jurnal saham 1
TRANSCRIPT
5/12/2018 jurnal saham 1 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/jurnal-saham-1 1/7
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham pada Perusahaan
Manufaktur (KelompokFood & Beverages)di Bursa Efek Surabaya
Farh an Ghoza li
Abslruct: Attendance of Effect Exchange Surabaya (BE S) give the guarantee of liquidates effect con ~m er-
cialized because choice of marker se co n d a~ y ecome more inzmeasurable, in this case company offering
effect through capital marker can perform the choice for the record-keeping of its effect commerce and
through capital market can perform [he choice for the record-keeping o f its effect comm erce and eirher in
Effect Exchange So ra bq a fBEJI or Effect L~ ch an ge urabaya (BES). Forming PT Effect ExchangeSu~.abaya
(Visible BESj fi7ally as real .$ % on n creating more peifect capital market structure, so tha t. expecred a
capital market able to give the conrrib ~aion hich eno ~t gh ean or effort delivery o f notional developmentj i ~ n d
K e j ~ 0 r f I ~ :tock effect, share price. m am ~f ac to ~? :ood, beverages and debt to equity ratio
Pasar modal pada masa sek arang ini bukan menjadi
sesuatu yang baru, sebagai salah saru lembaga ke-
uangan bukan bank yang berfungsi sebagai penye-
lenggaraan kegiatan transaksi anrara emiren denzan
investor melalu ijual beli efek. Pasar niodal telali dike-
nal h a s oleh sebagian besar masyarakar terutamaole11 para usahaw an begitu pula d eng an pasar-pasar
modal di Indonesia.
Dalam menjalankan kegiatan usahanya PT Bursa
Efek Surabaya tunduk pada peraruran perundanp-
undangan yang berlaku di bidang pajar mod al. Pembi-
naan dan pengawasan dilakukan oleh Bapepani sesuai
dengan Keputusan Presiden Xo. 60 Tal~un1988
tentang pasar mod al.
Modal dasar PT Bursa Efek Surabaya ditetapkan
sebesar Rp8.000.000.000,00 yanz terbacj aras 160Iembarsaliam dengan nilai nominal RpS0.000.000.00
pada saat pendirian modal yang telah direniparkan
dan disetorpenuh berjumlah R p?.000.000.000,00 (10
lembar saham) yang merupakan penyertaan dari 36
badan usalia. Berdasarkan ketenruan-ketentuan yang
berlaku seniua petliegang saliani merupakan anggota
bursa. Anggota P T Bursa Efe k Suraba!.a rerdiri dari
tujuli Bank Pemel-intah Delapan perusahaan peran-
tara Jakarta, 1 pusat koperasi K UD Ja\va Timur. dan
1 lembaga pengelo la dana yaitu PT Danareksa.
Seperti lazimnya pada perusahaan yang berba-
dan hukum perseroan terbatas adalah struktur PT
Bursa Efek Surabaya terdapat Dewan Komisaris
yang bertugas dan berfungsi melakukan pengawasan
terhadap kelancaran jalannya perseroan. Selain itu
terdapat Dewan Direksi yang terdiri dari atas satuorang Direksi Utama dan tiga anggota direksi.
Penelitian ini diharapkan aga r dapat digunakan
sebagai balian sumbangan terhadap pengembangan
Ilmu Pengetahuan khususnya dibidang keuanga~i
Pasar Modal.
Hasil dari penelitian ini dapat digunakan sebagai
infonnasi m engenai hal-ha1 yang berpengaruh signifi-
kan terha dap liarga saharn di pa sar sekunder sehingga
dapat dijadikan pertimbangan dalain menanamkan
modalnya di perusahaan y ang G o Publik.Penelitian ini diliarapkan da pat digunakan bagi
pihak yang berkepentingan ter had ap pasal modal In-
donesia (Bapepam, BES, calon Eniiten dan profesi
terkait), sehingga dapat' diliarapkan melnberikan
masukan da lam meningka tkan perannya untuk
memenuhi kebutuhan pihak pemakai infonnasi.
