Komuniciranje s finančnimi javnostmi

doc. dr. Dejan Verčič

Zakaj so finančni deležniki pomembni?

• brez kapitala podjetje ne more nastati, obstati in se razvijati

• lastniki imenujejo upravo• na trgu kapitala vlada

konkurenca• obvezno minimalno obveščanje

javnosti

Smoter

= graditi delničarsko telo, ki razume podjetje, njegove temeljne prednosti in zaupa v sposobnosti vodstva, zato kupi delnico podjetja in jo tudi ohranja

Temelji dobrega upravljanja

• poštenje zaupanje niža stroške

• preglednost denar ne mara presenečenj

Lastniško upravljanje podjetja

• ekonomski dobiček je kratkoročno finančno merilo uspešnosti (cena delnice ni merilo, temveč rezultat oz. posledica)

• diskontirani prihodnji denarni tokovi (discounted cash flow) = prihodnji denarni tokovi, diskontirani po stopnji, ki izraža tveganje denarnega toka

• filozofija upravljanja vrednosti (value based management) – združuje tekoče izkazano poslovenje podjetja (kratkoročno) in pričakovane donose delnic v prihodnosti in verjetnost teh donosov (dolgoročno)

Finančni trgi

• primarni – sekundarni• dolžniški (debt) – lastniški

(equity)• denarni – kapitalski

• borzni (organizirani) - prosti

Borza

= delniška družba, ustanovljena za zagotavljanje pogojev, ki so potrebni za povezovanje ponudbe in povpraševanje po vrednostnih papirjih in za trgovanje z drugimi finančnimi instrumenti, oziroma za organizirano, pregledno, likvidno in učinkovito poslovanje z vrednostnimi papirji in drugimi finančnimi instrumenti v skladu z zakonom in drugimi predpisi

(LJSE odprta za elektronsko poslovanje vsak delavnik od 9.30-13.00)

Deležniki v procesu komuniciranja

borzni posredniki

borzni analitiki

delniška družba

-------------------

vlagatelji

regulatorji

mediji

mali delničarji Institucionalni delničarji

Število množica Malo

Lastniški delež Majhen Velik

Moč posameznega Majhna Velika

Naravnanost zvesti, potrpežljivi nepotrpežljivi

Vpliv posameznega na ceno delnice

majhen velik

Sodelovanje v upravljanju ne želijo posegati v poslovne odločitve

želijo sodelovati pri odločanju

Komunikacijski prijemi predvsem preko množičnih medijev

osebno komuniciranju (v mejah zakonov in pravil)

4 vedenjske stalnice

• kupi poceni in prodaj drago (high sell, buy low)

• zanimanje za nakup viša ceno delnice, pritisk k prodaji pa jo znižuje

• vlagatelji skušajo uravnotežiti tveganje in donos, ki sta vedno v premem sorazmerju

• na kratek rok cene delnic določata dve skrani psihološki lastnosti vlagateljev: pohlep strah

Posebne okoliščine

• prestrukturiranje in reorganizacija• združitve in prevzemi• managerski odkup• javna in zasebna ponudba vrednostnih

papirjev• nadzorovani osip baze delničarjev

Postopek javne ponudbe (zakon o TVP)

odločitev o izdaji novega vrednostnega papirja↓

priprava ponudbe, prospekta↓

posredovanje prospekta in specimna vrednostnega papirja ATVP↓

dovoljenje ATVP za javno ponudbo↓

v 30. dneh javna objava poziva za vpisovanje in vplačevanje vrednostnega papirja↓

vpisovanje in vplačevanje v. p. pri bankah, ki jih pooblasti izdajatelj (traja največ 3 mesece)↓

izdajatelj v 7. dneh obvesti ATVP o številu vpisanih in vplačanih vrednostnih papirjev↓

ATVP izda odločbo o (ne)uspešnosti javne prodaje↓

izdajatelj v 3. dneh objavi podatke o vpisanih in vplačanih v.p. z navedbo, ali je bila javna prodaja uspešna