Чтобы персонал не сломался под грузом новаций, нужно пересмотреть подход к их внедрению

№03технологии успешного бизнеса (138)___

23.01 29.01.2006

ww

w.s

f-o

nlin

e.r

u

c.30

c.32

c.42

Хотя management buy-out часто оказывается лучшим из возможных способов продажи бизнеса, число MBO в России пока очень мало ---

29 сделок за год

тематические страницыiOne информационные технологии

Почему Росбанк должен поторопиться с IPO с.14Как «Алгоритм. Топливный интегратор» помогает экономить бензин с.24Зачем подсолнечному маслу реклама за $6 млн с.19

правиладля перемен

3

В футболе хотя бы часть средств возвращается в виде трансферных взносов за игроков. А этот спорт совершенно неперспективен с точки зрения бизнеса. Просто от души потраченные деньги

Продав пивоваренный завод, Олег Тиньков собрал профессиональную велокоманду и сам стал ее членом, чтобы в 2009 году участвовать в «Тур де Франс»

c3ТЕПЕРЬ СПИСОК ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ, ПОДКОНТРОЛЬНЫХВЛАДИМИРУ ПОТАНИНУ И ЕГО ДЕЛОВОМУ ПАРТНЕРУ МИХАИЛУПРОХОРОВУ, МОЖЕТ ПОПОЛНИТЬСЯ РОСБАНКОМ. Впрочем,не исключено, что после IPO крупнейший частный банк странысменит основных акционеров

19

14

«ОЖИДАЕТСЯ, ЧТО В ЭТОМ ГОДУ НА РЫНКЕ ТЕЛЕРЕКЛАМЫСЛОЖИТСЯ ПРЕЛЮБОПЫТНАЯ СИТУАЦИЯ. Для крупнейших рекламодателей цены на рекламу росли гораздо быстрее, чем для более скромных. Таким образом, они оказались в какой-то мере уравнены в правах. Телереклама может статьболее доступной для тех компаний, которые раньше просто не могли пробиться сквозь аппетиты гигантов»

14

19

24

32

38

42

46

52

59

частная практикаРАЗМЕЩЕНИЕ ВО CПАСЕНИЕ В начале лета Росбанк пла-нирует разместить на ММВБ и LSE до 25% своих акций.От успеха этих планов зависит судьба не только самогобанка, но и контролирующего его «Интерроса»

«МЫ НЕ ХОТИМ ПРОИЗВЕСТИ ВПЕЧАТЛЕНИЕ НА КОНКУ-РЕНТОВ» Торговый дом WJ намерен потратить на рекламуподсолнечного масла $10 млн. О том, чем это вызвано,рассказал гендиректор компании Алексей Коломин

ИЗДЕРЖЕК ПОЛНЫЙ БАК Год назад владелец «АИВНафты»Алексей Бураков понял, что трейдинг ГСМ неперспекти-вен, и зашел на рынок с другой стороны: создал сервиснуюкомпанию по снижению топливных издержек клиентов

лабораторияКОНТРОЛЬНАЯ ЗАКУПКА Выкуп бизнеса управляющи-ми — пока еще экзотика для России. Но опыт Европыпоказывает, что это ненадолго

ВСТРЕЧИ НА НИЗШЕМ УРОВНЕ Чтобы держать рукуна пульсе компании, топ-менеджер должен четверть рабо-чего времени проводить в цехе или за прилавком

ПОСТОЯННАЯ ПЕРЕМЕННАЯ Темпы современного биз-неса требуют от компании постоянных изменений. Каквыстроить процесс преобразований так, чтобы людине уставали и сохраняли к ним интерес?

ВАЛЮТНОЕ САМООГРАНИЧЕНИЕ Опыт ММК показывает,что бороться с рисками, обусловленными колебаниямикурсов валют, можно не только финансовыми методами

банк идей

тематические страницыIONE. ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ

в этом номере

в ближайших номерах «Секрет фирмы» готовит к выходу специальные обозрения и тематические страницы:20.02.06 «ФИНАНСОВЫЙ КОНСУЛЬТАНТ». ИНВЕСТИЦИИ27.02.06 «СЕКРЕТ ФИРМЫ LIGHT». СТИЛЬ ЖИЗНИ НА КАЖДЫЙ ДЕНЬПо вопросам размещения рекламы, пожалуйста, обращайтесьв рекламную службу Издательского дома «Секрет фирмы».Тел./факс: (095) 960–3128, 797–3171, 504–1731, 261–4246, 267–3848e-mail: reclama@sf-online.ru

Секрет фирмы 23.01__29.01.2006№03

04 почта 80 рецензия58 спроси «Секрет фирмы» 82 пять примеров

дневник наблюдений

в каждом номере

07 ТЕМЫ ДЛЯ РАЗГОВОРА 28 КОМПАНИИ И ЛЮДИ12 ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ 50 ТРЕНДЫ

c4

почта readers@sf-online.ru

«Аутсорсинг, оболочечная схема ведениябизнеса— это „хиты” начала XXI века. Они дают компаниям возможность не„размазывать” интеллектуальный и управленческий потенциал, а сосредоточиться наключевых компетенциях. Но в какой-то момент клиентам понадобится нечто большее,нежели просто возможность приобрести товар с заданными характеристиками. Онизахотят ощущений, впечатлений и причастности к истории. И потребуют джинсы Levi’s,сшитые на „исторической родине”, а не в Мексике. Так что упомянутая в статье Nikeбалансирует над пропастью: из американского у нее остался только юридический ад-рес и ИНН, а первоначальный американский дух и история мигрировали в Юго-Вос-точную Азию. Можно не сомневаться, что в недалеком будущем компаниям придетсявернуться к формату ремесленных мастерских, когда разработчики будут отделеныот производства лишь цеховой перегородкой. Это единственный способ вдохнутьжизнь и душу в продукты, „убитые” аутсорсингом».

Сергей Шебек, Москва«Призвание машин»СФ №02 (137) 16.01.2006

«Искренне порадовался за компаниюиз родногогорода — екатеринбургскую „ЕА Синема”. Своими действиями она развенчала сра-зу несколько мифов. Например, о том, что Москва — неприступный город для реги-ональных бизнесменов, особенно в такой сложной индустрии, как кинопрокат. Илимиф о том, что профессионально конкурировать с видеопиратами и договаривать-ся с производителями фильмов могут лишь столичные предприниматели. Я сам ког-да-то владел небольшим видеосалоном и не понаслышке знаю, насколько этосложный и конкурентный бизнес, в котором ребятам из „ЕА Синема” явно повезлобольше, чем мне. В Москве, судя по этому материалу, их сеть „Титаник видеоре-кордс” развивается гораздо более быстрыми темпами, чем в Екатеринбурге.И единственный минус, наверное, лишь в том, что екатеринбургский рынок видео-продукции до сих пор контролируют пираты, и бороться с этой проблемой компа-ния, судя по всему, не собирается».

Николай Гундяев, Екатеринбург«„Титанические“ усилия»СФ №02 (137) 16.01.2006

«Идея создания шоколада для мужчинне нова.Когда на российском рынке появились батончики Mars и Snickers, их рекламнаякампания, использовавшая в первую очередь образ энергичного, успешного моло-дого человека, имела скорее мужской уклон. Однако в 2002 году компания Marsрешила сменить концепцию своих роликов на нейтральную, их главным персона-жем стал человек, в первую очередь получающий от поедания шоколада удовольст-вие. Менеджеры компании тогда честно признавались, что намерены таким обра-зом устранить гендерный пробел и сделать свой продукт более привлекательнымдля женщин. Поскольку статистика большинства компаний называет основным по-требителем шоколада именно слабую половину человечества, то не исключено,что надпись на упаковке шоколада Nestle „Только для мужчин” и телевизионныерекламные ролики в духе слезливого ток-шоу рассчитаны в том числе и на привле-чение дополнительной женской аудитории».

