aralık 2014 - aylık piyasa raporu

1

ARALIK - 2014

GCM MENKUL KIYMETLER A..

ARATIRMA VE ANALZ DEPARTMANI

ARALIK 2014 - AYLIK RAPOR

2

ARALIK - 2014

Giri Sayfa

indekiler 2

Kasm Ay zeti 3-4

Aralk aynda ne kan makro-ekonomik gelimeler 5-6

Ekonomik Takvim 7

ANALZ ALIMASI 8-32

Parite Analizleri 8-15

EURUSD Analizi 8

GBPUSD Analizi 9

USDTRY Analizi 10

USDJPY Analizi 11

USDCAD Analizi 15

AUDUSD Analizi 13

EURTRY Analizi 14

EURGBP Analizi 15

EMTA ANALZLER 16-25

Kymetli Maden Analizleri 16-19

Altn Analizi 16

Gm Analizi 17

Platinum Analizi 18

Bakr Analizi 19

Enerji Fiyatlar Analizleri 20-22

Ham Petrol Analizi 20

Brent Petrol Analizi 21

Doalgaz Analizi 22

Tarm rnleri Analizleri 23-27

eker Analizi 23

Buday Analizi 24

Msr Analizi 25

Soya Fasulyesi Analizi 26

Pamuk Analizi 27

ENDEKS ANALZLER 28-29

S&P500 Analizi 28

Dax30 Analizi 29

HSSE SENED ANALZLER 30-32

Microsoft Analizi 30

Boeing Analizi 31

Bank Of America Analizi 32

Risk Aklamas 33

Hazrlayanlar 34

3

ARALIK - 2014

Asya - Pasifik

Piyasalarn Asya-Pasifik cephesi Kasm aynda olduka hareketli ve youn bir gndeme sahne oldu. zellikle

dnyann en byk ikinci ve nc ekonomilerine sahip olan in ile Japonya, kresel piyasalara damgasn

vurdu diyebiliriz. Yen, ABD Dolar karsnda yedi yldan daha uzun bir sredir ilk kez grlen en dk seviyelere

gerilerken, in Merkez Bankasnn (PBOC) srpriz faiz hamlesi, piyasalarda geni yank buldu.

inden balayacak olursak, lkeden Kasm ay ierisinde aklanan makro-ekonomik gstergelerin pek i ac

olmadn ifade edebiliriz. PMI verilerinin gerilemesinin yannda, Ekim aynda %7.7 artan sanayi retimi

beklentilerin altnda kald. Ayn dnemde ihracat ise %11.6 art kaydederek, d talebin ekonomiyi desteklemeye

yardmc olabilecei ynnde ipular verdi. Ancak rakamlarn yannda inden gelen byk srprizin, geride

kalan ay, PBOCnin 2012 ylndan bu yan ilk kez faiz oranlarnda indirime gitmesi olduunu ifade edebiliriz.

PBOC, 1 yl vadeli bor verme faiz orann 40 baz puan indirerek %5.60a, 1 yl vadeli mevduat faizini ise 25 baz

puan aa ekerek %2.75e getirdi. Banka ayrca mevduat faizlerinin dalgalanma araln genilettiini aklad.

Bu admn yannda Banka, yaplan aklamann para politikasnda bir deiiklik anlamna gelmediini, ihtiyatl

duruun srdrleceini belirtti. PBOCnin faiz indirimi piyasalara olumlu yansrken, borsalar, sanayi metalleri ve

inin nemli ticaret ortaklar olan Avustralya ve Yeni Zelandann para birimlerinde ykseliler izlendi.

Kresel piyasalarn gndeminde Japonyann, yaanan gelimeler ile birlikte son aylarda olduka fazla yer aldn

ifade edebiliriz. Ekim aynda Japonya Merkez Bankasnn (BOJ) para politikasn beklenmedik bir ekilde

geniletmesinin ardndan dikkatler lkenin ekonomik verilerine ve Babakan Shinzo Abeye evrildi. 17 Kasmda

yaymlanan Japonyann byme oran (GDP) rakamlar, uzak dou lkesinin yeniden resesyona girdiine iaret

etti. Japonya ekonomisi eyreklik bazda %0.4, yllk bazda ise %1.6 darald. Bu rakamlarn ardndan gzler

Babakan Abeye evrildi. Abe, ilki Nisan aynda yaplan sat vergisi artnn, Ekim 2015te planlanan ikinci

artn erteme karar aldklarn duyururken, 14 Aralkta da erken seime gidileceini aklad. Nisan 2017ye

telenen vergi artnn referandumu olmas gzyle baklan genel seimler ncesinde lkenin para biriminde,

nemli deer kayplar yaand. Dier yandan haftann son ilem gnnde yaymlanan enflasyon rakamlarnda,

ulusal ekirdek CPI verisinin %2.9 ile gerilemeye devam ettii grld.

in ve Japonyadan gelen haberler ile yn aray ierisinde olan Avustralya ve Yeni Zelanda varlklarnda,

yaanan gelimelere ramen yine de kalc ykselilerin salanamadn ifade edebiliriz. Avustralya Merkez

Bankas (RBA) 4 Kasmdaki toplantsnda faiz orannda bir deiiklie gitmezken, isizliin kalc bir ekilde

gerileme gstermesinin zaman alaca ifade edildi. Yeni Zelandada ise Avustralyaya gre Kasm aynda daha

olumlu gstergeler izlendi. sizlik oran yaklak 5 yln en dk seviyesine gerilerken, nc eyrekte

perakende satlarn tahminlerin zerinde art kaydettii grld. Yeni Zelanda Merkez Bankasnn (RBNZ)

yaymlanan finansal istikrar raporunda ise Bankann mortgage borlanma kstlarn henz gevetmeyi

dnmedii ne kt.

Avrupa

Kasm aynda Avrupa ktasnn gndeminde, merkez bankalarnn ve politika yapclarn aklamalarnn arlkl

olarak yer aldn ifade edebiliriz. Avrupa ve ngiltere merkez bankalarndan gelen ekonomiye ilikin

deerlendirmeler ve ilgili bankalarn bakanlarnn konumalar, kresel gelimelerin yannda varlk fiyatlarnda

yn belirleyen nemli faktrler olarak ne kt.

Avrupa Komisyonunun Euro Blgesi iin 2014 ve 2015 yllar byme tahminlerini drmesi ile balayan Kasm

dnemi, ayn ilk haftasn Avrupa Merkez Bankasnn (ECB) para politikasnda bir deiiklik yapmad toplants

ile tamamland diyebiliriz. Her ne kadar ECBnin yeni bir adm atmad grlse de, Bankann Bakan Mario

Draghinin basn konferansnda kulland ifadeler Euroda nemli bir bask yapt. Draghi, varlk almlarnn en az

iki yl devam edeceini sylerken, gerekmesi halinde daha fazla tedbir alnmas konusunda ECB yelerinin

hemfikir olduunu dile getirdi. Bakann Kasm aynn sonlarna doru yapt aklamalarda, enflasyonu mmkn

olan en hzl srede ykseltebilmek iin ne gerekiyorsa yapacaklarn ifade etmesi, geride kalan ayn dikkat eken

balklar arasnda yer ald. Draghinin 21 Kasmdaki bu szleri, Euroda deer kayplarnn grlmesine yol at.

Euro Blgesi iin, nc PMI verilerinin olumsuz bir tablo izmesine ramen, parasal birliin byme oran ve

Almanya verilerinin umut verici olduunu ifade edebiliriz. Ktann en gl ekonomisi olan Almanyada IFO ve

ZEW endeksleri ileriye ynelik iyimser ipular verdiler. Euro Blgesi enflasyon oran nc gstergelere gre

Kasmda %0.3e geriledi.

Piyasalar Kasm Aynda Neleri Konutu?

4

ARALIK - 2014

ngiltere cephesine gz attmzda yine Kasm aynda lkede dikkat eken gelimelerin yaandn syleyebiliriz.

Ada lkesinin istihdam piyasasna ilikin daha nemli bir veri konumuna gelen ortalama kazanlar endeksi Eyll

aynda %1.0lk bir arta iaret etti. Birlikte aklanan rakamlar arasnda isizlik orannn %6.0 seviyesinde

kalmaya devam ettii, isizlik haklarndan yararlanmak iin bavuruda bulunanlarn saysndaki azalmann ise

beklentileri karlamad grld. ngiltere Merkez Bankasnn (BOE) yaymlad yln drdnc enflasyon

raporu ve Bankann Bakan Mark Carneynin aklamalarnn ise lke adna ayn en dikkat ekici gelimeleri

arasnda yer aldn ifade edebiliriz. BOE, ngiltere iin byme ve enflasyon tahminlerini aa ynl revize

ederken, enflasyonun bir sre daha dmeye devam edebileceini belirtti. Carney ise enflasyon orannda abuk

bir toparlanma beklemediklerini syledi. Yaplan deerlendirmelerin ardndan BOEnin faiz artrmndan

uzaklat beklentisi zemin bulurken, Sterlinde deer kayplar izlendi. Ancak, Bankann ayn banda yapt

para politikas toplantsnn 19 Kasmda yaymlanan tutanaklarnda iki yenin faiz artrm ynnde oy kullanmaya

devam ettiinin grlmesi, ada lkesinin para biriminde yeniden ykselilerin ne kmasn salad. Ayrca ada

lkesi yln nc eyreinde %0.7 byme kaydetti.

