Download - Introduccion a La Evaluacion Financiera

7/21/2019 Introduccion a La Evaluacion Financiera

http://slidepdf.com/reader/full/introduccion-a-la-evaluacion-financiera 1/28

Introducción a la AdministraciónFinanciera de Proyectos

Adm. Financiera Proyecto de

TI



Evaluación de Proyectos

¿Por qué evaluar?

Queremos obtener más de lo que gastamos.

Debemos jerarquizar, ya que todos los recursos no son

suficientes para cubrir todas las necesidades.




.¿De qué se trata?

Estudiar y comparar los costos y beneficios de un

proyecto para decidir la conveniencia de su ejecución.




.¿Para quién evaluamos?

Evaluamos para privados: Empresas, Terceros,

Sociedades, Inversionistas.

Evaluación Social: Entidades Gubernamentales.




.¿Determinación de Beneficios y Costos?

1. Identificación ¿Cuáles?

2. Cuantificación ¿Cuánto?

3. Valoración ¿Cuánto vale?




Proyecto

Utilización de

Insumos

Generación de

Productos

Costos Beneficios

Costos y Beneficios




Tipología de Beneficios:

Ingresos monetarios

Ahorros de Costos

Otros: Revalorización de Bienes

Impacto Ambiental Positivo

Mejor imagen

Seguridad Nacional




Categoría de Costos:

Inversión

Operación

Mantención




Costos de Inversión: Estudios y Diseño

Terrenos / Obras

Maquinaria y equipos

Permisos, patentes e impuestos

Capital de Trabajo

Imprevistos




Costos de Operación: Sueldos y salarios

Servicios Básicos

Arriendos

Materiales e Insumos

Combustibles

Permisos y Patentes

Publicidad

Seguros

Impuestos




Costos de Mantención: Mantención de equipos

Repuestos

Reposición equipamiento menor

Reparaciones periódicas

Pinturas

Servicios Higiénicos

Mantenimiento del software




Mantención del software

Mantenimiento

Correctivo Preventivo

Sistemático Condicional

Actualización De conservación




Evaluación Social ¿Cuándo lo requerimos?

Queremos conocer el impacto del proyecto para la economía

(sociedad en su conjunto), pero la evaluación privada no lo

mide: Los precios no reflejan los costos reales

Inadecuada valoración de los beneficios

Existen importantes efectos indirectos

Eliminación de Impuestos Existen importantes efectos indirectos:

Sobre el medio ambiente

Sobre los usuarios

En mercados relacionados




El valor del dinero en el tiempo:

• Para poder comparar dos inversiones en distintos instantes

del tiempo, hay que calcular el equivalente de estos en un

mismo momento.

• Para ello se utilizan formulas de matemática financiera.




El valor del dinero en el tiempo:

• Un peso recibido ahora es más valioso que un peso recibido

dentro de cinco anos, en virtud de las posibilidades de

inversión disponibles para el peso de hoy.

• Al invertir o prestar el peso recibido hoy, puedo tener más de

un peso dentro de cinco anos por ejemplo.




Valor actual y Valor futuro:

• Si nosotros tenemos $1.000.000 hoy, es distinto tenerlo en

un año más, ya que si vamos a un Banco y lo depositamos y la

tasa que el Banco nos ofrece (ej. 10% anual), tenemos:

Al termino de un año se tendrán el millón de pesos

invertido.




Valor Futuro

• Si la inversión inicial o Valor Actual se representan por Vo, el

interés por r, el resultado de un año más o Valor Futuro V1,

puede generalizarse en la siguiente fórmula.

Vo * ( 1 + r ) = V1




Valor Futuro

• De aquí puede generalizarse a:

Vo * ( 1 + r )n = Vn

Donde n representa el número de periodos durante los cuales

se quiere capitalizar la inversión y r la tasa de interés o de

descuento.




Valor Actual

• También puede calcularse el valor actual de un monto futuro

conocido, despejando Vo en la ecuación quedando:

Vo = Vn

( 1 + r )n




Valor Actual

• Si se desea conocer el Valor Actual de $1.210.000 que se

van a recibir en dos años más, con una tasa de interés

anual del 10%:

Vo = 1.210.000

( 1 + 0,10 )

Vo = 1.000.000

2




Flujo de ingresos y costos

Ordena la información

Facilita detectar errores u omisiones

Simplifica los cálculos

Año Inversión Operaciones Mantención Beneficios Flujo Neto

0

1

2

34

5

6

7

8




Indicadores Costo – Beneficio

Dos parámetros muy usados a la hora de calcular la viabilidad

de un proyecto son el VAN (Valor Actual Neto) y el TIR (Tasa

Interna de Retorno). Ambos conceptos se basan en lo mismo,y es la estimación de los flujos de caja que tenga la empresa

(simplificando, ingresos menos gastos netos).





Valor Actual Neto: VAN

Permite calcular el valor presente de un determinado número

de flujos de caja futuros, originados por una inversión.

Valor Significado Decisión a tomar

VAN > 0La inversión produciría ganancias por encima de la

rentabilidad exigida (r)El proyecto puede aceptarse

VAN < 0 La inversión produciría pérdidas por debajo de larentabilidad exigida (r)

El proyecto debería rechazarse

VAN = 0 La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas

El proyecto no agrega valor monetario por

encima de la rentabilidad exigida (r), por lo cual

la decisión debería basarse en otros criterios,

como la obtención de un mejor posicionamiento





Valor Actual Neto





Tasa Interna de Retorno: TIR

• Mide la rentabilidad de un proyecto.• Se define como aquella tasa a la cual se hace cero el Valor

Actual Neto.

• Un proyecto es rentable si la TIR es mayor que la tasa de

descuento exigida





Tasa Interna de Retorno: TIR

Download - Introduccion a La Evaluacion Financiera

Top Related