Informe ABP – IGESA, S.A.

Herbert Cristian Cano Girón 290-95-1162

Griselda Nohemi M. 290-09-8118

Uri Israel Soto Morales 290-04-2243

Wilton Manolo Franco L. 290-15-3360

Marilyn Escalante 290-13-3976

Maestría en Administración de Negocios Sec. E

Guatemala 18 de Junio de 2016

Escenarios para los

negocios

Inga. M.A. Astrid Carolina

Herrera Ramirez

Contenido

Introducción ....................................................................................................................................... 3

Carta de acompañamiento .............................................................................................................. 4

Resumen Ejecutivo .......................................................................................................................... 5

Datos informativos del proyecto ..................................................................................................... 6

Resumen del proyecto ..................................................................................................................... 7

Verificación de Resultados ............................................................................................................. 7

Escenario de incremento en porcentaje de ventas ................................................................. 8

Escenario de manejo de liquidez con proveedores. ............................................................... 8

Escenario de reducción de costos. ............................................................................................ 9

Escenario gestión estratégica de costos APS ......................................................................... 9

Escenario escudo fiscal ............................................................................................................... 9

Evaluación y valorización de riesgos asociados ....................................................................... 10

Riesgo asociado al incremento en % de ventas ................................................................... 10

Riesgos asociados al manejo de liquidez con proveedores ................................................ 11

Riesgos asociados a la reducción de costos ......................................................................... 12

Riesgo asociado a la estrategia de costos APS .................................................................... 13

Riesgos asociados al escudo fiscal. ........................................................................................ 14

Liquidación presupuestaria ........................................................................................................... 14

Conclusión ....................................................................................................................................... 17

Recomendación .............................................................................................................................. 18

Introducción

Para todo emprendedor en Guatemala y el mundo el principal desafío es

diseñar estrategias adecuadas para incrementar la rentabilidad de la misma, por lo

que el presente informe surge de la necesidad de identificar un modelo o

escenario efectivo y eficiente bajo el cual se puede crear una nueva inversión.

Para lo cual se pondrá en práctica la metodología para escenarios y las

diferentes herramientas, así mismo se realizara un análisis de la información

financiera presentada por la Empresa Industrias Guatemaltecas de Exportación

S.A para el caso y una proyección de los posibles rendimientos a obtener en

caso de llevar a cabo la inversión. Con el fin de proveer información para la toma

de decisiones e identificar los factores de riesgo que confrontarían los

inversionistas.

Como resultado de este análisis se presentan los datos informativos de la

empresa, resumen del proyecto, la verificación de los resultados y la liquidación

presupuestaria, para así finalizar con las conclusiones y recomendaciones

correspondientes.

Carta de acompañamiento

Guatemala, 11 de junio de 2016

JUNTA DIRECTIVA

Industrias Guatemaltecas de Exportación, S.A.

Presente

Estimados, mediante la presente, se les comunica los resultados obtenidos

sobre la evaluación realizada a la información financiera y flujo de caja de la

empresa Industrias Guatemaltecas de Exportación, S.A., con el objeto de obtener

visibilidad de los distintos escenarios que se producirían si se realizara los

proyectos que la empresa considera necesarios para posicionarse en el mercado y

aumentar la rentabilidad en un futuro.

Para lo cual se evaluaron las características de la compañía, su sólido

prestigio y la experiencia que la misma posee dentro del ramo que se

desenvuelve, así mismo se muestra el impactó que se tendría al implementar

diferentes estrategias y el posible incremento en las ventas y la rentabilidad de la

empresa. Se estimaron los riesgos para cada uno de los proyectos, las

consecuencias que estos tendrían en la compañía, el tipo de impacto y la

probabilidad de su ocurrencia.

Esperando a través del presente se pueda mostrar un panorama amplio para

la toma de decisiones futuras, esperamos haber llenado las expectativas y

mantener el alto nivel de confianza sobre el asesoramiento para con ustedes.

Atentamente,

Herbert Cano

Gerente Financiero.

Resumen Ejecutivo

En la actualidad las empresas buscar ser más dinámicas en sus negocio con

el fin de lograr hacer frente a la competencia en el mercado, por lo que esto los

lleva cada día al diseño de estrategias más agresivas.

