29 Şubat 2016 pazartesi haftalık strateji [29 Şubat-04 mart ...favÖk tarafında ise 4Ç’de...

Haftalık Strateji Bülteni

29 Şubat 2016 Pazartesi

Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Strateji Müdürlüğü Tel: +90 212 352 35 77

e- posta: [email protected]

Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 18

Haftanın Gündem Konuları

29 Şubat, konsolide olmayan 4Ç finansallarının son

açıklama tarihidir.

Haftanın yurt içinde en önemli verisi Perşembe

günü gelecek olan Şubat ayı enflasyon rakamı

olacaktır.

Bilanço tarafında ise Pazartesi Sabancı Holding,

Türk Hava Yolları, Doğuş Otomotiv ve Emlak Konut

GYO finansalları izlenecektir. Çarşamba günü Coca

Cola İçecek, Perşembe günü Şişe Cam, Pegasus,

Tekfen Holding ve Anadolu Efes 4Ç finansal

sonuçları takip edilecektir.

Yurt dışında petrol fiyatlarının seyrini değiştirecek

gelişmeler takip edilecektir. Salı sabahı Çin’den,

Perşembe günü Avrupa’dan gelecek PMI

rakamlarının yanı sıra Cuma günü ABD’den gelecek

tarım dışı istihdam verisi en önemli veriler olarak

göze çarpmaktadır. Verilere göre küresel büyüme

endişelerine aynı zamanda da Fed faiz artırımına

ilişkin fiyatlamalar ön plana çıkacaktır.

Bu hafta da yurt dışı piyasalarda yine dalgalı bir

seyir bekleyebiliriz. Bu dalgalanmaya bağlı olarak

ise BİST tarafında, yükselişlerde 76.000-78.000,

düşüşlerde ise 72.500-71.500 aralığına doğru

yönelecek bir hareket izleyebiliriz.

Haftalık Strateji [29 Şubat-04 Mart Haftası] Haftanın genelinde petrol arzına yönelik haberlerin etkisiyle dalgalı seyreden yurt dışı piyasalardaki bu hareketlilik, BİST tarafında da karşılık buldu. Haftaya alımlarla başlayan yurt dışı piyasalar, petrol arzının kısılmayacağı yönündeki açıklamalar ve Avrupa’da güven endekslerinin zayıflık göstermesiyle satışlarla karşılaşsa da yeniden toparlandı. Yurt dışındaki bu seyir BİST’e de yansırken, 76.000 seviyelerinin aşılamadığını izledik. Bu dalgalı seyrin ardından ise BİST haftayı %2,6 yükselişle 74.929 seviyesinden tamamladı. Geçen hafta küresel hisse senedi piyasaları dalgalı bir seyir izledi. Haftalık bazda gösterge Stoxx 600 endeksi %1,6 değer kazanırken, ABD hisse senetleri ise ortalama %1,6 artış ile kazançlarını ikinci haftaya taşıdı. Geçtiğimiz hafta İran ve Suudi Arabistan’ın, Rusya'nın petrol arzını ocak ayı seviyesinde tutma konusunda anlaşmasını reddetmesinin ardından Venezuela Petrol Bakanı’nın, OPEC üyesi ve OPEC üyesi olmayan petrol üreticilerini, üretimin dondurulmasını konusunda bir araya getirmek için görüşmeler yaptığına yönelik spekülasyonlar ön plana çıktı. Ayrıca Avrupa ve ABD’de açıklanan veriler piyasaların yönünü etkiledi. Almanya’da TÜFE’nin Şubat’ta %0,0 olan beklentinin aksine %0,2 gerileme göstermesinin ardından ECB’nin daha fazla teşvik açıklayabileceğine yönelik beklentileri artış kaydetti. ABD’de aşağı yönlü revize edilmesi beklenen 4Ç GSYH büyümesinin %1,0 olarak açıklandı ayrıca ülkede uzun vadeli enflasyonun Ocak’ta %1,3 ile FED’in %2 olan hedefine yaklaşmasının ardından faiz artışının yakında gelebileceğine yönelik endişeleri gündeme getirdi. Ayrıca Avro Bölgesi için bileşik PMI Şubat ayında öncü verilere göre son 13 ayın en düşük seviyesi olan 52,7 puana gerilemesi bölge için ekonomik aktivitede zayıflamaya işaret etti. Bu hafta yurt içinde BİST şirketlerinin finansalları izlenecektir. Haftanın en önemli verisi ise Perşembe günü gelecek olan Şubat ayı enflasyon rakamı olacaktır. Bilanço tarafında ise Pazartesi Sabancı Holding, Türk Hava Yolları, Doğuş Otomotiv ve Emlak Konut GYO finansalları izlenecektir. Çarşamba günü Coca Cola İçecek, Perşembe günü Şişe Cam, Pegasus, Tekfen Holding ve Anadolu Efes 4Ç finansal sonuçları takip edilecektir. Yurt dışında ise petrol fiyatlarının seyrini değiştirecek gelişmeler takip edilecektir. Salı sabahı Çin’den, Perşembe günü Avrupa’dan gelecek PMI rakamlarının yanı sıra Cuma günü ABD’den gelecek tarım dışı istihdam verisi en önemli veriler olarak göze çarpmaktadır. Bu hafta da yurt dışı piyasalarda yine dalgalı bir seyir bekleyebiliriz. Petrol fiyatlarındaki hareketliliğin yanı sıra Çin’den başlayarak hafta içinde gelecek PMI verileri, yeniden küresel büyümeye ilişkin endişeleri canlı tutabilir. Beklentilerin altında kalacak veriler ve petrol fiyatlarının buna ilişkin fiyatlamaları, küresel hisse senedi piyasalarında yeniden satış baskısının geri dönmesine neden olacaktır. Tersi durumda ise piyasalarda bir miktar toparlanma görebiliriz. Ancak, verilerin mevcut endişeleri azaltacak kadar iyi beklenmediği de göz önünde bulundurulmalı. Cuma günü ABD’den gelecek tarım dışı istihdam verisi ise Mart ayı için Fed’in faiz artırımına yönelik fiyatlamalara neden olabilir. Dolayısıyla yurt dışında verilere bağlı görebileceğimiz bu hareketlilik BİST’e, yükseliş tarafında 76.000-78.000, düşüşlerde ise 72.500-71.500 aralığına doğru yönelecek bir hareketi başlatabilir.

mailto:[email protected]


Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 18

TÜİK tüketici güven endeksi %7 azaldı

Tüketici güven endeksi, Şubat ayında bir önceki aya göre %7 oranında azaldı. Ocak ayında

71,62 olan endeks Şubat ayında 66,64 oldu.

Reel Kesim Güven Endeksi Şubat ayında arttı (+)

2016 yılı Şubat ayında Reel Kesim Güven Endeksi bir önceki aya göre 1,2 puan artarak 104,5

oldu.

Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi önceki aya göre 0,7 puan azalarak

105,2 puan seviyesinde gerçekleşti.

Sektörel güven endeksleri Şubat ayında azaldı (-)

Hizmet sektörü güven endeksi Şubat'ta %3,5 azaldı.

Perakende ticaret sektörü güven endeksi %2,4 azaldı.

İnşaat sektörü güven endeksi %1,3 azaldı.

Kapasite kullanım oranı Şubat ayında azaldı (=)

2016 yılı Şubat ayında imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, bir önceki aya göre

1,4 puan azalarak %73,5 seviyesinde gerçekleşti.

İmalat sanayi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanım oranı bir önceki

aya göre 1,1 puan azalarak %74,1 seviyesine geldi. 2016 yılı Şubat ayında mal gruplarına göre

kapasite kullanım oranları değerlendirildiğinde, tüm mal gruplarında azalış görüldü.

Merkez Bankası beklendiği gibi faizlerde değişikliğe gitmedi (=)

Merkez Bankası faiz koridorunun alt bandı olan gecelik borçlanma faizini %7,25, politika faizi

olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %7,50, koridorun üst bandı olan gecelik borç

verme faizini %10,75 seviyesinde bıraktı.

Yapılan açıklamada, sıkı para politikası duruşunun ve alınan makro ihtiyati önlemlerin

etkisiyle yıllık kredi büyüme hızları makul düzeylerde seyrettiği belirtilirken, dış ticaret

hadlerindeki olumlu gelişmelerin ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi

desteklediği bildirildi.

Enerji fiyatlarındaki gelişmelerin enflasyonu olumlu yönde etkilemeye devam ettiği

yönündeki açıklama tekrarlandı.

Ayrıca önümüzdeki dönemde para politikası kararlarının enflasyon görünümüne bağlı olacağı

ifadesi tekrarlandı.

Yorum: Bir önceki toplantıya yönelik yapılan açıklamada da yer alan; artan jeopolitik risklere karşın Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın ihracat üzerindeki olumlu etkisi için “güçlenerek sürdüğü” ifadesi eklenirken, “Kurul’un yılın başından itibaren artan küresel oynaklığı değerlendirdiği” ifadesi çıkarılmıştır. Genel olarak piyasa beklentisi dahilinde gelen faiz kararını nötr olarak değerlendiriyoruz. Yabancı yatırımcılar 19 Şubat 2016 haftasında 259 mn $ hisse alımı gerçekleştirdi (=)

TCMB tarafından açıklanan haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışında yerleşik

kişilerin mülkiyetindeki hisse senedi portföyü, 19 Şubat ile sona eren haftada piyasa fiyatı ve

kur hareketlerinden arındırılmış olarak hesaplandığında 259 mn $ net alım olarak

gerçekleşirken, aynı dönemde Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) portföyü ise, net 555 mn $

yükseliş gösterdi.

Yurt dışında yerleşik kişilerin bir önceki hafta 38,7mlr $ olan hisse senedi stoku 19 Şubat ile

sona eren haftada 39,6 mlr $ gerilerken, DİBS stoku ise 31,8 mlr $ olarak gerçekleşti. Aynı

dönemde repo miktarı 4,8 mlr $’dan 4,7 mlr $’a gerilemiştir.

Makro Ekonomi & Politika



Kaynak:TCMB

BDDK kredi kartında nakit avans çekilişiyle ilgili düzenleme için düğmeye bastı (-)

Sabah gazetesinin haberine göre, karşılıkları düşürüp bankaların elini rahatlatarak kredi musluklarının açılmasına destek olan BDDK, şimdi de kredi kartında nakit avans çekilişiyle ilgili düzenleme için düğmeye bastı.

BDDK'nın nakit avans çekiminde, faiz uygulamasına sınır getirilmesinin yanı sıra, nakit avans ücretinin de kaldırılması yönünde bir düzenleme yaptığı belirtiliyor.

Yorum: Düzenleme bankaların gelirlerini azaltabileceği için haberi sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Merkez Bankası uzun aradan sonra döviz alım miktarında indirim yaptı (=)

Merkez Bankası (TCMB) Ağustos 2015'ten beri ilk kez günlük döviz satım tutarında indirime

giderek bir sonraki işlem günü valörlü döviz satım ihalesinde 30 milyon dolar sattı.

TCMB daha sonra Ağustos ortasından itibaren bugüne kadar 60 milyon dolar ya da civarında

döviz satışı gerçekleştirdi.

TCMB aşırı oynaklık nedeniyle gerekli görülen günlerde döviz satım tutarını bir gün önceden

ilan edilen asgari tutarın 70 milyon dolar fazlasına kadar artırılabileceğini açıklamış ve

bugünkü en düşük tutarı sıfır olarak ilan etmişti.

Makro Ekonomi & Politika



Akenerji (AKENR) – Beklentilerin altında zayıf operasyonel sonuçlar (+)

Akenerji 4Ç15’te 70 mn TL ile 85 mn TL olan Research Turkey konsensüs tahminlerinin

altında ancak geçen senenin ve önceki çeyreğin (4Ç14: -99,5 mn TL, 3Ç15 -251,3 mn TL)

üzerinde net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamında daha çok operasyonel olmayan

kalemlerin etkili olduğunu gördük. Buna göre, şirketin net finansal giderlerinin önceki

çeyreğe göre azalmasına karşın artan efektif vergi oranı net kardaki büyümeyi engellemiştir.

