capÍtulo ii a fundamentaciÓn teÓrica
TRANSCRIPT
10
10
CAPÍTULO II
FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
A
11
CAPÍTULO II
FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
Esta sección se refiere a los estudios previos, trabajos y tesis de grado
relacionados con el problema planteado, es decir, investigaciones realizadas
anteriormente y que guardan alguna vinculación con el problema en estudio.
En este sentido, Méndez (2012, p. 62), menciona que están referidos al
resumen de los resultados que fueron encontrados por otros investigadores
sobre temas semejantes al objetivo general y específico planteado; es decir,
las investigaciones ya realizadas referentes a relaciones de las variables del
estudio.
En este orden de ideas, se tiene la investigación realizada por Carrión
(2017), la cual lleva por nombre La planificación financiera y su incidencia en
la rentabilidad de la empresa Enrique Ullauri materiales de construcción CIA.
Ltda., de la ciudad de Catamayo, de la provincia de Loja, desarrollada para la
Escuela Superior Politécnica de Chimborazo, Riobamba.
Cabe destacar que el objetivo principal, estuvo centrado en determinar el
nivel de incidencia de la planificación financiera en la rentabilidad de la
empresa “Enrique Ullauri Materiales de Construcción CÍA. Ltda.” de la ciudad
11
12
de Catamayo, de la provincia de Loja, tomando como bases teóricas los
sustentos de Baena (2010), Bravo (2011), Campos (2010), Gitman (2012),
Rodríguez (2012), entre otros autores.
De acuerdo con el tipo de investigación, fue catalogada como descriptiva,
correlacional, con un diseño de campo, no experimental, transversal. La
unidad de análisis del proyecto fue la empresa Enrique Ullauri Materiales de
Construcción Cía. Ltda. Asimismo, se determinó una población finita,
tomando para ello, la totalidad de los estados financieros de los periodos
económicos 2012 – 2015.
En virtud de ello, para la recolección de datos se utilizó la técnica de la
observación directa, utilizando como instrumento una guía de entrevista
dirigida al jefe financiero de la empresa Enrique Ullauri Materiales de
Construcción CÍA. Ltda. De este modo, los datos fueron procesados en el
programa estadístico Statistical Product and Service Solutions (SPSS), a
través del cual, se obtuvo los resultados pertinentes.
En consecuencia, a través del sistema SPSS, el valor de R2 fue de 0.820
indicando que aproximadamente en un 80% la variabilidad de la rentabilidad
es explicada por la planificación financiera; lo que se determinó que al aplicar
un modelo de gestión financiera permitirá optimizar los recursos financieros y
maximizar el valor de la compañía.
Por lo que se concluyó, que la empresa no ha realizado un estudio
situacional que muestre los cambios económicos originados de un período a
otro; permitiendo tener una visión clara de la situación actual. Por lo que se
13
recomienda desarrollar el modelo de gestión financiero propuesto a la
empresa, el cual le ayudará a instaurar un equilibrio monetario, fructificando
sus capitales y forjando valor a la organización.
De allí que, los aportes del estudio descrito anteriormente, fueron
significativos, por cuanto ofrece una visión sobre la planificación financiera en
otras latitudes, más específicamente en Ecuador; lo cual podrá guiar el
desarrollo del planteamiento del problema; asimismo, comprende un conjunto
de estrategias metodológicas que enriquecerá los conocimientos de los
investigadores, proporcionándoles orientaciones que servirán más adelante
para definir la estructura investigativa del presente trabajo.
Seguidamente, se presenta la investigación elaborada por Hernández
(2015), denominada La planificación financiera como herramienta para la
toma de decisiones del inversionista venezolano, presentado en el Decanato
de Post-Grado, de la Universidad Rafael Urdaneta. El cual tuvo como
propósito fundamental determinar el grado de planificación financiera como
herramienta para la toma de decisiones del inversionista venezolano. La
misma se fundamentó en un marco teórico referido a las estrategias de
planificación financiera; consultándose autores como Garay y LLanos (2007);
Puentes (2006); Perdomo (2004); Gitman (1996); Diez de Castro y López
Pascual (2005).
Desde el punto de vista metodológico, el estudio fue de tipo no
experimental, su diseño fue transversal o transeccional, la población estuvo
conformada por 366 sujetos, la técnica utilizada fue la observación directa, el
14
instrumento que se utilizó para la recolección de datos fue un cuestionario
con preguntas dicotómicas, con opciones de respuesta si y no, conformado
por 73 ítems, para la variable planificación financiera fueron 63 ítems y 10
ítems para la variable toma de decisiones, los cuales fueron realizados según
una escala de respuestas dicotómicas; el cual fue pasado por un proceso de
validez, conformado por 5 expertos en el área, pertenecientes al Decanato
de Post-Grado, de la Universidad Rafael Urdaneta.
Cabe destacar, que una vez recaudado los datos, se procedió a analizar
la información, utilizando para ello, la técnica cuantitativa. En consecuencia,
como resultados de la investigación se concluyó que la planificación
financiera es de gran importancia para el inversionista venezolano
principalmente en los aspectos relacionados con algunos instrumentos
financieros como lo son las cuentas de ahorro, corriente entre otros; pero a
su vez, se observó que un porcentaje de la población estudiada desconoce la
importancia de la planificación financiera para la toma de decisiones.
Dentro de las recomendaciones, se sugirió a la empresa organizar
campañas de actualización; esto con la finalidad de adiestrar al personal en
cuanto a aspectos relacionados con la importancia de la planificación
financiera para la toma de decisiones y todos los elementos que permiten su
planificación.
Ahora bien, se toma en consideración este antecedente porque presenta
aspectos teóricos, respaldados por expertos en el área, lo cual contribuirá a
estructurar las bases teóricas de la presente investigación; de manera que se
15
pueda sustentar con diferentes aportes de expertos en el área. Asimismo,
servirá de gran ayuda para las orientaciones generales, en cuanto al
instrumento de recolección de datos.
Posteriormente, se presenta la investigación realizada por Yanez (2014),
quien realizó un estudio, el cual lleva por nombre Planificación financiera en la
empresa Rental de la Facultad de Arquitectura y Diseño de la Universidad del
Zulia, el cual fue presentado en la Facultad de Ciencias Políticas,
Administrativas y Sociales de la Universidad Rafael Urdaneta, como requisito
de grado para obtener el título de Licenciado en Administración de Empresas.
Cabe destacar, que el objetivo principal de la investigación fue analizar la
planificación financiera en la empresa Rental de la Facultad de Arquitectura y
Diseño de la Universidad del Zulia, teniendo como fundamento teórico los
aportes de la Fundación para el Desarrollo Sostenible (2005), Gitman (2003),
Hernández (2008), Van Horne y Wachowicz (2002), Weston y Brigham
(2002), entre otros.
Por otra parte, la metodología utilizada fue de tipo descriptivo, de campo,
con diseño no experimental transversal, tomándose como población al
gerente general, el coordinador de administración, el contador y el contralor
de gestión de la empresa Rental de la Facultad de Arquitectura y Diseño de
la Universidad del Zulia. De este modo, resulta pertinente destacar que se
utilizó la técnica de observación directa y el cuestionario como instrumento
de recolección de datos, siendo validado por cuatro 4 jueces expertos, con
una confiabilidad de 0,93. Seguidamente, se procedió al análisis estadístico
16
de los datos, a través del método cuantitativo.
En consecuencia, con los resultados de la investigación, se concluyó que
la empresa busca la maximización del valor para los accionistas y de la
utilidad, si bien se apreciaron posiciones indefinidas al considerar la
realización de análisis financieros detallados para apoyar las decisiones de
financiamiento.
De igual forma, se orienta estratégicamente pese a que no ha formulado
una misión específica en materia de finanzas, y mantiene posturas
indefinidas respecto a la visión y estrategias de planificación, la elaboración
del plan de inversiones y el presupuesto de tesorería, y el establecimiento de
objetivos que orienten el plan financiero, si bien se considera la cuenta de
resultados previstos y el balance previsional. Con todo lo anteriormente
expresado, dentro de las recomendaciones, se sugirió a la empresa Rental,
que incremente las alternativas de inversión que verdaderamente
contribuyan a garantizar la factibilidad de los proyectos en ejecución, de
manera armónica con las estrategias financieras de la gerencia.
En relación a ello, los aportes de la investigación anteriormente descrita
fueron significativos, ya que se conoció aspectos fundamentales al estudio
relacionado con la variable planificación financiera; lo que permitió tener una
visión general que facilitará el desarrollo del planteamiento del problema;
asimismo, aportará datos significativos que servirán de ayuda para la
elaboración del instrumento.
Siguiendo este mismo orden de ideas, se menciona el estudio presentado
17
por Eugenio (2013), el cual fue titulado La planificación financiera y su
incidencia en la rentabilidad de la empresa Incubandina S.A.; el cual fue
presentado para la Facultad de Contabilidad y Auditoría, de la Universidad
Técnica de Ambato, en la Carrera de Contabilidad y Auditoría.
Asimismo, el objetivo general de la misma estuvo centrado en analizar la
situación financiera de la empresa, ya que muchas organizaciones no
cuentan con esta planificación para realizar sus actividades y operaciones,
razones por las cuales se encuentran en crisis de falta de liquidez,
endeudamiento, falta de recursos, lo cual puede llevar a que las empresas
culminen su vida comercial y terminen sus actividades.
