1

Perspectivas de la Economía Peruana

Julio VelardePresidente

Banco Central de Reserva del Perú

Junio de 2018

2

Lecciones del Pasado

Perspectivas

Indicadores actuales: Claras

señales de recuperación

AGENDA

3

5.3

3.7

-1.0

3.9

5.6

4.3

1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010 2011-2017

PBI: 1961-2017(Var.% anual)

9.0

32.6

100.0

369,5

2.3 3.2

1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010 2011-2017

Inflación (fin de período): 1961-2017(tasas promedio anuales)

Fuente: BCRP.

Desde el año 2000, las tasas de crecimiento del PBI y de la inflación han sido las más altas y

bajas, respectivamente.

4

Fuente: BCRP.

Desde 2006, el PBI per cápita creció 75 por ciento.

0

40

80

120

160

200

240

280

320

1950 1956 1962 1968 1974 1980 1986 1992 1998 2004 2010 2017

PBI per cápita: 1950-2017(Índice 1950=100)

Crecimiento promedio:

1950-1975: 2,7%

Crecimiento promedio:

1976-1992: -2,3%

Crecimiento promedio:

1993-2017: 3,5%

PBI per cápita

2017

US$ 6 766

234%

5

0

1

10

100

1000

10000

1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013 2017

Inflación (%): 1969 - 2017(Fin de período)

Rango meta: 1%-3%

7,650%

Perú: Política Monetaria

▪ Banco Central independiente

▪ Objetivo único: estabilidad monetaria

▪ Tipo de cambio libre

▪ Política activa para mitigar las vulnerabilidades

financieras

▪ Financiar al sector público está prohibido

▪ Rango meta de inflación desde 2002:

❖ 1,5% - 3,5% (2002-2006)

❖ 1,0% - 3,0% (2007- actualidad)

Fuente: BCRP

Después de la hiperinflación a finales de la década de 1980 e inicios de la década de 1990,

se reformó la política monetaria y la inflación cayó drásticamente

6

Lecciones del Pasado

Perspectivas

Indicadores actuales: Claras

señales de recuperación

AGENDA

7

Fuente: BCRP

Los indicadores de la actividad económica muestran signos claros de mayor dinamismo.

-11.6-11.2

-3.7

-18.6

-2.9-0.7

18.1

5.4

-2.8

0.9

13.5

-1.5

1.0

10.7

15.7 15.0

E.1

7 F M A M J J A S O N D

E.1

8 F M A

-3.9

0.11.5

7.710.6

3.21.4

11.7

-10.8

11.7

1.1

-5.8

21.819.9

7.7

19.7

E.1

7 F M A M J J A S O N D

E.1

8 F M A

Volumen de importación de bienes de capital (Variación porcentual real interanual)

Volumen de importación de bienes de consumo duradero(Variación porcentual real interanual)

Promedio: 16,8%

El crecimiento del primer cuatrimestre de 2018 es el mayor desde fines de 2012

El último período con más meses consecutivos de crecimiento fue abril –

agosto de 2013 (5 meses).

Promedio: 10,5%

8

Fuente: COES

Los indicadores de la actividad económica muestran signos claros de mayor dinamismo.

-6.5

-4.5-5.7

-8.8

-1.9

3.5

1.4

3.54.2

6.6

4.1

6.7 6.5

4.3 4.8

8.7

E.1

7 F M A M J J A S O N D

E.1

8 F M A

6.2

-2.0

0.8

-0.4

3.3 3.6

1.2

2.01.6

1.0

0.1

-0.6 -0.4

1.8

3.6

6.2

E.1

7 F M A M J J A S O N D

E.1

8 F M A

Consumo interno de cemento(Variación porcentual real interanual)

Electricidad(Variación porcentual real interanual)

11 meses de crecimiento. El último período largo de

expansión terminó en marzo de 2014 (28 meses)

Fuente: INEI

El crecimiento de abril fue el más alto desde enero de 2017

9

Elaboración: BCRP

Los indicadores de la actividad económica muestran signos claros de mayor dinamismo.

9.4

-22.1

-11.9

-21.3

-4.5

2.14.2 5.8

20.1

33.3

12.1

-1.4

15.4

27.5

2.3

18.6

10.2

E.1

7 F M A M J J A S O N D

E.1

8 F M A M

-0.5-1.7 -1.3

-4.2

3.7

-1.4

7.6

0.8

-5.3

3.34.7 5.2

6.28.4 8.0

19.7

13.8

E.1

7 F M A M J J A S O N D

E.1

8 F M A M

Inversión del Gobierno General(Variación % real 12 meses)

Impuesto general a las ventas (Variación % real 12 meses)

Para el período enero –mayo, el crecimiento de

2018 (12,8%) es el más alto desde 2016 (15,1%)

8 meses de crecimiento. El último período largo de

expansión terminó en abril de 2014 (9 meses)

10

Fuente: BCRP

En lo que va del año, se ha acelerado el crecimiento del crédito, principalmente

de consumo e hipotecario

1.6 1.7

0.50.4

1.7 1.7 1.7 1.7

2.3

3.6

4.95.1

5.76.0

7.3 7.3

E.1

7 F M A M J J A S O N D

E.1

8 F M A

Crédito total al sector privado

(Variación % real 12 meses)

Tipo de crédito Jul. 2017 Set. 2017 Dic. 2017 Abr. 2018

Consumo 4,8 5,2 7,3 10,1

Hipotecario 1,9 2,8 7,1 8,6

11

Fuente: BCRP

53

64

54

59 6065

78

69

71

64

70

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

80

ene/16 abr/16 jul/16 oct/16 ene/17 abr/17 jul/17 oct/17 ene/18 abr/18

Expectativa de la economía a 3 y a 12 meses

Economía a 3 meses Economía a 12 meses

Tramo optimista

Tramo pesimista

La mejora en la confianza empresarial es crucial para el crecimiento de la inversión.

12

68

39 37

57

98

67 66

96

112

IT 2016 IIT 2016 IIIT 2016 IVT 2016 IT 2017 IIT 2017 IIIT 2017 IVT 2017 IT 2018

Fuente: SUNAT

Elaboración: BCRP.

Promedio trimestral del empleo formal privado(Variación promedio trimestral, en miles de puestos)

Durante el primer trimestre de 2018 de acuerdo a la planilla electrónica se crearon 112 mil

puestos de trabajo formales respecto a igual trimestre de 2017.

13

Fuente: SUNAT

Elaboración: BCRP.

La creación de empleo formal se aceleró durante el primer trimestre de 2018.

2.1

2.52.7

1.2

1.91.8

1.91.8 1.8

2.62.4

2.5

3.7

2.5

3.43.5

ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18

Empleo formal privado(Planilla electrónica, variación porcentual interanual)

14

Fuente: MINEM.

En 2017 la inversión minera volvió a crecer luego de 3 años de caída.

-50 -51 -56 -47-22

732

5030

IT.16 II III IV IT.17 II III IV IT.18

Inversión minera (Variación porcentual anual)

-52-35

-23

0

1633 36

27 28

IT.16 II III IV IT.17 II III IV IT.18

Inversión minera en exploración (Variación porcentual anual)

15

0.9

-0.3

2.0

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

feb-15 jun-15 oct-15 feb-16 jun-16 oct-16 feb-17 jun-17 oct-17 feb-18

Inflación Alimentos y energía Inflación sin alimentos y energía

Máximo

Mínimo

Rango

meta de

inflación

La inflación sin alimentos y energía se ubica en 2,0 por ciento en abril, en línea con el punto

central de la meta del Banco Central

Prom.

01-17Dic.17 Enero Febrero Marzo Abril Mayo

Inflación (%) 2,7 1,4 1,3 1,2 0,4 0,5 0,9

Sin alim. y energía (%) 2,1 2,1 2,0 2,0 2,0 1,9 2,0

Inflación(Variación porcentual 12 meses)

16

Lecciones del Pasado

Perspectivas

Indicadores actuales: Claras

señales de recuperación

AGENDA

17

PBI POR SECTORES ECONÓMICOS

(Variaciones porcentuales reales)

2015 2016 20172018

I Trim. Año*

Agropecuario 3,5 2,7 2,8 5,7 4,5

Pesca 15,9 -10,1 4,7 6,1 30,5

Minería e hidrocarburos 9,5 16,3 3,2 0,6 0,3

Minería metálica 15,7 21,2 4,2 1,7 0,5

Hidrocarburos -11,5 -5,1 -2,4 -5,9 -0,2

Manufactura -1,5 -1,4 -0,2 1,0 4,8

Recursos primarios 1,8 -0,6 1,9 0,1 9,8

Manufactura no primaria -2,6 -1,6 -0,9 1,4 3,0

Electricidad y agua 5,9 7,3 1,1 1,4 3,3

Construcción -5,8 -3,1 2,3 5,1 8,0

Comercio 3,9 1,8 1,0 2,7 3,5

Servicios 4,2 4,0 3,3 4,2 4,1

PRODUCTO BRUTO INTERNO 3,3 4,0 2,5 3,2 4,0

Nota:

PBI primario 6,9 10,0 3,0 1,8 3,0

PBI no primario 2,4 2,4 2,3 3,6 4,2

* Proyección

Recuperación del PBI en línea con el mayor dinamismo de la actividad no primaria.

Fuente: BCRP.

18

El crecimiento de la inversión pública y privada explican la recuperación de la demanda

interna.

DEMANDA INTERNA Y PBI(Variaciones porcentuales reales)

2 015 2 016 2 017 2018

I Trim. Año*

Demanda interna 2,9 1,1 1,6 4,0 4,3

Consumo privado 4,0 3,3 2,5 3,2 3,4

Consumo público 9,8 -0,6 1,0 5,2 3,8

Inversión privada -4,2 -5,7 0,3 5,3 5,5

Inversión pública -9,5 -0,2 -2,3 4,0 12,6

Variación de existencias (contribución) 0,7 0,2 -0,1 0,2 0,3

Exportaciones 4,0 9,5 7,2 4,0 3,6

Importaciones 2,4 -2,2 4,0 7,0 4,9

Producto Bruto Interno 3,3 4,0 2,5 3,2 4,0

Nota:

Gasto público 3,6 -0,5 0,1 5,0 6,3

Demanda interna sin inventarios 2,2 0,8 1,7 3,8 4,3

19

Proyección de la inflación: 2018-2019(Variación porcentual últimos 12 meses)

* Proyección

Se proyecta que la tasa de inflación interanual retorne al rango meta en el segundo trimestre

y que gradualmente converja a 2,0 por ciento hacia fin de año.

may-180.93

20

En perspectiva, Perú tiene un gran potencial agrícola y mineros.

Cultivos 2003 2017

Espárragos 1° 1°

Alcachofa - 1°

Arándanos - 2°

Paltas 8° 2°

Mangos 6° 3°

Mandarinas 19° 4°

Uvas 16° 4°

Cebolla 22° 7°

Ajo - 9°

Ranking de exportaciones de

productos Agrícolas.

Fuente: UN Comtrade y MINERAL COMMODITY SUMMARIES 2018 - US Geological Survey.

Mineral 2017

Cobre 2°

Plata* 2°

Zinc 2°

Plomo 4°

Molibdeno 4°

Estaño 6°

Oro* 6°

Cobre 2°

Plata* 2°

Ranking de producción de

productos mineros