Петр Беляев, Волгоград«Ниша в шоколаде»СФ №48 (135) 19.12.2005

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмыСекретфирмы№ 03 (138) 23.01 — 29.01. 2006Редакция журнала

ОТПЕЧАТАНО В ТИПОГРАФИИ ЗАО «АЛМАЗ-ПРЕСС», 123022, МОСКВА, СТОЛЯРНЫЙ ПЕР., Д.3, КОРП. 34. ТИРАЖ НОМЕРА 43 900 ЭКЗ. ЦЕНА СВОБОДНАЯ

СБОР И ОФОРМЛЕНИЕ РЕКЛАМЫТЕЛ./ФАКС (495) 960-3118, 797-3171, 504-1731, 261-4246, 267-3848E-MAIL RECLAMA@SF-ONLINE.RU

РАСПРОСТРАНЕНИЕ ПО ПОДПИСКЕ И В РОЗНИЦУЗАО «СЕКРЕТ ФИРМЫ. АГЕНТСТВО ПОДПИСКИ И РОЗНИЦЫ» ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР ЕЛЕНА ПОРТНЯГИНАТЕЛ./ФАКС (495) 797-3171, 960-3118, 504-1731, 261-2420, 261-9808E-MAIL SFAPIR@SF-ONLINE.RU

РЕКЛАМНАЯ СЛУЖБА СВЕТЛАНА ВАСИЛЬЕВА, ЮЛИЯ ВАСИЛЬЕВА,КИРИЛЛ ВАХА, СВЕТЛАНА ГОЛЬЦЕВА, ЛЮБОВЬ ДЕГТЯРЕВА, МАЙЯ ИВАННИКОВА, ТАТЬЯНА КОВАЛИНА, ЕЛЕНА КОРОЛЕВА, ТАТЬЯНА ЛАРИНА, МАРИНА НИСЕНБАУМ, НАТАЛЬЯ ПЕТРЯНИНА, ИРИНА ПШЕНИЧНИКОВА, НАТАЛЬЯ САВИНА, ТАТЬЯНА СУСАЛЕВА,СВЕТЛАНА ЮШКО

СЛУЖБА PR И PROMOTION ЮЛИЯ ТИХОМИРОВА (руководитель), АНТОН ЗЯТЬКОВ, НАТАЛЬЯ КОРНИЛОВА, АЛЕКСАНДР ТОПОРКОВ, ДИНА АНИШИНА, ПАВЕЛ ТОДОСЕЙЧУК

АНАЛИТИЧЕСКАЯ СЛУЖБА КСЕНИЯ ШЕВНИНА (руководитель), АЛЬБЕРТ КРИОГА

СЛУЖБА СПЕЦИАЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ МАРИНА СЕМЕНОВА (руководитель),СВЕТЛАНА КУЗНЕЦОВА

105066, МОСКВА, ТОКМАКОВ ПЕРЕУЛОК, Д. 21/2, СТР. 1ТЕЛ./ФАКС (495) 960-3118, 797-3171, 504-1731, 267-2923E-MAIL EDITOR@SF-ONLINE.RU, ИНТЕРНЕТ WWW.SF-ONLINE.RU

Адрес редакции, издателя и учредителя

Коммерческая дирекция

Учредитель ЗАО «Секрет фирмы. Торговые марки»Издатель ЗАО Издательский дом «Секрет фирмы»

АВТОР ДИЗАЙН-ПРОЕКТА ИРИНА ДЕШАЛЫТ

Редакция не предоставляет справочной информации. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных объявлениях. Рекламируемые товары и услуги подлежат обязательной сертификации

Материалы на таком фоне публикуются на коммерческих услови-ях, ответственность за их содержание несет рекламодатель

Перепечатка материалов, опубликованных в журнале «Секрет фирмы»,допускается только с разрешения авторов (издателя)и с письменного разрешения редакции

ЖУРНАЛ «СЕКРЕТ ФИРМЫ» ЗАРЕГИСТРИРОВАН В ФЕДЕРАЛЬНОЙ СЛУЖБЕ ПО НАДЗОРУ ЗА СОБЛЮДЕНИЕМ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА В СФЕРЕ МАССОВЫХКОММУНИКАЦИЙ И ОХРАНЕ КУЛЬТУРНОГО НАСЛЕДИЯ. СВИДЕТЕЛЬСТВО ПИ № ФС77-23085 ОТ 28.09.05 Г.

ПОДПИСНЫЕ ИНДЕКСЫ: 17500 В КАТАЛОГАХ АГЕНТСТВА «РОСПЕЧАТЬ» И МОСПОЧТАМТА; 17600 В ОБЪЕДИНЕННОМ КАТАЛОГЕ «ПОДПИСКА 2004»

ЗАО ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ДОМ «СЕКРЕТ ФИРМЫ» ИСПОЛЬЗУЕТ: ЛЕГАЛЬНОЕПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ, ЛИЦЕНЗИОННУЮ ПРАВОВУЮ СПРАВОЧНУЮСИСТЕМУ, ЛИЦЕНЗИОННОЕ ФИНАНСОВОЕ ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ,ЛИЦЕНЗИОННЫЕ ШРИФТЫ, КОРПОРАТИВНУЮ МОБИЛЬНУЮ СВЯЗЬ

® «СЕКРЕТ ФИРМЫ» ЯВЛЯЕТСЯ ЗАРЕГИСТРИРОВАННЫМ ТОВАРНЫМ ЗНАКОМ,СВИДЕТЕЛЬСТВО №244264. ЗАЩИЩЕН ЗАКОНОМ РФ № 3520-1 ОТ 23.09.92 «О ТОВАРНЫХ ЗНАКАХ, ЗНАКАХ ОБСЛУЖИВАНИЯ И НАИМЕНОВАНИЯХ МЕСТПРОИСХОЖДЕНИЯ ТОВАРОВ»

© ЗАО ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ДОМ «СЕКРЕТ ФИРМЫ», 2006

ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР АЛЕКСАНДР ЛОКТЕВУПРАВЛЯЮЩИЙ ДИРЕКТОР ЮРИЙ КАЦМАНКОММЕРЧЕСКИЙ ДИРЕКТОР ИЛОНА ДАНИЛОВАДИРЕКТОР ПО МАРКЕТИНГУ ТАТЬЯНА КУРТАНОВА

