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FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA LATAM HIGH YIELD

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010 y por los años terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010

(Con el Informe de los Auditores Independientes)

Razón Social Auditores Externos: Deloitte Auditores y Consultores Ltda. RUT: 80.276.200-3 INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los señores Aportantes de Larraín Vial Deuda Latam High Yield Fondo de Inversión (Ex – Fondo de Inversión Larraín Vial – Humboldt) 1. Hemos efectuado una auditoría al estado de situación financiera de Larraín Vial Deuda Latam

High Yield Fondo de Inversión (en adelante “el Fondo”) al 31 de diciembre de 2011 y a los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo por el año terminado en esa fecha. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre dichos estados financieros, basado en la auditoría que efectuamos.

2. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en

Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros están exentos de representaciones incorrectas significativas. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de las evidencias que respaldan los montos e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad Administradora del Fondo, así como la evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestra auditoría constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

3. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros, presentan razonablemente en todos sus

aspectos significativos, la situación financiera de Larraín Vial Deuda Latam High Yield Fondo de Inversión al 31 de diciembre de 2011, y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y Normas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Deloitte Auditores y Consultores Limitada RUT: 80.276.200-3 Av. Providencia 1760 Pisos 6, 7, 8, 9, 13 y 18 Providencia, Santiago Chile Fono: (56-2) 729 7000 Fax: (56-2) 374 9177 e-mail: [email protected] www.deloitte.cl

4. Como se explica en Nota 2, los estados financieros oficiales de Larraín Vial Deuda Latam High Yield Fondo de Inversión al 31 de diciembre de 2010 preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, fueron auditados por otros auditores, quienes emitieron una opinión sin salvedades con fecha 25 de febrero de 2011. Los estados financieros de apertura al 1° de enero de 2010 y de cierre al 31 de diciembre de 2010 que se presentan sólo para efectos comparativos, incluyen todos los ajustes significativos necesarios para presentarlos de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), los cuales fueron preparados por Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. Nuestra auditoría a los estados financieros al 31 de diciembre de 2011, incluyó el examen de los referidos ajustes y la aplicación de otros procedimientos de auditoría sobre los saldos de apertura y cierre de 2010, con el alcance que estimamos necesario en las circunstancias. En nuestra opinión, dichos estados financieros de apertura y cierre de 2010, se presentan de manera uniforme en todos sus aspectos significativos, para efectos comparativos con los estados financieros de Larraín Vial Deuda Latam High Yield Fondo de Inversión al 31 de diciembre de 2011.

Marzo 30, 2012 (Excepto por Nota 32, cuya fecha es 17 de agosto de 2012) Esteban Campillay Espinoza Rut: 12.440.157-7


CONTENIDO

Informe de los Auditores IndependientesEstados de Situación Financiera Estados de Resultados IntegralesEstados de Cambios en el Patrimonio Neto Estados de Flujo de EfectivoNotas a los Estados Financieros

MUSD: Miles de dólares estadounidenses

Nota 31.12.2011 31.12.2010 01.01.2010MUSD MUSD MUSD

ACTIVO

Activo corrienteEfectivo y efectivo equivalente (11) 23 151 324 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado (9) 27.728 13.802 6.836 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados - - - integralesActivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - entregados en garantíaActivo financiero a costo amortizado - - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (12) 429 264 305 Otros documentos y cuentas por cobrar (13) 14 10 22 Otros activos (14) - - -

Total activo corriente 28.194 14.227 7.487

Activo no CorrienteActivo financiero a valor razonable con efecto en resultado - - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados - - - integralesActivo financiero a costo amortizado - - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - - Propiedades de inversión - - - Otros activos - - -

Total activo no corriente - - -

Total activo 28.194 14.227 7.487


Estados de Situación Financieraal 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010

Las Notas adjuntas Nºs 1 a 32 forman parte integral de estos estados financieros.

Nota 31.12.2011 31.12.2010 01.01.2010

MUSD MUSD MUSDPASIVOS

Pasivo corriente - - - Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - Préstamos - - - Otros pasivos financieros - - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (12) 621 - 770 Remuneraciones sociedad administradora (26) 22 14 6 Otros documentos y cuentas por pagar (13) 46 - - Ingresos anticipados - - - Otros pasivos (14) 5 3 4

- Total pasivo corriente 694 17 780

Pasivo no CorrientePréstamos - - - Otros pasivos financieros - - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - Otros documentos y cuentas por pagar - - - Ingresos anticipados - - - Otros pasivos - - -

- Total pasivo no corriente - - -

Patrimonio neto - - - Aportes 27.031 13.473 6.923 Otras reservas - - - Resultados acumulados 737 (216) (216) Resultado del ejercicio (268) 953 - Dividendos provisorios - - -

Total patrimonio neto 27.500 14.210 6.707

Total pasivo 28.194 14.227 7.487


Estados de Situación Financiera, continuaciónal 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010


01.01.2011 01.01.2010Nota 31.12.2011 31.12.2010

MUSD MUSDIngresos / pérdidas de la operación

Intereses y reajustes (15) 2.327 753 Ingresos por dividendos - - Diferencias de cambios netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente 3 20 Cambios netos en valor razonable de activos financieros - - y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (835) 221 Resultado en venta de instrumentos financieros (1.402) 87 Resultados por venta de inmuebles - - Ingresos por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de participación - - Otros - -

Total Ingresos / pérdidas netos de la operación 93 1.081

Gastos Depreciaciones - - Remuneración del comité de vigilancia (11) (6) Comisión de administración (26) (278) (92) Honorarios por custodia y administración (27) (6) Costos de transacción - - Otros gastos de operación (28) (45) (24)

Total gastos de operación (361) (128)

Utilidad/(pérdida) de la operación (268) 953

Costos financieros - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (268) 953

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resultado del ejercicio (268) 953

Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja - - Ajustes por Conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros Ajustes al Patrimonio Neto - -

Total de otros resultados integrales - -

Total resultado integral (268) 953

por los años terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010


Estados de Resultados Integrales


31-12-2011

Aportes

Cobertura de Flujo de

Caja Conversión

Inversiones valorizadas

por el método de la

participación Otras TotalResultados

AcumuladosResultado del

EjercicioDividendos Provisorios Total

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSDSaldo inicio 13.473 - - - - - 737 - - 14.210 Distribución Resultado Anterior - - - - - - - - - - Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 13.473 - - - - - 737 - - 14.210 Aportes 14.111 - - - - - - - - 14.111 Repartos de patrimonio (553) - - - - - - - - (553) Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - - Resultado del Ejercicio - - - - - - - (268) - (268) - Otros Resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - - Total 27.031 - - - - - 737 (268) - 27.500

31-12-2010

Aportes

Cobertura de Flujo de

Caja Conversión

Inversiones valorizadas

por el método de la

participación Otras TotalResultados

AcumuladosResultado del

EjercicioDividendos Provisorios Total

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSDSaldo inicio 6.923 - - - - (216) - - 6.707 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 6.923 - - - - - (216) - - 6.707 Aportes 6.550 - - - - - - - - 6.550 Repartos de patrimonio - - - - - - - - - - Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - - Resultado del Ejercicio - - - - - - - 953 - 953 - Otros Resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - - Total 13.473 - - - - - (216) 953 - 14.210

Otras Reservas

Otras Reservas


Estados de Cambios en el Patrimoniopor los años terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010


Nota 31.12.2011 31.12.2010MUSD MUSD

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación

Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros (9 c) (44.558) (17.280) Ventas de activos financieros (9 c) 28.777 10.657 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 2.156 - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar - - Pagos de Cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de operación pagados (338) (120) Otros ingresos de operación percibidos 274 - Flujo neto originado por actividades de la operación (13.689) (6.743)

Flujo de efectivo originado por actividades de inversión

Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Ventas de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar - - Pago de Cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - - Flujo neto originado por actividades de inversión - -

Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento

Obtención de préstamos - -


Estados de Flujos de Efectivopor los años terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010


Obtención de préstamos - - Pago de préstamos - - Otros pasivos financieros obtenidos - - Pago de otros pasivos financieros - - Aportes 14.111 6.550 Repartos de patrimonio (553) - Repartos de dividendos - - Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento 13.558 6.550

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (131) (193)

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 151 324Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente 3 20 Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 23 151


NOTA N° 1 - Información General


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010

El Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda Latam High Yield, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes.

El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de mediano plazo principalmente a través de la inversión en una cartera diversificada de instrumentos de deuda corporativa denominados en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica y emitidos por entidades de países latinoamericanos.

El fondo tendrá una duración de 5 años a contar del 11 de abril de 2009, prorrogable sucesivamente por períodos de 5 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha asamblea deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del fondo.

Con fecha 11 de octubre de 2001, mediante Res. Ex N° 325, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros.

Con fecha 22 de julio de 2003 el fondo de inversión inicio operaciones.

Con fecha 16 de Junio de 2004, según resolución exenta N° 281 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en la prorroga de la duración del fondo, ciertos parámetros de la diversificación del fondo, se sustituye la comisión de administración, entre otras. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de 2004.

Con fecha 20 de Diciembre de 2004, según resolución exenta N° 564 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en la actualización de nombre y objeto de Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A.

Con fecha 01 de Septiembre de 2005, según resolución exenta N° 524 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en modificación del artículo 7° referido al plazo de vigencia del fondo y modificación del artículo 26 relativo al diario en que deben realizarse las publicaciones propias del fondo. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de 2005.

Con fecha 07 de Julio de 2006, según resolución exenta N° 289 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en prorrogar el plazo de duración del fondo, disminuir el capital social, adecuar la comisión fija, adecuar las cláusulas relativas al Comité de Vigilancia. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 05 de Abril de 2006.

Con fecha 11 de Mayo de 2007, según resolución exenta N° 202 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébase la

El Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda Latam High Yield, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes.

El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de mediano plazo principalmente a través de la inversión en una cartera diversificada de instrumentos de deuda corporativa denominados en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica y emitidos por entidades de países latinoamericanos.

El fondo tendrá una duración de 5 años a contar del 11 de abril de 2009, prorrogable sucesivamente por períodos de 5 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha asamblea deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del fondo.

Con fecha 11 de octubre de 2001, mediante Res. Ex N° 325, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros.

Con fecha 22 de julio de 2003 el fondo de inversión inicio operaciones.

