haziran 2014 - aylık piyasa raporu

1

HAZİRAN - 2014

GCM MENKUL KIYMETLER A.Ş.

ARAŞTIRMA VE ANALİZ DEPARTMANI

HAZİRAN 2014- AYLIK RAPOR

2

HAZİRAN - 2014

İçindekiler Sayfa

Giriş 2

Mayıs Ayı Özeti 3-4

Haziran ayında öne çıkan makro-ekonomik gelişmeler 5-6

Ekonomik Takvim 6

ANALİZ ÇALIŞMASI 7-29

Parite Analizleri 7-13

EURUSD Analizi 7

GBPUSD Analizi 8

USDTRY Analizi 9

USDJPY Analizi 10

EURJPY Analizi 11

GBPJPY Analizi 12

AUDUSD Analizi 13

EMTİA ANALİZLERİ 14-24

Kıymetli Maden Analizleri 14-17

Altın Analizi 14

Gümüş Analizi 15

Platinum Analizi 16

Bakır Analizi 17

Enerji Fiyatları Analizleri 18-19

Ham Petrol Analizi 18

Doğalgaz Analizi 19

Tarım Ürünleri Analizleri 20-24

Şeker Analizi 20

Buğday Analizi 21

Mısır Analizi 22

Soya Fasulyesi Analizi 23

Pamuk Analizi 24

ENDEKS ANALİZLERİ 25-26

S&P500 Analizi 25

Dax30 Analizi 26

HİSSE SENEDİ ANALİZLERİ 27-29

Coca Cola Analizi 27

Cisco Analizi 28

Bank of America Analizi 29

Risk Açıklaması 30

Hazırlayanlar 31

3

HAZİRAN - 2014

“ASYA - PASİFİK”

Yılın ikinci çeyreğinde bir ay daha geride kalırken, Asya-Pasifik ülkelerinde gündem yine ağırlıklı

olarak büyük ekonomiler üzerinde yoğunlaştı. Özellikle, kıtanın en büyük ekonomisi olan Çin ve onu

izleyen Japonya’ya ilişkin beklentiler, varlık fiyatlarına yön veren başlıklar olarak dikkat çekti. Diğer

yandan merkez bankaları ve olası para politikaları Asyalı yatırımcıların merceği altında yer aldı.

Çin, hükümetin ve Merkez Bankası’nın açıklamalarının yanında, jeopolitik riskler ve ekonomik faktörleri

ile yine ekonomi gündeminin baş aktörleri arasında yer aldı. Ülkedeki Nisan ayı enflasyon oranı

beklentilerden daha hızlı bir düşüş kaydederken, sanayi üretimi ve özellikle HSBC öncü imalat PMI

verisi Çin ekonomisine yönelik umutları artıran göstergeler olarak dikkat çekti. Ayrıca, hız kesen

Asya’nın en büyük ekonomisine devlet eli değeceği ve teşvikler açıklanacağı beklentileri de Mayıs ayı

içerisinde piyasalara olumlu yansıdı. Japonya tarafında ise ülkenin Merkez Bankası’na (BOJ) ilişkin

spekülasyonların gündemi oluşturduğunu ifade edebiliriz. Vergi artışının Japon ekonomisine yük

olacağı ve BOJ’un hedeflerine ulaşması için güçlükler çıkarabileceği düşüncesi, Banka’nın yakın bir

tarihte ek parasal önlemler alabileceği beklentilerini canlı tuttu. Ancak BOJ Mayıs ayını da pas geçerek

dikkatlerin Haziran toplantısına odaklanmasına neden oldu.

Asya-Pasifik bölgesinin diğer yakından takip edilen ülkelerinden Yeni Zelanda’da, Merkez Bankası’nın

son iki aydaki faiz artırımları sonrasındaki tutumu izlenirken, yükselen işsizlik oranı dikkat çekti.

Avustralya’da ise hükümetin yıllık bütçesinde harcama kesintilerine ağırlıklı olarak yer verilmesi çok

olumlu karşılanmazken, ülkenin Merkez Bankası’nın faiz artışına sıcak bakmadığının görülmesi, geride

kalan ayın dikkat çeken faktörleri arasında yer aldı. Güçlü istihdam rakamları da yine Avustralya’nın

önemli verileri arasında takip edildi. Her iki ülkenin merkez bankasının da Haziran ayında politika faiz

oranında bir değişiklik yapması beklenmiyor.

“AVRUPA”

Avrupa’da yeni çeyreğin ikinci ayı yine ekonomik ve siyasi gelişmelerin bir arada izlendiği bir işlem

dönemi olarak geride kaldı. Ukrayna’da şiddet olaylarının devlet başkanlığı seçimlerinden sonra da

devam etmesi ve ayrılıkçıların, Kırım’dan sonra Donetsk gibi farklı şehirlerde de Rusya’ya katılma

isteklerini daha gür sesler ile dile getirmeleri, jeopolitik risklerin yakından izlenmeye devam edilmesine

neden oldu. Bunun yanında, farklı sonuçlar ortaya koyan Avrupa Parlamentosu seçimleri de, kıtanın

gündemindeki önemli kalemler arasında yer aldı. Ancak geride kalan ay boyunca Avrupa Merkez

Bankası’na (ECB) yönelik beklentilerin piyasalara yön veren ana başlık olduğunu söyleyebiliriz.

Mayıs ayı başında gerçekleştirilen ECB’nin para politikası toplantısından sonraki basın konferansında,

Banka’nın Başkanı Draghi’nin açıklamaları Euro Bölgesi varlıklarına ve kıtanın ortak para birimine

damga vuran önemli bir etken oldu diyebiliriz. Başkan’ın Haziran ayını işaret ederek, ECB’nin, uzun

süre düşük kalan enflasyon oranı karşısında artık bir adım atabileceği şeklinde yorumlanan ifadeleri,

ekonomi gündeminin en çok konuşulan konularından biri olarak takip edildi. Draghi’nin daha sonra

ayın ilerleyen haftalarında gerçekleştirdiği konuşmalarında da, düşük enflasyon karşısında ECB’nin

boyun eğmiş olmadığını belirtmesi dikkat çekici olarak not edildi. ECB’ye, para politikasının

genişletilmesi konusunda Almanya Merkez Bankası’nın (Bundesbank) da destek vermesi, Haziran ayı

toplantısının önemini bir kat daha artırdığı söylenebilir. Banka’dan faiz indirimi, geleneksel olmayan

para politikaları, ya da her ikisinin karışımı bir hamle bekleniyor.

Yurtiçi gelişmeleri incelediğimizde ise, Başbakan Erdoğan’ın faiz indirim çağrısı sonrasında TCMB’nin

nasıl bir tutum sergileyeceğinin merakla beklendiğini ifade edebiliriz. Para Politikası Kurulu (PPK) ise,

değişiklik yapılmayacağı yönündeki öngörülenin aksine politika faiz oranını 50 baz puan indirerek

piyasaları şaşırtırken, gelecek aylarda yeni indirimler yapılabileceği şeklinde yorumlanan

“Piyasalar Mayıs Ayında Neleri Konuştu?”

4

HAZİRAN - 2014

açıklamalarda bulundu. Her ne kadar Merkez Bankası sıkı para politikasını sürdüreceğini ifade etse

de, yıl içerisinde TCMB’nin yeni adımlar atabileceği düşünülüyor.

“ABD”

Dünyanın en büyük ekonomisi olan ABD’de yeni ayın gündemi, piyasa beklentilerinin üzerinde bir

performans gösteren istihdam verileri ile başladı. İşsizlik oranı %6.3’e gerilerken, tarım dışı istihdam

değişimi verisi ise, Nisan ayında 288 bin Amerikalının iş sahibi olduğuna işaret etti. Ülkenin merkez

bankasının (FED) aylık tahvil alımlarını azaltmaya devam edeceği ve 2015 ortalarında da faiz

artırımına gideceği düşüncesini destekleyen güçlü rakamlar sonrasında ise dikkatler Banka’nın

Başkanı JanetYellen’ın Karma Ekonomi Komitesi ve Senato Bütçe Komitesi önündeki sunumunda

kullanacağı ifadelere çevrildi. Başkan, FED’in genişlemeci para politikalarına daha yakın bir tutum

sergilerken, işsizlik tarafındaki ilerlemenin ise henüz tatmin edici düzeyde olmadığını vurguladı.

Yellen’ın piyasa dostu bu açıklamalarının yanında, ayın ilerleyen günlerinde çeşitli konuşmalar yapan

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyeleri ise nispeten daha karışık ifadeler kullanırlarken, FED

yetkilileri arasında görüş ayrılıkları olduğu izlenimi verdiler. Ancak 21 Mayıs’ta yayınlanan son FOMC

toplantısının tutanaklarında üyelerin, özellikle yüksek enflasyon kaygısı taşımadıklarının görülmesi

dikkat çekti. Tutanaklardan akıllarda kalan satır arası cümleleri de ilgiyle karışılandı. Bunlardan, faiz

artışının tartışılıyor olmasının, aksiyon alınacağı anlamına gelmediğinin altının çizilmesi öne çıktı.

