19 AĞUSTOS 2014
YATIRIMCI SUNUMU
TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ– Türkiye Konut İnşaat İzinleri (Adet) (1Ç 2014)
2
50
3,5
65
51
8,4
75
90
6,5
27
65
0,1
27
75
0,9
22
81
4,0
31
27
9,3
06
35
7,2
86
46
9,9
81
43
1,2
71
55
6,7
69
54
6,6
72
69
8,5
71
25
5,2
31
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
900,000
1,000,000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Yapı Ruhsatı Yapı Kullanma İzin BelgesiKaynak: Türkiye İstatistik Kurumu
TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ– Türkiye Konut Satışları (Adet) (1.YY 2014)
3
427,105
555,184 607,098
708,275 701,621
1,144,989
524,776
10
3,5
03
14
0,5
73
15
3,8
97
16
9,0
15
16
7,1
10
23
3,1
53
10
6,5
62
87
,08
7
10
4,2
85
10
6,0
06
11
7,9
08
10
6,0
19
13
7,0
57
60
,91
0
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
TÜRKİYE İSTANBUL ANKARAKaynak: Türkiye İstatistik Kurumu
4
Alışveriş Merkezi Gelişimi
2012 Sonu 2013 Sonu 1.YY 2014 İnşaat
Halinde** Toplam**
İsta
nb
ul Adet 117 105 99 34 133
BKA (m2) 3.46 M 3.51 M 3.69 M 1.32 M 5.01 M
Diğ
er
İlle
r Adet 220 247 237 48 285
BKA (m2) 5.12 M 5.98 M 6.03 M 1.41 M 7.44 M
Türk
iye
Adet 337 352 336 82 418
BKA (m2) 8.58 M 9.49 M 9.72 M 2.73 M 12.45 M
**2017 sonu
Kaynak: Jones Lang LaSalle
Kaynak: JLL
5
Yeni AVM Açılışları
İSTANBUL AVM Lokasyon TKA (m²) Planlanan Açılış Tarihi Özdilek AVM Levent 45.000 2014 Viaport Venezia Küçükköy 71.000 2015 Skyland Seyrantepe 70.000 2015 Atlas AVM Sultanbeyli 55.000 2015 Akasya Park Ümraniye Ümraniye 52.240 2015 Emaar Square Libadiye 150.000 2016 Metropol İstanbul Ataşehir 90.000 2016 Vadiistanbul Ayazağa 72.000 2016 İstanbul Finans Merkezi Ataşehir 92.000 2018
ANADOLU AVM Lokasyon TKA (m²) Planlanan Açılış Tarihi Mobilya Kent Bursa İnegöl-Yenice 74.250 2014 Isparta Kültür ve Ticaret Merkezi Isparta 60.000 2014 Forum Diyarbakır Diyarbakır 43.400 2014 Park Vera Ankara 40.000 2014 Symbol 262 Kocaeli 62.000 2015 41 Burda Kocaeli 62.000 2015 Podium AVM Ankara 61.500 2015 Point Bornova İzmir 52.000 2015 Park Afyon Afyon 42.000 2015 One Tower Ankara 35.000 2015 14 Burda Bolu 35.000 2015 MNG Erzurum AVM Erzurum 65.000 2016 Forum Adana Adana 45.000 2016
6
İstanbul Ofis Pazarının Genel Görünümü
A Sınıfı Ofis Stoku
2Q 2014 Alt Pazar Max.
(m2/aylık) Min. (m2/aylık)
Mevcut BKA (m2)
Devam Eden Projelerdeki BKA
(m2) **
Avrupa MİA $45 $35 1,269,000 461,000
MİA Dışı $30 $23 1,114,000 513,000
Asya $31 $26 1,279,000 1,683,000
Toplam 3,662,000 2,657,000
** 2017 sonuna kadar Kaynak: Propin, Jones Lang LaSalle
16.1
16.2 15.1
22.1
12.5 12.2
14.6 13.4
16.0
16.7
15.2 14.5
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
22.0
2013 3Ç 2013 4Ç 2014 1Ç 2014 2Ç
Bo
şlu
k O
ran
ı (%
)
MİA (Avrupa) MİA Dışı (Avrupa) Asya
Kaynak: Propin
7
Gelecek A Tipi Ofis Arzı
Kaynak: JLL
Ofis Lokasyon TKA (m²)
İstanbul Finans Merkezi Ataşehir 1.000.000
Nidakule Ataşehir 72.000
Palladium Tower Ataşehir 55.000
Rönesans Tower Ataşehir 43.000
Vadiistanbul Seyrantepe 180.000
Skyland Ümraniye 90.000
Levent 199 Levent 50.000
Gayrimenkul sektöründe 2Ç 2014’te yerel seçimlerin ardından daha ılıman bir faiz ve kur ortamında yurtiçi talepte kısmi toparlanma ve canlı yabancı talebi
Kur sabitlemesine rağmen birebirde %12,1 ve 65,9 milyon TL net kira geliri
En son perakende trendlerini yakından takip ederek Türkiye ortalamasının üzerinde birebirde müşteri trafiğinde %4,2 ve perakende satışlarda %12 artış
%90’ı satılan MOİ’nin ve TT’nin DenizBank’a teslim edilmesiyle portföy kalitesinde iyileşme
Sadece satış gelirlerinden değil, Torun Center proje ortaklığının tam olarak konsolide edilmesinden 155,8 milyon TL gerçek değer artış kazancı (139,2 milyon TL’si teslimde satış maliyetine yansıyacaktır) ve Maltepe arsasını satışından 5,5 milyon TL değer artış kazancı ile desteklenen 282,2 milyon TL VAFÖK (Bu iki kalem olmasaydı, düzeltilmemiş VAFÖK’te birebirde %90 artış ve 122 milyon TL)
Yakında başlaması beklenen Paşabahçe ve Kiptaş projeleri dahil yüksek kaliteli 2 milyar TL yatırım hamlesi ile yeni borç kaldıracı kullanmadan organik büyüme stratejisi
Haziran 2014 itibariyle hisse başına 6,46 TL ve geçen yılın %14,4 üzerinde 3,2 milyar TL net aktif değer
TRGYO 1.YY 2014 Görünümü
8
9
Ana Performans Göstergeleri Özeti
2014/06 2013/12 Değişim
Toplam net borç (000 TL) 1,620,499 1,537,415 5.40%
Ortalama kredi vadesi (yıl) 5 5
Ortalama fonlama oranı* 4.25% 4.33% -0.08 pp
Kaldıraç (Banka kredileri / toplam varlıklar) 35.5% 40.5% -4.94 pp
Net borç / özkaynak oranı 50.2% 51.5% -1.27 pp
Net borç / Aktif (%) 26.7% 24.2% 2.48 pp
Özkaynak / Aktif Oranı 53.2% 47.0% 6.14 pp
Borç / Gayrimenkul Değeri (LTV) 36.3% 35.7% 0.56 pp
Faiz Karşılama Oranı (kere) 13.4 2.6 10.85 pp
Net borç/FAVÖK (kere) 2.86 9.75 -6.89 pp
Net Borç /Piyasa değeri 94.5% 111.4% -16.92 pp
Personel sayısı 172 176 -2.27%
* TL Kredileri Hariç
PORTFÖY DEĞERİ ________________________________________
YATIRIMLAR ________________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
10
SATIŞLAR__________________________________________________
ÖNSATIŞLAR_______________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
11
NET KÂR ______________________________________________
FAVÖK __________________________________________________
Finansal Göstergeler (Milyon TL)
12
13
TRGYO 1.YY 2014 Konut-Ofis Satış Performansı
(TRY) 1Ç 2014 2Ç 2014 1.YY 2014 1.YY 2014 STOK
Adet m² Hasılat Adet m² Hasılat Adet m² Hasılat Adet m²
Tamamlanmış Projeler 463 55,180 206,848,881 354 45,520 165,555,351 817 100,700 372,404,232 398 60,109
Korupark Evleri Faz I + II 4 828 2,027,000 11 2,075 5,028,000 15 2,903 7,055,000 36 7,258
Korupark Evleri Faz III 22 3,517 8,189,000 49 7,890 18,109,000 71 11,407 26,298,000 177 27,394
Nishİstanbul 3 390 1,800,000 1 270 1,483,051 4 660 3,283,051 17 3,372
Konut 0 0 0 0 0 0
0 0 0 2 179
Ofis 0 0 0 1 270 1,483,051
1 270 1,483,051 3 800
Mağaza 3 390 1,800,000 0 0 0
3 390 1,800,000 12 2,393
Torium Evleri 2 356 611,881 3 453 770,300 5 809 1,382,181 28 2,866
MOİ 432 50,089 194,221,000 290 34,832 140,165,000 722 84,921 334,386,000 140 19,219
Konut 416 46,660 179,054,000 278 32,222 130,327,000 694 78,882 309,381,000 78 7,929
Ofis - Kule 13 2,842 12,577,000 11 2,432 9,120,905 24 5,274 21,697,905 52 8,391
Ofis - Yatay 3 587 2,590,000 1 178 717,095 4 765 3,307,095 10 2,899
Devam Eden Projeler 5 1,112 14,444,000 17 3,225 41,904,500 22 4,337 56,348,500 480 102,037
Torun Center 5 1,112 14,444,000 17 3,225 41,904,500 22 4,337 56,348,500 480 102,037
Konut 4 749 10,207,000 13 2,393 33,254,500 17 3,142 43,461,500
331 51,993
Ofis - Kule 1 363 4,237,000 1 363 4,152,000 2 726 8,389,000
64 22,759
Ofis - Yatay 0 0 0 3 469 4,498,000 3 469 4,498,000
85 27,285
TRGYO AVM Performansı
14
1.YY 2014 Antalya Deepo Zafer Plaza Istanbul Torium Bursa Korupark Toplam
Kiralama Geliri (Milyon TL) 8.3 12.0 14.6 29.4 64.4
Birebir Kiralama Geliri Büyüme Oranı
18.8% 18.5% 3.8% 17.4% 14.4%
Net Faaliyet Kârı (Milyon TL) 8.3 10.3 13.2 30.0 61.9
Birebir Net Faaliyet Kârı Büyüme Oranı
24.9% 18.4% 10.1% 20.2% 18.2%
Ziyaretçi Sayısı (Milyon) 2.4 6.7 5.0 5.3 19.5
Birebir Ziyaretçi Sayısı Büyüme Oranı
3.0% 6.5% 3.9% 2.2% 4.2%
Ciro (Milyon TL) 73.3 83.1 134.3 230.3 521.0
Birebir Ciro Büyüme Oranı
9.7% 10.1% 6.8% 17.2% 12.2%
TRGYO AVM Performansı
15
Haziran 2014 Antalya Deepo Zafer Plaza Istanbul Torium Bursa Korupark Total
BKA ( m² ) 18,181 23,449 88,176 71,267 201,073
Ortak Alan Gideri Karşılama Oranı 100% 59% 83% 109% 88%
OCR
(Sabit Kira / Perakende Satışlar) 9.08% 11.98% 9.26% 11.67% 10.73%
Satış Verimliliği
(Satış/m²/ay) 677 TL 592 TL 289 TL 547 TL 463 TL
Kişi başı Harcama 30.40 TL 12.40 TL 25.10 TL 43.40 TL 28.00 TL
Kalan Kira Süresi (yıl) 1.0 1.7 1.3 4.4 N/A
Aktif Mağaza Sayısı 87 122 149 189 547
Doluluk Oranı 99% 100% 83% 99% 92%
Sabit Kira
(m²/ay) 22.80 € 35.25 $ 19.25 $ 23.98 € 20.23 €
Ciro Kirası (Sabit kiranın %'si) 12.30 2.38 9.46 2.01 4.96
Kira Gelirlerinin Dağılımı
19% $ 64% $ 74% $ 13% $ 38% $
81% € 36% € 26% € 87% € 62% €
Ulu
sla
rara
sı
Kir
ac
ıla
rın
Ora
nı
BKA'nın %'si 20% 25% 33% 43% 38%
Kira Gelirinin %'si 11% 29% 33% 40% 39%
Perakende Satışlarının
%'si 24% 32% 47% 44% 0%
• Sıra: 5 • BKA: 5.179 (%2,8) • Aylık Sabit
Kiranın %2,2’si
• Sıra: 4 • BKA: 2.190 (%1,2) • Aylık Sabit
Kiranın %2,2’si
• Sıra: 3 • BKA: 7.439 (%4,0) • Aylık Sabit Kiranın
%3,1’i
• Sıra: 2 • BKA: 11.633 (%6,3) • Aylık Sabit Kiranın
%3,4’ü
• Sıra: 1 • BKA: 14.883 (%8,0) • Aylık Sabit Kiranın
%5,8’i
• Sıra: 6 • BKA:8.434 (%4,6) • Aylık Sabit
Kiranın %2,2’si
• Sıra: 7 • BKA: 3.438 (%1,9) • Aylık Sabit Kiranın
%1,9’u
• Sıra: 8 • BKA: 5.149 (%2,8) • Aylık Sabit
Kiranın %1,7’si
• Sıra: 9 • BKA: 2.001 (%1,1) • Aylık Sabit
Kiranın %1,7’si
• Sıra: 10 • BKA: 2.410 (%1,3) • Aylık Sabit
Kiranın %1,5’i
İlk 10 Kiracı Toplam BKA’nın %33,86 ve Toplam Sabit Kira Gelirinin %25,62’sini oluşturmaktadır
LOKOMOTİF KİRACILAR
16
*Şirketin 536,9 milyon TL nakit ve nakit mevduatı bulunmaktadır. 1.YY 2014’te 70 milyon TL, 139 milyon ABD Doları, 20 milyon Avro kredi anapara
ödemesi yapılmıştır.
17
Finansal Kredilerin Geri Ödeme Planı (TL)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
68
2
48
1
35
3
26
8
19
4
12
0
62
33
17
0
21
3
15
7
42
8 2
1
0
0
0 0
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Mily
on
TL
ABDDoları
Avro
Finansal krediler*: TL 2,140 mn > 704mn ABD Doları, 200mn Avro, 66,7mn TL (€ Swap) > %69,9 ABD Doları, %27 Avro, %3.1 TL > %44 sabit, %56 değişken
18
Açık Pozisyon ve Kur Duyarlılık Analizi «30.06.2014 itibarı ile»
%10 Değer
Yabancı Para Kazanması Halinde Kaybetmesi Halinde
ABD Doları -133.273 133.273
Avro -50.692 50.692
TOPLAM -183.965 183.965
Kurlar: 30 Haziran 2014 31 Aralık 2013 Fark
ABD Doları 2.1234 2.1343 -0,5%
Avro 2.8919 2.9365 -1,5%
(000) € $ TL Karşılığı
Değişim % 30.06.2014 31.12.2013
Net yabancı para (yükümlülük) pozisyonu
-175.289 -627.639 -1.839.646 -1.747.284 -5,3
19
Yatırımlar (Milyon TL)
YATIRIM Toplam Bütçe
Bugüne Kadar
Yapılan Fiili
Harcama
2.YY 2014 2015 2016 2017 2018 2019
MOİ 831,8 819,8 12,0
Torun Tower 144,5 115,5 28,9
Torun Center 440,8 132,8 100,1 207,8
Paşabahçe Projesi 286,1 5,0 85,8 143,0 52,2
MOİ 2.Faz - Ofis 157,3 5,6 24,3 53,5 73,9
Kiptaş 1.072,4 13,1 21,4 180,0 268,1 268,1 214,5 107,2
Deepo Genişletme Projesi
64,8 0,6 31,7 32,4
TOPLAM 2.997,7 1.086,9 192,5 558,8 517,5 320,3 214,5 107,2
20
MALİ TABLOLAR - Gelir Tablosu (‘000 TL)
milyon TL 1.YY 2014 1.YY 2013 Yıllık Değişim
Satışlar 457,853 96,863 372.7%
Konut 372,407 24,677 1409.1%
AVM Kira 65,886 55,206 19.3%
Diğer 19,560 16,980 15.2%
Satışların Maliyeti (337,569) (35,707) 845.4%
Konut (311,509) (12,949) 2305.7%
AVM Kira (3,902) (4,739) -17.7%
Diğer (22,158) (18,019) 23.0%
Gross profit 120,284 61,156 96.7%
Brüt marj 26.3% 63.1% -36.87 pp
Brüt marj (Konut & Ofis) 16.4% 47.5% -31.17 pp
Brüt marj (AVM) 69.5% 68.5% 1.03 pp
Faaliyet Giderleri (18,706) (14,003) 33.6%
Genel yönetim giderleri (8,222) (10,232) -19.6%
Pazarlama & Satış giderleri (10,484) (3,771) 178.0%
Diğer gelir (gider) 13,452 1,437 836.1%
Yatırım faaliyetlerinden gelirler 155,801
Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 0 0 0.0%
Faaliyet kârı 270,831 48,590 457.4%
Gayrimenkul değer artışı hariç faaliyet kârı 270,831 48,590 457.4%
İştiraklerden alınan temettü 12,402 15,296 -18.9%
VFÖK * 283,233 63,886 343.3%
VFÖK marjı (%) 61.9% 66.0% -4.09 pp
Amortisman 153 354 -56.8%
VAFÖK * 283,386 64,240 341.1%
VAFÖK marjı (%) 61.9% 66.3% -4.43 pp
Özkaynak yönetmiyle değerlenen yatırım gelir ve gideri (6,569) 26,232 -125.0%
Net faiz geliri (gideri) (21,074) (10,521) 100.3%
Net diğer finansal gelir (gider) (250) (3,601) -93.1%
Kur farkı geliri (gideri) 17,145 (50,332) -134.1%
Vergi öncesi kâr 272,485 25,664 961.7%
Ertelenmiş vergi gideri Vergi gideri (1,400) (226) 519.5%
Net Kâr 271,085 25,438 965.67%
Net kâr marjı (%) 59.2% 26.3% 32.95 pp
MALİ TABLOLAR – Konsolide Bilanço (‘000 TL)
21
(000 TL) 2014/06 2013/12 Değişim % Nakit ve nakit benzerleri 536,917 1,033,198 -48.0 Ticari alacaklar 119,139 207,596 -42.6 Stoklar 215,026 485,489 -55.7 Peşin ödenmiş giderler 122,005 140,282 -13.0 Diğer dönen varlıklar 18,011 7,535 139.0 DÖNEN VARLIKLAR 1,011,098 1,874,100 -46.0 Ticari alacaklar 25,951 32,868 -21.0 Özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlar 272,614 275,754 -1.1 Yatırım amaçlı gayrimenkuller 3,758,673 3,514,788 6.9 Maddi duran varlıklar 5,528 2,297 140.7 Maddi olmayan duran varlıklar 120,923 150 80515.3 Stoklar 217,778 24,942 773.1 Peşin ödenmiş giderler 559,249 549,309 1.8 Diğer duran varlıklar 100,809 77,763 29.6 DURAN VARLIKLAR 5,061,525 4,477,871 13.0 TOPLAM VARLIKLAR 6,072,623 6,351,971 -4.4 Kısa vadeli borçlanmalar 16,479 277,719 -94.1 Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları 575,523 246,207 133.8 Ticari borçlar 146,318 103,726 41.1 Diğer borçlar 18,912 13,506 40.0 Dönem kârı vergi yükümlülüğü 709 497 42.7 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 1,266 AD Ertelenmiş gelirler 130,223 370,901 -64.9 Diğer kısa vadeli yükümlülükler 8,939 5,787 54.5 KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 898,369 1,018,343 -11.8 Uzun vadeli borçlanmalar 1,565,414 2,046,687 -23.5 Ticari borçlar 175,451 299,118 -41.3 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 744 232 220.7 Diğer uzun vadeli yükümlülükler 193,980 AD UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1,935,589 2,346,037 -17.5 Ödenmiş sermaye 500,000 500,000 0.0 Pay ihraç primleri 25,770 25,770 0.0 Kârdan ayrılmış kısıtlanmış yedekler 21,184 16,639 27.3 Geri alınmış paylar -1,195 -1,195 0.0 Geçmiş yıl kârları 2,411,868 2,255,821 6.9 Net dönem kârı / (zararı) 271,399 190,556 42.4 ÖZKAYNAKLAR 3,229,026 2,987,591 8.1 AZINLIK HİSSELERİ 9,639 0 AD TOPLAM KAYNAKLAR 6,072,623 6,351,971 -4.4
2014 Proforma Gelir Tablosu (TL)
22
milyon TL 2014 T 2013 Yıllık Değişim 2012 Yıllık Değişim
Satışlar 781,277 343,769 127.3% 225,031 52.8%
Konut + Ofis 553,356 193,451 186.0% 84,691 128.4%
AVM Kira 177,236 115,990 52.8% 102,232 13.5%
Diğer 50,685 34,328 47.6% 38,108 -9.9%
Satışların maliyeti (491,856) (177,953) 176.4% (86,339) 106.1%
Konut + Ofis (421,432) (132,897) 217.1% (41,145) 223.0%
AVM Kira (8,831) (10,693) -17.4% (7,537) 41.9%
Diğer (61,592) (34,363) 79.2% (37,657) -8.7%
Brüt kâr 289,421 165,816 74.5% 138,692 19.6%
Brüt marj 37.0% 48.2% -11.19 pp 61.6% -13.40 pp
Brüt marj (Konut + Ofis) 23.8% 31.3% -7.46 pp 51.4% -20.12 pp
Brüt marj (AVM) 69.1% 70.0% -0.92 pp 67.8% 2.23 pp
Faaliyet Giderleri (31,911) (26,031) 22.6% (16,997) 53.2%
Genel yönetim giderleri (19,008) (19,633) -3.2% (11,718) 67.5%
Pazarlama & Satış giderleri (12,903) (6,398) 101.7% (5,279) 21.2%
Diğer gelir (gider) 0 1,807 -100.0% (1,161) AD
Yatırım faaliyetlerinden gelirler 155,801
Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışları 0 222,203 -100.0% 156,638 41.9%
Faaliyet kârı 413,311 363,795 13.6% 277,172 31.3%
Gayrimenkul değer artışı hariç faaliyet kârı 413,311 141,592 191.9% 120,534 17.5%
İştiraklerden alınan temettü 12,402 15,295 -18.9% 12,835 19.2%
VFÖK * 425,713 156,887 171.4% 133,369 17.6%
VFÖK marjı(%) 54.5% 45.6% 8.85 pp 59.3% -13.63 pp
Amortisman 900 736 22.3% 570 29.1%
VAFÖK 426,613 157,623 170.7% 133,939 17.7%
VAFÖK marjı (%) 54.6% 45.9% 8.75 pp 59.5% -13.67 pp
Özkaynak yönetmiyle değerlenen yatırım gelir ve gideri 5,000 58,280 -91.4% (1,059) AD
Net faiz geliri (gideri) (49,242) (60,639) -18.8% 14,396 AD
Net diğer finansal gelir (gider) 0 0 AD 2,045 -100.0%
Kur farkı geliri (gideri) (33,069) (184,854) -82.1% 33,628 AD
Vergi öncesi kâr 348,401 191,877 81.6% 339,017 -43.4%
Ertelenmiş vergi gideri 0 0 AD 0 AD
Vergi gideri (2,200) -1,321 66.5% -2,132 -38.0%
Net kâr 346,201 190,556 81.7% 336,885 -43.4%
Net kâr marjı (%) 44.3% 55.4% -11.1 pp 149.7% -94.3 pp
23
Uzun Vadeli Satışlar & FAVÖK Tahminleri (TL ‘000)
Nakit Akış Projeksiyonu
24
Nakit Akım Tablosu (Tahmini) 2014 2015 2016 2017 2018
İŞLETME FAALİYETLERİNDEN SAĞLANAN
AVM kiralarından 150,301,629 194,331,552 227,020,313 237,581,732 248,323,366
Ofis Kiralarından 7,195,662 42,749,687 44,439,757 44,530,696 44,597,313
Otel Kiralarından 0 0 0 15,854,616 17,440,078
Ön-Satış ve Satışlardan 282,372,884 1,040,704,577 1,561,948,094 979,017,540 300,000,000
Ticari Alacaklardaki Değişimden 110,814,042 44,525,776 10,080,551 1,470,547 296,917
Faaliyet Giderleri (-) 31,910,902 32,450,996 71,385,737 44,780,199 36,621,158
İşletme Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı 518,773,315 1,289,860,596 1,772,102,979 1,233,674,932 574,036,516
YATIRIM FAALİYETLERİNDE KULLANILAN NAKIT AKIMI
Yatırım Harcamaları 410,146,551 558,831,944 517,452,896 320,275,703 214,485,976
AVM Yenileme Maliyetleri 1,720,516 1,870,478 1,960,213 2,119,155 2,282,317
Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı -411,867,067 -560,702,422 -519,413,109 -322,394,858 -216,768,293
FINANSAL FAALYETLERDEN ELDE EDİLEN
Elde Edilen Nakit 243,953,063 303,729,702 101,590,326 135,770,792 167,191,204
Hisse senedi ihracından 0 0 0 0 0
Mevduattan 75,170,948 70,087,702 83,284,326 115,633,792 145,040,204
İştirak temettülerinden 11,787,000 16,642,000 18,306,000 20,137,000 22,151,000
Kredilerden 154,860,000 217,000,000 0 0 0
Geri alınan hisse senetlerinden 2,135,116 0 0 0 0
Ödenen Nakit 709,744,383 823,712,687 946,137,397 625,515,440 557,213,317
Geri alınan hisse senetlerine 0 0 0 0 0
Banka Kredisi Geri Ödemelerine 659,744,383 710,142,320 734,516,854 435,329,879 476,260,690
Temmettüye 50,000,000 113,570,368 211,620,543 190,185,561 80,952,627
Finansal Faaliyetlerden Net Nakit Akışı -465,791,319 -519,982,985 -844,547,071 -489,744,647 -390,022,113
Net Nakitte Artış / Azalış -358,885,072 209,175,189 408,142,799 421,535,427 -32,753,890
Dönem Başı Elde Bulunan Nakit 1,026,387,000 667,501,928 876,677,117 1,284,819,916 1,706,355,343
Dönem Sonu Elde Kalan Nakit 667,501,928 876,677,117 1,284,819,916 1,706,355,343 1,673,601,454
25
Yabancı Hissedarların GYO’lardaki Payı «11.08.2014 itibarı ile»
GYO
Halka Açıklık Oranı Fiili Halka Açıklık Oranı Yabancı Payı*
Emlak Konut 50.20% 50.08% 81.12%
Torunlar 25.16% 14.04% 47.70%
Sinpaş 40.10% 34.42% 15.82%
İş 49.00% 44.14% 36.29%
• Fiili Halka Açıklık Oranı içerisindeki payıdır. 7AY 2014’te yabancılar 238,7 milyon ABD Doları net GYO hisse alışı yaptılar
26
Torunlar GYO’nun Yabancı Hissedarları
30.06.2013 30.06.2014
27
Analist Görüşleri
Aracı Kurum Tavsiye Tarih Hedef Fiyat"TL"
Tera Brokers Tut 19.08.2014 3.80
Yapı Kredi Yatırım Al 19.08.2014 4.15
Ak Yatırım Piyasa seviyesinde getiri 18.07.2014 4.00
Ünlü Menkul Kıymetler Al 10.07.2014 3.96
İş Yatırım Piyasa üstünde getiri 07.07.2014 4.24
HSBC Yatırım Ağırlığı arttır 18.06.2014 5.10
Garanti Yatırım Piyasa seviyesinde getiri 09.06.2014 4.40
Yatırım Finansman Piyasa üstünde getiri 02.06.2014 4.20
Eczacıbaşı Yatırım Piyasa üstünde getiri 16.05.2014 4.30
Deniz Yatırım Al 16.05.2014 4.80
BOA Merrill Lynch Tut 17.04.2014 3.60
BGC Partners Tut 05.02.2014 3.32
Oyak Yatırım Piyasa seviyesinde getiri 21.01.2014 4.00
Finans Yatırım Piyasa seviyesinde getiri 24.10.2013 4.10
Erste Yatırım Al 04.10.2013 4.85
Bizim Menkul Piyasa üstünde getiri 19.03.2013 4.40
Ata Yatırım Piyasa seviyesinde getiri 03.08.2012 2.58
28
TORUNLAR GYO Performansı
Halka Arz Tarihi (Ekim 2010) = 100 Ağustos 2014: 21.08.2014 tarihli veridir
29
TORUNLAR GYO Performansı
Halka Arz Tarihi (Ekim 2010) = 100 Ağustos 2014: 21.08.2014 tarihli veridir
Dr. Haluk YÜKLER
Direktör, Yatırımcı İlişkileri
İsmail KAZANÇ
CFO
TORUNLAR GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı) Rüzgarlıbahçe Mah. Selvi Çıkmazı No.4 Kavacık 34805 İstanbul TÜRKİYE Telefon: (0216) 425 20 07 Faks: (0216) 425 59 57
İletişim