METODE
H a r g a S a h a m ( V ar ia be lY)
Saham adalab bukti keoemilikan dari suatu
perusahaan: Harga saliam yang dibutuhkan sebagai
Farl~anGhozali adaiah doseri DPK Koperris Il ii n~ ~nh'll llpada STlE Widyn Dhnrnta Szrrabaya, sad ini sedang rnen~ielesaikanPf'ograi?~ oktov (S-3) di Unive,-sitns >gem .\/oiar~g
294
5/12/2018 jurnal saham 1 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/jurnal-saham-1 2/7
Ghozal;, Fak~orrfaklor ong Mentpengamhi Hargo Sohonz podo Perusohaan Manufakrur dr Bursa E&k Surabaya 295
DEWANwKOMISARIS 1
DIREKTUR
DIVISl
PENERANGAN
p & E qPERDAGANGAN
PENYELENGGARAAN
KEUANGAN
KEUANGAN &
PENERANGAN PENGELOLAAN AKUNTANSI KEUANGAN
Gambar 1StrukturOrganisasiPT Bursa EfekSurabaya
FI.YA.YCIAL
A S S E T A S S E T
II I
Harga Sahamr---
I II II
ambar 2 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham
InstrumenKeuangan
Jangka Panjang
Obligasi
input data adalah harga saham rata-rata da ri masing-
masing pen~sahaan.Harga saham rata-rata diolah
derigan cara rnembagi total harga yang terjadi se la ~n a
1 tahun di lantai bursa denga n bulan ke rja bursa. Har-
ga saham yang digunakan dalam penelitian ini m e w
pakan harga saham selama periode 2002-2003 pada
perusahaan Manufaktur (kelompok Food & Bevera-
ges). Adapun.tabel harga saham dapat dilihat pada
Tabel 1.
Dari Tabel 1 dapat dilihat perkembangan hargasaham rata-rata dari I8 perusahaan sampel yang GO
Publik di Bursa Efek S uraba )~a, ar i tahun 2002-2003
ternyata cukup berfluktuasi. Pada tahun 2002, ratai
Saham
Nilai tukar RPTerhadap USD
h'ilai B u k u
Persaham
rata harga sah am 18 perusahaan sampel sebesar
Rp5355 ,19. Kemudian rata-rata harga saham tahun
2003 mengalami kenaikan m enjadi Rp605 1,64.
I I I
Deb1 to
Eqirily Rnrio
Nilai Buku per Saham (X I )
Nilai buku per saham adalah jumiah rupiah yang
rnen jad~milik tiap-tiap lembar saham yang altan
dibayarkan pada para panegang saham pada waktu
pembubaran (likuiditas) dengan anggapan bahwa
semua aktiva dapa t dijual dengan harga yang sama
dengan nilai bukunya. N ilai buku per saham merupa-
kan perbandingan antara jumla h modal sendiri dengan
-
5/12/2018 jurnal saham 1 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/jurnal-saham-1 3/7
296 JURNAL APLIKASIMANAJEME N. VOLUME 3. NOMOR 3,DESEMBER zoo5
T a be l 1 P e r u s a h a a n M a n u f a k t u r ( K e 1 o m p o k Food& Beverages)d i BES H a r g a S a h a m R a t a - r a t a P e r i o d e 20 02-2 003
Peru s a l l aan N a r g a S a h a m
2002 2003PT Ades Alfindo Tbk 958 852
PT Aqua Golden Missisippi Tbk 39,588 45,354
PT Cahaya Kalbar Tbk 205 225PT Dav0mas Abadi Tbk
PT Delta Djakarta Tbk
PT Fast Food Indonesia Tbk
PT lndofood Su kses Makmur Tbk
PT Mayora Indah Tbk
PT Multi Bindang IndonesiaTbk
PT Pioneerindo Go urment Inti Tbk
PT Prasidha Aneka Niaga Tbk
PT Sari Husada Tb k
PT Sierad Produce Tbk
PT Sekar Laut Tb k
PT Siantar Top Tb k
PT Suba lndah TbkPT Tunas Baru Lampunp Tbk
PT Ultra Jaya M il k ~ b k '
R a t a - r a t a
S u w b e ~ a ri BE S Di ol ah
ju ~n la h embar saham yang beredar. Perkembangan
nilai buku per sahan i dapa t dilihat pada Tabel 2.