Cabe destacar, que se utilizó el enfoque cualicuantitativo, donde el
paradigma cualitativo se da a través de un proceso negociado e
interpretativo, que emerge de una trama aceptada de interacción, por
orientarse a dar un énfasis en los resultados analizados y comprobar la
hipótesis planteada, incluye también un supuesto acerca de la importancia de
comprender situaciones desde la perspectiva de los demás. En este mismo
orden de ideas, la investigación se describió de campo, recopilándose la
información necesaria para elaborar la contextualización micro, análisis
crítico y demás información para los diferentes capítulos del proyecto de
investigación documental.
Asimismo, de acuerdo a la naturaleza del tema del proyecto se tomó como
población a dieciséis empleados de la empresa Incubandina S.A., abordando
como censo poblacional al personal administrativo de la empresa. En cuanto
18
a las técnicas e instrumentos de recolección de datos, cabe destacar que se
utilizó la encuesta, cuyos datos fueron tabulados a través de un sistema
computarizado; que permitió verificar la hipótesis planteada, utilizando para
ello, la prueba Chi cuadrado.
Dentro de los resultados, se observó una inexistencia de una planificación
financiera, la cual debilita la optimización de recursos financieros puesto que
no permite la utilización de los mismos. Después del estudio y análisis
realizado en la empresa se determina que no se maneja indicadores de
gestión e indicadores financieros ya que estos le permitirán conocer las
falencias que se presentan en la organización en un periodo de tiempo corto.
Po otra parte, la toma de decisiones gerenciales son inadecuadas debido a
que se basan únicamente en costos y gastos lo cual no le permite ver la
situación real de la empresa.
Para lo cual se recomienda, implementar una planificación financiera en la
empresa es importante ya que es la base para el desarrollo y crecimiento de
la misma, debido a que esta logra determinar objetivos de tiempo y espacio
con lo que permite mejorar el manejo de recursos económicos. Así como
también, socializar y establecer un modelo presupuestario que sea revisado
y controlado frecuentemente con la finalidad de que las previsiones en el
ejercicio económico cumplan las necesidades de la empresa y permita
incrementar la rentabilidad para tomar decisiones oportunas en cada área
que lo requiera.
En consecuencia, el antecedente anteriormente descrito, proporcionó
19
estrategias metodológicas diferentes a la utilizada en la presente
investigación; lo cual permitió observar la variable objeto de estudio,
Por otra parte, ofreció un sustancioso aporte teórico, respaldado por autores
expertos en el tema de la planificación financiera.
De igual manera, se presenta la investigación de Moran (2013), la cual
llevó por nombre Planificación financiera en las empresas automotrices del
municipio Maracaibo, la cual fue presentada en la Facultad de Ciencias
Políticas, Administrativas y Sociales, de la Universidad Rafael Urdaneta.
Teniendo como objetivo general analizar la planificación financiera en las
empresas automotrices del municipio Maracaibo, tomando como bases
teóricas, los sustentos de Penzini (2002), Burbano (2005), Chiavenato
(2009), Van Horne y Wachowicz (2000), Ortiz (2005), Mendoza 2000), entre
otros autores.
De acuerdo con el tipo de investigación, fue catalogada como descriptiva,
enmarcada en un diseño de campo, no experimental, transversal. La
población de estudio estuvo constituida por 12 sujetos encuestados, dos de
cada empresa, tomando a las organizaciones Honda Yokomuro Maracaibo,
Jeep los Coches C.A. Ford Motores Del Lago, Toyota Toyomarca, Chevrolet
Char`s C.A. y Mistsubishi Motor Fuji Motor C.A.
En este sentido, para la recolección de datos, se utilizó la
encuesta, constituida por un cuestionario de 50 ítems, valorado con una
escala de estimación tipo Licker; cabe destacar que el mismo fue pasado
por un proceso de validación, compuesto por 4 expertos en el área;
20
asimismo, la confiabilidad arrojó un valor de 0,95 de acuerdo con el
coeficiente de Alpha de Crombach, lo que demostró que fue altamente
confiable.
En consecuencia, el diagnóstico permitió llegar a las conclusiones de que
las empresas estudiadas, no desarrollan un proceso adecuado para la
planificación estratégica, presentando deficiencias a nivel de la evaluación de
los factores internos y externos necesarios para la planificación financiera, de
igual forma, en el proceso de planificación financiera y en los tipos de
planificación financiera desarrollados. Por lo cual, se les recomienda la
aplicación de los lineamientos diseñados enmarcados en la realización
efectiva de este proceso.
De este modo, el anterior antecedente sirvió de soporte para la
elaboración de las bases teóricas, puesto que desarrolla algunas de los
contenidos a desarrollar en la presente investigación; igualmente, deja en
claro la necesidad de que las empresas realicen las acciones pertinentes
para llevar una buena planificación financiera.
En líneas generales, todas estas investigaciones dan aportes
significativos a la presente investigación desde diferentes perspectivas; en
primer lugar su fundamentación teórica permite encaminar y fortalecer el
estudio, así como también el hecho de proponer una metodología
evaluativa descriptiva y la utilización de técnicas e instrumentos, así como
el análisis de los datos con la finalidad de que los resultados obtenidos en
ellos evidencie la importancia que se tiene al evaluar la planificación
21
financiera de la empresa Pacomela.
Asimismo, constituyen un aporte para desarrollar los puntos de la
investigación, ya que permiten fundamentar las teorías, análisis de datos y
otros puntos como también ampliar y sustentar este estudio. La utilidad de
estos antecedentes, permiten validar los objetivos planteados en este
estudio.
2. BASES TEÓRICAS
A continuación, se presentan los fundamentos teóricos relacionados con la
investigación. Antes de profundizar en la misma, es conveniente precisar
desde un inicio, las transcendentales concepciones y términos que se
utilizan, con el objetivo de conseguir el mejor sentido posible. Según Arias
(2006, p. 106), “las bases teóricas implican un desarrollo amplio de los
conceptos y proposiciones que conforman el punto de vista o enfoque
adoptado, para sustentar o explicar el problema planteado”. De este modo,
es necesario indicar que las conceptualizaciones y términos que a
continuación se describen, están sustentadas por autores en el campo de la
planificación financiera.
2.1. PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Toda empresa, con la finalidad de lograr los objetivos propuestos,
busca mantener el equilibrio económico en todos los niveles de la
empresa, por lo tanto, la planeación financiera debe estar presente tanto
22
en el área operativa como en la estratégica de la misma.
2.1.1. DEFINICIÓN
La planeación financiera establece la manera de cómo se lograrán las
metas; además, representa la base de toda la actividad económica de la
empresa. Asimismo, pretende la previsión de las necesidades futuras de
modo que las presentes puedan ser satisfechas de acuerdo con un objeto
determinado, que se establece en las acciones de la empresa.
De allí que Castro y Morales (2014, p. 2), refieren que “para que las
empresas continúen funcionando en su cambiante entorno, deben adaptarse
a él”. Por lo tanto, deben usar la planeación financiera como estrategia para
establecer el camino por el cual habrán de seguir en el logro de sus
objetivos. Para Morales y Morales (2014, p. 7), la planeación financiera
define
El rumbo que tiene que seguir una empresa para alcanzar sus objetivos estratégicos, tiene como propósito mejorar la rentabilidad, establecer la cantidad adecuada de efectivo, así como de las fuentes de financiamiento, fijar el nivel de ventas, ajustar los gastos que correspondan al nivel de operación, etc.
Es decir, la planificación financiera Influye en las operaciones de la
empresa debido a que facilita rutas que guían, coordinan y controlan las
acciones para lograr sus objetivos organizacionales. Desde otro punto de
vista, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, s/p), acotan que la planificación
financiera se entiende como:
Una información cuantificada de los planes de una empresa,
23
que tienen su incidencia en los recursos financieros. Se basa en elaborar documentos previsionales que transmitan los resultados de las acciones a emprender como consecuencia de la estrategia definida, y ello con el objetivo de evaluar anticipadamente las decisiones desarrolladas por la actividad de la empresa.
De allí que, el proceso de planificación financiera se puede describir como
el desarrollo de una visión para el futuro de la organización. Haciendo un
análisis general de todo lo antes descripto, la planeación financiera es una
herramienta para las empresas, que ayuda a determinar metas a futuro, para
lo cual se debe elaborar objetivos y actividades a cumplir por parte de todos
los miembros de la organización.
Cabe destacar que los autores antes citados, plantean que la planificación
financiera en cualquier empresa, en especial Pacomela, constituye una
herramienta fundamental que se debe considerar en los procesos de las
tomas de decisiones, ya que mediante la elaboración de los planes
financieros se pretende minimizar el riego, enfrentar las amenazas y
aprovechar las oportunidades del entorno.
En consecuencia, los investigadores se parcializan con las ideas de
Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013), quienes establecen que la
planeación financiera, es una estrategia definida, donde se elaboran
documentos previsionales que reflejen los resultados de las acciones a
emprender.
No obstante, cabe señalar, que los investigadores concuerdan con los
autores anteriormente descritos, ya que conceptualizan la planeación
financiera como un proceso integral, organizado, y personalizado, que
24
garantiza alcanzar los objetivos previamente determinados; así como los
plazos, costes y recursos necesarios.
