiutugiełdowego. A nie jest.

Trzy tygodnie temu Katarzy-na Sobstyl, prezes Ruchu Cho-rzów, zapewniała, że po zjeź-dzie PZPN, będzie dyspono-wać opowiednią wiedzą, abypodać szczegóły planowane-go upublicznienia spółki. Cho-dzi m.in. o terminy emisji czyprognozy finansowe. Zjazd od-był się w niedzielę.

— Nie byłam na zjeździe.Czekam na informacje — mó-wiła nam wczoraj prezes.

Lepiej poinformowany byłMirosław Mosór, członek za-rządu, który reprezentował

chorzowski klub na spotkaniuPZPN.

— Część wątpliwości zosta-ło wyjaśnionych, ale niewszystkie — tłumaczy.

Wygląda na to, że w nowymsezonie liczba zespołów w esk-traklasie pozostanie niezmie-niona, co pozwala na wstęp-ne opracowanie budżetu.

— Czekamy jeszcze na ofer-tę w sprawie umowy z telewi-zją Canal Plus regulującejopłaty za prawa medialne — twierdzi Mirosław Mosór.

Jego zdaniem, tylko tegodokumentu brakuje do kom-pletu.

— Jak tylko wyjaśnimy tękwestię, przystępujemy doupublicznienia spółki. Nie

chcemy podawać inwestoromdanych finansowych bez od-powiedniej wiedzy na tematnaszych przyszłych przycho-dów — zapowiada przedstawi-ciel Ruchu Chorzów.

Jego zdaniem, szczegółyumowy medialnej będą znanedo końca czerwca. Wtedy bo-wiem wygasa obecne porozu-mienie.

Ze wstępnych zapowiedziwynika, że Ruch chciałby uzy-skać przynajmniej 5 mln zł nawzmocnienia, które pozwoląmu trzymać się pewnie wśrod-ku tabeli ekstraklasy. Ruch ma wejść na New Connect,a w perspektywie dwóch--trzech lat przenieść się napar-kiet giełdowy. [ZK]

GIEŁDA Budowlana spółkaw czerwcu chce zamknąćofertę publiczną. Potemwalne zgromadzeniezajmie się resplitem.

Komisja Nadzoru Finansowe-go zatwierdziła wczoraj pro-spekt emisyjny Elkopu, spół-ki wykonującej roboty budow-lano-montażowe. Spółka mo-że teraz przeprowadzić emisjęz prawem poboru 1,29 mld ak-cji serii C oraz 280 mln akcjiserii D (te ostatnie papiery bę-dą emitowane w ramach pro-gramu motywacyjnego).

—Rozpoczęcie zapisów iza-mknięcie oferty zaplanowali-śmy na czerwiec — mówi Cze-sław Koczorek, prezes Elkopu.

Spółka chce pozyskać z ryn-ku około 15 mln zł (cena emi-syjna to 1 grosz). Te pieniądzeprzeznaczy na zwiększenie ka-pitału obrotowego, zakup imo-dernizację maszyn oraz remontbudynków należących dofirmy.

— Ponadto za pomocą emi-sji chcemy spłacić wszystkieraty wynikające zukładu zwie-rzycielami. Dzięki temu unik-niemy odsetek —wyjaśnia Cze-sław Koczorek.

To nie koniec. Plany Elko-pu obejmują również inwesty-cje kapitałowe.

— Chodzi o inwestycje, któ-rą pozwolą nam poszerzyć ba-zę wykonawczą. Nie wyklucza-my przejęcia. Prowadzimy roz-mowy — dodaje prezes.

Również w czerwcu będziemiała miejsce emisja akcji wra-mach programu motywacyj-nego. Papiery seriiD kupią (teżpo 1 grosz za sztukę) członko-wie rady nadzorczej, zarządi prokurent spółki.

Po zamknięciu obu emisji,Elkop zajmie się tzw. resplitem(polega nazmniejszeniu liczbyakcji przy jednoczesnym pod-wyższeniu ich wartości nomi-nalnej), dzięki któremu prze-stanie być spółką „groszową”.

— Jako prezes firmy jestemkategorycznym zwolennikiemtakiej operacji. Po zakończe-niu oferty zwołamy nadzwy-czajne walne, które zajmie siętą kwestią — zapowiada Cze-sław Koczorek. [GRA]

GIEŁDA W całym rokudeweloper chce sprzedać2 tys. zamiastzapowiadanych 2,5 tys.lokali. To jest mało realne— uważają eksperci.

Dom Development, jedenz czołowych deweloperóww Warszawie, miał w pierw-szym kwartale 45 mln zł zyskunetto (21 proc. więcej niż rokwcześniej) przy 188 mln złprzychodów (+9,6 proc.). Mi-mo większych zysków akcjespółki taniały wczoraj przynie-wielkim obrocie. Na zamknię-ciu kosztowały 67,20 zł, 3,5proc. mniej niż w piątek.

— Wyniki są pozytywnei lepsze od oczekiwań rynku.Na przecenę akcji wpłynęłajednak informacja o zmniej-szeniu wolumenu sprzedażymieszkań — tłumaczy Sobie-sław Kozłowski, analityk BMBPH.

Mieszkań mniej...W pierwszych trzech miesią-cach roku spółce udało sięsprzedać zaledwie 328 miesz-kań i domów, o 150 mniej niżprzed rokiem. Ale i tak więcejniż konkurent — JW Con-struction (JWC), któryw pierwszym kwartale sprze-dał ponad 200 lokali.

— Sprzedaż jest stabilna,choć zmalała przez odłożonyw czasie popyt oraz przez to,że ruszyła sprzedaż mieszkańspekulacyjnych (kupowanedo szybkiej sprzedaży — red.)

— wyjaśnia Jarosław Szanaj-ca, prezes spółki.

Dlatego Dom Develop-ment zweryfikował zapowie-dzi sprzedaży 2,5 tys. lokaliw całym roku.

— Zakładamy, że sprzeda-my powyżej 2 tysięcy. Kilkaprojektów się opóźniło itrzebapamiętać o spowolnieniu ryn-ku — dodaje prezes.

...a marże rekordowe Deweloper może pochwalić sięrekordową marżą brutto 40proc. To najlepszy wynikod dziewięciu kwartałów, kie-dy marże wahały się od 27,7do 38,4 proc.

— Widać, że spółka nie chcemaksymalizować przychodów

kosztem marż. Pozytywną in-formacją jest zapowiedź zaku-pów ziemi. Ceny gruntów jużnie rosną i mogą być atrakcyj-ne dla dewelopera. To przełożysię za 2-3 lata na jego wyniki— dodaje analityk BM BPH.

— Czekamy na stabilizacjęcen ziemi, ponieważ terazczęść gruntów jest mocnoprzewartościowana. W na-stępnym okresie będziemyw stanie kupować również po-za Warszawą. Za kilka lat chce-my być we wszystkich więk-szych miastach — dodaje Ja-rosław Szanajca.

Obecnie spółka negocjujezakup gruntów pod budowęblisko 9,1 tys. lokali. W przygo-towaniu jest ponad 7,6 tys.mieszkań i domów o łącznejwartości blisko 3,6 mld zł.

Jeszcze niedawno spółkasugerowała utrzymanie nako-niec roku dwucyfrowej dyna-miki zysku netto, teraz nie chcetego przesądzać.

—Pogorszenie koniunkturyi wzrost kosztu kredytu powo-duje, że utrzymanie dwucyfro-wej dynamiki zysku nettona koniec roku może być trud-ne dla dewelopera — uważaMarcin Stebakow z Beskidz-kiego Domu Maklerskiego.

Zdaniem Macieja Wiewiór-skiego zDM IDMSA, spółce sięto nie uda. IDMSA szacuje, żew 2008 r. zysk netto Dom De-velopment wyniesie209 mln zł,a w 2009 r. 224 mln zł.

Anna Proniń[email protected] ☎ 022-333-98-69

W dół: Akcje Dom Deve-lopment, którym kieruje Jaro-sław Szanajca, od początkuroku sporo traciły na wartości.Na początku stycznia za walo-ry dewelopera płacono blisko100 zł, później było coraz go-rzej. Wczoraj akcje kosztowały67,2 zł. [FOT. WM]

L I C Z B A D N I A

proc. Tyle wyniosła inflacja na Litwie w kwiet-niu rok do roku. To najwyższy poziom od ponad11 lat — podał urząd statystyczny. Miesiąc wcze-śniej było to 11,3 proc. Miesiąc do miesiąca cenykonsumpcyjne wzrosły o 1,2 proc., po wzrościepoprzednio o 1 proc. [RB, PAP]

11,7

DOM DEVELOPMENT Kurs akcji (w zł)

Źródło: GPW

58

74

90

106

12.05.082.01.08

67,20

JWC ZWOLNIŁ, GANT PRZECIWNIE

Spowolnienie sprzedażymieszkań dotknęło wielu de-weloperów. Dom Develop-ment sprzedał 328 lokali, aleudało mu się utrzymać wy-sokie marże. Dziś rano wyni-ki finansowe poda Gant, któ-rego niezła sprzedaż, jakustalił „PB”, wyniosław I kwartale ponad 200mieszkań, a w samym tylkomarcu właścicieli znala-zło 100 lokali. Tyle samow pierwszych trzech miesią-cach roku sprzedał najwięk-szy warszawski deweloperJW Construction (w I kwar-tale 2007 r. było to 698 loka-li). Wyniki JW już jutro.

PULS DNIAPULS DNIA

[14]

Chiny zbudują samolot pasażerskiW Państwie Środka powstałapierwsza w historii firma, któ-ra zajmie się budową wielkichsamolotów pasażerskich, któ-rych masa wyniesie po-nad 100 ton, a na pokład za-biorą ponad 150 pasażerów.Kapitał Commercial AircraftCorporation of China (CACC)wynosi 2,82 mld USD. Głów-nymi udziałowcami, poza rzą-dem, będą m.in. trzy państwo-

wtorek 13 V 2008

GIEŁDA Getin Bank wchodzina giełdę. Na raziez bankowymi papieramiwartościowymi. Wierzy, że staną się dobrąalternatywą dla depozytów.

Już w przyszłym miesiącuna parkiecie mogą pojawić siębankowe papiery wartościo-we, emitowane przez GetinBank, kontrolowany przezgiełdowy Getin Holding. Bę-dzie to pierwsza tego typuoferta na warszawskim par-kiecie. Chyba że wcześniejswoją emisję uplasuje Pekao,które również do niej się przy-mierza.

Getin nie ujawnia jeszczeszczegółów oferty, ponieważwciąż nad nią pracuje.

— Według wstępnych zało-żeń, z pierwszej transzy chcie-libyśmy uzyskać około 200mln zł — mówi Jarosław Do-wbaj, prezes Getin Banku.

Wierzy, że papiery warto-ściowe mogą stać się alterna-tywnym źródłem finansowa-nia wobec lokat bankowychi że zostaną dobrze przyjęteprzez giełdę. Getin nie zamie-rza jednak rezygnować z usługPiotra Fronczewskiego, któryreklamuje jego lokaty. Nad-zwyczaj skutecznie. W pierw-szym kwartale Getin zebrałz depozytów 1,8 mld zł.

Bank potrzebuje pieniędzyna finansowanie szybko roz-kręcającej się akcji kredyto-wej. Szczególnego przyspie-szenia nabrały w tym roku

kredyty detaliczne, którychGetin udzielił na kwotę 471mln zł — odnotował więc57-procentowy wzrost w sto-sunku do 2007 r.

— Kredyty gotówkowe sta-ją się produktem numer dwabanku — mówi Jarosław Do-wbaj.

Numerem jeden pozostająkredyty mieszkaniowe, cho-ciaż w pierwszym kwartaledostały lekkiej zadyszki. DomBank, hipoteczna część Geti-nu, pożyczył na kupno nieru-chomości 602 mln zł — po-nad 80 mln zł mniej niżprzed rokiem. Jarosław Do-wbaj wyjaśnia, że w styczniui lutym dynamika była jesz-

cze dodatnia, ale osłabław marcu, co w dużej mierzejest efektem wysokiej bazysprzed roku.

— Niewątpliwie doszło teżdo pewnego spowolnieniana rynku. Dane za kwiecieńwskazują jednak, że sprzedażznowu rośnie — mówi prezesGetinu.

Formę trzymają nato-miast kredyty samochodo-we, których bank udzieliło połowę więcej niż przed ro-kiem — za 412 mln zł. Wol-niej rosły kredyty dla małychi średnich firm. Getin poży-czył im 452 mln zł — o jednątrzecią więcej niż na począt-ku 2007 r. Tej części klien-

teli bank zamierza poświę-cić więcej uwagi.

— Poprawimy komunika-cję z firmami. Będziemy je ob-sługiwać we wszystkich od-działach własnych i franczyzo-wych. Usprawnimy też działa-nie bankowości internetowejdla przedsiębiorców — obie-cuje prezes.

Dla klientów indywidual-nych bank przygotował wspól-nie zTU Europa nowy produktstrukturyzowany: certyfikatubezpieczeniowy, oparty narynkach surowcowych — zbo-ża oraz metali. W sprzedażyma się pojawić jeszcze wmaju.

Eugeniusz Twaró[email protected] ☎ 022-333-97-01

Getin Bank ma dlalokat alternatywę

2 x 100 mln zł: Getin Holding, właściciel banku, dokapitalizował go w tym roku 100 mln zł. Jarosław Dowbaj, prezes Getin Banku, zapowiada kolejne podwyższenie kapitału o taką kwotę. [FOT. BS]

Produktem nr 2 banku stają się kredyty gotówkowe

we firmy stalowe. Dzięki CACCChiny chcą zmniejszyć zależ-ność od zachodnich producen-tów. Obecnie 50 proc. rynkuzdominowana jest przez ame-rykańskiego Boeinga. Wedługwyliczeń, w ciągu 20 lat Chiny będą potrzebowały2,6 tys. maszyn wartych po-nad 200 mld USD. Pierwszesamoloty trafią na rynek za 15 lat. Zdaniem analityków,zwykle badania i produkcjaod podstaw zajmuje10-20 lat. [RB, „RIA NOWOSTI”]

Debiut Krutinaw sporze z załogą

Vimex wystartuje z ofertą

GIEŁDA W KGHM pierwszespięcie na linii nowyprezes — związkowcy.Poszło o ekstranagrodędla całej załogi.

Tego Mirosław Krutin jeszczenie przerabiał. WPolskiej Mie-dzi działa kilkanaście związ-ków zawodowych. Konfliktyz nimi będą nieuniknione.Trudno było jednak spodzie-wać się, że nowy prezesw pierwszy z nich uwikła sięponiespełna trzech tygodniachurzędowania.

Wejściem w spór zbiorowyzagroził zarządowi ZwiązekZawodowy Pracowników Do-łowych w KGHM (ZZPD).Przedstawiciele organizacji żą-dają nagrody wysokości mie-sięcznego wynagrodzeniadla 17,5 tys. pracownikówKGHM. Wypłata premii mabyć — ich zdaniem — „rekom-pensatą” za brak porozumie-nia wsprawie ustalenia wskaź-nika wzrostu wynagrodzeń.Przedstawiciele ZZPD doma-gali się15-procentowego wzro-stu, zarząd uchwalił 2,3 proc.

— Pielęgniarki, lekarze, czylistonosze wnoszą o podwyż-ki na poziomie 500 zł. Naszepłace wzrosną w tym rokuo 150 zł, a to zdecydowanieza mało. Czy jesteśmy pazer-ni? Nie, chcemy godnego wyna-grodzenia za naszą ciężką pra-cę — mówi Piotr Trempała,przewodniczący ZZPD.

Zdaniem związkowca, wy-równanie, jak mówi — tak ni-skiego wzrostu — poprzez wy-płatę nagrody byłoby miłymgestem nowego prezesa. Speł-nienie tego postulatu koszto-wałoby spółkę ponad 100 mlnzł. Niestety, na to załoga niemoże liczyć. To dobra wiado-

mość dla akcjonariuszy, którzypopublikacji ostatniego rapor-tu rocznego, mogli się przeko-nać, że koszty pracowniczew Polskiej Miedzi rosną w za-wrotnym tempie — w 2007 r.wyniosły 761 mln zł (wzrosto 61 mln zł r/r).

— Zarząd nie widzi możli-wości realizacji tego postula-tu, bo nie znajduje on oparciaw zasadach wynagradzania.Takich wydatków nie uwzględ-niono również w budżeciespółki. Przypomnę tylko, żewszyscy pracownicy mogą li-czyć na wpłaty premii z zysku,co reguluje porozumienie mię-dzy związkami zawodowymia zarządem firmy. Wysokośćnagród będzie zależała od wy-pracowanego zysku — mówiMonika Kowalska, rzecznikKGHM.

W ubiegłym roku pracow-nicy otrzymali na tej postawietrzy premie —każda wysokościmiesięcznego wynagrodzenia.Spółkę kosztowało to po-nad 300 mln zł.

Ewa Szczeciń[email protected] ☎ 076-852-44-23

GIEŁDA MCI ma udziaływ komórkowym komuni-katorze, a ten pieniądzena wzmocnienie marki.

Fundusz z grupy MCI zain-westował w mobilny serwisspołecznościowy — Belysio.Objął 24,23 proc. udziałów.Wartości transakcji nie poda-no, ale należy ona do grupytzw. mid tickets, czyli mniejniż 10 mln zł. Wraz ze współ-inwestorami MCI zamierzazwiększyć zaangażowaniedo 40 proc. Serwis ma być roz-wijany w Polsce, Niemczech,a później w innych krajachEuropy Zachodniej. Istniejejuż kilka wersji językowych.

Spółka Belysio wyda pie-niądze z transakcji przede

wszystkim na marketing . Ser-wis pozwala m.in. na dostępdo poczty elektronicznej, wy-szukiwarek oraz wszystkichkomunikatorów przez telefonkomórkowy.

— Jest to gotowy projekt,przygotowany do komercyj-nego zastosowania — mówiPiotr Kłodnicki, dyrektor in-westycyjny w MCI.

Spółka może zarabiać m.in.na usługach marketingowych,dzięki precyzyjnie określo-nym profilom użytkowników— łącznie z ich lokalizacją.

MCI zainwestował jużw tym roku w czeski serwisturystyczny Invia (transakcjaza 10-50 mln zł) oraz w spółkęGenomed, zajmującą się dia-gnostyką molekularną. [KL]

Dystrybutor stali planujedebiut na giełdziew czerwcu. Będziesprzedawał wyłącznienowe akcje. Ma apetytna 25 mln zł.

W poniedziałek rozpoczniesię budowa księgi popytuna akcje Vimeksu. Dystrybu-tor wyrobów stalowych dlabudownictwa chce sprze-dać 3,85 mln papierów nowejemisji. Po ofercie nowi akcjo-nariusze będą mieli 23,3 proc.głosów na walnym i 34 proc.kapitału.

Maksymalna cena walorówwynosi 7 zł, ostateczną pozna-my27 maja. Vimex chce zofer-

ty uzyskać 24,7 mln zł netto.Głównym celem emisyjnym,który pochłonie 18 mln zł, jestbudowa lub przejęcie centrumlogistycznego ze zbrojarniąw zachodniej Polsce.

— Specyfika branży jest ta-ka, że wyroby opłaca się wozićw promieniu około 200 km.Dzięki drugiemu centrumdystrybucyjnemu objęliby-śmy swoim zasięgiem niemalcały kraj — mówi AndrzejKwiecień, prezes i główny ak-cjonariusz Vimeksu.

Pozostała kwota uzyskanaz emisji (6,7 mln zł) zasili ka-pitał obrotowy.

— Efekty inwestycji powin-ny być widoczne w przyszłym

roku — mówi Halina Białkow-ska, członek zarządu Vimeksu.

Spółka nie zaudytowałajeszcze wyników za 2007 r.Według szacunkowych da-nych, miała 201,3 mln zł przy-chodów, 4,5 mln zł zysku ope-racyjnego i 2,9 mln zł zyskunetto. Na ten rok prognozu-je 295,1 mln zł sprzedaży, 6,6mln zł zysku operacyjnegoi 4,8 mln zł czystego zarobku.Marża netto ma wzrosnąćdo 1,6 proc. z 1,5 proc. w ubie-głym roku.

— Na podstawie wynikówza I kwartał i kwiecień może-my stwierdzić, że prognozy sąrealistyczne — mówi HalinaBiałkowska.

Dodaje, że spółka sporzą-dzając budżet nie wzięłapod uwagę wpływów z emisjiakcji. Nie ma więc zagrożenia,że będzie obniżać prognozy,gdyby oferta się nie powiodła.

W strategii na najbliższe la-ta Vimex zakłada wzrost marż.Zamierza to osiągnąć stopnio-wo zwiększając udział zbro-jeń w sprzedaży. Dają oneprzeciętną marżę brutto10 proc., wobec 6-7 proc. osią-ganych przez Vimex na dzia-łalności handlowej.

Przydział akcji nastąpi5 czerwca, więc spółka powin-na zadebiutować na GPWwczerwcu. Oferującym jest Be-skidzki Dom Maklerski. [KSA]

Pierwsze koty: MirosławKrutin, prezes KGHM, w pierw-szym starciu z załogą pokazał,że zamierza kierować firmątwardą ręką. [FOT. WM]

MCI wierzy w komórki

C Y T A T D N I A

szef Rezerwy Federalnej z Chicago, 12 maja 2008 r.

Charles Evans: Kondycjaamerykańskiej gospodarki zacznie poprawiać się dopiero w drugiej połowie roku.

Zawirowania na rynku finansowymsprawiły, że następuje to dużo wolniej. Z tego powodu mocniejsze odbicie PKB nastąpi w 2009 r.

wtorek 13 V 2008

[15]

PrzedsiębiorcaRynek windykacji

w Polsce normalizuje się.

Czytaj w środę w PB2.

Nokia zdobyła przetarg w IrakuNokia Siemens Networks,drugi pod względem wielkościproducent sieci bezprzewodo-wej na świecie, wygrała prze-targ na budowę przekaźnikóww Iraku. Koszt projektu sza-cuje się na 150 mln USD. — Podpisaliśmy już umowę z kuwejckim operatorem tele-fonicznym — mówi Ben Hunt,rzecznik fińsko-niemieckiegokoncernu. [RB, BLOOMBERG]

W 2010 r. Chinom zabraknie gazuZa dwa lata w Chinach możezabraknąć 7,3 mln ton gazuLPG — wynika z danych rządo-wych. To skutek rosnącego po-pytu m.in. na wsiach oraz w małych miastach.— W 2010 r. popyt wzrośniedo 26,2 mln ton, podczas gdyprodukcja wyniesie 18,9 mlnton — mówi Bai Yi z rządowegoinstytutu National Petroleumand Chemical Planning. [RB, AFP]

Mocny wzrost inflacji na ŁotwieCeny konsumpcyjne naŁotwie wzrosły w kwietniuo 1,5 proc. miesiąc do miesią-ca, a rok do roku aż 17,5 proc.To najszybsze tempo od dwu-nastu lat — podał urząd staty-styczny. Analitycy spodziewalisię inflacji rok do roku17,2 proc. W marcu inflacjawyniosła 16,8 proc. Miesiącdo miesiąca ceny wzrosłyo 1,5 proc. [RB, PAP]

Dzięki temu zmniejszy się dy-stans między Microsoftem aGoogle, właścicielem portaluYouTube. Na początku serwisbędzie dostępny w Europie,gdzie koncern Billa Gatesama 95 mln użytkowników ko-munikatora Windows Live Mes-senger. Na całym świecie jestich 240 mln. Po informacji noto-wania giganta z Redmond sko-czyły na giełdzie w Nowym Jor-ku o 0,12 USD, do 29,39 USD.Od początku roku kurs spółkispadł o 17 proc. [RB, BLOOMBERG]

Microsoft ścigasię z GoogleNajwiększy na świecie produ-cent oprogramowania kompu-terowego chce zwiększyćwpływy z reklamy. W tym celuzaprezentował komunikator(Windows Live), który jedno-cześnie umożliwia oglądanieplików wideo. Użytkownicybędą mogli korzystać z ofertyfirm multimedialnych, m.in.Viacom, Sony BMG oraz EMIGroup.

Największy bankw Europie odetchnął.Odpisy w I kwartale były mniejsze niżspodziewali się analitycy. Kurs poszedł w górę.

Kryzys na rynku kredytów hi-potecznych za oceanem nadalzbiera żniwo. Największy euro-pejski bank pod względemwielkości aktywów w pierw-szym kwartale musiał z tegopowodu odpisać 3,2 mld USD.Strata, choć duża, ucieszyła jed-nak inwestorów. Nie sprawdziłsię bowiem czarny scenariuszanalityków, którzy po odpisa-niu przez bank 4,6 mld USDwczwartym kwartale spodzie-wali się teraz nawet4,2-4,8 mldUSD. W rezultacie kurs bankunagiełdzie wLondynie skoczyło 2,7 proc. Na akcjonariuszypodziałała zapewne też infor-macja, że HSBC nie zamierzapozbywać się części aktywów.

— Jak dotąd tegorocznewyniki okazują się lepsze, niżoczekiwał rynek. To pokazuje,jak silna jest grupa w obliczuzawirowań na rynku finanso-

wym — mówi Stephen Green,prezes HSBC.

Brytyjski bank, który dwietrzecie zysków zdobywana rynkach wschodzących, za-

notował znaczny wzrostw sektorze pożyczek komer-cyjnych w Chinach. Dziękiróżnicom kursowym zyskurósł również w Indiach oraz

innych państwach BliskiegoWschodu.

— Wynik był zgodny z na-szymi prognozami. Choć zyskina amerykańskim rynku spa-dły, to na pozostałych nadal je-steśmy silni — mówi MichaelGeoghegan, dyrektor general-ny HSBC.

Bank nadal chce korzystaćz boomu na rynkach wscho-dzących, co ma mu rekom-pensować spowolnienie wUSA.

— Istnieje coraz większeprawdopodobieństwo, że Sta-ny Zjednoczone wejdą w tymroku w recesję. Trudno jed-nak ocenić, jak wielką — uwa-ża Stephen Green.

Od początku kryzysuna rynku kredytów hipo-tecznych typu subprimew Stanach Zjednoczonychbank i instytucje finansowemusiały odpisać łącznie 323mld USD. [RB]

Odpisy HSBC urosły o 3,2 mld USD

Zamożny (fundusz) pozna sympatyczną (firmę)...

