analiza performantelor si riscurilor la o societate comerciala

7/29/2019 Analiza Performantelor Si Riscurilor La o Societate Comerciala

1/60

CUPRINS

INTRODUCERE ............................................................................................................ 2CAPITOLUL I: Analiza performantelor financiare ale firmei prin intermediul situatiilor

financiare ................................................................................................................... 4

1.1. Impactul analizei economico-financiare n cadrul managementului.................4

1.2. Obiectivele principale ale diagnosticului financiar ........................................... 7

1.2.1. Aprecierea solvabilit ii sau a echilibrului financiar ................................... 7

1.2.2. Aprecierea performan elor financiare ........................................................ 7

1.2.3. Aprecierea altor caracteristici financiare importante .................................7

1.3. Orient ri, mijloace i instrumente ale diagnosticului financiar .........................8

1.3.1. Orient ri ..................................................................................................... 8

1.3.2. Mijloace i instrumente utilizate de diagnosticul financiar .........................9

1.4. Scopul, necesitatea i utilitatea analizei financiare ..........................................9

1.4.1. Instrumentele analizei financiare ............................................................. 11

CAPITOLUL II: Analiza riscurilor si performantelor firmei..........................................21

2.1. Riscul de exploatare ...................................................................................... 21

2.2. Riscul de profit .............................................................................................. 24

2.3. Riscul comercial si rata rentabilitatii comerciale ............................................25

2.4. Riscul de faliment .......................................................................................... 26

2.5. Analiza performantelor firmei......................................................................... 30

CAPITOLUL III: Prezentarea generala a S.C. IMAR S.A Arad ......................................34

3.1. Aspecte generale ........................................................................................... 34

3.2. Date privind activitatea economica a firmei................................................... 35

3.3. Recrutarea i selec ia personalului la S.C. IMAR S.A. Arad ............................37

CAPITOLUL IV: Analiza performantelor si riscurilor la S.C. IMAR S.A Arad .................404.1. Performantele ................................................................................................. 40

4.2. Riscurile .......................................................................................................... 52

CONCLUZII................................................................................................................ 57

BIBLIOGRAFIE ........................................................................................................... 59

1


2/60

INTRODUCERE

n condiiile economiei de pia, activitatea tuturor agenilor economici este expus, ntr-o

msur mai mic sau mai mare, riscurilor generate de mecanismele pieei. ntr-o economie

dezvoltat, concurenial, riscul este evaluat, putnd fi ntr-o anumit msur controlat, n timpce ntr-o economie aflat n tranziie nu se poate realiza acest lucru. Aceasta se ntmpl

deoarece riscurile care planeaz asupra agentului economic, banca sau firma, nu sunt numai de

natura financiar, comercial sau investiional, ci depind n mare msur i de poziia agentului

economic pe pia, de puterea sa economico-financiar, la care se adaug i riscul survenit ca

urmare a modificrilor structurale care au loc la nivel macroeconomic.

Aceste condiii au dus la acordarea unei importante sporite riscului n politicile

manageriale ale agentului economic, avnd n vedere strategiile elaborate de ctre manageri, caredepinde aproape n totalitate de abilitatea i capacitatea fiecruia de a-i valorifica ansele,

asumndu-i i un aa-zis risc al eecului n afaceri.

n general, practica a fcut necesar delimitarea ntre noiunea de risc i cea de

incertitudine, n scopul nelegerii corecte a noiunii de risc.

Sarcina de baz a analizei riscului const n oferirea informaiilor obiective care s dea

rspuns la urmtoarele ntrebri:

- care dintre expunerile la risc pot compromite ndeplinirea obiectivelor de ctre firm?- care este frecvena de apariie a acestora? (analiza frecvenei)

- care este impactul aciunii lor asupra rezultatelor? (analiza consecinelor)

Analiza n cauz poate fi considerat drept component important a managementului de

risc prin care se formuleaz un remediu pentru atenuarea consecinelor produse de riscuri i

adaptarea organizaiei la noile condiii ale mediului.

Analiza riscurilor se face prin:

- identificarea tuturor situaiilor care pot genera o pierdere financiar;

- elaborarea scenariilor de pierdere pentru evenimentele identificate;

- alocarea diferitelor expuneri de risc pentru fiecare element identificat;

- se analizeaz frecvena istoric n care s-au produs riscuri identice sau asemntoare;

- se compar frecvena cu mrimea riscului;

- se face agregarea nivelului de risc pentru fiecare produs sau operaie identificat;

- atunci cnd se lanseaz un nou serviciu sau produs, se analizeaz riscul acestuia din

punct de vedere al cererii de pe pia, al costului, al modului de promovare .

Viitorul va fi al afacerilor care se bazeaz pe un management efectiv al riscului. Acesta

este motivul principal pentru care managerii, specialitii sunt confruntai cu provocarea de a-l2


3/60

identifica i controla. tiina viitorului, prognoseologia pune la dispoziia acestora un set de

metode i tehnici menite s mbunteasc calitatea informaiilor necesare identificrii, analizei

i prevenirii unei situaii de risc major.

Managementul riscului, ca parte component a managementului modern, a devenit o

preocupare de prim rang a lumii moderne i, totodat, unul dintre mecanismele cheie aleevoluiei economice. Fiecare decizie pe care oamenii o iau n activitatea lor implic riscuri care

pot modifica att conduita comportamental a structurilor ct i rezultatele acestora. Orice tip de

afacere este vulnerabil n faa pierderilor provenite din cauza riscurilor necontrolate. Controlul

dinamicii riscului, prevenirea i limitarea factorilor de risc se realizeaz ntr-o succesiune de

pai, precum: identificarea riscului; analiza i evaluarea riscului; determinarea interveniilor

prioritare pentru limitarea riscului; tratamentul riscului.

3


4/60

CAPITOLUL I: Analiza performantelor financiare ale firmei prin

intermediul situatiilor financiare

1.1. Impactul analizei economico-financiare n cadrul managementului

Managementul,1

ca tiin, s-a cristalizat relativ recent, prin eforturile depuse de un marenumr de specialiti din lumea ntreag.

Faptul c peste jumtate din literatura mondialde management este consacrat firmei,

societaii comerciale face din managementul firmei cea mai dezvoltat, mai cunoscut i mai

important component a acestei tiine a managementului.Acest situaie se explic prin dou

cauze:

1. Firma este agentul economic de baz al fiecrei economii, principalul generator de

valoare n cadrul creia i desfoar activitatea majoritatea populaiei ocupate n fiecare ar,indiferent de nivelul su de dezvoltare; de aici, importana deosebit i implicaiile multiple

economice, sociale, politice ale managementului firmei.

2. Firma s-a manifestat nc de la nceputul tiinei managementului ca unul din terenurile

cele mai fertile ale inovrii pe planul teoriei i practicii managementului.

Poziia Managementului Firmei n cadrul tiinei managementului rezid din nsui dublul

su caracter:

a) Este o disciplin economic de sintez, pentru c preia o serie de categorii economice

i de metode de la numeroase alte discipline din acest domeniu: economie politic, analiz

economic, organizare, marketing, aprovizionare tehnico-material, finane i altele;

b) Managementul Firmei are un caracter multidisciplinar determinat de integrarea n

cadrul su a o serie de categorii i metode sociologice, matematice, psihologice, statistice,

juridice, etc... , folosindu-le ntr-o manier specific.

Exercitarea funciilor i relaiilor de management la nivelul fiecrei firme-societi

comerciale se realizeaz prin sistemul de management.

Sistemul de management al firmei este ansamblul elementelor cu caracter decizional,

organizatoric, informaional, motivaional din cadrul societii comerciale, prin intermediul

cruia se exercit ansamblul proceselor i relaiilor de management, n vederea obinerii unei

eficaciti i eficiene ct mai mari.

n conceperea i realizarea sistemului de management, trebuie luate n considerare

elemente specifice fiecrei firme, n special profilul, dimensiunea i structura resurselor umane,

materiale i financiare, potenialul i mentalitatea personalului, poziia firmei n contextul

economic naional i - dac este cazul- internaional.

1 A. Popa, A. Dne Management financiar, Editura Economic, Bucureti, 2001, pag.164


5/60

ns, indiferent de caracterul agentului economic, sistemul de management cuprinde mai

multe componente cese deosebesc n funcie de natura, de caracteristicile instrumentarului

utilizat i anume:

subsistemul organizatoric;

subsistemul informaional;

subsistemul decizional;

metode i tehnici de management;

alte elemente de management.

n cadrul studiului de fa, important pentru analiz este subsistemul decizional.

Subsistemul decizional const n ansamblul deciziilor adoptate i aplicate de manageri n

cadrul firmei.

Prin intermediul acestui sistem se exrcit toate funciile managementului, o pondere

superioar nregistrnd-o previziunea.

Subsistemul decizional reprezint partea cea mai activ a managementului, fiind

determinant pentru obinerea unui profit ridicat.

Prin decizie de conducere (componenta esenial a sistemului decizional) se desemneaz

cursul de aciune ales n vederea ndeplinirii unui anumit obiectiv, ce are implicaii directe cel

puin asupra unei alte persoane, influenndu-i aciunile i comportamentul.

Sistemul decizional ndeplinete n cadrul firmei urmtoarele funcii principale:a) direcioneaz dezvoltarea de ansamblu a firmei i a componentelor sale.

Previziunile pe care se fundamenteaz evoluia ntreprinderii sunt ansambluri de decizii

strategice, tactice sau curente, prin care se stabilesc principalele obiective urmrite, modalitile

principale de acionat pentru ndeplinirea lor, precum i resursele umane, materiale,

informaionale i financiare alocate.

b) declanarea aciunlor personalului din cadrul firmei i al componenilor acesteia.

Un rol important n cadrul acestui sistem o are i analiza-diagnostic, care face obiectulstudiului de fa.

Termenul de analiz-diagnostic a fost preluat din medicin unde semnific analiza

simptomelor i determinarea cauzelor interne sau externe ale unor stri anormale (maladii)2.

n sensul cel mai larg analiza-diagnostic reprezint un instrument managerial destinat

s procedeze la examinarea unui organism economic, n vederea identificrii i rezolvrii

problemelor cu care aceasta se confrunt. Analiza-diagnostic constituie astfel un procedeu care

ajut conducerea ntreprinderii s neleag trecutul i prezentul i totodat s determine aciunile

de desfurat n viitor.2 E. S. Lorant, I.M. Pantea Analiza situaiei financiare a firmei, Editura Economic, Bucureti, 2001, pag 57

5


6/60

Cazurile n care apare necesitatea unei analize-diagnostic se pot separa n dou mari

categorii:

ntreprinderea este n dificultate;

ntreprinderea este viabil (cel puin n aparen).

n cazul n care ntreprinderea este n dificultate, analiza-diagnostic urmrete n principalidentificarea disfuncionalitilor, a cauzelor lor i a msurilor de remediere.

n cazul al doilea, analiza-diagnostic se va orienta prioritar ctre identificarea

posibilitilor de ameliorare a performanelor, iar prin aceasta i ctre identificarea

devitalizrilor nc neevidente, dar generatoare a unor disfuncii care se pot manifesta n viitor.