Constituyéndose en una herramienta necesaria no solo para evitar
sorpresas, sino para tener pensado cómo hay que reaccionar ante una
sorpresa inevitable. Por tales motivos, se hace necesario estudiar el proceso
de la planificación financiera; los planes financieros de corto plazo y largo
plazo.
2.1.2. IMPORTANCIA DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
La planeación financiera establece la manera cómo se lograrán las metas;
además, representa la base de toda la actividad económica de la empresa.
Asimismo, se busca prever las necesidades futuras en el presente para que
puedan ser satisfechas de acuerdo con un objeto determinado, establecido en
las acciones de la empresa.
En ese sentido, Gitman y Zutter (2012, p. 117), afirman que la planeación
financiera “es un aspecto importante de las operaciones de la empresa porque
brinda rutas que guían, coordinan y controlan las acciones de la empresa para
lograr sus objetivos”. Es decir, busca estudiar el pasado para decidir el futuro.
Al respecto, Amat y Campas (2011, p. 49) señalan que la planificación
financiera es un proceso en marcha o continuo que asiste a la empresa en la
toma de decisiones sensatas. Asimismo, plantean que no es algo de un día
o dos, sino que sugiere un proceso, en donde se va moldeando la toma de
decisiones; el cual sirve como puente para alcanzar las metas propuestas.
25
Desde otra perspectiva, se presentan los aportes de Castro y Morales
(2014, p. 2), quienes refieren que la planeación financiera es importante,
porque a través de ella, se diseña un futuro deseado y se establecen las
formas para lograrlo. Por lo cual, se considera una pauta de acción, la cual
conlleva al éxito de la organización.
Al comparar las teorías presentadas, se pudo apreciar que Gitman y Zutter
(2012), visualizan la planificación financiera como un aspecto importante de
las operaciones de la empresa porque brinda rutas que guían, coordinan y
controlan las acciones. Por su parte, Amat y Campas (2011) lo describen
como un proceso en marcha o continuo que asiste a la organización en la
toma de decisiones sensatas; mientras que Castro y Morales (2014) refieren
que es importante, porque a través de ella, se diseña un futuro deseado y se
establecen las formas para lograrlo.
Bajo este contexto, en la empresa Pacomela, la importancia radica en poder
brindar información oportuna y relevante sobre su proceso de planificación
financiera, así como sus planes financieros a corto y largo plazo; permitiendo
con ello identificar las diferencias en la proyección de los estados financieros, el
sistema de control, sus pronóstico de ventas y los balances de situación a largo
plazo, mejorando de esa manera la toma de decisiones.
2.1.3. OBJETIVOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Existe coincidencia por parte de los autores en cuanto a la importancia de
la planificación financiera la cual tiene como objetivo minimizar el riego y
26
aprovechar las oportunidades y los recursos financieros, en los diferentes
niveles de toma de decisiones y proyección estratégica. Para Castro y
Morales (2014, p. 2), la planificación financiera tiene como objetivo
establecer las metas que se desean alcanzar después de hacer un análisis
de la compañía; y su interacción con el medio ambiente donde se desarrollan
los caminos para el logro del éxito de las operaciones; para ello se valen de
estrategias y tácticas previamente definidas.
En ese sentido, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013), acotan que el
objetivo de la planificación financiera es el de obtener previsiones sobre los
valores que tomarán las principales variables de gestión en un futuro, como
consecuencia de acciones concretas. Estos valores están recogidos en los
documentos contables que, con carácter provisional, se elaborarán partiendo
de la información de los estados contables de la empresa y de las
modificaciones que convenga realizar, de acuerdo con las estrategias y
acciones programadas. Asimismo, Soriano y Amat (2010), opinan que la
planificación financiera:
Tiene como objetivo analizar lo que se prevé que va a suceder en la empresa en el largo plazo. Se entiende por largo plazo un periodo superior al año, siendo habitual hacer previsiones para los próximos tres, cinco o incluso más años. (p. 151)
Es decir, analizar como minimizar el riesgo, aprovechar las oportunidades
y los recursos financieros a largo plazo, decidiendo anticipadamente las
necesidades de dinero su rendimiento y máxima seguridad financiera. En ese
sentido, Soriano y Amat (2010), mencionan que ésta permite:
- Cuantificar las necesidades de inversión para los próximos años.
27
- Detallar las fuentes de financiación para cubrir las inversiones a realizar.
- Comprobar si el beneficio esperado para los próximos años es suficiente
para retribuir adecuadamente a los accionistas y para autofinanciar el
crecimiento de la empresa.
- Coordinar los movimientos de tesorería para que en cada ejercicio se
puedan atender los pagos previstos de la empresa.
Cabe destacar que lo anteriormente expuesto, hace referencia a que el
objetivo principal de la planificación financiera está determinado a analizar
las acciones y resultados que se esperan lograr a largo plazo; es decir, hacer
previsiones que permitan adelantarse al futuro y proyectar los resultados ya
sea para tres, cinco o más años.
Partiendo de las teorías presentadas, es de acotar que al contrastar los
planteamientos, tanto Castro y Morales (2014), Cibrán, Prado, Crespo y Huarte
(2013) y Soriano y Amat (2010), coinciden en afirmar que el objetivo principal de
la planificación es establecer las metas que se desean alcanzar. Es así como, la
planeación financiera es una herramienta para la empresa Pacomela, que
ayuda a determinar metas a futuro, para lo cual se debe elaborar objetivos y
actividades a cumplir por parte de todos los miembros de la organización.
2.1.4. PROCESO DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
La planificación financiera en cualquier organización en especial la
empresa Pacomela, constituye una herramienta fundamental que se debe
considerar en los procesos de las tomas de decisiones, ya que mediante la
28
elaboración de los planes financieros se pretende minimizar el riego,
enfrentar las amenazas y aprovechar las oportunidades del entorno. En ese
sentido, Gitman y Zutter (2012), infieren que el proceso de planeación
Inicia con los planes financieros a largo plazo o estratégicos. Estos, a la vez, dirigen la formulación de los planes y presupuestos a corto plazo u operativos. Por lo general, los planes y presupuestos a corto plazo implementan los objetivos estratégicos a largo plazo de la compañía. (p. 117)
En consideración a lo anteriormente expuesto, es de acotar que la cita hace
referencia a que el proceso de la planificación financiera comienza con
determinar las estrategias o acciones que se desarrollarán a largo plazo;
haciendo énfasis en que al mismo tiempo que se cumple con lo previsto en
esa planificación, se logra desarrollar los planes a corto plazo. De igual forma,
para Amat y Campa (2011), el proceso de planificación financiera, incluye:
En primer lugar, los planes financieros a largo plazo; en segundo lugar, se debe establecer las acciones financieras planeadas de una empresa y el impacto anticipado de esas acciones durante períodos que varían de 2 a 10 años. Finalmente, elaborar los planes financieros a corto plazo (operativos). (p. 52)
Es decir, es visualizado como el proceso en virtud del cual se proyectan y
se fijan las bases de las actividades financieras con el objeto de minimizar el
riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos. Al respecto, Brighan y
Houston (2005; citados por Morales y Morales, 2014, p. 14), señalan que:
Establecen un proceso de la planeación financiera el cual se divide en seis etapas…; aunque en el entorno actual de operación de las empresas es importante incluir los aspectos fiscales, en el que se detallan las acciones necesarias para el manejo de las inversiones y el financiamiento, el marco de leyes fiscales, de tal manera que el proceso de la planeación financiera queda en siete etapas.
29
En virtud de lo anteriormente presentado, cabe destacar que la cita hace
referencia a que los procesos de la planificación financiera se dividen en seis
partes; donde a través de la consecución de cada uno de ellos, se detallan las
acciones necesarias para el manejo de las inversiones y el financiamiento, el
marco de leyes fiscales; lo cual genera una séptima etapa a desarrollar.
Al confrontar las teorías expuestas, se observa que para Gitman y Zutter
(2012), el proceso de la planeación financiera, incluye los planes financieros a
largo plazo (estratégicos) y los planes financieros a corto plazo (operativos).
Mientras que para Amat y Campa (2011), el proceso de la planificación
financiera se da por medio de los planes financieros a largo plazo; las
acciones financieras planeadas con su respectivo impacto anticipado y, la
elaboración de los planes financieros a corto plazo (operativos).
Por su parte, Brighan y Houston (2005; citados por Morales y Morales,
2014), lo describen a través de seis etapas; mientras que Amat y Campa
(2011) afirman que este proceso incluye: los planes financieros a largo plazo,
establecer las acciones financieras planeadas, el impacto anticipado y planes
financieros a corto plazo (operativos).
De igual modo, los investigadores tomando como base lo mencionado
anteriormente, fija posición con los postulados Gitman y Zutter (2012),
quienes visualizan el proceso de planeación financiera como aquel que
inicia con los planes financieros a largo plazo o estratégicos; los cuales
dirigen la formulación de los planes y presupuestos a corto plazo u
operativos.
