introduccion y analisis del mercado

INTRODUCCION AL MERCADO DE CAPITALES

COLOMBIANO

2

NORMATIVIDAD

RESOLUCION 400 DE 1995

RESOLUCIÓN 1200 DE 1995

LEY 964 DE 2005

Reglamento General BVC

Circular Única de la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

Estatutos BVC

3

Mercado de Capitales

Definición

El Mercado de Capitales es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de

transferencia del ahorro a la inversión.

4

Sistema Financiero y Mercado de Capitales

MercadoMonetario

Mercadode

Capitales

Mercadode

Divisas

Otros mercados financieros

Bancarioo

Intermediado

No Bancarioo de

Instrumentos

OtrosIntermediarios

Bancos MercadoExtrabursátil

Mercado Bursátil

Estructura del Mcdo de Capitales

FUNCION ECONOMICA DEL MERCADO DE CAPITALES

6


FUNCIONES

Aglomera los recursos de los ahorradores. Permite la inversión tanto a corto como a largo plazo. Reduce los costos de transacción - Economías de

escala. Facilita el flujo de información y el monitoreo

permanente. Reduce los riesgos. Correlación entre: Desarrollo del Mercado de

Capitales - Desarrollo y crecimiento económico

7


MERCADO INTERMEDIADOMERCADO INTERMEDIADO

La transferencia del ahorro a la inversión se

hace por medio de intermediarios como Bancos

Comerciales o Hipotecarios, Corporaciones

Financieras, Compañías de Financiamiento

Comercial y/o especializadas en Leasing, etc.

8

Mercado de Capitales Desintermediado


No Bancarioo de

Instrumentos

Mercado Bursátil

Bancarioo

Intermediado

MercadoExtrabursátil

9


MERCADO DESINTERMEDIADOMERCADO DESINTERMEDIADO

La transferencia del ahorro a la inversión se hace

directamente a través de instrumentos. Actualmente,

existen cuatro grandes grupos de instrumentos:

instrumentos de renta fija, de renta variable (acciones),

derivados y otros instrumentos de contacto directo entre

oferentes y demandantes de recursos.

10

Ventajas del mercado desintermediado

PARA EL EMPRESARIO:PARA EL EMPRESARIO:

Capitalizar su compañía.

Optimizar la estructura financiera de su empresa.

Obtener recursos financieros a menor costo.

Lograr composición accionaria deseada, sin perder el

control.

11

PARA EL INVERSIONISTA:

Adquirir parte de la propiedad de una compañía.

Participación de las utilidades.

Beneficios generados por la diferencia precio de compra

- precio de venta.

Ventajas tributarias.

Proporcionar liquidez a sus inversiones

Ventajas del mercado desintermediado

12

Tipos de mercadoTipos de mercado

COMISIONISTA

INVERSIONISTA

PrimarioPrimario

SecundarioSecundario

EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES

14

1928 Bolsa de Bogotá

1961 Bolsa de Medellín

1983 Bolsa de Occidente

1.975 Comisión Nacional de Valores

1.990 Ley 45 – Sector Fro. - Accionistas en Bolsa.

1.991 La Comis. Nacional de Valores se transforma

en Superintendencia de Valores.

1.994 Creación del DECEVAL – Desmaterialización.

1.995 Organización del Mercado Mostrador

Qué ha pasado?

15

1.997 Implementación de los Creadores de Mercado

TES

1.999 Ley 510 – Comisionistas como Intermediarios

Cambiarios

2.000 – 2.001 Proceso de Integración tres bolsas

Julio 2001 Bolsa de Valores de Colombia

Noviembre 2001 MEC - Mercado Electrónico Colombiano

Noviembre 2.001 Nuevos Participantes en el MEC

2.006 Fusión de las Supervalores y Superbancaria

2.006 Autorregulador Mercado de Valores

2.006 Asobolsa (Gremio)

2.006 Ley 964 (mercado de valores)

2.007 Creación Asobolsa (Gremio)

16

Bolsas de valores nacieron para atender mercado

regionales - Negociación a viva voz.