“Mayıs Ayının Kritik Grafikleri”

*Çin – İmalat PMI, Euro Bölgesi – CPI, ABD – İşsizlik Oranı, ABD – Tarım Dışı İstihdam Değişimi

http://www.gcmforex.net/l/dosya/1401379687.png

5

HAZİRAN - 2014

“Yeni Ayda Öne Çıkanlar”

“ASYA - PASİFİK”

Haziran ayına geçildiğinde Asya ülkelerinin gündeminde, kıtanın en büyük ilk iki ekonomisine ilişkin

gelişmelerin yine ağırlıklı olarak yer alacağını ifade edebiliriz. Çin’de, hükümetin ülke ekonomisini

teşvikler ile destekleyeceği yönündeki spekülasyonlar yine küresel piyasaların risk algısı için yakından

takip edilecekken, Japonya’da ise Merkez Bankası’nın yeni bir adım atıp atmayacağı izlenecek.

Dünya ekonomisinin ikinci itici gücü olan Çin için son aylarda açıklanan ekonomik veriler, ülkedeki

ekonomik büyümenin hız kestiğine işaret etmişti. Ancak HSBC tarafından hazırlanan imalat PMI

verisinin geride kalan ay nispeten daha güçlü gerçekleşmesi, Haziran’da bu rakamın bir miktar daha

öne çıkmasını sağlayabilir. Bunun yanında ticaret dengesi, enflasyon oranı ve sanayi üretimi gibi

makro-ekonomik göstergeler, dünyanın en büyük ikinci ekonomisi için yine yatırımcıların merceği

altında yer alacak veriler arasında öne çıkıyor.

Japonya için ise küresel piyasa katılımcıları artık BOJ’un vereceği kararı ve bu kararın zamanını

öğrenmeyi bekliyorlar. Merkez Bankası’nın hedeflerine ulaşabilmek için ek teşvik önlemleri almasının

gerekip gerekmediği ve eğer gerekecekse bunun zamanlamasının nasıl yapılacağı, gerek Nikkei-225

endeksi, gerekse Yen için büyük bir önem taşıyor. BOJ’un, Haziran ayındaki toplantısını da herhangi

bir adım atmayarak pas geçmesi ve Banka’nın Başkanı Kuroda’nın basın konferansında yeni ifadeler

kullanmaması, Yen’de bir miktar değer kazanımlarının görülmesine zemin oluşturabilir. Ancak BOJ’un

artık harekete geçeceği ve para politikasını daha da genişletebileceği yönünde beklentiler oluşması

halinde ülkenin para biriminde sert kayıplar izlenebilir.

Asya-Pasifik tarafının önemli diğer iki ekonomisi olan Avustralya ve Yeni Zelanda’nın merkez

bankalarının Haziran ayında para politikalarında değişiklik yapması beklenmiyor. Bu iki ülke için yine,

önemli ticaret ortakları olan Çin ekonomisine ilişkin gelişmeler ve beklentiler önem taşırken, para

birimleri de, söz konusu bu faktörlere bağlı olarak değer değişiklikleri gösterebilir.

“AVRUPA”

Finansal piyasaların Haziran ayındaki en önemli gündem maddelerinin başında ECB’nin yapacağı

toplantı olduğunu ifade etmek yanlış olmayacaktır. Gerek Mayıs’taki toplantı sonrası Banka’nın

Başkanı Mario Draghi’nin açıklamaları, gerekse sonrasında ECB üyelerinden gelen yorumlar,

piyasaların önemli derecede Avrupa Merkez Bankası’nın Haziran’daki toplantısına odaklanmasına

neden oldu.

Küresel piyasalar, üyelerinin 5 Haziran’da bir araya gelmesinin ardından ECB’nin, artık Euro Bölgesi

ekonomisine destek vermek için bir adım atacağına neredeyse kesin gözü ile bakıyor. Sorulan sorular

arasında, Banka’nın nasıl bir strateji izleyerek Bölge ekonomisini canlandırmaya çalışacağı yönünde.

Cevap olarak ise seçenekler arasında parasal genişleme adımlarından yeni bir faiz indirimine, ya da

her iki aracın da dengeli bir şekilde uygulanabileceği yönünde görüşler dikkat çekiyor. 3 Haziran’da

açıklanacak olan Euro Bölgesi’nin Mayıs ayına ilişkin öncü enflasyon oranı, beklentilerin daha güçlü

yön bulmasına yardım edebileceği için yine kritik bir noktada yer alıyor. Tahminlerin altında kalacak bir

CPI verisi ECB’nin üzerindeki para politikasını genişletme baskılarını artırabilir. Bu paralelde, zaten

söz konusu beklentiler ile değer kayıpları yaşamış olan Euro, düşüşlerini genişletebilir. Ayın ilk

haftasında daha sonra ise dikkatler ECB’nin kararına çevrilecek ve orta vadede kıtanın ortak para

birimindeki trendi belirleyebilecek olan kritik sonuçlar takip edilecek. Şunu da belirtmekte fayda var ki,

ECB’nin yine sessiz kalması halinde 30 Haziran’da yayınlanacak olan, öncü enflasyon oranı rakamı,

bir kat daha önem kazanabilir.

6

HAZİRAN - 2014

Avrupa kıtasında gözler ECB’de olacakken, İngiltere Merkez Bankası (BOE) ve ada ülkesine ilişkin

gelişmeler yine yatımcıları tarafından dikkatle izlenecek. Yeni bir adım atması beklenmeyen BOE’nin

ilk hafta yapacağı toplantısı ve PMI rakamları sonrasında istihdam ve enflasyon verileri ülkenin

varlıklarındaki değer değişikleri açısından dikkatle analiz edilecek. Özellikle Parlamento’nun Hazine

Komitesi’ne BOE Başkanı ve üyelerinin yapacağı sunum, Haziran ayının dikkat çeken gelişmeleri

arasında ye alıyor.

“ABD”

ABD’de gelecek ayın en önemli gelişmelerini iki başlıkta değerlendirebiliriz. Bunlardan birincisi, ayın ilk

haftasındaki istihdam rakamları ve ikincisi de FOMC toplantısı olarak değerlendirilebilir. 6 Haziran’da

yayınlanacak istihdam raporundaki datalar, FED’in atacağı adımların temposunda belirleyici

olabileceği için, yine küresel piyasaların en önemli makro-ekonomik göstergesi olarak gündemde yer

alacak. Nisan ayına ilişkin tarım dışı istihdam değişimi ve istihdam talepleri verileri beklentilerden

oldukça iyi bir tablo ortaya koyduktan sonra, Mayıs ayına ilişkin bilgiler verecek istihdam raporu

bileşenlerinde yatırımcılar bu performansın teyidini arayacaklar.

ABD cephesinde, ayın tüm dünya tarafından merakla beklenecek bir başka gelişmesi ise FOMC

toplantısı olacak. FED’in ekonomik projeksiyonlarının da yayınlanacağı toplantı sonrasında, tahvil

alımlarının yine 10 milyar Dolar azaltılması ve faiz oranında bir değişiklik yapılmaması bekleniyor. Bu

ihtimallerin dışında alınacak kararlar ya da yayınlanan karar metninde, ileriye yönelik aynı beklentileri

değiştirebilecek ifadeler, piyasalarda sert hareketlerin görülmesine yol açabilir. Toplantıdan çıkan

sonuçların yayınlanmasının ardından FED Başkanı Janet Yellen, düzenlenecek basın konferansında

bir konuşma yapacak ve basın mensuplarından gelecek soruları yanıtlayacak. Yellen’ın kullanacağı

her ifade dikkatle izlenecekken, özellikle bu bölümde varlık fiyatlarında volatilitenin arttığı görülebilir.

Piyasalarda, FED’in aylık tahvil alımlarını bu yıl bitireceği ve 2015’in ortalarında da ilk faiz artırımını

yapabileceği görüşü ağırlıkta iken, bu beklentilerin değişmesine neden olabilecek açıklamalar ve

kararlar, Dolar’ın değeri ile birlikte birçok enstrümanın fiyatında sert hareketlere neden olabilir. Bu

nedenle ayın en önemli gelişmeleri arasında FOMC toplantısının da var olduğunu söylemek yanlış

olmayacaktır.

Detaylı Ekonomik Takvim verilerini görüntülemek için tıklayınız.

“Haziran ayı Ekonomik Takvim”

http://www.gcmforex.com/Ekonomik-Takvim/

http://www.gcmforex.com/Ekonomik-Takvim/

7

HAZİRAN - 2014

Haziran ayı için paritede en önemli beklenti 5 Nisan tarihindeki ECB toplantısı olacak. 1.3992 seviyesinden 1.3600 seviyesi altına kadar gerileyen paritede önümüzdeki süreçte hareketlenme 1.3500 seviyesi altına doğru veya tekrar 1.3700 seviyesi üzerine doğru ECB alacağı veya almayacağı kararlarla yaşanacak. Hızlı düşen paritede ECB’nin parasal genişleme hariç atabileceği bütün adımların fiyatlanmış olma olasılığı yüksek görünüyor. Faiz indirimi, mevduata negatif faiz benzeri beklentiler paritede 1.3500 seviyesinin altına inmeyi sağlamayabilir. Eğer ECB deflasyon tehlikesini ciddi bir tehlike olarak görüyor, kredi mekanizmasının canlanmasını istiyor ve parasal genişleme yoluna gidiyorsa 1.3500 seviyesinin altına inmek kolay olacak. ECB’nin alacağı kararların piyasayı tatmin etmemesi durumunda parite tekrar 1.3700 seviyesi üzerinde rahatlıkla çıkabilir. Haziran ayı toplantısında adım atmayıp sözlü yönlendirmelere devam edilirse ilk hedef 1.3800 seviyesi olabilir. Yükseliş ihtimalinde ilk güçlü direnç 1.3770-1.3800 aralığında. Aşağı yönlü hareketin devamında ise 1.3500 psikolojik desteği altında 1.3470-1.3300 destekleri mevcut.

EURUSD: TAMAM MI DEVAM MI?

“ EUR/USD GÜNLÜK GRAFİK”

Grafiği daha detaylı incelemek için tıklayınız.

Destek: 1.3500-1.3470-1.3300

Direnç: 1.3770- 1.3830-1.4000


8

HAZİRAN - 2014

12 Kasım 2013 tarihinden itibaren devam eden orta vadeli yükseliş trendi bu hafta 1,6780 destek noktası kırılarak son bulma çabasında. Ancak bu trendin devamlılığı için önemli bir gösterge olan 89 günlük basit hareketli ortalamanın altında henüz hareketler gözlemleyemedik. Bu bağlamda da trendin sonlanmaması için 89 günlük basit hareketli ortalama muhteşem bir çaba harcamaktadır. Ama bu tutum kısa vadeli düşüş baskısının önüne geçemedi. Çünkü mor renkle belirtmiş olduğumuz kısa vadeli düşüş kalanı etkisini hissettirmek ve 1,6880 direnci altında bu tutum devam etmek isteyebilir. Peki, bu süreçte parite ile ilgili yön tayini için nelere dikkat etmeliyiz? Öncelikle vadeler ve beklentileri bilmek ve buna uygun stratejiler oluşturmak gerekmektedir.

Uzun vadeli olarak 1,7050 direnci altında düşüş baskısı devam etmektedir.

Kısa vadeli olarak 1,6880 direnci altında düşüş baskısı devam etmektedir.

Orta vadeli olarak henüz karar verilmiş değildir. Orta vadeli yükseliş trendin sonlanabilmesi için 89 günlük basit hareketli ortalamanın altında art arda iki gün günlük kapanış gerçekleştirmesi gerekmektedir. Orta vadeli yükseliş trendin devam edebilmesi için 89 günlük basit hareketli ortalama üzerinde kalmasına ilaveten kısa vadeli düşüş trendinde kanalın üst noktası olan 1,6880 direncinin geçilmesi gerekmektedir. Özetle bu hafta 89 günlük basit hareketli ortalama olan 1,6688 ile kısa vadeli düşüş trendinde kanalın üst noktası olan 1,6880 direnci dikkatle takip edilmeli ve bu seviyelere uygun işlem stratejileri oluşturulmalıdır.

“GBP/USD ANALİZ”

/USD”

“ GBP/USD AYLIK GRAFİK”


Destek; 1,6688-1,6558-1,6460

Direnç; 1,6775-1,6880-1,7000

“ GBP/USD GUNLUK GRAFİK”




9

HAZİRAN - 2014

HAZİRAN’DA İNDİRİM FAİZ İNDİRİMİ Mİ YOKSA FED + ECB ETKİSİ Mİ? Bir taraftan Merkez Bankası’nın politika faizinde 50 baz puanlık indirimi ve haziran ayında 50 baz puanlık bir indirim daha olacak beklentisi TL’yi aşağı çekerken, gelişmekte olan ülkelere piyasalarına pozitif bakışının devamı TL’yi yukarı itiyor ve iki taraftan çekilen paritede şimdilik dengeler 2.10 seviyesinde oluşuyor. Normal koşullarda faizi düşen para biriminin değer kaybetmesi beklenir fakat bu “normal” şu anda yaşanmıyor. Hızla 1.85 seviyesinden 2.40 seviyesine yaklaşılan ortamda Merkez Bankası’nın şok faiz artırımı ile oynaklığı giderdi, kur önce 2.20-2.25 aralığında stabil kaldı, bugünlerde 2.08-2.12 arası yeni denge bölgesi. Fed tarafından kuru yukarı çekecek açıklamalar gelmez, ABD verileri güçlü gelmemeye devam ederse TL’nin biraz daha değer kazanması mümkün. Bunun yanına gelişen ülke piyasalarına ilginin devamı veya artması da eklenirse paritede 2.08 seviyesinin altı tekrar görülebilir. Ama her zamanki soru tekrar akıllara gelecek; uzun vadede 2.10 seviyesinin altında kalıcı olmak mümkün mü? Fed etkisi yanında haziran ayında ECB’nin atacağı adımların gelişmekte olan ülkeleri Fed kadar olmasa da rahatlatma ihtimali var. Bu beklenti gerçekleşirse kısa vadede tekrar 2.06 seviyesine doğru hareket yaşanması mümkün. TCMB’nin 24 hazirandaki toplantısından 50 baz puanlık indirim geleceği piyasada neredeyse kesin kabul ediliyor. Bu düşünce elbette sorgulanması, bunun yanında 50 baz puanlık indirimin çok etkili olmayacağı, daha yüksek oranlı faiz indirimi olması durumunda direnç noktalarının zorlanması ihtimali var. Paritede 2.12 ve 2.15 seviyeleri ilk direnç bölgeleri. 2.08 ve 2.06 seviyelerini de destek noktaları olarak görüyoruz.

“USD/TRY ANALİZ”

“ USD/TRY GÜNLÜK GRAFİK”


Destek: 2.0800-2.0600-2.0000

Direnç: 2.1200-2.1500-2.1700


10

HAZİRAN - 2014

Mayıs ayında USD/JPY paritesindeki fiyatlamaların nedenleri incelediğimizde, makroekonomik gelişmelerin içerisinde Japonya Merkez Bankası (BOJ) kararlarına dair tepki ve beklentilerin ön plana çıktığını söyleyebiliriz. Düşük enflasyonla mücadele veren ülke ekonomisinde, BOJ üzerindeki baskının yoğunlaşması ve genişlemeci para politikalarına adım atılmamasının Yen’in değer kazanmasında etkili olduğunu gördük. Ancak ay sonunda açıklanan verilerde, enflasyonun olumlu yönde hız kazanmasıyla birlikte BOJ üzerinde baskının azalması beklenebilir. Haziran ayında FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısı başta olmak üzere, makroekonomik gelişmelerin takibi sürdürülecek. Haftalık grafiği incelediğimizde, 34 haftalık üssel (exponential) hareketli ortalamanın desteğini alan yükseliş kanalının güncelliğini koruduğunu görmekteyiz. Yükseliş kanalının alt noktası olan 100,20 seviyesi üzerinde, yukarı yönlü baskıların hakim olması beklenebilir. Düşüş baskısı oluşturan 102,85 seviyesinin geçilmesi durumunda, alımların netlik kazanma olasılığı artabilir. USD/JPY paritesinde düşüş yönlü beklentisi olan Forex katılımcılarının, 101,20’den ziyade, 100,75 seviyesine odaklanmaları gerekmektedir. 100,75 – 101,20 bandı karar aşaması olmakla beraber, düşüş baskılarının gündeme gelebilmesi için 100,75 seviyesi altında haftalık kapanış gerçekleşmesi gerekmektedir. Yükseliş kanalının sona ermesi olarak yorumlanabilecek bu durumda, düşüşlerin netlik kazanması olasıdır.

“USD/JPY ANALİZİ”

USDJPY HAFTALIK GRAFIK


Destek: 101,20 – 100,75 – 99,52

Direnç: 102,15 – 102,85 – 104,10


11

HAZİRAN - 2014

EUR/JPY paritesinde Mayıs ayında genel olarak merkez bankaları politikalarına yönelik beklentilerin fiyatlamalara dahil olduğunu gördük. Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) genişlemeci politikalara yönelik adımlar atmamasıyla Yen değer kazandı. Euro açısından baktığımızda ise, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) düşük enflasyonla mücadele için Haziran ayında aksiyon alacağına yönelik beklentilerin para biriminde aşağı yönlü baskılar oluşturduğunu gördük. Önümüzdeki ay, iki merkez bankasına dair gelişmelerin parite üzerinde en etkili olması beklenen maddeler olduğunu söyleyebiliriz. Özellikle Avrupa Merkez Bankası’nın Haziran ayının ilk haftası gerçekleşecek faiz beyanatı ve basın konferansı kritik önem taşımaktadır. Haftalık grafiği incelediğimizde, EUR/JPY paritesinde, 25 haftalık basit (simple) hareketli ortalamayla desteklenen yükseliş kanalının, Mayıs ayı başında kırılması sonrasında satışların ağırlık kazandığını görüyoruz. Güncel seviyesi 140,92 olan 25 haftalık basit hareketli ortalamanın altında, düşüş baskılarının devam etmesi beklenebilir. 137,90 seviyesinin kırılması durumunda, aşağı yönlü baskıların güç kazanma olasılığı bulunmaktadır. Paritede alım yönlü beklenti oluşturabilmek için, 137,90 seviyesinden gerçekleşebilecek yukarı yönlü toparlanma hareketini görmek gerekmektedir. Makroekonomik gelişmelerin desteklemesi durumunda kanal içine dönme çabasıyla 25 haftalık basit hareketli ortalama hedeflenebilir. Yükselişlerin devam edebilmesi için, bu bölgenin geçilmesi gerekmektedir.

