08.11.2010

REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE

AGENTES DE INTERMEDIACIÓN

Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores

Dirección de Mercados Secundarios

23 Sociedades Agentes de BolsaEntidades Supervisadas:

Campos de Acción de CONASEV

Supervisión Regulación Promoción

Acciones de Supervisión

Parámetros legales

Garantías Mínimas

Información

Financiera

Control interno

Suspensión

Apelación Directorio

(2da Instancia)

Sancionador

Cautelar

Preventiva

Sanciones:

Amonestación

Multas (*)

Revocación

Inhabilitación

Imputación de cargos

(instructor)

Informe 1ra Instancia (Tribunal

Administrativo)

Política de Clientes

Inspecciones Específicas

Inspecciones Integrales

Verificaciones con clientes

Intervención

(*) Min US$ 1 250

Max US$ 374 000

Mercado de Valores : Estadísticas

2008 2009 31/08/2010

ISBVL Index -60% 92% 1%

IBOV Index -41% 83% 15%

IGBVL Index -60% 101% 9%

MERVAL Index -50% 115% 31%

COLCAP Index -20% 61% 38%

IPSA Index -22% 51% 43%

IBVC Index -7% 57% 28%

MEXBOL Index -24% 44% 13%

BVPSBVPS Index -19% 13% 22%

IBEX Index -39% 30% -10%

AÑOS

INDICES DE COTIZACIONES 31/08/2010

BOLSA

Sociedades Agentes de Bolsa

23 SAB´sPrincipales parámetros

prudenciales:

Capital Mínimo 2010: S/. 1 228 026 (US$ 452 233.21).

Garantia Mínima 2010:S/. 654 947 (US$ 233 077.22).

Indicador Liquidez Solvencia: mínimo 1 (liquidez vs obligaciones).

Límite por Operaciones de Compra con Liquidación a Plazo: máximo 5 veces patrimonio (nivel de exposición).

Límite de Posiciones Descubiertas mínimo 1 (liquidez vs pos. desc.)

Límite de Posiciones en Cuentas del Exterior: máximo 10 veces patrimonio neto (nivel de exposición)

Montos

Negociados

Enero 2010

a 31 Octubre

2010.

Montos Negociados: Participación % por segmento de

Negociación

Extrabursátil

Perú

10%

Extranjero

13%

Rueda BVL

77%

Montos Negociados: Participación % por SAB Bancaria Vs. No

Bancaria

Bancaria

63%

No Bancaria

37%

Principales tipos de operaciones

realizadas por los Agentes de

Intermediación

Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores

Vendedor

valores

dinero

Comprador

Hasta 3 días

útiles

después

Rueda de Bolsa

ELEXS.A.B. A S.A.B. B

Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores

Operación al contado

Primera

operación

Comitente (s)

(Deficitarios)

tenedor valores

SAB “B” o

“A”

Dinero

Valores (V)

Bolsa Valores

ELEX

CAVALI

(anotación en cuenta:

superavitario - garantía)

Comitente (s)

(Superavitario)

SAB “A”

Dinero

Valores (C)

CAVALI

(anotación en cuenta:

deficitario – se libera garantía)

Comitente (s)

(Superavitario)

SAB “A”

Segunda

operación

Operación de Reporte

Préstamo con garantía en valores:

interés: diferencia precio V - C

Comitente (s)

(Deficitarios)

tenedor valores

SAB “B” o

“A”

CAVALI

Registra los

Valores a

Nombre del

Cliente

Agente liquidador

del exterior (DTC)

Clientes

Orden Compra

Entrega Póliza

Extrabursatil SAB local

CAVALI

Bolsa del

exterior

Agente del

Exterior

Liquidación

de Operación

Operaciones en el Exterior

Ordena

Compra

SUPERVISIÓN DE

AGENTES DE INTERMEDIACIÓN

Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores

CONASEV es una institución pública encargada del control ysupervisión del Mercado de Valores.

Tiene como marco legal para la supervisión de los AI:

Marco Legal

1. Decreto Ley N° 26126 - Texto Único Concordado de la

Ley Orgánica de CONASEV

2. Decreto Supremo N° 093-92-EF - Texto Único

Ordenado de LMV

3. Resolución CONASEV Nº 045-2006-EF/94.10. -

Reglamento de Agentes de Intermediación

No contar con recursos de inmediata

realización para cumplir sus

obligaciones.

Elevado nivel de operaciones que comprometan su

patrimonio.

Concentración de operaciones de

crédito en determinado comitente con

garantías en uno o más valores.

Principales Riesgos Específicos (1/3)

Falta de transparencia en la asignación de operaciones.

Deficitaria situación financiera.

Divulgación de información falsa, imprecisa o tendenciosa.

Disposición indebida del dinero o valores de propiedad de sus clientes.

Principales Riesgos Específicos (2/3)

• Ausencia de controles internos eficientes.

• Actividades de intermediación realizadas por personas no

calificadas o no autorizadas.

• En general, la realización de prácticas que transgredan los

principios básicos del mercado de valores: transparencia y

protección al inversionista.

Principales Riesgos Específicos (3/3)

SISTEMA MODULAR DE

SUPERVISIÓN DE AGENTES

DE INTERMEDIACIÓN

Solvencia patrimonial y liquidez.

Límites relacionados a las operaciones

de los intermediarios.

Procedimientos de Control

Interno.

Normas de Conducta.

Representantes

Principales Temas que son Materia de Supervisión (1/2)

• Operaciones bursátiles y extrabursátiles con

valores inscritos y no inscritos.

• Operaciones especiales (administración de cartera,

contratos de mutuo, ventas descubiertas).

• Información al cliente.

Principales Temas que son Materia de Supervisión (2/2)

Estructura del Módulo de Supervisión

Módulo Integral de Supervisión de Agentes de Intermediación

Seguimiento de Actividades de Intermediación

(Monitoreo)

Evaluación de Intermediarios (Inspecciones)

Trámites Administrativos

Control permanente a los agentes.

Para esto es necesario disponer de

la mayor información sobre las

actividades que realizan y, mediante

el desarrollo de aplicaciones

informáticas, procesar dicha

información para su revisión y

análisis.

Mediante procedimientosestablecidos para efectuarinspecciones integrales oespecíficas de las actividades delos agentes de intermediación.

Trámites Administrativos norelacionados al control ysupervisión

Seguimiento de Actividades

Control de nivel de Capital Mínimo, Patrimonio Neto y Garantías.

Análisis de Información Financiera

Márgenes de Liquidez y Solvencia

Composición de las Cuentas por Cobrar – Saldo de Comitentes Acreedores.

Operaciones extrabursátiles.

Evaluación de Intermediarios (Inspecciones)

Revisión directa de las actividades que realizan (evaluación operativa).

Evaluación de su situación financiera.

En general, verificación del cumplimiento de normas.

Trámites Administrativos

Autorización de organización y funcionamiento.

Autorización de representantes.

Autorización de operaciones especiales.

Autorización de modificación de estatutos.

Absolución de consultas internas y externas.

APLICACIONES

INFORMÁTICAS DEL

SISTEMA MODULAR DE

AGENTES DE

INTERMEDIACIÓN

1. Reportes por agente sobre su Información Financiera

Auditada Anual e Intermedia ajustada por inflación: EEFF,

Anexos de Control, Indicadores Financieros y Evolución

de principales cuentas del Balance General y Estado de

Ganancias y Pérdidas.

2. Reportes del conjunto de agentes en forma comparativa.

Dichos reportes se basan en rankings que se establecen

en función a los principales indicadores financieros.

A. Sistema de Información Financiera

Procesamiento de la información mensual remitida por los agentes, así como la emisión de reportes respectivos.

Cálculo diario del Indicador de Liquidez y Solvencia, Límite por Operaciones de Compra con Liquidación a Plazo de cada

agente y Operaciones descubiertas.

Emisión de oficios relacionados al control de información relativa a indicadores: inspecciones específicas,

requerimiento de información, etc.

B. Sistema de Indicadores y de control de capital

mínimo y patrimonio neto

Política de Clientes.

Proceso de validación de órdenes y operaciones (supervisar la correcta asignación de operaciones).

Emisión de reportes: presentación de órdenes y operaciones (por valor, por numero de orden, etc.).

D. Sistema de Registro de Órdenes y

Asignación de Operaciones

1. Cálculo del importe de contribuciones a pagar por

cada agente según la información remitida por

Cavali ICLV S.A.

2. Reportes de contribuciones: Importe de

contribución, monto pagado, diferencias, etc.

E. Sistema de Contribuciones

Fichas.

Reportes con información detallada respecto a cada

agente.

Reportes de Operaciones por segmento (rueda, reporte, extrabursátiles), por valor, por comitente, por monto, etc.

Reportes de órdenes, asignaciones, pólizas.

C. Sistema de Información de Agentes

1. Reportes por Valor.

2. Reportes por intermediario.

F. Sistema de Registro de Operaciones

Extrabursátiles (Valores inscritos y no inscritos)

Reclamos de comitentes

De conformidad con lo dispuesto por la Resolución CONASEV N 008-

2009-EF/94.01.1, los comitentes que se consideren afectados por su

SAB les asiste el derecho de interponer una denuncia.

El plazo para interponer denuncias ante CONASEV es de 90 días,

computados desde la fecha en que se cometió la infracción o desde que

esta fue conocida por el comitente.

Si se determina que no existen indicios suficientes que ameriten el inicio

de un procedimiento sancionador y por ende no corresponde una

reposición de dinero o valores al comitente, se archivará la denuncia

comunicando tal decisión al denunciante y denunciado.

Si se determina que existen indicios suficientes que ameriten el inicio de

un sancionador, se formulará los cargos correspondientes contra el

denunciado. De no desvirtuarse los cargos, se eleva un informe al

Tribunal Administrativo de CONASEV, quien resolverá el 1ra. Instancia.

Garantías Reguladas en el Mercado de Valores

Esquema de Garantías

Tribunal Administrativo CONASEV

1ra Instancia Administrativa

Directorio de CONASEV

2da Instancia Administrativa

Resarcimiento Comitentes

Culminada la vía administrativa

(Resolución CONASEV Nº N 008-

2009-EF/94.01.1)

Fondo de Garantía de la BVL (S/. 100 mil por comitente I Tramo, máximo 30% del fondo por SAB II Tramo).

Garantías constituidas a favor de CONASEV.

1

2

Ejecución de Garantías

• Toda bolsa debe mantener un Fondo de Garantía con

la finalidad exclusiva de respaldar hasta el límite de

dicho fondo todas las obligaciones de las sociedades

agentes frente a sus comitentes (Art. 158 LMV).

• Los recursos que integran el Fondo de Garantía tienen

carácter de intangible y no pueden ser objeto de

ninguna medida judicial o gravamen

Fondo de Garantía de la BVL

El Fondo de Garantía puede ser ejecutado cuando:

La ejecución de la orden no se ajuste a los términos de la

misma;

Los valores, instrumentos

financieros o las sumas puestas a disposición de la

sociedad agente sean utilizados

contraviniendo las disposiciones legales y

reglamentarias; y,

Otros supuestos contemplados en el

respectivo reglamento.

Ejecución del Fondo

1. Los valores o instrumentos financieros entregados

para su venta o que provengan de las compras

efectuadas;

2. El importe entregado para la compra de valores o

instrumentos financieros, o que provengan de las

ventas efectuadas;

3. El importe, los valores o los instrumentos financieros

que corresponderían de haberse ejecutado fielmente

la orden;

4. El importe de los dividendos.

5. Otros supuestos contemplados por CONASEV.

Conceptos Materia de Reposición por el

Fondo

Constitución de Garantías por parte de las

SAB’s

Cabe señalar que la garantía exigida para el presente año a las SAB’s, asciende a S/. 654 947 (US$ 233 077,22)

Las sociedades agentes de bolsa han constituido garantías, prendando a favor de CONASEV acciones emitidas por la BVL y otros valores, entregando cartas fianzas, y constituyendo depósitos bancarios.

Las sociedades agentes de bolsa para operar en una bolsa, deben garantizar el cumplimiento de las obligaciones que se deriven de su

participación en el mercado de valores (Art. 136 LMV).

08.11.2010

REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE

AGENTES DE INTERMEDIACIÓN

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Dirección de Mercados Secundarios