chilectra s.a. y filiales - eneldistribucion.cl · una auditoría comprende el examen, a base de...

1

E S TA D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

C H I L E C T R A S . A . Y F I L I A L E SNotas a los Estados Financieros por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2004 y 2003.

2

M E M O R I A A N U A L 2 0 0 4 / C H I L E C T R AM E M O R I A A N U A L 2 0 0 4 / C H I L E C T R A


3


INFORME DE LOS AUDITORES EXTERNOS REFERIDO A LOS ESTADOS FINANCIEROS a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4

Razón Social Auditores Externos : KPMG AUDITORES CONSULTORES LIMITADA

RUT Auditores Externos : 89.907.300-2

Señores Accionistas y Directores de

Chilectra S.A.:

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales consolidados de Chilectra S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2004 y 2003

y a los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación

de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Chilectra S.A. El Análisis

Razonado y los Hechos Relevantes adjuntos no forman parte integral de estos estados financieros, por lo tanto, este informe no se extiende

a los mismos. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que

efectuamos. No hemos auditado los estados financieros al 31 de diciembre de 2004 y 2003 de las coligadas establecidas en el extranjero,

Distrilec Inversora S.A., Inversiones Distrilima S.A., Empresa Distribuidora Sur S.A., Edesur, Companhia de Electricidade do Río de Janeiro,

Luz de Bogotá S.A. e Investluz, Codensa S.A., Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. Las inversiones en las mencionadas sociedades

coligadas ascienden a M$580.809.722 y M$590.521.969, respectivamente y las pérdidas netas devengadas ascienden a M$16.694.597 y

M$52.722.065, respectivamente. Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2004 no hemos auditado la inversión permanente en Empresa de

Energía de Bogotá S.A. E.S.P., cuya inversión asciende a M$11.705.265. Dichos estados financieros fueron auditados por otros auditores,

cuyos informes nos han sido proporcionados. Nuestra opinión aquí expresada en lo que se refiere a los importes correspondientes a las

sociedades coligadas antes mencionadas, está basado únicamente en tales informes.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren

que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros

están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y

las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad

utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la sociedad, así como una evaluación de la presentación general

de los estados financieros. Consideramos que nuestra auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, basada en nuestras auditorías y en los informes de otros auditores, los mencionados estados financieros consolidados

presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Chilectra S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2004

y 2003 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de conformidad con principios de

contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Nombre de la persona autorizada a firmar : Luis Santander Ortiz

Rut de la persona autorizada a firmar : 6.590.184-6

Santiago, 21 de enero de 2005

ersona autorizada a firmar : Luis Santander Ortiz

de la persona autorizada a firmar : 6.590.184-6


KPMG Auditores Consultores Ltda. Fono 56 2 631 1300

Monjitas 527 Piso 15 Fax 56 2 638 1865

Santiago-Chile Internet www.kpmg.cl

4


B A L A N C E S G E N E R A L E S C O N S O L I D A D O SA l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4 y 2 0 0 3 ( E n m i l e s d e p e s o s )

ACTIVOS 2004 2003 M$ M$

CIRCULANTE

Disponible 2.627.454 3.459.511 Depósitos a plazo 6.577.319 2.845.026 Deudores por venta (neto) 69.013.916 62.618.568 Documentos por cobrar (neto) 18.040 18.117 Deudores varios (neto) 2.265.006 2.435.754 Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 8.872.090 22.457.807 Existencias (neto) 571.628 1.206.793 Impuestos por recuperar 10.641.524 10.989.514 Gastos pagados por anticipado 111.285 117.604 Impuestos diferidos 2.520.529 4.012.730 Otros activos circulantes 423.446 37.424.182

Total activo circulante 103.642.237 147.585.606

FIJO

Terrenos 13.001.539 13.490.739 Construcciones y obras de infraestructura 595.641.880 533.866.642 Maquinarias y equipos 17.465.441 16.667.895 Otros activos fijos 56.420.418 75.185.955 Mayor valor por retasación técnica del activo fijo 18.498.790 18.550.485

Subtotal 701.028.068 657.761.716

Depreciación acumulada (menos) (335.649.775) (320.111.740)

Total activo fijo neto 365.378.293 337.649.976

OTROS ACTIVOS

Inversiones en empresas relacionadas 580.809.722 590.521.969 Inversiones en otras sociedades 11.705.265 - Menor valor de inversiones 7.515.830 4.599.015 Intangibles 10.631.006 10.383.892 Amortización acumulada (menos) (5.503.888) (4.217.595)Otros 2.820.839 3.248.838

Total otros activos 607.978.774 604.536.119

TOTAL ACTIVOS 1.076.999.304 1.089.771.701


5


PASIVOS Y PATRIMONIO 2004 2003M$ M$

CIRCULANTE

Obligaciones con bancos e instituciones financieras corto plazo 104.827 190 Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo - porción corto plazo - 13.801.496 Dividendos por pagar 557.504 734.392 Cuentas por pagar 22.065.611 21.946.747 Acreedores varios 2.527.960 11.458.182 Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas 36.936.172 93.817.692 Provisiones 5.228.835 5.479.768 Retenciones 4.841.896 3.179.989 Ingresos percibidos por adelantado 1.668.691 2.100.652 Otros pasivos circulantes 2.178.017 2.563.689

Total pasivo circulante 76.109.513 155.082.797

LARGO PLAZO

Acreedores varios largo plazo 1.442 160.771 Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas largo plazo 510.042.304 451.554.966 Provisiones largo plazo 12.906.249 11.202.080 Impuestos diferidos a largo plazo 16.170.091 21.203.573 Otros pasivos a largo plazo 5.661.385 7.961.231

Total pasivo a largo plazo 544.781.471 492.082.621

INTERES MINORITARIO (1.267.798) 5.448.400

PATRIMONIO

Capital pagado 292.064.473 292.064.473 Sobreprecio en venta de acciones propias 580.460 580.460 Otras reservas (27.351.919) (5.563.086)Utilidades retenidas:

Utilidades acumuladas 137.312.120 97.319.742 Utilidad del ejercicio 77.321.577 52.756.294 Dividendos provisorios (menos) (22.550.593) -

Total patrimonio 457.376.118 437.157.883

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1.076.999.304 1.089.771.701

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

6


E S TA D O S D E R E S U LTA D O S C O N S O L I D A D O S

P o r l o s e j e r c i c i o s t e r m i n a d o s a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4 y 2 0 0 3 ( E n m i l e s d e p e s o s )

2004 2003M$ M$

RESULTADOS OPERACIONALES

Ingresos de explotación 483.006.118 444.803.542

Costos de explotación (342.986.479) (314.129.073)

Margen de explotación 140.019.639 130.674.469

Gastos de administración y ventas (42.408.032) (35.298.554)

RESULTADO OPERACIONAL 97.611.607 95.375.915

RESULTADOS NO OPERACIONALES

Ingresos financieros 1.554.559 1.845.155 Utilidad inversión en empresas relacionadas 5.123.055 4.304.705 Otros ingresos fuera de la explotación 25.005.673 24.473.500 Pérdida inversión en empresas relacionadas (21.817.652) (57.026.770)Amortización menor valor de inversiones (468.096) (347.470)Gastos financieros (31.888.361) (38.002.330)Otros egresos fuera de la explotación (11.067.166) (10.110.810)Corrección monetaria 281.845 191.619 Diferencias de cambio 5.373.177 8.728.384

RESULTADO NO OPERACIONAL (27.902.966) (65.944.017)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 69.708.641 29.431.898

Impuesto a la renta 6.592.074 (424.039)

UTILIDAD CONSOLIDADA 76.300.715 29.007.859

Interés minoritario 1.020.862 10.502.181

Amortización mayor valor de inversiones - 13.246.254

UTILIDAD DEL EJERCICIO 77.321.577 52.756.294



7


E S TA D O S D E F L U J O S D E E F E C T I V O C O N S O L I D A D O S

P o r l o s e j e r c i c i o s t e r m i n a d o s a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4 y 2 0 0 3( E n m i l e s d e p e s o s )

FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA 2004 2003OPERACIÓN M$ M$

Utilidad del ejercicio 77.321.577 52.756.294

Resultados en venta de activos 120.051 -

(Utilidad) Pérdida en ventas de activos fijos 120.051 -

Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo 29.890.720 45.380.634

Depreciación del ejercicio 14.695.698 13.076.958 Amortización de intangibles 1.286.294 397.159 Castigos y provisiones 2.836.336 1.117.218 Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (5.123.055) (4.304.705)Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 21.817.652 57.026.770 Amortización menor valor de inversiones 468.096 347.470 Amortización mayor valor de inversiones - (13.246.254)Corrección monetaria neta (281.845) (191.619)Diferencias de cambio neta (5.373.177) (8.728.384)Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (1.606.395) (1.902.471)Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 1.171.116 1.788.492

Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo (aumentos) disminuciones 13.206.848 3.702.919

Deudores por ventas (6.747.906) (6.741.384)Existencias 741.694 569.175 Otros activos 19.213.060 9.875.128

Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminuciones) (9.062.696) 2.330.897

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación (11.989.689) (15.557.615)Intereses por pagar 27.527.248 30.933.440 Impuesto a la renta por pagar (neto) (12.766.472) (8.358.525)Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de la explotación (12.382.995) (6.675.305)Impuesto al Valor Agregado y otros similares por pagar (neto) 549.212 1.988.902

Utilidad (Pérdida) del interés minoritario (1.020.862) (10.502.181)

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN 110.455.638 93.668.563

8


2004 2003FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO M$ M$

Obtención de préstamos 62.919.720 110.003.454 Préstamos documentados de empresas relacionadas 94.374.274 9.451.985 Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas - 64.377.733 Pago de dividendos (36.346.088) (1.437.825)Repartos de capital (1.203.588) (1.292.953)Pago de préstamos (76.132.361) (141.042.244)Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (106.007.420) (30.505.744)Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (53.659.337) -

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (116.054.800) 9.554.406

FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Ventas de activo fijo 382.904 - Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 11.196.600 - Otros ingresos de inversión 5.702.704 4.025.443 Incorporación de activos fijos (32.716.203) (25.601.479)Inversiones permanentes - (45.463.182)Préstamos documentados a empresas relacionadas (11.339.400) -

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (26.773.395) (67.039.218)

FLUJO NETO TOTAL DEL EJERCICIO (32.372.557) 36.183.751

EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (1.084.860) (799.134)

VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (33.457.417) 35.384.617

SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 42.662.737 7.278.120

SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 9.205.320 42.662.737


E S TA D O S D E F L U J O S D E E F E C T I V O C O N S O L I D A D O S , C O N T I N U A C I Ó N

P o r l o s e j e r c i c i o s t e r m i n a d o s a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4 y 2 0 0 3( E n m i l e s d e p e s o s )


9


N O TA S A L O S E S TA D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

( E n m i l e s d e p e s o s )

1. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES

La sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores

con el N0321 y está sujeta a la fiscalización de la Superintendencia

de Valores y Seguros (S.V.S.).

2. CRITERIOS CONTABLES APLICADOS

a. Período contable

Los presentes estados financieros consolidados corresponden

a los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2004 y 2003.

b. Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido

preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente

aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y normas

impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S.).

De existir discrepancias entre los principios de contabilidad

generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores

de Chile A.G. y las normas impartidas por la Superintendencia de

Valores y Seguros (S.V.S.), primarán las normas impartidas por esta

Superintendencia.

Porcentaje de participación2004 2003

R.U.T. Razón social Directo Indirecto Total Total

Extranjera Chilectra Internacional 100,00 % - 100,00 % 100,00 %Extranjera Compañía Peruana de Electricidad S.A. 50,90 % - 50,90 % 50,90 %96.800.460-3 Luz Andes Ltda. 99,90 % 0,10 % 100,00 % 100,00 %96.783.910-8 Empresa Eléctrica de Colina Ltda. 99,99 % 0,01 % 100,00 % 100,00 %Extranjera Luz de Río 56,76 % - 56,76 % 56,76 %99.573.910-0 Chilectra Inversud S.A. 97,04 % 2,96 % 100,00 % -

Con fecha 29 de septiembre de 2004, en sesión N°9/2004, el

directorio de la compañía aprobó la constitución de Chilectra Inversud

S.A. (aporte total de MMUS$442 a enterar en plazo máximo de 3

años), la que se ha incluido en la consolidación al 31 de diciembre

de 2004.

e. Corrección monetaria

Los estados financieros han sido actualizados mediante la

aplicación de las normas de corrección monetaria, de acuerdo con

principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, con el

objeto de reflejar la variación en el poder adquisitivo de la moneda,

ocurrida en los respectivos ejercicios. Los efectos de estos ajustes se

muestran en nota 19.

c. Bases de presentación

Los estados financieros consolidados correspondientes al 31

de diciembre de 2003 y sus respectivas notas han sido ajustados

extracontablemente en un 2,5%, a fin de permitir la comparación

con los estados financieros al 31 de diciembre de 2004.

d. Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados han sido preparados de

acuerdo con la normativa establecida en el Boletín Técnico N°72 del

Colegio de Contadores de Chile A.G. y en la Circular N°1.697 de la

Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S.).

Los estados financieros de las sociedades extranjeras han sido

preparados de acuerdo a la normativa del Boletín Técnico N°64 del

Colegio de Contadores de Chile A.G..

Todas las transacciones y saldos signif icativos entre

compañías han sido eliminados al consolidar y la parte proporcional

correspondiente a los inversionistas minoritarios de las filiales se

incluye en el rubro “Interés minoritario”.

Los estados financieros consolidados de Chilectra S.A., incluyen

los activos, pasivos y resultados de las siguientes filiales:

10


f. Bases de conversión

Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellos pactados

en unidades de fomento, se presentan a los siguientes valores de

cierre vigentes en cada ejercicio:

2004 2003$ $

Dólar estadounidense observado 557,40 593,80 Unidad de fomento (U.F.) 17.317,05 16.920,00

g. Existencias

Las existencias de materiales en tránsito y materiales de

operación y mantenimiento son valorizadas al costo promedio de

adquisición más corrección monetaria considerando una deducción

por obsolescencia. Los valores así determinados no superan su valor

de realización.

h. Estimación deudores incobrables

La estimación para la provisión de deudores incobrables se ha

efectuado en función de la antigüedad y naturaleza de los deudores

por ventas, documentos por cobrar y deudores varios. Los montos

considerados a diciembre de 2004 y 2003 son los siguientes:

2004 2003M$ M$

Corto plazo 4.065.522 5.169.903

El cargo a resultados por la estimación de deudores incobrables

al 31 de diciembre de 2004 es de M$1.864.512 (M$801.007 en 2003).

Además, de acuerdo con la Circular N°458 de la Superintendencia

de Valores y Seguros (S.V.S.), se encuentra provisionado el 100% de

aquellas cuentas por cobrar a empresas declaradas en quiebra, cuyo

monto asciende a M$883.332 (M$830.409 en 2003).

i. Activo fijo

El activo fijo es presentado de acuerdo con el valor de los

aportes o al costo según corresponda, más corrección monetaria. Los

saldos de la cuenta “Mayor valor por retasación técnica del activo fijo”

y su correspondiente contracuenta “Otras reservas”, son producto de

la retasación técnica autorizada por la Superintendencia de Valores y

Seguros (S.V.S.), mediante Circulares N°s. 550 y 566 de 1985.

j. Depreciación activo fijo

La depreciación es calculada sobre el valor actualizado de

los bienes considerando sus años de vida útil restante, usando el

método lineal.

k. Extensiones financiadas por terceros

De acuerdo con lo establecido en el D.F.L. N°1 del Ministerio de

Minería publicado en el Diario Oficial el 13 de septiembre de 1982,

las extensiones financiadas por terceros, para realizar aumentos de

capacidad en potencia y extensiones de redes, tienen el carácter de

aportes reembolsables, sujetos a reembolso en energía u otros. Así,

las instalaciones financiadas y adquiridas mediante este mecanismo

forman parte del activo fijo de la sociedad.

Los aportes percibidos con anterioridad al D.F.L. N°1 antes

mencionado, son presentados rebajando el activo fijo bruto y

su depreciación acumulada se debita a la cuenta “Extensiones

financiadas por terceros”.

l. Intangibles

Los activos intangibles se registran y amortizan de acuerdo a

lo dispuesto en el Boletín Técnico N°55 del Colegio de Contadores

de Chile A.G. y corresponden a Servidumbres de Paso y a valores

aportados por la Casa Matriz en el año 1982, los valores de estos

últimos se han procedido a amortizar en su totalidad, de acuerdo a

esta misma normativa por un monto total de M$893.512.

m. Inversiones en empresas relacionadas

Las inversiones en empresas relacionadas se presentan

valorizadas a su valor patrimonial proporcional (V.P.P.) al 31 de

diciembre de 2004 y 2003, de acuerdo a los estados financieros

proporcionados por las sociedades.

Los valores de las inversiones y resultados obtenidos por las

filiales y coligadas establecidas en el extranjero, están determinados

de acuerdo a la normativa de los Boletines Técnicos N°s. 64 y 72 del

Colegio de Contadores de Chile A.G. y las diferencias de cambio se

contabilizan en resultados, excepto las resultantes de la aplicación

de dichos Boletines.

La sociedad y sus filiales han evaluado la recuperabilidad del

valor de sus activos fijos de acuerdo a lo establecido en los Boletines

Técnicos N°s. 33 y 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Como

resultado de esta evaluación no se han determinado ajustes que

afecten los valores contables de estos activos.


11


n. Mayores y Menores valores de inversión

Los saldos de los mayores y menores valores, están

determinados de acuerdo a lo estipulado en la Circular N°1.697 de

la Superintendencia de Valores y Seguros. El efecto en los resultados

por las amortizaciones de los mayores y menores valores de inversión

es determinado en forma lineal en donde se consideran, entre otros

aspectos, la naturaleza y característica de cada inversión, vida

predecible del negocio y retorno de la inversión, el que no excede

los 20 años.

La sociedad ha evaluado la recuperabilidad del valor de sus

mayores y menores valores generados por las inversiones en el

exterior, para lo cual, bajo la jerarquía de normativas establecidas

en el Boletín Técnico N°56 del Colegio de Contadores de Chile A.G.,

se ha recurrido a lo estipulado en la NIC N°36 “Deterioro del Valor

de los Activos”.

ñ. Operaciones con pacto de retrocompra y retroventa

Los instrumentos financieros con pactos se incluyen en el rubro

de Otros activos circulantes y se presentan a sus valores de inversión,

más los intereses y reajustes devengados al cierre, de acuerdo con

las cláusulas de los respectivos contratos.

o. Impuesto a la renta e impuestos diferidos

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la sociedad ha determinado

y contabilizado el Impuesto a la Renta sobre la base de las utilidades

tributarias devengadas, de acuerdo a la normativa legal vigente.

De acuerdo a lo establecido en los Boletines Técnicos N°s. 60,

71 y Boletines complementarios emitidos por el Colegio de Contadores

de Chile A.G. y las normas indicadas en Circular N°1.466 de la

Superintendencia de Valores y Seguros, la sociedad ha contabilizado

los efectos por los impuestos diferidos originados por diferencias

temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base

contable y tributaria.

p. Indemnizaciones por años de servicio

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, las indemnizaciones que la

sociedad debe pagar a sus trabajadores, en virtud de los convenios

suscritos, se provisionan conforme al valor actual del beneficio, según

el método del costo devengado, con una tasa de interés anual de

6,5% en 2004 y un 9,5% en 2003, y una permanencia futura variable

de acuerdo a los años estimados de servicio en la sociedad.

q. Beneficios post jubilatorios

Los planes de pensiones complementarias y otros beneficios

post jubilatorios acordados con el personal de la sociedad de acuerdo

a los respectivos contratos colectivos de trabajo han sido calculados

sobre la base del método actuarial denominado Valor Acumulado

de los Beneficios Futuros, con una tasa de descuento anual del 6,5%

para el año 2004 y 9,5% en 2003.

r. Ingresos de explotación

Se ha incluido en ingresos de explotación además de la

facturación del ejercicio, la energía suministrada y no facturada

al cierre de cada ejercicio, la que es valorizada al precio de venta

según las tarifas vigentes. La aplicación de este criterio ha significado

reconocer un abono de M$21.200.847 y M$18.963.911 a resultados

en los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2004 y 2003,

respectivamente. El costo de dicha energía está incluido en el rubro

“Costos de explotación”.

s. Gastos de investigación y desarrollo

Durante los años 2004, 2003 y anteriores, la sociedad no

ha efectuado gastos de investigación y desarrollo importantes

que deban ser revelados en notas a los estados financieros, de

acuerdo a lo dispuesto por la Circular N°981 de 1990, emitida por la

Superintendencia de Valores y Seguros.

t. Estados de flujos de efectivo

Las inversiones consideradas efectivo equivalente cumplen

las condiciones señaladas en el punto 6.2 del Boletín Técnico No50

del Colegio de Contadores de Chile A.G. y comprenden los depósitos

a plazo, las inversiones en instrumentos de renta fija clasificados

como valores negociables y las compras de instrumentos financieros

con compromisos de retroventa clasificados como otros activos

circulantes. Para los efectos de su clasificación, el concepto de

flujo operacional comprende fundamentalmente la recaudación de

clientes, los dividendos percibidos, el pago a proveedores, el pago

de remuneraciones, el pago de impuestos y los servicios recibidos y

prestados a empresas relacionadas.

u. Vacaciones del personal

La sociedad ha provisionado el costo de las vacaciones de su

personal sobre la base de lo devengado, de acuerdo al Boletín Técnico

N°47 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

12


v. Reclasificaciones

Para el ejercicio 2003 se efec tuaron las siguientes

reclasificaciones:

Desde Otros ingresos fuera de la explotación a Ingresos de

explotación M$7.309.555.

Desde Otros egresos fuera de la explotación a Costos de


3. CAMBIOS CONTABLES

a. A partir del 1 de enero de 2004 la Superintendencia de

Valores y Seguros (S.V.S.), a través de la Circular N°1.697, ha

hecho exigible la adopción del Boletín Técnico N°72 sobre

Combinación de Negocios emitido por el Colegio de Contadores

de Chile A.G., normativa que ha sido aplicada por la sociedad,

en lo pertinente a inversiones permanentes.

b. La sociedad para su indemnización por años de servicio

modificó la tasa de descuento, desde un 9,5% en el año 2003

a un 6,5% en el año 2004 y la permanencia futura de sus

trabajadores, parámetros utilizados para valorizar dicho pasivo.

Estos cambios originaron reconocer en el presente ejercicio un

abono neto a resultados de M$172.435.

La provisión por beneficios post jubilatorios también se


a un 6,5% en el año 2004, lo que originó un mayor cargo a

resultados de M$2.742.802.

4. DEUDORES CORTO Y LARGO PLAZO

a. La composición del saldo de deudores de corto y largo plazo al cierre de cada ejercicio es la siguiente:

Circulantes Largo plazo

Hasta 90 días Más de 90 hasta 1 año Subtotal Total circulante neto

2004 2003 2004 2003 2004 2004 2003 2004 2003

Rubro M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Deudores por ventas 72.398.190 65.980.597 - - 72.398.190 69.013.916 62.618.568 - -

Estimación deudores incobrables (3.384.274) (3.362.029) - - (3.384.274)

Documentos por cobrar 149.822 137.370 - - 149.822 18.040 18.117 - -

Estimación documentos incobrables (131.782) (119.253) - - (131.782)

Deudores varios 2.647.695 3.594.975 166.777 529.400 2.814.472 2.265.006 2.435.754 - -

Estimación deudores incobrables (549.466) (1.688.621) - - (549.466)

Total deudores

largo plazo - -

b. La sociedad ha efectuado castigos de deudores incobrables en el año 2004 por M$3.681.305 (M$452.366 en 2003).