Analiza financiar este activitatea de diagnosticare a strii de performan financiar a

ntreprinderii la ncheierea exerciiului. Ea i propune s stabileasc punctele tari i punctele

slabe ale gestiunii financiare n vederea fundamentrii unei noi strategii de meninere i dedezvoltare, ntr-un mediu concurenial. De asemenea, analiza financiar face obiectul

preocuprilor externe ale partenerilor economici i financiari-bancari pentru fundamentarea unor

posibile aciuni de cooperare cu ntreprinderea.

Totodat, toate procesele de gestiune se organizeaz n trei etape fundamentale.

Prima etap const ntr-un diagnostic prealabil aciunii.n aceast etap (care se poate

spune c se confund cu analiza economico-financiar) se caut s se analizeze i s se aprecieze

situaia i condiiile de activitate pentru a defini orientrile i a pregti proiectele ce vor fiaplicate.

A doua etap const n luarea deciziilor concrete i n punerea lor n aplicare. Aceast

etap se sprijin pe diagnosticul prealabil i vizeaz, fie s confirme orientrile i caracteristicile

favorabile descrise de analiz, fie s corijeze aspectele defavorabile care apar.

n final, a treia etap este controlul i evaluarea aciunilor ntreprinse. Uneori se constat

c proiectele iniiale au coincis cu realizrile efective. Astfel, controlul debuteaz prin

constatarea necesitii reorientrilor, reglajelor care se impun.

n cazul gestiunii financiare, procesul analizei financiare mbrac o importan deosebit,

att n etapa de pregtire a noilor proiecte, ct i n etapa de control i evaluare a proiectelor

realizate sau care sunt n curs de realizare. Obiectul analizei financiare se definete prin temele

de analiz care i sunt impuse de diferite constrngeri la care este supus ntreprinderea. Analiza

economico-financiar vizeaz, n principal, s aprecieze modul n care ntreprinderea poate

depi constrngerile referitoare la performane, la solvabilitate, la autonomie, la flexibilitate

financiar.

6


7/60

1.2. Obiectivele principale ale diagnosticului financiar

1.2.1. Aprecierea solvabilitii sau a echilibrului financiar

Solvabilitatea sau echilibrul financiar exprim aptitudinea ntreprinderii de a face fa

angajamentelor sale, adic de a-i achita datoriile pe msur ce ajung la scaden.

Aprecierea solvabilitii se lovete de o dificultate major pentru c implic un proces de

previziune referitor la condiiile n care ntreprinderea studiat este n situaia de a face fa

scadenelor sale viitoare. Analiza financiar trebuie deci s procedeze la anticiparea i enunarea

unor previziuni asupra evoluiei ntreprinderii,, asupra situaiei sale financiare i asupra

echilibrelor sale financiare.

Procesele de analiz financiar i-au dovedit eficiena datorit existenei a dou orientri

metodologice, majore.

Pe de o parte, studiul bilanului permite s se compare starea actual a angajamentelor

(din pasiv) cu lichiditile previzibile (din activ) i deci s justifice o apreciere relativ la

acoperirea viitoare a plilor obligatorii, cu ncasrile prevzute.

Pe de alt parte, studierea evoluiei anterioare a rezultatelor i a situaiei financiare

permite s se desprind greutile susceptibile a se prelungi n viitor.

1.2.2. Aprecierea performanelor financiare

O preocupare a analizelor financiare const n msurarea exact a rezultatelor obinute n

trecut i n prezent i n anticiparea tendinelor de evoluie a lor n viitor.

Dup ce au fost stabilite aceste rezultate, ele trebuie s fie comparate cu msurile de

referin exprimate, fie prin nivelul activitii ntreprinderii (producie sau vnzri), fie prin

valoarea medie a capitalurilor folosite pentru obinerea acestor rezultate.

Se apreciaz astfel, aptitudinea ntreprinderii de a desfura activiti suficient de

rentabile pentru a compensa costul resurselor pe care le utilizeaz i aptitudinea sa de a valorizamijloacele reale i financiare care-i sunt ncredinate.

1.2.3. Aprecierea altor caracteristici financiare importante

I. Aprecierea autonomiei financiare

n termeni financiari, autonomia se apreciaz mai nti, prin studiul capitalului, structura

sa i relaiile de control asupra ntreprinderii, pe care le poate exprima.

Pe de alt parte, autonomia financiar poate fi apreciat prin analiza structurii finanrii.Eventuala dependen a ntreprinderii fa de cei ctre care are datorii (i n special bnci)

7


8/60

constituie elementul esenial a fi explorat. Repartiia surselor de finanare i a altor elemente de

pasiv, ntre fonduri proprii i datorii de diverse tipuri, constituie una dintre caracteristicile care

exprim cel mai bine autonomia financiar a ntreprinderii.

II. Aprecierea flexibilitii financiare

Flexibilitatea ntreprinderii exprim capacitatea sa de adaptare la transformrile

neprevzute n mediul su i n cadrul activitii sale.

Flexibilitatea privete analiza financiar n cel puin trei aspecte:

a) Flexibilitatea financiar se apreciaz n raport de capacitatea pe care ntreprinderea o

manifest n legtur cu mobilizarea rapid de lichiditi. Astfel, deinerea de lichiditi

disponibile imediat i permite s reacioneze fr ntrziere la oportunitile aprute

(oportunitatea de investire (cumprarea unei ntreprinderi n condiii favorabile, lansarea unuiprogram de producie ca ripost la ofensiva concurenei), oportunitatea comercial (cumprarea

unui lot de mrfuri sau de materii prime n condiii excepionale), oportunitatea strategic).

b) Flexibilitatea financiar se apreciaz n raport de capacitatea de finanare a

ntreprinderii. Posibilitatea de a recurge la noi resurse proprii sau de a beneficia de noi credite

(capacitatea de ndatorare) permite ntreprinderii s obin n caz de nevoie, noi fonduri care-i

vor permite s reacioneze la modificrile imprevizibile din domeniul su de activitate.

c) Flexibilitatea financiar poate fi legat de posibilitile pe care ntreprinderea le are de

a diviza nevoile de finanare n realizarea proiectelor sale de investiii n curs sau prevzute, dar

i n activitatea sa curent.

Aprecierea autonomiei i flexibilitii financiare constituie o preocupare comun a

analizei strategice i a analizei financiare. Dar analiza financiar este sensibil la aspectele care

pot afecta competitivitatea viitoare a ntreprinderii i, n consecin, performanele sale i

echilibrul su financiar la termen; ea este de asemenea sensibil i la aprecierile care privesc:

--portofoliul de activiti al ntreprinderii;

--caracteristicile sale structurale majore pe plan organizaional, tehnic, social, comercial,

juridic;

--raporturile sale cu partenerii externi i, n general, cu mediul exterior;

--priceperea sa i competenele distinctive pe care le are n materie productiv, n materie

comercial, ca i managementul su.

1.3. Orientri, mijloace i instrumente ale diagnosticului financiar

1.3.1. Orientri

Se pot distinge trei tipuri de orientri caracteristice.8


9/60

Primul tip de orientare este acel tip care este obligatoriu pentru diagnosticul legat de

operaiuni de achiziie, fuziune sau absorbie. Este acel tip de orientare care rspunde nevoilor

observatorilor aparinnd organizaiilor de studii financiare sau strategice care caut mai ales s

construiasc o viziune de ansamblu asupra ntreprinderii.

Un al doilea tip de analiz este orientat spre studiul riscului de declin al ntreprinderii,spre aprecierea condiiilor echilibrului financiar. Aceste orientri sun cel mai adesea puse n

practic de parteneri externi susceptibili de a fi afectai de declinul ntreprinderii: bancheri,

deintori de titluri, furnizori i ali creditori.

Al treilea tip dominant de analiz este orientat spre studiul performanelor, evaluarea lor,

i perspectivele lor viitoare. Acest tip de analiz rspunde, mai ales, nevoilor gestionarilor

interni i diferiilor parteneri externi interesai de rezultatele viitoare ale ntreprinderii.

1.3.2. Mijloace i instrumente utilizate de diagnosticul financiar

n tabelul urmtor se poate gsi o relaie ntre orientrile (obiective) analizei financiare i

mijloacele i instrumentele la care ea recurge. Dezvoltarea instrumentelor de analiz tinde a se

atenua n favoarea evoluiei tehnice i care conduc la limitarea importanei acestei relaii.

Tabel 1.1

Orientri ale analizei Mijloace i instrumente utilizate de analizStudiul echilibrului financiar i al riscului de

faliment

Analiza bilanului i a tabloului de fluxuri

financiare

-relaia de trezorerie

-ratele

Studiul performanelor financiare Analiza contului de rezultate

-mrimea soldurilor de gestiune

-analiza ratelor

-evoluia efectului volumului de

activitate asupra rezultatului

1.4. Scopul, necesitatea i utilitatea analizei financiare

Analiza financiar reprezint o activitate complex care, cu ajutorul unui ansamblu de

instrumente i metode, permite aprecierea strii financiare, a performanelor i a potenialului

financiar al unei firme.

Scopul analizei financiare:

intr-un sens restrns, este stabilirea diagnosticului financiar al firmei prin atingereaurmtoarelor obiective:

9


10/60

--aprecierea principalelor rezultate financiare obinute;

--aprecierea modului de constituire, a structurii, a surselor i a utilizrilor de resurse;

--evidenierea modalitilor de realizare a echilibrului financiar;

--evaluarea bonitii financiare a firmei;

--evaluarea modului de gestionare a resurselor financiare;--examinarea randamentului capitalului investit;

--aprecierea riscului de exploatare, financiar i de faliment;

--analiza valorii firmei;

in sens general, scopul analizei financiare const in oferirea de informaii financiare

participanilor la activitatea economic, att celor din interiorul firmei, ct i celor interesai din

afara acesteia.

n cazul n care problema diagnosticului este pus din interiorul firmei, analiza financiarse adreseaz conducatorilor, acionarilor sau salariailor.Obiectivul urmrit n acest caz va fi de a

furniza acestora informaiile necesare pentru adoptarea deciziilor de gestionare a ntreprinderii.