Con el fin de identificar oportunidades de crecimiento se realizó el presente

informe de la empresa Industrias Guatemaltecas de Exportación, S.A. la cual se

dedica a la producción de artículos para la industria de belleza a través del cultivo,

cosecha y comercialización del marañón, actualmente la compañía cuenta con un

gran posicionamiento en el mercado ante sus competidores, sin embargo desea

conocer el impacto financiero que tendría la implementación de una serie de

estrategias que van desde el aumento del porcentaje en ventas hasta reducciones

de costos específicos e implementación de estrategias fiscales.

Por lo que se procedió para la realización de este análisis, a utilizar la

metodología de escenarios de negocios, la cual permite llevar a cabo la valoración

de los proyectos de inversión considerando que una o más de las variables que se

utilizan para la determinación de los flujos netos de caja no son variables, sino que

pueden tomar varios valores, lo que dará lugar a la consideración de diversos

escenarios. Mediante esto se determinan nuevos flujos netos de Caja, derivados

de la aplicación de los criterios de valoración de los proyectos de inversión.

Así mismo se presenta una evaluación de los riesgos asociados a cada

escenario y si la empresa cuenta con una estructura adecuada para la

implementación de los mismos.

Datos informativos del proyecto

Industrias Guatemaltecas de Exportación, S.A. fue fundada en 1990

conformada por socios estadounidenses y guatemaltecos. Las operaciones

iniciaron en tiendas de la zona 3 Mixco, Guatemala. Después las operaciones se

extendieron a otras zonas metropolitanas y exportaciones a USA y Canadá.

Esta se dedica a cubrir las necesidades de salud y belleza, a través del

cultivo, cosecha y comercialización de semillas de marañon y macadamia,

orientadas a personas exigentes con problemas diabéticos y/o como un aperitivo

así como materia prima para elaborar productos cosméticos, quienes valoran la

calidad como principal atributo del producto, dado un conjunto de características

como lo son los beneficios médicos, sabor, capacidades de hidratación en la piel

entre otros.

Uno de los principales problemas que afronta actualmente la compañía es el

deseo de ser líderes en el mercado de la venta de Macadamia y marañón, para lo

cual se busca una estrategia en la optimización de la plantación, mejora de la

calidad, y aumento de precios.

Dentro de los proyectos que se tienen estipulados desarrollar esta el

“Proyecto de Siembra (APS)” que parte de la gestión estratégica de los costos de

adecuación, preparación y siembra, con el fin de aprovechar los beneficios de uso

PINFOR (INAB) incentivo forestal por la siembra, y además utilizar este como

estrategia fiscal.

Además de lo anterior se pretende incrementar las ventas en un 5%, mejorar

la liquidez con los proveedores, reducción de los costos en 5% e implementar un

escudo fiscal del 9%.

Para establecer los resultados de la implementación de estos proyectos se

diseñaron distintos escenarios, los cuales partieron del flujo de caja de la

compañía y sus distintos componentes.

Resumen del proyecto

Basados en la información financiera y en la evaluación de las estrategias

planteadas por la administración para lograr mayores rendimientos en la

compañía, se evaluaron a través de la metodología de escenarios los ingresos a

percibir por cada uno de ellos, así mismo se validaron los riesgos asociados en la

implementación de estos y si la empresa cuenta con un ambiente de control

adecuado que permitiera mitigar los riesgos identificados.

Para lo cual se concluyó que es necesaria la implementación de todas las

estrategias para lograr flujos de efectivo adecuados, ya que muchas de ellas en

forma individual no son representativas. Este derivado de la proyección de flujos

de efectivo realizada por cada estrategia acorde al porcentaje que se quería

implementar para el funcionamiento de las mismas. Lo anterior se presenta de

forma más detallada en el siguiente apartado.

Verificación de Resultados

Para el análisis del presente apartado se utilizó la información financiera

proporcionada por la administración, la cual fue base para la elaboración de los

distintos escenarios e identificación de riesgos. A continuación se detalla el

resultado de la aplicación de cada uno y lo que en su conjunto a su vez lograrían

aportar a la rentabilidad de la compañía. Dichos escenarios fueron aplicados a los

flujos de fondo de efectivo. Así mismo se realizó una validación de los riesgos que

cada uno implicaría y si existe a la fecha controles por parte de la administración

para mitigar los riesgos encontrados.