ГЛАВНЫЙ РЕДАКТОР МАРИНА ИВАНЮЩЕНКОВАЗАМЕСТИТЕЛИ ГЛАВНОГО РЕДАКТОРАКОНСТАНТИН БОЧАРСКИЙ, ЕЛЕНА ЛОКТИОНОВАГЛАВНЫЙ ХУДОЖНИК ИРИНА ДЕШАЛЫТВЫПУСКАЮЩИЙ РЕДАКТОР АНДРЕЙ УТКИНОТВЕТСТВЕННЫЙ СЕКРЕТАРЬ АЛЬВИНА ШИРИНСКАЯОТДЕЛ «МЕНЕДЖМЕНТ» ЕВГЕНИЙ КАРАСЮК (РЕДАКТОР), АНТОН БУРСАК, МАРИЯ ПЛИС, ОЛЬГА ШЕВЕЛЬОТДЕЛ «МАРКЕТИНГ» МАКСИМ КОТИН (РЕДАКТОР), ПАВЕЛ КУЛИКОВ, ЕЛЕНА ПРОВОТОРОВАОТДЕЛ «ФИНАНСЫ» СЕРГЕЙ КАШИН (РЕДАКТОР), МАРИНА БОЖКО, ЖАННА ЛОКОТКОВА, ЮЛИАНА ПЕТРОВАОТДЕЛ «ПЕРСОНАЛ» ЮЛИЯ ФУКОЛОВА (РЕДАКТОР), ДМИТРИЙ ЛИСИЦИНОТДЕЛ «ТРЕНДЫ» ИВАН ПРОСВЕТОВ (РЕДАКТОР), ЕЛИЗАВЕТА НИКИТИНАОТДЕЛ «СОБЫТИЯ» СТАНИСЛАВ МНЫХ (РЕДАКТОР), ЮЛИЯ ИПАТОВА, АННА ШПАКСПЕЦИАЛЬНЫЙ КОРРЕСПОНДЕНТ АЛЕКСАНДР БИРМАНТЕМАТИЧЕСКИЕ СТРАНИЦЫ «IONE. ИНФОРМАЦИОННЫЕТЕХНОЛОГИИ» ИГОРЬ ПИЧУГИН (РЕДАКТОР), МИХАИЛ БЕЛЯНИН,НАТАЛЬЯ ЦАРЕВСКАЯ-ДЯКИНА, АНДРЕЙ ШЕРМАНДИЗАЙНЕР АНТОН АЛЕЙНИКОВФОТОРЕДАКТОРЫ МАРИЯ УЖЕК, ЕВГЕНИЙ СЕДОВЛИТЕРАТУРНЫЕ РЕДАКТОРЫ ПАВЕЛ ИОСАД, ЕКАТЕРИНАПЕРФИЛЬЕВА, НАТАЛЬЯ ПОЯРКОВАКОРРЕКТОРЫ ТАТЬЯНА КОСАРЕВА, ОЛЬГА КСЕНДЗОВСКАЯ

ШЕФ-РЕДАКТОР АЛЕКСАНДР ЛОКТЕВЗАМЕСТИТЕЛЬ ШЕФ-РЕДАКТОРА МИХАИЛ МИХАЙЛИНАРТ-ДИРЕКТОР ИРИНА БОРИСОВАФОТОДИРЕКТОР НАТАЛЬЯ УДАРЦЕВАРЕДАКТОРЫ, КОРРЕКТОРЫ ИРИНА СТЕПАЧЕВА-БОХЕНЕКИНФОРМАЦИОННАЯ СЛУЖБА ЕВГЕНИЯ ВЕСАНТОПРЕ-ПРЕСС И ПЕЧАТЬ НИКОЛАЙ ЗАИКИНИНФОГРАФИКА ЛЕОНИД КУЛЕШОВВЕРСТКА ЕЛЕНА АРТЕМЬЕВА, ОЛЕГ ЗЕЛЕНКО, ЕЛЕНА МАРТИНЕС-ПУЭРТА, ИГОРЬ КИРШИН, НАТАЛЬЯ ЯКУНИНСКАЯВЕБ-РЕДАКЦИЯ ВЛАДИМИР ДОЛГИЙ-РАПОПОРТМЕЖДУНАРОДНЫЕ ПРОЕКТЫ АЛЕКСАНДР СОЛОВЬЕВ

Редакционные службы

c7

деловой еженедельник

дневник наблюденийкомпании ➔ c28

люди ➔ c30тренды ➔ c50

РАО «ЕЭС России» наконец придумало, как привлечь деньги в российскую энергосистему,не выдерживающую ни жары, ни морозов. Реформу энергетики будет финансироватьчастный капитал, которому правительство собирается гарантировать возврат инвестиций.

Всем войти в сумрак текст: ольга шевельВ 2006 году морозы наступили строго по графику — в середине января,на Крещение, как бывало в России и сто, и двести лет назад. Правда,по информации Гидрометцентра, последние лет двадцать средняя тем-пература в Центральной России в это время оказывалась на 7–9 граду-сов выше нормы. Но для отечественных энергетиков и коммунальщи-ков, как показывает практика, любое похолодание становится испыта-нием на прочность. Нынешняя зима не стала исключением из этого пе-чального правила. Виноватым же, по сложившейся традиции, можетопять оказаться Анатолий Чубайс.

Благодаря энергетикамвоздух над многими сто-личными предприятиямистанет чище

➔

Именно глава РАО еще в ноябре прошлогогода «накликал» похолодание ниже –25 поЦельсию. На совещании, посвященном про-блемам энергетики, он честно предупредилправительство: если подобные морозы про-держатся в Москве более трех суток, то у энер-госетей не хватит мощностей и РАО будет вы-нуждено ввести график отключения потреби-телей. Дефицит мощностей в столице, как под-

AFP/EASTNEWS

c8

дневник наблюдений

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмы

считали в РАО ЕЭС, сейчас составляет 1,5 тыс. мегаватт при потребле-нии в 15 тыс. мегаватт.

Так и произошло: не дожидаясь масштабного кризиса, подобногопроизошедшему в энергосистеме Москвы в мае 2005 года «блэкауту»,РАО ЕЭС ввело специальный режим энергопотребления. В соответст-вии с ним были приостановлены работы на крупных строительных объ-ектах, временно отключена подача электричества в некоторые магази-ны и на предприятия. На особый режим работы перевели все службыМЧС, метрополитена и Московский антикризисный центр. Под горячуюруку «Мосэнерго» отключило даже Московскую фондовую биржу, кото-рая расположена в здании НИИ дальней связи, но позже подачу элект-ричества на МФБ возобновили.

Однако, как водится, сильнее всего за несколько морозных дней по-страдала провинция. Одним из первых удар стихии принял поселокЕлецкий в Коми: там под сосульками оборвалась ЛЭП и прорвало всетрубы теплоснабжения, в результате чего пришлось эвакуировать всехжителей Елецкого в Воркуту. Одновременно аварии самого различногохарактера произошли в жилкомхозяйствах Самары, Рязани, Владими-ра, Перми, Санкт-Петербурга, Свердловской области, Бурятии и другихрегионов, а количество людей, оставшихся на 30–40-градусном моро-зе без тепла, света и водоснабжения, исчислялось десятками тысяч.

К счастью, последствия аварий быстро устранялись. Но оптимистов,полагающих, что в ближайшие годы удастся избежать энергетическихкризисов, становится все меньше. Тем более что еще перед майскимкризисом в Москве член правления РАО ЕЭС Сергей Дубинин пример-но обозначил критическую дату для отечественной энергетики —2008 год.

Официальные данные самого РАО тоже не вселяют оптимизма: сред-няя изношенность различных энергообъектов составляет 55–60%,а в отдельных случаях доходит до 80%. Интересный для истории, но пе-чальный для энергетики факт: возраст Псковской ТЭЦ перевалил за столет, а многие ее агрегаты — еще трофейные, работают с послевоенныхвремен. Надо думать, подобных ТЭЦ по всей стране отыщется не один де-сяток. По расчетам МЧС, такие аварийные объекты не способны выдер-жать нагрузок, к которым относятся как крепкие морозы, так и жара.В обновление же старых и строительство новых электростанций необхо-димо вложить около $50 млрд — почти на $10 млрд больше, чем весьроссийский стабфонд. Таких денег — как не устает говорить с моментаначатой в 2001 году реформы РАО ее глава Анатолий Чубайс — у компа-нии нет и не будет: РАО способно ежегодно тратить лишь $4–4,5 млрд.

