trabajo grupal estrategia financiera m-iii

8/18/2019 Trabajo Grupal Estrategia Financiera M-III

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ROVIDENCIA

Y GESTIÓN nción Finanas!

ódulo 3

obre evaluación

inación del

a empresa

6/30/2014


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Introducción

Este documento corresponde al trabajo grupal de la asignatura Estconocimiento ad"uirido del material de estudio del m#dulo 3 $Evalespec(%camente trata de resolver unos problemas de aplicaci#n sodeterminaci#n del costo de capital de una empresa)

A"u( logramos aplicar principalmente los conceptos m*s rele

c*lculos & modelos de evaluaci#n de inversiones & determinaci#ninversi#n)

El trabajo desarrollado consta de dos partes!respectivamente! en la primera debemos responder "ue alternativempresa! seg,n algunos antecedentes entregados & luego de -ab"ue nos permitieran evaluar & optar por la mejor de las tres alternconsiderar algunos antecedentes entregados para calcular el ..dos empresas)

uego de -aber estudiado & realizado los c*lculos cormetodolog(a utilizada tiene relaci#n con la discusi#n de las ideas &posteriormente evaluar & optar por las mejores alternativas "ue ntrabajo)


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rategias inancieras! busca aplicar eluaciones %nancieras & econ#micas'!bre evaluaci#n de inversiones &

vantes del m#dulo & sobre todo las t+cnicas!

el costo de capital de un pro&ecto de

valuaci#n de inversiones & costo de capitalde %nanciamiento le conviene a la

r realizados todos los c*lculos necesariostivas) En la segunda parte tuvimos "uecosto del capital promedio ponderado de

espondientes de manera individual! lacomparaci#n de los c*lculos realizados paras permitieran responder lo solicitado en el


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Problemas de aplicación sobre evaluación de inversiones

Temas a desarrollar:

Primera parte: Evaluación de inversiones

.onsidere la siguiente inormaci#n de una empresa

Resultado Proyectado ( en $ ) Estructura de Financia

5)A))) 200!000!000 7onosntereses 830!000!000 Acciones reerentes5) A / mp 190!000!000 Acciones .omunes

mpuestos 20: 834!000!000 190)000 acciones5ti ;/ mp 136!000!000;iv) reer 820!000!000

tilid !eta ""#%%%%%%

5A sin el pro&ecto < = 6>2!3?

a empresa esta evaluando invertir = 1?0)000)000 en un pro&ecto de e@

&a alternativas de 'nanciamiento son las siuientes:

Emitir bonos al : anualEmitir acciones preerentes al 10 : anualEmitir acciones comunes a un precio de mercado de = 12)000 c/u

eunda parte: *osto de capital

". &a estructura de capital de una empresa se+ala:

;euda bancaria a largo plazo ?00 millones de pesos al 12 : anual B(tulos de deuda 200 millones de pesos al >!? : anualCelaci#n deuda a patrimonio < 0!>0El costo de los ondos propios se puede determinar aplicando el modelo7eta patrimonial < 1!1

Basa libre de riesgo < 3!? : anualCetorno esperado para el mercado < 12!? : anual

Basa de impuestos < 20 :

*A&*&AR E& *.*.P.P ,E &A E-PREA

. na empresa aplica el siuiente modelo para determinar el co

;escripci#n el presente trabajo grupal consiste en resolver problemas d%nanciamiento & determinar el costo de capital en base a una determina

bjetivo aplicar las t+cnicas & modelos de evaluaci#n de inversiones &

inversi#n)

Fp < ;iv 1 G g


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o

El endeudamiento actual de la empresa se detalla en7onos al > : anual 100 millones de pesos;euda 7ancaria al 10!? : anual 200 millones de pesosa empresa posee 2?0)000 acciones comunes! las "ue se transan actual

valores)a Herencia estima cancelar! dentro de un aIo! un dividendo com,n decrecimiento perpetuo de 1!? : anual)


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y determinación del costo de capital de una empresa.

miento Actual

= 2>0!000!000200!000!000

1!360!000!000

ansi#n! el "ue generar(a una 5)A))) < 30 : de su inversi#n)

AD

sto del capital propio:

evaluaci#n de inversiones con dierentes alternativas deda estructura de capital)

eterminaci#n del costo de capital de una empresa o pro&ecto de


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ente en = 2)>00 c/u en el mercado de

30> por acci#n esperando un


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;esarrollo

JKu+ alternativa de %nanciamiento le conviene a la empre

"./ ,eterminar el bene'cio del proyecto:

30: de la nversi#n 30: de 1?0)000)000

A0ora se suma AII de +a empresa sin el proyecto

4?)000)000 G 200)000)000

1 ,eterminar los costos de cada 2uentes de 'nanci

7onos : : de 1?0)000)000Acciones preerentes 10: 10: de 1?0)000)000Acciones comunes = 12)000 .5 1?0)000)000/12)000

