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DESEMPEÑO MACROECONÓMICO DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS RECIENTE Y PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2009.ECONÓMICAS PARA 2009.
Guatemala, febrero de 2009
LicenciadaMaría Antonieta de BonillaPresidentaBanco de Guatemala
ASOCIACIÓN DE LA INDUSTRIA DE VESTUARIO Y ASOCIACIÓN DE LA INDUSTRIA DE VESTUARIO Y TEXTILES TEXTILES ––VESTEXVESTEX--
I. ENTORNO MACROECONÓMICO
A. INTERNACIONAL
Las cifras de crecimiento económico apuntan aque la economía mundial ingresó en una fase demarcada desaceleración en 2008.
ECONOMÍA MUNDIAL, ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA, EUROZONA,REPÚBLICA POPULAR CHINA, AMÉRICA LATINA Y CENTROAMÉRICA
PRODUCTO INTERNO BRUTO2005 - 2008 a/
2005 2006 2007 20080.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0Porcentaje
Mundial 4.5 5.1 5.2 3.4Estados Unidos 2.9 2.8 2.0 1.1
Eurozona 1.6 2.8 2.6 1.0Rep. Popular China 10.4 11.6 13.0 9.0
América Latina 4.7 5.5 5.7 4.6Centroamérica 4.3 5.9 6.6 4.6
Rep. Popular China
Mundial
Estados Unidos
Eurozona
Fuente: FMI Enero 2009.a/ Preliminar
Centroamérica
América Latina
La inflación mundial aumentó rápidamente en el primer
semestre de 2008, como consecuencia del incremento en
los precios internacionales del petróleo y de los alimentos,
mientras que en el segundo semestre disminuyó en la
medida que se redujeron dichos precios.
No obstante, cabe señalar que la inflación cedió en los
Estados Unidos de América, en la Eurozona y en la
República Popular China, en cambio, en América Latina, la
inflación observada en 2008 superó a la registrada en
2007.
ECONOMÍA MUNDIAL, ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA, EUROZONA, REPÚBLICA POPULAR CHINA Y AMÉRICA LATINA
RITMO INFLACIONARIO2005 - 2008
2005 2006 2007 20080.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0Porcentaje
Estados Unidos 3.4 3.2 2.9 0.1Eurozona 2.2 2.2 2.1 1.6
Rep. Popular China 1.8 1.5 4.8 1.2América Latina 6.3 5.3 5.4 7.9
Fuente: Para los datos observados hasta 2007, Perspectivas de la Economía Mundial. FMI Octubre de 2008. Para los datos observados de 2008, sitios de internet de Bancos Centrales.
Rep. Popular China
Estados Unidos
Eurozona
América Latina
7.24 pp
-6.52 pp 4.54 pp
-4.22 pp
8.14
6.76
8.76
7.40
8.83
8.03
9.45
8.28
10.9
4
8.61
11.8
9
9.48
12.9
3
9.46
15.3
8
11.3
0
12.7
3
9.12
12.4
2
8.68
10.8
4
8.08
9.90
7.50
8.86
7.09
Centroamérica * Latinoamérica **
0.00
3.00
6.00
9.00
12.00
15.00
18.00Porcentaje
Enero Febrero Marzo Abril MayoJunio Julio Agosto Septiembre OctubreNoviembre Diciembre Ene-09
CENTROAMÉRICA Y RESTO DE LATINOAMÉRICAPROMEDIO DEL RITMO INFLACIONARIO
AÑO 2008-2009
* No incluye Nicaragua. ** No incluye Venezuela. República Dominicana y Panamá cifras a diciembre 2008.
Los precios internacionales del petróleo, del maíz y deltrigo se ubicaron en niveles récord en el primer semestrede 2008, pero en el segundo semestre de 2008 se revirtiódicho comportamiento, tendencia que permanece en 2009.
Las bolsas de valores registraron los niveles más bajos en2008, como resultado de la crisis financiera internacional.
2009
2009
2009
2009
Las condiciones crediticias en los mercados financierosinternacionales permanecen restringidas. La brecha entreel rendimiento de los instrumentos del tesoroestadounidense a 3 meses plazo y la tasa de interés LIBORa ese mismo plazo, aunque se ha reducido, aún permanecealta.
Dec
-94
Mar
-96
Jun
-97
Sep
-98
Dec
-99
Mar
-01
Jun
-02
Sep
-03
Dec
-04
Mar
-06
Jun
-07
Sep
-08
Ene
-09
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
TED Spread (puntos porcentuales)
TED Spread1994 - 2009 a/
a/ Al 5 de febrero
En general, los tipos de cambio se apreciaron en el primer semestre de2008, mientras que en el segundo semestre exhibieron unadepreciación, comportamiento que continúa en 2009.
