UNIVERSIDAD CATÓLICA BOLIVIANA SAN PABLO UNIDAD ACADEMICA REGIONAL COCHABAMBA

Unidad de Postgrado

“PROYECTO RTP CASO 3”.

Diplomante: Luis Gonzales Aldunate

Octubre de 2014

Cochabamba – Bolivia

EVALUACIÓN FINANCIERA

EVALUACIÓN DEL PATRIM ONIOBalance general

INVERSIÓN TOTAL ACTIVOS TOTALES PASIVOS TOTALESAporte Propio

Inversión Fija Activos Fijos 41.400 20,00%180.000 86,96% 180.000

Crédito- Préstam o165.600 80,00%

Inversión Diferida Activos Diferidos15.000 7,25% 15.000Capital de Trabajo Activos Corrientes12.000 5,80% 15.000

207.000 Pasivos Corrientes3.000

210.000 210.000

Periodos 0 1 2 3 4 5Program a 0,0% 83,3% 87,5% 91,7% 95,8% 100,0%

ACTIVOS TOTALES 210.000 12.495 13.125 13.755 14.370 15.000 Activos Corrientes 15.000 12.495 13.125 13.755 14.370 15.000 Activos Fijos 180.000 Activos Diferidos 15.000PASIVOS TOTALES 210.000 2.499 2.625 2.751 2.874 3.000 Pasivo Corriente 3.000 2.499 2.625 2.751 2.874 3.000 Deuda Total a Largo Plazo 165.600 Aporte Propio 41.400ACTIVOS - PASIVOS= 0 9.996 10.500 11.004 11.496 12.000

E stado de ResultadosPeriodos 0 1 2 3 4 5Program a 0,0% 83,3% 87,5% 91,7% 95,8% 100,0%

+ Ingresos 134.946 141.750 148.554 155.196 162.000 - Costos Fijos 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 - Costos Variables 74.970 78.750 82.530 86.220 90.000 - Depreciaciones 12.600 12.600 12.600 12.600 12.600 - Interes 19.680 16.582 13.112 9.227 4.874 = UTILIDAD BRUTA 22.696 28.818 35.312 42.149 49.526 - Impuestos 5.674 7.205 8.828 10.537 12.381 = UTILIDAD NETA 17.022 21.614 26.484 31.612 37.144

EVALUACIÓN DE LA LIQUIDEZFuentes y Usos

Periodos 0 1 2 3 4 5Program a 0,00% 83,30% 87,50% 91,70% 95,80% 100,00%

FUENTES 207.000 134.946 141.750 148.554 155.196 294.000 Capital Social 41.400 Préstamo 165.600 Ingresos 0 134.946 141.750 148.554 155.196 162.000 Valor Residual 0 0 0 0 132.000USOS 204.996 131.642 136.953 142.344 147.756 152.876 Inversión Fija 180.000 0 0 0 0 0 Inversión Diferida 15.000 0 0 0 0 0 Capital de Trabajo 9.996 504 504 492 504 0 Costos de Operación 79.970 83.750 87.530 91.220 95.000 Interes 19.680 16.582 13.112 9.227 4.874 Amortizaciones 25.815 28.912 32.382 36.268 40.620 Impuestos 5.674 7.205 8.828 10.537 12.381FLUJO FINANCIERO 2.004 3.304 4.797 6.210 7.440 141.124FLUJO ACUM ULADO 2.004 5.308 10.105 16.314 23.755 164.879

