modul 2 ekma 4478
TRANSCRIPT
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 1
Keputusan Investasi dan Pendanaan
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 2
Kegiatan BelajarKeputusan InvestasiInteraksi Keputusan Investasi dan Keputusan
Pendanaan
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 3
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 4
Metode - Metode
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 5
Kasus 1Sebagai manajer keuangan, anda diminta untuk memilih satu proyek yang akan didanai. Masing- masing proyek memuat estimasi usia masing masing proyek, proyeksi perhituangan laba setelah pajak, dan investasi proyek. Silahkan menggunakan metode penilaian investasi
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 6
Analisis Kasus 1Melakukan perhitungan untuk masing-masing proyek:
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 7
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash
Inflow
123456
Analisis Kasus 1 : Proyek A1. Memasukkan proyeksi laba setelah pajak pada masing-masing tahun
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 8
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow
Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash Inflow
1 10.000.000.0002 10.000.000.0003 10.000.000.0004 10.000.000.0005 10.000.000.0006 10.000.000.000
Analisis Kasus 1 : Proyek A
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 9
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash
Inflow1 10.000.000.000 10.000.000.0002 10.000.000.000 10.000.000.0003 10.000.000.000 10.000.000.0004 10.000.000.000 10.000.000.0005 10.000.000.000 10.000.000.0006 10.000.000.000 10.000.000.000
Jumlah PVPV PengeluaranNPV
Analisis Kasus 1 : Proyek A3. Menjumlahkan proyeksi laba setelah pajak dan depresiasi .
net cash inflow = Laba setelah pajak + depresiasi
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 10
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash
Inflow1 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.0002 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.0003 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.0004 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.0005 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.0006 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000
Jumlah PVPV PengeluaranNPV
Analisis Kasus 1 : Proyek A
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 11
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash
Inflow1 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.909092 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.826453 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.751314 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.683015 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.620926 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.56447
Jumlah PVPV PengeluaranNPV
Analisis Kasus 1 : Proyek A5. Kalikan discount factor dengan net cash inflow untuk mendapatkan angka present value of net cash inflow
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 12
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash
Inflow1 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.90909 18.181.800.00
02 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.82645 16.529.000.00
03 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.75131 15.026.200.00
04 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.68301 13.660.200.00
05 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.62092 12.418.400.00
06 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.56447 11.289.400.00
0
Jumlah PVPV PengeluaranNPV
Analisis Kasus 1 : Proyek A6. Jumlahkan pada bagian present value
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 13
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash
Inflow1 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.90909 18.181.800.00
02 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.82645 16.529.000.00
03 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.75131 15.026.200.00
0
4 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.68301 13.660.200.000
5 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.62092 12.418.400.000
6 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.56447 11.289.400.000
Jumlah PV 87.105.000.000
PV PengeluaranNPV
Analisis Kasus 1 : Proyek A7. Hitung present value pengeluaran (investasi awal)
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 14
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash
Inflow1 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.90909 18.181.800.00
02 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.82645 16.529.000.00
03 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.75131 15.026.200.00
0
4 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.68301 13.660.200.000
5 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.62092 12.418.400.000
6 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.56447 11.289.400.000
Jumlah PV 87.105.000.000
PV Pengeluaran
60.000.000.000
NPV
Analisis Kasus 1 : Proyek A8. Menghitung nilai NPV dengan rumus metode perhitungan (1)
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 15
Tahun
Proyeksi laba setelah pajak
Depresiasi Net Cash Inflow Discount factor 10%, n
Present Value of Net Cash
Inflow1 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.90909 18.181.800.00
02 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.82645 16.529.000.00
03 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.75131 15.026.200.00
0
4 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.68301 13.660.200.000
5 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.62092 12.418.400.000
6 10.000.000.000 10.000.000.000 20.000.000.000 0.56447 11.289.400.000
Jumlah PV 87.105.000.000
PV Pengeluaran
60.000.000.000
NPV 27.105.000.000
Analisis Kasus 1 : Proyek A