Escenario de incremento en porcentaje de ventas

Para la evaluación del presente escenario se procedió a aplicar la estrategia

que la compañía tenía prevista de un incremento en las ventas de 5%, se

consideraron las ventas del último año, los desembolsos por compra de

materiales, costos de mano de obra, gastos indirectos, gastos generales,

gastos por intereses, impuestos, compras de equipo y los dividendos en

efectivo. Como resultado final de esta evaluación se determinó que el flujo

neto de efectivo de esta estrategia aplicada de forma individual, representa

márgenes negativos por (5, 325).

Esto derivado de que no se considera que al incrementarse las ventas,

también se debe tomar en cuenta la capacidad instalada de la compañía y el

aumento de los gastos por los procesos que intervienen en la producción.

Escenario de manejo de liquidez con proveedores.

Este parte de la premisa de reducción de los pagos por materiales utilizados

en el proceso productivo, la empresa estipulo como estrategia un 5%, al

evaluar el resultado obtenido por la aplicación de este se obtiene un flujo de

efectivo negativo por (64, 911). Lo cual no representa una mejora significativa

al flujo de efectivo que se tenía del año anterior.

Escenario de reducción de costos.

Este se centra básicamente en la reducción del 5% de los costos de mano de

obra, al igual a los escenarios anteriores al ser aplicado únicamente a este

rubro dentro de la composición del flujo de caja se tiene un valor de (81, 235),

Que en comparación al que se tenía en datos anteriores por (89,512) no

representa mayores índices de rendimiento para la empresa.

Escenario gestión estratégica de costos APS

Con el escenario de utilización de la estrategia de los costos de APS

(Adecuación Preparación y Siembra) rebajando los gastos indirectos en un

5% respecto al periodo anterior, mostrando un flujo de efectivo de (79,579)

el cual, no representa una mejora con respecto al flujo de efectivo actual.

Escenario escudo fiscal

Para el escenario del escudo fiscal se utilizó la estrategia de bajar un 9% estos

gastos, lo cual permitiría obtener flujos de efectivo de 151, 445, este es el mejor de

los escenarios planteados como posibles estrategias por la compañía, lo cual

representa un 41% de aumento al ser comparado con el flujo de efectivo que tiene

la compañía.

Al evaluar de forma separada todos los escenarios se puedo establecer que

estos no representan una mejora significativa para la compañía y los flujos de

efectivo que actualmente reporta, por lo que adicionalmente a la evaluación

individual se realizó un escenario que unificara todas las estrategias, y este nos

dio como resultado 61,318 de flujo de efectivo final. Por lo que concluimos que lo

más recomendable es la aplicación de todas las estrategias en su conjunto.

Evaluación y valorización de riesgos asociados

Posterior a la evaluación de los distintos escenarios se evaluaron los riesgos a

asumir derivado de la implantación de los mismos,

Riesgo asociado al incremento en % de ventas

Para el escenario enfocado en el incremento de ventas en un 5%, se

estableció el riesgo de jineteo de fondos por parte de los vendedores y

cobradores, debido al exceso de efectivo.

Del riego identificado se identificaron como posibles causas la falta de

control de la cartera de clientes, ineficiencia del personal en cuanto a la atención

del cliente y que no se tenga personal de cobranza adecuado. Sin embargo este

se valorizo con impacto menor, esto debido a que la empresa actualmente tiene

diseñados diversos controles mitigantes, dentro de los que podríamos mencionar

el análisis mensual de la cartera de clientes que se realiza, la cual incluye un

seguimiento intenso a los saldos por vencer.

También se tiene como buena práctica la realización de corte de caja diario

a los colaboradores, el cual permite determinar el ingreso de efectivo de una forma

exacta.

Otro de los riesgos identificados para este escenario es el fallo del reporte

de venta generado por hand held, esto producto de problemas con la interface que

integra la información de las ventas diarias. Este riesgo tendría como

consecuencia que la reportaría que llegue a gerencia, la cual es base para la toma

de decisiones no sea la más adecuada, derivado de la sub valuación que se

podría dar. En base al riesgo identificado se procedió a validar dentro de los

procesos de la compañía la existencia de controles compensatorios o mitigantes.

Por lo que se constató la realización de revisiones diarias de la conciliación

entre los datos arrojados por las hadheld y el sistema de información, con lo que

se asegura que toda la información registrada es de una sola ocasión. El impacto

que este riesgo tendría en la compañía está clasificado como mayor, pero como

se describió anteriormente con los controles que actualmente se tienen se puede

tener tranquilidad en el funcionamiento del proceso.

Riesgos asociados al manejo de liquidez con proveedores

Prosiguiendo con la identificación de riesgos, se evaluó el escenario que

tiene como estrategia el manejo de liquidez con los proveedores, para el cual se

consideró la probabilidad de la existencia de flujos de caja inadecuados para hacer

frente a las obligaciones que la compañía posee, las posibles causas que se

plantearon para este riesgo van desde la realización de inversiones inadecuada,

falta de capacidad de convertir los activos en flujos de caja a corto plazo y el

atraso en cobranza a nuestros clientes. Esto tendría como consecuencia

demandas por incumplimiento de pagos en contratos ya adquiridos, así como

desabastecimiento en insumos y materias primas. Por lo que se considera que el

nivel de riesgo de esta situación seria alto para la compañía. Se procedió a

indagar dentro de la estructura de control que actualmente se posee y se constató

que como parte de los controles se tiene la planeación estratégica que está

alineada a los objetivos de la organización, lo cual evidencia bases adecuadas

para la toma de decisiones, también se tiene implementada una política robusta de

cobranza y créditos a clientes, además de que se cuenta con un buen record

crediticio para emitir deuda aunado al buen manejo que se tiene de los inventarios.

Por lo anterior se considera que para este escenario la empresa tiene las

herramientas de control adecuadas que mitigan los riesgos establecidos, y que la

implementación de la estrategia de reducción en un 5% es viable.

Riesgos asociados a la reducción de costos

Los riesgos identificados para el presente escenario se relacionan con la

probabilidad de que los proveedores aumenten los precios, lo cual conllevaría a un

aumento en los costos de producción o a la sobreutilización de de isumos en

plantación, las posibles causas de estos serían en el primer caso que el precio de

los aranceles suba y esto tenga un efecto directo en el precio actual que se tiene

pactado con los proveedores.

Para lo que es el aumento de insumos utilizados, se podría dar derivado de la

falta de control en la plantación o situaciones inesperadas que requieran la

utilización de más insumos en las cosechas.

Por lo que en base a los riesgos identificados se procedió a identificar si la

empresa actualmente tiene controles que ayuden a evitar estas situaciones, con lo

que determinamos que mensualmente se realiza una ejecución del gasto versus el

presupuesto, lo que logra el mantenimiento adecuado de los insumos a utilizar y

además los contratos que se tienen pactados con los proveedores donde ya se

tienen contemplados los aspectos de riesgo que podrían repercutir en el cambio

de los precios, y la no modificación de los que ya se tienen pactados. Derivado de

lo anterior se considera viable la implementación de la estrategia de reducción de

costos en un 5 %.

Riesgo asociado a la estrategia de costos APS

Estos se consideran de alto riesgo que también podrían obedecer a factores

externos, como lo probabilidad de que los arboles mueran en el primer año, y la

falta de controles en cuanto a riego y fertilización. Las posibles podrían ser el

cambio climático, plagas, y maleza. Además de utilizar técnicas inadecuadas para

riego y fertilización de las plantaciones.

Dentro de los controles que la compañía tiene para mitigar estos riesgos están:

a) Revisión de la calidad de los pilones previo a la siembra que

garantiza la probabilidad de subsistencia.

b) Plan anual de Servicios Técnicos Agrícolas que incluyen la

aplicación de pesticidas que protegen a la plantación de animales.

c) Plan anual de Servicios Técnicos Agrícolas que incluyen la

aplicación de herbicidas que protegen a la plantación de maleza.

d) Revisión periódica de plantación durante el primer año para

asegurarse que los pilones crecen sanos y sin problemas.

e) Planes extraordinarios de aplicación de herbicidas y pesticidas de

acuerdo a revisiones periódicas.

f) Plan anual de Servicios Técnicos Agrícolas que incluyen riego y

fertilización.

g) Revisión periódica de plantación durante el primer año para

asegurarse que los pilones crecen sanos y sin problemas.

Derivado de los controles que se tienen en la compañía se concluye que se

tienen cubiertos y que se puede evaluar la posibilidad de disminuir los costos en

un 5%.

Riesgos asociados al escudo fiscal.

Los riesgos identificados para este escenario van desde la probabilidad de que

no se utilice eficientemente el incentivo fiscal hasta que los costos financieros

aumenten por la mala ejecución del escudo fiscal, estos riesgos prodrian ser

producto del desconocimiento del área financiera de ésta norma fiscal, mala

ejecución y realización financiera para llegar al objetivo fiscal, mala ejecución y

realización financiera para llegar al objetivo fiscal, presentar información

financiera fuera del tiempo establecido e incumplimiento del proceso interno.

