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BACHOCO ESTADO DE RESULTADOS (millones de pesos)
2010 2011Ventas netas 24,715 27735
- Costo de bienes vendidos 19501 79% 24797Utilidad operativa bruta 5215 2938
- Gastos de operación 2059 39% 2229EBITDA 3156 709
- Depreciación y Amortización 693 746Utilidad operativa 2463 -37
´+/- Otros ingresos y gastos -95 1000Utilidad operativa despues de ingresos y gastos 2368 963
+ ingresos por intereses 166 182+ Otros productos financieros 65 12- Intereses pagados 74 41- Otros gastos financieros 46 29
Ingreso financiero neto 11 124´+/- Resultado cambiario 11 54
Resultado integral de financiamiento 122 178Utilidad despues del rif 2490 1141
´+/- Participacion en subsidiarias no consolidadas 0 0Utilidad antes de impuestos 2490 1141
- Impuestos sobre la utilidad 503 -39Impuestos caudados 496 70Impuestos diferidos 8 -108Utilidad neta consolidada 1986 1179Margen de utilidad 8% 4%
BACHOCO ESTADO DE RESULTADOS (millones de pesos)
2012 2013 2014 201512% 39367 42% 40751 4% 41009 1% 4234189% 33318 85% 33,790 83% 34565 84% 35853
-44% 6049 106% 6961 15% 6445 -7% 648876% 2559 42% 2,820 41% 2692 42% 3779
3490 4,141 3752 30709838 721 745 822
-102% 2663 -7297% 3420 28% 3007 -12% 2886-24 130 50 90
-59% 2629 173% 3550 35% 3058 -14% 2977209 313 328 358
13 13 13 1371 98 66 6934 56 56 56
117 172 219 24648 -35 11 6
165 136 229 252-54% 2794 145% 3687 32% 3287 -11% 3229
0 -3 0 0-54% 2794 145% 3684 32% 3287 -11% 3229
602 770 723 710366 1,006 815 800236 -236 -91 -90
-41% 2192 86% 2914 33% 2564 -12% 25186% 7% 6% 6%
BACHOCO ESTADO DE RESULTADOS (millones de pesos)
20163% 43190 2%
85% 36703 85%1% 6487 0%
58% 2835 44%3552
892-4% 2760 -4%
70-3% 2831 -5%
406137356
2904
293-2% 3124 -3%
0-2% 3124 -3%
687774-87
-2% 2437 -3%6%
BACHOCO BALANCE GENERAL (millones de pesos)2010 2011 2012
ACTIVOS TOTALES 21198 24717 17% 28040Activo Circulante 9538 10909 14382Efectivo y equivalentes 4177 44% 20% 3036 28% 12% 5142Cuentas por cobrar 963 10% 5% 1507 14% 6% 1742Otras cuentas por cobrar 473 5% 2% 800 7% 3% 559Inventarios 3212 34% 15% 4780 44% 19% 6096Otros activos circulantes 712 7% 3% 786 7% 3% 843
Activos no circulantes 11660 13808 13658Planta, propiedad y equipo 10544 90% 50% 12113 88% 49% 11950Credito mercantil 301 3% 1% 301 2% 1% 301Otros activos y activos biologicos LP 525 5% 2% 1394 10% 6% 1408Activos biologicos de LP 225 2% 1% 1030 7% 4% 1106Otros activos 65 1% 0% 365 3% 1% 302
PASIVOS TOTALES 4829 7337 52% 8951Pasivo Circulante 2167 4453 4730Pasico con costo 140 6% 3% 1453 33% 20% 1197Proveedores 1572 73% 33% 2405 54% 33% 2927Impuestos por pagar 394 18% 8% 131 3% 2% 142Otros sin costo 61 3% 1% 464 10% 6% 465
Pasivos no circulantes 2662 2885 4221Pasivo con costo 507 19% 10% 384 13% 5% 1527Impuestos diferidos 2029 76% 42% 2400 83% 33% 2598Beneficios a empleados 126 5% 3% 100 3% 1% 97
CAPITAL CONTABLE 16368 17380 6% 19089Minoritario 52 38 36Capital contribuido, utilidad acum y otr 50 96% 0% 36 95% 0% 29Utilidad del ejercicio 2 4% 0% 2 5% 0% 7
Mayoritario 16316 17342 19052Capital contribuido 3040 19% 19% 1174 7% 7% 1174Utilidades Acumuladas 11293 69% 69% 14990 86% 86% 15693Utilidad del ejercicio 1983 12% 12% 1177 7% 7% 2185