Yurtii piyasalarn gndeminde gz attmzda, Ekim aynda tahminlerden daha fazla ykselerek %8.96 olan

enflasyon orannn ve daralmaya devam eden cari an dikkat ektiini syleyebiliriz. TCMB ise para

politikasnda bir deiiklie gitmezken, Trkiye deerlendirmelerini aklayan kredi derecelendirme kuruluu

S&Pnin not ve grnm sabit braktn grdk.

ABD

Dnyann en byk ekonomisinin Kasm ayndaki makro-ekonomik gelimelerini incelediimizde, ABD Merkez

Bankasnn (FED) para politikas admlarna ilikin beklentilerin, aklanan veriler ile yine ne ktn ifade

edebiliriz. Bir polis tarafndan vurularak ldrlen siyahi gencin lke genelinde protesto gsterilerinin artmasna

neden olmasnn yannda, ay ierisinde Wall Street endeksleri yeni rekor seviyeler test etti.

Kasm aynn ilk haftasnda yaymlanan istihdam raporunda, tarm d istihdam deiimi verisi ve isizlik orannn

beklentilerin altnda gerekletiini grdk. sizlik oran %5.8e gerileyerek son 6 yln en dk seviyesine indi.

Tarm d istihdam art ise piyasa tahminlerinin altnda kalarak hayal krkl yaratt. FED bakan Janet Yellen,

geride kalan ay ierisinde yapt bir konumada, para politikasndaki normalleme srecinin piyasalarda

volatiliteyi artrabileceinin altn izdi. 29 Ekimde yaplan Federal Ak Piyasa Komitesi (FOMC) toplantsnn 19

Kasmda yaymlanan tutanaklarnda ise, yelerin, uzun dnemli enflasyon beklentilerindeki olas dn

dikkatle takip edilmesi gerektiini dndkleri grld. Ekim dnemi iin yaymlanan ABDnin enflasyon verinin

beklentilerin hafif zerinde gereklemesi, Dolara Kasm ay ierisinde yukar ynl hareketler zemin oluturan

rakamlar arasnda yer ald. Ayrca lkenin yln nc eyreinde, beklentilerin zerinde, %3.9 byd

grld.

Tm dnya piyasalarnda etkili olan bir baka faktr, ABDnin finansal aralarnda da etkili olduu iin bu balk

altnda inceleyebiliriz. Petrol hra Eden lkeler rgtnn (OPEC) 27 Kasmda gerekletirdii 166. toplants,

piyasalardaki kritik gelimeler arasnda yer ald. Haziran ayndan buna deer kaybeden petrol fiyatlarnn son

aylarda dn hzlandrmas, ekonomi gndeminin st sralarnda yer ald. OPECin ise, emtiann gerileyen

fiyatna ramen retim miktarn azaltmayaca beklentisi petrol fiyatlarndaki basknn artmasna yol at. Sonu

olarak OPEC gnlk 30 milyon varil olan retim miktarnda bir deiiklik yapmazken, petrol fiyatlarndaki dn

srd grld.

5

ARALIK - 2014

Kasm Aynn Kritik Grafikleri

*in malat PMI, ABD Byme Oran, Japonya ekirdek Enflasyon Oran, Euro Blgesi Enflasyon Oran

Aralk Aynda ne kan Gelimeler

Asya - Pasifik

Kasm dnemindeki youn gndemin ardndan yln son aynda Asya-Pasifik tarafndan gelecek haberler yine

piyasalarn gndeminde yer alacak. inin, ekonomisindeki yavalamann nne geebilmek iin yeni admlar

planlayp planlamadna ilikin ipular izlenecekken, Japonyada genel seimler piyasalarn mercei altnda yer

alacak. Den emtia fiyatlar karsnda dier lkelerin varlk fiyatlarndaki deiimler ise yakndan takip edilecek.

in Merkez Bankasnn (PBOC) faiz oranlarn beklenmeyen bir ekilde drmesinin ardndan lke ekonomisine

ait makro-ekonomik gstergeler yatrmclarn nemli gndem balklar arasnda yer alacak. Son aylarda

yavalayan PMI datalar, ticaret dengesi rakamlar, enflasyon oran ve sanayi retimi bu paralelde inden

gelecek kritik gstergeler olarak deerlendirilebilir. Japonyada ise 14 Aralkta yaplacak erken seimin sonular,

halkn Babakan Shinzo Abeye olan gveni adnda dikkatle analiz edilecek. Ayrca 19 Aralkta tamamlanacak

Japonya Merkez Bankasnn (BOJ) toplantsndan kacak sonular da, Yen ve Nikkei endeksinde yn belirleyici

olabilir. imdilik piyasa tahminleri Bankann bekleme durumunda kalaca ynnde. Ayrca Aralk ay ierisinde

yaymlanacak Tankan datalar ve enflasyon oran, ne kan rakamlar arasnda deerlendirilebilir.

Para birimi, emtia fiyatlarndaki son gerilemeler ile bask altnda kalan Avustralyay incelediimizde, lkenin

Merkez Bankasndan (RBA) Aralk aynn banda aklayaca kararlarn ilk olarak dikkat ektiini ifade

edebiliriz. RBAnn politika faiz orannda bir deiiklie gitmesi beklenmiyor. Ayrca, ay boyunca aklanacak

byme oran, istihdam verileri ve RBA toplantsnn tutanaklar yakndan izlenecek. Yeni Zelanda tarafnda ise,

yine lkenin Merkez Bankasnn (RBNZ) para politikas kararlar ile byme oran ne kyor.

Avrupa

2014 yl ierisinde Avrupa ekonomisindeki gelimeler, dnya gndeminin nemli bir ksmn oluturdu. Euro

Blgesindeki zayf ekonomik aktivitelere ramen, ngilterenin kta ekonomisinden olumlu ayrmas ve

Ukraynadaki karklk, dikkat eken balklar arasnda yer ald. Yln son ay ierisinde de yine Avrupa, gerek

merkez bankalarndan gelecek aklamalar, gerekse ktadaki ekonomik gidiata ilikin ipular verecek makro

datalar ile piyasalarn gndeminde st sralarda yer alacak.

ncelikle Euro Blgesi iin balarsak, Avrupa Merkez Bankasnn (ECB) yln son toplantsnda nasl bir yol

izleyeceinin byk bir nem tadn ifade edebiliriz. ECBden yeni bir adm beklenmese de, Bankann Bakan

Mario Draghinin kullanaca ifadeler ktann ortak para biriminde nemli fiyat deiimlerine yol aabilir. Ayrca

6

ARALIK - 2014

ECBnin daha nce aklad ve ilk aya Eyll aynda yaplan Hedefli Uzun Vadeli Refinansman

Operasyonunun (TLTRO) sonular dikkat ekiyor. Yln ikinci TLTRO ihalesi 9 Aralkta yaplacak ve sonular 11

Aralkta yaymlanacak. Euro Blgesi bankalarnn ihaleye olan ilgisi merak ediliyor. Parasal birliin en gl

ekonomisine sahip Almanya iin geride kalan ay umut verici ipular sunan ZEW ve IFO endeksleri, yine

yatrmclarn mercei altnda yer alacakken, nc PMI datalar, Euro Blgesi geneli ve dier ye lkeler iin

dikkatle izlenecek.

ngiltere cephesinde ise yine piyasalar youn bir dnem bekliyor. Ayn ilk haftasnda PMI verileri, Bteden

Sorumlu Ofisin sonbahar raporu ve ngiltere Merkez Bankasnn (BOE) toplants takip edilecek. BOEden bir

politika deiiklii beklenmiyor. Ancak toplantnn 17 Aralkta yaymlanmas beklenen tutanaklarnda, lke

ekonomisine ilikin deerlendirmeler ve Banka yetkililerinin faiz oran oylamasnda kullandklar oylarn sonular

nem tayor. Dier taraftan ada lkesi iin ayn ilerleyen gnlerinde aklanacak enflasyon, istihdam ve byme

oran verileri, BOEnin faiz artrm zamanlamasna ilikin fiyatlamalarn yaplmasna neden olarak Sterline yn

verebilir. 16 Aralk ise BOEnin finansa istikrar raporu ve Bankann Bakan Mark Carneynin konumas ise

dikkat ekici gelimeler ieriyor.

Avrupa ve Euro Birlii yesi olmayan svire, geride kalan piyasalarn gndeminde, lkede dzenlenen

referandum ile olduka fazla yer ald. svire Merkez Bankasnn (SNB) altn rezervlerinin artrlmasn da ieren

halk oylamasndan hayr karar karken, Aralk aynda SNBnin para politikas toplantsndan kacak kararlar

merakla beklenecek. zellikle EUR/CHF paritesinin SNB tarafndan 1,20 olarak belirlenen alt bandnn

korunmasna ilikin aklamalar, 11 Aralkta piyasalarn gndemindeki nemli balklardan olacak diyebiliriz.

Yln son aynda yurtii piyasalar incelediimizde, enflasyon, sanayi retimi, byme oran, cari denge ve isizlik

rakamlar ile youn bir veri aknn izleneceini ifade edebiliriz. Ayrca kredi derecelendirme kuruluu Moodysin

5 Aralktaki Trkiye deerlendirmesi ve 24 Aralk TCMB toplants, yeni ayda yatrmclarn takibinde yer alacak

balklar arasnda saylabilir.

ABD

Aralk ay, dnya ekonomisi iin nemli lkeler adna olduka kritik gelimeler ieriyor. Ancak dnyann en byk

ekonomisindeki gelimeler ve ABD Merkez Bankasnn (FED) para politikas kararlarna ilikin aklamalar, birok

global finansal aracn deerinde etkili olabilecei iin son derece yakndan izlenecek.