EVALUACIÓN DE LA RENTABILIDADFlujo Operativo de Caja

Periodos 0 1 2 3 4 5Program a 0,00% 83,30% 87,50% 91,70% 95,80% 100,00%

+ Ingresos 0 134.946 141.750 148.554 155.196 162.000 - Costos Fijos 0 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 - Costos Variables 0 74.970 78.750 82.530 86.220 90.000 - Depreciaciones 0 12.600 12.600 12.600 12.600 12.600 - Interes 0 19.680 16.582 13.112 9.227 4.874 = UTILIDAD BRUTA 0 22.696 28.818 35.312 42.149 49.526 - Impuestos (25% ) 5.674 7.205 8.828 10.537 12.381 = UTILIDAD NETA 0 17.022 21.614 26.484 31.612 37.144 + Depreciaciones 12.600 12.600 12.600 12.600 12.600 - Inversiones Fijas 180.000 - Inversiones Diferidas 15.000 - Aumento de Capital Trabajo 9.996 504 504 492 504 0 + Valor Residual 0 0 0 0 132.000 + Recuperación Capital Trabajo 0 0 0 0 12000 + Prestamo 165.600 -Amortizacion 25.815 28.912 32.382 36.268 40.620 = FLUJO NETO -39.396 3.304 4.797 6.210 7.440 153.124

Flujo Operativo de CajaPeriodos 0 1 2 3 4 5Program a 0,00% 83,30% 87,50% 91,70% 95,80% 100,00%

INGRESOS 165.600 134.946 141.750 148.554 155.196 306.000 Por Ventas 0 134.946 141.750 148.554 155.196 162.000 Préstamo 165.600 Valor Residual 0 0 0 0 132.000 Recuperación Capital Trabajo 0 0 0 0 12.000EGRESOS 204.996 131.642 136.953 142.344 147.756 152.876 Inversión Fija 180.000 Inversión Diferida 15.000 Capital de Trabajo 9.996 504 504 492 504 0 Costos Totales de Operación 79.970 83.750 87.530 91.220 95.000Innteres 19.680 16.582 13.112 9.227 4.874Amortizacion 25.815 28.912 32.382 36.268 40.620 Impuestos 0 5.674 7.205 8.828 10.537 12.381FLUJO FINANCIERO -39.396 3.304 4.797 6.210 7.440 153.124

PARÁM ETROS DEL INVERSIONISTACosto de Oportunidad= 20,00%Factor de actualización= 1,000 1,200 1,440 1,728 2,074 2,488Flujo actualizado= -39.396 2.753 3.331 3.594 3.588 61.537Acumulado de Beneficios= 2.753 6.084 9.678 13.266 74.803Valor Actual de Costos= 39.396Valor actual de Beneficios= 74.803Valor Actual Neto= 35.407Relación B/C)= 1,899Tasa Interna Retorrno= 38,42%

RIESGO FINANCIEROTIR INVERSIONISTA= 38,42%

TIR NOMINAL= 15,00%

Prem io al riesgo c/fin= 20,36%

PA RÁ ME TROS DE RE NTA BILIDA DC O S TO O P O R TU N ID A D C R E D 12,00%C O S TO O P O R TU N ID A D A P P R 15,00%TA S A P O N D ER A D A 12,600%P R E M IO A L R IESG O 20,36%TR E M A 32,96%VA N a la T R E M A 7.671TIR 38,42%VA B 533.758 481.048 481.048 533.758VA C 526.087 526.087 535.927 535.927B /C =V A B /V A C 1,01P eriodo de R ecuperació n 0

Periodos 0 1 2 3 4 5Program as 0,00% 78,30% 82,50% 86,70% 90,80% 95,00%

INGRESOS 165.600 105.663 116.944 128.796 140.918 290.700Por Ventas 0 105.663 116.944 128.796 140.918 153.900Prestam o 165.600 0 0 0 0 0Valor residual 0 0 0 0 0 125.400Recuperacion Capital 0 0 0 0 0 11.400EGRESOS 204.996 131.642 136.953 142.344 147.756 152.876Invercion Fija 180.000Inversion diferida 15.000Capital de Trabajo 9.996 504 504 492 504 0Costo Total de Operacion 79.970 83.750 87.530 91.220 95.000Intereses 19.680 16.582 13.112 9.227 4.874Am ortizaciones 25.815 28.912 32.382 36.268 40.620Im puestos 5.674 7.205 8.828 10.537 12.381FLUJO FINANCIERO -39.396 -25.980 -20.009 -13.548 -6.838 137.824

