1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 14/09)

VN - Index 991,34 0,34%

HNX - Index 113,37 0,63%

D.JONES CK Mỹ 26.154,67 0,03%

STOXX CK C.Âu 3.344,63 0,33%

CSI 300 CK TQ 3.242,09 0,17%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 17/09)

SJC Ng.đ/L 36.680 0,05%

Quốc tế USD/Oz 1195.0 0,58%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.690 - 0,00%

EUR/USD 1,1629 0,53%

Dầu

WTI USD/th 68,84 - 0,00%

6

Đa co ý kiến cho rằng nên áp dụng trần

lai suất cho vay tiêu dùng, tuy nhiên

chuyên gia cho rằng không nên làm vậy.

Lý do là bởi việc áp trần lai suất sẽ kìm

ham sự phát triển của nền kinh tế vì hạn

chế khả năng tiếp cận tín dụng của người

dân, nhất là những người co thu nhập thấp

và ở vùng sâu vùng xa, sinh viên các

trường đại học, chưa kể lại gián tiếp thúc

đẩy tín dụng đen phát triển với lai suất cao

hơn gấp đôi, gấp ba lai tiêu dùng. Vấn đề

quan trọng, theo chuyên gia, là phải quản

lý tốt hoạt động cho vay để gop phần đẩy

lùi tín dụng đen theo đúng định hướng mà

Chính phủ đang đề ra.

Tin nổi bật

Lai suất trong nước sẽ bắt đầu tăng lên từ

năm 2019

Lai suất cho vay tiêu dùng đang quá cao và

cần phải áp trần?

Lạm phát: câu chuyện của năm 2019

Những chuyển động ngầm

Khoảng 30% dân số mua sắm trực tuyến

vào năm 2020

JPMorgan Chase: Thế giới sẽ khủng hoảng

tài chính vào 2020

Thứ Hai, ngày 17/09/2018

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

“Lai suất trong nước sẽ bắt đầu

tăng lên từ năm 2019”

Công ty CK Rồng Việt (VDSC) cho biết, LS trong nước sẽ bắt đầu tăng

lên từ 2019 do cả rủi ro bên trong và bên ngoài nền KT. Cụ thể, liên

quan tới các rủi ro từ bên ngoài, CSTT thắt chặt hơn đang trực tiếp gia

tăng chi phí vay mượn trên quy mô toàn cầu sau thập kỷ nới lỏng. Tại

Mỹ, FED co thể sẽ tăng LS thêm 2 lần trong 2018 khi lạm phát đang

tiến gần đến mức mục tiêu. Mức LS điều hành của FED dự kiến sẽ đạt

3,5% trong 2019. ECB sẽ kết thúc chương trình mua tài sản vào cuối

2018 trong khi BOJ co thể xem xét lại mục tiêu lạm phát và định hướng

điều hành CSTT. Bên cạnh việc đồng USD và dầu thô tăng giá cũng

như căng thẳng thương mại leo thang, sức ép lên chi phí vốn đang lan

tỏa và đe dọa sự ổn định tài chính cũng như chất lượng tín dụng tại

nhiều quốc gia. Nhiều quốc gia khác bắt đầu tăng mức LS điều hành

nhằm kiểm soát tình trạng lạm phát và dòng vốn tháo chạy. Liên quan

tới các rủi ro nội tại, theo nhom nghiên cứu VDSC, lạm phát gia tăng

mạnh mẽ đang trực tiếp tạo sức ép lớn lên LS. Kể từ sau khi chạm đáy

vào 2015, lạm phát bắt đầu hồi phục và liên tục gia tăng trong các năm

sau đo. Giá dầu thô và thực phẩm tăng cao đang đong vai trò chi phối

diễn biến lạm phát. Căng thẳng thương mại với việc các quốc gia dựng

lên hàng rào thuế quan co khả năng sẽ đẩy lạm phát lên cao. Trong

2018, lạm phát được dự báo ở mức 4%, mức cao nhất kể từ 2014. Hiện

tại, LS tái chiết khấu chỉ ở mức 4,25%/năm, giảm từ 4,5%/năm vào

tháng 7/2017 trong khi LS tiền gửi kỳ hạn 6-12 tháng trên thị trường dao

động quanh mức 6,5%/năm. Báo cáo của VDSC cũng cho biết, tiền

đồng mất giá cũng đe dọa chính sách LS thấp của VN. Tính đến giữa

tháng 8/2018, tỷ giá giao dịch NH đa 2,7% so với đầu năm trong khi tỷ

giá trung tâm 1,2% so với đầu năm. Đáng chú ý, tỷ giá trên thị trường

tự do co thời điểm đa 4%. Trong khi LS cho vay kỳ hạn ngắn bằng

đồng USD dao động quanh mức 2,8-4,7%/năm, LS tiền gửi USD đang

được giữ ở mức 0%. Nhằm nâng cao sự hấp dẫn của việc nắm giữ tiền

đồng và giảm tình trạng đô la hoa trong nền KT, LS tiền gửi VND

thường cao hơn tổng LS tiền gửi USD và độ mất giá của VND. Điều đo

cho thấy rõ áp lực lên LS cho vay bằng tiền đồng.