“EURJPY ANALİZİ”

“ EUR/JPY HAFTALIK GRAFİK”


Destek: 137,90 – 135,50 – 132,53

Direnç: 139,35 – 140,92 – 142,42


12

HAZİRAN - 2014

Mayıs ayı boyunca, gerek İngiltere, gerek Japonya'da açıklanan ekonomik göstergelerin merkez bankası kararları üzerinde oluşturduğu beklentilerle fiyatlamaların gerçekleştiğini gördük. Düşük enflasyonla savaşan Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) genişlemeci politikalara dair işaret vermemesiyle değer kazanan Yen, diğer taraftaysa güçlü verilerle beraber faiz artırım beklentisi oluşan İngiltere Merkez Bankası (BOE) bulunuyor. Sterlin tarafına baktığımızda, bu beklentilerle beraber major para birimleri karşısında güçlü bir duruş sergilendiğini görüyoruz. Önümüzdeki süreçte, küresel gelişmeler ve merkez bankalarına dair beklentilerin fiyatlamalarda etkili olabileceği ifade edebiliriz. Haftalık grafiği incelediğimizde, GBP/JPY paritesinde yaklaşık 2 yıldır süren yükseliş hareketinin kırmızı ve mor renkle belirttiğimiz iki trend oluşumuna olanak sağladığını görüyoruz. Kırmızı trend üzerinde son zamanlarda yaşanan yatay hareketlerin, orta ve uzun vadede bir toparlanma sürecinde mi olacağı yoksa düşüş trendinin mi başlayacağı sorularının cevabını aramaktayız. 169,40 – 173,51 bandının çıkış noktası, hareketlerin netlik kazanması için belirleyici olabilir. Bandın alt noktası olan 169,40 seviyesi üzerinde yukarı yönlü baskıların hakimiyet kazanması beklenebilir. Yükselişlerde 173,51 seviyesinin geçilmesi durumunda ise, alımların mor renkli trende dönüşle netlik kazanması muhtemeldir. Bandın alt noktası olan 169,40'ın kırılması durumunda, uzun vadede süren trendin alt noktası olan 167,08 seviyesi hedeflenebileceği gibi, düşüşlerin devamına yönelik beklentisi olan yatırımcıların ise, 167,08 altında gerçekleşebilecek haftalık kapanışı takip etmeleri gerekmektedir

“GBPJPY ANALİZİ”

“ GBP/JPY HAFTALIK GRAFİK”


Destek: 169,40 – 167,08 – 165,70

Direnç: 171,95 – 173,51 – 175,54


13

HAZİRAN - 2014

AUDUSD, uzun bir süredir (2014 yılı Ocak ayından itibaren) yukarı yönlü çıkışlarını sürdürmeye çalışmaktadır. Özellikle uzun vadeli düşüş trendi içerisinde kısa ve orta vadeli yaşanılan tepki alımları son zamanlarda dikkat çekmektedir. 1 Ocak 2011 tarihinden beri devam eden düşüş trendi görünümünde herhangi bir değişiklik söz konusu değildir. Burada sorulması gerekilen soru, tepki alımlarının devam edip etmeyeceğidir. Gerek haftalık gerekse aylık grafiğimizde bu konu üzerinde duracak ve sizlere kritik seviyeleri paylaşacağız. Aylık grafiği incelediğimizde 0,9535 seviyesinin, haftalık grafiği incelediğimizde ise 0,9460 direncinin önemli olduğunu görmekteyiz. Bu bağlamda da 0,9460 – 0,9535 aralığının kritik bir bölge olduğunu ifade edebiliriz. AUDUSD paritesi eğer bu bölgenin üzerine çıkması durumunda tepki alımlarının devamlılığından bahsedebiliriz. Aksi takdirde düşüş trendi etkisini yeniden hissettirmek isteyebilir. Peki, hangi seviye düşüş trendinin devamı için sinyal niteliğindedir? Bu sorunun cevabını haftalık grafikte net bir şekilde görebiliriz. 0,9460 – 0,9165 arasında bant hareketi gerçekleştirmektedir. Bu bağlamda da düşüş trendinin yeniden etkin bir şekilde devam edebilmesi için 0,9165 desteğinin aşağı yönlü kırılmasına ihtiyaç vardır. Bu şart sağlanırsa 0,8655 seviyesine doğru trend yönlü hareketler gözlemlenebilir. Özetlersek, AUDUSD paritesinin düşüş trendi içerisinde tepki alımlarına maruz kaldığını, tepki alımların devam edip etmeyeceğine kritik bölge olarak adlandırmış olduğumuz seviyeler dikkate alınarak karar verebileceğimizi ve son olarak da düşüş trendinin tekrar teyit edilebilmesi için de aşağıda belirtmiş olduğumuz kritik destek noktasının kırılması gerektiğini ifade edebiliriz.

“AUD/USD ANALİZ”

“ AUD/USD AYLIK GRAFİK”


“ AUD/USD HAFTALIK GRAFİK”


Destek: 0,9165-0,9000-0,8888

Direnç: 0,9345-0,9460-0,9620



14

HAZİRAN - 2014

“FIRTINA YOKSA LİMANA SIĞINAN YOK” 1275 ile 1310 seviyesi arasında sıkışan altında geçen ay kırılma yaşandı ve 1250 seviyesine yaklaşıldı. Yeni yılla birlikte 1200 seviyesinden başlayıp 1392 dolar seviyesine kadar devam eden yükseliş yeni ralli beklentilerini doğurmuştu fakat hareketin devamı gelmedi. Ukrayna gerginliği, zayıf kalan borsa endeksleri ile yükselen altın aynı sebeplerle düştü. Altın fiyatını borsa endeksleriyle birlikte incelemeye devam ediyoruz. Son durumda risk iştahında azalma, riskli varlıklardan kaçış görülmüyor, endeksler zirvelerine dokunuyor. Borsa endeksleri yükseldikçe altın yükselişi için pozitif olmak güçleşiyor. Önemli dünya endeksleri yeni yüksek seviyelerinde. SP500 endeksi 1900 seviyesinin üzerinde işlem görüyor, yeni hedefi 1950 seviyesi olarak görünüyor. S&P500 için yeni hedef 1950 olarak kaldıkça altın 1200 desteğine doğru geri çekilebilir. 1250 seviyesi psikolojik bir destek bölgesi, bu seviyenin de altına iniliyorsa ümitler iyice kırılıyor olacak. 1300 dolar seviyesi üzerine çıkmadan kalıcı bir yükseliş beklentisinden bahsetmek zor. 1300 seviyesine veya daha yukarı noktalara yükseliş için endekslerde geri çekilmeyi görmek gerek. Aynı örnekten devam edelim SP500 endeksi 1900 seviyesi altına gerilerse altın tekrar 1275-1300 seviyesine doğru hareketlenebilir.

“ALTIN ANALİZ”

“ ALTIN GÜNLÜK GRAFİK”


Destek: 1250-1235-1200

Direnç: 1275-1300-1310


15

HAZİRAN - 2014

DİP SEVİYESİNE ÇOK YAKIN Gümüş Temmuz 2013 seviyesine kadar geriledi. Altın ile kıyaslanırsa daha zayıf görünen gümüşte 18.90 seviyesi üzerinde çıkılamazsa son umut 18.18 seviyesine tutunmak olacak. Haziran 2013’den bugüne 18.00 seviyesine yaklaşıp yukarı tepki veren gümüşte teknik anlamda sorun; zirvelerin hep daha düşük seviyelerde olması.18.00 seviyesinde taban oluşum çabası var fakat bu tabandan yukarı hareket giderek zayıflıyor. Değerli metaller sınıfında yediği darbeden, sanayi metali olarak büyüyememeden kaynaklanan sorun birleşince gümüş fiyatında yükseliş için pozitif olmak zorlaşıyor. Destek: 18.18-17.15-16.25 Direnç: 19.45-20.45-21.75

“GÜMÜŞ ANALİZİ”

“ GÜMÜŞ GÜNLÜK GRAFİK”



16

HAZİRAN - 2014

Platinum fiyatları 1 Ekim 2008 tarihinden itibaren kanal içi hareketlerini sürdürmektedir. Son 6 yıllık performansı incelediğimizde Platinum fiyatının özellikle 1290-1380 arasından gerçekleştirmiş olduğu dönüşler dikkat çekmektedir. 2014 yılını incelediğimizde ise 1364 desteğinden almış olduğu güç ile yukarı yönlü çıkışını 1555 seviyesine kadar sürdürmüş ve şu sıralar 1480 seviyesi çevresinde hareketlerine devam etmektedir. Teknik olarak Platinum fiyatını incelediğimizde 1380 destek noktasının önemli olduğunu, bu destek noktası üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş baskısının devam etmek isteyeceğini ifade edebiliriz. Böyle bir durumda 1 Ekim 2008 tarihinden itibaren devam eden kanalda üst nokta olarak belirlediğimiz 1615 seviyesine doğru yeni bir hareket görebiliriz. Düşüş beklentisi içerişinde olan Forex işlemcileri ise kanalın kırılmasını takip etmelidir. 1380 destek noktasının aşağı yönlü kırılması durumunda ise satıcılı seyir yeniden kendisini hissettirmek isteyebilir.

“PLATINUM ANALİZ”

“PLATINUM AYLIK GRAFİK”


Destek: 1380-1292-1198

Direnç: 1515-1615-1738


17

HAZİRAN - 2014

Bakır fiyatların düşük stok endişeleri ve özellikle Çin’deki rakamlara odaklı fiyatlamaların gerçekleştiğini gördük. Çin hükümetinin ekonomiyi desteklemeye yönelik çalışmalarının yanı sıra, ABD ve Çin’de açıklanan ekonomik göstergelerin imalatın pozitif seyirde olduğunu desteklemesi sonrasında bakır talebinin artacağına yönelik beklentiler fiyata destek oldu. Önümüzdeki süreçte fiyat hareketlerinde gösterge olarak, özellikle bakır talebinde büyük payı bulunan Çin verilerinin takibi gerekmektedir. Haftalık grafiği incelediğimizde, her ne kadar genel yapının aşağı yönlü olduğunu görsek de, Mart 2014’ten bu yana bir yükseliş kanalı oluştuğunu görüyoruz. Bu kanal içindeki hareketler, uzun vadeli formasyon içinde önemli bir gösterge olarak karşımıza çıkmaktadır. Bakır fiyatı, 3,14 desteği üzerinde kaldığı müddetçe, yukarı yönlü baskıların devam etmesi beklenebilir. Yükseliş baskısı kanal üst noktası olan 3,2280 seviyesinin geçilmesiyle güç kazanabilir. Buna bağlı olarak uzun vadeli kanalın üst noktaları hedeflenebilir. Uzun vadeli baktığımızda, 110 haftalık basit (simple) hareketli ortalamanın (1,3767) fiyatın üzerinde uyguladığı aşağı yönlü baskının, yükseliş kanalı alt noktası olan 3,1030 seviyesi altında haftalık kapanışı sağlaması durumunda, uzun vadede devam eden düşüş hareketine paralel olarak 2,9050 bölgesinin hedeflendiğini görebiliriz.

“BAKIR ANALİZİ”

“ BAKIR AYLIK GRAFİK”


Destek: 3,1400 – 3,0061 – 2,9050

Direnç: 3,2280 – 3,3008 – 3,3767


18

HAZİRAN - 2014

Ham petrolde, Mayıs ayı içerisinde genel olarak stok verileri ve dünyanın lider ekonomilerinin taleplerine dair beklentilerle fiyatlamaların gerçekleştiğini gördük. ABD’de ham petrol stoklarında genel görünümün düşüş olmasıyla beraber fiyatın yükselişinde katkı sağladı. Dünyanın en çok petrol tüketimi gerçekleştiren iki ekonomisinden olan ABD ve Çin’de özellikle imalat sektörüne dair olumlu datalar da, bu iki ülkenin petrol talebinin artacağı beklentileriyle fiyatın yükselişine destek oldu. Haftalık grafiği incelediğimizde 2009 ortalarında başlayan yükseliş kanalının güncelliğini koruduğu görülüyor. Bu yükseliş içerisinde daha kısa vadeli olarak takibini sürdürdüğümüz kırmızı renkli kanal, Bollinger bandı tarafından destek görmekte ve kanal içi hareketlerde önemli bir gösterge olabilmektedir. Var olan yükseliş hareketinde, kanal alt noktası ve aynı zamanda Bollinger orta bandı olan 100,70 seviyesi üzerinde yukarı yönlü baskıların sürmesi beklenebilir. Yukarı yönlü hareketlerde 105,20 seviyesinin geçilmesi, alımlara netlik kazandırabilir. 105,20 seviyesinin uzun süredir geçilememesi, tepki satışı oluşumunu destekleyebilir. Düşüş yönlü stratejiler oluşturabilmek için, kanal alt noktası olan 100,70 seviyesi altında haftalık kapanış gerçekleşmelidir.

“HAM PETROL ANALİZİ”

“HAM PETROL HAFTALIK GRAFİK”


Destek: 100,70 – 98,30 – 95,90

Direnç: 105,20 – 107,30 – 110,86


19

HAZİRAN - 2014

Mayıs ayı boyunca doğalgaz fiyatlamalarına baktığımızda, jeopolitik risklerin azalması ve arz – talep ilişkisindeki sıkı gerilimi azaltan mevsimsel etkilerle birlikte aşağı yönlü bir görünüm sergilendiğini söyleyebiliriz. ABD'nin sert kış etkisinden çıkması ve yaz belirtilerinin erken başlaması nedeniyle doğalgazda yaşanan aşağı yönlü baskı, stoklardaki artışlarla da destek bulmuş oldu. Ek olarak Ukrayna devlet başkanlığı seçimlerinin sonlanması, fakat buna rağmen bölgede gerilimin sürmesi, önümüzdeki ay da gündemimizde olabilir. Haziran ayında stok verilerinin etkili olması beklenirken, dünyanın önde gelen ekonomilerinde merkez bankaları toplantıları ve Ukrayna gündemi takip edilecek. Ayrıca Mayıs ayı içerisinde Rusya – Çin arasında imzalanan enerji anlaşmasının etkilerinin netlik kazanması beklenebilir. Haftalık grafiği incelediğimizde, yaklaşık 2 senedir sürmekte olan yükseliş kanalının güncelliğini koruduğunu görmekteyiz. Ek olarak, kanal içinde mor renkle belirttiğimiz ve daha kısa vadede devam eden bir yükseliş trendi bulunuyor. Bu trendin takibi, orta vadede kararlar açısından önemlidir. Doğalgaz fiyatının, trendin alt noktası olan 4,364 seviyesi üzerinde kaldığı müddetçe, yükseliş baskılarının hakim olması beklenebilir. Yükselişlerde, Bollinger orta bandı üzerindeki 4,655 seviyesinin geçilmesi, alımlara netlik kazandırabilir. Doğalgaz fiyatında aşağı yönlü beklentisi olan Forex katılımcılarının ise, trend alt noktası olan 4,364 seviyesi altında gerçekleşebilecek haftalık kapanışı beklemeleri gerekmektedir. Bu durumda kanal alt bölgesinin hedeflenmesi olasıdır.

“DOĞALGAZ ANALİZ”

“DOĞALGAZ HAFTALIK GRAFİK”


Destek: 4,364 – 4,115 – 3,950

Direnç: 4,655 – 4,850 – 5,118


20

HAZİRAN - 2014

Geride kalan ay içerisinde gerek hava şartlarında ait haberler, gerekse stok miktarlarına ilişkin beklentiler, şeker fiyatlarında dalgalı bir seyir izlenmesine neden oldu. Dünya tarım üretimini etkileyen ve El-Nino olarak bilenen hava olayının hasat miktarları üzerinde etkili olabileceği yönündeki spekülasyonlar ile birlikte, Güney Afrika’daki şeker işçilerinin greve gideceği haberleri, emtianın fiyatını ayın ortalarına kadar yükselten temel faktörler olarak dikkat çektiler. Bunun yanında, dünyanın en büyük şeker üreticisi ve ihracatçısı olan Brezilya’daki hava şartlarının hasat için elverişli bir ortam hazırlaması, ayın ikinci yarısında arz yönlü haberler ile emtianın fiyatında düşüşlere yol açtı. Önümüzdeki dönemde de Brezilya’nın üretim ve stok miktarlarındaki değişimlerin, şeker fiyatlarında etkili olabilecek ana başlıklar arasında öne çıkacağını ifade edebiliriz.