Sesja I (sala A)

11.10–11.40 Finansowanie nowego segmentu rynku VC. Krajowy Fundusz Kapitałowy – pierwszy polski fundusz funduszy, cele i sposoby działania – Piotr Gębala, prezes zarządu KFK, Piotr Ćwik, dyrektor finansowy KFK 11.40–12.10 BBI Seed Fund. Charakterystyka działania – kierunki inwestowania – Marcin Majewski, dyrektor inwestycyjny, Piotr Sławski 12.10–12.40 Helix Ventures Partners. Charakterystyka działania – kierunki inwestowania – Dariusz Wiatr, Małgorzata Walczak 12.40–13.10 Inwestycje seed i venture capital. Doświadczenia IIF SA w inwestycjach w spółki technologiczne. Procedury i etapy inwestycji w spółkę – Rafał Styczeń, prezes IIF SA, Łukasz Juśkiewicz, dyrektor inwestycyjny, IIF SA 13.10–14.10 Przerwa

14.10–14.40 Jak pozyskać kapitał od anioła biznesu – działalność i doświadczenia Polskiej Sieci Aniołów Biznesu (PolBAN) Wojciech Dołkowski (prezes zarządu) 14.40–15.10 Jak pozyskać kapitał od anioła biznesu – Lewiatan Business Angels (LBA), Jacek Błoński

28 maja, hotel Victoria, ul. Królewska 1, Warszawa

Rejestracja na: http://bbp.pb.pl/Konferencje.aspxKontakt: Anna Wardziak, tel.: 22 333 98 34, [email protected]


Sesja II (sala B) 11.10–12.50 Warsztaty: Wartość spółki w transakcjach z funduszami Private Equity i Venture Capital – wycena firmy w procesie inwestycyjnym, ryzyka podatkowe będące przedmiotem badania w trakcie procesu due diligence 12.50–13.10 Warunki prawne funkcjonowanie VC/PE w Polsce – postulaty de lege ferenda na przykładach krajów UE – Artur Kopijkowski-Gożuch, koordynator Zespołu Prawa Finansowego Ministerstwa Gospodarki

13.10–14.10 Przerwa

14.10–14.50 Wspólna droga do rynkowego sukcesu: jak inwestuje fundusz PE – Kluczowe kryteria wyboru spółek; Struktura inwestycji; Współpraca ze spółką, realizacja programu inwestycyjnego; Wycofanie z inwestycji; Case study – Piotr Oskroba, wiceprezes zarządu Krokus PE14.50–15.20 Term sheet i umowa inwestycyjna – Marcin Macieszczak, wspólnik, Kancelaria Gessel

WSPÓŁORGANIZATORZY: PARTNER MERYTORYCZNY: PARTNERZY:ORGANIZATOR: PATRON MEDIALNY:

10.00–10.30 Rejestracja uczestników10.30–10.40 Otwarcie Forum: Arkadiusz Dawid, prezes zarządu Bonnier Business (Polska), wydawca Pulsu Biznesu i pb.pl 10.40–11.00 Stan i perspektywy rynku VC/PE: Barbara Nowakowska, dyrektor wykonawczy PSIK11.00–11.05 Wprowadzenie

Dał radę: Michael Geoghegan, dyrektor generalny HSBC, ma powody do zadowolenia. Odpisybanku okazały się mniejsze niż szacowali niektórzy analitycy. [FOT. BLOOMBERG]

BANKI A KRYZYS HIPOTECZNY W USA (wysokość odpisów

w mld USD)

Źródło: banki

Deutsche Bank

Washington Mutual

JP Morgan Chase

Royal Bank of Scotland

Morgan Stanley

Bank of America

HSBC

Merrill Lynch

UBS

Citigroup

40,7

38,0

31,7

15,6

14,9

12,6

12,0

9,7

8,3

7,5

K ur…! Co się takz tym pier…? —głosy z kuchniw hotelu Mar-riott West India

Quay we wschodnim Lon-dynie brzmią zupełnie zna-jomo.

Załoga na froncie? Też.— Where can I use an in-

ternet in here ? — pytam.— Downstairs, there is

a business room, sir — odpo-wiada najładniejsza z recep-cjonistek.

— To co, idziemy na dół?— rzucam do znajomego, bio-rąc z kosza jabłko. Czerwone.Prawie jak w Polsce.

Brunetka zza lady wcina sięz uśmiechem.

— Jak zejdziecie na dół,skręćcie w lewo.

Wiktoriańskie odzienie,nienaganny angielski akcent.Boy hotelowy w West Indiajest usłużny. Polak — również,a jakże. Łukasz. Łukaszów,Tomków, Agnieszek, Marci-nów jest tu na pęczki. Są tak-że kelnerami, szefami zmian,pewnie również sprzątają.W hotelu, który stoi w sąsiedz-twie zapierającego dechw piersiach centrum biuro-wego Canary Wharf, cenią Po-laków, bo to równie tani pra-cownicy, co rezydujący w oko-licy od lat emigranci spoza Eu-ropy, ale w przeciwieństwie

do nich nie odbiegają od Angli-ków kolorem skóry. Wysta-wieni twarzą do klienta, two-rzą ułudę luksusu sprzed lat,gdzie biali usługują białym.

Wizyta w mniej znanymwschodnim Londynie dostar-cza też kilku innych spostrze-żeń. To tu będzie główna are-na igrzysk olimpijskich w 2012roku. Brytyjczycy już budują.Ostro. My w tym samym ro-ku też organizujemy sporą im-prezę sportową. Jeśli nawetcoś budujemy, to raczej dużomniej ostro.

Wizyta w tej części drugiejeuropejskiej metropolii nasu-wa skojarzenia z prawymbrzegiem Wisły w Warszawie— przede wszystkim Pragą.Gdyby ktoś rzeczywiściechciał zobaczyć, jak można

zrewitalizować teren, którypo upadku w latach 60. słynąłtylko z tego, że jesienią 1888 r.grasował tam Kuba Rozpru-wacz — powinien tu przyje-chać. A jak nie ma ochoty lubczasu? Zawsze może zapytaćpracujących tu Polaków.

Dlaczego się biliKiedy Londyn zażarcie bił sięo organizację igrzysk, wieluspecjalistów zastanawiało się,po co bogatemu miastu takainwestycja. Dziś wiadomo.Władze w organizacji igrzyskodkryły drogę do ucywilizo-wania i zasymilowaniawschodniej, biedniejszej czę-ści z resztą metropolii. Za pie-niądze turystów i kibiców.

Rejon Stratford. Siedliskomniej zamożnych autochto-

nów, wielu emigrantów: Paki-stańczyków, Hindusów, Tur-ków, sporo zarobkowych prze-siedleńców z Europy Wschod-niej. Dwudziestokilkupiętro-wy wieżowiec z lat 70. Czar-noskóry portier. Ostatnie pię-tro. Tutaj jest najlepsze miej-sce widokowe na trwającą bu-dowę wioski olimpijskiej.Dźwigi, koparki, żółte kaski,buldożery. Praca wre.

W Stratford ma być zlokali-zowany inspirowany kształtemnapiętych muskułów stadiondla 80 tys. widzów oraz wioskaolimpijska dla prawie 23 tys.sportowców. Obok wyrośniesupernowoczesne centrumsportów wodnych projektu ar-chitekt Zahy Hadis.

Impreza kosztować będzieBrytyjczyków około21 mld do-

larów. Jej przeprowadzenie — ponad 2,6 mld dolarów. Bu-dowa wioski olimpijskiej iarensportowych — ponad 4 miliar-dy. Najwięcej — ponad 12 mi-liardów — pójdzie na budowęnowych połączeń komunika-cyjnych. Niemal tuż przy sta-dionie stoi stacja Stratford In-ternational, gdzie zatrzy-mywać się będzie Eurostar, su-perszybki pociąg z Paryżai Brukseli. 10 minut drogiodstadionu jest małe, ale dyna-micznie rozwijające się lotniskoLondon City (narazie —zWar-szawy — lata tu tylko BritishAirways), które szczególnie lu-bią biznesmeni i menedżero-wie. To najbliższe lotniskodo nowego londyńskiego city,czyli Canary Wharf, gdzie mie-ści się „polski” hotel Marriott.

wtorek 13 V 2008

[16]

Ma swój pomnikw parlamenciePrzeobrażenie upadającychportów Docklands rozpoczęła

Margaret Hilda Thatcher,premier Wielkiej Brytanii w latach 1979-1990, chemik,prawnik. Stanowczość w sto-sunku do strajkujących górni-ków oraz do państw komuni-stycznych spowodowałanadanie jej przydomku Żelaznej Damy (Iron Lady).Liberalną politykę gospodar-

Obiekty doprzekształceniaMalownicze tereny nad Tamizą,które władze postanowiły zakty-wizować przy okazji igrzysk2012, rozciągają się jeszcze

dalej na wschód. Na dwa letnie tygodnie 2012 r. sercemLondynu stanie się wschodniadzielnica Stratford. Po igrzy-skach większość obiektów, któretu powstaną, da się przekształ-cić w gmachy użyteczności pu-blicznej i domy mieszkalne.

czą jej gabinetu ochrzczonomianem thatcheryzmu. Jest do dziś jednym z czoło-wych eurosceptyków, zwolen-niczką ograniczonej integracjieuropejskiej. Była najdłużejurzędującym brytyjskim pre-mierem w XX w. Jest także je-dyną kobietą, która kiedykol-wiek w Wielkiej Brytanii byławybrana na szefa partii rzą-dzącej. 22 lutego 2007 r. osobiście odsłoniła swój po-mnik ustawiony w gmachuparlamentu.

Wychodzipo angielsku

R E POR TA Ż Gdyby ktoś chciał zobaczyć,jak można rzeczywiście zrewitalizowaćprawobrzeżną Warszawę, powinienpoznać wschodnie oblicze Londynu.


Rafał Kerger

[17]

BłyskawicaLondyn-Paryż

Eurostar, który będzie sięzatrzymywał m.in. w Stratfordwe wschodnim Londynie (stacja jest gotowa), to prze-woźnik obsługujący połącze-nia między Londynem, Paryżem i Brukselą. Pociągiz Anglii na kontynent kursująprzez Eurotunel pod kanałemLa Manche (ok. 50 km), łączący Calais we Francjiz Folkestone w Wielkiej Bryta-

wtorek 13 V 2008

nii. We Francji i Belgii Eurostarużywa infrastruktury TGV,a w Anglii infrastruktura dla tych pociągów jest w trak-cie budowy. Pierwsze komer-cyjne kursy zaczęły się w paź-dzierniku 1994 r. Eurostarzdominował rynek przewozówna trasie Londyn-Paryż (podróż trwa 2 godz. i 35 min)oraz Londyn-Bruksela (2 godz. 20 min). Aktualny rekord na trasie Londyn-Paryżwynosi 2 godz. 3 min i 39 sekund.

[FOT. BLOOMBERG]

Nie Marriott jest jednakw Canary Wharf najważniej-szy. Najważniejsi są tu makle-rzy, traderzy, prezesi w swoichgarniturach i ze swoimi tecz-kami, w swoich strzelistychbudynkach. Knajpki w do-kach, gdzie przesiadująpo pracy i dobijają bizneso-wych deali. Canary Wharf ry-walizuje z City of Londono miano centrum biznesowe-go miasta. W Canary Wharfstoją trzy najwyższe budyn-ki Wielkiej Brytanii, najwięk-szy mierzący 235 m CanadaTower.

Nazwa kompleksu finanso-wego pochodzi odnazwy dziel-nicy doków nadTamizą, którejhistorię możemy poznać wMu-seum in Docklands, umiejsco-wionym w odrestaurowanych

dokach. Można tam kupić lo-fty za, bagatela, milion funtów.W latach 60., po czasach pro-sperity, obiekty portowe, wktó-rych kiedyś handlowano kawą,herbatą, przyprawami i tysią-cem innych dobijających tu ła-dunków, podupadły i straciłynaznaczeniu. Rewitalizacja te-renu rozpoczęła się w 1981 r.za rządów Margaret Thatcher.Początkowo żelazna premierpostanowiła umiejscowić tuprzemysł lekki. Projektu naja-kiś czas zaniechano, by powró-cić doniego w1988 r. Teren wy-kupiła kanadyjska firma Olym-pia & York, która pod konieclat80. wybudowała Canada To-wer. Krach narynku nierucho-mości na początku lat 90. spo-wodował, że prace przerwano,a inwestor splajtował.

W grudniu 1995 r. centrumwykupili jednak prawie ci samiludzie — międzynarodowekonsorcjum wspierane przezbyłych właścicieli Olympia & York. Prawdziwy sukces Ca-nary Wharf przyszedł jednakdopiero pod koniec lat 90.wraz z rozbudową Jubilee Line — jednej z londyńskichlinii metra — i połączeniem jejz Docklands Light Railway(DLR), której jedna ze stacjiznajduje się wewnątrz placuCanada Square. Po 10 latachdo biur w Canary Wharf prze-niosły się z City of Londondziesiątki firm. Siedziby majątu duże banki, na przykładCredit Suisse, HSBC, Citigro-up, Lehman Brothers, MorganStanley, Bank of America orazBarclays, a także firmy medial-

ne, np. „The Telegraph”, „TheIndependent”, „Reuters”, oraz„Daily Mirror”. Znajduje siętutaj także brytyjski urządnadzoru finansowego (odpo-wiednik naszej KNF).

W kompleksie pracujeokoło 80 tys. osób, z którychokoło 25 proc. mieszka w są-siednich dzielnicach, czyliw Londynie wschodnim.

Od porażki do sukcesuZ oszklonej kawalerki naostatnim piętrze wieżowcawidać jakieś 11 szpilek wbi-tych w kopułę. Milenijna Ko-puła, czyli arena O2 z haląsportowo-rozrywkową na20 tys. ludzi, z 96 pokojamidla VIP-ów. W Greenwich,w południowo-wschodnimLondynie. Otwarta ponownie.

Koszt? 600 mln funtów. Śred-nica wynosi 365 m, jeden metrna jeden dzień roku. Wokółhali są kina, teatry, sklepy, re-stauracje, galerie. Kopuła Mi-lenijna została skończonaw 2000 r., jednak oczekiwa-nia jej pomysłodawców niesprawdziły się wobec liczbyodwiedzających ją osób. Wy-kupił ją brytyjski operator O2i otwarł ponownie w 2007 r.

Dla kontrastu kilka faktówz prawego brzegu Warszawy.Pod Stadionem Dziesięciole-cia, na Pradze — główną arenąmistrzostw Europy —dźwigównie widać, nadal handlują tukupcy. Do 2012 r. pod dużymznakiem zapytania stoi budo-wa metra na drugą, „gorszą”stronę Wisły. Jest nawet kon-cepcja, że kibice pomaszerują

nastadion mostami, z„lepszej”Warszawy. Warszawiacy wtedypostoją w korkach. W PorciePraskim, gdzie 34 ha należydo będącego w tarapatachElektrimu Zygmunta Solorza--Żaka, a gdzie mogłoby po-wstać stołeczne Canary Wharf,odlat nic się nie dzieje. Proble-my ma nawet West Develop-ment, który odbębnił już, żena Pradze, na terenie byłychPolskich Zakładów Optycz-nych (PZO) wybuduje pierwszew stolicy ekskluzywne lofty.Aby to uczynić, firma chce zbu-rzyć przedwojenną kamieni-cę, która uniemożliwia pracebudowlane na działce. Posprzeciwie stołecznego kon-serwatora zabytków przebu-dowa PZO stanęła jednakpod znakiem zapytania. ■

235metrów Tyle manajwyższybudynek WielkiejBrytanii. CanadaTower stoiw Canary Wharf.Zaprojektował goargentyńskiarchitekt CésarPelli. Ma 50 pięter.

200 509metrów Tylemają drugi i trzecinajwyższe budynkiAnglii. Tuż obokCanada Tower.Pierwszy to HSBCTower, a w drugimmieści się siedzibaCiti.

metrów tylemetrów manajwyższyukończony budynekświata Taipei 101 — 101-piętrowywieżowiec stoi w Tajpejna Tajwanie.

Domy pną się do góry

wtorek 13 V 2008

L O K A L EB A N K ICzy Polskę dotknie kryzys na rynku kredytówhipotecznych? To całkiem prawdopodobne.

Został prezesem San-tander Consumer Ban-

ku, zaliczanego do najwięk-szych kredytodawców hipo-tecznych.Jest absolwentem Ecole Natio-nale Superieure des Mines deSt. Etienne, Politechniki Wro-cławskiej oraz wrocławskiejAWF. Przez jedenaście lat zdo-bywał doświadczenie w LukasBanku, ostatnio jako dyrektorzarządzający. Od listopada2007 członek zarządu Santan-der Consumer Banku. W swojejzawodowej karierze odpowia-dał za rozwój biznesu w obsza-rze kredytów samochodowych,ratalnych, gotówkowych i kartkredytowych. Zarządzał sieciąregionów banku oraz podległy-mi kanałami dystrybucji.

Piotr Cziura

Jest nowym wicepre-zesem Santander

Consumer Banku.Absolwent ekonomii na Akade-mii Ekonomicznej w Katowi-cach. Karierę zawodową roz-począł w 1993 r. w jednymz oddziałów ówczesnego Ban-ku Śląskiego. W ING BankuŚląskim był dyrektorem depar-tamentu odpowiedzialnegoza dystrybucję. Następnie wi-ceprezesem i członkiem radynadzorczej firmy Żagiel.W 2004 r. został dyrektoremdepartamentu monitoringui windykacji kredytów detalicz-nych Kredyt Banku. Od 2006 r.był członkiem zarządu Santan-der Consumer Banku.

ZMIANY KADROWE ARCHITEKTURA

Redaktor prowadzącyRyszard Holzer

PrzygotowanieAgnieszka Zielińska[18] 20

Piotr Żabski

Pragnę podkreślić,

że stołeczny ratusz dalekowykroczył pozarutynę, uznającza stronę postępowanianie tylko okoliczne wspólnotymieszkaniowe,ale także poszczególnychmieszkańców.

Firma Unibud zmienianazwę i zapowiadaekspansję na polskimrynku. Planuje też wspólneinwestycje z BudimeksemNieruchomości.

Unibud z Bielska Podlaskiego,którego głównym właścicielemjest koncern budowlany Budi-mex, zmienia nazwę na Dan--Wood House. Pod tą marką,przejętą w 2002 roku od byłe-go duńskiego partnera spółki,sprzedawane są dziś domy,które Unibud buduje w kilku-nastu krajach Europy. Obec-nie zaistnieje ona też szerzejna polskim rynku.

Czy go zdominuje? Ma natoduże szanse.

Teraz Polska Spółka działa od 1990 rokui wybudowała dotąd ponad2 tysiące domów jednorodzin-nych. Montowane są onezdrewnianych prefabrykatów,które powstają w fabrycew Bielsku Podlaskim.

Firma najwięcej domówwybudowała w Niemczech,awnastępnej kolejności wAn-glii, Austrii iIrlandii. Powstawa-ły również wSzwajcarii, Danii,Włoszech, Szwecji, Francjii Luksemburgu. W Polsce stoiich 229.

Dziś firma zapowiada roz-szerzenie działalności w kra-ju. Plany są bardzo ambitne.

Na początek rozbudowa sieciagentów i otwarcie kilku biur — m.in. w Warszawie, Wrocła-wiu i Gdańsku. W następnejkolejności uruchomienie wie-lojęzycznego call center, ob-sługującego zarówno klientóww Polsce, jak i za granicą.

Unibud, czyli Dan-WoodHouse, chce również zacieśnićwspółpracę z biurami sprze-daży Budimeksu Nieruchomo-

ści, które będą prezentowałyofertę spółki. Prawdopodob-nie obie spółki będą równieżprowadzić wspólne przedsię-wzięcia deweloperskie. Na ra-zie jednak nie wiadomo, kiedymiałoby to nastąpić. Spółka bę-dzie też rozwijać system szko-leń dla sprzedawców w Niem-czech, Wielkiej Brytanii i Pol-sce, prowadzonych przez wy-specjalizowane międzynaro-

dowe firmy doradcze. Powołateż zespół ds. rozwijania kon-taktów zklientami korporacyj-nymi i deweloperami.

Dlaczego te ambitne planyogłaszane są dopiero teraz,a nie blisko dwa lata temu, gdyzarówno mieszkania, jak i do-my sprzedawały się jak świeżebułeczki?

— Nasze fabryki pracowałydotąd pełną parą i dopiero te-


Agnieszka Zielińska

Jacek Kozłowskiwojewoda mazowiecki

Drewniane D O M Y Dan-Wood House ogłasza ambitne

Wieżowiec Libeskinda za dwalata: Wojewoda mazo-wiecki odrzucił skargizłożone w sprawie po-zwolenia na budo-wę 192-metrowegoapartamentowcaprzy ulicy Złotej w War-szawie. To oznacza, żebudowa wysokościow-ca zaprojektowanegoprzez Daniela Libeskin-da ruszy na dniach.W 54-piętrowym wie-żowcu będzie 251mieszkań. Prace pro-wadzi belgijska firmaBesix, która budujem.in. najwyższyna świecie drapaczchmur Burj Dubai w Dubaju. [AZA/FOT. ARC]

1628 Tyle domów wybudował dotąd Dan-Wood House na niemieckim rynku.

Z katalogu: W ramach seriiCity są sprzedawane tańszei mniejsze domy od 80 do około200 mkw. Linia Vision to dużewille dla zamożniejszych. [FOT. ARC]

R E K L A M A PB-16259 R E K L A M A PB-16199

wtorek 13 V 2008

I G R U N T Y

[19]

I N W E S T Y C J ERybnicki Rettig Heating będzie produkował jeszcze więcej grzejników.Pomoże mu w tym nowa linia produkcyjna.

21

raz, gdy udoskonaliliśmy tech-nologię, jesteśmy w staniesprostać większym zamówie-niom w kraju. Przygotowaniaobecnej oferty zajęły nam bli-sko dwa lata —tłumaczy prezesBudimeksu Dan-Wood HouseJarosław Jurak.

Dom na miarę Oferta Dan-Wood House obej-muje dziś domy w dwóch li-niach projektowych, w sumieokoło100 gotowych projektów.W ramach serii City sprzeda-wane są tańsze imniejsze domyod 80 do około 200 mkw. Li-nia Vision to z kolei duże willedla zamożniejszych klientów.

W ramach obu serii dostęp-ne są bungalowy, domy pię-trowe, z poddaszem, wolnostojące i bliźniaki. Ponadtowszyscy nabywcy mogą ko-rzystać z programu WohnArt,w ramach którego przy współ-pracy z projektantami firmy,wykorzystując gotowe modu-ły, mogą aranżować poszcze-

gólne pomieszczenia domu.Są to m.in. dekoracyjne ścianyz wnękami, które można do-wolnie zestawiać, otwierająclub zamykając przestrzeń,a także obniżone sufity.

Czy nowa oferta Dan-WoodHouse sprawdzi się napolskimrynku? Napewno jest atrakcyj-na cenowo. Standardowy dompod klucz kosztuje 2700 zło-tych za metr kwadratowy.W cenie jest już 7-procentowypodatek VAT. Spółka zapewnia,że standardowy dom możnawybudować pod klucz zaled-wie w kilka tygodni.

Czy Dan-Wood House prze-kona polskich klientów doswejoferty?

— Planujemy wyraźnezwiększenie przychodów napolskim rynku, a w konse-kwencji zwiększenie produk-cji i zatrudnienia w siedzibiefirmy w Bielsku Podlaskimi przedstawicielstwach regio-nalnych — podsumowuje pre-zes Jarosław Jurak.

domy plany na przyszłość

DOMY JEDNORODZINNE W WARSZAWIE oddane lub planowane do realizacji

Źródło: Na podstawie raportu 2006/2007 „Warszawski rynek mieszkaniowy”, Reas Consulting

0

125

250

375

500

'07'06'05'04'03'02'01

157

481

ZAMIAST MIESZKANIADrożejące mieszkania

zwiększyły zainteresowaniedomami. W rezultacie w ostat-nich dwóch latach ich ceny,w zależności od standardui lokalizacji, poszły w górę na-wet o kilkadziesiąt procent.Domy zdrożały również z po-wodu wzrostu cen gruntów,materiałów budowlanychi kosztów robocizny. Niestety,wzrost cen chwilowo ograni-czył popyt i na tym rynku.Największą popularnościącieszą się domy nowe o po-wierzchni od 100 do 180 mkw.,na działkach od 900 do 1500mkw., parterowe z mieszkal-nym poddaszem, w dogodneji bezpiecznej lokalizacji.Utrzymuje się również popytna wille w prestiżowych loka-lizacjach, ale tutaj podaż jestznacznie ograniczona. Domyo powierzchni powyżej 300mkw. sprzedają się najdłużej.

Laury dla Nordea BankuPolski Związek FirmDeweloperskich ocenił bankipod kątem obsługiinwestycji mieszkaniowych.Najlepiej wypadły: Nordea,BZ WBK i Pekao.

Zwycięzcą rankingu został,drugi raz z rzędu, NordeaBank Polska. Nagrodzono gow kategoriach: współpracapodczas realizacji inwestycjioraz warunki podpisaniaumowy kredytowej.

Na kolejnych miejscachrankingu uplasowały się:Bank Zachodni WBK i Pekao.

Doceniono także Mi-llennium Bank za szybkośćpodejmowania decyzji kre-dytowych, BPH za zgod-ność wstępnych deklaracjiz faktycznymi procedurami,a BZ WBK za elastycznośći partnerskie traktowaniekredytobiorcy. Pekao zaś uzyskało najbardziej dy-namiczny wzrost noto-

wań w porównaniu z 2007rokiem.

To już piąta edycja rankin-gu, opracowanego na podsta-wie ankiet prowadzonychwśród członków PZFD.W tym roku wypełniło je 91firm.

Niestety, deweloperzy co-raz gorzej oceniają współpra-cę z bankami. Ich zdaniem,zwiększa się różnica międzywartością kredytów hipo-tecznych udzielanych indy-widualnie i skalą kredytówudzielanych deweloperom.Niepokoi też usztywnieniestanowiska banków w sto-sunku do ich klientów, któ-rym coraz trudniej uzyskaćkredyt. Ale według Jarosła-wa Szanajcy, prezesa PZFD,taka sytuacja to znak, że ry-nek normalnieje, a banki de-cydują się na kredytowanietylko pewnych inwestycji.

Agnieszka Zieliń[email protected] ☎ 022-333-99-31

Bez obaw: Rynek normalnieje, a banki decydują się na kre-dytowanie tylko pewnych inwestycji — mówi Jarosław Szanaj-ca prezes PZFD. [FOT. WM]


wtorek 13 V 2008

[20]

LOKALE I GRUNTY

Nowe marki w centrach Apsys Polska podpisał 15 no-wych umów najmu w zarządza-nych przez siebie centrach.Łącznie wynajęto ponad 2,6 tys.mkw. powierzchni handlowej.W Manufakturze w Łodzido grupy najemców dołączyłymarki odzieżowe: Caterinai Turnover, a także restauracjaSubway. Pięciu nowych najem-ców pojawi się również w Cen-trum Handlowym Platan w Za-

brzu. Będą to firmy: Vobis, Vo-bis Mobile i Bank Millennium,krakowski Kredens oraz butikActive.W centrum handlowym Sosno-wiec otworzy biuro podróży fir-ma Holiday Planet, a w Galeriinad Jeziorem w Koninie — bu-tik Play Germanos. Do grupynajemców łódzkiego Tulipanadołączy marka LeeWrangler,natomiast butik Cache Cachepojawi się w centrach Koronawe Wrocławiu i Osowaw Gdańsku. [AZA]

a więc skoro ktoś się zadłu-żył, to bez względu na oko-liczności będzie spłacać kre-dyt. W USA sytuacja jest inna,tam rynek nieruchomości jestbardziej rozwinięty. Amery-kanie często zmieniają miej-sce zamieszkania, a więc tak-że często sprzedają i kupująnieruchomości. Skoro domzostał kupiony za kredyt, bezwkładu własnego, to jegoutrata nie wiąże się dla nich zestratą. Dlatego bez większe-go żalu przestają spłacać kre-dyt, gdy wartość zabezpiecze-nia spada — wyjaśnia Alek-sandra Regulska-Sobota, ana-lityk rynku nieruchomościDomBanku.

Uspokajające jest to, żew Polsce złe kredyty wynosząwciąż zaledwie 1,5 proc. Przy-czyniły się do tego m.in. na-rzucone przez Komisję Nad-zoru Finansowego utrudnie-nia w dostępie do kredytówwalutowych.

— Polskie banki mają bar-dzo restrykcyjną politykę kre-dytową i w przeciwieństwiedo banków amerykańskichrzadko udzielały kredytówosobom o wątpliwej historiikredytowej czy wątpliwejzdolności do spłaty zadłużenia— podkreśla Aleksandra Re-gulska-Sobota.

Czarno widzę Część analityków jest jednakzdania, że wzrost odsetkazłych kredytów jest nie-uchronny. Kredyt mieszka-niowy „psuje się” najczęściejmniej więcej po 2-3 latach.Na przełomie tego i kolejnegoroku miną właśnie trzy lataod momentu największegoboomu na rynku kredytów hi-potecznych, a dodatkowo po-szły w górę stopy procentowe.

Jeszcze kilka lat temu kre-dyt można było dostać, mającdwóch żyrantów. Teraz kre-dyty otrzymujemy na dowódosobisty i oświadczenie o do-chodach. Ten system działatak długo, dopóki rozwija sięgospodarka. W przeciwnymrazie pojawiają się problemyze spłatą zobowiązań.

— Trzeba pamiętać, że kre-dyty zaciągnęły często osobymłode, które zechcą miećdziecko. To dodatkowy wy-datek, a często także koniecz-ność utrzymywania rodzinyz jednej pensji. Do tego do-chodzą jeszcze wypadki lo-sowe. Dlatego portfel kredy-towy banków popsuje się — wieści Michał Macierzyń-ski z portalu Bankier.pl.

Banki staną przed proble-mem eksmisji osób, które nieradzą sobie ze spłatą kredytówhipotecznych. Kwota, któratrafi do windykacji, może byćspora. Kilka procent złych dłu-gów z ponad 120 mld zł udzie-lonych kredytów to kilka mi-liardów złotych do odzyska-nia. I tu pojawi się następnykłopot. Jeśli będzie kryzys, niktnie będzie chciał kupić od ban-ku przechodzących na jegowłasność mieszkań niesolid-nych dłużników, co może byćkolejnym czynnikiem stymu-lującym spadek cen.

— Ze względu na brak ta-niego pieniądza i wysokie sto-py procentowe, będące na-stępstwem wysokiej inflacji,spadek cen na rynku nieru-chomości jest nieuchronny.Już teraz ceny transakcyjnespadły często o 10-15 proc. Niema najmniejszego powodu, byceny nadal rosły w najbliż-szych miesiącach — podsumo-wuje Michał Macierzyński.

Dodaje on, że większośćosób, które miały kupić miesz-kanie, już to zrobiła. Teraz do-chodzą osoby z mniejszą zdol-nością kredytową. Citibankjeszcze nie rozpoczął na więk-szą skalę sprzedaży kredytówhipotecznych, ajuż się wycofałz tego pomysłu i w tej chwilisprzedaje kredyty DomBanku.

Tanie domy?Patrząc nazachodnie rynki, wi-dać wyraźnie, że po okresachsilnych wzrostów następowa-ły długoletnie korekty.

— Ceny mieszkań spadały,a ich realną wartość zmniej-szała wysoka inflacja. Miniejeszcze wiele miesięcy, zanimcena kredytu będzie dostępnadla przeciętnego Polaka. A towłaśnie takie osoby najczęściejnie mają swojego własnego lo-kum. Do tego momentu ludziebędą sobie radzili tak samo jakprzed boomem kredytowym— będą mieszkania wynajmo-wać lub mieszkać z rodzicami—dodaje Michał Macierzyński.

Innego zdania jest przed-stawicielka zaangażowanejw rynek kredytów mieszka-niowych instytucji finansowej.

—Wwiększych miejscowo-ściach ceny spadają, jest to jed-nak drobna korekta. Przewi-dujemy obniżkę cen najwyżejo kilka procent. Spadki ceno kilkanaście procent są małoprawdopodobne — wyjaśniaAleksandra Regulska-Sobotaz DomBanku.

Bartosz Dylą[email protected] ☎ 022-333-98-40

Spokojna głowa: Polacykupowali mieszkania dlasiebie, a nie z myślą o zysku.To może nas uchronićprzed kryzysem na rynkuhipotecznym — mówiAleksandra Regulska-Sobota,analityk rynku nieruchomościDomBanku. [FOT. GK]

Kryzys przyjdzie i do nas, ale umiarkowanyOdsetek złych kredytów mieszkaniowych wzrośnieLiczba osób mającychproblemy ze spłatąkredytów hipotecznychbędzie wzrastać. Skutkiembędą zamówienia dla firmwindykacyjnych.

W 2007 r. banki udzieliły Po-lakom kredytów hipotecznychna łączną sumę 57 mld zł.Na razie zaledwie jeden na stukredytobiorców ma problemyze spłatą kredytu, jednak zda-niem ekspertów, takich osóbbędzie coraz więcej.

— Panujący w Polsceod kilku lat szalony boomkonsumpcyjny finansowany

kredytami musi skończyć sięzwiększoną liczbą zamówieńdla firm windykacyjnych.Dodatkowo w Polsce wciążnie ma ustawy o upadłościkonsumenckiej, dlatego bankmoże do skutku windyko-wać niespłacone należności — podkreśla Michał Macie-rzyński, analityk portaluBankier.pl.

Mimo to Polska raczej niedoświadczy kryzysu na takąskalę, jak w USA, gdzie kredy-ty na kupno domów masowobrali ludzie balansującyna granicy zdolności kredyto-wej. W końcu polskie banki

w przeciwieństwie do Amery-kanów oparły się pokusie kre-dytowania mieszkań dla naj-mniej zamożnych. A w każ-dym razie zadbał o to nasznadzór bankowy…

Jasna strona księżycaOptymiści podkreślają także,że kredyty mieszkaniowe bra-ne były u nas na zaspokojenierzeczywistych potrzeb, a niena nadmuchiwanie bańki spe-kulacyjnej.

— Polacy kupowali i nadalkupują mieszkania dla siebie.Mieszkanie to rzecz święta,często dorobek całego życia,

ANATOMIA ZAŁAMANIA

Przyczyną kryzysuw USA są tzw. kredytysubprime obarczonewysokim ryzykiem.Dłużnicy subprimecharakteryzują się niższymdochodem lub krótsząhistorią w porównaniuz dłużnikami „z wyższejpółki”. Sytuacja stała sięgroźna, gdy wszyscy,których było na to stać,kupili domy, a banki i firmypośrednictwa kredytowegozaczęły pożyczać ludziomniebędącym w staniespłacać zobowiązań. Kiedy wartość domówprzestała rosnąć, wzrosłapodaż nieruchomości,których nikt nie chciałkupić.Wielkim problemem rynkuamerykańskiego byłykredyty na 120 proc.wartości domu dla osób,które można było od razupodejrzewać o kłopotyz jego spłatą. Jak wynikaz informacji z ostatnichmiesięcy, tylko w USAstosowano praktykęukrywania złych kredytóww skomplikowanychinstrumentachfinansowych. JednakEuropa jest takżezagrożona. Na 230 mldUSD strat ujawnionychprzez banki prawie połowaprzypada na bankieuropejskie.

Pozostałe obiekty PanattoniEurope znajdują się m.in.w Poznaniu (faza I i IIoraz Robakowo), Mysłowi-cach, Bielsku-Białej, Łodzi,Błoniu, Teresinie i Pruszko-wie. Spółka ma również po-wierzchnie magazynowew zachodniej części Czech,w okolicach Pilzna. Buduje też nowe centra logistyczne w Garwolinie,Strykowie, Ołtarzewie, Żerni-kach, Krakowie, Gliwicachi Czeladzi. [AZA]

Mieszkania w PoznaniuSpółka Eiffage BudownictwoMitex zbuduje kompleks miesz-kalno-usługowy w Poznaniuprzy ul. Szyperskiej 22 w obrę-bie poznańskiej Starówki. In-westycja obejmuje sześciokon-dygnacyjny budynek z lokalamihandlowymi na parterze orazpodziemnym parkingiem. War-tość inwestycji wynosi po-nad 30 mln. zł. Inwestoremjest Momo Development. [AZA]

Najemca w Park WrocławPanattoni Europe, jeden z naj-większych deweloperów po-wierzchni przemysłowychw Polsce i w Europie Środko-wej, podpisał umowę najmuz dystrybutorem artykułówzoologicznych, firmą Dorado.Spółka zajmie 1850 mkw. po-wierzchni magazynowej i 200metrów powierzchni biurowejw hali C w Panattoni ParkWrocław.


[21]wtorek 13 V 2008

Już 14 maja „Integracja technologii

telekomunikacyjnychw firmie”.

Przeczytaj.

W A Ż N A L I C Z B A

zł Tyle wynosiła w kwietniu średnia cena mkw. mieszkania na rynku wtórnym w Poznaniu.

Źródło: Oferty.net

6312

Rettig Heating, producentgrzejników marki Purmo,uruchomił w swojejfabryce w Rybniku nowąlinię do produkcjigrzejników.

Inwestycja pochłonęła 53 mlnzł i zaowocuje kolejnymi 50miejscami pracy. Nową linięw rybnickim zakładzie opuścirocznie 600 tys. grzejników.Wielkość produkcji w całej fa-bryce ma dzięki niej wzrosnąćo 24 proc., do 2,6 mln sztuk.Całość dodatkowej produkcjitrafi na eksport do Niemieci Rosji. Nowa linia w rybnic-kiej fabryce jest najnowocze-śniejsza w Europie.

— Fabryka Rettig Heatingw Rybniku ma strategiczneznaczenie dla koncernu Ret-tig. Na przełomie 2008 i 2009

roku zainstalujemy kolejną li-nię produkcyjną, przeniesio-ną z Viennenburga w Niem-czech. Wybudujemy także no-

wą wiatę do załadunku towa-rów oraz magazyn — zapowia-da Franciszek Plaskura, dyrek-tor generalny Rettig Heating.

Koncern Rettig HeatingGroup jest największym produ-centem grzejników płytowychna świecie. Łącznie w fabry-kach wFinlandii, Polsce, Belgii,Francji, Szwecji, Chinach pro-dukuje się blisko 9 mln kalo-ryferów rocznie. Zakład wRyb-niku powstał w1993 r., pozaku-pieniu przez koncern Rettigczęści Huty Silesia. Obecnieprodukuje się tu grzejniki pły-towe Purmo w różnych wer-sjach, a także izolację Rolljetdo systemu ogrzewania pod-łogowego. Główne rynki eks-portowe to Anglia, Niemcy, Ro-sja, Rumunia, Ukraina, Węgry,Chiny, Czechy, Słowacja, Li-twa, Irlandia, Austria. [IT]

Maximus się rozbudowujeSybilgroup, właściciel Cen-trum Maximus w podwarszaw-skim Nadarzynie, rozpocząłprace nad projektem rozbudo-wy Centrum. Planowane czte-ry nowe hale powiększą po-wierzchnię obiektu o blisko100 tys. mkw. Pierwsze dwiemają zostać otwarte na przeło-mie 2008 i 2009 roku. Docelo-wo część handlowa CentrumMaximus ma się składać

Kazimierz zapełniasię najemcami Globe Trade Centre podpisałaz firmą State Street umowę nawynajem blisko 12 tys. mkw.biur w Centrum Biurowym Ka-zimierz w Krakowie. Centrumpowstaje przy Galerii Kazi-mierz, na działce między ulica-mi Podgórską i Gęsią. Dolnekondygnacje budynku zajmąlokale handlowo-usługowe.Ukończenie budowy zaplano-wano na 2009 r. [AZA]

Rettig Heating rozbudowujefabrykę w Rybniku

Przyrost mocy: Dzięki in-westycji fabryka w Rybnikuwytworzy nawet 600 tys.grzejników rocznie — chwalisię Franciszek Plaskura, dy-rektor Rettig Heating. [FOT. AW]

z ośmiu hal sprzedaży hurto-wej o łącznej powierzchni bli-sko 200 tys. mkw. Plany zakła-dają ponadto budowę hotelu,obiektu handlowego typu fac-tory outlet, scałodobowego su-permarketu i stacji benzyno-wej. Komercjalizacja dwóch plano-wanych hal E i F już sięrozpoczęła. Każda zaproponujeokoło 300 lokali. Nowościąw hali E będzie podział na sek-tory branżowe z modą dam-ską, męską i dziecięcą. [AZA]


Trudno mi kogoś wyróżnić.Nie mam takiego autorytetu.Z ekonomistami jest trochęjak z prawnikami. Dobryekonomista musi rozumiećistotę procesu ekonomicz-nego, ale dalej zaczyna sięinterpretowanie i ocena. A tozawsze jest pole do dysku-sji, pole do trafnej konklu-zji, ale też do błędu.

Alan Greenspan? Normalnyczłowiek, niesłychanie wylan-sowany przez media światowe.Nie on pierwszy, nie ostatni,

ale prawdopodobnie jest tosukces trudny dopowtórzenia,jeśli chodzi o ekonomistów.Coraz silniejsze opinie innychekonomistów, że przyczynił siędo obecnego kryzysu w finan-sach USA, jakoś nie szkodzą je-go medialności. W Polsce mastatus prawie półboski. Świet-nie było to widać w momen-cie, kiedy ośmieliłem się podaćw wątpliwość jego twierdze-nia, że kryzys subprime jest ta-ki sam, jak kryzys związanyz bańką internetową. Nieste-ty, prowincjonalizm ikomplek-sy to coś, co wPolsce łatwo spo-tkać. Autor książki, którą za-mierzam przeczytać.

wtorek 13 V 2008

I N W E S T O R

08

INNE SPÓŁKIVISTULA & WÓLCZANKA 04-05MOSTOSTAL EXPORT 12DOM DEVELOPMENT 13GETIN 14

11Redaktor prowadzącyAndrzej Stec

O firmach giełdowychpiszemy we wcześniejszejczęści dzisiejszego wydania:

[22]

PKN ORLEN Koncernpracuje nad strategią dlachemii. Już wie, co zrobiłby z Tarnowem i Kędzierzynem.

PETROLINVESTPerspektywa szybkiegoprzejęcia spółekw Kazachstanie zachęciłainwestorów do kupna akcji.

Prezes GPW G I E Ł D A Ludwik Sobolewskizostał zasypany pytaniami naszych internautów. Czasami ostrymi jak brzytwa

USA bez recesji?: Alan Greenspan stwierdził niedawno, że Ameryka najgorsze ma już za sobą. [FOT. BLOOMBERG]

Wzrost kapitalizacji będzie,wiadomo z jakich źródeł, alenie można tego oszacowaćwiarygodnie w tak odległejperspektywie czasowej. Je-stem przekonany, że do tegoczasu kapitalizacja znacznieprzewyższy kapitalizację kilkugiełd średniej wielkościw Unii, jak na przykład giełdywiedeńskiej.

Jeżeli zrezygnowalibyśmyz rozwijania GPW jako rynkuo zasięgu międzynarodowym,to odpowiedź jest prosta — ni-gdy nie zobaczymy WIGw CNN. Ale tak nie jest. Mamykoncepcję nadania giełdziewarszawskiej pewnego wyraź-nego, atrakcyjnego w wymia-rze ponadlokalnym profilu, jeśli chodzi o branże i typ biz-nesu obecnego na giełdzie. Je-śli to się powiedzie — mamna myśli między innymi wdra-żanie programu działań Inno-wacyjna gospodarka na GPW— mamy szansę być w miaręregularnie przedmiotem za-interesowania mediów świato-wych. Nie jest jednak pod tymwzględem tak źle. Jesteśmyw czołówce europejskiej, jeślichodzi o rynek IPO i to wywo-łuje wielkie zainteresowaniemediów drukowanych i elek-tronicznych w Europie.

Jest jeszcze wiele dozrobienia.Działamy według precyzyjnegoplanu. Mamy konkretną wizjęrozwoju głównego rynku GPWiNew Connect. To są dwa głów-ne motory pchające rynekwkierunku celu, jakim jest gieł-da o znaczeniu regionalnym.Zapewne dojdzie do tego jesz-cze jeden rynek. Oszczegółachnie chcę na razie mówić.

Pierwsza część wywiadu, jaki przeprowadzili z szefem GPW internauci. Kolejna w środowym wydaniu „PB” oraz na stronach pb.pl.

...o planach GPW...

Ludwik Sobolewski o autorytetach...

Jakie pomysły,zaczerpnięte z in-

nych giełd lub własne,będzie chciał pan zre-alizować w kolejnychlatach na GPW? Jakiprognozuje panwzrost kapitalizacjiGPW w najbliższych3-5 latach?

[PAWEŁ W.]

Czy i kiedy zoba-czę w amerykań-

skiej stacji CNN News wtemacie światowychgiełd indeks WIGw pierwszej piątce indeksów europejskich? Jakajest przyszłość naszejgiełdy?

[ANDRZEJ]

Którego ze znanych świato-

wych ekonomistówceni pan najbardziej?I dlaczego?

[PAWEŁ W.]

Co pan myśli o panu Alanie

Greenspanie (byłyszef amerykańskiej Rezerwy Federalnej — red.)? Czy uważapan, że ten człowiekpowinien tak częstogłosić rychłą i głębo-ką recesję w USA?

[KONRAD PŁACHETKO]

INNE SPÓŁKIBIOTON 27CERSANIT 27CEZ 27POLNORD 27

28 27 [23]

Komentarze online z GPW, sprawdź.

wtorek 13 V 2008

Wejście akcji na GPW rozruszałonotowania spółki w Londynie i w Pradze. Zdenek Bakala,

prezes NWR, cieszył się ze wzrostu o ponad 7 proc.

odpowiada

Jeden właśnie się odbył.Chodzi o zakończoną peł-nym sukcesem ofertę sprze-daży akcji Cyfrowego Polsa-tu. Właśnie pojawiła sięna giełdzie spółka z Czech,NWR. Jest to bardzo dużafirma, która będzie notowa-na na trzech giełdach, ale są-dzę, że mamy szanse na re-alizowanie poważnego ob-rotu w Warszawie. Oczywi-ście spółki pochodzącez prywatyzacji z PGE na cze-le, będą należały do grupywielkich debiutów w sensiewartości. Ale chcę podkre-ślić, że o znaczeniu gieł-dy w gospodarce decydujenie tylko jej atrakcyjność

dla największych przed-siębiorstw, ale także dlamniejszych.

Tak, działamy także w tymkierunku. Zwiększa się licz-ba zagranicznych członków

Giełdy Papierów Wartościo-wych w Warszawie. Po-za tym docieramy bezpo-średnio do inwestoróww Europie Zachodnieji w USA. Są to inwestorzy in-stytucjonalni, na przykładstosunkowo niewielkie, choćczęsto duże jak na warunkipolskie, firmy zarządzająceaktywami, a także indywidu-alni. Spotykamy inwestorów,którzy są zainteresowanipolskimi akcjami. Nie wie-dzą jednak, jak zawrzećtransakcję. Na danym rynkunie są bowiem aktywni bro-kerzy, którzy mają opanowa-ny techniczny dostępdo GPW, z wykorzystaniempośredników, nie mówiąco dostępie bezpośrednim. Te problemy, z którymiszczególnie mocno spotka-liśmy się w USA, będziemyrozwiązywać.

S P Ó Ł K A T Y G O D N I A N W R

GIEŁDA Indeks krajowychblue chipów bez problemuprzebił psychologiczną barierę3 tys. pkt. Obroty pozostawiająjednak wiele do życzenia.

Myślę, że pani metafora toskrótowy opis globalizacjirynków finansowych. Jest tometafora, bo tych punktówjest znacznie więcej. Polskateż jest takim punktem, cho-ciaż ma za mało siły, nawetłącznie z całym regionemśrodkowowschodniej Euro-py, żeby wpływać na procesygospodarcze w skali global-nej i jest głównie receptoremwpływów pochodzącychz naszego otoczenia. Wpły-wy te mogą być niewielkiena gospodarkę jako całość.Na rynek giełdowy zawszemają oddziaływanie, bona GPW mamy bardzo silnąobecność inwestorów global-nych. Tak wyjaśniam sobie tozjawisko, że nasza giełda,poddając się turbulencjomw pierwszych tygodniach2008 r., straciła przejściowoswą funkcję barometryczną

w stosunku do polskiej go-spodarki, która miała się i madużo lepiej niż giełda w stycz-niu czy w lutym 2008 r.

Nic takiego nie miało miej-sca. Jeżeli wypowiadam sięoptymistycznie, to mówiędlaczego. W wielu wypowie-dziach mówiłem też, że re-kordy indeksów wcale mnienie cieszą, bo są często zwia-stunem problemów. Ważnyjest nie rekord taki czy inny,ale zrównoważony rozwójrynku. Mówiłem też, że zu-pełnie mnie nie pasjonuje, ja-ki będzie poziom indeksupod koniec roku, na przy-kład 2007, lecz jaki będziestan rynku pierwotnego, staninfrastruktury, konkurencyj-ność sektora firm inwesty-cyjnych, stan regulacji i dzie-siątki tego typu spraw.

...o hossie...

