wyniki mci capital 1q 2016 r. · 2016-05-12 · wyniki mci capital 1q 2016 r. warszawa, 12 maja...
TRANSCRIPT
Wyniki MCI Capital 1Q 2016 r.
Warszawa, 12 maja 2016 r.
Agenda
KPI 1Q’16
Wyniki Funduszy z perspektywy MCI
Portfel funduszy – MCI.TechVentures
Portfel funduszy – MCI.EuroVentures
Invia case study
NAV na akcję
Wydarzenia po dacie bilansu
Wstępna polityka dywidendowa
KPI 1Q’16
1.213mln PLN
Wartość aktywów netto NAV MCI
227mln PLN
Dług netto
2.177 mln PLN
Wartość aktywów netto funduszy
19,63PLN
Aktywa netto na akcję
11,38 PLN
Cena rynkowa akcji
0,58P/BV
64mln PLN
Zysk netto
1.458mln PLN
Wartość aktywów w bilansie MCI
1Q 2016 KPI - NAV na akcję wzrósł o 5% w stosunku do 31.12.2015
*) Kurs akcji MCI na dzień 11 maja 2016 r. wynosił 11,44 PLN**) Dług zewnętrzny (obligacje i kredyty) skorygowany o wartość środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
KPI 31.03.2016 31.12.2015 zmiana
kurs MCI* 11,38 11,51 -1,1%
liczba akcji 61 779 619 61 779 619 0,0%
akcje własne 633 000
aktywa netto (NAV) w mln PLN 1 212,5 1 154,6 5,0%
NAV/akcję 19,63 18,69 5,0%
NAV/akcję (uwzlg. akcje własne) 19,83
P/BV 0,58 0,62 -5,9%
zobowiązania (obligacje + kredyty) w mln PLN 233,1 230,7 1,0%
środki pieniężne i ich ekwiwalenty w mln PLN 6,5 60,3 -89,2%
zobowiązania netto w mln PLN 226,6 170,4 33,0%
Dług netto/NAV** 18,7% 14,8% 26,6%
FOPEX/NAV 0,42% 1,46% -71,5%
Zmiana stanu (53,8 mln PLN) środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w porównaniu do 31.12.2015 wynikała głównie z:
• uregulowania wzajemnych rozrachunków z podmiotami zależnymi od MCI (29 mln PLN),
• alokacji środków do Funduszy zarządzanych przez Grupę PEM z przeznaczeniem na nowe inwestycje (12 mln PLN),
• skupu akcji własnych MCI (6,7 mln PLN),
• spłat odsetek od obligacji (łącznie 2,9 mln PLN),
• alokacji środków do Funduszu IV (1,9 mln PLN),
• gotówkowych kosztów operacyjnych poniesionych w Q1 2016.
Wyniki Funduszy z perspektywy MCI
65,4
2,1
0,2
1,0
-4,0
-1,0
0,7
zysk z inwestycji
PEM
wyc. instr. pochodnych
przychody finansowe
koszty finansowe
koszty operacyjne
podatek dochodowy
Składniki wyniku MCI (64,4 mln PLN) Zmiana wartości CI Funduszy (66 mln PLN)
Struktura aktywów MCI Capital
37%
3%
51%
9%
64
2 1 0 0
MCI.EV MCI.TV MCI.CV IV HVP
Pozycja bilansowaWartość
w mln PLNUdział %
Inwestycje w jednostkach zależnych (CI) 1 193,9 81,9%
Certyfikaty inwestycyjne 186,7 12,8%
Private Equity Managers 43,9 3,0%
Należności 19,1 1,3%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 6,5 0,4%
Aktywa z tytułu odroczonego pod. dochod. 4,3 0,3%
Udzielone pożyczki 1,0 0,1%
Instrumenty pochodne 2,0 0,1%
Rzeczowe aktywa trwałe 0,3 0,0%
Aktywa razem 1 457,6 100%
ABC Data +14% Indeks +33% (+1,7 TRY/PLN)WP +4%
Portfel funduszy – MCI.TechVentures
KANDYDACI NA ‚UNICORNÓW’PLATFORMA KONSOLIDACYJNA –NAJWIĘKSZY E-COMMERCE W POLSCE I KRAJACH BAŁTYCKICH
E-TRAVEL NA RYNKACH ROZWIJAJĄCYCH SIE
FINANCIAL TECHONLOGY (FINTECH) & SaaS FASHION E-COMMERCE
E-COMMERCEGAMING ONLINE
Portfel funduszy – MCI.EuroVentures
Platforma konsolidacji płatności on-line w CEE Platforma konsolidacji laboratoriów medycznych w SCE Nowe inwestycje, z dużym potencjałem kontrybucji do
wyników w 2016 i 2017 roku.
Dojrzałe aktywa z dalszym dynamicznym wzrostem, stabilna kontrybucja do performance’u funduszy.
Silny rozwój organiczny, silny cashflow ,kandydat do skokowego wzrostu wartości w 20I6.
NOWE INWESTYCJE PUBLIC PE ORAZ „PUBLIC – TO – PRIVATE”
Rekordowa transakcja sprzedaży spółki z portfela TV
Invia
Travelplanet
Inwestycjapoczątkowa
Częściowe wyjścia
Całkowite wyjście z Travelplanet
(konsolidacja przez Invia)
Rekapitalizacja Invia
Całkowite wyjście z Invia
3
13
3
32
-35
+14
13
1
+14,5
+241 +298
Całkowita wartość wyjścia z Inviai Travelplanet
mln PLN
• Travelplanet 3M PLN -inwestycja na wczesnym etapie
• Invia 13M PLN - inwestycja na etapie wzrostu
• Travelplaneti Invia - transakcje secondary(zwiększanie udziału poprzez wykup innych akcjonariuszy)
Częściowe wyjścia:
• Travelplanet- pre-IPO, IPO, post-IPO
• Invia - dywidenda
• Travelplanet –sprzedaż 100% pakietu
• Invia – rekapitalizacja i sprzedaż pakietu do MezzanineManagement
• Invia - całkowite wyjście poprzez sprzedaż do Rockaway
+28,5-16
Wykupy,konsolidacja
• 11x zwrot w stosunku do
pierwotnej inwestycji
• 46% IRR
NAV/akcję na 31.03.2016 wyniósł 19,63 PLN/akcję.
W ramach prowadzonego programu skupu akcji własnych Spółka nabyła w celu umorzenia:
w 1Q’16 roku 633.000 szt. akcji,
po 31 marca do dnia publikacji 261.068 szt. akcji
co oznacza łącznie 849.068 szt. akcji o wartości 9,2 mln PLN.
Umorzenie skupionych do dnia publikacji akcji oznaczałoby NAV/akcję na poziomie 19,90 PLN. Przy założeniu realizacji umorzenia posiadanych akcji własnych dyskonto wartości rynkowej do wartości księgowej akcji na 31 marca 2016 roku wyniosłoby 43%.
11,88 12,25
13,98
15,6916,14 16,46
17,2218,10 18,15
18,6919,63
3Q'13 4Q'13 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15 1Q'16
183%
32%
0,0 %
50, 0%
100 ,0%
150 ,0%
200 ,0%
250 ,0%
300 ,0%
03/
09
06/
09
09/
09
12/
09
03/
10
06/
10
09/
10
12/
10
03/
11
06/
11
09/
11
12/
11
03/
12
06/
12
09/
12
12/
12
03/
13
06/
13
09/
13
12/
13
03/
14
06/
14
09/
14
12/
14
03/
15
06/
15
09/
15
12/
15
03/
16
MCI WIG20
Poprawa NAV/akcję
7 letnie notowania MCI NAV na akcję
• 157% - 10 letnia stopa zwrotu z inwestycji w akcje MCI (1Q’16/1Q’06)
• -30% - 10 letnia stopa zwrotu z WIG20 (1Q’16/1Q’06)
OBLIGACJE
W dniu 11 kwietnia 2016 r. nastąpiło całkowite rozliczenie zobowiązań Spółki z tytułu wyemitowanychprzez Spółkę w dniu 8 kwietnia 2013 roku obligacji serii H1 o łącznej wartości nominalnej 36.000.000 PLN.Obligacje te były notowane na rynku Catalyst prowadzonego przez BondSpot S.A.
SPRAWY SĄDOWE
W dniu 1 kwietnia 2016 r. Sąd ogłosił wyrok w sprawie Anny Hejka, w którym uwzględnił apelację Spółki odwyroku Sądu Okręgowego w Płocku z dnia 9 lipca 2015 r. oraz oddalił apelację Anny Hejki od w/w wyrokuSądu Okręgowego w Płocku. Wyrok Sądu Apelacyjnego jest prawomocny i kończy postępowanie w sprawie(Annie Hejka przysługuje skarga kasacyjna od wyroku). Oznacza to, że wszystkie roszczenia Anny Hejkidochodzone od Spółki pozwem wzajemnym opiewające, początkowo na kwotę 15.803.295 PLN (następnieograniczone do kwoty 12.163.470 PLN, a na etapie postępowania apelacyjnego do kwoty 1.007.400 PLN)zostały prawomocnie oddalone.
Wydarzenie po dacie bilansu (31.03.2016)
Podstawowe założenia polityki dywidendowej na następne lata
MCI Capital realizuje długoterminowo ROI powyżej 15%
Wpływ regularnej polityki dywidendowej na bieżący kurs akcji spółki
REKOMENDACJA: Przeznaczanie minimum 2% NAV rocznie na buyback lub dywidendę od 2018 roku
UWAGI:• W latach 2016 i 2017 dywidenda będzie realizowana w formule buyback’u z racji kowenantów
obligacyjnych.• Zgodnie z umową o zarządzanie aktywami z PEM TFI, zarząd może przeznaczyć od 2% do 4%
rocznie na wypłatę dywidendy lub buyback akcji.
Dyskonto > 25% NAV
Dyskonto < 25% NAV
BUYBACK
DYWIDENDA
Zastrzeżenia
Powyższa prezentacja nie stanowi oferty w rozumieniu prawa.
Powyższa prezentacja została przygotowana w oparciu o najlepszą wiedzę MCI Capital SA i w dniu publikacji zawierała dane aktualne.
MCI Capital SA
Warszawskie Centrum Finansowe
ul. Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa
tel. +22 540 73 80, faks +22 540 73 81
e-mail: [email protected]
www.mci.pl