1 Ekim 2011 tarihinden başlayan ve günümüze kadar devam eden alçalan takoz formasyonunda1 Şubat 2014 tarihinde kanalın alt noktası 14,36 seviyesinden almış olduğu güçle yukarı yönlü çıkış gerçekleştirdiğini ve Mayıs ayı içerisinde kanalın üst noktası olan 18,43 seviyesine yaklaştığını görmekteyiz. (18,23 seviyesi test edildi) 18,43 direncini geçememesi ile alçalan takoz formasyonun devam ettiğini gözlemlediğimiz Şeker için bundan sonraki süreçte bu tutumunu sürdürmesi durumunda kanal içi hareketlerin devam etmesi beklenilebilir. Yani Şeker fiyatı haftalık kapanışını kanalın üst noktası olan 18,43 seviyesi altında gerçekleştirmeye devam ederse formasyon içi hareketler devam etmesi nedeniyle kanalın alt noktası ve aynı zamanda da fibonacci %100’lük düzeltme noktası olan 13,00 seviyesi hedeflenebilir. Yükselişlerde yer almak isteyen Forex katılımcıları ise 18:43 direnci üzerindeki haftalık kapanışı ya da kanalın alt noktası olan 13 seviyesinden dönüşü takip etmelidir.

“ŞEKER ANALİZ”

“ŞEKER AYLIK GRAFİK”


Destek: 16,13 – 14,36 – 13,00

Direnç: 18,43 – 20,03 – 21,79

“Alçalan Takoz Formasyonu Önemini Koruyor”


21

HAZİRAN - 2014

Buğday, geride kalan ay boyunca fiyatı ağırlıklı olarak düşüş kaydeden emtialar arasında yer aldı. ABD Tarım Bakanlığı’nın (USDA) stok tahminlerini yayınlamasının ardından, 6 Mayıs’ta 14 ayın zirvesine çıkan fiyat, sert bir düşüş kaydederken, ayın son haftasına girilmeden önce yaklaşık %12 değer kaybı yaşamış oldu. USDA, 1 Haziran ile başlayacak pazarlama yılında dünya buğday stoğunun %0.5 artacağını belirtirken, emtianın fiyatı da son 12 haftanın en düşük düzeyine sert bir iniş gerçekleştirdi.

Teknik olarak incelediğimizde, buğday fiyatlarında 6 Haziran 2013’de başlayan kanal için hareketlerin devam ettiğini görüyoruz. 2014 yılının ilk aylarından itibaren etkili olan yükselişler, kanalın üst noktasının test edilmesini sağlamış, ancak aynı zamanda 89 haftalık hareketli ortalama olan 713 seviyesi geçilememiştir. Kanal içi hareketlerin aktif bir şekilde devam etmesi nedeni ile buğday fiyatında 713 seviyesinin altında kaldığı sürece düşüş baskısının süreceğini ifade edebiliriz. Bu düşüşler kanalın alt noktası olan 574 Dolar seviyesine kadar sürebilir. Fiyatın yukarı yönlü hareketlerinde yer almak isteyen yatırımcıların ise, kanalın alt noktasından gerçekleşebilecek dönüşleri, ya da kanalın üst noktasının geçilmesini takip etmeleri faydalı olacaktır.

“BUĞDAY ANALİZİ”

“BUĞDAY HAFTALIK GRAFİK”


Destek: 629 – 630 – 574

Direnç:670 – 713 – 749

“Düşüş baskısı devam edecek mi?”


22

HAZİRAN - 2014

Mısır, kayıplar ile başladığı Mayıs ayının ortalarına kadar dalgalı bir seyir izlemişti. Ayın ikinci yarısında ise, ABD’nin kuzeyindeki yetiştirme alanlarının çoğunda, ılık hava koşullarının mısır ekimini hızlandırabileceği beklentileri emtianın kayıplar yaşamasında etkili oldu. Ancak genel çerçeveden bakıldığında, arzın arttığına yönelik bu haberler mısır fiyatlarında aşağı yönlü baskı yapsa da, Uluslararası Tahıl Konseyi’nin (IGC) tahminlerine göre 2014-2015 döneminde, global üretimin önceki yıla oranla %2 azalması bekleniyor. Daha uzun vadede yükselişleri destekleyebilecek bu faktörün yanında, düşük fiyat seviyelerinden gelebilecek alımlar da, talep tarafındaki güçlü duruş ile birlikte mısır fiyatlarında yukarı yönlü hareketlere destek sağlayabilir.

2005 yılı sonlarından bu yana yükseliş trendi içinde olan mısır fiyatında, 250 periyotluk üssel (exponential) hareketli ortalamanın (415,00) yukarı yönlü hareketleri desteklediğini görüyoruz. Son olarak 2013 sonunda trendin test edilmesiyle birlikte başlayan yükseliş sonrasında, son iki ay içinde tepki satışları ön plana çıkmış durumda. Trendi görmemizi sağlayan RSI (göreceli güç endeksi) indikatörüne baktığımızda, 30 seviyesinin 9 yıllık yükseliş trendi boyunca hareketi desteklemiş olduğunu söyleyebiliriz. Bu harekete bağlı olarak, kanalın güncel alt noktası durumundaki 415 seviyesi üzerinde, yukarı yönlü baskıların hissedilmesi beklenebilir. Özellikle yeni yılla başlayan yükselişleri sınırlama etkisi gösteren 513,50 seviyesinin geçilmesi durumunda, yukarı yönlü baskıların netlik kazanması olasıdır. Fiyatın 513,50 seviyesi altında tepki satışlarına maruz kaldığını, RSI indikatöründe özellikle kritik bölgeler hakkında destek aldığımız 47 seviyesinin altında net olarak görebiliyoruz. 9 yıldır sürmekte olan yükseliş trendinin güncelliğini koruduğunu, bu nedenle tepki satışlarıyla yaşanan geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilme (415 seviyesi kırılmadığı sürece) ihtimali bulunmaktadır.

“MISIR ANALİZİ”

“MISIR AYLIK GRAFİK”


Destek: 415 – 380 – 350

Direnç: 513 – 555 – 603

“415 seviyesi üzerinde yükseliş baskısı devam etmektedir”


23

HAZİRAN - 2014

Yeni yılın başlaması ile yükselişe geçen soya fasulyesi fiyatları, Nisan ayı içerisinde, son olarak Haziran 2013’de gördüğü seviyelere kadar tırmanmıştı. Mayıs ayında ise emtianın, Çin’e ilişkin haberler ile birlikte son 11 ayın en yüksek seviyelerini test ettiği görüldü. Dünyanın en büyük yağlı tohum müşterisi konumundaki Çin’in, canlı hayvan yemi talebini artıracağı yönündeki spekülasyonlar, soya fasulyesi fiyatları üzerinde son olarak etkili olan faktörler arasında yer aldı. Ayrıca, ABD Tarım Bakanlığı’nın (USDA) 2013-2014 dönemi sonunda soya fasulyesi stoklarının son 10 yılın en düşüğünde olacağı yönündeki tahmini de, söz konusu emtia için notlar arasına alınması gereken başlıklar arasında yer alıyor.

11 Aralık 2011 tarihinden itibaren Soya fasulyesi yükseliş trendinde hareketlerine devam etmekte ve günümüzde de bu trend etkisini sürdürmektedir. 233 haftalık basit hareketli ortalama da bu trendi destekler nitelikte hareketlerine devam etmekte ve şuanda da bu ortalama 1305seviyesinden geçmektedir. Öncelikle Soya Fasulyesi için 233 haftalık basit hareketli ortalama olan 1305 destek noktası üzerinde uzun vadeli yükseliş baskısının devam etmek isteyeceğini ifade edebiliriz. Soya fasulyesi fiyatını orta vadeli olarak incelediğimizde ise 1540 – 1450 arasında sıkışık bir seyirle devam ettiğini görmekteyiz. Bu bağlamda da mevcut yükselişlerin devam edebilmesi için 1540 direncinin geçilmesini, mevcut yükseliş trendinde tepki satışlarının oluşabilmesi için de 1450 destek noktasının aşağı yönlü kırılmasının takip edilmesi gerektiğini ifade edebiliriz. Bu bağlamda da bundan sonraki süreçte yeni işlem stratejileri için 1450 ve 1540 seviyeleri dikkatle takip edilmelidir.

“SOYA FASULYESİ ANALİZİ”

“SOYA FASULYESİ HAFTALIK GRAFİK”


Destek: 1450 – 1410 - 1365

Direnç: 1540 – 1605 – 1645

“1460 – 1531 KRITIK BOLGEYE DIKKAT!”


24

HAZİRAN - 2014

Pamuk fiyatı 4 Mart 2012 tarihinden itibaren 97,20 ile 66,05 seviyeleri arasında uzun vadeli yatay bir trend içerisinde bant hareketi gerçekleştirmektedir. 3 Kasım 2013 tarihinden itibaren ise orta vadeli yükseliş trendi içerisinde hareketlerini sürdüren Pamuk, 2014 - Mayıs ayının ortalarında orta vadeli yükseliş trendinin alt noktasını kırarak trendin değişmesine neden oldu. Bu tutum uzun vadeli yatay trend içerisinde bandın alt noktası olarak belirlediğimiz 66,05 seviyesinin hedeflenmesi için önemli bir sinyal olarak değerlendirilebilir. Teknik olarak Pamuk fiyatını incelediğimizde 90,65 bariyerinin önemli olduğunu, bu bariyer altında kaldığı müddetçe kontrol noktası olarak belirlediğimiz 79,00 seviyesine kadar gerileme potansiyelinin güçlü olduğunu ifade edebiliriz. İlaveten 79,00 seviyesi uzun vadeli yatay trendin kontrol noktası olarak belirlenmiştir. Yani Pamuk eğer 66,05 seviyesini test etmek istiyorsa muhakkak 79,00 seviyesi altında işlem görmesi gerekmektedir. Bu bağlamda da bundan sonraki süreçte önce 90,65 daha sonra da 79,00 seviyesi dikkatle takip edilmelidir. Destek: 82,10 – 79,00 – 73,00 Direnç: 86,00 – 88,45 – 90,65

“PAMUK ANALİZİ”

“PAMUK HAFTALIK GRAFİK”



25

HAZİRAN - 2014

BALON TARTIŞMALARIYLA YENİ ZİRVELER ABD ekonomisi güç kazanmıyor, büyüme rakamı beklenen de kötü ise borsa endeksi nasıl yeni zirvelerine gider? Sorunun cevabı kendi içinde. Ekonomide işler iyiye gitmiyorsa Fed faiz artırmak için acele etmez, bu da borsa endeksleri için hareket alanı yaratır. ABD 10 yıllık tahvil faizi Bernanke’nin 2013 yazında tarihi “varlık alımı bir gün bitecek” ifadesi öncesi 2.40 civarındaydı. Varlık alımının biteceği haberinden sonra tahvil faizi yüzde 3’ü aştı, bugün tekrar 2.50 seviyesinin altında. Borsa endekslerinin ekonomik gerçekliklerden kopuk seyri balon tartışmalarını şiddetlendirse de bu durum yeni bir hal değil, 2008’den bu yana yaşanan pratik. SP500 için 1900 seviyesi üzerinde kalmak 1950 seviyesini hedef haline getirecekti ve nitekim öyle de oldu. Gerçeklik tartışmaları bir tarafa endekste trendin yönüne bakmak daha faydalı olabilir. Yükseliş trendi içinde hareket devam ediyor. Seviye 50 ve 200 günlük ortalamaların üzerinde.1850 seviyesi altına inilmediği sürece yükseliş trendi sona erdi denemez.

“S&P500 ANALİZİ

“ S&P500 GÜNLÜK GRAFİK”


Destek: 1900-1880-1850

Direnç: 1920-1950-1970


26

HAZİRAN - 2014

HEDEF 10.000 Mİ? Dünya borsalarında yükseliş mayıs ayında endekslerde yeni zirveleri getirdi. DAX, Eylül 2013’de başladığı yükseliş trendinde hareketine devam ediyor. Haziran ayı için 9800 seviyesi üzerinde kalmak yeni zirve beklentilerini canlı tutmaya devam edecek. Daha kısa vadede ise 9900 seviyesi altına inilmedikçe yeni hedef 10000 ve üzeri olarak görülüyor. DAX için de haziran ayının en büyük beklentisi ECB’nin atması beklenen adımlar. Hisse senetleri piyasası ECB kararlarıyla desteklenirse yeni zirveler mümkün. Tersi durumda trend içinde geri çekilme ihtimali güç kazanacak. Destek: 9800-9700-9530 Direnç: 10000-10050-10100 .

“DAX30 ANALİZİ”

“ DAX30 GÜNLÜK GRAFİK”



27

HAZİRAN - 2014

Coca Cola’da, en büyük ortak durumundaki BerkshireHathaway’in sahibi WarrenBuffett ile firma yönetim kurulu arasında hisse geri alım programı hakkında yaşanan gerilimin, Mayıs ayının büyük bir bölümünde hisse fiyatı üzerinde etkili olduğunu söyleyebiliriz. Gerilimin çözülmesine rağmen fiyat üzerinde oluşan baskı nedeniyle, hisse performansı hem endüstri hem de endeks ortalamalarının altında bir görünüm ortaya çıkardı. Bunun önümüzdeki ayda alımlar için iyi bir fırsat olarak mı yoksa düşüşler için bir başlangıç mı olacağı konusunda ise, alt ürünlerin performansı ve en büyük rakip durumundaki Pepsi ile rekabetindeki gidişat belirleyici olabilir. Şirket önümüzdeki aylarda, ünlü kahve markası Keurig’deki payını da artırmayı planlıyor.

03 Haziran 2013 tarihinden itibaren Coca Cola hisse fiyatı yükseliş trendinde hareketlerine devam etmekte ve günümüzde de bu trend etkisini sürdürmektedir. 55 haftalık basit hareketli ortalama da bu trendi destekler nitelikte hareketlerine devam etmekte ve şuanda da bu ortalama 38,50 seviyesinden geçmektedir. Yükselişlerin devam edebilmesi için 03 Haziran 2013 tarihinden itibaren beri etkisini hissettiğimiz “Yükseliş Trendinin” aktif bir şekilde devam etmesi önemlidir. Bu nedenle de mevcut trendde kanalın alt noktası olan 38,50 üzerinde kaldığımız müddetçeCoca Cola için yükselişlerin devam etmesi beklenilmektedir. Böyle bir durumda 41,30 ve 42,85 seviyeleri hedeflenebilir. Uzun bir süredir devam eden yükseliş trendinin etkili olması nedeniyle de yaşanılacak olası geri çekilmeler (38,50 üzerinde kaldığı müddetçe) ALIM fırsatı olarak değerlendirilebilir.

“COCA COLA ANALİZİ”

“COCA COLA HAFTALIK GRAFİK”

Grafiğin büyük halini incelemek için tıklayınız.

Destek:39,90 - 38,95 – 37,85

Direnç:41,30 - 42,85 – 44,50

“Yükseliş Trendi Devam Etmektedir!


28

HAZİRAN - 2014

Teknoloji devi Cisco’nun hisse senedi performansında, 2014 yılıyla birlikte belirginleşen maratonda en etkili yükselişin Mayıs ayında gerçekleştiğini gördük. “Internet of Everything” başlıklı projeyle birlikte 10 yıl içinde 20 trilyon Dolar’a ulaşacak bir pazara 150 milyon Dolarlık bir yatırımla adımını atmasıyla birlikte, şirket hisselerine ilişkin pozitif görünümün desteklendiği görülüyor. Köklü bir geçmiş nedeniyle geri kalma eleştirilerine rağmen, bu girişimlerin etkisiyle Google gibi daha genç ve atik firmalarla başa baş mücadeleye hazır olduğu mesajını veriyor. Bu şartlarla birlikte şirket hissesinde, endüstri ve endeks performansının üzerinde bir Mayıs ayı performansı da görmüş olduk. Ek olarak Mayıs ayı performansının bu denli parlak olmasındaki en büyük etkenin 3. Çeyrek bilanço rakamlarının beklentiyi aşması olduğunu söylemek gerekiyor. Önümüzdeki süreçte yatırımların geri dönüşleriyle ilgili gelişmeler yakından takip edilecek.

Cisco hisse fiyatı ile ilgili Mayıs ayı aylık bükten raporunda 20,20 seviyesinin önemli olduğunu, mevcut yükseliş trendinin etkisi nedeniyle yaşanılacak olası geri çekilmelerin(20,20 üzerinde kaldığı müddetçe) alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini sizlerle paylaşmıştık. Cisco hisse fiyatı Mayıs ayı içerisinde 22,37 seviyesine kadar geriledi ancak 202,20 destek noktasını aşağı yönlü kıramayarak yeniden yükselişlere geçti. Şu sıralar da 24,50 seviyesine yakın hareketlerini sürdürmektedir. Teknik olarak hisse fiyatını incelediğimizde 20,20 destek noktası üzerinde yükseliş trendine devam etmektedir. Bu tutum Cisco hisse fiyatının 29,33 seviyesine kadar çıkış gerçekleştirmesine katkı sağlayabilir. Bu bağlamda da yaşanılacak olası geri çekilmeler tıpkı Mayıs ayında belirttiğimiz gibi alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu ay 20,20 destek noktası öncesinde 22,20 destek noktası en önemli seviye olarak revize edilmiştir. Bu bağlamda da 22,20 destek noktası üzerinde yükseliş baskısının devam etmek isteyeceğini ifade edebiliriz.

“CISCO ANALİZİ”

“CISCO AYLIK GRAFİK”


Destek:22,20-20,20-18,00

Direnç:24,90-26,90-29,33

“Yükseliş Baskısı devam etmektedir.”


29

HAZİRAN - 2014

Bank of America’nınmortgage kredileri ile ilgili geçirmekte olduğu soruşturma ve ödemek zorunda kaldığı cezalarla ilgili sürecin hisse senedi performansını olumsuz yönde etkilemeye devam ettiğini görüyoruz. Güven konusunda kayıplar yaşayan finans devinde mortgage kredilerinde de azalma söz konusu. Buna bağlı olarak hisse fiyatındaki düşüşler üst üste ikinci ayda da devam etmiş oldu. Banka yapılandırmaları ve cezalarla geçen gündeme rağmen hala kredi kartı sayısı konusunda başarısını devam ettiren Bank of America hisse senedi fiyatlarında düşük fiyatların fırsat olarak mı değerlendirileceği, yoksa orta vadeli hedeflerini yakalayamama ihtimaline karşı satışların devam mı edeceğini önümüzdeki süreçte göreceğiz.