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00Reales por US$1.00
BRASILTIPO DE CAMBIO NOMINAL
2000 - 2009*
* Cifra a Febrero de 2009Fuente: Banco Central de Brasil
2008
400
450
500
550
600
650
700
750
800Pesos por US$1.00
CHILETIPO DE CAMBIO NOMINAL
2000 - 2009*
* Cifra a Febrero de 2009Fuente: Banco Central de Chile
2008
8.50
9.00
9.50
10.00
10.50
11.00
11.50
12.00
12.50
13.00
13.50
14.00
14.50
15.00Pesos por US$1.00
MÉXICO TIPO DE CAMBIO NOMINAL
2000 - 2009*
* Cifra a Febrero de 2009Fuente: Banco de México
2008
1,350
1,600
1,850
2,100
2,350
2,600
2,850
3,100Pesos por US$1.00
COLOMBIATIPO DE CAMBIO NOMINAL
2000 - 2009*
* Cifra a Febrero de 2009Fuente: Banco de la República de Colombia
2008
Interanual: 26.7 %
2008Depreciación
Interanual: 35.5 %
Febrero 2009Depreciación
Interanual: 11.4 %
2008Depreciación
Interanual: 36.1 %DepreciaciónFebrero 2009
Interanual: 26.9 %
2008Depreciación
Interanual: 27.4 %
Febrero 2009Depreciación
Interanual: 31.9 %
2008Depreciación
Interanual: 34.7 %DepreciaciónFebrero 2009
B. ENTORNO INTERNO
1. SECTOR REAL
PRO DUCTO INTE RNO BRUTO M EDIDO P O R EL ORIGE N DE LA P RO DUCCIÓNAÑOS 2 007 -200 8
M i llon es de qu etza les co nstantes a pr ec ios d e 20 01 a /
2 007 200 81 . Ag ricu lt ura , ga nad erí a, caza, silvicu ltu ra y p esc a 2 5 ,244 .1 25 ,7 54.9 5 .9 2 .0
2 . Exp lo tación d e m ina s y canteras 1 ,296 .4 1 ,2 86.2 13 .9 -0 .8
3 . In du st rias m anufa ctu reras 3 4 ,491 .7 35 ,3 34.5 3 .0 2 .44 . Su m inist ro de e lec tricida d y c ap ta ción de a gua 4 ,874 .0 4 ,9 83.5 6 .3 2 .2
5 . Const rucció n 7 ,548 .3 7 ,2 75.7 8 .8 -3 .66 . Com ercio a l po r m ayor y a l por m enor 2 2 ,538 .3 23 ,2 91.4 4 .0 3 .3
7 . Tran spo rt e, alm acena m ien to y com u n icac ion es 1 7 ,381 .0 20 ,5 50.3 22 .9 18 .28 . In te rm ed iac ió n f ina ncie ra, seg uros y ac tivida des
auxiliare s 7 ,432 .2 8 ,3 11.0 9 .9 11 .8
9 . Alqu ile r de vivienda 1 8 ,571 .1 19 ,2 65.3 3 .9 3 .7
1 0 . Se rvicios privado s 2 8 ,623 .2 29 ,9 24.9 6 .5 4 .5
1 1 . Se rvicios privado sAd m inist rac ió n púb lica y defensa 1 1 ,813 .7 12 ,4 46.9 4 .6 5 .4
P RODUCTO INTERNO BRUTO 186 ,7 04.9 1 94,22 6 .1 6 .3 4.0
a / L a d i sc re pa n c ia e n tr e e l tota l y la s um a d e l o s c om p o n e nte s s e de b e a la d ife re n ci a po r n o a d it i vi da d d e ín d i ce s e n ca d e n ad o s .
p / Ci f ra s p re l im i n ar ese / Ci f ra s e s tim a d as
2 008 e/ACTIV IDADE S E CO NÓM IC AS 200 7 p/ Variac ión (%)
En 2008, el Producto Interno Bruto habría crecido 4.0%,como resultado de que la mayoría de actividadeseconómicas estarían exhibiendo tasas de crecimiento menosdinámicas a las registradas el año previo.
2. SECTOR EXTERNO
ABSOLUTA RELATIVA
T O T A L 6,897.7 7,764.9 867.2 12.6
PRINCIPALES PRODUCTOS 1,620.4 1,943.4 323.0 19.9
Café 577.3 646.3 69.0 11.9 Azúcar 358.1 378.1 19.9 5.6 Banano 298.8 337.3 38.5 12.9 Cardamomo 137.1 208.0 70.9 51.8 Petróleo 1/ 249.1 373.7 124.6 50.0
OTROS PRODUCTOS 5,277.3 5,821.6 544.2 10.3
Centroamérica 2/ 1,875.4 2,221.1 345.7 18.4
Otros al Resto del Mundo 2/ 1,024.2 1,237.5 213.3 20.8
Maquila 2,377.7 2,362.9 -14.8 -0.6
*/ Comercio Generalp/ preliminar1/ Miles de barriles2/ No incluye exportaciones por concepto de maquila.
