Secretaría de Hacienda y Crédito PúblicoSecretaría de Hacienda y Crédito Público

Septiembre 2006Septiembre 2006

La Economía Mexicana: La Economía Mexicana: Evolución Reciente, Perspectivas y RetosEvolución Reciente, Perspectivas y Retos

ÍndiceÍndice

Evolución RecienteEvolución Reciente

Perspectivas y RetosPerspectivas y Retos

DespuésDespués de recuperarse durante la segunda mitad de de recuperarse durante la segunda mitad de 2005, la economía creció 3% en 2005 y se aceleró a una 2005, la economía creció 3% en 2005 y se aceleró a una

tasa de 5.1% en la primera mitad de 2006.tasa de 5.1% en la primera mitad de 2006.

-2.5

0.0

2.5

5.0

7.5

I 200

0III

200

0I 2

001

III 2

001

I 200

2III

200

2I 2

003

III 2

003

I 200

4III

200

4I 2

005

III 2

005

I 200

6

PIB TrimestralPIB Trimestral(Variación real anual, %)(Variación real anual, %)

Crecimiento del PIB por SectorCrecimiento del PIB por Sector(Variación real anual, %)(Variación real anual, %)

Fuente: INEGI.Fuente: INEGI. Fuente: INEGI.Fuente: INEGI.

20042T 3T 4T Anual 2T

PIBAnual 4.2 3.3 3.4 2.7 3.0 5.5 4.7Trim 0.2 -0.3 2.3 0.6 1.6 1.5

AgrícolaAnual 3.5 -4.0 7.1 -6.9 -1.5 2.6 7.6Trim -1.8 -3.1 7.9 -9.1 7.7 1.7

IndustrialAnual 4.2 3.1 0.7 2.7 1.6 7.0 3.9Trim -0.3 0.2 0.8 1.9 1.7 1.5

ServiciosAnual 4.4 4.3 4.5 3.9 4.2 5.4 5.1Trim 0.7 0.1 2.3 0.7 1.4 1.5

2005 2006Anual 1T 1T

2.4

4.0

0.0

-0.4

Crecimiento del PIBCrecimiento del PIB(Contribuciones, %)(Contribuciones, %)

Durante la primera mitad de 2006, el crecimiento fue Durante la primera mitad de 2006, el crecimiento fue balanceado. El sector industrial y particularmente las balanceado. El sector industrial y particularmente las

manufacturas fueron los principales motores de crecimiento. manufacturas fueron los principales motores de crecimiento.

Crecimiento del PIB IndustrialCrecimiento del PIB Industrial(Contribuciones, %)(Contribuciones, %)

Fuente: INEGI.Fuente: INEGI. Fuente: INEGI.Fuente: INEGI.

3.0

0.31

0.98

0.77

5.1

2.0

2.5

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m.

2005

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1 Se

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2005

1.7

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1.01.52.02.53.03.54.04.55.05.56.0

2 Se

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005

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1 Se

m. 2

006

Producción IndustrialProducción Industrial(Índice, enero(Índice, enero--2005=100, 2005=100,

datos ajustados por estacionalidad)datos ajustados por estacionalidad)

Fuente: INEGI y Reserva Federal.

Aunque la expansión del sector automotriz ha sido muy Aunque la expansión del sector automotriz ha sido muy importante, la fortaleza de la producción industrial ha sido importante, la fortaleza de la producción industrial ha sido

generalizada e impulsada por el sector industrial de EU.generalizada e impulsada por el sector industrial de EU.

Fuente: AMIA

Producción Automotriz en MéxicoProducción Automotriz en México(Miles de unidades en los últimos 12 m.)(Miles de unidades en los últimos 12 m.)

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

1,900

2,000

Ene-

05

Mar

-05

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-05

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5

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05

Nov

-05

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-06

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6 98

100

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Ene-

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5

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05

Nov

-05

Ene-

06

Mar

-06

May

-06

México Ex-AutosMéxicoEstados Unidos

La fuerte recuperación de las exportaciones no se La fuerte recuperación de las exportaciones no se limita al sector automotriz.limita al sector automotriz.