Ayn ilk haftasndaki istihdam raporu ABD ekonomisi adna bilgiler verecekken, FEDin faiz artrm

zamanlamasna ait de sinyaller verebilir. Bu paralelde borsa endekslerinden para birimleri ve emtialara kadar

nemli varlk fiyatlarnda sert fiyat deiimleri izlenebilir. lkenin makro-ekonomik gstergelerinin ierisinde,

FEDin dikkat ektii enflasyon datalarnn Aralk aynda da ne kabileceini syleyebiliriz. 23 Aralktaki yln

nc eyreine ilikin byme rakam ncesinde ise, Federal Ak Piyasa Komitesinin (FOMC) toplants ve

FED Bakan Janet Yellenn konumas, tm dnyann yakndan izleyecei bir balk olarak deerlendirilebilir.

Ekim aynda tahvil almlarn sonlandrma karar alan FEDin gelecek yl yaplmas planlanan faiz artna ait

aklamalar son derece byk bir nem tayor. FOMCnin iki gn srecek ve 17 Aralkta tamamlanacak

toplantsnda yeni bir adm beklenmiyor. Ancak ayn gn dzenlenecek basn konferansnda Yellenn piyasalara

verecei bilgiler, Dolar bata olmak zere birok enstrmanda yn tayin edebilir. 2015in ortalarnda faiz artna

gitmesi beklenen FEDin bu tahminin deimesine neden olacak olas aklamalar, varlk fiyatlar iin yeni bir

dnemin balamasna yol aabilir. Bu adan yln son ayndaki en kritik gelimenin FOMC toplants olabileceini

ifade edebiliriz.

7

ARALIK - 2014

Detayl Ekonomik Takvim verilerini grntlemek iin tklaynz.

Aralk ay Ekonomik Takvim

8

ARALIK - 2014

Euro Blgesi ekonomisi umut vermeye hala uzak. ECB ve Draghi blge ekonomisinde kredi sistemini canlandrmak, makro hedeflere ulamak iin ne gerekirse yaplacan, hala alet antasnda kullanlabilecek silah olduunu ifade ediyor. Blge ekonomisinde yllk byme yzde 0.8 orannda. sizlik %11, enflasyon %0.3 seviyesinde. Tketici gveni ise gerilemeye devam ediyor. ECB ekonomiyi canlandrmak iin adm adm varlk alm-parasal genileme programn geniletme durumunda. En son gelen aklamalara gre devlet tahvili alm 2015 yl banda devreye girecek. ECB, atlan admlarn makro hedeflere gitmede etkisinin hissedilmeye balandn ama biraz daha zamana ihtiya olduunu ifade ediyor. Draghinin son dnemde ska vurgulamaya balad, ECBnin elinden geleni yapt ve yapmaya devam edecei, fakat blge ekonomisindeki sorunlarn zm iin her eyi merkez bankasndan beklemenin yanl olduu, hkmetlerin de devreye girmesi gerektii aklamalar henz yank bulmu deil. Draghi sadece genilemeci para politikalar ile sorunlarn alamayacan, para politikasnn mali politikayla desteklenmesi gerektiini sylyor. Aralk ay ilk haftas ECB toplantsnda Draghinin genilemeci tavr korumas, gerekenin yaplaca vurgusunun devam ve yeni ylla birlikte balanmas beklenen devlet tahvili almna dair aklamalar beklenecektir. ECBnin %0.05 seviyesindeki politika ve dier faiz oranlarnda bir deiiklie gitmesi beklenmiyor. Draghinin basn toplantsnda Euro Blgesindeki ekonomik durumun ECByi yakn bir tarihte yeni admlar atmaya, ya da daha byk varlk alm programna zorlayaca eklinde yorumlanacak bir konuma yapmas, Euroda aa ynl basknn devam etmesine neden olabilir. Ancak Mario Draghinin bu tutumdan uzak aklamalar yapmas, ktann ortak para biriminde yukar ynl hareketlere zemin oluturabilir. 11 Aralk tarihinde birincisi banka stres testi nedeniyle ok dk katlmla sonulanm hedefli refinansman operasyonunun (TLTRO) ikinci turu yaplacak. Bankalarn ikinci tura katlm oran dikkatle ilenecektir. Yine aralk aynn ilk haftasnda aklanacak ISM, tarm d istihdam, isizlik verileri ABD ekonomisinde glenmeye iaret ederse parite aa ynde basklanmaya devam edebilir. 17 Aralk tarihindeki Fed toplants sonras gelecek aklamalar dolar zerinde etkili olacaktr.

Paritede 1,2363 seviyesi en yakn destek blgesi olarak grlyor. Bu seviye altna inilmesi durumunda 1,2138 seviyesine doru geri ekilme yaanabilir. Ykselilerde ilk diren 1,2595 seviyesinde. 50 gnlk ortalama 1,2641 seviyesinden geiyor. Bu seviyesini almas ksa vadeli bir ykselii gndeme getirebilir. Uzun vadede ise d trendi devam ediyor.

EURUSD ANALZ

EUR/USD GNLK GRAFK

Grafii daha detayl incelemek iin tklaynz.

Destek: 1,2360-1,2280-1,2226

Diren: 1,2520-1,2605-1,2750

9

ARALIK - 2014

GBPUSD paritesi, Kasm aynda 1,6026 seviyesinden balatm olduu satcl seyrini 1,5590 seviyesine kadar tad ancak 1,5590 seviyesini aa ynl kramad. 1,5590 desteinin nemli olmas, paritenin yeniden tepki almna maruz kalmasn salad ve bu tutum 1,5825 seviyesinin test edilmesine katk salad. Kasm aynn son haftasndaki hareketleri incelediimizde de aa ynl hareketlerini hzlandran bir grnt ile 1,5590 seviyesine yaklamak istedi ve aylk kapann 1,5641 seviyesinde gerekletirmitir. GBPUSD paritesi ile ilgili analizimizi yakndan takip eden Forex ilemcileri, 34 gnlk ssel hareketli ortalamann nemini ve d trendi zerindeki etkisi zerinde durduumuzu hatrlyorlardr. Paritenin, 34 gnlk ssel hareketli ortalama olan 1,5875 seviyesine yaklamas (1,5825 seviyesi test edildi) ancak geilememesi, d trendinin gcn grmemizi salayan en nemli sinyallerden birisidir. Bu nedenle de 34 gnlk ssel hareketli ortalama altnda kaldmz mddete d trendinin devam edeceine ilikin dncemizin gncelliini koruduunu ifade edebiliriz. Mevcut d trendi devam ederken, ksa vadeli tepkilerin olmas da srpriz bir gelime olarak deerlendirilmemelidir. 1,5590 destei bu konuda kritik bir neme sahiptir. Eer GBPUSD paritesi tepki almna devam etmek ve yeniden 1,5800 seviyesi zerine kmak istiyorsa 1,5590 destei zerinde kalmas yeterlidir. Aksi takdirde 34 gnlk ssel hareketli ortalama altndaki satcl seyir 1,5590 desteinin krlmasna katk salayacak ve bu tutum satcl seyrin daha da istekli olmasn salayabilir. NOT: GBPUSD paritesi, 27 Temmuz 2014 tarihinden beri

etkisini net bir ekilde hissettiimiz d trendini srdrd mddete, satcl tarafta yer almann daha stratejik bir yaklam olacana ilikin dncemiz gncelliini korumaktadr. Bu trendi destekleyen en nemli gsterge de hi phesiz ki 34 gnlk ssel hareketli ortalama ve bu ortalama da uanda 1,5875 seviyesinde hareketlerine devam etmektedir.

GBP/USD ANALZ

/USD

GBP/USD GNLK GRAFK


Destek; 1,5590-1,5490-1,5420

Diren; 1,5700-1,5785-1,5875

10

ARALIK - 2014

Parite kasm ayn hemen hemen balad seviyede tamamlad. Ay iinde 2.27 seviyesi alsa da parite yln son ayna 2.22 seviyesi altnda balyor. TL tarafnda kasm aynn en nemli gelimesi petrol fiyatndaki gerilemeydi. Petrol fiyatnn gerilemesi enerjide da baml, d ticaret ann ok byk ksm enerji andan kaynaklanan Trkiye iin iyi haber. Ortalama petrolde her 10 dolarlk d cari akta 4 milyar dolarlk azalmaya, bymede 0.4 orannda katkya, enflasyona pozitif etki anlamna geliyor. zellikle TLyi savunmasz klan cari an her ne sebeple olursa olsun azalmas TL zerindeki basky azaltyor. Ayn dnemde aklanan d ticaret rakamlar da toparlanmaya iaret ediyor. zellikle Fedin normale dnmesi, faiz artrmna gitmesi likiditenin bol olduu dnemde gelimekte olan lkelere pozitif etkisini gstermiti. Yeni dnemde sermaye akmlarnn azalmas gelien lkeleri zorlayacak algs Gney Afrika, Trkiye gibi lkeler iin iyi haber deildi. Petrol fiyatndaki gerileme ve OPECin fiyatn daha da dmesine engel olmama karar gelien lkeleri de kendi iinde ayrtracaktr. Ekonomisi petrol gelirine bal olan lkeler ile petrol ithal eden lkeler (faiz politikasnda ayrmadan sonra) daha da farkllaacak. Trkiye Cumhuriyet Merkez Bankas bir taraftan gelimeleri izlerken sk duruunu muhafaza ediyor. Aralk ay ile birlikte petrol fiyatlar gerilemeye devam ederse, birka ay nce petroldeki gerilemenin faiz indiriminde frsat yarataca aklamas oka tartlacaktr. Gsterge tahvildeki gerileme, OPEC sonras petrol fiyatnn seyri, ECB ve Fed toplantlar 24 Aralktaki TC Merkez Bankas toplants ncesinde takip edilecektir. imdiden faiz indirimi yaplr ( dolaysyla TL dolara kar bir miktar zayflar) demek g. nk kasm ay son ilem gnnde Merkez Bankasnn dviz satm ihalelerini 40 milyon dolardan 20 milyon dolara indirecei (miktarsal anlamda kk ama konjonktre bak anlamnda nemli ) aklamas, Merkezin temkinli tavrn teyit eder nitelikte. 3 Aralk tarihinde Trkiye kasm ay enflasyon rakam aklanacak. Ekim aynda enflasyon oran 0.10 puan ykselerek %8.96 seviyesine kmt. TCMBnin son toplantsnn yaymlanan tutanaklarnda, Bankann, Kasm aynda gda enflasyonunun artabilecei grnde olduu grld. Ayrca son dnemde petrol fiyatlarnda grlen dn, enflasyon zerinde aa ynl bir bask yapabileceine de deinildi.