Net satış gelirleri 435 mn TL olan beklentilere paralel yıllık %38 artış, çeyreklik %12’lik

düşüşle 445 mn TL olarak gerçekleşirken özellikle artan maliyetler (yağışların az olması

nedeniyle hidroelektrik santrallerin katkısının az olması ve doğal gaz santrallerindeki artan

maliyetler) operasyonel sonuçları 4Ç15’te olumsuz etkiledi.

Öte yandan 4Ç14’te negatif açıklanan FAVÖK rakamı 4Ç15’te 18,8 mn TL’ye (3Ç15: 47,3 mn

TL) yükselmiş ancak 41 mn TL olan Research Turkey beklentilerinin altında kalmıştır. 4Ç15’te

brüt kar marjı negatif gerçekleşirken FAVÖK marjı önceki çeyreğe göre 5,2 puan düşüşle %4,2

seviyesine gerilemiştir.

Operasyonel olmayan tarafta ise 3Ç15’te 327,7 mn TL olan net finansal giderin 4Ç15’te 110

mn TL’ye dönmüştür. Bunda ise şirketin yüksek net borcu nedeniyle önceki çeyreklerde

kaydettiği kur farkı giderlerindeki düşüş ana etken olmuştur.

Yorum: Operasyonel sonuçların beklentilerin altında kalması nedeniyle hissenin bugün olumsuz

etkileneceğini düşünüyoruz.

Aksa Akrilik (AKSA) 4Ç15 finansal sonuçları: olumlu operasyonel performans devam etti (+)

Aksa Akrilik, yılın son çeyreğinde 64,9 mn TL net kar açıklamış net karını, çeyreklik bazda

%116, yıllık bazda ise %18 artırmıştır. Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte, 3Ç’de kur farkı

giderlerinde yaşanan artış nedeniyle azalan karlılık, çeyreklik bazda bu denli bir yükseliş

gerçekleşmesinde etkili olmuştur. DowAksa kaynaklı olarak 4Ç’de yazılan 15,8 mn TL

seviyesindeki gider ise net karı olumsuz etkilemiştir. Toplamda ise Aksa Akrilik 2015 yılını

199,5 mn TL net kar ile tamamlamıştır.

Gerileyen petrol fiyatlarına bağlı ürün fiyatlarında yaşanan gerileme nedeniyle, 4Ç döneminde

şirketin cirosu çeyreklik bazda %8, yıllık bazda ise %16 gerileyerek 472,7 mn TL olarak

gerçekleşmiştir. Toplamda 2015 yılında ulaşılan ciro 2,03 mlr TL ile 2014 yılındaki 2,11 mlr

TL’nin yalnızca %3,6 altında kalmıştır. Yurt içinde azalan talep ise ihracata yönlendirilmeye

çalışılmıştır. Yıl geneline bakıldığında ciroda yaşanan %3,6 gerilemeye karşın, maliyet

tarafında %8,7 gerileme gerçekleşmiştir.

FAVÖK tarafında ise 4Ç’de ulaşılan 92,6 mn TL FAVÖK, 3Ç’ye paralel, geçen yılın son

çeyreğine göre ise %11 artış göstermiştir. Toplamda ise 2015 yılında 350 mn TL FAVÖK rakamı,

2014 yılındaki 286 mn TL’ye göre %22 artış kaydetmiştir.

Kısa Vadeli Öneri - Hedef Fiyat (TL) - FD/FAVÖK (Cari): 12,7x FD/FAVÖK (2016T) -

Uzun Vadeli Öneri - Kapanış Fiyatı (TL) 0,86 F/K (Cari): a.d. F/K (2016T) -

UFRS Gelir Tablosu - Özet

(mn TL) 4Ç15 3Ç15 Çeyreksel % 4Ç14 Yıllık % 12A15 12A14 Yıllık % VKY Kons. VKY Kons.

Net Satışlar 446 504 -12% 322 38% 1.803 1.125 60% - 435 m.d. 2%

Brüt Kar -8 24 a.d. -41 -81% 159 -11 a.d. - - m.d. m.d.

FAVÖK 19 47 -60% -8 a.d. 255 46 452% - 41 m.d. -55%

Net Dönem Karı 70 -251 a.d. -100 a.d. -351 -321 9% - 85 m.d. -17%

Brüt Kar M arjı -2% 5% -6,6 yp -13% 10,9 yp 9% -1% 9,8 yp m.d. m.d. m.d. m.d.

FAVÖK M arjı 4% 9% -5,2 yp -3% 6,8 yp 14% 4% 10,1 yp m.d. 9,5% m.d. -5,3 yp

Net Kar M arjı 16% -50% 65,6 yp -31% 46,7 yp -19% -29% 9,1 yp m.d. 19,6% m.d. -3,8 yp

Kaynak: Şirket, Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji

Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs

Beklenti Sapma %Açıklanan

Sektör & Şirket Haberleri



Yorum: Ürün fiyatlarındaki gerilemeye karşın, hammadde maliyetlerinde de görülen düşüş, şirketin 2015 yılında her çeyrekte operasyonel kar marjlarının, hem yıllık hem de bir önceki çeyreklerden daha olumlu performans göstermesini sağlamıştır. Dolayısıyla, hem operasyonel hem de net kar tarafındaki gerçekleşmeleri olumlu buluyoruz. 4Ç sonuçlarının hisse performansına pozitif yansımasını bekliyoruz.

Bagfaş (BAGFS) – Beklentilerin üzerinde net kar (-)

Bagfaş 4Ç15’te 16 mn TL olan Research Turkey beklentilerinin üzerinde 230 mn TL (4Ç14:11

mn TL, 3Ç15:-18 mn TL) kar açıkladı. Şirketin operasyonel performansı beklentilere paralel

gelse de, hem faaliyet dışı gelirlerin beklentilerin üzerinde olması hem de 190 mn TL gibi

oldukça yüksek düzeyde gerçekleşen ertelenmiş vergi geliri şirketin net dönem karındaki

güçlü artışın temel nedeni olmuştur.

Bagfaş’ın yurtiçi satış gelirleri 4Ç15’te bayilere satışlarının %200 yükselişinin ve fiyat

artışlarının etkisiyle yıllık %71, çeyreklik %19 yükselerek 63 mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Yurtiçi satış hacmi ise geçen yılın aynı dönemine göre %33, çeyreklik bazda ise %9,7 artarak

55,9 bin ton olarak açıklandı. Şirketin 4Ç15 ihracat satış hacmi ise yıllık bazda %283,

çeyreklik bazda %97 artışla 124,9 bin ton olarak gerçekleşti. Bununla birlikte Şirketin 4Ç15’te

net satış gelirleri 101 mn TL olan Research Turkey beklentilerine paralel 106 mn TL ile (yıllık

%115, çeyreklik %15 yükseliş) çeyreklik dönemde en yüksek değere ulaştı.

Şirketin 4Ç15’te brüt karı yıllık %53 artarken, bayilere satışların yüksek artışına rağmen

önceki çeyreğin %26 altında 13,9 mn TL olarak gerçekleşti. Brüt kar marjı yıllık 5,3 çeyreklik

7,3 puan düşüşle 2Ç14’ten bu yana en düşük seviyesi %13,10 olarak gerçekleşti. Ancak

faaliyet giderleri 4Ç15’te yıllık %31 artsa da faaliyet gideri/satışlar oranı %7.2’ye (3Ç15:%7,7,

4Ç14: %11,8) gerilemiş olması olumlu.

Şirketin FAVÖK'ü 16 mn TL olan Research Turkey beklentilerine paralel 4Ç15’te yıllık %119,

çeyreklik %4 artarak 15,2 mn TL seviyesinde açıklandı.

Operasyonel olmayan tarafta ise şirket tamamlanan yatırımlarının finansmanında kullanılan

Euro borçlarının kur farkı giderlerinden kaynaklı 21,8 mn TL finansman geliri yazmıştır.

Yorum: 4Ç15’te ihracat tonajının yarısı CAN olmasına rağmen değer bazında beklenen yükselişi gözlemedik. Çünkü CAN diğer gübrelere göre yüksek verimli, nispeten daha pahalıdır. Bu nedenle granül CAN satışlarının karlılığı tahminlerin altında gerçekleştiğinin gözlenmesi ve açıklanan 4Ç15 operasyonel faaliyetlerinde beklentilerin altında kalan sonuçlar nedeniyle piyasadaki etkisinin yüksek olacağını düşünmüyoruz.

Kısa Vadeli Öneri - Hedef Fiyat (TL) - FD/FAVÖK (Cari): 6x FD/FAVÖK (2016T) -

Uzun Vadeli Öneri - Kapanış Fiyatı (TL) 9,89 F/K (Cari): 9,2x F/K (2016T) -



Net Satışlar 473 514 -8% 561 -16% 2.030 2.106 -4% - - m.d. m.d.

Brüt Kar 107 108 -1% 91 17% 396 317 25% - - m.d. m.d.

FAVÖK 93 94 -2% 83 11% 350 286 22% - - m.d. m.d.

Net Dönem Karı 65 30 116% 55 18% 199 163 22% - - m.d. m.d.

Brüt Kar M arjı 23% 21% 1,7 yp 16% 6,4 yp 19% 15% 4,5 yp m.d. m.d. m.d. m.d.

FAVÖK M arjı 20% 18% 1,3 yp 15% 4,7 yp 17% 14% 3,7 yp m.d. m.d. m.d. m.d.

Net Kar M arjı 14% 6% 7,9 yp 10% 3,9 yp 10% 8% 2,1 yp m.d. m.d. m.d. m.d.








Net Satışlar 106 92 15% 49 115% 461 330 39% - 101 m.d. 5%

Brüt Kar 14 19 -26% 9 53% 82 53 57% - - m.d. m.d.

FAVÖK 15 15 4% 7 119% 64 36 79% - 16 m.d. -4%

Net Dönem Karı 230 -18 a.d. 11 2075% 234 34 595% - 16 m.d. 1328%

Brüt Kar M arjı 13% 20% -7,3 yp 18% -5,3 yp 18% 16% 2 yp m.d. m.d. m.d. m.d.

FAVÖK M arjı 14% 16% -1,5 yp 14% 0,2 yp 14% 11% 3,1 yp m.d. 15,6% m.d. -1,3 yp

Net Kar M arjı 217% -20% 236,5 yp 21% 195,1 yp 51% 10% 40,6 yp m.d. 15,9% m.d. 200,6 yp







Albaraka Türk (ALBRK) 4Ç15 Finansal Sonuçları: Beklentinin üzerinde net kar (+)

Albaraka'nın 4Ç15 solo net dönem karı 72 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 91 mn TL

olarak açıklanmıştır. Bu rakam 2014 yılının aynı dönemine göre %30,8, bir önceki çeyreğe

göre ise %27,4 oranında artışa işaret etmektedir. 4Ç15’te net ücret ve komisyon

gelirlerindeki güçlü artışın yanı sıra ticari kardaki %73’lük artış net karı olumlu etkiledi.

Ayrıca bankanın 2015 yılında net dönem karı yıllık bazda %20 artışla 302,9 mn TL’ye

yükselmiştir. 2015’te bankanın net kar payı gelirlerinde %26,7, net ücret ve komisyon

gelirlerinde ise yıllık bazda %6 artış gerçekleşti.

Bankanın 2014 yılında %14,1 olan sermaye yeterlilik oranı 2015 yılında %15,3 seviyesine

çıkmıştır.

Yorum: 4Ç15 için piyasa beklentisinin üzerinde gelen karlılık rakamlarını sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

HSBC Türkiye’de kalacağını duyurdu (=)

HSBC Grubu, 22 Şubat 2016 tarihinde, HSBC Türkiye'nin satışına ilişkin sürecin, bu pazardaki

operasyonlarını yeniden yapılandırarak faaliyetlerine devam etme kararıyla sonuçlandığını

açıkladı.

Bu karar kapsamında HSBC Türkiye’nin, kurumsal bankacılık alanındaki faaliyetlerini

sürdürürken, bireysel bankacılıkta da daha etkin bir yapıyla hizmet sunmaya devam edeceği

duyuruldu.

Sabancı Holding (SAHOL) pay geri alım programı açıkladı (+)

Sabancı Holding, fiyat seviyesinin Sabancı Holding faaliyetlerinin gerçek performansını

yansıtmadığı düşüncesinden hareketle, satın alınan paylar dahil, Sabancı Holding hisselerinin

40 mn lota kadar olan kısmının, borsadan bağlı ortaklığı EXSA Export Sanayi Mamulleri Satış

ve Araştırma A.Ş. tarafından alınmasına karar verdi.

12 ay vadesince yapılacak alımlar için ayrılacak fonun, Exsa Export Sanayi Mamulleri Satış ve

Araştırma A.Ş. iç kaynaklarından karşılanmak üzere, en fazla 400 mn TL olarak belirlendi.

Alımlarda üst fiyat limiti 12,00 TL olarak belirlendi.

Geri alım programı doğrultusunda, 23 Şubat 2016 tarihi itibariyle EXSA A.Ş. 23.896.728 lot

Sabancı Holding hisse senedi satın almış olup, bunların tamamı EXSA A.Ş. portföyünde yer

almakta. Bunların Sabancı Holding sermayesine oranı %1,17’dir.

Albaraka Türk Katılım Bankası

Özet Finansallar, mn TL 4Ç15 3Ç15 Çeyreksel % 4Ç14 Yıllık % 2015 2014 Yıllık % 4Ç15 Sapma %

Net Kar Payı Gelirleri 243 233 4,4% 198 23% 886 699 26,7%

Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 42 22 87,2% 34 21% 136 128 6,0%

Ticari Kar/Zarar 22 -10 a.d. 12 73% 53 53 -1%

Diğer Gelirleri 19 33 -40,9% 17 10% 113 97 17,1%

Toplam Bankacılık Gelirleri 326 277 17,5% 263 24% 1.188 977 21,5%

Faaliyet Giderleri (-) 181 155 16,8% 142 28% 654 502 30,2%

Karşılık Giderleri (-) 34 35 -3,0% 32 7% 157 150 5,1%

Temettü vb. Gelirler 1 0 a.d. 0 8383% 1 0 188,3%

Vergi Öncesi Kar/Zarar 112 88 27,5% 89 25% 377 326 15,7%

Vergi 21 16 27,9% 20 5% 74 73 1,4%

Net Dönem Kar/Zarar 91 71 27,4% 70 31% 303 253 19,9% 72 26%

Net Kar Payı Marjı 3,41% 3,42% 0 yp 3,64% -0,2 yp 3,41% 3,64% -0,2 yp

Kredilerin Takibe Dönüşüm Oranı 2,49% 2,69% -0,2 yp 2,07% 0,4 yp 2,49% 2,07% 0,4 yp

Ort. Özkaynak Karlılığı 17,88% 14,79% 3,1 yp 16,14% 1,7 yp 15,82% 15,64% 0,2 yp


Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatır ım, Kons: Konsensüs

Açıklanan Beklenti




Albaraka Türk (ALBRK) 2016 yılı beklentilerini açıkladı (=)

Kullandırılan fonlarda büyüme :%20

Toplanan fonlarda büyüme : %20

Menkul Değer Portföyü büyümesi: %40

Takipteki Kredi Oranı : %2,5

Net Kar : +%10

Yeni Şube: < 10

Özkaynak Karlılığı: %15

Faaliyet giderleri: +%15

Net Kar Payı Marjı: %4

Halk Bankası (HALKB) 4Ç15 Finansal Sonuçları: Beklentiye paralel net kar (=)

Halk Bankası 4Ç15 için piyasa beklentisinin %8 üzerinde 648 mn TL (geçen yılının aynı

dönemine göre %47, bir önceki çeyreğe göre %48 büyüme) net kar açıkladı. Karşılık

giderlerinin düşüş göstermesi 4Ç15’te net dönem karını olumlu etkileyen en önemli

hususlardan biriydi. Yıllık bazda ise şirket 2015 yılında net dönem karı önceki yıla göre %5

artışla 2,3 mlr TL’ye çıkarmayı başardı.

4Ç15'te net faiz marjı önceki çeyreğe göre yaklaşık 10 baz puan artış göstererek %3,26

düzeyine yükselirken, 3Ç15’te 72 mn TL olan TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerinin

4Ç15’te 292 mn TL’ye yükselmesi net faiz gelirlerini olumlu etkiledi ve böylece net faiz

gelirleri bir önceki çeyreğe göre %7,5 yükseliş kaydetti. 2015 yılı genelinde ise net faiz

gelirleri yıllık bazda %10,8 artış kaydederken, net faiz marjı 23 baz puan düşüşle %3,38’e

geriledi.

2015 yılında diğer faaliyet gelirleri, kredi karşılarının iptal edilerek gelir olarak

kaydedilmesinden dolayı yıllık bazda %62,2 artış gösterdi. Banka, tüketici kredilerinin toplam

nakdi kredilere oranının, 2015 2. çeyrek itibarıyla, %25’in altına düşmesi nedeniyle, konut

hariç tüketici kredilerine önceki dönemlerde uygulanan %4 ve %8 genel karşılık oranlarının %1

ve %2 olarak uygulamaya başlamış ve böylece toplam 430,3 mn TL genel kredi karşılığı iptal

edilerek gelir olarak kaydetmiştir.

3Ç15’te %2,99 olan kredilerin takibe dönüşüm oranı 4Ç15’te %3,06’ya çıktı. Şirketin, 2014

yılında %13,6 olan sermaye yeterlilik rasyosu 2015’te %15,6 düzeyine yükseldi.

4Ç15'te bir önceki çeyreğe göre 4,1 puan artış ile %13,8 düzeyine yükselen ortalama özkaynak

karlılığı 2015 yılında ise önceki yıla göre 1,5 puan düşüş ile %12,9 oldu.

Halk Bankası’nın 2016 beklentileri şu şekildedir: Kredi büyüme oranı: %16, Mevduat

büyüme oranı: %17, Kredilerin takibe dönüşüm oranı: %3,3, Risk maliyeti: 60 bp, sermaye

yeterlilik rasyosu: ~%14, net faiz marjı: Yatay, net ücret ve komisyon gelirlerinde büyüme:

%17, faaliyet giderleri: %15, Aktif Karlılığı: ~%1,3, Özkaynak Karlılığı: ~%13, Yeni Şube Açılışı:

~40, Kredi/Mevduat oranı: <105, MDP/Aktifler: ~%13

Yorum: Piyasa beklentilerine yakın net dönem karının ve genel olarak 4Ç15 finansal performansının hisseye etkisini nötr olabileceğini değerlendiriyoruz.




Avivasa Emeklilik (AVISA) 4Ç15 Finansal Sonuçları: Teknik karlılık artarken, tek seferlik gider net karı olumsuz etkiledi (-)

Avivasa Emeklilik 4Ç15 için 18,1 mn TL net dönem zararı açıkladı. 2012 yılında başlatılan bir

projenin (bilgi teknolojileri uygulama değişikliği) bir kısmının iptal edilerek ilgili yatırım

harcamasının (36,3 mn TL) aktiften silinmesine karar verildiği için 4Ç15’te bu tutar gider

olarak yansıtılması ile net kar olumsuz etkilenmiştir.

4Ç15’teki gerçekleşen tek seferlik giderin etkisi ile 2015 yılı net dönem karı önceki yıla göre

%23 düşüşle 35,4 mn TL’ye gerilemiştir.

Şirket’in genel teknik karı 4Ç15’te bir önceki çeyreğe göre %40 artarak 9,7 mn TL düzeyine

yükselmiştir. Hayat branşında teknik kar marjının %13,6’dan %24,9’a çıkması genel olarak

teknik karlılığı olumlu etkilerken, emeklilik branşında teknik zarar 1,3 mn TL’den 6,3 mn

TL’ye çıkmıştır.

Ancak 2015 tamamında emeklilik branşında teknik zararın önceki yıla gerilemesi, hayat dışı

branşında teknik kara geçilmesi ve Hayat branşında teknik karın yıllık bazda %10,5 artması ile

genel olarak teknik kar %84 artış kaydetti.

Şirket’in 2015’te ortalama özkaynak karlılığı 7,8 puan düşüşle %20,4’e gerilerken, ortalama

aktif karlılığı ise 0,3 puan düşüşle %0,4 düzeyine indi.

Yorum: Teknik karlılıktaki güçlü sonuçlara karşın, tek seferlik gider nedeniyle Şirket’in 4Ç15’te net zarar açıklamasının şirket hisselerine hafif olumsuz yansıyabileceğini düşünüyoruz.




Bizim Toptan (BIZIM) 4Ç15 – Beklentilerin hafif üzerinde net kar (+)

Bizim Toptan 4Ç15’te 4 mn TL olan Research Turkey beklentilerinin hafif üzerinde 5,4 mn TL

kar (3,7 mn TL zarar) açıkladı.

Maliyet düşürme çalışmaları ve artan satış gelirlerinin desteklediği faaliyet gideri kaldıracı

sonucu faaliyet giderleri 4Ç15’te yıllık %8,2, çeyreklik %2,3 azalarak 44,2 mn TL’ye düşüş

göstermiştir. Faaliyet giderlerinin satışa oranı ise bu dönemde %6,42’ye (4Ç14: %8,08, 3Ç15:

% 6,57) gerilemiştir.

Böylece şirket, FAVÖK 4Ç15’teki 9,7 mn TL seviyesine göre % 122,8 gibi önemli oranda

iyileşerek 21,6 mn TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı %3,1 (4Ç14: %1,6) seviyesine yükselmiştir.

Toplam yatırım harcaması 4Ç15’te 4,9 mn TL olarak gerçekleşmiş olup, bu tutara yeni açılan

bir mağazanın yanında 6 tane mevcut mağazaya yapılan iyileştirme harcamaları da dahildir.

Yorum: Bizim Toptan stratejisi gereği, daha karlı müşteri kanalları olan Horeca (oteller, lokantalar ve kafeler) Kurumsal ve bireysel kanallar ile diğer segmentlerde daha karlı ürün karmasına odaklanmaya 2015 yılında da devam etmiştir. Son çeyrekteki satış performansı ve korunan ana kategori brüt kar marjı performansı, faaliyet giderlerindeki gerileme sonucunda hem FAVÖK hem de marjlarda iyileşme görülmeye başlamıştır. Bizim Toptan’ın çok kanallı satış stratejisi, maliyet düşürme çalışmaları önümüzdeki dönemler için daha iyi satış ve karlılık performansını işaret edeceği beklentisiyle piyasada sonuçların pozitif fiyatlanacağı kanaatindeyiz ancak dünkü piyasa performansı bu etki sınırlanabilir.

3'ncü havalimanının ilk bölümünün 2018 Şubat’ta açılacağı duyuruldu. (THYAO, TAVHL, PGSUS ) (+)

90 milyon yolcu kapasiteli ana yolcu terminal binası, bir adet hava trafik kontrol kulesi, 2 adet 60 metre genişliğinde birisi 3,75 km diğeri de 4,1 km olan pistleri, hangar, kargo, catering ve yer hizmetleri gibi tüm destek tesisleri, 18 bin araçlık otoparkı olan Faz-1 A'nın 2018 yılının şubat ayında hizmete açılacak. Daha önce ilk fazın 2018 Ekim ayında bitirileceği bildirmişti.

Havalimanının tamamlandığında toplam yıllık yolcu kapasitesi 200 mn yolcu olacak.

İş Bankası (ISCTR) iştirak hissesi alım işlemleri (=)

İş Bankası, Borsa İstanbul'da işlem gören bazı ortaklıklarında ödenmiş sermayelerinin azami %3,0'ü ile sınırlı olmak kaydıyla, piyasadan satın alınması kararı almıştı.

Söz konusu karar doğrultusunda 25 Şubat 2016 tarihinde gerçekleştirilen alımlar şu şekildedir:





Net Satışlar 689 689 0% 596 16% 2.564 2.279 12% - 674 m.d. 2%

Brüt Kar 61 60 2% 54 14% 234 216 9% - - m.d. m.d.

FAVÖK 22 19 11% 10 123% 71 61 16% - 18 m.d. 20%

Net Dönem Karı 5 5 9% -4 a.d. 14 11 32% - 4 m.d. 36%

Brüt Kar M arjı 9% 9% 0,2 yp 9% -0,1 yp 9% 9% -0,3 yp m.d. m.d. m.d. m.d.

FAVÖK M arjı 3% 3% 0,3 yp 2% 1,5 yp 3% 3% 0,1 yp m.d. 2,7% m.d. 0,5 yp

Net Kar M arjı 1% 1% 0,1 yp -1% 1,4 yp 1% 0% 0,1 yp m.d. 0,6% m.d. 0,2 yp




HisseAlınması hedeflenen en yüksek

miktar Öd. Ser (x) 3% (adet)

Toplam Alınan

(adet)

25.02.2016

Açıklamadan

İtibaren Toplam

Alınan (adet)

% Açıklamadan

İtibaren Alınan

Miktar

ANHYT 12.300.000 685 1.283.332 10,43%

ISFIN 15.909.079 8.251.727 51,87%

TSKB 52.500.000 5.790.210 11,03%

SISE 57.000.000 6.140.124 10,77%

ISMEN 10.650.000 4.032.588 37,86%

ISGYO 22.380.000 10.622.634 47,46%




Akçansa (AKCNS) 4Ç15 Finansal Sonuçları: Beklentilere paralel (=)

Akçansa, yılın son çeyreğinde piyasa beklentisine (62 mn TL) paralel 64 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı çeyreklik bazda %9 gerilemeye işaret ederken, yıllık bazda ise %46 artışa denk gelmektedir. Toplamda ise şirketin net karı 2015 yılında %13 artışla 281 mn TL seviyesine ulaşmıştır.

Ciro tarafında yılın genelinde yurt içi satış gelirleri 2014 yılının hafif üzerinde gerçekleşirken, ihracat tarafında talep ve kurdaki harekete bağlı olarak %20 artış yakalanmıştır. 2015 yılını Akçansa toplamda %4 ciro artışı gerçekleştirmiştir. 4Ç döneminde ise şirketin satış gelirleri piyasa beklentisini (386 mn TL) aşarak 398 mn TL olarak gerçekleşmiş, yıllık bazda %20, çeyreklik bazda ise %10 yükseliş göstermiştir. Yılın ilk çeyreğinde kış şartları nedeniyle sektörün satış hacminde yaşanan %20 üzerindeki düşüşler, Haziran ayından itibaren tek hanelere gerilese de yılın kalanında sektör şirketlerinin ciro büyümesini sınırlandırmıştır.

Şirketin FAVÖK rakamı da piyasa beklentisinin (103 mn TL) hafif üzerinde 107 mn TL olarak gerçekleşmiştir. Çeyreklik bazda %5 gerileyen FAVÖK rakamı, yıllık bazda %37 yükseliş göstermiştir. Akçansa toplamda 2015 yılını 430 mn TL FAVÖK rakamı ile 2014 yılının %10 üzerinde tamamlamıştır.

Yorum: Beklentilere paralel 4Ç sonuçlarının hisse performansı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Buna karşın, geçen yılın ilk çeyreğinde sektörün satış hacminde gözlenen önemli gerilemelerin yaratacağı düşük baz yıl etkisi göz önünde bulundurulmalıdır. Dolayısıyla da çimento şirketlerinin 2016 ilk çeyrek sonuçlarının fiyatlanması, sektörün en önemli oyuncularından olan Akçansa’nın da hisse performansını destekleyici bir güç olacaktır.

Çimsa (CIMSA) 4Ç15 Finansal Sonuçları: Sonuçlar beklentinin çok hafif üzerinde, kar payı pozitif etkiyi artıracaktır

Çimsa, 4Ç15’te 40 mn TL’lik piyasa beklentisinin hafif üzerinde 46 mn TL net kar açıkladı. Net kar rakamı, yıllık bazda %39 artarken, çeyreklik bazda ise %34 düşüş göstermiştir. Toplamda ise 2015 yılında 245 mn TL’lik net kar rakamı 2014 yılına göre %27 yükselmiştir.

Ciro tarafında yurt içinde 2015 yılında 2014 yılına göre %3 artış gözlenirken, ihracat gelirleri %27,5 artmıştır. Toplamda ise 2015 yılında 2014 yılına göre satış gelirleri %7 yükselmiştir. 4Ç15 döneminde ise şirketin cirosu piyasa beklentisi olan 294 mn TL’nin üzerinde 305,9 mn TL gerçekleşerek 4Ç14 dönemine göre %13 yükselmiştir.

FAVÖK tarafında ise 4Ç15 döneminde piyasa beklentisine paralel 77 mn TL FAVÖK rakamına ulaşılmıştır. 4Ç’de ulaşılan FAVÖK rakamı, 3Ç’ye göre %23 gerileme gösterirken, geçen yılın son çeyreğine göre ise %31 artış göstermiştir.

Şirket ayrıca, hisse başına brüt %149 (1,49 TL) nakit kar payının 30 Mart tarihinden itibaren ödenmesine karar vermiştir. Temettü verimi %10 seviyesindedir.

Yorum: 4Ç15 verileri piyasa beklentilerinin hafif üzerinde gözlenirken, yüksek temettü veriminin de hisse performansına bugün pozitif yansımasını bekliyoruz.





Net Satışlar 398 361 10% 332 20% 1.469 1.411 4% - 386 m.d. 3%

Brüt Kar 110 110 0% 84 31% 428 392 9% - - m.d. m.d.

FAVÖK 107 113 -5% 78 37% 430 390 10% - 103 m.d. 5%

Net Dönem Karı 64 70 -9% 44 46% 281 249 13% - 62 m.d. 4%

Brüt Kar M arjı 28% 30% -2,8 yp 25% 2,3 yp 29% 28% 1,4 yp m.d. m.d. m.d. m.d.

FAVÖK M arjı 27% 31% -4,3 yp 24% 3,3 yp 29% 28% 1,6 yp m.d. 26,6% m.d. 0,4 yp

Net Kar M arjı 16% 20% -3,3 yp 13% 2,9 yp 19% 18% 1,5 yp m.d. 16,0% m.d. 0,2 yp





Uzun Vadeli Öneri - Kapanış Fiyatı (TL) 14,55 F/K (Cari): 8x F/K (2016T) -



Net Satışlar 306 301 2% 270 13% 1.171 1.094 7% - 294 m.d. 4%

Brüt Kar 80 100 -20% 76 5% 365 332 10% - - m.d. m.d.

FAVÖK 77 100 -23% 59 31% 360 318 13% - 76 m.d. 2%

Net Dönem Karı 46 70 -34% 33 39% 245 193 27% - 40 m.d. 17%

Brüt Kar M arjı 26% 33% -7,2 yp 28% -2 yp 31% 30% 0,8 yp m.d. m.d. m.d. m.d.

FAVÖK M arjı 25% 33% -7,9 yp 22% 3,5 yp 31% 29% 1,6 yp m.d. 25,8% m.d. -0,5 yp

Net Kar M arjı 15% 23% -8 yp 12% 2,8 yp 21% 18% 3,3 yp m.d. 13,4% m.d. 1,6 yp








Kısa Kısa Şirket Haberleri:

(=) Türk Hava Yolları (THYAO) : toplam 7 adet A330-300 uçağının 2017 yılından itibaren 6

yıllığına kiralanmasına karar verdi.

(=) Erdemir (EREGL) : Bağlı ortaklıklarından İsdemir’in üretimini desteklemek için, ilave

endüstriyel gaz ihtiyacını karşılamak, etkin ve verimli bir yönetimle maliyetleri azaltmak

amacıyla, yeni bir gaz ayrıştırma tesisi kurmak üzere Alman Linde Grup ile %50-%50 oranda

bir ortaklık için niyet mektubu imzaladı. Şirketin 20 aydan kısa süre içinde faaliyete geçecek

bu yeni tesis sayesinde, İsdemir'in oksijen üretim kapasitesi %14 ve azot üretim kapasitesi ise

%45 oranında artmış olacak.

(=) İş Finansal Kiralama (ISFIN) : hisse başına brüt %3,77 (0,0377 TL) nakit kar payı ayrıca,

%13,20 bedelsiz hisse dağıtacak. Temettü verimi %4,7’ye denk gelmektedir.

(=) Aksigorta (AKGRT) : 2015 finansallarındaki net zarar nedeniyle nakit kar payı

dağıtmayacağını bildirdi.

(=) Gübre Fabrikaları (GUBRF) : 03.06.2015 tarihinde İskenderun Sarıseki Tesisleri'nin teslim

alındığını belirten şirket, geçen süre zarfında tesislerin mekanik teçhizat onarımları ve

yapısal iyileştirmeleri gerçekleştirildiğini açıkladı. İskenderun Sarıseki Tesisleri ile ilgili

gelinen bu aşamada tesislerdeki tahmil, tahliye ve elleçleme hizmetlerini yerine getirmek

üzere şirket ile Busserk Liman İşletme ve Lojistik Hizmetleri arasında 19.02.2016 tarihinde

"Liman Hizmetleri Yüklenici Sözleşmesi" imzalandığı belirtildi. Yapılan bu sözleşme

neticesinde İskenderun Sarıseki Tesislerinde limancılık faaliyetlerine tekrar başlandığını

açıkladı.

(=) Creditwest Faktoring (CRDFA) : Şirket’in 2015 yılı net dönem karı yıllık bazda %8 artış

ile 27,2 mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

(=) Finansbank (FINBN) : Finansbank’ın 2015 yılı solo net dönem karı yıllık bazda %19,6 düşüş

ile 705,7 mn TL düzeyine gerilemiştir. 2015’te ticari zarardaki artış net dönem karını olumsuz

etkilerken, aynı dönemde net faiz gelirleri %27,8 artışla 3,9 mlr TL’ye ulaşmıştır.

(+) Tofaş Oto (TOASO) : Üretimde kapasitenin sınırlarını aştıklarını belirten Tofaş CEO’su

Cengiz Eroldu, “İtalyan ortağımız Fiat ile İran, Hindistan ve Brezilya gibi ülkelerde üretim

fırsatlarını araştırıyoruz” diye konuştu. Kaynak: Habertürk

(+) Creditwest Faktoring (CRDFA) : Şirket hisse başına brüt 0,2945 TL olmak üzere toplam

brüt 23,6 mn TL nakit temettünün 05 Nisan 2016 tarihinden başlanarak dağıtılmasını Genel

Kurul’un onayına sunma kararı aldığını açıkladı. 22 Şubat tarihli hisse kapanış fiyatına göre

%17,2 oranında temettü verimi hesaplıyoruz.

(=) Reysaş GYO (RYGYO) : Şirket, İzmir Menderes’te yer alan ve üzerinde inşa edilecek 3.506

m2'lik lojistik deponun yapımı için İnşaat Yapı Ruhsatı aldığını duyurdu. Depolama tesisinin

Mayıs 2016 tarihinde bitirileceği ve faaliyete başlayacağı açıklandı.

(=) Aselsan (ASELS): Aselsan ve TAQNIA DST arasında Suudi Arabistan'da ortak şirket kurmaya

yönelik pay sahipleri sözleşmesinin 21.02.2016 tarihinde imzalanmıştır.

(=)Koç Holding (KCHOL): Şirket Yönetim Kurulu tarafından, yapılacak ilk genel kurul

toplantısına kadar Yönetim Kurulu Başkanlığına Mehmet Ömer Koç’un, Başkan Vekilliğine ise

Yıldırım Ali Koç’un seçilmesine karar verildiği duyuruldu.

(=) Carrefoursa (CRFSA) : Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte şirket 4Ç döneminde 92,8

mn TL net zarar açıkladı (4Ç14: 90,6 mn TL net kar). Toplamda ise 2015 yılında şirketin net

kar rakamı 31,7 mn TL gerçekleşti (2014: 100,5 mn TL net kar).




(+) Gersan Elektrik (GEREL) : Geri alım programı açıkladı. Ödenmiş sermayesinin %5’ine

kadar hisseleri (2,500,000 adet pay), alt fiyat limiti 1,00 TL ve üst fiyat limiti 4,00 TL olmak

üzere 10 mn TL fon ayırarak 36 ay süre zarfında yapılabileceği belirtildi.

(+) Doğan Burda (DOBUR) : Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte şirket 2015 yılını 3,5 mn

TL net kar ile (-53% yıllık) tamamladı. Karından hisse başına brüt %20,73 (0,20726 TL) kar

payı dağıtacak. Temettü verimini %10 hesaplamaktayız.

(+) Vestel (VESTL) Elektronik İcra Kurulu Başkanı AA’ya röpartaj verdi : Vestel Elektronik

İcra Kurulu Başkanı Turan Erdoğan İspanya ve Latin Amerika piyasalarında da faaliyet

gösteren İspanyol telekomünikasyon şirketi Telefonica ile akıllı televizyon satışına ilişkin

görüşmeler yapıldığı ve deneme ürünlerinin gönderildiğini söyledi.

(=) Otokar (OTKAR): Şirket 4 Nisan 2016’da hisse başına 3 TL brüt temettü ödemesi

gerçekleştireceğini açıkladı. Sözkonusu rakam en son kapanış rakamına göre %3,2 temettü

verimine işaret etmektedir.

(=) Finansbank (FINBN) : Banka hisselerinin (%99,81) Qatar National Bank'a (QNB) satış

suretiyle devredilebilmesine yönelik gerekli izinlerin alınması için QNB tarafından BDDK’ya ve

bununla beraber, Bankanın ilgili iştirakleri nezdinde meydana gelecek doğrudan/dolaylı pay

sahipliği değişiklikleri için de SPK ve Hazine Müsteşarlığı'na başvuru yapıldığı bildirildi.

(=) Finansbank (FINBN) : Banka %5 oranında pay biçiminde olmak üzere kar payını 30 Haziran

2016 tarihine kadar dağıtılmasını Genel Kurul'a teklif olarak sunulmasına karar verildiğini

duyurdu.

(=) Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT) : Şirket'in bağımsız denetimden geçmemiş verilerine

göre 2016 Ocak’ta toplam prim üretimi yıllık bazda %13,2 azalarak 28,68 milyon TL olarak

gerçekleşmiştir.

(+) Gözde Girişim (GOZDE) : Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte, şirket 4Ç döneminde

211 mn TL net kar açıkladı (+114,5% yıllık). 4Ç’de açıklanan bu net kar rakamı, 9A15

dönemindeki 130,9 mn TL’lik net zararın, 2015 yıl sonu itibariyle 80 mn TL net kara

dönmesini sağladı. Bu oranda bir net kar rakamın oluşmasının nedeni ise, finansal yatırımların

(borsada işlem gören+görmeyen) gerçeğe uygun değer farklarının kara yansıtılması ve geçen

4Ç14’de 11,6 mn TL olan net finansman giderinin, 4Ç15’de 24,6 mn TL kur farkı gelirine

dönüşmesinden kaynaklanmıştır. Net kara en önemli katkıyı, Şok Marketler, Üçyıldız Tarımsal

İşletmeler ve Çelik Sınai Ürünler’in değer artışı sağlamıştır.

(+) Goodyear (GOODY) : Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte, şirket 4Ç15 döneminde 1,8

mn TL net kar açıkladı (-94% çeyreklik). 4Ç14 döneminde şirket 5,6 mn TL net zarar

açıklamıştı. Ayrıca şirket, hisse başına brüt %552,8 (5,528 TL) nakit kar payı dağıtacak.

Temettü rakamı %7,7 temettü verimine işaret ediyor.

(+) Akfen GYO (AKFGY) : Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte, şirket 4Ç15 döneminde 33

mn TL net kar açıkladı (4Ç14: 24 mn TL net zarar). 9A15 döneminde 80 mn TL olan şirketin

net zararı, son çeyrekte kaydedilen kar rakamı sonrasında 2015 yılının tamamında 47 mn

TL’ye geriledi. Son çeyrekte net kar rakamının oluşmasında, 12,9 mn TL’lik yatırım amaçlı

gayrimenkul değer artışı rakamı ve diğer çeyreklerde finansman gideri yazan şirketin son

çeyrekte finansman geliri yazması etkili oldu.

(+) Alarko GYO (ALGYO) : Piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte, şirket 4Ç15 döneminde

53,5 mn TL net kar açıkladı (-4,5% yıllık, +26% çeyreklik). Toplamda ise 2015 yılında 131,8 mn

TL net kara ulaşan şirket, 2014 yılına göre karını %68,6 artırdı. Döviz varlıkları kaynaklı

kaydedilen kur farkı geliri ve yatırım amaçlı gayrimenkullerin gerçeğe uygun değer

değişikliğinden kaynaklı artış etkili oldu. Ayrıca şirket, hisse başına brüt %63 (0,63 TL) nakit

kar payı dağıtacak. Temettü rakamı %2,5 temettü verimine denk geliyor.




(+) Mardin Çimento (MRDIN): Şirket Yönetim Kurulu hisse başına 0,370575 TL brüt temettü

(net 0,314989 TL) ödenmesi için teklifini Genel Kurul onayına sunacak. Teklif edilecek ödeme

tarihi 27.06.2016. Söz konusu brüt temettü rakamı dünkü hisse kapanış fiyatına göre %9,1

oranında temettü verimine işaret etmektedir.

(=) Finansbank (FINBN) : Banka tarafından halka arz edilmeksizin nitelikli yatırımcıya

satılmak üzere 91 gün vadeli 50 mn TL (talep gelmesi durumunda ihracın nominal tutarı 75

mn TL' ye kadar artırılabilecek) nominal değerde iskontolu bononun 25 Şubat 2016 tarihinde

ihraç edilmesi planlanmakta olduğu ve söz konusu ihraç için çalışmalara başlandığı

açıklanmıştır.

(=) Lider Faktoring (LIDFA) : Şirket 200 mn TL tutarı aşmayacak şekilde 1 ay ile 3 yıla kadar

vadeli, TL cinsinden, yurt içinde, bir veya birden çok seferde, halka arz edilmeksizin tahsisli

ve/veya nitelikli yatırımcılara satış şeklinde borçlanma aracının ihraç edilmesi için SPK’ya

başvuru yapılmasına karar verildiği duyuruldu.

(+) Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB) : Banka hisse başına brüt 0,03 TL olmak üzere

toplam brüt 52,5 mn TL nakit temettünün ve (300 mn TL) %17,14 oranında pay biçiminde

olmak üzere kar payını 28 Mart 2016 tarihinden başlanarak dağıtılmasını Genel Kurul’un

onayına sunma kararı aldığını açıkladı. 25 Şubat tarihli hisse kapanış fiyatına göre %1,9

oranında temettü verimi hesaplıyoruz. Genel kurul 24 Mart 2016’da gerçekleştirilecek.

(=) Arena Bilgisayar (ARENA) : Şirket hisse başına brüt 0,097 TL olmak üzere toplam brüt

3,09 mn TL nakit temettünün 4 Nisan 2016 tarihinden başlanarak dağıtılmasını Genel

Kurul’un onayına sunma kararı aldığını açıkladı. 25 Şubat tarihli hisse kapanış fiyatına göre

%1,9 oranında temettü verimi hesaplıyoruz.

(+) Odaş Elektrik (ODAS): Şirket Yönetim Kurulu, ODAŞ hisseleri fiyat seviyesinin şirketin

faaliyetlerinin gerçek performansını yansıtmadığı gerekçesiyle hisse geri alımına yönelik

oluşturulacak program kapsamında Yönetim Kurulu'na yetki yerilmesi hususunun takip eden

ilk Genel Kurul'da ortakların onayına sunulmasına karar verdiğini duyurdu.

(=) Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK): Banka tarafından 1 yıllık dönem içerisinde Türkiye

dışında yerleşik tüzel ve gerçek kişilere satılmak üzere toplamda 6 mlr $ veya muadili YP

veya TL tutarına kadar tahvil veya benzeri türden borçlanma aracı ihracına ilişkin gerekli

işlemlerin yürütülmesi için Genel Müdürlüğe yetki verilmesine karar verildiği açıklandı.

(=) Akbank (AKBNK) : Banka hisse başına brüt 0,15 TL olmak üzere toplam brüt 600 mn TL

nakit temettünün 30 Mart 2016 tarihinden başlanarak dağıtılmasını Genel Kurul’un onayına

sunma kararı aldığını açıkladı. 25 Şubat tarihli hisse kapanış fiyatına göre %2,0 oranında

temettü verimi hesaplıyoruz. Genel kurul 28 Mart 2016’da gerçekleştirilecek.

(=) Arçelik (ARCLK) : ortaklarına hisse başına brüt %38,77 (0,3877 TL) nakit kar payını 1

Nisan tarihinden itibaren dağıtma kararı aldı. Kar payı %2 verime işaret ediyor.

(=) Avivasa Emeklilik (AVISA) : Hisse başına brüt %26,2 (0,262 TL) nakit kar payını 28 Mart

tarihinden itibaren dağıtma kararı aldı. Kar payı %1,3 verime işaret ediyor.

(+) İş GYO (ISGYO) : ortaklarına hisse başına brüt %7 (0,07 TL) nakit kar payını 28 Mart

tarihinden itibaren dağıtma kararı alan şirket aynı zamanda da %13,94 bedelsiz hisse

dağıtacak. Kar payı %3,9 verime işaret etmekte.

(+) Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT) : Hisse başına brüt %24,39 (0,2439 TL) nakit kar payını

24 Mart tarihinden itibaren dağıtma kararı aldı. Kar payı %4,4 verime işaret ediyor.




(+) Bolu Çimento (BOLUC) : Hisse başına brüt %63,99 (0,6399 TL) nakit kar payını 24 Mayıs


(+) Ünye Çimento (UNYEC) : Hisse başına brüt %44,46 (0,4446 TL) nakit kar payını 25 Mayıs


(+) Kordsa Global (KORDS) : piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte 4Ç15’de 41,6 mn TL net

kar açıklarken, yıllık bazda net karını %95 artırdı. Toplamda ise 2015 yılı net karı 99 mn TL ile

2014 yılının %28,6 üzerinde gerçekleşti.




4Ç15 4Ç14 % Değişim 4Ç15 4Ç14 % Değişim 2015 2014 % Değişim 2015 2014 % Değişim

Aciselsan Acipayam Seluloz ACSEL 2015/12 12.02.2016 0,2 0,0 -1062% 0,4 0,3 57% 0,4 0,0 683% 0,6 1,2 -54%

Adana Cimento (A) ADANA 2015/12 08.02.2016 15,5 16,9 -8% 16,3 21,0 -22% 77,8 77,2 1% 74,2 76,4 -3%

Adana Cimento (B) ADBGR 2015/12 08.02.2016 10,3 11,2 -8% 10,9 14,0 -22% 51,9 51,5 1% 49,4 51,0 -3%

Adana Cimento (C) ADNAC 2015/12 08.02.2016 2,9 3,1 -8% 3,0 3,9 -22% 14,4 14,3 1% 13,7 14,2 -3%

Afyon Cimento AFYON 2015/12 15.02.2016 6,7 2,7 148% 4,7 4,0 17% 14,2 13,0 10% 13,8 19,1 -28%

Atakule G.M.Y.O. AGYO 2015/12 22.02.2016 34,2 2,9 1077% -0,3 -1,2 -71% 37,9 12,3 207% -1,5 -0,2 599%

Akbank AKBNK 2015/12 02.02.2016 909,3 894,3 2% 2994,8 3159,7 -5%

Akcansa AKCNS 2015/12 25.02.2016 64,4 44,0 46% 107,2 78,4 37% 281,1 248,8 13% 429,8 389,8 10%

Ak Enerji AKENR 2015/12 19.02.2016 70,4 -99,5 -171% 18,8 -8,2 -328% -351,0 -321,3 9% 255,4 46,3 452%

Akfen G.M.Y.O. AKFGY 2015/12 24.02.2016 33,1 -24,0 -238% 22,2 27,5 -19% -47,0 -2,4 1819% 52,5 56,3 -7%

Aksigorta AKGRT 2015/12 12.02.2016 -26,5 -2,6 935% -135,9 30,6 -544%

Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 2015/12 26.02.2016 17,2 14,8 16% 18,1 14,7 23% 73,3 65,7 12% 74,6 65,5 14%

Aksa AKSA 2015/12 19.02.2016 64,9 55,0 18% 92,6 83,2 11% 199,5 162,8 22% 350,1 286,1 22%

Akis G.M.Y.O. AKSGY 2015/12 19.02.2016 261,0 63,8 309% 12,0 9,2 31% 291,9 58,6 398% 44,3 35,4 25%

Albaraka Turk Katilim Bankasi ALBRK 2015/12 22.02.2016 91,0 69,6 31% 302,9 252,6 20%

Alarko Carrier ALCAR 2015/12 26.02.2016 12,4 6,6 89% 10,9 4,4 147% 36,8 29,5 25% 22,5 26,9 -16%

Alarko G.M.Y.O. ALGYO 2015/12 24.02.2016 53,5 56,0 -4% -0,6 0,1 -543% 131,8 78,2 69% 13,6 10,6 29%

Alkim Kagit ALKA 2015/12 26.02.2016 -1,1 -11,1 -90% 1,3 -0,9 -250% 10,1 -6,9 -246% 17,8 14,1 26%

Alternatifbank ALNTF 2015/12 -7,2 42,9 -117% 59,5 130,1 -54%

Anadolu Hayat Emek. ANHYT 2015/12 27.01.2016 27,6 34,5 -20% 145,1 106,7 36%

Anadolu Sigorta ANSGR 2015/12 28.01.2016 20,7 19,4 7% 63,8 71,7 -11%

Arcelik ARCLK 2015/12 02.02.2016 211,0 169,0 25% 452,9 334,6 35% 891,1 617,1 44% 1456,5 1334,0 9%

Arena Bilgisayar ARENA 2015/12 02.02.2016 9,4 8,1 16% 16,7 14,9 12% 12,4 19,7 -37% 41,3 41,6 -1%

Aslan Cimento ASLAN 2015/12 08.02.2016 18,3 14,0 31% 27,9 20,3 37% 54,1 62,4 -13% 92,6 78,0 19%

Anadolu Isuzu ASUZU 2015/12 26.02.2016 27,2 14,3 91% 21,9 14,4 52% 17,7 34,3 -48% 66,8 47,1 42%

Asya Katilim Bankasi ASYAB 2015/12 -563,9 -813,5

Avrasya G.M.Y.O. AVGYO 2015/12 15.02.2016 11,9 0,2 5129% 1,0 0,2 309% 8,9 1,5 494% 4,0 1,6 152%

Avivasa Emeklilik AVISA 2015/12 24.02.2016 -18,1 6,1 -399% 35,4 45,9 -23%

Avrasya Petrol Ve Turistik Tesisler AVTUR 2015/12 08.02.2016 1,6 2,4 -34% 0,8 0,1 556% 2,1 6,7 -69% 2,9 0,3 1034%

Aygaz AYGAZ 2015/12 12.02.2016 145,6 1,7 8416% 105,3 15,8 568% 418,4 218,0 92% 340,2 202,1 68%

Bagfas BAGFS 2015/12 22.02.2016 230,1 10,6 2075% 15,2 6,9 119% 233,9 33,6 595% 64,3 36,0 79%

Bizim Toptan Satis Magazalari BIZIM 2015/12 24.02.2016 5,4 -3,7 -247% 21,6 9,7 123% 14,4 10,9 32% 71,0 61,4 16%

Bantas Bandirma Ambalaj BNTAS 2015/12 22.02.2016 1,6 0,7 130% 1,2 0,7 67% 3,7 2,3 59% 3,8 3,4 13%

Bolu Cimento BOLUC 2015/12 08.02.2016 29,2 20,4 43% 40,8 30,4 34% 106,7 99,4 7% 145,1 120,4 21%

Brisa BRISA 2015/12 26.02.2016 76,2 53,1 44% 128,7 93,7 37% 192,2 186,3 3% 351,7 328,2 7%

Bursa Cimento BUCIM 2015/12 18.02.2016 19,9 3,8 430% 29,2 5,6 419% 49,5 59,1 -16% 81,5 87,0 -6%

Celik Halat CELHA 2015/12 29.02.2016 4,6 2,5 81% 1,0 1,3 -19% 0,6 7,8 -92% 6,0 13,8 -57%

Cemtas CEMTS 2015/12 08.02.2016 2,1 -1,0 -315% 5,2 0,3 1603% 7,7 15,7 -51% 19,3 21,1 -9%

Cimsa CIMSA 2015/12 25.02.2016 46,1 33,2 39% 77,4 59,0 31% 245,3 193,0 27% 359,8 318,2 13%

Creditwest Faktoring CRDFA 2015/12 19.02.2016 7,7 5,3 44% 27,2 25,1 8%

Carrefoursa CRFSA 2015/12 22.02.2016 -92,8 90,6 -202% 3,8 47,5 -92% -31,7 100,5 -132% 76,5 137,0 -44%

Dagi Yatirim Holding DAGHL 2015/12 25.02.2016 0,1 -0,2 -146% -0,1 -0,1 -2% 0,0 1,5 -103% -0,3 -0,3 11%

Dagi Giyim DAGI 2015/12 25.02.2016 1,8 4,1 -56% -0,5 1,9 -125% 3,9 12,8 -69% 8,0 5,8 38%

Denizbank DENIZ 2015/12 18.02.2016 148,6 182,6 -19% 762,6 988,7 -23%

Desa DESA 2015/12 24.02.2016 4,4 3,6 21% -2,2 2,9 -176% -4,1 4,8 -186% 0,3 3,1 -90%

Despec Bilgisayar DESPC 2015/12 22.02.2016 0,9 2,7 -67% 2,6 3,4 -23% 9,7 8,2 19% 7,0 9,6 -27%

Datagate Bilgisayar DGATE 2015/12 12.02.2016 7,0 6,0 17% 8,9 8,2 8% 22,1 8,5 161% 26,8 11,9 124%

Dogus G.M.Y.O. DGGYO 2015/12 15.02.2016 64,7 26,0 149% 59,1 28,2 110% 77,6 51,8 50% 88,9 54,4 63%

Dogan Gazetecilik DGZTE 2015/12 28.02.2016 5,4 20,5 -74% 1,5 4,6 -68% 60,8 37,4 63% 26,3 19,8 33%

Dogan Burda Rizzoli DOBUR 2015/12 22.02.2016 -1,2 0,9 -224% -1,4 0,6 -325% 3,5 7,5 -53% -0,4 3,2 -114%

Dogusan DOGUB 2015/12 26.02.2016 -0,4 -0,4 13% 0,0 -0,1 -103% -1,5 -1,3 18% -0,2 -0,6 -69%

Deniz G.M.Y.O. DZGYO 2015/12 17.02.2016 6,8 1,6 324% 1,3 1,4 -5% 10,3 5,1 101% 4,1 3,0 39%

Eczacibasi Y.O. ECBYO 2015/12 11.02.2016 -0,5 3,9 -113% -0,5 3,9 -113% -4,2 8,0 -152% -4,2 8,0 -152%

Egeli & Co. Tarim Girisim Srmy. Y.O. EGCYO 2015/12 10.02.2016 -3,6 -0,8 368% -8,4 7,7 -210% -1,5

Ege Gubre EGGUB 2015/12 18.02.2016 21,6 5,9 268% 17,7 9,4 88% 1,8 10,2 -82% 38,3 27,5 39%

Ege Profil EGPRO 2015/12 24.02.2016 14,8 7,6 94% 20,5 14,9 37% 28,9 22,2 30% 49,8 45,5 10%

Ege Seramik EGSER 2015/12 26.02.2016 9,8 7,0 41% 14,8 9,1 62% 50,9 38,3 33% 67,8 56,9 19%

Erbosan ERBOS 2015/12 12.02.2016 1,3 4,3 -70% 1,5 5,5 -72% 17,5 23,6 -26% 20,1 27,3 -26%

Ersu Gida ERSU 2015/12 26.02.2016 -0,9 -0,3 250% -0,9 -1,0 -1,0 -1% -1,6 0,3 -565%

Euro Trend Y.O. ETYAT 2015/12 10.02.2016 -1,5 1,2 -231% -1,5 1,1 -233% 0,2 1,4 -88% 0,2 1,4 -87%

Euro Kapital Y.O. EUKYO 2015/12 10.02.2016 -1,1 1,2 -191% -1,1 1,2 -191% 0,1 1,7 -92% 0,2 1,7 -90%

Euro Yat. Ort. EUYO 2015/12 10.02.2016 -1,4 1,1 -231% -1,5 1,1 -231% 0,2 1,3 -85% 0,2 1,3 -85%

Finans Fin. Kir. FFKRL 2015/12 11.02.2016 16,6 14,1 18% 51,6 48,0 7%

Finansbank FINBN 2015/12 19.02.2016 32,3 289,4 -89% 705,8 877,4 -20%

Flap Kongre Toplanti Hizmetleri FLAP 2015/12 23.02.2016 7,6 -0,5 -1540% 8,9 -1,4 -734% 10,8 2,3 369% 11,7 -0,8 -1540%

F-M Izmit Piston FMIZP 2015/12 18.02.2016 0,8 2,1 -60% 3,3 1,8 82% 15,5 9,1 71% 14,5 9,8 48%

Ford Otosan FROTO 2015/12 12.02.2016 284,8 119,2 139% 400,4 250,0 60% 841,9 594,9 42% 1385,8 831,3 67%

Garanti Bankasi GARAN 2015/12 02.02.2016 937,6 796,2 18% 3406,5 3674,1 -7%

Garanti Faktoring GARFA 2015/12 28.01.2016 7,9 4,6 73% 25,4 20,5 24%

Guler Yatirim Holding GLRYH 2015/12 24.02.2016 1,6 1,9 -18% 1,5 -1,2 -225% 3,9 4,4 -11% 0,4 -1,4 -125%

Good-Year GOODY 2015/12 24.02.2016 1,8 -5,6 -132% 4,1 -1,9 -315% 72,4 47,3 53% 83,6 82,0 2%

Gozde Girisim Srmy. Y.O. GOZDE 2015/12 24.02.2016 211,3 98,5 114% -0,7 -1,7 -58% 80,4 60,2 34% -3,5 -13,0 -73%

Garanti Y.O. GRNYO 2015/12 01.02.2016 0,2 0,6 -70% 0,2 0,6 -64% 0,3 2,0 -86% 0,4 1,9 -82%

Gunes Sigorta GUSGR 2015/12 22.02.2016 -91,4 6,5 -1515% -162,6 13,4 -1310%

Gedik Yatirim Holding GYHOL 2015/12 23.02.2016 2,3 0,1 2969% 2,3 0,1 1968% 3,7 0,2 1568% 3,8 0,3 1303%

Halk Bankasi HALKB 2015/12 24.02.2016 648,0 441,7 47% 2315,3 2205,8 5%

Halk Sigorta HALKS 2015/12 23.02.2016 8,3 46,0 -82%

Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS 2015/12 19.01.2016 2,7 0,3 887% 3,9 0,7 469% 7,6 1,3 498% 6,5 1,1 514%

Hektas HEKTS 2015/12 08.02.2016 -1,1 -2,6 -56% -1,9 -2,7 -32% 24,2 22,2 9% 35,1 27,7 27%

FVAÖK FVAÖK - YıllıkŞirket BİST Kodu Dönem Açıklama Tarihi

Net Dönem Karı Net Dönem Karı- Yıllık

4Ç15 Açıklanan Karlar



4Ç15 4Ç14 % Değişim 4Ç15 4Ç14 % Değişim 2015 2014 % Değişim 2015 2014 % Değişim

Halk G.M.Y.O. HLGYO 2015/12 12.02.2016 22,2 30,3 -26% 24,2 27,7 -13% 57,4 61,3 -6% 62,5 62,7 0%

Icbc Turkey Bank ICBCT 2015/12 -1,2 12,5

Idealist G.M.Y.O. IDGYO 2015/12 22.02.2016 0,8 -0,1 -1123% 0,8 -0,1 -1036% 0,5 -0,3 -264% 0,5 -0,3 -243%

Intema INTEM 2015/12 26.02.2016 -9,5 -4,9 93% -9,2 -4,7 98% -3,7 1,5 -343% 1,4 4,8 -70%

Is Bankasi (C) ISCTR 2015/12 01.02.2016 884,1 819,5 8% 3082,7 3382,4 -9%

Is Finansal Kiralama ISFIN 2015/12 27.01.2016 39,4 23,7 66% 87,3 80,2 9%

Is Girisim Srmy. Y.O. ISGSY 2015/12 28.01.2016 -2,9 1,5 -287% -2,7 1,6 -263% 0,8 14,6 -95% 1,0 14,9 -93%

Is G.M.Y.O. ISGYO 2015/12 28.01.2016 358,6 259,7 38% 21,9 21,4 2% 555,9 328,4 69% 124,1 97,1 28%

Is Yatirim ISMEN 2015/12 31.01.2016 13,0 23,7 -45% 21,0 49,7 -58% 40,5 62,9 -36% 79,7 120,8 -34%

Is Y.O. ISYAT 2015/12 28.01.2016 5,2 12,4 -58% 5,2 12,4 -58% 5,9 29,0 -80% 5,8 28,4 -80%

Izocam IZOCM 2015/12 15.02.2016 8,7 8,4 4% 14,1 10,6 32% 27,6 67,7 -59% 44,2 46,6 -5%

Kartonsan KARTN 2015/12 12.02.2016 6,0 11,1 -46% 11,5 -3,9 -395% 21,7 19,4 12% 26,4 12,2 117%

Koc Holding KCHOL 2015/12 15.02.2016 1353,2 597,0 127% 2084,6 536,1 289% 3567,6 2710,1 32% 6392,9 2922,1 119%

Kent Gida KENT 2015/12 26.02.2016 1,4 14,3 -90% -0,5 -2,0 -76% 51,4 22,3 130% 57,3 43,3 32%

T. Kalkinma Bankasi KLNMA 2015/12 10.02.2016 21,3 8,9 139% 62,7 46,9 34%

Konfrut Gida KNFRT 2015/12 25.02.2016 1,4 1,5 -7% 2,2 1,9 15% 6,5 11,3 -42% 7,6 18,1 -58%

Kordsa Global Endustriyel KORDS 2015/12 26.02.2016 41,6 21,3 95% 60,8 37,8 61% 99,3 77,2 29% 239,8 181,7 32%

Kapital Yatirim Holding KPHOL 2015/12 26.02.2016 -0,2 0,0 -6155% -0,1 -0,1 -2% 0,1 0,2 -50% -0,3 -0,3 -2%

Karakas Atlantis KRATL 2015/12 15.02.2016 -12,6 2,7 -573% 2,1 4,2 -51% -2,6 2,6 -200% 12,1 9,1 33%

Korfez G.M.Y.O. KRGYO 2015/12 27.02.2016 -0,5 0,3 -261% -1,1 -0,7 66% -0,8 -0,4 99% -3,2 -2,3 38%

Kron Telekomunikasyon KRONT 2015/12 11.02.2016 3,0 1,9 54% 3,8 2,7 37% 6,2 2,8 123% 6,5 3,9 66%

Kristal Kola KRSTL 2015/12 24.02.2016 0,4 -0,4 -202% 0,3 -0,8 -139% 2,1 0,4 468% 2,2 0,3 747%

Lider Faktoring LIDFA 2015/12 16.02.2016 4,2 1,2 242% 6,4 7,4 -14%

Lokman Hekim LKMNH 2015/12 15.02.2016 2,3 0,3 606% 7,3 4,0 80% 5,4 1,7 216% 18,4 13,2 40%

Logo Yazilim LOGO 2015/12 12.02.2016 0,5 5,9 -91% 6,1 8,7 -31% 39,9 27,6 45% 53,7 39,6 36%

Marmaris Altinyunus MAALT 2015/12 05.02.2016 0,4 0,7 -45% 0,7 0,7 -2% 3,3 2,9 12% 3,8 2,9 33%

Mepet Metro Petrol MEPET 2015/12 26.02.2016 -0,3 2,4 -114% 3,7 2,8 35% 1,0 7,1 -86% 14,1 12,3 14%

Metal Gayrimenkul METAL 2015/12 26.02.2016 -0,1 0,0 7055% -0,1 -0,1 37% 0,0 -0,1 -150% -0,4 -0,3 10%

Milpa MIPAZ 2015/12 26.02.2016 23,7 2,5 865% -1,1 -1,4 -19% 23,3 -0,5 -4896% -2,5 -4,0 -37%

Mardin Cimento MRDIN 2015/12 08.02.2016 12,4 13,2 -7% 13,9 10,7 31% 44,1 60,2 -27% 48,0 64,9 -26%

Nigbas Nigde Beton NIBAS 2015/12 22.02.2016 -0,6 1,0 -168% 0,1 0,4 -85% 2,1 3,2 -34% -0,4 1,2 -136%

Orge Enerji ORGE 2015/12 12.02.2016 3,1 0,6 447% 4,2 1,9 115% 10,4 3,5 194% 13,3 5,5 145%

Otokar OTKAR 2015/12 05.02.2016 63,0 25,0 152% 83,1 50,3 65% 79,5 72,8 9% 154,8 157,3 -2%

Oyak Y.O. OYAYO 2015/12 10.02.2016 -0,1 0,8 -116% -0,8 0,7 -215%

Ozbal Celik Boru OZBAL 2015/12 26.02.2016 1,9 -3,9 -148% 3,5 1,7 108% -12,3 -11,8 4% 9,3 2,0 373%

Ozderici G.M.Y.O. OZGYO 2015/12 15.02.2016 45,9 24,7 86% 0,4 1,4 -73% 113,5 40,8 178% 10,0 2,2 347%

Panora G.M.Y.O. PAGYO 2015/12 25.02.2016 63,9 51,0 25% 63,0 50,4 25% 95,9 83,1 15% 93,3 81,3 15%

Pimas PIMAS 2015/12 25.02.2016 -2,3 -14,7 -85% -1,1 1,6 -171% -6,4 -17,2 -63% 0,6 9,1 -93%

Plastik Akilli Kart PKART 2015/12 15.02.2016 0,3 0,7 -57% 0,3 1,1 -71% 2,0 0,2 1189% 2,4 0,8 184%

Petrokent Turizm PKENT 2015/12 24.02.2016 -4,8 -2,8 73% -2,5 -2,7 -7% 0,8 -1,7 -148% 3,2 0,0 11539%

Turk Prysmian Kablo PRKAB 2015/12 26.02.2016 3,1 14,4 -78% 22,9 19,5 18% 13,8 11,8 17% 42,3 37,6 13%

Prizma Pres Matbaacilik PRZMA 2015/12 19.02.2016 0,4 0,3 15% 0,5 0,0 -1417% 1,1 2,3 -54% 1,6 2,7 -39%

Ray Sigorta RAYSG 2015/12 25.02.2016 -6,6 -3,2 106% -14,8 2,4 -723%

Rodrigo Tekstil RODRG 2015/12 22.02.2016 0,1 -0,7 -116% 0,2 -0,1 -316%

Rta Laboratuvarlari RTALB 2015/12 15.02.2016 1,7 1,1 53% 2,7 1,0 161% 7,8 4,5 72% 7,2 5,1 41%

Reysas G.M.Y.O. RYGYO 2015/12 26.02.2016 11,8 2,3 404% 12,2 8,0 53% -43,1 7,4 -682% 51,5 38,7 33%

Saf G.M.Y.O. SAFGY 2015/12 19.02.2016 -41,2 164,1 -125% 44,7 64,8 -31% 248,1 1060,5 -77% 135,4 268,4 -50%

Sabanci Holding SAHOL 2015/12 29.02.2016 550,5 644,4 -15% 1416,0 1283,1 10% 2236,3 2079,1 8% 5006,5 4834,4 4%

Sanko Pazarlama SANKO 2015/12 26.02.2016 3,4 2,9 18% 2,3 0,5 328% 22,8 14,9 53% 4,3 3,3 31%

Seker Fin. Kir. SEKFK 2015/12 27.02.2016 1,7 1,3 26% 6,9 5,6 23%

Selcuk Ecza Deposu SELEC 2015/12 26.02.2016 45,1 37,2 21% 47,3 35,4 33% 190,7 165,4 15% 191,8 163,4 17%

Serve Kirtasiye SERVE 2015/12 26.02.2016 -0,1 -0,1 32% -0,2 -0,1 73% -0,2 -0,3 -6% -0,6 -0,5 24%

Sekerbank SKBNK 2015/12 12.02.2016 32,4 119,7 -73% 102,6 224,0 -54%

Tat Gida TATGD 2015/12 12.02.2016 7,4 6,0 23% 10,2 9,1 12% 67,3 150,3 -55% 68,4 51,0 34%

Tav Havalimanlari TAVHL 2015/12 12.02.2016 134,3 125,0 7% 309,2 244,1 27% 632,9 634,2 0% 1521,4 1231,1 24%

Turkcell TCELL 2015/12 18.02.2016 584,6 257,9 127% 1049,8 845,1 24% 2069,9 1866,9 11% 4119,5 3663,7 12%

Teknosa TKNSA 2015/12 15.02.2016 -72,9 -7,1 924% -5,6 27,4 -121% -94,6 -20,0 373% 36,0 78,6 -54%

Temapol Polimer Plastik TMPOL 2015/12 19.02.2016 1,7 0,8 107% 2,0 1,7 18% 2,1 2,3 -9% 7,4 5,1 45%

Tofas Otomobil Fab. TOASO 2015/12 02.02.2016 257,6 178,5 44% 252,2 177,7 42% 830,8 574,2 45% 1068,5 832,3 28%

T.S.K.B. G.M.Y.O. TSGYO 2015/12 26.01.2016 40,4 0,2 20450% 1,6 0,4 268% 9,0 1,5 486% 6,8 7,4 -8%

T.S.K.B. TSKB 2015/12 28.01.2016 114,8 81,3 41% 406,8 369,3 10%

Turk Telekom TTKOM 2015/12 11.02.2016 1039,0 503,9 106% 1165,4 1139,5 2% 907,4 2007,4 -55% 5100,9 4780,2 7%

Turk Traktor TTRAK 2015/12 11.02.2016 79,6 65,0 22% 105,6 70,6 50% 256,8 261,1 -2% 416,0 330,8 26%

Tugcelik Aluminyum Metal TUCLK 2015/12 26.02.2016 0,1 0,8 -93% 0,2 2,5 -91% 1,7 2,0 -14% 6,0 7,7 -22%

Tukas TUKAS 2015/12 25.02.2016 1,2 -2,4 -151% 2,2 -3,3 -167% 38,0 -43,8 -187% 22,2 -37,9 -159%

Tupras TUPRS 2015/12 12.02.2016 814,9 212,7 283% 1189,4 52,5 2167% 2550,2 1459,0 75% 3784,0 789,1 380%

Turker Proje G.M.G. TURGG 2015/12 22.02.2016 4,6 5,8 -20% -0,4 -0,3 44% 3,5 5,0 -30% -1,7 -1,2 35%

Unye Cimento UNYEC 2015/12 08.02.2016 10,9 11,5 -5% 17,4 18,6 -6% 48,3 61,0 -21% 65,7 82,0 -20%

Usak Seramik USAK 2015/12 11.02.2016 -0,4 1,1 -137% 7,9 6,4 23% 1,2 2,0 -41% 29,9 21,2 41%

Uyum Gida UYUM 2015/12 17.02.2016 2,0 2,4 -18% 4,6 2,1 120% 0,9 3,5 -73% 16,4 13,5 21%

Uzertas Boya UZERB 2015/12 26.02.2016 -0,5 4,8 -111% -1,2 -0,5 142%

T. Vakiflar Bankasi VAKBN 2015/12 11.02.2016 656,6 682,8 -4% 1930,1 1753,3 10%

Vanet Gida VANGD 2015/12 25.02.2016 -1,6 4,2 -138% -2,8 -3,1 -12%

Verusaturk Girisim Srmy. Y.O. VERTU 2015/12 13.02.2016 11,9 15,1 -22% -0,3 -0,1 147% 33,2 4,3 667% 3,7 -0,3 -1355%

Verusa Holding VERUS 2015/12 15.02.2016 22,2 15,7 41% -2,0 -0,3 555% 46,5 9,2 405% 3,8 -1,1 -459%

Vestel Beyaz Esya VESBE 2015/12 12.02.2016 74,4 26,9 176% 93,4 57,8 62% 163,9 131,2 25% 345,4 278,1 24%

Vestel VESTL 2015/12 16.02.2016 140,9 18,8 651% 208,2 154,9 34% 59,6 97,4 -39% 879,8 724,2 21%

Vakif Menkul Kiymet Y.O. VKFYO 2015/12 19.02.2016 0,2 0,3 -27% 0,2 0,3 -40% -0,3 0,0 -1594% -0,3 0,0 -855%

Vakif G.M.Y.O. VKGYO 2015/12 23.02.2016 51,7 43,0 20% 44,6 35,0 28% 74,1 57,5 29% 43,1 34,5 25%

Yibitas Yozgat Insaat Malzemeleri YBTAS 2015/12 25.02.2016 23,8 22,9 4% 29,6 27,6 7%

Yapi Ve Kredi Bankasi YKBNK 2015/12 02.02.2016 635,0 629,6 1% 1860,5 2056,5 -10%

Yapi Kredi Koray G.M.Y.O. YKGYO 2015/12 01.02.2016 8,5 42,2 -80% -0,2 -1,1 -81% 5,8 31,1 -81% 1,3 -2,5 -151%

FVAÖK FVAÖK - YıllıkŞirket BİST Kodu Dönem Açıklama Tarihi

Net Dönem Karı Net Dönem Karı- Yıllık

4Ç15 Açıklanan Karlar



Raporun tamamına ulaşmak için lütfen tıklayınız…

Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki

29 Şub. Türkiye 10:00 Şub. Ekonomik Güven Endeksi 50,00 83,88

29 Şub. Türkiye 10:00 Oca. Dış Ticaret Dengesi 82,61 -6,18 Mlr $

29 Şub. Türkiye 11:00 Oca. Yabancı Ziyaretçi Sayısı 52,17 -7,30%

29 Şub. Avro Bölgesi 12:00 Şub. Tahmini Tüfe-Yıllık % 83,72 0,10% 0,30%

29 Şub. Avro Bölgesi 12:00 Şub. Çekirdek TÜFE- Yıllık %- Öncü 62,79

29 Şub. Türkiye 14:00 Oca. BDDK: Bankacılık Sektörü Net Kar/Zararı

29 Şub. ABD 16:45 Şub. Chicago Satınalma Yöneticileri Endeksi 81,45 53,00 55,60

29 Şub. ABD 17:00 Oca. Bekleyen Konut Satışları - Aylık % 77,42 0,80% 0,10%

29 Şub. ABD 17:00 Oca. Bekleyen Konut Satışları-Yıllık % 29,84 3,90% 3,10%

29 Şub. ABD 16:30 Şub. Dallas Fed İmalat Aktivite End. 64,52 -30,00 -34,60

29 Şub. Türkiye 4Ç15 THYAO, SAHOL, DOAS ve EKGYO 4Ç15 Finansal Sonuçları

29 Şub. Türkiye BIST'de işlem gören şirketlerin 2015 yılı konsolide olmayan bilançolarını son gönderme tarihi

1 Mar. Japonya 01:30 Oca. İşsizlik Oranı 97,85 3,30% 3,30%

1 Mar. Çin 03:00 Şub. CFLP PMI İmalat 86,49 49,40 49,40

1 Mar. Çin 03:00 Şub. CFLP PMI İmalat Dışı 59,46 53,50

1 Mar. Çin 03:45 Şub. Caixin PMI İmalat 90,00 48,40 48,40

1 Mar. Çin 06:30 FED Dudley konuşması

1 Mar. Türkiye 10:00 Şub. Markit/ISO PMI İmalat 90,00 50,90

1 Mar. Fransa 10:50 Şub. Markit PMI İmalat 90,00 50,30

1 Mar. Almanya 10:55 Şub. İşsiz Sayısı-Değişim 89,83 -10 Bin -20 Bin

1 Mar. Almanya 10:55 Şub. İşsizlik Oranı % 76,27 6,20% 6,20%

1 Mar. Almanya 10:55 Şub. Markit/BME PMI İmalat 90,00 50,20 50,20

1 Mar. Avro Bölgesi 11:00 Şub. Markit PMI İmalat 90,00 51,00 51,00

1 Mar. Türkiye 11:00 Şub. TİM İhracat Rakamları- Yıllık% 50,00 -14,40%

1 Mar. İngiltere 11:30 Şub. Markit PMI İmalat 90,00 52,30 52,90

1 Mar. Türkiye 12:00 Şub. İstanbul'da Perakende Fiyatları- Aylık % 50,00 1,23%

1 Mar. Avro Bölgesi 12:00 Oca. İşsizlik Oranı 74,42 10,40% 10,40%

1 Mar. Türkiye 14:00 Şub. TCMB PPK Toplantı Tutanakları

1 Mar. ABD 16:45 Şub. Markit PMI İmalat 90,00 51,20 51,00

1 Mar. ABD 17:00 Şub. ISM Sanayi Endeksi 96,00 48,60 48,20

1 Mar. ABD 17:00 Oca. İnşaat Harcamaları 80,00 0,50% 0,10%

2 Mar. Avro Bölgesi 12:00 Oca. ÜFE - Aylık % 51,16 -1,10% -0,80%

2 Mar. Avro Bölgesi 12:00 Oca. ÜFE - Yıllık % 48,84 -3,00% -3,00%

2 Mar. ABD 15:15 Şub. ADP İstihdam Raporu 83,20 190 Bin 205 Bin

2 Mar. ABD 16:45 Şub. New York ISM Endeksi 17,60 54,60

2 Mar. ABD 17:00 FED Williams konuşması

2 Mar. ABD 21:00 FED’in Bej Kitabı

2 Mar. Brezilya Brezilya MB Faiz Kararı 90,00 14,25% 14,25%

2 Mar. Türkiye 4Ç15 CCOLA 4Ç15 Finansal Sonuçları

3 Mar. Çin 03:45 Şub. Caixin PMI İmalat Dışı 70,00 52,40

3 Mar. Çin 03:45 Şub. Caixin PMI Bileşik 70,00 50,10

3 Mar. Türkiye 10:00 Şub. TÜFE- Aylık % 78,26 0,53% 1,82%

3 Mar. Türkiye 10:00 Şub. TÜFE- Yıllık % 91,30 9,35% 9,58%

3 Mar. Türkiye 10:00 Şub. Çekirdek TÜFE- Yıllık % 90,00 9,63%

3 Mar. Türkiye 10:00 Şub. Yurt İçi ÜFE - Aylık % 60,00 0,55%

3 Mar. Türkiye 10:00 Şub. Yurt İçi ÜFE - Yıllık % 60,00 5,94%

3 Mar. Fransa 10:50 Şub. Markit PMI İmalat Dışı 70,00 49,80

3 Mar. Fransa 10:50 Şub. Markit PMI Bileşik 70,00 49,80

3 Mar. Almanya 10:55 Şub. Markit PMI İmalat Dışı 70,00 55,10 55,10

3 Mar. Almanya 10:55 Şub. Markit/BME PMI Bileşik 70,00 53,80 53,80

3 Mar. Avro Bölgesi 11:00 Şub. Markit PMI İmalat Dışı 70,00 53,00 53,00

3 Mar. Avro Bölgesi 11:00 Şub. Markit PMI Bileşik 76,74 52,70 52,70

3 Mar. İngiltere 11:30 Şub. Markit PMI İmalat Dışı 70,00 55,00 55,60

3 Mar. İngiltere 11:30 Şub. Markit PMI Bileşik 70,00 56,10

3 Mar. Avro Bölgesi 12:00 Oca. Perakende Satışlar- Aylık % 58,14 0,10% 0,30%

3 Mar. Avro Bölgesi 12:00 Oca. Perakende Satışlar- Yıllık % 55,81 1,40%

3 Mar. ABD 15:30 27 Şub. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98,40 272 Bin

3 Mar. ABD 16:45 Şub. Markit PMI İmalat Dışı 70,00 49,80 49,80

3 Mar. ABD 16:45 Şub. Markit PMI Bileşik 70,00 50,10

3 Mar. ABD 17:00 Şub. ISM Hizmet Endeksi 76,80 53,50 53,50

3 Mar. ABD 17:00 Oca. Fabrika Siparişleri 87,20 1,40% -2,90%

3 Mar. ABD 17:00 Oca. Dayanıklı Mal Siparişleri-Final 92,80 4,90%

3 Mar. ABD 17:00 Oca. Ulaşım Hariç Mal Siparişleri-Final 74,24 1,80%

3 Mar. 4Ç15 SISE, PGSUS, TKFEN ve AEFES 4Ç15 Finansal Sonuçları

4 Mar. Türkiye 14:30 Şub. TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru 30,00 99,25

4 Mar. ABD 15:30 Oca. Dış Ticaret Dengesi 84,80 -43,2 Mlr $ -43,4 Mlr $

4 Mar. ABD 15:30 Şub. Tarım Dışı İstihdam 99,20 195 Bin 151 Bin

4 Mar. ABD 15:30 Şub. İşsizlik Oranı 89,28 4,90% 4,90%

Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks

Haftalık Ajanda

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_261653.pdf



www.vakifyatirim.com.tr

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Genel Müdürlük

Akatlar Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş 34335 İstanbul

(0212) 352 35 77

Araştırma ve Strateji

Sezai ŞAKLAROĞLU Selahattin AYDIN Tuğba SAYGIN

Serap KAYA

Genel Müdürlük Pazarlama Menkul Kıymet İşlem Aracılığı Türev Araçlar İşlem Aracılığı

Mesut ÖZKAYA Yunus Uğurhan ÖZZEYBEK Fatih SORAL

Vakıf Yatırım A.Ş Şube Bilgileri

ANKARA ŞUBESİ İZMİR ŞUBESİ KONYA ŞUBESİ

Barbaros Mah. Tunalı Hilmi Cad. No: 75 06680 Kavaklıdere/Ankara

Fevzipaşa Bulvarı No:141 Kat:7 Basmane, 35260 Konak/İzmir

Şemsi Tebrizi Mah. Hükümet Meydanı 1. Vakıf İş Hanı Kat:1 No:33 D:109 42010

Karatay/Konya

0312 468 09 00 0232 483 98 44 0332 350 86 28

KIZILAY ŞUBESİ ANTALYA ŞUBESİ BURSA ŞUBESİ

İzmir Cad. No:6 Kat:5 Kızılay 06400 Çankaya/ Ankara

Tahıl pazarı Mah. Amenderes Bulvarı Yüce 2 Apt. No:31 Kat:1 D2/A 07025

Muratpaşa/Antalya Atatürk Cad. Vakıf Finans Center No:70 Kat:3

Heykel, 16010 Osmangazi/Bursa

0312 230 70 54 0242 242 36 44 0224 220 73 64

ADANA ŞUBESİ SAMSUN ŞUBESİ

Atatürk Cad. Fatih Terim Sok. No:27/2 01000 Seyhan/Adana

Kale mah. Kazım Paşa cad. Kaptan ğlu Sok. No:2 55100 İlkadım / Samsun

0322 458 27 17 0362 432 47 11

http://www.vakifyatirim.com.tr/

29 Şubat 2016 pazartesi haftalık strateji [29 Şubat-04 mart ...favÖk tarafında ise 4Ç’de...

Documents