Comisionistas sociedades de familia

Patrimonios pequeños

Avances tecnológicos

Sistemas de negociación electrónicos

Cobertura nacional en línea

Desmaterialización de títulos

Compensación de operaciones en tiempo real

Evolución

19

Estructura del Mercado Público de Valores

Mercado Público de Valores

INVERLACE - BVC

FirmasCalificadoras

DECEVAL

DCV

Renta FijaAcciones

Mercado Mostrador

SEN - Banco de la República

de ValoresDepósitos Centrales

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES

22

Participantes MercadoParticipantes Mercado

Inversionistas

Bolsa de Valores

Emisores

Comisionistasde Bolsa

Calificadoras de riesgo

DECEVAL

23

Sistema Financiero y Mercado de Capitales

MercadoMonetario

Mercadode

Capitales

Mercadode

Divisas

Otros mercados financieros

Bancarioo

Intermediado

No Bancarioo de

Instrumentos

OtrosIntermediarios

Bancos MercadoExtrabursátil

Mercado Bursátil

Estructura del Mercado de Capitales

QUE ES UN MERCADO DE VALORES?

25

Estructura del Mercado Público de Valores

Mercado Público de Valores

INVERLACE - BVC

FirmasCalificadoras

DECEVAL

DCV

Renta FijaAcciones

Mercado Mostrador

SEN - Banco de la República

de ValoresDepósitos Centrales

26

ESTRUCTURA DE LA INDUSTRIA DE ACTIVOS FINANCIEROS

ACCIONESACCIONESACCIONESACCIONESDEUDADEUDA

PRIVADAPRIVADA

DEUDADEUDA

PRIVADAPRIVADADEUDADEUDA

PÚBLICAPÚBLICA

DEUDADEUDA

PÚBLICAPÚBLICADERIVADOSDERIVADOSDERIVADOSDERIVADOS CAMBIARIOCAMBIARIOCAMBIARIOCAMBIARIOMERCADOSMERCADOSMERCADOSMERCADOS

BVCBVCBVCBVCMECMEC

INVERLACEINVERLACE

MECMEC

INVERLACEINVERLACE

SENSEN

MECMEC

INVERLACEINVERLACE

SENSEN

MECMEC

INVERLACEINVERLACE

BVC – OPCFBVC – OPCF

Sistema Sistema Bancario Bancario ForwardForward



SET FXSET FXSET FXSET FXESCENARIOS ESCENARIOS

DE DE NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN

ESCENARIOS ESCENARIOS DE DE

NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN

BVCBVCBVCBVCBANCO BANCO

REPÚBLICAREPÚBLICA

BVCBVC

BANCO BANCO REPÚBLICAREPÚBLICA

BVCBVC





BMVBMV

BVCBVC

BMVBMV

BVCBVC

INSTITUCIONESINSTITUCIONES QUE QUE

RESPALDANRESPALDAN

INSTITUCIONESINSTITUCIONES QUE QUE

RESPALDANRESPALDAN

DECEVALDECEVALDECEVALDECEVAL DECEVALDECEVAL

DCVDCV

DECEVALDECEVAL

DCVDCV

DEPÓSITOS DEPÓSITOS DE DE

VALORESVALORES

DEPÓSITOS DEPÓSITOS DE DE

VALORESVALORES

27

BOLSA

ACCIONES

BOLSA

ACCIONES

MEC

RENTA FIJA

MEC

RENTA FIJAINVERLACE

RENTA FIJA

INVERLACE

RENTA FIJA

BOLSA

OPCF

BOLSA

OPCF





133,439 MM133,439 MM 1,46 b1,46 bVolumen Volumen Promedio Promedio Diario de Diario de

NegociaciónNegociación

Volumen Volumen Promedio Promedio Diario de Diario de

NegociaciónNegociación

2.11%2.11%Participación Participación total mercadototal mercadoParticipación Participación total mercadototal mercado

