Žaliavų rinkos apžvalga

Pranešimą parengė

Nordea Privačios bankininkystės

Investicijų portfelio valdytojas

Martynas Tamošauskas

2002 – 2006 m. VU universitetas, Vadybos ir verslo administravimo

bakalauras

2006 – 2008 m. Investicijų konsultantas (AB FMĮ “Finasta”)

2006 m. Finansų maklerio licencija Nr. S137

2008 – 2011 m. Investicijų strategas (Bankas “Finasta”)

2009 m. Forex Balt Admiral Markets Trading Competition (III vieta)

2011 – 2012 Bankas “Nordea” (Pardavimų projektų vadovas >

Investicijų portfelio valdytojas)

2012 – 2015 WaveTrack International GmbH (Miunchenas, Vokietija)

2015 – dabar Bankas „Nordea“ Privačios bankininkystės investicijų

portfelio valdytojas

2

Apie save

Turinys

Žaliavų klasifikacija ir išskirtiniai bruožai.

Dabartinė situacija žaliavų rinkoje.

Cikliškumas.

Investicinės idėjos.

3

Spalvotieji metalai (auksas, sidabras, platina ir kt.)

Juodieji metalai (varis, aliuminis, nikelis ir kt.)

Grūdinės kultūros (kviečiai, kukurūzai, ryžiai ir kt.)

„Soft“ žaliavos (kava, kakava, cukrus)

Energija (Nafta, benzinas, natūralios dujos)

4

Žaliavų rinkos klasifikacija

5

Pagrindinės žaliavos

6

CRB Commodity Total Return Indeksas

7

Žaliavos išliekančios kilimo tendencijoje

Žema koreliacija su kitomis turto klasėmis

Teigiama koreliacija su bendru infliacijos lygiu (akcijų ir

obligacijų koreliacija yra neigiama)

Tarpusavyje koreliuoja teigiamai

Jautriai reaguoja į besikeičiančias pasiūlos/paklausos sąlygas:

Klimato sąlygos (potvyniai, sausros)

Industriniai pokyčiai (derlingumas)

Geopolitinė situacija

8

Žaliavos - alternatyvi turto klasė

Išskirtiniai bruožai:

Dauguma žaliavų kainų viršūnes suformavo 2011

metais ir nuo tol seka pastovus kritimas.

Žaliavos pasitraukė iš žiniasklaidos dėmesio.

Uždaromi / mažinami bankų padaliniai, susiję su

prekyba žaliavomis (Deutsche bank, JP Morgan,

Morgan Stanley, Citigroup ir kt.)

Užsidaro specializuoti fondai (išskyrus Azija).

Sentimentas ypač žemas.

9

Dabartinė situacija žaliavų rinkoje

10

Sentimentas

?

11

Vartotojų kainų indeksai (infliacija)

Pasaulio centriniai bankai visomis išgalėmis stengiasi išjudinti ekonomikos augimą ir

pakelti infliacijos lygį – teigiama perspektyva žaliavų rinkoms.

12

Citigroup G4 Inflation Surprise indeksas

13

Rekordinės įplaukos į nuo infliacijos apdraustus fondus

Euro Zone Inflationary Pressures Rising

Inflation pressures in the euro zone have risen, suggesting the European Central Bank's

1-trillion-euro bond buying program may be working, an indicator designed to predict

cyclical trends showed on Friday.

The Eurozone Future Inflation Gauge (EZFIG), a measure of the outlook for inflation

published by the Economic Cycle Research Institute, climbed to 98.7 in March from

February's 97.6.

"With the EZFIG climbing to a three-and-a-half year high in March, euro zone inflation is

poised to rise further in the coming months," said Lakshman Achuthan, ECRI's chief

operations officer.

Data last week showed the euro zone ended four months of deflation in April with

consumer prices unchanged from year-ago levels.

14

15

Obligacijos infliacijos „nemėgsta“

Infliacijos prognozė (Bloomberg)

16

17

EURUSD ir 10 metų JAV obligacijos

18

Baltic Dry Indeksas

Kalbant apie aktyvumą krovinių gabenimo sektoriuje kol kas nėra kuo džiaugtis, bet...

19

Kiti krovinių gabenimo būdai

Kinijos ekonomikos augimas yra esminis faktorius lemiantis krovinių pergabenimo paklausą ir kainas.

Prognozuojamas BVP 2015 metais yra 7%, 2016 6,7%. Kinija yra didžiausia pasaulyje geležies rūdos,

anglių ir naftos importuotoja ir didžiausia krovininių konteinerių eksportuotoja.

20

Kinijos ekonomikos augimas

21

Nekilnojamojo turto rinkoje stebimas stabilizavimosi procesas:

Šaltinis: Nordea Markets

Kinijos nekilnojamojo turto rinka

Žaliavų rinkos cikliškumas

22

Žaliavų kainų pokyčiai skirtingo ciklo metu

23

Per 1959-2004 metus skaičiuojami 7 pilni verslo ciklai.

Quarter Commodities Equities Comments

Q2 1970 3.6% -16.9%

Q4 1973 10.1% -12.6% 1973 Oil Crisis

Q2 1974 6.0% -8.3% US Recession

Q3 1974 32.0% -22.6% UK Recession

Q3 1975 19.5% -10.6%

Q3 1981 1.0% -10.6% US Recession

Q1 1982 9.5% -9.7% US Recession

Q2 1984 -0.6% -6.9%

Q4 1987 -1.8% -15.4% Black Monday

Q1 1990 0.0% -14.2%

Q3 1990 55.2% -18.1% Gulf War

Q1 1992 2.8% -8.0% Gulf War

Q3 1998 -4.4% -11.9% Asian/Russian Crises

Q4 2000 7.2% -6.1% Dot Com Crash

Q1 2001 -10.3% -12.8% Dot Com Crash

Q3 2001 -9.9% -14.3% 9/11 Crash

Q2 2002 0.0% -9.0% Dot Com Collapse

Q3 2002 11.5% -18.3% Dot Com Collapse

Q1 2008 11.2% -8.1% Credit Crisis

Source – DataStream

Diversifikacijos privalumai

Kai akcijų rinka nuvilia, žaliavos padeda subalansuoti investicinį portfelį:

25

Homestake Mining Didžiosios Depresijos metu

Investicinės idėjos žaliavų rinkoje

26

27

Nafta

28

Nafta

29

Nafta

30

Nordea struktūrizuota obligacija „Nafta“

31

Petroleo Brasileiro S.A.

32

Aukso kalnakasybos bendrovės

33

Aukso „meškų“ rinkos

34

Newmont Mining Corp.

35

AngloGold Ashanti Limited

36

„Žaliavinės“ valiutų poros

Išvados

Žaliavos yra išskirtinė turto klasė, kurios kainų pokyčiai

nekoreliuoja su akcijomis ir obligacijomis.

Įtraukiant bendrą žaliavų krepšelį galima padidinti investicinio

portfelio diversifikaciją ir sumažinti riziką.

Ilgo laikotarpio perspektyvos žaliavų rinkoje išlieka teigiamos,

nepaisant dabartinės apklausos/pasiūlos nesutapimo.

Dideli technologinės ir industrinės raidos tempai kylančiose

rinkose, daug dėmesio skiriama infrastruktūros plėtojimui. Visa

tai neišvengiamai lems stabilią žaliavų paklausą pasaulyje.

37

John Paul Tudor: "I believe the very best money is made at the

market turns. Everyone says you get killed trying to pick tops and

bottoms and you make all your money by playing the trend in the

middle. Well for twelve years I have been missing the meat in the

middle but I have made a lot of money at tops and bottoms."

38

Ačiū už dėmesį!

Martynas Tamošauskas

Nordea

Martynas.Tamosauskas@nordea.com

2015 Vilnius

39

40

Teisinis perspėjimas

Visa informacija ir Banko “Nordea” Privačios Bankininkystės nuomonė apie esamą situaciją finansų rinkose, pateikta šiamepasiūlyme yra bendro informacinio pobūdžio ir negali būti laikoma asmenine investavimo rekomendacija ar siūlymu pirkti /parduoti vertybinius popierius ar kitas finansines priemones. Taip pat negali būti jokio vėliau sudaryto sandorio pagrindu ardalimi. Investavimo rekomendaciją Jums gali pateikti tik Privačios bankininkystės asmeninis bankininkas ar investicijų portfeliovaldytojas individualiai įvertinęs Jūsų rizikos profilį, investavimo tikslus ir įsigilinęs į Jūsų lūkesčius bei patirtį.

Visa minėta informacija atspindi šio teorinio pasiūlymo pateikimo momentu buvusią situaciją finansų rinkose. Vykstantpokyčiams kapitalo rinkose, pasaulio ar atskirų regionų ekonomikose, ši informacija gali prarasti savo aktualumą ar net taptiklaidinančia ir Jums netinkama.

Ši informacija yra pateikta išskirtinai Jūsų dėmesiui ir negali būti kopijuojama, dauginama, perspausdinama ar duodamanaudotis trečiajam asmeniui (įskaitant ir atskiras dokumento dalis).

41