...o debiutachDEBIUTY SPÓŁEK NA WARSZAWSKIEJ GIEŁDZIE (liczba debiutów)

Źródło: GPW*do końca kwietnia

976

22211862572813

965

36353881

13*

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

WIG Notowania indeksu w pkt

Źródło: GPW

12000

26000

40000

54000

68000 47 956,52

2003 2004 2005 2006 2007

Jakie w tym rokuszykują się

największe debiutyna GPW? [PAWEŁ] Czy ma pan po-

mysł, aby ścią-gnąć zagranicznychinwestorów z kapita-łem na warszawskiparkiet? Wyraźniewidać, że krajowi inwestorzy nie pora-dzą sobie z coraz towiększą liczbą debiu-tów i chęcią zdoby-wania ogromnych kapitałów przez debiutantów. [RADEK]

Czemu pana wypowiedzi,

dotyczące sytuacjina warszawskiej gieł-dzie, tryskają wprostoptymizmem? Czynie będzie się panczuł moralnie odpo-wiedzialny za hipote-tyczne straty drob-nych inwestoróww przypadku konty-nuowania trenduspadkowego? [MORFEUSZ]

Wydaje się, żeekonomia krąży

wokół trzech punk-tów ziemi: Tokio, Londynu i NowegoJorku. W jakim stop-niu wirtualna Polskajest zabezpieczonaprzed ryzykiem glo-balnych spekulacji i złymi informacjamiz tych trzech punk-tów globu? [ELŻBIETA]

PPOLSKA 1 złoty PLN - - 0,4823 7,3855 2,1983 4,6104 47,2077 0,4582 2,3105 0,4767 2,7322 0,2946 0,4546 73,9590 0,2323 0,2810 10,8108

AAUSTRALIA 1 dolar AUD 2,0332 2,0736 - 15,3146 4,5584 9,5602 97,8898 0,9502 4,7911 0,9884 5,6656 0,6109 0,9428 153,3614 0,4816 0,5827 22,4173

CCZECHY 1 korona CZK 0,1359 0,1354 0,0653 - 0,2976 0,6243 6,3919 0,0620 0,3128 0,0645 0,3699 0,0399 0,0616 10,0141 0,0314 0,0380 1,4638

DDANIA 1 korona DKK 0,4567 0,4549 0,2194 3,3597 - 2,0973 21,4748 0,2084 1,0511 0,2168 1,2429 0,1340 0,2068 33,6440 0,1057 0,1278 4,9178

EESTONIA 1 korona EEK 0,2178 0,2169 0,1046 1,6019 0,4768 - 10,2393 0,0994 0,5012 0,1034 0,5926 0,0639 0,0986 16,0417 0,0504 0,0609 2,3449

JJAPONIA 100 jenów JPY 2,0671 2,1183 1,0216 15,6448 4,6566 9,7663 - 0,9707 4,8944 1,0097 5,7877 0,6240 0,9631 156,6674 0,4920 0,5952 22,9005

KKANADA 1 dolar CAD 2,1157 2,1823 1,0524 16,1174 4,7973 10,0613 103,0213 - 5,0423 1,0402 5,9626 0,6429 0,9922 161,4008 0,5069 0,6132 23,5924

NNORWEGIA 1 korona NOK 0,4304 0,4328 0,2087 3,1965 0,9514 1,9954 20,4315 0,1983 - 0,2063 1,1825 0,1275 0,1968 32,0095 0,1005 0,1216 4,6789

SSZWAJCARIA 1 frank CHF 2,1198 2,0979 1,0117 15,4941 4,6118 9,6722 99,0370 0,9613 4,8473 - 5,7320 0,6180 0,9538 155,1586 0,4872 0,5895 22,6800

SSZWECJA 1 korona SEK 0,3662 0,3660 0,1765 2,7031 0,8046 1,6874 17,2780 0,1677 0,8457 0,1745 - 0,1078 0,1664 27,0690 0,0850 0,1028 3,9568

EEUGiW 1 EUR 3,4074 3,3945 1,6370 25,0702 7,4621 15,6501 160,2464 1,5555 7,8431 1,6180 9,2746 - 1,5433 251,0539 0,7884 0,9538 36,6973

UUSA 1 dolar USD 2,1340 2,1995 1,0607 16,2445 4,8351 10,1406 103,8333 1,0079 5,0820 1,0484 6,0096 0,6480 - 162,6729 0,5108 0,6180 23,7784

WWĘGRY 100 forintów HUF 1,3579 1,3521 0,6521 9,9860 2,9723 6,2337 63,8295 0,6196 3,1241 0,6445 3,6943 0,3983 0,6147 - 0,3140 0,3799 14,6173

WW.BRYTANIA 1 funt GBP 4,2545 4,3056 2,0764 31,7991 9,4649 19,8506 203,2573 1,9730 9,9482 2,0523 11,7639 1,2684 1,9575 318,4380 - 1,2098 46,5470

MMFW(SDR) 1 XDR 3,5137 3,5588 1,7162 26,2836 7,8233 16,4076 168,0026 1,6308 8,2227 1,6964 9,7235 1,0484 1,6180 263,2054 0,8266 - 38,4735

RROSJA 1 RUB 0,0914 0,0925 0,0446 0,6832 0,2033 0,4265 4,3667 0,0424 0,2137 0,0441 0,2527 0,0272 0,0421 6,8412 0,0215 0,0260 -

* Kursy celne obowiązujące od 01.05.2008 godz. 0:00 do 31.05.2008 godz. 24:00

Tabela NBP i krzyżowe notowania walutKraj 12.05.2008 Kurs

celny*CZKPLN

średniAUD DKK EEK CAD NOK CHF SEK EUR USD HUF GBP XDR RUBJPY

OON 5,59 5,87TTN 5,63 5,90SSW 5,79 5,9911M 5,97 6,1733M 6,20 6,4066M 6,32 6,5299M 6,36 6,5611Y 6,44 6,64

OON 2,1950 3,7275 2,00022W 2,4538 4,2725 2,12511M 2,5294 4,3813 2,35333M 2,6781 4,8525 2,77066M 2,8044 4,8769 2,88299M 2,8638 4,9069 3,00211Y 2,9219 4,9494 3,093

27,20 11,05 AAQUA - -- - - 0,50 20,137,00 6,10 HHOLDKOM - -- - - 0,37 22,00,12 0,02 LLEASCO 0,03 550,0 68300 4,10 168,39 -100,00 51,00 OOZC - -- - - 1,62 71,3

25,00 4,20 WWODKAN - -- - - 0,23 33,1RRazem: 68300 4,10

82752,5 38736,4 IITO 39994,0 33,2źródło: MTS CeTO SA

AAKCYJNE20.06.2008 FFAGOM8 40,00 00,0 40,00 0 0 0 19 0,0819.09.2008 FFAGOU8 39,90 00,0 39,90 0 0 0 3 0,0119.12.2008 FFAGOZ8 0,0 40,82 0 0 0 0 020.06.2008 FFBZWM8 0,0 264,30 0 0 0 0 020.06.2008 FFKGHM8 106,00 00,4 106,00 106,00 105,50 106,30 294 6231 259 737 7,8119.09.2008 FFKGHU8 99,40 --0,1 99,40 99,55 99,40 100,00 51 1017 43 293 2,9119.12.2008 FFKGHZ8 100,00 --0,2 100,00 100,00 100,00 100,50 6 120 6 14 0,1420.06.2008 FFPEOM8 194,20 11,4 194,20 193,90 193,10 194,60 17 659 15 125 2,4319.09.2008 FFPEOU8 196,50 11,6 196,50 195,00 192,15 196,75 9 352 9 66 1,319.12.2008 FFPEOZ8 192,05 00,0 192,05 0 0 0 10 0,1920.06.2008 FFPKNM8 42,16 00,0 42,16 42,16 42,10 42,44 92 777 67 684 2,8819.09.2008 FFPKNU8 42,50 00,0 42,50 0 0 0 59 0,2519.12.2008 FFPKNZ8 42,40 00,0 42,40 0 0 0 10 0,0420.06.2008 FFPKOM8 47,94 00,3 47,94 48,00 47,92 48,40 36 347 33 289 1,3919.09.2008 FFPKOU8 48,19 00,6 48,19 47,99 47,99 48,19 4 39 3 51 0,2519.12.2008 FFPKOZ8 46,51 00,0 46,51 0 0 0 7 0,0320.06.2008 FFTPSM8 21,64 00,8 21,64 21,55 21,55 21,76 172 745 125 1819 3,9419.09.2008 FFTPSU8 21,56 00,3 21,50 0 0 0 60 0,1319.12.2008 FFTPSZ8 21,90 00,0 21,90 0 0 0 23 0,05

RRazem: 681 10287

INDEKSOWEKontrakt terminowy na WIG2020.03.2009 FFW20H9 3049,00 00,8 3049,00 3042,00 3042,00 3065,00 17 1037 7 637 19,4220.06.2008 FFW20M8 3017,00 00,7 3017,00 3011,00 3010,00 3032,00 22198 1341136 6749 79951 2412,1219.09.2008 FFW20U8 3023,00 00,7 3023,00 3013,00 3013,00 3038,00 251 15194 144 2436 73,6419.12.2008 FFW20Z8 3032,00 00,3 3032,00 3025,00 3025,00 3048,00 27 1641 19 639 19,37

RRazem: 22493 1359008

Kontrakt terminowy na TECHWIG20.06.2008 FFTECM8 925,00 00,0 925,00 0 0 0 28 0,2619.06.2008 FFTECU8 0,0 1089,00 0 0 0 0 0

RRazem: 0 0

Kontrakt terminowy na mWIG4020.06.2008 FFW40M8 3296,00 00,0 3296,00 3325,00 3296,00 3328,00 35 2313 32 149 4,9119.09.2008 FFW40U8 3328,00 00,0 3328,00 0 0 0 23 0,7719.12.2008 FFW40Z8 3260,00 00,0 3260,00 0 0 0 0 0

RRazem: 35 2313

WALUTOWEKontrakt terminowy na kurs EURO20.03.2009 FFEURH9 343,65 --0,2 343,65 343,23 343,23 343,65 2 137 2 1 0,0320.06.2008 FFEURM8 339,23 --0,3 339,23 340,00 339,20 340,00 21 1426 20 268 9,0919.09.2008 FFEURU8 340,46 --0,4 340,46 340,86 340,46 340,86 6 409 2 10 0,3419.12.2008 FFEURZ8 342,38 --0,2 343,15 0 0 0 10 0,34

RRazem: 29 1972

Kontrakt terminowy na kurs USD20.03.2009 FFUSDH9 226,65 00,0 226,65 0 0 0 83 1,8820.06.2008 FFUSDM8 219,63 --0,6 219,63 221,00 219,60 221,34 185 8156 136 1169 25,6719.09.2008 FFUSDU8 221,88 --0,5 222,01 222,74 222,01 222,74 3 134 2 92 2,0419.12.2008 FFUSDZ8 223,76 --0,5 223,76 225,18 223,76 225,18 2 90 2 35 0,78

RRazem: 190 8380

Rynek pozagiełdowy CTO – akcje

Giełdowy rynek kontraktów terminowych

Kurs 52 tyg.Maks min[zł] [zł]

NazwaC/WK C/Z

Zmianakursu

zam. [%]

Kurs [zł]zamknięcia12.05.2008

Datawygaśnięcia

Nazwa Kurs [zł]rozliczeniowy

12.05.2008

Zmiana

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursostatni

[zł]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]

Wolumenobrotu [szt.]


Wartośćobrotu

[tys. zł]

Liczbaotwartych poz.

[szt.]

Wartośćotwartych poz.

[mln zł]

Wartośćobrotu

[tys. zł]

Kurs 52 tyg.Maks min[zł] [zł]

NazwaC/WK C/Z

Zmianakursu

zam. [%]

Kurs [zł]zamknięcia12.05.2008


Wartośćobrotu

[tys. zł]

Liczbatransakcji

[szt.]

Datawygaśnięcia

Nazwa Kurs [zł]rozliczeniowy

12.05.2008

Zmiana

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursostatni

[zł]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]


[szt.]


[mln zł]

Liczbatransakcji

[szt.]

Wyniki sesji na rynku futures WGT EurodepozytyMiesiąc Transakcje dzienne 12.05.2008 Transakcje dzienne 09.05.2008 12.05.2008

12.05.2008

Rozl. Otw. Maks. Min. Wolumen Zamkn. WolumenTermin WIBID WIBOR

TerminLIBOR

USDLIBOR

EURLIBOR

CHF

Maks. Min.Zmiana

MMW20 302,85 00,7 297,01 0,3 298,00 297,01 303,99 12 7 4 6844 2,03

Jednostki indeksoweNazwa Zmiana [%]

kursu rozlicz.Kurs [zł]

zamknięcia12.05.2008

Zmiana [%]kursu

zamknięcia

Kursotwarcia

[zł]

Wartośćobrotu

[tys. zł]

Kursmin.[zł]

Wol.obrotu[szt.]

Kursmaks.

[zł]


[mln zł]


[szt.]

Liczbatransakcji

[szt.]

UUSD21.05.2008 2,1915 -0,010 2,2070 2,205B 2,191A 2 2,4400 2,1380 2,1920 1118.06.2008 2,1965 -0,010 2,2120 2,209B 2,198A 0 2,8760 2,1440 2,1970 3116.07.2008 2,2025 -0,009 2,2170 2,215B 2,203A 0 2,2440 2,1480 2,2030 0117.09.2008 2,2145 -0,010 2,2300 2,227B 2,216A 0 2,7330 2,1600 2,2150 0117.12.2008 2,2325 -0,010 2,2480 2,245B 2,234A 0 2,5970 2,1770 2,2330 0118.03.2009 2,2485 -0,010 2,2640 2,262B 2,250A 0 2,3770 2,1920 2,2490 0

EEUR21.05.2008 3,3895 -0,004 3,3920 3,396B 3,3890 1 3,5950 3,3890 3,3900 0118.06.2008 3,3935 -0,004 3,3960 3,399B 3,394A 0 3,8710 3,394A 3,3940 0116.07.2008 3,3975 -0,004 3,4000 3,403B 3,397A 0 3,4700 3,397A 3,3980 0117.09.2008 3,4055 -0,004 3,4080 3,411B 3,405A 0 3,8010 3,405A 3,4060 0117.12.2008 3,4175 -0,004 3,4200 3,424B 3,418A 0 3,7200 3,418A 3,4180 0118.03.2009 3,4305 -0,004 3,4330 3,436B 3,430A 0 3,6080 3,430A 3,4310 0

CCHF21.05.2008 2,1045 -0,004 2,1000 2,103B 2,101A 0 2,3100 2,101A 2,1050 0118.06.2008 2,1105 -0,004 2,1060 2,108B 2,108A 0 2,4210 2,108A 2,1110 0116.07.2008 2,1155 -0,004 2,1110 2,113B 2,113A 0 2,1700 2,113A 2,1160 0117.09.2008 2,1285 -0,004 2,1240 2,126B 2,126A 0 2,3430 2,126A 2,1290 0117.12.2008 2,1455 -0,004 2,1410 2,143B 2,143A 0 2,3590 2,143A 2,1460 0118.03.2009 2,1615 -0,004 2,1570 2,159B 2,159A 0 2,3420 2,159A 2,1620 0

EEUR/USD21.05.2008 1,5423 0,001 2,5376 1,5421B 1,5377A 0 1,5956 1,4698 1,5423 0118.06.2008 1,5403 0,001 2,5355 1,5401B 1,5357A 0 1,5933 1,3445 1,5403 0116.07.2008 1,5381 0,001 2,5333 1,5379B 1,5334A 0 1,5909 1,5277 1,5381 0117.09.2008 1,5332 0,001 2,5284 1,5330B 1,5285A 0 1,5848 1,4061 1,5332 0117.12.2008 1,5263 0,001 2,5216 1,5261B 1,5217A 0 1,5785 1,4296 1,5263 0118.03.2009 1,5208 0,001 2,5160 1,5206B 1,5161A 0 1,5726 1,5104 1,5208 0

11W 4,198 4,25622W 4,272 4,33133W 4,328 4,38811M 4,384 4,44533M 4,857 4,92466M 4,877 4,94599M 4,909 4,97711Y 4,948 5,017

12.05.2008

TerminEURIBOR

360EURIBOR

365

Kursrozlicz.

[zł]

AADV.PL ADV 3,14 --1,88 3,20 3,00 3,79 7539 49,10 3,50 21,98 0,21 105,17 209,30AALUMAST ALU 7,90 --2,47 7,60 7,50 7,90 230 3,51 8,18 17,22 5,72 3,01 16,97AATONHT ATO 3,64 --5,21 3,88 3,47 3,88 28685 207,91 24,02 0,42 57,47AAUXILIUM AUX 4,65 --1,90 4,55 4,50 4,75 9070 82,45 5,31 7,09 4,31 1,65 14,13BBLUETAX BTG 0,24 --4,00 0,25 0,23 0,25 126243 60,48 0,26 16,90 0,32 52,80 331,30BBLUPREIPO BLU 7,59 11,20 7,50 6,52 7,77 1378 20,32 13,18 36,43 3,20 11,37DDFP DFP 3,44 11,18 3,44 3,43 3,44 947 6,51 18,92 5,16 3,67 5,36DDIGITAL DGL 15,44 --6,31 15,82 14,50 16,00 3569 108,70 15,31 13,14 0,58 22,70DDIVICOM DVC 10,88 66,88 9,52 9,52 10,90 33972 693,90 9,55 58,75 0,98 59,95EECMSA ECM 3,80 44,11 3,65 3,65 3,80 273 2,08 4,15 32,89 1,42 23,11 10,93EEFICOM EFI 3,90 --2,50 3,91 3,90 3,91 320 2,50 3,91 15,60 0,98 15,93 25,93EEMUZYKA EMU 3,13 --7,67 3,42 2,81 3,42 13713 83,15 2,93 17,06 0,94 18,15 43,86EEPIGON EPI 0,62 11,64 0,60 0,59 0,63 67412 81,65 53,94 0,82 65,70EEUIMPLANT EUI 0,51 00,00 0,50 0,49 0,51 27000 26,81 50,08 0,05 1001,61FFASTFIN FFI 0,58 118,37 58,00 1,83 31,71 67,71GGPPI GPP 1,47 --4,55 1,24 1,24 1,47 1980 5,70 2,04 8,49 0,87 9,71 9,93IINDEXCOP ICI 1,60 --5,88 1,70 1,40 1,70 53372 160,69 10,26 3,94 2,60IINFOSYS IFS 5,10 --5,20 5,10 5,10 5,10 250 2,55 5,52 15,85 0,20 77,68 24,36IINTELIWIS-PDA ITLA 6,55 --0,76 6,57 6,11 6,57 185 2,27IINWESTCNN ICN 1,88 --0,53 1,79 1,79 1,90 2006 7,19 1,95 15,04 11,75 1,28IIQP IQP 1,98 --4,35 2,00 1,90 2,07 18085 71,21 2,46 43,27 0,56 77,54 5408,65KKREC KRC 4,08 --1,45 4,11 3,80 4,11 20937 165,49 25,93 0,99 26,27 118,46LLIBERTY LTG 1,48 --0,67 1,49 1,48 1,49 775 2,30 1,33 7,40 0,58 12,87LLUG LUG 1,39 --5,44 1,46 1,35 1,46 37139 104,09 1,89 50,03 7,44 6,72 21,28MMAKOLAB MLB 7,70 --1,79 7,91 6,92 7,91 713 10,14 9,50 54,48 0,45 120,79 124,34MMARSOFT MAR 5,60 --12,36 6,01 5,50 6,01 19982 228,98 30,39 3,48 8,72 482,44MMAXIPIZZA MXP 1,12 00,00 1,12 1,04 1,12 15269 33,17 4,65 1,50 3,09MMAXIPIZZA-PDA MXPA 1,08 00,00 1,11 1,07 1,11 6100 13,29MMERA MER 3,49 22,65 3,38 3,28 3,49 5841 38,81 2,97 35,22 7,80 4,51 29,36MMWTRADE MWT 6,05 --2,89 6,05 6,05 6,05 103 1,25 6,59 49,54 24,71 2,00 17,97NNICOGAMES NGS 8,76 44,29 8,78 8,16 8,78 4967 85,78 8,85 1,36 6,51 22,00OORGANIC ORG 23,60 00,00 29,41 45,83 -0,06OORZLOPONY-PDA ORLA 2,15 --4,02 2,27 2,01 2,27 5161 22,43PPERFECT PER 4,99 --16,69 6,00 4,85 6,00 25462 278,24 56,94 0,96 59,56PPOLMAN PLM 2,15 00,00 2,40 7,47 2,21 3,38 22,80PPOLNOCNR PNR 3,72 00,00 4,28 11,87 9,81 1,21 26,30PPRAGMAINK-PDA PRIA 7,59 --0,13 7,60 7,25 7,60 2325 33,79RRODAN ROD 3,24 --6,63 3,40 3,09 3,47 11813 76,24 3,64 14,47 8,90 1,63 69,19SS4E S4E 9,49 --2,67 9,50 9,49 9,50 815 15,49 9,08 16,01 2,17 7,38 33,19SSAKANA SKN 8,60 --18,10 10,30 8,60 10,48 18294 333,38 57,90 0,73 79,65 55,20SSSI SSI 0,47 --4,08 0,48 0,47 0,48 126749 119,37 0,54 34,55 5,39 6,41 49,11SSTARKDEV STR 0,35 00,00 0,35 0,35 0,35 12300 8,62 0,38 39,38 0,05 875,00TTECHPARK2 TP2 10,48 --3,76 10,48 10,48 10,48 5 0,11 11,85 64,45 20,13 3,20 3,95TTELESTR TLS 7,81 --0,51 7,85 7,81 7,85 2999 46,91 7,93 16,17 0,93 17,31 89,34VVEDIA VED 1,33 --0,75 1,35 1,08 1,35 252 0,58 17,29 1,71 10,13 224,51VVENO VEN 0,49 --2,00 0,51 0,49 0,52 104765 105,50 0,64 34,38 0,32 108,12VVERBICOM-PDA VRBA 1,55 --3,73 1,65 1,50 1,70 157182 497,61VVIAGUARA VGR 1,32 --5,71 1,40 1,32 1,40 42736 114,26 1,48 27,57 0,69 40,13VVICTORIA-PDA VICA 0,50 --3,85 0,50 0,50 0,50 1200 1,20VVISION VIV 0,87 66,10 0,81 0,80 0,87 6817 11,48 0,90 44,37 0,13 346,64WWDMSA WDM 1,41 --2,76 1,44 1,25 1,44 128271 344,67 1,64 116,33 0,84 138,48

RRazem: 1155201 4371,86 1406,37

Nazwa Skrót Kurs ost.12.05.2008

[zł]

Kursotwarcia

[zł]

Zm. [proc.]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]

Wol.obrotu[szt.]

Wartość obrotu

[tys. zł]

Wartośćrynkowa[mln zł]

Kursśredni

3 mies.

C/ZC/WKWartośćksięgowa[mln zł]

NewConnect — akcje, notowania ciągłe

API 2-MONTH FUT May08 149,00API 2-MONTH FUT Jun08 150,75API 2-MONTH FUT Jul08 151,08API 2-MONTH FUT Aug08 151,33API 2-QTR FUTURE Jul08 151,25API 2-QTR FUTURE Oct08 151,25API 2-QTR FUTURE Jan09 151,00API 2-QTR FUTURE Apr09 147,25API 2 YEAR FUT Jan09 146,10API 2 YEAR FUT Jan10 138,25API 2 YEAR FUT Jan11 131,50

źródło: Bloomberg

Arsen 99% 0,6750 USD/lbsBizmut 15,00 USD/lbsChrom 99% 11000,0 USD/tGerman Diox 99,99% 1000,00 USD/kgInd 99,97% 695,00 USD/kgIryd 99,9% 425,00 USD/ozsKadm 99,95% 345,00 cent/lbsKadm 99,99% 367,50 cent/lbsKobalt 99,3% 47,13 USD/lbsKobalt 99,8% 48,50 USD/lbsKrzem 2450,0 EUR/tKrzem żelazowy 75% 1360,00 EUR/tMagnez 99,8% 5675,0 USD/tMangan 99,7% 4050,0 USD/tMolibden żelazowy 60% 77,50 USD/kgMolibden żelazowy 66-70% 77,55 USD/kgRod 99,9% 9385,0 USD/ozsRtęć 99,99% 550,00 USD/76 lbsRuten 99,9% 355,00 USD/ozsSelen 99,5% 32,75 USD/lbsTantal - ruda 30% 35,00 USD/lbsTungsren 252,50Tungsren żelazowy 75% 35,95 USD/kgTytan żelazowy 70% 8,60 USD/kgWanad FeV 70-80% 68,10Wanad Pentox 15,45 USD/lbs


Brent Crude Oil Spot Px 123,24Dated BFO Crude Oil Spot Px 123,64BRENT CRUDE FUTR Jun08 124,57BRENT CRUDE FUTR Jul08 124,94BRENT CRUDE FUTR Aug08 125,16BRENT CRUDE FUTR Sep08 124,97BRENT CRUDE FUTR Oct08 125,01

Cena w USD za baryłkę; 1 baryłka = 159 l.źródło: Bloomberg

1 1158,73 153 1122,00 -102 1142,18 117 1112,00 -1433 1120,56 141 1102,00 -1804 1121,62 118 883,27 -3795 1113,58 137 995,00 -1556 1102,87 128 992,00 -27 1173,20 205 1106,69 928 1170,07 251 1125,13 1089 2207,72 282 1145,07 342

10 2208,21 313 1170,56 42311 2208,20 272 1174,74 15612 2209,09 364 1175,24 18413 2209,64 355 1174,80 24414 2213,19 402 1172,00 -4415 2211,16 337 1166,00 -5716 2201,79 239 1158,87 -4217 1182,46 238 1149,00 -13918 1174,20 254 1149,08 -9719 1172,52 235 1149,00 -11220 1180,15 179 1173,54 15021 1190,08 328 1178,22 13022 2204,13 296 1185,60 78023 1197,45 389 1180,51 4624 1181,27 297 1153,00 -395Razem 66030 4410

źródło: Towarowa Giełda Energii SA(not. w systemie ciągłym i fix), PSE SA

BBenzyna bezołowiowa 98 1054-1058BBenzyna bezołowiowa 95 1050-1054PPaliwo do odrzutowców 1274,25-1278,25OOlej napędowy 1183,25-1185,25OOlej reduk. 1% S 580-584OOlej reduk. 3,5% S 528-532


BBUTAN Large CIF NWE 870 880BBUTAN Small CIF NWE 785 795BBUTAN Small FOB NWE 835 845PPROPAN Large CIF NWE 880 885PPROPAN Small CIF NWE 880 890PPROPAN Small FOB NWE 925 936NWE - północno-zachodnia EuropaCIF- wartość towaru plus koszt załad. przewozu i ubezp.FOB - wartość towaru plus koszt dostawy do burtystatku


ZZłoto 885,35 886,10SSrebro 17,10 17,16PPlatyna 2083,00 2103,00PPallad 438,00 446,00

Cena w USD za uncję jubilerskąźródło: Bloomberg

MMiedź Natychmiast 8275,503 mies. 8170,50

OOłów Natychmiast 2231,253 mies. 2244,50

AAluminium Natychmiast 2855,753 mies. 2902,50

SStopy aluminium Natychmiast 2652,503 mies. 2675,00

NNikiel Natychmiast 26495,003 mies. 26647,50

CCyna Natychmiast 24687,503 mies. 24532,50

CCynk Natychmiast 2158,753 mies. 2187,50

źródło: PAP/Bloomberg

Towary na świecieCeny węgla [CIF ARA w USD/t]

Kontrakt Cena 12.05.2008

Ceny ropy Cena 12.05.2008 Metal Transakcja Cena rozl.

[USD/t]

Ceny metali w Londynie 12.05.2008

Ceny produktów naftowych w Europie Zachodniej[FOB ARA w USD/t]Artykuł Cena 12.05.2008

Ceny metali strategicznych - SPOT

Metal 09.05.2008Cena

ostatniaJednostka

Ceny gazu ciekłego w [USD/t]

ArtykułWarunkidostawy

Rynek 12.05.2008kupno sprzedaż

Giełda energii13.05.2008

Rynek bilansujący11.05.2008

Godz.

Wolumen[ MWh]

Cena śred.[zł/MWh]

Cena[zł/MWh]

Wolumen[MWh]

Ceny metali szlachetnych SPOT 12.05.2008

MetalLondyn

kupno sprzedaż

AALBANIA lek 78,31 78,83 78,57 0,56

BBIAŁORUŚ rubel 2138,0 2140,0 2139,0 0,00

BBUŁGARIA lev 1,2579 1,2579 1,2579 0,60

CCHORAWCJA kuna 4,6819 4,6840 4,6830 0,35

CCZECHY koruna 16,0700 16,0800 16,0750 0,64

EESTONIA kroon 10,0965 10,0973 10,0969 0,21

KKAZACHSTAN tange 120,55 120,58 120,56 0,02

LLITWA lit 2,2271 2,2276 2,2273 0,23

ŁŁOTWA lat 0,4498 0,4507 0,4503 0,19

MMACEDONIA denar 39,53 40,18 39,85 0,00

MMOŁDAWIA leu 10,3325 10,3900 10,3612 -0,06

RROSJA rubel 23,7350 23,7360 23,7336 0,09

RRUMUNIA leu 2,375 2,375 2,375 0,34

SSERBIA dinar 52,8658 53,0913 52,9785 2,54

SSŁOWACJA koruna 20,436 20,460 20,448 0,96

UUKRAINA hrywna 4,795 4,815 4,805 -0,36

WWĘGRY forint 161,4000 161,5400 161,4700 0,92


Kraj Waluta12.05.2008

K

Zm.