Indagando en el ambiente de control relacionado se estableció que

actualmente el personal que labora en el área fiscal se encuentra altamente

calificado, además de realizarse una revisión mensual de la ejecución de

financiera contra presupuesto. Con lo que esto ayudaría a mitigar los riesgos

planteados.

Derivado del análisis de riesgos realizado a cada escenario se estableció que

es viable la implementación de cada uno de ellos y tal como se muestra en la

sección de los escenarios es recomendable la implementación de todos para

lograr mayores flujos de efectivo.

Liquidación presupuestaria

A continuación se muestran los escenarios planteados:

Al revisar cada uno de los escenarios encontramos los siguientes

resultados.

Con el escenario en el cual probamos la estrategia de incrementar

las ventas en un 5% respecto al periodo anterior, nuestro flujo de

efectivo se encuentra con un valor de Q -5,325.26, el cual, si bien

representa una mejora a nuestro flujo de efectivo actual que es de Q

-89,512.56, esta estrategia no resuelve en su totalidad nuestro

problema de efectivo, aunque si tiene un impacto importante

reduciendo nuestro déficit de efectivo.

Con el escenario en el cual probamos la estrategia de obtener una

mejor liquidez en nuestros proveedores por un 5% respecto al

periodo anterior, nuestro flujo de efectivo se encuentra con un valor

de Q -64,910.54, el cual no presenta una mejora notable a nuestro

flujo de efectivo actual que es de Q -89,512.56, por lo que realmente

no tiene un impacto importante.

Con el escenario en el cual probamos la estrategia de reducir los

costos en un 5% respecto al periodo anterior, nuestro flujo de

efectivo se encuentra con un valor de Q -81,235.07, el cual no

representa una mejora a nuestro flujo de efectivo actual que es de Q

-89,512.56, esta estrategia no resuelve nuestro problema de efectivo,

y su impacto no es importante en reducir nuestro déficit de efectivo.

Con el escenario en el cual probamos la estrategia de utilizar los

costos de APS (Adecuación Preparación y Siembra) rebajando los

gastos indirectos en un 5% respecto al periodo anterior, nuestro flujo

de efectivo se encuentra con un valor de Q -79,579.57, el cual, no

representa una mejora a nuestro flujo de efectivo actual que es de Q

-89,512.56, esta estrategia no resuelve nuestro problema de efectivo,

y su impacto no es importante en reducir nuestro déficit de efectivo.

Current Values:

Incrementar

Ventas 5%

Manejo Riesgo

Liquidez

Proveedores

Reducción de

Costos 5%

Gestión Estratégica

de Costos APS 5% Escudo Fiscal 9% Todos Juntos

Changing Cells:

Ventas o Cobranzas $D$36 1,683,746.13Q 1,767,933.44Q 1,683,746.13Q 1,683,746.13Q 1,683,746.13Q 1,683,746.13Q 1,767,933.44Q

(-) Compras de Materiales $D$37 362,008.00Q 362,008.00Q 362,008.00Q 362,008.00Q 362,008.00Q 362,008.00Q 362,008.00Q

(-) Pagos de Materiales $D$38 492,040.67Q 492,040.67Q 467,438.64Q 492,040.67Q 492,040.67Q 492,040.67Q 467,438.63Q

(-) Costo Mano de Obra $D$39 165,550.00Q 165,550.00Q 165,550.00Q 157,272.50Q 165,550.00Q 165,550.00Q 157,272.50Q

(-) Gastos Indirectos $D$40 198,660.00Q 198,660.00Q 198,660.00Q 198,660.00Q 188,727.00Q 198,660.00Q 188,727.00Q

(-) Gastos Generales y Administrativos $D$41 339,321.37Q 339,321.37Q 339,321.37Q 339,321.37Q 339,321.37Q 339,321.37Q 339,321.37Q

(-) Gastos por Intereses $D$42 27,700.00Q 27,700.00Q 27,700.00Q 27,700.00Q 27,700.00Q 27,700.00Q 27,700.00Q

(-) Impuestos $D$43 264,788.66Q 264,788.66Q 264,788.66Q 264,788.66Q 264,788.66Q 23,830.98Q 240,957.68Q

(+) Dividendo en efectivo $D$44 175,000.00Q 175,000.00Q 175,000.00Q 175,000.00Q 175,000.00Q 175,000.00Q 175,000.00Q

(-) Compras de Equipo Nuevo $D$45 98,190.00Q 98,190.00Q 98,190.00Q 98,190.00Q 98,190.00Q 98,190.00Q 98,190.00Q

Flujo Neto de Efectivo Result Cells:

$D$46 (89,512.56)Q (5,325.26)Q (64,910.54)Q (81,235.07)Q (79,579.57)Q 151,445.11Q 61,318.26Q

Valores Originales obtenidos del flujo de efectivo de la empresa Industrias Guatemaltecas de Exportación.

