Haftaya Bakış

20 - 24 Haziran 2016 20 Haziran

Haftanın Ekonomik Takvimi

Amerika, Japonya ve İngiltere Merkez Bankaları toplantılarını geride bırakan piyasalar haftaya Avustralya Merkez Bankası (RBA) toplantı tutanakları ile başlıyor. Banka 07 Haziran toplantısında politika faizini %1,75 seviyesinde bıraktı. Resmi açıklamalarda, ekonominin ilk çeyrekte son dört yılın en iyi büyüme rakamını yakaladığına ve tüketici enflasyonunda iyileşme ile bankanın hedefine ulaşabileceğine dikkat çekiliyor. Dolayısı ile Mayıs ayında deflasyon endişesi ile 25 baz puanlık faiz indirimine

giden Merkez Bankası’nın Haziran ayı toplantı tutanaklarının geçtiğimiz aya kıyasla daha iyimser olacağını tahmin ediyoruz.

Salı gününe gelindiğinde, Haziran ayı Almanya ZEW Ekonomik beklenti ve cari durum endeksinde önceki ay (6,4-53,1)üzerinde gerçekleşme Euro pozitif algılanır. Haziran ayı Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) toplantısı ise içeride gündemin en önemli maddesini oluşturuyor. TCMB’nin Mart ayında başladığı sadeleştirme politikası çerçevesinde “üst bantta 50 baz puan” faiz indirimine gideceği tahmin ediliyor. Önümüzdeki dönemde faiz indirimlerinin mali sektör aracılığı ile reel sektöre ne ölçüde yansıyacağı piyasaların yakın takibinde olacak. Amerika tarafında, FED Başkanı Yellen Salı günü bankacılık komitesinde Çarşamba günü ise, finansal hizmetler komitesinde rutin yarıyıl para politikası sunumunu yapıyor olacak. Yellen’ın Washington D.C’de ekonomi ve faiz artırımı konusunda iyimser mesaj vermesi döviz piyasasında Dolar’ı destekleyebilir. Kanada tarafında Çarşamba günü açıklanacak perakende satışlar verisinde gerçekleşme, Mayıs ayında istihdamda sürpriz iyileşme ardından önemli. Mart ayında %0,3 gerileyen çekirdek perakende satışların Nisan ayında toparlanma eğilimine girmesi, Kanada Doları’nda alıcıların direksiyona geçmesini sağlayabilir.

Haftanın en can alıcı gelişmesi Perşembe günü yapılacak “İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkış Brexit” referandumu; aylardır piyasaların gündeminde olan sürecin sonuna yaklaşıyoruz. Son iki haftaya kadar piyasalar İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkmasını düşük ihtimal olarak görüyordu. Referandum tarihi yaklaştıkça anket sonuçlarında çıkış ihtimalinin artması piyasaları tedirgin ediyor. İngiltere Merkez Bankası 16 Haziran toplantısında Brexit öncesi ve sonrası gerektiğinde piyasaları rahatlatmak adına alınacak önlemleri açıkladı. İngiltere halkının Avrupa Birliği’nde kalma kararı hem piyasaları hem İngiltere ekonomisini rahatlatır. Aksi takdirde küresel piyasalarda artan volatilite ve riskli varlıklardan kaçış kaçınılmaz görünüyor. Haftanın son işlem gününe gelindiğinde, Türkiye tarafında Haziran ayı reel sektör güven endeksi ve kapasite kullanım oranı önemli veriler arasında yer alıyor.

Brexit referandumu haftanın en önemli gelişmesi olacak

Yatırımcılar referanduma yönelik anketleri takip ediyor

Grafik 1 – Bloomberg Birleştirilmiş İngiltere Referandum Anketleri

(Kaynak: Bloomberg)

Bloomberg analistlerinin İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkış referandum anketlerini birleştirerek yaptığı çalışma

sonucunda, Avrupa Birliği’nde çıkış yönünde görüş bildirenler %45 iken kalmak isteyenler %42, kararsızlar %13 olarak görünüyor. Ayrıca önümüzdeki hafta anketler yayınlanmaya devam edecek. Anketlere göre kesin bir hükme varmak mümkün olmamakla beraber sonuçların piyasalarda dalgalanma yaratması beklenebilir.

Merkez Bankası ve Brexit Referandumu Ardından Gelişen Ülke Piyasaları Nefes Alabilecek mi?

23 Haziran’da İngiltere’de yapılacak referandum küresel piyasaları gölgesi altına alırken içeride Merkez Bankası’nın 50 baz puanlık faiz indirimine piyasalar kendini alıştırmış görünüyor. FED’in 2016 yılında tek faiz artırımı yapabileceğine ilişkin beklentiler TCMB politikası için uygun ortam yaratıyor. 23 Haziran’dan sonra İngiltere’nin Avrupa Birliği’nde kalma kararı verdiği olumlu senaryo ile gelişen ülke piyasalarına ve para birimlerine talebin güçlenmesi beklenebilir. Olumsuz senaryoya gelince, öncesinde zayıf ekonomik büyüme ortamından kurtulmaya çalışan Merkez Bankaları İngiltere’nin çıkış kararı halinde yeni birtakım önlemler almak zorunda kalabilir. Ayrıca, 2008 krizinden bu yana Almanya’nın çabaları ile ayakta kalmaya çalışan Avrupa Birliği’nde çatlak seslerin yükselmesi bölge ekonomisi için risk unsuru olarak görülüyor. Bu şartlar altında TCMB’nin de diğer Merkez Bankası

kararlarına paralel olarak son dönem politikasını gözden geçireceğini düşünüyoruz.

Grafik 1 – MSCI Gelişen Ülke Para Birimleri Endeksi

(Kaynak: Bloomberg)

MSCI Gelişen Ülke Para Birimleri Endeksi

Geçtiğimiz haftaya başlarken döviz piyasasında Dolar’ın değer kaybı ve emtia fiyatlarında yükseliş ile gelişen ülke para birimlerinde güçlü seyrin devam etme ihtimalinden bahsetmiştik. Ancak aylar öncesinde var olan ve son iki haftada fiyatlamalara giren İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkış olasılığında artış piyasaları tedirgin etti. Küresel ekonomik zayıflama ve talep tarafındaki endişeler ile emtia piyasasında fiyatlar gerilerken gelişen ülke para birimleri değer kaybetti. MSCI gelişen ülke para

birimleri endeksinde Ichimoku grafikte kumo bulutu alt bandı desteği 1490 altına gerileme halinde teknik görünüm zayıflıyor.

YASAL UYARI - LEGAL DISCLAIMER

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan XTB Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel

basın organlarında yayınlanamaz.

XTB MENKUL DEĞERLER Araştırma Departmanı