Berdasarkan hasil perhitunean nilai buku per
saham rata-rata dari 18 perusahaan sampel. rertinggi
terjadi pada tahun 2003 sebesar Rp3.026..10 sedang-kan untuk masing-masing perusahaan pada tahun
2002, te~ ting gi icapai oleh PTAqua G olden Mississipi
sebesarRp16 .772,31 dan pada tahun 2003 nilai buku
tertinggi tetap dicapai oleh PT Aq ua G olden M ississipi
sebesar Rp20.570,87. N ilai buku per saham terendah
terjadi pada taliun 2 002 dicapai oleh P T Davomas
Abadi sebesar Rp0,72 dan PT Sierad Produce
sebesar Rp0,Sl pada tahun 2 003 . Dari 18 sampel ter-
da pa t4 pe~usa haa n ang merniliki nilai buku per saham
di atas rata-rata pad a tahun 200 2 yang dicapai olehPT Aq ua Golden Mississipi sebesar Rp16.772.3 1, PT
Multi Bintang Indonesia sebesar Rp13.428,62, PT
Prasidha Aneka Niaga sebesar Rp12.733,60, PT
Sekar Laut sebesar Rp3.215,94. Pada tahun 2003 ter-
dapat 4 perusahaan-perusahaan yang me~niliki ilai
T a be l 2 P e r u s a h a a n M a n u f a M u r ( K e l om p o k Food& Bevcra~es)di ES.Haroa Saham
Pcru s ah aan2002 2003
PT Ades Alfindo Tbk ll4 3. 12 1.187.42
PT Aqua Golden Mississippi TbkPT Cahaya Kalbar Tbk
PT Davomas Abadi TbkPT Delta Djakarta Tbk
PT Fast Food Indonesia TbkPT Indofood Sukses Makmur Tbk
PT Mayora Indah TbkPT Multi Bindang Indonesia Tbk
PT Pioneerindo Gournmnr Inti TbkPT Prasidha Aneka Niaga Tbk
PT Sari Husada TbkPT Sierad Produce Tb&
PT Sekar Laut Tbk
PT Siantar Too TbkPT Suba lndal; TbkPT Tunas Baru L am ~ un z bk
PT Ul tra laya Milk ~ b k ' 1 -38 l ,35
Ra ta-r ata 2.794,18 3.026,10
Suntber: Dori BES Diolah
5/12/2018 jurnal saham 1 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/jurnal-saham-1 4/7
buku per saham di atas rata-rata yang dicapai oleh
PT Aq ua Golden M ississipi sebesar Rp20.570,87, P T
Multi Bintang Indonsesia sebesar Rp12.733,60, PT
Prasidha Aneka Niaga sebesar Rp12.733,60, PT
Sekar Laut sebesar Rp4.253,17 .
HASK
Debt to Equity Ratio (X,)
Debt to Equity Ratio merupakan bagian dari
rasio leverage yang m enguku r sampai seberapa jauh
aktiva perusahaan dibiayai d ari utang. Debt to Eqtrity
ratio dihitung dengan mem bwdingkan antara total utang
dengan modal sendiri. Perkembang an debt t o equity
ratio da pat dilihat pada Tabel 3.
sebesar 2,92%, PT Pionerindo Gourm et ini 3,52%,
PT Prasidha Aneka Niaga 6,68%, PT Sierad Pro-
duce 9,69%.
