http://www.juridicas.unam.mx/publica/librev/rev/jurid/cont/31/pr/pr30.pdf

Son opciones que son más complejas que las opciones comúnmente negociadas (plain vanilla). Estos productos son negociados normalmente over-the-counter (OTC). Incorporan distintas variantes ("exoticidades") que pueden llegar a complicar el cálculo de la valoración de la opción en gran medida. En muchas casos, para valorarlas se emplea la generación de números aleatorios en base al método estadístico de Montecarlo.

Opción con barrera (barrier option): la opción deja de existir –knock out- (o comienza a existir –knock in-) cuando el subyacente alcanza (o se cruza) un determinado valor (barrier level). Se pueden dar distintas combinaciones de condiciones:

o Up-and-out: el subyacente comienza a fluctuar bajo el barrier level y si lo alcanza, la opción deja de existir (knock out).

o Down-and-out: el subyacente comienza a fluctuar sobre el barrier level y si lo cruza, la opción deja de existir (knock out).

o Up-and-in: el subyacente comienza a fluctuar bajo el barrier level y si lo alcanza, la opción se activa (knock in).

o Down-and-in: el subyacente comienza a fluctuar sobre el barrier level y si lo cruza, la opción se activa (knock in).

Opciones barrerasOpciones en las que su posibilidad de ejerciciodependerá de que el subyacente alcance un determinado nivel (barrera) durante un cierto periodode tiempo.Si esto ocurre, la opción condicional se convierte en una opción de compra o de venta simple(opciones tipo knock-in), o por el contrario, puede ser que deje de existir desde el momento en quese alcance el nivel barrera (opciones tipo knockout).

a) Opciones tipo knock-inser que deje de existir desde el momento en quese alcance el nivel barrera (opciones tipo knockout).Estas opciones tienen derecho a ejercerse sólosi el valor del subyacente alcanza un determinadonivel.Se clasifican en dos tipos:— Opciones ≪up and in»: Se activan o nace elderecho a ejercer la opción al vencimiento cuandoel valor del subyacente se sitúa por encima deun determinado nivel durante la vida de laopción.— Opciones ≪down and in»: Aparece el derechode ejercicio al vencimiento, si el valor delsubyacente cae por debajo de un determinadovalor que constituye la barrera, que estará pordebajo del precio actual del subyacente.b) Opciones tipo knock-outEstas opciones tienen derecho a ejercerse sólosi el valor del subyacente no alcanza la barrera, esdecir, que desaparece el derecho de ser ejercidassi el valor del subyacente toca la barrera en algúnmomento de su vida.Se clasifican en dos tipos:— Opciones «up and out»: Dejan de existir siel valor del subyacente se sitúa por encima de undeterminado nivel durante la vida de la opción— Opciones «down and out»: Desaparece elderecho de poder ser ejercidas, si el valor del subyacentese sitúa por debajo del nivel establecidocomo barrera, el cual, estará por debajo del precioactual del subyacente.c) Opciones doble barrierEstas opciones desaparecen si el activo subyacenteno permanece dentro de un rango predeterminado.

Deberá describir cuál es su característica o por qué se diferencia de las opciones plan vanilla y cómo se calcula el beneficio y poner un ejemplo. Deberá citar las fuentes o referencias bibliográficas

Las opciones exóticas o opciones de segunda generación son diferentes a las opciones tradicionales (vanilla) en términos de la estructura de resultado, es decir, que son diferentes en características como el precio de ejercicio, el precio del subyacente, la prima, condiciones de pago, numero de subyacentes entre otros. Cabe aclarar que las opciones exóticas parten de las plain vanilla options (opciones tradicionales).

Leer más: http://www.monografias.com/trabajos91/opciones-exoticas-barrera/opciones-exoticas-barrera.shtml#ixzz2IcoOEZVN

Las opciones barrera son opciones de tipo path dependent, cuya principal característica es que la expiración o iniciación de la opción ocurre cuando el precio del activo subyacente alcanza unos valores determinados, denominados niveles barrera. En vista que el nivel barrera puede ubicarse por arriba o por debajo de los precios del activo subyacente en el momento t0, la opción puede acoger el nombre de Up (nivel barrera mayor a los precios spot) o Down (nivel barrera menor a los precios spot)[18].

En el lenguaje financiero se utilizan los términos Knock-in y Knock-out[19]El termino Knock-In implica que lo opción se iniciara cuando el precio del activo subyacente alcance la barrera especificada, por el contrario, el termino Knock-out representa que la opción expirara en el momento en que el activo subyacente alcance dicha barrera.

Lo anterior nos muestra las posibles combinaciones de opciones barrera que pueden surgir. Cuando se habla de una combinación de opciones barrera, por ejemplo, Up and knock-in, se les denomina opiciones barrera de tipo Up and In, de esta forma se conforman cuatro tipos de opciones barrera.