13


5. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS

a. Cuentas por cobrar y pagar a empresas relacionadas

Las cuentas por cobrar y por pagar de corto y largo plazo, corresponden al siguiente detalle al 31 de diciembre de 2004 y 2003,

respectivamente:

Documentos y cuentas por cobrar

R.U.T. Sociedad Corto Plazo Largo Plazo2004 2003 2004 2003

94.271.000-3 Enersis S.A. 1.534.327 748.436 - - 96.529.420-1 Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 55.520 19.733 - - 96.543.670-7 Compañía Americana de Multiservicios Ltda. 258.749 101.654 - - Extranjera Edesur S.A. 1.301.633 16.621.415 - - Extranjera Edelnor S.A. 2.417 2.639 - - Extranjera Distrilec Inversora S.A. - 6.146 - - Extranjera Agencia Islas Grand Cayman Enersis 11.287 12.325 - - Extranjera Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro 5.351.969 4.399.438 - - Extranjera Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro Overseas Inc. - 7.544 - - 96.770.940-9 Compañía Eléctrica Tarapacá S.A. - 36 - - 77.047.280-6 Sociedad Agrícola de Cameros Ltda. - 36 - - 78.970.360-4 Agrícola e Inmobiliaria Pastos Verdes Ltda. - 71 - - 96.671.360-7 Sociedad Concesionaria Túnel El Melón S.A. 2.674 755 - - Extranjera Inversiones Distrilima S.A. - 24 - - Extranjera Codensa S.A. - 16.296 - - Extranjera Coelce - 307.116 - - 96.588.800-4 Ingendesa 26.127 11.097 - - Extranjera CAM Brasil - 597 - - 91.081.000-6 Endesa 27.570 18.654 - - 96.800.570-7 Elesur S.A. - 213 - - 96.764.840-K Construcciones y Proyectos Los Maitenes S.A. - 284 - - 79.913.810-7 Inmobiliaria Manso de Velasco Ltda. 180.781 181.453 - - Extranjera Consorcio Energético Punta Cana-Macao - 962 - - 96.773.290-7 Aguas Santiago Poniente S.A. 370 883 - - 96.799.250-K Smartcom S.A. 118.666 - - -

TOTALES M$ 8.872.090 22.457.807 - -

14


Documentos y cuentas por pagar

Sociedad R.U.T. Naturaleza de la Descripción de la 2004 2003

relación transacción Efecto en Efecto en

resultado resultado

Monto (Cargo)/Abono Monto (Cargo)/Abono

Enersis S.A. 94.271.000-3 Matriz Intereses 4.460.547 (4.460.547) 10.415.969 (10.415.969)

Servicios 9.205.149 (9.205.149) 8.840.717 (8.840.717)

Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 96.529.420-1 Matriz común Servicios 6.072.619 (6.072.619) 6.772.238 (6.772.238)

Compañía Americana de Multiservicios Ltda. 96.543.670-7 Matriz común Servicios 20.591.241 (20.591.241) 20.808.683 (20.808.683)

Compra de materiales 852.950 (852.950) 847.718 (847.718)

Edesur S.A. Extranjera Coligada Servicios 1.524.158 1.524.158 1.852.389 1.852.389

Intereses 139.500 139.500 384.242 384.242

Agencia Islas Grand Cayman Enersis Extranjera Matriz Intereses 24.858.931 (24.858.931) 25.890.020 (25.890.020)

Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro Extranjera Coligada Intereses 938.507 938.507 690.653 690.653

Endesa 91.081.000-6 Matriz común Compra de energía 129.034.965 (129.034.965) 99.607.308 (99.607.308)

Servicios 675.777 (675.777) 655.180 (655.180)

Intereses 13.597 (13.597) - -

Empresa Eléctrica Pehuenche S.A. 96.504.980-0 Filial indirecta matriz Servicios 19.442 (19.442) 19.456 (19.456)

Pangue S.A. 96.589.170-6 Filial indirecta matriz Compra de energía - - 26.308.760 (26.308.760)

Enersis Internacional Extranjera Matriz común Intereses 1.581.642 (1.581.642) - -

Inmobiliaria Manso de Velasco Ltda. 79.913.810-7 Matriz común Servicios 278.512 (278.512) 423.478 (423.478)

Endesa Inversiones Generales S.A. 96.526.450-7 Filial indirecta matriz Servicios 1.184.428 (1.184.428) 1.128.020 (1.128.020)

Totales M$ 201.431.965 (196.227.635) 204.644.831 (198.790.263)

b. Transacciones con empresas relacionadas

El detalle de las transacciones más significativas efectuadas durante los ejercicios 2004 y 2003 son las siguientes:


94.271.000-3 Enersis S.A. 11.985.809 70.633.605 88.017.114 95.557.104 96.529.420-1 Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 1.208.068 2.593.707 - - 96.543.670-7 Compañía Americana de Multiservicios Ltda. 6.949.370 9.013.765 - - 91.081.000-6 Endesa 11.619.404 10.881.183 - - 96.504.980-0 Empresa Eléctrica Pehuenche S.A. 1.621 1.623 - - Extranjera Edelnor S.A. 7.778 8.493 - - Extranjera Agencia Islas Grand Cayman Enersis 3.980.256 169.243 344.094.099 355.997.862 Extranjera Enersis Internacional 701.008 54.207 77.931.091 - 96.526.450-7 Endesa Inversiones Generales S.A. 20.656 180.716 - - 96.588.800-4 Ingendesa 58.054 125.956 - - Extranjera Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro 143.767 106.861 - - Extranjera Coelce - 487 - - 79.913.810-7 Inmobiliaria Manso de Velasco Ltda. 23.186 46.725 - - 96.800.570-7 Elesur S.A. 4.706 - - - 96.773.290-7 Aguas Santiago Poniente S.A. - 6 - - Extranjera Edesur S.A. 140 153 - - 96.799.250-K Smartcom S.A. 232.349 962 - -

TOTALES M$ 36.936.172 93.817.692 510.042.304 451.554.966


15


Las operaciones del giro corresponden a facturaciones a

30 días. Los traspasos de fondos de corto plazo entre empresas

relacionadas, que no corresponden a cobro o pago de servicios, se

estructuran bajo la modalidad de cuenta corriente, estableciéndose

para el saldo mensual una tasa de interés variable, de acuerdo a las

Tipo Tasa deEmpresa Tipo Vencimiento Capital moneda interés

Enersis S.A. Cuentas por pagar 30/6/07 3.789.246,41 U.F. 3,4000%Cuentas por pagar 29/6/07 1.293.438,79 U.F. 3,3300%

Agencia Islas Grand Cayman Enersis Cuentas por pagar 28/4/07 554.110.411,63 US$ 7,0056%Cuentas por pagar 26/2/07 46.919.950,58 US$ 6,9800%

Enersis Internacional Cuentas por pagar 25/3/07 139.811.787,78 US$ 3,1200%

6. EXISTENCIAS

Las existencias han sido valorizadas de acuerdo a lo descrito en nota 2g y se presentan netas de una provisión por obsolescencia,

según el siguiente detalle:

2004 2003M$ M$

Materiales de operación y mantenimiento 687.339 1.460.798 Provisión por obsolescencia (115.711) (254.005)

Totales 571.628 1.206.793

condiciones de mercado. Las cuentas por cobrar y pagar originadas

por este concepto son esencialmente a 30 días, renovables

automáticamente por periodos iguales y se amortizan en función

de la generación de flujos.

c. Respecto a las cuentas por pagar del largo plazo, los términos y forma de pago son los siguientes:

16


7. IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTO A LA RENTA

b. El saldo por impuestos diferidos al cierre de cada ejercicio son

los siguientes:

2004 2003Impuesto diferido activo Impuesto diferido pasivo Impuesto diferido activo Impuesto diferido pasivoCorto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

Conceptos M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$Diferencias temporarias

Provisión cuentas incobrables 691.138 - - - 878.790 - - - Ingresos anticipados 283.026 355.466 - - 354.760 453.028 - - Vacaciones del personal 216.762 - - - 181.104 - - - Depreciación del activo fijo - - - 25.605.059 - - - 22.124.900 Indemnización por años de servicio - - - 325.644 - - - 252.371 Beneficios post jubilatorios 855.680 584.436 - - 607.965 304.089 - - Provisión obsolescencia 19.671 21.810 - - 43.181 40.672 - - Provisiones varias 482.977 - - - 568.416 - - - Cargos diferidos - - 28.725 141.159 - - 28.725 169.956 Proyecto SIE2000A - - - 277.684 - - - 183.201 Intangibles - - - 835 - - - 1.540 Pérdida tributaria - 8.530.296 - - 1.469.648 - - - Otros - - - - - 14.793 - -

Otros

Cuentas complementarias - Neto

de amortización acumulada - - - (688.282) (62.409) - - (715.813)

Totales 2.549.254 9.492.008 28.725 25.662.099 4.041.455 812.582 28.725 22.016.155

c. El abono (cargo) a resultados por impuesto a la renta al 31 de diciembre de 2004 y 2003 asciende a:

Conceptos 2004 2003M$ M$

Gasto tributario corriente (provisión de impuesto) (1.392.131) (349.941)Efecto por activos o pasivos por impuestos diferidos del ejercicio 4.504.982 (108.976)Beneficio tributario por pérdidas tributarias 3.444.345 - Efecto por amortización de cuentas

complementarias de activos y pasivos 34.878 34.878

Totales 6.592.074 (424.039)

a. Al 31 de diciembre de 2004 no existen fondos de utilidades

tributarias acumuladas. La sociedad determinó renta

líquida negativa para el ejercicio 2004 por un monto de

M$76.109.812.


17


d. La Ley N°19.753, publicada en el Diario Oficial del 28 de

septiembre de 2001, estableció que la tasa de impuesto a

la renta de primera categoría de las empresas se incremente

desde la tasa de un 15% a un 16% para el año comercial 2002,

a un 16,5% para el año comercial 2003 y a un 17% a partir del

año comercial 2004.

Los impuestos diferidos se registran considerando la tasa de

impuesto vigente en el periodo estimado de reverso de las

diferencias temporarias que les dieron origen.

e. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, se presentan impuestos por

recuperar de M$10.641.524 y M$10.989.514 respectivamente,

que corresponden principalmente a pagos provisionales

mensuales.

8. OTROS ACTIVOS CIRCULANTES

El saldo de este rubro al cierre de cada ejercicio es el

siguiente:

2004 2003M$ M$

Beneficios post jubilatorios 233.041 860.447 Cargos diferidos 168.970 168.970

Operaciones de compra con compromiso de retroventa - 36.371.190 Otros 21.435 23.575

Totales 423.446 37.424.182

d. Las principales partidas que conforman el rubro “Mayor valor

por retasación técnica del activo fijo” al 31 de diciembre de

2004 y 2003, son las siguientes:

9. ACTIVO FIJO

a. La depreciación acumulada corresponde al siguiente

detalle:

2004 2003 M$ M$

Construcciones y obras de infraestructura 294.871.023 281.780.189 Maquinarias y equipos 12.538.819 11.613.801 Otros activos fijos 2.160.971 1.367.740

Mayor valor por retasación técnica del activo fijo 26.078.962 25.350.010

Totales 335.649.775 320.111.740

b. El cargo a resultados por depreciación asciende a M$14.695.698

en 2004 (M$13.076.958 en 2003), la que se encuentra

clasificada en el rubro operacional.

c. Las partidas que conforman el rubro “Otros activos fijos” al

31 de diciembre de 2004 y 2003, son las siguientes:

2004 2003 M$ M$

Otros activos fijos 7.170.356 5.965.346 Trabajos en ejecución 48.666.786 68.134.782 Materiales de construcción 583.276 1.085.827

Totales 56.420.418 75.185.955

2004 2003 Conceptos Monto Depreciación Total Monto Depreciación Total

acumulada acumuladaM$ M$ M$ M$ M$ M$

Líneas de distribución 16.338.791 (14.041.122) 2.297.669 16.430.478 (13.678.815) 2.751.663 Subestaciones de transformación en

servicios de distribución 4.823.624 (3.981.429) 842.195 4.826.317 (3.836.471) 989.846 Centros de transformación de distribución 7.447.351 (5.239.094) 2.208.257 7.456.329 (5.088.812) 2.367.517 Alumbrado público 2.629.096 (2.413.752) 215.344 2.631.301 (2.345.850) 285.451 Otros 414.207 (403.565) 10.642 414.191 (400.062) 14.129 Menos : Aportes de terceros (13.154.279) - - (13.208.131) - -

Totales 18.498.790 (26.078.962) 5.574.107 18.550.485 (25.350.010) 6.408.606

18


10. INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS

a. El detalle de las inversiones es el siguiente:

Moneda de

control de Número de Porcentaje de

R.U.T. Sociedades relacionadas País de origen la inversión acciones participación Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado devengado V.P.P. / V.P. Resultado no realizado Valor contable de la inversión

2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Extranjera Distrilec Inversora S.A. Argentina Dólar 116.532.786 23,42% 23,42% 295.053.314 332.721.775 (9.654.877) (15.646.659) (2.261.018) (3.664.198) 69.096.773 77.918.124 - - 69.096.773 77.918.124

Extranjera Inversiones Distrilima S.A. Perú Dólar 186.404.212 38,25% 38,25% 106.797.363 135.303.911 523.706 9.078.950 200.318 3.472.698 40.849.992 51.753.746 - - 40.849.992 51.753.746

96.529.420-1 Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. Chile - 0,01% 0,01% 12.547.446 9.258.850 3.978.364 4.843.114 398 484 1.254 926 - - 1.254 926

Extranjera Edesur S.A. Argentina Dólar 187.333.996 20,84% 20,84% 523.523.727 590.358.953 (17.129.823) (27.778.921) (3.571.168) (5.791.084) 109.142.473 123.072.405 - - 109.142.473 123.072.405

Extranjera Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro Brasil Dólar 2.094.314.787.927 49,45% 46,07% 523.890.321 457.564.052 (30.959.195) (101.242.812) (15.309.431) (46.645.104) 259.065.626 210.811.240 - - 259.065.626 210.811.240

Extranjera Luz de Bogotá S.A. Colombia Dólar - - 19,29% - 499.679.635 - 4.311.603 - 831.523 - 96.366.785 - - - 96.366.785

Extranjera Codensa S.A. Colombia Dólar 12.349.522 9,35% 0,000001% 805.502.465 847.938.214 56.675.131 18.470.888 4.922.339 - 75.307.168 4 - - 75.307.168 4

Extranjera Investluz Brasil Dólar 10.457.979.185 10,41% 10,41% 262.696.531 293.938.943 (6.494.157) (8.899.063) (676.035) (926.384) 27.346.436 30.598.739 - - 27.346.436 30.598.739

Totales M$ 580.809.722 590.521.969 - - 580.809.722 590.521.969

b. Las utilidades y pérdidas reconocidas por Chilectra S.A.

correspondientes a su participación en los resultados de las

sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2004, ascienden

a M$5.123.055 (M$4.304.705 en 2003) y M$21.817.652

(M$57.026.770 en 2003), se presentan en el estado de

resultados bajo el rubro “Utilidad inversión en empresas

relacionadas” y “Pérdida inversión en empresas relacionadas”,

respectivamente.

Los dividendos percibidos por la sociedad durante el ejercicio

ascienden a M$4.606.169 (M$6.725.685 en 2003).

c. De acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico N°64 del

Colegio de Contadores de Chile A.G., a partir de 1998 la

sociedad ha registrado en forma de calce la diferencia de

cambio producida en los pasivos contraídos en la misma

moneda de control de la inversión, los que de esta manera,

quedan asociados como instrumentos de cobertura del riesgo

de exposición cambiaria de la misma. Los montos al 31 de

diciembre de 2004 son los siguientes:

País de Monto de Moneda de Monto delEmpresa origen la inversión control pasivo

M$ M$

Edesur S.A. Argentina 178.239.246 US$ 133.412.133 Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro Brasil 259.065.626 US$ 206.558.046 Investluz Brasil 27.346.436 US$ 14.025.863

Totales 464.651.308 353.996.042

El monto de la inversión considera el saldo de la inversión, ya sea directa o indirecta.


19




Moneda de

control de Número de Porcentaje de

R.U.T. Sociedades relacionadas País de origen la inversión acciones participación Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado devengado V.P.P. / V.P. Resultado no realizado Valor contable de la inversión

2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003


Extranjera Inversiones Distrilima S.A. Perú Dólar 186.404.212 38,25% 38,25% 106.797.363 135.303.911 523.706 9.078.950 200.318 3.472.698 40.849.992 51.753.746 - - 40.849.992 51.753.746



Extranjera Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro Brasil Dólar 2.094.314.787.927 49,45% 46,07% 523.890.321 457.564.052 (30.959.195) (101.242.812) (15.309.431) (46.645.104) 259.065.626 210.811.240 - - 259.065.626 210.811.240

Extranjera Luz de Bogotá S.A. Colombia Dólar - - 19,29% - 499.679.635 - 4.311.603 - 831.523 - 96.366.785 - - - 96.366.785


Extranjera Investluz Brasil Dólar 10.457.979.185 10,41% 10,41% 262.696.531 293.938.943 (6.494.157) (8.899.063) (676.035) (926.384) 27.346.436 30.598.739 - - 27.346.436 30.598.739

Totales M$ 580.809.722 590.521.969 - - 580.809.722 590.521.969

d. Mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas,

de fecha 30 de diciembre de 2002, se resolvió la disolución

y liquidación de la sociedad Chilectra de Argentina S.A.,

constituida en la República de Argentina, liquidación que se

efectuó con fecha 31 de marzo de 2003.

e. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de

Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro (Cerj), de fecha

10 de diciembre de 2002, se aprobó efectuar un aumento de

capital social de la compañía de 770.833.333.333 acciones

ordinarias equivalente a R$370.000.000 (trescientos setenta

millones de reales). Anterior a esto en sesión de directorio

Ordinaria de fecha 28 de noviembre de 2002 de Chilectra

S.A., se tomó conocimiento de la decisión de citar a asamblea

extraordinaria en Cerj para tratar el aumento de capital

señalado precedentemente y se acordó concurrir al aumento

de capital de acuerdo al siguiente procedimiento: Enersis

S.A. directamente o a través de sus filiales que determine,

suscribirá el monto total del aumento de capital, transfiriendo

posteriormente a Chilectra S.A. acciones emitidas por Cerj con

el objeto que las participaciones relativas entre Chilectra S.A. y

Enersis S.A. sobre el capital de Cerj, se mantengan en la misma

proporción que tenían antes del aumento de capital. Con fecha

6 de enero de 2003 Chilectra S.A. y su filial Luz de Río, ceden

derechos de suscripción de acciones a Enersis S.A..

Con fecha 10 de abril de 2003 Chilectra S.A. procedió a comprar

44.724.947.511 acciones de Cerj a Luz de Río en US$6.677.442,

suscritas por ésta con fecha 10 de enero de 2003, equivalente

al 1,54% del patrimonio de Cerj.

Con fecha 5 de mayo de 2003 Chilectra S.A. procedió a

comprar 392.660.478.826 acciones de Cerj a Enersis S.A.

en US$56.855.816, equivalente al 13,56% lo que implicó

que las participaciones de Chilectra S.A. y Enersis S.A.

quedaran proporcionalmente iguales a la situación previa a

la capitalización.

f. En Junta General de Accionistas de Inversiones Distrilima S.A.

de fecha 12 de agosto de 2003, se acordó reducir el capital

social en un plazo no mayor a 24 meses contados a partir de la

fecha de la Junta, hasta un monto máximo de S/.120.000.000

(ciento veinte millones de nuevos soles). En dicha Junta se

facultó al directorio establecer los montos parciales a reducir

en cada oportunidad, dentro de los límites y plazo aprobado

por la Junta.

Con fecha 3 de octubre de 2003, el directorio acordó por

unanimidad reducir el capital social en S/.60.000.000 (sesenta

millones de nuevos soles), la reducción de capital acordada se

efectuó mediante la devolución de aportes a sus accionistas el

22 de diciembre de 2003, correspondiéndole a Chilectra S.A.,

Chilectra Internacional y compañía Peruana de Electricidad

S.A. el monto de US$6.594.449.

Con fecha 01 de diciembre de 2004, se redujo el capital social

en S/.60.000.000 (sesenta millones de nuevos soles) de

acuerdo a escritura pública, la reducción de capital acordada

se efectuó mediante devolución de aportes a sus accionistas el

30 de diciembre de 2004, correspondiendole a Chilectra S.A.,

Chilectra Internacional y compañía Peruana de Electricidad

S.A. el monto de US$6.954.546.

20


La disminución de capital no significó una disminución en

nuestra participación sobre el patrimonio de Inversiones

Distrilima S. A..

g. En Sesión N°16/2003 Ordinaria celebrada el 28 de octubre

de 2003, el directorio de Chilectra S.A. acordó la disolución y

liquidación de la sociedad Luz de Bogotá S.A..

Según Acta N°26 de la Asamblea de Accionistas del 9 de julio

de 2004, se aprobó la cuenta final de la liquidación de Luz

de Bogotá S.A., adjudicándose la Agencia de Chilectra S.A.

la cantidad de 12.349.521 acciones de Codensa S.A., que

equivalen a un 9,35% de su patrimonio.

h. En asamblea General Extraordinaria de Accionistas de

Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro (Cerj), de

fecha 8 de enero de 2004, se aprobó por unanimidad de

los accionistas el aumento de capital social de la compañía

de 1.339.622.641.509 acciones ordinarias equivalente

a R$710.000.000 (setecientos diez millones de reales).

Chilectra S.A. y su filial Luz de Río cedieron sus derechos de

compra, generando una disminución de 10,98% y 3,58% en

su participación, respectivamente.

En sesión ordinaria celebrada el día 25 de marzo de 2004, el

directorio de Chilectra S.A. aprobó comprar en forma directa

o a través de su agencia o algún vehículo inversor a Enersis

S.A., actuando esta última directamente, o a través de su

agencia ubicada en Islas Cayman, o algún vehículo inversor,

760.255.861.477 acciones de la compañía brasilera Cerj, por

un valor de R$0,53 por lote de mil acciones.

Con fecha 25 de marzo de 2004 Chilectra S.A. a través de su

agencia procedió a comprar 760.255.861.477 acciones de Cerj

a Enersis Internacional en US$138.275.774,39 equivalente a

17,95% del patrimonio de Cerj. La no concurrencia del total de

los accionistas y por la aplicación de la normativa según Boletín

Técnico N°72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., se generó

un incremento patrimonial de M$4.548.507.

11. MENOR Y MAYOR VALOR DE INVERSIONES EMPRESAS RELACIONADAS

a. De acuerdo a la normativa vigente, la sociedad ha reconocido el menor valor resultante en la adquisición de acciones de las siguientes

sociedades:

2004 2003R.U.T. Sociedad Monto amortizado Saldo Monto amortizado Saldo

en el periodo Menor valor en el periodo Menor valorM$ M$ M$ M$

96.783.910-8 Empresa Eléctrica de Colina Ltda. 191.717 2.252.656 191.714 2.444.373 Extranjera Luz de Bogotá S.A. - - 155.756 2.154.642 Extranjera Codensa S.A. 276.379 5.263.174 - -

Totales 468.096 7.515.830 347.470 4.599.015

b. De acuerdo a la normativa vigente, la sociedad ha reconocido el mayor valor resultante en la adquisición de acciones, según el

siguiente detalle:

2004 2003R.U.T. Sociedad Monto amortizado Saldo Monto amortizado Saldo

en el periodo Mayor valor en el periodo Mayor valorM$ M$ M$ M$

Extranjera Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro - - 13.246.254 -

Totales - - 13.246.254 -


21


12. OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO

Banco o institución Otras monedasR.U.T. financiera extranjeras UF $ no reajustables Totales

2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003Corto plazo M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

97.036.000-K Banco Santander Santiago - - - - 1 1 1 1 97.004.000-5 Banco de Chile - - - - - 6 - 6 97.006.000-6 Banco de Crédito e Inversiones - - - - 4 180 4 180 97.008.000-7 Banco Citibank - - - - 2 - 2 - Extranjera Banco CR2 de Investimentos S.A 96.463 - - - - - 96.463 - 97.024.000-4 Banco Edwards - - - - 8.353 - 8.353 - 97.032.000-8 Banco BBVA - - - - 4 3 4 3

Totales 96.463 - - - 8.364 190 104.827 190

Monto de capital adeudado 96.463 - - - 8.364 - 104.827 -

Tasa de interés promedio anual - - - - - - - -

Largo plazo - porción corto plazo

97.030.000-7 BancoEstado - - - 13.801.496 - - - 13.801.496

Totales - - - 13.801.496 - - - 13.801.496

Monto de capital adeudado - - - - - - - -


2004 2003

Porcentaje de obligaciones en moneda extranjera: 92,02% 0,00%Porcentaje de obligaciones en moneda nacional: 7,98% 100,00%

Total 100,00% 100,00%

22


14. CUENTAS POR PAGAR

El detalle de las cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2004

y 2003, es el siguiente:

2004 2003M$ M$

Proveedores 5.216.396 7.970.478 Compra de energía 16.331.023 13.309.054 Pagos provisionales mensuales 518.192 667.215

Totales 22.065.611 21.946.747

15. PROVISIONES Y CASTIGOS

Corto plazo

El rubro provisiones del pasivo circulante, está formado por

los siguientes conceptos:

2004 2003M$ M$

Gratificación y otros beneficios al personal 3.318.766 3.693.883 Provisión por beneficios post jubilatorios 970.660 994.927 Otras provisiones 939.409 790.958

Totales 5.228.835 5.479.768

Largo plazo

En este rubro se incluye la provisión de indemnización

por años de servicios al personal y beneficios post jubilatorios,

la cual es calculada de acuerdo con lo expuesto en nota 2p y

2q, respectivamente. El detalle al cierre de cada ejercicio es el

siguiente:

2004 2003M$ M$

Indemnización por años de servicios

Saldo inicial 3.776.618 2.968.057 Aumento de la provisión 487.327 985.621 Pagos del periodo (955.673) (82.646)

Sub total 3.308.272 3.871.032

Beneficios post jubilatorios

Beneficios post jubilatorios 9.597.977 7.331.048

Sub total 9.597.977 7.331.048

Totales 12.906.249 11.202.080

16. INTERÉS MINORITARIO

Al 31 de diciembre de 2004 se ha reconocido un interés

minoritario por las filiales compañía Peruana de Electricidad S.A.

del 49,10% (49,10% en 2003) y Luz de Río 43,24% (43,24% en 2003)

ascendente a:

2004 2003Balance M$ M$

Cía. Peruana de Electricidad S.A. 13.106.759 16.607.811 Luz de Río (14.374.557) (11.159.411)

Totales (1.267.798) 5.448.400

Estado de Resultados

Cía. Peruana de Electricidad S.A. (58.725) (1.110.003)Luz de Río 1.079.587 11.612.184

Total Abonos 1.020.862 10.502.181

13. OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO (BONOS)

Con fecha 13 de octubre de 2003, Chilectra S.A. inscribió

en la Superintendencia de Valores y Seguros dos Líneas de Bonos,

correspondientes a los N°s. 347 y 348, por un monto máximo de

Línea de UF4.200.000 y UF4.000.000 respectivamente. La fecha

de vencimiento del plazo de colocación es de 10 años a contar del

22 de agosto de 2003. A la fecha no se han realizado colocaciones

de dichos bonos.


23


17. CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

a. Durante los ejercicios 2004 y 2003, las cuentas del patrimonio tuvieron los siguientes movimientos:

SobreprecioCapital venta acciones Otras Utilidades Dividendos Utilidad Total pagado propias reservas acumuladas provisorios del ejercicio patrimonio

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 31.12.02 (Históricos) 282.119.751 560.695 45.005.266 164.731.344 (39.723.650) (31.001.664) 421.691.742 Distribución utilidades - - - (70.725.314) 39.723.650 31.001.664 - Revalorización capital propio 2.821.198 5.607 450.053 940.060 - - 4.216.918 Reserva por cobertura de inversiones - - (50.882.720) - - - (50.882.720)Utilidad del ejercicio - - - - - 51.469.555 51.469.555

Saldos al 31.12.03 284.940.949 566.302 (5.427.401) 94.946.090 - 51.469.555 426.495.495

Saldos actualizados al 31.12.04 292.064.473 580.460 (5.563.086) 97.319.742 - 52.756.294 437.157.883

Saldos al 31.12.03 (Históricos) 284.940.949 566.302 (5.427.401) 94.946.090 - 51.469.555 426.495.495 Distribución utilidades - - - 39.053.294 - (51.469.555) (12.416.261)Revalorización capital propio 7.123.524 14.158 144.149 3.312.736 (221.824) - 10.372.743 Reserva por cobertura de inversiones - - (28.345.193) - - - (28.345.193)Reserva variación patrimonial - - 6.276.526 - - - 6.276.526 Utilidad del ejercicio - - - - - 77.321.577 77.321.577 Dividendos provisorios - - - - (22.328.769) - (22.328.769)

Saldos al 31.12.04 292.064.473 580.460 (27.351.919) 137.312.120 (22.550.593) 77.321.577 457.376.118

b. Distribución de dividendos

No existen restricciones para el pago de dividendos.