Dac problema este pus din exteriorul firmei, utilizatorii vor fi partenerii economici i

financiari-bancari ce vor dezvolta viitoare aciuni de cooperare cu respectiva firm ori analitii

financiari, acionarii poteniali sau chiar statul. Cel mai frecvent, utilizatorii externi solicit

diagnosticul financiarfie pentru acordarea de credite firmelor (n special bncile) fie pentru

luarea deciziilor de participare la capitalul unei firme (acionari poteniali sau alte firme, de

obicei din acelai sector strategic) sau pentru aprecierea soliditii unui partener de afaceri.

Necesitatea i utilitatea analizei financiare este, astfel dat de obiectivul pe care aceasta i

le propune s le ating i mai ales de:

--necesitatea de a oferi, n primul rnd, managementului firmei informaii financiare

prelucrate, pentru mbuntirea gestionrii ntreprinderii i fundamentrii actului decizional;

--necesitatea informrii actualilor i potenialilor acionari despre performanele

managementului, reflectat n creterea valorii ntreprinderii i implicit asupra avuiei lor;

--utilitatea cunoaterii resurselor financiare ale firmei n perspectiva dezvoltrii sau

expansiunii, realizrii de investiii, angajrii unei lupte concureniale;

--necesitatea surprinderii potenialului financiar al firmelor n condiiile participrilor la

capitalul altor societi, restructurrii ori privatizrii acestora;

--necesitatea fundamentrii deciziilor de participare pe piaa financiar, n condiiile

dezvoltrii i diversificrii acesteia.

Consider c atingerea obiectivelor firmei, atingerea i pstrarea avantajului concurenial

depind n mod direct de :

10


11/60

--elaborarea analizei strategice (analiza macromediului, a mediului intersectorial de

activitate, a sectorului industrial strategic, a micromediului, analiza poziionrii strategice)

dependent de rezultatele nregistrate de ntreprindere i de evoluia mediului extern;

--elaborarea unui diagnostic financiar periodic i ori de cte ori este nevoie, cci acesta

este principalul fundament alturi de celelalte componente ale diagnosticului firmei (diagnosticulpotenialului financiar, diagnosticul organizrii i managementului, diagnosticul potentialului

uman, tehnic i tehnologic, diagnosticul juridic i cultura organizaional ), al ntocmirii noii

strategii de meninere i dezvoltare a firmei n mediul concurenial.

1.4.1. Instrumentele analizei financiare

Analiza financiar are la baz un set de date i informaii preluatedin documentele

contabile de sintez: bilanul , contul de profit i pierdere, anexa la bilan.Analiza financiar nuse limiteaz la folosirea datelor i informaiilor din documentele contabile n starea lor brut,

iniial.Acestea sunt prelucrate i transformate n vederea obinerii unor informaii n msur s

satisfac scopul i obiectivele analizei financiare.In acest sens bilanului contabil i se aduc o serie

de corecii, el stnd la baza ntocmirii bilanului financiar i funcional.

A. Bilanul patrimoniului

Bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint bunurile economice,drepturile i obligaiile ntreprinderilor (activul i pasivul unitii patrimoniale) la ncheierea

exerciiului.Bilanul trebuie s redea o imagine fidel, clar i complet a patrimoniului, a

situaiei financiare i a rezultatelor obinute.

Bilantul are 2 pri : Activ, respectiv Pasiv.In Activ sunt cuprinse toate drepturile de

proprietate i de crean ale ntreprinderii iar n Pasiv toate obligaiile i angajamentele

ntreprinderii.

Elementele de activ sunt ordonate n bilan dup criteriul lichiditii n sens cresctor,

adic activele ce pot fi transformate cel mai rapid n numerar sunt situate n partea de jos, la baza

activului.

Fiecare element de Activ reprezint o alocare de fonduri bneti n vederea constituirii

unei structuri de producie adecvate.

Prima grup de Activ, datorit rotaiei lente a capitalurilor investite se mai numete i

alocri permanente (stabile, aciclice), iar cea de-a doua grup se numete alocri ciclice

(temporare), deoarece recuperarea capitalurilor investite se face dup ncheierea unui ciclu de

exploatare-comercializare.

11


12/60

Elementele de Pasiv sunt ordonate dup criteriul exigibilitii, pasivele cel mai putin

exigibile (ce au scadena la plat cel mai ndeprtat ca timp) ocupnd partea de sus a pasivului.

In primul rnd, n Pasiv sunt nscrise capitalurile proprii.Aceste resurse, practic, nu sunt

exigibile, i de aceea mai sunt denumite surse permanente (stabile, aciclice).n categoria surselor

permanente mai sunt nscrise i datoriile financiare pe termen mediu i lung pentru c scadenalor este ndeprtat.

Cele mai exigibile elemente ale pasivului sunt datoriile pe termen scurt astfel c ele se

mai numesc i surse ciclice (temporare).

n teoria i practica analizei financiare se remarc mai multe abordri conceptuale de

bilan, si anume: -- bilanul contabil;

-- bilanul financiar;

-- bilanul funcional.

A.1. Bilanul contabil

Caracterizarea general a structurii patrimoniale a ntreprinderii presupune investigarea

elementelor bilaniere de activ, respectiv de pasiv, prin prisma dimensiunii i ponderii lor n

patrimoniul ntreprinderii. Bilanul contabil reflect cel mai bine acest lucru.

A.2. Bilanul financiar

Scopul bilanului financiar este inventarierea averii i angajamentelor ntreprinderii i

ordonarea lor pe termene de lichiditate, respectiv exigibilitate.

Utilitatea bilanului financiar poate fi privit din mai multe perspective:

din perspectiva celor crora li se adreseaz:

--acionari care doresc s cunoasc valoarea patrimoniului lor, evolutia mrimii

acestuia, durata de lichidare a acestuia n eventualitatea unei recuperri de capitaluri;

--creditori doresc s cunoasc valoarea patrimoniului ntreprinderii ce reprezint

garania realizrii drepturilor lor;

din perspectiva modului n care satisface cerinele i obiectivele analizei financiare,

ordonarea bilantului financiar pe termene rspunde mai bine: analizei structurii financiare,

analizei echilibrului financiar, analizei randamentului financiar, analizei riscurilor, analizei

bonitii financiare, analizei valorii patrimoniale a ntreprinderii.

Bilanul financiar separ posturile de activ i de pasiv n patru structuri distincte, conform

criteriului durat mai mare sau mai mic de un an. Aceste structuri sunt3:

Pentru activ:3 Aurel Ifnescu, Vasile Robu, Anca M. Hristea, Camelia Vsilescu, Analiz economico-financiar, Ed. ASE,Bucureti, 2002,pag.184; Lorant Eros-Stark, Ioan Marius Pantea, Analiza situaiei financiare a firmei, Ed.Economic, Bucureti, 2001, pag.48

12


13/60

Active imobilizate nete:

- imobilizri necorpoale;

- imobilizri corporale;

- imobilizri financiare mai mari de un an;

- creane mai mari de un an;- decontri n curs de clarificare;

Active circulante:

- imobilizri financiare mai mici de un an;

- creane mai mici de un an (inclusiv decontri n curs de clarificare);

- disponibiliti bneti;

Pentru pasiv:

Capital permanent:- capitaluri proprii;

- provizioane mai mari de un an;

- mprumuturi pe termen mediu i lung;

- decontri n curs de clarificare;

Datorii pe termen scurt:

- mprumuturi pe termen scurt;

- provizioane mai mici de un an;- obligaii fiscale i sociale;

- decontri n curs de clarificare.

O serie de indicatori caracterizeaza bilantul financiar astfel:

Indicatorul fondul de rulment FR reflecta modalitatea de realizare a echilibrului

financiar pe termen lung, axandu-se pe regula de finantare, ce presupune ca nevoile permanente

sa fie finantate din surse durabile, iar nevoile temporare, din surse ciclice.

FR = (CPR + Dat fin) Aimob.Indicatorul nevoia de fond de rulment NFR explica modul de realizare al echilibrului

financiar pe termen scurt.

NFR = ( Stocuri + Creante) Dat expl = (Acrt Atrez) (Dat crt Ptrez)

Indicatorul trezoreria neta TN- reprezinta sinteza realizarii echilibrului financiar la

nivelul unei intreprinderi (atat pe termen lung, cat si pe termen scurt).

TN = Atrez Ptrez = FR NFR

Ratele de lichiditate .Riscul de lichiditate este acela de incapacitate a firmei de a plati

datoriile care au devenit scadente. Pentru a face fata platilor firma trebuie sa desfasoare o

13


14/60

activitate prin care transforma activele sale in produse si servicii, din vanzarea carora va incasa

bani. Riscul de lichiditate este, in general, analizat de banci, dar si de alti interesati sa observe

capacitatea de plata a firmei. Aceasta analiza se realizeaza cu ajutorul ratelor de lichiditate.

RATA LICHIDITATII CURENTE = ACR/DAT. EXPLOATARE

RATA LICHIDITATII RAPIDE = ACR-STOCURI / DAT. EXPLOATARERATA LICHIDITATII IMEDIATA =DISPONIBILITATI / DAT.EXPLOATARE

Ratele de solvabilitate. Din punct de vedere al solvabilitatii, firma are capacitatea de a

face fata angajamentelor asumate pe termen lung. Acest fapt este evidentiat de valorile ratelor de

solvabilitate (rata de indatorare, levierul, perioada de acoperire prin castig a dobanzilor), care

corespund nivelelor impuse adesea de catre banci.

Practic, pot fi calculate trei rate de solvabilitate :

- rata de solvabilitate global- rata de solvabilitate parial

- rata de solvabilitate imediat

a. Rata solvabilitii globale se definete ca fiind gradul de acoperire a obligaiilor

scadente mai devreme de un an de zile din activele transformate n lichiditi n cel mult un an de

zile i se calculeaz dup relaia4 :

OTS

ACRSG = (> 1) , unde :

AC = Active circulante

OTS = Obligaii pe termen scurt

b. Rata solvabilitii pariale.

Pentru a anula influena stocurilor se recurge la calculul ratei solvabilitii pariale,

eliminndu-se din cadrul activelor circulante, stocurile.