Tài chính – Ngân hàng

3

Lai suất liên ngân hàng hạ nhiệt,

lai suất huy động vẫn cao

Theo NHNN, tình hình hoạt động NH trong tuần (27-31/08) cho thấy so

với tuần trước LS BQ LNH co xu hướng giảm ở nhiều kỳ hạn. Cụ thể, LS

một số kỳ hạn chủ chốt như qua đêm, 1 tuần giảm lần lượt 0,21%/năm

và 0,15%/năm xuống mức 4,39%/năm và 4,52%/năm… Đến 16/09,

mức LS trên thị trường LNH đang được áp dụng tiếp tục giảm khá mạnh

so với tuần trước. Các kỳ hạn được NHTM giao dịch phổ biến, với

doanh số lớn chủ yếu là qua đêm, 1 tuần co mức LS lần lượt là

3,88%/năm và 4,05%/năm, giảm mạnh so với trước. Trong khi đo, LS

trên thị trường tiền gửi dân cư vẫn tiếp tục nhích lên. Một số NH áp

dụng chính sách cộng thêm LS ở mức khá cao để khuyến khích người

gửi. Việc điều chỉnh tăng LS co thể phục vụ nhu cầu tín dụng thường

tăng cao vào cuối năm, nhất là cho vay ngắn hạn. Do đo, động thái tăng

LS ở một số NH co thể mang tính chất cục bộ, không tác động nhiều lên

LS cho vay. Trong khi đo, UBGSTCQG cho rằng, TTTD sẽ kho bứt phá

trong những tháng cuối năm, khi CSTT nhiều khả năng được điều hành

theo hướng thận trọng hơn để bảo đảm mục tiêu ổn định KTVM trong

bối cảnh KT trong nước và quốc tế co nhiều biến động.

Lai suất cho vay tiêu dùng đang

quá cao và cần phải áp trần?

Theo TS.Cấn Văn Lực, chuyên gia KT trưởng NH BIDV, LS cho vay tiêu

dùng của các công ty tài chính hiện trung bình từ 20- 50%/năm. Cá biệt

co một số khách hàng bị áp LS cao hơn, là 60 - 70%, chủ yếu do việc

trả nợ không đúng thời hạn nên bị phạt nợ. Nếu so với LS cho vay thông

thường của các NHTM thì LS cho vay tiêu dùng của các công ty tài

chính như vậy là quá cao, gấp đôi cho đến gấp 5 lần. Việc LS cao, theo

chuyên gia là xuất phát từ nhiều nguyên do. (i) Bởi nguồn vốn để cho

vay của các công ty không được huy động từ dân mà phải đi vay mượn

từ các tổ chức. (ii) Các khoản vay này nhỏ lẻ, tiện lợi, nhanh chong

(thường chỉ giải quyết trong vòng 24 giờ). (iii) Rủi ro cao do khoản vay hoàn

toàn tín chấp, không co tài sản gì đảm bảo. (iv) Chi phí quản lý lớn.

Trên TG tín dụng tiêu dùng rất phát triển, trong đo tín dụng tiêu dùng ở

TQ chiếm 21% trong tổng tín dụng, của ASEAN 5 là 35%... còn ở VN tín

dụng tiêu dùng chỉ chiếm 18% trong tổng dư nợ (bao gồm cả cho vay mua

nhà, sửa chữa nhà ở) và LS cũng cao hơn nhiều so với LS thương mại.

Chẳng hạn ở Mỹ LS cho vay thông thường chỉ 0,25% nhưng LS cho vay

tiêu dùng cũng từ 8 - 36%; ở TQ LS khoảng 6% nhưng cho vay tiêu

dùng là 10 - 40%... LS ở VN cao hơn các nước, theo TS.Cấn Văn Lực,

là do rủi ro hơn và lạm phát cũng cao hơn.

4

Trước thực trạng LS hiện nay, co một số ý kiến cho rằng nên áp dụng

trần LS cho vay tiêu dùng, tuy nhiên chuyên gia cho rằng không nên

làm vậy. Lý do là bởi việc áp trần LS rất rủi ro, tốn kém về mặt quản lý.

Chẳng hạn nếu áp trần 20% như vay thương mại thì các công ty sẽ

không thể cho vay được bởi không đủ trang trải về chi phí và y/c lợi

nhuận. Ngoài ra việc áp trần LS sẽ kìm ham sự phát triển của nền KT vì

hạn chế khả năng tiếp cận tín dụng của người dân, nhất là những người

co thu nhập thấp và ở vùng sâu vùng xa, sinh viên các trường đại học,

chưa kể lại gián tiếp thúc đẩy tín dụng đen phát triển với LS cao hơn

gấp đôi, gấp ba lai tiêu dùng. Vấn đề quan trọng, theo chuyên gia, là

phải quản lý tốt hoạt động cho vay để gop phần đẩy lùi tín dụng đen

theo đúng định hướng mà Chính phủ đang đề ra.