Paritede 2.20 seviyesi altnda olmak, 2.19 seviyesini hedef yapabilir. Aralk aynn ilk haftas gelecek ABD verileri beklentilerden yksek gerekleirse parite tekrar 2.22-2.25 bandna devam edebilir. 17 Aralk Fed toplants sonras paritenin daha net bir yn izmesi mmkn. 2.22-2.25 band aa ynde krla 2.1875 seviyesi, yukar ynde krlrsa 2.2650 seviyesi ana hedefler olarak kalabilir.

USD/TRY ANALZ

USD/TRY GNLK GRAFK


Destekler: 2,2040-2,1885-2,1720

Direnler: 2,2430-2,2660-2,2850

11

ARALIK - 2014

ABD para politikalarna ilikin fiyatlarn yan sra, Japonya Merkez Bankasnn srpriz bir ekilde varlk alm programn geniletme karar ald ve pariteyi etkiledii bir ay geride braktk. Japonya ve inde grlen bu srpriz admlar sonrasnda ekonomik gstergeler bu kararlarn ekonomiyi ne kadar desteklediiyle ilgili fikir verebilecei iin kritik nem tamaktadr. ABD ve Japonya ekonomilerinin ayrmasyla birlikte balayan ykseli tutumunun, krmz renkle belirttiimiz d trendini amasyla birlikte netlik kazand grlmektedir. Geride braktmz ay 112,50 desteinden balayan ykseli basksnn bu srete n planda olmas beklenebilecekken, olas ykselilerde 119,90 ve 123,15 seviyelerine ynelik fiyat hareketleri gerekleebilir. Paritede son 7 yln rekor seviyeleri sonrasnda, yeni zirvelerin grlememesi tepki satlarn destekleyebilir. Olas geri ekilmelerde 115,70 seviyesi hedeflenebilecei gibi, bu seviyenin krlmas durumunda 112,50 blgesine ynelik basklarn ortaya kmas olaandr.

USD/JPY ANALZ

USD/JPY AYLIK GRAFK


Destek: 115,70 112,50 109,15

Diren: 119,90 123,15 126,00

12

ARALIK - 2014

USD/CAD paritesinde ABD tarafndan gelen veriler ve gelimeler dorultusunda fiyatlamalarn etkili olduunu grdk. Dier tarafta Kanada Dolar ise, lke ekonomisinin zellikle petrol fiyatna hassasl nedeniyle genel olarak zayf bir tutum sergileyerek deer kaybna urad. Bununla birlikte, snrl fakat ykselen bir fiyatlama karmza kmakta, zelikle son hafta gerekleen atak dikkat ekmektedir. Teknik olarak deerlendirdiimizde, krmz renk ile belirttiimiz uzun vadeli ykseli trendi ve bunun ierisinde daha agresif yapda dier bir trend hareketi grmekteyiz. Kanal ierisinde son 6 haftadr kapanlar snrlandran 1,1230 seviyesi zerinde kalnd mddete ykseli basklarnn n plana kmas beklenebilir. Olas ykselilerde 1,1468 seviyesinin almas 1,1640 seviyesinin hedeflenmesine katk salayabilir. Ek olarak, uzun vadeli kanaln st seviyesi olan bu noktann geilmesiyle birlikte yukar ynl basklarn netlik kazanmas olasdr. Paritede aa ynl beklentiler, kanallarn st snrlarnn alamamasyla birlikte destek grebilir. 1,1468 ve 1,1640 seviyelerinin uygulayabilecei bask ile ne kabilecek tepki satlarnda 1,1230 ve 1,1075 seviyelerine ynelik ksa vadeli hareketler grlebilir.

USD/CAD ANALZ

USD/CAD HAFTALIK GRAFK


Destek: 1,1230 1,1075 1,0990

Diren: 1,1468 1,1640 1,1815

13

ARALIK - 2014

Asya piyasalarna yaylan hareketli sre sonrasnda, emtia ba kuvvetli olan Avustralya Dolarnn ABD Dolar karsnda zayf bir tutum sergilediini grmekteyiz. Dier tarafa baktmzda ise, ABD para politikalarna ilikin belirsizlii azaltabilecek gelimelerin bulunduu youn bir sre piyasalar beklemektedir. Genel olarak baktmzda, 89 haftalk ssel hareketli ortalama altnda d kanalnn hareketleri izlenmektedir. Bu srete kanal orta noktas olan 0,8900 seviyesi altnda kalnd mddete, uzun vadede devam eden aa ynl basklar daha net bir ekilde hissedilebilir. Olas satlarda 0,8300 seviyesinin krlmas, aa ynl basklarn etkilerini artrabilecek unsur olarak karmza kmaktadr. Paritede yukar ynl beklenti oluturabilmek iin kanal hareketinin gncellii takip edilmelidir. 0,8300 seviyesinin krlamamas durumunda ortaya kabilecek bu durumda 0,8650 seviyesi test edilebilecei gibi, bu seviyenin almas tepki almlarnn 0,8900 seviyesini hedeflemesine katk salayabilir.

AUD/USD ANALZ

AUD/USD HAFTALIK GRAFK


Destek: 0,8300 0,8064 0,7935

Diren: 0,8650 0,8900 0,9200

14

ARALIK - 2014

Euro Blgesinin toparlanma srecindeki aksaklklar her ne kadar Euroyu zayflatan unsur olarak karmza kmay srdrmektedir. Ancak kresel piyasalarda para politikalarna ilikin belirsizliklerin, gelimekte olan para birimlerinde de bask yaratan unsur olarak gncelliini korumasyla birlikte, EUR/TRY paritesinde bask altndaki tutumu srmesine ramen bunun yataya yakn bir sonula karmza kt grlmektedir. Teknik olarak incelediimizde, 34 haftalk ssel hareketli ortalamann desteklemekte olduu d kanalnn gncelliini koruduu grlmektedir. zellikle ay boyunca zirve konumunda olan 2,8300 seviyesi altnda d basklarnn etkinliini korumas beklenebilir. Olas satlarda kanaln gncel alt snr olan 2,7515 seviyesinin krlmas, kanaln gncelliini yitirmesiyle birlikte aa ynl basklarn netlik kazanmasnda etkili olabilir. Paritede yukar ynl basklarn tekrar n plana kabilmesi iini kanal hareketinin gncelliini korumasna ihtiya duyulmaktadr. Bu artla birlikte elverili duruma gelebilecek tepki almlarnda 2,7825 seviyesinin almas, 2,8300 blgesinin hedeflenmesine katk salayabilir. Ancak kanal hareketi srd mddete, olas ykselilerin ksa vadeli olabilecei unutulmamaldr.

EUR/TRY ANALZ

EUR/TRY HAFTALIK GRAFK


Destek: 2,7515 2,6825 2,6160

Diren: 2,7825 2,8300 2,8800

15

ARALIK - 2014

Kasm aynn balarnda, ngiltere Merkez Bankasnn (BOE) faiz artrmn teleyecei ynndeki beklentilerin g kazanmas, Avrupa Merkez Bankasnn (ECB) para politikasn daha fazla geniletecei dncesini glgede brakmas EUR/GBP paritesinde yukar ynl hareketlere destek oldu. BOEnin yaymlad yln son enflasyon raporunda, byme ve enflasyon oran tahminlerini aa ynl revize etmesi, Bankann faiz artrmn 2015 ylnn ikinci yarsna brakaca sylentilerine zemin oluturdu. BOE Bakan Mark Carney ise, enflasyon orannda gerilemenin srebileceini ve ilgili rakamda toparlanmann yakn bir dnem ierisinde beklenmediini ifade etmesi Sterlin de kayplara yol at. Paritede bu aklamalar ile grlen ykseliler, geride kalan ay ierisinde ECB Bakan Mario Draghinin, ECBnin para politikasna ilikin deerlendirmeleri ile snrland. Draghi, ECBnin Euro Blgesindeki enflasyon orann bir an nce ykseltmek iin ne gerekiyorsa yapacaklarn sylemesi, Eurodaki kayplara temel olutururken, EUR/GBP paritesinde de ayn ilerleyen gnlerinde bask yapan bir faktr olarak dikkat ekti. Aralk ay ierisinde paritenin yn iin zellikle ilgili iki merkez bankasndan gelecek aklamalarn ne kacan ifade edebiliriz. Ayrca yine iki merkez bankasnn para politikalarnda atacaklar admlara ilikin beklentilerin ayrmas, paritede uzun vadede dleri destekleyen bir gelime olarak ne kabilir. D kanal ierisindeki fiyat deiimlerine devam eden EUR/GBP paritesi, Kasm ay ierisinde temel faktrlerin etkisi ile kanaln st noktasn test etmiti. Ancak ykselilerin kanaln st noktasn aamadn ve 34 haftalk hareketli ortalamann zerinde tutunamadn grdk. Bu paralelde EUR/GBP paritesinin, 34 haftalk hareketli ortalama olan 0,7990 bariyerinin altnda kald srece dne devam edeceinin beklendiini ifade edebiliriz. Aa ynl hareketlerin arlk kazanmas ile fiyat nce 0,7905 ve sonrasnda da 0,7860 ile 0,7755 desteklerini test etmek isteyebilir. Ancak EUR/GBP paritesinin 0,7990 bariyerini amas halinde, Kasm aynn en yksek seviyesi olan 0,8040 direnci grlebilir. Ykselilerin kalclk saladn ifade etmek iin ise, fiyatn 0,8040 bariyeri zerinde en iki kez aylk kapanlar yapmas gerekmektedir.