Rata solvabilitii pariale poate fi calculat n dou moduri5:

[ ]18,0OTSSAC

R 1SP

=

sau

[ ]18,0OTS

DPCR 2SP

++= , unde :

SPR = Rata solvabilitii pariale

AC = Active circulante

4

Elena Enache, Marius Gust, Mihaela Diaconu Analiza economico-financiar, Editura Independena Economic,1998, pag. 192.5 Elena Enache, Marius Gust, Mihaela Diaconu Analiza economico-financiar, Editura Independena Economic,1998, pag. 192

14


15/60

S = Stocuri

C+P+D = creane+plasamente+disponibiliti

OTS = Obligaii pe termen scurt

c. Rata solvabilitii imediate

Pentru a anula influena acestor creane incerte din punctul de vedere al ncasrii serecurge la calculul ratei solvabilitii imediate6:

OTS

CSACR 1SI

= (> 0,3)

sau

OTS

DPR 2SI

+= (>0,3) , unde :

SIR = Rata solvabilitii imediateAC-S-C = Active circulante-Stocuri-Creane

A.3. Bilanul funcional

Analiza financiar pe baza bilanului functional este un demers static ce nu permite

evidenierea legturilor semnificative dintre resurse i utilizarea(alocarea) lor.

Scopul bilanului funcional este identificarea nevoilor ntreprinderii, n continu

schimbare, i modului de alocare a surselor de finanare pe diferite cicluri, rspunznd n acestfel cerinelor unei analize dinamice.

Utilitatea bilanului funcional const n :

--analiza trezoreriei;

--analiza funcional a riscului pe baza fluxurilor.

Bilanul funcional ofer o imagine asupra modului de funcionare economic a

ntreprinderii, punnd n eviden stocurile i resursele corespunztoare fiecrui ciclu de

funcionare. Analiza funcional presupune o regrupare peralabil a diferitelor operaii realizatede ntreprindere n raport cu natura, destinaia sau funcia lor, de unde vine i originea expresiei

analiz funcional. Funciile avute n vedere sunt grupate n bilanul funcional de mai jos:

6 Idem15

BILANUL FUNCIONALNEVOI = ACTIV SURSE = PASIV

NEVOI ACICLICE(STABILE):

SURSE ACICLICE(DURABILE):

Activ imobilizat (Brut)Capitaluri proprii;Amortizri i provizioane ;Datorii financiare

NEVOI CICLICE: SURSE CICLICE:Activ circulant deexploatare (brut)

Datorii din exploatare

Activ circulant n afaraexploatrii (brut)

Datorii din afara exploatrii

Active de trezorerie Pasiv de trezorerie

Func ia de

investi ii

Func ia de

exploatar

e

Functia

de

finan are

Functia

de

exploata

re


16/60

Structura bilanului funcional cuprinde trei niveluri: fondul de rulment funcional,

nevoia de fond de rulment i trezoreria net.

a. Fondul de rulment(FRNG)

Majoritatea lucrrilor de specialitate n domeniul economic 7 prezint fondul de rulment

sub accepiunea de fond de rulment net global (FRNG), calculat pe baza bilanului funcional.Fondul de rulment global poate fi determinat prin dou metode:

a) pornind de la pasivul bilanului funcional:

FRNG = Resurse durabile - Nevoi stabile

(RD) (NS)

sau FRNG = (Resurse durabile - Amortizri) - Imobilizri nete

Fondul de rulment funcional sau fondul de rulment net global (FRNG) reprezint

surplusul resurselor durabile n raport cu valorile imobilizate. Acest indicator este disponibilpentru finanarea operaiilor ciclului de exploatare.

b) pornind de la activul bilanului funcional:

FRNG = (Nevoi ciclice + Nevoi de trezorerie) - (Resurse ciclice + Resurse de

trezorerie)

Fondul de rulment net global reflect partea rmas nefinanat a nevoilor ciclice i a

celor de trezorerie de ctre resursele ciclice i de trezorerie.

b.Nevoia de fond de rulment(NFR)

Desfurarea activitii de exploatare antreneaz formarea nevoilor de finanare, dar n

acelai timp presupune i constituirea n contrapartid a resurselor adecvate finanrii acestor

nevoi. Din compararea global a nevoilor de finanare ale ciclului de exploatare cu resursele de

finanare corespunztoare, se nate nevoia de fond de rulment.

Mrimea necesarului de fond de rulment depinde de: natura sectorului de activitate i

durata ciclului de exploatare, nivelul de activitate, structura exploatrii (de ponderea

consumurilor provenind de la teri n cifra de afaceri), durata de rotaie a activelor i pasivelor,

sezonalitatea activitii, modul de organizare i asigurare a gestiunii ntreprinderii.

c. Trezoreria neta (TN)

Trezoreria net este evidenat n ultimul nivel al bilanului funcional. Ea rezult prin

deducerea din nevoile de trezorerie a resurselor aferente.

TN = Nevoi de trezorerie - Resurse de trezorerie

Sau TN = Trezoreria de activ - Trezoreria de pasiv

7 G.Meylon, J.R.Sulzer, Gestion financire, Les Editions Foucher, Paris, 1992, pag.84; G. Charreaux, Gestionfinancire, Ed.Litec,Paris, 1991

16


17/60

Nevoile de trezorerie (sau trezoreria de activ) sunt formate din disponibiliti bneti din

cas i din banc. Resursele de trezorerie (sau trezoreia de pasiv) sunt formate din credite de

trezorerie (curente), soldul creditor la banc i efecte scontate nejunse la scaden (integrate n

creanele de exploatare). Cu ct pasivele de trezorerie ale firmei cresc, cu att mai mult situaia

financiar a ei devine mai vulnerabil.

B. Contul de rezultate

B.1.Contul de profit i pierdere

Dac bilanul ntreprinderii exprim starea patrimonial la care s-a ajuns n urma

ncheierii unui exerciiu financiar, contul de profit i pierdere reflect cum s-a ajuns la respectiva

stare patrimonial, care au fost fluxurile de venituri i cheltuieli care au determinat traiectoria

evoluiei ntreprinderii.Contul de profit i pierdere ofer informaii asupra activitii de producie, comercializare

i activitii financiare a firmei i cuprinde: cifra de afaceri, venituri i cheltuieli grupate dup

natura lor i ordonate pe 3 tipuri de activiti (exploatare, financiar i excepional); rezultatele

(profit sau pierdere), degajate de cele 3 activiti; rezultatul brut al exerciiului, impozitul pe

profit i rezultatul net.

B.2. Tabloul soldurilor intermediare de gestiune (SIG)

Soldurile intermediare de gestiune(marje de acumulare) sunt indicatori valorici sub form

de solduri ce pun n eviden etapele formrii rezultatului exerciiului, adic prezint contul de

profit i pierderi ntr-o alt form mai aproape de cerinele i obiectivele analizei financiare.

Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, etape succesive n formarea

rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascada pornind de la cel mai

cuprinztor (producia exerciiului + marja comerciala) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul

net al exerciiului). Fiecare sold intermediar de gestiune reflect rezultatul gestiunii financiare la

treapt respectiv de acumulare.

ntocmirea tabloului soldurilor intermediare de gestiune are ca scop:

aprecierea creterii bogiei, generate de activitatea ntreprinderii;

descrierea repartizrii bogiei create de ntreprindere ntre: salariai i organismele

sociale, stat, acionari, ntreprindere;

nelegerea formrii rezultatului net;

studiul structurii activitii cu ajutorul unor rate care permit analiza evoluiei n timp a

acesteia (de exemplu, rata marjei comerciale, rata valorii adugate, ponderea exportului etc.);

17


18/60

studiul mijloacelor de exploatare, folosind rate precum randamentul forei de munc,

randamentul echipamentului industrial etc.;

analiza rentabilitii;

analiza evoluiei n timp prin calcularea variaiei procentuale a principalelor solduri

intermediare de gestiune, identificarea cauzelor acestor variaii i stabilirea, dac este cazul, demsuri corectoare8.

Structurarea contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite degajarea

unor solduri de acumulri bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de

remunerare a factorilor de producie i de finanare a activitilor viitoare, denumite solduri

intermediare de gestiune (SIG). Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabil a

contului de profit i pierdere pentru a pune n eviden modul de funcionare i rentabilitatea

ntreprinderii ca marj comercial, producie a exerciiului. Valoarea adugat, excedentul brutde exploatare, rezultat al exploatrii, rezultat curent i rezultat net al exerciiului.

Tabel 1.1: Tabloul soldurilor intermediare de gestiune9

CHELTUIELI VENITURI SIGCostul de cumprare amrfurilor vndute

Vnzri de mrfuri Marj comercial

sau variaia n minus(reducerea stocurilor)

Producia vndutProducia stocat(Sf-Si)Producia imobilizat

Producia exerciiului

Consumuri provenind de la

teri

Producia

exerciiului Marja comercial

Valoarea adugat

(1)

Impozite, taxe, vrsminteasimilateCheltuieli cu personalul

Valoarea adugatSubvenii de exploatare

Excedentul brut sauinsuficiena brut deexploatare (2)

sau Insuficienabrut de exploatare

Amortizri i provizioanecalculateAlte cheltuieli de

exploatare

Excedentul brut deexploatare

Reluri asupraprovizioanelorAlte venituri din exploatare

Rezultatul exploatrii(profit sau pierdere) (3)

sau Rezultatulexploatrii(Pierdere)

Cheltuieli financiare

Rezultatul exploatri(profit)Venituri financiare

Rezultatul curent(profitsau pierdere) (4)

sau Rezultatulcurent

(Pierdere)Cheltuieli excepionaleImpozit pe profit

Rezultatul curent(Profit)Venituri excepionale

Rezultatul net alexerciiului(profit net sau

pierdere) (5)

8 Lezeu, D.N., Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti, 2004, p. 1079 Georgeta Vintil Gestiunea Financiar a ntrepriderii, Ed Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2005, p. 81.

18


19/60

Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, palierele succesive n formarea

rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad pornind de la cel mai

cuprinztor( producia exerciiului + marja comercial) i ncheind cu cel sintetic (rezultatul net

al exerciiului). Fiecare sold intermediar reflect rezultatul gestiuni financiare la treapta

respectiv de acumulare.Fig1.1: Cascada soldurilor intermediare de gestiune10

Activitatea comercial Activitatea industrial

Marjacomercial

Producia exerciiului

Marjacomercial

Produciavndut

Produciastocat

Produciaimobilizat

Consumuri de la teri VALOAREAADUGAT

Subv. de exploatare

B3. Ratele de rentabilitate

Ratele de rentabilitate fac parte din categoria indicatorilor de eficienta de tipul efect/efort.