Ngân hàng tăng cường các biện

pháp phòng chống cướp

Trước hàng loạt vụ cướp tấn công NH xảy ra trong thời gian gần đây,

các NH tăng cường nhiều giải pháp phòng chống tội phạm. LS.Trương

Thanh Đức, CT HĐTV Công ty luật Basico, cho rằng các biện pháp

phòng chống tội phạm trong lĩnh vực NH, đặc biệt là cướp đa được các

NH triển khai từ nhiều năm nay. Chẳng hạn, NH lắp đặt camera,

chuông báo động kết nối với công an, bảo vệ vòng trong và vòng ngoài

NH, thuê đội ngũ bảo vệ chuyên nghiệp, NH thường xuyên tổ chức các

buổi tập huấn kỹ năng đối với lực lượng bảo vệ… Thế nhưng thực tế khi

xảy ra cướp thì việc xử lý như thế nào là điều quan trọng nhất. Việc

bấm chuông thông báo cho cơ quan công an hỗ trợ ngay lập tức cũng

cần hết sức thận trọng, cũng như đội ngũ bảo vệ phản ứng ra sao để kẻ

cướp không manh động. Theo ông Đức, quy định hiện nay một số điểm

giao dịch không được tồn quỹ nhiều mà phải chuyển về kho an toàn

hơn, điều này không những tránh trộm cướp mà cả chuyện biển thủ tiền

bạc của cán bộ nhà băng. Trong bối cảnh cướp xảy ra liên tục gần đây,

các NH chỉ co thể tăng cường bảo vệ, chứ kho co thể ngăn chặn cướp

vì phụ thuộc vào nhiều thứ, đặc biệt là trật tự an ninh XH. Đội ngũ bảo

vệ cần được tập huấn kỹ năng, sức khỏe, xử lý và nhạy bén trong phát

hiện tội phạm cũng như cách xử lý. Tuy nhiên không nên khuyến khích

họ chống cướp co vũ khí dễ dẫn đến thiệt hại về người. TS.Bùi Quang

Tín, Trường ĐH NH TP.HCM, cho rằng khi tội phạm co kế hoạch tấn

công thì kho co thể phòng chống được. Cướp là tội phạm hình sự nên

hành vi này cần xử lý nghiêm và nặng để mang tính răn đe. Hơn nữa,

một trong những cách phòng chống là tập trung tuyên truyền đúng đối

5

tượng. NH hiện nay phát triển mạnh về mạng lưới, phủ song đến nhiều

tỉnh thành, vì vậy những điểm giao dịch NH hẻo lánh, vắng người hay

phức tạp… cần phải trang bị đội ngũ cán bộ kinh nghiệm hơn, trang bị

công cụ hỗ trợ hiệu quả hơn, đồng thời NH phải kết nối với lực lượng

công an trong phòng chống tội phạm. Ông Tín đề xuất, lực lượng bảo

vệ NH hiện đang bị hạn chế về công cụ hỗ trợ, nhưng NH co thể sử

dụng yếu tố bất ngờ là khi cướp tấn công, nhân viên NH co thể bấm nút

xả khoi hay nước mạnh để tội phạm bất ngờ và không phản ứng kịp.

Lúc đo, nhân viên NH co thể xử lý được tình huống.

Việt Nam co thể tốn kém hơn khi

Fed tăng lai suất, chiến tranh

thương mại

UBGSTCQG vừa công bố báo cáo về tình hình tài khoa, NH của VN,

trong đo đề cập hai diễn biến nổi bật trên thị trường: lộ trình Cục Dự trữ

Liên bang Mỹ (Fed) tăng LS và cuộc chiến thương mại giữa Mỹ với TQ.

Đo cũng là hai yếu tố chính co thể tác động tới cân đối ngân sách nhà

nước, nợ công, nợ của quốc gia của VN trong thời gian tới. Cụ thể, Fed

tăng LS làm tăng chi phí trả nợ vay của Chính phủ trong bối cảnh tỷ

trọng LS thả nổi co xu hướng tăng. Sau các đợt tăng từ đầu năm 2018,

nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục co lần tăng LS tiếp theo vào cuối tháng