Bank Of America (BOA) fiyat hareketlerini incelediğimizde 2009 yılından itibaren uzun vadeli yatay trend hareketini sürdürmektedir. 4,70 ile 18,69 seviyeleri arasında hareketlerini devam ettirdiğini gördüğümüz hisse fiyatı, orta vadeli olarak 1 Ocak 2012 tarihinden beri yükseliş trendinde hareketlerini sürdürmektedir. Şu sıralar mevcut yükseliş trendi içerisinde kanalın alt noktasına yakın hareketler gerçekleştiren hisse fiyatında orta vadeli yükseliş trendi mi yoksa uzun vadeli yatay trend mi etkili olacak sorusunun cevabını aramaktayız. 1 Ocak 2012 tarihinden itibaren devam eden yükseliş trendinde kanalın alt noktası olarak belirlemiş olduğumuz 14,30 seviyesi bundan sonraki süreçte trend konusunda bize önemi sinyaller verebilir. Bu bağlamda:

BOA hisse fiyatı 14,20 destek noktası üzerinde haftalık kapanışını sürdürürse orta vadeli yükseliş trendi etkisini devam ettirmek isteyebilir. Böyle bir durumda 18,69 seviyesi yeniden test edilebilir.

BOA hisse fiyatı 14,20 destek noktası altında haftalık gerçekleştirirse orta vadeli yükseliş trendinin sona ereceğini, uzun vadeli yatay trendin etkili olabileceğini ve hisse fiyatının 10,78 seviyesine kadar gerileyebileceğini ifade edebiliriz.

Yukarıda BOA hisse fiyatı ile ilgili beklentilerimizi sizlerle paylaştık. Haziran ayı içerisinde 14,20 destek noktası dikkatle takip edilmelidir. Çünkü bu seviye bundan sonraki süreçte hisse fiyatının yol haritasının oluşturabilecek en önemli seviye olarak karşımıza çıkmaktadır.

“Bank Of America ANALİZ”

“BOA AYLIK GRAFİK”


Destek:14,20-12,76-10,78

Direnç:16,08-18,69-21,09

“Yükseliş Trendi Devam Edecek mi?

ü ”


30

HAZİRAN - 2014

RİSK AÇIKLAMASI

Kaldıraçlı alım satım işlemleri sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır. Bu nedenle işlem

yapmaya karar vermeden önce, karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz

gerekmektedir.

Bu amaçla, Sermaye Piyasası Kurulu'nun Seri:V, No:125 "Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri ve Bu İşlemleri Gerçekleştirebilecek

Kurumlara İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ"inin 9 uncu maddesinde öngörüldüğü üzere "Kaldıraçlı Alım Satım İşlemlerine İlişkin

Risk Bildirim Formu"nda yer alan aşağıdaki hususları anlamanız gerekmektedir.

UYARI

Kaldıraçlı alım satım işlemi hizmeti sunmak Sermaye Piyasası Kurulu'nun iznine tabidir. Bu nedenle, işlem yapmaya

başlamadan önce çalışmayı düşündüğünüz kuruluşun söz konusu işlemlere ilişkin yetkisinin olup olmadığını kontrol ediniz.

Kaldıraçlı alım satım işlemi yapmaya yetkili olan kuruluşları www.spk.gov.tr veya www.tspakb.org internet sitelerinden

öğrenebilirsiniz.

RİSK BİLDİRİMİ

İşlem yapacağınız yetkili kuruluş ile imzalanacak "Çerçeve Sözleşmesi"nde belirtilen hususlara ek olarak, aşağıdaki hususları

anlamanız çok önemlidir.

1.Yetkili kuruluş nezdinde açtıracağınız hesap ve bu hesap üzerinden gerçekleştirilecek tüm işlemler için Sermaye Piyasası

Kurulu tarafından çıkartılan ilgili her türlü mevzuat ve benzeri idari düzenleme hükümleri uygulanacaktır.

2.Kaldıraçlı alım satım işlemleri çok risklidir. Kaldıraç etkisi nedeniyle, düşük teminatla işlem yapmanın piyasada lehe

çalışabileceği gibi aleyhe de çalışabileceği ve bu anlamda kaldıraç etkisinin tarafınıza yüksek kazançlar sağlayabileceği gibi

yüksek zararlara da yol açabileceği ihtimali daima göz önünde bulundurulmalıdır. Ters fiyat hareketleri sonucunda yetkili

kuruluşa yatırdığınız paranın tümünü kaybedebilirsiniz. Yüksek getiri vaatlerine itibar etmeyiniz.

3.Yetkili kuruluşun yapacağınız işlemlere ilişkin tarafınıza aktaracağı bilgiler ve yapacağı tavsiyelerin eksik ve doğrulanmaya

muhtaç olabileceği tarafınızca dikkate alınmalıdır.

4.Kaldıraçlı alım satım işlemlerine ilişkin olarak yetkili kuruluş personelince yapılacak teknik ve temel analizin kişiden kişiye

farklılık arz edebileceği bu analizlerde yapılan öngörülerin gerçekleşmeme olasılığının bulunduğu dikkate alınmalıdır.

5.Yabancı para cinsinden yapılan işlemlerde, yukarıda sayılan risklere ek olarak kur riskinin bulunduğu, kur dalgalanmaları

nedeniyle Türk Lirası bazında değer kaybı olabileceği, devletlerin yabancı sermaye ve alım satım hareketlerini kısıtlayabileceği,

ek ve/veya yeni vergiler getirebileceği, alım satım işlemlerinin zamanında gerçekleşmeyebileceği bilinmelidir.

6.Kaldıraçlı alım satım işlemlerinde size sunulan parite fiyatları ve "spread"ler en iyi fiyat durumunu yansıtmayabilir. Başka

kurumların fiyatlarını da kontrol etmeniz yerinde olacaktır.

7.İşlemlere başlamadan önce yetkili kuruluşunuzdan yükümlü olacağınız bütün komisyon ve diğer muamele ücretleri konusunda

teyit almalısınız. Eğer ücretler parasal olarak ifade edilmemişse size nasıl yansıyacağı ile ilgili anlaşılır örnekler içeren yazılı bir

açıklama talep etmelisiniz.

8.Yetkili kuruluşlar tarafından kaldıraçlı alım satım işlemleri sonucunda kayba uğramayacağınız, kaybınızın kontrol altında

tutulacağına veya kayba uğramanız durumunda ek teminat çağrısı yapılacağı konularında garanti verilemeyeceğini dikkate

almanız gerekmektedir.

İşbu kaldıraçlı alım satım işlemleri risk bildirim formu, yatırımcıyı genel olarak mevcut riskler hakkında bilgilendirmeyi

amaçlamakta olup, kaldıraçlı alım satım alım satımından ve uygulamadan kaynaklanan tüm riskleri kapsamayabilir. Dolayısıyla

tasarruflarınızı bu tip işlemlere yönlendirmeden önce dikkatli bir şekilde araştırma yapmalısınız.

31

HAZİRAN - 2014

Hazırlayanlar

Mayıs Ayı Özeti Sermet Doğan

Haziran ayında öne çıkan makro-ekonomik gelişmeler Sermet Doğan

Haziran Ayı Ekonomik Takvim Sermet Doğan

ANALİZ ÇALIŞMASI

Parite Analizleri

EURUSD Analizi Erdoğan Turan

GBPUSD Analizi Kudret Ayyıldır

USDTRY Analizi Erdoğan Turan

USDJPY Analizi Umut Tuncer

EURJPY Analizi Umut Tuncer

GBPJPY Analizi Umut Tuncer

AUDUSD Analizi Kudret Ayyıldır

EMTİA ANALİZLERİ

Kıymetli Maden Analizleri

Altın Analizi Erdoğan Turan

Gümüş Analizi Erdoğan Turan

Platinum Analizi Kudret Ayyıldır

Bakır Analizi Umut Tuncer

Enerji Fiyatları Analizleri

Ham Petrol Analizi Umut Tuncer

Doğalgaz Analizi Umut Tuncer

Tarım Ürünleri Analizleri

Şeker Analizi Sermet Doğan +Kudret Ayyıldır

Buğday Analizi Sermet Doğan

Mısır Analizi Sermet Doğan + Umut Tuncer

Soya Fasulyesi Analizi Sermet Doğan +Kudret Ayyıldır

Pamuk Analizi Kudret Ayyıldır

ENDEKS ANALİZLERİ

S&P500 Analizi Erdoğan Turan

Dax30 Analizi Erdoğan Turan

HİSSE SENEDİ ANALİZLERİ

Coca Cola Analizi Umut Tuncer + Kudret Ayyıldır

Cisco Analizi Umut Tuncer + Kudret Ayyıldır

Bank Of America Analizi Umut Tuncer + Kudret Ayyıldır

32

HAZİRAN - 2014

haziran 2014 - aylık piyasa raporu

Economy & Finance