Efectul este exprimat prin profit sub diversele sale forme de calcul: brut, net, din exploatare,

curent, etc. Efortul este reflectat sub forma capitalurilor (proprii si permanente), surselor

consumate, activelor totale sau ale unor pri din acestea, veniturilor.11

10 Georgeta Vintil Gestiunea Financiar a ntrepriderii, Ed Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2005, p.82.11 Nisulescu Ileana- Finantele si reorganizarea intreprinderilor Editura Info Medica 2000 pag255

19

Vnzri de mrfuri

Marja

comercial

Cumprri demrfuri

variaiastocurilor demrfuri

Impozite itaxe

Chelt.cupersonalul

ExcedentulBrut de

Exploatare

Alte venituride expl. iVenit dinprovizioane

Alte ch. de explo.Amortizare i

prov. calculate

REZULTATULDIN EXPLO

(Profit)

Veniturifinanciare

Chelt.Financiare

REZULTATULCURENT(Profit)

Venit.Excepionale

Chelt.excepionale

Impozit peprofit

REZULTATUL

NET(Profit)


20/60

Ratele de rentabilitate evideniaz caracteristicile economice si financiare ale

ntreprinderii, permind compararea performantelor industriale si comerciale ale acestora.

Rata de rentabilitate comerciala msoar eficienta activitii desfurate de firma pe

perioada unui exerciiu financiar. Rata rentabilitii comerciale arata rezultatul brut din

exploatare aferent cifrei de afaceri. Rata marjei comerciale pune in evidenta strategia comerciala a ntreprinderii

analizate.

RMC= 100*... marfurilorvanzareadinVenituri

MC

Rata marjei brute de exploatare indica aptitudinea proprie a activitii de exploatare

de a degaja profit.

RMBE= 100*CA

EBE

Rata marjei nete de exploatare pune in evidenta eficienta activitii de exploatare sub

toate aspectele: industrial, administrativ si comercial.12

RMNE= 100*..Re

CA

Extrz

Rata marjei nete exprima eficienta globala a ntreprinderii, respectiv capacitatea sa

de a realiza profit si de a rezista concurentei.

RMN=CA

netz.Re* 100

Rata marjei brute de autofinantare msoar surplusul de resurse de care dispune

ntreprinderea pentru a-si dezvolta si/sau remunerarea acionarilor si.

RMBA =CA

CAF* 100

Rata marjei asupra valorii adaugate msoar rezultatul brut de care dispune

ntreprinderea dup deducerea cheltuielilor de exploatare (consumuri si cheltuieli de personal)

pentru 100 lei bogia creata (daca se exprima procentual)

RMVA = 100*VA

EBE

12 Bistriceanu Gh. D., Demetrescu C. G., Macovei E.I.- Lexicon de finante-credit, contabilitate si informaticafinanciar contabila Vol I Editura Didactica si Pedagogica Bucuresti 1981, p. 89

20


21/60

CAPITOLUL II: Analiza riscurilor si performantelor firmei

Rentabilitatea unui agent economic se poate aprecia doar n funcie de riscul asumat i

invers.

Riscul semnific variabilitatea rezultatului obinut sub presiunea mediului. Mai exactputem aprecia c, riscul reprezint prejudiciul la care sunt expuse patrimoniul, interesele i

activitatea agentului economic.

Cauzele care genereaz riscul pot fi:

specificul activitii desfurate;

concurena;

calitatea actului managenerial;

relaiile cu clienii, furnizorii, bncile;

lipsa informaiilor sau inexactitatea acestora;

mprejurri de for major (calamiti naturale) sau fortuite (incendii, furt,

accidente);

2.1. Riscul de exploatare

Riscul de exploatare este specific activittii productive si comerciale a unei ntreprinderi,

modul su de manifestare avnd drept rezultat variabilitatea rezultatului exploatrii, ca efect almodificrii conditiilor economice din mediul unde activeaz ntreprinderea. Se poate astfel

afirma c riscul de exploatare reprezint incapacitatea ntreprinderii de a se adapta la timp si cu

cel mai sczut cost la variatia conditiilor din mediul n care activeaz, incapacitate care va avea

drept efect diminuarea profitului din exploatare sau chiar intrarea n pierdere.

Activitatea de exploatare a ntreprinderii se desfasoar ntr-un mediu economic dinamic,

mediu care poate induce asupra activittii o serie de influente cum ar fi: modificarea preturilor de

achizitie sau de desfacere, accentuarea concurentei, presiuni salariale, inovatii tehnice si

tehnologice, etc. Toate aceste influente pot avea drept efect restrngerea volumului de activitate

a ntreprinderii, respectiv diminuarea nivelului de rentabilitate a acesteia, riscul ca ntreprinderea

s devin nerentabil, ntr-un timp mai lung sau mai scurt, este cu att mai mare cu ct ea este

mai sensibil la interactiunea cu mediul.

Riscul de exploatare exprim incapacitatea ntreprinderii de a se adapta la timp i cu cel

mai mic cost la variaiile mediului, reflectnd volatilitatea rezultatului economic la condiiile de

exploatare.

Prinrisc de exploatare senelege acea situaie nefavorabil creat n organizaie, n care,

veniturile obinute din vnzarea produselor (serviciilor), nu acoper cheltuielile efectuate (CT =21


22/60

CF + CVt). n orice afacere, preocuparea principal a organului decident este aceea de a utiliza

n aa fel potenialul productiv nct s fie obinute suficiente venituri pentru acoperirea

cheltuielilor efectuate. n analiza riscului de exploatare se pornete de la rentabilitatea unei

afaceri ( valoarea profitului). Pragul de rentabilitate reprezint punctul la care cifra de afaceri

acoper cheltuielile de exploatare iar rezultatul este nul. Problema esenial a oricrei afaceri esteca cerina ecuaiei CA (CV + CF) = 0 s fie ndeplinit. Asfel, este atins un grad minim de

utilizare a potenialului productiv care s produc veniturile minime necesare acoperirii

costurilor. n cadrul economiei de pia scopul oricrei afaceri este realizarea de profit (Pf).

Astfel, ecuaia de mai sus ar reflecta mult mai corect procesul economic dac ar avea urmtoarea

form: CA = CVt + CF +Pf.

n practic, analiza pragului de rentabilitate poate clarifica problemele legate de trei tipuri

importante de decizii n afaceri: cnd se iau decizii asupra unor produse, analiza pragului de rentabilitate poate s ajute

la determinarea dimensiunii cifrei de vnzri pentru noul produs, astfel nct prin producerea lui,

firma s fie profitabil;

cnd se studiaz efectele unei extinderi generale a nivelului de operaii a unei firme; o

extindere va duce la creterea att a costurilor fixe ct i a celor variabile, dar i la creterea cifrei

de afaceri previzionate;

atunci cnd o firm dorete s se implice n proiecte de modernizare i automatizare,

proiecte care cer o investiie n activele fixe, pentru o micorare ulterioar a costurilor variabile

(mai ales a celor cu fora de munc), analiza pragului de rentabilitate poate ajuta decidenii

ntrevad consecinele acestor proiecte.

Pentru analiza riscului de exploatare sau operaional (posibilitatea de a nu se recupera

totalitatea cheltuielilor efectuate din veniturile obinute) sunt cunoscute patru modele: Modelul

intervalului de siguran; Modelul indicatorului de poziie; Modelul coeficientului efectului de

levier de exploatare; Modelul ratei care exprim direct riscul de exploatare (Rpr).

a)Modelul intervalului de siguran (indicele de securitate sau indicatorul de poziie,

notat cu Is). Acest indicator evideniaz marja de securitate de care dispune firma iar valoarea lui

este direct proporional cu gradul de securitate i invers proporional cu gradul de risc. n

calculul intervalului de siguran sunt utilizate valorile cifrei de afaceri, cifrei de afaceri a

pragului de rentabilitate astfel:

Is =CA

CAminCA (1)

Unde: Is = intervalul de siguran;

22


23/60

CA = cifra de afaceri real din planul de afaceri;

CAmin = cifra de afaceri minim corespunztoare pragului de rentabilitate.

b) Modelul indicatorului de poziie - este utilizat pentru aprecierea riscului de

exploatare n funcie de poziia acestuia fa de pragul de rentabilitate. Se exprim n mrimiabsolute prin i n mrimi relative `:

= CA CApr (2)

`= 001CApr

CAprCA

(3)

- exprim capacitatea organizaiei de a-i adapta producia la cerinele pieei. Este ntlnit i

sub denumirea flexibilitate absolut i are urmtoarea semnificaie: cu ct valoarea lui este

mai mare cu att riscul de exploatare este mai redus.- `este denumit coeficient de volatilitate i crete invers proporional cu riscul de

exploatare.

c) Modelul coeficientului efectului de levier de exploatare (coeficient de prghie de

exploatare). Modelul utilizeaz un indicator Kl denumit coeficient prghie de exploatare, acesta

se calculeaz conform relaiei:

Kl =CF

CVtCA = marja brut/cost fix (4)

Atunci cnd KL < 1, avem de a face cu risc de exploatare, n sensul c firma nu i poate

acoperi cheltuielile din veniturile proprii, deci nu i poate recupera factorii de producie, intrnd

n zona riscului de faliment.

d) Modelul ratei care exprim direct riscul de exploatare (Rpr).

Rata care exprim riscul de exploatare se determin cu ajutorul relaiei (3) i are

urmtoarea semnificaie: cu ct rata este mai mare cu att riscul de exploatare este mai mare.

Rpr = 100CA

CApr(6)

23


24/60

Se apreciaz c situarea cifrei de afaceri fa de punctul critic are urmtoarea

semnificaie:

- Is 5% organizaia are o situaie instabil din punct de vedere al riscului de exploatare;

- 5% < Is 10% organizaia prezint o situaie relativ stabil;

- 10% 20% organizaia are o situaie confortabil.

2.2. Riscul de profit

Scopul oricrei afaceri care se deruleaz n sistemul economiei de pia este realizarea

profitului, adic acea diferen pozitiv dintre ncasrile obinute prin vnzarea produselor

( serviciilor) i costul lor. Acest indicator fiind expresia eficienei economice a firmei i

reprezint, totodat, capacitatea acesteia de a produce profit. n cazul n care firma realizeaz o

diferen negativ ntre ncasri i costuri atunci vorbim despre pierderi care, realizate n mod

repetat, produc falimentul.