9 này. Theo báo cáo trên, việc tăng LS đồng USD và hiệu ứng từ cuộc

chiến thương mại Mỹ - Trung sẽ tác động lên ngân sách và nợ công của

VN trên hai phương diện. (i) Mỹ đa áp thuế lên một số mặt hàng thương

mại của VN tương tự như TQ. Điều này sẽ ảnh hưởng tới nguồn thu

ngân sách từ hoạt động SXKD và thu từ hoạt động XK. (ii) Đồng CNY

đa giảm giá và co thể còn tiếp tục phá giá trong bối cảnh chiến tranh

thương mại leo thang gây áp lực lên tỷ giá trong nước theo hướng giảm

giá VND, từ đo tác động tới chi phí trả nợ vay của Chính phủ. Ngoài ra,

UBGSTCQG còn lưu ý đến một phạm vi khác chịu tác động: dư nợ vay

nước ngoài ngắn hạn của các DN và TCTD theo hình thức tự vay tự trả

nếu tăng đột biến như năm 2017 co thể ảnh hướng đến giới hạn nợ

nước ngoài của quốc gia (hiện đang ở mức 49% GDP, tiệm cận ngương 50%

GDP). Dư nợ vay nước ngoài ngắn hạn của các DN và TCTD theo hình

thức tự vay tự trả đa tăng đột biến, cuối năm 2017 ở mức 21,9 tỷ USD,

73% so với 2016, cao hơn mức tối đa 10%/năm của hạn mức tăng dư

nợ nước ngoài ngắn hạn hàng năm được Thủ tướng phê duyệt trong

chương trình quản lý nợ trung hạn 2016 - 2018.

6

Lạm phát: câu chuyện của năm

2019

Quốc hội đa giao Chính phủ nhiệm vụ kiểm soát CPI BQ ≤4% trong

2018. Đến hết tháng 8/2018, CPI BQ đang ở mức 3,52%. Để kiểm soát

CPI BQ ≤4% thì cần phải giữ cho CPI ≤0,79%/tháng trong 4th còn

lại của 2018. Đây được xem là mục tiêu hoàn toàn khả thi khi mà các

yếu tố co khả năng tác động mạnh đến lạm phát không còn nhiều.

Ngoài ra, trong 2018, để co thể kiểm soát được CPI, Chính phủ đa thực

hiện nhiều giải pháp, kể cả các giải pháp mang tính hành chính như

hoan tăng giá điện, thuế môi trường với xăng dầu hay giảm giá DV y

tế... Tuy nhiên, chúng ta cần phải nhận thức rằng sẽ không thể hoan

tăng hay giảm giá mai như vậy được vì sẽ ảnh hưởng đến cân đối thu -

chi ngân sách của quốc gia. Bên cạnh đo, việc sử dụng các biện pháp

hành chính sẽ để lại những hậu quả kho lường trong dài hạn như đa

từng diễn ra trong quá khứ. Do vậy, áp lực đầu tiên trong việc kiểm soát

lạm phát năm 2019 sẽ đến từ chính những yếu tố nội tại của nền KT.

Mặc dù vậy, những yếu tố bên ngoài mới là áp lực chính, chứa đựng

bất ngờ, co thể ảnh hưởng mạnh đến lạm phát nhưng lại nằm ngoài khả

năng kiểm soát của các cơ quan điều hành trong nước. (i) Đo là diễn

biến của giá dầu mỏ TG. Những căng thẳng về chính trị giữa các nước

co thể đẩy giá dầu mỏ leo thang như diễn biến của những năm 2008-

2009 khi chạm mức đỉnh 147 USD/thùng. Mặt hàng xăng dầu hiện

chiếm tỷ trọng gần 3% trong rổ hàng hoa tính chỉ số CPI của VN. Do

đo, giá xăng dầu tăng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến CPI. Không chỉ vậy,

do xăng dầu là đầu vào của rất nhiều ngành SX khác nên sự tăng giá

của no sẽ tiếp tục làm tăng giá các mặt hàng khác. (ii) Tính đến thời

điểm hiện tại thì đồng VND của nước ta đang mất giá ít hơn so với rất

nhiều đồng tiền khác như CNY của Trung Quốc, THB của Thái Lan,

IDR của Indonesia... Kết quả này đồng nghĩa với việc VND đa gián tiếp

lên giá so với các đồng tiền đo. Do vậy, các DN trong nước sẽ co xu

hướng đẩy mạnh NK hàng hoa thay vì SX trong nước. Hậu quả của xu

hướng này chính là NK lạm phát từ bên ngoài vào VN. Trước bối cảnh

đo, Bộ Kế hoạch và Đầu tư trong báo cáo dự thảo lần thứ nhất về tình

hình KT-XH năm 2019 đa nâng mục tiêu kiểm soát lạm phát BQ lên

Kinh tế Việt Nam

7

mức 4-5%, tức <5% và cũng co nghĩa là 1 điểm % so với mục tiêu

của năm 2018… Trước những diễn biến kho lường của lạm phát trong

thời gian tới thì các DN và bản thân mỗi người dân cũng cần phải co các

giải pháp riêng cho mình để giảm thiểu ở mức thấp nhất những tác

động tiêu cực. Tiết kiệm chi phí SX, tránh để hàng tồn kho ở mức cao là

những giải pháp các DN co thể thực hiện được ngay. Ngoài ra, đối với

các dự án mới thì DN cần tính đến việc huy động nguồn vốn từ TTCK

thay vì từ các NH để tránh nguy cơ gia tăng chi phí SXKD. Còn đối với

người dân, cần hạn chế ở mức tối đa việc vay vốn cho mục đích tiêu

dùng trong dài hạn. Điển hÌnh là hoạt động vay mua nhà, cần phải rút

ngắn thời gian trả nợ và giảm tỷ lệ vay nợ, mức an toàn theo tính toán

của các chuyên gia KT là ≥50%.

