CAPíTULO 28

LA DEMANDA AGREGADA

En el capítulo 27 nos hemos ocupado di-rectamente del mercado de trabajo. Hemosvisto que cuando desciende la demanda detrabajo, los salarios reales no bajan paraque se vacíe el mercado de trabajo por loque hay paro. Ahora cabe preguntarse cuá-les son las causas por las que se desplazala curva de demanda de trabajo. La res-puesta se halla en el mercado de produc-tos. Si el nivel de producción (PIE) es ele-vado, es probable que también lo sean lastasas de ocupación. Si disminuye, normal-mente aumenta el paro. Por lo tanto, losdesplazamientos de la demanda de trabajoestán estrechamente relacionados con loque ocurra en el mercado de productos. Esnecesario preguntarse, pues, qué elementosdeterminan el nivel de producción.

Como vimos en el capítulo 26, el nivelde producción está determinado por la in-terrelación de las curvas de demanda y deoferta agregadas. Tanto en este capítulocomo en los dos siguientes centraremos laatención en el tramo horizontal de la curvade oferta agregada, que es el tramo en elque la economía tiene un exceso de capaci-dad y, por lo tanto, en el que los desplaza-mientos de la curva de demanda agregadase traducen principalmente en un aumentode la producción sin que apenas varíe elnivel de precios. En este capítulo partimosde dos supuestos simplificadores funda-mentales: que el nivel de precios es fijo y

que hay un exceso de capacidad suficientepara que los productores estén dispuestos aproducir cualquier cantidad a ese precio.Dejamos, pues, de lado las cuestiones de laoferta agregada y de las variaciones del ni-vel de precios (la inflación), con el fin depoder centrar la atención en la demandaagregada. En este sencillo escenario, el ni-vel de producción está determinado entera-mente por la demanda agregada.!

Análisis de la renta y el gasto

Como vimos en el capítulo 26, la de-manda agregada es la demanda total debienes y servicios que se producen en laeconomía. Entonces nos encontramos porprimera vez con la curva de demanda agre-gada, que representa el nivel de demandaagregada correspondiente a cada nivel deprecios.

Para saber de dónde procede esta curvaes necesario comprender un nuevo concep- \to: la curva de gasto agregado. El gasto !agregado comprende todo lo que gastan las-economías domésticas, las empresas y elEstado, tanto en nuestro país como en el

l. El análisis es. en realidad, más amplio: engloba cual-quier situación en la que el nivel de precios sea fijo y en laque en ese nivel de precios las empresas estén dispuestas aaumentar la producción si pueden vender todo lo que produ-cen.

1. Cuando la economía tiene un exceso de capacidad, ¿qué determina el nivel agregadode producción?

2. ¿Cuáles son los componentes del gasto agregado?3. ¿Cómo aumentan el consumo y las importaciones cuando aumenta la renta?4. ¿Por qué si la inversión, el gasto público o las exportaciones aumentan en una peseta

la producción agregéi/,daaumenta en una cuantía superior? ¿Qué determina la cuantíaen la que aumenta?

LA DEMANDA AGREGADA

Preguntas clave

extranjero, en bienes producidos en nues-.~ tro país. La curva de gasto agregado repre-

r senta la relación entre el gasto agregado yla renta nacional, considerando fijo el ni-vel de precios. En cambio, la curva de de-manda agregada representa los niveles deproducción que se demandan a los diferen-

~tes niveles de precios.2Es lógico pensar que los consumidores

quieren gastar más cuando aumenta surenta. La pauta es la misma cuando se exa-minan en conjunto todos lps componentes

2. En el capítulo 3l veremos qué ocurre con la curva degasto agregado cuando varía el nivel de precios, y determina-remos el nivel de demanda agregada de equilibrio correspon-diente a cada nivel de precios. Eso nos permitirá obtener lacurva de demanda agregada.

799

del gasto agregado. Más adelante, en estecapítulo, veremos con más precisión cómoy por qué el aumento de la renta provocaun incremento del gasto. De momento, loúnico que necesitamos para formar unacurva como la que se muestra en la figura28.1 es esta idea general de que el gastoagregado se incrementa cuando aumenta larenta. El eje de ordenadas de la figuramide el gasto agregado y el de abscisas larenta nacional.

La curva de gasto agregado posee trespropiedades fundamentales. En primer lu-gar, tiene pendiente positiva, es decir,cuando aumenta la renta nacional, tambiénaumenta el gasto agregado. Las variacio- ,.'nes de otras variables (como los tipos de

Gasto agregado

A

Gasto agregado =nivel de producción

Y,

Curvade gastoagregado

Renta (Y)

FIG.28.1. La CUITa de gasto agregado y el análisis de la renta y el gasto. La curva de gasto agregado indica lasuma del consumo. la inversión, el gasto público y las exportaciones netas, correspondiente a cada nivel de rentanacional. El gasto agregado aumenta conforme se incrementa la renta. El equilibrio se encuentra en el punto de in-tersección de la curya de gasto agregado y la recta de 45°. En los niveles de producción inferiores a Y*, como el L.el gasto agregado es superior al nivel de producción. Los bienes que están produciéndose no se venden; hay unaacumulación involuntaria de existencias. Cuando el nivel de producción es superior a y* ocurre lo contrario,

MERCADOS AGREGADOS800

interés, los tipos impositivos y los tipos decambio) desplazan la curva de gasto agre-gado en sentido ascendente o descendentey pueden incluso alterar su pendiente.

,--- En segundo lugar, cuando la renta au-menta en una peseta el gasto agregado au-menta en una cuantía menor. La razón sehalla en que los consumidores no gastanI toda esa renta incrementada, sino que aho-

'" rran una parte. La figura 28.1 tambiénmuestra una línea recta que parte del ori-gen formando un ángulo de 45°. Su pen-diente es igual a uno. A medida que nosdesplazamos a lo largo de esta recta haciala derecha en el eje de abscisas en una pe-seta, nos desplazamos en sentido ascen-dente en el eje de ordenadas en una peseta.Como el gasto agregado aumenta menosde una peseta por cada peseta en que au-menta la renta, la curva de gasto agregadoes más plana que la recta de 45°.

,---------En tercer lugar, aunque la renta nacio-

l nal fuera cero, los consumidores seguiríannecesitando gastar dinero para comprarbienes y los pagarían pidiendo un présta-

_ mo o recurriendo a sus ahorros. Ésa es unade las razones por las que incluso cuandola renta nacional es cero, el gasto agrega-do es positivo, lo que se refleja en la figu-ra en el hecho de que la curva de gastoagregado corta al eje de ordenadas en unnivel positivo, a saber, en el punto A. Elhecho de que a) la curva de gasto agrega-do sea más plana que la recta de 45° ori-gen y de que b) el gasto agregado sea po-sitivo, incluso cuando la renta es cero, im-plica que la curva de gasto agregado cortaa la recta de 45°, como se observa en la fi-gura.

Nuestro objetivo es averiguar el nivel deproducción de equilibrio de la economíacuando hay un exceso de capacidad. Paranuestro análisis necesitamos otros dos con-ceptos, además de la curva de gasto agre-gado.

LA IDENTIDAD DE LA RENTA NACIONAL

Y LA PRODUCCIÓN NACIONAL

En el capítulo 25 demostramos que larenta nacional es igual a la producción na-cional, lo cual se refleja en el hecho de quecuando una persona compra un bien, el di-nero que paga debe acabar en el bolsillo deotra, bien en forma de salarios, en cuyocaso acaba en el bolsillo de los trabajado-res de la empresa que produjo el bien (o delos trabajadores que produjeron los bienesintermedios que se utilizaron para producirel bien final), bien en forma de intereses,en cuyo caso acaba en el bolsillo de quie-nes prestaron dinero a la empresa; bien enforma de beneficios, en cuyo caso acabaen el bolsillo de los propietarios de la em-presa. El dinero debe acabar reflejándoseen la renta de alguna persona. Para simpli-ficar el análisis supondremos que los resi-dentes del país no reciben pagos (netos)del extranjero ni realizan pagos (netos) alextranjero, por lo que el PNB coincide conel PIE. Si representamos la renta nacionalpor medio del símbolo Y, podemos expre-sar esta identidad de la forma siguiente:

PIB = Renta nacional = Y

Esta identidad es útil, porque significaque podemos interpretar el eje de abscisasde la figura 28.1 de dos formas distintas:podemos decir que la curva de gasto agre-gado indica el nivel de gasto correspon-diente a cada nivel de renta nacional, oque indica el nivel de gasto correspondien-te a cada nivel de producción nacional.

EL NIVEL DE PRODUCCIÓN DE EQUILIBRIO

Normalmente, las empresas sólo produ-cen lo que creen que pueden vender. Esosignifica que la producción total de todaslas empresas es igual a la demanda total deproducción. Éste es el tercer concepto ne-

LA DEMANDA AGREGADA

fI¡Ii

cesano, que puede expresarse de otra ma-nera: en condiciones de equilibrio, el gastoagregado, que representamos por medio deGA, debe ser igual a la producción agrega-da (PIB). Como la producción agregada esigual a la renta nacional (Y), tenemos lasencilla ecuación siguiente:

GA=PIB = y

En la figura 28.1 la recta de 45° que par-te del origen se denomina «gasto agregado= producción». Representa todos los pun-tos en los que el eje de ordenadas (el gastoagregado) es igual al de abscisas (la rentanacional, que es igual a la producciónagregada).¡-El equilibrio se encuentra en el punto de

... la curva de gasto agregado que también sa-tisface la condición de la igualdad del gas-

\ to agregado y la producción. Es decir, el'-..,equilibrio se encuentra en el punto de in-

tersección de la curva de gasto agregado yla recta de 45°. El correspondiente valor deequilibrio de la producción agregada se re-presenta por medio de Y*.

r- El análisis que determina el nivel det producción de equilibrio relacionando laI renta (la producción) y el gasto agregadol se denomina análisis de la renta y el gasto.

Vemos que y* es el equilibrio de dos for-mas distintas. En primer lugar, es el únicopunto que satisface las dos condicionespara que haya equilibrio. En una situaciónde equilibrio todo lo que se produce debecomprarse. El gasto agregado debe serigual a la producción (renta) nacional, talcomo representa la recta de 45°. En condi-ciones de equilibrio el nivel de gasto agre-gado también debe ser lo que quieren gas-tar en total las economías domésticas, lasempresas y el Estado en ese nivel de rentanacional, que viene dado por la curva degasto agregado.