Nilai Tnkar TengahRp. Terhadap$ (X,)
Nilai tukar adalah harga dari suatu mata uang
Rp terhadap m ata uang $. Nilai tukar R p terhadap $
yang digunakan dalam perhitungan ini adalah nilai
tukar selama 1 tahun m ulai-b ulan Januari sampai
Desember. Nilai tukar teitinggi terjadi pada bulan
Januari dan Februari tahun 20 02 sebesarRpl0.350,OO
dan terenda h pada bulan Juli Rp8.581,OO. Pada tabun
2003 nilai hikarteltinggi pada bulan April Rp8.900,00
Tabel 3 Perusahaan M anu faktu r (Kelompok Food& Beverages) di BES Debt to Equily RalioPeriode2002-2003
Harga SahamPerusahaan
2002 2003
PT Ades Alfindo Tbk 1.38 1.13PT Aqua Golden Mississippi Tbk 1.40 0.91PT Cahaya Kalbar Tbk 0.3 1 0.28PT Davomas Abadi Tbk 0.18 0.14PT Delta Djaka~ta bk 0.24 0.22PT Fast Food Indonesia Tbk 0.79 0.69PT Indofood Sukses Makmur Tbk 2.92 2.58
PT Mayora hdah Tbk 0.87 0.78PT Multi Bindang Indonesia Tbk 0.68 0.80PT Pioneerindo Gounnent Inti Tbk 3.52 4.26PT Prasidha Aneka Niaga Tbk 6.68 0.98PT Sari Husada Tbk 0.12 0.15PT Sierad Produce Tbk 9.69 14.33PT Sekar Laut Tbk 1.48 1.35PT Siantar Top Tbk 0.75 0.68PT Suba hd ah Tbk 0.50 0.55PT Tunas Baru Lanipung Tbk 1.07 1.17PT Ultra Jaya Milk Tbk 0.33 0.39
Rata-rata 1.83 1.74Surnber: Dari BES Diolnh
Pada tahun 2002 debr to eq u ip ratio tertinggi terend ah pada. bulan. Juli Rp8.228,OO. Untu k lebih
diiniliki oleh P T Sierad Produce sebesar 0,69% dan ' jda sn ya dapat dilihat pad aTa bel4 .
pada tahun 2003 di~ nil iki leh PT Sierad ProduceNilai dariM asing-masi,,gVariabel
sebesar 14,33%. Sedangkan untuk debt to eqzrity~a -
tio terendah ditniliki oleh PT Sari Huda sebesar 0,12% Nilai dari m asin gm asin g variabel diperoleh dari
pada tahun 200 2 dan pada tahun 2003 debr to equity rulnUS adalah seba gailna lla Tabel 5.
ratio terendah dimiliki ole11 PT Da vonlas Abadi sebesarAnalisis Koefisien Regresi
0,14%. Adapbn rata-rata debr to equi/y ratio untuk .Untuk mengetahui sejauh manakali pengaruhsemua perusahaan sam pel adalah sebesar 1,83% pada
taliun 2002 dan pada tahun 2003 sebesar 1,74%. Padavariabel X , (Nilai buku perlembar saham), X, debt
to equity ratio), X, (nilai tukar tengah rupiah terhadaptahun 200 2 ada 4 perusallaan y ang m etniliki debt to
equity ratio di atas rata-rata yaitu PT IndofoodUSD) terhadap variabel Y (liarga s a h m ) dilakukan
dengan analisis regresi berganda.
5/12/2018 jurnal saham 1 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/jurnal-saham-1 5/7
298 JURNAL APLIKASI MANAJEMEN, VOLUM E 3,NOMOR 3, DESEMBER 2005
Tahel 4Perusahaan Manufaktur (Kelompok Food&Beveraps) di BESNilai TukarTen gah Rp terhadap $
Nilai Tuk arBulan Tengah Rp terhadap $
JanuariPebruari
Maret
April
Mei
Juni
Juli
Agustus
September
Oktober
~ ~~- .. .Desember 8949 8483
Rata-rata 9330.2 8565.1
Swnber. Dari BLS Diolah
Tabel 5 Nilai dari Masing-masing Variabel
5/12/2018 jurnal saham 1 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/jurnal-saham-1 6/7
Pen je lasan :
Besarn ya nilai koefisien regresi 1.643 artinya,
bahwa variabel X 1 (nilai buku per saharn) berpe-
ngaruh ke arah positifyaitu searah dengan varia-
be1 Y (harga saliam) sebesar 164,3% maksudnyabahwa setiap perubahan variabe l X. 1 (nilai buku
per saham) sebesar lo o% , maka variabel Y (har-
ga saham) akan berubah sebesar 164,3%.