Những chuyển động ngầm

Thông tin nổi thời gian qua khá nhiều. (i) Số liệu thống kê mới nhất và

chính thức của cơ quan hải quan cho biết từ đầu năm đến nay VN xuất

siêu 4,7 tỷ USD trong khi cùng kỳ nhập siêu 1 tỷ USD. Sự tăng tốc của

XK trong tháng 8/2018 nhờ tập đoàn Samsung tung ra sản phẩm mới

đa giúp cán cân thương mại xuất siêu >2 tỷ USD. Ngay khi tin này xuất

hiện, giá bán USD chuyển khoản niêm yết của các NH và thị trường tự

do đều giảm bất chấp NHNN đa nâng tỷ giá công bố hàng ngày lên

mức cao nhất từ trước đến nay. Suốt 2 tháng qua tiền đồng được hỗ trợ

mạnh. LS tiền đồng qua đêm LNH luôn thường trực quanh 4,5%/năm,

đồng thời cơ quan quản lý giám sát chặt chẽ việc các NH thực thi hạn

mức tín dụng. Thanh khoản NH luôn được giữ ở mức vừa phải nhằm

ngăn chặn đầu cơ tỷ giá. (ii) Ngày 10/09/2018 tại Hội nghị thượng đỉnh

Hoa Kỳ - VN 2018 định hướng tương lai quan hệ song phương hai

nước, thứ trưởng đặc trách thương mại quốc tế, Bộ Thương mại Mỹ,

ông Gilbert Kaplan công khai năm 2017 thâm hụt thương mại của Mỹ

với VN đa đứng hàng thứ 5 trong thương mại với các quốc gia TG. Ông

nhấn mạnh “đây là sự thâm hụt thương mại lớn nhất mà Mỹ co với các

quốc gia Đông Nam Á”. Và rằng “Tổng thống Donald Trump y/c rõ ràng:

Mỹ cam kết thương mại tự do, công bằng, tác động hai chiều, trong đo

co VN”. Trên bề nổi của thông tin, một số chuyển động ngầm đa hiện

hữu. Dư luận XH vài tháng trước phàn nàn một số NH tăng phí DV ATM

từ 1.100 đồng lên 3.300 đồng, đến nỗi NHNN phải y/c các NH rút lại.

Chuyển khoản nội bộ cùng hệ thống một NH trước nay miễn phí, giờ áp

phí từ 2.200-5.500 đồng/lượt. Vay vốn, giải ngân bằng tiền mặt cũng bị

8

thu phí. Nộp tiền vào tài khoản cũng bị thu phí. Tài khoản cá nhân mở,

không sử dụng, một tháng nộp phí 15.000 đồng... Còn LS cho vay,

không hẹn mà gặp, tăng đều khoảng 1,5-2%/năm ở tất cả các kỳ hạn

tại hầu hết các NH. Kể cả những trường hợp như thế chấp sổ tiết kiệm

vay lại, không hề co rủi ro, một số NH cũng nâng lai vay tối thiểu (mức

sàn) thêm 1,5%/năm. Những NH không còn hạn mức tín dụng là những

nơi “đẻ” ra nhiều thứ phí nhất. Biên lợi nhuận của NH trong ½ cuối năm

chắc chắn sẽ không còn cao như ½ đầu năm khi TTTD bị hạn chế. Dấu

hiệu thắt chặt tiền tệ đa phảng phất. Sự dịch chuyển ngầm của CSTT

theo hướng thắt chặt là hợp lý khi tác động của KT bên ngoài đang và

tiếp tục ngấm vào KT trong nước…

Áp dụng hoa đơn điện tử với hộ

kinh doanh: Chống né và trốn

thuế

Nghị định 119 vừa được ban hành mới đây quy định sẽ áp dụng thí

điểm sử dụng hoa đơn điện tử (HĐĐT) đối với hộ KD trong 5 lĩnh vực sử

dụng thường xuyên từ 10 lao động và co doanh thu năm trước liền kề từ

3 tỷ đồng trở lên. Việc này nhằm gop phần chống gian lận hoa đơn.

Nghị định này quy định nhiều lĩnh vực, ngành hàng phải lập HĐĐT co

ma số của cơ quan thuế hoặc HĐĐT không co ma của cơ quan thuế để

giao cho người mua, co hiệu lực từ 01/11/2018. Theo đo, HĐĐT gồm

hoa đơn giá trị gia tăng (VAT), hoa đơn bán hàng tem điện tử, vé điện

tử, thẻ điện tử, phiếu thu điện tử... Các loại hoa đơn phải xây dựng theo

định dạng chuẩn dữ liệu mà cơ quan thuế quy định và phải ghi đầy đủ

nội dung, không phân biệt giá trị từng lần bán hàng hoa, cung cấp DV.

