Análisis de los EEFF

Eva María Roque RodríguezJaneth Jessenia Vilca CruzMeno Cristóbal Choque Mamani

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Según GITMAN:El análisis de estados financieros normalmente se refiere al cálculo de razones para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado de la empresa, el análisis de razones es la forma más usual de análisis financiero.

El análisis EEFF manifiesta:

• La solvencia del negocio.

• Su seguridad.• Las medidas a

tomar, para el futuro

DEFINICIONSegún Charles Les

Ventes:

El análisis financiero trata : Fundamentalmente de determinar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de pago. El método más frecuentemente utilizado para determinar esta capacidad es el de las razones, índices o coeficientes.

Según Profesor Gudelio Delgado:

Principales estados financieros

El Balance GeneralEs un documento que muestra la

situación financiera de una entidad del sector público o privado, en una fecha determinada.• Muestra los Activos, Pasivos y el

Patrimonio o Capital de una entidad.

• La información que proporciona corresponde a una fecha específica, y por tanto, es un estado financiero estático.

• Se confecciona sobre la base de los saldos de las cuentas reales (Cuentas del Balance).

• Su utilización y emisión son tanto de carácter interno, como externo.

Este documento presenta el resultado (utilidad o pérdida) de un ejercicio económico o de un período determinado de una entidad del sector público o privado, así como el método por el que se determina este.

El Estado de ganancias y

perdidas

Importancia del Análisis de los Estados Financieros

El análisis EEFF, permite interpretar los hechos financieros sobre la base de un conjunto de técnicas que conducen a la toma de decisiones.

El análisis de ciertos elementos de los estados financieros puede identificar áreas en las que la empresa sobresale y, también, áreas de oportunidad de mejora.

Para las diferentes disciplinas que existen dentro de las organizaciones la importancia de los Estados financieros y su análisis es visto desde las siguientes perspectivas:

Contabilidad AdministraciónEn esta área necesitan entender el informe a los accionistas para preparar los cuatro estados financieros principales como son, el estado de resultados; el balance general, el estado de utilidades retenidas, y el estado de flujos de efectivo. Así como calcular e interpretar las razones financieras para que las entidades interesadas en el análisis financiero puedan tomar las mejores decisiones.

Para esta disciplina es importante que el análisis muestre que partes se manejarán en el informe anual de las organizaciones, como analizarán los estados financieros los que están dentro y fuera de la empresa para evaluar diversos aspectos de desempeño; la precaución que se debe tener al utilizar análisis de razones financieras, y como afectan el valor de la empresa los estados financieros.

Sistemas de Información

Operaciones MarketingDebemos entender los efectos que tendrán las decisiones que tome esta área en los estados financieros, en particular en los estados de resultados y en los estados de flujos de efectivo, y la manera en que el análisis de razones financieras afectará las decisiones de la empresa, especialmente en lo que respecta a aquellas razones financieras que impliquen cifras de ventas. Afectando niveles de inventarios, políticas de crédito y decisiones de valuación.

El análisis financiero debe mostrarnos como se reflejan los costos de operación en los estados financieros y la manera en que las razones financieras especialmente las que implican activos, costo de ventas o inventarios, podría afectar las solicitudes de equipo o instalaciones nuevas.

Necesita dar a conocer que datos se incluirán en los estados financieros para diseñar sistemas que proporcionen datos para quienes preparen y utilicen los estados.

El análisis de los estados financieros nos ayuda a detectar las deficiencias más comunes en las empresas, entre las que se encuentran las siguientes:

Exceso de inversión en clientes

Exceso de inversión en inventarios

Ventas insuficientes

Capital insuficiente

Exceso de inversión en activo fijo

Excesivo costo de ventas

Excesivo gasto total

Características del análisis financiero son siguientes:

La base de estudio es la información financiera, entendiéndose por tal toda información capaz de generar, modificar o confirmar las expectativas del analista sobre la situación financiera actual y futura de una empresa o de un derecho sobre ella.

Dentro del análisis financiero podemos distinguir tres áreas de estudio fundamentales: rentabilidad, solvencia y liquidez.

  La herramienta tradicional en el análisis financiero es el ratio.

Se pueden tomar los ratios de uno en uno para establecer comparaciones (análisis en sección cruzada), estudiar la trayectoria de cada ratio a lo largo del tiempo con el objetivo de realizar predicciones en una sola dimensión (análisis de series temporales), o bien tomando un conjunto de ellos para construir modelos multivariantes (modelos de predicción del fracaso empresarial, por ejemplo).