VALOR DE LAS EXPORTACIONES FOB */ENERO-DICIEMBRE 2007 - 2008
VARIACIONES
Millones de US$
2007 2008 p/CONCEPTO
EXPORTACIONES FOB POR DESTINO(Cifras en millones de US Dólares)
US$2,195.855.4%
US$821.220.7%
US$256.06.5%
US$688.317.4%
US$3,041.239.2%
US$2,357.130.4%
US$396.45.1%
US$1,970.225.4%
Estados Unidos de América Centroamérica Eurozona Resto del Mundo
Enero - Diciembre 2000100% = US$ 3,961.3 millones
Enero - Diciembre 2008100% = US$ 7,764.9 millones
ABSOLUTA RELATIVACONCEPTO
T O T A L 2,903.8 3,041.2 137.4 4.7
PRINCIPALES PRODUCTOS 807.1 1,069.2 262.1 32.50.0 Café 277.6 302.0 24.4 8.8 Azúcar 38.6 125.1 86.5 224.1 Banano 257.0 281.2 24.2 9.4 Cardamomo 2.4 4.6 2.2 91.7 Petróleo 231.5 356.3 124.8 53.9
OTROS PRODUCTOS 334.2 329.2 -5.0 -1.5 Productos químicos 18.7 17.2 -1.5 -8.0 Verduras y legumbres 33.4 37.0 3.6 10.8 Productos metálicos 16.4 8.0 -8.4 -51.2 Frutas y preparados 41.8 54.0 12.2 29.2 Productos textiles 66.0 65.4 -0.6 -0.9 Otros 157.9 147.6 -10.3 -6.5
MAQUILA (Decreto 29-89) 1,762.5 1,642.8 -119.7 -6.8 Productos textiles 1,273.6 1,096.7 -176.9 -13.9 Otros productos no textiles 488.9 546.1 57.2 11.7
*/ Comercio Generalp/ preliminar
2007CONCEPTO 2008p/VARIACIONES
VALOR DE LAS EXPORTACIONES FOB */A ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICAENERO - DICIEMBRE 2007 - 2008
Millones de US$
ABSOLUTA RELATIVACONCEPTO
T O T A L 1,961.0 2,357.1 396.1 20.2
PRINCIPALES PRODUCTOS 0.0 0.0 0.0 0.0
OTROS PRODUCTOS 1,875.4 2,221.1 345.7 18.4 Productos químicos 426.5 555.7 129.2 30.3 Productos alimenticios 272.3 325.8 53.5 19.6 Materiales de construcción 171.8 214.2 42.4 24.7 Artículos plásticos 143.0 163.9 20.9 14.6 Frutas y preparados 111.1 134.2 23.1 20.8 Artículos de papel y cartón 85.3 95.0 9.7 11.4 Cosméticos 93.3 93.4 0.1 0.1 Productos metáticos 47.3 61.2 13.9 29.4 Verduras y legumbres 34.0 38.3 4.3 12.6 Productos textiles 98.1 106.2 8.1 8.3 Otros 392.7 433.2 40.5 10.3
MAQUILA (Decreto 29-89) 85.6 136.0 50.4 58.9 Productos textiles 71.1 109.7 38.6 54.3 Otros productos no textiles 14.5 26.3 11.8 81.4
*/ Comercio Generalp/ preliminar
VALOR DE LAS EXPORTACIONES FOB */A CENTROAMÉRICA
ENERO - DICIEMBRE 2007 - 2008Millones de US$
CONCEPTO 2007 2008p/VARIACIONES
ABSOLUTA RELATIVACONCEPTO
T O T A L 334.4 396.4 62.0 18.5
PRINCIPALES PRODUCTOS 170.1 182.7 12.6 7.40.0 Café 152.6 153.1 0.5 0.3 Azúcar 3.9 2.9 -1.0 -25.6 Banano 11.2 2.9 -8.3 -74.1 Cardamomo 2.4 6.4 4.0 166.7 Petróleo 0.0 17.4 17.4 1,739,900.0
OTROS PRODUCTOS 77.9 142.2 64.3 82.5 Productos químicos 3.8 3.8 0.0 0.0 Verduras y legumbres 2.7 3.1 0.4 14.8 Productos metálicos 1.6 3.5 1.9 118.8 Frutas y preparados 19.7 44.5 24.8 125.9 Productos textiles 0.6 1.2 0.6 100.0 Otros 49.5 86.1 36.6 73.9
MAQUILA (Decreto 29-89) 86.4 71.5 -14.9 -17.2 Productos textiles 3.5 7.5 4.0 114.3 Otros productos no textiles 82.9 64.0 -18.9 -22.8
*/ Comercio Generalp/ preliminar
2008p/VARIACIONES
VALOR DE LAS EXPORTACIONES FOB */A LA EUROZONA
ENERO - DICIEMBRE 2007 - 2008Millones de US$
CONCEPTO 2007
2007C O N C E P T O Valor Estructura Valor Estructura ABSOLUTA RELATIVA
TOTAL 13,575.8 100.0 14,545.0 100.0 969.2 7.1
BIENES DE CONSUMO 3,418.4 25.2 3,554.3 24.4 135.9 4.0 Duraderos 858.7 6.3 780.6 5.4 -78.1 -9.1 No Duraderos 2,559.7 19.0 2,773.7 19.1 214.0 8.4
COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 2,418.8 17.8 2,819.1 19.4 400.3 16.5
MATERIAS PRIMAS Y PROD. INTER. 3,374.9 24.9 3,878.8 26.7 503.9 14.9
MATERIALES DE CONSTRUCCION 306.5 2.3 352.6 2.4 46.1 15.1
MAQUINARIA EQUIPO Y HERRAMIENTA 2,326.2 17.1 2,229.9 15.3 -96.3 -4.1
DIVERSOS 0.8 0.0 0.7 0.0 -0.1 -12.5
MAQUILA 1,730.2 12.7 1,709.6 11.8 -20.6 -1.2p/ Cifras preliminares
*/ Comercio General
VALOR CIF DE LAS IMPORTACIONES CUODE */ENERO-DICIEMBRE 2007 - 2008
En millones de US Dólares
2008 p/ VARIACIONES
IMPORTACIONES CIF POR PAÍS VENDEDOR(Cifras en m illones de US Dólares)
US$2,418.640.8%