Các đối tượng phải áp dụng HĐĐT khi bán hàng và cung cấp DV là DN,

tổ chức KT, tổ chức khác sử dụng HĐĐT co ma của cơ quan thuế khi

bán hàng hoa, cung cấp DV, không phân biệt giá trị từng lần bán hàng

hoa, cung cấp DV. Theo Nghị định 119, các lĩnh vực, ngành hàng phải

thực hiện áp dụng HĐĐT là điện lực; xăng dầu; bưu chính viễn thông;

vận tải hàng không, đường bộ, đường sắt, đường biển, đường thủy;

nước sạch; tài chính tín dụng; bảo hiểm; y tế; KD thương mại điện tử;

KD siêu thị... Đặc biệt, hộ, cá nhân KD trong lĩnh vực nhà hàng, khách

sạn, bán lẻ thuốc tân dược, bán lẻ hàng tiêu dùng, cung cấp DV trực

tiếp đến người tiêu dùng tại một số địa bàn co điều kiện thuận lợi phải

triển khai thí điểm HĐĐT co ma của cơ quan thuế. Hộ cá nhân nằm

trong diện này là hộ sử dụng thường xuyên từ 10 lao động trở lên và co

doanh thu năm trước liền kề từ 3 tỷ đồng trở lên trong lĩnh vực nông

nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản, công nghiệp, xây dựng. Nghị định cũng

9

nêu rõ, hộ KD co doanh thu năm trước liền kề từ 10 tỷ đồng trở lên

trong lĩnh vực thương mại, DV phải sử dụng HĐĐT co ma của cơ quan

thuế khi bán hàng hoa, cung cấp DV, không phân biệt giá trị từng lần

bán hàng hoa, cung cấp DV.

Khoảng 30% dân số mua sắm

trực tuyến vào năm 2020

Thương mại điện tử (TMĐT) ngày càng trở thành một hình thái KD phổ

cập của DN và co sức lan tỏa mạnh mẽ trong cộng đồng. Dự kiến

doanh số TMĐT đạt 10 tỷ USD năm 2020. Trong đo, khoảng 30% dân

số sẽ mua sắm trực tuyến. Trong 5 năm trở lại đây, TMĐT VN được

đánh giá là thị trường co mức độ tăng trưởng nhanh, ổn định. Xu hướng

tăng dần đều qua các năm và >20%/năm (từ 2,2 tỷ USD năm 2013 lên đến

6,2 tỷ USD năm 2017). TMĐT ngày càng trở thành một hình thái KD phổ

cập của DN và co sức lan tỏa mạnh mẽ trong cộng đồng. Bà Lê Thị Hà,

Trưởng phòng chính sách, Cục TMĐT và KT số (Bộ Công Thương) nhận

định, trong giai đoạn 2018-2020, doanh số bán hàng TMĐT tiếp tục

tăng trưởng ổn định ở mức #20%/năm và đạt 10 tỷ USD năm 2020,

#5% tổng mức bán lẻ hàng hoa và doanh thu DV tiêu dùng cả nước.

Trong đo, 30% dân số mua sắm trực tuyến, với giá trị mua hàng trực

tuyến đạt trung bình 350 USD/người/năm. Về phương thức thanh toán

trong các giao dịch TMĐT, thanh toán tiền mặt khi nhận hàng (COD) là

phương thức thanh toán phổ biến được người tiêu dùng lựa chọn (năm

2013 là 74%, năm 2017 là 82%). Tiếp đến là chuyển khoản qua NH, thẻ

thanh toán quốc tế... Tỷ lệ người tiêu dùng trả lời hài lòng khi mua sắm

trực tuyến tăng từ 29% năm 2013 lên 54% năm 2017. Mặc dù đạt được

nhiều kết quả tích cực trong 5 năm qua, tuy nhiên, theo nhận định của

các chuyên gia, sự phát triển của thị trường TMĐT trong giai đoạn tới

được dự đoán còn đặt ra nhiều vấn đề cần điều chỉnh. Các chủ thể

tham gia TMĐT không chỉ còn giới hạn ở 2 mô hình TMĐT phổ biến là

website TMĐT và website cung cấp DV TMĐT. Tình hình vi phạm,

tranh chấp trong giao dịch TMĐT ngày càng gia tăng.

VN co lượng khách quốc tế tăng

trưởng nhanh bậc nhất thế giới

Báo cáo của Tổ chức Du lịch thế giới Liên Hợp Quốc (UNWTO) cho

thấy, VN trở thành một trong những sự lựa chọn hàng đầu của nhiều du

khách quốc tế. Cụ thể, VN đứng thứ 4/10 quốc gia co lượng khách du

lịch quốc tế tăng trưởng mạnh nhất trong 2017 so với 2016. Theo Báo

cáo "Điểm nhấn Du lịch 2018" UNWTO, dẫn đầu danh sách tăng trưởng

du lịch quốc tế là là Ai Cập, với mức 55,1%.

10

Tiếp đến là Togo, San Marino và VN, với mức tăng trưởng lần lượt là

46,7%, 31,1% và 29,1%. Báo cáo cho hay, co 3 quốc gia đang tăng

trưởng du lịch tốt, đo là VN, Georgia và Nepal.

Tồn kho bất động sản đa giảm

hơn 81%

Tính đến tháng 6/2018, tổng giá trị tồn kho BĐS còn khoảng 24.072 tỷ

đồng, đa 81,27% so với lúc đỉnh điểm ở Q.I/2013; so với năm 2017

1.310 tỷ đồng (5,16%). Tổng dư nợ tín dụng trong hoạt động đầu tư

KD BĐS tiếp tục tăng trưởng: Q.IV/2017 là 471.200 tỷ đồng, Q.I/2018 là

473.073 tỷ đồng. Đồng thời, cơ cấu hàng hoa được điều chỉnh hợp lý

theo hướng phù hợp với nhu cầu thực và khả năng thanh toán của đại

đa số người mua, giá cả ổn định, thanh khoản tăng. Trong trung và dài

hạn, VN vẫn sẽ là điểm đến hấp dẫn để đầu tư KD BĐS do nhu cầu về

BĐS: Nhà ở, hạ tầng khu công nghiệp, trung tâm thương mại, BĐS nghỉ

dương... còn rất lớn.

11

JPMorgan Chase: Thế giới sẽ

khủng hoảng tài chính vào 2020

Theo Bloomberg, sau cuộc khủng hoảng 2008, JPMorgan Chase đa

thiết lập mô hình dự báo về thời điểm và mức độ nghiêm trọng của cuộc

khủng hoảng tài chính tiếp theo mà thế giới hứng chịu. Mô hình này dự

báo một cuộc khủng hoảng như vậy sẽ xảy đến vào năm 2020. Tin tốt

mà JPMorgan Chase đưa ra là lần khủng hoảng tiếp theo này co thể sẽ

gây ít tác động tiêu cực hơn sv những lần khủng hoảng trước. Tuy

nhiên, tin xấu là sự suy giảm thanh khoản trên thị trường tài chính toàn

cầu kể từ sau cú sốc 2008 đa trở thành nhân tố kho lường. Mô hình dự

báo khủng hoảng này dựa trên các yếu tố gồm quang thời gian tăng

trưởng KT, độ dài dự báo của cuộc suy thoái tiếp theo, mức độ vay nợ,

định giá tài sản, và mức độ nới lỏng các quy chế giám sát và mức độ

sáng tạo tài chính. Dự báo về cuộc khủng hoảng tài chính thế giới co

thể xảy ra vào năm 2020 như sau: TTCK Mỹ 20%; Giá năng lượng

35% và giá kim loại cơ bản 29%; Các TTCK mới nổi 48%, tỷ giá

đồng tiền các quốc gia mới nổi >14%. "Sự dịch chuyển từ quản lý tài

sản chủ động sang thụ động, đặc biệt là sự giảm sút của số lượng các

nhà đầu tư giá trị hoạt động chủ động, đa giảm làm khả năng của thị

trường trong việc ngăn chặn và hồi phục từ những đợt giảm lớn". Ước

tính các tài khoản đầu tư được quản lý chủ động hiện chỉ chiếm khoảng

1/3 lượng tài sản cổ phiếu trong tay các công ty quản lý tài sản. Sự thay

đổi này "khoa" một lượng thanh khoản lớn sẵn sàng được dùng để mua

vào cổ phiếu giá rẻ và vực dậy thị trường mỗi khi co sự giảm sâu xảy ra.

Ngân hàng Trung ương Nga tăng

lai suất lần đầu tiên sau 4 năm

Ngày 14/09, NHTW Nga 0,25% LS cơ bản lên 7,5%, đây là lần đầu

tiên NHTW nâng LS kể từ 2014 khi cuộc khủng hoảng tiền tệ xảy ra ở

nước này do tác động của các biện pháp trừng phạt của phương Tây.

Nguyên nhân tăng LS là do "những thay đổi về các điều kiện bên ngoài"

đa làm gia tăng đáng kể các nguy cơ gây lạm phát. Trong bối cảnh đo,

NHTW sẽ xem xét tiếp tục tăng LS cơ bản trên cơ sở các yếu tố về KT

và lạm phát, cũng như những nguy cơ đặt ra bởi các điều kiện bên

ngoài và phản ứng của các thị trường tài chính… Quyết định trên được

đưa ra trong tình hình các thị trường mới nổi như Thổ Nhĩ Kỳ đang rơi

Kinh tế Quốc tế

12

vào cuộc khủng hoảng tiền tệ và các nước phương Tây dọa áp đặt bổ

sung các biện pháp trừng phạt Nga. NHTW Nga đa liên tiếp cắt giảm

LS cơ bản cho đến tháng 3/2017 và sau đo duy trì ở mức ổn định từ đo

đến nay.