Veamos, en segundo lugar, qué ocurreen un nivel de renta Y¡, superior a Y*.En ese punto la curva de gasto agrega-

801

do se encuentra por debajo de la recta de45°. Lo que les gustaría gastar a las econo-mías domésticas, a las empresas y al Esta-do en ese nivel de renta nacional, tal comose refleja en la curva de gasto agregado, esmenor que la renta (producCión) nacional.Se produce una cantidad de bienes supe-rior a la que les gustaría comprar a los con-sumidores. Algunos, como las fresas, nopueden almacenarse y se estropean. Otrossí, y pasan a formar parte de las existen-cias.

Los economistas distinguen entre lasexistencias planeadas y las existencias noplaneadas. Las primeras son las que deci-den tener las empresas porque les permitenser más eficientes. Se consideran una in-versión, por lo que su acumulación formaparte del gasto de inversión en la curva degasto agregado. Las existencias no planea-das tienen su origen simplemente en el he-cho de que las empresas no pueden venderlo que producen. En Y¡ observan que acu-mulan existencias no planeadas, es decir,que producen bienes que no pueden vendery que, o bien se estropean, o bien aumen-tan las existencias más de lo deseado. Res-ponden reduciendo la producción hasta al-canzar el nivel Y*.

Veamos qué ocurre en un nivel de rentaY2, inferior a Y*. En ese punto la curva degasto agregado se encuentra por encima dela recta de 45°. En ese nivel de renta laseconomías domésticas, las empresas y elEstado gastan una cantidad superior a larenta (producción) nacional. En otras pala-bras, compran más de lo que produce laeconomía, lo cual es posible porque lasempresas pueden vender los productos quetienen en existencias. Cuando se agotan lasexistencias planeadas las empresas aumen-tan su producción hasta que se restableceel equilibrio, en el que la producción (larenta) es igual a Y*.

FIG.28.3. La importancia de la pendiente de la curva de gasto agregado. Cuanto más plana es la curva de gastoagregado, menor es la magnitud del aumento de la producción resultante de un desplazamiento ascendente dado dela curva.

Yo Y, Renta (Y)

FIG.28.2. Efecto de un desplazamiento de la curva de gasto agregado. Un desplazamiento ascendente de la curvade gasto agregado provoca un aumento del nivel de producción de equilibrio. La magnitud del aumento del nivelde producción de equilibrio provocado por un desplazamiento ascendente dado de la curva de gasto agregado esmayor que la magnitud de dicho desplazamiento; es decir, Y¡ - Yo es superior a S, que es la magnitud del desplaza-miento.

Nueva curva de gastoagregado (GA,)

Renta (Y)

tía S. La nueva curva de gasto agregadoestá representada por GAl• El nivel de pro-ducción de equilibrio aumenta de Yo a Yl,

que es mayor que la cantidad S. La magni-tud del aumento depende de la pendientede la curva de gasto agregado, como ve-mos en la figura 28.3. En este caso, la cur-va de gasto agregado se desplaza en senti~do ascendente en la misma cuantía que enla figura 28.2. Sin embargo, en la 28.3 lacurva de gasto agregado es más plana, por

I~I

MERCADOS AGREGADOS

s(

Gasto agregado

Yo Y,

Gasto agregado

Son muchos los cambios de la economíaque podrían llevar a las economías domés-ticas, a las empresas y al Estado a decidirgastar más o menos en cada nivel de renta.Esos cambios desplazan la curva de gastoagregado. La figura 28.2 muestra qué ocu-rre si aumenta el nivel de gasto agregadoen cada nivel de renta nacional en la cuan-

DESPLAZAMffiNTOSDELACURVADE GASTO AGREGADO

802

LA DEMANDA AGREGADA

lo que el aumento de la producción deequilibrio es mucho menor.

Acabamos de aprender dos de los prin-cipios fundamentales de la macroecono-mía: l~sl?lazamieI!!QLde la cUrvª degasto_ªgr~gado determinan las variaciones(férnivelde producción de equilibÍio de laec~ºomía y la magnitud de eSll,sYariacio-nes es mayor que la magnitud del despla-iaIDlento ascendente o descendente de lacurva.-de- gasto agregado y aumenta con lapendiente de dicha curva. En el resto deeste capítulo, así como en los dos siguien-tes, nos dedicamos a examinar en profun-didad las implicaciones de estos dos prin-cipios. Abordamos dos cuestiones.

.En primer lugar, ¿qué determina la pen-diente de la curva de gasto agregado, esdecir, el grado en que se incrementa el gas-to agregado cuando aumenta la renta?Como hemos visto, cuanto mayor es lapendiente, mayor es el incremento que ex-perimenta el gasto cuando la curva se des-plaza en sentido ascendente.

En segundo lugar, ¿qué provoca los des-plazamientos de la curva de gasto agrega-do y qué puede hacer un gobierno paradesplazarla, en caso de que pueda haceralgo? Esta pregunta es importante. En elcapítulo anterior hemos visto que existeparo cuando se desplaza la curva de de-manda de trabajo sin que los salarios seajusten a la baja. La causa fundamental delos desplazamientos de la curva de deman-da de trabajo son las variaciones del nivelde producción de equilibrio: cuando éstees bajo también lo es la demanda de traba-rjo. Si~l gobierno pu~de elevar algo el ni-

I vel de producción de equilibrio. desplazan-) do la curva de gasto agregado, puede ele-" var el nivel de empleo.

Para responder a estas preguntas es ne-cesario examinar más detenidamente cadauno de los componentes del gasto agrega-do. Recuérdese que en el capítulo 25 vi-mos que el gasto agregado podía dividirseen cuatro componentes, que correspondían

803

a los cuatro usuarios finales de los bienesque producía la economía: bienes de con-sumo, como alimentos, televisores o ropa,que son comprados por los consumidores;inversión en bienes de capital, máquinas oedificios, que son comprados por las em-presas para producir bienes; compras delEstado, que son bienes y servicios que ad-quiere éste para su uso (consumo público)actual o, como los edificios y carreteras es-tatales, por los beneficios futuros que ge-neran (inversión pública); y exportacionesnetas.

Las exportaciones, que es la demandaextranjera de bienes de nuestro país, au-mentan la demanda total de bienes que seproducen en nuestro país en cada nivel derenta. Al mismo tiempo, hay que recordarque parte de la demanda de bienes de losconsumidores, las empresas y el Estado,no es una demanda de bienes producidosen nuestro país, sino una demanda de bie-nes producidos en el extranjero. Comoqueremos saber cuánto se produce ennuestro país, tenemos que restar esta canti-dad. Por lo tanto, para calcular el gastoagregado sumamos las exportaciones, perorestamos las importaciones.

Si representamos el gasto agregado pormedio de GA, el gasto de consumo por me-dio de C, el gasto de inversión por mediode I, el gasto público por medio de G, y lasexportaciones netas por medio de E, pode-mos expresar los componentes del gastoagregado por medio de una ecuación:

GA = C+I+ G+E

Esta ecuación no es más que una defini-ción. Establece que la suma del gasto deconsumo, el gasto de inversión, el gastopúblico y las exportaciones netas constitu-ye el gasto agregado. Las exportacionesnetas se expresan a veces por medio deX - M, donde X representa las exportacio-nes y M las importaciones. Estos símbolosque parecen tan inocuos representan cifras

1. El nivel de producción de equilibrio se encuentra en el punto de la curva en el que elgasto agregado es igual a la producción (renta).

2. Los desplazamientos ascendentes de la curva de gasto agregado elevan el nivel deproducción de equilibrio. El incremento del nivel de producción de equilibrio es mayorque el desplazamiento inicial de la curva de gasto agregado, y aumenta cuanto mayores la pendiente de dicha curva.

El consumo

casi astronómicas en el caso de la econO-mía de Estados Unidos. En 1990 el GA as-cendió a 5,463 billones de dólares, de loscuales 3,658 billones correspondieron a e,745.000 millones a l, 1,098 billones aG, 670.000 millones a X, y 708.000 millo-nesaM.

A continu;ación examinarnos brevemen-te cada una de estas categorías.

milia hipotética y la figura 28.4A represen-ta esta misma información, indicando lacantidad de consumo en el eje de ordena-das y la renta en el de abscisas. La pen-diente positiva de la recta indica ·que elconsumo de esta familia aumenta cuando

se incre..m...enta la re..n.ta.. ~.elaci~~Ittre_ltLJconsumo. de la economía doméstica y surenta seo.denomina función de consumo. ....Cada familia tiene una pauta de consumo .distinta, debido a que los gustos y las cir-cunstancias varían de unas familias a otras,si bien la pauta que se muestra en el cua-dro 28.1 es representativa de lo que sucedeen la mayoría de los países.

El consumo agregad().oes la osUlIla delconSüíño de todas las familias de la econo-rriíli: be la misina forma ·que cuando au-menta la renta de una familia representa-tiva también aumenta su consumo, cuan-do aumenta la renta total de la econo-mía también aumenta el consumo agrega-do. Doesd~ el punto de vista macroeconó-mico, es la función agregada de consumo,que es la relación entre-efconsümoagrtrga-do y la renta agregada, la que tiene impor-tancia. Por lo que se refiere a la renta, elindicador importante es la renta disponi-

MERCADOS AGREGADOS

Análisis de la renta y el gasto

804

~~El determinante más importante del con-

sumo es la renta. En promedio, las familiasque tienen una renta más alta gastan más.Lo~que no consumen lo ahorran. Y, en pro-medio, las familias que tienen una renta

--""más alta también ahorran más. Una perso-na que tenga una renta de 2 millones depesetas podrá ahorrar algo; una que tenga3 millones ahorrará más. Una que tengamenos de 1 millón probablemente tendráque recurrir a sus ahorros o pedir prés-tamos (si puede); tendrá un ahorro nega-tivo.

El cuadro 28.1 muestra la relación entreel consumo y la renta en el caso de una fa-

CUADRO 28.1. Relación entre la tenta y el consumo

Renta Consumo(pesetas) (pesetas)

500.0001.000.0002.000.0003.000.000

600.0001.050.0001..950.0002.850.000

J

Función agregadade consumo

805

B

1.000 2.000 3.000 4.00010.00020.000Renta nacional

(miles de millones de pesetas)

o

1.000

4.000

Consumo agregado(miles de millones

de pesetas)

20.000

10.000

LA DEMANDA AGREGADA

}Consumoautónomo

20 30 Renta(miles de pesetas)

A

5 10o

20

Consumo(miles depesetas)

30

Renta

e

FIG.28.4. Lafundón de consumo. Cuando aumenta la renta también aumenta el consumo. La pendiente de la fun-ción de consumo, que indica cuánto aumenta el consumo cuando la renta se incrementa en una peseta, es la propen-sión marginal a consumir. El panel A muestra la función de consumo de una familia y el B la función agregada deconsumo. El C muestra un desplazamiento de la función de consumo. La parte del consumo que no depende de larenta se denomina consumo autónomo. En el panel C éste aumenta, pero la propensión marginal a consumir novaría.

MERCADOS AGREGADOS

CUADRO 28.2. El consumo agregado y la renta nacional(miles de millones de pesetas)

806

Renta disponible

1.0002.0003.0004.0006.500

10.00020.000

Consumo(e)

1.0501.9502.8503.7506.0009.150

18.150

ble, es decir, lo que les queda a los consu-midores una vez pagados los impuestos.3El cuadro 28.2 muestra la relación entre elconsumo agregado y la renta agregada y lafigura 28.4B representa gráficamente lafunción agregada de consumo.

LA PROPENSIÓN MARGINAL A CONSUMIR

La cantidad en que aumenta el consumocuando aumenta la renta disponible en unapeseta se denomina propensión marginal aconsumir (PMC). En los países occidenta-les la propensión marginal a consumir haoscilado en los últimos años entre 0,9 y0,97. Es decir, las economías domésticasgastan entre el 90 y el 97 % de cada dólaradicional de renta que perciben.4 Si la ren-ta agregada aumenta en 100.000 millonesde pesetas, el consumo agregado aumenta-rá entre 90.000 y 97.000 millones. En lafunción de consumo hipotética representa-da en la figura 28.4B la propensión margi-nal a consumir es 0,9: cuando la renta dis-ponible aumenta en un billón de pesetas el

3. Véase el capítulo 25 para un análisis algo más ampliode la renta disponible.

4. A finales de los años ochenta el consumo llegó a re-~tar a veces un 97 % de la renta de las economías do-mésticas en Estados Unidos. Últimamente. ha sido algo me-..,. Estas cifras indican el cociente medio entre el consumo yla ~ disponible. La propensión marginal a consumir es• menor.

consumo agregado aumenta en 900.000-millones.

La pendiente de la función agregada deconsumo transmite importante informa-ción. Nos indica cuánto aumenta el conSij-mo agregado (medido en el eje de ordena- <'r:..1iIldas) por cada peseta en que aumenta larenta disponible agregada (eje de absci-sas). en otras palabras, Ja pendiente ele lafunciórliigregailií. de con~umo es la pro-pensión marginal a consumir. En los pane-les A y B de la figura 28.4 el hecho de queaumente el consumo cuando aumenta larenfta s~ refleja en la pendiente positiva deo.la unCIón de consumo, y la propensiónmarginal a consumir es igual a esta pen-diente. Cuanto menor es la pendiente, me-nor es la propensión marginal a consumir.

John Maynard Keynes destacó el papelfundamental que desempeñaba la renta dis-ponible en un momento dado en la deter-minación del consumo en ese momento; deahí que la función de consumo en la queestamos centrando la atención en el pre-sente capítulo se denomine a veces funciónde consumo keynesiana. Pero el consumoagregado depende no sólo de la renta dis-ponible en un momento dado, sino tambiénde otros factores. Por ejemplo, una subidade los tipos de interés puede llevar a losconsumidores a ahorrar más (a consumirmenos). Si éstos vislumbran negras pers-pectivas, es posible que reduzcan ahora suconsumo aunque aumente su renta .

LA DEMANDA AGREGADA

La figura 2S.4C muestra un desplaza-miento de la función de consumo. Se hadesplazado en sentido ascendente la orde-nada en el origen, es decir, el nivel de con-sumo que se registraría, aunque la rentadisponible fuera cero. Esta parte del consu-mo, que no depende del nivel de renta, sedenomina a veces consumo autónomo.Con el desplazamiento representado en lafigura, la propensión marginal a consumirno varía, es decir, la pendiente de la fun-ción de consumo es la misma. A veces va-rían tanto el consumo autónomo como lapropensión marginal a consumir. A finalesde los años ochenta se observó en EstadosUnidos que el nivel de consumo autónomoy la propensión marginal a consumir eranmás elevados que en las décadas ante-riores.

Como siempre, hemos de tener cuidadode distinguir entre las variaciones del con-sumo que son el resultado de movimientosa lo largo de una función de consumo --esdecir, entre el aumento del consumo que esel resultado de un aumento de la renta- ylas variaciones del consumo que son el re-sultado de un desplazamiento de la funciónde consumo. En el capítulo 29 analizare-mos algunos de los factores que puedenprovocar un desplazamiento de la funciónde consumo.

LA PROPENSIÓN MARGINAL A AHORRAR

Los consumidores tienen que gastar oahorrar cada peseta adicional de renta dis-ponible, por lo que el ahorro y el consumoson imágenes gemelas. La definición «ren-ta = consumo más ahorro» nos indica quecuando la renta disponible aumenta en cienpesetas, si el consumo agregado aumentaen 90, el ahorro agregado aumenta en 10.El aumento del nivel de ahorro derivado deuna peseta adicional de renta se denominapropensión marginal a ahorrar (PMA). Esla contrapartida de la propensión marginal

S07

a consumir y la suma de las dos siempredebe ser igual a uno:

Propensión marginal a ahorrar ++ Propensión marginal a consumir = 1

La elevada propensión a consumir quese observa hoy en los países occidentalessignifica que la propensión marginal aahorrar es baja. Hace cincuenta años lapropensión marginal a consumir era menorque hoy; oscilaba entre O,Sy 0,9, es decir,se gastaba en consumo entre SOy 90 pese-tas de cada cien adicionales de renta dispo-nible. Por la misma razón, la propensiónmarginal a ahorrar era mayor; se ahorrabaentre 10 y 20 pesetas de cada cien adicio-nales de renta disponible.

La inversión

En una economía excesivamente senci-lla --es decir, en una economía en la queno hubiera ni Estado ni comercio exteriorni inversión- la curva de gasto agregadocoincidiría con la función de consumo. Elgasto agregado sólo estaría formado por elconsumo y, al no haber impuestos, la rentadisponible sería exactamente igual a laproducción total. La función de consumoque se muestra en la figura 2S.4B y que serepite en la 2S.5 constituiría en ese caso lacurva de gasto agregado. En esta economíasimple la pendiente de la curva de gastoagregado sería la pendiente de la funciónde consumo, es decir, la propensión margi-nal a consumir.

Para que el ejemplo sea más realista, in-cluyamos algún nivel de inversión en lacurva de gasto agregado; a fin de simplifi-car el análisis, continuaremos prescindien-do del Estado y de las exportaciones netas.

En los capítulos 9 y 10 vimos que, desdela perspectiva de la economía doméstica,la decisión de ahorrar y la de invertir esta-ban estrechamente relacionadas. Pero el

808

Gasto agregado(miles de millones 20.000

de pesetas)10.000

4.000

3.000

2.000

1.000

o

MERCADOS AGREGADOS

1.000 2.000 3.000 4.00010.000 20.000Renta disponible agregada

(miles de millones de pesetas)

FIG.28.5. Una visión preliminar de la determinación de la producción. En este análisis simplificado la demandaagregada sólo está formada por el consumo. El equilibrio se encuentra en el punto de intersección de la curva degasto agregado (que en este caso es simplemente el consumo) y la recta de 45°.

-

ténnino «inversión» se utiliza de dos ma-neras distintas. Las economías domésticaspiensan en las acciones y los bonos quecompran como inversión, es decir, en lasinversiones financieras, que son las queaportan fondos a las empresas para com-prar bienes de capital, es decir, máquinas yedificios. Las compras de nuevas máqui-nas y edificios representan las inversionesde las empresas y se denominan inversio-nes reales. E!Lmacr.oeconomía, CUMd.O nosreferimos a las inversiones, no no~ referi-mos a las financieras, sino a las reales. Por10 tanto, las decisiones de inversión son to-madas por las empresas.

Aunque la inversión varíe de un año aotro, suponemos (de momento) que el ni-vel de inversión no está relacionado con elnivel de renta de este año. Partimos de estesupuesto fundamentalmente para simplifi-car el análisis, pero también para reflejar laidea de que la inversión es detenninadafundamentalmente por las estimacioneSque realizan las empresas de las perspecti-vas económicas futuras. Por 10 tanto, el ni-vel de inversión no depende mucho de 10que ocurra este año y, en particular, del ni-vel de renta nacional.

El cuadro 28.3 combina la informacióndel 28.2 con un nivel fijo de inversión

CUADRO 28.3. Algunos componentes del gasto agregado (miles de millones de pesetas)

Renta disponible Gasto de consumo Gasto de inversi6n Gasto agregado(Yd) (e) (l) total

1.000 1.050 500 1.5502.000 1.950 500 2.4503.000 2.850 500 3.3504.000 3.750 500 4.2506.500 6.000 500 6.500

10.000 9.150 500 9.65020.000 18.150 500 18.650

809LA DEMANDA AGREGADA

1.000500

O

2.000

3.000

4.000

5.000

Gasto agregado(miles de millones 7.000

de pesetas)6.500

6.000

6.000 7.000

6.500Yl

Renta disponible agregada(1";miles de millones de pesetas)

FIG.28.6. Una segunda visión de la determinación de la producción: el consumo más la inversión. La inversiónse mantiene fija, por lo que la curva de gasto agregado se encuentra situada por encima de la función de consumo auna distancia fija. La pendiente de e + 1es la misma que la de la función de consumo; es simplemente la propen-sión marginal a consumir.

igual a 500.000 millones. Como hemos su-puesto que no había Estado -es decir, niimpuestos ni gasto público-, la renta dis-ponible, que representamos por medio deYd, es igual que la renta nacional. El cua-dro muestra el nivel de gasto agregado co-rrespondiente a varios niveles de renta na-cional. Ahora bien, el gasto agregado es lasuma del consumo y la inversión, que semuestra en la cuarta columna del cuadro yse representa en la figura 28.6. Como esta-mos suponiendo que la inversión no de-pende de la renta actual, la pendiente de lalínea superior de la figura es exactamenteigual que la pendiente de la función deconsumo: cuando aumenta la renta tam-bién aumenta el gasto agregado en la mis-ma cuantía que el consumo, es decir, en lapropensión marginal a consumir. La pen-diente de la curva de gasto agregado sigue

siendo la propensión marginal a consumir.El equilibrio -la intersección de la curvade gasto agregado y la recta de 45°- seencuentra en Y1 (6.500 millones de pe-setas).

EL MULTIPLICADOR

Una de las ideas fundamentales del aná-lisis de la renta y el gasto se halla en quel~or~s que desplazan la curva de gas-to agregado producen un efecto compuestoen la producción. La figura 28.7 muestra elefecto de un aumento de la inversión quedesplaza la curva de gasto agregado ensentido ascendente. La variación de la in-versión, M, provoca una variación mayorde la producción, a saber, la distancia quemedia entre Yo e Y1•

810 MERCADOS AGREGADOS

Producción =gasto agregado ~

Curva de gastoagregado antesdel aumentode la inversión

Curva de gastoagregado tras

el aumentode la inversión

Gasto agregado

111

1

1

11

1

1

1

1

1

1

1

Aumento correspondiente 1

de la renta (producción) 1

.A... I----- -----'1Yo Y, Renta (Y)

FIG.28.7. Efectos multiplicadores de una variación de la inversión. Un aumento de la inversión desplaza la curvade gasto agregado total en sentido ascendente en la cuantía que muestra el eje de ordenadas. La variación de la in-versión se multiplica y se traduce en una variación mucho mayor de la producción nacional de equilibrio, comomuestra el eje de abscisas.

Para ver por qué la producción de equi-librio aumenta en una cuantía superior a ladel aumento directo de la inversión, exa-minemos el caso de una economía en laque la inversión ha aumentado en 1.000millones de pesetas. Continuamos supo-niendo que la propensión marginal a con-sumir es 0,9. El efecto que produce el gas-to adicional de inversión en la primera ron-da que se muestra en el cuadro 28.4 es sen-cillo: la producción aumenta en 1.000 mi-llones, ya que las empresas compran bie-nes de capital. Sin embargo, éste no es másque el principio. El valor de esta mayorproducción se distribuye entre los miem-bros de la economía como renta, en formade salarios más altos, intereses más altos obeneficios más altos, que se convierten enrenta para los dueños de las empresas.Dado que la propensión marginal a consu-mir es 0,9, la demanda de consumo au-menta en 0,9 x 1.000 = 900 millones. Elefecto de la segunda ronda provoca un au-mento de la producción de 900 millones, y,por lo tanto, de la renta, el cual provoca, a

su vez, un aumento del consumo en la ter-cera ronda de 0,9 x 900 = 810 milones. Enla siguiente, la producción aumenta en 0,9x 810, a continuación en 0,9 multiplicadopor esa cantidad, a continuación en 0,9multiplicado por esa cantidad, y así sucesi-vamente. En este ejemplo, cuando se su-man todos los aumentos, el aumento de lainversión de 1.000 millones provoca unaumento del nivel de producción de equili-brio de 10.000 millones.

~~ª-ciadamente, el proGeso detrnulti- .-'pEcador tam~i.énfuncio~l!ª~en seJltidQcon-trano.-De la-misma- fomague un aumentode la inversión provoca un aumento multi-plicado de la producción nacional, una dis-minución de la inversión provoca una re-ducción multiplicada de la producción na-cional. En nuestro ejemplo, con una PMC ~de 0,9, si la inversión disminuye en 1.000millones de pesetas, la producción nacio-nal disminuirá en 10.000 millones. La rela-ción entre cualquier variación de los gastosde inversión y la variación final resultantede la producción nacional se denomina

LA DEMANDA AGREGADA

CUADRO 28.4. Efectos de un aumento de la inversiónde 1.000 millones de pesetas

1 - PMC = PMA, propensión marginala ahorrar

811

1.000900810729656590531478430387349

3.14010.000

Multiplicador = 1 -1- PMC

=_1_PMA

El multiplicador es la inversa de la pro-pensión marginal a ahorrar. Si la propen-sión marginal a consumir es 0,9, la pro-pensión marginal a ahorrar es 1 - 0,9 = 0,1Yel multiplicador es 10.

Este resultado nos permite expresar deotra manera la fórmula básica del multipli-cador:

toda la renta que no consume y un aumen-to de la renta en una peseta debe gastarse obien en consumo, o bien en ahorro. Por lotanto:

Primera rondaSegunda rondaTercera rondaCuarta rondaQuinta rondaSexta rondaSéptima rondaOctava rondaNovena rondaDécima rondaUndécima rondaSuma de la duodécima y demás rondasAumento total

multiplicador de la inversión, o simple-mente multiplicador, para abreviar. Un au-mento del gasto público o de las exporta-ciones produce un efecto multiplicador si-milar.

El multiplicador tiene una forma mate~mática sencilla. Es simplemente 1/(1 -PMC, propensión marginal a consumir).En nuestro ejemplo, la propensión margi-nal a consumir es 0,9, por lo que el multi-plicador es 1/(1 - 0,9) = 1/0,1 = 10. Cuan-

\. do aumenta la PMC, 1 - PMC es menor y,

é por lo tanto, el multiplicador, 1/(1 - PMC),Les mayor. Sabiendo que la propensión mar-ginal a consumir es la pendiente de la fun-ción de consumo, también podemos verque el multiplicador confirma la lección dela figura 28.3: cuanto más inclinada es lacurva de gasto agregado, mayor es el au-mento de la producción resultante de undesplazamiento de la curva.

Consideremos ahora el denominador delmultiplicador, 1 - PMC. Como hemos vis-to anteriormente, el consumidor ahorra

El multiplicador

Un aumento de la inversión provoca un aumento de la producción, que es un múltiplo delaumento inicial.

El multiplicador es igual a 1/(1 - PMC), o sea, 1/PMA.

MERCADOSAGREGADOS812

Los efectos amortiguadoresde los impuestos y del comercio

Es hora de volver a introducir el Estadoy el comercio exterior en el análisis. Lasideas básicas siguen siendo las mismas: lasvariaciones del gasto público y de las ex-portaciones netas provocan, a través delmultiplicador, variaciones mayores en laproducción de equilibrio. P~!p.Q_yere-mas, el ..valor. del multiplicador es menoru";a vez qüé'se tiene en cuenta el Estado yel comercio.

Los EFECTOSDELOSIMPUESTOS

El Estado const1t]Jye un arma de doblefilo en la macroeconoIlÚa: su gasto incre-menta el gasto agregado, al tiempo que susimpuestos reducen la cantidad de rentfl delos consumidores. Como el consumo de-pende de la renta disponible de los consu-midores, es decir, de la cantidad de rentade que disponen para gastar un!i vez paga-dos los impuestos, los impuestos tambiénreducen el consumo.

La renta total es igual a la produccióntotal, representada por Y. La renta disponi-ble es simplemente la renta total menos losimpuestos, T:

Renta disponible = Y - T

Los impuestos hacen dos cosas. En pri-mer lugar, como en cada nivel de renta na-cional1a renta disponible es menor cuandohay impuestos, también lo es el consumo:los impuestos desplazan la curva de gastoagregado en sentido descendente. En se-gundo lugar, cuando los impuestos aumen-tan conforme mayor es la renta, el multi-plicador es menor (la pendiente de la curvade gasto agregado es menor), ya que cuan-do los impuestos aumentan a medida quela renta es mayor y la renta total aumentaen una peseta, el consumo aumenta en una

cuantía menor, debido a que una propor-ción del aumento de la renta va a parar alEstado.

Cuando no hay impuestos y la inversiónaumenta en una peseta la renta también au-menta en la misma cuantía, lo que provocaun incremento del consumo determinadopor la propensión marginal a consumir.Este incremento del consumo desencadenaentonces la siguiente ronda de aumentosde la renta nacional. Si cuando aumenta larenta en cien pesetas, la recaudación fiscaldel Estado aumenta en 25, la renta disponi-ble sólo aumenta en 75, por lo que el au-mento del consumo es una cuarta partemenor cuando hay impuestos que cuandono los hay. Si la propensión marginal aconsumir es 0,9, la presencia de impuestossignifica que cuando la renta aumenta encien pesetas, el consumo aumenta en 0,9 X(100 - 25) = 0,9 x 75 = 67,5. Por lo tanto,como muestra el panel A de la figura 28.8,cuando introducimos los impuestos en elanálisis vemos que la función de consumoes más plana.

Como la pendiente de la función agrega-da de consumo es más plana, también lo esla pendiente de la curva de gasto agregado,como muestra el panel B. Y como la pen-diente de la curva de gasto agregado esmás plana, el multiplicador es menor.¿Cuánto disminuye el multiplicador comoconsecuencia de los impuestos? Cuandohay impuestos, un aumento de la renta an-tes de impuestos de una peseta provoca unaumento de la renta después de impuestosde (1 - t) pesetas, donde t es el tipo impo-sitivo. Un aumento de la renta después deimpuestos eleva el consumo en la propen-sión marginal a consumir. Por lo tanto, lapropensión marginal a gastar una pesetamás de la renta total es (1 - t) PMC, mien-tras que sin impuestos, la propensión mar-ginal a gastar una peseta adicional de larenta total es simplemente PMC. Eso sig-nifica que ahora el multiplicador es 11{1-[(1 - t) PMC]}; sin impuestos, es simple-

813

8

5.000 7.000Renta nacional

(miles de mil/ones de pesetas)

Curva de gastoagregado (C + Q

antes de impuestos

o 1.000

contribución del Estado al gasto agregadosería mucho más sencilla de analizar si sugasto fuera igual a sus ingresos. Bastaríaexaminar la contribución neta del Estadoal gasto agregado, es decir, la diferenciaentre lo que añade como comprador debienes y servicios finales y lo que sustraecomo consecuencia de la reducción del

1.000

Gastoagregado(miles de

mil/onesdepesetas)

5.000

LA DEMANDA AGREGADA

e

o 1.000 Yo 5.000Y, 7.000Renta nacional producción

(Y, miles de mil/ones de pesetas)

Gasto agregado5.000 con gasto público

(C+ 1+ G)

2.000

G"(1.000) {

5.000 7.000Renta nacional

(miles de mil/ones de pesetas)

A

Gasto agregado(miles de mil/ones

de pesetas)

o 1.000

1.000

Gasto deconsumo(miles de

mil/onesdepesetas)

5.000

mente 1/(1 - PMC). Por lo tanto, cuandot = 0,25 Y la PMC = 0,9 el multiplicador es1/[1 - (0,75 x 0,9)] = 3,08. En cambio,cuando no hay un impuesto sobre la rentael multiplicador es 1/(1 - PMC) = 1/(1 -0,9) = 1/0,1 = 10. La diferencia es signifi-cativa.

¿Qué ocurre con el gasto público? La

FiG.28.8. El Estado y el análisis de la renta y el gasto. Los impuestos reducen la renta disponible. Como muestrael panel A, en cada nivel de renta nacional la renta disponible es menor y. por lo tanto, también lo es el consumo.Como los impuestos aumentan a medida que la renta es mayor, el incremento del consumo resultante de un aumen-to de la renta nacional es menor. Si t es el tipo impositivo, la pendiente es (1- t) x PMC, donde PMC es la propen-sión marginal a consumir. El panel B muestra el gasto agregado con impuestos, pero sin gasto público. El panel Crepresenta el gasto agregado con impuestos y gasto público.

El multiplicador cuando hay impuestos relacionados con la renta

814 MERCADOS AGREGADOS

Multiplicador = 1 , donde t = tipo impositivo1-(1-t) PMC

1

l'i

.--, consumo de las econoITÚas domésticas. Sinembargo, si se endeuda, el Estado puedegastar más de 10 que recauda en impuestos.

"- Cuando el gasto público anual es superiora los ingresos fiscales, hay un déficit, algohabitual en muchos países en los últimosaños (cuando el gasto público anual es me-nor que los ingresos fiscales hay un supe-rávit). Existen grandes debates sobre losefectos de los déficit, que analizaremos enel capítulo 30. De momento, partimos delsupuesto simplificador de que el déficit noafecta directamente ni al consumo ni a lainversión.

También suponemos que el gasto públi-co no se incrementa automáticamentecuando aumenta el nivel de renta; supone-mos que ambos se mantienen fijos, por

~-ejemplo, en un billón de pesetas. PQ.~Jgtanto! lIlientras que los impuestos despla-zan la

c

cUrva de gasto agregado en sentidodescendente y la aplanan, el gasto públicola desplaza en sentido ascendente en lacuantía de esos gastos, como muestra elpanel C de la figura 28.8. En este panel losdesplazamientos ascendentes de la curvade gasto agregado provocados por el gastopúblico se han superpuesto a los desplaza-mientos de la curva de gasto agregado pro-vocados por los impuestos representadosen el panel C. Obsérvese que las aportacio-nes de la inversión, 1(que seguimos supo-niendo que es de 500.000 millones), y delgasto público, G, elevan la curva, pero noalteran su pendiente. La pendiente del pa-nel C es idéntica a la del B, pero más planaque en una econoITÚa en la que no hubieraimpuestos; cuando aumenta la renta nacio-nal el Estado se queda con su parte en im-puestos, aminorando el aumento del con-

sumo. El equilibrio se encuentra de nuevoen el punto de intersección de la curva degasto agregado y la recta de 45°.

El multiplicador significa que si el Esta-do incrementa su gasto (manteniendo fijoslos impuestos), se multiplican los efectosen la renta nacional. El gas.to_pú~lic() pue-de estimular poderosamente la econoITÚa.Pero si ésta. se encuentra en una grave re-cesión y el multiplicador es bajo, el Estadotiene que aumentar mucho el gasto paraelevar la producción hasta el nivel de ple-no empleo. El multiplicador también signi-fica que las variaciones de la inversión, delconsumo autónomo o de las exportacionesnetas, pueden producir un poderoso efectoen la econoITÚa. Una leve disminución dela inversión provoca una reducción multi-plicada de la renta nacional. Cuando elmultiplicador es bajo el nivel de actividadeconómica es menos sensible a las variac

ciones de la inversión.

Los EFEcrOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL

Hasta ahora hemos prescindido, en elanálisis, del importante papel que desem-peña el comercio internacional, lo cual escorrecto cuando se trata de una economíacerrada, es decir, de una econoITÚa que noexporta ni importa, pero no cuando se tratade una economía abierta, es decir, de unaeconoITÚaque participa en el comercio in-ternacional. Actualmente, Estados Unidosy otras econoITÚas industrializadas soneconomías muy abiertas.

El comercio internacional puede produ-cir poderosos efectos en la producción na-cional. En primer lugar, las exportaciones

CUADRO 28.5. Las importaciones y la renta disponible(miles de millones de pesetas)

FIG.28.9. Las exportaciones netas de Estados Unidos desde 1960. En Estados Unidos, las exportaciones netasfueron, en genral, positivas en los años sesenta y setenta, antes de volverse profundamente negativas en los ochen-ta. Fuente: Report ofthe President, 1992, cuadro B-2.

815

100200300400500

1.0002.000

Importaciones

28.9, no se trata sólo de que el comercio haaumentado en relación con la economía,sino de que las exportaciones netas hancambiado espectacularmente.

Las importaciones y las exportacionesafectan a la curva de gasto agregado de di-ferentes maneras, por lo que merece lapena distinguirlas aquí. Examinemos, enprimer lugar, las importaciones. Cuandoaumenta la renta de las economías domés-ticas, éstas no sólo compran más bienes deconsumo de su país, sino también del ex-tranjero. Podemos representar una funciónde importaciones de la misma manera querepresentamos una función de consumo(en cambio, hemos supuesto que la inver-sión y el gasto público se mantenían fijos,por lo que de momento no existe ningunacurva que relacione ninguno de los dos conla renta). La función de importaciones re-

LA DEMANDA AGREGADA

1.0002.0003.0004.0005.000

10.00020.000

o

50

-50

-2001960

-100

-150

Renta disponible

Exportaciones netas(miles de millones de

dólares de 1990)

expanden el mercado de bienes nacionales.Por ejemplo, en los últimos años la econo-mía americana ha exportado bienes que re-presentan alrededor de un 7 % del produc-to nacional. Por lo que se refiere a otrospaíses más pequeños, las exportaciones re-presentan un porcentaje mucho mayor dela producción: por ejemplo, un 26 % en elReinó Unido y un 12 % en Japón.

Pero de la misma manera que las expor-taciones expanden el mercado de bienesnacionales, las importaciones lo reducen.Lo que cuenta en el gasto agregado son lasexportaciones netas; en los últimos añoséstas han sido claramente negativas en Es-tados Unidos. Es decir, las importacioneshan sido superiores a las exportaciones. Afinales de los años ochenta las exportacio-nes netas representaban menos 2 o 3 % delPIE americano. Como muestra la figura

x

CUADRO 28.6. Las exportaciones netas (miles de millones de pesetas)

MERCADOS AGREGADOS

Renta Exportaciones Importaciones E (Exportaciones -Importaciones)

1.000 400 100 3002.000 400 200 2003.000 400 300 1004.000 400 400 O5.000 400 500 -100

10.000 400 1.000 -60020.000 400 1.800 -1.400

Función deimportaciones

lo que compran los extranjeros a nuestropaís depende de su renta y no de la rentade nuestro país. Las exportaciones tambiénpueden depender de otros factores, comoel esfuerzo de comercialización de nues-tras empresas y los precios de nuestros bie-nes en relación con los extranjeros. Aquícentramos la atención en la determinaciónde la producción de nuestro país; supone-mos, para simplificar el análisis, que estosotros factores se mantienen fijos y que nodependen de lo que ocurra en nuestro país.En concreto, suponemos que las rentas delos extranjeros no dependen significativa-mente de las rentas de nuestro país. Porlotanto, el nivel de exportaciones se conside-ra fijo e igual a 400.000 millones de pese-tas y no depende del nivel de renta denuestro país.

Las exportaciones menos las importa-ciones se conocen a veces con el nombrede balanza comercial. El cuadro 28.6muestra las exportaciones netas correspon-

Importaciones(mílesde

mil10nesdepesetas) Pendiente = propensión

marginal a importar

500' ~

O

816

presenta los niveles de importaciones co-rrespondientes a diferentes niveles de ren-ta. El cuadro 28.5 muestra algunos niveleshipotéticos de importaciones correspon-dientes a diferentes niveles de renta. Supo-nemos, para simplificar el análisis, que lasimportaciones son compradas por los con-sumidores, y que, por lo tanto, es su rentadisponible la que determina su nivel. La fi-gura 28.10 representa la función de impor-

_____taciones.Las importaciones aumentan a medida

que la renta es mayor. La propensión mar-ginal a importar indica la cantidad de cadapeseta_"acliGional de renta que se gasta. en

~portaciones. Si la propensión marginal aimportar es 0,1 y la renta aumenta en1.000 pesetas, las importaciones aumentanen 0,1 x 1.000 = 100. En la figura 28.10 lapropensión marginal a importar viene dadapor la pendiente de la función de importa-ciones.

Por lo que se refiere a las exportaciones,

FIG.28.11. Las exportaciones netas en función de la renta nacional. En este modelo las exportaciones dependende factores económicos de otros países y, por lo tanto, no varían con respecto a la renta nacional. Sin embargo, lasimportaciones aumentan con la renta nacional a una tasa igual a la propensión marginal a importar. Por lo tanto,las exportaciones netas disminuyen cuando aumenta la renta (y las importaciones).

en una peseta el gasto agregado se incre-menta en la propensión marginal a consu-mir menos la propensión marginal a im-portar. Ca~ginaLqu~ la diferencia en- ....,tre las dos es la propensión marg!nal acóñsúmif bienes'produCidos en nuestropaís."J.Odo esto puede observarse en el cuadro

28.7, que calcula el nivel de renta disponi-ble, consumo, inversión, gasto público yexportaciones netas, correspondiente a di-ferentes niveles de renta nacional. Cadavez que la renta agregada aumenta en1.300 pesetas, la renta disponible aumentaen 1.000 solamente; y mientras que el con-sumo aumenta en 900, las exportacionesnetas disminuyen (debido a que aumentanlas importaciones) en 100, por lo que elaumento neto del gasto agregado es de 800solamente. En una economía cerrada, en laque hubiera Estado, el gasto agregado au-mentaría en 900.

Cuando la renta es de 5,333 billones de

817

10.000 Renta nacional(miles de millones

de pesetas)

Exportaciones nelas (E) =exportaciones - importaciones

Exportaciones (X)

LA DEMANDA AGREGADA

400300200100

O-100-200-300-400-500-600-700-800-900

-1.000

Exportaciones(miles de mil/ones

de pesetas)

dientes a cada nivel de renta nacional y lafigura 28.11 las representa gráficamente.En los niveles de renta muy bajos las ex-portaciones netas son positivas. Es decir,las exportaciones son superiores a las im-portaciones. Cuando aumenta la renta tam-bién aumentan las importaciones, y las ex-portaciones no varían. A la larga, las im-portaciones son superiores a las exporta-ciones y la balanza comercial se vuelve ne-gativa.

~m~Icio a~lana,aligual que los im-puestos, la curva de gasfo agregado, ya que.a medida que aumenta la renta, una partese dedica a comprar bienes extranjeros enlugar de bienes nacionales. Por lo tanto, elgasto agregado -dedicado a los bienesproducidos en nuestro país- aumenta enuna cuantía menor. C.uando la renta au-menta en una peseta en una economía ce-rraaa, el gasto agregado se increm~nta enla propensión marginal a consumir. En unaeconomía abierta, cuando la renta aumenta

818

Renta

1.3332.6664.0005.1255.333

13.33326.666

MERCADOS AGREGADOS

CUADRO 28.7. Lafunción del gasto agregado (miles de millones de pesetas)

Renta Gastodisponible Consumo Inversión Estado Exportaciones agregado

1.000 1.050 500 1.000 300 2.8502.000 1.950 500 1.000 200 3.6503.000 2.850 500 1.000 100 4.4503.844 3.609 500 1.000 16 5.1254.000 3.750 500 1.000 O 5.250

10.000 9.150 500 1.000 --{íOO 10.05020.000 18.150 500 1.000 -1.400 18.250

Nota: Las cifras del cuadro se basan en los siguientes supuestos: un tipo impositivo de 0,25, una propensión marginal a con-sumir de 0,9 y una propensión marginal a importar de 0,1.

pesetas (en cuyo caso la renta disponiblees de 4 billones) las exportaciones netasson cero. Cuando es más alta las exporta-ciones netas son negativas; cuando es másbaja son positivas. Eso significa que en losniveles de renta nacional más bajos el co-mercio incrementa el gasto agregado, y enlos más altos lo reduce. En los niveles derenta bajos el estímulo procedente de lasexportaciones contrarresta con creces laspérdidas provocadas por las importacio-

nes; en los niveles de renta más altos ocu-rre exactamente lo contrario.

En la figura 28.12 utilizamos de nuevoel gráfico del análisis de la renta y el gastopara mostrar cómo se determina el nivel deproducción. Al igual que antes, representa-mos por medio de una recta de 450 la con-dición de equilibrio, según la cual la pro-ducción debe ser igual al gasto agregado,y = GA. Ahora, la curva de gasto agregadosuma todos sus componentes: e + 1+ G +

5.000

Gasto agregado(miles de millones de pesetas)

Renta nacional(Y, miles de millones de

pesetas)

II

I5.000

Yo

Producción =gasto agregado -

Curva de gastoagregado sin comercioC+ 1+ G

I1.000 2.000

o

2.000

Curva de gastoagregado con

comercioC+ 1+ G+ (X- U)

\

HG. 28.12. El análisis de la renta y el gasto con un sector de comercio exterior. La introducción de las exporta-ciones en una cuantía fija desplaza hacia arriba la función de demanda agregada. Pero la introducción de las impor-taciones reduce la pendiente de la función, ya que ahora parte de la renta nacional se destina a la compra de bienesproducidos en el extranjero. Disminuye el multiplicador.

Primer plano: ¿se aprovecha la fuerza que tiene el multiplicador?

Una de las cosas que nos enseña el multiplicador es que los críticos deberlan pen-sárselo dos veces antes de considerar que los intentos de los gobiernos de estimular la eco-nomía son «demasiado tímidos». Al fin y al cabo, si el multiplicador es suficientemente gran-de, una medida aparentemente tímida puede tener suficiente fuerza para devolver a la eco-nomía al nivel de pleno empleo. Consideremos, por ejemplo, el conflicto que surgió entre losdemócratas y los republicanos a principios de 1992, con motivo de la conveniencia de esti-mular la economía de Estados Unidos, y que se intensificó al avivarse la campaña electoralpresidencial. Supongamos, a modo de ilustración, que si el PIS de Estados Unidos iba a serde 5,7 billones de dólares en 1992, el PIS de pleno empleo habría sido un 2 % más alto, loque representa un aumento de 114.000 millones de dólares.

El presidente Sush disparó la primera descarga el 28 de enero en su alocución sobreel estado de la nación. Dio instrucciones a los organismos federales para que aceleraran al-gunos programas federales de gasto, como los proyectos de construcción de carreteras, conel fin de inyectar 10.000 millones de dólares en la economía durante los seis meses siguien-tes. También anunció que iban a reducirse las retenciones que se aplican en el impuesto so-bre la renta, con el fin de inyectar en la economía otros 12.000 millones de dólares durantelos seis meses siguientes. Esas medidas no exigían la aprobación del Congreso; el presi-dente pudo ponerlas en marcha inmediatamente. Sush dio entonces un paso más y pidió alCongreso que aprobara algunos incentivos fiscales destinados a los inversores en el merca-do inmobiliario, una deducción fiscal encaminada a las personas que compraran su primeravivienda, una reducción del tipo impositivo al que estaban sujetas las ganancias de capital yalgunas otras reducciones fiscales. El presidente retó al Congreso a aprobar este conjuntode medidas el 20 de marzo.

Poniéndonos en la situación más favorable, es posible que estas medidas ascendie-ran en total a unos 50.000 millones de dólares, cantidad que, con un multiplicador de 2, se-rIa más o menos correcta para llevar a la economía al pleno empleo.Fero si adoptamos unaperspectiva más realista, muchas de estas medidas tenían poca fuerza. Por ejemplo, la ace-leración del gasto federaLimplicaba un ª,umento del gasto en un futuro inmediato y una dis-minución a partir de entonces. La reducción de las retenciones fiscales significaba que loscontribuyentes iban a tener ahora algo más de dinero, pero iban a deber más cuando llegarael momento de pagar los impuestos. Como estas disposiciones tenían un carácter Claramen-te temporal, era probable que apenas surtieran efecto. Las reducciones de los impuestostambién resultaron controvertidas. Al fin y al cabo, ¿por qué merecía una reducción de losimpuestos el mercado inmobiliario o las personas que tenlan ganancias de capital más queotros sectores?

El Congreso, controlado por los demócratas, entró en acción en ese momento. Aun-que se mostró dispuesto a aprobar muchos de los incentivos fiscales propuestos por Sush,también introdujo un importante cambio. Redujo únicamente los impuestos en las personasque tenían rentas anuales inferiores a 70.000 dólares y elevó los impuestos de los contribu-yentes más ricos. La ley propuesta por el Congreso ofrecía una reducción de los impuestospor valor de 42.000 millones de dólares --cantidad suficiente con el multiplicador para apro-ximar significativamente a la economía al nivel de pleno empleo-, pero anulaba ese efectocon una subida de los impuestos de 60.000 millones de dólares. El 20 de marzo el Congresoaprobó un conjunto de medidas económicas y se lo envió al presidente Sush, el cual lo vetóinmediatamente, como había amenazado desde el principio.

En este vals político, cada una de las partes bloqueó las propuestas de la otra y tratóde acusarla de bloquearlas. Pero si se examina detenidamente la cuestión, se observaráque ninguna de las dos propuso ningún conjunto de medidas que tuviera alguna probabili-dad de llevar a la economía al pleno empleo, ni siquiera con la fuerza del multiplicador.

LA DEMANDA AGREGADA 819

MERCADOS AGREGADOS

EL DÉFICIT COMERCIAL,EN LOS AÑos

ESTUDIO DE UN CASO CONCRETO

El análisis de la renta y el gasto puedeayudarnos a comprender las consecuenciasde una reducción de las exportaciones ne-tas como la que se registró en Estados Uni-dos en los años ochenta. En 1980 las im-portaciones y las exportaciones americanasestaban' más o menos' equilibradas, como ,~;rl.lo habían estado casi siempre desde la Se-gunda Guerra Mundial. Las importacionesascendieron ese año a 294.000 millones dedólares, mientras que las exportaciones as-cendieron a 279.000 millones; sin embar-go, Estados Unidos estaba a punto de incu-rrir en un monstruso déficit comercial. Elnivel de importaciones aumentó espectacu-larmente durante la década de 1980, mien-tras que las exportaciones apenas si consi-guieron mantener su nivel.

Por ejemplo, en 1985 las exportacionesamericanas ascendieron a 302.000 millonesde dólares, cifra sólo algo superior a la re-gistrada cinco años antes. En cambio,las importaciones habían aumentado a417.000 millones, generando ese año undéficit comercial de 115.000 millones. Elincremento de las importaciones se debió,

se registra en la segunda ronda provoca unaumento del consumo de bienes produci-dos en nuestro país de 360 millones en latercera ronda.

Si" es mayor la renta gen~~ada en cadad

.,.~~ron a suceSIva que no se<gasta en bienesproducidos en nuestro país, como ocurreen este caso, el multiplicador es menor.Cuando la renta generada en una ronda deproducción no se utiliza para comprar másbienes producidos en nuestro país los eco-nomistas dicen que hay filtraciones. Elahorro y los impuestos representan fIltra-

'tiones en las economías cerradas. En laseconomías abiertas hay tres: el ahorro, losimpuestos y las importaciones.

5. El Estado se queda con un 25 % de 1.000 millones depesetas, por lo que a las econollÚas domésticas les quedan750 millones. Éstas consumen un 90 % de esa cantidad, peroel 10 % de su renta se gasta en importaciones; por lo tanto, el80 % de su renta se gasta en bienes nacionales (0,8 x 750 mi-llones = 600 millones).

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(X - M). La pendiente de esta recta es aúnmás plana que en la figura 28.8C, porquecuando aumenta la renta las exportacionesnetas --que constituyen uno de los compo-nentes del gasto agregado- experimentan,de hecho, una reducción. El equilibrio seencuentra, una vez más, en el punto de in-tersección de la curva de gasto agregado yla recta de 45°, que en la figura es el nivelde producción Yo,

Sabemos que siempre que se aplana lacurva de gasto agregado, disminuye elmultiplicador. Para ver exactamente cómose produce eso, en el caso del comercio,pensemos de nuevo en el modo en quefunciona el multiplicador a través de variasrondas en la economía: el efecto que pro-duce el aumento de la inversión en la pri-mera ronda; el efecto que produce en la se-gunda ronda el aumento del consumo pro-vocado por el aumento de la renta de quie-nes producen los bienes de inversión; elefecto que produce en la tercera ronda elaumento del consumo provocado por elaumento de la renta de las personas impli-cadas en la producción de la segunda ron-da, etc. Pero ahora, cuando la inversión seincrementa en 1.000 millones de pesetas,en la segunda ronda sólo aumenta el con-sumo de bienes producidos en nuestropaís. Si la propensión marginal a consumires 0,9, el tipo impositivo es 0,25 y la pro-pensión marginal a importar es 0,1, el au-mento de los bienes de consumo produci-dos en nuestro país es de 600 millones (node 675 millones, como sería si no hubieracomercio, ni de 900, como sería si no hu-biera ni impuestos ni Estado).5 No sólo esmenor el efecto producido en la segundaronda; también lo es el efecto producido enla tercera. El aumento de 600 millones que

LA DEMANDA AGREGADA

en parte, al aumento de la renta, pero tam-bién se debió en gran medida a un despla-zamiento de la función de importaciones.En todos los niveles de renta los america-nos importaron más automóviles alemanesy japoneses, más productos electrónicosjaponeses, más ropa de diseño italiana yfrancesa, etc. En 1990 las importacionesy las exportaciones seguían aumentando(625.000 millones de dólares y 550.000 mi-llones, respectivamente) y el déficit comer-cial era mucho menor: 74.000 millones.

Como consecuencia de la disminución de .~las exportaciones netas registrada a princi-pios de los años ochenta, la curva de gastoagregado se desplazó en sentido descenden-te y la producción nacional disminuyó. Si elnivel de exportaciones desciende significa-tivamente (a principios de los años ochentase volvió, de hecho, muy negativo), el re-sultado puede ser una gran reducción de laproducción nacional y una disminuciónigualmente significativa del empleo.

Las exportaciones netas y, por lo tanto,la producción y el empleo pueden restable-cerse de dos formas: aumentando las ex-portaciones o reduciendo las importacio-nes. Aunque en Estados Unidos se han rea-lizado grandes esfuerzos por aumentar lasexportaciones -por ejemplo, se ha inten-tado convencer a los japoneses de que die-ran más facilidades a las empresas ameri-canas para vender sus bienes en Japón-,se ha prestado más atención a la reducciónde las importaciones. Se han formuladonumerosas propuestas para imponer aran-celes o restringir las importaciones porotras vías, con la esperanza de aumentarlas exportaciones netas. Quienes criticanestas propuestas sostienen que son, por logeneral, ineficaces, ya que otros paísespueden responder imponiendo restriccio-nes a las exportaciones americanas.6 Aun-que los aranceles pueden servir para redu-

6. Para un análisis más completo de las objeciones a laspropuestas para restringir el comercio véase el capítulo 3.

821

cir las importaciones, si los extranjeros to-man represalias, también pueden reducirlas exportaciones, de tal manera que las ex-portaciones netas pueden resultar relativa-mente poco afectadas o incluso disminuir.

Es lo que ocurrió, de hecho, en la GranDepresión. Algunos países, entre los quese encontraba Estados Unidos, impusieronaranceles para reducir sus importacionesen un intento de desplazar en sentido as-cendente su función de exportaciones ne-tas. Pero las exportaciones de un país sonlas importaciones de otro. Al responderotros países a los aranceles americanos im-poniendo aranceles de represalia, disminu-yeron las exportaciones americanas. Estasmedidas destinadas a aumentar la renta na-cional de uno a expensas de otros suelenconocerse con el nombre de política de«empobrecer al vecino». No funcionan.Aumenta el nivel general de aranceles ydisminuyen las exportaciones y las impor-taciones; sin embargo, el gasto agregadoglobal no se estimula y el nivel de vidadesciende, ya que los aranceles impiden atodos los países beneficiarse de su ventajacomparativa.

Existen, sin embargo, otras fórmulasmás constructivas con las que los paísespueden tratar de estimular las exportacio-nes netas; por ejemplo, aJ)j)1.1llilarla com-petitividad de sus productos. Por otra par-te, a lo largo de todo este capítulo hemossupuesto que los precios se mantenían fi-jos. La demanda extranjera de bienes denuestro país depende, naturalmente, de loque tengan que pagar los extranjeros poresos bienes, lo cual depende, a su vez, deltipo de cambio, es decir, de cuántos yenes,marcos, libras o dólares se cambien poruna peseta. Las variaciones del tipo decambio. afectaná~~r~s··expQrtaciones.netas.En capítulos posteriores veremos más de-talladamente cómo afectan los tipos decambio a las exportaciones netas y cómopueden influir en ellos las medidas de losgobiernos.

822 MERCADOS AGREGADOS

Uno de los problemas que han de afron-tar a menudo los gobiernos es cómo esti-mular la actividad económica sin empeorarla balanza comercial. Pueden decidir au-mentar el gasto agregado incrementando elgasto público. Pero cuando el nivel de pro-ducción es más alto las exportaciones ne-tas pueden ser negativas, ya que las expor-taciones no varían (dependen de las rentasde otros países), pero las importaciones au-mentan al ser más alta la renta nacional.

Limitaciones del enfoque de la rentay el gasto

En este capítulo hemos analizado la de-terminación de la producción nacional cen-trando exclusivamente la atención en lacurva de gasto agregado, que subyace a lacurva de demanda agregada. Pero ¿quéocurre con la oferta agregada? ¿No es éstatambién importante?

Recuérdese que la demanda agregada esla que manda cuando hay exceso de capa-cidad. Es decir, las variaciones de la de-manda agregada por sí solas determinan loque ocurre con la producción nacionalcuando hay máquinas y trabajadores ocio-sos que podrían ponerse a trabajar si hu-biera suficiente demanda para comprar losbienes que producen. Esta situación surgecuando las curvas de demanda y de ofertaagregadas se cortan en el tramo horizontalde la curva de oferta agregada. Los aumen-tos de la demanda agregada no se traducendirectamente en subidas de los precios sinoen aumentos de la producción.7

7. En el capítulo 32 estudiaremos otra situación en la quela demanda determina la producción; se trata de una situaciónen la que los precios son rígidos y superiores a aquellos queigualan la demanda y la oferta agregadas. Las empresas estándispuestas a producir más, pero al nivel de precios vigente nopueden vender esta mayor producción. Los precios no bajanpor alguna razón o no bajan lo suficiente, por lo que duranteun tiempo persiste una situación en la que hay un exceso deoferta. En esta situación también un aumento de la demandaagregada provoca un incremento de la producción.

En nuestro análisis hemos consideradoque el nivel de precios se mantenía fijo. Enotras palabras, hemos calculado el nivel deproducción y el gasto agregado correspon-dientes a un determinado nivel de precios.Este enfoque es correcto, dado que hemossupuesto que la economía se encontraba enel tramo horizontal de la curva de ofertaagregada. Los aumentos del gasto agrega-do no alteran los precios. Naturalmente, ent~rminos más generales, los niveles de pre-cios sí varían, como lo pone de manifiestoel historial de inflación, y en un análisismás completo del mercado de productos esnecesario saber cuál es el nivel de deman-da agregada correspondiente a cada uno delos precios. Ésta es la información quetransmite la curva de demanda agregada, ala que volveremos en el capítulo 31. En- .tonces veremos cómo puede utilizarse elanálisis de este capítulo para obtener esacurva. Pero antes es necesario estudiar másexhaustivamente los componentes de lacurva de gasto agregado: el consumo, lainversión, el gasto público y las exporta-ciones netas, que es lo que haremos en losdos capítulos siguientes.

Repaso y práctica

REsUMEN

l. El análisis de la renta y el gastomuestra cómo se determina el nivelde producción de equilibrio en laeconomía cuando hay exceso de ca-pacidad (cuando la economía se en-cuentra en el tramo horizontal de lacurva de oferta agregada), por lo quela demanda agregada determina el ni-vel de producción. A lo largo de todoel análisis el nivel de precios se man-tiene fijo.

2. El nivel de producción de equilibriose encuentra en el punto de intersec-ción de la recta de 450 y la curva de

LA DEMANDA AGREGADA

II

gasto agregado. Esta última muestrael nivel de gasto agregado correspon-diente a cada nivel de renta nacional,mientras que la recta de 45° muestralos puntos en los que el gasto agrega-do es igual a la ptoducción (renta).

3. Los desplazamientos de la curva degasto agregado alteran el nivel deproducción de equilibrio. La magni-tud del aumento de la producciónprovocado por un desplazamiento dela curva de gasto ~gregado depende -de la pendiente de ta curva. El análi-sis macroeconómi~o se ocupa, engran parte, de averiguar qué deter-mina la pendiente de la curva degasto agregado, qué desplaza la cur-va y cómo puede desplazarla un go-bierno.

4. El gasto agregado es la suma del con-sumo, la inversión, el gasto público ylas exportaciones netas. Las exporta-ciones netas son la diferencia entrelas exportaciones y las importa-ciones.

5. El consumo aumenta cuando se in-crementa la renta 4isponible; la rela-ción entre la renta y el consumo sedenomina función de consumo. Lacuantía en que aumenta el consumocuando se incrementa la renta en unapeseta se denomina propensión mar-ginal a consumir (PMC). La cuantíaen que aumenta el ahorro cuando seincrementa la renta disponible en unapeseta se denomina propensión mar-ginal a ahorrar (PMA). Dado quetoda la renta debe ahorrarse o consu-mirse, la suma de la PMC y la PMAdebe ser igual a 1.

6. El multiplicador es el factor por elque debe multiplicarse la variaciónde uno de los componentes del gastoagregado para obtener la variaciónresultante de la renta nacional. En unmodelo sencillo en el que no haya nigasto público, ni impuestos, ni expor-

823

taciones netas, el multiplicador de lasvariaciones de la inversión es 1/(1 -PMC), o sea, 1/PMA.

7. El gastd público aumenta el gastoagregado y los impuestos reducen larenta disponible y, por lo tanto, elconsumo. Cuando los impuestos au-mentan conforme mayor es la renta,el consumo aumenta en una cuantíamenor que en el caso contrario, yaque una proporción de la mayor rentava a parar alEstado. La curva de gas-to agregado es más plana y el multi-plicador es menor.

8. Las exportaciones aumentan la de-manda agregada y las importacionesla reducen. Las importaciones au-mentan a medida que la renta es ma-yor, pero las exportaciones dependende factores de otros países. El comer-cio aplana la curva de gasto agrega-do, ya que cuando aumenta la renta,una parte se destina a la compra debienes extranjeros en lugar de nacio-nales. Como consecuencia, el multi-plicador es menor.

TÉRMINOS CLAVE

Curva de gasto agregadoExistencias planeadas y no planeadasFunción de consumoPropensión marginal a consumirConsumo autónomoPropensión marginal a ahorrarMultiplicadorEconomía cerradaEconomía abiertaFunción de importacionesPropensión marginal a importar

TEMAS DE REPASO

1. ¿Qué es la curva de gasto agregado?¿En qué se diferencia de la curva de

MERCADOS AGREGADOS

demanda agregada? ¿Cuáles son loscomponentes del gasto agregado?

2. ¿Cómo se determina el nivel de pro-ducción de equilibrio? ¿Por qué noson viables los puntos de la curva degasto agregado situados por encimade la recta de 45°? ¿Por qué no lo sonlos situados por debajo?

3. ¿Qué es una función de consumo?¿Qué determina su pendiente? ¿Quées una función de importaciones?¿Qué determina su pendiente?

4. ¿Cuáles son las consecuencias de undesplazamiento de la curva de gastoagregado? Cite algunos ejemplos delas causas por las que podría produ-cirse dicho desplazamiento.

5. Muestre la diferencia entre una varia-ción del consumo provocada por unaumento de la renta con una funciónde consumo dada y una variación delconsumo resultante de un desplaza-miento de la función de consumo.

6. ¿Por qué es siempre igual a 1 la sumade la propensión marginal a ahorrar yla propensión marginal a consumir?

7. Muestre que la magnitud del efectoque produce un desplazamiento dadode la curva de gasto agregado en laproducción de equilibrio depende dela pendiente de dicha curva. ¿Qué de-termina la pendiente de la curva degasto agregado? ¿Cómo influyen enella los impuestos? ¿Y las importa-ciones?

8. ¿Cómo pueden producir las variacio-nes del nivel de inversión o de gastopúblico de una determinada magni-tud un efecto mayor en la producciónnacional? ¿Qué es el multiplicador?

PROBLEMAS

1.9001.705

1.8001.610

1.7001.515

l. En la economía de Consumolandiala renta nacional y el consumo est~relacionados como se muestra en elcuadro adjunto (todas las cifras seexpresan en consumis, que es la uni-dad monetaria del país).

Calcule el ahorro nacional corres-pondiente a cada nivel de renta na-cional. ¿Cuál es la propensión margi-nal a consumir de Consumolandia?¿Y la propensión marginal a ahorrar?Si la renta nacional aumentara a2.000 consumis, ¿cuáles cree ustedque serían el consumo y el ahorro?

2. Añada a la economía de Consumo-landia el hecho de que la inversiónserá de 180 consumis en cada nivelde producción. Represente gráfica-mente la función de consumo y lacurva de gasto agregado correspon-dientes a esta sencilla economía.¿Qué determina la pendiente de lacurva de gasto agregado? ¿Cuál es elequilibrio?

3. Calcule las cuatro primeras rondasdel efecto multiplicador de un au-mento del gasto de inversión de10.000 millones de pesetas en cadauno de los casos siguientes:a) una sencilla economía de consu-

mo e inversión en la que la PMCes 0,9;

b) una economía en la que hay Es-tado, pero no comercio exterior,y en la que la PMC es 0,9 y eltipo impositivo 0,3;

e) una economía en la que la PMCes 0,9, el tipo impositivo es 0,3 yla propensión marginal a impor-tar es 0,1.

1.6001.420

1.5001.325

Renta nacionalConsumo

824

LA DEMANDA AGREGADA

4. Si el ahorro aumenta en cada nivel derenta disponible, ¿qué supone eso so-bre lo que ha ocurrido con la funciónde consumo? ¿Cuáles serán las con-secuencias para el nivel de produc-ción de equilibrio?

5. Utilice el gráfico del análisis de larenta y el gasto para explicar por quéuna reducción de los niveles de in-versión, gasto público y exportacio-nes netas produce en todos los casosunos efectos similares en el nivel deproducción de equilibrio.

6. En una economía más estable (en laque la producción nacional es menosvulnerable, por ejemplo, a las peque-ñas variaciones de las exportaciones)la política de los gobiernos es menoseficaz (las variaciones del gasto pú-blico apenas contribuyen a estimularla economía); en una economía me-nos estable la política de los gobier-nos es más eficaz. Explique por quéhay una disyuntiva entre la estabili-dad de la economía y la fuerza de lapolítica de los gobiernos.

Apéndice: análisis algebraicode los modelos de la renta y el gasto

Muchas de las ideas que hemos presen-tado en este capítulo pueden expresarse al-gebraicamente. Al hacer esto, seguiremoslos mismos pasos que antes. El primeroconsiste en obtener una expresión explícitadel nivel de renta de equilibrio de una eco-nomía simplificada en la que no hay ni Es-tado ni comercio. Para ello, primero obte-nemos la curva de gasto agregado. La fun-ción de consumo puede expresarse alge-braicamente de la manera siguiente:

C= b '+ (PMCx Y)

donde P M C es la propensión marginal aconsumir; Y es la renta (sin impuestos, la

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«renta» y la «renta disponible» son idénti-cas); b es lo que sería el consumo si la ren-ta fuera cero, es decir, la ordenada en elorigen de la función de consumo (comohemos señalado antes, b se denomina a ve-ces consumo autónomo). Añadiendo el ni-vel fijo de inversión al consumo, obtene-mos el gasto agregado, GA:

GA = C + / = b + (PMC x Y) + /

Esta relación establece que el gastoagregado aumenta cuando se incrementa larenta. Más concretamente, establece quepor cada peseta en que aumenta la renta, elgasto agregado aumenta en la PMC. Si laPMC es 0,9 y la renta nacional aumenta en1.000 millones de pesetas, el gasto agrega-do aumenta en 900 millones.

A continuación utilizamos la identidadde la renta nacional, a saber, que la renta(Y) es igual a la producción (PIB) , y lacondición de equilibrio según la cual elgasto agregado debe ser igual a la produc-ción (GA = PIB), Y obtenemos la siguienteexpresión:

Y=b+(PMCx Y)+/Producción = Gasto agregado

Despejando Y, tenemos que:

Y= b+/1- PMC

Obsérvese que por cada aumento unita-rio de la inversión agregada, la producciónaumenta en 1/(1 - PMC). Ésa es la razónpor la que esta cifra se denomina multipli-cador.

Para comprender por qué, evaluemos Ypartiendo de dos valores diferentes de lainversión, por ejemplo, 10.000 millones depesetas y 11.000 millones. Si Yo representala primera situación e Y¡ la segunda, tene-mos que:

MERCADOS AGREGADOS

btI+G+X1- [(1 - t) (PMC - PMI)]

=

donde PMI es la propensión marginal aimportar. Si introducimos estos componen-tes en el gasto agregado, obtenemos enton-ces que: '

1/[1 - (1 - t) PMC] = 1/[1 - (0,75 x 0,9)] == 1/(1 - 0,675) = 1/0,325 = 3,08

Un incremento de 10 de G o de X ele-vará Y en una cantidad multiplicada. Aho-ra el multiplicador es 1I{1 - [(1 - t) (PMC+ PMI)]), menor que en los casos ante-riores.

En nuestro ejemplo, en el que t es 0,25,PMC es 0,9 y PMI es 0,1, el multiplicadores igual a 1/[1 - (0,75 x 0,8)] = 1/(1 - 0,6)= 1/0,4 = 2,5. Ahora el multiplicador esmucho menor que en nuestro primer ejem-plo de una economía cerrada, en la que nohabía impuestos y en la que el multiplica-dor era 1/(1 - PMC) = 1/(1 - 0,9) = 1/0,1 =10; es incluso m~cho menor que en unaeconomía cerrada con impuestos, en la queel multiplicador es:

Y = b + [PMC x (1 - t) Y] + 1+ G ++ {X - [PMI x (1- t) Y]} =

Si el tipo impositivo es cero, pero hayimportaciones, valiéndonos del hecho deque 1 - PMC es igual a la propensiónmarginal a ahorrar, PMA, el multiplicadorse convierte simplemente en 1/(PMA +PMI), es decir, la inversa de la suma de lapropensión marginal a ahorrar más la pro-pensión marginal a importar. En nuestroejemplo, el multiplicador es 1/(0,1 + 0,1)= 1/0,2 = 5. El multiplicador aún es gran-de, pero menor que en una economía ce-rrada.

b+lO =1- PMC

=

Y¡-Yo= b+ll1- PMC

11-PMC

826

donde Yd es la renta disponible. Para sim-plificar el análisis, suponemos que el Esta-do recauda un porcentaje fijo, 1, de im-puestos sobre la renta, por lo que:

Valiéndonos de los resultados anteriores,tenemos que:

M=PMlx Yd= PMI x (1 - t) Y

y = b + [PMC x (1 - t) Y] + 1+ GProducción = Gasto agregado

A continuación introducimos el Estado.Éste aumenta la demanda en las comprasdel Estado, G, pero la renta disponible esmenor que el PIE, como consecuencia delos impuestos. Reformulamos la funciónde consumo para recordar que éste depen-de de la renta disponible:

o sea, despejando Y:

Y= b+I+G1- (1- t) PMC

Ahora el multiplicador es 1/[1 - (1 - t)PMCJ. Por último, introducimos el comer-cio internacional, suponiendo que las ex-portaciones son fijas e iguales a X y quelas importaciones aumentan conforme ma-yor es la renta disponible: