INFLAIA I POLITICI ANTIINFLAIONISTE

1

CUPRINS1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Inflaia. Concept i instrumente de msurare.3 Factorii determinani i cauzele inflaiei.5 Tipuri de inflaie. Criterii de clasificare..6 Efectele (costurile inflaiei)...9 Politici i msuri antiinflaioniste...10 intirea direct a inflaiei...12 Selecie de grafice17 BIBLIOGRAFIE.21

2

Inflaia este acea form de impozitare care poate fi impus fr legiferare. Milton Friedman

Fenomenul inflaionist s-a fcut simit n viaa oamenilor nc de la nceputuri sub diverse forme, care au afectat ntr-o mare msur bunul mers al vieii economice, sociale i politice. n literatura de specialitate, inflaia se definete ca fiind o cretere generalizat a preurilor n condiiile n care puterea de cumprare a actorilor pe pia scade. Acest lucru se exprim n termeni monetari prin faptul c preurile bunurilor i serviciilor cresc, cantitatea de bani (fizici i de cont) crete, iar puterea de cumprare a unei uniti monetare scade. 1 Studiul tiinific asupra fenomenului inflaionist a fost realizat mult dup ce procesul deprecierii banilor i al creterii preurilor s-a instalat n societate. De la nceputurile manifestrii sale i pn n zilele noastre, fenomenul numit inflaie s-a definit, sub raportul coninutului i formei de manifestare, prin aceast trstur esenial- de cretere generalizat a preurilor. Dac omajul apare cnd exist o cerere excesiv de bani, inflaia este indus, dimpotiv, de un exces al ofertei de moned.2

1. Inflaia. Concept i instrumente de msurare.n 1975, D.E.W. Laidler i M.J. Parkin definesc inflaia ca fiind fenomenul de cretere continu a preurilor sau de depreciere continu a valorii banilor. Anterior, n 1963, M. Bronfenbrener i F. D. Holzman prezentaser patru definiii preluate de H. Frisch n lucrarea sa, i anume: 1. Inflaia este o stare de generalizare a excesului de cerere, n care prea muli bani alearg dup prea puine lucruri; 2. Inflaia reprezint o cretere a rezervelor bneti sau a veniturilor, fie n sum total, fie pe cap de locuitor;3. Inflaia reprezint o cretere a nivelului preurilor avnd i urmtoarele

caracteristici sau condiii adiionale: este anticipat de precizie; duce (prin creterea costurilor) la noi creteri de preuri; nu sporete gradul de ocupare a forei de munc i nici producia real; este mai rapid dect o aa-numit rat inofensiv; se manifest ca fenomen bnesc; se msoar prin preuri nete, adic prin preuri din care au fost sczute impozitele i/sau este reversibil; 4. Inflaia reprezint o scdere a valorii banilor n raport cu alte monede, msurat prin cursurile de schimb valutar ori prin preul aurului sau indicat de un exces de cerere pentru aur sau pentru valut la cursurile oficiale.1 2

Alexandru ugui, INFLAIA-Concepte, teorii i politici economice, Editura Economic, Bucureti, 2000, p.9 Carmen Nstase, Mihai Popescu, Carmen Boghean, A. Liviu Scutariu, Macroeconomie- Concepte fundamentale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2008, p.201

3

Aceste definiii acoper majoritatea aspectelor inflaiei, fiecare din ele scond n eviden att aspecte diferite, ct i un aspect comun, i anume, acela c inflaia se face cunoscut prin bani i prin pre la nivelul consumatorului i prin dezechilibre cronice la nivel macroeconomic.3 Inflaia reprezint un dezechilibru macroeconomic monetaro-real reflectat prin urmtoarele aspecte: 1) creterea masei monetare din circulaie peste nevoile economice. 2) deprecierea monetar (scderea puterii de cumprare a banilor) 3) creterea anormal, permanent, cumulativ i generalizat a preului Fenomenul denumit inflaie constituie o problem complex de analiz macroeconomic i una dintre cele mai importante forme ale dezechilibrului economico-social. Dar nu orice cretere a preurilor este sinonim cu inflaia, deoarece: este vorba de o cretere puternic, anormal foarte puternic a preurilor. Se raporteaz creterea la un sistem de referin, la un raport de stabilitate socotit normal. creterea preurilor trebuie s fie permanent. creterea preurilor se produce neuniform i nu afecteaz n aceeai msur toate bunurile i serviciile. Inflaia contemporan const n deprecierea banilor de hrtie i a banilor de credit, care se exprim prin creterea generalizat a preurilor i prin lipsa de ncredere a agenilor economici n moneda existent; ea este expresia unui dezechilibru dintre banii depreciai i nevoile circulaiei bunurilor economice.4 Natura inflaiei contemporane poate fi evideniat i prin compararea procesului respectiv cu cel al deflaiei i cu cel al dezinflaiei. Deflaia reprezint procesul monetaro-material ce se caracterizeaz prin reducerea pe termen lung a nivelului preurilor, reducere datorat unui ansamblu de msuri care vizeaz restrngerea cererii nominale pentru a diminua presiunile asupra creterilor preurilor. Dezinflaia reprezint un proces de reducere durabil, controlat i autontreinut a ratei de cretere a nivelului general al preului (preurile continu s creasc, dar ntr-un ritm mai lent). Una dintre cele mai dificile probleme pe care economitii trebuie s o rezolve este msurarea adevratelor dimensiuni ale inflaiei. Acest lucru este important pentru c de indicatorii folosii ne putem forma o imagine asupra mrimii inflaiei i asupra trendului acesteia care poate fi cresctor, descresctor sau stabil. Msurarea inflaiei are ca scop: estimarea ratei medii a inflaiei; identificarea principalelor victime.

n prezent inflaia este msurat (adesea doar apreciat) prin urmtorii indici i coeficieni:3

4

Alexandru ugui, INFLAIA-Concepte, teorii i politici economice, Editura Economic, Bucureti, 2000, p.12 Carmen Nstase, Curs de MACROECONOMIE I POLITICI MACROECONOMICE, 2007, p.64

4

indicele general al preurilor sau deflatorul PIB (PNB); indicele preurilor de consum; indicele costului vieii; modificarea puterii de cumprare a banilor; evoluia masei monetare i a vitezei de rotaie a monedelor; devansarea creterii indicatorilor macroeconomici rezultativi (PNB, PIB, PN, VN) de ctre masa monetar existent n circulaie i care este disponibil spre a fi cheltuit.

Se poate calcula un indice general de cretere a preurilor care s ne dea msura inflaiei pe ntreaga economie. Se raporteaz PIB socotit n preurile perioadei curente la acelai indicator calculat n preurile perioadei de baz.5I PIB =2.

PIB p1 PIB p 0

100

Factorii determinani i cauzele inflaiei.

Cauzele i factorii inflaiei se individualizeaz n maniere diferite pe ri i grupe de ri. Se poate constata c, n unele ri, o anumit cauz a jucat rolul principal n declanarea unei inflaii puternice autontreinute, n timp ce, n alte ri, o asemenea cauz nu a influenat procesul n cauz. Milton Friedman face o distincie ntre cauzele imediate i cauzele pe termen lung ale inflaiei. Pe termen scurt, se consider drept cauz imediat a inflaiei dezechilibrul pe care l marcheaz inflaia, ntre masa monetar excedentar n comparaie cu volumul bunurilor i serviciilor destinate pieei. Rspunsul dat de Friedman cu privire la creterea masei monetare n circulaie, reflect concepia monetarist cu privire la inflaie: Prima cauz este dorina guvernului de a cheltui mai mult dect ncaseaz, adic de a crete cheltuielile publice fr a crete impozitele, deci fr a beneficia de venituri suplimentare. Pornind de la aceast cauz, ar putea fi acuzat populaia de inflaie, deoarece statul mrete cheltuielile la cererea acesteia. Pentru c impozitele nu pot s creasc, se emite moned pentru acoperirea deficitului bugetar. A doua cauz a inflaiei este dorina guvernului de a reduce omajul i a atinge ocuparea deplin, care a dat natere politicii cu acelai nume. De fiecare dat cnd economia intr n recesiune, iar omajul crete, se spune c guvernul trebuie s facva. Dac guvernul crete cheltuielile publice pentru a crea locuri de munc, apare inflaia. Cea de-a treia cauz n opinia lui Friedman este politica greit a Bncii Centrale. Astfel Banca Central n dorina de a menine rata dobnzii n anumite limite, mrete masa monetar i provoac inflaie, inflaie care ajunge s mreasc dobnzile mai mult dect dac nu s-ar fi apelat la emisiunea monetar. Creterea dobnzilor descurajeaz investiiile private,

5

Carmen Nstase, Mihai Popescu, Carmen Boghean, A. Liviu Scutariu, Macroeconomie- Concepte fundamentale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2008, p.204-205

5

iar reducerea acestora antreneaz reducerea venitului, fenomen cunoscut sub numele de efect de aviciune.6 Cu siguran este greu de epuizat toate cauzele inflaiei, aa cum aprecia Michel Didier a cuta vinovatul pentru inflaie seamn puin cu a ntreba care este, ntr-un ru, pictura de ap care le mpinge pe celelalte, dar se impune a explica care este mecanismul de declanare i desfurare a inflaiei n funcie de cauzele i legturile care exist ntre aceste cauze i formele de inflaie generate de ele. Cauzele declanrii i desfurrii inflaiei sunt numeroase, varietatea i eterogenitatea lor, precum i modul n care se reflect n gndirea economic modern i contemporan oblig la stabilirea clar a acestora precum i forma de inflaie generat de fiecare dintre aceste cauze:a) Creterea masei monetare prin emisiune excesiv de semne bneti genereaz

inflaia prin bani;b) Excesul de cerere solvabil are ca efect inflaia prin cerere; c) Insuficiena ofertei, n sensul c sporirea veniturilor nu este compensat de o

cretere a produciei de mrfuri obiectuale i nonobiectuale a crei urmare este inflaia prin ofert;d) Creterea substanial a creditului determin inflaia prin credit; e) Creterea costurilor care duce la creterea preurilor determin inflaia prin

costuri. Nu orice cretere a costurilor duce ns la inflaie. Creterea datorat mbuntirii procesului tehnologic nu duce la inflaie.f) Cauzele care se afl n afara pieei duc la apariia inflaiei structurale; g) Variaia salariului nominal este considerat de economistul american J. K.

Galbraith o cauz a inflaiei care duce la creterea costurilor salariale i la apariia inflaiei prin salarii;h) Modificrile specifice ale salariului nominal, a productivitii factorilor de

producie i/sau ratei profitului sunt considerate de economitii neokeynesiti cauze ale inflaiei. Acetia departajeaz cauzelel inflaiei n raport cu timpul: inflaia pe termen scurt i inflaia pe termen lung;i) Creterea preurilor internaionale la materii prime, combustibil i energie duce

la apariia inflaiei importate. Principalii factori de influen asupra evoluiei inflaiei n Romnia: Evoluia preurilor produselor agro-alimentare; Evoluia preurilor produselor alimentare la produsele de baz (ex.pinea ale crei preuri au un impact important asupra inflaiei); Evoluia cursului de schimb;

Evoluia preului ieiului;6

Idem, p.208-209

6

Evoluia preurilor reglementate cu impact direct asupra consumului populaiei (ex.

gaze naturale, energie termic, energie electric, ap, etc.) Evoluia produselor care compun inflaia de baz.7

3.