Estructura del mercado de valores colombiano

SEN

DEUDA PÚBLICA

SEN

DEUDA PÚBLICA

3,81 b3,81 b 0,86 b0,86 b 48,4 MM48,4 MM

60.3 %60.3 % 23.1%23.1% 13.6%13.6% 0.77%0.77%

* Promedio diario de negociación II Semestre 2005. Fuentes BVC – Banrep

28

TÍTULOS VALORESTÍTULOS VALORES

Instrumentos de deuda o de capital

emitidos por las empresas

Públicas o privadas

Instrumentos de deuda o de capital

emitidos por las empresas

Públicas o privadas

Los más conocidos son:

AccionesTESCDT

BonosAceptacionesTitularización

CERT

AccionesTESCDT

BonosAceptacionesTitularización

CERT

29

QUIENES PUEDEN EMITIR ?QUIENES PUEDEN EMITIR ?

TÍTULOS VALORES

MERCADO DE RENTA VARIABLE

32•Mayo 2007

33

•Sociedades Comisionistas Contrato de Comisión a terceros Posición Propia

Mercado Accionario

MERCADO BURSÁTILSistema transaccional

Estructura del Mercado de Renta Variable

OPERADORES AUTORIZADOS

34Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

35Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

MERCADO DE RENTA FIJA

37

Bonos

Títulos Valores

Características:Emitidos por entidades públicas o privadas.Plazo mínimo un año.No gozan de liquidez primaria antes de su vencimiento, son

libremente negociables.Recursos se pueden destinar a financiar nuevos proyectos de

inversión, ampliaciones de planta, sustitución de pasivos, necesidades de capital de trabajo, etc.

Clases: Ordinarios De Garantía General Convertibles en acciones (BOCAS)

38

Certificados de Depósito a Término

Títulos Valores

Es el certificado que usted recibe por depósitos de sumas de dinero en Bancos, Corp. De Ahorro y Vivienda, Corp. Financieras o Cías de Financiamiento Comercial.

Características:

Los plazos pueden ser de 30 días en adelante.

La tasa de interés por su depósito está determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el mercado al momento de su constitución.

39

Títulos de Tesorería - TES

Títulos Valores

Son títulos emitidos por el Gobierno Nacional creados por

la Ley 51 de 1990 y administrados por el Banco de la

República.

.

40

Titularización

Títulos Valores

Proceso en que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles, proyectos de construcción, rentas, flujos de futuros de fondos, son movilizados, constituyéndose un patrimonio autónomo, con cargo al cual se emiten títulos.

Características:

La rentabilidad de los papeles la fija el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado.

El plazo está ligado a las características del activo, mayor a un año.

MERCADO DEUDA PRIVADA Y DEUDA PUBLICA

42

Estructura del Mercado de Renta Fija

Banco de la República

SENSEN

• Creadores de Mercado• Aspirantes a Creadores de Mercado

Primer Escalón Mayoristas Deuda Pública Interna

OPERADORES AUTORIZADOS

43

MERCADO SECUNDARIO

SEN – Creadores o Aspirantes

MEC – Comisionistas de Bolsa

INVERLACE (Registro) – Solo vigilados OTC

BROKER – Segundo Escalon

NEGOCIACION

44

¿CÓMO SE HACE UN NEGOCIO A TRAVÉS DE BOLSA?

Contacte a su Comisionista

Datos Básicos: Identificación, Actividad Comercial, Referencias Bancarias

Expone sus necesidades y expectativas de inversión

El Comisionista presentael portafolio de inversión

Se cierra el negocio en firme.Autoriza al comisionista a efectuar la operación.

Se remata el Título en Bolsa

Usted recibe un cheque por la venta, o si fue una compra recibe el título valor + la papeleta de bolsa.

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

45

La dimensión del tiempo en las inversionesInversionistas particularesMétodos de invertir en bolsa

Tiempo de permanencia Vs. Tiempo de maduración

T.p

T.m

Ultra conservador

ConservadorArriesgado

Especulador

46


Fuente: Hernando y Arturo Escobar S.A.

47


Fuente: Hernando y Arturo Escobar S.A.

introduccion y analisis del mercado

Economy & Finance