30
Asimismo, es de acotar que los autores anteriormente descritos, clasifican
el proceso de la planificación financiera a través de siete elementos, los
cuales se mencionan a continuación: proyectar los estados financieros;
determinar los fondos necesarios; pronosticar la disponibilidad de fondos;
desarrollar a detalle las acciones necesarias, establecer y mantener un
sistema de control; diseñar procedimientos para ajustar el plan básico y
finalmente, establecer un sistema de recompensas.
2.1.4.1. PROYECTAR LOS ESTADOS FINANCIEROS
Elaborar con cuidado los estados financieros proyectados, es importante,
porque serán el punto de referencia de toda la organización. De acuerdo a
Morales y Morales (2014), la proyección de los estados financieros se define
a través del siguiente concepto:
A partir de ellos analizar los efectos que el plan tendrá en las utilidades previstas y la medición por medio de razones financieras, cálculo del punto de equilibrio, o algún otro esquema que se use como medidas de control financiero. Las proyecciones sirven además para vigilar las operaciones una vez preparado el plan y puesto en práctica. (p. 14)
En virtud de lo anteriormente expuesto, es de acotar que la cita hace
referencia que a partir del análisis de los estados financieros proyectados, se
podrá conocer los efectos en las utilidades y mediciones previstas; permitirá
además, vigilar las operaciones una vez preparado el plan y puesto en práctica.
Desde otra perspectiva, Matos (2013, p. 23), señala que la proyección de
los estados financieros es una herramienta necesaria para la planeación
macro y microeconómica. Además para el caso del gerente, su quehacer
31
básico es la toma de decisiones con consecuencias futuras y por lo tanto,
debe elaborar estimativos de lo que sucederá en el futuro. Por otro lado, debe
prever escenarios que le permitan anticiparse a las posibles eventualidades
que le indicarán la conveniencia o inconveniencia de una alternativa. En
particular, para analizar decisiones de inversión; en tal sentido, es necesario
hacer estimativos de muy diversas variables: precios, tasas de interés
volúmenes de ventas o de producción, políticas y metas, entre otros.
Al respecto, Welsch, Hilton, Gordon y Rivera (2008, p. 315), afirman que el
ciclo de la planificación financiera incluye la proyección de los estados
financieros planificados para informar sobre los resultados de los distintos
subplanes y los compromisos funcionales. De este modo, el desarrollo de un
plan anual de utilidades termina con el estado de resultados planificado, el
balance general planificado y el estado de flujos de efectivo planificado.
Estos tres estados resumen e integran los planes detallados que la
administración desarrolla para el periodo que cubre la planificación.
Asimismo, informan acerca de los principales impactos de estos planes
detallados sobre las características financieras de la compañía. En este
punto de la planificación de utilidades el director de presupuestos tiene una
responsabilidad importante, pues además de diseñar y mejorar el sistema
global se le ha descrito como un consejero para los distintos gerentes, a
quienes ayuda en el desarrollo de los planes para cada área o centro de
responsabilidad.
En virtud de lo anteriormente descrito, al contrastar las opiniones de los
32
autores, se pudo conocer que todos coinciden en afirmar que la proyección
de los estados financieros es importante, por cuanto permiten no solo ver el
flujo de efectivo, sino también el balance, porque de esta manera, se podrá
estimar los indicadores financieros.
En consecuencia, al analizar las teorías presentadas se asume la postura
de Morales y Morales (2014) quienes refieren que proyectar los estados
financieros se podrá conocer las utilidades previstas y la medición por medio
de razones financieras, cálculo del punto de equilibrio, con lo cual se podrá
llevar un control financiero. Asimismo, cabe destacar que a través de la
proyección de los estados financieros, se podrá reunir elementos que
permitirán evaluar el proceso de la planificación financiera de la empresa
Pacomela.
2.1.4.2. DETERMINAR LOS FONDOS NECESARIOS
En cuanto a la determinación de los fondos necesarios, Morales y Morales
(2014, p. 14), indican que se debe “determinar los fondos necesarios para un
plan de cinco años: los fondos destinados a planta y equipo, a inventarios y
cuentas por cobrar, a la investigación y desarrollo, a las grandes campañas
de publicidad”. Al respecto, Matos (2013, p. 25), refiere que para determinar
los fondos necesarios para un plan de cinco años, se deben prever los
fondos destinados a activos, inventarios, investigaciones, gastos generales.
Para ello, es necesario estimar los que serán generados en la empresa y los
que se conseguirán de fuentes externas.
33
Desde otra perspectiva, Welsch, Hilton, Gordon y Rivera (2008, p. 316),
manifiestan que se debe hacer un cálculo de la inversión requerida para el
periodo de tiempo proyectado; inversiones en planta y equipo, adecuaciones
a la infraestructura, adquisición de inventarios, plan de mercadeo, entre
otras.
En este mismo orden de ideas, cabe destacar que luego de contrastar los
postulados teóricos anteriormente descritos, se puede afirmar que todos los
autores coinciden en afirmar que para determinar los fondos necesarios para
prever los montos destinados a activos, inventarios, a investigaciones y
desarrollo, gastos, entre otros.
Finalmente, se menciona que los autores fijan posición con lo establecido
por Morales y Morales (2014), quienes afirman que se debe prever los
fondos destinados a planta y equipo, inventarios, cuentas por cobrar, entre
otros. Por otra parte, es de acotar que mediante la determinación de los
fondos necesarios, se podrá reunir elementos que permitirán evaluar el
proceso de la planificación financiera de la empresa Pacomela.
2.1.4.3. PRONOSTICAR LA DISPONIBILIDAD DE FONDOS
Lo referente a pronosticar la disponibilidad de fondos, de acuerdo a
Morales y Morales (2014, p. 14), es “pronosticar la disponibilidad de fondos
en los próximos cinco años”. Para ello, es necesario estimar los que serán
generados por la empresa y los que se conseguirán de fuentes externas,
donde se incorporan las restricciones por las limitaciones financieras,
34
particulares de la empresa, en este caso los presupuestos son una
herramienta de ayuda.
En consideración a lo anteriormente planteado, es de acotar que la cita
hace referencia a que a través del pronóstico de disponibilidad de fondos,
durante un periodo de cinco años, se puede obtener una gran herramienta de
ayuda; asimismo, es preciso determinar de dónde se obtendrán los fondos
necesarios para tal finalidad.
De acuerdo a Gitman y Zutter (2012, p. 362), el pronóstico de la
disponibilidad de fondos es necesario para las decisiones a futuro de la
empresa. De este modo, resulta necesario estimar el dinero que se podrá
recaudar a través de préstamos o de la emisión de acciones, entre otros.
Aceptándose todos los proyectos independientes que ofrezcan un rendimiento
adecuado.
Al respecto, Matos (2013, p. 25) señala que se debe hacer la
determinación de los fondos que se tendrán disponibles durante un
determinado periodo de tiempo. Por lo cual, deben ser tenidos en cuenta
tantos los recursos generados por la empresa misma, así como los que
deben ser conseguidos a través de otras fuentes de financiación.
Al contrastar los aportes referidos, es de acotar que los autores coinciden
en afirmar que para pronosticar la disponibilidad de fondos es necesario
estimar el dinero que se podrá recaudar. Por otra parte, cabe destacar que los
autores fijan posición con lo establecido por Morales y Morales (2014), quienes
refieren que para pronosticar la disponibilidad de fondos en los próximos cinco
35
años, es necesario estimar los que serán generados. Asimismo, cabe destacar
que cuando se pronostica la disponibilidad de fondos, se podrá reunir
elementos que permitirán evaluar el proceso de la planificación financiera de
la empresa Pacomela.
2.1.4.4. DESARROLLAR A DETALLE LAS ACCIONES NECESARIAS
En cuanto al desarrollo a detalle las acciones necesarias, para Morales y
Morales (2014, p. 14), se relaciona con “desarrollar a detalle las acciones
necesarias para hacer las inversiones requeridas en los diferentes activos,
así como la contratación del uso de fuentes de financiamiento para dotar a la
empresa de los fondos que necesita”.
Desde otra perspectiva, Matos (2013, p. 26), afirma que una planeación
financiera coherente y bien estructurada debe incluir todos los proyectos e
inversiones que la empresa ejecutará en el horizonte de tiempo deseado.
Una vez desarrollada, a través de actividades de revisión y control, los
resultados de la organización son medidos en comparación con dicha
planeación, permitiendo así la realización de ajustes que se acoplen al
desempeño. Así, los ejecutivos logran tener una herramienta eficaz de
soporte que apoya la toma de decisiones preventivas y correctivas con base
en la retroalimentación al desempeño.
Por su parte, Welsch, Hilton, Gordon y Rivera (2008, p. 316), refieren que
al desarrollar en detalle la ejecución de los recursos en las diferentes
inversiones que se debe planear y realizarlo, teniendo en cuenta las
36
fuentes de financiación que se requiere usar para dotar de los recursos
necesarios.
Cabe destacar, que al contrastar las teorías anteriormente descritas, es de
acotar que todos los autores coinciden en afirmar que para su desarrollo, se
debe incluir todos los proyectos e inversiones que la empresa ejecutará en el
horizonte de tiempo deseado; así como las inversiones requeridas en los
diferentes activos.