Durante el ejercicio 2004, la sociedad ha distribuido los siguientes

dividendos:

Dividendo número

Fecha de pago

Valor histórico ($) Tipo de dividendos

71 Feb/04 33,92000 provisorio 2003

72 May/04 11,00000 provisorio 2004

73 Ago/04 10,00000 provisorio 2004

74 Nov/04 40,00000 provisorio 2004

En Junta Ordinaria de Accionistas realizada el día 26 de marzo

de 2003, se acordó distribuir como dividendo definitivo con cargo

a las utilidades retenidas de ejercicios anteriores, la cantidad de

$38.837.417.504, e imputar a dicho monto la suma de los dividendos

repartidos a los señores accionistas durante el año 2002, los cuales

totalizan la cantidad citada.

c. Número de acciones

Al 31 de diciembre de 2004 las acciones suscritas y pagadas

son las siguientes:

Serie N° acciones N° acciones N° acciones con suscritas pagadas derecho a voto

Unica 366.045.401 366.045.401 366.045.401

d. Monto de capital

Al 31 de diciembre de 2004 el capital suscrito y pagado es el

siguiente:

Serie Capital suscrito Capital pagadoM$ M$

Unica 292.064.473 292.064.473

24


e. Otras reservas

La composición del rubro “Otras reservas” es la siguiente:

MontoM$

Reserva por retasación técnica del activo fijo 25.753.211 Reserva variación patrimonial (11.076.579)Reserva por cobertura de inversiones (48.584.911)Otros 6.556.360

Total (27.351.919)

El movimiento en la cuenta “Reserva por cobertura de inversiones” que presenta la sociedad al 31 de diciembre de 2004, es el siguiente:

Saldo Reserva Reserva Saldo alinicial por activos por pasivos 31/12/04M$ M$ M$ M$

Reserva por cobertura de inversiones (20.239.718) (50.035.927) 21.690.734 (48.584.911)

Total (20.239.718) (50.035.927) 21.690.734 (48.584.911)

El saldo final de la Reserva está compuesto por:

MontoEmpresa M$

Distrilec Inversora S.A. (3.624.763)Inversiones Distrilima S.A. 835.519 Cía. Peruana de Electricidad S.A. 462.761 Edesur S.A. (5.804.289)Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro (26.996.633)Investluz 4.217.605 Codensa S.A. (17.675.251)Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 140

Total (48.584.911)

18. OTROS INGRESOS Y EGRESOS FUERA DE LA EXPLOTACIÓN

a. El detalle de los otros ingresos fuera de la explotación, es el

siguiente:

2004 2003M$ M$

Intereses facturados a clientes 2.836.829 2.227.997 Servicios a empresas extranjeras y terceros 1.524.158 1.852.389 Serv. de proyectos, mantenimiento y construcción 9.012.661 8.795.149 Cancelación fuera de plazo, cobranzas y servicios 5.319.284 6.230.370 Otros 6.312.741 5.367.595

Totales 25.005.673 24.473.500

b. El detalle de los otros egresos fuera de la explotación, es el

siguiente:

2004 2003M$ M$

Costo venta de materiales a terceros 618.523 588.539 Impuesto bienes personales Argentina 667.331 826.162 Alumbrado público 3.650.662 3.389.873 Ajuste V.P.P. inversiones 2.709 1.311.765 Otros 6.127.941 3.994.471

Totales 11.067.166 10.110.810


25


19. CORRECCIÓN MONETARIA

La aplicación del mecanismo de corrección monetaria descrito en nota 2e, originó los efectos que se resumen a continuación:

Indice deACTIVOS (CARGOS) / ABONOS reajustabilidad 2004 2003Existencias IPC 26.984 7.937 Activo fijo IPC 8.922.081 3.066.485 Inversiones en empresas relacionadas IPC 16.230.128 6.914.754 Mayor y Menor valor inversión en empresas relacionadas IPC 181.380 59.280 Cuentas por cobrar a empresas relacionadas IPC 426.599 1.113.546 Cuentas por cobrar a empresas relacionadas UF 4.108 (47.537)Otros activos no monetarios IPC 1.186.949 290.681 Otros activos no monetarios UF 156.787 71.480 Cuentas de gastos y costos IPC 5.988.191 150.850 Total Abonos M$ 33.123.207 11.627.476

Indice de PASIVOS - PATRIMONIO (CARGOS) /ABONOS reajustabilidad 2004 2003Patrimonio IPC (10.372.743) (4.322.341)Obligaciones con bancos e instituciones financieras UF (1.331.240) (142.799)Cuentas por pagar a empresas relacionadas IPC (11.389.806) (6.453.322)Cuentas por pagar a empresas relacionadas UF (966.375) - Pasivos no monetarios IPC (1.544.814) (506.547)Pasivos no monetarios UF (2.200) (1.222)Cuentas de ingreso IPC (7.234.184) (9.626)Total Cargos M$ (32.841.362) (11.435.857)

Utilidad por corrección monetaria M$ 281.845 191.619

26


PASIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 2004 2003Pasivos circulantes

Cuentas por pagar a empresas relacionadas Dólar 2.507.570 830.534 Otros pasivos Dólar 814.014 1.492.141

Pasivos largo plazo

Cuentas por pagar a empresas relacionadas Dólar 11.430.467 23.716.980

Total Abonos M$ 14.752.051 26.039.655

Utilidad por diferencias de cambio M$ 5.373.177 8.728.384

21. CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES

a. Juicios Pendientes

Demandante: Enersis S.A., Chilectra S.A., Empresa Nacional

de Electricidad S.A., Elesur S.A..

Demandado: La República Argentina

Tribunal: Panel Arbitral CIADI

Rol / Identificación: Caso CIADI No. ARB/03/21

Se solicita reparación del daño causado a la inversión de las

demandantes en la República Argentina en relación con la participación

en la concesionaria de distribución de energía eléctrica Edesur S.A.,

por el incumplimiento del Tratado de Promoción y Protección de

Inversiones suscrito entre las Repúblicas de Chile y Argentina, por

las conductas del Gobierno argentino, a partir de la promulgación

de la Ley de Emergencia Pública N°25.561 de fecha 6 de enero de

2002. Dichas conductas también han venido a afectar gravemente el

equilibrio económico financiero del Contrato de Concesión celebrado

entre Edesur S.A. y el Estado Nacional Argentino. Dicha ley autorizó un

proceso de renegociación de los Contratos de Concesión, destinado

a recomponer la ecuación económico financiera afectada por la

conversión a pesos, a la relación US$ 1 = $ 1, de los valores tarifarios

calculados en dólares estadounidenses, y la prohibición de aplicar

actualizaciones tarifarias predispuestas, proceso que en la práctica no

ha sido impulsado por el Gobierno, como tampoco se han formalizado

otras medidas para evitar daños a las demandantes. Edesur S.A. se

ha visto privada de percibir las tarifas dispuestas en la regulación y

en el referido Contrato de Concesión, siendo ello perjudicial para la

inversión que las compañías demandantes han efectuado en ella.

La República Argentina ha presentado un memorial

impugnando la jurisdicción y competencia del CIADI, el que ha sido

contestado por las demandantes. Mientras no se resuelva esta

impugnación queda en suspenso la obligación de contestar demanda,

ya que el proceso sólo podrá proseguir de confirmarse la jurisdicción

y competencia del CIADI en este asunto.

20. DIFERENCIAS DE CAMBIO

La aplicación del mecanismo de corrección monetaria por diferencias de cambio originó los siguientes efectos que se detallan a

continuación:

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 2004 2003Activos circulantes

Disponible Dólar 85.497 (17.880)Depósitos a plazo Dólar (2.470.085) - Cuentas por cobrar a empresas relacionadas Dólar (1.205.388) (3.238.947)Otras cuentas de activo Dólar (1.221.983) (345.127)

Activos largo plazo

Otras cuentas de activo Dólar (4.566.915) (13.709.317)

Total Cargos M$ (9.378.874) (17.311.271)


27


Cuantía demandada por Chilectra S.A.: US$ 624.238.650.

Al 31 de diciembre de 2004, existen otras demandas en contra

de la sociedad por indemnización de perjuicios, cuyos efectos la

gerencia estima que no son significativos, basado en los informes

de sus asesores legales y el hecho que la sociedad ha contratado

seguros que cubren este tipo de eventos, realizándose las provisiones

por los deducibles correspondientes.

b. Restricciones

La sociedad no se encuentra expuesta a ninguna restricción a la

gestión o a indicadores financieros durante los ejercicios 2004 y 2003.

c. La sociedad tiene contratos de compra de energía a largo plazo

con Endesa, AES Gener S.A., Colbún S.A., Carbomet Energía

S.A., Empresa Eléctrica Puyehue S.A., sociedad del Canal de

Maipo e Iberoamérica de Energía IBENER S.A., cuya vigencia se

extiende al año 2004 y posteriores, con el objeto de asegurar

el suministro y su correspondiente costo.

22. CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS

La compañía presenta dentro de los pasivos circulantes, garantías recibidas en efectivo por el concepto de uso de empalmes temporales

por parte de los clientes de la empresa.

2004 2003 M$ M$

Garantías por empalmes provisorios 28.237 49.332

28


23. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA

Al cierre de cada ejercicio los saldos contables de activos y pasivos en moneda nacional y extranjera son los siguientes:

Activos

Rubro Moneda Monto Montode origen 2004 2003

M$ M$

Total activos circulantes 103.642.237 147.585.606 Disponible Dólares 180.134 15.332

$ no reajustables 2.294.450 3.335.873 Otras Monedas 152.870 108.306

Depósitos a plazo Dólares 6.577.319 2.726.770 Otras Monedas - 118.256

Deudores por venta (neto) $ no reajustables 69.013.916 62.618.568 Documentos por cobrar (neto) $ no reajustables 18.040 18.117 Deudores varios (neto) Dólares 13.273 16.657

$ no reajustables 2.251.733 2.419.097 Documentos y cuentas por cobrar a Dólares 1.315.337 17.047.066 empresas relacionadas $ reajustables 180.781 181.453

$ no reajustables 2.024.003 901.008 Otras Monedas 5.351.969 4.328.280

Existencias (neto) $ no reajustables 571.628 1.206.793 Impuestos por recuperar $ no reajustables 8.126.472 8.478.068

Otras Monedas 2.515.052 2.511.446 Gastos pagados por anticipado $ no reajustables 111.285 117.604 Impuestos diferidos $ no reajustables 2.520.529 4.012.730 Otros activos circulantes $ no reajustables 423.446 37.424.182

Total activos fijos 365.378.293 337.649.976 Terrenos $ no reajustables 13.001.539 13.490.739 Construcciones y obras de infraestructura $ no reajustables 595.641.880 533.866.642 Maquinarias y equipos $ no reajustables 17.465.441 16.667.895 Otros activos fijos $ no reajustables 56.402.084 75.185.699

Otras Monedas 18.334 256 Mayor valor por retasación técnica de activo fijo $ no reajustables 18.498.790 18.550.485 Depreciación acumulada (menos) $ no reajustables (335.646.075) (320.111.484)

Otras Monedas (3.700) (256)

Total otros activos 607.978.774 604.536.119 Inversiones en empresas relacionadas Dólares 580.808.468 590.521.043

$ no reajustables 1.254 926 Inversiones en otras sociedades Dólares 11.705.265 - Menor valor de inversiones Dólares 5.263.174 2.154.642

$ no reajustables 2.252.656 2.444.373 Intangibles $ no reajustables 10.631.006 10.383.892 Amortización acumulada (menos) $ no reajustables (5.503.888) (4.217.595)Otros $ no reajustables 2.820.839 3.248.838

TOTAL ACTIVOS 1.076.999.304 1.089.771.701


29


Pasivos circulantes

Hasta 90 días 90 días a 1 año

2004 2003 2004 2003

Moneda oíndice dereajuste

Tasa interés Tasa interés Tasa interés Tasa interés

Rubro Monto prom. anual Monto prom. anual Monto prom. anual Monto prom. anual

M$ M$ M$ M$

Oblig. con bancos e instituc. financieras corto plazo $ no reajustables 8.364 - 190 - - - - -

Oblig. con bancos e instituc. financieras corto plazo Otras Monedas 96.463 - - - - - - -

Oblig. con bancos e instituc. finan. l. Plazo p/corto plazo $ reajustables - - 63.918 - - - 13.737.578 2,68

Dividendos por pagar $ no reajustables 557.504 - 734.392 - - - - -

Cuentas por pagar Dólares 38.395 - 14.692 - - - 349 -

$ no reajustables 22.025.967 - 21.930.452 - - - - -

Otras Monedas 1.249 - 1.254 - - - - -

Acreedores varios Dólares 898.857 - 7.845.817 - 1.086 - - -

$ no reajustables 1.628.017 - 3.612.365 - - - - -

Doctos. y cuentas por pagar a empresas relacionadas Dólares 1.198.788 - 4.797.861 - 3.797.146 - - -

$ no reajustables 31.796.471 - 89.019.831 - - - - -

Otras Monedas 143.767 - - - - - - -

Provisiones Dólares - - - - 180.402 - 69.574 -

$ reajustables - - - - 75.770 - 84.878 -

$ no reajustables 264.655 - 3.957 - 4.650.020 - 5.311.699 -

Otras Monedas 57.988 - 9.660 - - - - -

Retenciones $ no reajustables 4.722.215 - 3.170.196 - - - - -

Otras Monedas 119.681 - 9.793 - - - - -

Ingresos percibidos por adelantado $ no reajustables 225.980 - 429.443 - 1.442.711 - 1.671.209 -

Otros pasivos circulantes $ reajustables 1.121 - 2.028 - 3.363 - 6.083 -

$ no reajustables 9.926 - 10.724 - 2.163.607 - 2.544.854 -

Total pasivos circulantes 63.795.408 131.656.573 12.314.105 23.426.224

Pasivos largo plazo año 2004


1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años



M$ M$ M$ M$

Acreedores varios largo plazo $ no reajustables 1.442 - - - - - - -

Doctos. y cuentas por pagar a empresas relacionadas L.P. Dólares 422.025.190 6,31 - - - - - -

$ reajustables 88.017.114 3,38 - - - - - -

Provisiones largo plazo $ no reajustables 1.941.320 - 1.941.320 - 4.898.268 - 4.125.341 -

Impuestos diferidos a largo plazo $ no reajustables 82.082 - (12.799) - (203.439) - 16.304.247 -

Otros pasivos a largo plazo $ reajustables 10.357 - 12.534 - - - - -

$ no reajustables 2.691.606 - 1.361.106 - 1.573.672 - 12.110 -

Total pasivos largo plazo 514.769.111 3.302.161 6.268.501 20.441.698

30


24. SANCIONES

Con fecha 27 de abril de 2004, a través de la Resolución Exenta

N°814 la Superintendecia de Electricidad y Combustibles (S.E.C.),

sancionó a la compañía por una suma total de 1.830 UTA, como

consecuencia del apagón ocurrido con fecha 13 de enero de 2003

que afectó la zona comprendida entre Tal Tal y Santiago. Con fecha

7 de mayo de 2004 la compañía interpuso un recurso de reposición,

cuyo conocimiento y resolución corresponde a la Superintendencia

de Electricidad y Combustibles (S.E.C.), el cual está pendiente de

resolverse. En contra de la resolución que resuelva el recurso de

reposición la compañía puede interponer un recurso de reclamación

cuyo conocimiento y resolución corresponde a la Ilustrísima Corte de

Apelaciones de Santiago. A la fecha, la sociedad no puede predecir

con exactitud el impacto que tendría la resolución final en sus estados

financieros.

Durante el ejercicio 2004, la Superintendencia de Electricidad

y Combustibles (S.E.C.) y la Superintendencia de Valores y Seguros

(S.V.S.), no han aplicado otras sanciones significativas a la compañía

y sus filiales.

25. HECHOS POSTERIORES

No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos con

posterioridad al cierre de estos estados financieros, que pudieran

afectarlos significativamente en su presentación.

26. MEDIO AMBIENTE

Durante el ejercicio la sociedad ha efectuado desembolsos por

un valor de M$1.475.427, los cuales corresponden principalmente a


Inversiones:

• Implantación Sistema de Gestión Ambiental, Norma ISO

14.001

• Reforestaciones

• Preensamblados

Gastos:

• Podas

• Talas

EDGARDO URIBE VALENZUELA RAFAEL LÓPEZ RUEDA

Contador General Gerente General


1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años



M$ M$ M$ M$

Acreedores varios largo plazo $ no reajustables 142.758 - - - - - 18.013 -



Impuestos diferidos a largo plazo $ no reajustables 1.823.952 - 1.669.895 - 2.703.636 - 15.006.090 -

Otros pasivos a largo plazo $ reajustables 9.430 - 11.410 - 6.575 - - -

$ no reajustables 3.905.502 - 1.424.558 - 1.486.414 - 1.117.342 -


Pasivos largo plazo año 2003


31


A N Á L I S I S R A Z O N A D O D E L O S E S TA D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4

a. ANÁLISIS DEL BALANCE GENERAL

La variación global de los activos durante el ejercicio se detalla a continuación:

Activos 2004 2003 Var 04/03 % Var 04/03Activos Circulantes MM$ 103.642 147.586 (43.944) (30 %)Activo Fijo Neto MM$ 365.378 337.650 27.728 8 %Otros Activos MM$ 607.979 604.536 3.443 1 %Total Activos MM$ 1.076.999 1.089.772 (12.773) (1 %)

Los activos totales de la compañía a diciembre de 2004

respecto a diciembre de 2003, experimentaron una disminución de

$12.773 millones, lo que representó una variación negativa de un

1%. Las principales variaciones están dadas por:

• Una disminución de otros activos de corto y largo plazo por

$37.429 millones, debido principalmente a la disminución de

las operaciones de compra con compromiso de retroventa por

$36.371 millones.

• Una disminución de los documentos y cuentas por cobrar a

empresas relacionadas de corto y largo plazo por $13.586

millones, el cual se explica principalmente por la disminución

de las cuentas por cobrar a Edesur por $15.320 millones,

compensado parcialmente por mayores créditos con

Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro (Cerj) por $953

millones.

• Una disminución de las inversiones en empresas relacionadas

por $9.712 millones, se explica principalmente por la variación

del dólar que afectó en forma negativa los patrimonios de las

inversiones en Argentina de $18.247 millones, en Brasil de

$33.668 millones, en Colombia de $5.363 millones y en Perú

de $2.661 millones, además de un reconocimiento negativo de

los resultados de las inversiones de Brasil por $10.738 millones

y en Argentina por $5.832 millones. La reducción de capital y

liquidación de inversiones afectó negativamente a Inversiones

Distrilima S.A. por $3.891 millones y Luz de Bogotá S.A. por

$19.180 millones. Lo anterior, se encuentra parcialmente

compensado por un aumento de la participación en Companhía

de Eletricidade do Río de Janeiro (Cerj) de $81.974 millones, que

originó reconocer un mayor valor de $4.549 millones y por un

reconocimiento positivo de los resultados de las inversiones en

Colombia de $4.922 millones y en Perú de $200 millones.

• Una disminución de impuestos diferidos por $1.493

millones.

Lo anterior fue compensado parcialmente por:

• Un aumento en el activo fijo neto por $27.728 millones, se debe

principalmente a la construcción de obras de infraestructura

para futuras subestaciones y a nuevas inversiones en líneas

de distribución y transmisión.

• Un aumento de las inversiones en otras sociedades por

$11.705 millones, el cual se explica por el reconocimiento de

las acciones de la Empresa Eléctrica de Bogotá S.A. luego de

la liquidación de Luz de Bogotá S.A..

• Un aumento de los deudores por venta de energía por $6.395

millones.

• Un aumento de los depósitos a plazo por $3.732 millones.

Asimismo, la variación global de los pasivos durante el ejercicio

se detalla a continuación:

Pasivos 2004 2003 Var 04/03 % Var 04/03Pasivos Circulantes MM$ 76.110 155.083 (78.973) (51 %)Pasivos Largo Plazo MM$ 544.781 492.083 52.698 11 %Interés Minoritario MM$ (1.268) 5.448 (6.716) (123 %)Patrimonio MM$ 457.376 437.158 20.218 5 %Total Pasivos MM$ 1.076.999 1.089.772 (12.773) (1 %)

32


Los pasivos exigibles de la compañía a diciembre de 2004

respecto a diciembre de 2003, experimentaron una disminución de

$26.275 millones lo que representó una variación negativa de 4%.

Esto se explica principalmente por:

• Una disminución en las obligaciones con bancos e instituciones

financieras de corto plazo por $13.697 millones, por cancelación

de créditos bancarios por $13.801 millones.

• Una disminución de los acreedores varios de corto y largo plazo

por $9.089 millones.

• Una disminución de los impuestos diferidos de largo plazo por

$5.033 millones.


• Un aumento neto de los documentos y cuentas por pagar

a empresas relacionadas de corto y largo plazo por $1.606

millones, se explica por un aumento de los créditos con la

empresa matriz Enersis S.A. por $4.297 millones y mayores

cuentas por pagar a Endesa S.A. por $738 millones. Lo anterior

se encuentra parcialmente compensado por menores cuentas

por pagar de corto plazo con la compañía Americana de

Multiservicios Ltda. por $2.064 millones y Synapsis Soluciones

y Servicios IT Ltda. por $1.386 millones.

• Un aumento provisiones de corto y largo plazo por $1.453

millones, se explican principalmente por mayores provisiones

de beneficios al personal por $1.305 millones.

Respecto al patrimonio, éste aumentó en relación al

ejercicio anterior en $20.218 millones. Este aumento se explica

fundamentalmente por mayores utilidades acumuladas por $39.992

millones, un aumento en el resultado del ejercicio por $24.565

millones. Lo anterior, se encuentra compensado por una disminución

en las cuentas de capital y reservas de $21.789 millones y mayores

dividendos provisorios por $22.550 millones.

La evolución de los indicadores financieros más representativos a diciembre de 2004 se muestra a continuación:

Indicador Unidad 2004 2003 % Var 04/03Liquidez Corriente Veces 1,36 0,95 43 %Razón Acida Veces 1,35 0,94 44 %Endeudamiento Veces 1,36 1,48 (8 %)Deuda Corto Plazo % 12,26 23,96 -Deuda Largo Plazo % 87,74 76,04 -Cobertura Gastos Financieros Veces 3,19 2,12 50 %Rentabilidad del Patrimonio % 17,29 12,08 -Rentabilidad del Activo % 7,14 4,65 -Rentabilidad del Activo Operacional (*) % 22,39 23,75 -Retorno de los Dividendos % 4,31 - -Capital de Trabajo MM$ 27.533 (7.497) 467 %

(*) Activos operacionales: deudores por venta, documentos por cobrar, documentos y cuentas por cobrar del giro a empresas relacionadas de corto y largo plazo, existencias, impuestos por recuperar, activo fijo neto e intangibles netos.


33


b. ANÁLISIS DEL RESULTADO

El desglose de los resultados del ejercicio se resume en el siguiente cuadro:

Estado de Resultados 2004 2003 Var 04 - 03 % Var 04/03 Ingresos de explotación MM$ 483.006 444.804 38.202 9 % Costos de explotación MM$ (342.986) (314.129) (28.857) 9 % Margen de explotación MM$ 140.020 130.675 9.345 7 % Gastos de adm. y ventas MM$ (42.408) (35.299) (7.109) 20 % Costos variables (*) % 80,13% 79,78% - - Costos fijos (*) % 19,87% 20,22% - - Resultado operacional MM$ 97.612 95.376 2.236 2 % Resultado no operacional MM$ (27.903) (65.944) 38.041 58 % R.A.I.I.D.A.I.E. (**) MM$ 117.579 94.155 23.424 25 % Impuesto a la renta MM$ 6.592 (424) 7.016 (1.655 %) Amort. Mayor Valor Inversiones MM$ 0 13.246 (13.246) (100 %) Interés minoritario MM$ 1.021 10.502 (9.481) (90 %) Utilidad del ejercicio MM$ 77.322 52.756 24.566 47 % Utilidad por acción $ 211,24 144,12 67,11 47 %

(*) % con relación al total de los costos operacionales.

(**) Resultado del ejercicio antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e itemes extraordinarios.

El resultado del ejercicio a diciembre de 2004 alcanzó los

$77.322 millones, lo que representó un aumento de 47% con respecto

a diciembre de 2003. Esta variación se explica por un aumento en

el resultado no operacional de $38.041 millones, un aumento en el

resultado operacional de $2.236 millones y una disminución en el

impuesto a la renta por $7.016 millones. Lo anterior, compensado

por una menor amortización en el mayor valor de inversiones por

$13.246 millones y una disminución en el interés minoritario por

$9.481 millones.

El resultado operacional aumento en $2.236 millones

con respecto a igual ejercicio del año anterior. Esto se explica

principalmente por:

• Mayores ingresos de la explotación por $38.202 millones,

producto principalmente de un aumento de los ingresos por

venta de energía.


• Mayores costos de explotación de $28.857 millones, producto

de una mayor compra de energía y una mayor depreciación

del activo fijo.

• Mayores gastos de administración y ventas por $7.109 millones,

debido principalmente al cambio de tasa para descontar el

pasivo actuarial por $2.778 millones, $1.501 millones por

desvinculaciones registradas en el primer semestre y $2.381

millones por mayores gastos asociados a ventas.

El resultado no operacional experimentó un aumento de $38.041

millones con respecto a igual ejercicio del año anterior, lo que se

debe principalmente a los siguientes factores:

• Mayores resultados provenientes de las inversiones en

empresas relacionadas por $36.028 millones. Esto se explica

fundamentalmente por un mayor reconocimiento de utilidades

en Brasil por $31.586 millones, en Argentina por $3.623

millones y en Colombia por $4.090 millones. Lo anterior,

se compensó por menores resultados en Perú por $3.272

millones.

• Una disminución neta de los gastos financieros por $5.823

millones, los que se originaron principalmente por menores

créditos bancarios y menores tasas de financiamiento.

Lo anterior se encuentra compensado por:

• Menor utilidad por corrección monetaria y diferencias de

cambio por $3.265 millones, atribuibles básicamente a un

mayor efecto del tipo de cambio e IPC y su impacto en la

estructura de activos, pasivos y patrimonio que mantiene la

compañía, en conjunto con la aplicación del Boletín Técnico

N°64 del Colegio de Contadores de Chile A.G., sobre la

valorización de inversiones permanentes en el extranjero.

• Mayores otros egresos fuera de la explotación netos de sus

ingresos por $424 millones, el que se explica principalmente

por mayores otros egresos por $1.870 millones. Lo anterior

34


se compensa parcialmente por un menor gasto por un ajuste

a valor patrimonial proporcional (V.P.P.) de inversiones por

$1.309 millones y mayores intereses facturados a clientes por

$609 millones.

El menor impuesto a la renta por $7.016 millones se debe

principalmente a mayores perdidas tributarias por $3.444 millones,

un mayor efecto por impuestos diferidos del ejercicio por $4.614

millones. Lo anterior compensado por un mayor gasto tributario

corriente por $1.042 millones.

La menor amortización del mayor valor de inversión por $13.246

millones, se debe principalmente a que la sociedad durante el año 2003

amortizó el mayor valor resultante en la adquisición de la Companhía de

Eletricidade do Río de Janeiro (Cerj), producto que las pérdidas reconocidas

por dicha inversión cubrían la totalidad de la amortización.

c . VALOR L IBRO Y ECONÓMICO DE LOS ACTIVOS

Respecto del valor libro y económico de los activos cabe

mencionar lo siguiente:

Los deudores por venta a corto y largo plazo, se presentan a

su valor de recuperación esperado, considerando por lo tanto una

deducción para cubrir las deudas incobrables.

Las existencias de material en tránsito, de operación y de

mantenimiento, se encuentran valorizadas al costo más corrección

monetaria, considerando una deducción por obsolescencia, con lo

cual no superan su valor de realización.

En la valor izac ión de los bienes del ac t ivo f i jo, se

han considerado los criterios contables establecidos por la

Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S.), en las Circulares

Nos.550 y 566 de 1985.

La depreciación es calculada sobre el valor actualizado de los

bienes de acuerdo con los años de vida útil de cada bien.

L o s va l o r e s in tang ib l e s s e p r e s en tan co r r e g i do s

monetariamente y se amortizan de acuerdo a lo dispuesto por el

Boletín Técnico No55 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

Los activos expresados en moneda extranjera, se presentan

al tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio.


valorizadas a su valor patrimonial proporcional. En el caso de las

sociedades extranjeras, la aplicación de esta metodología se ha

efectuado sobre estados financieros preparados conforme a la

normativa establecida en el Boletín Técnico N°64 y 72 del Colegio

de Contadores de Chile A.G..

Las cuentas y documentos por cobrar a empresas relacionadas

se clasifican conforme a su vencimiento en corto y largo plazo. Estas

operaciones se ajustan a las condiciones de equidad, similares a las

que habitualmente prevalecen en el mercado.

