Şeker yatırım menkul değerler a.Ş

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

MALTEPE ÜNİVERSİTESİ SUNUMU

Şeker Yatırım - VOB

VOB YILLIK İŞLEM HACİMLERİ

3.029.588.946

17.876.421.270

72.093.266.900

0

0

2007 2. Yarı tahmini

0

10.000.000.000

20.000.000.000

30.000.000.000

40.000.000.000

50.000.000.000

60.000.000.000

70.000.000.000

80.000.000.000

2005 2006 2007*

* Yılın ilk 9 ayında

2007 Yılının ilk 9 aylık döneminde VOB’ ta İşlem Hacmi

Borsada Türev Araçların İşlem Süreci

TAKAS KURUMU

Aracı Kurum A Aracı Kurum B

BORSAYatırımcı A Yatırımcı B


Rakamlarla Şeker Yatırım -

VOB’ta hangi ürünlerde işlem yapılabilmektedir?

Borsada dört ayrı piyasa mevcuttur:

Hisse Senedi Piyasası ; hisse senedi endekslerine ve hisse senetlerine dayalı(İMKB deki 10 adet hisse senedine dayalı)

Döviz Piyasası; yabancı paralara dayalı, (Şimdilik Sadece Dolar ve Euro)

Faiz piyasası; hazine bonosu, devlet tahvili veya diğer kısa veya uzun vadeli faiz oranlarına dayalı, (Şimdilik 91, 365 günlük ve Gösterge DİBS olmak üzere 3 ayrı vadedeki bono üzerine)

Emtia Piyasası; piyasası sayılanların dışında kalan (altın burada değerlendirilir) emtia ve diğer dayanak varlıklara dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde işlem yapılabilir.


Rakamlarla Şeker Yatırım -Şeker Yatırım - VOB

VOB

ALIŞ İŞLEMİ YAPMAK İSTEYEN MÜŞTERİ(UZUN POZİSYON)LONG POZİSYON

FİYATLARIN YÜKSELECEĞİNİ DÜŞÜNÜR

SATIŞ İŞLEMİ YAPMAK İSTEYEN MÜŞTERİ(KISA POZİSYON)SHORT POZİSYON

FİYATLARIN DÜŞECEĞİNİ DÜŞÜNÜR

ALICI VE SATICI TARAFLARIN POZİSYON ADLARI


VOB‘TA Seans Saatleri08:45-09:30 ; İşlem Yapılmayan Dönem

09:30-12:00 ; Normal Seans

12:00-13:00 ; Öğle Tatili

13:00-17:10 ; Normal Seans(Devam)

17:25; Uzlaşma Fiyatlarının İlanı ve Teminat Tamamlama Çağrılarının Yayınlanması



Başlangıç Başlangıç

Teminatı (YTL)Teminatı (YTL)Sürdürme Teminatı Sürdürme Teminatı

(YTL)(YTL) Sürdürme SeviyesiSürdürme Seviyesi

İMKB 30 Endeksi 700 525 75%DolarYTL 150 112,5 75%İMKB 100 Endeksi 550 412,5 75%

EuroYTL 200 150 75%

FAİZ (DİBS-91) 300 225 75%

FAİZ (DİBS-365) 500 375 75%

FAİZ (G-DİBS) 300 225 75%

Pamuk (EGEST-1) 240 180 75%

Buğday (AKS) 240 180 75%

Altın 250 187,5 75%

TeminatlarŞeker Yatırım - VOB

Rakamlarla Şeker Yatırım -Şeker Yatırım - VOB

Sözleşme

Açık Pozisyon Sayısı YTL Karşılığı(Yaklaşık Olarak)

111F_IX0301007 124.223 911.360.890111F_IX0301207 23.555 175.484.750111F_IX0300208 927 6.952.500 301F_FXUSD1007 140.935 170.319.947301F_FXUSD1207 32.332 39.849.190301F_FXUSD0208 4.008 5.028.036 311F_FXEUR1007 65 111.150311F_FXEUR1207 472 840.160

TOPLAM 326.517 1.309.946.623Not : Veriler 17/10/07 tarihine aittir.


Dayanak Varlık Yeni Türk Lirası/ABD Doları kuru (Yeni Türk Lirası/Euro kuru

Sözleşme Büyüklüğü 1.000 ABD Doları (1.000 Euro)

Kotasyon Şekli 1 ABD Doları'nın Yeni Türk Lirası cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn. 1,2755 YTL veya 1,2760 YTL).

1 Euro'nun Yeni Türk Lirası cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn. 1,7865 YTL veya 1,7870 YTL).

Teminat bedeli Dolar 150 YTL- Euro 200 YTL

Günlük Fiyat Hareket Sınırı Baz fiyatın % +10’udur.

Vade Ayları Şubat, Nisan, Haziran, Ağustos, Ekim ve Aralık (Aynı anda içinde bulunulan aya en yakın üç vade ayına ait sözleşmeler işlem görür. Bu üç vade ayından biri Aralık ayı değilse, Aralık vade ayı ayrıca işleme açılır.)

Sözleşmenin Vadesi Her vade ayının son iş günü

Son İşlem Günü Her vade ayının son iş günü

Uzlaşma Şekli Nakdi uzlaşma

Vade Sonu Uzlaşma Fiyatı TCMB’nin son işlem günü saat 15:30 itibariyle açıklayacağı gösterge niteliğindeki ABD Doları satış kuru

Gün Sonu Uzlaşma Fiyatı Günlük uzlaşma fiyatı, ilgili sözleşmede açık pozisyonların yeniden değerlemesinde esas alınan fiyattır. Seans sonunda günlük uzlaşma fiyatı şu şekilde hesaplanır:

Seans sona ermeden önceki son 10 dakika içerisinde gerçekleştirilen tüm işlemlerin miktarlarına göre ağırlıklı fiyatlarının ortalaması günlük uzlaşma fiyatı olarak belirlenir.

Eğer son 10 dakika içerisinde 10’dan az işlem yapıldıysa, seans içerisinde geriye dönük olarak bulunan son 10 işlemin ağırlıklı fiyatlarının ortalaması alınır.

Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri‘VOB-YTL Dolar’ Vadeli İşlem Sözleşmeleri, VOB-YTL Euro Vadeli İşlem Sözleşmeleri



Dayanak Varlık İMKB-30 (100) ulusal hisse senedi fiyat endeksinin hesaplama yöntemi kullanılarak bu endekse dahil olan şirketlerin hisse senedi fiyatlarından elde edilen değer

Sözleşme Büyüklüğü İMKB-30 (100) ulusal hisse senedi fiyat endeksinin 1.000'e bölünmesinden sonra 100 YTL ile çarpılması sonucu bulunan değer

(İMKB-30(100) Endeksi /1.000)*100 YTL

(örn. 70,00*100 = 7.000 YTL)

Teminat bedeli VOB 30- 700 YTL, VOB 100- 550 YTL

Kotasyon Şekli İMKB-30(100) Endeksi'nin 1.000'e bölünmüş değeri virgülden sonra üç basamak halinde kote edilir (örn. 70,545 veya 70,550).

Günlük Fiyat Hareket Sınırı Baz fiyatın % +10’udur.

Vade Ayları Aynı anda Şubat, Nisan, Haziran, Ağustos, Ekim ve Aralık aylarından en yakın üç tanesine ait sözleşmeler işlem görür.

Sözleşmenin Vadesi Her vade ayının son iş günü

Son İşlem Günü Her vade ayının son iş günü

Uzlaşma Şekli Nakdi uzlaşma

Vade Sonu Uzlaşma Fiyatı Son işlem günü Borsada seansın kapanmasından önceki 15 dakika içerisinde, İMKB'de gerçekleşen ve aralarında 30 saniyeden daha az süre olmaksızın rasgele seçilen 10 adet İMKB-30(100) ulusal hisse senedi fiyat endeksi değerinin aritmetik ortalaması vadeli işlem sözleşmesinde vade sonu uzlaşma fiyatı olarak kullanılır. İMKB seansının Borsa seansından önce kapanması durumunda, yöntem aynı kalmak suretiyle hesaplamalar İMKB seansının son 15 dakikalık bölümünde gerçekleşen İMKB-30(100) ulusal hisse senedi fiyat endeksi değerleri esas alınarak yapılır.

Gün Sonu Uzlaşma Fiyatı Günlük uzlaşma fiyatı, ilgili sözleşmede açık pozisyonların yeniden değerlemesinde esas alınan fiyattır. Seans sonunda günlük uzlaşma fiyatı şu şekilde hesaplanır:

· Seans sona ermeden önceki son 10 dakika içerisinde gerçekleştirilen tüm işlemlerin miktarlarına göre ağırlıklı fiyatlarının ortalaması günlük uzlaşma fiyatı olarak belirlenir.

· Eğer son 10 dakika içerisinde 10’dan az işlem yapıldıysa, seans içerisinde geriye dönük olarak bulunan son 10 işlemin ağırlıklı

Endeks Vadeli İşlem Sözleşmesi‘VOB –İMKB 30’ Vadeli işlem Sözleşmesi , VOB-İMKB 100 ‘Vadeli işlem Sözleşmesi’



Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Kullanım Amaçları

•Korunma

•Yatırım (Spekülasyon)

•Arbitraj

VOB ile Korunma Örneği ($)

• İthal araba satışı yapan bir şirket 01/06/2007 tarihinde, 100,000 $ değerinde bir araba ithal etmiştir. Aynı gün $/YTL = 1,3200

• Ödemesini 6. ayın sonunda yapacağı arabayı 135,000 YTL karşılığında yine aynı ayın son günü tahsil edeceği çek karşılığı satmıştır.

• Şirket bu satış sonucu aysonu dolar kurunu 1,3250 olarak tahmin etmekte ve 2,500 YTL kar hedeflemektedir. Ancak şirket kur riski taşımaktadır. Dolar fiyatlarındaki ani bir çıkışın, satış karını yok etmesi hatta zarar ettirme potansiyeli vardır.

Korunma


$ / YTL MALİYET($) MALİYET(YTL) SATIŞ FİYATI KAR 1,3250 100.000 132.500 135.000 2.5001,3500 100.000 135.000 135.000 01,3800 100.000 138.000 135.000 -3.0001,3000 100.000 130.000 135.000 5.0001,2800 100.000 128.000 135.000 7.000

• Dolar kurumdaki değişimler şirket karını etkilemektedir. Şirket vade tarihinde ne kadar kar yada zarar edeceği konusunda net bilgiye sahip değildir.

• Kur riskini ortadan kaldırmak için (korunmak için), şirket 100,000 $ değerinde (1,000 $lık 100 adet) 1,3250 fiyattan kontrat satın alır. (Uzun posizyon açar)


Korunma


$ / YTL MALİYET MALİYET SATIŞ FİYATI KAR VOB K/Z NET K/Z1,3250 100.000 $ 132.500 TL 135.000 TL 2.500 0 2.5001,3500 100.000 $ 135.000 TL 135.000 TL 0 2.500 2.5001,3800 100.000 $ 138.000 TL 135.000 TL -3.000 5.500 2.5001,3000 100.000 $ 130.000 TL 135.000 TL 5.000 -2.500 2.5001,2800 100.000 $ 128.000 TL 135.000 TL 7.000 -4.500 2.500

• Şirket Vadeli pozisyonuyla karını sabitlemiştir.


Korunma


İhracatçının Dolar Kuru Düşüşlerinden Korunması Örneği :

Örnek Olay:• İhracatçı Güzelteks firması 2008 yılı Şubat ayında teslim

edilmek ve bedeli tahsil edilmek üzere 1.000.000 $ tutarında ihracat bağlantısı yapmıştır.

• Ancak firma üretim maliyetleri ve satış hasılatı hesabını mevcut 1,2000 dolar kuru seviyesine göre yapmıştır ve daha düşük kur seviyeleri firmanın zarara uğramasına yol açmaktadır. Akreditif ve kredi müşterimiz olan Güzelteks’e kur riskinden korunması için nasıl yardımcı olabiliriz?


$ / YTL SATIŞ GELİRİ($) SATIŞ GELİRİ(YTL) BEKLENEN GELİR ZARAR1,2000 1.000.000 1.200.000 1.200.000 01,2500 1.000.000 1.250.000 1.200.000 50.0001,2800 1.000.000 1.280.000 1.200.000 80.0001,1000 1.000.000 1.100.000 1.200.000 -100.0001,0000 1.000.000 1.000.000 1.200.000 -200.000

• Dolar kurumdaki değişimler şirket karını etkilemektedir. Şirket vade tarihinde ne kadar kar yada zarar edeceği konusunda net bilgiye sahip değildir.

Mevcut Risk :


Çözüm önerimiz :

Kur riskini ortadan kaldırmak için (korunmak için), şirket 1,000,000 $ değerinde (1,000 $lık 1000 adet) Şubat vadeli dolar sözleşmesini 1,2500 fiyattan şimdiden satar (kısa pozisyon açar).

Bu şekilde Güzelteks dolar kurundaki muhtemel düşüşlerde Vadeli İşlemler Borsası’nda kar elde ederek satış gelirlerindeki azalışı telafi eder.


İşlemi Nasıl Yapabiliriz:

20 Ekim Dolar Spot fiyatı 1,2000Şubat Vadeli Dolar sözleşmesi fiyatı 1,2500 VOB Dolar Sözleşme Büyüklüğü 1000$Satılması Gereken Sözleşme 1.000.000 / 1000Yatırılması Gereken Başlangıç Teminatı 1000*150= 150.000 YTL



$ / YTL Satış Geliri($) Satış Geliri(YTL) Gelir Artışı VOB K/Z NET K/Z

1,2000 1.000.000 $ 1.200.000 0 50.000 50.000

1,2500 1.000.000 $ 1.250.000 50.000 0 50.000

1,4000 1.000.000 $ 1.400.000 200.000 -150.000 50.000

1,1000 1.000.000 $ 1.100.000 -100.000 150.000 50.000

1,0000 1.000.000 $ 1.000.000 -200.000 250.000 50.000

• Görüldüğü gibi özellikle ihracatçılar için korunmaya yönelik Vadeli işlemlerde döviz satışı oldukça caziptir.

• Vadeli kurların yükselmesi durumunda vadeli işlemlerdeki kısa pozisyon için ilave teminat yatırmak gerekebileceği göz önünde bulundurulmalıdır.

Şeker Yatırım

Ayrıntılı Bilgi ve Sorularınız için…

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.Fulya Mh. Şenol Sk. No:13/3 Şişli - İSTANBULwww.sekeryatirim.comE-Mail: [email protected]: +90-212-3372732Fax: +90-212-2134390

http://www.sekeryatirim.com/



mailto:[email protected]




Teşekkürler

Şeker yatırım menkul değerler a.Ş

Documents