Besam ya nilai koefisien regresi-560 .884 artinya
bahwa variabel X2 (d ebt to equity ratio) berpe-
ngaruh ke arah negatif yaitu tidak searah dengan
T a b e l 6 R e g r e s s i o n A n a l i s is
Kaef. SronhlrrrVariabel Regrcri Scr,or T DF=32) Probabilitar PanialiX. 1.643 0 328 7.193 0 000 0.775
X. 2 -560.884 459.514 -1.221 0.231 -0.165
X. 3 -2.084 3.441 -0.606 0.549 4.053
Keterangan:
Variabel Y :Harga saliam
Variabel X.1 :Nilai buku per saham
Variabel X.2 :Deb i ro equir?;roiio
VariabelX.3 : h'ilai tukar Rp terhadap $
variabel Y (liarga saham) sebesar 560.884%
maksudnpa bahwa setiap perubahan variabel X.2
(debt to eq ui p ratio ) sebesar loo% , maka va-riabel Y (harga saha m) akan berkurang sebesar
56088,4%.
Besarn ya nilai koefisien reg[-esi 2.084 attinya,
bahwa variabel X.3 (nilai tukar R p terhadap $)
berpengaruh kearah negatif yaitu tidak searah
dengan var i abe l Y (harga sa l i am) sebesar
208,4% maksudnya bahwa setiap perubahan
variabel X.3 (nilai rukal- RP te rhadap $) sebesar
100%: niaka variabel Y (harga saham) akan
berkurang sebesar 208.4%.
A n a li si s S e m u a V a r i a b e l B e b a s t e r h a d a p
V a r ia b e l T e r g a n t u n g
Melakukan analisis statistik dengan program
regresi didapatkan nilai-nilai parameter sta tistik yang
digunakan sebagai pembuktian hipotesis sebagai
bel-ikut:
Persamaan Regresi Linear BergandaY =205 8.237+ 1.643 X.1 -560.884X.2-2.084X.3
Interpretasi dari persam aan di atas adalah seba-
gai berikut:
a = 2058.237
Attinya, bahwa jika nilai X.1. (nilai buku per
saham), X.2 (deb t to e quity raiio ) dan X.3 (nilai tukar
RP terhadap $) sam a dengan nol, maka rata-rata nilai
harga saham (Y) = 2058.237
b l = 1.643Artinya, bahw ajika nilai X.2 (debtto equityRa-
tio) dan X.3 (nilai tukar R p terhadap $) dianggap nol,
maka diprediksikan adanya kenaikan nilai X . 1 (nilai
buku per saham) akan menyebabkan bertambahnya
nilai Iiarga saha~nY) sebesar 1.643
b2 = -560.884
Ahn ya , bahwajika nilai X.l (nilai buku per s l im )
dan X.3 (nilai tukar RP terhadap $) dianggap no1 Inaka
diprediksikan adan ya kenaikan nilai X.2 (debt to eq-
uity rat io) aka11 men yebabk an turunnya nilai hargasaliam (Y) sebesar -560.884
b3 = - 2.084
Artinya, bahwa jika nilai X.l (nilai buku per
saham) dan X.2 (debt to equity ratio ) dianggap no],
maka diprediks ikan adanya kenaikan X.3 (nilai tukar
Rp terhadap $) akan m enyebabkan turunnya saliam
(Y) sebesar -2.084.
Pengaruh sem uavariabel bebas terl~adap ariabel
tergantung
Multiple R 0,793
R Square 0,628
Adjusted R Square 0,593
Penjelasan:
Koe fisien korelasi be rganda sebesar 0,793 mak-
sudnya bahwa k uatnya pengaruh variabel X. 1 (nilai
buku per saham) X.2 (debt to equity ratio ) dan X.3
(nilai tukat- Rp te rhad ap $) terhadap Y (harga saliam)
sebesar 79% . Pengaruh atau hubungan ini berpenga-
ruh positif atau sea rah, at-tinyajikavariabel X. 1 (nilai
buku per saham), X.2 (debt to eqz~ityatio) dan X.3
(n i l a~ukar Rp terhadap $) naik sebesar 79% maka
variabel Y (harga saliam) akan naik pula seb esar 79%.