Por otra parte, los investigadores asumen la postura de Morales y
Morales (2014), por considerar que ofrecen una información bien
detallada; ya que plantea que para desarrollar a detalle las acciones es
necesario hacer las inversiones requeridas en los diferentes activos, así
como la contratación de fuentes de financiamiento para dotar a la
empresa de los fondos que necesita. Por otra parte, cuando se desarrolla
a detalle las acciones necesarias, se podrá reunir elementos que
permitirán evaluar el proceso de la planificación financiera de la empresa
Pacomela.
2.1.4.5. ESTABLECER Y MANTENER UN SISTEMA DE CONTROL
En referencia a el establecimiento y mantenimiento de un sistema de control,
de acuerdo a Morales y Morales (2014, p. 14), se hace referencia a “establecer
y mantener un sistema de control que vigile la asignación y el uso de los fondos
dentro de la compañía, auxiliándose de indicadores de evaluación financiera,
que ayuden a decidir la conveniencia y las fuentes de financiamiento”.
37
Todo ello en función de tener la estructura de capital adecuado según el
plan original, por consiguiente, la empresa Pacomela debe auxiliarse de
indicadores de evaluación financiera, que le ayuden a decidir la conveniencia
y las fuentes de financiamiento por medio del establecimiento y
mantenimiento de un sistema de control que les permita vigilar la asignación
y el uso de los fondos.
Siguiendo este mismo orden de ideas, Matos (2013, p. 17) refiere que se
debe establecer y mantener un sistema de control que especifique la
asignación y el uso de los fondos dentro de la compañía. Al respecto,
Welsch, Hilton, Gordon y Rivera (2008, p. 317), afirman que establecer y
mantener este tipo de sistema implica el logro de los objetivos planteados,
como establecimiento de metas de ventas más altas, mayor control de los
costos, gastos, vinculación de nuevo personal, adquisición de nuevos
equipos; lo cual a su vez permite identificar las capacidades de la empresa
de sortear dichos requerimientos de forma autosuficiente o a través de
nuevas fuentes de financiación.
Continuando con este mismo orden de ideas, cabe destacar que para
Morales y Morales (2014), establecer y mantener un sistema de control
proporciona indicadores de evaluación financiera; por su parte, Matos (2013)
sostiene que a través de ello, se puede especificar la asignación y el uso de
los fondos dentro de la compañía; mientras que Welsch, Hilton, Gordon y
Rivera (2008) refieren que al establecer y mantener un sistema de control, la
empresa podrá lograr los objetivos propuestos.
38
En virtud de ello, es de acotar, que los investigadores fijan posición
con Morales y Morales (2014), quienes especifican que a través del
sistema de control se puede vigilar la asignación y el uso de los fondos
dentro de la compañía. Asimismo, cabe destacar que cuando se establece
y mantiene un sistema de control, se podrá reunir elementos que
permitirán evaluar el proceso de la planificación financiera de la empresa
Pacomela.
2.1.4.6. DISEÑAR PROCEDIMIENTOS PARA AJUSTAR EL PLAN BÁSICO
Para Morales y Morales (2014, p. 15), se debe “diseñar procedimientos
para ajustar el plan básico en caso de que no cumplan los pronósticos
económicos en que se fundamenta. Es decir, es un ciclo de ajuste que
impulsa las modificaciones al plan financiero”. Por tanto, deben existir planes
de contingencia y respaldo para cuando haya una desviación o no se pueda
lograr un objetivo no sea una razón de bloqueo del plan estratégico y de
largo plazo.
Al respecto, Matos (2013, p. 18), señala que en toda planificación
financiera se deben desarrollar procedimientos y metodologías de reacción
que permitan ajustar permanentemente el plan inicialmente planteado, frente
a situaciones que no se ajusten al panorama proyectado. En tal sentido, éste
requiere un procedimiento que permita la verificación de que los hechos de la
realidad se ajusten a la teoría planteada.
Continuando con este mismo orden de ideas, cabe destacar que para
39
Morales y Morales (2014), diseñar procedimientos para ajustar el plan básico
es un ciclo de ajuste que impulsa las modificaciones al plan financiero;
mientras que Matos (2013), sostiene que a través de ello, se permite ajustar
permanentemente el plan inicialmente planteado, frente a situaciones que no
se ajusten al panorama proyectado.
En virtud de ello, es de acotar, que los investigadores fijan posición con
Morales y Morales (2014), quienes especifican que diseñar procedimientos
para ajustar el plan básico, se hace en caso de que éste no cumpla con los
pronósticos económicos en que se fundamenta. Es decir, es un ciclo de
ajuste que impulsa las modificaciones al plan financiero y además reúne
elementos que permitirán evaluar el proceso de la planificación financiera de
la empresa Pacomela.
2.1.4.7. ESTABLECER UN SISTEMA DE RECOMPENSAS
De acuerdo a los aportes teóricos de Morales y Morales (2014, p. 15), es
recomendable “establecer un sistema de recompensas para gestión de la
administración basado en la medición del desempeño, donde se premie a los
ejecutivos de acuerdo a sus resultados”. Es decir, medición del desempeño,
por medio de indicadores elaborados a la medida, que permita medir
fiablemente las tareas asignadas y ejecutadas de acuerdo al plan inicial.
Desde otra perspectiva, Matos (2013, p. 18), afirma que la gestión
financiera es quizás una de las actividades fundamentales que debe
implementar una organización; es un ejercicio que implica mucho trabajo y
40
dedicación; ya que los recursos económicos son los que dan vida a una
empresa y permiten su supervivencia a lo largo del tiempo; por lo tanto, se
debe establecer un sistema de recompensas que motive al personal
administrativo y aumente el compromiso del personal hacia el logro de los
objetivos propuestos.
Al respecto, Chiavenato (2010, p. 229), afirma que las personas que
trabajan en las organizaciones lo hacen en función de ciertas expectativas
y resultados; por lo tanto, están dispuestas a dedicarse al trabajo y a
cumplir las metas y los objetivos de la organización, si esto les reporta
algún beneficio significativo por su esfuerzo y dedicación. En otras
palabras, el compromiso de las personas en el trabajo organizacional
depende del grado de reciprocidad percibido por ellas, en la medida en
que el trabajo produce resultados esperados, tanto mayor será ese
compromiso.
Al contrastar los planteamientos anteriormente presentados, cabe destacar
que todos los autores coinciden en afirmar que por ser la planificación
financiera uno de los aspectos más importantes de una organización, es
recomendable establecer un sistema de recompensas para el personal
administrativo; a través del cual se pueda maximizar el compromiso y
cooperación del trabajador con los objetivos propuestos.
Asimismo, es de acotar que los investigadores fijan postura con los
aportes descrito por Morales y Morales (2014), donde se premie a los
ejecutivos de acuerdo a sus resultados. Por otra parte, cuando se establece
41
un sistema de recompensas, se podrá reunir elementos que permitirán
evaluar el proceso de la planificación financiera de la empresa Pacomela.
2.1.5. PLANES FINANCIEROS DE CORTO PLAZO
Es una herramienta que aplica el administrador financiero, para la
evaluación proyectada, estimada o futura de una empresa pública o privada y
que sirve de base para la toma de decisiones. De allí que Morales y Morales
(2014, p. 14), refieren que los planes financieros de corto plazo “tienen en
cuenta periodos de proyección de máximo un año; y puede llegar a ser tan
exacta como se requiera, incluso una planeación semanal o diaria”. La
pretensión de esta planeación es asegurar la entrada de fondos suficientes y
en el momento debido, para que la compañía pueda atender sus
obligaciones de pago. Para Gitman y Zutter (2012), en los planes financieros
de corto plazo (operativos), se especifica lo siguiente:
Las acciones financieras a corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones. La mayoría de estos planes tienen una cobertura de 1 a 2 años. Las entradas clave incluyen el pronóstico de ventas y varias formas de datos operativos y financieros. Las salidas clave incluyen varios presupuestos operativos, el presupuesto de caja y los estados financieros pro forma. (p. 118)
En consideración a lo anteriormente descrito, cabe destacar que la cita
hace referencia que a través de los planes financieros a corto plazo, se
pueden especificar las acciones en un tiempo de uno a dos año y su efecto
en dichas acciones; dentro de las cuales se incluyen el pronóstico de ventas,
el presupuesto de caja, los estados financieros pro forma, entre otros.
42
Desde otra perspectiva, Van Horne y Wachowicz (2010, p. 210),
mencionan que generalmente, los planes financieros a corto plazo “son
planes que cubren un período de 1 a 2 años”. Para su confección se toma
información del pronóstico de ventas que constituye la principal fuente de
datos, a partir del cual se desarrollan planes de producción que toman en
cuenta estimaciones de las materias primas requeridas, requerimientos de
mano de obra directa y gastos operativos, además de otros estados
operativos y financieros con los cuales se conforman varios presupuestos
operativos, de efectivo y estados financieros pro forma.
En virtud de lo anteriormente descrito, cabe destacar que al contrastar
las teorías, se pudo conocer que todos los autores concuerdan en afirmar
que los planes financieros a corto plazo (operativos) especifican las
acciones financieras a corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones.
Finalmente, los autores fijan posición con Gitman y Zutter (2012) por
considerar que ofrecen un concepto bien concreto sobre los planes
financieros a corto plazo (operativos); asimismo, especifican que tienen una
cobertura de 1 a 2 años; además, es de acotar que los autores estratifican
los planes financieros de corto plazo en, pronóstico de ventas y el estado
financieros pro forma.
2.1.5.1. PRONÓSTICO DE VENTAS
La entrada clave en el proceso de planeación financiera a corto plazo es el
pronóstico de ventas. Esta predicción de las ventas de la empresa durante
43
cierto periodo se elabora generalmente en el departamento de marketing. En
ese sentido, Morales y Morales (2014, p. 131), señalan que el proceso de
planeación comienza con un pronóstico de ventas para los siguientes años,
después se determinan los activos que se requerirán para satisfacer las
metas de ventas y se toma una decisión sobre la manera de cómo se
deberán financiarse los activos requeridos. En este momento se puede
proyectar el estado de resultados y el balance general, y a la vez pronosticar
las utilidades y los dividendos por acción, así como las razones básicas.
Por su parte, Gitman y Zutter (2012, p. 119), sostienen que el pronóstico
de ventas “es la predicción de las ventas de la empresa durante cierto
periodo, con base en datos internos y externos; se usa como información
clave en el proceso de la planeación financiera a corto plazo”. Es decir, es
una predicción de las ventas que se realizarán durante un tiempo
determinado entre uno a dos años; donde se calcula el flujo de efectivo
mensuales generados por los ingresos de ventas proyectadas.
Desde otra perspectiva, Van Horne y Wachowicz (2010, p. 180), afirman que
la clave de la exactitud de la mayoría de los presupuestos de efectivo es el
pronóstico de ventas. Este pronóstico “se puede basar en un análisis interno,
uno externo o en ambos. Con un enfoque interno, se pide a los representantes
de ventas que proyecten las ventas para el periodo por venir”. Es decir,
planificar, implica el uso de pronósticos para ayudar en la toma de decisiones
correctas sobre las alternativas más prometedoras para la organización.
En virtud de lo anteriormente presentado, al contrastar las teorías, cabe
44
destacar que todos los autores coinciden en afirmar que los pronósticos de
venta ayudan en la toma de decisiones correctas sobre las alternativas más
prometedoras para la organización; estimando los ingresos de efectivo basado
en proyecciones de ventas, necesarias para todos los planes financieros,
puesto que por medio de ellos se definirán los requerimientos de efectivo, ya
sea de carácter interno o externo, poniendo en marcha los planes estratégicos
para conseguirlo.
Asimismo, es de acotar que se fija postura con lo establecido por Gitman y
Zutter (2012), quienes especifican que de acuerdo con el pronóstico de ventas,
el gerente financiero calcula los flujos de efectivo mensuales generados por
los ingresos de ventas proyectadas y los desembolsos relacionados con la
producción, el inventario y las ventas. Siguiendo este mismo orden de ideas,
resulta importante destacar que a través de un pronóstico de ventas, se podrá
reunir elementos que permitirán evaluar los planes financieros de corto plazo
en la empresa Pacomela.
2.1.5.2. ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA
Con los estados financieros pro forma, se pueden calcular razones
financieras para el análisis de los estados; estas razones y las cifras sin
modificar se pueden comparar con las de los estados financieros reales,
actuales y pasados. De allí que, Morales y Morales (2014, p. 2), mencionan
que el presupuesto de caja de los estados pro forma son ejemplos de planes
financieros a corto plazo, que “son útiles para predecir lo que va a ocurrir
45
dentro de un año —más o menos— aunque el estado proforma también es útil
para calcular los requerimientos financieros para los próximos 2 o 3 años”.
Es decir, los estados proforma son útiles para la planificación financiera
interna; además los prestamistas existentes y potenciales lo exigen siempre.
De igual manera, Gitman y Zutter (2012), acotan que los estados financieros
pro forma son:
Estados de resultados y balances generales proyectados… Todos los métodos para calcular los estados pro forma se basan en la creencia de que las relaciones financieras reflejadas en los estados financieros pasados de la firma no cambiarán en el siguiente periodo. Los métodos simplificados usados comúnmente se presentan en análisis posteriores. Se requieren dos entradas para elaborar los estados pro forma: 1. los estados financieros del año anterior y 2. El pronóstico de ventas del año siguiente. (p. 127)
En consideración a lo anteriormente planteado, es preciso acotar que la
cita hace referencia a que los estados financieros pro forma, son los
estados de resultados y los balances generales proyectados; los cuales se
realizan a través de métodos para el cálculos, los cuales se basan en
creencias de que las relaciones financieras reflejadas en los estados
financieros pasados de la firma no cambiarán en el siguiente periodo.
De igual forma, Van Horne y Wachowicz (2010, p. 127), acotan que los
estados financieros pro forma, “son estados de resultados y balances generales
proyectados”. Donde, todos los métodos para calcular los estados proforma se
basan en la creencia de que las relaciones financieras reflejadas en los estados
financieros pasados de la firma no cambiarán en el siguiente período. Se
requieren dos entradas para elaborar los estados pro forma: (1) los estados
46
financieros del año anterior y (2) el pronóstico de ventas del año siguiente.
Al contrastar las teorías presentadas, es de acotar que todos los
autores coinciden en sus argumentos, ya que afirman que los
estados pro forma contienen los datos se pronostican con un año de
anticipación y muestran los ingresos y costos esperados para el año
siguiente.
Asimismo, cabe destacar que los investigadores fijan postura con Gitman
y Zutter (2012), quienes tienen la creencia de que las relaciones financieras
reflejadas en los estados financieros pasados de la firma no cambiarán en el
siguiente periodo. Asimismo, a través de los estados financieros pro forma,
se podrán reunir elementos que permitirán evaluar los planes financieros de
corto plazo en la empresa Pacomela.
2.1.6. PLANIFICACIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO
La planificación financiera a largo plazo de la empresa se expresa de
manera cuantitativa en forma de un conjunto coherente de previsiones
relativas a las aplicaciones y los recursos a largo plazo. Estas previsiones
se designan a menudo con la expresión: plan de inversiones y
financiación.
En ese sentido, Pérez (2017, p. 37), menciona que el plan financiero a largo
plazo de la empresa “se expresa de manera cuantitativa en forma de un
conjunto coherente de previsiones relativas a las aplicaciones y los recursos a
largo plazo. Estas previsiones se designan a menudo con la expresión: plan de
47
inversiones y financiación”. Es decir, en la planeación a largo plazo, es
importante tener en cuenta que, el entorno de la empresa puede modificarse.
Por su parte, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 43), acotan que a
mediano y largo plazo, “la planificación financiera tiene como objetivo determinar
el déficit o superávit previsional de fondos”. En la cual, el estado que recoge
esta información es el estado previsional de necesidades y recursos,
determinándose a su vez para los períodos (años) futuros, tanto las
necesidades de la empresa como las fuentes con que éstas se van a financiar, y
todo ello tanto en corriente como en no corriente. Desde otra perspectiva,
Soriano y Amat (2010), acotan que para que la planificación financiera
demuestre que la empresa es viable a largo plazo:
Es necesario que se genere un beneficio suficiente para conseguir una rentabilidad de los fondos propios acorde con las expectativas de los accionistas, a la vez que se genere suficiente liquidez para atender todos los compromisos de pago. (p. 152)
En virtud de lo anteriormente presentado, cabe destacar que la cita hace
referencia que para determinar que la planificación financiera a largo plazo
es viable, se debe generar un beneficio suficiente para conseguir una
rentabilidad de los fondos propios acorde con las expectativas de los
accionistas.
Al contrastar las teorías, se pudo conocer que todos los autores
concuerdan en afirmar que la planificación financiera a largo plazo
representan un pronóstico de las inversiones futuras, y la forma como
financiará las mismas.
Asimismo, es de acotar que los investigadores fijan postura con lo
48
planteado por Soriano y Amat (2010) quienes refieren que la planificación
financiera a largo plazo es viable cuando se genera el beneficio suficiente para
conseguir una rentabilidad de los fondos propios acorde con las expectativas
de los accionistas.
De allí que, cuando se desarrolle la planeación a largo plazo, es
importante tener en cuenta que, todo el entorno de la empresa puede
modificarse, incluyendo los estados de necesidades y recursos y los
balances previsionales y cuentas de pérdidas y ganancias previsionales. En
ese sentido, la planificación financiera a largo plazo en la empresa
Pacomela, se corresponde con la elaboración de estados financieros
previsionales a largo plazo y la refinanciación de déficits y gestión de
superávits en la planificación financiera a largo plazo.
2.1.6.1. ELABORACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS PREVISIONALES A
LARGO PLAZO
El estudio de los estados financieros es una herramienta fundamental para
el análisis cuantitativo de las empresas y para evaluar su situación actual, no
obstante, siendo de suma utilidad al momento de evaluar el futuro al cual va
dirigida la organización, permitiendo visualizarlo para tomar decisiones para
su corrección y mejoramiento.
De allí que, Pérez (2017, p. 70), infiera que la elaboración de los estados
contables previsionales “permitan comparar las previsiones realizadas con la
realidad y de esta manera, identificar posibles desviaciones que facilitan la
49
aplicación de medidas correctoras”. Las cuáles deben cumplir unos requisitos
mínimos: (a) el resultado previsto para los próximos ejercicios es positivo y
suficiente para garantizar una rentabilidad mínima a los accionistas; (b) la
tesorería prevista es positiva y permite atender a compromisos de pago; y (c
el balance está suficientemente equilibrado desde el punto de vista
patrimonial y financiero.