[%]SŚrednia

Dolar na Wschodzie

[24] wtorek 13 V 2008

jakość i liczba informacji dla inwestorów największa w polskiej siecizajrzyj na Stronę Inwestorów: www.pb.pl

Co kieruje GPW

AAKCYJNE KRAJOWEAIG FIO Akcji 09.05.2008 22,25 --0,27 -16,35 -22,31 -29,05AIG FIO Małych i Średnich Spółek 09.05.2008 9,85 --0,20 -17,30 -23,41 -31,22AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfundusz Akcji 09.05.2008 8,00 --0,25 -17,18 -24,31 -33,11Allianz Akcji FIO 09.05.2008 187,05 --0,58 -9,47 -10,19 -10,20Allianz Akcji Plus 09.05.2008 109,05 --0,33 -0,63 - -Allianz Budownictwo 2012 09.05.2008 107,67 --0,51 -3,81 - -Allianz FIO Subfundusz Allianz Akcji MiŚS 08.05.2008 109,48 --0,62 -3,67 - -Allianz FIO Subfundusz Allianz Akcji Plus 08.05.2008 109,41 --0,84 -0,30 - -Allianz FIO Subfundusz Budownictwo 2012 08.05.2008 108,22 --0,47 -3,31 - -Allianz Małych i Średnich Spółek 09.05.2008 109,29 --0,17 -3,84 - -Arka BZ WBK Akcji FIO 08.05.2008 42,98 --1,22 -16,09 -19,66 -18,13BPH FIO Akcji 09.05.2008 336,07 --0,21 -17,48 -22,34 -23,60BPH FIO Akcji Dynamicznych Spółek 09.05.2008 60,12 --0,30 -23,90 -29,38 -36,04CU Akcji Europy Wschodzącej 08.05.2008 101,96 --0,89 - - -CU Małych Spółek 08.05.2008 102,62 --0,69 - - -CU Nowoczesnych Technologii 08.05.2008 99,18 --0,88 - - -CU Nowych Spółek 08.05.2008 100,37 --0,91 - - -CU Polskich Akcji 08.05.2008 406,29 --1,02 -15,79 -21,23 -25,45DWS FIO Akcji Plus 08.05.2008 240,44 --0,73 -13,58 -16,35 -22,37DWS FIO Top 25 Małych Spółek 08.05.2008 335,81 --0,25 -20,76 -26,24 -36,61DWS Parasol SFIO Subfundusz DWS S I i I 08.05.2008 104,37 --0,20 - - -DWS Polska FIO Akcji 08.05.2008 426,35 --0,66 -14,72 -18,37 -19,23DWS Polska FIO Akcji Spółek Eksportowych 08.05.2008 90,44 --0,55 -12,82 - -Fortis Akcji 08.05.2008 157,76 --0,40 -17,21 -24,47 -40,23Idea Akcji FIO 08.05.2008 199,52 --0,17 -11,13 -16,75 -24,03ING FIO Akcji typu A i B 09.05.2008 307,33 --0,39 -14,44 -19,87 -24,83ING FIO Średnich i Małych Spółek 09.05.2008 233,79 --0,60 -16,15 -22,24 -26,02ING FIZ Akcji 09.05.2008 226,29 00,23 -12,05 -17,14 -14,79ING SFIO Akcji 2 09.05.2008 309,75 --0,17 -9,55 -14,19 -19,59ING Subfundusz Akcji Plus 09.05.2008 123,03 --0,40 -14,51 -20,07 -24,33KBC Akcji Małych i Średnich Spółek FIO 09.05.2008 72,14 --0,58 -17,66 -23,20 -KBC Akcji Małych Spółek SFIO 08.05.2008 92,47 --0,11 - - -KBC Akcyjny FIO 09.05.2008 89,42 --0,36 -17,11 -23,86 -25,36KBC Extra Profit FIZ 08.05.2008 100,00 -- - - -KBC Portfel Akcji Średnich Spółek 09.05.2008 81,28 --0,73 -21,39 - -KBC Portfel Akcyjny 09.05.2008 94,95 --0,25 -15,87 -22,43 -22,53KBC Portfel VIP Subf. KBC Akcji Śr. Sp. SFIO 08.05.2008 81,88 --1,39 -20,80 - -Legg Mason Akcji FIO 08.05.2008 365,11 --0,76 -11,69 -15,66 -15,03Lukas FIO Akcyjny 08.05.2008 103,43 --1,00 -15,99 -18,90 -15,92Millennium FIO Akcji 08.05.2008 229,45 --0,80 -15,12 -21,61 -26,91Millennium FIO Małych i Średnich Spółek 08.05.2008 84,72 --0,54 -14,74 -20,91 -29,79Noble Fund Akcji 09.05.2008 115,60 --0,17 -14,64 -19,52 -13,92Noble Funds FIO Subf. Małych i Śr. Spółek 09.05.2008 83,65 --0,27 -10,08 -15,74 -Opera FIO subfundusz Opera Universa.pl 08.05.2008 13,83 --0,07 -0,72 -1,57 -1,21Pioneer Akcji Polskich FIO 08.05.2008 44,27 --0,67 -18,86 -23,96 -29,09Pioneer MISS RP FIO 08.05.2008 15,66 --0,89 -20,71 -26,34 -35,85Pioneer Średnich Sp. RP FIO 08.05.2008 8,62 --0,81 -21,99 -27,26 -36,38PKO/CS Akcji FIO 08.05.2008 455,40 --0,92 -16,79 -18,82 -20,30PKO/CS Akcji Małych i Średnich Sp. 08.05.2008 182,50 --0,24 -17,53 -18,10 -22,94PZU Akcji KRAKOWIAK 08.05.2008 131,98 --0,90 -14,88 -18,70 -21,94PZU FIO Małych i Średnich Spółek 08.05.2008 52,60 --0,47 -18,47 -22,03 -31,39Quercus Parasolowy SFIO - Subf. Agresywny 08.05.2008 100,33 --0,58 - - -SEB3 Akcji FIO 08.05.2008 272,45 --0,59 -13,31 -17,20 -23,75Skarbiec Akcja 08.05.2008 312,90 --0,11 -12,47 -14,89 -17,74Skarbiec Małych i Średnich Spółek FIO 08.05.2008 65,64 --0,53 -19,72 -23,05 -Skarbiec TOP Funduszy Akcji 08.05.2008 152,21 00,34 -14,82 -20,02 -20,90SKOK FIO Akcji 09.05.2008 82,28 --0,07 -10,09 -13,79 -UniAkcje Małych i Śr. Spółek (subfundusz) 08.05.2008 92,98 --0,91 -6,11 -7,09 -UniAkcje ME 2012 (subfundusz) 08.05.2008 99,60 --0,85 -5,83 -4,62 -UniKorona Akcje (subfundusz) 08.05.2008 175,77 --0,71 -14,32 -18,30 -21,52UniMaxAkcje (subfundusz) 08.05.2008 81,35 00,39 -15,82 -20,15 -

MMIESZANEAllianz Aktywnej Alokacji FIO 09.05.2008 128,10 --0,35 -2,64 -2,69 -5,46Arka BZ WBK Zrównoważony FIO 08.05.2008 30,52 --1,04 -9,46 -11,48 -10,31BPH FIO Aktywnego Zarządzania 09.05.2008 1,9900 -- -9,30 -12,37 -13,48CU Zrównoważony 08.05.2008 97,96 --0,57 -7,69 -11,20 -14,08DWS Parasol SFIO Subfund. DWS Zr. SFiK 08.05.2008 98,89 --0,08 - - -DWS Polska FIO Zrównoważony 08.05.2008 348,99 --0,38 -8,98 -11,16 -13,73ING FIO Zrównoważony 09.05.2008 252,63 --0,30 -10,11 -13,38 -16,21ING Subfundusz Bud. i Nier. Plus 09.05.2008 87,06 --0,55 -10,63 -14,93 -26,18ING Subfundusz Zrównoważony Plus 09.05.2008 109,16 --0,28 -11,09 -14,22 -16,15KBC Aktywny FIO 09.05.2008 178,44 --0,25 -8,54 -12,88 -14,50KBC Beta SFIO 09.05.2008 217,20 --0,32 -10,76 -16,17 -15,59Lukas Dynamiczny Polski FIO 08.05.2008 148,73 --0,91 -10,14 -12,06 -11,20Millennium FIO Zrównoważony 08.05.2008 169,72 --0,46 -8,37 -12,71 -16,89Noble Fund Mieszany 09.05.2008 110,43 --0,10 -8,19 -11,37 -7,96Opera NGO SFIO 08.05.2008 13,99 -- -99,03 -99,07 -99,10Pioneer Aktywnej Alokacji FIO 08.05.2008 9,05 --0,55 -7,08 -9,14 -Pioneer WiD Mix 40 FIO 08.05.2008 10,82 --0,28 -8,31 -9,91 -11,24Pioneer Wzrostu Mix 60 FIO 08.05.2008 10,92 --0,36 -12,08 -14,15 -16,06Pioneer Zrównoważony FIO 08.05.2008 172,38 --0,56 -11,03 -14,29 -15,76PKO/CS Zrównoważony 08.05.2008 130,94 --0,56 -9,11 -10,89 -13,13PZU FIO Zrównoważony 08.05.2008 65,79 --0,56 -9,24 -12,34 -9,42PZU SFIO Ochrony Majątku 08.05.2008 52,43 --0,17 -1,67 -3,07 -2,29SEB1 Zrównoważonego Wzrostu FIO 08.05.2008 245,69 --0,46 -7,64 -10,26 -16,03Skarbiec - Sektora Nieruchomości FIO 08.05.2008 76,10 --0,22 -10,30 -14,07 -Skarbiec Waga FIO 08.05.2008 277,81 --0,26 -6,04 -7,71 -8,51SKOK FIO Aktywny Zmiennej Alokacji 09.05.2008 135,26 --0,02 -7,01 -11,06 -8,38UniAktywna Alokacja (95%) (subfundusz) 08.05.2008 111,18 --0,15 -3,84 -5,61 -7,35UniKorona Zrównoważony (subfundusz) 08.05.2008 243,40 --0,42 -10,16 -12,25 -14,38UniMaxZrównoważony (subfundusz) 08.05.2008 89,24 00,31 -8,57 -11,28 -

SSTABILNEGO WZROSTUAIG FIO Stabilnego Wzrostu 09.05.2008 14,63 --0,07 -6,40 -9,69 -12,08AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfun. Stab. Wz. 09.05.2008 9,37 -- -7,23 -10,16 -12,67Allianz Stabilnego Wzrostu FIO 09.05.2008 141,23 --0,20 -4,52 -6,22 -8,45Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO 08.05.2008 25,07 --0,52 -5,89 -6,39 -4,20BPH FIO Stabilnego Wzrostu 09.05.2008 13,23 --0,08 -5,43 -7,48 -8,12BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 1 08.05.2008 145,23 -- -2,43 -6,15 -2,67BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 2 08.05.2008 130,86 -- -3,77 -7,99 -3,73BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 3 08.05.2008 107,43 -- -4,42 -9,10 -4,84BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 4 08.05.2008 99,15 -- -2,08 -6,25 -3,99BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 5 08.05.2008 104,21 -- -2,60 -7,18 -3,02BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 6 08.05.2008 103,18 -- -3,43 -8,04 -4,26BPH FIZ Pro Lokata 30.04.2008 126,43 00,58 1,22 0,51 1,38CU Ochrony Kapitału Plus 08.05.2008 140,77 --0,16 -1,85 -3,62 -5,08CU Stabilnego Inwestowania 08.05.2008 214,93 --0,34 -4,59 -6,86 -7,99

Tabela funduszy inwestycyjnychNazwa Data WAN

[zł]Zmiana

[%]Zmianaod pocz.

b.r. [%]

Zmiana6 mies.

[%]

Zmiana12 mies.

[%]

Nazwa Data WAN[zł]

Zmiana[%]

Zmianaod pocz.

b.r. [%]

Zmiana6 mies.

[%]

Zmiana12 mies.

[%]


LU0173768028 EUR Nordea 1 - European Value Fund E 09.05.2008 33,28 33,71LU0173769935 EUR Nordea 1 - Global Value Fund E 09.05.2008 10,07 10,24LU0173769851 EUR Nordea 1 - North American Value Fund E 09.05.2008 21,55 21,80

ISIN CCY COMPARTMENT CLASS DATE NAV NAV-1

ISIN CLASSCOMPARTMENT CCY DATE NAV NAV-1

Aktualne prospekty informacyjne Superfund SFIO i ich skróty są dostępne na www.superfund.pl

LU0266634400 PLN Robeco Capital Growth Funds P 09.05.2008 117,82 115,62- Robeco Emerging Markets Equities (PLN)

LU0085136512 EUR Robeco Capital Growth Funds D 09.05.2008 67,55 67,35- Robeco Global Bonds (EUR)

LU0266633931 PLN Robeco Capital Growth Funds P 09.05.2008 105,30 104,99- Robeco Global Bonds (PLN)

LU0264111146 EUR Robeco Capital Growth Funds M 09.05.2008 86,67 87,25- Robeco Global Value Equities (EUR)

LU0266634319 PLN Robeco Capital Growth Funds PH 09.05.2008 91,02 91,30- Robeco Global Value Equities (PLN)

LU0266634749 PLN Robeco Capital Growth Funds P 12.05.2008 0,00 103,89- Robeco High Yield Bonds (PLN)

ISIN CCY COMPARTMENT CLASS NAVDATE NAV-I

www.robeco.pl

Superfund SFIO A 07.05.2008 1135,87 1,28% 14,17% 4,40%Superfund SFIO B 07.05.2008 1327,52 2,15% 22,89% 9,09%Superfund SFIO C 07.05.2008 1298,71 3,12% 33,89% 15,15%Superfund Trend Plus Pow. Kategoria a 24.04.2008 117,33 1,75% 24,07% 21,70%Superfund Trend Plus Pow. Kategoria c 24.04.2008 117,47 1,75% 24,11% 21,74%

Fundusz Data VAN Zmianaod ostatniej

wyceny

Zmianaod początku

roku

Zmianaod

3-miesięcy

SUPERFUND TFI S.A.Pl. Trzech Krzyży 18, 00-499 Warszawa

www.superfund.pl, e-mail: [email protected]: 0801 588 188

LU0128353298 Fortis L Europejskich Obligacji Zamiennych CD EUR 08.05.2008 102,03 102,04LU0194604798 Fortis L Światowych Obligacji Zamiennych CD EUR 08.05.2008 120,09 120,01LU0293287909 Fortis L Światowych Obligacji Zamiennych HP PLN 08.05.2008 357,36 357,14LU0194605258 Fortis L Obligacji Korporacyjnych Euro P EUR 08.05.2008 126,46 126,38LU0083949973 Fortis L Obligacji Europejskich Rynków Wsch. CD EUR 08.05.2008 226,84 226,15LU0088340673 Fortis L Fund Bond Europe Emerging CD EUR 08.05.2008 252,41 252,17LU0095490057 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Azja CD USD 08.05.2008 489,80 498,88LU0191755882 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Europa CD EUR 08.05.2008 127,26 127,82LU0194602404 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Japonia CD JPY 08.05.2008 8729,00 8910,00LU0194603048 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór Japonia P JPY 08.05.2008 10201,00 10411,00LU0092590230 Fortis L Akcji Najlepszy Wybór USA CD USD 08.05.2008 281,13 280,25LU0088340160 Fortis L Akcji Europejskich Rynków Wsch. CD EUR 08.05.2008 1403,03 1385,79LU0076717502 Fortis L Akcji Greater China CD USD 08.05.2008 298,52 301,46LU0158989508 Fortis L Akcji Greater China P USD 08.05.2008 376,88 380,61LU0159005122 Fortis L Akcji Resources World P EUR 08.05.2008 798,43 787,88LU0080608788 Fortis L Akcji Resources World CD EUR 08.05.2008 641,10 632,62LU0158839281 Fortis L Akcji Małych Spółek Europa P EUR 08.05.2008 633,57 634,38LU0076590321 Fortis L Akcji Małych Spółek Europa CD EUR 08.05.2008 525,36 526,02LU0212963689 Fortis L Akcji Turcja C EUR 08.05.2008 172,00 178,34LU0212964570 Fortis L Akcji Turcja P EUR 08.05.2008 181,65 188,36LU0072778227 Fortis L Akcji Swiat CD EUR 08.05.2008 147,60 147,39LU0081706904 Fortis L Akcji Światowych Rynków Wsch. CD USD 08.05.2008 643,37 643,51LU0087046198 Fortis L Rynku Pieniężnego Euro CD EUR 08.05.2008 1267,57 1267,46LU0058791087 Fortis L Rynku Pieniężnego USD CD USD 08.05.2008 1332,45 1332,43LU0153642201 Fortis L Nieruchomości Europa P EUR 08.05.2008 202,34 201,26LU0153636146 Fortis L Nieruchomości Europa CD EUR 08.05.2008 169,59 168,68LU0161747182 Fortis L Zrównoważony USD CD USD 08.05.2008 121,30 120,74LU0132151464 Fortis L Zrównoważony Świat CD EUR 08.05.2008 140,24 140,19LU0161748669 Fortis L Aktywny Wzrost USD CD USD 08.05.2008 133,01 132,54LU0132152785 Fortis L Aktywny Wzrost Świat CD EUR 08.05.2008 145,78 145,82LU0161749477 Fortis L Stabilnego Wzrostu USD CD USD 08.05.2008 108,66 108,05LU0132152199 Fortis L Stabilnego Wzrostu Świat CD EUR 08.05.2008 130,29 130,09LU0291292075 Fortis L Fund Real Estate Securities Asia CD EUR 08.05.2008 79,49 81,07LU0229438048 Fortis L Fund Commodity World CD USD 08.05.2008 140,05 139,23LU0185157764 Fortis L Fund OBAM Equity World CD EUR 08.05.2008 173,33 173,33LU0185157921 Fortis L Fund OBAM Equity World P EUR 08.05.2008 184,92 184,93LU0266614477 Fortis L FIX Best Sectors 1 PLN 30.04.2008 462,43 461,01LU0244630280 Fortis L FIX Equity 6 USD 30.04.2008 99,00 98,60LU0316530533 Fortis L Fix Hossa Plus PLN 30.04.2008 461,10 452,44LU0273056365 Fortis L FIX Wielkie Marki PLN 30.04.2008 460,74 459,35LU0305917394 Fortis L Fix Zielony Bonus 1 EUR 30.04.2008 95,90 95,47LU0338815847 Fortis L Fix Zielony Bonus 2 PLN 30.04.2008 503,03 490,97

DWS Polska FIO Bezpiecznego Wzrostu Plus 08.05.2008 102,37 --0,02 0,48 0,80 -DWS Polska Zabezpieczenia Emerytalnego 08.05.2008 21,69 --0,23 -3,90 -4,74 -6,19Fortis Stabilnego Wzrostu 08.05.2008 122,57 --0,06 -4,45 -6,83 -13,40Idea Protect FIO 08.05.2008 160,78 00,01 0,44 -0,02 1,03Idea Stabilnego Wzrostu FIO 08.05.2008 147,08 --0,12 -2,85 -4,06 -6,65ING FIO Stabilnego Wzrostu 09.05.2008 202,63 --0,17 -5,55 -7,66 -9,25ING FIZ Stabilnego Wzrostu 09.05.2008 132,76 00,02 -1,00 -2,16 -1,39ING Stabilnego Wzrostu Plus 09.05.2008 109,54 --0,18 -5,80 -7,69 -8,37KBC Stabilny FIO 09.05.2008 172,28 --0,12 -4,14 -6,88 -6,86Legg Mason Senior SFIO 08.05.2008 233,77 --0,30 -1,84 -3,09 -2,94Lukas Fundusz Stabilnego Wzrostu FIO 08.05.2008 173,87 --0,34 -4,22 -4,85 -4,06MIllennium FIO Stabilnego Wzrostu 08.05.2008 124,30 --0,26 -4,82 -7,71 -10,44Pioneer Dochodu Mix 20 FIO 08.05.2008 10,73 --0,19 -4,45 -5,30 -5,38Pioneer SFIO Telekomunikacji Polskiej 08.05.2008 19,92 --0,30 -4,18 -6,04 -5,50Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO 08.05.2008 215,87 --0,32 -7,49 -9,56 -10,99Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego SFIO 08.05.2008 9,91 --0,30 -2,27 -4,80 -4,62PKO/CS Bezpieczna Lokata I FIZ 08.05.2008 96,89 -- -3,22 -6,34 -5,82PKO/CS Stabilnego Wzrostu 08.05.2008 131,96 --0,33 -5,03 -5,61 -6,23PZU FIO Mazurek 08.05.2008 114,57 --0,33 -4,20 -5,79 -7,09SEB4 Stabilnego Wzrostu FIO 08.05.2008 212,97 --0,11 -2,50 -3,35 -5,91Skarbiec III Filar 08.05.2008 125,12 --0,12 -2,63 -4,19 -4,55Skarbiec Ochrony Kapitału FIO 08.05.2008 117,55 --0,17 -0,25 -0,42 7,23Skarbiec TOP Funduszy Stabilnych 08.05.2008 128,30 00,12 -5,18 -7,44 -7,26SKOK FIO Stabilny Zmiennej Alokacji 09.05.2008 122,16 -- -2,63 -4,61 -2,82UniStabilny Wzrost (subfundusz) 08.05.2008 106,42 --0,08 4,26 4,55 -UniStoProcentBis (subfundusz) 08.05.2008 114,80 -- 0,46 0,03 1,78UniStoProcentPlus (subfundusz) 08.05.2008 124,83 --0,03 -0,64 -1,99 -1,28

DDŁUŻNE KRAJOWEAIG FIO Obligacji 09.05.2008 12,95 -- 1,25 1,41 4,44AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfundusz Oblig. 09.05.2008 10,48 -- 1,16 1,45 4,49Allianz Obligacji FIO 09.05.2008 127,29 00,01 3,11 3,23 6,72Arka BZ WBK Obligacji FIO 08.05.2008 13,93 -- 1,98 2,88 4,66BPH FIO Obligacji 1 09.05.2008 185,54 --0,01 2,73 2,79 3,05BPH FIO Obligacji 2 09.05.2008 2053,00 --0,06 3,49 2,91 2,44CU Obligacji 08.05.2008 141,32 00,03 1,48 1,84 2,61DWS Polska Dłużnych Pap. Wartościowych 08.05.2008 226,89 --0,04 1,41 0,98 0,52Idea Obligacji Skarbowych FIO 08.05.2008 178,45 00,01 0,26 -0,43 0,60ING FIO Obligacji 09.05.2008 189,29 00,01 1,62 1,38 1,81ING SFIO Obligacji 2 09.05.2008 164,84 --0,01 1,77 1,38 1,78ING Subfundusz Obligacji Plus 09.05.2008 105,85 -- 1,53 1,22 1,76KBC Papierów Dłużnych FIO 09.05.2008 147,13 00,06 1,30 1,10 2,17KBC Portfel Obligacyjny 09.05.2008 105,66 00,08 1,48 1,38 2,62Legg Mason Obligacji 08.05.2008 195,86 00,01 1,02 0,49 0,73Lukas FIO Lokacyjny 08.05.2008 103,85 00,02 1,23 1,67 2,73MIllennium FIO Papierów Dłużnych 08.05.2008 137,04 --0,01 1,44 1,32 1,93Noble Fund Skarbowy 09.05.2008 103,40 00,07 1,08 1,21 2,40Opera FIO subfundusz Opera Avista.pl 08.05.2008 10,58 -- 2,22 2,92 5,48Pioneer Lokacyjny FIO 08.05.2008 11,10 -- 1,19 1,46 2,78Pioneer Obligacji FIO 08.05.2008 270,17 --0,14 0,06 -0,06 2,09Pioneer Obligacji Plus FIO 08.05.2008 38,32 --0,08 0,60 0,55 3,74PKO/CS Obligacji 08.05.2008 190,23 00,01 1,28 1,18 1,09PKO/CS Obligacji Extra 08.05.2008 114,87 00,07 6,51 6,55 7,86PZU FIO Polonez 08.05.2008 98,06 -- 1,33 1,27 1,58SEB2 Obligacji i Bonów FIO 08.05.2008 229,40 00,18 2,39 2,62 3,25SEB5 Obligacji Skarbowych SFIO 08.05.2008 148,56 00,03 0,92 0,26 0,16Skarbiec Depozytowy 08.05.2008 22,11 --0,09 1,24 1,14 2,60Skarbiec Obligacja 08.05.2008 197,13 --0,12 0,60 0,16 0,79SKOK FIO Obligacji 09.05.2008 105,23 -- 4,27 4,35 -UniKorona Obligacje (subfundusz) 08.05.2008 204,84 --0,11 0,63 0,61 1,07UniMaxDłużne (subfundusz) 08.05.2008 100,81 -- 0,52 0,25 -