En este caso aumentar3n las acciones por lo tanto l

81 se procede a incorporar los e2ectos del proyectos

ITE- 9onos

5)A))) 24?!000!000ntereses 830!000!000ntereses : 813!?00!0005) A / mp %"5%%%%%mpuestos 20: 840!300!0005ti ;/ mp "#"%%%%%

;iv) reer 0

tilid !eta "#"%%%%%

161!200!000190!000

.P.A ;4

*onclusion: e aprecia


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Basa libre de riesgo < 3!? : anualCetorno esperado para el mercado < 12!? : anual

Basa de impuestos < 20 :


*alculo *AP-

F < 3!?: G 12!?: 83!?: 1!1"8.;%>

?e = ?d @ (" / t)

Fe < 12: 1 8 20:.#%>

**PP = ?p @ PB 7 ?p2 P2B 7 ?d @(" C t ) @ ,B

Fuentes de Financiamiento -onto (--$)

Bitulos de deuda 200;euda 7anco ?00atrimonio ?60

126013!40 0!44 G 0!12 "%."5

. na empresa aplica el siuiente modelo para det

o".5>

2>00

El endeudamiento actual de la empresa se detalla en7onos al > : anual 100 millones de pesos;euda 7ancaria al 10!? : anual 200 millones de pesosa empresa posee 2?0)000 acciones comunes! las "ue se

a Herencia estima cancelar! dentro de un aIo! un dividen


Fuentes de Financiamiento -onto (--$)

Bitulos de deuda 100;euda 7anco 200

?p = R2 7 ( Rm /R2) @ D

**PP

**PP

Fp < ;iv 1 G g

Fp < 30> G 0!01?


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atrimonio 900"%%%

**PP = ?p @ PB 7 ?p2 P2B 7 ?d @(" C t ) @ ,B

12!? 0!90 G 10!?0!2"".;

..

..


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saL

;5%%%%%%

;5%%%%%%

miento

"85%%%%%

"5%%%%%%

"5%%

s utiliades se distribuira en "4.5%% acciones ("6%.%%

del proyecto en la empresa de acuerdo a cada alterna

Acciones pre2erntes Acciones comunes

24?!000!000 24?!000!000830!000!000 830!000!000

0 0"5%%%%%% "5%%%%%%

843!000!000 843!000!000"6%%%%%% "6%%%%%%

820!000!000 0

"5%%%%%% "6%%%%%%

1?2!000!000 192!000!000190!000 1>2!?00

4; ;

royecto con emision de bonos dado


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*osto Porcion

12: 0)16>)?: 0)40

0)441)00

8 0!20 0!16 G >!? 1 8 0!20 0!40

rminar el costo del capital propio:

ransan actualmente en = 2)>00 c/u en el mercado de valores)

do com,n de = 30> por acci#n esperando un crecimiento perp

*osto Porcion

>: 0)1010)?: 0)20


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0)90".%%

G > 1 8 0!200!10


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actuales 7 ".5%%)

tiva de 'nanciamiento la alternativa debe ser eleida siempre y cua

PA superior a #485 esto sini'ca


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etuo de 1!? : anual)


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ndo supere los #485 estimado del proyecto.

n nuevos bonos.


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*onclusión

El car*cter pr*ctico del trabajo enocado principalmente en el corrnos permiti# ser met#dicos & minuciosos a la -ora de comparar & eresolver los problemas presentados tuvimos la capacidad de analizalternativa de %nanciamiento m*s conveniente para la empresa! apromedio ponderado nos permitir* saber cu*l es el costo de capita

undamental para "ue la empresa no tenga problemas de li"uidez!%nancieras & pueda tener un normal uncionamiento para cumplir

los c*lculos realizados nos ser*n de gran utilidad como uturos adrealizar un correcto c*lculo & an*lisis acerca de cu*les ser*n las mempresa son de gran importancia! esta pr*ctica es de gran utilidaddestacable en el proceso de aprendizaje! logrando con ello su objeproesionales integrales! donde la pr*ctica es garant(a de calidad &dierentes desa(os en el mundo laboral)


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cto c*lculo de las dierentes alternativasvaluar los resultados obtenidos! adem*s alar los resultados & optar por a"uellaem*s conocer & calcular el costo de capital

l general! la cual es una inormaci#n

pueda cumplir con sus obligacioneson sus objetivos de inversi#n & crecimiento)

.reemos "ueinistradores de empresas! dado "ue

jores alternativas de %nanciamiento para lapara nosotros! &a "ue es un elementoivo principal "ue es ormarnos comonos permitir* enrentar de mejor manera

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