semanal técnico 06/08/2013
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot
Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
06/08/2013
PUNTOS CLAVE
INDICES
S&P 500 Extensión alcista
Eurostoxx 50 Extensión alcista
DAX 30 Extensión alcista
CAC 40 Extensión alcista
IBEX 35 Sobrecompra
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS
T-Notes Medio plazo bajista
Bund Medio plazo bajista
EUR/USD Objetivo corto plazo 1,34
CCI Index Comprar caídas
Brent Más presión bajista
Gold Objetivo corto plazo 1400
ACCIONES
SOCIETE GENERALE Ruptura
VALLOUREC Ruptura
BIOMERIEUX Ruptura
GRÁFICO DE LA SEMANA
Eurostoxx vs SP500 Mejor comportamiento relativo
2
S&P 500
3
Resistencia: 1740 / 1775
Soporte: 1698 / 1675 / 1650 / 1538
Escenario Principal:
La semana pasada, el S&P500 superó su
resistencia de corto plazo en 1698.
Por tanto, una extensión alcista en el corto
plazo, está en desarrollo.
1740 es nuestro objetivo para las próximas
semanas.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 1675, una corrección hacia
1625 es probable.
EUROSTOXX 50
4
Resistencia: 2835 / 2863
Soporte: 2760 / 2720 / 2640 / 2585
Escenario Principal:
La semana pasada, el Eurostoxx50 superó su
resistencia de corto plazo en 2760.
Por ello una extensión alcista en el corto
plazo está en desarrollo.
Nuestro objetivo para las próximas semanas
es 2863.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 2760, una corrección hacia
2640 es probable.
DAX 30
5
Resistencia: 8550 / 8600
Soporte: 8220 / 8040-8080 / 7840
Escenario Principal:
La semana pasada, el Dax comenzó una
nueva extensión alcista (subtramo v). El
objetivo es 8550/8600 en las próximas
semanas.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 8220, el índice debería
comenzar corrección hacia 8040-8080.
CAC 40
Resistencia: 4060 / 4150
Soporte: 4010 / 3965 / 3890 / 3820
Escenario Principal:
La semana pasada, el CAC40 superó su
resistencia de corto plazo en 4000/4010.
Por tanto una extensión alcista en el corto
plazo está ahora en desarrollo.
Nuestro objetivo para las próximas semanas
es 4150.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 3965, una corrección hacia
3820 es probable.
6
IBEX 35
Resistencia: 8669 / 8755
Soporte: 8349 / 7917
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Después del doble suelo
confirmado en 5905, el Ibex35 se encuentra
en “fase de recuperación”.
Objetivo medio plazo @ 9200 (62% Fibo
2011/2012).
En el corto plazo, el Ibex35 se mantiene
alcista, pero sobrecomprado. Vigilar 8349. El
rebote ha sido más fuerte de lo esperado,
pero en términos de estructura es tan sólo
correctivo. Por ello, no tenemos evidencias
de que la fase de consolidación haya
finalizado todavía.
Escenario Alternativo:
Si el Ibex35 completa el movimiento con 5
subtramos en las próximas semanas,
tendremos la evidencia de que este rebote es
un suelo.
7
BUND
Resistencia: 144,37 / 147,20
Soporte: 141,67 / 139,90
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora podemos afirmar que un techo está
completado. Por tanto, esperamos más
presión bajista en los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 133.
La semana pasada, el Bund ha tenido un
movimiento lateral bastante volátil. Nos
mantenemos bajistas por debajo de 144,37.
Sin embargo, no podemos descartar una
extensión en tiempo de este rango.
Escenario Alternativo:
La superación de 147,20, en cierre mensual,
pondría en peligro nuestra visión de medio
plazo.
8
T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 127,313 / 130,469
Soporte: 124,359 / 121,703
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El T-note ha completado un patrón de
Cabeza&Hombros.
Por tanto, podemos afirmar que la tendencia
está en proceso de cambio. Esperamos más
presión bajista para los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 123 (38,2% Fibo
tramo alcista 2007/2012).
La semana pasada, el T-note ha tenido un
movimiento lateral bastante volátil. Nos
mantenemos bajistas por debajo de 127,313.
Sin embargo, no podemos descartar una
extensión en tiempo de este rango.
Escenario Alternativo:
La superación de 133,781, en cierre mensual,
pondría en peligro nuestra visión de medio
plazo.
9
USD/EUR
Resistencia: 1,3345 / 1,3417
Soporte: 1,3186 / 1,2744
Escenario Principal:
En el largo plazo consideramos que el EUR
completará un techo clave en los próximos
meses.