Tipuri de inflaie. Criterii de clasificare.

Inflaia este un fenomen cumulativ n sensul c o cretere prezent a preurilor se adaug unei creteri anterioare, constituindu-se ntr-un punct de plecare pentru o nou cretere, dup teoria bulgrelui de zpad. Inflaia se poate msura fie la modul absolut, fie la modul relativ.8 a) Din punct de vedere al cauzelor care determin inflaia se pot delimita: inflaia prin cerere, inflaia prin costuri, inflaia importat i inflaia structural; Inflaia prin cerere i are izvorul n dezechilibrul ntre cerere i ofert, n care creterea cererii globale are la baz o majorare a ofertei de moned (a creaiei monetare) datorit creterii creditelor n economie, a excedentelor balanei de pli, a creterilor de venit, reorientarea structurii cererii de consum etc.9 Inflaia prin cerere este acea form a infaiei care este determinat de sporirea cererii agregate, cerere ce este determinat la rndul ei de creterea veniturilor bneti ale populaiei. Cererea global (de consum i de investiii) nu depinde numai de factori economici ci i de factori social-politici, care depind la rndul lor de situaia economic i social-politic a rii. Adic, cererea de consum depinde i de nivelul de cultur i civilizaie. Principalele cauze ale inflaiei prin cerere: Scderea nclinaiei spre economisire, respectiv creterea nclinaiei spre consum inclusiv prin detezaurizare (populaia recurge la cheltuirea economiilor anterioare). Aceasta poate avea la baz modificarea relativ a sistemului de preuri (modificare nu neaprat de natur inflaionist), mbogirea conjunctural a anumitor grupuri sociale sau schimbri brute i eseniale ale anticiprilor privind preurile, veniturile sau remunerarea economiilor; Incapacitatea aparatului productiv de a rspunde cererii, respectiv schimbri n structura cererii neacoperite de mutaii corespunztoare i imediate n structura ofertei / produciei (ca urmare a unor grave dezechilibre existente n economie, lipsa resurselor, insuficiena capacitilor de producie, scderea brusc i masiv a ofertei / produciei etc.). Aceasta apare n fapt drept principala cauz a inflaiei

7

Carmen Nstase, Mihai Popescu, Carmen Boghean, A. Liviu Scutariu, Macroeconomie- Concepte fundamentale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2008, p.214-2158 9

Carmen Nstase, Curs de MACROECONOMIE I POLITICI MACROECONOMICE, 2007, p.65 Teodor Roca, Moned i credit, Casa de editur SARMIS, Cluj-Napoca, 1996, p.269

7

prin cerere, pentru c ntr-o atare situaie reglarea cererii i a ofertei nu se mai poate face prin cantiti, sau preponderent prin cantiti, ci numai prin pre.10 Inflaia prin costuri se caracterizeaz prin faptul c apare ca urmare a mririi costurilor

pentru intrrile din economie (cretere datorat preteniilor salariale sau anumite situaii conjucturale la preurile materiilor prime, energiei, etc.). Astfel, apare spirala pre salariu (susinut de negocierile cu sindicatele) i tendina de transfer al acestor influene ale costurilor ctre consumatorul final sau partenerul din aval. Situaia cptnd caracter de generalizare la scara ntregii economii, consumatorul i partenerii din aval / amonte accept n fapt creterea preurilor. 11 Inflaia prin costuri (prin ofert) apare n situaia n care costurile de producie cresc independent de cererea agregat. Dac agenii economici se confrunt cu o inflaie prin costuri, ele vor rspunde parial prin creterea preului de vnzare i parial prin reducerea volumului activitii. Principalele cauze care determin apariia inflaiei prin costuri sunt: Creterea salariilor nominale: sub presiunea marilor sindicate, majorarea salariilor de sindicat determin ulterior creterea salariilor i celorlali salariai (care nu sunt membri ai marilor sindicate). Deoarece salariile reprezint un element al costului, firmele vor fi obligate s reduc nivelul output-ului lor oferit pieei, pentru a diminua costurile totale. n condiiile n care cererea este constant, diminuarea ofertei va antrena creterea preurilor; Creterea preurilor la materiile prime i la energie determin creterea costurilor totale i a preurilor, fr a putea fi anticipat aceast evoluie.

Inflaia importat presupune faptul c odat cu creterea preurilor materiilor prime i

bunurilor finale importate va avea loc concomitent i creterea preurilor interne. Impactul asupra creterii preurilor este cu att mai mare cu ct ponderea bunurilor importate (sau a bunurilor autohtone ce folosesc materii prime importate) n oferta total este mai mare. De asemenea cu ct cererea pentru bunurile importate este mai inelastic, cu att impactul asupra inflaiei interne va fi mai mare. 12 Inflaia importat ptrunde pe urmtoarele ci: Importurile de produse i ndeosebi de materii prime, care duc la creterea preurilor ca urmare a preurilor de import;

Variaia cursurilor de schimb;

Circulaia liber a capitalurilor ntre ri etc.