Trung Quốc tính từ chối đàm

phán nếu Mỹ quyết áp thuế 200

tỷ USD

Cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và TQ co thể co những bước leo thang

mới trong tuần này, khi chính quyền Tổng thống Trump dự kiến sẽ thực

thi kế hoạch áp thuế lên 200 tỷ USD hàng hoa TQ. Theo Tờ báo dẫn

nguồn thạo tin cho biết, vào cuối tuần qua, Chính phủ TQ đa hoàn tất

kế hoạch cử quan chức cấp cao của Bộ Thương mại sang Washington

để chuẩn bị cho chuyến đi đàm phán vào tuần tới. Tuy nhiên, nguồn tin

là quan chức cấp cao TQ noi nếu ông Trump nhất quyết triển khai kế

hoạch áp thuế lên 200 tỷ USD hàng hoa NK từ TQ, thì kế hoạch đàm

phán co thể đổ vơ… Các quan chức Mỹ co vẻ như đang cố gắng cân

bằng giữa một bên là mong muốn trên của ông Trump với một bên là

xoa dịu những lo ngại của người tiêu dùng Mỹ vốn phụ thuộc vào nguồn

hàng hoa giá rẻ NK từ TQ. Mối lo này trở thành một vấn đề không hề

nhỏ đối với các ứng cử viên nghị sỹ của Đảng Cộng hòa trước thềm

cuộc bầu cử Quốc hội diễn ra vào tháng 11 tới. Trong khi đo, TQ cũng

chưa co dấu hiệu nào cho thấy sẽ nhượng bộ Mỹ. Nguồn tin là quan

chức TQ cho rằng một số quan chức nước này đang đề xuất trả đũa

bằng cách hạn chế việc các công ty TQ bán vật liệu, thiết bị và các phụ

tùng quan trọng cho các công ty Mỹ.

13

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH https://vietstock.vn/2018/09/lai-suat-lien-ngan-hang-ha-nhiet-lai-suat-huy-dong-van-cao-757-

629027.htm

https://bizlive.vn/tai-chinh/lai-suat-trong-nuoc-se-bat-dau-tang-len-tu-nam-2019-3469594.html

https://vietstock.vn/2018/09/ngan-hang-tang-cuong-cac-bien-phap-phong-chong-cuop-757-

628994.htm

https://bizlive.vn/tai-chinh/lai-suat-cho-vay-tieu-dung-dang-qua-cao-va-can-phai-ap-tran-

3469665.html

https://vietstock.vn/2018/09/viet-nam-co-the-ton-kem-hon-khi-fed-tang-lai-suat-chien-tranh-thuong-

mai-761-629020.htm

Tin KT vĩ mô https://vietnambiz.vn/lam-phat-cau-chuyen-cua-nam-2019-85248.html

https://vietstock.vn/2018/09/nhung-chuyen-dong-ngam-830-628855.htm

https://www.stockbiz.vn/News/2018/9/12/844098/ton-kho-bat-dong-san-da-giam-hon-81.aspx

http://cafef.vn/ap-dung-hoa-don-dien-tu-voi-ho-kinh-doanh-chong-ne-va-tron-thue-

20180917071512022.chn

http://cafef.vn/khoang-30-dan-so-mua-sam-truc-tuyen-vao-nam-2020-20180915100912319.chn

http://cafef.vn/viet-nam-co-luong-khach-quoc-te-tang-truong-nhanh-bac-nhat-the-gioi-

20180916161948834.chn

Tin KT Quốc tế http://vneconomy.vn/jpmorgan-chase-the-gioi-se-khung-hoang-tai-chinh-vao-nam-2020-

20180914093337224.htm

htthttps://vietstock.vn/2018/09/ngan-hang-trung-uong-nga-tang-lai-suat-lan-dau-tien-sau-4-nam-

772-628980.htm

http://vneconomy.vn/trung-quoc-tinh-tu-choi-dam-phan-neu-my-quyet-ap-thue-200-ty-usd-

20180917071513524.htm

14

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lai suất LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xa hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua bán, sáp nhập M&A

Bất động sản BĐS Ngân hàng NH

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM CP

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN

Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân sách Nhà nước NSNN

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW

Doanh nghiệp co vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Tài chính - ngân hàng TC-NH

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB

Khách hàng cá nhân KHCN Tăng trưởng tín dụng TTTD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức tín dụng TCTD

Nhà đầu tư nước ngoài/ Nhà đầu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP

Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN

Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Thu nhập cá nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN TPCP TPCP

KT vĩ mô KTVM Trái phiếu doanh nghiệp TPDN

KT KT Thị trường chứng khoán/ Chứng khoán TTCK/ CK

Xa hội XH Vốn điều lệ VĐL

Khu vực KV Vốn tự co VTC

Thế giới TG Xuất nhập khẩu/ Xuất khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK

Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuất kinh doanh SXKD

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giới World Bank Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO