suomen talouden näkymät 2007-2009

SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND 1

Suomen talouden näkymät 2007-2009

Pääjohtaja

Erkki Liikanen

8.10.2007

2SUOMEN PANKKI | FINLANDS BANK | BANK OF FINLAND

Kansainvälinen talouskasvu

0

1

2

3

4

5

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

EU15 Yhdysvallat Japani

Lähteet: Eurostat, Bureau of Economic Analysis, Economic and Social Research Institute ja Suomen Pankki.

BKT:n prosenttimuutos edellisestä vuodesta

21258


Vakuudellisen ja vakuudettoman pankkien välisen luoton korkoero euroalueella 3 kk:n maturiteetissa

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

2003 2004 2005 2006 2007Lähteet: Reuters ja Bloomberg.

Euribor miinus eurepo, prosenttiyksikköä

21260


Pörssiosakkeiden hinnat euroalueella

75

80

85

90

95

100

105

110

115

2006 2007

Yleisindeksi Pankit

Dow Jones Euro Stoxx -indeksejä.Lähde: Bloomberg.

Indeksi, 2.1.2007 = 100

21274


Eurojärjestelmän korkopolitiikka

0

1

2

3

4

5

6%

Lähteet: Euroopan keskuspankki ja Eurostat.

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Ohjauskorko

Inflaatio

Hintavakauden yläraja

20333

2007


Suomen bruttokansantuote

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

Prosenttimuutos vuotta aiemmasta

21259


Yksityinen kulutus ja asuntoinvestoinnit

0

1

2

3

4

5

6

2000 2002 2004 2006 2008


Yksityinen kulutusProsenttimuutos vuotta aiemmasta

21259 -16

-12

-8

-4

0

4

8

12

16

2000 2002 2004 2006 2008

AsuntoinvestoinnitProsenttimuutos vuotta aiemmasta

21259


Yksityiset tuotannolliset investoinnit

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009



21259


Ulkomaankauppa

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Vienti Tuonti



21259


Metalliteollisuuden vaikutus viennin arvoon

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Muu vientiElektroniikka- ja sähköteollisuusKone- ja metallituoteteollisuusMetallien jalostusTavaraviennin arvon kasvu edellisestä vuodesta, %

Lähde: Tulli.

Kontribuutio tavaraviennin arvon kasvuun edellisestä vuodesta, prosenttiyksikköä

21261


Vaihtosuhteen heikkeneminen vähentää BKT:n ostovoimaa

0

1

2

3

4

5

6

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

BKTBKT:n ostovoima

BKT:n ostovoima on BKT, josta on vähennetty ulkomaankaupan vaihtosuhteen vaikutus bruttokansantuloon.Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

Määrän prosenttimuutos edellisestä vuodesta

20981


BKT:n kasvu osatekijät

-1

0

1

2

3

4

5

6

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Työllisten määrä Työn tuottavuus


21264

Prosenttimuutos edellisestä vuodesta


Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi (YKHI)

-1

0

1

2

3

2002 2003 2004 2005 2006 2007

YKHI:n nousuvauhti vuotta aiemmasta, %

Televiestinnän kontribuutio, %-yksikköä


21266


Inflaatio

-1

0

1

2

3

4

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi

Kansallinen kuluttajahintaindeksi



21268


Ansiotaso ja yksikkötyökustannukset

-1

0

1

2

3

4

5

6

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Ansiotasoindeksi Yksikkötyökustannukset


21264



Palkkaratkaisujen kokonaistaloudelliset vaikutukset – laskelmia Suomen Pankin Aino-mallilla 1

Aino − kokonaistaloudellinen malli Suomen taloudesta– Systemaattinen kuvaus taloudenpitäjien käyttäytymisestä koko

talouden tasolla– Käytetään Suomen Pankissa talousennusteiden laadintaan ja

vaihtoehtoislaskelmiin

Kaksi laskelmaa palkoista ja yleisestä talouskehityksestä– Kummassakin laskelmassa palkkojen nousuvauhti nopeutuu

tilapäisesti 2008−2009 ja on sen jälkeen perusuran mukainen– Taustalla oleva syy poikkeaa laskelmien välillä.– Laskelmat alkavat vuoden 2007 neljänneltä vuosineljännekseltä


Vaihtoehtoislaskelma 1Työmarkkinoiden kilpailullisuus vähenee

Laskelma kuvaa tilannetta, jossa palkkojen nousuvauhti kiihtyy työmarkkinoiden toiminnan muutoksen takia– Pysyvä muutos työmarkkinoiden kilpailullisuuden asteessa

– Ei muita muutoksia oletuksiin

– Tulokset: ansiotason nousu kiihtyy BKT:n ja työllisyyden kustannuksella

Prosenttimuutoksen poikkeama 2007 2008 2009 2010perusuralta, %-yksikköäAnsiotasoindeksi 0,1 1,0 1,0 0,1BKT 0,0 -0,3 -0,4 -0,1Kuluttajahinnat 0,0 0,2 0,4 0,1Reaaliansiotaso 0,0 0,8 0,6 0,0Työllisyyden poikkeama, tuhatta henkeä -1 -16 -30 -32


Vaihtoehtoislaskelma 2Suotuisa teknologiasokki

Laskelma kuvaa tilannetta, jossa tekninen kehitys kasvattaa työn tuottavuutta– Työn tuottavuuden kasvuvauhti nopeutuu tilapäisesti

– Ei muita muutoksia oletuksiin

– Tulokset: ansiotason nousu voi kiihtyä yhdessä suotuisan työllisyyskehityksen kanssa

Prosenttimuutoksen poikkeama 2007 2008 2009 2010perusuralta, %-yksikköäAnsiotasoindeksi 0,0 0,9 0,9 0,1BKT 0,3 1,2 -0,2 -0,1Kuluttajahinnat 0,0 0,3 0,4 0,1Reaaliansiotaso 0,0 0,6 0,5 0,1Työllisyyden poikkeama, tuhatta henkeä 4 9 -3 -5


Julkisen sektorin rahoitusjäämä

20791

-2

0

2

4

6

8

10

2000 2002 2004 2006 2008

Julkisyhteisöt Valtio

% BKT:stä



Julkisen talouden haasteet

Ylijäämäinen valtiontalous vuonna 2008 hyvin perusteltua

Menokehysjärjestelmä hyödyllinen– Ensiarvoisen tärkeää, että menot pysyvät kehyksissä– Läpinäkyvyyden parantaminen lisäisi järjestelmän uskottavuutta

ja hyödyllisyyttä

Haaste: mistä työvoiman tarjontaa ja työllisyyttä lisäävät toimenpiteet


Riskilaskelma: Venäjän puutullit

Venäjä nostanut raakapuun vientitulleja ja ilmoittanut tulevista lisänostoista

Jos vuoden 2009 alkuun kaavaillut nostot toteutuvat, loppuu tuonti Venäjältä loppuu lähes tyystin, ja metsäteollisuus menettää 20 % puuraaka-aineestaan

Osa saataneen korvattua kotimaasta ja muualta Jos puolet saadaan korvattua, supistuu metsä-

teollisuuden tuotanto noin 10 %, BKT noin ½ % ja työllisyys noin 8000 henkeä

Jos ei saada korvattua mitään, ovat vaikutukset yli kaksinkertaiset edellä mainittuihin verrattuna


Suomen talous: keskeiset ennusteluvut

20840

2005 2006 2007e 2008e 2009eProsenttimuutos edellisestä vuodesta (ellei toisin mainita)BKT 2,9 5,0 4,4 3,1 2,5Tuonti 12,2 8,3 3,6 6,2 5,6Vienti 7,1 10,4 7,0 5,8 5,5Yksityinen kulutus 3,8 4,3 2,9 2,5 2,5Yksityiset investoinnit 6,4 5,6 5,7 5,4 2,8

Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi 0,8 1,3 1,7 2,6 2,0Ansiotaso 3,9 3,0 3,3 5,0 4,2Työlliset 1,5 1,8 1,9 0,9 0,4Työttömyysaste, % 8,4 7,7 6,6 6,4 6,2Julkisyhteisöjen rahoitusjäämä, % BKT:stä 2,5 3,7 4,5 4,1 3,3


Kiitos


Reaalinen kauppapainoinen valuuttaindeksi

19924

70

80

90

100

110

120

130

140

1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004

Euroalue Yhdysvallat

Perustuu kuluttajahintoihin. Kun käyrä nousee, valuutta vahvistuu reaalisesti. Viimeiset havainnot perustuvat nimellisiin valuuttaindekseihin. Viimeinen havainto on syyskuu 2007. Lähde: IMF.

Indeksi, 1980–2006 = 100


Kotitalouksien inflaatio-odotukset

1

1,5

2

2,5

3

3,5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

-10

0

10

20

30

40

Suomi (vasten asteikko) Euroalue (oikea asteikko)

Lähde: Tilastokeskus.

Prosenttia

21268

Saldoluku


Kansallinen miinus yhdenmukaistettu inflaatio: osatekijät

-1,2

-0,8

-0,4

0

0,4

0,8

1,2

2003 2004 2005 2006 2007

Asunnon hankinta Asuntolainojen ja kulutusluottojen korot

Muu, ml. erot indeksien laskennassa KHI-inflaatio miinus YKHI-inflaatio, %-yksikköä

Kontribuutiokuva on laskettu käyttämällä kuluttajahintaindeksin 2005 = 100 painoja.Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

Vaikutus inflaatiovauhtien erotukseen, prosenttiyksikköä

21267


Työttömyys

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Euroalue Yhdysvallat Japani

Lähteet: Eurostat, Bureau of Labor Statistics ja Statistics Bureau.

Standardoitu työttömyysaste, kausipuhdistettu, %

21259


Ulkoinen tasapaino

0

5

10

15

20

2002 2004 2006 2008

Mrd. euroa

Tavaroiden ja palveluiden tase Vaihtotase

12 kk:n liukuva summa.Lähde: Suomen Pankki.

21263


Investointiasteet

0

5

10

15

20

1980 1985 1990 1995 2000 2005

AsuntoinvestoinnitYksityiset tuotannolliset investoinnit


Suhde bruttokansantuotteeseen, %

21262


Ulkomaankaupan vaihtosuhde heikkenee

85

90

95

100

105

110

115

120

1995 2000 2005

Vientihinnat Tuontihinnat


Indeksi, 2000 = 100

21273


Osakkeiden hintaindeksit

40

60

80

100

120

140

160

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Euroalue (DJ Euro Stoxx laaja) Yhdysvallat (S&P 500)

Lähde: Bloomberg.

Indeksi, 4.1.1999 = 100

21259

suomen talouden näkymät 2007-2009

Documents