En resumen, los activos se presentan valorizados de acuerdo a

principios y normas de contabilidad generalmente aceptados y a las

instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros

(S.V.S.), expuestas en nota 2 de los Estados Financieros.

d . MERCADO EN LOS QUE PARTICIPA LA EMPRESA

Chilectra es la empresa de distribución de energía eléctrica más

grande de Chile, en términos de venta facturada. Su área de concesión

es de 2.118 Kms2, que abarcan 33 comunas de la Región Metropolitana,

incluyendo las concesiones de Empresa Eléctrica de Colina Ltda. y Luz Andes

Ltda.. Al 31 de diciembre de 2004 alcanzó a 1.371.109 clientes, lo que

representa un aumento de 2,3% respecto a la misma fecha de 2003.

El negocio de distribución eléctrica en que opera la compañía, se rige

bajo contrato de concesión que indica estrictamente la zona en que prestará

servicios de suministro de energía. Esto faculta a la compañía operadora a

desarrollar su negocio de distribución bajo el esquema de tarifas reguladas

por la autoridad, de acuerdo a la siguiente normativa legal:

• DFL N°1 del Ministerio de Minería de 1982, Ley General de

Servicios Eléctricos y modificaciones posteriores (Ley N°19.940

del 13 de marzo de 2004, denominada Ley Corta).

• Reglamento de la Ley General de Servicios Eléctricos, contenido

en el Decreto N°327, del Ministerio de Minería de 1997.

• Decreto N°632 del Ministerio de Economía, Fomento y Reconstrucción

de fecha 13 de noviembre de 2000, que fija fórmulas tarifarias para

las empresas eléctricas concesionarias de servicio público.

• Decreto No119 del Ministerio de Economía, Fomento y

Reconstrucción, de fecha 30 de abril de 2004, que fija los

precios de nudo.

• Demás normas técnicas y reglamentarias emanadas de la

Comisión Nacional de Energía y la Superintendencia de

Electricidad y Combustibles.


35


Chilectra S.A.también opera en mercados latinoamericanos de distribución eléctrica. En la zona sur de la ciudad de Buenos Aires,

Argentina, a través de Edesur S.A.; en la zona norte de la ciudad de Lima, Perú, mediante Edelnor S.A.A.; en Brasil, en el Estado de Río de

Janeiro a través de Cerj y en el Estado de Ceará, a través de Coelce, y en la ciudad de Bogotá, Colombia, mediante Codensa S.A.E.S.P..

En el cuadro siguiente se muestra la participación de Chilectra S.A. en la propiedad de las compañías en el exterior, el número de

clientes de cada empresa y la venta de energía:

Mercado (**)% Part. Clientes 2004 Clientes 2003 % Var Clientes (*)Venta GWh 2004 (*)Venta GWh 2003 % Var G WHChilectra (Chile) 100,00 1.371.109 1.340.715 2,3% 11.317 10.518 7,6%Edesur (Argentina) 34,03 2.138.753 2.117.255 1,0% 13.322 12.656 5,3%Edelnor (Perú) 15,59 912.194 891.589 2,3% 4.250 3.968 7,1%Cerj (Brasil) 46,10 2.115.403 2.012.142 5,1% 7.628 7.276 4,8%Codensa (Colombia) 9,90 2.014.672 1.972.016 2,2% 9.656 9.254 4,3%Coelce (Brasil) 15,39 (***)2.333.590 2.108.582 10,7% 6.141 5.905 4,0%Totales 10.885.721 10.442.299 4,2% 52.314 49.577 5,5%

(*) Considera Peaje, Consumo no Registrado, Consumo no Facturado, Estimación de Demanda.(**) Porcentaje de participación ponderada directa e indirectamente.(***) A partir de julio de 2004, la compañía comenzó a registrar en su base, aquellos clientes no facturados.

e . ANÁLISIS DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

La compañía generó durante el ejercicio, un flujo neto

negativo de $32.373 millones, el cual se descompone de la siguiente

manera:

Las actividades de la operación generaron un flujo neto positivo

de $110.456 millones, el que se explica por una utilidad del ejercicio de

$77.322 millones, más una variación por cargos netos a resultado que

no representan flujo de efectivo por $29.891 millones, una variación

positiva en los activos que afecta al flujo operacional de $13.207 millones

. Lo anterior, se encuentra compensado por una variación negativa en

los pasivos que afectan al flujo operacional de $9.063 millones y una

pérdida del interés minoritario por $1.021 millones.

Las actividades de financiamiento originaron un flujo neto

negativo de $116.055 millones producto de pagos de préstamos

por $76.132 millones, por pagos de préstamos documentados y

otros préstamos de empresas relacionadas por $159.667 millones,

pagos de dividendos por $36.346 millones y repartos de capital por

$1.204 millones. Lo anterior, fue compensado por la obtención de

préstamos por $62.920 millones y préstamos documentados de

empresas relacionadas por $94.374 millones.

El flujo neto negativo originado por actividades de inversión

fue de $26.773 millones, el cual se explica por la incorporación de

activos fijos por $32.716 millones y por el otorgamiento de otros

préstamos a empresas relacionadas por $11.339 millones. Lo anterior,

fue compensado por recaudación de préstamos documentados a

empresas relacionadas por $11.197 millones y otros ingresos de

inversión por $5.703 millones.

f . ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO

Ciclos Económicos. Las ventas de energía eléctrica presentan

una alta correlación con el crecimiento económico, la actividad

industrial y comercial, como también el desempeño de sus sustitutos

como el gas y el petróleo. Al mes de diciembre de 2004, Chilectra ha

presentado un crecimiento en sus ventas de 7,6% y para su mercado

latinoamericano de 5,5%.

Contratos de Energía y Potencia, Racionamientos. Con el objeto

de asegurar el suministro y su correspondiente costo, la sociedad

tiene contratos de compra de energía a largo plazo con Endesa, Aes

Gener S.A., Colbún S.A., Empresa Eléctrica de Puyehue S.A., Carbomet

Energía S.A., sociedad del Canal de Maipo S.A., Chilquinta S.A.,

Cenelca S.A., Iberoamerica de Energía IBENER S.A., Campanario

Generación S.A. e Hidroeléctrica La Higuera S.A.. Salvo un contrato

que vence en 2005, la vigencia de los demás se extiende a años

posteriores.

La compañía tiene cubierta el 100% de sus necesidades hasta

el año 2006; en adelante tiene parte importante de su demanda

energética cubierta con contratos de largo plazo.

Asimismo, la compañía realiza periódicamente licitaciones

abiertas por compras de energía, con el objeto de cubrir las

necesidades energéticas de sus clientes en el largo plazo.

La Resolución N°88 del Ministerio de Economía, permite a

las compañías de distribución comprar energía y potencia a precios

de nudo vigentes en ausencia de contratos con las compañías de

generación, garantizando el suministro mientras exista energía

disponible.

36


Procesos Regulatorios. Las tarifas del negocio de distribución

se fijan cada cuatro años. El último proceso tarifario fue realizado

en noviembre de 2000, a través del decreto N°632 del Ministerio

de Economía, Fomento y Reconstrucción, que fija fórmulas tarifarias

para las empresas eléctricas concesionarias de servicio público. En

ese sentido, durante el año 2004 correspondió a la autoridad fijar

nuevas tarifas a partir del 4 de noviembre de 2004, de acuerdo a

lo establecido en el DFL N°1 del Ministerio de Minería de 1982, Ley

General de Servicios Eléctricos.

Como resultado del proceso tarifario, la nueva fijación tarifaria

se traduciría en una rebaja del 4,5% en los ingresos por ventas de

energía y potencia de Chilectra.

Sin embargo, el decreto que establece las fórmulas tarifarias

no ha sido emitido a la fecha. En todo caso, la ley contempla que las

nuevas tarifas se deben aplicar retroactivamente a partir del 4 de

noviembre de 2004.

En marzo de 2004 entró en vigencia la llamada “Ley Corta”,

cuyo objetivo principal fue solucionar la falta de inversión en el

segmento de la transmisión. Sin perjuicio de ello, también normó

sobre aspectos como rebaja del umbral para calificar como cliente

libre ( de 2.000 kW a 500 kW), establecimiento de peajes de

distribución y constitución de una instancia arbitral para dirimir

controversias, plasmada en un Panel de Expertos.

El reglamento del Panel de Expertos se promulgó el 7 de julio

de 2004 y se publico el 16 de septiembre de 2004 (Decreto Supremo

181(E)).

El Tribunal de Defensa de la Libre Competencia designa

integrantes del Panel de Expertos (12 de julio de 2004).

Fijación de precios de los servicios asociados. La fijación de

precios de estos servicios, iniciada a fines de 2003, quedó establecida

en el Decreto Supremo N°197 (E), publicado el 14 de octubre de 2004,

significando una rebaja promedio del orden del 10% a la tarifa de

estos servicios.

Indexación precios de nudo, publicado el 7 de octubre de

2004.

Situación Financiera. Con instituciones financieras y empresas

relacionadas al 31 de diciembre de 2004 la compañía contaba con el

59% de sus obligaciones financieras en tasa de interés fijo y 41% en

tasa de interés variable. El riesgo inherente a las tasas de interés, se

deriva de la posibilidad de estar expuestos a cumplir con obligaciones

cuyas tasas estén sujetas a fluctuaciones productos de las condiciones

económicas reinantes en el mercado.

Las obligaciones financieras, denominadas en dólares y

destinadas principalmente al financiamiento de inversiones en el

exterior, representaban al 31 de diciembre de 2004 aproximadamente

el 69% de las obligaciones totales. La exposición al riesgo de tipo

de cambio de la compañía, se deriva en las fluctuaciones que este

pudiera tener y su efecto en el calce natural de los activos y pasivos

que están denominados en moneda extranjera.

Inversiones Regionales. Chilectra S.A. participa en mercados

externos a través de distintas filiales: en Argentina, a través de Edesur

S.A., en Perú, a través de Edelnor S.A.A., en Brasil a través de Cerj

y Coelce y en Colombia, a través de Codensa S.A.. Los riesgos que

pueden afectar el desempeño de estas inversiones se pueden originar

en la inestabilidad política y/o económica de dichos países, lo que

incidiría en los niveles de demanda, márgenes y cobrabilidad de

dichas compañías.


37


H E C H O S E S E N C I A L E S C O N S O L I D A D O S

A L 31 D E D I C I E M B R E D E 2 0 0 4

POLÍTICA DE DIVIDENDOS E INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO 2004

En consecuencia, el directorio no repartirá dividendos

provisionales con cargo a las utilidades que provengan de estos

eventos, debiendo la Junta Ordinaria de Accionistas pronunciarse

al respecto cuando apruebe el dividendo definitivo. Lo anterior, es la

intención del directorio de la compañía, por lo que su cumplimiento

quedará condicionado a las utilidades que realmente se obtengan,

así como también a los resultados que señalen las proyecciones que

periódicamente hace la sociedad, o la existencia de determinadas

condiciones.

Respecto de la política de dividendos definitivos, es propósito

del directorio que los dividendos totales a repartir con cargo

al ejercicio sean como mínimo los dividendos provisionales ya

distribuidos, o los mínimos establecidos en la Ley de sociedades

Anónimas, cualquiera de ambos que fuese mayor.

2. Política de Inversión y Financiamiento año 2004

El directorio acordó establecer la siguiente Política de Inversión

y Financiamiento para el año 2004:

1. Inversiones

La compañía efectuará inversiones, según lo autoricen sus

estatutos, en áreas relacionadas a obras de expansión de capacidad

de suministro asociadas a la demanda de energía eléctrica, en aportes

a sus filiales o coligadas y en aportes para inversión o formación

de empresas filiales o coligadas, cuyo giro sea afín, relacionado o

vinculado a la energía en cualquiera de sus formas, al suministro de

servicios públicos o que tengan como insumo principal la energía.

Las inversiones relacionadas con la expansión de la compañía

serán las necesarias para satisfacer en forma óptima la demanda

eléctrica proveniente de su área de concesión. En cuanto a las

inversiones en sus empresas relacionadas de servicio público, serán

las necesarias para que estas filiales o coligadas puedan cumplir con

su objeto social y ejercer su función de concesionarias. En lo que se

refiere a las inversiones en empresas filiales o coligadas, se invertirá

en proyectos que maximicen el valor de la compañía, considerando

el grado de riesgo asociado a dichas inversiones y conforme a los

estatutos de la compañía.

1. Política de Dividendos ejercicio 2004

La política de dividendos que el directorio de Chilectra S.A.

espera cumplir durante el ejercicio 2004, será la que sigue:

Distribuir en los meses de mayo, agosto y noviembre del año

2004 y en el mes de febrero de 2005 dividendos provisionales con

cargo a las utilidades de 2004. En cada uno de dichos meses se

repartirá el 85% de las utilidades provenientes de la operación normal

de la compañía de los trimestres que finalizan en los meses de marzo,

junio, septiembre y diciembre de dicho ejercicio. Para efectos del

cálculo anterior, al 85% de la utilidad acumulada al trimestre se le

descontarán los dividendos provisionales correspondientes al ejercicio

2004 ya distribuidos a la fecha del reparto.

Se entenderá por resultados provenientes de la operación

normal, aquellas utilidades que la compañía obtenga en el ejercicio

2004, sin considerar las que provengan de los siguientes eventos:

1. Por los efectos contables que se produzcan como consecuencia

de la valorización de los aportes que se hagan a empresas

filiales.

2. Por los efectos contables que provengan del reconocimiento

del sobreprecio en colocación de acciones propias por parte

de filiales.

3. Por las utilidades generadas directa o indirectamente por las

participaciones en sociedades coligadas constituidas tanto en

el país como en el exterior.

4. Por las utilidades generadas por sociedades filiales constituidas

en el exterior o por sociedades filiales en las cuales la

participación de la compañía, directa o indirecta, sea inferior

al 60% del capital de las mismas, como también por aquellas

utilidades provenientes de la enajenación de activos.

5. Por el reconocimiento de los mayores y menores valores

asociados a las inversiones.

En caso de ser la contribución total de estos eventos negativa,

será considerada para efectos del cálculo de la utilidad a distribuir.

38


Para el control de las inversiones y de acuerdo a lo que

establece el objeto social de la sociedad, se propondrá en las Juntas

de Accionistas de las sociedades anónimas filiales y coligadas, la

designación de directores que representen a la sociedad, debiendo

provenir estas personas preferentemente del directorio o de los

ejecutivos, tanto de la sociedad como de otras empresas relacionadas.

Además, se establecerá en las filiales las políticas de inversiones,

financiamiento y comerciales, así como los sistemas y criterios

contables a que éstas deberán ceñirse y se supervisará la gestión

de las empresas filiales o coligadas.

2. Financiamiento

Los recursos necesarios para el proceso de expansión nacional

e internacional de la compañía, además de los recursos que genera

la operación de la empresa, se obtienen según planes especiales

para su financiamiento. Entre éstos se consideran como alternativas,

conforme a las necesidades, la emisión de acciones, créditos de

proveedores, créditos bancarios y sindicados, agencias de créditos

multinacionales, bonos simples o convertibles y otros. Asimismo, los

recursos se podrán obtener de inversionistas nacionales y extranjeros

y otros.

JUNTA DE ACCIONISTAS

Junta Ordinaria de Accionistas

El día 25 de marzo de 2004 se celebró la Junta Ordinaria de

Accionistas, en la que se tomaron principalmente los siguientes

acuerdos:

1. Aprobación de la Memoria, Balance, Estados Financieros e

informe de los Auditores Externos correspondientes al ejercicio

finalizado al 31 de diciembre de 2003.

2. Aprobación y distribución de utilidades e información sobre

la política de dividendos para el ejercicio 2004.

3. Fijación de las remuneraciones del directorio.

4. Fijación de la remuneración del Comité de Directores y

determinación de su presupuesto.

5. Designación de Auditores Externos.

Junta Extraordinaria de Accionistas

El día 25 de marzo de 2004 se celebró la Junta Extraordinaria

de Accionistas, en la que se tomó el acuerdo en relación con la

modificación del artículo 4° de los estatutos sociales, relativo al

objeto social, agregando la letra f) a dicho artículo, la que indica

lo siguiente: “f) Realizar en forma directa o a través de otras

empresas, la compra, venta, importación, exportación, elaboración

o producción, comercialización y distribución, por cuenta propia o

ajena, de toda clase de mercaderías que digan relación con la energía,

el hogar, deportes, esparcimiento o la computación”.

DIVIDENDOS

1. El directorio de la compañía, en Sesión de fecha 28 de enero

de 2004, acordó distribuir a partir del 26 de febrero de 2004

un dividendo provisorio de $33,92 por acción, con cargo a las

utilidades del ejercicio 2003.

2. En Junta Ordinaria de Accionistas de Chilectra S.A., celebrada

el 25 de marzo de 2004, se acordó no repartir a los señores

accionistas un dividendo definitivo.

3. El directorio de la compañía, en sesión de fecha 27 de abril de

2004, acordó distribuir a partir del 27 de mayo de 2004 un

dividendo provisional de $11,00 por acción, con cargo a las


4. El directorio de la compañía, en sesión de fecha 27 de julio de

2004, acordó distribuir a partir del 26 de agosto de 2004 un



5. El directorio de la compañía, en sesión de fecha 26 de octubre

de 2004, acordó distribuir a partir del 25 de noviembre de

2004 un dividendo provisional de $40,00 por acción, con cargo

a las utilidades del ejercicio 2004.

COMPRA DE ACCIONES DE CERJ

En Sesión N°3/2004 Ordinaria celebrada el día 25 de marzo

de 2004, el directorio de Chilectra S.A. aprobó comprar en forma

directa o a través de su Agencia o algún vehículo inversor a Enersis

S.A., actuando esta última directamente, o a través de su Agencia

ubicada en Islas Cayman, o algún vehículo inversor, 760.255.861.477

acciones de la compañía brasilera CERJ, por un valor de R$0,53 por

lote de mil acciones.


39


ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

1. En Sesión N°1/2004 Ordinaria celebrada el día 28 de enero

de 2004, el directorio de Chilectra S.A. aprobó la nueva estructura

organizacional de la compañía.

Entre los cambios más relevantes, cabe destacar la creación

de una Gerencia Técnica a cargo de don Alejandro Gómez Vidal. Por

otra parte, como Gerente Comercial se nombró a don Alfredo Herrera

Carrasco y como Gerente de Negocios Empresas a don Christian

Mosqueira Vargas. El directorio, a su vez, aceptó las renuncias de

los señores Rolando Hechenleitner Kaschel - Gerente de Distribución

- y Edgardo González Garlick - Gerente de Negocios Empresas -.

Dicha estructura quedó conformada de la siguiente forma:

PRESIDENCIA

Jorge Faúndez P.

Christian Mosqueira V. Alfredo Herrera C.

ÁM

BITO

REG

ION

AL

ÁM

BITO

LOCA

L

Jorge Rosenblut R.

Marcelo Castillo S.

GERENCIA COMUNICACIÓN

Rafael López R.

GERENCIA GENERAL

Marcelo Silva I.

GERENCIA REGIONAL DISTRIBUCIÓN

Cristóbal Sánchez R.

GERENCIA REGIONAL SERVICIOS

Juan P. Spoerer H.

GERENCIA ECONÓMICA Y CONTROL

Guillermo Pérez del Río

GERENCIA REGULACIÓN

Gonzalo Vial V.

FISCALÍA

GERENCIA PLAN. Y CONTROL

Juan Camilo Olavarría C.

GERENCIA OPERACIONES

Víctor Orduña R.

GESTIÓN CONTRATOS

Carmen Paz Urbina S.

GERENCIA RECURSOS HUMANOS

GERENCIA NEGOCIOS EMPRESAS GERENCIA COMERCIAL

Alejandro Gómez V.

GERENCIA TÉCNICA

40


2. En Sesión N°11/2004 Ordinaria celebrada el día 23 de noviembre



Entre los cambios más relevantes, cabe destacar el

nombramiento de don Cristián Herrera Fernández en la Gerencia

de Innovación y Recursos Humanos (antes Gerencia de Recursos

Humanos), y de don Enrique Fernández Pérez en la Gerencia Gestión

de Redes (antes Gerencia Técnica). El directorio, a su vez aceptó las

renuncias de los señores Alejandro Gómez Vidal –Gerente Técnico-,

Carmen Paz Urbina Sateler – Gerente de Recursos Humanos- y Jorge

Faúndez Padilla –Gerente de Planificación y Control-.



PRESIDENCIA

Jorge Rosenblut R.

Rafael López R.

GERENCIA GENERAL

Marcelo Castillo S.


Gonzalo Vial V.

FISCALíA

Marcelo Silva I.




Cristián Herrera F.

GERENCIA INNOVACIÓN Y RECURSOS HUMANOS

Juan P. Spoerer H.



GERENCIA OPERACIONES Y GESTIÓN DEL MERCADO GERENCIA REGULACIÓN Y GESTIÓN DE ENERGÍA

Christian Mosqueira V.

GERENCIA GRANDES CLIENTES

Alfredo Herrera C.

GERENCIA GESTIÓN COMERCIAL

Enrique Fernández P.

GERENCIA GESTIÓN DE REDES


41


OTROS

Con fecha 28 de enero de 2004 el directorio de Chilectra S.A.

en su Sesión N°1/2004 Ordinaria acordó convocar a Juntas Ordinaria

y Extraordinaria de Accionistas a realizarse el día 25 de marzo de

2004.

Con fecha 09 de marzo de 2004 ha sido publicado en el

Diario “El Mercurio” de Santiago el primer aviso a dichas Juntas.

La publicación del segundo y tercer aviso se efectuaron los días 15

y 18 de marzo de 2004, respectivamente, en el mismo Diario antes

señalado.

Con fecha 09 de marzo de 2004 han sido enviadas las

citaciones a los señores accionistas de la compañía, indicando la

realización de estas Juntas y sus respectivos temas a tratar.

Se ha enviado con fecha 09 de marzo de 2004 la Memoria

correspondiente al año 2003 a los señores accionistas y a las Bolsas

de Valores.

Con fecha 09 de marzo de 2004 en el periódico “Diario

Financiero” han sido publicados los Estados Financieros de la

compañía.

42

M E M O R I A A N U A L 2 0 0 4 / C H I L E C T R AM E M O R I A A N U A L 2 0 0 4 / C H I L E C T R AM E M O R I A A N U A L 2 0 0 4 / C H I L E C T R A


43

E S TA D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

C H I L E C T R A S . A .Notas a los Estados Financieros Individuales por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2004 y 2003.

44



45


INFORME DE LOS AUDITORES EXTERNOS REFERIDO A LOS ESTADOS FINANCIEROS a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4

Razón Social Auditores Externos : KPMG AUDITORES CONSULTORES LIMITADA

RUT Auditores Externos : 89.907.300-2

Señores Accionistas y Directores de

Chilectra S.A.

1. Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Chilectra S.A. al 31 de diciembre de 2004 y 2003 y a los correspondientes

estados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen

sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Chilectra S.A. El Análisis Razonado y los Hechos Relevantes adjuntos

no forman parte integral de estos estados financieros, por lo tanto, este informe no se extiende a los mismos. Nuestra responsabilidad

consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en la auditoría que efectuamos. No hemos auditado los estados

financieros al 31 de diciembre de 2004 y 2003 de las filiales establecidas en el extranjero compañía Peruana de Electricidad S.A. y Luz de

Río Ltda., y las coligadas establecidas en el extranjero Distrilec Inversora S.A., Inversiones Distrilima S.A., Empresa Distribuidora Sur S.A.-

Edesur, Companhia de Electricidade do Río de Janeiro, Investluz, Codensa S.A. y Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. Las inversiones en las

mencionadas sociedades filiales y coligadas ascienden a M$350.729.656 y M$476.299.736, respectivamente y las pérdidas netas devengadas

a M$6.419.651 y M$42.172.874, respectivamente. Adicionalmente al 31 de diciembre de 2004 no hemos auditado la inversión permanente

en Empresa de Energía de Bogotá S.A. E.S.P., cuya inversión asciende a M$11.705.265. Dichos estados financieros fueron auditados por otros

auditores, cuyos informes nos han sido proporcionados. Nuestra opinión aquí expresada en lo que se refiere a los importes correspondientes

a las sociedades filiales, coligadas e inversión permanente antes mencionadas, está basada únicamente en tales informes.

2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas

requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados

financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan

los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios

de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la sociedad, así como una evaluación de la

presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar

nuestra opinión.

3. Los mencionados estados financieros han sido preparados para reflejar la situación financiera individual de Chilectra S.A., a base

de los criterios descritos en Nota 2b), antes de proceder a la consolidación, línea a línea, de los estados financieros de las filiales detalladas en

Nota 10. En consecuencia, para su adecuada interpretación, estos estados financieros individuales deben ser leídos y analizados en conjunto

con los estados financieros consolidados de Chilectra S.A. y Filiales, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente

aceptados en Chile.

4. En nuestra opinión, basada en nuestras auditorías y en los informes de otros auditores, los mencionados estados financieros

presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Chilectra S.A. al 31 de diciembre de 2004 y 2003

y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con los principios descritos en

Nota 2(b).