EUR/GBP ANALZ

EUR/GBP HAFTALIK GRAFK


Destek: 0,7905 0,7860 ,7755

Diren: 0,7990 0,8040 0,8145

16

ARALIK - 2014

Altn iin kasm aynn son gn svirede yaplan referandum kritik neme sahipti. Referandumda svire Merkez Bankasnn rezervinin altn olarak tutulan ksmnn %8den %20ye karlmas, merkez bankasnn altn satmamas ve lke dndaki altn stokunun geri alnmas oyland. Sonu hayr olarak akland. Bylece altn fiyatn yukar itecek bir balk gndemden dt. Tekrar Fed, faiz artrm ve dolarn deeri, alternatif piyasalarn seyri altn deerlendirirken ana balklar olmaya devam edecek. ABD tarafnda gelecek verilerin ekonomide toparlanmann devamna iaret etmesi halinde, zellikle istihdam piyasasnda, cretlerde iyileme grlmesi durumunda FEDin faiz artrmna bir adm daha yaklat algs glenecektir. Bu durumda altn fiyatnn aa ynde basklanmas kanlmaz. Dolarn deer kazand senaryolarda altn iin ykseliten bahsetmek zorlayor. Ayn zamanda riskli varlklardaki seyir, risk itahnda bir azalmaya imdilik iaret etmiyor. zellikle ABD borsalar zirve seviyelerindeyken altn iin ykseli anlamnda pozitif olmak yine zor. Altn, dnya ekonomisi enflasyon yaratmad srece gvenli liman olma zelliini tahvil piyasasna kaptrm gibi grnyor. 1130 dolar seviyesine doru geri ekilmeden sonra altn kasm aynda 50 gnlk ortalamasna doru bir ykseli yaad. Fakat bu seviye zerinde kalnamad. nce 1180 desteine doru geri ekilmeyi, svire referandumu sonrasnda ise 1180 desteinin krldn izledik. Altn 1180 dolar seviyesi zerinde kalabilirse tekrar 1200 dolar denemesi mmkn. 1180 dolar desteinin krlmas ile 1130 seviyesine doru geri ekilme beklenebilir. Uzun vadede d trendi devam ediyor. Ksa vadede dten kurtulabilmek iin ise altn 1200 dolar seviyesini amal. Aksi takdirde, yeni dk seviyeleri grmek ihtimal dhilindedir.

ALTIN ANALZ

ALTIN HAFTALIK GRAFK


Destekler: 1130-1095-1052

Direnler: 1180-1208-1235

17

ARALIK - 2014

FEDin faiz artrma ynelik speklatif aklamalar,

ABD borsalarnn yeni rekor seviyelerini test etmesi,

Dolar Endeksinin ykselilerini srdrmesi,

ABD 10 yllk hazine tahvil faiz orannn 2,20 zerinde kalma istei,

svire referandumunda Hayr oyu ounlukla sonuland.

Yukarda maddeler halinde sizlere aktarm olduumuz aklamalar, kymetli madenlerin aa ynl basksna devam etmesine neden olan nemli faktrler olarak belirlenmitir. Altn gibi Gm fiyatlar son zamanlarn en nemli sat basksna maruz kald. Gm 16,75 seviyesi altnda devam ettirdii satcl seyrini 15,41 seviyesine kadar devam ettirdi ve Kasm ayn 15.45 ile kapatt. Kasm aynn son gnnde svirede gerekletirilen referandum ve bu referandum sonucuna gre kymetli madenlerde yaanlan sat basks Gm fiyatnn yeni ayn ilk ilem gnnde 14,19 seviyesine kadar geri ekilmesine neden oldu. Her ne kadar u sralar tekrar bir toparlanma grlerek 15,35 seviyesinde seyir gerekletirse de d basksnn devam etmek isteyeceini net bir ekilde ifade edebiliriz. Teknik olarak Gm fiyatn incelediimizde 16.75 bariyerinin nemli olduunu, bu bariyer altnda aa ynl baskna devam etmek isteyeceini ve fibonacci expansion %100lk orana tekml eden 14,00 seviyesine doru yeni bir sat basks oluma ihtimalini ifade edebiliriz.

GM ANALZ

GM GNLK GRAFK


Destek: 14,65-14,00-13,50

Diren: 15,95-16,75-17,80

18

ARALIK - 2014

Platin fiyatlarnda yln ikinci yarsndan itibaren, dnyann en byk platin reticisi olan Gney Afrikadaki ii grevlerinin Haziran aynda sona ermesi ile glenen retimin artaca ynndeki beklentiler, nemli aa ynl hareketlerin izlenmesine yol amt. Ayrca ABD Merkez Bankasnn (FED) para politikasn sklatrma ynndeki admlar, alternatif yatrm aralarna olan ilgilinin azalmas ile basknn srmesine katk salayan temel faktrler arasnda yer ald. Gney Afrikadaki dnyann en byk platin reticisi irketlerin de yln nc eyreinde normal retim seviyelerine kt ynndeki haberler, emtiann fiyatnda etkili oldu. Platin bu gelimeler ile Temmuz 2009dan bu yana ilk kez grlen en dk fiyat dzeylerine geriledi. Yln son ilem aynda zellikle arz tarafna ilikin speklasyonlar ile FEDin para politikasna ilikin aklamalar ve bu paralelde ekillenecek beklentiler, platin fiyatlarnda yn belirleyici olabilir. Patin fiyatlarnda bu yln Temmuz ayndan bu yana grlen dlerin imdilik, Kasm aynn en dk seviyesi ve kanaln alt noktas olan 1175 seviyesinde snrlandn gryoruz. Son kayplardan sonra fiyatn, d kanal ierisindeki yukar ynl hareketleri destekleyebilecek ilgili 1175 seviyesinin zerinde kald srece tepki almlarnn glenebileceini ifade edebiliriz. Bu gibi bir gelime halinde platin Kasm aynn en yksek seviyesi olan 1244 direncini ve ardndan 1298 bariyerini test etmek isteyebilir. Aa ynl hareketlerin devam etmesi halinde ise 1175 desteinin kritik olduunu ifade edebiliriz. Bu seviyenin altndaki dler ile plan fiyatlar 1090a kadar gerileyerek son 5 yln en dk fiyat seviyesini geniletmek isteyebilir.

PLATINUM ANALZ

PLATINUM AYLIK GRAFK


Destek: 1175 1090 1010

Diren: 1244 1298 1375

19

ARALIK - 2014

Bakr fiyatnda ayn son haftasna kadar yatay dzlemde hareketler grlse de, zellikle enerji fiyatlarndaki d eliinde sat tutumunun arlk kazandn syleyebiliriz. Kresel piyasalarda emtia fiyatlarndaki dn bakrda da basky arttrd srete, in ile ilgili gelimeler nem kazanabilecei gibi, enerji fiyatlarndaki gelimeler de yn gsterici olabilir. Teknik olarak incelediimizde, uzun vadede gncelliini koruyan d trendi (krmz) grlmektedir. Kasm aynn son haftasnda gerekleen d atayla birlikte 2,9224 seviyesinin de krlm olduunu grmekteyiz. Bu seviye altnda kalnd mddete d basklarnn etkili olmas beklenebilir. Olas satlarda 2,8038 seviyesinin krlmas aa ynl basklar destekleyebilecek unsur olarak karmza kmaktadr. Fiyat iin tepki alm dnceleri temel faktrlerin etkisiyle n plana kabilir. Bu artla birlikte 2,9240 seviyesinin almas ve bu blgede gerekleebilecek haftalk kapan, trend snr olan 3,1682 seviyesine ynelik ksa vadeli ykseli tutumunu destekleyebilir.