 RATIOS FINANCIEROS

Sirven para obtener un rápido diagnóstico de la gestión económica y financiera de una empresa. Cuando se

comparan a través de una serie histórica permiten analizar la evolución de la misma en el tiempo, permitiendo análisis de tendencias como una de las

herramientas necesarias para la proyección económico y financiera.

• Puntos débiles de una empresa• Probables anomalías• En ciertos casos como base para formular

un juicio personal

Aplicación de Los Ratios

Financieros

Ventajas y

Desventajas de

Aplicación de Ratios Financier

os

VENTAJAS• Ayuda a la toma de decisiones adecuadas.• Evalúa los objetivos y estrategias para conocer la

correcta aplicación de las políticas y/o procedimientos con las que cuenta la empresa.

• Se conocen los resultados obtenidos en un período determinado, identificando los problemas más relevantes que posee.

• Se goza de un mejor control en los inventarios.

• Presenta la liquidez con la que cuenta la empresa para hacer frente a sus obligaciones en un período determinado. DESVENTAJAS

Mal interpretación de cifras proporcionadas, al concluir con la aplicación de razones financieras.

Métodos de Análisis Financiero

Método de Análisis Horizontal

Método de Análisis Vertical

Realiza comparaciones de una misma cuenta pero a través del tiempo, la idea de este análisis es ver el comportamiento en

distintos períodos de una cuenta.

El análisis vertical se emplea para analizar la participacion o peso de cada cuenta dentro del total de los estados financieros como el

Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical

Permite ver el comportamiento en distintos períodos de una cuenta, o sea si muestra tendencia creciente, si desciende, es

fluctuante y analizar el porque.

Análisis Horizontal del Balance General

Análisis Horizontal Balance General

Al finalizar el año 2011 el activo corriente de la Empres vemos que se ha incrementado en 14.12% ó S/. 143694 respecto al año 2010; mientras que el pasivo corriente creció en 35.86% ó S/. 265595. El ritmo de crecimiento del pasivo corriente es mayor que el activo corriente.

El activo no corriente muestra un crecimiento del 27.34% ó S/. 322583 mientras que los capitales no corrientes crecieron permanentemente (pasivo no corriente y patrimonio neto) crecieron en 116.4% ó s/. 173979 y en 2.04% ó S/. 26703 respectivamente, esto demuestra que la empresa para financiar inversiones a largo plazo utilizo recursos acorto plazo comprometiendo su liquides y por lo tanto también su solvencia a largo plazo. El patrimonio tuvo un incremento de S/.26, 703 (2.0%), pasando de S/.1,307, 046 a diciembre de 2010 a S/.1,333,849 a diciembre de 201

Análisis Horizontal del Estado de Ganancias y Pérdidas

Análisis Horizontal de Estados de Pérdidas y Ganancias

Las ventas netas crecieron en 24.7% con respecto del año 2010. Las ventas netas de este periodo fueron superiores a las logradas en el año anterior, pasando de S/.2,505,425 a S/.3,124,150, debido al crecimiento en la facturación.

La disminución de la utilidad operativa se debe principalmente a la mayor utilidad bruta de S/.47,507, la cual se vio disminuida por los mayores gastos operativos de(en miles) S/.55,879 y los mayores gastos diversos por S/.10,757. El aumento de los gastos operativos se genera principalmente por los mayores gastos variables de S/.22,080 como consecuencia de los mayores ventas netas y de la mayor inversión publicitaria por S/.8,472.

También podemos hacer notoria que la utilidad del año 1 mucho mayor a la utilidad obtenida en el año 2 presentando una diferencia decreciente de S/.33433 o a disminuido en un 27.63%

Analisis Vertical del Balance General

Analisis Vertical del Balance General

En el cuadro anterior se muestra que en el año 2010 el activo esta formado por el 46.31% perteneciente al activo corriente y el y el 53.69% correspondientes al activo no corriente, notándose que existe una mayor inversión en los recursos a largo plazo aunque no muy marcada; en el activo el rubro más resaltante es de inmueble, maquinaria y equipo con el 22.3% pues es el que más porcentaje representa de las inversiones del activo.

El pasivo y patrimonio o sea la estructura financiera esta compuesta por el 40.5% de capitales de terceros y el 59.5% de capitales propios, esto nos muestra que la empresa no hace uso excesivo de capital ajeno si no que su política es financiar sus activos a la par .

Para el año 2011 el activo esta formado el 43.59% (activo corriente) y el 56.4% del activo no corriente. Donde la mayor inversión sigue en maquinaria y equipo con el 22.1%del activo no corriente. La estructura del finamiento es compuesta por el 49.9% de capitales ajenos y por el 50.1% de capitales propios

Análisis Vertical del Estado De Pérdidas y Ganancias

Análisis Vertical del Estado De Pérdidas y Ganancias

La empresa, con referente a las ventas del año 2 ascienden a S/.2505425; el costo de ventas es el 73.8% de las ventas netas, lo que origina un margen de utilidad bruta de S/.655403 que equivale al 26.16% de las ventas netas. En el año 1 las ventas fueron de S/. 3124150 y el costo de ventas fue el 77.5% de las ventas netas, y tendríamos un margen de utilidad de S/.702910 que es equivalente a 22.5%. La utilidad operativa en el año 2 fue de S/. 249001 lo que representa el 9.94% del total de todos los gastos.

En el año 1 la utilidad fue de S/.229872 equivalente al 7.35% del total de todos los gastos. La utilidad neta fue de 87582 (2.8% sobre las ventas), disminuyendo en S/. 33433 con relación al año 2010.

RATIO DE LIQUIDEZ

Esto nos quiere decir que el activo corriente es mayor en 1.15 veces el pasivo corriente: o que por cada nuevo sol de deuda, la empresa cuenta con 1.15 soles para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad dela empresa de pagar sus deudas; por lo tanto la empresa ha disminuido su capacidad de liquidez respecto al año 2010.

A diferencia de la razón anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos liquida en caso de quiebra. Por tanto se obtiene que al restar las inventarios la empresa no cuenta con la liquidez suficiente para cubrir sus deudas a corto plazo, ya que el resultado que lanza es de por cada S/. 1.00 de deuda la empresa cuenta con S/. 0.61 para pagar respecto al 2010 contaba con S/. 0.71.

Se tiene S/ 0.025 este índice nos indica que la empresa puede operar solo hasta este monto, sabiendo que el año anterior fue de 0.022.

RATIOS DE GESTION

El saldo de la ganancia disponible para hacer frente a los gastos de administración y ventas de la empresa a disminuida en 22% respecto al año anterior de 26%.

La proporción en que los ingresos generados por la empresa en el 2011 mediante las ventas han disminuido de un 10% a un 7% respecto al año anterior

 RATIOS DE SOLVENCIA

Mide el endeudamiento del patrimonio en relación con las Deudas a largo y corto plazo, en 2010 fue del 68%, con un aumento del 100% en el año 2011, esto indica el respaldo

que estas deudas tienen con el Patrimonio indicando la

proporción que esta comprometida por las deudas

Mide el endeudamiento de los inmuebles maquinaria y equipo

en relación con las Deudas a largo plazo, en 2010 fue del 20%, con un aumento del

34%en el año 2011, esto indica el respaldo que estas deudas

tienen con los inmuebles maquinaria y equipo indicando

la proporción que esta comprometida por las deudas

RATIOS DE RENTABILIDAD

Quiere decir, que cada S/. 1.00 que el dueño mantuvo en el 2011 generó un rendimiento de

7% sobre el patrimonio neto. Que es menor

respecto al año anterior con 9%

sobre el patrimonio neto.

El rendimiento del aporte de los socios

o accionistas en función del capital

aportado disminuyo deun 14% a un 10% en relación al año

anterior.

Índice que por cada S/.1.00 vendido la

empresa obtuvo 3% de rentabilidad, respecto al año

anterior fue mayor con 5% de

rentabilidad.

Estrategia Comercial

Es cuando una empresa emprende una serie de acciones, defensivas, ofensivas o neutras, para crear una posición, mantenerse o enfrentarse con éxito a las fuerzas competitivas del sector.Fijar una estrategia es fijar unos objetivos a medio y largo plazo y elegir la alternativa que nos lleve a cumplir esos objetivos.Suelen ir en función de los precios y en función de los costes.

Índice que por cada S/.1.00 vendido la

empresa obtuvo 3% de rentabilidad, respecto al año

anterior fue mayor con 5% de

rentabilidad.

Estrategia Operativa

La estrategia operativa es la planeación de los recursos económicos para definir y determinar cuáles son las fuentes de dinero más convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma óptima, y así poder hacer frente a todos los compromisos económicos, presentes y futuros, ciertos e imprevistos, que tenga la empresa reduciendo riesgos e incrementando la rentabilidad de la empresa.Mide la eficiencia con la cual se han empleado los activos disponibles para la generación de ventas; expresa cuantas unida des monetarias de ven tas se han generado por cada unidad monetaria de activos disponibles.

Los resultados de este indicador señalan que, por cada sol invertido

en activos fijos, se generaron 1.14 soles en el 2010 y 1.17 en

2011, en ventas.

Estrategia financiera

Se quiera mostrar a los inversionistas, proveedores, financiadores o clientes que se está buscando una sostenibilidad e independencia financiera.Se pretenda responder a los financiadores y proveedores cuál es la estrategia financiera para que sepan cómo se prevén las proyecciones futuras de la empresa.

Ejemplo de ROA y ROE me mediante un caso:

Jaime es Funcionario de Créditos de una Entidad Financiera y tiene que evaluar la rentabilidad del negocio de uno de sus clientes. Tiene conocimiento que existen dos ratios importantes: el ROA (Rentabilidad sobre los Activos) y el ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio), pero desconoce la relevancia de cada uno. Investigando en la web encuentra que para muchos, el ROA es más importante, “porque aísla el efecto del apalancamiento”. Intrigado decide contrastar aquello con la información financiera de sus diferentes clientes y escoge dos empresas del mismo sector con similar estructura económico, financiera: INVERSIONES SAC y HORIZONTE SAC. Luego del cálculo de rigor de los diferentes ratios y averiguaciones del carácter de los propietarios, encuentra que:

INVERSIONES SAC cuenta con un ROE del 25.00% y un ROA del 5.00% y su accionista mayoritario, el Sr. José es un convencido de que el negocio debe financiarse prioritariamente con dinero de bancos y proveedores; y, marginalmente, con aporte de socios. Fruto de tal política, la mayor parte de los activos de INVERSIONES SAC fueron financiados a través de terceros. Situación que se refleja en el actual ratio de endeudamiento de la empresa, ascendente a 4 veces su patrimonio.HORIZONTE SAC cuenta con un ROE del 10.00% y un ROA del 6.25% y su principal socio, el Sr. Juan es una persona que gusta de avanzar lento pero sin pausa, no es muy aficionado al endeudamiento y prefiere crecer con recursos propios. Producto de su manera de pensar, tan sólo el 37.50% de los activos de HORIZONTE SAC fueron financiados a través de terceros y su ratio de endeudamiento asciende a 0.6 veces el patrimonio.Luego de una primera evaluación, Jaime se pregunta a sí mismo:¿Cuál de las dos empresas será mejor para una Entidad Financiera?, ¿ INVERSIONES SAC o HORIZONTE SAC?.¡Definitivamente, la que implica un menor riesgo! - se responde.Enseguida se vuelve a preguntar:¿El ROE será de utilidad para determinar aquello?.¡Veamos! - dice: En el caso de INVERSIONES SAC, si analizo sólo el ROE pasaré por alto que el ratio de endeudamiento asciende a 4 veces, debido a que la empresa prefiere el financiamiento de terceros, antes que el incremento patrimonial. Por lo que, siendo proporcionalmente el endeudamiento muy superior al patrimonio, siempre su ROE será elevado; mientras que sí analizo el ROA sólo tomaré en cuenta el rendimiento sobre los activos, que no depende de la estructura de endeudamiento de la empresa.¿Cuál entonces es más relevante?¡Veamos el caso de HORIZONTE SAC!- continuó.El ROE de la empresa es de sólo el 10%, pero el endeudamiento de apenas 0.6 veces el patrimonio; mientras que el ROA es superior al de INVERSIONES SAC.¿Cuál rentabilidad es más relevante, entonces?, ¿El ROA o el ROE?bhhnjjjjjjjjRespuesta a las dudas de Jaime sería que siempre debemos escoger cómo herramienta de análisis de la rentabilidad de una empresa, el ROA y no el ROE; puesto que éste último pasa por alto el ratio de endeudamiento, el cuál es una medida del riesgo de la empresa (a mayor endeudamiento, mayor probabilidad de incumplimiento); mientras que el ROA se concentra en la rentabilidad de los activos de la empresa, lo cual es indistinto a las fuentes de financiamiento.

CONCLUSIÓN

El análisis de los Estados Financieros constituye una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones en la empresa; el cual está constituido por la valoración de varias razones e indicadores que miden la efectividad de la gestión económica de cualquier entidad, pero debe tenerse en cuenta que para una correcta interpretación se debe analizar la interacción de varios indicadores, pues uno por si sólo no permite determinar la situación financiera de la misma.

FIN