PPIENIĘŻNEAIG FIO Pieniężny 09.05.2008 11,21 -- 1,63 2,37 4,18AIG SFIO Parasol Pod. AIG Subfund. Pienięż. 09.05.2008 10,47 -- 1,55 2,25 4,08Allianz Pieniężny FIO 09.05.2008 111,18 00,02 1,85 2,46 4,63Arka BZ WBK OK FIO (typ A) 08.05.2008 22,34 00,04 1,87 2,62 4,49BPH FIO Skarbowy 09.05.2008 26,4300 00,04 2,00 2,44 4,25CitiPłynnościowy SFIO 08.05.2008 132375,97 -- 1,94 2,32 4,62CU Depozyt Plus 08.05.2008 134,73 00,01 1,74 2,31 4,09DWS Parasol SFIO Subfund. DWS Gotówk. 08.05.2008 101,67 -- - - -DWS Polska FIO Płynna Lokata 08.05.2008 188,55 00,01 1,80 2,07 3,58DWS Polska FIO Płynna Lokata Plus 08.05.2008 172,69 00,01 1,79 2,17 4,21Idea Premium SFIO 08.05.2008 174,78 00,02 1,97 2,67 5,05ING FIO Gotówkowy 09.05.2008 198,82 00,03 1,67 1,89 3,55ING Subfundusz Gotówkowy Plus 09.05.2008 106,61 00,02 1,62 1,91 3,50KBC Gamma SFIO 09.05.2008 164,48 00,02 2,07 2,72 5,03KBC Pieniężny FIO 09.05.2008 130,26 00,04 1,56 1,90 3,55KBC Portfel Pieniężny 09.05.2008 108,60 00,02 1,72 2,26 4,20Legg Mason Pieniężny 08.05.2008 202,86 -- 1,73 2,20 4,07MIllennium FIO Pieniężny 08.05.2008 134,50 --0,01 1,69 2,13 3,91Pioneer Pieniężny FIO 08.05.2008 144,08 00,01 1,74 2,24 4,22PKO/CS Rynku Pieniężnego 08.05.2008 1110,95 00,01 1,14 1,60 3,49PKO/CS Skarbowy 08.05.2008 1506,84 00,02 1,20 1,69 3,24PZU FIO Gotówkowy 08.05.2008 55,64 00,02 1,63 2,15 3,94Skarbiec Gotówkowy FIO 08.05.2008 119,25 00,03 1,58 2,12 3,66Skarbiec Kasa FIO Rynku Pieniężnego 08.05.2008 254,47 00,01 1,68 2,24 4,15SKOK FIO Rynku Pieniężnego 09.05.2008 116,19 00,03 1,73 2,29 4,22Superfund SFIO Subfundusz Płynnościowy 08.05.2008 1024,64 00,03 1,69 2,21 -UniKorona Pieniężny (subfundusz) 08.05.2008 140,26 -- 1,67 2,28 4,17UniWIBID SFIO 08.05.2008 1279,26 00,02 1,99 2,70 5,04

R E K L A M A

R E K L A M A

R E K L A M A

R E K L A M A

Aegon 09.05.2008 26,38 --0,15 -4,49 -5,75 -6,32AIG 09.05.2008 25,99 --0,15 -3,53 -4,76 -4,87Allianz 09.05.2008 25,10 --0,08 -3,91 -5,43 -5,82AXA 09.05.2008 26,62 --0,11 -3,76 -4,79 -5,90Bankowy 09.05.2008 25,82 --0,15 -4,16 -5,63 -7,79Commercial Union 09.05.2008 27,15 --0,18 -4,74 -6,19 -5,79Generali 09.05.2008 27,87 --0,11 -4,29 -5,30 -6,04ING 09.05.2008 28,93 --0,17 -4,17 -5,77 -6,65Nordea 09.05.2008 27,49 --0,15 -3,81 -5,14 -6,37Pekao 09.05.2008 25,91 --0,12 -4,57 -6,33 -7,96Pocztylion 09.05.2008 25,17 --0,12 -3,23 -4,55 -5,87Polsat 09.05.2008 29,30 --0,14 -4,40 -7,34 -11,05PZU Złota Jesień 09.05.2008 27,23 --0,15 -4,89 -5,55 -6,78Skarbiec Emerytura 09.05.2008 25,46 --0,12 -4,29 -5,00 -5,00Warta 09.05.2008 27,58 --0,11 -4,10 -6,06 -7,67

OOTWARTE FUNDUSZE EMERYTALNE

S łońce zaświeciło nadparkietami wschodzą-cymi z początkiem

kwietnia. Międzynarodowefundusze zainwestowaływubiegłym miesiącu aż12 mldUSD. Maj także napawa opty-mizmem. Według Emerging Portfolio Fund Research,wpierwszym tygodniu bieżące-go miesiąca kapitał płynął wart-kim strumieniem, zwłaszczado funduszy działającychw Azji i do produktów typuGEM, czyli inwestującychna różnych rynkach rozwija-jących się w zależności od sy-tuacji (napłynęło do nich

po 1,1 mld USD). Ameryka Ła-cińska przyciągnęła 0,6 mldUSD. Tym samym po razpierwszy saldo przepływówtego regionu od początku ro-ku było dodatnie. RegionEMEA (Europa wschodząca,Bliski Wschód i Afryka) przy-ciągnął zaś 0,17 mld USD.

Niekwestionowanymi gwiaz-dami tygodnia była Brazylia

i Chiny. Parkiet w kraju sam-by przyciągnął 0,58 mld USD.To był najlepszy wynik od po-czątku października zeszłego roku. Zainteresowanie inwe-storów nie dziwi, biorąc poduwagę fakt, że od tego czasu główny indeks Brasil Bovespawrósł już 62 proc. Tylkow ostatnim tygodniu brazylij-ska giełda zyskała1,7 proc. Ani-muszu dodała inwestorom de-cyzja agencji Standard & Po-or’s, która podniosła ocenę kre-dytową całego kraju. W cen-trum zainteresowania były tak-że fundusze chińskie, do któ-rych wpłynęło 0,615 mld USD.

Dobrze zachowywały się takżeprodukty typu BRIC (Brazy-lia, Rosja, Indie, Chiny). Te ryn-ki dostały zastrzyk gotówkiw wysokości 0,22 mld USD.

Inwestorzy nadal szerokim łukiem omijają parkiety rozwi-nięte. Wyjątkiem był KrajKwitnącej Wiśni. Tokijski Nikkei-225 wzrósł w tym cza-sie o 1,8 proc. To wystarczyło,żeby zwabić po raz trzeciw ostatnich 57 tygodniach in-westorów, a zwłaszcza ichportfele. Pod kreską znalazłysię parkiety z Wall Streeti z zachodniej Europy.


Anna Borys

KOMENTARZ

L I C Z B A D N I A

proc. Tyle w pierwszym tygodniu maja zarobiliklienci Skarbca — Sektora Finansowego Nowej Eu-ropy, co było najlepszym wynikiem wśród wszyst-kich funduszy oferowanych przez krajowe TFI. [ADM]

4,7[25]

wtorek 13 V 2008

Tym żyją rynki od 7 do 22 newsy

non stop, sprawdź.

Na rynkach wschodzących zagościła prawdziwa wiosna

Źródło: pb.pl

R E K L A M A

Pioneer stawia na PEPPioneer Pekao InvestmentManagement (PPIM) zwięk-szył zaangażowanie w spółceenergetycznej Polish EnergyPartners (PEP). Po transakcjikupna 9 tys. akcji PPIM kon-troluje 1,87 mln walorów, którereprezentują 10,02 proc. kapi-tału zakładowego. WcześniejPioneer miał 1,86 mln walorów, które stanowiły 9,97 proc. kapi-tału zakładowego PEP. [ADM]

ING OFE przeważaHydrobudowęING Otwarty Fundusz Emery-talny ma w portfelu 350 tys.akcji i 10,2 mln praw do akcjiHydrobudowy Polska. Tym sa-mym fundusz ma 6,07-procen-towy udział w kapitale zakła-dowym spółki i taki sam udziałw ogólnej liczbie głosów na jejWZA. Wcześniej kontrolo-wał 350 tys. walorów, które re-prezentowały 0,25 proc. kapi-tału zakładowego. [ADM]

Inwestycja z Gwarancją AXATowarzystwo Ubezpieczenio-we AXA Życie poszerzyło ofer-tę o Inwestycję z Gwarancją.Zapisy na produkt trwają do 6 czerwca. Zyski z cztero-letniej inwestycji oparte sąna szerokim indeksie inwesty-cyjnym New Frontier 8 ER, a mi-nimalna wpłata to 10 tys. zł. Produkt gwarantuje 100-pro-centową ochronę wpłaconegokapitału. [ANALIZY ONLINE, ADM]

3,26 1,72 001NFI 2,45 --2,0 2,54 2,45 2,54 14139 70 2,56 2,37 19,44 2,4215,20 4,65 004PRO 5,14 00,4 5,06 5,02 5,20 4315 44 5,40 8,76 243,81 0,89 2,103,33 1,75 005VICT 2,42 00,4 2,42 2,34 2,45 20841 99 2,52 2,22 20,74 2,91

12,75 1,83 006MAGNA 2,41 --2,4 2,47 2,34 2,52 24617 120 2,64 6,82 30,95 3,606,63 2,81 008OCTAVA 3,15 00,3 3,15 3,08 3,15 470 3 3,35 4,21 396,41 0,98 1,705,30 1,85 113FORTUNA 2,54 --3,0 2,65 2,54 2,70 17390 90 3,62 2,65 20,14 2,23 13,406,65 1,97 114ZACH 2,07 00,0 2,03 2,03 2,08 35103 144 2,27 3,66 196,93 0,81 4,808,90 5,30 AABG 7,54 11,8 7,36 7,33 7,55 40708 608 6,90 6,92 713,21 1,59 21,80

36,90 13,06 AABMSOLID 22,00 --4,3 22,00 22,00 22,03 1320 58 19,69 174,56 2,08 19,6028,70 18,91 AABPL 21,00 00,0 0 0 21,75 23,46 334,95 1,72 23,7024,98 8,08 AACE 8,67 00,0 8,51 8,51 8,67 850 15 10,05 191,74 1,41 6,1035,00 18,20 AACTION 26,50 66,0 25,20 25,00 26,50 7063 369 23,53 25,80 434,87 2,76 13,602,05 0,49 AADVADIS 0,56 00,0 0,56 0,55 0,57 102351 115 0,62 1,05 112,82 0,71

58,00 38,42 AAGORA 39,80 00,9 39,85 39,70 40,30 233736 18678 42,83 47,45 2188,11 1,80 21,8015,45 7,60 AALCHEMIA 9,59 00,1 9,60 9,50 9,68 33481 643 10,32 11,36 2157,60 3,66 14,80

160,00 67,50 AALMA 70,95 11,5 70,00 69,50 71,50 519 73 84,83 122,12 301,08 2,05 9,7017,98 7,70 AAMBRA 8,00 --8,1 8,40 8,00 8,40 12745 205 9,22 12,70 201,65 1,06 15,0029,41 15,23 AAMICA 17,20 11,3 17,10 17,00 17,40 10915 375 17,38 21,28 150,29 0,45 15,9021,18 3,03 AAMPLI 3,70 22,8 3,59 3,51 3,70 9882 72 4,44 8,73 12,14 1,16 20,20

158,90 82,00 AAMREST 87,00 --2,8 89,45 87,00 89,50 5234 914 103,33 119,55 1232,84 4,29 25,5027,35 14,00 AAPATOR 14,84 00,0 14,84 14,70 14,84 271 8 16,90 21,18 523,76 3,39 15,1014,77 8,00 AARCUS-PDA 11,50 22,7 11,30 11,30 11,50 2050 46 12,672,90 1,60 AARMATURA 2,00 --1,5 2,00 1,97 2,00 17990 72 2,17 154,00 1,62 25,70

41,99 14,56 AARTERIA 15,75 00,0 15,93 15,74 15,93 1066 34 17,27 24,39 53,85 2,69 16,6093,00 38,49 AARTMAN 89,20 --0,3 89,20 89,20 89,60 992 178 71,19 68,57 380,09 6,87 32,409,15 5,01 AASBIS 8,87 44,3 8,70 8,53 8,87 7846 136 8,00 492,29 2,16 11,30

14,00 11,00 AASSECOBS 13,00 44,0 12,50 12,50 13,00 3603 91 12,76 434,44 2,43 21,9092,00 60,00 AASSECOPOL 69,00 00,9 69,60 68,40 70,60 43493 6019 69,81 76,48 4919,22 2,56 30,6049,80 31,29 AASSECOSLO 40,10 --0,2 40,09 40,09 40,10 113 9 39,60 43,77 713,78 5,41 29,1050,70 12,10 AASTARTA 49,00 11,7 48,50 48,50 50,70 62289 6139 41,28 26,24 1225,00 3,49 16,0017,30 5,25 AATLANTAPL 5,50 00,4 5,50 5,50 5,50 140150 1542 5,73 9,58 33,51 0,70 125,004,45 1,10 AATLANTIS 2,80 116,7 2,44 2,42 2,94 959936 5310 3,12 2,61 34,72 48,76

109,00 9,43 AATLASEST 9,61 --3,6 9,61 9,60 9,97 1084 21 11,53 465,59 0,58 15,9021,16 5,25 AATM 8,33 11,6 8,39 8,28 8,40 6235 105 7,64 13,11 299,88 1,20 14,6014,98 5,92 AATMGRUPA 6,90 --2,1 6,91 6,75 6,91 1679 23 7,36 10,44 593,40 2,47 24,609,60 2,80 BB3SYSTEM 3,54 22,9 3,56 3,38 3,56 5041 34 3,41 5,34 33,14 2,20 21,50

550,00 461,30 BBACA 475,00 00,0 0 0 479,30 507,31 95965,08 1,75 11,908,45 5,50 BBAKALLAND 6,00 --2,3 6,05 5,90 6,05 6194 73 6,13 7,04 126,00 2,52 12,50

1020,00 78,40 BBANKBPH 91,20 --0,9 92,15 91,20 92,50 1534 283 89,88 585,64 2618,92 1,69 2,3015,50 8,00 BBANKIER.PL 13,24 --4,0 13,79 13,21 13,79 94726 2525 12,67 11,80 95,65 6,38 38,0026,40 10,00 BBARLINEK 11,75 --1,4 11,92 11,70 11,92 3838 91 13,07 16,82 1137,17 3,00 20,1011,13 4,63 BBBICAPNFI 5,20 00,4 5,20 5,13 5,30 31542 327 5,76 7,43 243,04 1,31 18,603,00 0,89 BBBIDEVNFI 0,99 --1,0 1,01 0,98 1,02 300427 600 1,12 1,63 243,28 1,80 753,20

19,70 1,65 BBBIZENNFI 1,81 --1,1 1,83 1,76 1,85 5461 20 4,06 7,01 45,91 0,6537,50 29,00 BBEDZIN 29,51 00,0 0 0 29,79 32,41 92,93 1,20 11,004,31 1,40 BBEEFSAN 1,63 11,9 1,60 1,56 1,65 3252 11 1,80 2,95 85,18 0,92 23,10

59,00 41,03 BBEST 50,00 00,0 49,50 49,50 50,00 1029 102 51,73 51,36 325,00 17,86 173,1024,50 11,40 BBETACOM 12,40 --0,8 12,44 12,03 12,44 1223 30 13,05 18,14 25,05 1,13 16,202,03 0,60 BBIOTON 0,67 00,0 0,67 0,66 0,68 4667609 6289 0,83 1,21 2050,06 2,29 47,10

24,08 11,60 BBIPROMET 12,47 --3,9 12,87 12,35 12,87 87 2 14,07 73,77 1,30 6,7013,64 4,90 BBMPAG 5,49 22,8 5,34 5,30 5,49 6128 65 5,76 8,79 96,08 0,97 5,8030,19 18,10 BBOMI 23,50 00,0 23,99 23,08 23,99 4709 220 25,67 422,58 5,48 31,7032,90 6,55 BBORYSZEW 7,85 00,6 7,89 7,65 7,90 14921 232 8,07 16,45 492,09 0,80 8,7090,40 75,85 BBOS 87,95 00,0 0 0 81,30 84,06 1323,91 1,42 15,50

614,50 326,10 BBRE 374,70 00,5 375,00 373,00 378,00 25882 19477 379,77 472,48 11115,02 3,15 13,30133,50 63,15 BBUDIMEX 81,95 00,7 81,00 80,70 82,30 750 122 82,69 91,27 2092,19 3,79 65,80

9,85 3,12 BBUDOPOL 3,60 --0,6 3,60 3,54 3,62 17494 125 3,83 5,47 93,60 5,57 16,0029,90 8,61 BBUDVARCEN 9,47 --3,4 9,07 8,99 9,47 4305 78 10,57 93,71 1,95 15,007,24 2,44 BBYTOM 3,05 --1,6 3,03 2,98 3,09 59671 360 2,81 3,82 138,26 2,67 20,20

315,00 151,10 BBZWBK 179,10 00,6 180,00 179,00 182,70 103284 37269 172,62 237,03 13067,19 2,85 13,9010,95 10,22 CCAMMEDIA-PDA 10,90 00,5 10,46 10,45 10,90 9711 20918,90 4,02 CCAPITAL 4,69 00,0 4,62 4,51 4,78 25760 239 5,33 9,38 112,75 0,92 4,7022,45 4,25 CCASHFLOW 4,69 00,9 4,65 4,55 4,69 1900 18 6,12 11,03 35,18 1,18 10,4086,70 36,40 CCCC 44,95 00,0 0 0 43,31 58,00 1726,08 8,62 31,4040,00 23,50 CCCIINT 27,00 --2,5 27,10 27,00 27,10 49156 2655 27,91 32,41 1372,52 2,45 23,00

152,00 85,15 CCEDC 140,00 00,0 0 0 130,28 120,44 5606,93 2,82 29,9022,47 4,48 CCENSTALGD 5,65 --0,2 5,66 5,57 5,70 20551 232 5,71 9,79 198,81 0,79 27,0049,40 20,85 CCERSANIT 23,94 33,6 23,48 23,21 24,09 49923 2384 25,86 36,33 3182,73 3,71 26,10

200,00 136,00 CCEZ 169,00 --0,5 168,70 165,70 169,40 19530 6583 170,93 164,39 100083,63 4,33 17,90178,40 73,10 CCIECH 85,65 33,2 83,20 83,00 85,65 64086 10892 84,28 117,09 2398,20 1,83 10,3017,05 7,83 CCITYINTER 10,08 --1,2 10,20 10,00 10,23 61300 1233 9,27 126,40 4,02 26,50

249,90 101,10 CCOMARCH 104,60 --0,4 105,00 104,60 105,30 3791 797 114,06 167,07 832,68 2,91 19,50133,80 57,50 CCOMP 74,70 --2,4 76,00 74,70 76,00 142 21 83,37 96,52 354,67 1,26 15,50

4,90 2,99 CCOMPLEX 3,15 00,6 3,04 3,04 3,15 2215 14 3,24 80,33 1,14 10,3011,50 5,11 CCPENERGIA 6,78 00,6 6,80 6,60 6,80 4714 63 6,65 133,98 2,4713,47 12,76 CCYFRPLSAT 12,85 00,1 12,87 12,76 12,93 366713 9417 3447,98 56,39 30,40

135,00 65,30 DDEBICA 95,25 --0,2 95,60 95,20 95,60 18 3 98,57 103,43 1314,71 1,99 23,7071,00 19,45 DDECORA 20,76 --0,6 20,88 19,80 20,99 1947 79 27,92 42,66 234,54 1,82 10,6032,50 2,78 DDGA 2,90 00,3 2,90 2,90 2,95 44334 258 4,00 11,44 29,49 0,86

179,00 58,00 DDOMDEV 67,20 --3,5 67,00 67,00 70,00 490 67 74,10 120,62 1650,45 2,37 8,2036,00 18,96 DDROP 22,00 --2,2 22,66 22,00 22,66 325 14 23,09 117,35 3,81 13,2016,80 4,01 DDROZAPOL 5,58 --1,1 5,58 5,56 5,64 14723 165 5,84 9,02 169,04 1,28 28,5014,79 4,25 DDUDA 4,26 00,0 4,37 4,25 4,37 27874 238 5,16 8,88 410,66 0,92 10,1061,00 36,00 DDZPOLSKA 50,00 00,0 0 0 49,00 49,09 2050,00 8,48 143,003,76 0,71 EECARD 0,77 11,3 0,77 0,76 0,77 19812 30 0,95 1,74 36,96 2,03

11,29 5,33 EECHO 6,84 --0,9 6,80 6,76 6,99 30436 417 6,61 8,31 2872,80 1,90 9,0047,50 21,20 EEFEKT 26,80 --2,5 27,49 26,80 27,49 1040 56 26,64 31,96 44,63 1,19 18,308,20 3,60 EEFH 4,20 --0,2 4,22 4,20 4,22 9635 81 4,06 105,96 1,11 8,20

304,50 159,00 EELBUDOWA 200,60 --2,0 204,50 200,60 204,60 19 8 199,33 208,68 952,37 8,53 27,4056,90 16,00 EELEKTROTI 22,00 --0,9 23,00 22,00 23,00 321 14 22,01 32,92 213,40 2,39 21,200,24 0,03 EELKOP 0,03 00,0 0,03 0,03 0,04 3086255 185 0,05 0,12 9,66 0,00

14,05 4,76 EELSTAROIL 7,85 11,3 7,85 7,75 7,90 7624 120 8,59 9,36 378,46 2,736,44 4,20 EELZAB 4,89 00,2 4,89 4,89 4,90 15189 149 5,03 5,27 78,91 1,97 10,70

42,00 14,70 EEMCINSMED 17,59 00,0 0 0 17,44 23,79 103,78 3,09 98,30180,90 119,00 EEMPERIA 149,90 11,0 147,50 147,50 150,00 4513 1337 150,68 152,50 2247,41 3,27 25,40

6,44 1,57 EENAP 1,80 00,0 1,80 1,75 1,80 36308 129 1,98 2,81 36,36 6,0420,40 11,80 EENERGOINS 12,50 --3,8 12,95 11,80 12,95 5311 131 15,68 225,00 1,99 14,309,25 2,05 EENERGOPLD 3,63 88,7 3,39 3,39 3,63 537238 3777 3,54 4,52 159,72 1,49 12,80

28,49 8,63 EENERGOPN 14,65 22,8 14,30 14,30 14,65 817 24 12,93 17,80 349,07 2,51 62,8041,68 7,40 EENERGOPOL 8,70 77,4 8,00 8,00 8,80 16294 275 9,39 17,57 96,57 1,56 116,50

106,90 68,00 EERBUD 82,85 --0,2 82,00 82,00 82,95 1103 183 87,64 89,65 1041,51 5,48 32,4011,04 3,20 EERGIS 3,42 --1,2 3,26 3,26 3,50 13784 94 3,69 6,09 134,87 0,89 17,0013,70 6,01 EESSYSTEM 8,80 --3,8 9,40 8,80 9,40 3645 65 8,32 9,35 377,20 3,39 30,2013,50 8,76 EEUROCASH 13,00 --0,3 13,04 12,80 13,05 7639 198 12,61 11,05 1679,83 7,20 28,5018,29 4,80 EEUROFAKTR 7,59 --0,8 7,35 6,96 7,59 2706 40 7,11 8,92 37,65 1,1518,20 4,39 EEUROMARK 4,80 00,0 0 0 5,98 10,43 58,65 1,0225,12 16,70 EEUROTEL 18,90 22,7 18,95 18,90 19,30 255 10 19,73 20,43 73,83 2,59 14,7014,30 4,30 FFAM 4,79 00,6 4,73 4,72 4,79 13092 125 5,84 8,65 152,72 1,20 21,807,01 2,71 FFAMUR 3,87 11,3 3,80 3,80 3,95 18790 147 3,82 4,63 1863,41 3,22 17,40

57,00 26,50 FFARMACOL 37,36 00,0 0 0 36,70 43,11 874,22 1,66 12,1046,30 16,03 FFASING 17,60 22,0 17,15 17,02 17,80 1726 60 19,26 25,97 54,69 0,95 4,6037,49 6,76 FFERRUM 9,10 11,3 8,99 8,78 9,10 7310 131 9,01 13,74 223,34 1,94 18,600,10 0,03 FFON 0,03 00,0 0,03 0,03 0,04 1793516 110 0,04 0,05 44,79 9,54

13,49 4,35 FFORTE 8,00 --0,5 8,03 8,00 8,05 10023 161 7,50 8,72 190,01 0,75 30,10297,00 168,10 FFORTISPL 205,00 00,0 205,00 205,00 210,00 46 19 214,95 220,61 3438,09 2,98 19,4053,80 17,00 FFOTA 19,00 00,0 19,00 19,00 19,00 2 0 21,45 32,61 178,90 0,93 13,7025,30 17,40 GGADUGADU 23,22 00,0 23,23 23,22 23,23 2440 113 23,21 22,21 408,31 4,41 42,90

121,20 31,16 GGANT 36,21 11,8 35,06 35,06 36,60 11778 844 43,23 69,96 514,18 1,06 5,5017,85 10,65 GGETIN 13,10 22,0 12,94 12,94 13,19 461022 12041 12,36 13,82 9298,21 2,99 14,8026,96 14,01 GGFPREMIUM 18,65 22,5 18,50 18,19 18,65 20958 780 17,81 74,60 1,15 15,9027,00 7,23 GGINOROSSI 7,69 11,2 7,74 7,53 7,74 8284 125 8,24 16,13 104,74 1,48 45,3046,00 23,00 GGRAAL 23,38 --1,8 23,49 23,00 23,49 1804 83 26,48 33,26 188,36 1,00 11,9085,20 22,61 GGRAJEWO 22,85 --0,6 23,00 22,66 23,20 13633 624 31,38 53,64 1133,91 1,72 10,5063,00 17,00 GGROCLIN 17,10 --2,8 17,80 17,10 17,80 1555 54 19,44 37,63 94,05 0,42 73,8057,20 31,35 GGTC 39,40 22,9 39,00 38,61 39,40 221668 17368 36,10 43,28 8643,30 2,52 10,20

138,00 74,00 HHANDLOWY 85,00 --2,3 87,50 85,00 87,50 63228 10903 86,59 104,47 11106,07 1,91 13,80102,50 90,00 HHARDEX-PDA 100,80 00,3 100,80 100,80 100,80 1 0119,00 2,50 HHAWE 2,72 --1,1 2,82 2,66 2,87 32714 183 3,60 25,37 12,98 0,15 0,90

3,24 2,01 HHAWE-PDA 2,43 --2,8 2,52 2,43 2,62 466108 236713,10 6,28 HHBPOLSKA 9,25 --0,4 9,20 9,12 9,25 9632 178 9,00 1282,73 8,84 31,409,10 8,80 HHBPOLSKA-PDA 9,09 --2,1 8,80 8,80 9,10 1732307 30564

14,63 4,38 HHELIO 8,40 11,2 8,40 8,40 8,40 10 0 8,08 9,29 42,00 2,15 11,302,40 1,23 HHERMAN 1,26 --7,3 1,26 1,24 1,34 4042 10 18,92 1,38 136,10