BAKIR ANALZ

BAKIR HAFTALIK GRAFK


Destek: 2,8038 2,7200 - 2,6300

Diren: 2,9240 3,0325 3,1682

20

ARALIK - 2014

Piyasalarn merakla bekledii OPEC toplants sonuland ve Ham Petrol fiyatlar OPEC toplants sonucu ile birlikte satcl seyrini devam ettirerek kritik 200 aylk ssel hareketli ortalama olan 67,30 seviyesinin altnda aylk kapan gerekletirdi. (65,87 seviyesine kadar geriledi, 66,12 seviyesinde ay kapatt) Yeni ayn ilk ilem gnnde de aa ynl hareketlerini 63,72 seviyesine kadar devam ettirdi ve u sralar 64,30 seviyesine yakn seyrini srdrmektedir. 200 aylk ssel hareketli ortalama altnda gerekleen aylk kapan aa ynl bask iin nemli bir unsur ancak gemi fiyat hareketleri incelediimizde byle bir istisnann 2008 Aralk 2009 Mart arasnda gerekletirmi olmas mevcut teyit iin aceleci davranmamamz gerektii hususunu grmemizi salamtr. (Bu deiimi istisna olarak adlandrmamzn en nemli nedeni, trendi grmemizi salayan en nemli gstergelerden RSI indikatrnn yeniden k isteidir.) Teknik olarak Ham Petrol fiyatn incelediimizde aa ynl nemli geri ekilmeler kaydettiini, bu tutumun tepkisel anlamda ksa vadeli dzeltme hareketlerini tetikleyebileceini ifade edebiliriz. Byle bir ihtimale karlk Aralk ay iin 70,50 seviyesi dikkatle takip edilmelidir. Ham Petrol fiyat eer 70,50 seviyesi zerinde hareketler gerekletirebilirse tepki almlar 71,90 ve 73,25 olarak devam edebilir. Aksi takdirde 50 seviyesine doru geri ekilme beklentileri gndemden dmeyecektir. DKKAT: 1196 ylndan beri RSI gstergesi 30 seviyesinden her frsatta toparlanm ve bu toparlanma nemli ykseli frsatlar oluturmutur. Bu balamda da zellikle uzun vadeli ilemciler olas dn iin uan ki seyri daha dikkatli incelemelidir.

HAM PETROL ANALZ

HAM PETROL AYLIK GRAFK


Destek: 63,50-61,30-59,00

Diren: 67,30-70,50-71,90

21

ARALIK - 2014

Brent petrol 115 dolar seviyesinden balad hzl dnde 70 dolarn altna kadar geriledi. Kasm ayna 85 dolar seviyesinden balanmt, OPECin arz ksmama kararndan sonra Brent petrolde sert d devam etti. Yaanan hzl dten sonra Brent petrolde en yakn destek 70 dolar seviyesinde grlyor. Arz tarafnda sorun olmadna srece Brent petrol deerlendirmede nmzdeki dnemde talep taraf daha dikkatli takip edilecektir. Dnya ekonomisinde 2015 byme beklentileri olduka vasat, ABD hari gelimi lkelerde byme dk, Euro Blgesi ekonomik hedeflerin ok uzanda, in bymede yavalamasyla korkutuyor, gelien lkeler iinse kriz dnemindeki %7 oranna yakn ortalama bymede 2015 iin beklenti %5 orannn altnda. Veri trafii asndan ayn ilk haftas olduka youn.17 Aralk Fed toplantsna kadar gelen makro verilerden dnya ekonomisinin nereye gittiini deerlendirilmeye allacak. Aralk ayna in ayn HSBC PMI rakamlar ile balanacak. Veri Ekim aynda 50,4 olarak yaymlanmt. malat PMI gstergelerinin piyasa beklentilerinden farkl olmas halinde petrol fiyatnda etkileim izlenecektir. Yksek veri petrol fiyatna destek olabilecekken, dk veri aa ynde baskya katk yapacaktr. . nc PMI verilerin izdii olumlu grnmn ardndan Kasm ayna ait imalat PMI rakam, Avrupa Merkez Bankasnn toplants ncesinde petrol de etkileyebilir. ABD tarafnda Temmuz ve Austos aylarnda beklentilerin zerindeki art ile dikkat eken ISM imalat PMI rakam petrol iin de nemli olacak Veri eyll aynda tahminlerden daha fazla gerilemiti. Ancak Ekim aynda ISM imalat PMI verisinin yeniden ykselie geerek 59.0 seviyesine trmandn ve Mays 2011den bu yana en yksek seviyesine ktn grdk. Yksek ISM verisi dolara deer kazandrp petrol zerinde aa ynde bask oluturabilir. ABD tarm d istihdam ve isizlik rakamlar beklentilerden yksek gelirse Brent petrol iin ekonomide byme anlamnda pozitif fakat dolarn deer kazanmas anlamnda negatif deerlendirmeler grebiliriz.

Genel itibariyle Brent iin 70-75 dolar aralnda dengelenme beklenebilir. Dnya ekonomisinde byme iaretleri Brent petrol 75 dolara yaklatrabilir, tersi durumda 60 dolara doru geri ekilme mmkn. Jeopolitik risk anlamnda yeni bir durumun ortaya kmas ihtimalini de gz ard etmiyoruz.

BRENT PETROL ANALZ

BRENT PETROL GNLK GRAFK


Destek: 68,00-65,00-63,00

Diren: 70.00-73,50-75,60

22

ARALIK - 2014

Bat ve Rusya arasndaki yaptrm srecinin ardndan, bir yandan enerji fiyatlarndaki dn doalgaz fiyatnda etkisi grlrken, bir yandan da k ve retim art gibi nedenlerin yan sra, doalgaz anlamalaryla da destek bulan ykseliler grdk. Bu tabloyu zetlediimizde ise, hem temel hem teknik anlamda fiyatn karar blgesinde seyrettiini syleyebiliriz. Teknik olarak incelediimizde, d basksna yol aan tutumla birlikte ykseli trendinin krld grlmektedir. Bu srete, mavi ile belirttiimiz blgenin karar blgesi olduunu ve bu blgeden kn yn araynda etkili olabileceini syleyebiliriz. Trend asndan incelediimizde, 4,420 seviyesi altnda d basklarnn etkili olmas beklenebilir. Bu srete, 3,943 seviyesinin krlmas, aa ynl basklarn netlik kazanmasna katk salayabilir. Olas dlerde 3,558 seviyesi hedeflenebilecek nemli bir seviye olarak karmza kmaktadr. ki trendin kesiim noktas olan 4,420 seviyesinin almas, almlarn daha kalc etkilere sahip olmasna katk salayabilecek unsur olarak karmza kmaktadr. Ancak bu art salanana dek olas ykselilerin yeni sat frsat oluturabilecei unutulmamaldr.

DOALGAZ ANALZ

DOALGAZ HAFTALIK GRAFK


Destek: 3,943 3,558 3,173

Diren: 4,420 4,950 5,191

23

ARALIK - 2014

eker fiyatlarnda baktmzda, kresel piyasalarda emtia fiyatlarnda grlen basknn etkisine karn, retim kademesinde mevsimsel ve sosyal koullarn basksyla birlikte yatay seyirde biz hareket karmza kmaktadr. nmzdeki srete de benzer balklarn etkili olabilecei srete, d trendinin genel anlamda etkisini srdrdn syleyebiliriz. Teknik olarak incelediimizde, 150 haftalk ssel hareketli ortalamann desteklemekte olduu d kanalnn gncelliini koruduu grlmektedir. Kanaln st blgesini oluturan 17,30 18,25 aral altnda kalnd mddete d basklarnn etkili olmas beklenebilir. Kanal ortasnda bulunan fiyat, olas satlarda 15,25 seviyesinin krlmas durumunda 14,45 ve 13,25 seviyelerini test edebilir. Fiyat iin ykseli ynl bir beklenti, zellikle 15,25 seviyesinin snrlayc etkisiyle ortaya kabilir. Bu seviyenin krlamamasyla birlikte destek bulabilecek tepki almlarnda 17,30 18,28 blgesi hedeflenebilecekken, daha kalc beklentiler iin bu blgeyle birlikte kanaln almasna ihtiya duyulmaktadr.

EKER ANALZ

EKER HAFTALIK GRAFK


Destek: 15,25 15,45 13,25

Diren: 17,30 18,25 20,15

24

ARALIK - 2014

Finansal piyasalarda para ynetimi gerekletiren Trader, ilemlerinde baarya ulamak iin eitli aralar kullanmak ister. Bu aralar, yatrmcnn karar verme mekanizmasn kolaylatrmak iindir. Baz zamanlarda bu kararlar kolay alnabilecekken, baz zamanlarda ise karar verme mekanizmas bu aralara gre ok zordur. Bu nedenle de Trader, yatrm kararn vermek iin kullanaca aralarn iyi semelidir. Trendi grmemizi salayan indikatrlerin banda gelen RSI, (Greceli G Endeksi) orta ve uzun vadeli ilemcilere yol gsterici bir gsterge olarak takip edilmektedir. zellikle bu indikatr ilemsel sinyalden ziyade trend konusunda ilemciye katk salamas, yatrmclarn pastann btnn grmesini salamas asndan nemlidir. 2007 ylndan itibaren Buday fiyat ile RSI gstergesini incelediimizde zellikle dn blgelerinde gerekletirdii hareketler dikkat ekici. 24,70 seviyesi her seferinde dn gerekletirilen kritik bir blge olarak karmza karken, Buday fiyatnn da bu dne uyum salamas dikkat ekmektedir. Buday, 465 seviyesinden balatt yukar ynl kn 565 seviyesi zerine tad ve u sralar 576 seviyesinde seyrini srdrmektedir. RSI gstergesini ve son hareketleri incelediimizde mevcut ykselilerin net bir ekilde devam ettiini grmekteyiz. u sralar 56 seviyesine yakn hareketler gerekletiren Buday, srasyla 64 ve 70 seviyelerine doru yeni bir ykseli hareketi gerekletirebilir. RSI gstergesindeki hareketlerden Buday fiyatna geecek olursak 465 seviyesinden balatm olduu tepki almlarn 565 seviyesini geerek devam ettirdiini ve mevcut d trendinde kanaln st noktas olan 675 seviyesine doru yeni bir hareketin gerekletirme ihtimalini syleyebiliriz. Buday eer 511 destek noktas zerinde kalmay baarrsa yukarda ifade ettiimiz tepki alm dncesi etkisini hissettirmek isteyebilir ve bu tutum 675 seviyesine doru olas ykselileri tetikleyebilir. D trendinin tekrar aktif bir ekilde hareketlerini srdrebilmesi iinse Buday fiyatnn 675 seviyesinden gerekletirecek olas dnn ya da 511 destek noktasn aa ynl krlmas beklenilmelidir.