US$625.010.6%
US$590.210.0%
US$56.10.9%
US$2,233.837.7%
US$5,240.836.0%
US$1,561.110.7%
US$1,411.69.7%
US$840.35.8%
US$5,491.237.8%
Estados Unidos de América Centroamérica México China Resto del Mundo
Enero - Diciembre 2000100% = US$ 5,923.7 millones
Enero - Diciembre 2008100% = US$ 14,545.0 millones
INGRESO DE DIVISAS POR REMESAS FAMILIARESAÑOS ENERO 2007- FEBRERO 2009 */
(Tasa de variación interanual)
15.3
11.011.8
13.312.1 12.6
14.6 14.6 14.3 14.4 14.5 14.4
9.6
13.2
9.811.4
8.9 8.7 8.57.0 7.7
6.24.9 4.5
-7.8
-11.8
Ene-07Feb
MarAbr
MayJu
n Jul
AgoSep
OctNov
Dic
Ene-08
FebMar Abr
MayJu
n Jul
Ago Sep OctNov
Dic
Ene-09Feb
0.0
4.0
8.0
12.0
16.0
20.0
-4.0
-8.0
-12.0
-16.0
Porcentaje
*/ Cifras al 5 de febrero de 2009
DESTINO DE LAS REMESAS FAMILIARES
Consumo47.5%
Inversión y Ahorro25.4%
Consumo intermedio15.2%
Inversión social11.9%
Fuente: Encuesta sobre remesas 2008 y Medio Ambiente (OIM)
INGRESO DE DIVISAS POR TURISMO Y VIAJES
AÑOS ENERO 2007- FEBRERO 2009 */
(Tasa de variación interanual)
31.4
17.1
21.320.0
22.3 22.7
25.9
19.7
14.716.0 16.7
18.4
12.2
17.3
9.811.1
9.68.6
7.18.0 8.6
6.24.3
6.44.3
-1.9
Ene-07
FebMar Abr
MayJu
n Jul
Ago Sep OctNov Dic
Ene-08Feb
Mar AbrMay
Jun Ju
lAgo Sep Oct
Nov Dic
Ene-09Feb
0.0
4.0
8.0
12.0
16.0
20.0
24.0
28.0
32.0
36.0
-4.0
-8.0
Porcentaje
*/ Cifras al 5 de febrero de 2009
Al 13 de febrero de 2009, las Reservas MonetariasInternacionales Netas (RMIN) se ubicaron en US$4,715.1millones, lo que significa un aumento de US$56.3millones respecto del nivel observado al 31 de diciembrede 2008.
EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y SU ESTACIONALIDAD 1/
Año 2008 a/
1/ Estacionalidad base: 2000-2007a/ Al 30 de diciembre
02-E
ne
11-E
ne
22-E
ne
31-E
ne
11-F
eb
20-F
eb
29-F
eb
11-M
ar
24-M
ar
02-A
br
11-A
br
22-A
br
02-M
ay
13-M
ay
22-M
ay
02-J
un
11-J
un
20-J
un
03-J
ul
14-J
ul
23-J
ul
01-A
go
12-A
go
22-A
go
02-S
ep
11-S
ep
23-S
ep
02-O
ct
14-O
ct
24-O
ct
05-N
ov
14-N
ov
25-N
ov
04-D
ic
15-D
ic
24-D
ic99.00
99.25
99.50
99.75
100.00
100.25
100.50
100.75
101.00
101.25Índice
7.360
7.410
7.460
7.510
7.560
7.610
7.660
7.710
7.760
7.810Quetzales por US$1.00
Estacionalidad Tipo de cambio nominal
MERCADO INSTITUCIONAL DE DIVISASEstacionalidad*/ y Tipo de Cambio Observado 2009**/
*/ Base: 2003-2008**/ Al 13 de febrero
02-E
ne
05-E
ne
06-E
ne
07-E
ne
08-E
ne
09-E
ne
12-E
ne
13-E
ne
14-E
ne
15-E
ne
16-E
ne
19-E
ne
20-E
ne
21-E
ne
22-E
ne
23-E
ne
26-E
ne
27-E
ne
28-E
ne
29-E
ne
30-E
ne
02-F
eb
03-F
eb
04-F
eb
05-F
eb
06-F
eb
09-F
eb
10-F
eb
11-F
eb
12-F
eb
13-F
eb
16-F
eb
17-F
eb
18-F
eb
19-F
eb
20-F
eb
23-F
eb
24-F
eb
25-F
eb
26-F
eb
27-F
eb
99.25
99.50
99.75
100.00
100.25
100.50
100.75
101.00
101.25
101.50Índice
7.600
7.650
7.700
7.750
7.800
7.850
7.900
7.950
8.000
8.050Quetzales por US$1.00
Estac. TC Obs.
3. SECTOR FISCAL
La situación financiera del Gobierno Central a diciembrede 2008 registró un déficit fiscal de Q4,879.6 millones,equivalente a 1.7% del PIB.
SUPERÁVIT O DÉFICIT FISCALAÑO 2008
En millones de Quetzales
546.11,063.1
1,397.5
2,166.3
1,585.61,340.5 1,469.9
1,094.0
-43.2-279.1
-2,730.3
-4,879.6
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
0.0
1,000.0
2,000.0
3,000.0
-1,000.0
-2,000.0
-3,000.0
-4,000.0
-5,000.0
-6,000.0
% del P IB 0.2 0.4 0.5 0.7 0.5 0.5 0.5 0.4 0.0 -0.1 -1.0 -1.7
Área de superávit
Área de déf icit
SUPERÁVIT O DÉFICIT FISCALA ENERO DE CADA AÑO
En millones de QuetzalesAños 2002-2009*/
252.6 273.1328.8
-156.0
373.0
855.6
546.0
312.6
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
0.0
100.0
200.0
300.0
400.0
500.0
600.0
700.0
800.0
900.0
1,000.0
-100.0
-200.0
-300.0
-400.0
-500.0
% del PIB 0.2 0.2 0.2 -0.1 0.2 0.3 0.2 0.1
Área de superávit
Área de déficit
*/ Cifras preliminares
4. SECTOR MONETARIO
El comportamiento de los precios internacionales delos commodities modificaron la trayectoria del ritmoinflacionario.