Riscul de profit definete:

a. acea situaie nefavorabil n care se situeaz o firm aflat n incapacitate de a

realiza o cifr de afaceri minim care s genereze un profit necesar pentru acoperirea volumului

dividendelor cerute de acionari;

b. acea situaie nefavorabil n care se situeaz o firm aflat n incapacitate de a

realiza o cifr de afaceri minim care s genereze nivelul profitului estimat.

Pentru calculul riscului de profit sau a riscului de a nu se realiza un volum de activitate

care s genereze un profit necesar s acopere dividendele ateptate de deintorii de capitaluri se

utilizeaz indicatorul cifra de afaceri minim pentru plata dividendelor (CAminim).

Pentru determinarea CAmin se parcurg urmtoarele etape:

a) determinarea dividendelor pretinse de ctre acionari:

D =100

RdKs unde:

D = volumul dividendelor;

Ks =capitalul social;

Rd = rata dividendului pretins.

b) Determinarea profitului net:

Pn = D + (CPF

CPF

100) 100 n care:

CPF = cota din profit care rmne firmeiEste necesar s se calculeze Pn deoarece dividendul se asigur din profitul net.

24


25/60

c) Determinarea profitului brut dup relaia:

PB = Pn + (CI

CI

100)Pn n care:

PB = profitul brut;

CI = rata de impozit pe profit.Acest indicator este necesar deoarece profitul net are ca surs de formare profitul brut.

d) Determinarea costurilor astfel:

C =100

RRC

PB

n care:

C = costul aferent cifrei de afaceri;

RRC = rata rentabilitii la costuri.

Acest indicator este necesar pentru calculul cifrei de afaceri minime care s asigure

profitul necesar realizrii dividendelor pretinse de acionari.

e) Determinarea cifrei de afaceri minime (CAminim) astfel:

CAminim = C + PB

f) Determinarea timpului necesar pentru realizarea cifrei de afaceri minime, astfel:

CAlunar programat =12

CApunde:

Cap = cifra de afaceri programat pe anul respectiv;Timpul necesar pentru realizarea cifrei de afaceri minime (T) se calculeaz astfel:

T =CAL

CAmin unde:

CAL = cifra de afaceri lunar programat.

2.3. Riscul comercial si rata rentabilitatii comerciale

Rata rentabilitii comerciale, privit ca raport ntre rezultatul exploatrii i cifra de

afaceri, denumit rata marjei nete de exploatare exprim eficiena activitii de exploatare.

100Ca

RERc =

Unde: Rc Rata rentabilitii comerciale;

RE Rezultatul exploatrii;

Ca Cifra de afaceri.

Rezultatul exploatrii este influenat de amortismente i provizioane, din acest motiv

devenind un rezultat net al exploatrii. Creterea ratei n dinamic reflect o situaie pozitiv iare loc atunci cnd indicele profitului devanseaz indicele cifrei de afaceri(Ipr>Ica).

25


26/60

REZULTATUL EXPLOATRII este reprezentat de surplusul (deficitul) generat de

activitatea de exploatare normal i curent a ntreprinderii. El se stabilete prin deducerea

tuturor cheltuielilor (pltibile i calculate) din veniturile exploatrii (ncasabile i calculate).

Nivelul su exprim mrimea absolut a rentabilitii activitii de exploatare, adic

performanele realizate de ntreprindere prin activitatea sa, innd cont de politica sa financiar ifiscal. Indicele profitului se calculeaz ca raport ntre profitul nregistrat n perioada

curent(Pr1) i profitul nregistrat n perioada de baz(Pr0).

100Pr0

Pr1Ipr =

Unde: Ipr Indicele profitului;

Pr1 Profitul nregistrat n anul curent;

Pr0 Profitul obinut n anul de baz;

Indicele cifrei de afaceri se determin la fel ca indicele profitului, i anume:

100Ca0

Ca1Ica =

Unde: Ica Indicele cifrei de afacere;

Ca1 Cifra de afaceri nregistrat n anul curent;

Ca0 Cifra de afaceri nregistrat n anul de baz;

2.4. Riscul de falimentRiscul de faliment apreciaza capacitatea intreprinderii de a-si onora la timp obligatiile.

O intreprindere poate avea dificultati ocazionate de acoperirea unor creante sau de accelerare a

unor plati. In consecinta aceste dificultati sunt efectul unor neconcordante de moment intre

incasari si plati si nu sunt de natura sa pericliteze imaginea, soliditatea si credibilitatea

intreprinderii.

Permanentizarea unor dificultati in onorarea obligatiilor indica fragilitatea economico

financiara structurala. Aceste dificultati pot impune restrangeri de activitati, disponibilizari depersonal, restructurarea intreprinderii, si in ultima instanta falimentul.

Determinarea riscului de faliment se face atat pentru determinarea bonitatii potentialului

client caruia i se va acorda creditul cat si pe parcursul derularii procesului de rambursare,

deoarece nu este posibil, ca prin aplicarea unor teorii sau formule, sa se garanteze ca suma

acordata unui client si respectiv dobanda aferenta vor fi rambursate.

Riscul de faliment poate fi definit ca fiind imposibilitatea firmelor de a face fata unei

tranzactii financiar-bancare, adica incapacitatea de a rambursa la timp sumele imprumutate inconditiile stabilite de comun accord cu tertii, in baza contractului de credit. Acest risc poate fi

26


27/60

asociat cu aparitia pe parcursul derularii contractului a unor dificultati ce nu au putut fi

identificate la analiza, evaluarea si aprobarea creditului.

Analiza riscului de faliment se poate realiza prin doua maniere:

1. statica, prin analiza echilibrelor financiare din bilant facuta in functie de doua

conceptii de elaborare a bilantului: patrimoniala si functionala; in prima conceptie intereseazapatrimonial net al actionarilor si al activului economic in ansamblu ca o garantie pentru creditori,

iar in cadrul conceptiei functionale, ansamblul alocarilor de fonduri si a resurselor de procurare a

lor pe diferite cicluri financiare (de investitii, de finantare, de exploatare) il constituie bilantul;

2. dinamica, prin analiza fluxurilor din tabloul de finantare.

METODA SCORING

Dinamismul inerent al activitatii economico-financiare a firmelor a impus un mecanismmai evoluat si mai eficient de masurare a riscului de faliment.

Acesta s-a concretizat prin elaborarea unei metode de predictie a riscului de faliment,

numita metoda scorurilor, care a cunoscut o importanta dezvoltare datorita utilizarii unor metode

statistice de analiza a situatiei financiare, pornind de la un ansamblu de rate.

Metoda scorurilor se bazeaza pe tehnicile statistice ale analizei discriminante a

caracteristicilor financiare, determinate cu ajutorul ratelor. Aplicarea ei presupune observarea

unui ansamblu de intreprinderi grupate in:

intreprinderi cu functionare normale;

intreprinderi cu dificultati financiare.

Pentru fiecare din cele doua grupuri se selectioneaza progresiv cu ajutorul unei

proceduri informatice ratele cele mai discriminante, pana cand procentul de clasament bun

(diferentiere corecta a intreprinderii) este suficient de ridicat.

Aceasta presupune o selectie a ratelor pas cu pas. In primul stadiu al calculelor,

observatorul retine rata care-i permite separarea cea mai buna a celor doua colectivitati. In

stadiul urmator, este luata in calcul a doua rata in scopul cresterii puterii discriminante obtinute

pornind de la un cuplu de rate. Se procedeaza in continuare in acelasi mod, introducand pe rand,

a treia apoi a patra rata. Calculele vor fi oprite atunci cand procentul pertinent de clasament al

functiei discriminante incepe sa scada. Pasul precedent, respective combinatia precedenta de

rate, va fi considerata optima.

a. Indicatorul scorului

Aceasta combinatie liniara a ratelor, care diferentiaza cel mai bine intreprinderile

sanatoase de cele falimentaere, conduce la determinarea unui indicator de clasament numit scor27


28/60

(notat cu Z). Acest indicator ofera o buna aproximare a riscului de faliment pentru o

intreprindere data, respectiv care este probabilitatea ca o functie liniara de mai multe variabile

(rate, limitate ca numar), caracterizate de coeficienti de pondere determinati prin metoda celor

mai mici patrate in urma unor observatii asupra intreprinderilor reprezentative si grupate de la

inceput in sanatoase si deficitare:Z= Ki * Ri + C

in care:

Ki = coeficient de ponderare al fiecarei rate;

Ri = rate selectionate la puterea discriminanta cea mai ridicata;

C= constanta (care poate sa apara sau nu);

n = numarul de rate retinute pentru calculul marimii Z.

-coeficientii Ki pot fi pozitivi sau negativi, in cel din urma caz, ei degregand scorul sicontribuind deci la cresterea riscului de faliment;

-ratele selectionata Ri sunt independente intre ele in raport cu functia scor Z, intrucat un

anumit grad de corelatie intre ele ar conduce la inregistrarea in functia scor a unei influente

repetate ale aceluiasi fenomen economic financiar.

Indiferent de modelul functiei discriminante (cuprinzand cinci pana la opt rate

selectionate), se va ragasi aproape in toate rata referitoare la fondul de rulment net global, la

indatorare, la solvabilitate pe termen scurt, la cheltuieli financiare si la cheltuieli de personal.

b. Modelul Altman

In teoria economica au fost elaborate o serie de modele bazate pe metoda scorurilor,

dintre care, cele mai cunoscute sunt: modelul Altman, modelul Conan si Holder, modelul Bancii

Frantei etc.

Astfel, una dintre primele functii scor a fost elaborate de catre profesorul E.I. Altman in

anul 1968. El a folosit informatiile obtinute din studierea unui larg esantion de companii, atat din

randul celor care au dat faliment, cat si a celor care au supravietuit. Altman a descoperit ca

analiza bazata pe mai multe variabile, facuta cu ajutorul a 5 indicatori, a permis prevederea a

75% din falimente cu 2 ani inainte de producerea acestora.

Pe acest drum deschis de Altman au pasit ulterior si Taffler, in Europa de Vest,

precum si Koh si Killoungh, care au creat modele Z de analiza cu o capacitate sporita de

previziune.

Modelul Z al lui Altman se prezinta astfel:

Z=1,2*R1 + 1,4*R2 + 3,3*R3 + 0,6*R4 + 1,0*R5

in care

28


29/60

variabilele R1,,R5 sunt indicatori economico-financiari;

constantele cu care sunt amplificati indicatorii sunt de natura statistica, si exprima

intr-o masura semnificativa ponderea sau importanta variabilei in logica economica a evaluarii

riscului de faliment.