Por su parte, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 45), mencionan que la
información de la partida para elaborar los estados financieros previsionales a
largo plazo procede, por un lado, de los últimos estados contables de la
empresa (balance y pérdidas y ganancias), y por otro, de la estrategia y
objetivos de la organización traducidos a planes concretos en los distintos
departamentos, planes de inversiones, ajustes de plantilla, cambios en la
estructura financiera por motivos de coste o de control, variaciones en el
programa de producción que afecten a la oferta, programas de publicidad
interanuales, entre otros.
De igual manera, Soriano y Amat (2010, p. 153), sostienen que el proceso
de elaboración de las cuentas de resultados (o cuentas de pérdidas y
ganancias) previsionales, se basan en hipótesis sobre el futuro y, por tanto,
no están exentos de subjetividad. Por lo que, cuando se preparan los
presupuestos se trata de utilizar hipótesis sobre el futuro que sean creíbles.
Las fases para elaborar este presupuesto serán: (a) previsión de ventas y
gastos de comercialización; (b) previsión de consumo de materiales y
existencias y (c) previsión del resto de gastos.
50
Al contrastar las teorías presentadas, es de acotar que todos los
autores coinciden en sus argumentos, ya que afirman que la
elaboración de los estados contables previsionales, permiten comparar
las previsiones realizadas con la realidad y de esta manera,
identificar posibles desviaciones que facilitan la aplicación de medidas
correctoras.
De acuerdo a lo anteriormente expuesto, los investigadores fijan postura
con Soriano y Amat (2010), puesto que se ajusta a la investigación, los
cuáles afirman que cuando se preparan los presupuestos se trata de utilizar
hipótesis sobre el futuro que sean creíbles y deben cumplir con unos
requisitos mínimos en cuanto a la previsión de ventas y gastos de
comercialización; la previsión de consumo de materiales y existencias y la
previsión del resto de gastos.
De acuerdo a lo relatado anteriormente por los autores, en la
empresa Pacomela, este resultado se ha de comparar con el patrimonio
neto para evaluar si la rentabilidad (beneficio / patrimonio neto) que se
prevé, será suficiente para atender los intereses de los accionistas de la
misma.
A. ESTADOS DE NECESIDADES Y RECURSOS
Para los estados de necesidades y recursos, la tesorería debe revisarse
continuamente con los datos reales. En ese sentido, Pérez (2017), menciona
que los estados de necesidades y recursos:
51
Tienen por objetivo prever la evolución de la liquidez de la empresa, tratando de identificar los posibles déficits y excedentes con la mayor antelación posible”. Asimismo, se realiza a partir de las previsiones de cobros y pagos de ingresos y gastos, y de los cobros y pagos por inversión y financiación. (p. 71)
Su análisis, mide la capacidad de generar fondos que tiene la empresa a
través de sus actividades de explotación, inversión y financiación.
Permitiendo al tesorero planificar, gestionar y controlar de la mejor manera
posible. De igual manera, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 48),
mencionan que “es un esquema que recoge tanto las necesidades de no
corriente y de corriente, como los recursos de corto y largo plazo, el saldo
de recursos menos necesidades y el saldo acumulado o final de cada
ejercicio”.
Asimismo, los estados de necesidades y recursos incrementan los
recursos, por la financiación seleccionada, en el período correspondiente.
Disminuye la autofinanciación, por reducción de reservas, si se ha financiado
con deuda (por pago de intereses) o si han aumentado los dividendos
(ampliación capital).
De acuerdo a Soriano y Amat (2010, p. 107), el balance de situación
previsional se confecciona con los datos contenidos en los presupuestos
anteriores. Para ello, hay que calcular el saldo final de cada cuenta del
balance a partir del balance inicial y de los aumentos o reducciones previstos
como consecuencia de las variaciones de activos y pasivos. El saldo final de
tesorería del balance de situación previsional debe coincidir con el saldo final
del presupuesto de caja. Asimismo, el resultado final (beneficio o pérdida) del
52
balance de situación previsional ha de coincidir con el obtenido en la cuenta
de resultados previsional.
De esta forma, al contrastar las teorías propuestas, es de acotar que todos
los autores coinciden en sus argumentos; ya que afirman que el estado de
necesidades y recursos consiste en el establecimiento del Inventario cifrado
de las necesidades para un balance dado de actividad en un período
determinado.
Por otra parte, los investigadores fijan postura con los aportes de Cibrán,
Prado, Crespo y Huarte (2013), quienes especifican que es un esquema que
recoge tanto las necesidades de no corriente y de corriente, como los
recursos de corto y largo plazo. Asimismo, cuando se realiza el estado de
necesidades y recurso, se podrá reunir elementos que permitirán evaluar la
planificación financiera a largo plazo en la empresa Pacomela.
B. BALANCES PREVISIONALES Y CUENTAS DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS PREVISIONALES
Para Pérez (2017), los balances previsionales y cuentas de pérdidas y
ganancias previsionales, se obtiene a partir de:
La previsión de ventas y gastos de comercialización, de la previsión de coste de materiales y existencias, y de la previsión del resto de gastos de explotación. Y el balance previsional se elabora a partir de los resultados obtenidos en los presupuestos anteriores. De esta forma, se calcula a partir del balance inicial y de los aumentos y reducciones previstos como consecuencia de los incrementos o reducciones de activos y pasivos. (p. 71)
Por consiguiente, el saldo final de tesorería del balance de situación
53
previsional debe cuadrar con el saldo final del presupuesto de caja. De la
misma forma, el resultado final del balance previsional ha de coincidir con
el obtenido en la cuenta de resultados previsional.
Por su parte, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 49), mencionan
que “se elaboran para todos los años de horizonte de la planificación
financiera, con los mismos criterios que el balance previsional y la cuenta de
pérdidas y ganancias previsional de la planificación financiera a corto plazo”.
Una vez determinado el saldo acumulado de recursos menos necesidades se
incorporan su valor al activo del balance previsional en los sucesivos
períodos, en concepto de partida superávit / déficit del ejercicio, con lo que
se cierran los estados previsionales en la primera fase anterior a la
refinanciación de los déficits.
Asimismo, Soriano y Amat (2010, p. 103), acotan que también pueden
utilizarse para evaluar el futuro de la empresa. De esta forma, se tiene más
información para poder diagnosticar la situación actual y para poder
concretar más las recomendaciones que le pueden convenir. Además,
formular previsiones aporta otras ventajas: (a) permite visualizar el futuro
antes de que se produzca. De esta forma, se pueden tomar a tiempo
decisiones que lo mejoren, y (b) permite comparar las previsiones con la
realidad y así identificar desviaciones que quizás pueden comportar la
necesidad de tomar acciones correctoras.
Donde, los estados previsionales se basan en hipótesis sobre el futuro y,
por tanto, no están exentos de subjetividad. De todas formas, cuando se
54
preparan los presupuestos se trata de utilizar hipótesis sobre el futuro que
sean creíbles y con la cuenta de pérdidas y ganancias previsional se obtiene
el resultado previsional. Este resultado se ha de comparar con el patrimonio
neto para evaluar si la rentabilidad (beneficio / patrimonio neto) que se prevé
será suficiente para atender los intereses de los accionistas.
De esta forma, al contrastar las teorías propuestas, es de acotar que todos
los autores coinciden en sus argumentos; ya que afirman que los balances
previsionales y cuentas de pérdidas y ganancias previsionales la cuenta de
resultados previsional, se calculan a partir del balance inicial y de los
aumentos y reducciones previstos como consecuencia de los incrementos o
reducciones de activos y pasivos, los cuáles deben coincidir con el obtenido
en la cuenta de resultados previsional.
Por otra parte, los investigadores fijan postura con los aportes de Cibrán,
Prado, Crespo y Huarte (2013), quienes especifican que se elaboran para todos
los años de horizonte de la planificación financiera, con los mismos criterios que
el balance previsional y la cuenta de pérdidas y ganancias previsional de la
planificación financiera a corto plazo. Asimismo, resulta importante destacar que
con la realización de los balances previsionales y cuentas de pérdidas y
ganancias previsionales, se podrá reunir elementos que permitirán evaluar la
planificación financiera a largo plazo en la empresa Pacomela.
2.1.6.2. REFINANCIACIÓN DE DÉFICITS Y GESTIÓN DE SUPERÁVITS EN
LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO
55
En cuanto a la refinanciación de déficits y gestión de superávits en la
planificación financiera a largo plazo, se tomará en consideración los aportes
de Pérez (2017, p. 74), quién refiere “se entiende por déficit (superávit), la
necesidad (capacidad) de financiación”. Es decir, la emisión neta de deuda
(variación neta de pasivos financieros), va a depender de la capacidad /
necesidad de financiación que se obtenga en el periodo considerado. De
forma que, una capacidad de financiación, puede suponer un decremento de
endeudamiento de la empresa, y una necesidad de financiación, nos
determinará el volumen de deuda a emitir.
