FİNANSAL FİNANSAL ANALİZANALİZ

Finansal AnalizFinansal Analiz Finansal analizFinansal analiz, finansal tablolardaki , finansal tablolardaki

çeşitli hesaplar arasındaki ilişkilerin çeşitli hesaplar arasındaki ilişkilerin kurulmasını, ölçülmesini ve yorumunu kurulmasını, ölçülmesini ve yorumunu kapsayan bir faaliyettirkapsayan bir faaliyettir..

Finansal analiz yapılarak, işletmenin Finansal analiz yapılarak, işletmenin mevcut durumu değerlendirilip, geleceğe mevcut durumu değerlendirilip, geleceğe ilişkin kararlar alınmaktadır.ilişkin kararlar alınmaktadır.

Finansal analiz, finansal planlama ve Finansal analiz, finansal planlama ve finansal denetimin ön koşuludurfinansal denetimin ön koşuludur. Mevcut . Mevcut bilinmeden, planlama yapılamaz. bilinmeden, planlama yapılamaz.

Finansal AnalizFinansal Analiz

Finansal analiz, bizzat işletme Finansal analiz, bizzat işletme tarafından yapılabileceği gibi, tarafından yapılabileceği gibi, işletmeye kredi veren kurumlar işletmeye kredi veren kurumlar veya yatırımcılar tarafından da veya yatırımcılar tarafından da yapılabiliryapılabilir..

Finansal analiz yapılırken, Finansal analiz yapılırken, bilanço ve gelir bilanço ve gelir tablosundan yararlanılır. tablosundan yararlanılır.

Bilanço ve GelirBilanço ve Gelir TablosuTablosu

BilançoBilanço, bir işletmenin belli bir anda , bir işletmenin belli bir anda sahip olduğu varlıklarla, bu varlıkların sahip olduğu varlıklarla, bu varlıkların sağlandığı kaynakları bir düzen içinde sağlandığı kaynakları bir düzen içinde gösteren mali tablodur.gösteren mali tablodur.

Gelir tablosuGelir tablosu, bir işletmenin belirli bir , bir işletmenin belirli bir hesap döneminde elde ettiği gelirlerle, hesap döneminde elde ettiği gelirlerle, yaptığı giderleri, tasnifli bir şekilde yaptığı giderleri, tasnifli bir şekilde gösteren ve bir dönem faaliyetinin gösteren ve bir dönem faaliyetinin sonucunu kâr veya zarar olarak sonucunu kâr veya zarar olarak özetleyen tablodurözetleyen tablodur

Finansal Analiz TürleriFinansal Analiz Türleri Finansal analizin iki türü vardır.Finansal analizin iki türü vardır.

1. Statik finansal analiz1. Statik finansal analiz2. Dinamik finansal analiz2. Dinamik finansal analiz

Statik finansal analizStatik finansal analiz, belli bir , belli bir döneme ait finansal verilerle faaliyet döneme ait finansal verilerle faaliyet sonuçlarının analizidirsonuçlarının analizidir..

Dinamik finansal analizDinamik finansal analiz, işletmenin , işletmenin cari dönem verilerinin geçmiş yıllar cari dönem verilerinin geçmiş yıllar veya rakip işletmelere ait verilerle veya rakip işletmelere ait verilerle karşılaştırılması yoluyla yapılır. karşılaştırılması yoluyla yapılır.

Finansal Analizin AmacıFinansal Analizin Amacı

Finansal analizin yapılma amacı, Finansal analizin yapılma amacı, bir işletmeyle ilgili olarak şu bir işletmeyle ilgili olarak şu bilgileri elde etmektir:bilgileri elde etmektir:

1.1. İşletmenin likidite durumuİşletmenin likidite durumu

2.2. İşletmenin karlılık durumuİşletmenin karlılık durumu

3.3. İşletmenin sermaye yapısıİşletmenin sermaye yapısı

4.4. İşletme aktiflerinin kullanım İşletme aktiflerinin kullanım durumudurumu

Mali Analiz TeknikleriMali Analiz Teknikleri

OranlarOranlar Karşılaştırmalı Tablolar YöntemiKarşılaştırmalı Tablolar Yöntemi Dikey Yüzdeler YöntemiDikey Yüzdeler Yöntemi Trend/Eğilim Yüzdeleri YöntemiTrend/Eğilim Yüzdeleri Yöntemi Fon Kaynak ve Kullanım TablosuFon Kaynak ve Kullanım Tablosu

ORAN ANALİZİORAN ANALİZİ Oran, mali tablolarda yer alan Oran, mali tablolarda yer alan

çeşitli kalemler arasındaki basit çeşitli kalemler arasındaki basit matematiksel bir ilişkiyi gösterirmatematiksel bir ilişkiyi gösterir..

Çok sayıda oran elde edilebilir. Çok sayıda oran elde edilebilir. Fakat, önemli olan, anlamlı ve Fakat, önemli olan, anlamlı ve gerekli oranları hesaplamaktadır.gerekli oranları hesaplamaktadır.

Oranlar, doğru ve amaçlara uygun Oranlar, doğru ve amaçlara uygun olarak yorumlanmalı ve sektör olarak yorumlanmalı ve sektör ortalamaları ile karşılaştırılmalıdır.ortalamaları ile karşılaştırılmalıdır.

Oran AnaliziOran Analizi

Oranlar, oranda yer alan değerlerin Oranlar, oranda yer alan değerlerin tutarları da dikkate alınarak tutarları da dikkate alınarak yorumlanmalıdır.yorumlanmalıdır.

Yorum yapılırken, enflasyonun Yorum yapılırken, enflasyonun oranlar üzerindeki etkisi oranlar üzerindeki etkisi gözönünde bulundurul- malıdır. gözönünde bulundurul- malıdır.

Mevsimsel ve devresel Mevsimsel ve devresel değişikliklerin oranlar üzerindeki değişikliklerin oranlar üzerindeki etkisi de dikkate alınmalıdır.etkisi de dikkate alınmalıdır.

Mali Analizde Kullanılan Mali Analizde Kullanılan OranlarOranlar

BBilanço ve gelir tablosu verilerinin ilanço ve gelir tablosu verilerinin analizinde kullanılan oranlar, beş analizinde kullanılan oranlar, beş grupta toplanmaktadır.grupta toplanmaktadır.

1.1. Likidite oranları,Likidite oranları,2.2. Mali yapıMali yapı / K / Kaldıraç oranları,aldıraç oranları,3.3. Faaliyet oranları,Faaliyet oranları,4.4. Kârlılık oranları.Kârlılık oranları.5.5. Borsa-Performans oranlarıBorsa-Performans oranları

Likidite OranlarıLikidite Oranları Likidite, bir varlığın düşük maliyetle ve Likidite, bir varlığın düşük maliyetle ve

hızlı bir şekilde nakde dönüşme hızlı bir şekilde nakde dönüşme yeteneğidiryeteneğidir..

Likidite oranları, işletmenin kısa vadeli Likidite oranları, işletmenin kısa vadeli borçlarını zamanında ödeyebilme gücünü borçlarını zamanında ödeyebilme gücünü gösterir.gösterir.

Teknik likidite,Teknik likidite, işletmenin vadesi gelen işletmenin vadesi gelen borçlarını ödeyebilme gücünü, borçlarını ödeyebilme gücünü, gerçek gerçek likiditelikidite ise, işletmenin tasfiyesi halinde ise, işletmenin tasfiyesi halinde borçlarını ödeyebilme gücünü ifade ederborçlarını ödeyebilme gücünü ifade eder..

Kısa vadeli analizlerde genellikle teknik Kısa vadeli analizlerde genellikle teknik likidite likidite kullanılmaktadır. kullanılmaktadır.

Likidite OranlarıLikidite Oranları

Cari OranCari Oran= Döner Değerler/Kısa Vad. Borçlar= Döner Değerler/Kısa Vad. Borçlar

““2” veya “1.5” olması iyidir.2” veya “1.5” olması iyidir. Asit-Test OranıAsit-Test Oranı=Döner Değerler-Stoklar/KVB=Döner Değerler-Stoklar/KVB

““1” veya “1”’den büyük olması iyidir.1” veya “1”’den büyük olması iyidir. Hazır Değ. Oranı Hazır Değ. Oranı = Hazır Değerler/KVB= Hazır Değerler/KVB

%20 ve üzerinde olması iyidir.%20 ve üzerinde olması iyidir.

Mali Yapı/Kaldıraç Mali Yapı/Kaldıraç OranlarıOranları

Mali yapı oranları, işletmenin ne ölçüde Mali yapı oranları, işletmenin ne ölçüde borçla finanse edildiğini ve borçla borçla finanse edildiğini ve borçla finansmanının işletme için ne kadar finansmanının işletme için ne kadar yararlı olduğunu ölçmeye yararyararlı olduğunu ölçmeye yarar..

MMali yapı oranlarıali yapı oranlarıyla,yla, işletmenin işletmenin finansmanında kullanılan finansmanında kullanılan yabancı yabancı fonların oranı ölçülmefonların oranı ölçülmeyeye veve işletmenin gelirleriyle işletmenin gelirleriyle sabit sabit ödemelerini kaç defa karşıladığıödemelerini kaç defa karşıladığı belirlenmeye çalışılır.belirlenmeye çalışılır.

Mali (Finansal) Yapı Mali (Finansal) Yapı OranlarıOranları Toplam Borç OranıToplam Borç Oranı=Top. Borç/Top. Aktifler=Top. Borç/Top. Aktifler

%50 ve altında olması iyidir. (Kaldıraç Oranı)%50 ve altında olması iyidir. (Kaldıraç Oranı) Toplam Borç/Özsermaye OranıToplam Borç/Özsermaye Oranı

““1” veya “1”den küçük olması iyidir.1” veya “1”den küçük olması iyidir. Kısa Vad. Borçlar/Özsermaye OranıKısa Vad. Borçlar/Özsermaye Oranı

%35 ve altında olması iyidir.%35 ve altında olması iyidir. Sabit Varlıklar/Özsermaye OranıSabit Varlıklar/Özsermaye Oranı

““1”in altında olması iyidir. 1”in altında olması iyidir.

Uzun Vadeli Yab.Kay./Pasif Uzun Vadeli Yab.Kay./Pasif ToplamıToplamı

Duran Varlıklar/Devamlı sermaye Duran Varlıklar/Devamlı sermaye (uzun vad.yab.kay+Öz kaynk) (uzun vad.yab.kay+Öz kaynk) 1’den küçük çıkması arzu edilir.1’den küçük çıkması arzu edilir.

Faiz Karşılama Oranı Faiz Karşılama Oranı = FVÖK/Faiz= FVÖK/Faiz

““8/1” veya “7/1” olması iyidir.8/1” veya “7/1” olması iyidir.

Faaliyet OranlarıFaaliyet Oranları Faaliyet oranlarıFaaliyet oranları, işletmelerin sahip , işletmelerin sahip

oldukları varlıkları ne derece etkin oldukları varlıkları ne derece etkin kullandıklarını gösteren oranlardırkullandıklarını gösteren oranlardır..

Faaliyet oranları, varlıkların devir hızı Faaliyet oranları, varlıkların devir hızı olarak bilinir. Bu oranlar, varlıkların olarak bilinir. Bu oranlar, varlıkların her bir lirasının yarattığı geliri ölçerher bir lirasının yarattığı geliri ölçer. .

Faaliyet oranlarının payında, satışlar, Faaliyet oranlarının payında, satışlar, paydasında ise, ilgili hesaplar yer alır.paydasında ise, ilgili hesaplar yer alır.

Faaliyet OranlarıFaaliyet Oranları

Alacak Devir Hızı= Kredili SatışlarAlacak Devir Hızı= Kredili Satışlar

Tic. AlacaklarTic. Alacaklar Alacak Tahsil Süresi= Alacaklar*360 Alacak Tahsil Süresi= Alacaklar*360

Kredili SatışlarKredili Satışlar Stok Devir Hızı=SMM / Ortalama StoklarStok Devir Hızı=SMM / Ortalama Stoklar Stok Devir Hızı= Net Satışlar Stok Devir Hızı= Net Satışlar

Ortalama StoklarOrtalama Stoklar

Faaliyet OranlarıFaaliyet Oranları Özsermaye Devir Hızı= Net Satışlar Özsermaye Devir Hızı= Net Satışlar

Özsermaye Özsermaye Aktif Devir Hızı= Net Satışlar Aktif Devir Hızı= Net Satışlar

Aktif ToplamıAktif Toplamı Döner Sermaye Hızı= Net SatışlarDöner Sermaye Hızı= Net Satışlar

Döner SermayeDöner Sermaye Sabit Varlık D. Hızı= Net Satışlar Sabit Varlık D. Hızı= Net Satışlar

Sabit VarlıklarSabit Varlıklar

Karlılık OranlarıKarlılık Oranları Kârlılık oranları, işletmelerin faaliyetleri Kârlılık oranları, işletmelerin faaliyetleri

sonucunda elde ettikleri başarıyı ölçmeye sonucunda elde ettikleri başarıyı ölçmeye yarayan oranlardıryarayan oranlardır..

KKâr âr miktarının değerlendirilmesinde, şu miktarının değerlendirilmesinde, şu faktörler gözönünde bulundurulur.faktörler gözönünde bulundurulur.1.1. Sermayenin alternatifSermayenin alternatif getirisi getirisi 2.2. Önceki yılÖnceki yıl kârların gelişim seyri kârların gelişim seyri3.3. Genel ekonomik koşullar Genel ekonomik koşullar 4.4. Aynı eAynı endüstrindüstridekideki işletmelerin kâr oranları işletmelerin kâr oranları

Karlılık oranları, satışlar, özsermaye ve Karlılık oranları, satışlar, özsermaye ve varlıklar üzerinden hesaplanabilir. varlıklar üzerinden hesaplanabilir.

Karlılık OranlarıKarlılık Oranları

Brüt Kar Marjı= Brüt Kar / SatışlarBrüt Kar Marjı= Brüt Kar / Satışlar Net Kar Marjı= Net Kar / SatışlarNet Kar Marjı= Net Kar / Satışlar Net Kar/Özsermaye= Net Kar * Satışlar Net Kar/Özsermaye= Net Kar * Satışlar

Satışlar Satışlar ÖzsermayeÖzsermaye

Yatırım Karlılığı= Net Satışlar * Net KarYatırım Karlılığı= Net Satışlar * Net Kar

Aktif Toplamı Net Aktif Toplamı Net SatışlarSatışlar

Borsa Performans Borsa Performans OranlarıOranları

Fiyat/Kazanç Oranı= Hisse Senedi FiyatıFiyat/Kazanç Oranı= Hisse Senedi Fiyatı

Hisse Başına Düşen KarHisse Başına Düşen Kar Piyasa Değeri-Defter Değeri = Piyasa DeğeriPiyasa Değeri-Defter Değeri = Piyasa Değeri

Defter DeğeriDefter Değeri Hisse Başına Kar = Dönem Net KarıHisse Başına Kar = Dönem Net Karı

Hisse Senedi SayısıHisse Senedi Sayısı