Ene Feb Mar AbrMay Ju
n Jul
AgoSep
tOct
Nov Dic
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
-0.50
Porcentaje
2006 2007 2008 2009
2006 0.91 -0.03 0.48 0.82 0.63 0.60 0.46 0.32 -0.38 -0.02 0.57 1.292007 1.32 0.35 0.86 0.23 -0.26 0.45 0.72 0.92 0.68 0.34 1.89 0.942008 0.99 0.69 1.18 1.40 1.43 1.63 1.25 0.50 -0.15 0.50 0.01 -0.382009 -0.42
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR -Nivel República-
VARIACIÓN INTERMENSUAL 2006 - 2009
Al 31 de enero de 2009, el ritmo inflacionario se situó en7.88%.
La inflación subyacente al 31 de enero, registró unavariación interanual de 6.25%, la cual se ubica dentro delmargen de tolerancia de la meta de política monetaria para2009.
2007
FebMar
AbrMay
Jun Ju
lAgo Sep
OctNov
Dic20
08Feb
MarAbr
MayJu
n Jul
AgoSep Oct
Nov Dic200
9
3.004.005.006.007.008.009.00
10.0011.0012.0013.0014.0015.0016.00
Porcentajes
Inflación Total Inflación Subyacente
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDORRITMO INFLACIONARIO TOTAL E INFLACIÓN SUBYACENTE
2007 - 2009 */
Fuente: Instituto Nacional de Estadística -INE-.*/ A enero
7.88
6.25
8.39
6.52
9.40
5.48
10.83
13.77 13.90
4.52
GuatemalaEl Salvador
HondurasNicaragua
Costa RicaRepública Dominicana
0.00
3.00
6.00
9.00
12.00
15.00
18.00Porcentaje
Meta de Inflación Exceso de Inflación
CENTROAMÉRICA, PANAMÁ Y REPÚBLICA DOMINICANAMETAS DE INFLACIÓN Y RITMO INFLACIONARIO POR PAÍS
A DICIEMBRE DE 2008
4.5% - 5.0%
9.0% - 10.0% 9.0% - 12.0% 8.0%
6.0%
-1.480.48
0.83
1.77 5.90
2.40
5.5% +/- 1.5 pp
Fuente: Instituto Nacional de Estadística -INE- y Consejo Monetario Centroamericano* Cifras a noviembre
4.52
7.88
3.98
10.07
12.4513.51
3.68
GuatemalaEl Salvador *
HondurasNicaragua *
Costa RicaRepública Dominicana
0.00
3.00
6.00
9.00
12.00
15.00
18.00Porcentaje
Meta de Inflación Exceso de Inflación
CENTROAMÉRICA Y REPÚBLICA DOMINICANAMETAS DE INFLACIÓN Y RITMO INFLACIONARIO POR PAÍS
A ENERO DE 2009
1.07
3.51
1.38
5.50% +/- 1.0 pp
Fuente: Instituto Nacional de Estadística -INE- y Consejo Monetario Centroamericano* Pendiente meta de inflación * Cifras a noviembre
3.68
8.00% +/- 1.0 pp
9.00% +/- 1.0 pp
6.0% - 7.0%
-3.32
6.53 6.65
7.68
5.90
7.09
MéxicoPerú
ColombiaBrasil
Chile0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
11.00Porcentaje
Meta de Inflación Exceso de Inflación
LATINOAMÉRICAMETAS DE INFLACIÓN Y RITMO INFLACIONARIO POR PAÍS
A DICIEMBRE DE 2008
3.5% - 4.5%
3.09
-0.603.65
3.18
2.53
3.0% +/- 1.0 pp
2.0% +/- 1.0 pp
4.5% +/- 2.0 pp 3.0%
+/- 1.0 pp
6.28 6.527.18
5.846.32
MéxicoPerú
Colombia Brasil
Chile0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
11.00Porcentaje
Meta de Inflación Exceso de Inflación
LATINOAMÉRICAMETAS DE INFLACIÓN Y RITMO INFLACIONARIO POR PAÍS
A ENERO DE 2009
4.5% - 5.5%
2.32-0.66
3.521.68
3.28
3.0% +/- 1.0 pp
2.0% +/- 1.0 pp
4.5% +/- 2.0 pp 3.0%
+/- 1.0 pp
BANCOS DEL SISTEMATASA DE INTERÉS ACTIVA Y PASIVA PROMEDIO PONDERADO M/N
PERÍODO: 1990-2008
1/ Punto máximo: julio 19942/ Punto máximo: abril 1997a/ Al 31 de diciembre
Ene
ro 90
Ene
ro 91
Ene
ro 92
Ene
ro 93
Ene
ro 94
Ene
ro 95
Ene
ro 96
Ene
ro 97
Ene
ro 98
Ene
ro 99
Ene
ro 00
Ene
ro 01
Ene
ro 02
Ene
ro 03
Ene
ro 04
Ene
ro 05
Ene
ro 06
Ene
ro 07
Ene
ro 08
2.5
5.0
7.5
10.0
12.5
15.0
17.5
20.0
22.5
25.0
27.5
30.0Porcentaje
Activa Pasiva
16.0%
26.0%
9.7%
13.84%
5.47%
20.0%
6.1%
23.0%
1990 - 1995 1996 - 2000 2001 - 2008
Margen 1/
13.3
Margen 2/
13.9
Margen8.37
a/
0.56 p.p.
0.95 p.p.
3
5
7
9
11
13
15
17
19
21
23
30-D
ic-9
909
-Mar
-00
18-M
ay-0
027
-Jul
-00
05-O
ct-0
014
-Dic
-00
22-F
eb-0
103
-May
-01
12-J
ul-0
120
-Sep
-01
29-N
ov-0
107
-Feb
-02
18-A
br-0
227
-Jun
-02
05-S
ep-0
214
-Nov
-02
23-E
ne-0
303
-Abr
-03
12-J
un-0
321
-Ago
-03
30-O
ct-0
308
-Ene
-04
18-M
ar-0
427
-May
-04
05-A
go-0
414
-Oct
-04
23-D
ic-0
403
-Mar
-05
12-M
ay-0
521
-Jul
-05
29-S
ep-0
508
-Dic
-05
16-F
eb-0
627
-Abr
-06
06-J
ul-0
614
-Sep
-06
23-N
ov-0
601
-Feb
-07
12-A
br-0
721
-Jun
-07
30-A
go-0
708
-Nov
-07
17-E
ne-0
827
-Mar
-08
05-J
un-0
814
-Ago
-08
23-O
ct-0
831
-Dic
-08
Porcentaje
SISTEMA BANCARIO TASA DE INTERÉS PROMEDIO PONDERADO M/N
Activa M/N Pasiva M/N
Brecha al
31/Dic/08: 8.37 pp
8.43
pp
07-Feb-08 12.7131-Dic-08 13.84
29-Ene-09 13.9105-Feb-09 13.95
07-Feb-08 4.9431-Dic-08 5.47
29-Ene-09 5.5005-Feb-09 5.52
Pasiva M/N 2/
Activa M/N 1/
03-E
ne-08
17-E
ne
31-E
ne
14-F
eb
28-F
eb
13-M
ar
27-M
ar
10-A
br
24-A
br
08-M
ay
22-M
ay
05-Ju
n
19-Ju
n
03-Ju
l
17-Ju
l
31-Ju
l
14-A
go
28-A
go
11-S
ep
25-S
ep
09-O
ct
23-O
ct
06-N
ov
20-N
ov
04-D
ic
18-D
ic
31-D
ic0.02.04.06.08.0
10.012.014.016.018.020.022.024.026.028.030.0
Porcentaje
Límite Inferior Límite Superior Observado
a/ Al 31 de diciembre
CRÉDITO BANCARIO TOTAL AL SECTOR PRIVADO (M/N + M/E) CORREDOR ESTIMADO
VARIACIÓN INTERANUAL 2007 - 2008 a/
17%
14%
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO (M/N+M/E)CORREDOR ESTIMADO AÑO 2009 *VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL
08-Ene
29-Ene
19-Feb
12-Mar
02-Abr
23-Abr
14-May
04-Jun
25-Jun
16-Ju l
06-Ago
27-Ago
17-Sep
08-Oc t
29-Oc t
19-Nov
10-Dic
31-Dic
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0Porcentaje
9 % 11 % OBSER VAD O
9 %
11 %10.9%
* Al 5 de febreroNota: Cálculo efectuado con base en el corredor aprobado por Junta Monetaria en resolución JM-161-2008 del 23 de diciembre de 2008
CENTROAMÉRICA-REPÚBLICA DOMINICANACRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO
AÑOS: 2006-2008
Ene-06
Feb-06
Mar-06
Abr-06
May-06
Jun-06
Jul-0
6
Ago-06
Sep-06
Oct-06
Nov-06
Dic-06
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-0
7
Ago-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-0
8
Ago-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dic-08
Ene-09
0.03.06.09.0
12.015.018.021.024.027.030.033.036.039.042.0
Variación Interanual (%)
Guatemala Nicaragua Costa Rica Honduras República Dominicana El Salvador
LATINOAMÉRICA: PAÍSES CON ESQUEMA DE METAS EXPLÍCITAS DE INFLACIÓN
CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADOAÑOS: 2006-2008
Ene-06
Feb-06
Mar-06
Abr-06
May-06
Jun-06
Jul-0
6
Ago-06
Sep-06
Oct-06
Nov-06
Dic-06
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-0
7
Ago-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-0
8
Ago-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dic-08
Ene-09
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0Variación Interanual (%)
Guatemala México Colombia Brasil Perú Chile
ü En el primer semestre de 2008: para moderar la inflación
§ La Junta Monetaria elevó la tasa de interés líder de la políticamonetaria de 6.50% a 7.25%, para moderar las expectativas deinflación.
ü En el segundo semestre de 2008 : para dotar de liquidez almercado
§ Flexibilización de manera temporal y moderada el cómputo delencaje bancario.
§ Liquidez en dólares de los Estados Unidos de América a los bancosdel sistema.
§ Ventanilla para inyectar liquidez en quetzales a las entidadesbancarias por montos ilimitados.
§ Cierre temporalmente la ventanilla de colocaciones de Certificadosde Depósito a Plazo del Banco de Guatemala (CDP) a plazosmayores de 7 días.
§ Redención anticipada de CDP en poder de los bancos del sistema.
§ Compra de Bonos del Tesoro de la República de Guatemala enpoder de las entidades bancarias.
RESPUESTA DE POLÍTICA MONETARIA
BALANCE DE LA POLÍTICA MONETARIA
§ La respuesta de la política monetaria en 2008 coadyuvó a moderar
las expectativas de inflación de los agentes económicos, lo que en
adición a la reducción del efecto en los precios internos proveniente
de la disminución de los precios internacionales del petróleo, del maíz
y del trigo, durante el segundo semestre de 2008, permitió que el
ritmo inflacionario se desacelerara de 14.16% en julio a 9.40% en
diciembre, lo que representa un dígito de inflación.
§ El Banco Central, sin perder de vista su objetivo fundamental y
tomando en cuenta la coyuntura financiera internacional, en el
segundo semestre de 2008 implementó mecanismos transitorios que
han permitido dotar de liquidez al mercado.
II. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2009
A NIVEL MUNDIALA NIVEL MUNDIAL
§ Las proyecciones económicas mundiales para 2009se basan en las estimaciones formuladas por elFondo Monetario Internacional, las cuales conllevanla posibilidad de ser revisadas a la baja, si lascondiciones financieras mundiales no mejoran.
§ El panorama macroeconómico a nivel mundial para2009, como consecuencia de la crisis financiera,continuará siendo complejo, debido, entre otrosaspectos, a que se prevén restricciones crediticias,así como un debilitamiento de la demanda externa yuna caída de los precios de las materias primas.
A. SECTOR EXTERNO1. De la economía mundial
Las expectativas de crecimiento económico para 2009 se deterioraronaún más, particularmente, en el caso de los principales paísesindustrializados.
FMIa/ Consensus Forecast b/ FMIa/ Consensus
Forecast b/
Mundial 3.4 0.5Estados Unidos 1.1 1.3 -1.6 -2.1Zona Euro 1.0 0.8 -2.0 -2.0Japón -0.3 -0.4 -2.6 -3.8China 9.0 9.0 6.7 7.0América Latina 4.6 4.3 1.1 1.04.5 4.4p/ Preliminarpy/ Proyeccióna/ Fuente: Fondo Monetario Internacional. Actualización de las proyecciones centrales. Enero 2009.b/ Fuente: Consensus Forecast. Informe a febrero.
CRECIMIENTO ECONÓMICO MUNDIAL(Porcentajes)
2008 p/ 2009 py/
ü Incertidumbre acerca de la evolución de la crisisfinanciera mundial.
ü Desequilibrios macroeconómicos globales.ü Inyecciones de liquidez por parte de los bancos centrales
que no logren restaurar la confianza en los mercados.
ENTRE LOS RIESGOS PARA EL CRECIMIENTOECONÓMICO GLOBAL PARA 2009, DESTACAN LOSSIGUIENTES:
A NIVEL NACIONALA NIVEL NACIONAL
A. SECTOR REALA. SECTOR REAL
PERSPECTIVAS DEL SECTOR REAL PARA 2009
El comportamiento previsto en la actividad económica nacional sefundamenta:
ü En el orden externo, en el debilitamiento de la demanda externa de losprincipales socios comerciales de Guatemala.
En adición a lo anterior, la recesión en los Estados Unidos de Américay en la Eurozona repercutiría en menores flujos externos asociados aremesas familiares, a turismo y a inversión extranjera directa, lo quepodría incidir en menor disponibilidad de recursos para créditobancario al sector privado.
ü En el orden interno, incidiría favorablemente el mantenimiento de laestabilidad macroeconómica, como resultado de la aplicación depolíticas monetaria y fiscal disciplinadas y la mayor inversión públicaprevista en el Presupuesto General de Ingresos y Egresos del Estadopara el Ejercicio Fiscal 2009.
PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA PRODUCCIÓNAÑOS 2008 - 2009
Millones de quetzales constantes a precios de 2001 a/
2008 2009
1. Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca 25,754.9 26,460.3 2.0 2.7
2. Explotación de minas y canteras 1,286.2 1,249.5 -0.8 -2.9
3. Industrias manufactureras 35,334.5 36,022.3 2.4 1.9
4. Suministro de electricidad y captación de agua 4,983.5 5,085.3 2.2 2.0
5. Construcción 7,275.7 6,936.4 -3.6 -4.7
6. Comercio al por mayor y al por menor 23,291.4 24,047.0 3.3 3.2
7. Transporte, almacenamiento y comunicaciones 20,550.3 23,379.5 18.2 13.8
8. Intermediación financiera, seguros y actividades auxiliares 8,311.0 9,275.0 11.8 11.6
9. Alquiler de vivienda 19,265.3 19,963.8 3.7 3.6
10. Servicios privados 29,924.9 31,162.7 4.5 4.1
11. Servicios privadosAdministración pública y defensa 12,446.9 12,910.6 5.4 3.7
PRODUCTO INTERNO BRUTO 194,226.1 201,053.3 4.0 3.5
a/ La discrepancia entre el total y la suma de los componentes se debe al valor de los Servicios de Intermediación Financiera MedidosIndirectamente, a los impuestos netos de subvenciones a los productos y a la diferencia por no aditividad de índices encadenados.
e/ Cifras estimadaspy/ Cifras proyectadas
2008 e/ACTIVIDADES ECONÓMICAS 2009 py/ Tasas de variación
B. SECTOR EXTERNOB. SECTOR EXTERNO
DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTEPORCENTAJE DEL PIB
2000 - 2009
6.16.5
6.1
4.74.9
4.65.0
5.2 5.3 5.2
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0Porcentaje
py/ Cifra estimadapy/ Cifra proyectada
e/ py/
BANCO DE GUATEMALAPOSICIÓN EXTERNA NETA
(RESERVAS INTERNACIONALES NETAS) 2000 - 2009
1,874.1
2,347.9 2,369.6
2,919.3
3,528.03,782.4
4,061.14,320.3
4,658.84,963.8
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20090.0
1,000.0
2,000.0
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0Millones de US dólares
py / Cifra proyectada
py/
C. SECTOR FISCALC. SECTOR FISCAL
DÉFICIT FISCALPORCENTAJE DEL PIB
2000 - 2009
p/ Preliminarpy/ Cifra proyectada
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20090.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
2.0% 2.1% 1.1% 2.6% 1.1% 1.7% 1.9% 1.4% 1.7% 2.0%
py/p/
C. SECTOR MONETARIOC. SECTOR MONETARIO
Las presiones inflacionarias se han moderado.
*/ Con base en métodos econométricos.
PROYECCIONES DE INFLACIÓN */
PARA DICIEMBRE DE 2009
7.29
6.01
EneroFebrero
4.00
4.50
5.00
5.50
6.00
6.50
7.00
7.50
8.00
8.50Porcentaje
Enero FebreroMétodo 1 7.68 6.22Método 2 6.89 5.79Promedio 7.29 6.01
PRINCIPALES RIESGOS DEL ENTORNO Y ORIENTACIÓN DE LA POLÍTICA MACROECONÓMICA
ü Es importante advertir que las proyecciones de los sectoresreal, externo, fiscal y monetario son basadas en lasestimaciones que estaban disponibles, cuando se realizaron lasproyecciones.
ü Dado el nivel de incertidumbre que prevalece, se estimóprudente proyectar la tasa de crecimiento económico para 2009en términos de un rango, lo cual daría un margen si lasestimaciones de crecimiento económico mundial se revisarannuevamente a la baja, que sería o no suficiente dependiendo dela magnitud de dicha revisión.
ü La desaceleración económica es un fenómeno a nivel mundialque difícilmente podría ser revertido con políticas internas.
PRINCIPALES RIESGOS DEL ENTORNO Y ORIENTACIÓN DE LA POLÍTICA MACROECONÓMICA
ü En el caso de la política monetaria, en un contextointernacional adverso, ésta debe centrarse en:§ Mantener la estabilidad en el nivel general de precios§ Mantener mecanismos transitorios de dotación de
liquidez, mientras sean necesarios.ü En el caso de la política fiscal, el mantenimiento de un
déficit fiscal de alrededor de 2% que permita laimplementación de una política fiscal anticíclica en formamoderada.
ü Gestionar ante los organismos financierosinternacionales el acceso a facilidades que permitancompensar la reducción de flujos del exterior.
INDICADORES MACROECONÓMICOS DE LA REGIÓN
GUATEMALA EL SALVADOR HONDURAS NICARAGUA COSTA RICAPIB (US$ millardos) 38.9 22.3 14.0 6.5 31.5Tasa de crecimiento de la economía 4.0 5.0 4.0 3.2 2.9Deuda externa (US$ millardos) a/ 4.4 5.5 2.2 3.5 3.5Deuda ext. (%PIB) 11.2 24.5 15.5 54.3 11.2Reservas Intls (US$ millardos) 4.7 2.5 2.5 1.0 3.8Déficit Cta. Cte. (% PIB) 5.3 4.7 9.6 22.1 9.0Ritmo Inflacionario (%) b/ 9.40 5.48 10.83 13.77 13.90
a/ Cifras observadas a diciembre de 2008; Costa Rica a octubre.b/ Cifras observadas a diciembre de 2008Fuente: Banco de Guatemala, Secretaría del Consejo Monetario Centroamericano y Banco de Reserva de El Salvador.
2008
PRINCIPALES FORTALEZAS PRINCIPALES FORTALEZAS DEL PAÍSDEL PAÍS
§ El destino de las exportaciones seha diversificado en los últimos años.
§ Aprovechamiento de los beneficiosdel DR-CAFTA.
§ El nivel actual de RIN cubrealrededor de 108% de la deudapública externa.
§ El saldo de la deuda externa comoporcentaje del PIB se ha reducido enlos últimos años (de 16.0% en 2004 a11.4% en 2008).
§ El grado de dolarización de laeconomía es bajo.
§ La estructura productiva del país seencuentra diversificada.
PRINCIPALES RIESGOS PRINCIPALES RIESGOS PARA EL PAÍSPARA EL PAÍS
§ Que la actual crisis financierainternacional se prolongue.
§ Que se desaceleren más losflujos de capital privadoprovenientes del exterior.
§ Que se desaceleren más losingresos por remesas familiaresy por turismo.
§ Que se endurezcan más lascondiciones de acceso al créditoen los mercados financierosinternacionales.
MUCHAS GRACIASMUCHAS GRACIASwww.banguat.gob.gtwww.banguat.gob.gt