Nombre de la persona autorizada a firmar : Luis Santander Ortiz

Rut de la persona autorizada a firmar : 6.590.184-6

Santiago, 21 de enero de 2005


de la persona autorizada a firmar : 6.590.184-6


KPMG Auditores Consultores Ltda. Fono 56 2 631 1300

Monjitas 527 Piso 15 Fax 56 2 638 1865

Santiago-Chile Internet www.kpmg.cl

46


ACTIVOS 2004 2003

M$ M$

CIRCULANTE

Disponible 2.297.219 3.296.387 Depósitos a plazo 1.605.312 1.393.837 Deudores por venta (neto) 68.179.951 61.980.822 Documentos por cobrar (neto) 18.040 18.117 Deudores varios (neto) 2.220.080 2.413.452 Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 4.511.865 19.162.206 Existencias (neto) 540.248 1.185.189 Impuestos por recuperar 8.107.490 8.469.754 Gastos pagados por anticipado 111.285 117.604 Impuestos diferidos 2.515.155 4.007.620 Otros activos circulantes 423.446 37.422.578

Total activo circulante 90.530.091 139.467.566

FIJO

Terrenos 12.973.477 13.462.678 Construcciones y obras de infraestructura 593.601.422 532.005.905 Maquinarias y equipos 17.419.677 16.651.468 Otros activos fijos 56.192.923 75.044.504 Mayor valor por retasación técnica del activo fijo 18.498.790 18.550.485

Subtotal 698.686.289 655.715.040

Depreciación acumulada (menos) (334.980.033) (319.530.455)

Total activo fijo neto 363.706.256 336.184.585

OTROS ACTIVOS

Inversiones en empresas relacionadas 564.110.056 560.634.803 Inversiones en otras sociedades 11.705.265 - Menor valor de inversiones 7.515.830 4.599.015 Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas largo plazo 46.241.850 48.033.376 Intangibles 10.631.006 10.383.892 Amortización acumulada (menos) (5.503.888) (4.217.595)Otros 2.820.839 3.248.838


TOTAL ACTIVOS 1.091.757.305 1.098.334.480

B A L A N C E S G E N E R A L E S I N D I V I D U A L E SA l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4 y 2 0 0 3 ( E n m i l e s d e p e s o s )


47


PASIVOS Y PATRIMONIO 2004 2003M$ M$

CIRCULANTE

Obligaciones con bancos e instituciones financieras corto plazo 8.364 190 Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo - porción corto plazo - 13.801.496 Dividendos por pagar 557.504 734.392 Cuentas por pagar 22.040.680 21.922.335 Acreedores varios 2.510.051 11.433.819 Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas 41.352.593 103.165.613 Provisiones 23.993.029 20.100.440 Retenciones 4.661.174 3.126.085 Ingresos percibidos por adelantado 1.664.857 2.086.823 Otros pasivos circulantes 2.133.832 2.512.683

Total pasivo circulante 98.922.084 178.883.876

LARGO PLAZO

Acreedores varios largo plazo 1.442 160.770 Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas largo plazo 501.127.796 442.188.498 Provisiones largo plazo 12.861.281 11.159.265 Impuestos diferidos a largo plazo 16.151.696 21.192.045 Otros pasivos a largo plazo 5.316.888 7.592.143

Total pasivo a largo plazo 535.459.103 482.292.721

PATRIMONIO

Capital pagado 292.064.473 292.064.473 Sobreprecio en venta de acciones propias 580.460 580.460 Otras reservas (27.351.919) (5.563.086)Utilidades retenidas:

Utilidades acumuladas 137.312.120 97.319.742 Utilidad del ejercicio 77.321.577 52.756.294 Dividendos provisorios (menos) (22.550.593) -

Total patrimonio 457.376.118 437.157.883

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1.091.757.305 1.098.334.480


48


2004 2003M$ M$

RESULTADOS OPERACIONALES

Ingresos de explotación 481.349.270 443.320.138

Costos de explotación (342.548.177) (313.783.801)

Margen de explotación 138.801.093 129.536.337

Gastos de administración y ventas (42.115.858) (35.047.801)

RESULTADO OPERACIONAL 96.685.235 94.488.536

RESULTADOS NO OPERACIONALES

Ingresos financieros 2.856.839 3.510.070 Utilidad inversión en empresas relacionadas 5.810.655 2.824.701 Otros ingresos fuera de la explotación 25.774.093 23.324.589 Pérdida inversión en empresas relacionadas (15.398.669) (50.801.449)Amortización menor valor de inversiones (468.096) (347.470)Gastos financieros (31.302.800) (37.033.011)Otros egresos fuera de la explotación (17.776.534) (24.355.225)Corrección monetaria 35.277 152.140 Diferencias de cambio 4.345.882 12.954.167

RESULTADO NO OPERACIONAL (26.123.353) (69.771.488)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 70.561.882 24.717.048

Impuesto a la renta 6.759.695 (274.838)

Amortización mayor valor de inversiones - 28.314.084

UTILIDAD DEL EJERCICIO 77.321.577 52.756.294


E S TA D O S D E R E S U LTA D O S I N D I V I D U A L E SP o r l o s E j e r c i c i o s T e r m i n a d o s a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4 Y 2 0 0 3( E n m i l e s d e p e s o s )


49


FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA 2004 2003

OPERACIÓN M$ M$

Utilidad del ejercicio 77.321.577 52.756.294

Resultados en venta de activos 120.051 -

Utilidad (Pérdida) en ventas de activos fijos 120.051 -

Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo 30.331.154 37.506.914

Depreciación del ejercicio 14.607.449 12.981.567 Amortización de intangibles 1.286.294 397.159 Castigos y provisiones 2.835.360 1.114.656 Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (5.810.655) (2.824.701)Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 15.398.669 50.801.449 Amortización menor valor de inversiones 468.096 347.470 Amortización mayor valor de inversiones - (28.314.084)Corrección monetaria neta (35.277) (152.140)Diferencias de cambio neta (4.345.882) (12.954.167)Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (2.554.649) (919.187)Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 8.481.749 17.028.892

Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminuciones) 17.826.400 11.658.606

Deudores por ventas (6.630.052) (6.757.370)Existencias 751.470 572.561 Otros activos 23.704.982 17.843.415

Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminuciones) (13.639.308) (2.600.146)

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación (11.620.217) (14.816.720)Intereses por pagar 23.114.699 26.075.811 Impuesto a la renta por pagar (neto) (12.734.860) (8.347.102)Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de la explotación (12.898.085) (7.573.241)Impuesto al Valor Agregado y otros similares por pagar (neto) 499.155 2.061.106

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN 111.959.874 99.321.668

E S TA D O S D E F L U J O S D E E F E C T I V O P o r l o s E j e r c i c i o s T e r m i n a d o s a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4 Y 2 0 0 3( E n m i l e s d e p e s o s )

50


FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 2004 2003M$ M$

Obtención de préstamos 62.825.224 109.988.929 Préstamos documentados de empresas relacionadas 22.394.224 9.451.985 Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 133.155 64.507.166 Pago de dividendos (35.448.039) (262.353)Pago de préstamos (76.132.361) (141.027.747)Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (39.842.066) (36.402.767)Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (53.659.337) -

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (119.729.200) 6.255.213

FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Ventas de activo fijo 381.482 - Ventas de inversiones permanentes 125.733.802 - Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 11.196.600 - Otros ingresos de inversión 3.145.141 1.390.559 Incorporación de activos fijos (32.487.448) (25.489.472)Inversiones permanentes (125.760.193) (45.514.013)Préstamos documentados a empresas relacionadas (11.339.400) - Otros préstamos a empresas relacionadas (422.799) (82.093)

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (29.552.815) (69.695.019)

FLUJO NETO TOTAL DEL EJERCICIO (37.322.141) 35.881.862

EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 176.796 (24.113)

VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (37.145.345) 35.857.749

SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 41.048.423 5.190.674

SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 3.903.078 41.048.423


E S TA D O S D E F L U J O S D E E F E C T I V O, C O N T I N U A C I Ó NP o r l o s E j e r c i c i o s T e r m i n a d o s a l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4 Y 2 0 0 3( E n m i l e s d e p e s o s )


51


1. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES

La sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores con

el N°0321 y está sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de

Valores y Seguros (S.V.S.).

2. CRITERIOS CONTABLES APLICADOS

a. Período contable

Los estados financieros individuales corresponden a los

ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2004 y 2003.

b. Bases de preparación

Los presentes estados financieros individuales han sido

preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente

aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y

normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros

(S.V.S.), excepto por las inversiones en filiales, las que están

registradas en una sola línea del balance general a su valor

patrimonial proporcional (V.P.P.) y por lo tanto, no han sido

consolidadas línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado

neto del ejercicio ni el patrimonio. De existir discrepancias entre los

principios de contabilidad generalmente aceptados emitidos por el

Colegio de Contadores de Chile A.G., y las normas impartidas por la

Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S.), primarán las normas

impartidas por esta Superintendencia.

Estos estados financieros han sido emitidos sólo para

los efectos de hacer un análisis individual de la sociedad y en

consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados

financieros consolidados, que son requeridos por los principios de

contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Los presentes estados financieros incluyen los saldos de las

cuentas de activo, pasivo y resultados de la agencia constituida por

Chilectra S.A. en Islas Grand Cayman el año 1996.

c. Bases de presentación

Los estados financieros correspondientes al 31 de diciembre de

2003 y sus respectivas notas han sido ajustados extracontablemente

en un 2,5%, a fin de permitir la comparación con los estados

financieros al 31 de diciembre de 2004.

N O TA S A L O S E S TA D O S F I N A N C I E R O S( E n m i l e s d e p e s o s )

d. Corrección monetaria

Los estados financieros han sido actualizados mediante la

aplicación de las normas de corrección monetaria, de acuerdo con

principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, con el

objeto de reflejar la variación en el poder adquisitivo de la moneda,

ocurrida en los respectivos ejercicios. Los efectos de estos ajustes se

muestran en nota 18.

e. Bases de conversión

Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellos pactados

en unidades de fomento, se presentan a los siguientes valores de

cierre vigentes en cada ejercicio:

2004 2003$ $

Dólar estadounidense observado 557,40 593,80Unidad de fomento (U.F.) 17.317,05 16.920,00

f. Existencias

Las existencias de materiales en tránsito y materiales de operación

y mantenimiento son valorizadas al costo promedio de adquisición más

corrección monetaria considerando una deducción por obsolescencia.

Los valores así determinados no superan su valor de realización.

g. Estimación deudores incobrables

La estimación para la provisión de deudores incobrables se ha

efectuado en función de la antigüedad y naturaleza de los deudores

por ventas, documentos por cobrar y deudores varios. Los montos

considerados a diciembre de 2004 y 2003 son los siguientes:

2004 2003

M$ M$

Corto plazo 4.042.469 5.147.275

El cargo a resultados por la estimación de deudores

incobrables al 31 de diciembre de 2004 asciende a M$1.863.536

(M$798.444 en 2003). Además, de acuerdo con la Circular N°458

de la Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S.), se encuentra

provisionado el 100% de aquellas cuentas por cobrar a empresas

52


declaradas en quiebra, cuyo monto asciende a M$883.332

(M$830.409 en 2003).

h. Activo fijo

El activo fijo es presentado de acuerdo con el valor de los

aportes o al costo según corresponda, más corrección monetaria. Los

saldos de la cuenta “Mayor valor por retasación técnica del activo fijo”

y su correspondiente contracuenta “Otras reservas”, son producto de

la retasación técnica autorizada por la Superintendencia de Valores y

Seguros (S.V.S.), mediante Circulares Nos. 550 y 566 de 1985.

i. Depreciación activo fijo

La depreciación es calculada sobre el valor actualizado de los bienes

considerando sus años de vida útil restante, usando el método lineal.

j. Extensiones financiadas por terceros

De acuerdo con lo establecido en el D.F.L. N°1 del Ministerio de

Minería publicado en el Diario Oficial el 13 de septiembre de 1982,

las extensiones financiadas por terceros, para realizar aumentos de

capacidad en potencia y extensiones de redes, tienen el carácter de

aportes reembolsables, sujetos a reembolso en energía u otros. Así,

las instalaciones financiadas y adquiridas mediante este mecanismo

forman parte del activo fijo de la sociedad.

Los aportes percibidos con anterioridad al D.F.L. N°1 antes

mencionado, son presentados rebajando el activo fijo bruto y su depreciación

acumulada se debita a la cuenta “Extensiones financiadas por terceros”.

k. Intangibles

Los activos intangibles se registran y amortizan de acuerdo a

lo dispuesto en el Boletín Técnico N°55 del Colegio de Contadores

de Chile A.G. y corresponden a Servidumbres de Paso y a valores

aportados por la Casa Matriz en el año 1982, los valores de estos

últimos se han procedido a amortizar en su totalidad, de acuerdo a

esta misma normativa por un monto total de M$893.512.

l. Inversiones en empresas relacionadas


valorizadas a su valor patrimonial proporcional (V.P.P.) al 31 de

diciembre de 2004 y 2003, de acuerdo a los estados financieros

proporcionados por las sociedades.

Los valores de las inversiones y resultados obtenidos por las

filiales y coligadas establecidas en el extranjero, están determinados

de acuerdo a la normativa de los Boletines Técnicos N°s. 64 y 72 del

Colegio de Contadores de Chile A.G. y las diferencias de cambio se

contabilizan en resultados, excepto las resultantes de la aplicación

de dichos Boletines.

De acuerdo a lo establecido por la Circular N°1.697 de la

Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S.), se ha discontinuado

la aplicación del método del valor patrimonial proporcional (V.P.P.),

para la valorización de la inversión en la filial que presenta patrimonio

negativo, reflejándose en el pasivo circulante una provisión

equivalente al déficit patrimonial de dicha filial.

De acuerdo a principios contables generalmente aceptados

en Chile, la sociedad ha evaluado la recuperabilidad del valor de sus

inversiones en el exterior en consideración a lo establecido en los

Boletines Técnicos N°s. 33 y 72 del Colegio de Contadores de Chile

A.G.. Como resultado de esta evaluación no se han determinado

ajustes que afecten los valores contables de estos activos.

m. Mayores y Menores valores de inversión

Los saldos de los mayores y menores valores, están

determinados de acuerdo a lo estipulado en la Circular N°1.697 de

la Superintendencia de Valores y Seguros. El efecto en los resultados

por las amortizaciones de los mayores y menores valores de inversión

es determinado en forma lineal en donde se consideran, entre otros

aspectos, la naturaleza y característica de cada inversión, vida

predecible del negocio y retorno de la inversión, el que no excede

los 20 años.

La sociedad ha evaluado la recuperabilidad del valor de sus

mayores y menores valores generados por las inversiones en el exterior,

para lo cual, bajo la jerarquía de normativas establecidas en el Boletín

Técnico N°56 del Colegio de Contadores de Chile A.G., se ha recurrido

a lo estipulado en la NIC N°36 “Deterioro del Valor de los Activos”.

n. Operaciones con pacto de retrocompra y retroventa

Los instrumentos financieros con pactos se incluyen en el rubro

de Otros activos circulantes y se presentan a sus valores de inversión,

más los intereses y reajustes devengados al cierre, de acuerdo con

las cláusulas de los respectivos contratos.

ñ. Impuesto a la renta e impuestos diferidos

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la sociedad ha determinado

y contabilizado el Impuesto a la Renta sobre la base de las utilidades

tributarias devengadas, de acuerdo a la normativa legal vigente.


53


De acuerdo a lo establecido en los Boletines Técnicos N°s. 60, 71 y

Boletines complementarios emitidos por el Colegio de Contadores de Chile

A.G. y las normas indicadas en Circular N°1.466 de la Superintendencia

de Valores y Seguros, la sociedad ha contabilizado los efectos por los

impuestos diferidos originados por diferencias temporarias y otros

eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria.

o. Indemnizaciones por años de servicio

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, las indemnizaciones que

la sociedad debe pagar a sus trabajadores, en virtud de los convenios

suscritos, se provisionan conforme al valor actual del beneficio, según

el método del costo devengado, con una tasa de interés anual de

6,5% en 2004 y un 9,5% en 2003, y una permanencia futura variable

de acuerdo a los años estimados de servicio en la sociedad.

p. Beneficios post jubilatorios

Los planes de pensiones complementarias y otros beneficios

post jubilatorios acordados con el personal de la sociedad de acuerdo

a los respectivos contratos colectivos de trabajo han sido calculados

sobre la base del método actuarial denominado Valor Acumulado

de los Beneficios Futuros, con una tasa de descuento anual del 6,5%

para el año 2004 y 9,5% en 2003.

q. Ingresos de explotación

Se ha incluido en ingresos de explotación además de la

facturación del ejercicio, la energía suministrada y no facturada

al cierre de cada ejercicio, la que es valorizada al precio de venta

según las tarifas vigentes. La aplicación de este criterio ha significado

reconocer un abono de M$21.081.670 y M$18.856.349 a resultados

en los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2004 y 2003,

respectivamente. El costo de dicha energía está incluido en el rubro

“Costos de explotación”.

r. Gastos de investigación y desarrollo

Durante los años 2004, 2003 y anteriores, la sociedad no

ha efectuado gastos de investigación y desarrollo importantes

que deban ser revelados en notas a los estados financieros, de

acuerdo a lo dispuesto por la Circular N°981 de 1990, emitida por la

Superintendencia de Valores y Seguros.

s. Estados de flujo de efectivo

Las inversiones consideradas efectivo equivalente cumplen

las condiciones señaladas en el punto 6.2 del Boletín Técnico No50

del Colegio de Contadores de Chile A.G. y comprenden los depósitos

a plazo, las inversiones en instrumentos de renta fija clasificados

como valores negociables y las compras de instrumentos financieros

con compromisos de retroventa clasificados como otros activos

circulantes. Para los efectos de su clasificación, el concepto de

flujo operacional comprende fundamentalmente la recaudación de

clientes, los dividendos percibidos, el pago a proveedores, el pago

de remuneraciones, el pago de impuestos y los servicios recibidos y

prestados a empresas relacionadas.

t. Vacaciones del personal

La sociedad ha provisionado el costo de las vacaciones de su

personal sobre la base de lo devengado, de acuerdo al Boletín Técnico

N°47 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

u. Reclasificaciones

Para el ejercicio 2003 se efec tuaron las siguientes

reclasificaciones:

Desde Otros ingresos fuera de la explotación a Ingresos de


Desde Otros egresos fuera de la explotación a Costos de


3. CAMBIOS CONTABLES

a. A partir del 1 de enero de 2004 la Superintendencia de

Valores y Seguros (S.V.S.), a través de la Circular N°1.697, ha

hecho exigible la adopción del Boletín Técnico N°72 sobre

Combinación de Negocios emitido por el Colegio de Contadores

de Chile A.G., normativa que ha sido aplicada por la sociedad,

en lo pertinente a inversiones permanentes.

b. La sociedad para su indemnización por años de servicio


a un 6,5% en el año 2004 y la permanencia futura de sus

trabajadores, parámetros utilizados para valorizar dicho pasivo.

Estos cambios originaron reconocer en el presente ejercicio un

abono neto a resultados de M$172.435.

La provisión por beneficios post jubilatorios también se modificó

la tasa de descuento, desde un 9,5% en el año 2003 a un 6,5%

en el año 2004, lo que originó un mayor cargo a resultados

de M$2.742.802.

54


4. DEUDORES CORTO Y LARGO PLAZO

a. La composición del saldo de deudores de corto y largo plazo al cierre de cada ejercicio es la siguiente:

b. La sociedad ha efectuado castigos de deudores incobrables en el año 2004 por M$3.681.305 (M$441.863 en 2003).

Rubro

Circulantes Largo plazo

Hasta 90 días Más de 90 hasta 1 año Subtotal Total circulante neto

2004 2003 2004 2003 2004 2004 2003 2004 2003

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Deudores por ventas 71.541.172 65.320.223 - - 71.541.172 68.179.951 61.980.822 - -

Estimación deudores incobrables (3.361.221) (3.339.401) - - (3.361.221)

Documentos por cobrar 149.822 137.370 - - 149.822 18.040 18.117 - -

Estimación documentos incobrables (131.782) (119.253) - - (131.782)

Deudores varios 2.602.769 3.572.673 166.777 529.400 2.769.546 2.220.080 2.413.452 - -

Estimación deudores incobrables (549.466) (1.688.621) - - (549.466)

Total deudores largo plazo - -

5. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS

a. Cuentas por cobrar y pagar a empresas relacionadas

Las cuentas por cobrar y por pagar de corto y largo plazo, corresponden al siguiente detalle al 31 de diciembre de 2004 y 2003

respectivamente:

Corto Plazo Largo Plazo

R.U.T. Sociedad 2004 2003 2004 200394.271.000-3 Enersis S.A. 1.534.327 748.436 - - 96.529.420-1 Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 55.520 19.733 - - 96.543.670-7 Compañía Americana de Multiservicios Ltda. 258.749 101.654 - - Extranjera Edesur S.A. 1.301.633 16.621.415 - - Extranjera Edelnor S.A. 2.417 2.639 - - Extranjera Distrilec Inversora S.A. - 6.146 - - Extranjera Agencia Islas Grand Cayman Enersis 11.287 12.325 - - Extranjera Chilectra Internacional 38 471.334 - - 96.783.910-8 Empresa Eléctrica de Colina Ltda. 961.016 531.195 - - 96.800.460-3 Luz Andes Ltda. 30.690 30.150 - - Extranjera Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro - 71.158 - - Extranjera Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro Overseas Inc. - 7.544 - - Extranjera Inversiones Distrilima S.A. - 24 - - 96.770.940-9 Compañía Eléctrica Tarapacá S.A. - 36 - - 77.047.280-6 Sociedad Agrícola de Cameros Ltda. - 36 - - 78.970.360-4 Agrícola e Inmobiliaria Pastos Verdes Ltda. - 71 - - 96.671.360-7 Sociedad Concesionaria Túnel El Melón S.A. 2.674 755 - - Extranjera Codensa S.A. - 16.296 - - Extranjera Coelce - 307.116 - - 96.588.800-4 Ingendesa 26.127 11.097 - - Extranjera CAM Brasil - 597 - - Extranjera Luz de Río - - 46.241.850 48.033.376 91.081.000-6 Endesa 27.570 18.654 - - 96.800.570-7 Elesur S.A. - 213 - - 96.764.840-K Construcciones y Proyectos Los Maitenes S.A. - 284 - - 79.913.810-7 Inmobiliaria Manso de Velasco Ltda. 180.781 181.453 - - 96.773.290-7 Aguas Santiago Poniente S.A. 370 883 - - Extranjera Consorcio Energético Punta Cana-Macao - 962 - - 96.799.250-K Smartcom S.A. 118.666 - - -

TOTALES M$ 4.511.865 19.162.206 46.241.850 48.033.376

Documentos y cuentas por cobrar


55


Documentos y cuentas por pagar


94.271.000-3 Enersis S.A. 11.972.062 70.615.955 88.017.114 95.557.104 96.529.420-1 Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 1.198.140 2.593.396 - - 96.543.670-7 Compañía Americana de Multiservicios Ltda. 6.849.153 8.993.985 - - 91.081.000-6 Endesa 11.619.404 10.881.183 - - Extranjera Chilectra Internacional 7.577.833 8.745.799 26.318.448 27.231.486 96.504.980-0 Empresa Eléctrica Pehuenche S.A. 1.621 1.623 - - 96.783.910-8 Empresa Eléctrica de Colina Ltda. 52.415 3.272 - - 96.800.460-3 Luz Andes Ltda. 856.550 749.536 - - Extranjera Edelnor S.A. 2.206 2.409 - - Extranjera Agencia Islas Grand Cayman Enersis 183.110 169.243 308.861.143 319.399.908 Extranjera Enersis Internacional 701.008 54.207 77.931.091 - 96.773.290-7 Aguas Santiago Poniente S.A. - 6 - - 96.588.800-4 Ingendesa 58.054 125.956 - - 96.526.450-7 Endesa Inversiones Generales S.A. 20.656 180.716 - - 96.800.570-7 Elesur S.A. 4.706 - - - Extranjera Coelce - 487 - - 79.913.810-7 Inmobiliaria Manso de Velasco Ltda. 23.186 46.725 - - 96.799.250-K Smartcom S.A. 232.349 962 - - Extranjera Edesur S.A. 140 153 - -

TOTALES M$ 41.352.593 103.165.613 501.127.796 442.188.498

b. Transacciones con empresas relacionadas

El detalle de las transacciones más significativas efectuadas durante los ejercicios 2004 y 2003 son las siguientes:

Sociedad R.U.T. Naturaleza de larelación

Descripción de latransacción

2004 2003

Monto

Efecto en resultado

(Cargo)/Abono Monto

Efecto en resultado

(Cargo)/Abono

Enersis S.A. 94.271.000-3 Matriz Intereses 4.460.547 (4.460.547) 10.415.969 (10.415.969)

Servicios 9.204.059 (9.204.059) 8.839.616 (8.839.616)

Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 96.529.420-1 Matriz común Servicios 6.060.958 (6.060.958) 6.770.269 (6.770.269)

Compañía Americana de Multiservicios Ltda. 96.543.670-7 Matriz común Servicios 20.386.386 (20.386.386) 20.730.272 (20.730.272)

Compra de materiales 852.950 (852.950) 847.718 (847.718)

Edesur S.A. Extranjera Coligada Servicios 1.524.158 1.524.158 1.852.389 1.852.389

Intereses 139.500 139.500 384.242 384.242

Agencia Islas Grand Cayman Enersis Extranjera Matriz Intereses 22.893.720 (22.893.720) 23.753.006 (23.753.006)

Chilectra Internacional Extranjera Filial Intereses 1.565.281 (1.565.281) 1.643.239 (1.643.239)

Enersis Internacional Extranjera Matriz común Intereses 1.581.642 (1.581.642) - -

Endesa 91.081.000-6 Matriz común Compra de energía 129.034.965 (129.034.965) 99.607.308 (99.607.308)

Servicios 675.777 (675.777) 655.180 (655.180)

Intereses 13.597 (13.597) - -

Empresa Eléctrica Pehuenche S.A. 96.504.980-0 Filial indirecta matriz Servicios 19.442 (19.442) 19.456 (19.456)

Pangue S.A. 96.589.170-6 Filial indirecta matriz Compra de energía - - 26.308.760 (26.308.760)

Empresa Eléctrica de Colina Ltda. 96.783.910-8 Filial Venta de energía 1.666.054 1.666.054 1.448.108 1.448.108

Servicios 1.163 1.163 1.453 (1.453)

Intereses 19.008 19.008 17.399 17.399

Inmobiliaria Manso de Velasco Ltda. 79.913.810-7 Matriz común Servicios 278.512 (278.512) 423.478 (423.478)

Luz de Río Extranjera Filial Intereses 2.291.168 2.291.168 2.422.998 2.422.998

Endesa Inversiones Generales S.A. 96.526.450-7 Filial indirecta matriz Servicios 1.184.428 (1.184.428) 1.128.020 (1.128.020)

Totales M$ 203.853.315 (192.571.213) 207.268.880 (195.018.608)

56


Las operaciones del giro corresponden a facturaciones a 30

días y a saldos por reembolsar en energía, producto de aportes

recibidos para ampliación de potencia instalada en la modalidad

de aportes financieros reembolsables.

Los traspasos de fondos de corto plazo entre empresas

relacionadas, que no corresponden a cobro o pago de servicios, se

Empresa Tipo Vencimiento Capital Tipo moneda Tasa de interés Luz de Río Cuentas por cobrar 26/2/07 61.580.049,65 US$ 6,9800%Enersis S.A. Cuentas por pagar 29/6/07 1.293.438,79 U.F. 3,3300%

Cuentas por pagar 30/6/07 3.789.246,41 U.F. 3,4000%Agencia Islas Grand Cayman Enersis Cuentas por pagar 28/4/07 554.110.411,63 US$ 7,0056%Chilectra Internacional Cuentas por pagar 2/11/06 47.216.447,77 US$ 5,5824%Enersis Internacional Cuentas por pagar 25/3/07 139.811.787,78 US$ 3,1200%

6. EXISTENCIAS

Las existencias han sido valorizadas de acuerdo a lo descrito

en nota 2f y se presentan netas de una provisión por obsolescencia,

según el siguiente detalle:

estructuran bajo la modalidad de cuenta corriente, estableciéndose

para el saldo mensual una tasa de interés variable, de acuerdo a las

condiciones de mercado. Las cuentas por cobrar y pagar originadas

por este concepto son esencialmente a 30 días, renovables

automáticamente por periodos iguales y se amortizan en función

de la generación de flujos.

c. Respecto a las cuentas por cobrar y pagar de largo plazo, los términos y forma de pago son las siguientes:

2004M$

2003M$

Materiales de operación y mantenimiento 655.959 1.439.194

Provisión por obsolescencia (115.711) (254.005)

Totales 540.248 1.185.189

Conceptos

2004 2003

Impuesto diferido activo Impuesto diferido pasivo Impuesto diferido activo Impuesto diferido pasivoCorto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

Diferencias temporarias M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Provisión cuentas incobrables 687.220 - - - 875.036 - - - Ingresos anticipados 283.026 355.466 - - 354.760 453.028 - - Vacaciones del personal 215.306 - - - 179.748 - - - Depreciación del activo fijo - - - 25.579.854 - - - 22.107.847 Indemnización por años de servicio - - - 333.289 - - - 259.436 Beneficios post jubilatorios 855.680 584.436 - - 607.965 304.089 - - Provisión obsolescencia 19.671 21.810 - - 43.181 40.672 - - Provisiones varias 482.977 - - - 568.416 - - - Cargos diferidos - - 28.725 141.159 - - 28.725 169.956 Proyecto SIE2000A - - - 277.684 - - - 183.201 Pérdida tributaria - 8.530.296 - - 1.469.648 - - - Otros - - - - - 14.793 - -

Otros

Cuentas complementarias - Neto de amortización acumulada

- - - (688.282) (62.409) - - (715.813)

Totales 2.543.880 9.492.008 28.725 25.643.704 4.036.345 812.582 28.725 22.004.627

7. IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTO A LA RENTA

b. El saldo por impuestos diferidos al cierre de cada ejercicio son

los siguientes:

a. Al 31 de diciembre de 2004 no existen fondos de utilidades

tributarias acumuladas. La sociedad determinó renta

líquida negativa para el ejercicio 2004 por un monto de

M$76.109.812.