En el medio plazo mantenemos nuestra
visión alcista. Creemos que el último
movimiento alcista está en progreso.
Objetivo medio plazo @ 1,38/1,40
(62%/66% Fibo tramo 1,4940/1,2040).
Nuestro escenario de suelo está confirmado
por encima de 1,2744 (mínimos mayo). El
corto plazo se mantiene alcista por encima de
1,3186, pero estamos cerca de tener
condiciones de sobrecompra. Objetivo @
1,34.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1,3186, en cierre semanal,
sería interpretado como extensión en el
movimiento lateral.
10
GreenHaven Continuous
Commodity Index Fund
Resistencia: 26,66 / 27,28
Soporte: 25,71 / 23,83
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El CCI ha completado una consolidación de
grado mayor (A-B-C). Ahora esperamos una
fase de recuperación en los próximos meses.
Objetivo @ 29,35 (62% Fibo tramo 31,61-
25,71).
En el corto plazo, consideramos que ha
comenzado fase de suelo. Así, esperamos
movimiento lateral entre 26,66-25,71 en las
próximas semanas. Comprar caídas.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 25,71, en cierre semanal,
podría extender la formación de suelo en
tiempo y en precio.
11
BRENT
Resistencia: 110,09 / 119,17
Soporte: 105,73 / 96,75
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Consideramos que el Brent se
encuentra en una fase de consolidación de
grado mayor (A-B-C). Modificamos nuestra
zona de precio objetivo debido a la fortaleza
de corto plazo.
Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.
En el corto plazo, el Brent ha conseguido
realizar reversión a la media. Por debajo de
110,09 consideramos que el último tramo
bajista (c) está en desarrollo. Por tanto,
esperamos más presión bajista para las
próximas semanas.
Escenario Alternativo:
La superación de 110,09, en cierre diario,
sería interpretado como que una fase de
recuperación ha comenzado antes de tiempo.
Objetivo @ 119,17.
12
GOLD
Resistencia: 1346 / 1424
Soporte: 1282 / 1178
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El Oro está perdiendo su correlación positiva
con los activos de riesgo, y su papel de activo
refugio. Además, ahora tenemos un techo
confirmado, y una clara estructura bajista.
Objetivo de medio plazo @ 1160/1100
(62/66% Fibo tramo alcista 2008/2011).
En el corto plazo, consideramos que ha
comenzado formación de suelo. Además la
primera parte de este proceso parece ser
impulsiva. Por ello, esperamos más presión
alcista para las próximas 1-2 semanas.
Objetivo @ 1400.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1178, en cierre semanal,
podría extender la formación de suelo en
tiempo y en precio.
13
SOCIETE GENERALE –
GLE FP
14
Resistencia: 44-45€ / 50€
Soporte: 31€ / 30€
Escenario Principal:
Después de una fuerte recuperación a
principios de 2013, el valor ha estado
cotizando en lateral formando un triángulo
simétrico.
Consideramos que el hueco de escape
abierto la semana pasada debería favorecer
la reanudación de su tendencia alcista de
medio plazo.
Nuestro objetivo está situado en @ 44/45
para los próximos meses.
Escenario Alternativo:
Sólo un pullback por debajo de 30, en cierre
semanal, favorecería un desarrollo más
neutral.
VALLOUREC - VK FP
15
Resistencia: 53€ / 55€
Soporte: 43€ / 38€
Escenario Principal:
Consideramos que la ruptura semanal por
encima de 43€ debería favorecer la
reanudación de su tendencia alcista de medio
plazo, después de 7 meses cotizando en
lateral.
El objetivo está situado en @ 53-55 para los
próximos meses.
Escenario Alternativo:
Sólo un pullback por debajo de 42, en cierre
semanal, favorecería un desarrollo más
neutral.
BIOMERIEUX – BIM FP
16
Resistencia: 84€ / 88€
Soporte: 72€ / 68,75€
Escenario Principal:
A finales de Abril de 2013, el valor avanzó
desde un fuerte soporte, en formato semanal,
en @ 68€.
Desde entonces, el precio se mueve por
encima de su media de largo plazo.
Consideramos que la tendencia de medio
plazo debería continuar hacia los máximos de
2010 en @ 88€ en los próximos meses.
Escenario Alternativo:
Sólo un pullback por debajo de su media de
largo plazo, en cierre semanal, pondría en
peligro nuestra visión positiva.
UPGRADES TREND
17
GRÁFICO DE LA SEMANA
Number of Upgrades – 60 Days:
Buscando que el análisis técnico y el
fundamental hablen el mismo idioma,
hemos encontrado una tendencia similar
en ambos.
En el corto plazo, tenemos un pequeño
giro en el Eurostoxx frente al S&P500
después de un último tramo bajista
impulsivo (i-ii-iii-iv-v). Además, este rebote
en términos relativos se produce sobre su
soporte clave en el medio plazo.
Por último, podemos observar como los
« upgrades » de consenso son positivos a
favor de Europa, con un 24,51% del total
de revisiones frente a un 21,74% del
Norte de América.
Consideramos que el Eurostoxx está en
proceso de suelo frente al S&P500, y
esperamos mejor comportamiento relativo
para los próximos meses.
Classification Global
Developed
Europe
Emerging Asia
Pacific Northern America
Developed Asia
Pacific Emerging Europe
Middle East and
Africa Latin America
All 4.112 1.008 996 894 856 140 114 104
Financials 901 187 208 174 233 45 42 12
Consumer Discretionary 653 190 169 116 133 20 8 17
Industrials 588 196 111 80 149 22 12 18
Materials 429 107 99 60 89 17 28 29
Information Technology 422 70 123 167 56 3 1 2
Energy 299 47 69 125 51 2 2 3
Health Care 231 51 49 91 32 1 4 3
Consumer Staples 226 67 59 29 42 10 8 11
Utilities 210 52 62 32 43 14 7
Telecom Services 148 40 47 16 28 6 9 2
24,51% 24,22% 21,74% 20,82% 3,40% 2,77% 2,53%
AVISO LEGAL
Elaboración del documento
Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Cortal Consors, suc. en España. (en adelante “Cortal Consors“), con la
finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Cortal Consors no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni
de actualizar el contenido del presente documento.
Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista
aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con la
recomendación específica u opiniones que contiene este informe.
No es oferta pública ni comunicación publicitaria
Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de
base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.
Fuentes y declaraciones
El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación
independiente por Cortal Consors por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Cortal Consors no asume responsabilidad alguna por cualquier
pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las
inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.
No asesoramiento en materia de inversión
El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de
inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en
cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones
y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores
a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los
inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundario
para dichos instrumentos.
Cortal Consors o cualquier otra entidad del Grupo BNP Paribas, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el
presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de
asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera
transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable.
Los empleados de los departamentos de ventas u otros departamentos de Cortal Consors u otra entidad del Grupo BNP Paribas pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias
de inversión a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo Cortal Consors o cualquier otra entidad del Grupo BNP Paribas puede adoptar decisiones de
inversión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento.
Este documento se proporciona en el Reino Unido únicamente a aquellas personas a quienes puede dirigirse de acuerdo con la Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 y no es para
su entrega o distribución, directa o indirecta, a ninguna otra clase de personas o entidades. En particular el presente documento únicamente se dirige y puede ser entregado a las siguientes personas o entidades (i)
aquellas que están fuera del Reino Unido (ii) aquellas que tienen una experiencia profesional en materia de inversiones citadas en el artículo 19(5) de la Order 2001, (iii) a aquellas con alto patrimonio neto (High net
worth entities) y a aquellas otras a quienes su contenido puede ser legalmente comunicado, incluidas en el artículo 49(1) de la Order 2001.
Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a los Estados Unidos de América ni a personas o entidades americanas. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de
la legislación de los Estados Unidos de América.
Cortal Consors y el resto de entidades del Grupo BNP Paribas que no son miembros de la New York Stock Exchange o de la National Association of Securities Dealers, Inc., no están sujetas a las normas de
revelación previstas para dichos miembros.
Derechos de Autor
Este documento contiene información, texto, imágenes, logos y/u otro material protegido por los derechos de autor, derechos sobre protección de datos, marca registrada y otros derechos de propiedad. No debe ser
reproducido, distribuido, publicado o usado de ninguna manera por ninguna persona para ningún propósito sin el previo consentimiento por escrito de Cortal Consors, suc en España o en el caso de material de
cualquier tercero, el propietario de este material. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos Países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera
estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.
Supervisión
Cortal Consors es una Sucursal de Cortal Consors, S.A., entidad francesa supervisada por el Banco de Francia, inscrita en el Registro de Comercio y Sociedades de Paris (Francia) con el número B 327 787 909, la
actividad de Cortal Consors se encuentra sometida a la supervisión del Banco de España y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número
15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido
según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
18