BUDAY ANALZ

BUDAY HAFTALIK GRAFK


Destek: 565 537 511

Diren: 595 626 - 650

25

ARALIK - 2014

Msr fiyatnda Kasm ayndaki etkenleri incelediimizde, zellikle hasat srecinin k nedeniyle sekteye urayabilecei beklentileri ve ABDde ihracat talebindeki artn yukar ynl uygulad basknn etkili olduunu grmekteyiz. Teknik olarak incelediimizde, 250 haftalk ssel hareketli ortalamann desteklemekte olduu ykseli trendinin krl sonrasndaki fiyatlamalarn takibini srdrmekteyiz. Trendin snrn oluturan 415 437 Dolar aral altnda d basklarnn etkisi gzlemlenebilir. Daha ksa vadeli incelediimizde ise, ykselileri snrlandrd grlen 380 Dolar bariyeri altnda, tekrar 320 seviyesinin hedeflenmesine katk salayabilecek sat basks n plana kabilir. Olas satlarda 320 seviyesinin krlmas ise aa ynl basklara netlik kazandrabilecek unsur olarak karmza kmaktadr. Msr fiyatnda 320 Dolar seviyesinden balayan tepki satlarnn devam etme abas, 380 seviyesindeki tepkiyle llebilir. Ksa vadeli almlarn istekli olmas bu seviyenin geilmesine baldr. Bu art saland taktirde tekrar trende ynelik fiyatlamalar grlebilir.

MISIR ANALZ

MISIR AYLIK GRAFK


Destek: 350 320 - 268

Diren: 380 415 437

26

ARALIK - 2014

Bu yln ortalarndan itibaren, dnyann en ok soya fasulyesi yetitiren lkesi konumunda olan ABDde, retimin rekor seviyeye ktnn grlmesi, ilgili emtiann fiyatnda aa ynl hareketlerin hz kazanmasna yol amt. ABD Tarm Bakanlnn (USDA) tahminlerine gre bu yl lkede 3958 milyar kile ile rekor retim gerekletirilmi olacak. Eyll aynda, arzn fazla olduu ynndeki ilgili fiyatlamalar ile soya fasulyesi fiyatlar son 4 yln en dk seviyesine gerilemiti. Ancak Ekim aynda, ABD retimine olan talebin artaca ynndeki beklentiler, emtiann fiyatnda 5 ay sonra ilk kez aylk kazancn grlmesine zemin oluturdu. Kresel soya fasulyesi ticaretinin yaklak %60lk ksmn oluturan inin artan talebi, bu noktada dikkat ekti diyebiliriz. Kasm aynda sz konusu tarm rnndeki ykseliler ise arz-talep dengesine ilikin fiyatlamalar ile yn aray ierisinde bir grnm ortaya koydu. Soya fasulyesi fiyatnn, ykseli trendinin alt noktas olan ve Austos aynda aa ynl krlan 1150 seviyesi altnda d basknn devam edebileceini syleyebiliriz. Dlerin devam etmesi halinde fiyat yeniden, Ekim aynn en d olan 904 desteini test etmek isteyebilir. Bu seviyesinin de krlmas halinde ise soya fasulyesinde bask artabilir. Ancak 904 seviyesinden Ekim ay ile birlikte balayan ykselilerin devam etmek isteyebilir. Yukar ynl hareketlerin tepki almlarnn kalc olabilmesi iin 1050 direnci nem tamaktadr. Bu bariyerin geilmesi durumunda 1150 seviyesi yeninden grlebilir.

SOYA FASULYES ANALZ

SOYA FASULYES AYLIK GRAFK


Destek: 988 904 777

Diren: 1050 1150 1220

27

ARALIK - 2014

Pamuk fiyat, 57,75 seviyesinden gerekletirmi olduu tepki almn 62,15 seviyesine kadar tam ancak devamn getirememitir. Gnlk grafii incelediimizde uzunca bir sredir etkisini hissettiimiz d trendi ierisinde hareketlerin devam ettiini, tepki almlarn da bu dnce yaps ierisinde isteksiz olduu grlmektedir. Teknik olarak Pamuk fiyatn incelediimizde tepki alm tamam m devam m sorusunu sormaktayz. Bu balamda da kontrol noktas olarak ifade edebileceimiz 63,05 bariyeri dikkatle takip edilmelidir. Pamuk fiyat eer 63,05 seviyesi zerine kabilirse tepki alm devam etmek isteyebilir ve bu tutum yukar ynl hareketlerde 89 gnlk ssel hareketli ortalama olan 65,68 seviyesine kadar devam edebilir. Aksi takdirde, yani Buday fiyat eer 63,05 seviyesini geemezse daha nce test etmi olduu 57,75 seviyesini tekrar test etmek ve ardndan satcl seyir tamam m devam m kararn vermek isteyebilir.

PAMUK ANALZ

PAMUK GNLK GRAFK


Destek: 60.00 57,75 55,00

Diren: 61,90 63,05 65,65

28

ARALIK - 2014

S&P500 2009 seviyesinden balad kasm ayn 2066 seviyesinden tamamlad. Ekim ay sonunda 50 gnlk ortalamasnn zerine kan endeks ykseliini hzlandrd, 2050 seviyesi ald. ABD ekonomisine dair beklentileri aan veriler hisse senedi piyasalarn destekliyor. irket karllklar yatrmclar ekmeye devam ediyor., Aralk ay ba ile birlikte Noele kadar tketimin artt dnemde gelecek haberler ABD borsalarn desteklemeye devam edebilir. S&P500 2050 seviyesi zerinde kald srece yeni hedef 2100 seviyesi olarak grlyor. 2050 seviyesinin altna inilmesi durumunda ise ksa vadeli ana destek 2010 seviyesinde.

S&P500 ANALZ

S&P500 GNLK GRAFK


Destek: 2050-2035-2015

Diren: 2074-2082-2095

29

ARALIK - 2014

Almanya bir eyrek ncesi gelen klme rakamndan sonra son eyrekte tekrar pozitif blgeye geti, fakat Alman ekonomisi iin tehlike atlatld demek iin erken. IFO ve ZEW endeksi gibi veriler bir dnem nce beklentilerden ok kt seviyelerdeyken son verilerde hzl toparlanma gze arpyor. Enflasyon %0.6 seviyesinde ve dk. Birleik PMI rakam ise zayf. DAX30 9323 seviyesinden balad kasm ayn 9947 seviyesinden kapatt. Bu hzl ykselite bir miktar makro verilerde toparlanma etkisi var fakat asl etki ECBnin daha fazla parasal gevemeye gitmesinden kaynaklanyor. Endeks 10050 zirvesine yakn. 9800 seviyesi zerinde kalnd srece ykseliin devam beklenebilir. 9500 blgesinden geen 200 gnlk ortalama zerinde kalnd srece uzun vadeli ykseli grnm bozulmayacaktr. 9800 seviyesi altna inilmesi durumunda 200 gnlk ortalamaya, 9500 blgesine doru geri ekilme mmkn. 9500 seviyesi altna inilmesi durumunda aada ana destek 9080 seviyesinde.

DAX30 ANALZ

DAX30 GNLK GRAFK


Destek: 9730-9610-9500

Diren: 10000-10055-10150

.

30

ARALIK - 2014

Teknolojide birok alanda rekabeti gelitirmeyi amalayan Microsoftta son olarak yeni tip ilemcilerle birlikte Androidi bitirme amal projeler n plana km durumda. Arama motoru yarndan da avantaj elde etmeyi amalayan firmann hisse senedi performans yukar ynl ivmesini korumaya devam ediyor. Teknik olarak incelediimizde, krmz ile belirttiimiz ykseli kanalnn ortalarnda bir seyir grlmektedir. Ay ierisinde, 47,30 seviyesi zerinde kalma abas srd mddete yukar ynl basklarn n planda olmas beklenebilir. Olas ykselilerde 48,40 seviyesi hedeflenebilir. Bu seviyenin almas durumunda ise 50,00 seviyesi kanaln st noktas olarak karmza kmaktadr. Daha net bir bask ihtiyac iin bu seviyenin almas gerekmektedir. Hisse fiyatnda d beklentisi 47,30 seviyesinin krlmasyla birlikte arlk kazanabilir. Bu art saland taktirde tepki satlaryla 45,70 ve 44,50 hedeflenebilecek nemli seviyeler olarak karmza kmaktadr. Kalc d beklentileri iin 44,50 seviyesi altndaki hareketler takip edilmelidir.

MCROSOFT ANALZ

MCROSOFT HAFTALIK GRAF

Grafiin byk halini incelemek iin tklaynz.