Periodos 0 1 2 3 4 5Program as 0,00% 78,30% 82,50% 86,70% 90,80% 95,00%

INGRESOS 165.600 105.663 116.944 128.796 140.918 290.700Por Ventas 0 105.663 116.944 128.796 140.918 153.900Prestam o 165.600 0 0 0 0 0Valor Residual 0 0 0 0 0 125.400Recuperaacion 0 0 0 0 0 11.400EGRESOS 204.996 135.641 141.140 146.721 152.317 157.626Inversion Fija 180.000Inversion diferida 15.000Capital de Trabajo 9.996 504 504 492 504 0Costo de Operacion 0 83.969 87.938 91.907 95.781 99.750Intereses 0 19.680 16.582 13.112 9.227 4.874Am ortizaciones 0 25.815 28.912 32.382 36.268 40.620Im puestos 0 5.674 7.205 8.828 10.537 12.381FLUJO FINANCIERO -39.396 -29.978 -24.197 -17.924 -11.399 133.074

AUM ENTO DEL CO STO Y DISM INUCIO N DEL M ERCADO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDADDISM INUCIÓ N EN EL M ERCADO

AUM ENTO DEL COSTO EN 5%PERIODO 0 1 2 3 4 5

PROGRAM A 0,00% 83,30% 87,50% 91,70% 95,80% 100,00%INGRESOS 165.600 134.946 141.750 148.554 155.196 306.000 Por Ventas 0 134.946 141.750 148.554 155.196 162.000 Préstamo 165.600 0 0 0 0 0 Valor Residual 0 0 0 0 0 132.000 Recuperación Capital Trabajo 0 0 0 0 0 12.000EGRESOS 204.996 135.641 141.140 146.721 152.317 157.626Inversion fija 180.000 0 0 0 0 0Inversion diferida 15.000 0 0 0 0 0Capital de Trabajo 9.996 504 504 492 504 0Costo total de operacion 0 83.969 87.938 91.907 95.781 99.750interese 0 19.680 16.582 13.112 9.227 4.874Amortizacion 0 25.815 28.912 32.382 36.268 40.620Impuesto 0 5.674 7.205 8.828 10.537 12.381FLUJO FINANCIERO -39.396 -695 610 1.833 2.879 148.374

CONCLUSIONES

a) Liquidez del Proyecto

En general, la liquidez se refiere a la capacidad de los

activos para generar fondos con los que recuperar los pagos

iniciales, el proyecto tiene el atributo de presentar una

liquidez positiva.

b) Rentabilidad del proyecto

Valor Actual Neto, VAN, es el principal indicador considerado

por los especialistas al momento de realizar una evaluación

financiera de los proyectos de inversión, ya que permite

comparar los flujos de efectivo que se presentan en

diferentes períodos de tiempo en uno solo, llevándolos todos

al presente, actualizados o descontados a través de una tasa

de descuento. En el proyecto base, él VAN, es de 35.407

dólares, por lo que su resultado es positivo, mayor que cero,

que significa que el proyecto es una buena opción de

inversión.

Tasa Interna de Retorno, TIR, es el segundo criterio en

importancia en ser utilizado al evaluar proyectos de

inversión, después del VAN. A una tasa interna de retorno,

TIR, del 38.42% obtenida por el proyecto, para el período de

vida útil, motivo del presente estudio, el VAN del proyecto

se igualaría a cero. También significa que ésta tasa de la

TIR, es la máxima tasa de interés que puede generar el

capital no amortizado en un período de tiempo y nos permite

la recuperación o consumo del capital. Que significa que el

proyecto es una buena opción de inversión.

c) Comentarios del análisis de sensibilidad con aumento de

los costos en 5% y disminución del mercado en 5%.

En general, la liquidez se refiere a la capacidad de los

activos para generar fondos con los que recuperar los pagos

iniciales, el proyecto con la variación del 5% tiene el

atributo de presentar una liquidez negativa en los periodos

de operación. Por lo que el proyecto es muy sensible a las

variaciones de costos y el mercado.