Между тем, по словам аналитика ИК «Проспект» Алексея Соловьева,способов выведения отечественной энергосистемы из плачевного со-стояния немного. Они давно известны, но у правительства так и не хва-тило смелости вплотную взяться за решение проблемы. По большомусчету, отмечает аналитик ФК «Уралсиб» Матвей Тайц, способов всегодва, причем они тесно взаимосвязаны. Наполнить энергосистемуденьгами можно, если увеличить до рыночных тарифы для потребите-лей и привлечь в отрасль массовые инвестиции. Правда, первый путьчреват повышением в обществе градуса социального напряженияи потому для властей нежелателен. В свою очередь, второй путь не осо-бенно привлекателен для частного капитала, так как низкая отдачаот инвестиций в государственную энергетическую монополию такжесвязана с невысокими тарифами.

Однако в середине декабря 2005 годапремьер Михаил Фрадков подписал поста-новление, в котором предлагается одиниз механизмов, гарантирующих возврат ин-вестиций в условиях регулируемых тарифов.Среди вариантов господдержки — субсиди-рование процентных ставок, некоторые на-логовые льготы (например возврат НДС).По мнению разрабатывавших механизм спе-циалистов РАО ЕЭС, не только частные инве-сторы, но и государство должно взять на се-бя риски, в частности — компенсировать ин-весторам низкие тарифы из бюджета в рам-ках государственно-коммерческого парт-нерства.

Теперь в РАО надеются, что инвестициив строительство российских электрогенериру-ющих мощностей сочтут привлекательнымине только отечественные компании. Ещев марте 2005-го немецкие E.ON и RWE и япон-ская Mitsui дали понять энергетикам, что сра-зу после получения от российского правитель-ства гарантий возврата своих денег готовы бу-дут рискнуть.

ФАКТ: РАО «ЕЭС России» разработало механизм привлеченияинвестиций в энергетику в рамках государственно-коммерческого партнерства.ПРИЧИНА: Необходимость масштабных инвестиций для модернизации изношенной энергосистемы.ПОСЛЕДСТВИЯ: Приход в отрасль частного капитала, обновле-ние энергосистемы без повышения тарифов для потребителей.

РЕЗЮМЕ

Для отечественных энергетиков и комму-нальщиков, как показывает практика, любое похолодание становится испытаниемна прочность

Анатолий Чубайс «накликал»резкое похолодание

ЕВ

ГЕН

ИЙ

ДУД

ИН

c9

деловой еженедельник

дневник наблюдений23.01____29.01.2006____ №03 (138) Секрет фирмы

ФСФР утвердила ряд документов, которые должны упростить и ускорить процесс первичного размещения акций на «домашних» фондовых биржах, но при этом ограничить выход нашего капитала на западные площадки.

Дома лучше текст: юлиана петрова

Как обещают в ФСФР, теперь предприятия смогут осуществлять публич-ное размещение акций по правилам, действующим на развитых фи-нансовых рынках. Служба ликвидировала основные законодательныепротиворечия — разное ценообразование для миноритариев и потен-циальных инвесторов. По закону «Об акционерных обществах» собст-венники компании имеют преимущественное право на выкуп новыхакций, прежде чем пакет поступит в свободную продажу. Акционерыподают заявки с конкретной ценой. С одной стороны, миноритариине знают настоящей рыночной цены, так как выкупают акции до началааукциона. С другой стороны, цена размещения становится известнадо начала биржевых торгов и препятствует справедливому ценообра-зованию во время размещения. Теперь этого препятствия не будет: но-вые положения ФСФР допускают определение цены размещения цен-ных бумаг после окончания срока действия преимущественного права.

ФСФР облегчила старт новичкам, которые впервые размещают своиакции на бирже и не соответствуют жестким правилам листинга. Длятаких компаний вводится отдельный котировальный список — В. Сей-час акции компании попадают в один из трех списков — А1, А2 или Б —в зависимости от соответствия требованиям листинга, предъявляемымФСФР, а не отвечающие этим требованиям бумаги относятся к внеспи-сочным. Они отличаются значительно более низкой ликвидностью.В такие бумаги не могут вкладывать средства ПИФы и другие инвест-фонды. «Включение в котировальные списки при размещении не явля-ется обязательным, но это расширяет круг инвесторов, которых эми-тент мог бы привлечь, размещая бумаги публично»,— отмечает руково-дитель департамента листинга биржи РТС Оксана Деришева. Списоксоздан специально для компаний, готовящихся к IPO, и будет времен-ным, отмечает председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев.По его словам, «после размещения компания должна будет либо войти

в список Б, либо стать внесписочной». Требо-вания для листинга в новом листе будут болеелояльными, чем существующие сейчас, не бу-дет ни ограничений по доле одного акционе-ра, ни по объему торгов.

«Сейчас ограничения не позволяют сразупроходить листинг даже привлекательнымэмитентам-дебютантам»,— говорит Оксана Де-ришева. Поэтому их бумаги попадают в катего-рию внесписочных и остаются неликвидными.Биржевики полагают, что появление спискаподстегнет волну размещений в России.

Создавая комфортные условия на отечест-венных фондовых биржах, ФСФР при этом со-оружает барьеры на выходе с российскогофондового рынка. По новому положению доляакций, которые могут быть размещены за ру-бежом, не должна превышать 35% от уставно-го капитала — на 5% меньше сегодняшней40-процентной квоты. В то же время эмитен-ты, которые собираются размещать свои ADRи GDR на зарубежных площадках, должны бу-дут одновременно вывести акции и на россий-ские биржи. Новое ограничение коснетсялишь тех компаний, которые только планиру-ют получить разрешение на обращение ак-ций за рубежом, и не затронет организации,уже имеющие разрешение на обращение40% акций. Компаний, уже превысивших ли-мит на программы ADR / GDR в 35%, немно-го. Это, в частности, ГУМ, ЛУКОЙЛ, «Нориль-ский никель», МТС, Приморское морское па-роходство, «РБК информационные системы»и «Вымпелком».

Сейчас объемы торгов российских акцийна ММВБ и РТС в несколько раз меньше, чемобороты ADR и GDR наших компаний за гра-ницей. В частности, за два последних годав ходе IPO предприятия собрали за рубежом$4 млрд, а в России — $500 млн. Многие пола-гают, что принимаемые ФСФР меры позволятувеличить емкость внутреннего рынка акций.Это особенно актуально в преддверии ожида-емого бума IPO: по прогнозу Morgan Stanley,российские компании в 2006 году проведутIPO на общую сумму $10–15 млрд.

ВЫИГРАВШИЕ: Отечественные биржи и, возможно, инвесторы.ПРОИГРАВШИЕ: Компании—эмитенты высоколиквидных акций.

РЕЗЮМЕ

Эмитенты, которые собира-ются размещать ADR и GDRна зарубежных площадках,теперь должны одновре-менно вывести свои акциии на российские биржи

AP

c10

дневник наблюдений

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмы

Американская сеть кофеен Starbucks нашла российского партнера.

Кофе по-арабски текст: анна шпак

Как стало известно на днях, партнером Starbucks будет компания«Монэкс трейдинг», 100% акций которой принадлежит кувейтскомухолдингу Alshaya Group. Не исключено, что первая легендарная ко-фейня откроется в Москве еще до конца нынешнего года.

Решение выйти на российский рынок было принято Starbucks Corp.довольно давно. В 1997 году американцы официально зарегистриро-вали на территории нашей страны брэнд Starbucks и начали поискпартнеров. В числе кандидатов назывались не только крупные ресто-раторы. До последнего момента наиболее вероятным претендентомна эту роль была компания «Интерспорт Россия» (до 2004 года — экс-клюзивный дистрибутор Nike, в настоящее время владеет сетью мага-зинов Intersport). Однако неожиданно для всех партнером Starbucksстала компания «Монэкс трейдинг», развивающая в России по фран-чайзингу магазины Mothercare, The Body Shop и Next.

Ни представители сети кофеен, ни руководство «Монэкс трейдинг»не объясняют, почему выбор пал на дочернюю компанию арабскогохолдинга. Однако, как показывает практика последних лет, западныекомпании предпочитают сотрудничать в России с коммерческимиструктурами Ближнего Востока, которые давно и успешно работаютна отечественном рынке.

Наиболее сильные позиции у выходцев из Азии в сфере строительст-ва и ритейла. Первенство здесь принадлежит туркам. Так, с 1988 годав нашей стране работает турецкая строительная компания Enka Insaatve Sanayi A. S. В настоящее время она входит в число самых крупныхстроительных подрядчиков. За 20 лет работы Enka реализовала150 проектов на сумму более $4 млрд. Кроме того, это один из круп-нейших инвесторов в российском ритейле. В конце 1990-х годов Enkaсовместно с российским представительством другого турецкого хол-динга Koc Grubu учредила компанию «Рамэнка», управляющую сетьюмагазинов «Рамстор». В 2004 году оборот «Рамэнки» составил

$500 млн. К слову, в портфеле иностранныхинвестиций Koc Grubu наша страна занимаетпервое место. Помимо магазинов «Рамстор»группа владеет компаниями Arcelik и Beko,производящими бытовую технику.

Довольно успешно работают в России и не-сколько турецких банков, а также небольшиетекстильные и строительные фирмы. Сейчасобъем двусторонней внешней торговли междуРоссией и Турцией оценивается в $11 млрд,при этом только стоимость подрядных работ,осуществленных турецкими компаниями, до-стигла $13 млрд.

Успехи в России ближневосточных и турец-ких компаний обусловлены, по мнению мно-гих наблюдателей, схожестью российскогои азиатского подходов к ведению бизнеса. Ис-точник СФ в одной из крупных турецких ком-паний рассказал, что секрет успеха заключа-ется прежде всего в умении «договоритьсяс государством». «В Турции бизнес без одоб-рения государства невозможен. В России, хо-тя местные предприниматели и пытаютсяс этим бороться, государство тоже играетбольшую роль. И учитывая, что принципы вза-имодействия с госструктурами и отдельнымичиновниками у нас отработаны со времен Ата-тюрка, неудивительно, что нам удалось утвер-диться и в России»,— пояснил он.

Более мягко по этому поводу в одном изсвоих интервью высказался посол Турциив России Куртулуш Ташкент. По его словам,«турецкие бизнесмены лучше, чем бизнесме-ны других стран, приспосабливаются к рос-сийским условиям рынка». К тому же, по сло-вам турецких предпринимателей, россий-ский рынок пока еще готов к различным ново-введениям. Это позволяет азиатским компа-ниям почти беспрепятственно приходить сю-да со своими проектами.

ФАКТ: Российским представителем сети кофеен Starbucksстала дочерняя компания кувейтского холдинга Alshaya Group.ПРИЧИНА: Компании из стран Ближнего Востока уже в совершенстве овладели технологиями ведения бизнеса на российской почве, и западные компании считают ихценными стратегическими партнерами.ПОСЛЕДСТВИЯ: Активизация экспансии ближневосточныхкомпаний на российский рынок.

РЕЗЮМЕ

В России кофе дляStarbucks будут варитьарабы

GA

MM

A/

EA

STN

EW

S

деловой еженедельник

дневник наблюдений23.01____29.01.2006____ №03 (138) Секрет фирмы

Смена партнера произошла без эксцессов.Срок контракта с Google истек, генеральныйдиректор Mail.Ru Дмитрий Гришин рассмотрелвсе имеющиеся на рынке поисковых системпредложения и счел поисковик «Яндекса» «на-иболее выгодным». Партнерские отношенияс Google сыграли бы на руку Mail.Ru, если быкорпорация наконец проявила в России на-стоящую активность. Однако для корпорации$30-миллионный российский рынок интернет-рекламы слишком мал.

Google проигрывает «Яндексу» в областирусскоязычного поиска. Об этом свидетельст-вуют данные самого «Яндекса», подтвержден-ные аналитиками. На Google приходится всего5% запросов российских интернет-пользова-телей, столько же привлекает его лицензион-ный поисковик на Mail.Ru, в то время какк «Яндексу» обращаются в 60% случаев.

Скромные позиции Google мешают Mail.Ruзарабатывать на контекстной рекламе: поданным AdWatch, в 2005 году «Яндекс» зара-ботал на ней около $25 млн, а Mail.Ru — не бо-лее $1 млн.

Дмитрий Гришин больше не намерен терятьденьги в ожидании, пока Google очнется отспячки. Причем, отказавшись от поисковикаGoogle, он порвал и с системой размещенияконтекстной рекламы «Бегун». Вместе со сво-им поисковиком «Яндекс» предложил Mail.Ruи оптимизированную под него систему разме-щения рекламы «Яндекс.Директ».

Нерасторопность Google в России неожидан-но ударила по бизнесу холдинга «Рамблер»:именно ему принадлежит блокирующий пакет«Бегуна». В «Рамблере» по этому поводу не пе-реживают: Mail.Ru приносила доход, исчисляе-мый несколькими сотнями тысяч долларовв год, а после проведения IPO «Рамблер» владе-ет $40 млн свободных средств. «Рамблер» уженачал их тратить: недавно он приобрел компа-нию «Прайс Экспресс», владеющую площадкойPrice.Ru. Однако в перспективе сближение двухкрупнейших компаний Рунета для него опасно.Как известно, «Рамблер» пока убыточен. ДляGoogle сотрудничество лидеров российскогорынка также весьма нежелательно. Напомним,что далеко не во всех странах интернет-гигантуудалось повторить свой американский триумф.Например, в Китае корпорация уже нескольколет безуспешно борется с лидером рынка — ме-стным поисковиком Baidu.

Российские интернет-компании, похоже, усомнилисьво всемогуществе глобальных конкурентов. Mail.Ruбез сожаления распрощалась со старым партнеромGoogle в пользу «Яндекса». текст: павел куликов

Виртуальная рокировка

Дивиденды Хлопонина

Губернатор Красноярского края АлександрХлопонин стал первым официальным лицом,подтвердившим факт ведения переговорово слиянии АЛРОСА и «Норильского никеля».

александр бирман

Подтвердив циркулирующие около полугода слухи, экс-генди-ректор «Норникеля», возможно, решил сыграть свою игру.Умение читать между строк, свойственное почти каждому рос-сийскому гражданину, позволяет предположить, что слияние«Норникеля» и АЛРОСА почти на мази. По крайней мере, офи-циальные комментарии по поводу возможности продажи «Сиб-нефти» «Газпрому» появились месяца за полтора до заключениясамой мегасделки. Помнится, даже Владимир Путин высказал-ся по данному вопросу.Про «Норникель» президент пока молчит. Но уж очень стран-ным выглядел его недавний визит в пока еще базовую дляАЛРОСА Якутию. Известный своим трепетным отношениемк религии, глава государства предпочел праздновать право-славное Рождество вдали от дома ради возможности по душампообщаться с главой алмазоносной республики ВячеславомШтыровым. Создалось ощущение, что Путин, приехав во главепредставительной делегации, куда наряду с федеральными ми-нистрами вошли руководители РЖД, РАО ЕЭС и самой АЛРОСА,уговаривал якутского лидера отдать главный республиканскийактив в обмен на инвестиции в развитие инфраструктуры,строительство трубопровода, железных дорог и т. д.Пока федеральный центр владеет 37% акций АЛРОСА, а около40% (с учетом доли улусов) принадлежит Якутии, говорить о ееобъединении с «Норникелем» бессмысленно. Добиться контро-ля над мировым лидером по производству платиноидов Крем-лю все равно не удастся. Косвенно это подтвердил и Хлопонин,оговорившись, что потенциальные участники сделки к ней неготовы, поскольку «находятся в стадии реформирования».И не случайно именно после путинского вояжа в Якутию возоб-новились сошедшие было на нет разговоры о возможности«бархатной» национализации главного актива Владимира Пота-нина и Михаила Прохорова. Сначала об этом написала британ-ская The Times. А теперь тему продолжил, пусть и с многочис-ленными оговорками, Хлопонин.Если учесть, что нынешний гендиректор «Норникеля» МихаилПрохоров, как утверждают знающие люди, начинает беседыс подчиненными словами: «Мы не продаемся»,— хлопонин-ский демарш можно расценить как коллаборационизм. Но, ви-димо, красноярский губернатор решил, что содействие в наци-онализации «Норникеля» отразится на его дальнейшем карьер-ном росте ничуть не хуже, чем в свое время участие в привати-зации металлургического гиганта.

c11

c12 23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмы

По информации газеты «Бизнес», пятаяпо величине пивоваренная компания мираMolson Coors, которая в марте прошлого го-да заключила договор с «Пивоварнями Ива-на Таранова» (ПИТ) о розливе своего брэндаCoors Fine Light на заводе в Калининграде,приняла решение уйти с российского рын-ка. На днях был закрыт московский офискомпании.Между тем, как утверждал Грин в разговоре с СФ в мае прошло-го года, у Molson Coors был заключен с ПИТ «очень сильный кон-тракт на длительный срок». «Характер партнерства предусмат-ривает совместное развитие обеих компаний. Coors планируетнаходиться здесь длительное время, независимо от происходя-щих событий»,— отмечал он. За 2005 год Coors собиралась вло-жить в развитие брэнда Coors Fine Light в России $4 млн, а в тече-ние ближайших трех лет — еще $12 млн. Согласно прогнозамкомпании, в 2006 году Molson Coors должна была бы продавать2% всего лицензионного пива, существующего в России, а черезпять лет — 5%. Причем Coors не смущало даже то, что ПИТ в пе-риод заключения партнерства испытывала финансовые про-блемы, а ее акционеры искали покупателя своего бизнеса.Грин тогда заявил, что это все слухи.

Теперь именно переход ПИТ в руки других собственников(в середине августа прошлого года основатели ПИТ продалиее Heineken, по оценкам некоторых экспертов, за $400 млн) на-зывается главной причиной ухода Coors из России. PR-директорроссийского представительства Heineken Анна Мелешина край-не удивилась этой информации и заявила СФ: их компания по-

прежнему разливает брэндCoors на заводе в Калинингра-де и готова к дальнейшему со-трудничеству. Однако, по сло-вам директора Molson Coorsпо коммуникациям Пола Хе-гарти, компания действитель-но пересмотрела стратегиюпроизводства и дистрибуциипива Coors в России, это быловызвано сменой владельцевПИТ. Но в будущем, добавилХегарти, Molson Coors еще мо-жет возобновить производст-во на территории РФ.

Другие участники рынкатакже полагают, что именносделка с Heineken поставилакрест на совместном проектеПИТ и Coors. В настоящее вре-мя ни одна из крупных транс-национальных пивоваренныхкомпаний не разливает по ли-цензии марки конкурентов.К тому же сама Heineken про-

двигает в России ряд брэндов,которые находятся в том же це-новом сегменте, что и CoorsFine Light, и, судя по всему, по-добное «соседство» с Coors из-начально было ей не по душе.

Помимо всего прочего, поверсии аналитиков, не оправ-далась и ставка Molson Coorsна растущий российский сег-мент лицензионного пива.Как уверял Дэвид Грин, рос-сийский рынок емок и гибок,и у новых пивных марок естьвозможность найти и занятьсвою нишу. По словам Грина,его компания вывела на ры-нок продукт, подобного кото-рому в России не было, что сле-довало считать его конкурент-ным преимуществом. Однако,судя по всему, российские по-требители не смогли или не ус-пели разглядеть никаких пре-имуществ Coors Fine Light. СФ

Гендиректор российского предста-вительства пивоваренной корпора-ции Molson Coors Дэвид Грин в ин-тервью «Секрету фирмы» (№18/2005) ска-зал, что компания пришла в Россиюхоть и поздно, но надолго. ОднакоMolson Coors удалось продержатьсяна российском рынке менее года.

Утекающее пиво текст: станислав мных

дневник наблюдений ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ

ИСТОРИЯ ВОПРОСА Molson Coors пришла в Россию в марте прошлогогода, заключив договор с ПИТ о разливе брэнда Coors Fine Light на за-воде компании в Калининграде. За 2005 год Coors собиралась вло-жить в развитие Coors Fine Light в России $16 млн. В 2006 году компа-ния намеревалась производить 2% всего лицензионного пива, прода-ваемого в России, а через пять лет занять 5% лицензионного сектора.При этом, по данным «Бизнес Аналитики», на сентябрь-октябрь2005 года общая стоимостная доля этой марки составляла всего не-сколько тысячных долей процента, а в сегменте лицензионного пиваона занимала 0,2% рынка.

Российские потребители не оценили оригинальный вкус пива Coors

RE

UTE

RS

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмыc14

БАНКОВСКИЕ ТАЙНЫ

STONE/ FOTOBANK.COM

c15

деловой еженедельник

БАНКОВСКИЕ ТАЙНЫчастная практика

продвижение ➔ c19 новые ниши ➔c24

В НАЧАЛЕ ЛЕТА РОСБАНК ПЛАНИРУЕТ РАЗМЕСТИТЬ НА ММВБ И ЛОНДОНСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ДО 25%

СВОИХ АКЦИЙ ЗА $300 МЛН. ОТ УСПЕШНОЙ РЕАЛИЗАЦИИЭТИХ ПЛАНОВ ЗАВИСИТ СУДЬБА НЕ ТОЛЬКО САМОГО БАН-

КА, НО И КОНТРОЛИРУЮЩЕГО ЕГО «ИНТЕРРОСА».

Размещение во спасение

текст:

александрбирман

Пока из всего обширного интерросовско-го хозяйства на биржу удалось вывестилишь «Открытые инвестиции», специали-зирующиеся на управлении коммерчес-кой недвижимостью. Теперь список пуб-личных компаний, подконтрольных По-танину и его деловому партнеру МихаилуПрохорову, может пополниться Росбан-ком. Впрочем, не исключено, что послеIPO крупнейший частный банк странысменит основных акционеров.

Чао, бамбиноПО СВЕДЕНИЯМ СФ, акционеры Росбанказадумались о его продаже еще четыре го-да назад. Подобные настроения тогда обу-яли многих отечественных банковскихсобственников, у которых наряду с фи-нансовыми активами имелись гораздо бо-лее рентабельные бизнесы, вроде нефтя-ных компаний, металлургических комби-натов или угольных разрезов. Показатель-но, что именно в 2001-м Михаил Прохо-ров, осуществлявший тактическое руко-водство совместным с Потаниным бан-

ковским бизнесом еще со времен ОНЭК-СИМа, оставил пост председателя правле-ния Росбанка, целиком сосредоточив-шись на главном интерросовском достоя-нии — «Норильском никеле».

Однако, в отличие от Альфа-банка,МЕНАТЕПа СПб (сейчас — Национальныйбанк «Траст») или Импэксбанка, Росбанкв начале 2000-х не обладал развитой се-тью продаж, способной заинтересоватьпотенциального стратегического инвес-тора. Неудивительно, что Потанин и Про-хоров не стали мелочиться, когда в 2003-му них появилась возможность приобрес-ти за $200 млн группу Обществ взаимногокредита (ОВК), созданную АлександромСмоленским на руинах «СБС-агро», чьяфилиальная сеть в свое время уступалалишь сбербанковской.

Все вопросы, возникавшие у аналити-ков по поводу справедливости цены, за-плаченной хозяевами «Интерроса» Смо-ленскому, были сняты, когда в 2004-м объ-единяющийся с ОВК Росбанк посетила де-легация итальянского UniCredit, одного

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмы

Президент «Интерроса» Владимир Потанин неоднократно гово-рил, что одной из основных задач возглавляемого им холдин-га является производство «голубых фишек» для российскогофондового рынка.

c16

частная практика

из самых динамично развивающихся бан-ков континентальной Европы. Как впос-ледствии рассказывал Владимир Пота-нин, в качестве одного из вариантов рас-сматривался обмен акциями между по-тенциальными участниками российско-итальянского банковского альянса. В ре-зультате «Интеррос» мог бы рассчитыватьна 5–10% акций обновленного UniCredit,что для публичной компании, каковой яв-ляется ведущий финансовый институтАпеннин, немало.

Для реализации столь амбициозныхпланов самому Росбанку необходимо бы-ло разместиться на бирже. Однако эти пе-реговоры происходили отнюдь не в самыйлучший для отечественного фондовогорынка период. Вслед за ЮКОСом под ударпопала еще одна, на сей раз несырьевая,«голубая фишка» — в конце 2004-го много-миллионные налоговые претензии былипредъявлены «Вымпелкому», и как выра-зился один из сотрудников «Интерроса»,

«услышав о происходящем с „Вымпелко-мом”, итальянцы собрались и уехали».

Из этого, правда, вовсе не следует, чтоUniCredit окончательно охладел к Рос-сии. Банк, получающий основную при-быль от розницы, не может игнориро-вать страну, населенную 150 млн чело-век. Другое дело, что благодаря недавне-му слиянию с немецкой HVB GroupUniCredit получил возможность выйтина российский рынок, избежав сотруд-ничества с «равноудаляемыми» россий-скими олигархами, ведь HVB является ос-новным акционером Международногомосковского банка.

Президентский вкладВЛАДИМИР ПОТАНИН ТОЖЕ ЕДВА ЛИ от-казался от идеи пристроить Росбанк в хо-рошие руки. Но, будучи человеком осто-рожным и проницательным, глава «Ин-терроса» не может не отдавать себе отче-та в том, что продать банк какому-либо

западному финансовому институту емувряд ли позволят.

В последнее время в Кремле все чаще го-ворят о необходимости сохранения суве-ренитета национальной финансовой сис-темы. Вслед за заместителем главы прези-дентской администрации ВладиславомСурковым, который (если верить распро-страненным в мае прошлого года «апо-крифам»), выступая на закрытом заседа-нии генсовета «Деловой России», говорил,что в «финансовой системе должен преоб-ладать российский контроль», тему про-должил и Владимир Путин на декабрь-ской встрече с банкирами. Касаясь дея-тельности зарубежных банков в России,президент был столь категоричен, что не-которые наблюдатели вообще решили,что Путин ратует за полное закрытие фи-нансовой границы. На следующий деньпосле этого заявления, во время встречис Владимиром Потаниным, глава государ-ства, впрочем, пояснил, что выступаетлишь против открытия филиалов иност-ранных банков, но никак не их «дочек».

Однако на примере «Силовых машин»(которые «Интерросу» так и не удалосьпродать Siemens) президентский собесед-ник уже имел возможность убедиться,что переоценивать «всемирную отзывчи-

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмы

Владимир Потанин и Михаил Прохоров не ста-ли мелочиться, когда в 2003 году у них появи-лась возможность приобрести за $200 млнгруппу ОВК

В интересах Росбанкапровести IPO раньше,чем Внешторгбанк

ЕВ

ГЕН

ИЙ

ДУД

ИН

c17

деловой еженедельник

частная практика

вость» Кремля не следует. Благо в Россиис недавних пор появились инвесторы, ко-торые при желании могут быть не менеещедрыми, чем транснациональные бан-ки и корпорации.

Самой крупной за последнее время сдел-кой в банковском секторе стало приобрете-ние Внешторгбанком (ВТБ) петербургскогоПромышленно-строительного банка (ПСБ)за $400 млн. Давняя дружба со многими вы-сокопоставленными московскими «питер-цами», безусловно, помогла прежнему вла-дельцу ПСБ Владимиру Когану в перегово-рах с руководством госбанка. Но и Влади-мир Потанин, как он сам утверждает, по-знакомился с Владимиром Путиным за-долго до того, как тот стал президентом,а с точки зрения масштабов сети продажРосбанк с его 363 допофисами оказываетсявне конкуренции даже по сравнению с ПСБи «ВТБ 24» вместе взятыми (130 отделенийна двоих). Для Внешторгбанка, которыйне оставляет надежд «догнать и перегнать»Сбербанк,— это немаловажный фактор.Тем более если учесть, что Росбанк за по-следний год существенно «насытил» бизне-сом свои переведенные на единый брэндотделения, исправив ситуацию, возник-шую из-за чрезмерного увлечения ОВК экс-пресс-кредитованием в торговых точках.

Просто удача«ДВА ГОДА НАЗАД СЛОЖИЛАСЬ парадок-сальная ситуация: наша группа обладаетвторой по величине филиальной сетьюв стране после Сбербанка, а вместе с темкредиты выдавались не в наших отделе-ниях, а в торговых точках,— сетовал в од-

ном из недавних интервью председательправления Росбанка Александр Попов. —А у них есть свои требования, им нужнообеспечить динамику роста своих про-даж, и поэтому они теми или иными спо-собами пытаются воздействовать на банкс точки зрения условий кредитования,сроков, процентных ставок. Кроме того,сети активно формируют конкурентнуюсреду, они заинтересованы в том, чтобыне зависеть только от одного банка. Этоприводит к тому, что банкам проводитьтакие операции в торговых точках стано-вится невыгодно».

Из-за смены розничной концепции Рос-банку пришлось распрощаться с замести-телем председателя Владиславом Перши-

ным, ранее возглавлявшим «ПервоеОВК». Но зато более чем в полтора раза(до $1,4 млрд) увеличился объем выдан-ных Росбанком потребительских креди-тов, о чем Владимир Потанин не без гордо-сти и сообщил на аудиенции у президента.

Достичь таких результатов удалось в томчисле благодаря широко разрекламиро-ванной кредитной программе «Простоденьги». В течение двух дней после обра-щения в банк клиент, предоставив пас-порт и справку о доходах, мог получитьдо 200 тыс. руб. на три года под 22% годо-вых. Аналогичный продукт Ситибанкапредполагает больший лимит кредитова-ния (750 тыс. руб.) и срок (до пяти лет).Но «Сити» оставляет себе на принятие ре-

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмы

Глава «Интерроса» едва ли отказался от идеи при-строить Росбанк в хорошие руки. Но, будучи че-ловеком осторожным и проницательным, не мо-жет не отдавать себе отчета в том, что продатьбанк западному финансовому институту емуне позволят

ДОСЬЕ

РОСБАНК был создан в 1998 году на базе банка«Независимость». Вначале он играл рольбриджбанка для акционеров ОНЭКСИМа,не пережившего кризис 1998 года. С тех порвесь бизнес «Интерроса», включая «Нориль-ский никель», обслуживал именно Росбанк.В 2002 году Росбанк объединился с «Междуна-родной финансовой компанией», контрольныйпакет которой также принадлежал структурам«Интерроса». А в 2003 году началась интеграцияРосбанка с группой ОВК, которая заняла околодвух лет и на которую в общей сложности (с уче-том самой сделки, ребрэндинга и т. д.) было по-трачено около $240 млн. В 2005 году компанияInterbrand Zintzmeyer & Lux оценила стоимостьбрэнда «Росбанк» в $1,4 млрд.Сейчас собственный капитал Росбанка пре-вышает $700 млн. По объему частных вкла-дов (46,8 млрд руб.) банк занимает четвер-тое место.

c18

частная практика

шения о кредитовании две недели, про-центная ставка не фиксирована. К тому жеу «Сити» гораздо меньше отделений, поэто-му при обслуживании кредита заемщикуприходится нести дополнительные расхо-ды на оплату почтовых переводов и т. д.

Запуском проекта «Просто деньги» за-нималась консультант McKinsey ЕленаШилина, в ноябре перешедшая в Росбанкна должность заместителя директора роз-ничного департамента. Примечательно,что во Внешторгбанке на посту старшеговице-президента работает ее бывшая кол-лега Юлия Чупина.

ВТБ и Росбанк объединены не толькосимпатиями к выходцам из всемирно из-вестной консалтинговой фирмы. Руково-дители обоих банков явно не склонны пе-реоценивать значение синергии для фи-нансового бизнеса. ВТБ обособил «розни-цу». Росбанк собирается аналогичнуюоперацию проделать с инвестиционнымблоком. «Управление инвестбанкомочень отличается от управления бизне-сом большого универсального банка, ра-ботающего по принципу конвейера»,—объясняет такое решение Александр По-пов. В то же время подобный «сплит» уп-ростит и процедуру возможного слияниядвух банков: поскольку у ВТБ уже есть ин-вестиционный департамент, «Интеррос»вполне сможет оставить инвестицион-ную «дочку» Росбанка себе.

Пожалуй, единственное, что объектив-но не идет на пользу Росбанку,— это его«непубличность». Связи связями, а Влади-миру Когану вряд ли удалось бы уговоритьпокупателя расстаться с $400 млн, если быне всплески на рынке промстройбанков-ских акций во время его переговоровс ВТБ. Не важно, что злопыхатели виделив происходящем происки самого экс-вла-дельца ПСБ, факт остается фактом: привсей своей необъективности и «эмоцио-нальности» именно рынок дает активу са-мую объективную оценку. Короче, без IPOРосбанку и в данном случае не обойтись.Более того, возможно, что его владельцырассчитывают реализовать с ВТБ тот сце-нарий, который около полутора лет назадразрабатывался для UniCredit.

Биржевые гонкиВНЕШТОРГБАНК ТОЖЕ ГОТОВИТСЯК IPO. Возможность приобрести пакетакций банка, который постепенно ста-новится финансовым ядром одного изкрупнейших российских госчеболей, са-ма по себе заманчива. А для ВладимираПотанина и Михаила Прохорова эта темаактуальна вдвойне, поскольку именноВТБ является стратегическим партнеромпретендующей на контроль над «Норни-келем» алмазной компании АЛРОСА(кстати, буквально на днях британскаяThe Times написала, что соответствую-

щая сделка может быть заключена в те-чение ближайших двух лет).

Поговаривают, правда, что Михаил Про-хоров, в отличие от Владимира Потанина,против продажи главного интерросовско-го достояния и что будто бы из-за разно-гласий по столь принципиальному вопро-су давние партнеры оказались на граниразрыва. В таком случае, как образно от-мечает один знакомый с ситуацией в «Ин-терросе» бизнесмен, все их активы «по-рвут на британский флаг».

IPO Росбанка и последующий обмен егоакций с ВТБ могут предотвратить подоб-ное развитие событий. Видимо поэтомунад соответствующим проектом сообщатрудятся доверенный финансист Прохо-рова Александр Попов и «правая рука» По-танина гендиректор «Интерроса» АндрейКлишас. Первый «концептуальный» шагуже сделан. В конце ноября ЦБ зарегист-рировал допэмиссию акций Росбанка, ко-торую выкупили структуры Потанинаи Прохорова. В результате доля минорита-риев достигла ничтожно малых 2,7%.

Перед руководством Росбанка стоиточень непростая задача. Есть риск, что ин-весторы удовлетворят свои аппетитыв ходе размещения ВТБ и с прохладцей от-несутся к новому банковскому эмитенту,что в свою очередь отрицательно скажет-ся не только на капитализации Росбанка,но и на коэффициентах возможного обме-на акций двух финансовых институтов.Поэтому, несмотря на утверждение пред-ставителей Росбанка об «отсутствии„стремления” обязательно провести IPOдо того момента, как это сделает ВТБ»,в интересах самого банка и его акционе-ров поступить именно таким образом. СФ

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмы

Возможность приобрести пакет акций банка, который постепенно становится финансовымядром одного из крупнейших российских госчеболей, сама по себе заманчива

IPO Росбанка можетпримирить ВладимираПотанина (на фото справа)и Михаила Прохоровас потерей «Норникеля»

ДМ

ИТР

ИЙ

ДУ

ХА

НИ

Н, «

Ъ»

ВА

ЛЕ

РИ

Й М

ЕЛ

ЬН

ИК

ОВ

, «Ъ

»

c19

23.01____

29.01.2006____

№03 (138) Секрет фирмы

деловой еженедельник

Российский производитель подсолнечного масла «Милора», торговый домWJ, на днях объявил о намерении потратить на рекламу рекордные для отрасли $10 млн. О том, чем это обусловлено, «Секрету фирмы»

рассказал генеральный директор компании Алексей Коломин.

«Мы не хотим произвести впечатление на конкурентов»

«На рынке телерекламы сложилась прелюбопытная ситуация»«Секрет фирмы»: Зачем понадоби-лось выделять на рекламу такойбюджет?Алексей Коломин: Я бы хотел сразу ска-зать, что $10 млн — это бюджет, заявлен-ный из расчета максимальных реклам-ных расценок. С учетом скидок, я думаю,наши фактические затраты на рекламусоставят около $6 млн. Впрочем, и эта ци-фра является рекордной для рынка расти-тельного масла. Такой бюджет объясняет-ся заметно выросшей ролью брэндовв жизни нашей компании и всего рынкав целом и напрямую связан с ростом объе-ма наших продаж. Кроме того, на рынкеусиливается конкуренция, и поэтомусвой товар необходимо активнее выде-лять на фоне других.СФ: Эти деньги будут потраченытолько на телерекламу?АК: В реалиях нашего рынка, если речьидет о национальных брэндах и их годо-вой рекламный бюджет превышает$1 млн, то, как правило, его основнаячасть идет именно на телерекламу. Ведьпосредством телевидения мы можем на-иболее эффективным образом устано-

частная практика ПРОДВИЖЕНИЕ

текст:

станислав мныхфото:

евгенийдудин