Con fecha 16 de Junio de 2004, según resolución exenta N° 281 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en la prorroga de la duración del fondo, ciertos parámetros de la diversificación del fondo, se sustituye la comisión de administración, entre otras. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de 2004.

Con fecha 20 de Diciembre de 2004, según resolución exenta N° 564 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en la actualización de nombre y objeto de Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A.

Con fecha 01 de Septiembre de 2005, según resolución exenta N° 524 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en modificación del artículo 7° referido al plazo de vigencia del fondo y modificación del artículo 26 relativo al diario en que deben realizarse las publicaciones propias del fondo. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de 2005.

Con fecha 07 de Julio de 2006, según resolución exenta N° 289 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en prorrogar el plazo de duración del fondo, disminuir el capital social, adecuar la comisión fija, adecuar las cláusulas relativas al Comité de Vigilancia. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 05 de Abril de 2006.

Con fecha 11 de Mayo de 2007, según resolución exenta N° 202 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébase la modificación introducida al reglamento interno consistente en prorrogar el plazo de duración del fondo. Tal modificación fue acordada en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 05 de Abril de 2007.

Con fecha 17 de Diciembre de 2007, según resolución exenta N° 631 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno relacionadas con el nombre del fondo, el cual se modifica por "FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - HUMBOLDT, política de inversión, moneda en que se llevará la contabilidad del fondo, comisión de administración, tratamiento de conflictos de interés, gastos de cargo del fondo. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea de aportantes celebrada con fecha 30 de Abril y 04 de Junio de 2007.

Con fecha 26 de Septiembre de 2008, según resolución exenta N° 586 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno consistentes en ajustar el plazo de duración del fondo, adecuar otras cláusulas a lo previsto en la ley N° 20.190 relacionadas con los gastos de cargo del fondo, contratación de servicios externos, política de inversión, derecho a retiro y custodia. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 04 de Abril de 2008.


NOTA N° 1 - Información General, continuación



Con fecha 25 de Septiembre de 2009, según resolución exenta N° 596 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno que están referidas a las siguientes materias: Objeto del fondo, política de inversión, política de liquidez, comisión de administración, política de reparto de beneficio, política dedisminución de capital y derecho a retiro, contabilidad del fondo y otras precisiones y aclaraciones. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 12 de Febrero de 2009.

Con fecha 01 de Octubre de 2009, según resolución exenta N° 607 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébase la modificación introducida al reglamento interno del fondo consistente en ampliar el plazo de duración del fondo. Tal modificación fue acordada en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 12 de Febrero de 2009.

Con fecha 03 de Junio de 2010, según resolución exenta N° 337 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno del fondo consistentes modificar los antecedentes generales del fondo, plazo a celebrarse la asamblea extraordinaria para efectos de prorrogar la duración del fondo, política de inversión de los recursos del fondo, disminución de capital, derecho a retiro. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de 2010.

Con fecha 13 de Julio de 2010, según resolución exenta N° 411 de la Superintendencia de Valores y Seguros, considerando que actualmente las cuotas del fondo se encuentran inscritas en el registro de valores extranjeros bajo el número 13, de fecha 17 de octubre de 2001 y paralelamente y con igual fecha en el registro de valores bajo el número 105. Resuelve cancelar la inscripción N°13 en el registro de valores extranjeros de fecha 17 de octubre de 2001, correspondiente a la emisión de cuotas de FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - HUMBOLDT.

Con fecha 07 de Marzo de 2011, según resolución exenta N° 144 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno del fondo consistentes en lo esencial en modificar el nombre del fondo, el que en adelante será "LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD FONDO DE INVERSION".

Con fecha 03 de Junio de 2011, según resolución exenta N° 310 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébase la modificacion introducida al reglamento interno del fondo relacionada con la información que se entregará a los aportantes, modificando artículo 25°. Tal modificación fue acordada en Asamblea Extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 27 de abril de 2011.

Con fecha 12 de Agosto de 2011, según resolución exenta N° 455 de la Superintendencia de Valores y Seguros apruébase la modificación introducida al reglamento interno del fondo relacionada con la comisión de administración

Con fecha 25 de Septiembre de 2009, según resolución exenta N° 596 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno que están referidas a las siguientes materias: Objeto del fondo, política de inversión, política de liquidez, comisión de administración, política de reparto de beneficio, política dedisminución de capital y derecho a retiro, contabilidad del fondo y otras precisiones y aclaraciones. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 12 de Febrero de 2009.

Con fecha 01 de Octubre de 2009, según resolución exenta N° 607 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébase la modificación introducida al reglamento interno del fondo consistente en ampliar el plazo de duración del fondo. Tal modificación fue acordada en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 12 de Febrero de 2009.

Con fecha 03 de Junio de 2010, según resolución exenta N° 337 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno del fondo consistentes modificar los antecedentes generales del fondo, plazo a celebrarse la asamblea extraordinaria para efectos de prorrogar la duración del fondo, política de inversión de los recursos del fondo, disminución de capital, derecho a retiro. Tales modificaciónes fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 08 de Abril de 2010.

Con fecha 13 de Julio de 2010, según resolución exenta N° 411 de la Superintendencia de Valores y Seguros, considerando que actualmente las cuotas del fondo se encuentran inscritas en el registro de valores extranjeros bajo el número 13, de fecha 17 de octubre de 2001 y paralelamente y con igual fecha en el registro de valores bajo el número 105. Resuelve cancelar la inscripción N°13 en el registro de valores extranjeros de fecha 17 de octubre de 2001, correspondiente a la emisión de cuotas de FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - HUMBOLDT.

Con fecha 07 de Marzo de 2011, según resolución exenta N° 144 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébanse las modificaciones introducidas al reglamento interno del fondo consistentes en lo esencial en modificar el nombre del fondo, el que en adelante será "LARRAIN VIAL DEUDA LATAM HIGH YIELD FONDO DE INVERSION".

Con fecha 03 de Junio de 2011, según resolución exenta N° 310 de la Superintendencia de Valores y Seguros, apruébase la modificacion introducida al reglamento interno del fondo relacionada con la información que se entregará a los aportantes, modificando artículo 25°. Tal modificación fue acordada en Asamblea Extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 27 de abril de 2011.

Con fecha 12 de Agosto de 2011, según resolución exenta N° 455 de la Superintendencia de Valores y Seguros apruébase la modificación introducida al reglamento interno del fondo relacionada con la comisión de administración, modificando el artículo 19° y el Anexo A. Tal modificacion fue acordada en Asamble Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 01 de Julio de 2011.

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larrain Vial Administradora General de Fondos S.A. . La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 352 de fecha 28 de junio de 2004.La Administradora pertenece al grupo Larraín Vial.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVHYLAT. La clasificación de riesgo de las cuotas es Primea Clase Nivel 3, emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.

Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 30 de marzo de 2012.

Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N° 105 de fecha 12 de octubre de 2001.




NOTA N° 2 - Bases de Preparación

Durante el año 2010, el Fondo presentó sus estados financieros bajo Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Chile (en adelante “PCGA”) y Normas e Instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante “SVS”). Sin embargo, como parte del proceso de convergencia a las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), y para dar cumplimiento a lo establecido por la SVS en su Oficio Circular N°544 y 592 de fecha 2 de octubre de 2009 y 6 de abril de 2010, respectivamente, el Fondo presenta a contar del año 2010 estados financieros preparados en base a las NIIF.

(a) Declaración de Cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo al 31 de diciembre del 2011 comparados con el año 2010, han sido preparados de acuerdo a normas e interpretaciones de la Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S), según Oficio Circular N° 592 de fecha 06 de abril de 2010 y con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Estos son los primeros estados financierosdel Fondo preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y se ha aplicado la NIIF 1 “Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.

(b) Base de Medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de:

Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable.

(c) Período Cubierto

Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y Flujos de Efectivo, por los períodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010.

(d) Conversión de Moneda Extranjera

i) Moneda funcional y de presentaciónLa administración considera el dólar de los Estado Unidos de Norteamérica como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólar estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Toda información presentada en dólar estadounidenses ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (MUSD). Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulacióndenominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses.

Durante el año 2010, el Fondo presentó sus estados financieros bajo Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Chile (en adelante “PCGA”) y Normas e Instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante “SVS”). Sin embargo, como parte del proceso de convergencia a las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), y para dar cumplimiento a lo establecido por la SVS en su Oficio Circular N°544 y 592 de fecha 2 de octubre de 2009 y 6 de abril de 2010, respectivamente, el Fondo presenta a contar del año 2010 estados financieros preparados en base a las NIIF.

(a) Declaración de Cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo al 31 de diciembre del 2011 comparados con el año 2010, han sido preparados de acuerdo a normas e interpretaciones de la Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S), según Oficio Circular N° 592 de fecha 06 de abril de 2010 y con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Estos son los primeros estados financierosdel Fondo preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y se ha aplicado la NIIF 1 “Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.

(b) Base de Medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de:

Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable.

(c) Período Cubierto

Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y Flujos de Efectivo, por los períodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010.

(d) Conversión de Moneda Extranjera

i) Moneda funcional y de presentaciónLa administración considera el dólar de los Estado Unidos de Norteamérica como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólar estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Toda información presentada en dólar estadounidenses ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (MUSD). Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulacióndenominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses.

ii) Transacciones y Saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la conversión se reconoce en los resultados del Fondo.

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados".

Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el fondo tiene participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue:

Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio.Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y

Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.


NOTA N° 2 - Bases de Preparación, continuación



ii) Transacciones y Saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes, continuación

Moneda Extranjera 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010Dólares Estadounidenses (US$) 519,20 468,01 507,10 Real Brasileño (BRL) 1,8661 1,6637 1,7445 Pesos Mexicanos (MXN) 13,9649 12,3826 13,0639

(e) Juicios y Estimaciones Contables Críticas

La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a:

Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado

Valor razonable

El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones:

Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico.

Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuadosusando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado.

Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedantener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejarlas diferencias entre los instrumentos.

ii) Transacciones y Saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes, continuación

Moneda Extranjera 31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010Dólares Estadounidenses (US$) 519,20 468,01 507,10 Real Brasileño (BRL) 1,8661 1,6637 1,7445 Pesos Mexicanos (MXN) 13,9649 12,3826 13,0639

(e) Juicios y Estimaciones Contables Críticas

La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a:

Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado

Valor razonable

El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones:

Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico.

Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuadosusando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado.

Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedantener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejarlas diferencias entre los instrumentos.

El Fondo ha determinado que sus instrumentos financieros se encuentran clasificados en Nivel 1.

(f) Remuneración de la Sociedad Administradora

Corresponde a la comisión de Administracion del Fondo, equivalente a un 0,952% anual (IVA incluido) calculada sobre valor diario de los activos netos del Fondo . Esta Comisión se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.

Para mayor detalle ver Nota 26 letra(a).




NOTA N° 3 - Principales Criterios Contables Utilizados

(a) Activos y Pasivos Financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión.

(ii) Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

* El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y * Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera:

* Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica; * Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera; * Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales; * El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; * Las razones para las ventas de activos; y * Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.

(a) Activos y Pasivos Financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión.

(ii) Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

* El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y * Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera:

* Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica; * Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera; * Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales; * El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; * Las razones para las ventas de activos; y * Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivos contractuales.

(iii) Baja

El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobrelos flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio.jos de efectivo contractuales.

(iv) Compensación

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.




NOTA N° 3 - Principales Criterios Contables Utilizados, continuación

(a) Activos y Pasivos Financieros, Continuación

(v) Valorización a costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.

(vi) Medición de valor razonable

El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización seincluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.

(vii) Identificación y medición del deterioro

La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activosfinancieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.

(b) Instrumentos de Inversión al Valor Razonable con Cambios en Resultados

El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a (vi)

(a) Activos y Pasivos Financieros, Continuación

(v) Valorización a costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.

(vi) Medición de valor razonable

El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización seincluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.

(vii) Identificación y medición del deterioro

La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activosfinancieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.

(b) Instrumentos de Inversión al Valor Razonable con Cambios en Resultados

El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a. (vi).

Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.

(c) Ingreso y Gastos por Intereses y Reajuste

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuentatodas las condiciones contractuales del instrumento financiero.

El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.

Los ingresos y Gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.

Los ingresos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. Estos provienen por las ventas de los activos financiero (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado), además de los ingresos por dividendos se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.





Los gastos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado. Se reconocerá un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genere beneficios económicos futuros. Los gastos de cargo del Fondo corresponden principalmente a: comisiones, derechos de bolsa, honorarios profesionales y otros estipulados en el articulo N° 20 del reglamento interno.Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

(d) Ingresos por Dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(e) Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los aportantes del fondo se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales de Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por la Asamblea Ordinaria de Aportantes. El fondo ha definido como política distribuir un 30% de los "Beneficios Netos Percibidos" durante el ejercicio. Paraestos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte derestar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.

Al la fecha de los presentes Estados Financieros, el Fondo no distribuyó dividendos a sus aportantes. (f) Cuentas y Documentos por Cobrar y Pagar por Operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.

(g) Otros Activos y pasivos

Otros Activos:A la fecha de presentación de estos estados financieros el fondo no tienen otros activos que informar

Los gastos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado. Se reconocerá un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genere beneficios económicos futuros. Los gastos de cargo del Fondo corresponden principalmente a: comisiones, derechos de bolsa, honorarios profesionales y otros estipulados en el articulo N° 20 del reglamento interno.Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

(d) Ingresos por Dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(e) Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los aportantes del fondo se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales de Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por la Asamblea Ordinaria de Aportantes. El fondo ha definido como política distribuir un 30% de los "Beneficios Netos Percibidos" durante el ejercicio. Paraestos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte derestar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.

Al la fecha de los presentes Estados Financieros, el Fondo no distribuyó dividendos a sus aportantes. (f) Cuentas y Documentos por Cobrar y Pagar por Operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.

(g) Otros Activos y pasivos

Otros Activos:A la fecha de presentación de estos estados financieros el fondo no tienen otros activos que informar

Otros Pasivos:Corresponderán a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes, en el Fondo de Inversión realizadas diariamente por concepto de Gastos de cargo del fondo, tales como, Auditoria Externa, Clasificación de Riesgo, Corretaje de Valores, Custodiade Valores Nacional e Internacional, Publicaciones Legales, Comité de Vigilancia, entre otros.Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

(h) Efectivo y Equivalentes al Efectivo

El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas enla administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.

(i) Aportes (Capital Pagado)

Los aportes que integren el Fondo quedarán expresados en Cuotas de Participación del Fondo ("Cuotas"), nominativas, unitarias, de igual valor y características. El valor cuota del fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.





Las Cuotas serán valores de oferta pública. Asimismo, las Cuotas serán inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia y registradas en la Bolsa de Comercio de Santiago y/o en otras bolsas de valores del país o del extranjero.

(j) Derecho a Retiro

El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno.El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, obien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.

(k) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N°18.815, Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.

Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados por ciertos países sobreingresos por inversión y ganancias de capital.

(l) Provisiones y Pasivos Contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

Las Cuotas serán valores de oferta pública. Asimismo, las Cuotas serán inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia y registradas en la Bolsa de Comercio de Santiago y/o en otras bolsas de valores del país o del extranjero.

(j) Derecho a Retiro

El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno.El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, obien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.

(k) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N°18.815, Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.

Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados por ciertos países sobreingresos por inversión y ganancias de capital.

(l) Provisiones y Pasivos Contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

(m) Segmentos

El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.

De acuerdo con lo dispuesto por la Superintendencia de Valores y Seguros se ha efectuado aplicación anticipada de la NIIF 9 para todos losejercicios presentados.

Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoriaNIC 24, Revelación de Partes Relacionadas Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011.NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentación- Clasificación de Derechos de Emisión

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de febrero de 2010.

Mejoras a NIIF Mayo 2010 – colección de enmiendas a siete Normas Internacionales de Información Financiera

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011.

Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria

CINIIF 19, Extinción de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2010.

Enmiendas a Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoriaCINIIF 14, El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos mínimos de fondeo y su interacción

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011.

Nuevas NIIF Fechas de aplicación obligatoriaNIIF 10, Estados Financieros Consolidado Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIIF 11, Acuerdos Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIIF 27 (2011), Estados Financieros Separados Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIIF 28 (2011), Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

Enmiendas a NIIFs Fechas de aplicación obligatoriaNIC 1, Presentación de Estados Financieros – Presentación deComponentes de Otros Resultados Integrales

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2012

NIC 12, Impuestos diferidos - Recuperación del Activo Subyacente Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2012

NIC 19, Beneficios a los empleados (2011) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación - Aclaración derequerimientos para el neteo de activos y pasivos financieros

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014

NIIF 1 (Revisada), Adopción por primera vez de las NormasInternacionales de Información Financiera - (i) Eliminación de Fechas

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2011

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2011 (paratransferencias de activos financieros)Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 (paramodificaciones a revelaciones acerca de neteo)




NOTA 4 - Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes

b) Normas e Interpretaciones emitidas pero que no han entrado en vigencia al 31 de diciembre de 2011.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros se habían publicado nuevas Normas Internacionales de Información Financiera así como interpretaciones de las mismas, que no eran de cumplimiento obligatorio al 31 de diciembre de 2011. Aunque en algunos casos la aplicación anticipada es permitida por el IASB, el Fondo no ha implementado su aplicación a dicha fecha.

NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones - (i) Revelaciones –Transferencias de Activos Financieros - (ii) Modificaciones arevelaciones acerca de neteo de activos y pasivos financieros

El Fondo estima que la adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones, antes descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados financieros en el período de su aplicación inicial.

a) Las siguientes normas, enmiendas e interpretaciones han sido adoptadas en estos estados financieros

La aplicación de estas normas, enmiendas e interpretaciones no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.

5.1 Aplicación de NIIF 1

Los estados financieros del Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda Latam High Yield por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, son los primeros estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La sociedad administradora ha aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros.

De acuerdo a lo dispuesto en la NIIF 1 la fecha de transición del Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield, es el 1 de enero de 2010 y a la fecha de adopción de las NIIF es el 1 de enero de 2011.

Los Estados Financieros se encuentran expresados en Dólar Estadounidense, que es la moneda funcional del Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield, los montos de los estados financieros proforma han sido redondeados a miles de dólares (MUSD).

5.2 Conciliación entre NIIF y Principios contables chilenos

Las conciliaciones presentadas a continuación muestran la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF en el Fondo de Inversión Deuda Latam High Yield.

5.2.1 Conciliación del patrimonio neto:

Por el ejercicio terminado al 31 diciembre de 2010

Por el ejercicio terminado al 01 enero

de 2010 MUSD MUSD

Efecto de la transición a las NIIF - -Total patrimonio neto según NIIF 14.210 6.707

5.2.2 Conciliación del resultado para el ejercicio:

Por el ejercicio terminado al 31 diciembre de 2010

MUSD

Efecto de la transición a las NIIF - Resultado del ejercicio según NIIF 953

953



14.210

Resultado del ejercicio según principios contables chilenos


NOTA N° 5 - Transición a las NIIF

Total patrimonio neto según principios contables chilenos 6.707

NOTA N° 6 - Política de Inversión del Fondo




La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 144, de fecha 04 de Marzo de 2011, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3, La Bolsa # 64 piso 4 oficina 340, en el sitio web www.larrainvial.com y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

El objetivo del Fondo es otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de mediano plazo principalmente a través de la inversión en una cartera diversificada de instrumentos de deuda corporativa denominados en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica y emitidos por entidades de países latinoamericanos.

Para estos efectos, se entenderá por países latinoamericanos los países que componen el continente Americano, exceptuando a Canadá y a los paises que componen el Caribe.

Para el cumplimiento del objetivo de inversión, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos:

1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;

2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción;

3) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas, clasificados en categoría “A” o superior para los instrumentos de deuda de largo plazo y “N1” para instrumentos de corto plazo, por la Comisión Clasificadora de Riesgo;

4) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción;

5) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero;

6) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio;

7) Cuotas de fondos mutuos nacionales;

8) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa que se encuentren inscritas en el Registro de Empresas de Auditoría Externa que lleva la Superintendencia;

9) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos;

10) Cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión constituidos en el extranjero; y

11) Certificados de Depósito de Valores o CDV que representen valores de renta fija o valores extranjeros de renta fija emitidos por organismos

La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 144, de fecha 04 de Marzo de 2011, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3, La Bolsa # 64 piso 4 oficina 340, en el sitio web www.larrainvial.com y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

El objetivo del Fondo es otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de mediano plazo principalmente a través de la inversión en una cartera diversificada de instrumentos de deuda corporativa denominados en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica y emitidos por entidades de países latinoamericanos.