BACHOCO BALANCE GENERAL (millones de pesos)Pronostico
2012 2013 2014 2015
13% 29339 5% 29128 -1% 7% 29549 1%15240 13601 12858
36% 18% 6133 40% 21% 4096 30% 14% 13% 2849 22% 10%12% 6% 1594 10% 5% 1745 13% 6% 5% 2008 16% 7%
4% 2% 757 5% 3% 788 6% 3% 2% 820 6% 3%42% 22% 6365 42% 22% 3570 26% 12% 15% 6766 53% 23%
6% 3% 390 3% 1% 402 3% 1% 2% 415 3% 1%
14099 15526 1669187% 43% 11962 85% 41% 13352 86% 46% 36% 14478 87% 49%
2% 1% 339 2% 1% 339 2% 1% 1% 339 2% 1%10% 5% 1798 13% 6% 1835 12% 6% 5% 1874 11% 6%
8% 4% 939 7% 3% 977 6% 3% 3% 1016 6% 3%2% 1% 859 6% 3% 858 6% 3% 2% 858 5% 3%
22% 8810 -2% 8348 -5% 13% 8263 -1%4649 4210 4153
25% 13% 396 9% 4% 8 0% 0% 8% 2 0% 0%62% 33% 2977 64% 34% 2976 71% 36% 27% 2971 72% 36%
3% 2% 697 15% 8% 670 16% 8% 4% 643 15% 8%10% 5% 579 12% 7% 557 13% 7% 5% 535 13% 6%
4161 4138 411036% 17% 1509 36% 17% 1502 36% 18% 11% 1500 36% 18%62% 29% 2368 57% 27% 2352 57% 28% 23% 2327 57% 28%
2% 1% 284 7% 3% 284 7% 3% 2% 284 7% 3%
10% 20529 8% 20779 1% 5% 21286 2%40 41 43
81% 0% 40 100% 0% 40 98% 0% 0% 41 95% 0%19% 0% 0 0% 0% 1 2% 0% 0% 2 5% 0%
20489 20738 212436% 6% 1174 6% 6% 1174 6% 6% 5% 1174 6% 6%
82% 82% 17299 84% 84% 19112 92% 92% 69% 19355 91% 91%11% 11% 2016 10% 10% 452 2% 2% 6% 714 3% 3%
Crecimiento promedio interanual
BACHOCO BALANCE GENERAL (millones de pesos)Pronostico
2016
30177 2%12212
1840 15% 6%2266 19% 8%
853 7% 3%6824 56% 23%
429 4% 1%
1796615711 87% 52%
339 2% 1%1915 11% 6%1058 6% 4%
858 5% 3%
8161 -1%55851500 27% 18%1952 35% 24%
618 11% 8%515 9% 6%
25760 0% 0%
2292 89% 28%284 11% 3%
22017 3%4643 93% 0%
3 7% 0%
219711174 5% 5%
19842 90% 90%954 4% 4%
RAZONES FINANCIERASRAZONES DE LIQUIDEZ
2010 2011razon de circulante AC/PC 4.4 2.45prueba acida AC-INV/PC 2.92 1.38razon de efectivo EFE/PC 1.93 0.68razon de capital de trabajo a activos CdeT/AT 0.35 0.26
*Capital de trabajo= AC-PC
RAZONES DE ACTIVIDAD
rotacion de cobros VN/CxC 25.66 18.40dias de recuperacion de cobros 360/rotacion de cobros 14.03 19.56rotacion de pagos CBV/CxP 12.41 10.31dias de recuperacion de pagos 360/rotacion de pagos 29.01 34.92
rotacion de inventarios CBV/Inventarios 6.07 5.19rotacion del capital de trabajo VN/CdeT 3.35 4.3rotacion de activos fijos VN/AF 2.12 2.01rotacion de activos totales VN/AT 1.17 1.12
RAZONES DE APALANCAMIENTO
razon de deuda total PT/AT 0.23 0.3razon de deuda total a capital contable PT/CC 0.3 0.42factor multiplicador de capital AT/CC 1.3 1.42estructura de capital PnC/CC 0.16 0.17
RAZONES FINANCIERAS
2012 2013 2014 2015 20163.04 3.28 3.23 3.1 2.191.75 1.91 2.38 1.47 0.961.09 1.32 0.97 0.69 0.330.34 0.36 0.32 0.29 0.22
22.60 25.57 23.50 21.09 19.0615.93 14.08 15.32 17.07 18.8911.38 11.35 11.61 12.07 18.8031.63 31.72 31.01 29.83 19.15
5.47 5.31 9.68 5.30 5.384.08 3.85 4.37 4.86 6.522.88 2.89 2.64 2.54 2.40
1.4 1.39 1.41 1.43 1.43
0.32 0.3 0.29 0.28 0.270.47 0.43 0.4 0.39 0.371.47 1.43 1.4 1.39 1.370.22 0.2 0.2 0.19 0.12
2010 2011 2012 2013 2014ROE % 7.95 7 10.93 13.3 14.23
2010 2011 2012 2013 2014ROA % 5.9 5.23 8.01 9.57 8.09
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.50
2
4
6
8
10
12
14
16
ROE %
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.50
2
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8
10
12
ROA %
201015%
201113%
201220%
201325%
201427%
ROE %
201016%
201114%
201222%
201326%
201422%
ROA %
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.50
2
4
6
8
10
12
ROA %
201016%
201114%
201222%
201326%
201422%
ROA %
En el caso de Bachoco, su rendimiento ha sido muy inestable, ciclico en el mejor de los casos, viendose afectado por la volatilidad del mercado interno y por la estacionalidad de algunos de sus productos.
Considerando los elementos tomados en cuenta para el calculo de la razon financiera, la recomendacion propuesta es basicamente proteger su nivel de ventas al mismo tiempo que las eleven, manteniendo un control estricto de su produccion para no verse afectados por factores externos como epidemias.
Siendo una razon financiera que mide la rentabilidad de los activos ya adquiridos y operativos, nuestra recomendacion es mejorar el desempeño operativo de los mismos y conservar la estructura de capital actual para que la inversion en activos no sea afectada por el costo financiero implicado en su adquisicion a credito. Esto mejorara la gestion de activos a corto y mediano plazo, permitiendo a la empresa centrarse en una estratategia de cremiento estable.
201015%
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ROE %
201016%
201114%
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ROA %
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ROA %
En el caso de Bachoco, su rendimiento ha sido muy inestable, ciclico en el mejor de los casos, viendose afectado por la volatilidad del mercado interno y por la estacionalidad de algunos de sus productos.
Considerando los elementos tomados en cuenta para el calculo de la razon financiera, la recomendacion propuesta es basicamente proteger su nivel de ventas al mismo tiempo que las eleven, manteniendo un control estricto de su produccion para no verse afectados por factores externos como epidemias.
Siendo una razon financiera que mide la rentabilidad de los activos ya adquiridos y operativos, nuestra recomendacion es mejorar el desempeño operativo de los mismos y conservar la estructura de capital actual para que la inversion en activos no sea afectada por el costo financiero implicado en su adquisicion a credito. Esto mejorara la gestion de activos a corto y mediano plazo, permitiendo a la empresa centrarse en una estratategia de cremiento estable.
2010 2011 2012 2013 2014ROIc % 11.73 10 15.87 12.32 25.20
2010 2011 2012 2013 2014EVA 11.73 10 15.87 12.32 25.20
3/31/2010 6/30/2010 9/30/2010 12/31/2010 3/31/2011 6/30/2011EVADATOS -253139.6 -27471.4 -33242.2 -33878.8 -34149.3 -45570.4
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.50
5
10
15
20
25
30
ROIc %
201016%
201113%
201221%2013
16%
201434%
ROIc %
9/30/2011 12/31/2011 3/31/2012 6/30/2012 9/30/2012 12/31/2012 3/31/2013 6/30/2013
-55235.6 -63053.1 -77972 -106927.1 -101124 -169184 -122342 -157390.3
Al no modificar su estructura de capital a largo plazo, Bachoco ha conseguido afianzar sus resultados por una parte, pero no ha logrado alcanzar una convertibilidad positiva constante en sus resultados por la otra, dependiente de su desempeño operativo en un mercado volatil como es el de los alimentos, afectado por los precios de las commodities.
201016%
201113%
201221%2013
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ROIc %
9/30/2013 12/31/2013 3/31/2014 6/30/2014 9/30/2014 12/31/2014
-155855 -225114.8 -201383 -198874 -196402 -131999.4
Al no modificar su estructura de capital a largo plazo, Bachoco ha conseguido afianzar sus resultados por una parte, pero no ha logrado alcanzar una convertibilidad positiva constante en sus resultados por la otra, dependiente de su desempeño operativo en un mercado volatil como es el de los alimentos, afectado por los precios de las commodities.
2010 2011 2012 2013 2014P. ACIDO (VECES) 1.98 3.18 3.03 2.23 1.53
2010 2011 2012 2013 2014CICLO DE EFECTIVO (DÍAS) 68.15 65.98 71.1 83.73 86.65
2010 2011 2012 2013 2014CICLO OPERATIVO (DÍAS) 95.78 95 106 131.25 125.08
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.50
0.5
1
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P. ACIDO (VECES)
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.50
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CICLO OPERATIVO (DÍAS)
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CICLO DE EFECTIVO (DÍAS)Seria deseable que Bachoco mejorase su rotacion de inventarios o manejase una politica mas prolongada para el pago de sus deudas a corto plazo, pero esto mermaria su solidez liquida en la que destaca, por lo cual la mejor alternativa es incrementar las ventas a corto plazo.
Nuestra recomendacion es mejorar la rotacion del inventario sin afectar el factor de cobranza, puesto que la medida del periodo de cobro es la promedio del sector. Esto se lograra mejorando la distribucion regional e incrementando el numero de mercados en los cuales participa la empresa.
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.50
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CICLO OPERATIVO (DÍAS)Nuestra recomendacion es mejorar la rotacion del inventario sin afectar el factor de cobranza, puesto que la medida del periodo de cobro es la promedio del sector. Esto se lograra mejorando la distribucion regional e incrementando el numero de mercados en los cuales participa la empresa.
2010 2011 2012 2013 2014NOPAT 1855 -45 1916 2295 3597
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.5-500
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
NOPAT
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.5-500
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NOPAT
2010 2011 2012WACC % 5.65 4 6.15
2010 2011 2012EBITDA (MILES DE MILLONES) $ 1,703,762,000.00 $1,690,780,500.00 $1,728,590,000.00
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.50
1
2
3
4
5
6
7
8
9
WACC %
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.5 $-
$500,000,000.00
$1,000,000,000.00
$1,500,000,000.00
$2,000,000,000.00
$2,500,000,000.00
EBITDA (MILES DE MILLONES)
201018%
201112%
201219%
201325%
201426%
WACC %
2013 20148.05 8.18
2013 2014$1,988,779,750.00 $2,210,948,250.00
2009.5 2010 2010.5 2011 2011.5 2012 2012.5 2013 2013.5 2014 2014.5 $-
$500,000,000.00
$1,000,000,000.00
$1,500,000,000.00
$2,000,000,000.00
$2,500,000,000.00
EBITDA (MILES DE MILLONES)
201018%
201112%
201219%
201325%
201426%
WACC %
Su alto volumen de capital propio y su constante politica de financiamiento barato hacen de Bachoco una empresa solida financieramente, por lo cual la recomendacion es simple: continuar sobre la misma senda.
Su alto volumen de capital propio y su constante politica de financiamiento barato hacen de Bachoco una empresa solida financieramente, por lo cual la recomendacion es simple: continuar sobre la misma senda.
2010 2011 2012 2013 2014Precio / Utilidad x 12.13 31.8 31.8 9.5 15.5Precio / Valor Libro x 0.825 0.09 0.875 1.15 1.55
MEDIA21.991.218
2010 2011 2012 2013 2014 20150
5
10
15
20
25
30
35
Análisis Técnico Precio de la Acción.
Precio / Utilidad x Precio / Valor Libro x Row 5
20159.21.6
2010 2011 2012 2013 2014 20150
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35
Análisis Técnico Precio de la Acción.
Precio / Utilidad x Precio / Valor Libro x Row 5