long-term natural gas supply to europe: import potential, infrastructure needs and investment...

20
! "# $ "$" ## # " % $# #"& ’ "( # % % " %" " " "# $# )$ $$ $( * #$ #"& #% "& $#" # & "& ##&( "# $ # # " %" ’# + &#"&( " " ##& % % ) $ $ " $& ’# #$ %$ " ( , $ % & & "$# % ) ### $ "$ %" & "$" " $ " #& # # "& " ##( , ## $ -../-.-./-.0. $# )$ ’ ##& # # " " 1 "" 2 " & #" $ 1 ’# " #3 " ##& " % & #" "(4& ## $ &# " "#3 " ## & #"&$1 # #" $ $ #$ " $1 $( , ## %1 " & $%1 56+78! & 6 #$ # 1 8 ""& & #3 " " & # 6$$ !8/7" 9 7" !#$ 4$%1 :$$( ;$#)$ " % $" $ $" #"( "" % $ " & $# )$ #/0< " $ --. "$ -... <=. "$ -.0. % $ " # 9>. "$ $ " 4 # #$# )$ "( " ) " ## $ # ## % # "( #/0< "#+/-=#% 1 "(

Upload: independent

Post on 30-Mar-2023

0 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

� ��

�������������� ������� ����������

������������� �����������������������������������������

��������������� ���������������� ������������������������ �����

�������� ��������������������������������� �

!��� � � ��"�������� ��� #���� ���� �$��� ��� �"������� $����"� ��##������ ��� #�� ��"��� ��

�� %���� �$# ��� �#����"&� ���� ���� ��'�� �"���(� ��� #���� ������ ������ ���� ��� ����

�� %��%���� ������������ ��������� ��� ��� ��"���%��"�� "��� " ���� ���� ��"����������� #����

�$# �����)����$������������$���$�� �� ������$(�* ������������ #$���� ���������������������

��#�"����&�� ��# %����������� ������������"��������&����������$# ����"��� ����� #���������&�

��"����&� ����##�&(���������������"�#������$���������������� #������������#�����"����

%��"���'#��������������������� ��������+�������� �������������������������&�# ��"&(���"���������

��"��������������##�&�%������ %��������)����������������$����� �������������$����� ����������

"������ ��$��&� �'#� ���� �� ��� ���� #$����� ��������� ���� �������� ��� %������$�

���������"������ ����� ������ ��� �� ���� (� ,����� ������$����� %���� ��� �������� �&� �����&�

" $#������ ��� %����� ������ ���� ��)����� ��� �##� #������ ������$���� "��$����� %��"�� � �� ��&�

��� ����� �" � $�"� " �������� ��� ���� ��� � �� ������� ����� �$����� �� "����� �������� �� ��� ����

# ��������&�� �� #���� ���� ����� #���"�����&���������"�#���������#�(��

,���� #�#��� ��������� ���� ������� � ��� ���$� �-.�./-.-./-.0. � ���� �$# ��� ��)����$����� ���

�'������� ��##�&� # ��������� ����� #��� ��� ��������������������� " ��� �� ���������"����� �����

��1���� ��� � �"" ���� �� �������2��� ��"�� ����&����� #� �"�� �� ��� �$��� ��� 1��� �'# ���

���������"����� ��� #� 3�"���� ��##�&� " ���� ��� %���� ��� ��������� ����� �������&� ��� �� # ����"���

����������"(�4�����&������#�#�������������������$�������������� ������������&#��� ������" ��� ��

���������"�����#� 3�"������#� # ������������ ������������&�# ��"&$�1������� ����� �#������

#��"������� ������������ �$���� ��������� ������$����#� $ �� ����� � �"������ �� ������������

����$��1���� ������� ������$(��

,���#�#����������� ������% �1�"������ ����&���������������$�% �1� �������56�+7�8�!�

������&�6 ��� ���#��$����� ��� ��������� #�������1����� ��8�������"���"��&����&� ��� �

#� 3�"�������"���&� ������� #����6 $$���� ��!8/7�����"��9���7�����"�����!���� #$����

4��$�% �1�:� ���$$�(��

�� ����������������������������������

;$# ��� ��)����$��������� �����������"�����%���� $����"��$������ $����"�#� �"�� �(�

�"" ������ ������% ��$����"����� �����������������&���$# �����)����$����������� #�/0<��

�� �����"�������� $�--.��"$����-...�� �<=.��"$����-.0.��������� %������$����"����� �

���������#�� �9>.��"$������������������$����"����� ��4������� ���������#���������� �������

�������#����� ���$# �����)����$����� �����������"���(���"������� ���� ����)��������"��������

��##������� $����������� ������� #������##���������%����������� #�������� ����� ��"��(�

������������������������������������������������������ #�/0<�" ����# ���� ��+/-=�#�����%�����������������������1���" �������(�

� -�

������� ����������������������������������

2000 2010 2020 20300

100

200

300

400

500

600

700

800

900

bcm

Low demand scenario

European gas production

High demand scenario

470

bcm

650

bcm

Import requirements

220

bcm

��� #�/0<�" ����# ���� ��+/-=�#�����%�����������������������1���" ��������

� ��"�?�!8/,7�5��������

;�� �� ��� ����� ��� � ��� # ����� ��� ������ ��� ���� �� � � ���� ������� ��� #���� �$���

��"������������ ������ �'����� �� ������ ������ �� ��"�������&� " �"������� ������� $����"� ����

#� �"�� �� � ��"����(� ,��� �������� )����� �� $��1� ��� ���� ����� �� �"����� �� ���� +�� ����

#� �"�� �(�4 ���'�$#���������6�!8/,7�5�����$����������������������+������#� �"�� �����

-.-.� ��� @@� �"$��%������� ����+��!�#���$���� ��,���� ���;�����&� ����$����� ��� ��� %�-.�

�"$(� �� ������ ���%���� ������ �% � �������� ���$�� ���� ������� ���� ����� ������������ ���� ������ ��

��"�������&���� "������ �������������$# �����)����$����(��

� ��������!����� ������� ��������� ��������

;�� ���� � �������&�������� �$# ��� ��)����$�������� �� � ����������$���� ��� ������$�# ��������

������##�&�� ��"������������"������ ��(�����������$���� ��# ����������������������##������� �

��� #������������" ������(���"����� ������ � ������$�"����"���� ����������&���#�� �-.0.��

�������" ���������#���� ���� �� ������% ��� �������������������# ��������&�� ����%���##������

� ��##��������������#��� ������" �������� ��"��� ���������� ��(��

,���������$���� ���������������##�&�# ���������&���"���'# ������" ����&�� ���� #�����������

����� ������� �� %����� �� $/�#�$��� � �&(�7�������������� ��"�������������%��"������

� ����" �����&�� �������$����" $�����%��������" ��������������&��������&������������� ����

���$�% �1����%��������'#� ���� ��������� #$������� ������������ %��� �������������������

#� �"�� �� # �������(� ������$���� �� ������� $����"� �$���� ���� " ��������� ���� �'# ������

�������&�� #�����"�� �� ��������� ���� " $#������ ��� �'# ��� #� 3�"���� �" � $�"�� ��������� �����

�� ���#��"��� ��� �� # ����"��� " �������� ��� ��� %���� ��� ��������� �� # ������������ ���%����

����������'# ���$��1������������ %��� ��������������� ���������'# ���# ����������������'# ���

# ��������� ���� #�(�* ��������# ��������������#����"�������#�� �-.�>/-.-.����������&����%���

����� ���'�������#� 3�"���������������"�����"�#�"��&�� ���'# ���� ���&�#�#���������A58 ����

%�������" ����"��(�,���$ �����$ �����������&���������$ ���������� ��������� ������$#�� ��(�

� 0�

��� "��#��

�"" ������ � ����5 �%������:��� ���$�!���"� ������5 �%�&��� � ����������� ��"����$ �����

���-..>�� �9..=��"$���� ���>>B��������5 ���������0�B��������5 �%��������������<B��������

�������� ��� (� �&� -..>�� 5 �%�&� ��� #� �"�� C<@��"$(� ,��� ��$������� ��� ��"��� ����

��������� ��� >.>C��"$�� �� %��"�� 0�>C��"$� �� #� ���� ��������(� ,��� ������ #��"������� ��

#� ���� ��������� ���"����� ����� 5 �%�&� %���� ��$���� ��� �$# ������ ���� #� �"��� ���� ����

� ����������������(��

+����� � �&� ��&� �� ��� 9.B� �� ���� 5 �%������ 6 ���������� ������ ���� ����� #���� � �

�'#� ���� �(� ,��� 5 ���� ���� ��� ���� ����� �'#� ��� ����� ���� ������ $ ��� ����� 0.� &����� ��

�'#� ���� ���%����� ��������������""��������� ���"�������&��� ���<.B������������������� ����%�

��" ������� ��� �"������(��'#� ���� �� ���� #� ���������&� ��������� $� ���� 5 ���� ����� ��������

� ���� � � ���� 5 �%������ ���� ��� ��"����&� � � ���� �������� ����� %��"�� ��#�������� $�3 ��

��"�� � ��"����������� �$������"���������(��

8��� #� �"�� �� ���5 �%�&� ���� ����� ������&� ��"�������� ��� ��%������� ��� �'# ��� #�#�������

"�$�� �����(�5 �%�&�������#� �"�� ��$ �����������#����������������������&��������"��������

�� $� -@��"$� ��� �CC>� � � @=��"$� ��� -..>(� * ���� ��-C��"$� ��$������� ���������� ,� ��� ��� ����

5 �%�&��� �������� ����������������(���$���A������%���� 0=>��"$� �� ���������� ��� ���� ��" ��

�������(�;������'#�"���� ������� #����� �����-..=(�5 �%�&������� ����� #����������D�����������

%� ���#� �"�� ������'#�"���� ����������-..=��������������������(��

���&� #���� �������� �$���� ���#����� � � ��"������#� �"�� ���� $� ������ �'������������(�8���

#� �"�� ������'#�"���� ���"������$��1��&������������������#�"����&�������-..=�%������$���

A������������#� �"���(��

! $����"� ���� " ���$#�� �� ��$����� ���&� ��$���� ��� ��� �B� �� 5 �%�&��� �����&�

" ���$#�� � (�,� ��������������������� ��" ����������"����&���"�������������" $����&������

%���'#�"��������� ���C.B� �����������������#� �"�� ���� ������� �������'# ���$��1��(�

5 �%�&��� ���� ��������# ����� ���&���$��4������- �����$����&�������������� ���'# ����� �

" ������������� #�(�;���#��������'# ���"�#�"��&��$ ������ �� $��@=��"$2&�(��'# ������� ����

�������������������� ���&���"������ ��������#����&�����������"���=C��"$����-..>(�5 �%�&���

�&���$������� �" ���"���� �����+����� ��������E��������#�#��������� $�4����������$���

������� ����4��������0��"$2&� (�����%��-..�1$� ���� ���#�#�����������A�������#�#����� �%����

"���&���������#� �"���� $�������$���A������������������5 �%������������ �������� ��� ��

���� �������� ����� " ���(� ,���� --/-<� �"$2&�� #�#������ ��� �'#�"��� � � ������ #����� �� ����&� �&�

�"� ����-..=����������� �������#���� �������#�#�����������������&��������������� ����"� ����

-..9(�,��������$ �� ������#����� ����������%��'# ���#�#�������%����-.��"$2&��"�#�"��&���� $�

� �������� ��������" ������������� #�� ��� �����+�(�;������ ���5 �%�&�����������������A58�

�'# ���"�#�"��&��&����������% ���)����"�� ����������>(=��"$2&����"� ������ ������%��"��%����

��� �������&�-..=����-.�-(��

���� ������ ���� #$�����%���� �������5 �%�&� � � �'# ��� � $���0.��"$� ������� ��%��"�� �-.�

�"$�� ����� #����&�-.0.(�

� <�

������ "���$�������������������������������%����

TALLINNSTOCKHOLM

COPENHAGEN

SWEDENNORWAY

FINLAND

Shtokmanovskoye

Haltenbanken

ATS

Troll

Yamal -Europe

Fran

pipe

Eur

opip

e II

Euro

pipe

I

DENMARK

�'�������8���:�#�����

8���:�#������:� 3�"�

Nor

pipe

�������������� �

"����������"$

����������0��"$

����������-���"$

��������������� �

&�������0��"$

���������>��"$

Frigg

�����'(����� ��

�0��"$

)�������� ��')*+

-���"$

Snohvit

"���+����

-=/>>��"$

Zeep

ipe

OrmenLange

,��� �����'-�������

--��"$

��"� �

Nord

Stre

am

HELSINKI

--�

-.��"$

+$���.��

�"/

�0�+��$����"/

1���0�

2���$����

�������

�� ���/����

3'�4

������� �

TALLINNSTOCKHOLM

COPENHAGEN

SWEDENNORWAY

FINLAND

Shtokmanovskoye

Haltenbanken

ATS

Troll

Yamal -Europe

Fran

pipe

Eur

opip

e II

Euro

pipe

I

DENMARK

�'�������8���:�#�����

8���:�#������:� 3�"�

Nor

pipe

�������������� �

"����������"$

����������0��"$

����������-���"$

��������������� �

&�������0��"$

���������>��"$

Frigg

�����'(����� ��

�0��"$

)�������� ��')*+

-���"$

Snohvit

"���+����

-=/>>��"$

Zeep

ipe

OrmenLange

,��� �����'-�������

--��"$

��"� �

Nord

Stre

am

HELSINKI

--�

-.��"$

+$���.��

�"/

�0�+��$����"/

1���0�

2���$����

�������

�� ���/����

3'�4

������� �

� ��"�?�����

� � "���$)�����

5 ��������"�� ��� �� ������ �������� ��##����� ����� #�(�;������ �� � � ��������������� ��� ��"����

5 ��������"���" ������������������ $��������� ���#��"�#� '�$��&� � ���� #�����#�"����&� ������

���������� %����$��1����������+��������������" �������(�* �������������������$�������$ ���

���� ��&��'# ������ ���"�����A��&�������&#��������#��&����� #���������������(�

� >�

������� �!������������������������%�������"���$)�������������

ALGER

Hassi R’Mel

In Amenas

In Salah

Skikda

-

EMG

PDFG

ALGERIA

MOROCCO

TUNISIA

SPAINPORTUGAL ITALIY

SICILY

Algeria-ItalyEnrico Mattei Gasline(EMG, ex-Transmed)

25 to 31 bcmLNG Algeria27 to 38 bcm

Algeria-Spain(Medgaz)

8 to 16 bcm

Pedro Duran FarellGasline (PDFG, ex-GME)

11.5 to 18-20 bcm

Algeria-Italy via Sardinia Corsica

(Galsi)8 to 16 bcm

LNG (G.Touil)5 bcm

�'������8�������

8������ :� 3�"��

�'������A58�:����

A58�:�����:� 3�"��

-MarsatEl Braga

Zelten

Hatiba

LIBYA

TRIPOLI

Wafa

Ghadames Basin

Bouri

LNG Libya

1 to 9-14 bcm

Libya-Italy(Greenstream)

5���1� �0�

Libya-Tunisia

2 bcm

Egypt to Libya3 to 5 bcm

DamiettaSEGAS (UFG)2x6.9 bcm

TSGPNigeria-Algeria to Europe

TegentourReg

Ahnet

R.Nouss

TFTOhanet

Hamra

Arzew

BeniSaf

IdkuELNG (BG)3x4.8 bcm

ALGER

Hassi R’Mel

In Amenas

In Salah

Skikda

-

EMG

PDFG

ALGERIA

MOROCCO

TUNISIA

SPAINPORTUGAL ITALIY

SICILY

Algeria-ItalyEnrico Mattei Gasline(EMG, ex-Transmed)

25 to 31 bcmLNG Algeria27 to 38 bcm

Algeria-Spain(Medgaz)

8 to 16 bcm

Pedro Duran FarellGasline (PDFG, ex-GME)

11.5 to 18-20 bcm

Algeria-Italy via Sardinia Corsica

(Galsi)8 to 16 bcm

LNG (G.Touil)5 bcm

�'������8�������

8������ :� 3�"��

�'������A58�:����

A58�:�����:� 3�"��

-MarsatEl Braga

Zelten

Hatiba

LIBYA

TRIPOLI

Wafa

Ghadames Basin

Bouri

LNG Libya

1 to 9-14 bcm

Libya-Italy(Greenstream)

5���1� �0�

Libya-Tunisia

2 bcm

Egypt to Libya3 to 5 bcm

DamiettaSEGAS (UFG)2x6.9 bcm

TSGPNigeria-Algeria to Europe

TegentourReg

Ahnet

R.Nouss

TFTOhanet

Hamra

Arzew

BeniSaf

IdkuELNG (BG)3x4.8 bcm

IdkuELNG (BG)3x4.8 bcm

� ��"�?�����

������ ��������

��������� �������$ ����$# ���������������%����<>@.��"$�����$������� ��F�����&�-..9(�,���

�����7����������" �������$ ������������� ������%����� ��������������������$�����(�8���� ����

��" ������������������$��������� ����<..��"$��&�+�8���� %������������������%��������

�� �� ����$����(� �������� ���� "������ ��� ��� �$# ������ �'#� ���� �� ��� ���� � "������ ��

���$�����&�������� ���(9�$���� ��1$G(�;������#����-.�&������$ ���������>.���" �������%����

$��(�,������������ �� ����%� $����"�����#�#�������%������� �" ���"����%�������� �����$����

���% �1����������"������ #���������$�� �����#� �"�� �(��

5������������� ���#� �"�� ����"��������#��&�����������������>�&������� $��-=��"$�����CC.�

� � �>-� �"$� ��� -..>(� �##� '�$����&� >.B� �� ������� ��� #� �"�� �� ��� ����3�"��(� ,����� ����

�������� ���� ���� #$���� ��� ���"���� �� #� 3�"��� ��� �������(� ��� ������� ;�� ������ "�$�� ��

�����$����-..<��������#� �"�� ������'#�"���� ����$������������C/����"$2&�� ������ ���->�

&�����%���� ����# ��������&� � � ��"������ � ��@/�C��"$2&�(�,���;���$���������#� 3�"��"�$�� ��

�����$���� ��-..9���������#� �"�� ������'#�"���� ����"��C��"$2&�����-..=H����" ������� ���

���� #����#� �"�� ����������� ��%����������������������$�������$ ��������=..��"$(�;������

���������� ����� ������������� #$����#� 3�"����������%�&(�A���������8�����, ����;���������

A58�:� 3�"����$������'# ����������#� �"�� ���� $�8�����, ���(��

��������������%���������������#�#�����������# ����&���$����1��������������������������'���$��

� ������������� �� ��;���$������ �������������������� �������7I�������� �����A58�#������ ��

����%� ��� �1�1��� � � ;���&� ���� ���� ����" � ������� 8������� ��'/,����$� � � � �#���� ���

: ���������������:�� �!�����4������8������(�,���"�#�"��&� ���������% ����������#������� ����

��"�������&��� ����>��"$2&��%������������ �� ��" $#���� ��(��������������% ���%�#�#������

� 9�

#� 3�"������ ����� ����"�������#���������;�������$��1����%��� ����������� �"� �����&���������

" ����&?� ���������� #�#������ � � �#���� �@� �"$2&� � #������ � � ��� #����� ���� �&� -..@� ������

#�#������" �������������'#����� ��9��"$ ��������8�����#�#������� ������������$�������

;���&��@/�.��"$2&� ��� ���&�������-.�.������# ������� �����������������������(��

* ���� � ��� ��)����"�� �� #������� �������� ��� ��� � ��� �$# ������ A58� �'# ����� ��� ������� � �

�������� ���� #� ���� ��)����"�� �� "�#�"��&(���"�� ���� ��%� #� 3�"��������%�&� ���� " $#������

� ����A58�"�#�"��&�" �����"�������� $�����"�������-=(>��"$2&��� �<0��"$2&���&�-.0.(�

������ ������

A��&�I�� ���"����&�����$����#� ����������������$ �������� ����� ��������#�����% ��"�����

�� $� 9-9� �"$� ��� �C@>� � � �>..� �"$� ��� -..9(� %������� �� ���� #���� 0.� &������ �'#� ���� ��

��� ���� ��$����� ��$���� ���A��&���� �������&�$����&�� "���� �� ��� ������� ��������(������

�� ���� ����+�8������$���� ����$��������" ����� ��������� ��� �� ��� 9..� �"$�� ����A&�����

���� ���� ��� " $#��&� 5�6� ��� $ ��� #��$����"�� ����$������ ���� ��� ��"�� # �������� $ ��� �����

00..� �"$(� ,��� �������� �� ���� ��$������� �+� ��� +�� ���"�� ��� ��� ��#��$���� -..<�� ���

,��# ����� ��� ���� � � ������ ��� � ������ ������ ��� ���������� ��� � �������� �'#� ���� �� ���

:� �"�� ���������������$��������� ���(��

A��&������ �������#� �"�� �� ���"��� �� #��1� ��-.(<��"$� ����C@.� �$ ��� �� ��� ����3�"��� ��

����� �������"������ � ��-(>��"$� ����CC>���� ��$�����"� ��� � � ����� ������������� %(�,���

$��1����#� �"�� �� ��&��$ ������ �����"$����-..>(�;��������������$ ��� ���������� ��#������

�'#�"���� �" $���� $�� �/��� "�����������%���������#� �"�� �� ����� "����������� �������

�'#�"���� ��"�����#� ���������&(��

,���"�#�"��&� ������8���������$�����#�#�������"�������&�@��"$2&� ��" ���"�����A��&��� ���"��&�

���;���&��" ������ ����� ����������#���������������'���"���(�������-..=������%� ��� ���

-� �"$2&�� #�#������ %���� ��� %� � � �'# ��� ���� ��� � � � ,������(� ,��� "�#�"��&� �� A��&����

��)����"�� ��#��������"�������&����"$2&���" $#����� �����0(>��"$2&�� ��������"�#�"��&(�,�����

���� #� 3�"��� ����%�&� � � �#������� ��� �'#������ ���� ������ ��� ������ A58� #����� ���

# �����&�� ���������������� ����A58��'# �����"����&(��

����$������������� $����"�����" ���$#�� ��" ��� ���������"������ ��-��"$��&�-.0.����

�"" ����� � � ���� �� ���� ���� �'# ��� ���� #$���� #������ A��&�� " ��� ��"������ ���� �'# ���

# ��������#� ���������&��� $�>(<��"$� ���-..>� � �<.��"$��&�-.0.(�,���� "�������"�������&�

��"�������� #�#������ �'# ��� "�#�"��&� � � ;���&� ��� ����� ��%� A58� #�����(� � ��� �� ������

# �������������'# ���� ��$���% ����������������� ���� #�(�

������ ������

,���#� ������������������������ ����&#�������&� ��"������ ���� ����#���� �% ��"������� $�

-9>��"$�����C@9�� ��C..��"$����-..9(�,���" ����������"�������������������������������� �����

���� �� ��%� ����"�� ��"�� � �&� ��� �'#� ���� ��� ���� #$���� ��� #� �"�� ��� %���� ����

��������"�� �� ��������� ���� " $#�����(� ,���� ��� � � ��" ������� ��� ���� ��#� %������ �� ����

������������� " ���������� ������� ��� ���� 5���� !����� ��� ��� ���� * ������� !������� %��"�� ���

" ������� ��� �� ��%�#� $������#��� ���$�#� ���"�(�����������/�'#� ������&#�� ���� ��������

# ��������� ��$ ��� ������������" ����������#�"����&��������� ���� �����������������5����!�����

�������* �������!�����(���"" ������ � ���"���������$����������#������������������������� ����

�)����&���"����� ��'# ����� $����"�" ���$#�� �����"������������������"��������(��

���"����������&��CC.���������&#������ ����$������# ��"&�" ������������������������������������ �

������ ���#� �"��������$ ��������" � $�"���"� �������#����"��������# %����������� ���%��"��

� =�

�"" ������ ���% ������� ����&#��������" ���$#�� �(�! $����"�" ���$#�� ��" ��� ������&�

-.-.�����������#�������� ������# #����� ���� %���������������"��@<��"$��&�-.0.(�

��&#�� ������� � � �'# ��� ���� ��� -..0� ��� ���� ���� ,����/������)� �������� � � F ���-(� ,���

" ����&����� ��� �$���� ���A58��'# ��� # ��"&�%���� �% � �$# ������A58�#� 3�"��?���8��� ���

!�$������%��"���� ���" �����% �9(C��"$2&����)����"�� ����������&�-.�.H�����A58����;1���

%��"��������������% � ��������������� ��<(@��"$2&�(�;��� ��������������������@��"$2&��"�#�"��& �

���������&� #����� ���(��

����$�������������$��1��������#� �"�� ��%����)����#������%����-..>����-.0.��� ����"��

� $���-.��"$�����" ������������������ $����"��$���" ������#������&#������'# ��������

�'#�"���� ���� ���&���"�������������" $����&������� $�@��"$����-..>�� ���$ ���<.��"$2&���&�

-.0.(�A58��� �����#��������� ���������)�������� �������� �����$ ��� ��%��"��� ��������� #����

$��1��(�

��� 6���)�����

������ ��������

:� ���������������� ��5�������%��������$��������� ���>...��"$(���"��#� ���������# �������

���������������"������������������������$����� ����#��(�4� $��(=��"$�����C@.��$��1��������

#� �"�� ��������"������� �-�(-��"$����-..>(�������� ��-..9�������� $��<.B� ��������������

#� �"�� ����������(�����"����5��������# ��"&����� ������������������������" $#�����&��&�-..@�

�&�" ���"�������� "��������������������#� "������������� �A58(��

5��������������'# ��������������CCC�%��������" $#���� �� �������������������������� ��&�;�����

A58�#����(�6�������&��5���������������� #����� ��������������� ��&�;�����%������� ����"�#�"��&�

��-���"$2&�(�����'��� ������ ��>(0��"$2&��%������� ���������&�-..=�������������� � �����'# ���

"�#�"��&�� �-C��"$2&�(��

,���������� ��� �����A58�#� 3�"������5���������� ��"��� ��-.�.(�;������ �����$�%����� ����

�$#��$����� ��� ���� � ������� ��$����$��� %��"�� ���$�� ������� ����1��&�� ���� � ���� ���� ����

�'# ���"�#�"��&� ��5�������% ����$ ����� �>./9.��"$2&�(�5���������A58��'# ���"�#�"��&����

�'#�"��� � � ���"�� -C� �"$� �&� -.�.�� # �����&� ��"�������� � � @9� �"$� �&� -.0.(� ,��� $ ���

�$���� ���#� 3�"���������5������/��������,����/���������8���:�#�������,�8: ���� $�����5�����

7�����!������ �5 ���������������"� ������5�������������������!�����(���� #�����������������

$��1��� �� ����� <>..� 1$� � ��� #�#������ �� �@� � � ->� �"$2&�(� %������ ����� #� 3�"�� ��$�����

�����&�)����� �����(��

�'"�#��� ������# ����"���������� ���5����������$��� ��� ��������&���$��������"� ��� ����"��������

������������#� �"�� �� ����������'��->�&����(�! $����"��$����� ���#� �������� $�C��"$�

���-..>�� �<.��"$��&�-.0.(�A������ ��$��� �������� ��������� ����������������� ���'# ����� �

�����$���"��������� #����$��1���(�

������ �������

��� ���������/������������"������" ���������� ���#� �"���������5������(� %���������������

� �" ���������� �������������������(�,�������$��� ����������� $���#����$����"�<>��"$�� ����

#��$����"�=..��"$(��� ���@>B� ������#� �"�������������������������$�������������3�"���

� �$�������� ���#� �"�� �����#� "������������#� �"�� �� ��A:8(�,���� ����$�����������

� � ���"�����������������" ������ ������� "��������� � �A58��58A������A:8(���� ��� ���

�������������������������������������������������-�,����#�#������%��������'������ ��&�������A���� ������# �����&���� �� �,��1�&(�

� @�

A58�#��������� & ��9(@��"$2&�� ��"�#�"��& �����5 ���������� �������'#�"���� �" $�� ������

�� ���-..C(���� ��� ���� ������ ����� ������� � � ��" $�� ������ �'# ����� ����������� $��� ���

-.�.(���# ����������� �� ������" ��������% �����"����������A58�"�#�"��&�� ��0(9��"$2&���

���"�� ������������'# ���(�

��� 7�����

7������� �������% ��������������������������������������������% �������������#� �"������

�'# ����� ���������������#� �������� �����)������� ����� #����� ������������(�;����������&�%����

�����������$������ �$#�"�� �� �����������&��$�"�� �� ���� ��������� ��������$��1���(���� #��

#����"�����&�������� ����##�&��� $�7������� ���������������"����&� ����##�&(��

�"" ������ �8��#� $��� ������������7�������������� ��"�������->.��"$��-..< (������������������

���� ��� ��"���� ��&� �.� �"$� ����� ����� #� �"�H� >-(>� �"$� ���� �'#� ��� ��������� �$ ��� ��

%��"�����* �������������� H�����@=(>��"$�����&���� ������" ����(����#�������������&�C=B� ��

�������������" �"�����������-0��������������%����$ ��������>..��"$������"� ������ ����-.�

����������������%����0.��"$����>..��"$ �%��"���"" ����� �������&����� $����"�#� �"�� �(�

%������ $��&� ������ ���� ��� ���� ������� �#���� �� ������� ��� # ��� "���������� � � ����

#� �"�� ��#�������(�

7������������#� �"�� �����������#�&���������CC.��������# ����� ���" ���#������ $����"��$���

� �� %������������1/�#� ������� �����+�� ����� $���#��1� ��9<0��"$�����CC��� �>=���"$����

�CC=(�:� �"�� ���������"����" �����������"���9<���"$����-..>(������ ��������������

��� ��"��� ����&����� ��� %���� ��� ���� #� �"�� �� "�#�"������ �� ���� ��%� ������� � ���� 7�������

#� �"�� ��# ��������" ���� ����������'��->�&��������"���������%����-=B��$ �������"����� �

��� <.B� � #��$����"� �"����� (� �� ������ #���� �� ���� ��"������ ��� �'#�"��� � � " $�� �� $�

���#������#� �"���(�

*�0 �� 7��������������������������� �����������������������������

������� 44� 4�4 4 4 4�4

* ������������� ���

���

>=>� >9<�

>=-�

>-.�

><��

>-.�

><��

������� ����� ���

���

�� ��

����

����

����

����

��� #����:���� ��� ��� ���

���

<>� <.�

<��

>.�

>>�

9��

@.�

��� "1$��� � .� .� 9.� 9C�

����������������4�������� ���

���

�.� <��

>-�

9.�

=.�

@.�

C.�

���� ������%�������� ���

���

9� ->�

0.�

>.�

9.�

@.�

�..�

*��� ���������� ���

��1�1 184

194

8�4

881

5�4

594

��?�$ �������"����� H���?� #��$����"��"����� H�� � ��"�?�6������ �������&�: ��"&��� �" %�

7���������� ����% ��I�� ���������������% �1����� ���� �&���$� ������&� ���������� ������������

������$���� � � $�������� ��#�� ��� � � �� %���� ���� ���������(� ,��� +����� 8��� ,����$���� ��

�&���$� �+8,� � � �� �'�$#��� %��� "� ��� � � ���� ��"���"��� "�#�"��&� ��$���� �&� -..<(� 4 �� ����

#��# ��� �� ��������� ���� ��)����� ���� ����������� 8��#� $� ���� ����� �$#��$������� ��

" $#����������#� ���$$��� �������'����������������"������/� ������"1���(��

,���7������������$���� ���&���$�" ������� ��������$�3 ������/* ����� ������4������< ?�

/ ,���6������� � ���� ���������� � ������������ � �" ���$���� ���� �������7��������� � �

�'# ������� ���� #������+1�������������������" ����&(��

/ ,��� 5 ������� � ���� #� ����� ���� � � � ���%������� 7������ ��� ��##����� ���� ��� ����

� C�

��������� ����������"�" �������������������� �: �������8��$��&(��

/ ,���� ������� � ���� �������� ��" ���$���� ��� � �������7����������3�"����" ��������

��"������ +1�����(� ,���� � ���� ��� � �������� 7������ � � ������"�� %���� 6������/������

�������� ���� #� �"���� ��� ��� ���� � �� �����# ����� �� �� ���� �� $� ,��1$���������

+���1�������������1��������������'# ���� � �+1��������� � �,��1�&� ����� ���������

�����$�#�#����� (��

7����������%�� ������������������#� 3�"�� ��� �����-..�1$�5 �������$�#� 3�"�(�,���#�#������

%���� ���� �� $� E&� ��� ������ ��� :��������� � ��� ���� ���� �����"� ���� � � 8�����%��� �� ����

8��$���" ���������������&#�������# ����������������" �������(�;������'#�"���� �" $�� �������$�

���-.�.��%������� �������� "�#�"��&� ��-=(>��"$2&��� �������� �� ���� �%���#�#������������-.�.��

���"������������ ����"�#�"��&�� �>>��"$2&�(��

������� 7������������������������������������%������������

YAMAL

WARSAW

RUSSIA

KAZAKHSTAN

Bovanenko

Barents Sea

Baltic Sea

Yamal - Europe

Yamal I- Europe 29 to 32 bcm

Yamal II - Europe+32 bcm

HELSINKI

TALLINN

St Petersburg

TYUMEN

UKRAINE

MINSK

Urengoy

MOSCOW

Blue Stream 16 bcm

Shtokmanovskoye

STOCKHOLM

���������� ��

!��������� ��

"� ������ ��

ShtokmanovskoyeEurope Baltic Pipeline

18-35 bcm

Kondratki

Izmail

Uzhgorod

New Transit Line through Ukraine

28 bcm

Shtockman LNG23 bcm

Nord Stream 27-55 bcm

Aleksandrov-Gay

Novopskov

Yamal LNG25 bcm

YAMAL

WARSAW

RUSSIA

KAZAKHSTAN

Bovanenko

Barents Sea

Baltic Sea

Yamal - Europe

Yamal I- Europe 29 to 32 bcm

Yamal II - Europe+32 bcm

HELSINKI

TALLINN

St Petersburg

TYUMEN

UKRAINE

MINSK

Urengoy

MOSCOW

Blue Stream 16 bcm

Shtokmanovskoye

STOCKHOLM

���������� ��

!��������� ��

"� ������ ��

ShtokmanovskoyeEurope Baltic Pipeline

18-35 bcm

Kondratki

Izmail

Uzhgorod

New Transit Line through Ukraine

28 bcm

Shtockman LNG23 bcm

Nord Stream 27-55 bcm

Aleksandrov-Gay

Novopskov

Yamal LNG25 bcm

� ��"�?������

8��#� $�����#� 3�"���� ��'#�������6������������J�6�������6�6 ����������# ����� ���&���$�� �

�$#� ��� ���� �������� �� $� ,��1$��������� +���1������ ��� ����1�����(� 6�6� "�������&� #����

��� ������ ���>.��"$��������&������������ ���������%��������������� ����"�#�"��&� ��6�6�� �

@>� �"$2&�� ��� ��� -.�.(�;�� ���� � � ���"�����6����������������� � �* ���������� #��� �� ��%�

�������� ����� ��-@��"$2&�����#�����(�,���#� 3�"���� ��������"� ���7���������+1�������� $�

��������1�����/7������� ��������1���� � �� �+��� � (�

� �.�

;���������������$����������������� ���� ���6������������������'# ����%��������������7�������

�&���$� ��� ������ ��� ��� ���������� � � ���� ������� 7������� ���� # �(� : �������� �$# ���� �� $�

6�����������������'#�"��� � ����#���� ��"����������� ���&��� $�>.��"$����-..<�� ��>.��"$����

-.0.(��

7�����������$��������� #������'#�"���� ���$��������#��$��&�������� ���������7�����������

�'# ���������%��%������"��������&�������%����� ��������&������'# ������� ����� ������% �������

% ���$��1���?�����5 �����$���"��������������/������$��1���(�;����"���7����������#� 3�"���

��$����������� #�����'# ���� � �������� $����������������������1�����(�,���� �&�1�������

���� #$����% �����)�����������������'# ���#�#������� �6��������� ���(�� �� �����7������

%����� ������������"���� ��A58��'# ������" �������(�;��������������A58�#� 3�"��������1�������

��1�����/-������� ����$ ��� ����"�� ��� /� �� �% /������ ��)����"�� ��#�����%���� �� "�#�"��&� ��

C(9���2&�� ��0� �"$2&� (� ,����� #� 3�"��� ������� ���� :�"���"� $��1���(� ;�� ���� ��� 7������ ����

#� 3�"������������������������"�������#����"���������5 �����$���"���$��1���(���������#� 3�"���

����� ����� #� # ��?� �� "1$���A58� �������� �� $� ���� ���� ��� ��� "1$������� H�K�$���

A58H����+���A����A58���������(�:���������(��

,�1������� ��"" ���� ��������� $����"�����#� �"�� ��# ����������$# ���# ���������� $�6�������

������ $����"��$����� ���� ���� ����# ��������7������������'# �������������� �������$��� �

��"�������� $�---��"$����-..>�� �<<9��"$����-.0.(��

���������������'# ���# ��������� ���� #�/0<����" �"���������" �����"�������� $��0<��"$2&�����

-..<� � � � $�� -.=� �"$2&�� �&� -.0.(� �� ���� � %������ ������� � ���� 7������� ���� #� �"�� ��

����������� %������������$����������� ����%���'#�"��7������� �������������&������'# ���# ��������

� � ��� #�� ��� �'# ��� ���������"����� ��� ������&� ���������� �%�� �'#�"�� ���� ���"�� �� � � ����"��

$����&��'# ����� ������������������5 �����$���"���" ������� (��

�3� *$�:������

6��#���� " �������� ����� �$# ������ ��������� ���� ������ �'# ��� # �������� ��� ������� �&� ������

�� ���#��"���������� �(�;�����"���������������� �������������������&���$� ��,��1$���������

����1���������+���1���������������������� ���##�&�7�����(��������������������" ��������

��$���� �#������ �� 7������ � �� ������ �'# ���� � � * ������� ���� ��� ��"������ ��� #�(� , �

���"��&� �'# ��� ���� � � ��� #��� 6��#���� " �������� % ��� ���� ������� � � ����� �""���� � � ����

7������������&���$�����������,:��" ���� ���� ��� ����� #�������������� ����(�,% � #�� ���

����# ���������"� �������6��#�������������������� �,��1�&�� ������;���(��������3������;��������

� ��� �� %�� %���� ������ ���� ��������� ��� ����� �$���� ��� �� ������ %�� � � �'# ��� ���� � �

��� #�(� 6������� ������ " �������� ���� ������ ��� ����� ��� " $#���� ��(� !��� � � ���� ��"������

�����"��� ������ ���� ��##����� % ��� ��� � ��� $ ��� �'#������(� ;�� ���� ��� ��� ���� ��� ��������

��� ����;���� ��� " �"������ ���� ��� ���+�� ## ���� �� ��� ���� ��"����7�����/;���� �����$�����

$�1����"����� ���������&�����1��&(�,�������%�&�������������&�� ��&��������3������������"������

�'# ���# ��������� ���� #���%���������������$�����������1���������,��1$��������%���������� �

�'# �������������� �7������%��"��%�����������#���� ������ ���� #����$��1���(�

������ �#�����$���

�����C>B� ���������3��I������#� �"�� ��" $����� $� ���� ��������(������������ ��"������ ��

������������#� �"�� ��� ��-.-.����������%����0.�� �=.��"$��%��������������������������$����

$�3 ������ #$���� ������" ����������� ��"��(�* ���'#�"����������������#� �"�� ��� $����

�������3���� �� %���� �����68���������!����������� " $�� �����(������� -.-.�� ���� ����� ��

#� �"�� �� �� ��� ����������$����&���� � � ������"�� ����� ����" ����&� ���%���� �'#� ������ ����

#� �������&� ������������� ���������������������&�� %(��! $����"�" ���$#�� ������'#�"���� �

� ���

����� ��������� ��"����� ��� ��$����&������������� ������� ����$������ �3�"������ ��%��"������

����$���# %���#������� ������������(��'# ���# ��������������� �������� ���"�������� $���� �� �&�

� �-.��"$��&�-.0.������ ���$�1���������3�������$# ������������##������ �,��1�&��������

����� ����� #�(��

������ %�#�&�������

6 ��������� ���� ��"�� ����� ����1������ ��� ����/�'#� ��� ��� ����� ���� ������ ,������ ���

����"����1� ���������%�����$# ��������� "������������������%����������&�" ���������� ��������

����#� �"�� ���%��"����'#�"��$ ����������� ��/� ����"���������#� �"�� �� ��������" $����

->�&�������� $�--��"$����-..>�� ���$ ���C.��"$����-.0.(�,����" ��������������������������

#�������������������������" ��������" ����(�* ���'#�"�� $����"�" ���$#�� �� ��" ���� ����

��#��"���&��������������������%��"��%������"�����������$���� �������������" ����&(� %������

���� ���� ��"��#��"&� ���%���� #� �"�� �� ��� $����"� �$��� %���� $�1�� ����� �� %����

�$ ���� ����������������� ���'# ���(��'# ����" ��������� �����"��������$���"���&��� $�9��"$�

���-..>�� �>.��"$����-.0.(�

������ ' �&���������

,��1$������������$������������������������$��������� ���-C..��"$(� %��������������������&�

" ������� ����� ����" ����&����������# ��&��'#� ��(�,������� �������� ������# ��������� ��

���� ������" ������(�!����������� ����������,��1$��������%�����$�3 ��������##����� ������

� �����+�� �(�;������� ��'# ����� ���C.B� ������#� �"�� �(�;���CC.��,��1$�����������"���

��������#� �"�� ������ ��"���#��1�%����@>��"$�� ��������� �������� ��$��� ����� �+1�����(�,���

����1/�#� ������� �����+�� ������ �������#��"������ %��� ��0(-��"$�����CC@(����"��������

#� �"�� ����" ���������"�����9-��"$����-..>(��

,���,��1$��������'# ����&���$����$����&�������������� ���##�&�6;��" �������� ��� ����

+���1������ ��� ����1������ � � 7�����(� * ����� "�������&� ��$���� � � <>� �"$2&��� ���� ��������

"�#�"��&� �� ����� � ����%��� ����$���� ��� �..��"$2&�(�,���� �������� �&���$� ��� ��� ����#� "���� ��

������������������ ��������������������"�#�"��&(�,��1$����������� ��������@��"$2&��#�#������� �

;���(�,��1$�����������'# ���# ������������'#�"���� ���"�������� $�<9��"$����-..>�� ��-.��"$�

���-.0.(��

�1� *$�)��0�;������/� �

:� �������������������������������������8����" ����������������&��;�����;��)���$����L������

�������������+�����������$�����������K�$�� �%��������$���������$ ���=��...��"$���� ��

F�����&� -..9�� �"" �������� �� ��$ ��� <.B� �� ����% ��� � ���(� ,��� ���1� �� 1� %��8��������

�������������" �"�������� ������$������$���� ���������""�$����� ��(�,������� ����������� ��

����-.���#��/�������������������% ������"����������% �������������� �/��� "���������������

����L�������5 ����4���(�

;������ ����������� � ��� �/��� "������ ���� "�������������������������8������������ %��������

���$ ��� ����� ���� ��� �� ����% ���� ��� ��� ��� �� ����� ����� ���� # ��������� �� ������" ���&� ��

�������"���� � ��$��� �� � �/��� "����� ���� ��� ���� ���� �� " ��� ��� ����(� ;�� ��"��� ���� ����

�'#� ���� ��� ���&� "��� ��� ��� ����8�������������"������ ���� ����$ ����..�&�������"�����&�

������ ���� " �"�������� ����� ��"����&� �� ���� ����"��� �� "���� ��� ������� ��������(�;�� ��� ��&� ���

��"����&����� ������'#� ���� ���#�"���"���&� �������������" ��������������������������1��� ���

���� ��� 8���� " �������(� ,���� ��� ��� ���� ��� ���� �������� ��� #���� ���&� ���������� ����

���'#� �������"���������%�������������1���������������� ��$ ���� #�����"���������#�%����(��

� �-�

,���� ��%� ���������� ������ ��� ����8�������� ��� � � �������� �'# ��� #� 3�"��� ���� ���� ���� ���� �(�

%������ �% � " �������� ���� � � ��1�� ���� ��������#� ������� #� �"�� �� ��� �'# ���?�;���� ���

L����(�L����������&����������$ �������"��" ����&�������$� �������'# ���#� 3�"��(��

������3 �"/� ����������%������/� ����������

North Field

Amman

DAMASCUS

Homs

RIYADHMUSCAT

ABU DHABI

OMANUAE

QATAR

Basra

BAGHDAD

BAHRAIN

KUWAIT

Sur

Dubai

Sohar

Das Island Dolphin Project

Assaluyeh

<��������=9�1>

<���������=�3�1>

<����������=8�3>

7������=1�1>

7�������=9��>

7�������=�3�1>

7�������=��8>

<��������(=8�5>

�����"/=9>

;����"/=�4>

"�,:�"/=9>

;������ �"/=9>

,���"/�? =8>

,���"/�=���>

SAUDI ARABIA

IRAN

�!������ /�� ����

/�� ���;��%����

�!������ �"/; ���=2�'�>

�"/; ���;��%����=2�'�>

@���� ����� ?�=3�8>

@���� ����=���>

North Field

Amman

DAMASCUS

Homs

RIYADHMUSCAT

ABU DHABI

OMANUAE

QATAR

Basra

BAGHDAD

BAHRAIN

KUWAIT

Sur

Dubai

Sohar

Das Island Dolphin Project

Assaluyeh

<��������=9�1>

<���������=�3�1>

<����������=8�3>

7������=1�1>

7�������=9��>

7�������=�3�1>

7�������=��8>

<��������(=8�5>

<��������=9�1>

<���������=�3�1>

<����������=8�3>

7������=1�1>

7�������=9��>

7�������=�3�1>

7�������=��8>

<��������(=8�5>

<��������=9�1>

<���������=�3�1>

<����������=8�3>

7������=1�1>

7�������=9��>

7�������=�3�1>

7�������=��8>

<��������(=8�5>

�����"/=9>

;����"/=�4>

"�,:�"/=9>

;������ �"/=9>

�����"/=9>

;����"/=�4>

"�,:�"/=9>

;������ �"/=9>

,���"/�? =8>

,���"/�=���>

,���"/�? =8>

,���"/�=���>

SAUDI ARABIA

IRAN

�!������ /�� ����

/�� ���;��%����

�!������ �"/; ���=2�'�>

�"/; ���;��%����=2�'�>

�!������ /�� ����

/�� ���;��%����

�!������ �"/; ���=2�'�>

�"/; ���;��%����=2�'�>

@���� ����� ?�=3�8>

@���� ����=���>

@���� ����� ?�=3�8>

@���� ����=���>

�� ��"�?�����

��(��� )����

;���� ���� ���� ��" �� ������������ ��������� ��� ����% ��� ������7�����(���� ��F�����&� -..9�� ����

#� ���� ��������� %���� ����$���� ��� -=�9..��"$(� ��� ������ �� ��� 9.B� ���� � "���� ��� � �/

��� "�������������������� �����������&����� #�(�� ��� �������#� �"�� ��%����" $���� $�

����� ����:����������%��"��" ����������������@�...��"$(�,����$���� ������� #$����#����"�����

� ��������#� �"�� ���� $����������� ���� ���-..��"$��&��������������� ��������'���"�������

�������� #$����������������&���&���"���"����" ����"��������# ����"���#� ���$�(�

� ��� ��������������'#�"���� ����" ���$�� $����"���&���������������&� ��� ������3�"�� ��� ��

�����" ���&(�4 ���A58�#�����������������#�#������#� 3�"���� �������'# ���$��1���������������

��� #��������� ����������������-.�.(�,��1�&����" ���"���� ������ �������;�����������������

��� �������<��"$2&��"�#�"��&����������%��"��" �������'#����� �-.��"$��������������(�:����

��������#�#�����������'# ������ �������������� ������,��1����$��1����%�����������$�������

$�&����"��������� #�/0<�$��1���(��

��(��� )��*�

;��)� ���� #� ���� ��������� �� �� ��� 0.@.��"$�� ���� $��&� �'#����� �'#�"�� ��� ���� ����

����" �����# �������� ��$ ��������C...��"$(�;$# ��������������������� "�����������5 ����

������" ����&����" ��������� ������"�������&����"���#�&�,��1�&������� $����������� #�/

0<� $��1���(� 6�������&� ���� ���� #� �"�� ��� ���� $����"���&(� ��"����� �� ���� #�������

��"�������&� ��� "�� �� ��� ���� " ����&� ��� ��� � �� # ������� � � ����� �� "����������������� �� ���

%���� �����������$�&� � �(� %������ ��� ��� "����� �����;��)� ����� ��� ������� �'# ���� � � ���#�

���� #������" � $&(�,���"�������� ����$����#�����$#������ ���������� #$���� �� ���������

�������������������"�����������"���������� $����"����� �����(�* ���'#�"�� $����"��$���

� ������� ��'#����$# ������&��#�� �-.0.����� �����'#�"���# #����� ����"������ ��>.B����

%���� ��� ���� �%��"����� � � ���� � �� ���"���"��&� �������� �(� � , � ��� ����� � � $���� ���� $����"�

�$��� ��� �'# ��� " $$��$������ ���� #� �"�� �� ���� � � ��� � ���(� ,���� "��� ��� �"������

� �0�

�����&� �����)����� ������$����� ��1��#��"�(�!���� �;��)���# �����������������"�� ����%�� �� ��

�������������"�����'# ���# ��������� ���� #����� ���-.-.���������" ������"��� $��-.��"$��&�

-.0.(�

��(��� +�����

��� �� F�����&� -..9�� #� ���� �������� ���� ��������� �� L����� %���� ��������� ��� ->�=@0� �"$��

#��"��"���&� ���� " ������� ��� ��� �� ���� ������������������ ��� ����% ���� ����5 ����4���(�,���

5 ������������� �����������������$�������->�>..��"$(�8� �������#� �"�� ��%���<=��"$� ���

-..>�� �� %��"�� �##� '�$����&� -.B� %��� ����3�"��� ��� ���� � �� �����1���(� ;�� ��&� -..>��

L����� ���� �� ����� � �%��� �&� �.� &����� ���� #���� � � #� �"�� -<@� �"$2&�� ��������� -.�.�

� ��������&���������� ��-.-. (�* ������1�������������� ��-.�.�� ������������$���� ��������������

%�����������"����� � ��������� ���-.�>(���

,���#�������A58�"�#�"��&� ��->(>���2&������'#�"���� ���� ���&���"������� �==�����&�-.�./

-.�-� � ��� �&� �� ������"1���� ���� ������� ��� ���� �'�������A58� #������ ��� �&� �������� ������

��������%������������ �����%�A58�#�����(�,����������������������������'# ������� #$����

#� ���$$����$������ ������A58�"�#�"��&��� $�0<��"$2&�����-..>�� ��.0��"$2&���&�-.�./

-.�-(�* �����L�������$�����'# ���$��1��������� ������ ����&���%�&�������4�������������� ����

��%� # ��"&� ��� � � ��/�)���������� $��1��� �������� ��� %���� ��� #��� ����� ��� ���� +��� ��"��

��#���������� ��� ����� �� � ���� �'# ���(� ,����$����� �����L����� ���� �����&� ������ ������ ���

#��"����� �����$�����%������� #���� "������� �� �� � ���� �� 09��"$2&�� �&� -.�.(�L�������A58�

�'# ���# ��������� ���� #��" �����������"��@.��"$2&���&�-.0.(�

��(�� ,����

!��" ���������� ���������CC.����"�������$����#� ������������������ $������0..��"$�� �

CC>� �"$� ��� ���� ���������� �� -..9�� ��$ ��� C.B� �� %��"�� ��� � �/��� "����(� 5������� ����

#� �"�� ��%����=(>��"$����-..>(��$�������)����"�� ��#������ "�������L�����������% ��������

��0(0���2&���<(>��"$2&� ���"�(�������������� ��0(9���2&���<(C��"$2&� �%���#��� �/�����$����

����&� -..9(� ,���� %���� ������ �$����� � ���� ��)����"�� �� "�#�"��&� � � �.(0� ��2&�(� !��� � � ����

��$���� �$���� ���� ���������� %�� � � �� �'#�"�� ���� ���� A58� #������ ��� L����� ������ ����

#�������&� #������ ����� �����(�� ��� �'# ����%���� ������� ����4�����������$��1����� ��&� �$����

� ��$�������������������� ����� #�(�

��(��� -����.���������������

+�����#� �����������������������������"�������&�����$�������9...��"$(�������������%��������

���� 8����� $ ��� �� ���� ���� ��������� ��� ���� 4������ �� ���� ��� ��� "����� � �$� �C.B (�

+���" ������������ ��"����������" ����&��������������&��$���(��$ �������+��������!�����

������� ��&������'# �����������(�;��-..>������'# ����=(���"$� ��A58����$ �������� �����(�����

!��������� �����)����"�� ��#��������!���;������" $# ��� ���������������%������� ����"�#�"��&�

��>(=���2&�(�4���������&������������������"������ ���� ����� �����������%��"��% �����"������

+����� ��)����"�� ��"�#�"��&� � ��-���2&�� ��9(0��"$2&� (�* ���'#�"�� ����+��� � �" ������� � �

�������������$��1������������� ��&�$��������� ��$�������������� ����� #�(��

�8� +������ ��������������� ���� ��� �����������

*��������������5 �%�&����7�����������'#�"���� �1��#������� $������� ���������������##�&�

# �����������" �"�������������##������ �������#�"��"�����#� ������ �� ����##�&�# ���������� $�

��������������� $�5��������A��&�������&#�������,�����-����4������9 (�,����$����������

��� #��%��������� ����$# ��������%�#�#���������A58����������"����(�A58���#���������������

�� ���� � ���� ��##�&� # �������� ������ ��� #�� ��� -.0.(� ��"�� ��� �� ���� �� % ��� ��)����� � �

� �<�

�#�"��"�����&� ���� #� ���� ��� #���� ������"��� �� "�#�"��&(� ,��� A58� ��##�&� # �������� ����

�����������������--=��"$2&�����-.0.���������� ��&�0=��"$����-..>(�5�������� ���&������� ��

���� �����# ��������%���� ��� ��##�� ��� �$# ��� ��)����$����� �� �� ��1�� �� ��(���� ���� ����� �����

�� ����$# �����)����$���������������������'#�"�������� ��������� ��$���� ���� #��" ���

���$��� ���������� ��#�"����&� ������ �� ��& ��� $�7������ ���L����(�,����� " �������� �� ��

��&���������������������# ���������������������� "��� �����%�������������% ���$��1����%����

����3������ ��$�����)����$����(��

*�0 � /������ ��������� �����������0��!������������������%��������� 4�4

443 4�4� 4 4 4�4

:� �"�� �� �'# ���� M � �

��� #��

:� �"�� ��� �'# ����� M � �

��� #��

:� �"�� ��� �'# ����� M � �

��� #��

:� �"�� ��� �'# ����� M � �

��� #��

"��#�� 58 5� 5� �43 95 9� ��� � 3 ��3 ��4 ��4 � 4

"���$)����� ��� 85 18 �� ��� ��1 9� �89 �1� �3� 4� �5�

�������� C�� 9>� 57 �-0� C�� @�� �9.� ��C� ��.� �=9� �->� ��>�

��&#�� <�� @� 5 9@� -9� -0� C0� 00� -@� �--� 0@� -@�

A��&�� ��� >� 5 -0� �<� �-� <.� -=� ->� >>� <.� 0@�

6���)����� � �� 3� �5 � ��1 �43 �5 �8� ��4 �3

��� ��� �� .� .� @� =� .� C� =� -� �=� �<� <�

5������� -�� �-� ��� <9� 0�� -�� �-=� C@� 09� �><� ��9� <��

7����� 1�� � ��9 194 13 �11 881 �19 �91 594 ��1 48

:������ ��8 3 4 �4 ��1 4 98 �18 �� ��� �9 ��

�������3��� 9� .� .� �@� =� .� 0>� -.� �0� 0@� -.� �0�

����1������ --� 9� .� <9� -=� .� 9@� <.� .� @=� >.� .�

,��1$�������� 9-� <9� .� �.9� C.� .� �--� �..� .� �<=� �-.� .�

+���1������ >@� .� .� =.� �-� .� =-� =� .� =-� -� .�

)��0��;������

/� � 4� �9 8 �9� �88 �� 8�� ��4 �45 94� �43 ���

;���� �.�� <� .� �9>� <0� .� -C@� �.9� 0>� 0>@� ��<� 0>�

;��)� -� .� .� =� -� .� ->� �-� >� >.� ->� -.�

�$��� �@� ��� 2 -0� �<� -� -=� �<� -� 0-� �<� -�

L����� <<� -=� 5 �<-� �.-� 09� -=@� �@@� 9.� 0>>� -0-� @.�

+��� <.� =� 0 <=� @� .� 9C� �-� .� @9� �-� .�

K�$��� .� .� .� �.� @� 9� �<� @� 9� -.� @� 9�

�����)����� 31 �� � 51 �5 1 � � 1� 1 ��� 15 1

,������ ���

, ��� � -@� �<� �� 0>� -0� 9� <=� 0=� 1 <0� 0=� 1

E��������� -@� .� .� >�� �>� .� =9� -9� .� C�� 0�� .�

*��� ��44 349 �43 �85� 55� ��8 �34 ���5 1�9 9�� �38� 8�3

��� �7�������'# �������-..>���"����<��"$��� $�� �$���4�+�7�#����"��

�- �,�������$#�� ��$��������������&�������������1�������,��1$�����������+���1������%����� ����������� ������

�������������"��&�� ���� #����$��1���������������� �7������%��"��" ����������#���� ������ ���� #�(�6�������������

�����'# ��������������� ���������"" ������ ���������7��������'# ���# �������(�

� ��"�?�6�!;8�N��-..>�������� ���������#� 3�"�� �� �

� �>�

������1�/���!������������ ��������������$�������������

��-A)�/A;*

�7)"

*B7C2�"�+*)"

)�/�7�)

7B++�)�91

�11

��9

� 4 ��3 9� 5�

385� ��4��3

3 � 3�5 3 � 5 5

3 4 �3�3

8 �� 15 55

����

�� ��5�3

6�)�7

�:)

",76)A

<)*)7'B)�',2)"'A�2�"

48

)&�7-�

�4�0�

��80�

1�90�

8�30�

443

4�4

4 4

4�4

�7)<

�111

*?*D(�"�&�

��-A)�/A;*

�7)"

*B7C2�"�+*)"

)�/�7�)

7B++�)�91

�11

��9

� 4 ��3 9� 5�

385� ��4��3

3 � 3�5 3 � 5 5

3 4 �3�3

8 �� 15 55

����

�� ��5�3

6�)�7

�:)

",76)A

<)*)7'B)�',2)"'A�2�"

48

)&�7-�

�4�0�

��80�

1�90�

8�30�

443

4�4

4 4

4�4

�4�0�

��80�

1�90�

8�30�

443

4�4

4 4

4�4

�7)<

�111

*?*D(�"�&�

� ��"�?�����

�5� +��� ������������������� ���������������

,�"���"���������##�&�" ����� ���� #�/0<���������+/�>����������������������4������=����

4������ @(�,���$��� � �&����� ��� ����� �� �� � ��� ����$�������� " ��� �##� �"��� ��"������

������$������� #��������" �������"���"���#� �"�� ��" ������"���"��������# ���" ��������������

�����%������##��"���� ������'"����#� �"����" ��������� &������(�;��������"������������## ���

� �% �1�"� ��� � � �������" � $�"� #��$�$H�%���� ���&������$ ������� ��� �������$�� ����� ���&�

%��������� � ���� ��#��"�(��'#�"���������� ��"�� � ��"������� #$���� �-.�./-.-./-.0. �����

������"" ������ �(�

!���� �������� %�#� �"�� ��" ������������#� '�$��&�%������� #���5 ��������"����'# ����������

����$ ���" $#�������(�5 �%�&�����##�&�" ��������� �� %������������������������������� ��

��##�&���� ���� ����� +�� $��1���� %����� ���� ���1� �� 7�������� ���� ���� ��##�&� �K�$��� ���

��� 1$�� � ��� ����$ ��� �'#������� #�� ��� ����� #�(�;�� ��� ������������ � � � ��"�� ����������

�����������6��#��������#�#��������"� ���,��1�&���� �������1��������"���#��� ����� ������%�

7���������"��"�� ��"��(�A58��##�����$ ����'#������������$ ���#�#������ #�� �����'"�#���� $�

7�����������7��������������� ���'��������$ ���������������"����(�

,�$���� ��#� 3�"�� ��������� �� �����������&�� ��� �� %���&�$����� ��������� ��" ��(�,����

$����� ����� ����� " �������� ���#��&� ��� �$# ������ � ��(�,����� ������� ��"���� �/�� ������"1��

�� �� ��"���"��� �� # ����"��� ���� ��� ��������� ����� �� � $�� � ����� ���� ����"���� � � ���� # H� ��/�

!��������"��� �� ����##�&H����/��������"����� ����� $���'# �������""�#����� %����" � $�"������

� ����##�&������� #����"��������&� �� ������� ������'# ��������������� H���/8� # ����"�H���"(�

��� �� ��������� #��"���$�1�� ��� # ������� � � ���� #� �'#������� #� 3�"��(� * ���� #��"��� ��������

�� ���" �������������������� �$ �����" ����������������" $#����� �����%������##�����������������

���$��1������ %���'#���������##�����"���" $#����%��������"���#���(�;���� %����������#��"���

������������ �$�"��� %�������������##�&�" ���" �������� ����" $��$ ����$# �����(��

� �9�

������8 +��� �����E����#����� ������������������F'2-��

;��� ���

�"/

A��

"����;���*�G

)�/�7�) ��-A) �/A;*

�7)"

<)*)7

F ��9

F���� F �3�

F��3�

F �4�

F ��

F �

F��1

F �3�

F �39

F ��

"��#����� +��

"���$

+��F��5

"������F ��3

*�������?

*�0���

F ��3

F����

F���5

F ��

F��8�

F���3

F ��3

F � 8

F��15

F � 8

F��83

/� ��"/

)&�7-�

7B++�)

*B7C2�"�

-������+��

F �9�

F �1

F ��5

F ��3F �4

F �

F �3

F �55F

�9�

F ��3

F��3

BC

F��9

<����

F �15

) �����

F � 3

(� ���B��

F��3

;��� ���

�"/

;��� ���

�"/

A��

"����;���*�G

)�/�7�) ��-A) �/A;*

�7)"

<)*)7

F ��9

F���� F �3�

F��3�

F �4�

F ��

F �

F��1

F �3�

F �39

F ��

"��#����� +��

"���$

+��F��5

"������F ��3

*�������?

*�0���

F ��3

F����

F���5

F ��

F��8�

F���3

F ��3

F � 8

F��15

F � 8

F��83

/� ��"/

)&�7-�

7B++�)

*B7C2�"�

-������+��

F �9�

F �1

F ��5

F ��3F �4

F �

F �3

F �55F

�9�

F ��3

F��3

BC

F��9

<����

F �15

) �����

F � 3

(� ���B��

F��3

�O��'"������#� �"����" ���������� &�������

� ��"�?�����

������5 +��� �����E����#����� ��������$���������B������3��F'2-��

A��

"����;���*�G

-������+��

)�/�7�) ��-A) �/A;*

�7)"

<)*)7

F �89

F����

F �3�

F �9�

F��5�

F � 5

F �33

F �13

F �5�

F �5�

F �55 F

��

"��#����� +��

"���$

+��

F��5

"������

F ��3

F ��3

F����

F���5

F ��

F��8�

F���3

F ��3

F � 8

F��15

F��49

F ��8

)&�7-�

;��� ���

�"/

/� ��"/

7B++�)

*B7C2�"�

F �1

F ��5

*�������?

*�0���

BC

F��9

F �84

F �54

F�� �

F �43' �

F ��

F �9�

F ��3

F��3

<����

F �15

) �����

F � 3

(� ���B��

F��98

F ��

A��

"����;���*�G

-������+��

)�/�7�) ��-A) �/A;*

�7)"

<)*)7

F �89

F����

F �3�

F �9�

F��5�

F � 5

F �33

F �13

F �5�

F �5�

F �55 F

��

"��#����� +��

"���$

+��

F��5

"������

F ��3

F ��3

F����

F���5

F ��

F��8�

F���3

F ��3

F � 8

F��15

F��49

F ��8

)&�7-�

;��� ���

�"/

;��� ���

�"/

;��� ���

�"/

/� ��"/

7B++�)

*B7C2�"�

F �1

F ��5

*�������?

*�0���

BC

F��9

F �84

F �54

F�� �

F �43' �

F ��

F �9�

F ��3

F��3

<����

F �15

) �����

F � 3

(� ���B��

F��98

F ��

�O��'"������#� �"����" ���������� &�������

� ��"�?�����

� �=�

�� "�#�������������������������������������������������������

��������

���� /�����������������������������

���4������0(=��� %���������������" ��� ������������������ ������� �"�$���� ��� �������� #�(�

,��� ������ ���� � ����� � ���� #�� ���� ���� ������ �����������(� ��'� ��%� #�#������ " ��� ��� ����

����� ���� #$������� $�5 �%�&� � � ����+�� �A������� #�#����� ���� $�7������ � �8��$��&�

�"� ������������"��5 �������$ ���� $���������� ��#���������� ����� �;���&��8���� (��� �����

�$# ������ � ���� ����� ���� #$���� ��� ���� " ��� �� �� $� ���� ����� ����� ��� ���� 6��#����

�"� ��� ,��1�&�� �������� #� � ���� �&� #�#������� �"� ��� 8���"�� �,��1�&/8���"�/;���&�

�����" ���"�� � � �� �"� ��� ���� �������� ���1��� � � �������� �5���"" � %��"�� % ��� ��� %�

��� #��� ��������&�������##�&�� ��"��(��

��������A58�������"��� �� ���$������ ���� ��� ���������� #$���� ��������������� ��"�� ���

�������� ��� #���� " �������(� A58� #�������� �� ��� #����"�����&� �#�"��"����� ��� ���� +�� ��� ���

��## ��� � � ��� �$# ������ ��� ;���&(� %������ � $�� �� ������ #� 3�"��� ���� �'# ��� � �

�$������������ ����"�������#�"����&����;���& (�

������9 ,������������������������������� ��������������

;��� ���������������

"�#���� ����

"�# ����������� ������ �

"�#������������ ������ �

;��� ���������������

"�#���� ����

"�# ����������� ������ �

"�#������������ ������ � �

� ��"�?��6�!8�,7�5��������

,�����������#�#������#� 3�"���" ���#� ����������� �����..��"$2&�� ���$# ���"�#�"��&�� �

��� #�� �&� ���� ���������� �� ���� ��'�� �"��� �����,����� 0 (�� �� ����� ���� ��� ��"��A58�

#� 3�"���% �����#�������������� �����$# ���"�#�"��&� ���� ����..��"$2&���&���������������

��������'���"��(��

,�����$���� ��#� # ���#� 3�"���" ��������� �����## �������������������������� �#� ���$� ��

������$���������������� �����������������"������ ���� #�(�;���� ����������������� %�����������

$��&� ��������#� 3�"��������������� ���� ��)�������%����������������� �������� ������/��$��

� ��#� 3�"��" $#���� �(�,�����$�������� ����������"�� ��"������ ����$ �������#� 3�"������� ��

� �@�

���� $����� ��� �������(� ;�� ��$����� ������ ��� ��"�����&� � � ������� ������ ��� ������� ���� ��)�����

���� ������##�&�%�������������������������$�(�

*�0 �� 2����������� ����� ������%�������������

:� 3�"�� ��##����� 4� $� , �6�#�"��&�

P�"$Q�

;�����$����

P��RQ�4 ������������/�#�

������ �������� �����7����� �#���� @�� ��.� �0..� ���-..@�

8�A�;� �������� �����7����� ;���&� @�� ��.� �-..� -..C/-.�.�

;,8/;8;� 6��#���� 8���"�� ;���&� @�� ��.� C>.��;8; � -.���

5 �������$� 7������ E&� ��� 8��$��&� -'�-=(>� <...� -.�.�

A�������� 5 �%�&� ��$���A����� +�� --�� �-<� �...� -..9/-..=�

5���"" � 6��#���� ,��1����� ���� �������� ->�� �0.� <9..� -.�.�

*��� ��������� ���� ����������������� 95�3����9

� ��"�?�����

�� � ���������0�������0���������������%���

��� ���� ������ �� ������$���� �����"���� ������ ��� ���� ������ �� ���%���� ��"�������&�� " ��� ��

������$��������#� ���������&(�,���� ����'�$#����#�������������������� %������� $��#� 3�"���

��$�����������������&����$��������%����� ����������$ �������"����� ��"���������$�&�������

# ����"��� ��������� �&���## ��(�

• ,���"���+����� ��� �� ���� ���� ��� #�#������ �-=(>� �"$ � �"� ��� ���������"� ����� ���"��&�

���1����7���������8��$��&(�* ������(�5��* ��������������8������������ %� ���"����#���������

��� %��� ������� ��� �"��� %��� ��� ��&� ��##�&� �����$���� %���� �$# �����(� :� $ ��� �&�

8��#� $�������$������&#���������������" ����������1��+1�����(���## ��������%�����#� $ ������

�����#� 3�"�� ���� �����$�� ���"����&��$# ������ ����"��(�

• ,���2����G� #� 3�"�� �@��"$ ��� $� �������� � � �#����%��������� #� # ��� �&�6�:��� ���

� �����"�� � � ��"���� ���� ��##�&� � � �#���(� 7�#��&�� �������� #�������� ������� ���� #� 3�"���

��"����������$�����#�������������������%�������, �����8!4�����:(�;����"��� ������������� �

��������4���"������������ #����$��1��(�:� $ ����&��$# �����������������$�����"��� ��%����

�����1����&�������� ��-..9��������#�#�������� ������ #����� �����&�-..C(��

• ,���/� ���#�#�������@�� ��.��"$ ��� $���������� �;���&�������������������3 ��������������� ��

� �����"������������ ������������� �����#�������������� 1�������$����#���� �� �������##����

"�#�"��&(�,��� ���##���������$�����%���� �"��� �� ���� ��$���� �� ����#� 3�"�(�6 �����&� � � ����

5 �������$������8����� ���� ������������ $�������## ��� �� ��� ���% ������$# ������%��"��

" ���#� ����� $��������������� ����������������� ���#��(��

• ,���"�0�����#� 3�"�����������#�#�������->/0.��"$ �%��"����$��������"��&�" ���"���������

6��#������������������������ ��"���� ������+�����$��1���(�* ���������# ����������������� ��

�����#� 3�"���������&��������"����������$�� ���������&� ����##�&�������$����� �� ��" $#����� ���

��� ��$����� ����"���� � � " $#����� � � ���� ��"����� �� ���� " $#��'��&� �� �������� ������� ���

����"����������" ���������������$��������#� �"�� ����������������������"����(�

• � $���"/���������������%���������"��������������&�%������## �����&���"�$������ ��

����#� �"�������1������4 �����$������������� ���� ��4���"������ #���&�8�����4���"������

������"��� �����$����������#�����������+� ��%������ $��#� $ ����&���%�������������1������

�������� ���$����� ���� #�� �&���������8��� ���%���� ��� �������� ����� ���$������ ���;���& � ����

��������&����&����"����� ���$������������ ����"�������" $$��"�������1�(�

;�� ��$�� ���� ������ ����������� � � ������$���� "������ ����$���� �&� ���� �'# ����� ��#� 3�"��� � �

��������� ���1�� ��"������ $��1��� ���1� ���"�������&� �� #��"�� ��� � ��$� �� ������� �&� ���1�

� �C�

��$#�"�� ��$��1�������������������� �� ����%����������"������#� ���������& ����# ����"������1�

���"�������&����������� ���������� ���������� �����������������1 (�

7��1��'# �������� ���� ������ ����"�#�"��&� � ������ ���$�����������"�� �$#�"�� �� � ������$�

#� 3�"�����������������&����������$������"�������(����#�����������,�����<��%����������������

������ "���� ����� �� #� 3�"���� $ ��� �� ����� ����������� � � ��������� ���1�?� �'# ����� #� $ ���

#� 3�"��� ��(�(� 5 �� �����$ �� �$# ����� #� $ ��� ��(�(� ������� 4 �� A58� ���$���� � ���

$������$�#� $ ��� ��(�(�5���"" ��$ ���A58� ���$����� (��'# �������� �$# �����#� $ ���

#� 3�"����������������&���������������"����� �" $#��������� �������$��1������������������"����

"�#�"��&� �������� ��(�

*�0 �� 2����$�����������������������%����0����������

�!������������� ��������������2�������

�������

�'# ������" $#������ A����� :������� :������2�� ����� ����

;$# ���������"�$����� � :������� A����� :������2�� ����� ����

:�������#� �"���2���##���� :��������� $���$�� � :������� A����2:�������

��������� E��&������ :������� A����2:�������

5�$���� ��#�������� �$���� �$���� ����

E�����������&�� �$��1������1� A %� A %� ����

,&#�� ��������� �&����1� 4�%����1�� ;�"�$�����$��1��������� ,����#���&��""����

�����# ����"����$���� �� ;�������� ���������� ��� ��"����&� ����##�&� 6 $#����� ��

� ��"�?�����

,��� $ ��� ����"���� � � �������� ���� S$������$� #� $ ���� #� 3�"���� � ��� #�#������� ��� A58�

������"��� �� ���$������� %��"�� ��$� ��� #����������� $��1���� ������� ����� " �� �������� ��

%������$� ���#�����$/����� # ���� �(� ,���� "���� �&� ���$ ��� ����������� � � ���1� ���$�&�

��)�������# ����"�����## ��������������������#� 3�"���#� $ ���" $#����� �������������"��� �� ��

��##�&(�

���� ����������������������������������������������

;����" $#��������" ���'���# ��"&�$�1������"�� ������������&���������� ��������� �?�����������������

������$���� "��$����� ���"���� ������� �&� ���1�� ��� �$#��$������� ���� " ���� ���� ��%��1����

#� 3�"��� � � ��� $ ��� ��"���� �" � $�"���&(� ;�� ��� ��� � �� 1�&� �$# ����"�� � � " ������ �����

��������� �����������������"���������� ��&���#���� ������"������%��"����"����#� �"���������(�

;����"������� ��������"���"������1������������ #����"��� ����� ���������&�"���&��������$��1���

���1��%��"�� ���� � � ��� "������ � � %������$� #���� ��(�7������� ��$���� ������ ���$�1�� ���

# �������� ����� #�" $$��"���������$�������������%��������� �� %�������1��������?���"���"���

���1���#�����$����" $$��"�������1�� %������$(�

,���$ ���#� 3�"��������'# ���� ����1�������$ ������&���������"����� ��$#��$���(�,����� ����� �

#� $ ���������$�����������" ��� ����# ����"������������� �&��������������� ���� "��� ��������

"���� ����� ���"�� ��?�

�/�0��&������&������������

+��������� ���� ���� "������ ���"���� %������$� $��1��� #� ��"�� ��� ��� ���� #����

" $#����� �� ����� ������ ���1�� %��"�� ����� � � ��� " ����� �&� #���� ��(� , � ��"�������� �����

" ����������������" $$����� ?��

− ) �# ��� ��� ���������� ��� ����� �$� � ������ ��� ��� ���������� 0��#���

�������'������� ��������� ��� ��#������ ��������?� ����� ��� ����� ���� # ��������&� � �

#� ��"�������#�����$�����"������ ����"���"������1����&�������� %������$�%� ���������"���&��������

" $$��"�������1(�

� -.�

− :� ���� ���������������������������������������$��%������������� ��� ������ ��������

#�������(�, ���"������������" $$��"�������� �����"��3 ��������������� ������" ���������������)���

������##��������� �������" �� ����$� ���������������#� �"���(�

− :�� ������$� ������� 2��.��� � � ���#�%� ��������� ��� " ��� ��� ���� #���� �������$��1���

���1�(�,���� ��� ��������� �����""���� � � �������� ����$��1�����&����� #���� �����" ���"�� ������

� $ ����������������� ��������� #�(��

�/���� ����������&������������

7������� �� ��� ��������&� ��#��� � � ���� �� ���� �� �� $��1��� " ���� ��� ������ #���&� �""�����

#��"�������"( (�����������)������ ������"������� ���� �"��������� ������"�������&�%��"��"���

������ �$# �������������� � � ������$���(�, ���## �������" ��� ������� #$����� ��� ��� ������ ���

��" $$����� ?�

− )�������$������������������ ���������#���������������������0�����0������:� 3�"��

���� #���� ��1�� �� ���1� ��� "��� �� ��� �� #������ ���� �� � � ����� �����(� ,���� ���1� $���� ���

��" ������ �&� ������� ���� #� ������ ����� #���&� �""���� �'�$#�� ��� " $#������� %���� ���� ���������

$��1��� �����(��#������� �� ����� �������"� �&� � ���� ���#� ��������" $#� $�������%����#� ��"�� ��

� �������� �������������� #$���� ��" $#����� �(�

− : ��� ��������$�0���������$���������������� �����.���� ������������������� ��%��"��

����##����� �������������� #���� ������ �����������" ��� ������ #$���(�;������ ����&��$# ������� �

������ ���� ������� ������������#����� ��#�#������� � "���� ������ �����+�%�����#���� �� ��������� ����

" ��� ��(�

− 2�.� ���� ����� ��� ��������0 � ��� ���0 �?� ���)����� ������� �&� "������� ���� ������ ��� � �

����"�#���� �� ������� "������� %��"�� "��� ���� ���$� � � ���&� ������ ������$����(� ;�� ��� ������ ���

�$# ������ � �$�1�� �������� ��&��$�"��$ ��� �����#�������&�"�����&��������� ����# ����"���#�� �������

�" $#����� �������"����&� ����##�&�� ��������"� (�

/�1����� ������&������������

,��� ��������� ���� �$���� �� ������ ����� �'�"�������� ���� �'# ����� � � # ����"��� ���1��� ��$��&�

��������� ��������������&����#� �"���������������" ���������" ����"������%����� ����$��������"(�

�� #� #��� ��� ������&� # ����"��� ���$�% �1� �$#� ���� �����&� ���� ������$���� "��$���(� ��� ��

� $�� �" � $�"2��������� ���� ��## ��� �� ��� ��� " ������� � �� #� 3�"��� %��"�� ��"������

��"����&2��������"��� �� ����##�&����" $#����� ������%��"����" �������$# ��������������(��

− 7���������������� ��� ��� �0���� ������#���%�������� �����?���������#����"�����&������

� ��������"��� �����$������� ��������&�� ��# ��# ���� ���$���������������# ����"������� ��(�

− �������� ��������������������������?�%���� ������$�����" ���������� �$# ������� ����"����&�

�����������"��� �� ����##�&�"��� �����" $#������'"�������&� ������������ ��$��1���" �������� ���

���"1� ����� ���#��������������� ���'�$#�� �����&��� ��������## �����&���������� ����� ������;���

��7! � ��� ������������������(�

− ������������ ������� ���� ���� 0�����?� ������� "������� ��������� � � ���������� ��������� ����

��#����� #� ����� ���� ���� ��"����&� � � ������ ��(� 4������� ���� #���� ���� �"�� �� �� ���� �����&�

6�������,����&���� �������#��/���� ����� ������ ������#� $ ��(�

− ������������ ���0� ����������������(���� ������"����&� ����##�&� ������ ��� �������������

" $#��$�����&�" �����������������# ��������#������������� �% �1�� ������(���"��������"��

# ���� ��� ��1���� ��� � �"" ���� ���� ��������� �� #� �"���� " �������� ��� �������� " �������� ���

��������� ���� ��� ����� ��� ���� ��" $$���� ������� ����� �'"�������&� � "������ �� ����

��� #������"����&� ����##�&(��

��