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 16
• Payback Period– Investasi Awal :
60.000.000.000– cash flow:
• Tahun 1 : 20.000.000.000• Tahun 2 : 20.000.000.000• Tahun 3 : 20.000.000.000• Tahun 4 : 20.000.000.000
– Tahun ke-3 investasi awal sudah kembali
payback period(PP) = 3
Analisis Kasus 1 : Proyek AMenghitung ARR: investasi awal dan
investasi akhir
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 17
Tahun
Investasi Awal Depresiasi Investasi Akhir Rata-rata Investasi
Laba setelah Pajak
Rate of Return
1 60.000.000.000
10.000.000.000
50.000.000.000
2 50.000.000.000
10.000.000.000
40.000.000.000
3 40.000.000.000
10.000.000.000
30.000.000.000
4 30.000.000.000
10.000.000.000
20.000.000.000
5 20.000.000.000
10.000.000.000
10.000.000.000
6 10.000.000.000
10.000.000.000
-
JumlahRata-rataARR
Analisis Kasus 1 : Proyek AMenghitung ARR: rata-rata investasi
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 18
Tahun
Investasi Awal Depresiasi Investasi Akhir
Rata-rata Investasi
(investasi awal + investasi akhir) / 2
Laba setelah Pajak
Rate of Return
1 60.000.000.000
10.000.000.000
50.000.000.000
55.000.000.000
2 50.000.000.000
10.000.000.000
40.000.000.000
45.000.000.000
3 40.000.000.000
10.000.000.000
30.000.000.000
35.000.000.000
4 30.000.000.000
10.000.000.000
20.000.000.000
25.000.000.000
5 20.000.000.000
10.000.000.000
10.000.000.000
15.000.000.000
6 10.000.000.000
10.000.000.000
- 5.000.000.000
JumlahRata-rataARR
Analisis Kasus 1 : Proyek AMenghitung ARR: laba setelah pajak
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 19
Tahun
Investasi Awal Depresiasi Investasi Akhir
Rata-rata Investasi
(investasi awal + investasi akhir) / 2
Laba setelah Pajak
Rate of Return
1 60.000.000.000
10.000.000.000
50.000.000.000
55.000.000.000
10.000.000.000
2 50.000.000.000
10.000.000.000
40.000.000.000
45.000.000.000
10.000.000.000
3 40.000.000.000
10.000.000.000
30.000.000.000
35.000.000.000
10.000.000.000
4 30.000.000.000
10.000.000.000
20.000.000.000
25.000.000.000
10.000.000.000
5 20.000.000.000
10.000.000.000
10.000.000.000
15.000.000.000
10.000.000.000
6 10.000.000.000
10.000.000.000
- 5.000.000.000 10.000.000.000
JumlahRata-rataARR
Analisis Kasus 1 : Proyek AMenghitung ARR: rate of return
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 20
Tahun
Investasi Awal Depresiasi Investasi Akhir
Rata-rata Investasi
(investasi awal + investasi akhir) / 2
Proyeksi Laba setelah
Pajak
Rate of Return
1 60.000.000.000
10.000.000.000
50.000.000.000
55.000.000.000
10.000.000.000
18%
2 50.000.000.000
10.000.000.000
40.000.000.000
45.000.000.000
10.000.000.000
22%
3 40.000.000.000
10.000.000.000
30.000.000.000
35.000.000.000
10.000.000.000
29%
4 30.000.000.000
10.000.000.000
20.000.000.000
25.000.000.000
10.000.000.000
40%
5 20.000.000.000
10.000.000.000
10.000.000.000
15.000.000.000
10.000.000.000
67%
6 10.000.000.000
10.000.000.000
- 5.000.000.000 10.000.000.000
200%
JumlahRata-rataARR
Analisis Kasus 1 : Proyek AMenghitung ARR: mengisi baris jumlah
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 21
Tahun
Investasi Awal Depresiasi Investasi Akhir
Rata-rata Investasi
(investasi awal + investasi akhir) / 2
Proyeksi Laba setelah
Pajak
Rate of Return
1 60.000.000.000
10.000.000.000
50.000.000.000
55.000.000.000
10.000.000.000
18%
2 50.000.000.000
10.000.000.000
40.000.000.000
45.000.000.000
10.000.000.000
22%
3 40.000.000.000
10.000.000.000
30.000.000.000
35.000.000.000
10.000.000.000
29%
4 30.000.000.000
10.000.000.000
20.000.000.000
25.000.000.000
10.000.000.000
40%
5 20.000.000.000
10.000.000.000
10.000.000.000
15.000.000.000
10.000.000.000
67%
6 10.000.000.000
10.000.000.000
- 5.000.000.000 10.000.000.000
200%
Jumlah 180.000.000.000
60.000.000.000
Rata-rata 30.000.000.000
10.000.000.000
ARR
Analisis Kasus 1 : Proyek AMenghitung ARR
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 22
Tahun
Investasi Awal Depresiasi Investasi Akhir
Rata-rata Investasi
(investasi awal + investasi akhir) / 2
Proyeksi Laba setelah
Pajak
Rate of Return
1 60.000.000.000
10.000.000.000
50.000.000.000
55.000.000.000
10.000.000.000
18%
2 50.000.000.000
10.000.000.000
40.000.000.000
45.000.000.000
10.000.000.000
22%
3 40.000.000.000
10.000.000.000
30.000.000.000
35.000.000.000
10.000.000.000
29%
4 30.000.000.000
10.000.000.000
20.000.000.000
25.000.000.000
10.000.000.000
40%
5 20.000.000.000
10.000.000.000
10.000.000.000
15.000.000.000
10.000.000.000
67%
6 10.000.000.000
10.000.000.000
- 5.000.000.000 10.000.000.000
200%
Jumlah 180.000.000.000
60.000.000.000
Rata-rata 30.000.000.000
10.000.000.000
ARR(rata-rata laba setelah pajak / rata –rata investasi)
33%
Analisis Kasus 1: Proyek A
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 23
Perbandingan
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 24
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 25
Biaya Modal SendiriCapital Asset Pricing Model (CPAM)
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 26
Biaya Modal SendiriProyek dengan proporsi utang
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 27
Biaya Modal SendiriPendekatan Cash Flow
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 28
Biaya Modal SendiriPenyesuaian dengan rasio utang
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 29
Biaya Utang• Biaya utang menunjukkan berapa biaya yang harus
ditanggung oleh perusahaan karena perusahaan menggunakan dana yang berasal dari pinjaman
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 30
Ki = kd (1-t)
dalam hal ini:Ki = biaya utang setelah pajak
Kd = biaya utang sebelum pajak
t = tariff pajak
Biaya Saham PreferenSafam preferen adalah saham yang memberikan
jaminan kepada pemiliknya untuk menerima deviden dalam jumlah tertentu berapapun laba (rugi) perusahaan.
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 31
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 32
EKMA4478 Analisis Kasus Bisnis 33