57


c. El abono (cargo) a resultados por impuesto a la renta al 31 de

diciembre de 2004 y 2003 asciende a:

Conceptos 2004 2003

M$ M$

Gasto tributario corriente (provisión de impuesto) (1.231.269) (205.618)

Efecto por activos o pasivos por impuestos diferidos del ejercicio 4.511.741 (104.098)

Beneficio tributario por pérdidas tributarias 3.444.345 -

Efecto por amortización de cuentascomplementarias de activos y pasivos 34.878 34.878

Totales 6.759.695 (274.838)

d. La Ley N°19.753, publicada en el Diario Oficial del 28 de

septiembre de 2001, estableció que la tasa de impuesto a la

renta de primera categoría de las empresas se incremente

desde la tasa de un 15% a un 16% para el año comercial 2002,

a un 16,5% para el año comercial 2003 y a un 17% a partir del

año comercial 2004.

Los impuestos diferidos se registran considerando la tasa de

impuesto vigente en el periodo estimado de reverso de las

diferencias temporarias que les dieron origen.

e. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, se presentan impuestos por

recuperar de M$8.107.490 y M$8.469.754 respectivamente, que

corresponden principalmente a pagos provisionales mensuales.

8. OTROS ACTIVOS CIRCULANTES

El saldo de este rubro al cierre de cada ejercicio es el

siguiente:

2004M$

2003M$

Beneficios post jubilatorios 233.041 860.447 Cargos diferidos 168.970 168.970 Operaciones de compra con compromiso de retroventa - 36.371.190 Otros 21.435 21.971

Totales 423.446 37.422.578

9. ACTIVO FIJO

a. La depreciación acumulada corresponde al siguiente detalle:

2004 M$

2003 M$

Construcciones y obras de infraestructura 294.333.501 281.312.273

Maquinarias y equipos 12.422.944 11.512.919

Otros activos fijos 2.144.626 1.355.253

Mayor valor por retasación técnica del activo fijo 26.078.962 25.350.010

Totales 334.980.033 319.530.455

b. El cargo a resul tados por deprec iac ión asc iende a

M$14.607.449 en 2004 (M$12.981.567 en 2003), la que se

encuentra clasificada en el rubro operacional como Costos de

explotación.

c. Las partidas que conforman el rubro “Otros activos fijos” al 31

de diciembre de 2004 y 2003, son las siguientes:

2004 M$

2003 M$

Otros activos fijos 6.942.861 5.823.895 Trabajos en ejecución 48.666.786 68.134.782 Materiales de construcción 583.276 1.085.827

Totales 56.192.923 75.044.504

d. Las principales partidas que conforman el rubro “Mayor valor por retasación técnica del activo fijo” al 31 de diciembre de 2004 y

2003, son las siguientes:

Conceptos

2004 2003 Monto Depreciación

acumuladaTotal Monto Depreciación

acumuladaTotal

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Líneas de distribución 16.338.791 (14.041.122) 2.297.669 16.430.478 (13.678.815) 2.751.663 Subestaciones de transformación en servicios de distribución 4.823.624 (3.981.429) 842.195 4.826.317 (3.836.471) 989.846 Centros de transformación de distribución 7.447.351 (5.239.094) 2.208.257 7.456.329 (5.088.812) 2.367.517 Alumbrado público 2.629.096 (2.413.752) 215.344 2.631.301 (2.345.850) 285.451 Otros 414.207 (403.565) 10.642 414.191 (400.062) 14.129 Menos : Aportes de terceros (13.154.279) - - (13.208.131) - -

Totales 18.498.790 (26.078.962) 5.574.107 18.550.485 (25.350.010) 6.408.606

58




b. Las utilidades y pérdidas reconocidas por Chilectra S.A.

correspondientes a su participación en los resultados de las

sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2004, ascienden

a M$5.810.655 (M$2.824.701 en 2003) y M$15.398.669

(M$50.801.449 en 2003), se presentan en el estado de

resultados bajo el rubro “Utilidad inversión en empresas

relacionadas” y “Pérdida inversión en empresas relacionadas”,

respectivamente.

Los dividendos percibidos por la sociedad durante el ejercicio

ascienden a M$5.704.054 (M$12.169.516 en 2003).

c. De acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico N°64 del

Colegio de Contadores de Chile A.G., a partir de 1998 la

sociedad ha registrado en forma de calce la diferencia de

cambio producida en los pasivos contraídos en la misma

moneda de control de la inversión, los que de esta manera,

quedan asociados como instrumentos de cobertura del riesgo

de exposición cambiaria de la misma. Los montos al 31 de

diciembre de 2004 son los siguientes:

Empresa País de origen Monto de la inversión Moneda de control Monto del pasivoM$ M$

Edesur S.A. Argentina 178.239.246 US$ 133.412.133 Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro Brasil 241.494.428 US$ 146.080.146 Investluz Brasil 27.346.436 US$ 14.025.863

Totales 447.080.110 293.518.142

El monto de la inversión considera el saldo de la inversión, ya sea directa o indirecta.

d. Mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, de fecha 30 de diciembre de 2002, se resolvió la disolución y liquidación de la sociedad Chilectra de Argentina S.A., constituida en la República de Argentina, liquidación que se efectuó con fecha 31 de marzo de 2003.

e. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro (Cerj), de fecha 10 de diciembre de 2002, se aprobó efectuar un aumento de capital social de la compañía de 770.833.333.333 acciones ordinarias equivalente a R$370.000.000 (trescientos setenta millones de reales). Anterior a esto en sesión de directorio Ordinaria de fecha 28 de noviembre de 2002 de Chilectra S. A., se tomó conocimiento de la decisión de citar a asamblea extraordinaria en Cerj para tratar el aumento de capital señalado precedentemente y se acordó concurrir al aumento de capital de acuerdo al siguiente procedimiento: Enersis S. A. directamente o a través de sus filiales que determine,

R.U.T. Sociedades relacionadas País de origen

Moneda de control de la

inversiónNúmero de acciones

Porcentaje departicipación

Patrimonio sociedades

Resultado delejercicio

Resultado devengado V.P.P. / V.P.

Resultado norealizado

Valor contablede la inversión

2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003


Extranjera Inversiones Distrilima S.A. Perú Dólar 2.485.390 0,51% 0,51% 106.797.363 135.303.911 523.706 9.078.950 2.671 46.302 544.667 690.051 - - 544.667 690.051

Extranjera Compañía Peruana de Electricidad S.A. Perú Dólar 62.013.282 50,90% 50,90% 26.694.010 33.824.461 119.602 2.260.699 60.877 1.150.696 13.587.251 17.216.650 - - 13.587.251 17.216.650



Extranjera Chilectra Internacional Islas Grand Cayman Pesos 111.122.705 100,00% 100,00% 74.404.790 82.549.913 (2.561.524) (6.599.390) (2.561.524) (6.599.390) 74.404.790 82.549.913 - - 74.404.790 82.549.913

96.800.460-3 Luz Andes Ltda. Chile - 99,90% 99,90% 1.275.368 1.191.680 83.168 101.461 83.085 101.359 1.274.093 1.190.488 - - 1.274.093 1.190.488

96.783.910-8 Empresa Eléctrica de Colina Ltda. Chile - 99,99% 99,99% 595.596 594.667 741.287 694.338 741.285 694.337 595.595 594.666 - - 595.595 594.666

Extranjera Luz de Río Brasil Pesos 568 56,76% 56,76% (18.865.876) (25.805.570) 2.496.491 (26.852.585) - - - - - - - -

Extranjera Investluz Brasil Dólar - - 10,41% - 293.938.943 - (8.899.063) - (926.384) - 30.598.739 - - - 30.598.739

Extranjera Luz de Bogotá S.A. Colombia Dólar - - 19,29% - 499.679.635 - 4.311.603 2.152.588 831.523 - 96.366.785 - - - 96.366.785


Extranjera Cía. de Eletricidade do Río de Janeiro Brasil Dólar 875.498.792.154 20,67% 34,73% 523.890.321 457.564.052 (30.959.195) (101.242.812) (6.399.892) (35.159.952) 108.298.735 158.904.415 - - 108.298.735 158.904.415

99.573.910-0 Chilectra Inversud S.A. Chile 22.330 97,04% - 141.293.394 - (1.474.921) - (1.431.209) - 137.105.922 - - - 137.105.922 -

Totales M$ 564.110.056 560.634.803 - - 564.110.056 560.634.803


59


R.U.T. Sociedades relacionadas País de origen

Moneda de control de la

inversiónNúmero de acciones

Porcentaje departicipación

Patrimonio sociedades

Resultado delejercicio

Resultado devengado V.P.P. / V.P.

Resultado norealizado

Valor contablede la inversión

2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003


Extranjera Inversiones Distrilima S.A. Perú Dólar 2.485.390 0,51% 0,51% 106.797.363 135.303.911 523.706 9.078.950 2.671 46.302 544.667 690.051 - - 544.667 690.051

Extranjera Compañía Peruana de Electricidad S.A. Perú Dólar 62.013.282 50,90% 50,90% 26.694.010 33.824.461 119.602 2.260.699 60.877 1.150.696 13.587.251 17.216.650 - - 13.587.251 17.216.650



Extranjera Chilectra Internacional Islas Grand Cayman Pesos 111.122.705 100,00% 100,00% 74.404.790 82.549.913 (2.561.524) (6.599.390) (2.561.524) (6.599.390) 74.404.790 82.549.913 - - 74.404.790 82.549.913

96.800.460-3 Luz Andes Ltda. Chile - 99,90% 99,90% 1.275.368 1.191.680 83.168 101.461 83.085 101.359 1.274.093 1.190.488 - - 1.274.093 1.190.488

96.783.910-8 Empresa Eléctrica de Colina Ltda. Chile - 99,99% 99,99% 595.596 594.667 741.287 694.338 741.285 694.337 595.595 594.666 - - 595.595 594.666

Extranjera Luz de Río Brasil Pesos 568 56,76% 56,76% (18.865.876) (25.805.570) 2.496.491 (26.852.585) - - - - - - - -

Extranjera Investluz Brasil Dólar - - 10,41% - 293.938.943 - (8.899.063) - (926.384) - 30.598.739 - - - 30.598.739

Extranjera Luz de Bogotá S.A. Colombia Dólar - - 19,29% - 499.679.635 - 4.311.603 2.152.588 831.523 - 96.366.785 - - - 96.366.785


Extranjera Cía. de Eletricidade do Río de Janeiro Brasil Dólar 875.498.792.154 20,67% 34,73% 523.890.321 457.564.052 (30.959.195) (101.242.812) (6.399.892) (35.159.952) 108.298.735 158.904.415 - - 108.298.735 158.904.415

99.573.910-0 Chilectra Inversud S.A. Chile 22.330 97,04% - 141.293.394 - (1.474.921) - (1.431.209) - 137.105.922 - - - 137.105.922 -

Totales M$ 564.110.056 560.634.803 - - 564.110.056 560.634.803

suscribirá el monto total del aumento de capital, transfiriendo posteriormente a Chilectra S.A. acciones emitidas por Cerj con el objeto que las participaciones relativas entre Chilectra S.A. y Enersis S.A. sobre el capital de Cerj, se mantengan en la misma proporción que tenían antes del aumento de capital. Con fecha 6 de enero de 2003 Chilectra S.A. y su filial Luz de Río, ceden derechos de suscripción de acciones a Enersis S.A..

Con fecha 10 de abril de 2003 Chilectra S.A. procedió a comprar 44.724.947.511 acciones de Cerj a Luz de Río en US$6.677.442, suscritas por ésta con fecha 10 de enero de 2003, equivalente al 1,54% del patrimonio de Cerj.

Con fecha 5 de mayo de 2003 Chilectra S.A. procedió a comprar 392.660.478.826 acciones de Cerj a Enersis S.A. en US$56.855.816, equivalente al 13,56% lo que implicó que las par ticipaciones de Chilec tra S.A. y Enersis S.A. quedaran proporcionalmente iguales a la situación previa a la capitalización.

f. En Junta General de Accionistas de Inversiones Distrilima S.A. de fecha 12 de agosto de 2003, se acordó reducir el capital social en un plazo no mayor a 24 meses contados a partir de la fecha de la Junta, hasta un monto máximo de S/.120.000.000 (ciento veinte millones de nuevos soles). En dicha Junta se facultó al directorio establecer los montos parciales a reducir en cada oportunidad, dentro de los límites y plazo aprobado por la Junta.

Con fecha 3 de octubre de 2003, el directorio acordó por unanimidad reducir el capital social en S/.60.000.000 (sesenta

millones de nuevos soles), la reducción de capital acordada se efectuó mediante la devolución de aportes a sus accionistas el 22 de diciembre de 2003, correspondiéndole a Chilectra S.A. el monto de US$87.926.

Con fecha 1 de diciembre de 2004, se redujo el capital social en S/.60.000.000 (sesenta millones de nuevos soles) de acuerdo a escritura pública, la reducción de capital acordada se efectuó mediante devolución de aportes a sus accionistas el 30 de diciembre de 2004, correspondiéndole a Chilectra S. A. el monto de US$92.727,29.

La disminución de capital no significó una disminución en nuestra participación sobre el patrimonio de Inversiones Distrilima S.A..

g. En Junta General de Accionistas de compañía Peruana de Electricidad S.A. de fecha 12 de agosto de 2003, se acordó reducir el capital social en un plazo no mayor a 24 meses contados a partir de la fecha de la Junta, hasta un monto máximo de S/.60.000.000 (sesenta millones de nuevos soles). En dicha Junta se facultó a la Gerencia General de la sociedad establecer los montos parciales a reducir en cada oportunidad, dentro de los límites y plazo aprobado por la Junta.

De acuerdo a la delegación efectuada, el Gerente de la sociedad resolvió reducir el capital social en S/.15.000.000 (quince millones de nuevos soles), la reducción de capital acordada se efectuó mediante la devolución de aportes a sus accionistas el 22 de diciembre de 2003, correspondiéndole a Chilectra S.A. el monto de US$2.193.839,44.

60


Con fecha 10 de diciembre de 2004, se redujo el capital social en S/.15.000.000 (quince millones de nuevos soles) de acuerdo a escritura pública, la reducción de capital acordada se efectuó mediante devolución de aportes a sus accionistas el 30 de diciembre de 2004, correspondiéndole a Chilectra S.A. el monto de US$2.313.636,37.

La disminución de capital no significó una disminución en nuestra participación sobre el patrimonio de compañía Peruana de Electricidad S.A..

h. En Sesión N°16/2003 Ordinaria celebrada el 28 de octubre de 2003, el directorio de Chilectra S.A. acordó la disolución y liquidación de la sociedad Luz de Bogotá S.A..

Según Acta N°26 de la Asamblea de Accionistas del 9 de julio de 2004, se aprobó la cuenta final de la liquidación de Luz de Bogotá S.A., adjudicándose la Agencia de Chilectra S.A. la cantidad de 12.349.521 acciones de Codensa S.A., que equivalen a un 9,35% de su patrimonio.

i. En asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro (Cerj), de fecha 8 de enero de 2004, se aprobó por unanimidad de los accionistas el aumento de capital social de la compañía de 1.339.622.641.509 acciones ordinarias equivalente a R$710.000.000 (setecientos diez millones de reales). Chilectra S.A. cedió sus derechos de compra, generando una disminución de 10,98% en su participación.

En sesión ordinaria celebrada el día 25 de marzo de 2004, el directorio de Chilectra S.A. aprobó comprar en forma directa o a través de su agencia o algún vehículo inversor a Enersis S. A., actuando esta última directamente, o a través de su agencia ubicada en Islas Cayman, o algún vehículo inversor,

760.255.861.477 acciones de la compañía brasilera Cerj, por un valor de R$0,53 por lote de mil acciones.

Con fecha 25 de marzo de 2004 Chilectra S.A. a través de su agencia procedió a comprar 760.255.861.477 acciones de Cerj a Enersis Internacional en US$138.275.774,39 equivalente a 17,95% del patrimonio de Cerj. La no concurrencia del total de los accionistas y por la aplicación de la normativa según Boletín Técnico N°72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., se generó un incremento patrimonial de M$6.615.275.

j. Con fecha 29 de septiembre de 2004, en sesión N°9/2004, el directorio de la compañía aprobó la constitución de Chilectra Inversud S.A. (aporte total de MMUS$442 a enterar en plazo máximo de 3 años).

Con fecha 10 de noviembre de 2004 Chilectra S.A. realiza un aporte inicial de MUS$10 correspondiente a 1 acción de Chilectra Inversud S.A..

Con fecha 21 de diciembre de 2004 Chilectra S.A. a través de su agencia procedió a vender 890.338.432 acciones de Cerj a Chilectra Inversud S.A. en MUS$186.510,25 equivalente a 21,02% y 10.457.979.185 acciones de Investluz en MUS$37.135,59 equivalente a 10,41%.

Con fecha 23 de diciembre de 2004 Chilectra S.A. compra a Chilectra Internacional 10.500 acciones de Chilectra Inversud S. A. en MUS$105.000.

Con fecha 30 de diciembre de 2004 Chilectra S.A. compra a Chilectra Internacional 11.829 acciones de Chilectra Inversud S.A. quedando con una participación al 31 de diciembre de 2004 equivalente a 97,036%.

11. MENOR Y MAYOR VALOR DE INVERSIONES EMPRESAS RELACIONADAS

a. De acuerdo a la normativa vigente, la sociedad ha reconocido el menor valor resultante en la adquisición de acciones de las siguientes

sociedades:

R.U.T. Sociedad 2004 2003Monto amortizado

en el periodoSaldo

Menor valorMonto amortizado

en el periodoSaldo

Menor valorM$ M$ M$ M$

96.783.910-8 Empresa Eléctrica de Colina Ltda. 191.717 2.252.656 191.714 2.444.373 Extranjera Luz de Bogotá S.A. - - 155.756 2.154.642 Extranjera Codensa S.A. 276.379 5.263.174 - -

Totales 468.096 7.515.830 347.470 4.599.015


61


b. De acuerdo a la normativa vigente, la sociedad ha reconocido el mayor valor resultante en la adquisición de acciones, según el

siguiente detalle:2004 2003

R.U.T. SociedadMonto amortizado

en el periodoSaldo

Mayor valorMonto amortizado

en el periodoSaldo

Mayor valorM$ M$ M$ M$

Extranjera Companhía de Electricidade do Río de Janeiro - - 28.314.084 -

Totales - - 28.314.084 -

12. OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO

Banco o institución Tipos de moneda e índice de reajusteR.U.T. financiera US$ UF $ no reajustables Totales

2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003Corto plazo M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

97.036.000-K Banco Santander Santiago - - - - 1 1 1 1 97.004.000-5 Banco de Chile - - - - - 6 - 6 97.006.000-6 Banco de Crédito e Inversiones - - - - 4 180 4 180 97.008.000-7 Banco Citibank - - - - 2 - 2 - 97.024.000-4 Banco Edwards - - - - 8.353 - 8.353 - 97.032.000-8 Banco BBVA - - - - 4 3 4 3

Totales - - - - 8.364 190 8.364 190

Monto de capital adeudado - - - - 8.364 - 8.364 -


Largo plazo - porción corto plazo

97.030.000-7 BancoEstado - - - 13.801.496 - - - 13.801.496

Totales - - - 13.801.496 - - - 13.801.496

Monto de capital adeudado - - - - - - - -


2004 2003

Porcentaje de obligaciones en moneda extranjera: 0,00% 0,00%Porcentaje de obligaciones en moneda nacional: 100,00% 100,00%

Total 100,00% 100,00%

13. OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO (BONOS)

Con fecha 13 de octubre de 2003, Chilectra S.A. inscribió

en la Superintendencia de Valores y Seguros dos Líneas de Bonos,

correspondientes a los N°s. 347 y 348, por un monto máximo de Línea de

UF4.200.000 y UF4.000.000 respectivamente. La fecha de vencimiento

del plazo de colocación es de 10 años a contar del 22 de agosto de 2003.

A la fecha no se han realizado colocaciones de dichos bonos.

2004 2003M$ M$

Proveedores 5.208.224 7.960.110 Compra de energía 16.331.023 13.309.054 Pagos provisionales mensuales 501.433 653.171

Totales 22.040.680 21.922.335

14. CUENTAS POR PAGAR

El detalle de las cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2004

y 2003, es el siguiente:

62


15. PROVISIONES Y CASTIGOS

Corto plazo

El rubro provisiones del pasivo circulante, está formado por los siguientes conceptos:

2004 2003M$ M$

Gratificación y otros beneficios al personal 3.251.322 3.675.591 Provisión por patrimonio negativo de inversión 18.865.875 14.646.158 Provisión por beneficios post jubilatorios 970.660 994.927 Otras provisiones 905.172 783.764

Totales 23.993.029 20.100.440

Largo plazo

En este rubro se incluye la provisión de indemnización por años de servicios al personal y beneficios post jubilatorios, la cual es calculada

de acuerdo con lo expuesto en nota 2o y 2p, respectivamente. El detalle al cierre de cada ejercicio es el siguiente:

2004 2003Indemnización por años de servicios M$ M$

Saldo inicial 3.734.847 2.934.438 Aumento de la provisión 484.130 974.844 Pagos del ejercicio (955.673) (81.065)

Sub total 3.263.304 3.828.217

Beneficios post jubilatorios

Beneficios post jubilatorios 9.597.977 7.331.048

Sub total 9.597.977 7.331.048

Totales 12.861.281 11.159.265

16. CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

a. Durante los ejercicios 2004 y 2003, las cuentas del patrimonio tuvieron los siguientes movimientos:

SobreprecioCapital venta acciones Otras Utilidades Dividendos Utilidad Total pagado propias reservas acumuladas provisorios del ejercicio patrimonio

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 31.12.02 (Históricos) 282.119.751 560.695 45.005.266 164.731.344 (39.723.650) (31.001.664) 421.691.742 Distribución utilidades - - - (70.725.314) 39.723.650 31.001.664 - Revalorización capital propio 2.821.198 5.607 450.053 940.060 - - 4.216.918 Reserva por cobertura de inversiones - - (50.882.720) - - - (50.882.720)Utilidad del ejercicio - - - - - 51.469.555 51.469.555

Saldos al 31.12.03 284.940.949 566.302 (5.427.401) 94.946.090 - 51.469.555 426.495.495

Saldos actualizados al 31.12.04 292.064.473 580.460 (5.563.086) 97.319.742 - 52.756.294 437.157.883

Saldos al 31.12.03 (Históricos) 284.940.949 566.302 (5.427.401) 94.946.090 - 51.469.555 426.495.495 Distribución utilidades - - - 39.053.294 - (51.469.555) (12.416.261)Revalorización capital propio 7.123.524 14.158 144.149 3.312.736 (221.824) - 10.372.743 Reserva por cobertura de inversiones - - (28.345.193) - - - (28.345.193)Reserva variación patrimonial - - 6.276.526 - - - 6.276.526 Utilidad del ejercicio - - - - - 77.321.577 77.321.577 Dividendos provisorios - - - - (22.328.769) - (22.328.769)

Saldos al 31.12.04 292.064.473 580.460 (27.351.919) 137.312.120 (22.550.593) 77.321.577 457.376.118


63


b. Distribución de dividendos

No existen restricciones para el pago de dividendos.

Durante el ejercicio 2004, la sociedad ha distribuido los siguientes

dividendos:

Dividendo número Fecha de pago Valor histórico ($) Tipo de dividendos

71 Feb/04 33,92000 provisorio 2003

72 May/04 11,00000 provisorio 2004

73 Ago/04 10,00000 provisorio 2004

74 Nov/04 40,00000 provisorio 2004

En Junta Ordinaria de Accionistas realizada el día 26 de marzo

de 2003, se acordó distribuir como dividendo definitivo con cargo

a las utilidades retenidas de ejercicios anteriores, la cantidad de

$38.837.417.504, e imputar a dicho monto la suma de los dividendos

repartidos a los señores accionistas durante el año 2002, los cuales

totalizan la cantidad citada.

SerieN° acciones

suscritas N° acciones

pagadas N° acciones con derecho a voto

Unica 366.045.401 366.045.401 366.045.401

d. Monto de capital

Al 31 de diciembre de 2004 el capital suscrito y pagado es el

siguiente:

c. Número de acciones

Al 31 de diciembre de 2004 las acciones suscritas y pagadas

son las siguientes:

Serie Capital suscrito Capital pagadoM$ M$

Unica 292.064.473 292.064.473

e. Otras reservas

La composición del rubro “Otras reservas” es la siguiente:

MontoM$

Reserva por retasación técnica del activo fijo 25.753.211 Reserva variación patrimonial (11.076.579)Reserva por cobertura de inversiones (48.584.911)Otros 6.556.360

Total (27.351.919)

El movimiento en la cuenta “Reserva por cobertura de

inversiones” que presenta la sociedad al 31 de diciembre de 2004,

es el siguiente:

Saldo inicial Reserva por activos

Reserva por pasivos

Saldo al 31/12/04

M$ M$ M$ M$

Reserva por cobertura de inversiones (20.239.718) (50.035.927) 21.690.734 (48.584.911)

Total (20.239.718) (50.035.927) 21.690.734 (48.584.911)

El saldo final de la Reserva está compuesto por:Monto

Empresa M$

Distrilec Inversora S.A. (3.624.763)Inversiones Distrilima S.A. 835.519 Cía. Peruana de Electricidad S.A. 462.761 Edesur S.A. (5.804.289)Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro (26.996.633)Investluz 4.217.605 Codensa S.A. (17.675.251)Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. 140

Total (48.584.911)

17. OTROS INGRESOS Y EGRESOS FUERA DE LA EXPLOTACIÓN

2004 2003

M$ M$

Intereses facturados a clientes 2.806.124 2.198.601

Servicios a empresas extranjeras y terceros 1.524.158 1.852.389

Serv. de proyectos, mantenimiento y construcción 8.956.309 8.777.150

Ajuste V.P.P. inversiones 1.166.317 -

Cancelación fuera de plazo, cobranzas y servicios 5.034.496 5.175.331

Otros 6.286.689 5.321.118

Totales 25.774.093 23.324.589

a. El detalle de los otros ingresos fuera de la explotación, es el

siguiente:

b. El detalle de los otros egresos fuera de la explotación, es el

siguiente:2004 2003

M$ M$

Costo venta de materiales a terceros 618.523 588.539

Impuesto bienes personales Argentina 667.331 826.162

Alumbrado público 3.586.086 3.384.200

Ajuste V.P.P. inversiones 2.709 1.311.765

Provisión patrimonio negativo de inversión 1.416.905 15.240.402

Traspaso de pérdida en inversiones en empresas relacionadas 5.893.728 -

Otros 5.591.252 3.004.157

Totales 17.776.534 24.355.225

64


18. CORRECCIÓN MONETARIA

La aplicación del mecanismo de corrección monetaria descrito en nota 2d, originó los efectos que se resumen a continuación:

Índice de

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS reajustabilidad 2004 2003Existencias IPC 26.984 7.937 Activo fijo IPC 8.884.298 3.051.999 Inversiones en empresas relacionadas IPC 16.032.244 6.523.400 Mayor y Menor valor inversión en empresas relacionadas IPC 181.381 59.280 Cuentas por cobrar a empresas relacionadas IPC 1.340.755 596.706 Cuentas por cobrar a empresas relacionadas UF 4.108 (47.537)Otros activos no monetarios IPC 338.786 62.038 Otros activos no monetarios UF 156.786 71.480 Cuentas de gastos y costos IPC 6.064.407 152.486

Total Abonos M$ 33.029.749 10.477.789

Índice dereajustabilidad PASIVOS - PATRIMONIO (CARGOS) /ABONOS 2004 2003

Patrimonio IPC (10.372.743) (4.322.341)Cuentas por pagar a empresas relacionadas IPC (11.376.866) (5.451.397)Cuentas por pagar a empresas relacionadas UF (966.375) - Obligaciones con bancos e instituciones financieras UF (1.331.240) (142.799)Pasivos no monetarios IPC (1.602.049) (396.308)Pasivos no monetarios UF (1.460) (778)Cuentas de ingreso IPC (7.343.739) (12.026)

Total Cargos M$ (32.994.472) (10.325.649)

Utilidad por corrección monetaria M$ 35.277 152.140


65


PASIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 2004 2003Pasivos circulantes

Cuentas por pagar a empresas relacionadas Dólar 1.184.838 2.845.978 Otros pasivos Dólar 814.014 1.420.805

Pasivos largo plazo

Cuentas por pagar a empresas relacionadas Dólar 10.116.786 22.128.907

Total Abonos M$ 12.115.638 26.395.690

Utilidad por diferencias de cambio M$ 4.345.882 12.954.167

20. CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES

a. Juicios Pendientes

Demandante: Enersis S.A., Chilectra S.A., Empresa Nacional de

Electricidad S.A., Elesur S.A..

Demandado: La República Argentina

Tribunal: Panel Arbitral CIADI

Rol / Identificación: Caso CIADI No. ARB/03/21

Se solicita reparación del daño causado a la inversión de las

demandantes en la República Argentina en relación con la participación

en la concesionaria de distribución de energía eléctrica Edesur S.A.,

por el incumplimiento del Tratado de Promoción y Protección de

Inversiones suscrito entre las Repúblicas de Chile y Argentina, por

las conductas del Gobierno argentino, a partir de la promulgación

de la Ley de Emergencia Pública N°25.561 de fecha 6 de enero de

2002. Dichas conductas también han venido a afectar gravemente el

equilibrio económico financiero del Contrato de Concesión celebrado

entre Edesur S.A. y el Estado Nacional Argentino. Dicha ley autorizó un

proceso de renegociación de los Contratos de Concesión, destinado

a recomponer la ecuación económico financiera afectada por la

conversión a pesos, a la relación US$ 1 = $ 1, de los valores tarifarios

calculados en dólares estadounidenses, y la prohibición de aplicar

actualizaciones tarifarias predispuestas, proceso que en la práctica no

ha sido impulsado por el Gobierno, como tampoco se han formalizado

otras medidas para evitar daños a las demandantes. Edesur S.A. se

ha visto privada de percibir las tarifas dispuestas en la regulación y

en el referido Contrato de Concesión, siendo ello perjudicial para la

inversión que las compañías demandantes han efectuado en ella.

La República Argentina ha presentado un memorial

impugnando la jurisdicción y competencia del CIADI, el que ha sido

contestado por las demandantes. Mientras no se resuelva esta

19. DIFERENCIAS DE CAMBIO

La aplicación del mecanismo de corrección monetaria por diferencias de cambio originó los siguientes efectos que se detallan a

continuación:

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 2004 2003Activos circulantes

Disponible Dólar 92.332 (35.944)Depósitos a plazo Dólar (374.951) - Cuentas por cobrar a empresas relacionadas Dólar (1.897.006) (3.343.710)Otras cuentas de activo Dólar (5.372) (21.037)

Activos largo plazo

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas Dólar (3.786.789) (10.040.832)Otras cuentas de activo Dólar (1.797.970) -

Total Cargos M$ (7.769.756) (13.441.523)

66


22. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA

Al cierre de cada ejercicio los saldos contables de activos y pasivos en moneda nacional y extranjera son los siguientes:

Rubro Moneda Monto Montode origen 2004 2003

M$ M$

Total activos circulantes 90.530.091 139.467.566 Disponible Dólares 68.467 8.642

$ no reajustables 2.228.752 3.287.745 Depósitos a plazo Dólares 1.605.312 1.393.837 Deudores por venta (neto) $ no reajustables 68.179.951 61.980.822 Documentos por cobrar (neto) $ no reajustables 18.040 18.117 Deudores varios (neto) Dólares 13.273 16.657

$ no reajustables 2.206.807 2.396.795 Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas Dólares 1.315.375 17.518.400 $ reajustables 180.781 181.453

$ no reajustables 3.015.709 1.462.353 Existencias (neto) $ no reajustables 540.248 1.185.189 Impuestos por recuperar $ no reajustables 8.107.490 8.469.754 Gastos pagados por anticipado $ no reajustables 111.285 117.604 Impuestos diferidos $ no reajustables 2.515.155 4.007.620 Otros activos circulantes $ no reajustables 423.446 37.422.578

Total activos fijos 363.706.256 336.184.585

Terrenos $ no reajustables 12.973.477 13.462.678 Construcciones y obras de infraestructura $ no reajustables 593.601.422 532.005.905 Maquinarias y equipos $ no reajustables 17.419.677 16.651.468 Otros activos fijos $ no reajustables 56.192.923 75.044.504 Mayor valor por retasación técnica de activo fijo $ no reajustables 18.498.790 18.550.485 Depreciación acumulada (menos) $ no reajustables (334.980.033) (319.530.455)


Inversiones en empresas relacionadas Dólares 350.728.402 476.298.810 $ no reajustables 213.381.654 84.335.993

Inversiones en otras sociedades Dólares 11.705.265 - Menor valor de inversiones Dólares 5.263.174 2.154.642

$ no reajustables 2.252.656 2.444.373 Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas Dólares 46.241.850 48.033.376 Intangibles $ no reajustables 10.631.006 10.383.892 Amortización acumulada (menos) $ no reajustables (5.503.888) (4.217.595)Otros $ no reajustables 2.820.839 3.248.838

TOTAL ACTIVOS 1.091.757.305 1.098.334.480

impugnación queda en suspenso la obligación de contestar demanda,

ya que el proceso sólo podrá proseguir de confirmarse la jurisdicción

y competencia del CIADI en este asunto.

Cuantía demandada por Chilectra S.A.: US$624.238.650.

Al 31 de diciembre de 2004, existen otras demandas en contra

de la compañía por indemnización de perjuicios, cuyos efectos la

gerencia estima que no son significativos, basado en los informes

de sus asesores legales y el hecho que la compañía ha contratado

seguros que cubren este tipo de eventos, realizándose las provisiones

por los deducibles correspondientes.

b. Restricciones

La sociedad no se encuentra expuesta a ninguna restricción a la

gestión o a indicadores financieros durante los ejercicios 2004 y 2003.

21. CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS

La compañía presenta dentro de los pasivos circulantes,

garantías recibidas en efectivo por el concepto de uso de empalmes

temporales por parte de los clientes de la empresa.

2004 2003 M$ M$

Garantías por empalmes provisorios 28.237 49.332

c. La sociedad tiene contratos de compra de energía a largo

plazo con Endesa, AES Gener S.A., Colbún S.A., Carbomet

Energía S. A., Empresa Eléctrica Puyehue S.A., sociedad del

Canal de Maipo e Iberoamerica de Energía IBENER S.A., cuya

vigencia se extiende al año 2004 y posteriores, con el objeto

de asegurar el suministro y su correspondiente costo.


67


Hasta 90 días 90 días a 1 año

2004 2003 2004 2003

Rubro Moneda oíndice dereajuste


MontoM$

prom.anual MontoM$

prom.anual MontoM$

prom.anual MontoM$

prom.anual

Oblig. con bancos e instituc. financieras corto plazo $ no reajustables 8.364 - 190 - - - - -

Oblig. con bancos e instituc. financieras l. Plazo p/corto plazo $ reajustables - - 63.918 - - - 13.737.578 2,68

Dividendos por pagar $ no reajustables 557.504 - 734.392 - - - - -

Cuentas por pagar Dólares 38.395 - 14.692 - - - - -

$ no reajustables 22.002.285 - 21.907.643 - - - - -

Acreedores varios Dólares 898.857 - 7.845.817 - - - - -

$ reajustables 1.611.194 - 3.588.002 - - - - -

Doctos. y cuentas por pagar a empresas relacionadas Dólares 8.757.693 - 13.413.065 - - - - -

$ no reajustables 32.594.900 - 89.752.548 - - - - -

Provisiones Dólares - - - - 180.402 - 69.574 -

$ reajustables - - - - 75.770 - 84.878 -

$ no reajustables 251.800 - - - 23.485.057 - 19.945.988 -

Retenciones $ no reajustables 4.661.174 - 3.126.085 - - - - -

Ingresos percibidos por adelantado $ no reajustables 224.562 - 425.521 - 1.440.295 - 1.661.302 -

Otros pasivos circulantes $ no reajustables - - - - 2.133.832 - 2.512.683 -

Total pasivos circulantes 71.606.728 140.871.873 27.315.356 38.012.003

Pasivos largo plazo año 2004 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años

RubroMoneda oíndice dereajuste


Monto prom.anual Monto prom.anual Monto prom.anual Monto prom.anual

M$ M$ M$ M$

Acreedores varios largo plazo $ no reajustables 1.442 - - - - - - -


$ reajustables 88.017.114 3,38 - - - - - -


Impuestos diferidos a largo plazo $ no reajustables 63.687 - (12.799) - (203.439) - 16.304.247 -

Otros pasivos a largo plazo $ no reajustables 2.551.654 - 1.303.666 - 1.461.568 - - -


Pasivos largo plazo año 20031 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años

RubroMoneda oíndice dereajuste Monto

Tasa interés

Monto

Tasa interés

Monto

Tasa interés

Monto

Tasa interés

prom.anual prom.anual prom.anual prom.anual

M$ M$ M$ M$

Acreedores varios largo plazo $ no reajustables 142.757 - - - - - 18.013 -



Impuestos diferidos a largo plazo $ no reajustables 1.812.424 - 1.669.895 - 2.703.636 - 15.006.090 -

Otros pasivos a largo plazo $ no reajustables 3.754.396 - 1.365.903 - 1.366.868 - 1.104.976 -


Pasivos circulantes

68


23. SANCIONES

Con fecha 27 de abril de 2004, a través de la Resolución Exenta

N°814 la Superintendecia de Electricidad y Combustibles (S.E.C.), sancionó

a la compañía por una suma total de 1.830 UTA, como consecuencia del

apagón ocurrido con fecha 13 de enero de 2003 que afectó la zona

comprendida entre Tal Tal y Santiago. Con fecha 7 de mayo de 2004

la compañía interpuso un recurso de reposición, cuyo conocimiento

y resolución corresponde a la Superintendencia de Electricidad y

Combustibles (S.E.C.), el cual está pendiente de resolverse. En contra

de la resolución que resuelva el recurso de reposición la compañía puede

interponer un recurso de reclamación cuyo conocimiento y resolución

corresponde a la Ilustrísima Corte de Apelaciones de Santiago. A la fecha,

la sociedad no puede predecir con exactitud el impacto que tendría la

resolución final en sus estados financieros.

Durante el ejercicio 2004, la Superintendencia de Electricidad

y Combustibles (S.E.C.) y la Superintendencia de Valores y Seguros

(S.V.S.), no han aplicado otras sanciones significativas a la

compañía.

24. HECHOS POSTERIORES

No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos con

posterioridad al cierre de estos estados financieros, que pudieran

afectarlos significativamente en su presentación.

25. MEDIO AMBIENTE

Durante el ejercicio la sociedad ha efectuado desembolsos por

un valor de M$1.475.427, los cuales corresponden principalmente a


Inversiones:

• Implantación Sistema de Gestión Ambiental, Norma ISO 14.001

• Reforestaciones

• Preensamblados

Gastos:

• Podas

• Talas

RAFAEL LÓPEZ RUEDA

Gerente General

EDGARDO URIBE VALENZUELA

Contador General


69


A N Á L I S I S R A Z O N A D O D E L O S E S TA D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

a. ANÁLISIS DEL BALANCE GENERAL

La variación global de los activos durante el ejercicio se detalla a continuación:

Activos 2004 2003 Var 04/03 % Var 04/03Activos Circulantes MM$ 90.530 139.468 (48.938) (35 %)Activo Fijo Neto MM$ 363.706 336.184 27.522 8 %Otros Activos MM$ 637.521 622.682 14.839 2 %

Total Activos MM$ 1.091.757 1.098.334 (6.577) (1 %)

Los activos totales de la compañía a diciembre de 2004

respecto a diciembre de 2003 experimentaron una disminución de

$6.577 millones, lo que representó una variación negativa de un 1%.

Las principales variaciones están dadas por:

• Una disminución en los otros activos de corto y largo plazo de $37.427

millones, debido principalmente a la disminución de las operaciones

de compra con compromiso de retroventa por $36.371 millones.

• Una disminución de los documentos y cuentas por cobrar a

empresas relacionadas de corto y largo plazo por $16.442 millones,

el cual se explica principalmente por la disminución de las cuentas

por cobrar a Edesur por $15.320 millones y por el efecto de la

depreciación del tipo de cambio sobre el crédito en dólares de Luz

de Río por $1.791 millones. Lo anterior compensado por un aumento

de las cuentas por cobrar a matriz Enersis por $785 millones.

• Una disminución de los impuestos diferidos por

$1.493 millones.

Lo anterior fue parcialmente compensado por:

• Un aumento en el activo fijo (neto) de $27.522 millones, se debe

principalmente a la construcción de obras de infraestructura

para futuras subestaciones y a nuevas inversiones en líneas

de distribución y subtransmisión.

• Un aumento de las inversiones en otras sociedades por

$11.705 millones, el cual se explica por el reconocimiento de

las acciones de la Empresa Eléctrica de Bogotá S.A. luego de

la liquidación de Luz de Bogotá S.A..

• Un aumento de los deudores por venta de energía por $6.199

millones.

• Un aumento de las inversiones en empresas relacionadas por

$3.475 millones, se explica principalmente por un aumento

de la participación en Companhía de Eletricidade do Río de

Janeiro (Cerj) de $81.974 millones, que originó reconocer un

mayor valor de $9.328 millones y por un reconocimiento positivo

de los resultados de las inversiones en Colombia de $4.922

millones y en Perú de $64 millones. Lo anterior, se encuentra

parcialmente compensado por la variación del dólar que afectó

en forma negativa los patrimonios de las inversiones en Brasil de

$29.466 millones, Argentina de $18.247 millones, en Colombia

de $5.363 millones y en Perú de $1.452 millones, además de un

reconocimiento negativo de los resultados de las inversiones de

Brasil por $8.477 millones y en Argentina por $7.568 millones.

La reducción de capital y liquidación de inversiones afectó

negativamente a compañía Peruana de Electricidad S.A.C. por

$1.242 millones y Luz de Bogotá S.A. por $19.180 millones.

• Un aumento en el menor valor de inversiones por $2.917 millones,

se explica principalmente por la adjudicación del menor valor que

poseía Luz de Bogotá S.A. en Codensa S.A. por $4.071 millones,

compensado negativamente por la amortización del menor valor

por $468 millones y el efecto de la variación negativa del dólar

por $755 millones.

Asimismo, la variación global de los pasivos durante el

ejercicio, se detalla en el siguiente cuadro:

Pasivos 2004 2003 Var 04/03 % Var 04/03Pasivos Circulantes MM$ 98.922 178.884 (79.962) (45 %)Pasivos Largo Plazo MM$ 535.459 482.292 53.167 11 %Patrimonio MM$ 457.376 437.158 20.218 5 %

Total Pasivos MM$ 1.091.757 1.098.334 (6.577) (1 %)

A l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4

70


Los pasivos exigibles de la compañía experimentaron una

disminución de $26.795 millones con respecto a diciembre de 2003

lo que representó una variación negativa de 4%. Esto se explica

principalmente por:

• Una disminución en las obligaciones con bancos e instituciones

financieras de corto plazo por $13.794 millones, por cancelación

de créditos bancarios por $13.801 millones.

• Una disminución de acreedores varios de corto y largo plazo

por $9.084 millones.

• Una disminución en los impuesto diferidos de largo plazo por

$5.040 millones.

• Una disminución neta de los documentos y cuentas por pagar

a empresas relacionadas de corto y largo plazo de $2.874

millones, se explica por menores cuentas por pagar de largo

plazo a Chilectra Internacional por $2.081 millones y menores

cuentas por pagar con compañía Americana de Multiservicios

Ltda. por $2.144 millones. Lo anterior se encuentra parcialmente

compensado por un aumento de los créditos con la empresa

matriz Enersis S.A. por $1.869 millones.

• Menores otros pasivos de corto y largo plazo por $3.076

millones, se debe principalmente a menores obligaciones

por aportes financieros reembolsables por $2.059 millones y

por la mayor amortización de ingresos anticipados por $1.017

millones.


Mayores provisiones de corto y largo plazo por $5.595 millones,

se explica principalmente por reconocimiento de patrimonio negativo

en Luz de Río por $4.201 millones y mayores provisiones de beneficios

al personal por $1.253 millones.

Respecto al patrimonio, éste aumentó en relación al

ejercicio anterior en $20.218 millones. Este aumento se explica

fundamentalmente por mayores utilidades acumuladas por $39.992

millones, un aumento en el resultado del ejercicio por $24.565

millones. Lo anterior, se encuentra compensado por una disminución

en las cuentas de capital y reservas de $21.789 millones y mayores

dividendos provisorios por $22.550 millones.

La evolución de los indicadores financieros más representativos

a diciembre de 2004 se muestra a continuación:

Indicador Unidad 2004 2003 % Var 04/03Liquidez Corriente Veces 0,92 0,78 18 %Razón Acida Veces 0,91 0,77 18 %Endeudamiento Veces 1,39 1,51 (8 %)Deuda Corto Plazo % 15,59 27,06 -Deuda Largo Plazo % 84,41 72,94 -Cobertura Gastos Financieros Veces 3,25 2,43 34 %Rentabilidad del Patrimonio % 17,29 12,08 -Rentabilidad del Activo % 7,06 4,67 -Rentabilidad del Activo Operacional (*) % 22,43 23,80 -Retorno de los Dividendos % 4,31 - -Capital de Trabajo MM$ (8.392) (39.416) 79 %

(*) Activos operacionales: deudores por venta, documentos por cobrar, documentos y cuentas por cobrar del giro a empresas relacionadas de corto y largo plazo, existencias, impuestos por

recuperar, activo fijo netos e intangibles netos.


71


b. ANÁLISIS DEL RESULTADO

El desglose de los resultados del ejercicio se resume en el siguiente cuadro:

Estado de Resultados 2004 2003 Var 04 - 03 % Var 04/03 Ingresos de explotación MM$ 481.349 443.320 38.029 9 % Costos de explotación MM$ (342.548) (313.784) (28.764) 9 % Margen de explotación MM$ 138.801 129.536 9.265 7 % Gastos de adm. y ventas MM$ (42.116) (35.048) (7.068) 20 % Costos variables (*) % 80,00% 80,00% - - Costos fijos (*) % 20,00% 20,00% - - Resultado operacional MM$ 96.685 94.488 2.197 2 % Gastos financieros MM$ (31.303) (37.033) 5.730 15 % Resultado no operacional MM$ (26.123) (69.771) 43.648 63 % R.A.I.I.D.A.I.E. (**) MM$ 117.758 103.443 14.315 14 % Impuesto a la renta MM$ 6.760 (275) 7.035 (2.558 %) Amort. Mayor Valor Inversiones MM$ 0 28.314 (28.314) (100 %) Utilidad del ejercicio MM$ 77.322 52.756 24.566 47 % Utilidad por acción $ 211,24 144,12 67,11 47 %

(*) % con relación al total de los costos operacionales. (**) Resultado del ejercicio antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e itemes extraordinarios.

El resultado del ejercicio a diciembre de 2004 alcanzó los

$77.322 millones, lo que representó un aumento de 47% con respecto

a diciembre de 2003. Esta variación se explica por un aumento en

el resultado no operacional de $43.648 millones, un aumento en el

resultado operacional en $2.197 millones y una disminución en el

impuesto a la renta por $7.035 millones. Lo anterior, compensado

por una menor amortización del mayor valor de inversiones por

$28.314 millones.

El resultado operacional disminuyó en $2.197 millones

con respecto a igual ejercicio del año anterior. Esto se explica

principalmente por:

• Mayores gastos de administración y ventas por $7.068 millones,

debido principalmente al cambio de tasa para descontar el

pasivo actuarial por $2.778 millones, $1.501 millones por

desvinculaciones registradas en el primer semestre y $2.381

millones por mayores gastos asociados a ventas.

• Mayores costos de explotación de $28.764 millones, producto

de una mayor compra de energía y una mayor depreciación

del activo fijo.


• Mayores ingresos de la explotación por $38.029 millones,

producto principalmente de un aumento de los ingresos por

venta de energía.

El resultado no operacional experimentó un aumento de

$43.648 millones con respecto a igual ejercicio del año anterior,

lo que se debe principalmente a los siguientes factores:

• Mayores resultados provenientes de las inversiones en

empresas relacionadas por $38.389 millones. Esto se explica

fundamentalmente por un mayor reconocimiento de utilidades

en Brasil por $28.255 millones, en Argentina por $7.148

millones y en Colombia por $4.091 millones. Lo anterior, se

compensó parcialmente por menores resultados en Perú por

$1.133 millones.

• Menores otros egresos fuera de la explotación netos de sus

ingresos por $9.028 millones, el que se explica principalmente

por una menor provisión por patrimonio negativo de inversiones

en Luz de Río por $13.823 millones. Lo anterior compensado

parcialmente por la reclasificación de resultados negativos en

Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro e Investluz por

$5.894 millones producto de la venta de inversiones a Chilectra

Inversud S.A..

• Una disminución neta de los gastos financieros por $5.077

millones, los que se originaron principalmente por menores

créditos bancarios y menores tasas de financiamiento.

Lo anterior se encuentra compensado por:

• Menor utilidad por corrección monetaria y diferencias de cambio

por $8.725 millones, atribuibles básicamente a un mayor

efecto del tipo de cambio e IPC y su impacto en la estructura

72


de activos, pasivos y patrimonio que mantiene la compañía,

en conjunto con la aplicación del Boletín Técnico N°64 del

Colegio de Contadores de Chile A.G., sobre la valorización de

inversiones permanentes en el extranjero.

El menor impuesto a la renta por $7.035 millones se debe

principalmente a mayores perdidas tributarias por $3.444 millones,

un mayor efecto por impuestos diferidos del ejercicio por $4.616

millones. Lo anterior compensado por un mayor gasto tributario

corriente por $1.026 millones.

La menor amortización del mayor valor de inversión por

$28.314 millones, se debe principalmente a que la sociedad durante

el año 2003 amortizó el mayor valor resultante en la adquisición de

la Companhía de Eletricidade do Río de Janeiro (Cerj), producto que

las pérdidas reconocidas por dicha inversión cubrían la totalidad de

la amortización.

c. VALOR L IBRO Y ECONÓMICO DE LOS ACTIVOS

Respecto del valor libro y económico de los activos cabe

mencionar lo siguiente:

Los deudores por venta a corto y largo plazo, se presentan a

su valor de recuperación esperado, considerando por lo tanto una

deducción para cubrir las deudas incobrables.

Las existencias de material en tránsito, de operación y de

mantenimiento, se encuentran valorizadas al costo más corrección

monetaria, considerando una deducción por obsolescencia, con lo

cual no superan su valor de realización.

En la valor izac ión de los bienes del ac t ivo f i jo, se

han considerado los criterios contables establecidos por la

Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S.), en las Circulares

Nos.550 y 566 de 1985.

La depreciación es calculada sobre el valor actualizado de los

bienes de acuerdo con los años de vida útil de cada bien.

L o s va l o r e s in tang ib l e s s e p r e s en tan co r r e g i do s

monetariamente y se amortizan de acuerdo a lo dispuesto por el

Boletín Técnico N°55 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

Los activos expresados en moneda extranjera, se presentan

al tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio.


valorizadas a su valor patrimonial proporcional. En el caso de las

sociedades extranjeras, la aplicación de esta metodología se ha

efectuado sobre estados financieros preparados conforme a la

normativa establecida en el Boletín Técnico N°64 y 72 del Colegio

de Contadores de Chile A.G..

Las cuentas y documentos por cobrar a empresas relacionadas

se clasifican conforme a su vencimiento en corto y largo plazo. Estas

operaciones se ajustan a las condiciones de equidad, similares a las

que habitualmente prevalecen en el mercado.

En resumen, los activos se presentan valorizados de acuerdo a

principios y normas de contabilidad generalmente aceptados y a las

instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros

(S.V.S.), expuestas en nota 2 de los Estados Financieros.

d. MERCADO EN QUE PARTICIPA LA EMPRESA

Chilectra es la empresa de distribución de energía eléctrica

más grande de Chile, en términos de venta facturada. Su área de

concesión es de 2.118 Kms2, que abarcan 33 comunas de la Región

Metropolitana, incluyendo las concesiones de Empresa Eléctrica de

Colina Ltda. y Luz Andes Ltda.. Al 31 de diciembre de 2004 alcanzó a

1.371.109 clientes, lo que representa un aumento de 2,3% respecto

a la misma fecha de 2003.

El negocio de distribución eléctrico en que opera la compañía,

se rige bajo contrato de concesión que indica estrictamente la zona

en que prestará servicios de suministro de energía. Esto faculta a la

compañía operadora a desarrollar su negocio de distribución bajo

el esquema de tarifas reguladas por la autoridad, de acuerdo a la

siguiente normativa legal:

• DFL N°1 del Ministerio de Minería de 1982, Ley General de

Servicios Eléctricos y modificaciones posteriores (Ley N°19.940

del 13 de marzo de 2004, denominada Ley Corta).

• Reglamento de la Ley General de Servicios Eléctricos, contenido

en el Decreto N°327, del Ministerio de Minería de 1997.

• Decreto N°632 del Ministerio de Economía, Fomento y

Reconstrucción de fecha 13 de noviembre de 2000, que fija

fórmulas tarifarias para las empresas eléctricas concesionarias

de servicio público.


73


f . ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO

Ciclos Económicos. Las ventas de energía eléctrica presentan

una alta correlación con el crecimiento económico, la actividad

industrial y comercial, como también el desempeño de sus sustitutos

como el gas y el petróleo. Al mes de diciembre de 2004, Chilectra

S.A. ha presentado un crecimiento en sus ventas de 7,6% y para su

mercado latinoamericano de 5,5%.

Contratos de Energía y Potencia, Racionamientos. Con el objeto

de asegurar el suministro y su correspondiente costo, la sociedad

tiene contratos de compra de energía a largo plazo con Endesa,

Aes Gener S. A., Colbún S.A., Empresa Eléctrica de Puyehue S.A.,

Carbomet Energía S. A., sociedad del Canal de Maipo S.A., Chilquinta

S.A., Cenelca S. A., Iberoamerica de Energía IBENER S.A., Campanario

Generación S.A. e Hidroeléctrica La Higuera S.A.. Salvo un contrato

que vence en 2005, la vigencia de los demás se extiende a años

posteriores.

La compañía tiene cubierta el 100% de sus necesidades hasta

el año 2006; en adelante tiene parte importante de su demanda

energética cubierta con contratos de largo plazo.

Asimismo, la compañía realiza periódicamente licitaciones

abiertas por compras de energía, con el objeto de cubrir las

necesidades energéticas de sus clientes en el largo plazo.

La Resolución N°88 del Ministerio de Economía, permite a

las compañías de distribución comprar energía y potencia a precios

de nudo vigentes en ausencia de contratos con las compañías de

generación, garantizando el suministro mientras exista energía

disponible.

Procesos Regulatorios. Las tarifas del negocio de distribución

se fijan cada cuatro años. El último proceso tarifario fue realizado

en noviembre de 2000, a través del decreto N°632 del Ministerio

de Economía, Fomento y Reconstrucción, que fija fórmulas tarifarias

para las empresas eléctricas concesionarias de servicio público. En

ese sentido, durante el año 2004 correspondió a la autoridad fijar

nuevas tarifas a partir del 4 de noviembre de 2004, de acuerdo a

lo establecido en el DFL N°1 del Ministerio de Minería de 1982, Ley

General de Servicios Eléctricos.

Como resultado del proceso tarifario, la nueva fijación tarifaria

se traduciría en una rebaja del 4,5% en los ingresos por ventas de

energía y potencia de Chilectra.

Sin embargo, el decreto que establece las fórmulas tarifarias

no ha sido emitido a la fecha. En todo caso, la ley contempla que las

nuevas tarifas se deben aplicar retroactivamente a partir del 4 de

noviembre de 2004.

• Decreto No119 del Ministerio de Economía, Fomento y

Reconstrucción, de fecha 30 de abril de 2004, que fija los

precios de nudo.

• Demás normas técnicas y reglamentarias emanadas de la

Comisión Nacional de Energía y la Superintendencia de

Electricidad y Combustibles.

Chilectra S.A. también opera en mercados latinoamericanos

de distribución eléctrica. En la zona sur de la ciudad de Buenos Aires,

Argentina, a través de Edesur S.A.; en la zona norte de la ciudad de

Lima, Perú, mediante Edelnor S.A.A.; en Brasil, en el Estado de Río de

Janeiro a través de Cerj y en el Estado de Ceará, a través de Coelce, y

en la ciudad de Bogotá, Colombia, mediante Codensa S.A. E.S.P..

e. ANÁLISIS DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

La compañía generó durante el ejercicio, un flujo neto

negativo de $37.322 millones, el cual se descompone de la siguiente

manera:

Las actividades de la operación generaron un flujo neto positivo

de $111.960 millones, el que se explica por una utilidad del ejercicio

de $77.322 millones, una variación por cargos netos a resultado que

no representan flujo de efectivo por $30.331 millones, una variación

positiva en los activos que afecta al flujo operacional de $17.826

millones y una variación negativa de los pasivos que afectan al flujo

operacional de $13.639 millones.

Las actividades de financiamiento originaron un flujo neto

negativo de $119.729 millones producto de pagos de préstamos por

$76.132 millones, por pagos de préstamos documentados y otros

préstamos de empresas relacionadas por $93.501 millones y por el pago

de dividendos por $35.448 millones. Lo anterior, fue compensado por

la obtención de préstamos con terceros por $62.825 millones y con

empresas relacionadas por $22.527 millones.

El flujo neto negativo originado por actividades de inversión fue

de $29.553 millones, el cual se explica por la incorporación de activos

fijos por $32.487 millones, compra de inversiones permanentes

por $125.760 millones, por el otorgamiento de otros préstamos

a empresas relacionadas por $11.762 millones. Lo anterior, fue

compensado por ventas de inversiones permanentes por $125.733

millones, recaudación de préstamos documentados a empresas

relacionadas por $11.197 millones y otros ingresos de inversión por

$3.145 millones.

74


En marzo de 2004 entró en vigencia la llamada “Ley Corta”,

cuyo objetivo principal fue solucionar la falta de inversión en el

segmento de la transmisión. Sin perjuicio de ello, también normó

sobre aspectos como rebaja del umbral para calificar como cliente

libre (de 2.000 kW a 500 kW), establecimiento de peajes de

distribución y constitución de una instancia arbitral para dirimir

controversias, plasmada en un Panel de Expertos.

El reglamento del Panel de Expertos se promulgó el 7 de julio

de 2004 y se publico el 16 de septiembre de 2004 (Decreto Supremo

181(E)).

El Tribunal de Defensa de la Libre Competencia designa

integrantes del Panel de Expertos (12 de julio de 2004).

Fijación de precios de los servicios asociados. La fijación de

precios de estos servicios, iniciada a fines de 2003, quedó establecida

en el Decreto Supremo N°197 (E), publicado el 14 de octubre de 2004,

significando una rebaja promedio del orden del 10% a la tarifa de

estos servicios.

Indexación precios de nudo, publicado el 7 de octubre de

2004.

Situación Financiera. Con instituciones financieras y empresas

relacionadas al 31 de diciembre de 2004 la compañía contaba con el

65% de sus obligaciones financieras en tasa de interés fijo y 35% en

tasa de interés variable. El riesgo inherente a las tasas de interés, se

deriva de la posibilidad de estar expuestos a cumplir con obligaciones

cuyas tasas estén sujetas a fluctuaciones productos de las condiciones

económicas reinantes en el mercado.

Las obligaciones financieras denominadas en dólares y

destinadas principalmente al financiamiento de inversiones en el

exterior, representaban al 31 de diciembre de 2004 aproximadamente

el 67% de las obligaciones totales. La exposición al riesgo de tipo

de cambio de la compañía, se deriva en las fluctuaciones que este

pudiera tener y su efecto en el calce natural de los activos y pasivos

que están denominados en moneda extranjera.

Inversiones Regionales. Chilectra S.A. participa en mercados

externos a través de distintas filiales: en Argentina, a través de Edesur S. A.,

en Perú, a través de Edelnor S.A.A., en Brasil a través de Cerj y Coelce, y

en Colombia, a través de Codensa S.A.. Los riesgos que pueden afectar

el desempeño de estas inversiones se pueden originar en la inestabilidad

política y/o económica de dichos países, lo que incidiría en los niveles de

demanda, márgenes y cobrabilidad de dichas compañías.


75


POLÍTICA DE DIVIDENDOS E INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO 2004

1. Política de Dividendos ejercicio 2004

H E C H O S E S E N C I A L E SA l 31 d e d i c i e m b r e d e 2 0 0 4

La política de dividendos que el directorio de Chilectra S.A.

espera cumplir durante el ejercicio 2004, será la que sigue:

Distribuir en los meses de mayo, agosto y noviembre del año

2004 y en el mes de febrero de 2005 dividendos provisionales con

cargo a las utilidades de 2004. En cada uno de dichos meses se

repartirá el 85% de las utilidades provenientes de la operación normal

de la compañía de los trimestres que finalizan en los meses de marzo,

junio, septiembre y diciembre de dicho ejercicio. Para efectos del

cálculo anterior, al 85% de la utilidad acumulada al trimestre se le

descontarán los dividendos provisionales correspondientes al ejercicio

2004 ya distribuidos a la fecha del reparto.

Se entenderá por resultados provenientes de la operación

normal, aquellas utilidades que la compañía obtenga en el ejercicio

2004, sin considerar las que provengan de los siguientes eventos:

1. Por los efectos contables que se produzcan como consecuencia

de la valorización de los aportes que se hagan a empresas

filiales.

2. Por los efectos contables que provengan del reconocimiento

del sobreprecio en colocación de acciones propias por parte

de filiales.

3. Por las utilidades generadas directa o indirectamente por las

participaciones en sociedades coligadas constituidas tanto en

el país como en el exterior.

4. Por las utilidades generadas por sociedades filiales constituidas

en el exterior o por sociedades filiales en las cuales la

participación de la compañía, directa o indirecta, sea inferior

al 60% del capital de las mismas, como también por aquellas

utilidades provenientes de la enajenación de activos.

5. Por el reconocimiento de los mayores y menores valores

asociados a las inversiones.

En caso de ser la contribución total de estos eventos negativa,

será considerada para efectos del cálculo de la utilidad a distribuir.

En consecuencia, el directorio no repartirá dividendos

provisionales con cargo a las utilidades que provengan de estos

eventos, debiendo la Junta Ordinaria de Accionistas pronunciarse

al respecto cuando apruebe el dividendo definitivo. Lo anterior, es la

intención del directorio de la compañía, por lo que su cumplimiento

quedará condicionado a las utilidades que realmente se obtengan,

así como también a los resultados que señalen las proyecciones que

periódicamente hace la sociedad, o la existencia de determinadas

condiciones.

Respecto de la política de dividendos definitivos, es propósito

del directorio que los dividendos totales a repartir con cargo

al ejercicio sean como mínimo los dividendos provisionales ya

distribuidos, o los mínimos establecidos en la Ley de sociedades

Anónimas, cualquiera de ambos que fuese mayor.

2. Política de Inversión y Financiamiento año 2004

El directorio acordó establecer la siguiente Política de Inversión

y Financiamiento para el año 2004:

1. Inversiones

La compañía efectuará inversiones, según lo autoricen sus

estatutos, en áreas relacionadas a obras de expansión de capacidad

de suministro asociadas a la demanda de energía eléctrica, en aportes

a sus filiales o coligadas y en aportes para inversión o formación

de empresas filiales o coligadas, cuyo giro sea afín, relacionado o

vinculado a la energía en cualquiera de sus formas, al suministro de

servicios públicos o que tengan como insumo principal la energía.

Las inversiones relacionadas con la expansión de la compañía

serán las necesarias para satisfacer en forma óptima la demanda

eléctrica proveniente de su área de concesión. En cuanto a las

inversiones en sus empresas relacionadas de servicio público, serán

las necesarias para que estas filiales o coligadas puedan cumplir con

su objeto social y ejercer su función de concesionarias. En lo que se

refiere a las inversiones en empresas filiales o coligadas, se invertirá

en proyectos que maximicen el valor de la compañía, considerando

el grado de riesgo asociado a dichas inversiones y conforme a los

estatutos de la compañía.

Para el control de las inversiones y de acuerdo a lo que

establece el objeto social de la sociedad, se propondrá en las Juntas

de Accionistas de las sociedades anónimas filiales y coligadas,

76


la designación de directores que representen a la sociedad,

debiendo provenir estas personas preferentemente del directorio

o de los ejecutivos, tanto de la sociedad como de otras empresas

relacionadas. Además, se establecerá en las filiales las políticas de

inversiones, financiamiento y comerciales, así como los sistemas y

criterios contables a que éstas deberán ceñirse y se supervisará la

gestión de las empresas filiales o coligadas.

2. Financiamiento

Los recursos necesarios para el proceso de expansión nacional

e internacional de la compañía, además de los recursos que genera la

operación de la empresa, se obtienen según planes especiales para su

financiamiento. Entre éstos se consideran como alternativas, conforme

a las necesidades, la emisión de acciones, créditos de proveedores,

créditos bancarios y sindicados, agencias de créditos multinacionales,

bonos simples o convertibles y otros. Asimismo, los recursos se podrán

obtener de inversionistas nacionales y extranjeros y otros.

JUNTA DE ACCIONISTAS

Junta Ordinaria de Accionistas

El día 25 de marzo de 2004 se celebró la Junta Ordinaria de

Accionistas, en la que se tomaron principalmente los siguientes

acuerdos:

1. Aprobación de la Memoria, Balance, Estados Financieros e

informe de los Auditores Externos correspondientes al ejercicio

finalizado al 31 de diciembre de 2003.

2. Aprobación y distribución de utilidades e información sobre

la política de dividendos para el ejercicio 2004.

3. Fijación de las remuneraciones del directorio.

4. Fijación de la remuneración del Comité de Directores y

determinación de su presupuesto.

5. Designación de Auditores Externos.

Junta Extraordinaria de Accionistas

El día 25 de marzo de 2004 se celebró la Junta Extraordinaria

de Accionistas, en la que se tomó el acuerdo en relación con la

modificación del artículo 4° de los estatutos sociales, relativo al

objeto social, agregando la letra f) a dicho artículo, la que indica

lo siguiente: “f) Realizar en forma directa o a través de otras

empresas, la compra, venta, importación, exportación, elaboración

o producción, comercialización y distribución, por cuenta propia o

ajena, de toda clase de mercaderías que digan relación con la energía,

el hogar, deportes, esparcimiento o la computación”.

DIVIDENDOS

1. El directorio de la compañía, en Sesión de fecha 28 de enero

de 2004, acordó distribuir a partir del 26 de febrero de 2004

un dividendo provisorio de $33,92 por acción, con cargo a las


2. En Junta Ordinaria de Accionistas de Chilectra S.A., celebrada

el 25 de marzo de 2004, se acordó no repartir a los señores

accionistas un dividendo definitivo.

3. El directorio de la compañía, en sesión de fecha 27 de abril

de 2004, acordó distribuir a partir del 27 de mayo de 2004

un dividendo provisional de $11,00 por acción, con cargo a las


4. El directorio de la compañía, en sesión de fecha 27 de julio de

2004, acordó distribuir a partir del 26 de agosto de 2004 un



5. El directorio de la compañía, en sesión de fecha 26 de octubre

de 2004, acordó distribuir a partir del 25 de noviembre de

2004 un dividendo provisional de $40,00 por acción, con cargo

a las utilidades del ejercicio 2004.

COMPRA DE ACCIONES DE CERJ

En Sesión N°3/2004 Ordinaria celebrada el día 25 de marzo de

2004, el directorio de Chilectra S.A. aprobó comprar en forma directa

o a través de su Agencia o algún vehículo inversor a Enersis S. A.,

actuando esta última directamente, o a través de su Agencia ubicada

en Islas Cayman, o algún vehículo inversor, 760.255.861.477 acciones

de la compañía brasilera CERJ, por un valor de R$0,53 por lote de

mil acciones.


77


ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

1. En Sesión N°1/2004 Ordinaria celebrada el día 28 de enero de

2004, el directorio de Chilectra S.A. aprobó la nueva estructura


Entre los cambios más relevantes, cabe destacar la creación

de una Gerencia Técnica a cargo de don Alejandro Gómez Vidal. Por

otra parte, como Gerente Comercial se nombró a don Alfredo Herrera

Carrasco y como Gerente de Negocios Empresas a don Christian

Mosqueira Vargas. El directorio, a su vez, aceptó las renuncias de los

señores Rolando Hechenleitner Kaschel - Gerente de Distribución - y

Edgardo González Garlick - Gerente de Negocios Empresas -.


PRESIDENCIA

Rafael López R.

Jorge Faúndez P.

Christian Mosqueira V. Alfredo Herrera C.

ÁM

BITO

REG

ION

AL

ÁM

BITO

LOCA

L

Jorge Rosenblut R.

Marcelo Castillo S.


GERENCIA GENERAL

Marcelo Silva I.




Juan P. Spoerer H.



GERENCIA REGULACIÓN

Gonzalo Vial V.

FISCALÍA

GERENCIA PLAN. Y CONTROL


GERENCIA OPERACIONES

Víctor Orduña R.

GESTIÓN CONTRATOS

Carmen Paz Urbina S.

GERENCIA RECURSOS HUMANOS

GERENCIA NEGOCIOS EMPRESAS GERENCIA COMERCIAL

Alejandro Gómez V.

GERENCIA TÉCNICA

78


2. En Sesión N°11/2004 Ordinaria celebrada el día 23 de noviembre



Entre los cambios más relevantes, cabe destacar el

nombramiento de don Cristián Herrera Fernández en la Gerencia

de Innovación y Recursos Humanos (antes Gerencia de Recursos

Humanos), y de don Enrique Fernández Pérez en la Gerencia Gestión

de Redes (antes Gerencia Técnica). El directorio, a su vez aceptó las

renuncias de los señores Alejandro Gómez Vidal –Gerente Técnico-,

Carmen Paz Urbina Sateler – Gerente de Recursos Humanos- y Jorge

Faúndez Padilla –Gerente de Planificación y Control-.



PRESIDENCIA

Jorge Rosenblut R.

Rafael López R.

GERENCIA GENERAL

Marcelo Castillo S.


Gonzalo Vial V.

FISCALíA

Marcelo Silva I.




Cristián Herrera F.

GERENCIA INNOVACIÓN Y RECURSOS HUMANOS

Juan P. Spoerer H.



GERENCIA OPERACIONES Y GESTIÓN DEL MERCADO GERENCIA REGULACIÓN Y GESTIÓN DE ENERGÍA

Christian Mosqueira V.

GERENCIA GRANDES CLIENTES

Alfredo Herrera C.

GERENCIA GESTIÓN COMERCIAL

Enrique Fernández P.

GERENCIA GESTIÓN DE REDES


79


OTROS

Con fecha 28 de enero de 2004 el directorio de Chilectra S.A.

en su Sesión N°1/2004 Ordinaria acordó convocar a Juntas Ordinaria

y Extraordinaria de Accionistas a realizarse el día 25 de marzo de

2004.

Con fecha 09 de marzo de 2004 ha sido publicado en el

Diario “El Mercurio” de Santiago el primer aviso a dichas Juntas.

La publicación del segundo y tercer aviso se efectuaron los días 15

y 18 de marzo de 2004, respectivamente, en el mismo Diario antes

señalado.

Con fecha 09 de marzo de 2004 han sido enviadas las

citaciones a los señores accionistas de la compañía, indicando la

realización de estas Juntas y sus respectivos temas a tratar.

Se ha enviado con fecha 09 de marzo de 2004 la Memoria

correspondiente al año 2003 a los señores accionistas y a las Bolsas

de Valores.

Con fecha 09 de marzo de 2004 en el periódico “Diario

Financiero” han sido publicados los Estados Financieros de la

compañía.

80


ChilectraInternacional

Cía. Peruanade Electricidad S.A.

Luz de Río Empresa Eléctricade Colina Limitada

Luz AndesLimitada

Chilectra Inversud S.A.

BALANCES 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Activos

Activo Circulante 8.847.319 10.082.797 115.712 14.360 7.904.418 7.054.554 955.111 637.076 961.222 862.174 3.813.949 -

Activo Fijo - - - - 14.634 - 939.680 711.919 717.723 753.471 - -

Otros Activos 69.355.703 72.938.759 26.699.341 33.825.978 40.632.500 51.906.824 - - 6.141 1 137.480.827 -

Total Activos 78.203.022 83.021.556 26.815.053 33.840.338 48.551.552 58.961.378 1.894.791 1.348.995 1.685.086 1.615.646 141.294.776 -

Pasivos y Patrimonio

Pasivo Circulante 3.798.232 471.642 121.043 15.877 317.180 140.513 1.202.883 659.081 98.169 95.780 1.383 -

Pasivo Largo Plazo - - - - 81.474.805 84.631.327 96.311 95.246 311.549 328.186 - -

Patrimonio 74.404.790 82.549.914 26.694.010 33.824.461 (33.240.433) (25.810.462) 595.597 594.668 1.275.368 1.191.680 141.293.393 -

Total Pasivos y Patrimonio 78.203.022 83.021.556 26.815.053 33.840.338 48.551.552 58.961.378 1.894.791 1.348.995 1.685.086 1.615.646 141.294.776 -

ESTADOS DE RESULTADOS

Resultados Operacionales

Ingresos de Explotación - - - - - - 3.048.969 2.607.023 652.005 714.891 - -

Costos de Explotación - - - - - - (1.979.868) (1.627.855) (528.067) (602.136) - -

Margen de Explotación - - - - - - 1.069.101 979.168 123.938 112.755 - -

Gastos de Administración y Ventas - - (11.220) (8.316) (3.141) - (223.176) (192.859) (54.637) (49.578) - -

Resultado Operacional - - (11.220) (8.316) (3.141) - 845.925 786.309 69.301 63.177 - -

Resultados No Operacionales

Ingresos Financieros 1.624.350 1.811.218 - - 940.614 690.653 - 28 34.360 34.002 8.213 -

Utilidad Inversión en empresas Relacionadas 66.803 1.156.760 130.927 2.269.737 - - - - 1 1 - -

Otros Ingresos Fuera de la Explotación 45.178 - 33 29 262.910 1.087.056 144.778 75.336 15.683 32.640 - -

Pérdida Inversión en empresas Relacionadas (869.790) (1.339.558) - - (2.401.169) (11.485.15w3) - - (64) - (1.290.677) -

Amortización Menor Valor de Inversiones - - - - - - - - - - - -

Gastos Financieros (57.239) - - - (4.415.131) (5.147.091) (19.731) (19.524) (3.277) (3.521) - -

Otros Egresos Fuera de la Explotación (185.775) (157.532) (138) (659) (341.143) (15.894.762) (70.833) (12.238) (3.742) (3.455) - -

Corrección Monetaria (9.794) 14.386 - - (100.994) 32.940 (9.763) (4.861) (11.945) (2.986) 379.064 -

Diferencias de Cambio (3.175.257) (8.084.664) - - 3.561.563 3.858.880 - - - - (570.138) -

Resultado No Operacional (2.561.524) (6.599.390) 130.822 2.269.107 (2.493.350) (26.857.477) 44.451 38.741 31.016 56.681 (1.473.538) - Resultado Antes de Impuestos a la Renta (2.561.524) (6.599.390) 119.602 2.260.791 (2.496.491) (26.857.477) 890.376 825.050 100.317 119.858 (1.473.538) - Impuesto a la Renta - - - (92) - - (149.089) (130.712) (17.149) (18.397) (1.383) -

Interés Minoritario - - - - - - - - - - - -

Amortización Mayor Valor de Inversiones - - - - - - - - - - - -

Resultado del Ejercicio (2.561.524) (6.599.390) 119.602 2.260.699 (2.496.491) (26.857.477) 741.287 694.338 83.168 101.461 (1.474.921) -

C H I L E C T R A S . A . S U B S I D I A R I A SR e s u m e n d e E s t a d o s F i n a n c i e r o s ( m i l e s d e p e s o s d e d i c i e m b r e 2 0 0 4 )


81


ChilectraInternacional

Cía. Peruanade Electricidad S.A.

Luz de Río Empresa Eléctricade Colina Limitada

Luz AndesLimitada

Chilectra Inversud S.A.

BALANCES 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Activos

Activo Circulante 8.847.319 10.082.797 115.712 14.360 7.904.418 7.054.554 955.111 637.076 961.222 862.174 3.813.949 -

Activo Fijo - - - - 14.634 - 939.680 711.919 717.723 753.471 - -

Otros Activos 69.355.703 72.938.759 26.699.341 33.825.978 40.632.500 51.906.824 - - 6.141 1 137.480.827 -

Total Activos 78.203.022 83.021.556 26.815.053 33.840.338 48.551.552 58.961.378 1.894.791 1.348.995 1.685.086 1.615.646 141.294.776 -

Pasivos y Patrimonio

Pasivo Circulante 3.798.232 471.642 121.043 15.877 317.180 140.513 1.202.883 659.081 98.169 95.780 1.383 -

Pasivo Largo Plazo - - - - 81.474.805 84.631.327 96.311 95.246 311.549 328.186 - -

Patrimonio 74.404.790 82.549.914 26.694.010 33.824.461 (33.240.433) (25.810.462) 595.597 594.668 1.275.368 1.191.680 141.293.393 -

Total Pasivos y Patrimonio 78.203.022 83.021.556 26.815.053 33.840.338 48.551.552 58.961.378 1.894.791 1.348.995 1.685.086 1.615.646 141.294.776 -

ESTADOS DE RESULTADOS

Resultados Operacionales

Ingresos de Explotación - - - - - - 3.048.969 2.607.023 652.005 714.891 - -

Costos de Explotación - - - - - - (1.979.868) (1.627.855) (528.067) (602.136) - -

Margen de Explotación - - - - - - 1.069.101 979.168 123.938 112.755 - -

Gastos de Administración y Ventas - - (11.220) (8.316) (3.141) - (223.176) (192.859) (54.637) (49.578) - -

Resultado Operacional - - (11.220) (8.316) (3.141) - 845.925 786.309 69.301 63.177 - -

Resultados No Operacionales

Ingresos Financieros 1.624.350 1.811.218 - - 940.614 690.653 - 28 34.360 34.002 8.213 -

Utilidad Inversión en empresas Relacionadas 66.803 1.156.760 130.927 2.269.737 - - - - 1 1 - -

Otros Ingresos Fuera de la Explotación 45.178 - 33 29 262.910 1.087.056 144.778 75.336 15.683 32.640 - -

Pérdida Inversión en empresas Relacionadas (869.790) (1.339.558) - - (2.401.169) (11.485.15w3) - - (64) - (1.290.677) -

Amortización Menor Valor de Inversiones - - - - - - - - - - - -

Gastos Financieros (57.239) - - - (4.415.131) (5.147.091) (19.731) (19.524) (3.277) (3.521) - -

Otros Egresos Fuera de la Explotación (185.775) (157.532) (138) (659) (341.143) (15.894.762) (70.833) (12.238) (3.742) (3.455) - -

Corrección Monetaria (9.794) 14.386 - - (100.994) 32.940 (9.763) (4.861) (11.945) (2.986) 379.064 -

Diferencias de Cambio (3.175.257) (8.084.664) - - 3.561.563 3.858.880 - - - - (570.138) -

Resultado No Operacional (2.561.524) (6.599.390) 130.822 2.269.107 (2.493.350) (26.857.477) 44.451 38.741 31.016 56.681 (1.473.538) - Resultado Antes de Impuestos a la Renta (2.561.524) (6.599.390) 119.602 2.260.791 (2.496.491) (26.857.477) 890.376 825.050 100.317 119.858 (1.473.538) - Impuesto a la Renta - - - (92) - - (149.089) (130.712) (17.149) (18.397) (1.383) -

Interés Minoritario - - - - - - - - - - - -

Amortización Mayor Valor de Inversiones - - - - - - - - - - - -

Resultado del Ejercicio (2.561.524) (6.599.390) 119.602 2.260.699 (2.496.491) (26.857.477) 741.287 694.338 83.168 101.461 (1.474.921) -

82


D E C L A R A C I Ó N D E R E S P O N S A B I L I D A D

Los directores de Chilectra S.A. y su Gerente General, firmantes de esta declaración, se hacen responsables bajo juramento de la

veracidad de toda la información proporcionada en la presente Memoria Anual, en cumplimiento de la Norma de Carácter General N°30,

de fecha 10 de noviembre de 1989, emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros.

Jorge Rosenblut RatinoffPresidente del directorio

R.U.T.:6.243.657-3

José M. Fernández NorniellaVicepresidente del directorio

R.U.T.:48.071.012-6

Pedro Buttazzoni AlvarezDirector

R.U.T.:3.632.447-3

Hernán F. Errázuriz CorreaDirector

R.U.T.:4.686.927-3

Marcelo Llévenes RebolledoDirector

R.U.T.:9.085.706-1

Alberto Martín RivalsDirector

R.U.T.:48.087.268-1

Álvaro Quiralte AbellóDirector

R.U.T.: 48.076.275-4

Rafael López RuedaGerente General

R.U.T.: 14.709.119-2


83


chilectra s.a. y filiales - eneldistribucion.cl · una auditoría comprende el examen, a base de...

Documents