Fuente: INEGI.Fuente: INEGI.

Exportaciones e Importaciones Exportaciones e Importaciones IntermediasIntermedias

(Crecimiento anual, %)(Crecimiento anual, %)

Exportaciones ManufacturerasExportaciones Manufactureras(Crecimiento anual, %)(Crecimiento anual, %)

*/ Participación en las exportaciones manufactureras totales */ Participación en las exportaciones manufactureras totales durante 2005.durante 2005. Fuente: INEGI.Fuente: INEGI.

0369

121518212427

Ene-

04

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4

Ene-

05

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5

Ene-

06

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6

Importaciones Intermedias

Exportaciones Manufactureras

-5

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10

15

20

25

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Aut

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(26.

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I 2005 I 2006

La demanda agregada continua creciendo a tasas elevadas.La demanda agregada continua creciendo a tasas elevadas.

Fuente: INEGIFuente: INEGI

Formación Bruta de Capital FijoFormación Bruta de Capital Fijo(Crecimiento Real Anual, (Crecimiento Real Anual,

prom.prom. movmov. 3m., %). 3m., %)

Fuente: ANTAD y Fuente: ANTAD y WalWal--MartMart..

Ventas al Menudeo: Ventas al Menudeo: ANTAD y ANTAD y WalWal--MartMart

(Crecimiento Real Anual, (Crecimiento Real Anual, prom. prom. movmov. 3m., %). 3m., %)

7

9

11

13

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Ene-

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4

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5

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6

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May

-06

El crecimiento económico y las expectativas optimistas han El crecimiento económico y las expectativas optimistas han resultado en un mercado laboral sólido. Más de 775 mil empleos resultado en un mercado laboral sólido. Más de 775 mil empleos se han creado hasta la primera quincena de septiembre de 2006, se han creado hasta la primera quincena de septiembre de 2006,

la cifra más alta para un periodo similar en la historia.la cifra más alta para un periodo similar en la historia.

SourceSource: IMSS.: IMSS. SourceSource: IMSS.: IMSS.

Creación de EmpleosCreación de Empleos(miles de empleos creados entre(miles de empleos creados entre

enero y agosto de cada año)enero y agosto de cada año)

Empleados Asegurados en el IMSSEmpleados Asegurados en el IMSS(Millones de empleos, datos ajustados (Millones de empleos, datos ajustados

por estacionalidad)por estacionalidad)

12.112.312.512.712.913.113.313.513.7

Jul-0

3

Dic

-03

May

-04

Oct

-04

Mar

-05

Ago

-05

Ene-

06

Jun-

06 -250

-50

150

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1999

2000

2001

2002

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2004

2005

2006

Fuente: Fuente: BanxicoBanxico.. Fuente: Fuente: BanxicoBanxico..

1.02.03.04.05.06.07.08.09.0

Ene-

01Ju

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Ene-

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l-05

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06Ju

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SubyacenteINPC

La inflación converge al objetivo de largo plazo del La inflación converge al objetivo de largo plazo del Banco de México.Banco de México.

Inflación Anual INPC y SubyacenteInflación Anual INPC y Subyacente(%)(%)

Inflación AnualInflación Anual(%)(%)

1Q sep. 2006

2Q dic. 2005

1Q sep. 2005

INPC 3.87 3.59 3.57Subyacente 3.43 3.12 3.20

Mercancías 2.88 2.81 3.05Servicios 5.70 3.46 3.37

No subyacente 4.78 4.55 4.37Agropecuarios 4.75 2.72 5.36Adm. y Conc. 4.47 4.76 3.10

Administrados 7.54 7.28 3.56Concertados 1.63 2.27 2.68

Educación 5.70 6.63 6.65

Crédito Directo Vigente de la Crédito Directo Vigente de la Banca ComercialBanca Comercial

(Crecimiento real anual, %)(Crecimiento real anual, %)

Fuente: CNBVFuente: CNBV

Las tasas de interés vuelven a caer y continLas tasas de interés vuelven a caer y continúúaa la expansión la expansión del crédito bancario.del crédito bancario.

Fuente: Fuente: BloombergBloomberg..

Tasas de InterésTasas de Interés(mercado secundario, %)(mercado secundario, %)

4

5

6

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Ene-

04A

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Oct

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Cetes 28 díasCetes 91 díasBono 3 añosBono 10 añosBono 20 años

-100

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3

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5

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Jul-0

6

Empresas y personas físicascon actividad empresarialConsumo

Vivienda

Los programas de vivienda del gobierno han complementado Los programas de vivienda del gobierno han complementado la expansión del mercado crediticio.la expansión del mercado crediticio.

* Programas de vivienda completa, vivienda inicial, mejoramiento* Programas de vivienda completa, vivienda inicial, mejoramientoe infraestructura. ** Incluye e infraestructura. ** Incluye SedesolSedesol, , BanobrasBanobras, organismos , organismos estatales, estatales, PemexPemex, CFE, , CFE, IssfamIssfam y PEFVM. p: Cierre preliminar de y PEFVM. p: Cierre preliminar de 2004; m: meta. Fuente: Informes de Gobierno y 2004; m: meta. Fuente: Informes de Gobierno y ConafoviConafovi..

Inversión Total en la Vivienda*Inversión Total en la Vivienda*(Miles de millones de pesos de 2005)(Miles de millones de pesos de 2005)

Número de Créditos Otorgados en cada Número de Créditos Otorgados en cada Administración*Administración*

(millones)(millones)

*/ Total (público y privado)*/ Total (público y privado)**/ Esperado**/ EsperadoFuente: SHF.Fuente: SHF.

1.1

1.6 1.5

3.0

0.0

0.5

1.0

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2.0

2.5

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1983 -1988

1989 -1994

1995 -2000

2001 -2006**

0

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1992

19

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p20

05m

Infonavit SHFFovissste FonhapoOtras**

ÍndiceÍndice

Evolución RecienteEvolución Reciente

Perspectivas y RetosPerspectivas y Retos

La economLa economíía mundial parece entrar a una fase a mundial parece entrar a una fase descendente.descendente.

Crecimiento del PIBCrecimiento del PIB( % )( % )

Fuente: Consensus Forecast, Latin American ConsensusForecast y Asia Pacific Consensus Forecast, septiembre 2006.

País 2006 2007

Países DesarrolladosAlemania 2.2 1.2Estados Unidos 3.5 2.6Francia 2.3 2.0Japón 2.8 2.2

Asia EmergenteChina 10.4 9.1India 7.8 7.3

América LatinaArgentina 7.7 5.6Brasil 3.5 3.6Chile 5.3 5.2

Crecimiento Esperado Crecimiento Esperado del PIB en 2006 del PIB en 2006 1/1/

(Crecimiento real anual, %)(Crecimiento real anual, %)

3.49

3.49

3.75

3.92 4.

04 4.07 4.11

4.46

3.34 3.36

3.37 3.

52

3.42

3.43

3.40 3.

53

3.2

3.4

3.6

3.8

4.0

4.2

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4.6

Ene-

06

Feb-

06

Mar

-06

Abr

-06

May

-06

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06

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6

Ago

-06

2006 2007

Fuente: Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado, agosto 2006, Banco de México.

A pesar de que se espera una desaceleración las A pesar de que se espera una desaceleración las expectativas para México del sector privado continexpectativas para México del sector privado continúúan an

siendo favorables.siendo favorables.

2006 2007

PIB (crecimiento real, %) 4.5 3.5Producción Manufacturera (crec. real, %) 4.9 3.4Inflación (Dic./Dic., %) 3.4 3.5Tasas de interés (promedio, %) /1 7.2 7.0Tipo de Cambio (prom., MXN/USD) 10.9 11.2Balance en Cuenta Corriente (bills. de dllrs.) -2.8 -7.8Creación de Empleos (miles de empleos) /4 742 5781/ CETES 28 a días.2/ Crecimiento del número de empleados asegurados en el IMSS durante el año.

Expectativas del Sector Privado: 2006-2007

Fuentes: Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado, agosto 2006, Banco de México; L.A. Consensus Forecast, agosto 2006.

Financieramente, la economía es sólida.Financieramente, la economía es sólida.

!! Las reservas internacionales alcanzan 66 mil 951 millones de Las reservas internacionales alcanzan 66 mil 951 millones de dólaresdólares

!! El riesgo país se encuentra en 120 puntos base (27 de septiembreEl riesgo país se encuentra en 120 puntos base (27 de septiembre).).!! Se ha reducido significativamente la vulnerabilidad de la deuda Se ha reducido significativamente la vulnerabilidad de la deuda

pública:pública:!! La plazo promedio de los valores gubernamentales se ha La plazo promedio de los valores gubernamentales se ha

incrementado de 539 días en diciembre de 2000 a 1,443 en incrementado de 539 días en diciembre de 2000 a 1,443 en agosto de 2006agosto de 2006

!! La deuda externa ha pasado de 50.6% de la deuda total del La deuda externa ha pasado de 50.6% de la deuda total del sector público en diciembre de 2000 a 36.0% en julio de 2006sector público en diciembre de 2000 a 36.0% en julio de 2006

!! El sistema bancario mexicano estEl sistema bancario mexicano estáá adecuadamente capitalizadoadecuadamente capitalizado!! Las expectativas inflacionarias para 2007Las expectativas inflacionarias para 2007--2010 se mantienen dentro 2010 se mantienen dentro

del intervalo objetivo de del intervalo objetivo de BanxicoBanxico de 3% +/de 3% +/-- 1 1 pppp (3.47%)(3.47%)

"" Generar mayor crecimiento económico, crear Generar mayor crecimiento económico, crear

empleos, reducir la pobreza y generar un empleos, reducir la pobreza y generar un

mayor desarrollo económico y social.mayor desarrollo económico y social.

Retos para el Futuro Retos para el Futuro

Deberán enfrentarse presiones de gasto de las siguientes Deberán enfrentarse presiones de gasto de las siguientes fuentes:fuentes:

## Pensiones y JubilacionesPensiones y Jubilaciones: La reforma de 1997 no abarcó : La reforma de 1997 no abarcó otros sistemas cuyo déficit actuarial excede el valor del otros sistemas cuyo déficit actuarial excede el valor del PIB.PIB.

$$ Rezagos en infraestructuraRezagos en infraestructura: especialmente en los : especialmente en los sectores energético, comunicaciones, salud y educativo.sectores energético, comunicaciones, salud y educativo.

%% Nuevas disposiciones legalesNuevas disposiciones legales: El Seguro Popular y : El Seguro Popular y otros programas con gastos otros programas con gastos regularizablesregularizables crecientes.crecientes.

AsAsíí como se ha tenido como se ha tenido ééxito conxito con las reformas al sector las reformas al sector financiero y al comercio exterior, es necesario avanzar en:financiero y al comercio exterior, es necesario avanzar en:

•• Sector energéticoSector energético

•• Mercado laboralMercado laboral

•• Reforma judicialReforma judicial

•• Sector telecomunicacionesSector telecomunicaciones

ConclusionesConclusiones

!! Las finanzas públicas y recientemente nuestras Las finanzas públicas y recientemente nuestras exportaciones se han beneficiado de un entorno exportaciones se han beneficiado de un entorno externo cuya permanencia se torna inciertaexterno cuya permanencia se torna incierta

!! Por eso la necesidad y la urgencia de llevar a cabo Por eso la necesidad y la urgencia de llevar a cabo reformas estructurales que permitan:reformas estructurales que permitan:

&& Incrementar la productividad y competitividad de Incrementar la productividad y competitividad de la economía,la economía,

&& Fortalecer las finanzas públicas para hacer frente Fortalecer las finanzas públicas para hacer frente a las necesidades de gasto social y de a las necesidades de gasto social y de infraestructura,infraestructura,

&& Consolidar a las instituciones que promueven el Consolidar a las instituciones que promueven el desarrollo económico.desarrollo económico.

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