Existen ocho tipos de opciones barrera, dado que los cuatro tipos (mencionados arriba) pueden ser opciones tipo call o put. Estos tipos de opciones se pueden dividir en 2 grandes ramas: Las opciones barrera Regulares y las Invertidas.

Las opciones regulares, son aquellas en el cual la opción se activa o expira estando "out of the Money". Ejemplos de estas son las opciones tipo Call Down and Out, Put Up and Out, Call Down and In y Put Up and In. Esto implica

principalmente que las opciones barrera regulares nacen o expiran cuando la opción no genera ningún valor, lo cual se asemeja a un perfil de riesgo de opciones tradicionales.

Por otro lado, las opciones barrera invertidas, se inician o expiran "in the Money", cuando el valor intrínseco de la acción es alto, lo cual implica un mayor riesgo y un perfil de riesgo diferente. Los tipos de opciones invertidas son las opciones Call Up and Out, Put Down and out, Call Up and In y Put Down and In. Las opciones invertidas conllevan mayor riesgo que las regulares[20]

El siguiente grafico muestra la estructuración de una opción barrera regular.

Leer más: http://www.monografias.com/trabajos91/opciones-exoticas-barrera/opciones-exoticas-barrera.shtml#ixzz2IcomlKIJ

Four types of barrier:

1. Call Knockout, the barrier is generally below the strike price (H < X). It is also known as down-and-out option.

2. Put Knockout, the barrier is generally above the strike price (H > X). It is also known as up-and-out option.

3. Call Knockin, the barrier is generally below the stike price (H < X). It is also known as down-and-in option.

4. Put Knockin, the barrier is generally above the strike price (H > X). It is also known as up-and-in option

5. Master En Mercados Financieros6. Productos Estructurados 29

7. Una opción call presenta un pay-off según el siguiente esquema:8. Φcall[T] =9. en la que UT es el precio del activo subyacente (underlying asset) en el momento de10. ejecución de una opción en el momento T.11. Correspondiente a este pay-off tenemos para una put:12. Φput[T] =13. F) Opciones exóticas14. El término opción exótica engloba todos los contratos que no cumplen los pay-offs15. determinados para las opciones estándar. Este tipo de opciones suelen ser componente16. de la mayoría de productos estructurados por la variedad y flexibilidad que ofrecen a la17. hora de establecer un pay-off requerido.18. Una clasificación muy utilizada de las opciones exóticas se basa en determinar de que19. manera se modifica el pay-off de una opción estándar. Según este criterio distinguimos20. path-dependent options, limit-dependent options, multi-factor options, time-dependent21. options y pay-off modified options.

Por su gran variedad es prácticamente imposible configurar un listado completo detodas las variantes posibles por lo que a continuación nos centramos en los contratosmás conocidos dentro de cada categoría.Path-Dependent OptionsPath-dependet options se caracterizan por tener un pay-off que resulta de una funciónque depende de la evolución del precio del activo subyacente durante un tiempodeterminado de la vida de la opción. Entre muchos tipos utilizados destacan lasopciones con valor medio de las que destacamos las opciones asiáticas y las averagestrike rate options y las opciones con valor extremo con las sub-categorías de look-backoptions y look-forward options con lo que obtendríamos el siguiente esquema:Limit-dependent OptionsLimit-dependent options engloban opciones que presentan los mismos pay-offs de unaopción plain vanilla pero que el pay-off además depende de otra condición añadida.Dentro de esta categoría destacan las barrier options (opciones con barrera) de las quedistinguimos las single barrier options (barrera única) y las double barrier options(barrera doble).a) Single Barrier OptionsUna opción con barrera solo produce un pay-off si la cotización U(τ) del activosubyacente toca o traspasa un nivel de barrera Bd (down & in) o no la toca o traspasa(down & out) o bien toca o traspasa un nivel de barrera Bu (up & in) o no la toca otraspasa (up & out) dentro de un intervalo de tiempo τ ⊂ [T0, T].Limit-dependent OptionsSingle Barrier Options Double Barrier OptionsMaster En Mercados FinancierosProductos Estructurados 35

Los pay-offs de estas opciones calls y puts se resume en la siguiente tabla:

b) Double Barrier OptionsSi una opción double barrier produce un pay-off al vencimiento dependerá de si lacotización U(τ) del activo subyacente traspasan un intervalo definido por dos barrerasde precios (doble knock-in option) o no lo traspasan (doble knock-out option) dentro deun intervalo de tiempo τ ⊂ [T0, T]. La tabla abajo define los pay-offs para opciones puty call de este grupo:

Multi-FactorEsta categoría agrupa opciones cuyo pay-off depende de la evolución de varios activossubyacentes. Las opciones más utilizadas dentro de este grupo son las minimumoptions, maximum options, spread options y quanto options.