Cei 5 indicatori sunt:R1=Capital circulant / Total active

R2=Profit reinvestit / Total active

R3=Profitul inainte de deducerea impozitului si dobanzii / Total active

R4=Capitalizare bursiera / Datorii pe termen lung

R5=Cifra de afaceri / Total active

Din continutul informational al indicatorilor, rezulta ca nivelurile lor sunt cu atat mai

bune, cu cat inregistreaza o valoare absoluta mai mare. De aceea, scorul Z este interpretatastfel:

Cand Z3 situatia financiara este buna si bancherul poate avea incredere in

intreprinderea respectiva deocarece aceasta este solvabila.

Cand 1,8


30/60

R4= Cheltuieli financiare / Cifra de afaceri

R5=Cheltuioeli cu personalul / Valoarea adaugata

Riscul de faliment depinde de valoarea scorului:

Valoarea scorului Situatia intreprinderii Riscul de falimentZ>0,16 Foarte buna Mai mic de 10%0,1


31/60

elemente extraordinare

Pentru calculul exercitiului net trebuie luate in considerare toate veniturile si cheltuielile

constatate in cursul unei perioade de gestiune,cu exceptia cazului in care o norma contabila

internationala dispune o alta solutie .Conform normei IAS 16 (Imobilizari corporale) nu sunt

incluse in determinarea rezultatului net al exercitiului diferentele din reevaluarea imobilizarilor,iar conform normei IAS 21 (Efectele variatiilor de curs ale monedelor straine) nu sunt incluse in

rezultatul net al exercitiului,pierderile care rezulta din conversia situatiilor financiare ale unei

societati comerciale straine .

Un indicator foarte important in masurarea performantelor unei intreprinderi este

rezultatul pe actiune . Acest indicator este normalizat de norma IAS 33 Rezultatul pe actiune .

Acest indicator se calculeaza ca raport intre rezultatul net al perioadei aferent actiunilor

ordinare si numarul mediu ponderat al actiunilor ordinare in circulatie pe parcursul anului13

.Diferenta intre rezultatul net al perioadei ( din care au fost excluse interesele minoritare )

si dividendele preferentiale reprezinta rezultatul net al perioadei aferent actiunilor ordinare .

Adaugand la numarul de actiuni existente in circulatie la inceputul exercitiului

financiar,noile actiuni emise si deducand achizitiile de actiuni proprii sau rambursarile de actiuni

si ponderand in functie de timpul cat au fost in circulatie,obtinem numarul mediu ponderat de

actiuni .

Spre exemplu se cunosc urmatoarele informatii privind exercitiul incheiat la 31.12.N :

Profit din activitati curente inainte de impozitare : 46.270

- Impozitul din activitati ordinare 7.650

= Profit din activitati curente dupa impozitare 38.620

- Interese minoritare 4.710

= Profit atribuibil actionarilor societatii mama 33.910

Repartizarea dividendelor in valoare de 6.750 lei a fost facuta astfel : pentru actiuni

ordinare 4.840 lei si pentru actiuni preferentiale 1.910 lei .

La inceputul exercitiului N,se aflau in circulatie 11.000 de actiuni ordinare . La 30 iunie N

au mai fost emise 4.000 de actiuni ordinare.

Rezultatul net al exercitiului aferent actiunilor ordinare

13 Niculae Feleaga , Liliana Malciu Politici si optiuni contabile,Editura Economica , 2002

31


32/60

Rezultatul pe actiune de baza = -------------------------------------------------------------------

Numarul mediu ponderat al actiunilor ordinare in

circulatie in cursul exercitiului

Rezultatul net al exercitiului aferent actiunilor ordinare =33.910-1.910 =32.000

Numarul mediu ponderat al actiunilor ordinare in circulatie in cursul exercitiului =

= 11.000 + 4.000 x 6/12 = 13.000 de actiuni

Rezultatul pe actiune de baza = 32.000 / 13.000 = 2,46 lei / actiune

Pentru a se asigura comparabilitatea datelor,in cazul modificarii numarului de actiuni ,

este necesar sa se recalculeze rezultatul pe actiune aferent exercitiului precedent .IAS 33 se aplica societatilor care,fara sa fie obligate,furnizeaza informatii privind

rezultatul pe actiune si societatilor a acaror actiuni ordinare sau potentiale sunt cotate la o bursa

de valori . Acestea trebuie sa publice un rezultat pe actiune de baza ( nediluat ) si un rezultat pe

actiune diluat .

Ajustand rezultatul pe actiune de baza cu efectul actiunilor potentiale,se calculeaza un

rezultat pe actiune diluat .La numarul actiunilor ordinare se adauga numarul de actiuni ce ar

rezulta din conversia tuturor actiunilor in actiuni ordinare . Rezultatul net al perioadei semajoreaza cu dobanzile aferente obligatiunilor convertibile in actiuni ordinare,cu dividendele ce

revin actiunilor preferentiale in conditiile conversiei acestora in actiuni ordinare si toate celelalte

elemente care nu ar putea fi incluse in rezultat daca emisiunea de actiuni potentiale nu ar fi avut

loc .

Spre exemplu , la inceputul exercitiului N,o societate are in circulatie 1.000 de actiuni

ordinare . In exercitiul N-1 , societatea a realizat doua emisiuni de obligatiuni convertibile astfel :

- 500 de obligatiuni,valoare nominala 150 lei,rata dobanzii 10%,fiecare actiuneputand fi convertita in doua actiuni ordinare;

- 300 de obligatiuni,valoare nominala 200 lei,rata dobanzii 15 %,fiecare actiune

putand fi convertita in trei actiuni ordinare;

Societatea a mai emis in N-1 400 de actiuni preferentiale convertibile . Dividendul pentru

o actiune convertibila a fost stabilit la 20 lei . Fiecare actiune preferentiala este convertibila in

doua actiuni ordinare .

Rezultatul exercitiului N aferent actiunilor ordinare este de 90.000 lei,cota de impozit pe

profit este de 16 % .

32


33/60

90..000Rezultatul pe actiune de baza =------------------ = 90 lei / actiune

1.000

Calculul rezultatului pe actiune diluat este urmatorul :

Informatii Rezultat Numar actiuni

Rezultat aferent actiunilor

ordinare

90.000 1.000

Obligatiuni convertibile 10 % 500 x 150 x 10% - 7.500 x

16%=6.300

500 x 2/1 = 1.000

Obligatiuni convertibile 15 % 300 x 200 x 15 % - 9.000 x

16 % = 7.560

300 x 3/1 = 900

Actiuni preferentiale 400 x 20 = 8.000 400 x 2 = 800

Total 111.860 3.700

111.860

Rezultatul pe actiune diluat = ---------------- = 30,23 lei / actiune

3.700

33


34/60

CAPITOLUL III: Prezentarea generala a S.C. IMAR S.A Arad

3.1. Aspecte generale

n prezent IMAR SA Arad este una dintre cele mai mari firme producatoare de mobil

din Romnia, peste 80% din producie fiind destinata pieei externe, preponderente fiind: Elveia,

Italia, Rusia, CSI, SUA, Slovacia si Ungaria.

Totodat, firma este una dintre puinele societi de profil care a investit n tehnologie i

modernizare. IMAR SA i are sediul n Arad, ora cu peste 200.000 locuitori, situat in vestul

Romniei, la grania cu Ungaria, avnd o tradiie de peste 100 de ani n domeniul prelucrrii

lemnului.

De asemenea, societatea a demarat construirea unei secii destinate exclusiv mobilierului,

stil, de lux care va fi dotat cu utilaje de ultim generaie.

Istorie

IMAR SA s-a constituit i dezvoltat pornind de la doua fabrici: Prima Fabrica de Mobil

Arad fondat n anul 1890 de ctre L.E.Lengyel fiind furnizoare de mobil a Curii Imperiale

Austro-Ungare i a Curii Regale Romne, iar n perioada 1985-1990 principalul furnizor pentru

Casa Republicii, a doua fiind Fabrica de Cherestea Arad nfiinat n 1923 de ctre A.Cornis.

Tehnologie

S.C. IMAR SA Arad are n funciune: dou secii specializate n productia de tapierii n

stil clasic i modern dou secii specializate n producia de mobilier de art i rustic, cu elemente

decorative de complexitate mare, sculpturi masive i intarsii, o secie mecanic, secie care se

ocup de ntretinerea i funcionarea celorlalte sectii de mobilier, a echipamentelor tehnice etc.

Puncte tariDin 1994 firma S.C. IMAR S.A. Arad este cu capital integral privat avnd urmatoarele

puncte tari:

dispune de resurse umane calificate pentru proiectarea i execuia oricrui tip de

mobilier;

dispune de o reea informatic n dezvoltare bine structurat i dotat, care permite

obtinerea informaiilor i luarea deciziilor cu operativitate;

dispune de capaciti de producie corespunztoare i flexibile, capabile s seadapteze la cerinele pieei;

34


35/60

are tradiie n fabricarea mobilierului, fiind prezent pe pieele lumii, participnd

permanent la principalele trguri i expoziii de profil din ar si strintate.

dispune de spaii mari, bine organizate i dotate pentru depozitarea materialelor,

semifabricatelor i produselor finite.

este situat ntr-o zon cu un bogat potenial forestier, capabil s asigure necesarul delemn n permanen.

este amplasat ntr-un centru comercial i industrial important, cu acces direct la

magistralele feroviare si rutiere europene.

3.2. Date privind activitatea economica a firmei

A. Date generale

Denumire societate: S.C. Imar S.A.

Stare societate: INREGISTRATA din data de 18 ianuarie 1991

Cod Fiscal: 1688189

Numar Registrul Comertului J02/7/1991

Capital social: 11.083.967,00 RON (la 31.12.2009)

Activitate comerciala: Imar S.A. are ca domeniul de activitate Fabricarea de mobila

n.c.a..

B. Informatii finaciare

Cifra de afaceri a Imar S.A. a avut o evolutie oscilanta intre anii 1991 si 2008.

Fig. 3.1: Cifra de afaceri in perioada 1999-2008

Cea mai mare valoare a cifrei de afaceri a fost realizata in anul 2004 - valoare:

47.601.195,00 RON. Cea mai mica valoare a cifrei de afaceri a fost realizata in anul 2009 -

valoare: 7.525.374,00 RON

In ultimul bilant contabil (bilantul din anul 2009) cifra de afaceri a Imar S.A., a scazut cu

6.316.321,00 RON.

35


36/60

Venituri si cheltuieli

Veniturile obtinute de Imar S.A. au o evolutie ascendenta cu scaderi in anii 2005 si

2007, cand veniturile realizate au inregistrat valoarea de 39.252.215,00 RON, respectiv

50.127.511,00 RON. Din anul 1999 pana in anul 2008 veniturile au crescut cu 34.998.555,00

RON, adica cu 182,20%.

