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  • 1. EL MERCADO DE VALORESYALTERNATIVAS DEFINANCIAMIENTONery Salas AcostaUNIVERSIDAD JORGE BASADRE G. - TACNA Setiembre, 2011 1

2. PRINCIPALES MERCADOS DE LA ECONOMAMERCADOSObjeto de Precio enMedida por: negociacin:funcin de: Mercado de Bs. y Ss. Inflacin I.P.C.Bs. y Ss. Mercado deDlares, euros, etc.ApreciacinT.C.DivisasDepreciacinMercado FinancieroConjunto de instituciones y mecanismos utilizados para la transferencia de recursosentre agentes econmicos superavitarios de recursos y agentes deficitarios de recursos Mercado de Intermediacin Tasa deIntersIndirecta Dinero S/.inters Sistema Bancario y no Bancario Mercado de IntermediacinDirecta, o Rentabilidad Riesgo Valores mobiliarios Mercado de Valores 2 3. PORQU SE DENOMINAN MERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTAY PORQU DE INTERMEDIACIN DIRECTA? AHORRISTASAGENTES Agentes superavitarios INTERMEDIARIOS DEFICITARIOSDepositan dinero InviertePersona natural . PrstamosMERCADO DEINTERMEDIACINBANCO. Compra de Valores INDIRECTA Persona jurdica pagar intereses . Otrosy devolver depsito Puede ganar o perderInversionistaSist. Banc. y no Banc.institucional RIESGO INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMPRESAS Agentes superavitarios Agentes deficitarios MERCADO DEPersona natural . Acciones INTERMEDIACIN Adquieren valores mobiliarios directamente DIRECTA . BonosPersona jurdica S.A.B.MERCADO DE. Inst. c/pVALORES Inversionista institucional . Otros RIESGOPueden ganar o perder 3 4. ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES MERCADO FINANCIERO Desde el punto de vista de la intermediacinMERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTAMERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTAMERCADO DE VALORES Institucin deInstitucin deSupervisin y Control Supervisin y Control SBS SMVMERCADOMERCADO MERCADOMERCADOBANCARIONO BANCARIO SECUNDARIO PRIMARIO (Financiamiento)(Liquidez)Bancos EstatalesFinancieras Emisiones DirectasBurstilExtra Banca MltipleBurstil Cajas MunicipalesEmisiones atravs deprocesos de Rueda titulizacin Caja Rural de A y C.de activosB.V.L.MIENMEmisiones Edpyme societariasEmisionesArrendamientodel GobiernoFinanciero4 5. CUL ES EL OBJETO DE NEGOCIACIN EN EL MERCADO DE VALORES?Son los VALORES MOBILIARIOS, aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociablesque confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participacinen el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor. VALORES MOBILIARIOSDE CONTENIDO PATRIMONIAL O DEDE CONTENIDO CREDITICIO O DE RENTA FIJA O RENTA VARIABLEINSTRUMENTOS DE DEUDAAcciones:Bonos: Instrumentos de c/p Corporativos Con derecho a voto Papeles comerciales Subordinados Plazos Arrendamiento financiero Sin derecho a voto Otros Titulizacin Convertibles en acciones De inversin OtrosPRINCIPALES CARACTERSTICASDeben ser emitidos en forma Deben ser negociados porPueden ser emitidos en unamasiva oferta pblica o ms etapas o tramos, por clases o series 5 6. COLOCACIN DE BONOS A TRAVS DE EMISIN INDIVIDUAL Emisin: 1ra. de Bonos Corporativos Monto de emisin: S/.50000,000 Valor nominal de los bonos: S/. 5,000 Cantidad de bonos: 10,000 Meses1 2 3 45 67 89 10 1112 123 4567 8 9 10 11 12 9 meses9 meses Plazo de colocacin Prrroga de colocacin 02/12/201002/09/201102/06/2012 Fecha de Fin plazo dePlazo mximoInscripcin decolocacinDe colocacinLos Bonos 6 7. COLOCACIN DE BONOS A TRAVS DE PROGRAMAS DE EMISIN201020112014 12 3 4 5 6 78 910 11 12 1 2 3 4 56 78 910 11 12Prrroga 2 aos. F.I. PROGRAMA DE B.C. ProgramaUS$ 30000,0001ra. B.C.2da. B.C. 3ra. B.C.US$ 8000,000Emisiones US$ 12000,000US$ 10000,000 Serie ASerie B Serie C Serie ASerie B Serie A Serie B Serie C $ 3000,000$ 3000,000 $ 2000,000$ 3000,000 $ 4000,000Series$ 5000,000$ 7000,000 $ 3000,00012 3 45 6 7 8 9 Prrroga9 meses Plazo de colocacin123 45 6 7 8 9 Prrroga 9 mesesF.I. Plazo de colocacin 123 4 5 6 7 89 Prrroga9 mesesPlazo de colocacin F.I. F.I. F.I. = Fecha de inscripcin 7 8. REPRESENTACIN DE LOS VALORES MOBILIARIOSVALORES MOBILIARIOSREPRESENTACINMATERIALIZADOSDESMATERIALIZADOS (PAPEL) (ANOTACIN EN CUENTA)EMPRESA XYZ S.A.Titular: Juan Perez PerezCantidad de acciones: 3,700Valor nominal: 1,00Monto: 2,700 CUSTODIAREGISTRO CUSTODIAREGISTRO EMISORCAVALI ICLVTitulares de los valoresMatrcula de accionesMatrcula de obligacionesNegociacin de valoresen Rueda de Bolsa 8 9. PRINCIPALES PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES Crean y emiten valores mobiliarios Suscriben valores mobiliariosMERCADOFINANCIAMIENTOINVERSIN - RENTABILIDADPRIMARIOEMISORES INVERSIONISTAS (Ofertantes) (Demandantes) EMISORESPERSONAS- Emisin directa - NATURALESTITULIZADORASPERSONASJURDICASS.A.F.I. INVERSIONISTASINSTITUCIONALESS.A.F.M. MERCADOSuscriben valores mobiliariosListan sus valores en la B.V.L. SECUNDARIO INVERSIN - RENTABILIDADLIQUIDEZ - Accionistas u obligacionistasApoyan en la negociacin de los valores mobiliariosNO EMISORES SOCIEDADES ESTRUCTURADORAS CLASIFICADORAS DE RIESGO AGENTES DE INTERMEDIACINBOLSA DE VALORESICLV (En el Per: CAVALI) 9 10. PRINCIPALES PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES (SMV) FINALIDAD O ROL DE LA SMV Velar por:PROTECCIN DE LOS EFICIENCIA Y TRANSPARENCIA DELCORRECTA FORMACIN DIFUSIN DE LAINVERSIONISTASMERCADO DE VALORESDE PRECIOSINFORMACINA travs de:Transparencia en laTransparencia en las Operaciones InformacinProhibicin de:VerazEfectuar transacciones ficticias Suficiente Inducir a compra-venta de valores por mecanismo engaoso o fraudulentoOportunaLos Directores, funcionarios y trabajadores de SMV, laB.V.L, CAVALI, estn prohibidos de realizar transaccionescon valores mobiliarios. 11. PRINCIPALES PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES COMPETENCIAS DE LA SMVREGULACIN SUPERVISIN Y CONTROLPROMOVER Y ESTUDIAR EL MERCADO DE VALORES Sobre:Dirigida a:L.M.V. ReglamentosEmisoresNo Emisores PotencialesPotencialesPblico en EmisoresInversionistasgeneralDirectivas, Manuales, etc.Reglamentos de la B.V.L. REGLAMENTOSOferta Pblica Primaria Clasificadoras de Riesgo Agentes de IntermediacinS.A.F.M.S.A.F.I Operaciones en Bolsa Sanciones Inscripcin y Exclusin de valores en la BVL. Otros11 12. QUE ES EL MERCADO DE VALORES? MARCO LEGAL LEY, REGLAMENTOS, ETC. INSTITUCIONES Superintendencia del Mercado de Valores - SMV Bolsa de Valores SUPERVISIN Y Sociedades Agentes de Bolsa Instituciones de Compensacin y Liquidacin de Valores (CAVALI) Empresas Clasificadoras de RiesgoFINANCIAMIENTO - LIQUIDEZ Representante de los obligacionistas Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin EMISORESSUPERVISIN Y CONTROL Emiten ValoresMECANISMOS y obtienenDe Financiamiento recursos Suscriben Emisin Directa de Valores Mobiliariosvalores y paganObjetivo:S/. o US$ Emisin de Valores a travs de Procesos de Titulizacin de Activos FinanciamientoDe InversinCONTROL - SMV y menoresPerspectiva: Rueda de Bolsa y MIENM (mecanismo de instrumentos de emisin costosno masiva), bajo la conduccin de la B.V.L.Mayorrentabilidad Fondos Mutuos Fondos de InversinINVERSIONISTAS VALORES MOBILIARIOS AccionesINVERSIN Bonos Instrumentos de corto plazo Certificados de Participacin de Fondos Mutuos Certificados de Participacin de Fondos de Inversin Otros MARCO LEGAL LEY, REGLAMENTOS, ETC.12 13. EL MERCADO DE VALORES COMO:FUENTE DEALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTOINVERSIN Para Empresas del sector:PARA INVERSIONISTAS Comercializacin Productivoy/o serviciosPersonas naturales Para organizaciones:Gobiernos localesGobiernos regionalesUniversidadesPersonasJurdicas OtrosAgentes deficitariosAgentes superavitarios de recursos de recursos 13 14. ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO E INVERSIN PRINCIPALESPRINCIPALES ALTERNATIVAS DE ALTERNATIVAS FINANCIAMIENTODE INVERSIN A travs de la Emisin Directa de A travs de la negociacin deValores Mobiliarios valores mobiliarios en la BVL A travs de la emisin de valores A travs de Fondos Mutuosmobiliarios mediante procesos deTitulizacin de Activos A travs de Fondos de Inversin A travs de Fondos de Inversin14 15. PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESANecesitamosS/. 50000,000 cul fuente de financiamiento podemos utilizar para conseguirlos?Patrimonio de la RecursosINTERNA Empresapropios FUENTES DE ProveedoresMateria prima, FINANCIAMIENTOinsumos, etc.Sistema bancario Prstamosy no bancario Empresa X necesitaEXTERNAS S/. 50000,000 para Financiaruna nueva planta de produccinMercado PRIMARIO Emisin dede Valores Valores15 16. FINANCIAMIENTO a travs delMERCADO PRIMARIO EMISIN DIRECTA 16 17. I) FINANCIAMIENTO A TRAVS DE EMISIN DIRECTAETAPA DE ADECUACIN DE LA EMPRESADEBE REALIZAR UNA ETAPA PREPARATORIA: Determinar objetivos especficos Elaborar planes de corto, mediano y largo plazo Implementar mayores niveles de institucionalidad, que supone hacer menosdependiente a la empresa de solo el accionista. Revisar su estructura organizativa, as como temas legales y societarios. Mantener libros societarios en orden y actualizados. Diversificar productos Diversificar mercados Contar con informacin financiera contable confiable, auditada por auditores externos. Definir las necesidades de financiamiento para explotar su potencial. Observar prcticas de Buen Gobierno Corporativo. Otros 17 18. I) FINANCIAMIENTO A TRAVS DE EMISIN DIRECTAFASE I: ESTRUCTURACIN, INSCRIPCIN, REMISIN Y DIFUSIN DE INFORMACIN Entidad Estructuradora2 Agente ColocadorSuscribe contratos EMISOR (Empresa deficitaria de Estudio de Abogados recursos) Clasificadoras de Riesgo3 Representante de los obligacionistas Entregan documentacinDIRECTORIO CAVALI ICLV y requisitos(u rgano equivalente) Analizaviabilidad de financiar a la empresa a travs de la emisin deSMV valores en el mercado deM valores4 R.P.M.V. E 1Solicita inscripcin de bonos. InscribebonosR J.G.A. (u rgano . RegistraCequivalente)prospectos 75A Aprueba y acuerda laDemisin de valoresEmite Resolucin autorizando la inscripcin de los bonos Difunde informacin O al mercado 6 Remite informacin establecida en la normativa y la que exija la SMV o la BVL 19. I) FINANCIAMIENTO A TRAVS DE EMISIN DIRECTAFASE III: COL