Barrier option pricing formula

Mertons (1973) and Reiner and Rubinstein (1991) formulae for pricing Standard barrier options:

where

,

,

,

"In" Barriers

Down and in call S >H

Cdown&in(X>H) = C+E =1, =1

Cdown&in(X<H) = A-B+D+E =1, =1

Up and in Call S<H

Cup&in(X>H) = A+E =-1, =1

Cup&in(X<H) = B-C+D+E =-1, =1

Down and in put S>H

Pdown&in(X>H) = B-C+D+E =1, =-1

Pdown&in(X>H) = A+E =1, =-1

Up and in put S>H

Pup&in(X>H) = A-B+D+E =-1, =-1

Pup&in(X>H) = C+E =-1, =-1

"Out" Barriers

Down and out call S >H

Cdown&out(X>H) = A-C+F =1, =1

Cdown&out(X<H) = B-D+F =1, =1

Up and out Call S<H

Cup&out(X>H) = F =-1, =1

Cup&out(X<H) = A-B+C-D+F =-1, =1

Down and out put S>H

Pdown&out(X>H) = A-B+C-D+F =1, =-1

Pdown&out(X>H) = F =1, =-1

Up and out put S>H

Pup&out(X>H) = B-D+F =-1, =-1

Pup&out(X>H) = A-C+F =-1, =-1

where

X = Strike price

T = Time to maturity

r = risk free rate

N = The cumulative normal distribution function

S = Sport price

H = Barrier

K = Predetermined cash payoff

Opciones Barrera

Una opción de tipo barrera funciona como una plain vanilla siempre que se alcance cierto valor (in) o que no se sobrepase (out). Al otorgar menos derechos que las anteriores tienen también un precio inferior.

Un ejemplo sencillo podría ser el de la compra de una opción de compra de tipo barrera sobre el Dow Jones que podría ejercerse siempre que éste alcanzase los 10100 puntos sabiendo que inicialmente cotizase a 10000 puntos. Podríamo suponer que el precio de ejercicio deseado fuese de 10075 puntos, que la volatilidad del 30%, el vencimiento, 1 año, el tipo de interés un 3% y los dividendos otro 3%.

Por lo tanto, la valoración es de 1125.42

http://30talentosdeplata.wordpress.com/

Opciones barreraLas opciones barrera posiblemente sean, dentro del campo de las opciones exóticas, las más populares. Las opciones barrera son opciones que adquieren vigencia o la pierden según que el precio del activo subyacente alcance un determinado nivel de barrera durante la vida de la opción. En algunos casos existe la posibilidad de que si la opción se desactiva (o no se activa) se compense al comprador de la misma con una cantidad denominada rebate.

Podemos establecer distintas posibilidades a la hora de diseñar una opción barrera:

- Down, cuando la barrera está por debajo del subyacente en el momento de comprar la opción;- Up, cuando el nivel de la barrera está por encima del subyacente en el momento de comprar la opción;- In, en el caso de que la opción se active si el subyacente toca la barrera;- Out, en el caso de que la opción se desactive si el subyacente toca la barrera;

Combinando estas posibilidades, podemos construir diferentes tipos de opciones barrera. Así, por ejemplo una opción barrera put down-and-out será una opción put que se desactivará si se toca la barrera, la cual está por debajo del subyacente en el momento de comprar la opción.

Las opciones barrera ofrece una excelente alternativa para cubrir riesgos en niveles críticos de precios ya que resultan más baratas que las opciones tradicionales que estén fuera del dinero.

Opciones doble barreraLas opciones doble barrera son similares a las anteriores. La única diferencia es que el valor final de la opción dependerá de si el subyacente toca (o no) una barrera superior y otra barrera inferior.Existen cuatro tipos de opciones doble barrera:

Call up-and-out-down-and-out: si el subyacente toca la barrera superior o inferior la opción se desactiva.

Call up-and-in-down-and-in: si el subyacente toca cualquiera de las dos barreras la opción se activa.

Put up-and-out-down-and-out: si el subyacente toca la barrera superior o inferior la opción se desactiva.

Put up-and-in-down-and-in: si el subyacente toca cualquiera de las dos barreras la opción se activa.

http://www.x-trader.net/articulos/futuros-y-opciones/opciones-exoticas.html

http://books.google.com.ec/books?id=AZzaPBYFIuAC&pg=PA453&dq=opciones+exoticas+barrera+ejemplo&hl=es&sa=X&ei=NBUAUY-DNI_88QS9tYCoBw&ved=0CDoQ6AEwAg#v=onepage&q=opciones%20exoticas%20barrera%20ejemplo&f=false