Figura 3.2: Grafic evolutie venituri in perioada 1999-2008

Cele mai mari venituri au fost obtinute in anul 2006 - valoare: 78.061.023,00 RON.

Cele mai mici venituri au fost obtinute in anul 2009 - valoare: 8.240.727,00 RON.

In bilantul din anul 2009 (ultimul bilant inregistrat), veniturile realizate de Imar S.A., au

scazut cu 45.966.221,00 RON fata de anul precedent 2008.

Cheltuielile realizate de Imar S.A. au o evolutie ascendenta cu diminuari in anii 2005 si

2007, cand acestea au avut valoarea de 43.355.467,00 RON, respectiv 47.893.807,00 RON. Din

anul 1999 pana in anul 2008 cheltuielile au crescut cu 38.688.039,00 RON, adica cu 183,43%.

Figura 3.3: Grafic evolutie cheltuieli in perioada 1999-2008

Cele mai multe cheltuieli au fost realizate in anul 2008 - valoare: 59.779.114,00 RON.

Cele mai putine cheltuieli au fost realizate in anul 2009 - valoare: 15.197.689,00 RON.

In bilantul din anul 2009 cheltuielile Imar S.A., au scazut cu 44.581.425,00 RON fata de

anul precedent 2008.

36


37/60

3.3. Recrutarea i selecia personalului la S.C. IMAR S.A. Arad

n general, datorit structurii organizaionale a SC IMAR SA Arad, nu se fac angajri

peste organigram. Organigrama reprezint punctul de pornire n vederea acoperirii necesarului

de personal, este analizat i aprobat la nivelul managementului de vrf, iar coninutul acesteia

nu este modificabil dect prin hotrrea Consiliului de administraie i a managerului general.Astfel, doar n cazul vacantrii unui post are loc un pro

n cadrul S.C. IMAR S.A Arad, procesul de selecie este realizat de ctre Departamentul

Resurse Umane. Pentru selectarea celor mai buni candidai sunt cerute candidailor informaii

referitor la studiile pe care acetia le-au efectuat (certificate sau diplome), vechimea n munc,

postul deinut anterior i calitile, cunotinele, deprinderile, aptitudinile i comportamentele

acestora.

n general, departamenul resurse umane S.C. IMAR S.A Arad, urmrete n procesul deselecie desfurarea urmtoarelor etape: depunerea cererii de angajare de ctre solicitant, a

curiculum-ului vitae, realizarea interviului i testele pentru selecie.

De regul, C.V.-ul detaliat, n format european, este cerut pentru posturile cu o

rspundere mai mare, n acest caz cei de la resurse umane fcnd i verificri mai profunde la

locurile de munc cu perioada cea mai mare de activitate. Pentru selectarea personalului cu

pregtire medie, n special a muncitorilor, a meseriailor, se renun la C.V.-uri detaliate i se

utilizeaz testele i probele practice. i n cazul n care pentru postul vacant s-au prezentat mai

multe persoane sau doar una sinur, sunt folosite aceste examene teoretice i practice n vederea

lurii deciziei de ncadrare.

ntruct recrutarea se face cu precdere din surse interne i selecia va fi fcut, n

principal, din rndul propriilor salariai, care reprezint o baz motivaional pozitiv pentru

angajaii firmei. Vor participa la selecie persoane din afara firmei, atunci cnd recrutarea a fost

fcut din surse externe. Dac ns, pentru un post se prezint o persoan din interiorul firmei i

una din afar, va fi selectat cea care obine un punctaj mai mare i care dovedete aptitudini mai

bune pentru postul vacant. n cazul n care salariatul i persoana din afara societii obin acelai

punctaj, va avea prioritate la ocuparea postului salariatul. n procesul de selecie a personalului

trebuie luate n considerare caracteristicile postului. Astfel, n cazul n care descrierea i analiza

posturilor permit realizarea unui chestionar, procesul de selecie are la baz examinarea. Pentru

cazurile n care nu pot fi determinate cu precizie criteriile de departajare dintre angajai, selecia

are o component preponderent subiectiv, adic disponibilizarea unuia sau altuia dintre angajai

va depinde de decizia efului de departament.

Odat cu un prim proces de selecie a candidailor nscrii pentru ocuparea unui anumit

post, se are n vedere faptul c oameni difer unul de altul printr-o serie de caliti, iar posturile

37


38/60

la rndul lor, difer printr-o serie de cerine pe care le impun condiiile. n condiiile efecturii

seleciei, pe baza calitilor, cunotinelor, deprinderilor, aptitudinilor i comportamentelor, deci

a potenialului, se utilizeaz un ansamblu de metode i tehnici de selecie. Cu ajutorul acestora se

ncearc a se diagnostica potenialul personalului. Metodele i tehnicile se concep i se folosesc

difereniat n funcie de natura costurilor pentru care se efectueaz selecia i de potenialulpersonalului.

Pentru selecionarea personalului cu pregtire medie, n special a muncitorilor, se

utilizeaz cu prioritate testele i probele practice. Cu ajutorul testelor se determin, folosind o

aparatur de specialitate, calitile i deprinderile psiho-motorii de baz ale pesonalului timp de

reacie, ndemnare senzorial, acuitate vizual; intelectuale memoria formelor, atenia

distributiv. Proba practic este modalitatea clasic de selecie. Persoana care solicit ocuparea

respectivului post dup ce a fcut dovada formal a pregtirii sale prin diplom, efectueaz oanumit perioad de prob practic.

n selectarea personalului de specialitate, accentul cade ndeosebi asupra identificrii

cunotinelor necesare. Modalitatea cea mai frecvent utilizat n acest scopeste susinerea de

probe de examinare scris i oral. n afara acestora se mai utilizeaz i elaborarea unei lucrri

tipice domeniului unde va lucra, precum i teste. Forma organizatoric n cadrul creia se

folosesc tehnicile prezentate mai sus este, de regul, concursul.

Dup primul proces de selecie, cel al CV-urilor, are loc a doua etap, i anume Interviul.

Interviul are loc pe baza unui Ghid de interviu structurat, care conine itemi semnificativi pentru

caracteristicile postului care urmeaz a fi ocupat, dar i itemi referitori la persoana candidatului,

la experina anterioar, precum i cei legai de situaia familial a acestuia. Dup interviu este

necesar elaborarea unei fie de evaluare, n care s se aprecieze experiena candidatului,

calitatea acestuia privind modul de desfurare a dialogului, coninutul rspunsurilor date,

motivaiile sale.

Un astfel de model, cu care se lucreaz la S.C. IMAR S.A. Arad conine:

1. Statutul familial i pregtirea profesional a candidatului:

Observaii..

Apreciere global Favorabil, Nefavorabil, Incert.

2. Statutul economic:

Observaii...


3. Experiena profesional:

A mai ndeplinit rspunderi analoage celor care urmeaz s i se

ncredineze?38


39/60

Observaii..


4. Aptitudini i trsturi ale personalitii aprute n tinpul interviului:

Observaii..

Apreciere global Favorabil, Nefavorabil, Incert.5. Rezumatul notaiilor:

1...

2

3

6. Observaii:..

Canditatul poate fi: - recomandat

- nerecomandat

Dup interviu se trece la o nou selecie a candidailor. n aceast faz se acord punctaje

pentru fiecare rspuns la ntrebrile din interviu. Candidaii care trec de acest proces vor fi

solicitai s ia parte la susinerea unor teste practice i de aptitudine (pentru categoriile medii de

angajai i cele necalificate, dac e cazul), specifice postului vizat, acordndu-se un nou punctaj

tuturor candidailor. Aici ia sfrit procesul de selecie. Se ia decizia pstrrii celor mai buni

candidai conform fielor de evaluare i se face angajarea propriu zis, respectndu-se perioadade prob astfel:

- 5 zile pentru muncitorii necalificai;

- 30 de zile pentru celelalte categorii de salariai, fr funcii de conducere;

- 90 de zile pentru salariaii cu funcii de conducere.

39


40/60

CAPITOLUL IV: Analiza performantelor si riscurilor la S.C. IMAR S.A

Arad

4.1. Performantele

Cifra de afaceri este principalul indicator al activitatii unui agent economic, fiind

principala forma de venit a firmei. Acest indicator evidentiaza dimensiunea portofoliului de

afaceri realizate de societatea comerciala in relatia cu diferiti parteneri. Cifra de afaceri

constituie unul dintre cele mai importante obiective strategice ale firmei, fiind esentiala pentru

estimarea locului intreprinderii in sectorul sau de activitate, a pozitiei sale pe piata, a capacitatii

de a lansa si dezvolta activitati profitabile.

Acest indicator exprima veniturile obtinute din vanzarea productiei si a marfurilor,

reprezentand volumul total al afacerilor unui agent economic . Formula de calcul este :

Cifra de afaceri = Venituri din vanzarea marfurilor + productia vandutaCifra de afaceri are ca sursa de formare activitatea de baza a intreprinderii sau alte

activitati ( industriale,comerciale,prestari de servicii ),neincluzand veniturile financiare.

Pentru ca activitatea sa fie profitabila,cifra de afaceri trebuie sa indeplineasca urmatoarele

conditii :

- nivelul sau sa acopere cheltuielile din exploatare si sa permita realizarea de profit ;

- sa detina o pondere de minim 85 % din veniturile din exploatare,si de cel putin 75 %

din veniturile totale ale firmei pentru a reflecta o situatie normala de realizare a activitatii ;- in dinamica, sa prezinte o tendinta de crestere reala, pentru a asigura cresterea

volumului de afaceri al firmei;

Nr. crt SPECIFICATIE UM PERIOADA DE

ANALIZA

SIMBOL

2008 20091 Cifra de afaceri lei 13.841.695 7.525.374 CA=Pv+Vvm2 Venituri din vanzarea

marfurilor

lei 1.782.296 2.290.102 Vvm

3 Productia vanduta lei 12.059.399 5.235.272 Pv4 Indicele de crestere a CA % 100 54,36 ICA=CAn / CA05 Indicele de crestere a Vvm % 100 128,48 IVvm=Vvmn /

Vvm06 Indicele de crestere a Pv % 100 43,41 IPv=Pvn / Pv07 Ponderea CA in total

venituri din exploatare

% 99,91 99.99 CA / Ve

8 Ponderea CA in total

venituri

% 99,08 98

analiza performantelor si riscurilor la o societate comerciala

Documents