51,00 25,25 HHOOP 30,00 00,0 30,00 30,00 30,00 1391 83 32,59 38,10 392,66 2,81 13,4021,60 4,55 HHTLSTREFA 6,67 22,6 6,60 6,41 6,88 368326 4959 5,26 10,51 426,77 3,47 65,1027,80 5,29 HHUTMEN 5,68 11,3 5,70 5,53 5,70 14973 170 7,10 14,26 145,39 0,4192,90 36,00 HHYDROTOR 40,80 --1,2 40,11 40,11 40,99 3910 317 43,12 62,10 97,85 1,63 9,4013,49 1,90 HHYGIENIKA 2,52 11,6 2,51 2,49 2,56 53734 271 2,97 4,85 53,50 1,8411,85 5,65 HHYPERION 7,00 --1,1 7,08 6,80 7,08 12858 180 6,60 8,85 81,54 1,54 11,402,80 0,53 IIBSYSTEM 0,57 11,8 0,56 0,56 0,57 63636 72 0,64 1,26 36,49 1,80 11,00

25,98 3,31 IIDMSA 3,44 --4,7 3,63 3,31 3,64 201438 1387 7,36 14,77 375,26 0,59 2,9011,10 5,55 IIGROUP 6,92 --0,6 6,73 6,70 6,97 6460 88 7,14 8,10 226,67 1,33 27,6044,44 19,72 IIMMOEAST 22,24 11,4 21,70 21,70 22,24 585 26 21,44 18544,25 0,65 8,0044,50 11,60 IIMPEL 13,00 --2,3 13,33 12,90 13,33 3027 79 14,67 24,02 196,97 0,84 27,3016,76 4,05 IIMPEXMET 4,75 --1,5 4,75 4,62 4,82 27434 259 5,47 9,44 1014,18 1,07 7,30

166,00 79,00 IINDYKPOL 92,95 00,1 92,95 92,95 92,95 1 0 94,77 119,17 290,42 1,67 12,401075,00 488,00 IINGBSK 534,00 00,1 538,50 530,00 550,00 489 525 536,00 781,93 6947,34 1,81 11,00

12,00 4,62 IINSTAL 5,40 11,9 5,20 5,20 5,40 3098 33 6,03 6,67 32,81 3,21 9,2046,55 14,70 IINSTALKRK 26,20 00,4 26,49 26,20 26,60 8390 440 22,61 27,13 190,88 2,39 10,1015,50 11,80 IINTEGERPL 14,20 00,0 14,30 14,20 14,30 1087 31 14,08 84,32 2,11 25,80

173,00 73,70 IINTERCARS 115,00 00,4 114,50 113,70 116,00 2609 600 114,48 121,71 1575,05 9,41 26,7013,53 4,66 IINTERFERI 5,07 --0,2 5,07 5,07 5,07 670 7 5,46 7,34 73,84 0,82 215,9017,70 8,70 IINTERSPPL 8,80 --1,7 8,70 8,70 9,00 2790 49 10,15 13,20 122,61 2,90 23,8011,60 7,22 IINTROL 8,00 00,1 8,00 7,99 8,00 4020 64 8,20 213,11 2,14 13,8012,98 1,60 IINWESTCON 1,70 --3,4 1,77 1,69 1,77 19894 68 3,26 6,60 25,67 0,64 5,1023,89 9,26 IIRENA 10,90 44,6 10,90 10,90 10,90 2 0 11,05 14,08 64,21 1,1144,00 26,18 IIVMX 29,90 00,0 0 0 32,03 34,11 353,86 2,01 21,7077,00 31,40 IIZOLACJA 33,99 --0,6 33,99 33,99 33,99 1 0 38,56 12,92 1,92 21,007,60 2,58 JJAGO 2,99 --2,9 3,06 2,96 3,10 53995 325 3,97 4,10 90,54 1,20 45,507,49 2,20 JJUPITER 2,35 00,9 2,31 2,30 2,38 43286 203 2,81 4,54 122,54 0,71 3,20

250,00 107,00 JJUTRZENKA 115,00 00,0 110,00 108,00 115,00 5193 1152 126,40 177,32 300,46 1,25 3,90111,00 111,00 JJUTRZENKA-PDA 111,00 00,0 0 092,80 26,17 JJWCONSTR 26,95 00,9 27,10 26,17 27,10 4636 246 33,85 1474,12 2,69 9,9025,00 22,55 KK2INTERNT-PDA 23,75 00,0 23,75 23,75 23,75 2 0

107,00 39,00 KKABLE 58,00 22,3 56,00 56,00 59,70 1010 118 58,06 68,70 174,00 1,85 6,1018,80 1,91 KKAREN 2,03 --0,5 2,08 2,01 2,08 6020 24 2,19 27,10 1,36 16,6040,70 23,77 KKERNEL 34,40 --2,2 35,00 34,00 35,00 3764 261 34,90 2364,69 4,10 27,10

245,00 108,20 KKETY 115,30 11,0 115,00 115,00 116,50 1606 372 120,24 169,58 1063,72 1,46 11,40145,00 81,40 KKGHM 106,50 11,2 106,80 105,20 106,80 367954 78127 104,29 112,01 21300,00 2,06 5,3077,95 19,99 KKOELNER 25,75 00,2 25,75 25,70 25,75 687 35 25,11 44,33 838,42 2,73 84,3075,00 48,50 KKOGENERA 59,00 11,0 59,90 58,20 59,90 804 94 53,96 59,13 879,10 1,15 13,407,17 1,94 KKOLASTYNA 2,61 44,8 2,56 2,55 2,66 670865 3493 2,40 3,76 118,06 1,10 19,70

23,15 6,41 KKOMPAP 7,27 --2,5 7,35 7,16 7,35 8564 124 8,56 12,70 17,01 1,89 3,0061,00 32,00 KKOMPUTRON 37,79 44,3 36,30 36,00 37,85 779 57 37,25 281,54 3,50 27,6085,00 50,00 KKONSSTALI 62,90 --0,2 63,00 59,25 63,00 1027 125 61,06 203,17 3,70 19,5074,90 25,25 KKOPEX 30,31 00,9 30,45 30,16 30,83 28337 1727 32,62 46,39 2049,94 1,04 4,10

121,00 64,00 KKPPD 64,10 --2,9 64,00 64,00 64,15 200 26 70,93 104,00 1,67 6,907,68 3,10 KKRAKCHEM 3,84 22,1 3,60 3,55 3,84 7326 54 3,90 38,40 0,83 13,50

28,20 17,43 KKREDYTB 20,48 00,9 20,35 20,02 20,48 5887 238 21,30 23,00 5563,57 2,44 14,2018,00 10,60 KKREDYTIN 13,50 --3,5 13,99 13,50 13,99 88 2 12,95 74,17 1,51 22,4011,40 1,78 KKREZUS 1,91 44,4 1,78 1,78 1,95 179435 680 2,66 5,24 104,48 0,9410,80 2,02 KKROSNO 2,08 --12,2 2,30 2,07 2,30 142726 620 2,70 5,78 52,58 0,34 28,7040,45 18,00 KKRUK 23,40 00,6 23,40 23,28 23,70 3276 154 21,18 27,46 431,87 6,14 22,8064,95 37,50 KKRUSZWICA 44,50 --4,9 45,00 44,50 46,00 1495 135 45,89 49,81 994,08 2,25 30,206,78 2,16 LLCCORP 3,12 00,7 3,07 3,07 3,16 243301 1521 2,83 1396,38 1,54 11,902,50 0,40 LLDASA 0,75 110,3 0,75 0,75 0,75 479 1 0,78 1,06 2,09 0,00 7,80

13,00 2,83 LLENA 3,12 --3,7 3,15 3,12 3,18 6964 44 3,88 7,87 77,61 1,09 11,60

86,90 17,00 LLENTEX 20,20 00,5 20,10 20,10 20,49 8492 344 23,56 41,46 220,02 1,15 21,1059,80 31,03 LLOTOS 33,50 11,8 33,30 33,30 33,65 105160 7046 34,39 43,56 3808,95 0,65 4,90

2708,00 1601,00 LLPP 2200,00 33,3 2166,00 2166,00 2230,00 612 2720 2283,80 2263,03 3747,70 9,24 27,8016,30 7,70 LLSISOFT 9,48 11,9 9,20 9,16 9,48 4243 78 9,66 11,10 29,08 1,75 19,202,71 0,79 LLUBAWA 0,90 00,0 0,90 0,89 0,90 94102 168 0,99 1,61 78,30 1,27 10,80

15,80 6,81 LLZPS 7,00 --0,3 6,81 6,81 7,00 5189 72 8,11 10,79 133,15 3,24 26,5048,00 25,70 MMAGELLAN 26,00 00,0 0 0 28,24 169,37 1,85 12,9011,00 3,80 MMAKARONPL 4,14 00,5 4,20 4,10 4,20 1130 9 4,43 6,93 38,30 0,61 13,109,50 4,35 MMAKRUM 5,38 11,7 5,29 5,29 5,38 696 7 5,48 224,29 2,43 9,500,75 0,11 MMASTERS 0,12 --7,7 0,12 0,11 0,13 523177 124 0,15 0,29 61,30 3,15 348,30

38,00 10,13 MMCI 12,49 00,7 12,40 12,31 12,50 39377 981 13,55 22,02 517,80 3,45 6,7059,00 46,50 MMCLOGIC 48,88 00,0 48,88 48,88 48,88 28 3 51,48 52,19 92,32 4,48 14,4017,45 6,51 MMEDIATEL 10,49 --1,5 10,11 10,11 10,49 85 2 10,68 11,57 49,52 8,65

149,00 104,00 MMENNICA 134,00 --0,4 134,50 130,00 134,90 104 27 136,10 129,10 880,40 2,30 14,5059,50 31,30 MMERCOR 46,40 22,6 46,40 46,40 46,40 2 0 45,20 660,51 4,42 24,000,43 0,02 MMEWA 0,03 00,0 0,03 0,03 0,04 1686760 107 0,06 0,16 6,46 0,36

40,90 4,38 MMIDAS 4,70 55,9 4,49 4,40 4,76 39143 361 7,99 18,82 278,18 2,274,19 1,72 MMIESZKO 1,82 11,1 1,83 1,78 1,86 44994 165 2,06 2,85 74,38 0,95 22,20

15,30 6,75 MMILLENNIUM 8,52 22,0 8,45 8,41 8,56 501114 8551 7,90 11,02 7235,03 2,91 14,3028,30 5,82 MMISPOL 6,33 --2,0 6,88 6,33 6,88 5625 72 8,09 16,98 92,03 1,00 10,1014,18 7,31 MMMPPL 8,85 00,6 8,80 8,70 8,85 165348 2910 8,96 10,64 1395,65 2,41 23,106,97 2,92 MMNI 3,40 --0,3 3,44 3,38 3,48 23559 161 3,59 4,37 306,97 1,63 17,109,87 2,82 MMOJ 3,00 --6,3 3,06 2,97 3,09 11669 71 3,46 25,68 0,81 12,60

465,00 271,00 MMOL 314,40 00,0 0 0 305,85 361,22 34481,98 3,08 9,6040,49 24,21 MMONNARI 28,62 --1,6 28,16 27,91 28,78 20318 1138 28,38 32,39 382,00 4,14 23,6011,84 2,87 MMOSTALEXP 4,83 --2,0 4,96 4,83 4,96 141106 1374 4,78 6,63 215,22 2,24 16,90

133,20 63,00 MMOSTALPLC 92,00 --0,5 92,00 90,65 92,80 404 74 92,97 95,27 184,00 3,14 11,6065,50 29,00 MMOSTALWAR 53,00 00,0 53,00 52,80 55,80 3527 376 59,67 49,98 1060,00 5,43 17,6017,18 5,51 MMOSTALZAB 8,69 --0,5 9,00 8,66 9,10 1014631 18010 8,96 10,64 1295,94 7,15 24,6012,25 5,21 MMUZA 6,27 11,0 5,80 5,80 6,29 4918 61 6,31 7,72 17,88 0,88 13,7085,90 33,00 NNAFTA 37,40 --0,3 37,10 37,00 37,40 1312 98 40,75 57,14 220,78 3,55 16,3027,60 17,01 NNEPENTES 25,79 --2,7 25,85 25,79 25,85 10773 556 24,57 404,90 7,30 29,804,85 3,38 NNETIA 3,38 --0,3 3,41 3,38 3,44 151239 1027 3,76 3,97 1315,76 0,76

11,87 6,64 NNETMEDIA 11,39 22,1 11,20 11,20 11,39 7136 161 9,28 8,66 110,71 8,06 63,3062,50 59,55 NNEWWORLDR 62,30 77,3 60,90 59,55 62,50 394525 48210 16431,63 12,17 24,1027,80 14,60 NNFIEMF 19,80 00,0 19,60 19,60 19,80 275 11 20,09 21,64 2036,66 5,01 24,2019,99 8,90 NNOBLEBANK 10,48 00,2 10,49 10,32 10,52 34789 730 10,02 2255,07 3,97 17,1042,60 21,15 NNORDEABP 25,49 --1,6 25,49 25,49 25,49 335 17 25,17 28,96 1160,27 1,22 13,408,10 2,30 NNORTCOAST 2,67 00,0 2,62 2,61 2,69 26820 142 2,76 4,36 85,44 1,92 12,20

91,60 22,53 NNOVITA 35,20 --2,7 35,12 35,12 35,88 405 29 35,14 42,68 88,00 1,44 15,0031,49 15,00 NNOVITUS 16,90 --0,6 17,00 16,90 17,00 170 6 17,67 23,31 95,02 1,57 12,108,70 3,75 NNOWAGALA 4,36 22,1 4,25 4,25 4,36 10132 87 4,44 5,96 248,69 1,29 16,605,47 1,70 NNTTSYSTEM 2,08 --0,5 2,10 2,02 2,10 28470 116 2,15 3,48 115,23 0,96 18,90

13,40 4,43 OODLEWNIE 4,80 11,1 4,77 4,74 4,84 7641 73 5,25 7,46 61,03 1,34 11,0022,80 8,63 OOLYMPIC 8,63 --3,8 8,64 8,63 8,64 520 9 9,94 1303,13 2,50 15,5016,97 3,90 OONE2ONE 4,68 --4,3 4,86 4,55 4,88 14148 133 5,20 8,68 30,95 1,90 14,3057,85 28,00 OOPOCZNO 31,00 33,3 30,50 29,75 31,00 6080 367 35,54 44,90 509,95 1,70 14,2019,30 7,01 OOPONEO 14,99 --0,5 14,76 14,76 15,00 2235 66 14,67 190,01 4,16 36,209,59 1,85 OOPTIMUS 2,24 --2,6 2,33 2,23 2,33 494199 2255 2,39 3,84 63,06 0,00

29,80 21,60 OOPTOPOL 24,50 00,4 23,90 23,90 24,89 585 28 348,01 19,81 38,7086,00 48,00 OORBIS 58,30 00,0 57,75 57,75 58,30 3509 409 58,92 68,04 2686,29 1,49 17,40

489,90 170,00 OORCOGROUP 182,10 --5,1 187,10 182,10 189,10 5240 1959 211,42 1973,38 0,75 6,3028,50 19,15 OORZBIALY 19,70 --3,7 20,45 19,70 20,45 2645 106 21,23 327,84 2,08 8,300,71 0,10 OORZEL 0,12 99,1 0,11 0,11 0,12 209678 47 0,15 0,29 19,24 0,68

77,60 17,90 PPAGED 20,49 --0,1 20,50 20,33 20,90 7204 295 23,41 35,92 184,41 1,30 10,5035,60 10,41 PPAMAPOL 10,85 --2,4 10,80 10,80 11,00 1742 38 12,78 22,03 251,36 1,54 5,6052,95 35,30 PPANOVA 38,45 --0,7 37,55 37,21 38,45 1866 141 39,76 307,60 2,38 18,90

437,00 242,00 PPBG 318,00 22,6 315,60 315,40 318,90 11713 7446 313,90 341,89 4270,74 5,64 41,902,16 0,04 PPCGUARD 0,04 --20,0 0,05 0,04 0,05 255464 24 0,06 0,35 44,00 2,29 846,20

118,00 62,80 PPEGAS 67,90 --7,0 68,70 66,70 70,00 4300 584 80,37 97,64 626,68 2,01 9,2023,45 10,40 PPEKAES 11,60 --0,8 11,55 11,40 11,70 56523 1300 11,36 14,47 385,70 0,86 5,90

276,00 163,00 PPEKAO 202,40 11,2 203,00 200,80 203,50 230576 93212 191,40 231,32 53071,84 3,36 19,004,60 2,40 PPEMUG 2,58 --2,3 2,61 2,58 2,61 1840 10 2,80 3,11 78,38 15,82 28,50

43,20 25,10 PPEP 27,78 00,0 27,78 27,00 27,78 56250 3043 29,01 33,86 518,23 3,36 15,702,49 0,72 PPEPEES 0,78 --2,5 0,79 0,77 0,79 120845 188 0,93 1,44 91,26 1,03 1,50

170,00 25,50 PPERMEDIA 26,40 --2,9 26,95 25,50 27,20 817 43 33,66 77,46 51,61 1,65 9,50842,00 145,50 PPETROLINV 247,00 220,2 208,00 206,00 251,60 28667 13452 265,33 1522,38 3,56125,40 68,00 PPGF 78,65 00,0 78,70 78,65 80,00 2976 468 78,47 93,84 990,31 3,46 13,30

6,10 4,00 PPGNIG 4,23 22,4 4,18 4,16 4,23 2323014 19527 4,50 4,99 24957,00 1,19 27,3061,20 35,20 PPKNORLEN 42,18 00,2 42,10 42,00 42,48 548082 46322 40,43 49,83 18040,77 0,90 7,5059,25 38,62 PPKOBP 48,30 00,3 48,15 48,02 48,80 1682491 163031 44,55 50,52 48300,00 3,76 15,2062,20 7,43 PPLASTBOX 7,85 11,3 7,95 7,76 7,95 13542 213 8,95 28,01 34,59 0,97 51,2013,50 7,90 PPLAZACNTR 8,26 00,0 8,11 8,11 8,26 2557 42 9,39 2415,48 1,12 3,004,83 1,55 PPOINTGROUP 2,15 55,4 2,05 1,99 2,16 25802 109 2,34 2,80 196,87 22,99 36,90

90,00 60,00 PPOLAQUA 66,95 --1,1 67,50 66,25 67,65 1848 248 76,26 1841,13 3,03 33,003,25 0,55 PPOLCOLORIT 0,61 --3,2 0,63 0,61 0,63 38372 48 0,67 1,67 46,33 0,37

26,00 8,66 PPOLICE 25,00 --0,8 25,20 24,70 25,20 49653 2483 20,15 16,96 1875,00 1,99 8,8011,91 5,85 PPOLIMEXMS 7,14 00,6 7,10 7,10 7,27 377913 5433 7,62 9,04 3315,50 3,27 31,4039,00 15,40 PPOLLENAE 18,20 00,0 0 0 17,29 22,44 51,50 3,35 32,90

145,00 18,05 PPOLNA 19,65 22,6 19,50 19,15 19,65 3383 131 22,69 47,76 16,36 1,05 3,30324,00 94,80 PPOLNORD 99,00 33,1 95,20 95,20 100,00 36688 7264 112,34 170,01 1763,52 2,18 17,9038,80 9,61 PPOLREST 10,05 22,7 10,04 9,91 10,05 334 7 12,35 62,81 1,68 14,30

140,00 3,30 PPONARFEH 3,33 00,0 3,36 3,30 3,48 278903 1885 4,52 33,15 121,19 0,59 14,5011,49 2,11 PPPWK 2,33 --1,3 2,35 2,33 2,40 69898 330 2,67 4,65 107,16 0,95 14,4065,30 40,30 PPRATERM 50,10 --0,2 50,10 50,10 50,10 332 33 50,35 50,86 517,76 2,24 26,3011,00 4,70 PPRIMAMODA 4,70 --2,1 4,80 4,70 4,91 8142 78 7,16 15,04 0,90 15,508,99 2,12 PPROCAD 2,39 11,7 2,48 2,35 2,48 2435 12 2,57 4,18 21,56 1,30 19,30

107,00 32,75 PPROCHEM 61,00 44,2 58,60 58,60 61,00 270 32 59,34 72,21 238,08 2,54 19,202,09 0,64 PPROCHNIK 0,75 --1,3 0,76 0,74 0,77 288376 435 0,77 1,15 68,18 3,09

68,00 27,33 PPROJPRZEM 35,29 22,4 34,49 34,00 35,29 1656 114 37,85 43,21 212,59 2,04 17,1023,78 13,10 PPRONOX 16,50 00,0 15,05 15,05 16,69 12328 402 15,39 153,62 1,81 16,8028,50 10,86 PPROSPER 11,50 --3,1 11,53 11,50 11,53 1175 27 12,99 19,11 78,95 0,80 100,10

151,00 72,00 PPULAWY 141,00 --0,8 142,00 141,00 142,90 31798 9037 127,74 115,26 2695,22 1,84 9,604,88 3,10 PPWRMEDIA 4,44 44,2 4,26 4,26 4,44 70 1 28,42 18,05 40,10

23,00 12,35 QQUANTUM 13,70 00,0 12,35 12,35 13,70 196 5 16,44 20,14 1,33 12,1016,49 10,21 QQUMAKSEK 15,15 00,0 15,25 15,06 15,25 3306 100 14,45 14,03 153,39 2,63 14,3013,95 5,17 RRADPOL 7,20 --2,3 7,22 7,10 7,40 35283 505 7,37 9,81 172,45 3,02 25,3016,40 7,00 RRAFAKO 8,50 11,6 8,30 8,21 8,50 28659 479 8,00 11,51 591,60 1,70 48,5063,00 15,90 RRAFAMET 16,99 --2,9 17,50 16,65 17,50 1630 56 19,08 73,37 1,01 36,609,50 6,10 RRAINBOW 8,72 --4,2 8,91 8,72 8,95 3679 64 8,56 104,64 3,73 17,506,94 2,50 RREDAN 3,03 77,5 2,84 2,84 3,04 63534 378 3,03 4,64 63,44 0,98

53,00 12,70 RREINHOLD 13,79 --2,5 13,49 13,35 13,79 733 20 18,04 96,53 0,84260,00 4,62 RRELPOL 4,92 --0,6 4,90 4,79 4,98 6227 61 6,39 90,48 47,28 1,5149,90 16,40 RREMAK 17,70 --9,2 19,15 17,63 19,15 1611 60 20,63 28,89 53,10 1,9259,90 25,00 RRESBUD 28,90 00,1 28,70 28,70 28,90 325 19 28,83 24,28 1,62 4,805,77 2,55 RRONSON 2,65 --1,9 2,70 2,65 2,70 2846 15 3,26 600,67 2,21 15,40

83,00 37,00 RROPCZYCE 41,00 --3,1 42,00 40,99 42,00 5373 448 45,94 54,21 188,85 1,3639,00 14,59 RRUCH 16,80 --0,7 16,85 16,25 17,44 27924 935 18,70 23,96 949,03 1,82 38,7030,00 13,20 SSANOK 13,34 --0,5 13,65 13,34 13,65 815 22 14,69 20,16 382,50 1,77 9,703,17 0,11 SSANWIL 0,11 --8,3 0,12 0,11 0,12 140925 32 0,15 0,82 11,03 0,18 4,800,11 0,08 SSANWIL-PDA 0,09 00,0 0,09 0,08 0,09 527954 91

48,50 38,00 SSECOGROUP 38,00 --2,6 38,02 38,00 38,02 10220 777 41,80 363,74 2,53 17,1021,80 10,00 SSEKO 11,06 --0,1 11,07 10,50 11,07 109 2 12,29 16,12 73,55 1,69 15,9032,30 29,00 SSELENAFM-PDA 31,59 00,3 29,00 29,00 31,59 1215 7578,50 16,80 SSFINKS 19,15 --1,3 19,45 19,15 19,49 2302 89 18,40 37,94 177,73 2,71 38,3080,00 9,35 SSILVANO 10,30 33,0 10,14 10,14 10,30 1100 22 12,62 412,00 2,45 9,6017,30 7,71 SSIMPLE 11,05 33,0 11,15 10,55 11,15 1669 35 12,79 11,29 22,14 3,06 31,802,60 2,25 SSKOK-PDA 2,25 --2,2 2,30 2,25 2,30 15781 71

14,35 1,96 SSKOTAN 1,98 00,0 1,97 1,97 2,05 337409 1352 3,10 7,42 106,92 0,8015,75 3,40 SSKYEUROPE 4,54 --1,3 4,55 4,42 4,55 6240 55 4,14 8,61 194,29 0,009,10 7,03 SSKYLINE 7,90 --0,5 7,94 7,74 7,94 2298 36 79,00 4,73 9,40

65,00 36,11 SSNIEZKA 37,00 00,3 36,90 36,90 37,00 213 16 39,35 50,70 512,45 3,32 15,50484,90 275,10 SSOBIESKI 276,10 --7,3 275,10 275,10 276,10 41 23 693,01 1,53 8,4038,60 23,19 SSPRAY 23,80 --3,8 23,90 23,80 23,90 230 11 27,26 30,02 76,79 2,44 45,8052,00 35,60 SSRUBEX 49,00 00,0 49,00 49,00 49,00 171 17 49,00 46,82 88,11 1,198,20 2,12 SSTALEXP 2,88 --3,7 2,95 2,86 2,95 571021 3317 3,04 4,13 712,11 2,20 29,70

1488,00 566,00 SSTALPROD 697,00 22,8 672,00 671,00 697,00 121 165 752,82 950,23 4687,33 5,64 13,4050,90 13,30 SSTALPROFI 17,81 --2,7 18,00 17,81 18,37 1264 45 19,13 26,91 311,68 1,95 14,4052,00 30,00 SSTAPORKOW 31,70 55,7 31,70 31,70 31,70 8 1 38,35 142,77 4,46 22,3018,65 2,83 SSTORMM 2,98 22,8 2,95 2,91 3,03 34083 202 4,43 8,53 75,23 0,9896,00 30,53 SSUWARY 34,93 22,9 34,62 33,75 34,95 1484 102 44,46 58,50 29,31 1,18 12,001,42 0,43 SSWARZEDZ 0,60 00,0 0,60 0,58 0,60 190334 226 0,68 0,85 104,87 2,10

107,50 41,10 SSWIECIE 51,00 00,0 50,95 50,50 51,00 3554 360 47,41 73,70 2550,00 2,45 11,304,67 1,61 SSWISSMED 1,79 00,6 1,73 1,73 1,80 41996 149 1,85 2,78 85,19 3,41

96,80 25,50 SSYGNITY 31,00 22,6 30,79 30,35 31,80 19256 1201 35,37 51,22 368,46 1,072,95 0,88 SSYNTHOS 1,07 55,9 1,05 1,04 1,11 6453830 13934 1,09 1,93 1415,88 1,10 2,90

18,80 12,30 TTALEX 16,78 --2,4 17,00 16,78 17,00 1621 55 17,73 16,20 50,34 1,10 11,4044,89 30,55 TTECHMEX 39,49 00,8 39,58 38,21 39,58 420 33 39,65 39,35 330,48 2,23 26,50

138,70 76,10 TTELL 78,40 --1,2 80,70 76,10 80,70 299 47 87,60 111,88 99,18 2,16 13,2039,99 19,24 TTERESA 21,80 00,0 0 0 23,39 52,50 3,51 12,8027,70 14,59 TTETA 18,84 00,0 18,65 18,20 18,90 3472 129 18,39 22,11 169,56 3,20 17,8035,00 11,00 TTFONE 11,50 --4,2 11,80 11,50 11,88 6400 149 15,78 23,06 87,09 1,10 10,3064,90 18,02 TTIM 21,61 --1,8 22,00 21,61 22,10 1067 47 22,66 35,51 506,47 2,65 14,9027,10 0,70 TTOORA 1,33 --1,5 1,34 1,28 1,34 262993 692 1,64 7,69 27,82 0,0099,90 48,50 TTORFARM 51,40 --1,1 51,30 51,30 51,70 840 86 51,00 73,23 202,82 1,26 12,4025,26 19,99 TTPSA 22,94 11,8 22,65 22,65 22,97 1565928 71660 22,27 22,31 31399,66 1,70 12,905,39 4,42 TTRAKCJA 4,80 11,5 4,80 4,70 4,84 33398 317 624,51 4,55 23,605,29 4,41 TTRAKCJA-PDA 4,85 22,1 4,84 4,70 4,85 13545 128

85,00 18,50 TTRAVELPL 39,40 33,7 39,40 39,40 39,40 7 1 38,63 45,77 85,40 14,97 229,005,58 1,51 TTRION 1,58 --3,1 1,61 1,56 1,63 17889 58 1,82 2,89 56,80 0,59 40,40

19,00 4,58 TTRITON 5,45 22,4 5,49 5,45 5,50 4514 50 5,77 10,71 138,75 1,13 80,90140,00 97,20 TTUEUROPA 131,00 --0,8 133,00 131,00 133,00 210 55 134,81 126,26 1031,63 3,99 12,8045,69 11,00 TTUP 13,80 --1,1 13,95 13,62 14,00 5549 153 14,08 22,31 209,93 1,09 5,3026,75 19,50 TTVN 22,92 22,3 22,50 22,50 22,95 166627 7585 23,05 23,22 7999,46 5,59 32,90

387,00 201,00 UULMA 238,90 --0,5 238,90 238,90 238,90 5 2 244,42 289,39 1255,57 4,96 24,509,97 9,30 UUNIBEP 9,70 00,1 9,70 9,69 9,70 31233 605 329,09 24,84 33,60

30,80 14,50 UUNICREDIT 16,00 00,6 16,98 15,90 16,98 19871 632 16,53 213831,83 1,03 10,0018,40 5,51 UUNIMA 5,98 --0,3 5,90 5,76 5,98 389 5 6,07 11,19 16,06 0,9231,40 6,36 VVARIANT 6,49 00,6 6,59 6,36 6,79 11341 149 8,99 17,12 37,33 0,85 5,1017,20 7,72 VVISTULA 8,70 --1,8 8,86 8,58 8,86 9915 171 9,67 13,13 697,93 2,69 13,9014,20 4,50 WWANDALEX 4,85 11,0 4,80 4,60 4,85 811 8 5,57 7,87 44,87 1,56 13,004,18 2,90 WWARFAMA 3,86 --0,3 3,90 3,66 3,90 24114 186 3,80 85,61 2,38 15,40

44,50 21,65 WWARIMPEX 23,24 22,6 23,24 23,24 23,24 7 0 24,40 31,33 836,64 1,32 6,906,15 3,30 WWASKO 4,43 --3,5 4,58 4,38 4,58 4518 40 4,71 4,90 403,96 2,69 13,50

404,00 198,10 WWAWEL 209,20 00,0 207,60 205,00 209,20 501 208 240,64 287,29 313,75 1,92 14,3012,60 6,82 WWIELTON 9,98 --0,2 9,80 9,79 10,05 11315 223 9,97 602,54 3,72 11,506,04 2,20 WWILBO 2,70 11,1 2,64 2,62 2,72 14559 78 2,76 3,78 43,74 0,58 5,30

266,00 90,00 WWISTIL 93,00 00,0 0 0 97,62 148,99 93,00 0,309,55 5,65 WWOJAS-PDA 6,30 --3,1 6,43 6,15 6,43 2233 28

22,00 9,40 WWOLAINFO 9,70 00,0 9,70 9,70 9,70 12 0 12,03 54,44 1,50 9,9016,78 12,50 WWSIP 15,89 --0,1 15,90 15,76 15,90 7390 234 15,46 15,04 419,60 3,45 8,6075,45 34,60 YYAWAL 40,00 00,0 40,00 39,56 40,00 1797 144 42,98 46,06 243,75 1,73 11,304,70 1,60 ZZASTAL 2,92 00,7 2,83 2,81 2,94 8290 47 2,22 59,86 0,76 44,50

71,90 32,10 ZZEG 36,00 11,4 36,00 35,00 36,00 333 24 41,90 47,78 40,86 1,29 37,4068,80 47,80 ZZELMER 53,50 --0,5 52,30 52,20 53,50 1745 184 54,90 58,94 813,20 3,02 23,6027,50 15,50 ZZETKAMA 17,00 --1,2 17,17 16,00 17,17 1297 42 17,25 19,66 83,37 2,31 17,40

147,90 27,00 ZZNTKLAPY 57,05 --3,3 59,95 55,00 59,95 9193 1046 73,64 70,01 4,07 24,40605,00 231,50 ZZPUE 249,00 --2,7 234,30 233,30 249,00 137 66 319,60 441,30 253,51 3,47 22,50128,90 78,50 ZZREMB-PDA 97,90 77,0 78,50 78,50 97,90 2 039,15 3,85 ZZTSERG 4,70 33,5 4,65 4,65 4,74 26454 248 5,39 10,39 37,01 1,8810,50 2,92 ZZURAWIE 3,92 00,5 3,90 3,85 3,93 112068 874 3,94 5,26 190,65 2,27 20,70

743,00 475,30 ZZYWIEC 615,00 11,9 603,00 603,00 615,00 30 36 627,62 594,63 6606,91 8,40 15,80RRazem: 42608475 921563 946966,01

PRAWA POBORUENAP-PP 0,01 00,0 0,01 0,01 0,01 1153059 23KKAREN-PP 2,47 00,0 2,47 2,39 2,47 12117 59KKROSNO-PP 0,69 --26,6 0,60 0,60 0,79 346788 494

RRazem: 1511964 576

Rynek akcji – notowania ciągłeKurs 52 tygodn.Maks min[zł] [zł]

Nazwa Kurs [zł]zamknięcia12.05.2008

Zm.

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]C/WK C/Z

Kurs średni [zł]

3 mies. 52 tyg.

Wartośćrynkowa [mln zł]

Kurs 52 tygodn.Maks min[zł] [zł]


Zm.

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]C/WK C/Z

Kurs średni [zł]

3 mies. 52 tyg.




Zm.

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]C/WK C/Z

Kurs średni [zł]

3 mies. 52 tyg.




Zm.

[%]

Kursotwarcia

[%]

Kursmin.[zł]

Kursmaks.

[zł]


Wartośćobrotu

[tys. zł]C/WK C/Z

Kurs średni [zł]

3 mies. 52 tyg.


[26] wtorek 13 V 2008

Źródło: GPW

WIG20 Kurs (w pkt)

2660

2970

3280

3590

3900

12.05.088.11.07

Kurs dziennyz 12.05.08 (w pkt)

3022

3027

3032

3037

3042

16:309:30

3032,95

N a poniedziałkowej se-sji na rynku waluto-wym nie było więk-

szych zmian. Jedyne danemakroekonomiczne, którepojawiły się wczoraj, to infla-cja cen producentów z Wiel-kiej Brytanii. Była wyższaod spodziewanej, co wzmoc-niło funta, jednak nie był toruch o znacznym zasięgu.

Dość dobre nastroje inwe-storów oraz brak danychsprawiły, że przez większośćdnia panował senny nastrój.Ostatnie godziny sesji przy-niosły osłabienie walutyamerykańskiej i ruchEUR/USD w górę do 1,55.

Wzrosty eurodolara przeło-żyły się na umocnienie złote-go. Wycena euro jest już bar-dzo blisko historycznegominimum (3,34 zł). ParaUSD/PLN waha się przy2,20. Dopiero rozstrzygnięciena rynku EUR/USD przynie-sie zdecydowany ruch noto-wań dolara w złotych.Inwestorzy czekają na ważnedane. Dziś dowiemy się, jakabyła sprzedaż detalicz-na w USA w kwietniu.

WWIG20 -12,24 -15,02 3032,95 11,15mWIG40 -19,46 -35,22 3244,55 00,07sWIG80 -15,91 -28,71 13385,90 00,15WIG -13,82 -19,63 47956,52 00,75TechWIG -12,15 -29,11 924,30 00,62WIG-PL -13,64 -20,50 47510,96 00,84WIG-banki -13,41 -14,92 6883,49 00,67WIG-budownictwo -5,69 -26,92 8180,46 00,65WIG-deweloperzy -18,28 - 3913,59 11,19WIG-informatyka -10,53 -28,61 1578,86 00,64WIG-media -18,09 -9,13 4022,38 00,87WIG-paliwa -18,89 -12,54 2878,08 00,98WIG-spożywczy -20,01 -37,15 2653,98 --1,04WIG-telekomunikacja -0,12 2,93 1268,67 11,55NCIndex -44,92 - 79,41 --3,13

POZOSTAŁE INDEKSY GPWNazwa Zmiana

w 2008 r.Zmiana roczna

Wartośćw pkt

Zmianaprocentowa

Źródło: NBP

WALUTY W POLSCE Notowania w zł

EUR3,3945zmiana:-0,32%

USD2,1995zmiana:-0,05%

CHF2,0979zmiana:-0,60%

3,39

3,44

3,49

3,54

2,13

2,18

2,23

2,28

2,07

2,13

2,19

2,25

12.0513.03

G I E Ł D A W A R S Z A W S K A

W A L U T Y

Polscyinwestorzy mogą

być zdezorientowani.Czekają na kolejneważne informacjez USA.

[27]

P iątkowe spadki z USAtym razem nie przeło-żyły się na decyzje eu-

ropejskich inwestorów. Odrana indeksy rosły, wracającponad ważne psychologicznepoziomy. Dopiero po połu-dniu nastroje się pogorszyły.Inwestorzy uwierzyli w wyż-sze zyski spółek energetycz-nych i surowcowych. Wedługanalityków ankietowanychprzez agencję Bloomberg, zy-ski spółek surowcowych z in-deksu Stoxx600 powinnywzrosnąć w tym roku o conajmniej 14 proc.

Chętnie kupowano papierykoncernów wydobywczych.Wśród korzystających zezwyżki cen miedzi znalazł się

m.in. BHP Billiton. Dana Pe-troleum, szkocki koncernspecjalizujący się w wydoby-ciu ropy, pochwalił się odkry-ciem bogatych złóż na bry-tyjskim szelfie. Wzięciemcieszyły się też akcje spółektelekomunikacyjnych. Po-mogła informacja o sprzeda-ży części aktywów przez Bri-tish Telecom. Wartość trans-akcji oszacowano na co naj-mniej 1,5 mld GBP. Do zaku-pów zachęciło też podniesie-nie rekomendacji dla walo-rów Telecom Italia przezDeutsche Bank.

G I E Ł D Y Z A G R A N I C Z N E

Bloomberg szacuje, że zyski

spółek surowcowych ze Stoxx600 powinnywzrosnąć o 14 proc.

O K O N A D A T Y

13.05 USA — Sprzedaż detaliczna,ceny w eksporcie — bez towa-rów rolniczych, ceny w impor-cie — bez ropy (14.30)Wyniki kwartalne przed sesjąw USA podają Societe Gene-rale i Wal MartSkonsolidowany raport z I kw.— TVN, Bipromet, ZakładyTworzyw Sztucznych Ząbko-wice-ERG, Impexmetal, Kruk,LPP, Lentex, MNI, Redan,Śnieżka, Swarzędz, Skonsolidowany raportz IV kw. — Betacom Asseco Slovakia — Dzień wy-płaty dywidendy 93,92 koronna akcjęDębica — WZA w sprawie za-twierdzenia sprawozdania fi-nansowego z 2007 roku, po-działu zysku i wypłaty dywi-dendy 2,10 zł na akcjęElmo — Koniec procesu bookbuildingu akcji serii A i B spół-ki w transzy inwestorów insty-tucjonalnych oraz ustalenieceny emisyjnej jej akcji Energoaparatura — Ostatnidzień notowań na rynkuGPW 15,4 mln praw poboruakcji serii E spółkiPozbud — Koniec przyjmowa-nia deklaracji zainteresowanianabyciem akcji serii D spółkiw transzy inwestorów instytu-cjonalnych

14.05 Euroland — Produkcja prze-mysłowa (11.00)Polska — Wskaźniki cen to-warów i usług konsumpcyj-nych CPI (14.00)USA — Inflacja CPI (14.30)Wyniki kwartalne przed sesjąw USA podają: E.ON, ING, Vi-vendiSkonsolidowane raportyz I kw. opublikują m.in.: PBG,Asseco Poland, NFI MagnaPolonia, NFI Octava, Apator,BBI Capital NFI, Budopol--Wrocław, ING, Bytom, CompSafe Support, Centrostal,Elektrobudowa, Elektrotim

-

CERSANIT 3,64%POLNORD 3,13%GTC 2,87%PBG 2,58%PGNIG 2,42%

PETROLINV 20,19%ATLANTIS 16,67%LDASA 10,29%ORZEL 9,09%ENERGOPLD 8,68%

WIG20

CAŁY RYNEK

BRE 0,46%PKOBP 0,31%PKNORLEN 0,19%BIOTON 0,00%CEZ -0,47%

AMBRA -8,05%SANWIL -8,33%REMAK -9,18%KROSNO -12,24%PCGUARD -20,00%

WIG20

CAŁY RYNEK

N A J W I Ę K S Z EZ M I A N YK U R S Ó W

+

DM TMS Brokers

DominikaBarszcz

KOMENTARZ

Po sennym poniedziałkuemocje powinny rosnąć

M A R U D E R Z Y L O K O M O T Y W Y

+CEZ

–0,5%Tylko jedna spółka z WIG20 była wczorajna minusie. Okazał się niąenergetyczny kocernz Czech. Na wczorajszejsesji wśród zagranicznychspółek gwiazda świeciłatylko jedna — NWR.

BIOTON

0,0%Biotechnologiczna spółkabyła jedyną wśród bluechipów, która nie zmieniławyceny. To najgorszy — po CEZ — wynik na ryn-ku. To dobry znak, choć ob-roty nadal są słabe.

POLNORD

+3,1%Jeden z najsłabszych bluechipów ubiegłego tygodnia(-4 proc.) ruszył do odra-biania strat. Poniedziałko-wy wzrost dał dewelopero-wi drugie miejsce wśródblue chipów.

CERSANIT

+3,6%Spółka zarzadzana przez

Mirosława Jędrzejczy-ka rosła wczoraj jeszczeszybciej niż Polnord. Noto-wania ceramicznej firmyz nawiązką odrobiły piątko-we straty. Bilans ostatnichpięciu sesji to ponad6 proc.

-

działek jedynie 839 mln zł.To sugeruje, że gracze wy-czekują kolejnych serii da-nych makroekonomicznych,głównie z USA. Tradycyjnienajwiększym zainteresowa-niem cieszyły się waloryblue chipów, na których sku-piło się ponad 70 proc. obro-tów. Akcje największychfirm zyskały najwięcej— 1,2 proc. Gorzej miały sięmaluchy i średniaki. Ich kur-sy wzrosły jedynie o 0,1 proc.Płynność pozostaje więcw cenie.

[email protected]

TadeuszStasiuk

KOMENTARZ

wtorek 13 V 2008

Spółki surowcowewspierały indeksy

Komentarze onlinez GPW. Sprawdź.

Źródło: Bloomberg, „PB”

P rzełamanie w górępsychologicznej ba-riery 3 tys. pkt dla in-

deksu blue chipów, do czegozabrakło w piątek zaledwie2 pkt, wczoraj nie było pro-blemem. Sesja w Warszawieotworzyła się luką hossy. Po-mogły dobre nastrojena głównych europejskichparkietach. Wzrosty nie byłyjednak imponujące. To zro-zumiałe, bo nie stało się nic,co mogłoby spowodowaćglobalny entuzjazm.

Z wzrostowej sesji należysię cieszyć, bo parkietyw USA zakończyły piątkowąsesję na sporym minusie,m.in. przez wyniki AIG i pla-ny wyprzedaży aktywówprzez Citigroup. Rodzimigracze mogą być jednakzdezorientowani. Dobre wy-niki rodzimych spółek, któreujrzały światło dziennepod koniec ubiegłego tygo-dnia, zbiegły się w czasie zespadkami indeksów. Nato-miast wczoraj na parkieciesię zazieleniło, pomimo nienajlepszych przedweeken-dowych nastrojów za Atlan-tykiem.

Na warszawskiej giełdzieobroty wyniosły w ponie-

CO DALEJ? GŁOS MA BERNANKE

Wątpliwe, by GPW poszłainną drogą niż parkiety za-graniczne. Kierunek, w jakimpodążą dzisiaj światowe in-deksy, zależy od wymowyinformacji napływającychz USA. Ważne będą wynikikwartalne Wal Marta i So-ciete Generale. W trakcie se-sji na GPW (o 14.20) prze-mówi Ben Bernanke, szefFedu. Zaraz potem inwesto-rzy poznają dane kwietnio-wej konsumpcji w USA. Każ-da niespodzianka może sięprzełożyć na duże zmianyindeksów. Sprzyjają temu ni-skie obroty.

Agnieszka Fryndt P.H.U.P. OMEGA, Zawiercie 110 do neg.ESPAPOL Sp. z o.o / z/s w Warszawie 50 do neg.Anna, Piotr Poznańscy / Libiąż 62 do neg.RP Instal Polska Sp. z o.o., Warszawa 20 do neg.Piotr Śnieżek F.H.U. „DECOR-TECH”, Chrzanów/Luszowice 140 do neg.TRANSFER M. Opalska, Dariusz Knop/ Sosnowiec 59 do neg.Auges S.A., Brzesko 67 do neg.„VOLTA” Sp.J., Częstochowa 32 do neg.EUREKA Sp. z o.o. Białą/ Bełchatów 13 do neg.Auto Centrum Trzebinia Sp. z o.o., Trzebinia 60 do neg.Andrzej Woźniak BUDOHURT/ Zielona Góra 16 do neg.Hutnicze Przeds. Remont. Dąbrowa Górnicza Sp. z o.o., Dąbrowa Górnicza 268 do neg.Cementownia Nowa Huta S.A., Kraków 271 do neg.Roman Przybyło ROMAG / Jaworzno 43 do neg.ERGO POLSKA Sp. z o.o z/s w Tarnowskich Górach 11 do neg.

Dluznik Wartoscdlugu

[tys. zl]

Cena[proc.]

[email protected]

AdrianBoczkowski

KOMENTARZ

Brak zdecydowaniadoskwiera wszystkim

E fektowne wejście akcjiNew World Resourcesna GPW rozruszało no-

towania spółki zarówno nagłównym rynku, jakim jestLondyn, jak i na macierzy-stym, czyli w Pradze. Tampo udanym debiucie w mi-niony poniedziałek (papierydrożały o ponad 5 proc.),kurs utknął w miejscu, a ob-roty gasły. Wczoraj w stoli-cach Wielkiej Brytaniii Czech, notowania poszływ górę o 3-4 proc. W Warsza-wie zwyżka sięgała nawetblisko 8 proc.

To już drugi z kolei, po Cyfro-wym Polsacie, udany debiutdużej, płynnej spółki na GPW.Potwierdza się więc teza, żew tej chwili właśnie tacy no-

wicjusze mają największeszanse na uplasowanie ofertpublicznych. Nie bez znacze-nia — w obliczu słabości kra-jowych instytucji, w tymzwłaszcza TFI — był też mię-dzynarodowy charakter ofertobu podmiotów. Wczoraj Uni-Credit CA IB, koordynatorIPO spółki NWR na Polskę,nie chciał jednak udzielić in-formacji, jaką część z dostęp-nej puli objęli nasi inwestorzy.

Co ciekawe, mogli oni obra-cać papierami spółki na GPWdopiero tydzień po tym, jaktakie prawo przysługiwałograczom w Londynie i Pra-dze. Opóźnienie to jest konse-kwencją odmiennych przepi-sów. W Warszawie nie marozwiązania, które pozwalana tzw. warunkowe notowa-nie walorów spółek, a więc ta-kie, gdzie obrót może się roz-począć jeszcze przed formal-nym przydziałem akcji.

To zapewne jedna z przy-czyn, dla których obrotyna GPW okazały się sporoniższe niż na dwóch pozosta-łych giełdach. W przelicze-niu na złote średni obrótna sesję na London StockExchange, przekraczał 1,3

mld zł. Jeśli nie liczyć dnia debiutu — byłoto niespełna 450 mln zł. Dla Pragi — odpowiednio — 120 i 74 mln zł. Wczorajw Warszawie właścicielazmieniło prawie 400 tys. akcji, a obroty zbliżyły siędo 50 mln zł. Z czasem będąpewnie coraz mniejsze, choć

na pewno — jak już podkre-ślał „PB”, spółka powin-na pozostawać w kręgu zain-teresowania polskich fundu-szy. Przede wszystkim — zewzględu na rozmiar (kapita-lizacja przekracza 16,5 mldzł), płynność, branżę, w któ-rej działa (słabo reprezento-wana na GPW) i przyzwoite

wyniki finansowe. Dają oneNWR zdecydowaną przewa-gę w zestawieniu z polskimispółkami z sektora, którezresztą w najbliższych mie-siącach też spróbują swoichsił na giełdzie.

Po wczorajszej sesji wzrosłynieco wskaźniki giełdowe

spółki (w ofertcie publicznejcena wynosiła 13,25 GBP,czyli 58,07 zł). Relacja cena/zysk wynosi 25,6,a EV/EBITDA równa jest 15.Dla porównywalnych spółekgórniczych z Rosji, Ukrainyi Wielkiej Brytanii, medianawskaźników wynosi — odpo-wiednio — 30 i 21.

0,47%0,26%FTSE

6220,60

0,32%CAC4976,21

DAX7035,95

1,18%NASDAQ*2474,48

0,05%

1,22%ROPA122,745

1,48%MIEDŹ8275,5

DOLAR2,1995

0,32%EURO3,39450,75%DJ*

12842,11

[28]

I N W E S T O Rwtorek 13 V 2008

kurs w pkt

12710

12830

12950

13070

12.05.086.05.08

* dane z godz. 18.00

+ ---

+

-

+++

14.30Dziś

G I E Ł DA Ludwik Sobolewski, prezes warszawskiej giełdy,odpowiada na trudne pytania naszych czytelników. Mówi o hossie, przyszłości GPW, zbliżających się debiutachi Alanie Greenspanie. 22-23

Waźne dane: zobacz, co działo się ze sprzedażą detaliczną w kwietniu w USA.

komentarz 27

WIG20 bez problemupowrócił ponadpsychologicznąbarierę 3 tys. pkt.

Obroty były jednak bardzo małe.

G I E Ł D A

[email protected]

Kamil Zatoński

ANALIZA

CERSANIT 04-05, 27DĘBICA 04-05MONNARI 04-05OPOCZNO 04-05VISTULA 04-05W.KRUK 04-05BUDIMEX 06PBG 07PGNIG 07PETROLINVEST 08

APATOR 09LOTOS 09ECHO 10MSU 11ORLEN 11ATLANTIS 12MOSTOSTAL EXPORT 12PEKAES 12DOM DEVELOPMENT 12BOŚ 13

ELKOP 13GETIN BANK 14KGHM 14MCI 14VIMAX 14BIOTON 27CEZ 27POLNORD 27

kurs w pkt kurs dzienny w pkt ranking spółek

bezzmian

awans

spadek

57

44290

45960

47630

49300

12.05.0828.02.0847830

47910

47990

48070

16:309:30

WIG47 956,52 +0,75%

160

152

kurs w pkt kurs w pkt

1

18

1 19

156

2700

2830

2960

3090

12.05.0828.02.083120

3240

3360

3480

12.05.0828.02.08

WIG203032,95

mWIG403244,55+1,15% +0,07%

G P W I N D E K S Y I N D E K S S P Ó Ł E K G I E Ł D O W Y C H

To już drugi,po Polsacie

Cyfrowym, udanydebiut dużej spółkina GPW.

Polski debiut NWR rozruszał inne rynkiSPÓŁKA DNIA 8 proc. w Warszawie, 3-4 proc. w Londynie i w Pradze. Taki okazałsię urobek debiutanta na naszym parkiecie po poniedziałkowej sesji

NEW WORLD RESOURCES Kurs dzienny z 12.05 (w zł)

Źródło: GPW

59,50

60,25

61,00

61,75

62,50

16.309.30

62,30

Oby tak dalej: New World Resources, kierowana przez Zdenka Bakalę, to 26. zagraniczna spółka notowana w Warszawie.Prezes holenderskiej firmy chce podbić polski rynek górniczy. Na razie udanie zaczął przygodę na GPW. [FOT. ARC]

pb.pl 13 maja 2008

Documents