Koefisien determinan berganda sebesar 0,628
maksudnya bahwa kuatnya pengaruh variabel X.l
(nilai buku per saliam) X.2 (debt to equity ratio)
dan X.3 (nilai tukar Rp terhadap $) sec als bersama-
sama (simultan) terhadap Y (harga saham) sebesar
0,628 atau 62,80% sedangltan sisanya 0,372 atau
37,20% dipengal-uhioleh variabel lain di luarvariabel
yangditeliti. Misalny a: inflasi, keamanan danp olitik
Koefisien detenminan yang disesuaikan sebesar
0,593 ~naksudnya ahwa kuatnya pengaruh variabel
X. 1 (nilai tukar per saham), X.2 (debt to eq ui tj ~a-
tio), X.3 (nilai tukar Rp terhadap $) terhadap variabel
Y (harga sa ham ) adalali se besar 0,593 atau 59,30%
5/12/2018 jurnal saham 1 - slidepdf.com
http://slidepdf.com/reader/full/jurnal-saham-1 7/7
300 JURNAL APLIKASI MANAJEMEN, VOLUME3, NOMOR 3. DESEMBER ZOOS
KESIMPULAN DAN S A W N
Kesimpulan
Dari ana lisis dan pengujian H ipotesis, maka dapat
disimp ulkan hal-ha1 seba gai berikut:
Dililiat dari koefisien dete rminas i
Kua tnya pengaruh variabel X.l (ni lai buku per
saham) X.2 ( d e b t t o equity r a t i o ) dan X.3 (nilai
tukar R p t e rhadap $) secara bersama-sama (si-
multan) terhada p Y (harga s aha m) sebesar 0,628
a tau 62 ,80% sedangkan s i sanya 0 ;372 a t au
37,20% dipengaruhi oleh variabel y an g ditel i ti .
Misa lnya: inflasi, keamana n da n politik.
Dilihat dari Uji Parsial
Variabel X.l (ni lai buku per saham ) menipunyai
pengaruh y ang doni inan terhadap Y (harga sa-
ham) dibanding dengan variabel yan g lain sebesar
77,5%.
Saran
Agus, S. 2000 . Man a j e me n Ke uangan ( Te or i dun
Aplikosi) Edisi Ketiga. Yogyakarta: BPFE.Al Haryono, J. 1990, D as a~ D as ar kuntansi Edis i 5.
Yogyakarta: Penerbit STIEYKPN.Bambang, R. 1993. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusa-
haan Edisi 3. Yogyakarta: Yayasan Penerbit GajahMada.
Baridwan, Z. 1992 . Intermediate Accounting E disi 7.
Yogyakarta: Penerbit BPFE.Bursa Efek Surabaya. 2002-2003. InstituteFor Econonzic
AndFinancial Research, Indonesian Capital Market
Directory.
BursaEfek Surabaya.2002-2003. Jakarta Stock Exchanges
Statistic, Surabaya.
Dewi, A. 200 4. Manajenzen Keuangan Perusahaan.Yogyakarta: Penerbit AMPY KPN .
Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio Edisi 2 . Yogyakarta:
BPFE.
Munawir, S. 1995 ,.Ana/isa Laporag Keuangan Edisi 4.
Yogyakarta: Penerbit Li be m ,.Singgih, S. 2002. ~ ta t i s t i k~ara ,ne t r ik .akarta: Elex Media
Berbaga i va r i abe l yans be lum d i t e l i t i d a l amKomputindo.
penelitian ini dapat diteliti dalam p enelitian ya ng akan suad , H, ,998. ~ ~ ~ ~ ~ . d ~ ~~ ~ ~ ~ p ~ , ~ ~anAnalisisdatang . Sekuritas Edisi 3, Penerbit UPP Akademi Manaiemen
Perusahaan. Yogyakarta:AMPYPI<N.
Sunariyah. 2000. M an uje m n Investasi. Jakarta: PT Rineka
Cipta.
Tajul, K. 200 0. I&si dan Solu siny a. Jakarta: PTGrainedia
Pustaka Tania.
Weston, J.F., an d Cop ela nd, T.E. 1995. Manajemen
Keuangan Edisi 9. Jakarta: Penerbit Bina Rupa
Aksara.