Comparativo de Escenarios por Estrategia y su Impacto en el Flujo de Efectivo

Con el escenario en el cual probamos la estrategia de utilizar el

escudo fiscal por un 9% tendrá un efecto directo en los impuestos,

nuestro flujo de efectivo proyectado se encuentra con un valor de Q

151,445.11, el cual, si representa una mejora significativa a nuestro

flujo de efectivo actual que es de Q -89,512.56, esta estrategia si

resuelve nuestro problema de efectivo, y su impacto es importante

proporcionándonos efectivo.

Con el escenario en el cual probamos la aplicación de todas las

estrategias diseñadas, nuestro flujo de efectivo se encuentra con un

valor de Q 61,318.26, el cual, representa una mejora a nuestro flujo

de efectivo actual que es de Q -89,512.56, esta estrategia si resuelve

nuestro problema de efectivo, y su impacto es importante

proporcionándonos efectivo, aunque al comparar esta opción con la

del escudo fiscal, no obtenemos tanto efectivo como esa.

Por lo tanto, al revisar los resultados de la aplicación por medio de

escenarios de todas las estrategias diseñadas, claramente la estrategia de la

utilización del escudo fiscal por un 9% con un efecto en los impuestos, es la

estrategia que mejores resultados nos proporciona.

El impacto en los escenarios se refleja de la siguiente manera:

Este impacto se refleja en el siguiente movimiento del flujo neto del efectivo;

en los incrementos en un 5% pasando de Q1,683,746.13 a Q1,767,933.44 , en

los pagos de materiales nos ahorraríamos un 5% , en costo de Mano de Obra

un 5%, en Gastos indirectos de igual forma y en impuestos un 9% . Esto es

beneficioso porque tanto el peor escenario como el mejor la empresa puede

manejar sus opciones.

Conclusión

Para mantener una empresa en la actualidad las empresas buscan ser

dinámicas en sus negocios con el fin de mantenerse en la competencia en un

mercado cada vez más agresivo.

Ser agresivo no significa violar la ley y normas técnicas para la presentación y

proceso de información financiera, pero si se pueden usar estrategias.

Metodologías existen en variedad en este informe se usan las de escenarios de

negocios, que permiten llevar a cabo la valoración de los proyectos de inversión

considerando como importante la determinación de los flujos netos de caja.

La valoración que se le dé a las variables en los diferentes escenarios trae

consigo un resultado que se muestra en el flujo neto donde dependiendo de los

criterios preestablecidos el resultado puede ser optimista, normal y pesimista.

Dedicarse a cubrir las necesidades de salud y belleza, a través del cultivo,

cosecha y comercialización de semillas de marañon y macadamia, no es cosa fácil

y para que ello el producto se tiene que producir con calidad como el principal

atributo del producto , esto se logra con los controles adecuados.

Recomendación

Se recomienda que para conocer el impacto financiero que una empresa va a

tener por la implementación de una estrategia se utilicen una serie de escenarios

como incremento en ventas, reducción de costos y lo más importante la

implementación de estrategias.

Uno buenos escenarios nos permite llevara a cabo la valoración de los proyectos

de inversión considerando que una o mas variables se pueden utilizar para la

determinación de los flujos netos de caja que no son variables sino que pueden

tomar varios valores que servirán para diversos escenarios.

Se recomienda que teniendo claro que la información financiera que posee la

empresa y las estrategias bien evaluadas , los escenarios que se planten pueden

ser mas realistas, escenarios como los ingresos a percibir en cada variable, los

riesgos que conlleva, implementación de controles para mitigar riesgos.

Para lo cual se recomienda que en la implementación de las estrategias se tomen

en cuenta varias aristas para que individualmente no son representativas en

muchas ocasiones y por lo tanto si deben ser tomadas en su conjunto para hacer

de manera efectiva cualquier proyección como la de flujos.