Para estos efectos, se entenderá por países latinoamericanos los países que componen el continente Americano, exceptuando a Canadá y a los paises que componen el Caribe.

Para el cumplimiento del objetivo de inversión, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos:

1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;

2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción;

3) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas, clasificados en categoría “A” o superior para los instrumentos de deuda de largo plazo y “N1” para instrumentos de corto plazo, por la Comisión Clasificadora de Riesgo;

4) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción;

5) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero;

6) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio;

7) Cuotas de fondos mutuos nacionales;

8) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa que se encuentren inscritas en el Registro de Empresas de Auditoría Externa que lleva la Superintendencia;

9) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos;

10) Cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión constituidos en el extranjero; y

11) Certificados de Depósito de Valores o CDV que representen valores de renta fija o valores extranjeros de renta fija emitidos por organismos internacionales a que se refiere el Título XXIV de la ley Nº 18.045.

Además de lo anterior, el Fondo podrá celebrar contratos de opciones, futuros, forward y swap, tanto en Chile como en el extranjero. Los contratos de opciones, futuros y forward podrán celebrarse respecto de todo tipo de monedas, índices, tasas de interés e instrumento de renta fija, debiendo constar por escrito.

Estos contratos se celebrarán con el objeto de maximizar la rentabilidad del Fondo y aprovechar las variaciones que se produzcan en los mercados financieros.

Los contratos de opciones y futuros deberán celebrarse o transarse en mercados bursátiles, ya sea dentro o fuera de Chile, y deberán tener como contraparte a cámaras de compensación. Por su parte, los contratos de forward y swap deberán celebrarse con entidades bancarias, financieras o intermediarias de valores, tanto en Chile como en el extranjero, siempre y cuando dichas entidades cuenten con una clasificación de riesgo “grado de inversión” (investment grade) otorgada por una clasificadora de riesgo local. Asimismo, y dependiendo de la forma de operar de las entidades antes referidas, dichos contratos podrán ser celebrados con sociedades directamente relacionadas a dichas entidades, las que podrán no contar con la clasificación antes indicada.

Sobre los valores de oferta publica indicados, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones, respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2, conforme a las categorías de clasificación establecidas en los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley Nº 18.045, y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 30% del activo total del Fondo.



NOTA N° 6 - Política de Inversión del Fondo, (continuación)


Límites máximos por tipo de instrumento

1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile, o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: 100%

2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

3) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción, que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

4) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas, clasificados en categoría “A” o superior para los instrumentos de deuda de largo plazo y “N1” para instrumentos de corto plazo, por la Comisión Clasificadora de Riesgo, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

5) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

6) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción, que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

7) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

8) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero, que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

9) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio y que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

10) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisores extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio y que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

11) Cuotas de fondos mutuos nacionales y extranjeros y cuotas de fondos de inversión extranjeros: 30%

12) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa que se encuentren inscritas en el Registro de Empresas de

Límites máximos por tipo de instrumento

1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile, o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: 100%

2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

3) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción, que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

4) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas, clasificados en categoría “A” o superior para los instrumentos de deuda de largo plazo y “N1” para instrumentos de corto plazo, por la Comisión Clasificadora de Riesgo, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

5) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

6) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción, que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

7) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

8) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero, que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

9) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio y que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

10) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisores extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio y que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

11) Cuotas de fondos mutuos nacionales y extranjeros y cuotas de fondos de inversión extranjeros: 30%

12) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa que se encuentren inscritas en el Registro de Empresas de Auditoría Externa que lleva la Superintendencia y que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

13) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa que se encuentren inscritas en el Registro de Empresas de Auditoría Externa que lleva la Superintendencia y que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 30%

14) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos tanto en el mercado nacional como en los mercados extranjeros: 30%

15) Certificados de Depósito de Valores o CDV que representen valores de renta fija o valores extranjeros de renta fija emitidos por organismos internacionales a que se refiere el Título XXIV de la ley Nº 18.045 y que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: 100%

Como política el Fondo no hará diferenciaciones entre valores emitidos por sociedades anónimas que no cuenten con el mecanismo de gobierno corporativo descrito en el artículo 50 Bis de la Ley Nº18.046, esto es, comité de directores.Para los efectos de determinar los valores máximos referidos en este artículo, se estará a la información contenida en la contabilidad del Fondo, la cual se llevará conforme a los criterios que al efecto fije la Superintendencia.

NOTA N° 6 - Política de Inversión del Fondo, (continuación)




A. Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento:1) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales Extranjeros, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: Hasta un 45% del activo del Fondo; 2) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales Extranjeros, que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: Hasta un 45% del activo del Fondo; 3) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos por el Banco Central de Chile: Hasta un 45% del activo Fondo;4) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos por la Tesorería General de la República: Hasta un 45% del activo Fondo;5) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos por un Estado o Banco Central Extranjero: Hasta un 45% del activo Fondo;6) Inversión en instrumentos denominados en moneda dólar de los Estados Unidos de Norteamérica: Hasta un 100% del activo del Fondo.7) Inversión en instrumentos denominados en una misma moneda distinta del dólar de los Estados Unidos de Norteamérica: Hasta un 30% del activo del Fondo.

B. Límites máximos de inversión respecto de las distintas operaciones con instrumentos derivados que se realicen con los recursos del Fondo:1) La inversión total que se realice con los recursos del Fondo en la adquisición de opciones, tanto de compra como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá ser superior a un 20% del activo total del Fondo;

2) La cantidad neta comprometida a comprar de una determinada moneda en contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de esa moneda que se tiene derecho a comprar por la titularidad de opciones de compra, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda activo objeto, más la disponibilidad de esa moneda en la cartera contado, no podrá ser superior al 30% del activo total del Fondo;

3) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada moneda en contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de esa moneda que se tiene derecho a vender por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda activo objeto, no podrá ser superior al 30% del patrimonio del Fondo;

4) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado instrumento de renta fija, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a comprar de ese activo por la titularidad de opciones de compra, más la cantidad de ese activo que se mantenga en cartera, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder el límite de 90% del activo del Fondo por emisor y por grupo empresarial y sus personas relacionadas;

5) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado instrumento de renta fija, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese activo por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder del 90% del patrimonio total del Fondo;

6) Los derivados cuyo activo objeto sea tasa de interés, el monto valorizado, al valor del activo objeto, de la cantidad neta comprometida a comprar, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a comprar de ese activo por la titularidad de opciones de compra, no podrá exceder del 90% del activo total del Fondo;

7) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada tasa de interés, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese activo por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder del 90% del patrimonio del Fondo.

A. Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento:1) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales Extranjeros, que cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: Hasta un 45% del activo del Fondo; 2) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales Extranjeros, que no cumplan con los requisitos indicados en el primer inciso del artículo 8° del Reglamento Interno del Fondo: Hasta un 45% del activo del Fondo; 3) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos por el Banco Central de Chile: Hasta un 45% del activo Fondo;4) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos por la Tesorería General de la República: Hasta un 45% del activo Fondo;5) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos por un Estado o Banco Central Extranjero: Hasta un 45% del activo Fondo;6) Inversión en instrumentos denominados en moneda dólar de los Estados Unidos de Norteamérica: Hasta un 100% del activo del Fondo.7) Inversión en instrumentos denominados en una misma moneda distinta del dólar de los Estados Unidos de Norteamérica: Hasta un 30% del activo del Fondo.

B. Límites máximos de inversión respecto de las distintas operaciones con instrumentos derivados que se realicen con los recursos del Fondo:1) La inversión total que se realice con los recursos del Fondo en la adquisición de opciones, tanto de compra como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá ser superior a un 20% del activo total del Fondo;

2) La cantidad neta comprometida a comprar de una determinada moneda en contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de esa moneda que se tiene derecho a comprar por la titularidad de opciones de compra, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda activo objeto, más la disponibilidad de esa moneda en la cartera contado, no podrá ser superior al 30% del activo total del Fondo;

3) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada moneda en contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de esa moneda que se tiene derecho a vender por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda activo objeto, no podrá ser superior al 30% del patrimonio del Fondo;

4) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado instrumento de renta fija, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a comprar de ese activo por la titularidad de opciones de compra, más la cantidad de ese activo que se mantenga en cartera, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder el límite de 90% del activo del Fondo por emisor y por grupo empresarial y sus personas relacionadas;

5) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado instrumento de renta fija, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese activo por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder del 90% del patrimonio total del Fondo;

6) Los derivados cuyo activo objeto sea tasa de interés, el monto valorizado, al valor del activo objeto, de la cantidad neta comprometida a comprar, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a comprar de ese activo por la titularidad de opciones de compra, no podrá exceder del 90% del activo total del Fondo;

7) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada tasa de interés, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese activo por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder del 90% del patrimonio del Fondo.

8) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de ese índice que se tiene derecho a comprar por la titularidad de opciones de compra, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del índice, no podrá exceder del 90% del activo total del Fondo;

9) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese índice por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del índice, no podrá exceder del 90% del patrimonio total del Fondo.

C.Límite máximo de inversión respecto del activo total del Fondo en función del grupo empresarial y sus personas realcionadas:El límite máximo de inversión en un grupo empresarial y sus personas relacionadas es de un 45% del activo total del fondo.

D. Límite máximo de inversión respecto del activo del fondo en función del emisor y del instrumento.El límite máximo de inversión en un mismo tipo de instrumento emitido por un mismo emisor es de un 10% del activo total del fondo.

E. Límite máximo de inversión respecto del activo total del fondo en función del emisor.El límite máximo de inversión en instrumentos emitidos por un mismo emisor es de un 45% del activo total del fondo.

FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL – DEUDA LATAM HIGH YIELD


al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010 NOTA N° 7 – Riesgo Financiero La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos.

Gestión de Riesgo y Control Interno

Desde el año 2010 la Sociedad ha desarrollado un Manual de Gestión de Riesgo y Control Interno, el cuál cumple los aspectos establecidos por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Circular N° 1869, de fecha 15 de febrero de 2008. Este manual establece y da a conocer las políticas, procedimientos, estructura organizacional, roles y responsabilidades, órganos de control y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora. Riesgo de Mercado:

El riesgo de mercado o financiero está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. Este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos financieros y de la correlación de sus factores de riesgo (precios, tipos de cambio y tasas de interés).

Dada su naturaleza, este Fondo no mantiene una política de administración de riesgos de mercado activa. El riesgo de mercado se controla indirectamente a través de los límites de inversión o concentraciones específicos para los distintos tipos de emisores o instrumentos elegibles o autorizados para el Fondo. Como política general, el Fondo procurará mantener una cartera compuesta principalmente por instrumentos de deuda corporativa denominados en dólares Estadounidenses y emitidos por entidades de países latinoamericanos, correspondientes a los países que componen el continente Americano, exceptuando a Canadá y a los países que componen el Caribe, con límites de concentración por niveles de clasificación de riesgo. El Fondo también puede invertir en ciertos Títulos calificados de Deuda, fondos mutuos nacionales y extranjeros, fondos de inversión extranjeros y títulos que representen productos negociados en bolsas de productos. Adicionalmente, el Fondo tiene límites para celebrar contratos de derivados con contrapartes calificadas en Chile o el extranjero con el objeto de maximizar la rentabilidad del Fondo, y para realizar operaciones de pactos sobre ciertos instrumentos de deuda con contrapartes calificadas.

I. Riesgo de Precio. El Fondo administra su exposición al riesgo de precios analizando la cartera de inversión por sector industrial. El siguiente cuadro entrega un resumen de las concentraciones significativas por sector dentro de la cartera de inversión:



al 31 de diciembre de 2011, 2010 y al 1 de enero de 2010 NOTA N° 7 – Riesgo Financiero, continuación

Riesgo de Precio, continuación.

Industria* 2011

Industrial 20,06% Financiero 19,27% Productos de primera necesidad 14,83% Energía 10,54% Productos de consumos discrecionales 10,10% Servicios de comunicación 9,17% Utilities 8,36% Materiales 7,67%

*(Clasificación de acuerdo a Standard & Poor’s)

La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la siguiente:

País 2011

Brasil 40,67% México 22,53% Argentina 10,23% Perú 7,23% Colombia 7,18% Chile 4,21% Jamaica 3,18% Republica Dominicana 2,97% Uruguay 1,80%

Por otra parte, el Fondo constantemente utiliza parámetros de comparación con índices de Bloomberg

II. Riesgo Cambiario La moneda funcional de Fondo corresponde al Dólar Americano. La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo, son los siguientes:

Moneda % de la cartera 2011

Dólar EE.UU. 100% Dado lo anterior, el Fondo se encuentra expuesto a diferencias entre las monedas de valoración de sus instrumentos respecto a su moneda funcional ($USD). Lo cual es gestionado mediante análisis constantes de la coyuntura del mercado por parte del Comité de Inversiones del Fondo, el cual asesora los niveles de inversión y la toma de instrumentos de cobertura.




III. Instrumentos derivados

El fondo está expuesto a este tipo de riesgo, el cual es gestionado a través de contratos calzados, de manera de que el fondo mantenga un riesgo acotado por este tipo de instrumentos.

Fecha

Vencimiento Posición compra/

venta Valor de Mercado

(MUSD$) 02/02/2012 V 36 25/01/2012 V 17 25/01/2012 C 8

IV. Riesgo de tasa de interés La variación de la cartera antes cambios en las tasas es la siguiente

Puntos bases Sensibilidad 20 -1,097056% 40 -2,194111% 60 -3,291167% 80 -4,388222% 100 -5,485278%

Riesgo Crédito El fondo está expuesto al riesgo crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones al vencimiento de estas. Es por ello, que en la gestión de éste riego, el fondo posee una serie de límites, controles y monitoreo con el propósito de reducir su exposición ante éste.

I. Por Activos financieros

El nivel de riesgo permitido para la cartera, es determinado por el Comité de Inversiones y es medido periódicamente e informado a las áreas competentes para su seguimiento y cumplimiento, basado en políticas y lineamientos de inversión definidas para el Fondo y junto a su reglamento interno, detallándose los siguientes aspectos de control: - Límite de Concentración de Emisor. - Límite de inversión por tipo de instrumento. - Límite de inversión por región, entre otros.




La clasificación de riesgo de los instrumentos de deuda que conforman al Fondo, es la siguiente:

Clasificación de Riesgo del Instrumentos

Exposición (%) Dic 2010 Dic 2011

B 40,53% 57,86%

BB, BB+ 32,6% 40,55%

BBB ‐ 1,59%

C 1,45% ‐

E(*) 25,43% ‐

(*) de acuerdo a lo estipulado en la Circular n°1.217 de la SVS (derogada por la NCG n°308 de mayo de 2011), estipula que si un instrumentos no se encuentre clasificado, por a los menos dos organismos extranjeros clasificados, la equivalencia será Categoría E para los instrumentos de largo plazo.

Duration de los instrumentos de deuda Exposición (%)

Dic 2010 Dic 2011

Entre 1 y 3 años 8,23% 5,28%

Más de 3 años 91,77% 94,72%

II. Operación a plazo

El riesgo de crédito de operaciones a plazo, consiste en la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento.

El Fondo se encuentra expuesto a este tipo de riesgo, dado que posee un contrato vigente.

Fecha Vencimiento

Posición compra/ venta

Valor de Mercado (MUSD$)

25/01/2012 C 8

III. Deudores por venta

Distribución de cuotas del fondo: Las cuotas del Fondo, son distribuidas a través de agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondos no posee deudores por venta, ya que se operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito implícito en la operación.

IV. Cuentas por Cobrar

2010 2011 264 MUSD$ 429 MUSD$




Riesgo de Liquidez:

El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del fondo de cumplir con sus compromisos de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes. El Fondo tiene como política mantener una reserva de liquidez que le permita aprovechar oportunidades de inversión, cuyo monto no será inferior al 1% de sus activos, considerando como activos líquidos a las cuotas de fondos mutuos nacionales, pactos a menos de 30 días, títulos de deuda de corto plazo y depósitos a plazo a menos de un año. Adicionalmente, el Fondo buscará mantener una razón de uno a uno entre sus activos líquidos y sus pasivos a corto plazo, correspondientes a cuentas por pagar, provisiones constituidas por el Fondo, comisiones por pagar a la Administradora y otros pasivos circulantes tales como dividendos acordados.

I. Vencimientos de pasivos financieros.

El Fondo está expuesto a riesgo de liquidez relacionado al vencimiento activos financieros. El cual es gestionado a través de análisis constantes de la calidad crediticia de las empresas emisoras. El flujo de caja para el Fondo proyectado a cinco días: 02/01/2012 03/01/2012 04/01/2012 05/01/2012 06/01/2012 Compras - - - - - Ventas - 305.200 - - - Aportes - - - - - Rescates - - - 46.855.471 - El flujo de caja de los vencimientos de los instrumentos financieros que posee el Fondo:

MUSD$ 2014-08-11 2014-10-22 2015-03-30 2015-04-14 2015-07-20 2021-05-24 Bonos Internacionales 347 206 525 212

Bonos Nacionales 1037




Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización son los siguientes:

- Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos. - Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1. - Nivel 3: Inputs de precios que no están basados en datos de mercados

observados.

Monto Valorizado (%) Activo Financiero Nivel 2 Total general Bonos Internacionales 95,63% 95,63% Bonos Nacionales 4,37% 4,37%

Las fuentes de valorización utilizados por el Fondo, corresponde preferentemente a precios informados directamente desde la Bolsa de Comercio de Santiago (“Nivel 1”) y a través de un proveedor de precios de instrumentos financieros (“Nivel 2”).

II. Concentración de Emisor

La concentración de los principales emisores de instrumentos financieros respecto al patrimonio del Fondo es la siguiente:

Emisor (% Exposición) dic 2011 PACIFIC RUBIALES ENERGY 4,79% OGX PETROLEO E GAS PARTICIPACOES S.A. 4,65% HID.PIEDRA DE AGUILA 3,86% AUTOMOTORES GILDEMEISTER 3,74% FIBRIA OVERSEAS FINANCE 3,59% BFF INTERNATIONAL LTD 3,28% DIGICEL GROUP 3,18% CSN RESOURCES SA 3,12% GRUPO KUO SAB DE CV 2,97% WPE INTL COOPERATIEF UA 2,89%

III. Índice de rotación de los activos por año

Indicador de liquidez de los activos del fondo, el cual mide los días de rotación de los activos sobre el patrimonio del Fondo, utilizando una base anual de 252 días por año.

Turnover YTD del Fondo: 1,11 días.




Gestión de Riesgo de Capital

El capital del fondo está representado por los activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación. El importe de activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación puede variar de manera significativa diariamente, ya que el Fondo está sujeto a suscripciones y rescates diarios a discreción de los partícipes de cuotas. El objetivo del Fondo al administrar su capital es salvaguardar el patrimonio, cumpliendo con rentabilizar para sus partícipes los fondos otorgados, y de esta manera, mantener una solida base de capital que apoyen el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para de mantener o ajustar la estructura de capital del Fondo, se realizan las siguientes actividades:

- Observar el nivel diario de suscripciones y rescates en comparación con los activos líquidos y ajustar la cartera del Fondo para tener la capacidad de pagar los rescates a los partícipes.

- Recibir rescates y suscripciones de nuevas cuotas de acuerdo con el reglamento interno del Fondo, lo cual incluye la capacidad de definir el pago de los rescates y requerir la permanencia y suscripciones mínimas.

La administración controla el capital sobre la base del valor de activos netos distribuibles a partícipes. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el fondo no presenta deuda financiera.

NOTA N° 8 - Juicios y estimaciones contables críticas




1. Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados.

La AGF hace estimaciones para provisionar los gastos en los que incurrirá cada uno de los fondos. Estas provisiones se devengan diariamente para cubrir los gastos de un fondo ocurridos durante 1 año, sin embargo estas provisiones se ajustan todos los meses para ir adaptándose a los gastos variables.

Se aplican dos procedimientos para calcular este devengo. Para los gastos fijos como auditoría o clasificación de riesgo, se aplica el tarifario conocido por contratos con los proveedores. Para gastos variables como corretaje y custodia se usa la data histórica para estimar los volúmenes de transacciones y se asignan las tasas de comisiones de cada una de las contrapartes para calcular el resto del devengo.

Los ítems que se provisionan durante son los siguientes:

· Auditoría· Clasificación de riesgo· Publicaciones legales· Gastos del Comité de Vigilancia (para Fondos de Inversión solamente)· DCV Registro – DCV Valores· Corretaje de valores· Custodia de valores

2. Juicios Contables

2.1 Moneda funcional

La administración considera el Dólar como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en Dólar, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

1. Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados.

La AGF hace estimaciones para provisionar los gastos en los que incurrirá cada uno de los fondos. Estas provisiones se devengan diariamente para cubrir los gastos de un fondo ocurridos durante 1 año, sin embargo estas provisiones se ajustan todos los meses para ir adaptándose a los gastos variables.

Se aplican dos procedimientos para calcular este devengo. Para los gastos fijos como auditoría o clasificación de riesgo, se aplica el tarifario conocido por contratos con los proveedores. Para gastos variables como corretaje y custodia se usa la data histórica para estimar los volúmenes de transacciones y se asignan las tasas de comisiones de cada una de las contrapartes para calcular el resto del devengo.

Los ítems que se provisionan durante son los siguientes:

· Auditoría· Clasificación de riesgo· Publicaciones legales· Gastos del Comité de Vigilancia (para Fondos de Inversión solamente)· DCV Registro – DCV Valores· Corretaje de valores· Custodia de valores

2. Juicios Contables

2.1 Moneda funcional

La administración considera el Dólar como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en Dólar, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

Al 31 de Diciembre de 2011 - 2010 y 01 de enero de 2010, se presentan los siguientes instrumentos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

(a) Activos y Pasivos

% de total % de total % de totalNacional Extranjero Total de activos Nacional Extranjero Total de activos Nacional Extranjero Total de activos

Títulos de Renta VariableAcciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - - - - - - Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - - - - - - Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - - - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - - - - - - Títulos que representen productos - - - - - - - - - - - - Otros títulos de renta variable - - - - - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - - - - - Títulos de DeudaDepósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - - - - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - - - - - - Bonos registrados 1.211 26.517 27.728 98,3472% 175 13.627 13.802 97,0127% 226 6.213 6.439 86,0024%Títulos de deuda de securitización - - - - - - - - - - - - Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - - - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - - - 385 385 5,1422%Otros títulos de deuda - - - - - - - - - - - - Subtotal 1.211 26.517 27.728 98,3472% 175 13.627 13.802 97,0127% 226 6.598 6.824 91,1447%Inversiones No RegistradasAcciones no registradas - - - - - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - - - - - - Efectos de comercio no registrados - - - - - - - - - - - - Bonos no registrados - - - - - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - - - - - - Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - - - - - - Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - - - - - Otras inversionesDerechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - - 12 - 12 0,1603%Primas por opciones - - - - - - - - - - - - Otras inversiones - - - - - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - 12 - 12 0,1603%Total 1.211 26.517 27.728 98,3472% 175 13.627 13.802 97,0127% 238 6.598 6.836 91,3049%

(b) Efectos en Resultados

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010MUSD MUSD MUSD

Resultados realizados (1.402) 87 425Resultados no realizados (827) 320 881Total ganancia (pérdidas) (2.229) 407 1.306

(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue:

31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010MUSD MUSD MUSD

Saldo inicio al 1 de enero: 13.802 6.836 6.371Intereses y reajustes 2.327 753 482 Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable 27.380 12.836 (142)Compras (44.558) (17.280) (12.632)Ventas 28.777 10.657 12.757Totales 27.728 13.802 6.836

Instrumento

31-12-2011

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efecto en resultado

Movimiento de los activos a valor razonable con efecto en resultados




01-01-2010

NOTA N° 9 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados

31-12-2010

Al 31 de Diciembre de 2011 - 2010 y 01 de enero de 2010, El Fondo de Inversión no tiene activos financieros valorizados a costo amortizado.

Composición de la cartera en miles de dólares

% de total % de total % de totalNacional Extranjero Total de activos Nacional Extranjero Total de activos Nacional Extranjero Total de activos

Títulos de Deuda NO HAYDepósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras INFORMACIONLetras de créditos de bancos e instituciones financierasTítulos de deuda de corto plazo registradosBonos registradosTítulos de deuda de securitizaciónCartera de créditos o de cobranzaTítulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos CentralesOtros títulos de deudaSubtotalInversiones No RegistradasAcciones no registradasCuotas de fondos deinversión privadosEfectos de comercio noregistradosBonos no registradosMutuos hipotecariosendosablesOtros títulos de deuda noregistradosOtros valores oinstrumentos autorizadosSubtotalOtras inversionesDerechos por operacionescon instrumentos derivadosPrimas por opcionesOtras inversionesSubtotalTotal

NOTA N° 10 - Activos Financieros a Costo Amortizado




31-12-2011 31-12-2010 01-01-2010

Instrumento

El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de Diciembre de 2011 - 2010 y 01 de enero de 2010, es el siguiente:

Saldos en cuenta corriente Banco de Chile Pesos Chilenos 7 90 113 Saldos en cuenta corriente Banco UBS Dólar - 36 - Saldos en cuenta corriente Banco BBH Dólar Dólar 3 11 - Saldos en cuenta corriente Banco BBH Mexicano Pesos Mexicanos 13 14 153 Saldos en cuenta corriente Banco BBH Real Real Brasileño - - 58 Total 23 151 324




Al 01 enero de 2010

MUSD

Al 31 diciembre de 2011 MUSD


NOTA N° 11 - Efectivo y equivalentes al efectivo

MONEDA

El detalle de las cuentas y documentos por cobrar es el siguiente:

- - -

Banco UBS 59.074.020-9 Estados Unidos Dólar Americano No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 297 264 305 132 - -

Total 429 264 305

El detalle de las cuentas y documentos por pagar es el siguiente:

- - 2

Obligación Banco UBS 59.074.020-9 Estados Unidos Dólar Americano No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 621 - 768 Total 621 - 770

Nota: No existen diferencias significativas entre el valor libro y el valor razonable de las cuentas y documentos por cobrar o pagar por operaciones, dado que los saldos vencen a muy corto plazo (menos de tres días).(1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros ya que son de corto plazo.(2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva.(3) El vencimiento de estas operaciones es de 1, 2 y 3 dias.

Análisis del vencimiento (3)

RUT País entidad acreedora Tipo de moneda Tipo de

amortización (1) Tasa efectiva

(2)






NOTA N° 12 - Cuentas y documentos por cobrar o pagar por operaciones

Nombre Deudor RUT País entidad deudora

Análisis del vencimiento (3)

Al 01 enero de 2010

MUSD

Al 01 enero de 2010

MUSD

Garantia en Colateral



Por instrumentos financieros derivados

Tasa nominal (2)

Tipo de amortización (1)

Tasa efectiva (2)

Tasa nominal (2)

Por venta de instrumento financieros

Tipo de moneda

Por instrumentos financieros derivadosPor compra de instrumento financieros

Nombre Acreedor

El detalle de otros documentos por cobrar es el siguiente:

C10 CAPITAL SPV LTD Estados Unidos Dólar Americano No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - - 12AES CHIVOR S.A. Colombia Dólar Americano No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días - - 10CORPORACION GEO SA DE CV México Dólar Americano No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 14 10 -

14 10 22

El detalle de otros documentos por pagar es el siguiente:

Obligaciones por operaciones con instrumentos derivados 46 - - Total de otros documentos por pagar 46 - -

06-1798398 Estados Unidos Reales No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 0,128% 36 - - 06-1798398 Estados Unidos Mexicano No aplica No aplica No aplica Hasta 90 días 0,035% 10 - -

0,163% 46 - -

Nota: No existen diferencias significativas entre el valor libro y el valor razonable de Otros documentos y cuentas por cobrar y otros documentos y cuentas por pagar, dado que los saldos vencen a muy corto plazo (menos de treinta y tres días).(1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros ya que son de corto plazo.(2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva.

Total

Nombre Acreedor

Nombre Entidad o Contraparte

Total:BANCO BBH MEXICANOBANCO BBH REAL

Detalle por entidad o contraparte:

% Sobre Activo del Fondo


RUT Tasa nominal (2) Tasa efectiva (2) País entidad acreedora

Tasa nominal (2) Análisis del vencimiento Nombre Deudor

Cupones por cobrar

Tipo de moneda Tipo de amortización (1)

Al 01 enero de 2010 MUSD

NOTA N° 13 - Otros documentos y cuentas por cobrar y otros documentos y cuentas por pagar



Tasa efectiva (2) País entidad acreedora Tipo de moneda Tipo de

amortización (1) RUT



Análisis del vencimiento




Al 01 enero de 2010

MUSD

Al 01 enero de 2010 MUSD


El detalle de otros activos es el siguiente:

Total - - -

El detalle de otros pasivos es el siguiente:

Gastos aceptadosAuditoría - - 1 Clasificación de Riesgo 1 1 1 DCV Depósito - - - DCV Registro 1 1 1 Publicaciones Legales - - - Seguros Bancarios - - - Corretaje de Valores - - - Custodia Nacional 2 1 - Comité Vigilancia 1 - 1

Total 5 3 4

NOTA N° 14 - Otros Activos y otros Pasivos





Al 31 Diciembre de 2011 MUSD

Al 01 enero de 2010

MUSD

Al 01 enero de 2010

MUSD NO HAY INFORMACION



El detalle de los intereses y reajustes es el siguiente:

Efectivo y efectivo equivalente - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado 2.327 753 Activos financieros a costo amortizado - - Total 2.327 753

Al 31 diciembre de 2010

MUSD

Al 31 diciembre de 2011

MUSD

NOTA N° 15 - Intereses y reajustes




Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 13.000.000 de cuotas al 31 de Diciembre de 2011 con un valor cuota de US 44,0088 por cuota, y 13.000.000 de cuotas al 31 de diciembre del 2010 con un valor cuota de US 43,8700 por cuota.

a) Al 31-12-2011

El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:

Emisión vigente Comprometidas Suscritas Pagadas Total

N° 211 24.01.2008 - - 624.878 624.878

Los Movimientos relevantes de cuotas son los Siguientes:

Comprometidas Suscritas Pagadas TotalSaldo de inicio - - 323.916 323.916 Colocaciones del período - - 313.592 313.592 Transferencias - - - - Disminuciones - - (12.630) (12.630) Saldo al cierre - - 624.878 624.878

b) Al 31-12-2010

El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:

Emisión vigente Comprometidas Suscritas Pagadas Total

N° 211 24.01.2008 - - 323.916 323.916

Los Movimientos relevantes de cuotas son los Siguientes:

Comprometidas Suscritas Pagadas TotalSaldo de inicio - - 174.183 174.183 Colocaciones del período - - 149.733 149.733 Transferencias - - - - Disminuciones - - - - Saldo al cierre - - 323.916 323.916

NOTA N° 16 - Cuotas Emitidas




Al 31 de Diciembre de 2011, El Fondo de Inversión no tiene inversiones valorizadas por el método de la participación.

a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas

Período actual

Porcentaje de participación

Capital Votos

NO HAYINFORMACION

Período anteriorPorcentaje de participación

Capital Votos

NO HAYINFORMACION

b) Movimiento durante el período

Período actual

integrales

NO HAYINFORMACION

Período anterior

integrales

NO HAYINFORMACION

c) Plusvalias incluidas en el valor de la inversión

NO HAY INFORMACION

(1) Este cuadro se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción

Saldo de inicioRut Sociedad

Al 1 de enero de 2010 (1)




NOTA N° 17 - Inversiones valorizadas por el método de la participación

Participación en resultados

Otros movimientos

Nombre Sociedad Período actual Período anterior

Participación en Otros

resultados

Resultados no realizados

Saldo de inicioRut Sociedad Adiciones Saldo de

cierreBajas

Total ingresos

Activos no corrientes

Total activos Pasivos corrientes

Pasivos no corrientes

Total pasivos

Patrimonio

Otros movimientos

Resultado del ejercicio

Saldo de cierre

Participación en Otros

resultados

Resultados no realizados

Participación en resultados Adiciones Bajas

Activos corrientes

Rut Sociedad País de origen

Moneda Funcional

Valor de cotización

bursátil

Total gastos Resultado del ejercicio

Valor de cotización

Total gastosPatrimonio Total ingresosTotal activos Pasivos

corrientesPasivos no corrientes

Total pasivos

Activos corrientes

Activos no corrientesRut Sociedad

País de origen

Moneda Funcional

Al 31 de Diciembre de 2011, el Fondo no tiene inversiones en Propiedades de Inversión.

a) Inversiones en Bienes Raíces nacionales y/o extranjeros

NO HAYINFORMACION

TOTAL

(*) Tipo de bien raíz: Indicar el tipo de bien raíz, de acuerdo a la siguiente codificación: Terrenos sin edificación (T), Casa (C), Departamentos (D), Locales (L), Galpones o edificios industriales (G), Complejo inmobiliario (CI), Proyecto en desarrollo (PD) y Otros no especificados (N)

(**) Prohibiciones o garantías: Indicar si el bien raíz registrado tiene o no alguna prohibición, gravamen o hipoteca, además de identificar si el bien raíz está comprometido para la venta u otro tipo de restricción.

b) El movimiento de las inversiones en bienes raíces, se resume como sigue:

Período actual

NO HAYINFORMACION

Período anterior

NO HAYINFORMACION

Al 1 de enero de 2010 (1)

NO HAYINFORMACION

(1) Este cuadro se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción

c) Proyectos en desarrollo:

UF (*) UF (*) UF (*) UF (*)VentaArriendo NO HAYLeasing INFORMACION

Totales

(*) Cifras en miles de la moneda funcional del fondo.(1) Esta columna se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción.




Fecha estimada de finalización

Valor total estimado (1)Actual

Tipo de Bien Raíz (*) Saldo Inicial

Nombre del proyecto Destino

Saldo de Cierre

ActualMonto invertido (1)Terceros

encargados del proyecto

Fecha de inicio Anterior

Transferencias

Anterior

Cambio Neto de moneda extranjera

Depreciación

Tipo de Bien Raíz (*)

Otros movimientosSaldo Inicial Bajas


Depreciación Deterioro

Saldo Inicial

Incrementos por valor

RazonableAdiciones

Bajas Deterioro


RazonableAdiciones

DeterioroBajas Saldo de Cierre

Transferencias Otros movimientos

Saldo de Cierre

Transferencias Otros movimientos

NOTA N° 18 - Propiedades de Inversión

Tipo de Bien Raíz (*) País Destino Tipo de renta % del total de

ActivosValorización

al cierre% del total de

ActivosProhibiciones o

garantías (**)

Período actual

Tipo de Bien Raíz (*)

Al 1 de enero de 2010 (1)% del total de

ActivosValorización

al cierre


RazonableAdiciones


Período anteriorValorización

al cierre

Depreciación

NO HAY INFORMACION

Nota: Las cifras deberán expresarse en miles de la moneda funcional del fondo.

(*) Las cifras deberán expresarse en miles de la moneda funcional del fondo.

Valor cuota

Valorización N° 1 Empresa(xxx)Sociedad emisora



Según Valorización Económica más conservadora

Tipo de instrumentoValor contable de la inversión (incluido

plusvalía)

Según Estados Financieros al

Valorización N° 1 Empresa(xxx)

Patrimonio del fondo (*)


NOTA N° 19 - Valor económico de la cuota

Totales

N° de cuotas pagadas

Al 31 de Diciembre de 2011, el Fondo de Inversión no tiene inversiones acumuladas en acciones o en cuotas de Fondos de Inversión.

Nombre EmisorNemotécnico del

InstrumentoMonto Total

Invertido% total inversión

del emisor

FONDO DE INVERSION

LARRAIN VIAL DEUDA LATAM

HIGH YIELD Monto Inversión

% inversión del emisor

NO HAY INFORMACION

TOTAL - - - -


Nota: Cifras en miles de dólares estadounidenses y porcentajes con cuatro decimales.

NOTA N° 20 - Inversión acumulada en acciones o en cuotas de fondos de inversión



Fecha del exceso

Emisor Rut Emisor

Monto del exceso

% del exceso

Limite Excedido

Causa del exceso

Imputable a la sociedad

administradora

Observaciones

NO HAY INFORMACION

Totales





NOTA N° 21 - Excesos de inversión

Activo comprometido

Monto comprometido de la garantía

% del Activo total del fondo

Indicar tipo de prohibición o

gravamen

Nombre del beneficiario

NO HAY INFORMACION

Totales

A la fecha de los presentes estados financieros el fondo no presenta gravámenes y prohibiciones.


NOTA N° 22 - Gravámenes y prohibiciones




ENTIDADESMonto

Custodiado (miles)

% sobre total inversiones en instrumentos Emitidos por

Emisores Nacionales

% sobre total Activo del Fondo

Monto Custodiado

(miles)

% sobre total Inversiones en Instrumentos Emitidos por

Emisores Extranjeros

% sobre total Activo del Fondo

(1) (2) (3) (4) (5) (6)

Empresas de Depósito de Valores 0 0% 0% 0 0% 0%

Otras EntidadesBrown Brothers Harriman & Co 0 0% 0% 538 1,94% 1,91%UBS International 0 0% 0% 27.190 98,06% 96,44%TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN CUSTODIA 0 0% 0% 27.728 100,00% 98,3472%

CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

NOTA N° 23 - Custodia de Valores




CUSTODIA DE VALORES

NOTA N° 24 - Reparto de Beneficio a los Aportantes

Al 31 de diciembre de 2011

Fecha de distribución

Monto por cuota Monto total distribuido

Tipo de dividendo

NO HAYINFORMACION

Totales - - -


Fecha de distribución

Monto por cuota Monto total distribuido

Tipo de dividendo

NO HAYINFORMACION

Totales - - -





NOTA N° 25 - Rentabilidad del Fondo

Período actual

Últimos 12 meses

Últimos 24 meses

Nominal 0,3164 0,3164 14,3014

(*)Real - - -

(*) La moneda funcional del fondo es Dólar Estadounidense, por lo que no informa rentabilidad real.

Rentabilidad Acumulada

Tipo de Rentabilidad




NOTA N° 26 - Partes Relacionadas

A) Remuneración por administración

El fondo es administrado por Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. (la "Administradora"), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La sociedad administradora recibe a cambio una remuneración sobre la base del valor diaria de los activos netos del fondo porcentaje que incluye el IVA. La comisión fija se deducirá y provisionará diariamente y se pagará mensualmente del fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguientea aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.

Serie única (IVA incluido)

adeudandose:

B) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros

La administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representenal empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas del Fondosegún se detalla a continuación.

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011:

Número de cuotas a comienzos del

ejercicio

Número de cuotas

adquiridas en el año

Número de cuotas

rescatadas en el año

Número de cuotas al cierre

del ejercicio

Monto en cuotas al cierre

del ejercicio% Invertido

- - - - - - 10.529 5.395 15.924 700.796 2,55% - - - - - - 97 46 - 143 6.293 0,02% 10.626 5.441 - 16.067 707.089 2,57%

Accionistas de la sociedad administradoraEmpleados

Tipo de relacionada

Sociedad administradora

Totales

Personas relacionadas


0,952%




14

Al 31 Diciembre de 2011

MUSD Remuneración por administración del ejercicio 278

Al 31 Diciembre de 2011

MUSD Remuneración por pagar a Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. 22


92

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010:

Número de cuotas a comienzos del

ejercicio

Número de cuotas

adquiridas en el año

Número de cuotas

rescatadas en el año

Número de cuotas al cierre

del ejercicio

Monto en cuotas al cierre

del ejercicio% Invertido

- - - - - - 10.529 - - 10.529 462 3,37% - - - - - - 1 96 - 97 4 0,03% 10.530 96 - 10.626 466 3,40%Totales

Tipo de relacionada

Sociedad administradoraPersonas relacionadasAccionistas de la sociedad administradoraEmpleados

Póliza de Seguro de Garantía Cía. De Seguros Grales. Consorcio Nac. de Seguros S.A. Banco de Chile 10.000 UF Desde el 10-01-2011 al 10-01-2012

VIGENCIANATURALEZA EMISOR REPRESENTANTE DE LOS BENEFICIARIOS MONTO




NOTA N° 27 - Garantía constituida por la sociedad administradora en beneficio del fondo

Monto del trimestre

Monto acumulado

ejercicio actual

Monto acumulado ejercicio anterior

2 5 4 3 12 7

- - - 3 11 7

- - 1 2 8 5

- - - Inscripción de Cuotas SVS 1 1 - Multa Mercado 2 2 - Impuestos Bancarios 6 6 -

19 45 24 0,0702% 0,1596% 0,1687%


Publicaciones Legales

Totales% sobre el activo del fondo

Otros Gastos Operacionales

AuditoríaClasificación de RiesgoDCV DepósitoDCV Registro




Seguros Bancarios

NOTA N° 28 - Otros gastos de operación

Tipo de gasto


MesValor libro

cuota (1)

Valor mercado cuota

(1)

Patrimonio (2)

N° aportantes

Enero 44,3528 44,3302 15.747 131 Febrero 44,6400 44,4252 22.341 163 Marzo 45,2464 43,7921 22.995 169 Abril 45,9368 46,5428 26.354 189 Mayo 46,3470 46,1462 27.558 212 Junio 46,2445 45,2264 28.313 228 Julio 46,5424 46,7693 28.926 234 Agosto 44,8907 44,3171 28.532 236 Septiembre 42,1316 40,9263 26.859 256 Octubre 43,7863 40,9263 27.914 245 Noviembre 43,3947 40,7044 27.664 245 Diciembre 44,0088 43,9511 27.500 239


Mes Valor libro cuota

(1)

Valor mercado cuota*

(1)

Patrimonio (2)

N° aportantes

Enero 39,0484 38,0041 6.802 60Febrero 39,4318 38,0041 6.868 60Marzo 40,8159 38,0041 7.109 60Abril 41,1200 38,0041 7.162 60Mayo 39,5134 38,0041 6.883 60Junio 40,3315 38,0041 7.025 60Julio 41,4230 38,0041 7.215 60Agosto 42,1662 39,6974 7.512 63Septiembre 43,1533 40,4687 7.771 63Octubre 43,8932 41,1278 9.785 78Noviembre 43,5956 41,1995 13.129 99Diciembre 43,8700 42,9478 14.210 116

* Durante el periodo Enero a Julio 2010 no se realizaron transacciones en bolsa, por lo que no se informa valor de mercado.

(1): cifras en dólares estadounidenses. (2): cifras en miles de dólares estadounidenses.

NOTA N° 29 - Información Estadística




1) Información de subsidiarias o filiales

NO HAYINFORMACION

Totales

Nota: La información correspondiente a las subsidiarias o filiales que se exponga deberá corresponder a información de estados financieros consolidados (no individuales) preparados bajo IFRS.

Este cuadro se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción.

2) Gravámenes y prohibiciones

NO HAY DirectaINFORMACION Indirecta

3) Juicios y contingencias

Juicios: Rol de la causa, tribunal, etapa procesal e instancia, montos comprometidos y las partidas del Estado de Situación Financiera en que se registran los efectos de tales acciones.

Contingencias: Se deberá informar cualquier contingencia relacionada con las subsidiarias o asociadas del fondo, como por ejemplo riesgo de pérdida o deterioro de bienes en la sociedad por incendio, huelgas, sismos, explosión u otros riesgos, amenaza de expropiación de activos y reclamos o liquidaciones existentes o posibles, incluyendo toda información que al respecto se estime relevante exponer.

NO HAY INFORMACION

4) Operaciones discontinuadas

NO HAY INFORMACION

5) Estados financieros anuales auditados de filiales

NO HAY INFORMACION

Total Gastos




NOTA N° 30 - Consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o coligadas

Total ingresos

Pasivos no corrientes

Total pasivos Patrimonio Resultado

del ejercicioPasivos

corrientes

Descripción del

gravamen o prohibición

Nombre del beneficiario

Activos no corrientes Total ActivosValor

bursátilActivos

corrientesSociedad Rut País Moneda Funcional

Naturaleza de la relación con el

fondo

% de participación del

fondo

% con derecho a

voto

% del Patrimonio

de la sociedad

Sociedad RUT País

Naturaleza de la

relación con el fondo

Activo comprometido

Monto comprometido de la Garantía/Valor

contable

Fecha Resolución NO HAY INFORMACIONNº ResoluciónOrganismo fiscalizadorFecha de notificaciónPersona (s) sancionada (s)Monto de la sanción en UFCausa de la sanción

Tribunal NO HAY INFORMACIONPartesNº de RolFecha de notificación a SVSEstado de tramitaciónOtros antecedentes

Durante el ejercicio finalizado al 31 de Diciembre de 2011, la Sociedad administradora, sus directores y/o administradoresno han sido objeto de sanciones por parte de algun organismo fiscalizador.




NOTA N° 31 - Sanciones

NOTA N° 32 - Hechos Posteriores




Con fecha 6 de enero del 2012 Larraín Vial Administradora General de Fondos, renovó la boleta de garantía por el Fondo de Inversión Larraín Deuda Latam High Yield, cumpliendo así con el Artículo N°226 de la Ley N°18.045 y la Norma de Carácter General N°125. La garantía constituida por este Fondo mediante boleta de garantía emitidas por el Banco Corpbanca, corresponde a la Boleta N° 98.123 por UF10.000 con vencimiento 10 de enero del 2013.

“Con fecha 1 de agosto de 2012 y 6 de agosto de 2012 mediante Oficios N°18.548 y N°18.836 respectivamente , la Superintendencia de Valores y Seguros, comunicó a la Sociedad una serie de observaciones a los estados financieros al 31 de diciembre de 2011. Dichas observaciones están referidas principalmente a información complementaria y otros aspectos formales, y por consiguiente no tuvieron un efecto significativo respecto a los estados financieros presentados originalmente. Consecuentemente, en esta nueva versión de los estados financieros, se han modificado las Notas 2, 7, 12, 13, 20, 21, 22, 24,28, 29”.

La administración del Fondo no tiene conocimiento de otros hechos de carácter financiero o de otra indole ocurridos entre el 01 de enero de 2012 y la fecha de emisión de estos estados financieros, que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los Estados Financieros que se informan.

Con fecha 6 de enero del 2012 Larraín Vial Administradora General de Fondos, renovó la boleta de garantía por el Fondo de Inversión Larraín Deuda Latam High Yield, cumpliendo así con el Artículo N°226 de la Ley N°18.045 y la Norma de Carácter General N°125. La garantía constituida por este Fondo mediante boleta de garantía emitidas por el Banco Corpbanca, corresponde a la Boleta N° 98.123 por UF10.000 con vencimiento 10 de enero del 2013.

“Con fecha 1 de agosto de 2012 y 6 de agosto de 2012 mediante Oficios N°18.548 y N°18.836 respectivamente , la Superintendencia de Valores y Seguros, comunicó a la Sociedad una serie de observaciones a los estados financieros al 31 de diciembre de 2011. Dichas observaciones están referidas principalmente a información complementaria y otros aspectos formales, y por consiguiente no tuvieron un efecto significativo respecto a los estados financieros presentados originalmente. Consecuentemente, en esta nueva versión de los estados financieros, se han modificado las Notas 2, 7, 12, 13, 20, 21, 22, 24,28, 29”.

La administración del Fondo no tiene conocimiento de otros hechos de carácter financiero o de otra indole ocurridos entre el 01 de enero de 2012 y la fecha de emisión de estos estados financieros, que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los Estados Financieros que se informan.

A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

NACIONAL EXTRANJERO TOTAL- - - - - - - -

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

1.211 26.517 27.728 98,3472%- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

1.211 26.517 27.728 98,3472%

Acciones no registradas

Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras

anónimas abiertasCuotas de fondos mutuosCuotas de fondos de inversion

Otros títulos de renta variable

Cartera de créditos de cobranzasTítulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos CentralesOtros títulos de deuda

Certificados de depósitos de valores (CDV)

TOTALES

Cuotas de fondos de inversión privadosTítulos de deuda no registradosBienes raícesProyectos en desarrollo

Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionariasOtras inversiones

Deudores por operaciones de leasing

Títulos que representen productos

Acciones de sociedades anónimas abiertas

Descripción

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades

% INVERTIDO SOBRE EL TOTAL DE

ACTIVOS DEL FONDO


ESTADOS COMPLEMENTARIOS OBLIGATORIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

Monto invertido

ANEXO 2


B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO

ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO31-12-2011 31-12-2010

MUSD MUSDUTILIDAD (PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES (1.306) 87 Enajenación de acciones de sociedades anónimas - - Enajenación de cuotas de fondos de inversión - - Enajenación de Certificados de Depósito de Valores - - Dividendos percibidos - - Enajenación de títulos de deuda (1.402) 87 Intereses percibidos de títulos de deuda 96 - Enajenación de bienes raíces - - Arriendo de bienes raíces - - Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes Raíces - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - - Otros - - PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSION (1.123) (74) Valorización de acciones de sociedades anónimas - - Valorización de cuotas de fondos de inversión - - Valorización de cuotas de fondos mutuos - - Valorización de certificados de Depósitos de Valores - - Valorización de títulos de deuda (1.123) (74) Valorización de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes raíces - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - - UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 2.527 1.147 Valorización de acciones de sociedades anónimas - - Valorización de cuotas de fondos de inversión - - Valorización de cuotas de fondos mutuos - - Valorización de certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos devengados - - Valorización de títulos de deuda 296 394 Intereses devengados de títulos de deuda 2.231 753 Valorización de bienes raíces - - Arriendos devengados de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - - GASTOS DEL EJERCICIO (361) (128) Gastos financieros - - Comisión de la sociedad administradora (278) (92) Remuneración del comité de vigilancia (11) (6) Gastos operacionales de cargo del fondo (72) (30) Otros Gastos - - DIFERENCIAS DE CAMBIO (5) (79) RESULTADO NETO DEL EJERCICIO (268) 953


Descripción

ANEXO 2


C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS31-12-2011 31-12-2010

M$ M$BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO (2.795) (194) Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones (1.306) 87 Pérdida no realizada de inversiones (menos) (1.123) (74) Gastos del ejercicio (menos) (361) (128) Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) (5) (79) DIVIDENDOS PROVISORIOS (menos) - -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES (1.452) (1.575) Utilidad (pérdida) realizada no distribuida 1.153 927 Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial 886 284 Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 317 661 Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) (50) (18) Dividendos definitivos declarados (menos) - -

Pérdida devengada acumulada (menos) (2.605) (2.502) Pérdida devengada acumulada inicial (menos) (2.655) (2.520) Abono a pérdida devengada acumulada (más) 50 18

Ajuste a resultado devengado acumulado - - Por utilidad devengada en el ejercicio (más) - - Por pérdida devengada en el ejercicio (más) - -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR (4.247) (1.769)

Descripción


ANEXO 2

fondo de inversion larrain vial - deuda … · pruebas, de las evidencias que respaldan los montos...

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