Destek: 47,30 45,70 44,50

Diren: 48,40 50,00 52,00

31

ARALIK - 2014

Dnyann en byk uak reticilerinden Boeingin pay (hisse) senetleri fiyat, firmann ald sipariler ve yapt anlamalar ile Ekim ay sonlarndan itibaren ykselie geti. Yln nc eyreinin balarnda global ekonomik bymenin hz kesecei ynndeki beklentilerden olumsuz etkilenen irketin pay senetleri, Ekim ay ortalarndan sonra gerekleen ykseli ile son olarak Haziran aynda grd fiyat seviyelerine kadar trmand. Boeing, dnyann en byk karbon fiber reticisi Japon Toray irketi ile mevcut szlemesine, 787 Dreamlinern 777X tipi kanatlarnn baz paralarnn retimini de eklerken, iki irket kompozitleri havaclk sektrnde daha ticari hale getirme amac ile ibirlii de yapmay kararlatrd. Boeing ayrca, gelecek 20 yldaki yeni uak talebinin, geride kalan ylki tahmine gre %4.2 art gstererek 36.770 adet olacan ngrdn aklad. irketin ayrca, Hindistan Babakan Modinin savunma sektrndeki yabanc yatrm kurallarn gevetmesi ile lkeye yatrm deerlendirdii basna yansyan haberler arasnda yer ald. Boeing irketinin pay senedi fiyatlar, Kasm ayndaki ykseliler ile birlikte 2014 yl bandan bu yana ierisinde ilem grd dik gen formasyonunu yukar ynl krd. Fiyatn, formasyonun st noktas olan 132 seviyesinin zerinde kald srece ykselilerini devam ettirme eilimi ierisinde olacan ifade edebiliriz. Ancak yukar ynl hareketlerin kalc olabilmesi iin Haziran aynn en yksek seviyesi olan 138,35 bariyerinin geilmesi nem tamaktadr. Dier taraftan, fiyatn yeniden formasyonun ierisine dnmek istemesi halinde yeniden 132 destei test edilerek, 129 ve 125,70 seviyeleri test edilmek istenebilir.

BOENG ANALZ

BOENG HAFTALIK GRAFK


Destek: 132 129 125,70

Diren: 135,50 138,35 141,40

32

ARALIK - 2014

. Bank Of America hisse fiyat 15,35 destek noktasndan alm olduu g ile ykseli trendine devam etmektedir. Ekim aynda balatm olduu ykseliler rallisinde gerek Ekim gerekse Kasm aynda kritik 17,45 seviyesini test eden #BOA, Aralk aynda yukar ynl kna devam edecek mi sorusunun cevabn bulmaya alacaktr. Bu balamda da yeni ayda 17,45 bariyeri dikkatle takip edilecektir. BOA, 17,45 bariyerini yukar ynl geebilirse klarn ykseli trendinde kanaln st noktas olan 20,50 seviyesine kadar tayabilir. Aksi takdirde yeniden 15,35 desteine doru tepki sat gzlemleyebiliriz. Genel grnme baktmzda ykseli basksnn mevcut trendde kanaln alt noktas olan 15,35 zerinde devam ettiini ifade edebileceimiz #BOA hisse fiyatnda, bu tutumun devam etmesi, 2001 ylndan beri etkisini hisse fiyat zerinde hissetmemize katk salayan 100 aylk basit hareketli ortalama, ayn zamanda da ykseli trendinde kanaln st noktas olan 20,50 seviyesine tayabilir. Bu balamda da yaanlacak olas geri ekilmeler (15,35 seviyesi zerinde kald mddete) ALI frsat olarak deerlendirilebilir.

BANK OF AMERCA ANALZ

#BOA AYLIK GRAFK


Destek:16,20-15,35-14,05

Diren:17,45-18,65-20,50

33

ARALIK - 2014

RSK AIKLAMASI

Kaldral alm satm ilemleri sonucunda kar elde edebileceiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadr. Bu nedenle ilem

yapmaya karar vermeden nce, karlaabileceiniz riskleri anlamanz ve kstlarnz dikkate alarak karar vermeniz

gerekmektedir.

Bu amala, Sermaye Piyasas Kurulu'nun Seri:V, No:125 "Kaldral Alm Satm lemleri ve Bu lemleri Gerekletirebilecek

Kurumlara likin Esaslar Hakknda Tebli"inin 9 uncu maddesinde ngrld zere "Kaldral Alm Satm lemlerine likin

Risk Bildirim Formu"nda yer alan aadaki hususlar anlamanz gerekmektedir.

UYARI

Kaldral alm satm ilemi hizmeti sunmak Sermaye Piyasas Kurulu'nun iznine tabidir. Bu nedenle, ilem yapmaya

balamadan nce almay dndnz kuruluun sz konusu ilemlere ilikin yetkisinin olup olmadn kontrol ediniz.

Kaldral alm satm ilemi yapmaya yetkili olan kurulular www.spk.gov.tr veya www.tspakb.org internet sitelerinden

renebilirsiniz.

RSK BLDRM

lem yapacanz yetkili kurulu ile imzalanacak "ereve Szlemesi"nde belirtilen hususlara ek olarak, aadaki hususlar

anlamanz ok nemlidir.

1.Yetkili kurulu nezdinde atracanz hesap ve bu hesap zerinden gerekletirilecek tm ilemler iin Sermaye Piyasas

Kurulu tarafndan kartlan ilgili her trl mevzuat ve benzeri idari dzenleme hkmleri uygulanacaktr.

2.Kaldral alm satm ilemleri ok risklidir. Kaldra etkisi nedeniyle, dk teminatla ilem yapmann piyasada lehe

alabilecei gibi aleyhe de alabilecei ve bu anlamda kaldra etkisinin tarafnza yksek kazanlar salayabilecei gibi

yksek zararlara da yol aabilecei ihtimali daima gz nnde bulundurulmaldr. Ters fiyat hareketleri sonucunda yetkili

kurulua yatrdnz parann tmn kaybedebilirsiniz. Yksek getiri vaatlerine itibar etmeyiniz.

3.Yetkili kuruluun yapacanz ilemlere ilikin tarafnza aktaraca bilgiler ve yapaca tavsiyelerin eksik ve dorulanmaya

muhta olabilecei tarafnzca dikkate alnmaldr.

4.Kaldral alm satm ilemlerine ilikin olarak yetkili kurulu personelince yaplacak teknik ve temel analizin kiiden kiiye

farkllk arz edebilecei bu analizlerde yaplan ngrlerin gereklememe olaslnn bulunduu dikkate alnmaldr.

5.Yabanc para cinsinden yaplan ilemlerde, yukarda saylan risklere ek olarak kur riskinin bulunduu, kur dalgalanmalar

nedeniyle Trk Liras baznda deer kayb olabilecei, devletlerin yabanc sermaye ve alm satm hareketlerini kstlayabilecei,

ek ve/veya yeni vergiler getirebilecei, alm satm ilemlerinin zamannda gereklemeyebilecei bilinmelidir.

6.Kaldral alm satm ilemlerinde size sunulan parite fiyatlar ve "spread"ler en iyi fiyat durumunu yanstmayabilir. Baka

kurumlarn fiyatlarn da kontrol etmeniz yerinde olacaktr.

7.lemlere balamadan nce yetkili kuruluunuzdan ykml olacanz btn komisyon ve dier muamele cretleri konusunda

teyit almalsnz. Eer cretler parasal olarak ifade edilmemise size nasl yansyaca ile ilgili anlalr rnekler ieren yazl bir

aklama talep etmelisiniz.

8.Yetkili kurulular tarafndan kaldral alm satm ilemleri sonucunda kayba uramayacanz, kaybnzn kontrol altnda

tutulacana veya kayba uramanz durumunda ek teminat ars yaplaca konularnda garanti verilemeyeceini dikkate

almanz gerekmektedir.

bu kaldral alm satm ilemleri risk bildirim formu, yatrmcy genel olarak mevcut riskler hakknda bilgilendirmeyi

amalamakta olup, kaldral alm satm alm satmndan ve uygulamadan kaynaklanan tm riskleri kapsamayabilir. Dolaysyla

tasarruflarnz bu tip ilemlere ynlendirmeden nce dikkatli bir ekilde aratrma yapmalsnz.

34

ARALIK - 2014

Hazrlayanlar

Kasm Ay zeti Sermet Doan

Aralk aynda ne kan makro-ekonomik gelimeler Sermet Doan

Aralk Ay Ekonomik Takvim Sermet Doan

ANALZ ALIMASI

Parite Analizleri

EURUSD Analizi Erdoan Turan

GBPUSD Analizi Kudret Ayyldr

USDTRY Analizi Erdoan Turan

USDJPY Analizi Umut Tuncer

USDCAD Analizi Umut Tuncer

AUDUSD Analizi Umut Tuncer

EURTRY Analizi Umut Tuncer

EURGBP Analizi Sermet Doan

EMTA ANALZLER

Kymetli Maden Analizleri

Altn Analizi Erdoan Turan

Gm Analizi Kudret Ayyldr

Platinum Analizi Sermet Doan

Bakr Analizi Umut Tuncer

Enerji Fiyatlar Analizleri

Ham Petrol Analizi Kudret Ayyldr

Brent Petrol Analizi Erdoan Turan

Doalgaz Analizi Umut Tuncer

Tarm rnleri Analizleri

eker Analizi Umut Tuncer

Buday Analizi Kudret Ayyldr

Msr Analizi Umut Tuncer

Soya Fasulyesi Analizi Sermet Doan

Pamuk Analizi Kudret Ayyldr

ENDEKS ANALZLER

S&P500 Analizi Erdoan Turan

Dax30 Analizi Erdoan Turan

HSSE SENED ANALZLER

Microsoft Umut Tuncer

Boeing Analizi Sermet Doan

Bank Of America Analizi Kudret Ayyldr

35

ARALIK - 2014

aralık 2014 - aylık piyasa raporu

Economy & Finance