10

Carmen Nstase, Mihai Popescu, Carmen Boghean, A. Liviu Scutariu, Macroeconomie- Concepte fundamentale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2008, p.221-223 11 Alexandru ugui, INFLAIA-Concepte, teorii i politici economice, Editura Economic, Bucureti, 2000, p.42 12 Carmen Nstase, Mihai Popescu, Carmen Boghean, A. Liviu Scutariu, Macroeconomie- Concepte fundamentale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2008, p.219-225

8

Inflaia structural determinat de dispariia mecanismelor obiective de reglare a

economiei i introducerea unor mecanisme subiective n politica economic. Aceasta se manifest, pe de o parte, printr-o dezvoltare prea rapid a economiei, prin susinerea unor sectoare, iar pe de alt parte, printr-o rigiditate a economiei, care apare atunci cnd creterea economic vizeaz utilizarea deplin a forei de munc i a capacitilor de producie. Eliminarea efectelor generate reclam eforturi financiare mari.13

b) Dup locul i modul de manifestare:

Inflaie a abundenei - aceast form a inflaiei este caracteristic rilor dezvoltate avnd la origine ndeosebi cauze monetare. Acest fenomen presupune existena n circulaie a unei cantiti prea mari de bani n raport cu o cantitate mare de bunuri i servicii. Inflaie a penuriei - aceast form este caracteristic rilor slab dezvoltate. Inflaia penuriei presupune existena unei cantiti insuficiente a ofertei; surplusul de bani apare la o cantitate mic de bunuri i sevicii.

c) Dup intensitatea cu care se manifest procesul inflaionist:

Inflaie trtoare (latent) exprimat printr-un ritm mediu anual de cretere a

preurilor de consum de pn la 3%. n condiiile acestei forme de inflaie se manifest o mare ncredere n moned. Agenii economici au tendina de a ncheia contracte pe termen lung, fiind convini c preurile bunurilor pe care le vnd i le cumpr vor cunoate evoluii previzibile i moderate, iar ca regul general productivitatea factorului munc depete creterea salariilor este o form a inflaiei care permite creterea economic neinflaionist i este specific rilor foarte dezvoltate. Inflaia deschis (moderat), caracterizat printr-o cretere generalizat a preurilor de

5-10% anual. Evoluia economiei devine preocupant pentru toate categoriile de ageni economici. n rile dezvoltate se manifest doar episodic, fiind ns un criteriu de performan pentru rile slab dezvoltate i pentru cele n tranziie. Inflaia galopant (cu dou cifre), caracteristic unor creteri de preuri de peste 15%

anual i care este specific, n general, rilor dezvoltate i doar sporadic n rile dezvoltate. n asemenea situaie moneda naional cunoate o rapid scdere a puterii de cumprare, rata medie a dobnzii crete vertiginos, viteza de rotaie a banilor se accelereaz, o parte din economii sunt sustrase investiiilor productive i orientate spre operaiuni speculative. Aceast form de inflaie este sursa unor ample dezechilibre n economie, putnd conduce chiar la dublarea preurilor n decurs de un an (deci creteri de 100%).

13

Teodor Roca, Moned i credit, Casa de editur SARMIS, Cluj-Napoca, 1996, p.269-270

9

Megainflaia, denumire relativ nou, ce reflect un fenomen inflaionist foarte

accentuat i greu de stpnit de ctre autoritile guvernamentale, aprut atunci cnd inflaia depete pragul inflaiei gaopante. Creterile de preuri se situeaz ntre 100% i 500% anual. Hiperinflaia, caracterizat prin creteri ameitoare ale preurilor. Hiperinflaia ncepe

n luna n care creterea preurilor depete 50% i se determin n luna anterioar scderii preurilor sub aceast limit, peste care nu se poate trece cel puin un an. n acest caz cererea de moned naional scade considerabil, o parte important din tranzacii efectundu-se sub form de troc modern (barter) sau n moned alternativ. Salariul real al unei persoane n condiii de hiperinflaie se poate reduce cu pn la 50%, acestea fiind rezultatul unor schimbri radicale n viaa economic i politic a unei ri.14

4. Efectele (costurile inflaiei)Efectele inflaiei difer de la o perioad la alta, n funcie de forma i intensitatea acesteia, de politicile economice promovate, ca i de capacitatea guvernelor de a cunoate i a controla procesul. Pornindu-se de la principiul conform cruia procesele economice se definesc prin funciile lor, se poate spune c orice form de inflaie are o serie de efecte generale, menite s asigure mersul normal al economiei de pia. Este vorba, n primul rnd, de efectele inflaiei moderate i controlate, efecte, n general, pozitive. Un prim astfel de efect const n diminuarea puterii de cumprare a monedei, proces ce afecteaz diferit i inegal agenii economici. Inflaia deblocheaz (sau poate debloca) mecanismul economic. Eliminnd unitile parazit sau capacitile uzate moral, procesul inflaionist favorizeaz adaptarea unitilor rmase la exigenele impuse de progresul tehnic i de mecanismele pieei. Inflaia redistribuie avuiile existente i schimb sensurile utilizrii lor; ea favorizeaz nclinaia spre consum i restricioneaz nclinaia spre economii. n acest mod, procesul antreneaz fuga de lichiditi i preferina exagerat pentru plasamente n bunuri durabile neproductive. n condiiile unei deprecieri inflaioniste a banilor egal sau mai mare dect rata dobnzii cei care i desfoar activitatea cu resurse mprumutate ajung s foloseasc creditele n mod gratuit. Restituirea creditelor se face n bani devalorizai, dup ce s-a ncasat un beneficiu real. n aceiai termeni, se pune i problema mprumuturilor de stat, populaia creditoare rmnnd cu obligaiile de stat devalorizate. Inflaia ndeprteaz din circuitul activ o parte a banilor, concomitent cu scderea puterii de cumprare. Acest efect se manifest doar n termeni reali, deoarece nominal are loc o cretere a cantitii de bani la populaie. Ca i recesiunea economic, inflaia pune de acord capacitile de producie existente cu nevoile reale de consum. Ea face aceasta prin presiunea permanent pe care o exercit n avans, asupra resurselor productive. Specialitii susin i argumenteaz c inflaia galopant (hiperinflaia) cu trend cresctor de durat i insuficient controlat reprezint un factor dezorganizator al oricrei economii. Hiperinflaia viciaz corelaiile dintre preurile diferitelor mrfuri, ngreunnd14

Carmen Nstase, Mihai Popescu, Carmen Boghean, A. Liviu Scutariu, Macroeconomie- Concepte fundamentale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2008, p.226-227

10

sau anulnd posibilitatea efecturii calculelor de eficien i de rentabilitate, ca i posibilitatea comparrii acestora n timp i spaiu. Referindu-se la o asemenea form de inflaie, unii analiti ai fenomenului au artat c este dezordinea dezordinilor oricrei economii. Inflaia galopant cu trend cresctor descurajeaz investiiile productive i orienteaz resursele bneti spre aciuni speculative curente. Efectul general negativ al unei asemenea orientri a economiilor este evident. Avnd ritmuri inegale pe ri i timpi diferii de declanare, procesele inflaioniste accentueaz oscilaiile cursurilor valutare, cu efecte negative pentru economiile naionale cu monede neconvertibile, genernd dezechilibre n plan mondial i zonal. Inflaia excesiv duce la decderea societii civile n general. Dup cum se tie, o societate decade atunci cnd clasele de mijloc i pierd locul i rolul lor de factor de echilibru. Antrennd srcirea clasei de mijloc, hiperinflaia submineaz sistemul de impunere fiscal, genereaz corupie i degradare n cadrul instituiilor sociale. Oricare ar fi forma ei, inflaia redistribuie veniturile i avuia de la persoanele cu venituri fixe i cu poziii slabe n sistemul economic spre cele care dein puterea economic i o folosesc pentru a obine venituri mari. Inflaia poteneaz incertitudinea i riscul n economie. Cu ct rata inflaiei este mai mare i nregistreaz fluctuaii mai puternice, cu att firmele vor ntmpina dificulti n procesul de previzionare a costurilor i ncasrilor, deci i profiturilor. Dac inflaia dintr-o ar este mai mare, comparativ cu partenerii ei comerciali, atunci rezultatul ei va fi deteriorarea balanei de pli a acelei ri, deteriorarea cursului monedei sale.15

Politici i msuri antiinflaionisteInflaia a fost i a rmas un proces preponderent negativ, un dezechilibru monetar cu efecte de antrenare n economia real. Agenii economici individuali i agregai sunt, preocupai s evite efectele negative ale procesului. Numai c ei pot s gestioneze, fiecare n parte, doar segmente ale dezechilibrului macroeconomic artat. Nici unul dintre agenii economici nu poate controla inflaia n ansamblu. Agenii economici pot ns s-i adapteze comportamentul la starea i sensul procesului i s ia decizii privind afacerile lor n raport de anticiprile ce se contureaz n societate, ca i de anticiprile sale proprii. Avndu-se n vedere faptul c procesul inflaionist presupune treceri permanente de la inflaie moderat la hiperinflaie, de la deflaie la inflaie, de la inflaie galopant la una lent i controlat de factorii responsabili mandatai, capacitatea unitilor de a-i adapta deciziile la noile situaii aprute sau ateptate face parte din regulile generale de joc ce definesc economia de pia contemporan. Rata anticipat a inflaiei este unul din parametri de care in seama agenii economici n dimensiunea activitilor. S presupunem c ntr-un sector se deruleaz o negociere de salarii, acestea avnd un impact notabil asupra produciei. S mai presupunem c ambele pri sindicatul i patronatul anticipeaz o rat a inflaiei, de 5%. n aceste condiii; sindicatul negociator va fi dispus s accepte o cretere de salarii de cel puin 5%, ceea ce ar nsemna meninerea salariului real la nivelul anterior. Patronatul, dimpotriv, va accepta o cretere a costurilor salariale cu cel mult 5%, astfel, ca respectivele costuri s nu fie majorate n termeni reali i s nu afecteze profitul. Politicile antiinflaioniste se grupeaz dup mai multe criterii: (a) Dup intensitatea i sensul procesului:15

Carmen Nstase, Mihai Popescu, Carmen Boghean, A. Liviu Scutariu, Macroeconomie- Concepte fundamentale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2008, p.228-229

11

politici de lupt cu criza inflaionist, respectiv cu hiperinflaia i efectele ei; politici de prevenire a hiperinflaiei i de meninere a inflaiei moderate (normale) sub controlul factorilor responsabili. S acceptm ideea cu larg circulaie, conform creia hiperinflaia se caracterizeaz prin urmtoarele: deficitul bugetar atinge sume colosale, tiprirea biletelor de banc alimentnd peste 95% bugetul de stat; cantitatea de moned crete exponenial, imprimeriile lucrnd zi i noapte pentru a furniza n cantiti industriale bilete de banc din ce n ce mai devalorizate; paradoxal, o asemenea multiplicare mascheaz, semidispariia monedei legale, moned care nu mai inspir nici o ncredere din partea cetenilor; moneda naional pierde orice valoare n comparaie cu monedele-valute, devalorizarea lund proporii vertiginoase i necontrolate. n asemenea condiii, factorii care intervin sunt agenii macroeconomici specializai, care i propun s stabilizeze procesele macroeconomice i s deschid calea relansrii creterii i dezvoltrii economice. Deci, este vorba de msuri de politic economic menite s asigure revenirea la confruntarea normal dintre vnztori, dintre debitori i creditori etc. n plus, n aceste condiii se folosesc ntr-o msur mai mare instrumentele macroeconomice de normalizare a procesului. Se au n vedere ndeosebi acele msuri de protecie social cum sunt: indexarea salariilor la inflaie; suplimentarea veniturilor categoriilor defavorizate; creterea indemnizaiilor de omaj; a pensiilor etc.(b) Dup doctrina social-economic ce st la baza lor:

Politicile de control a cererii agregate (demand-side) Politicile de stimulare a ofertei agregate (supply-side). Politicile cererii agregate se deruleaz cu folosirea preponderent fie a instrumentelor fiscale, fie a celor monetare. (c) Dup metodele i instrumentele folosite etc. Politicile fiscale de combatere a inflaiei presupun modificarea cheltuielilor publice i sau a veniturilor din impozite i taxe. Cererea agregat poate fi redus prin diminuarea i temporizarea cheltuielilor guvernamentale sau prin ridicarea nivelului impozitelor i taxelor, ridicare ce are ca efect reducerea cheltuielilor de consum personal (partea principal a cererii agregate). Msurile artate sunt tipice pentru politica deflaionist. Politicile monetare se bazeaz fie pe modificarea ofertei de moned, fie pe cea a ratei dobnzii. Autoritatea monetar poate reduce cererea agregat prin diminuarea ofertei de moned, astfel nct s rezulte mai puin lichiditate. Totodat, la acelai efect, se poate ajunge i prin ridicarea ratei dobnzii i scumpirea creditului. Dac mprumuturile scad, atunci i cheltuielile de consum vor fi mai mici. Politica antiinflaionist de stimulare a ofertei are drept scop reducerea ritmului de cretere a costurilor. Aceasta contribuie la oprirea diminurii ofertei agregate i chiar la creterea acesteia. Procesul poate fi demarat i ntreinut prin restrngerea influenelor monopolurilor asupra preurilor i veniturilor. Restrngerea artat se poate obine printr-o serie de ci: diferite forme de control asupra preurilor; msuri menite s restrng activitatea i puterea sindicatelor; politici de promovare a concurenei i de control al concentrrilor economice. De asemenea, procesul artat poate fi susinut prin demararea unor politici de

12

cretere a productivitii (stimulente fiscale, ncurajarea cercetrii-dezvoltrii, acordarea de subvenii firmelor ce investete n utilaje performante etc.).16

intirea direct a inflaieiStrategia de politic monetar a BNR este intirea direct a inflaiei. Aceasta a fost adoptat n august 2005, dup finalizarea unui proces de pregtire, a crei ultim etap a constituit-o crearea i testarea funcionrii cadrului de analiz economic i de decizie a politicii monetare specific intirii directe a inflaiei (Prezentare, martie 2005: Preparations and Prerequisites for the Introduction of Inflation Targeting in Romania). Concomitent au fost satisfcute i celelalte cerine i criterii care condiioneaz eficacitatea acestei strategii: coborrea ratei anuale a inflaiei sub nivelul de 10 la sut; acumularea unui ctig de credibilitate de ctre banca central i consolidarea acestuia; ntrirea independenei de jure (prin intrarea n vigoare la 30 iulie 2004 a noului Statut al BNR) i de facto a BNR; restrngerea dominanei fiscale, derularea procesului de consolidare fiscal i ameliorarea coordonrii dintre politica fiscal i cea monetar; relativa flexibilizare a cursului de schimb al leului i reducerea gradului de vulnerabilitate a economiei la fluctuaiile acestei variabile; nsntoirea i ntrirea sistemului bancar i relativa cretere a intermedierii bancare; sporirea transparenei i a responsabilitii bncii centrale, precum i a ariei i intensitii comunicrii BNR cu publicul i pieele financiare, inclusiv n ceea ce privete aspectele legate de noua strategie de politic monetar i de pregtirea adoptrii ei; conturarea mai clar a comportamentelor macroeconomice i a mecanismelor de funcionare a economiei necesar identificrii i creterii eficacitii canalelor de transmisie monetar. Demersurile BNR de creare a cadrului organizatoric i tehnic necesar implementrii noii strategii de politic monetar au durat 16 luni i au beneficiat de asisten tehnic acordat de Fondul Monetar Internaional i de Banca Naional a Cehiei.

intele de inflaien condiiile n care economia romneasc se afl ntr-un proces de dezinflaie - ritmul de inflaie sustenabil pe termen mediu i compatibil cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor nefiind deocamdat atins - intele de inflaie sunt anuale (decembrie/ decembrie) i se stabilesc pe un orizont de timp de doi ani. 17 2005 2006 200716

inta de inflaie 7,5 5,0 4,0

Intervalul de variaie 6,5 - 8,5 4,0 - 6,0 3,0 - 5,0

17

Carmen Nstase, Curs de MACROECONOMIE I POLITICI MACROECONOMICE, 2007, p.69-70 http://www.bnro.ro/Raportul-asupra-inflatiei-3342.aspx

13

2008 2009 2010 2011*

3,8 3,5 3,5 3,0

2,8 - 4,8 2,5 - 4,5 2,5 - 4,5 2,0 - 4,0

* inta asumat va fi discutat cu guvernul

Cine mpiedic BNR s ating inta de inflaie i cine o ajut? Raportul asupra inflaiei, pe scurt.18De mpiedicat n lupta cu preurile, BNR se simte cea mai neputincioas n faa incoerenei politicilor fiscale i a btliei politice. "Climatul politic instabil", dup cum i spune guvernatorul Isrescu. Dei nu i permite s o spun explicit, incontiena politicienilor notri poate lsa economia n off-side, cu tot ce presupune mai ru asta. Din pcate, riscurile ca preurile s creasc sunt mai mari dect ansele de scdere a lor, mai spune Isrescu. Dar s le lum pe rnd. De ce trebuie s ne temem?

Riscul politic

Abateri semnificative de la contractele de finanare ncheiate cu FMI i UE reprezint un factor de risc major, se spune n raportul BNR. "Climatul politic instabil de pe parcursul ultimelor sptmni poate genera derapaje ale politicii fiscale i de venituri i poate ntrzia adoptarea reformelor structurale necesare. n fapt, evoluiile bugetare recente confirm creterea dificultilor de realizare a intelor programate, n privina deficitului, a structurii cheltuielilor i a accesului la surse de finanare. n lipsa unui program ferm de redresare ne putem atepta la inflamarea ateptrilor de depreciere a monedei naionale", se mai arat n raport.

Veniturile reale ale populaiei au sczut la un nivel fr precedent n ultimii 8 ani

Scderea veniturilor populaiei a nregistrat 13,2% n termeni anuali, n contextul restrngerii resurselor financiare dar i al deteriorrii ateptrilor populaiei. Romnii i-au pierdut ncrederea c situaia se va repara n grab. Datele oficiale confirm c venitul disponibil al populaiei a sczut n termeni reali cu -6,5 %, anualizat, rezultat fr precedent n ultimii 8 ani, se spune n Raportul Bncii Naionale.

Bncile se tem s crediteze, iar oamenii se feresc s se ndatoreze

Cauza? Prudena bncilor, dar i a populaiei cu privire la ameliorarea propriei situaii financiare. "Perspectivele financiare incerte i nivelul atractiv al dobnzilor bancare au reorientat populaia ctre instrumente de economisire pe termen mai lung, volumul depozitelor la termen nou constituite fiind de peste 2 ori mai mare dect cel din perioada corespunztoare a anului precedent", spun autorii Raportului asupra inflaiei.18

http://economie.hotnews.ro/stiri-finante_banci-6427701-cine-impiedica-bnr-atinga-tinta-inflatie-cine-ajutaraportul-asupra-inflatiei-scurt.htm

14

Construciile - cea mai abrupt traiectorie

Construciile au descris cea mai abrupt traiectorie descendent, dinamica valorii adugate brute cobornd la -14,2 % prima variaie anual negativ ncepnd cu trimestrul IV 1999.

Somajul - majorarea numrului de angajri fr forme legale

n lunile iulie-august 2009, meninerea cererii de bunuri i servicii la niveluri sczute a inhibat crearea de noi locuri de munc i absorbia de personal. Scderea numrului de locuri de munc vacante reiese att din declaraiile ageniilor private de recrutare, ct i din datele statistice furnizate de ANOFM. Evoluia ar putea fi ns supraestimat ntr-o anumit msur, avnd n vedere faptul c a fost observat extinderea practicii companiilor de a derula activiti de recrutare prin utilizarea bazei de date proprii, fr a mai face public intenia de angajare, n vederea reducerii costurilor aferente.

Cursul de schimb

Cursul de schimb leu/euro s-a meninut relativ stabil n iulie i august, evoluia reflectnd impactul opus al factorilor care l determin. Astfel, pe de o parte, apetitul global pentru risc a crescut n aceast perioad, ca efect al ieirii din recesiune al unor economii din Vest. Pe de alt parte, din cauza adncirii recesiunii din Romnia i a scderii substaniale a interesului pentru tranzacii financiare n valut, rulajul pieei valutare interbancare s-a comprimat, atingnd n august cea mai mic valoare din ultimele apte luni. n acest context, cursul de schimb leu/euro a oscilat ntr-o band extrem de ngust de variaie evoluie decuplat de trendul de ntrire fa de euro pe care l-au urmat principalele monede din regiune volatilitatea sa rmnnd semnificativ mai redus dect cea consemnat n zona Europei Centrale i de Est. Micrile cursului de schimb nu au fost perturbate de reducerile succesive ale ratei dobnzii de politic monetar i nici de mprumuturile n valut efectuate n acest interval de MFP pe piaa intern. n cazul leului, presiunile de depreciere au fost cauzate de sporirea incertitudinilor economiei, n contextul amplificrii tensiunilor sociale i, ulterior, a celor politice. Acestora li s-a asociat majorarea la un nivel record a deficitului tranzaciilor valutare ale rezidenilor, atribuibil n mare parte operaiunilor de repatriere a profiturilor de ctre unele mari companii prezente pe piaa local.

Creditele acordate companiilor

Datele furnizate de CRB sugereaz ns faptul c volumul creditelor noi a continuat s se mreasc n raport cu perioada precedent n toate domeniile de activitate, cu excepia agriculturii. Cauzele sunt scderea accesului sectorului nebancar la finanarea extern, relativa temperare a volatilitii cursului de schimb, scderea ratelor dobnzilor la majoritatea mprumuturilor noi ale populaiei i ale societilor nefinanciare, dar mai ales continuarea practicii de renegociere a contractelor, pe fondul persistenei riscului deteriorrii portofoliului de credite al bncilor.15

Firmele din industrie, servicii i construcii au consemnat cele mai consistente fluxuri de credite noi din luna octombrie 2008 pn n prezent, valoarea nregistrat n cazul primelor dou sectoare atingnd chiar dou recorduri absolute consecutive (n lunile iunie i iulie). i creditarea populaiei pare s se fi ameliorat, volumul mprumuturilor noi acordate acestui segment n lunile iunie i iulie fiind cel mai mare de la nceputul anului 2009; totui, nivelul acestor tranzacii s-a meninut la o valoare de circa patru ori mai mic dect cele nregistrate n urm cu un an.

Bugetul- soluia s fie majorarea unor taxe?

Necesarul de resurse pentru finanarea unor deficite bugetare excesive ar impune fie apelarea ntr-o mai mare msur la piaa intern, ceea ce poate avea un impact nefavorabil asupra potenialului de creditare a sectorului privat (efect de eviciune), fie iniierea unor msuri compensatorii, necesare pentru a determina creterea veniturilor bugetare. Pe partea de venituri, soluiile pentru redresarea deficitului bugetar sunt reprezentate de majorarea unor categorii de impozite i taxe, mbuntirea colectrii acestora sau modificarea bazei de impozitare. n ceea ce privete majorarea impozitelor i taxelor, msurile corective s-ar putea referi de exemplu la majorarea taxei pe valoarea adaugat (o astfel de soluie a fost adoptat recent n Germania, Ungaria i rile baltice Letonia, Lituania i Estonia). Este de ateptat c adoptarea unei astfel de msuri s aib un impact nefavorabil imediat asupra inflaiei IPC.

Criza globala e pe sfrite, dar...

n perioada recent, s-au observat semnele unui reviriment al activitii economice la nivel global. Cu toate acestea, este nc prea devreme pentru a anticipa dac aceste evoluii recente vor conduce spre o redresare susinut i ntr-un ritm alert a activittii economice la nivel mondial sau dac efectele crizei financiare globale vor persista o perioad mai lung de timp conducnd la o revenire mai lent. Pe de o parte, n condiiile unei evoluii mai favorabile a cererii externe pentru produsele romneti este posibil o redresare mai rapid a activitii economice interne dect cea presupus n scenariul de baz al proieciei. Un astfel de scenariu ar putea ncetini scderea preurilor, din cauza presiunilor n cretere ale cererii, dar i a inflaiei din rile ieite din recesiune. Exist posibilitatea ca instituiile financiare i investitorii s i pstreze aversiunea relativ ridicat la risc i s contribuie astfel la meninerea unui nivel relativ sczut al activitii economice la nivel mondial.

Economia romneasc- o redresare mai lent.

ntr-o astfel de situaie, n condiiile unei cereri externe mai reduse pentru produsele autohtone, creterea economic intern ar putea s cunoasc o redresare mai lent, exercitnd presiuni dezinflaioniste suplimentare.

16

n strns legtur cu incertitudinile cu privire la intervalul de timp necesar relansrii economiei mondiale i cu intensitatea acestui proces se afl i modul n care vor evolua pe perioada proieciei preurile petrolului i ale altor materii prime pe piaa internaional. n eventualitatea unui reviriment susinut al cererii la nivel global i ntr-o perioad de timp mai scurt dect se anticipeaz n prezent se poate produce o cretere suplimentar a preului proiectat al petrolului i implicit a preurilor combustibililor.

Selecie de grafice Proiecia inflaiei anuale a preurilor IPC i intervalul de incertitudine asociat

17

Perioada inta Efectiv/Prognoz* (% ) Interval de incertitudine (%)

T1 200 9 6,7

T2 200 9 5,9

T3 200 9 4,9

T4 2009 3,5 4,5 0, 5

T1 2010

T2 2010

T3 2010

T4 2010 3,5 2,6

T1 2011

T2 2011

T3 2011

3,2 1, 1

2,6 1, 5

2,7 1, 8

2,2

2,2

2,2

2,1 2,1 2,3 2,4

* Sfrit de perioadSursa: INS, calcule BNR

Inflaia anual Core2

18

Perioada Efectiv/Prognoz* (% )* Medie trimestrial Sursa: INS, calcule BNR

T1 200 9 7,0

T2 200 9 6,4

T3 200 9 5,8

T4 200 9 4,9

T1 201 0 3,4

T2 201 0 2,9

T3 201 0 2,7

T4 201 0 1,7

T1 201 1 1,3

T2 201 1 1,3

T3 2011 1,4

Inflaia anual a preurilor administrate

Perioada

T1 2009

T2 2009 7,7

T3 2009 4,4

T4 2009 4,3

T1 2010 2,3

T2 2010 2,2

T3 2010 2,9

T4 2010 2,7

T1 2011 2,4

T2 2011 2,3

T3 2011 2,3

Efectiv/Prognoz* (% 7,8 ) * Medie trimestrial Sursa: INS, calcule BNR

Inflaia anual a preurilor combustibililor19

Perioada Efectiv/Prognoz* (%) * Medie trimestrial Sursa: INS, calcule BNR

T1 2009 4,4

T2 2009 1,3

T3 2009 1,9

T4 2009 6,7

T1 2010 10,3

T2 2010 9,4

T3 2010 8,5

T4 2010 10,9

T1 2011 9,9

T2 2011 10,5

T3 2011 11,1

Inflaia anual a preurilor LFO

Perioada Efectiv/Prognoz* (%) * Medie trimestrial Sursa: INS, calcule BNR

T1 2009 3,0

T2 2009 3,2

T3 2009 3,1

T4 2009 -2,8

T1 2010 -4,1

T2 2010 -4,5

T3 2010 -1,0

T4 2010 2,2

T1 2011 1,7

T2 2011 3,0

T3 2011 2,6

Deviaia PIB20

Perioada Estimat/Prognoz (%) Sursa: calcule BNR

T1 2009 -5,0

T2 2009 -6,1

T3 2009 -7,4

T4 2009 -8,2

T1 2010 -7,7

T2 2010 -7,5

T3 2010 -7,1

T4 2010 -6,6

T1 2011 -5,9

T2 2011 -5,1

T3 2011 -4,3

BIBLIOGRAFIE:21

1.

Alexandru ugui, INFLAIA-Concepte, teorii i politici economice, Editura Economic, Bucureti, 2000 Carmen Nstase, Mihai Popescu, Carmen Boghean, A. Liviu Scutariu, Macroeconomie- Concepte fundamentale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2008 Carmen Nstase, Curs de MACROECONOMIE I POLITICI MACROECONOMICE Teodor Roca, Moned i credit, Casa de editur SARMIS, ClujNapoca, 1996 http://www.bnro.ro/Raportul-asupra-inflatiei-3342.aspx bnr-atinga-tinta-inflatie-cine-ajuta-raportul-asupra-inflatiei-scurt.htm

2.

3.

4.

5.

6. http://economie.hotnews.ro/stiri-finante_banci-6427701-cine-impiedica-

22