Por su parte, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 56), afirman que “si
lo que se deduce de la planificación es un exceso de fondos, las decisiones
deben ir encaminadas a gestionar el superávit”. En una primera
aproximación, el superávit podrá ser incorporado al balance previsional, para
cerrar los estados. Por su parte, Soriano y Amat (2010, p. 155), mencionan
que “los déficits o superávits de liquidez que pueda tener la empresa en los
próximos años, se visualiza en el presupuesto de tesorería”. En el mismo, se
deben realizan previsiones de cobros y pagos, tanto de las actividades de
explotación como de las actividades de inversión y financiación.
Al contrastar las teorías de los autores descritos, cabe destacar que todos
concuerdan en sus planteamientos, pues mencionan que habría que
gestionar el exceso de fondos mediante una política de inversión del
excedente en inversiones financieras, adecuando los tiempos del superávit a
los tiempos de los productos financieros objeto de inversión, y llevando los
56
resultados, la inversión financiera al balance, y su variación anual al estado
de necesidades y recurso previsional.
En ese sentido, los investigadores fijan posición con lo mencionado por
Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013), pues consideran que si lo que se
deduce de la planificación es un exceso de fondos, las decisiones deben ir
encaminadas a gestionar el superávit. Asimismo, cabe destacar con la
refinanciación de déficits y gestión de superávits en la planificación
financiera a largo plazo, se podrá reunir elementos que permitirán evaluar
la planificación financiera a largo plazo en la empresa Pacomela, entre las
que se encuentran los estados de necesidades y recursos, las cuentas de
pérdidas y ganancias previsionales e instrumentos de control.
A. ESTADOS DE NECESIDADES Y RECURSOS
En cuanto a los estados de necesidades y recursos, se tiene los aportes
de Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 57), quiénes afirman que es un
esquema que recoge tanto las necesidades de no corriente y de corriente,
como los recursos de corto y largo plazo, el saldo de recursos menos
necesidades y el saldo acumulado o final de cada ejercicio.
Asimismo, infieren los autores mencionados, que los estados de
necesidades y recursos incrementan los recursos, por la financiación
seleccionada, en el período correspondiente. Disminuye la
autofinanciación, por reducción de reservas, si se ha financiado con deuda
(por pago de intereses) o si han aumentado los dividendos (ampliación
57
capital).
De acuerdo a Welsch, Hilton, Gordon y Rivera (2008, p. 312), la primera
actividad de la planificación financiera deberá consistir en el establecimiento
del Inventario cifrado de las necesidades para un balance dado de actividad
en un período determinado. En este sentido, se trata, de hacer un inventario
completo de las necesidades, de modo que sea lo más verdadero posible
desde estos dos puntos de vista:
- Una mala apreciación del grado de disponibilidad o no disponibilidad de
los fondos se reflejará como peligrosa a la hora de la ejecución de los planes,
como podría ser el caso de algunos préstamos considerados como
realizables y que puedan resultar no serlo en el corto o mediano plazo, y
- Una mala clasificación de las necesidades, podría conducir a decisiones
con bases falseadas.
De esta forma, al contrastar las teorías propuesta, es de acotar que todos
los autores coinciden en sus argumentos; ya que afirman que el estado de
necesidades y recursos consiste en el establecimiento del Inventario cifrado
de las necesidades para un balance dado de actividad en un período
determinado.
Por otra parte, los investigadores fijan postura con los aportes de
Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013), quienes especifican que es un
esquema que recoge tanto las necesidades de no corriente y de corriente,
como los recursos de corto y largo plazo. Por otra parte, cuando se realiza
el estado de necesidades y recurso, se podrá reunir elementos que
58
permitirán evaluar la planificación financiera a largo plazo en la empresa
Pacomela.
B. CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PREVISIONALES
Con respecto a los balances provisionales y las cuentas de pérdidas y
ganancias previsionales, se cuenta con los aportes de Morales y Morales
(2014, p. 11), quienes especifican que las cuentas de pérdidas y ganancias
previsionales es “el documento que refleja todos aquellos costes y consumos
que serán necesarios para desarrollar la actividad de un negocio, previsión
de gastos, todos los recursos que genere la misma previsión de ingresos, y
su resultado económico beneficio o pérdida”.
Esta previsión es básica a la hora de estudiar la viabilidad de una
empresa, dado que se hace un análisis de la viabilidad económica a medio y
largo plazo, elaborando de esta forma, una cuenta de resultados anual. Es
muy recomendable se realice con una proyección de 3 años, para ver las
previsiones de evolución del negocio.
Por su parte, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 59), mencionan
que el control no tiene que ser automático, ya que la valoración de la
información podrá depender, a veces, de los agentes decisores. Las
modificaciones a que dará lugar el análisis de las desviaciones se llevarán a
cabo siempre con criterios racionales de gestión, y dependiendo de cada
situación particular.
Al contrastar las teorías, cabe destacar que todos los autores coinciden en
59
afirmar que la previsión es básica a la hora de estudiar la viabilidad de una
empresa. Asimismo, es de acotar que los investigadores fijan postura con lo
establecido por Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013), quienes a su juicio,
ofrecen la información más pertinente y acorde con los objetivos propuestos
en el presente estudio. Por otra parte, a través de las cuentas de pérdidas y
ganancias previsionales, se podrá reunir elementos que permitirán evaluar
la planificación financiera a largo plazo en la empresa Pacomela.
C. INSTRUMENTOS DE CONTROL
En cuanto a los instrumentos de control, se consideran los aportes de
Morales y Morales (2014, p. 14), los instrumentos de control son aquellos que
se elabora en las fases de identificación y valoración. Se denominan también
instrumentos de información y describen un conjunto de unidades
documentales con el fin de establecer un control físico o administrativo, que
permita su adecuada localización.
Por su parte, Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 60), acotan que el
sistema contable proporciona medios de análisis esenciales para el
desarrollo de un sistema de control.; sin embargo, el instrumento conocido
como cuadro de mando, es el que permite conocer, de forma rápida y
permanente, los datos necesarios para controlar la marcha de la empresa a
corto plazo y procura, el análisis de responsabilidades, ya que en él se
combinan informaciones tanto económico, financiero y contable, como sobre
la administración de la empresa.
60
Al contrastar los planteamientos de los autores anteriormente descritos,
se pudo conocer que Morales y Morales (2014), afirman que los
instrumentos de control describen un conjunto de unidades documentales
con el fin de establecer un control físico o administrativo; mientras que
Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013), mencionan que estos instrumentos
proporcionan medios de análisis esenciales para el desarrollo de un
sistema de control.
Por lo cual, cabe destacar que los investigadores fijan postura con Cibrán,
Prado, Crespo y Huarte (2013), por considerar que ofrecen el concepto más
adecuado de acuerdo a los fines del presente estudio. Siguiendo este mismo
orden de ideas, resulta importante destacar que a través de los instrumentos
de control, se podrá reunir elementos que permitirán evaluar la planificación
financiera a largo plazo en la empresa Pacomela.
3. SISTEMA DE VARIABLE
3.1. DEFINICIÓN NOMINAL
Planificación financiera
3.2. DEFINICIÓN CONCEPTUAL
Para Cibrán, Prado, Crespo y Huarte (2013, p. 39), la planificación
financiera se entiende como una información cuantificada de los planes de
una empresa, que tienen su incidencia en los recursos financieros. Se basa
en elaborar documentos previsionales que transmitan los resultados de las
61
acciones a emprender como consecuencia de la estrategia definida, y ello
con el objetivo de evaluar anticipadamente las decisiones desarrolladas por
la actividad de la empresa.
3.3. DEFINICIÓN OPERACIONAL
La planificación financiera se entiende como una información
cuantificada de los planes de Pacomela, que tienen su incidencia en los
recursos financieros. Se basa en elaborar documentos previsionales que
transmitan los resultados de las acciones a emprender como
consecuencia de la estrategia definida, y ello con el objetivo de evaluar
anticipadamente las decisiones desarrolladas por la actividad de la
empresa.
En razón a ello, esta variable será medida utilizando un instrumento
elaborado por los investigadores (2018), a través de las dimensiones e
indicadores que se muestran en el siguiente cuadro de operacionalización
de la variable.
62
Cuadro 1 Operacionalización de la variable
Objetivo general: Evaluar la planificación financiera de la empresa Pacomela Objetivos
Específicos Variable Dimensiones Sub dimensiones Indicadores
Evaluar el proceso de la planificación financiera de la empresa Pacomela.
Planificación financiera
Proceso de la planificación
financiera
- Proyectar los estados financieros
- Determinar los fondos necesarios
- Pronosticar la disponibilidad de fondos
- Desarrollar a detalle las acciones necesarias
- Establecer y mantener un sistema de control
- Diseñar procedimientos para ajustar el plan básico.
- Establecer un sistema de recompensas.
Evaluar los planes financieros de corto plazo en la empresa Pacomela.
Planes financieros de
corto plazo
- Pronóstico de ventas.
- Estado financieros pro forma.
Evaluar la planificación financiera a largo plazo en la empresa Pacomela.
Planes financieros de
largo plazo
Elaboración de estados
financieros previsionales a
largo plazo
- Estados de necesidades y recursos
- Balances previsionales y cuentas de pérdidas y ganancias previsionales
Refinanciación de déficits y gestión de
superávits en la planificación
financiera a largo plazo
- Estados de necesidades y recursos
- -Cuentas de pérdidas y ganancias previsionales
- Instrumentos de control.
Fuente: Los investigadores (2018)