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Tema 2: Análisis conjunto de todos los mercados: el modelo OA-DA

Referencias:Blanchard: Capítulo 7Belzunegui: Capítulo 6

Nota importante: estas transparencias son material de apoyo, pero son insuficientes para cubrir la materia de ambos temas. El estudiante deberá seguir los libros de referencia y los apuntes de clase.

Conceptos fundamentalesConceptos fundamentales

La demanda agregada (DA)

La oferta agregada (OA)

La producción de equilibrio a corto y medio plazo

Shocks y Políticas de Demanda (DA): Los efectos de una expansión monetaria Una reducción del déficit público

Shocks y Políticas de Oferta (OA): Las variaciones del precio del petróleo

Conclusiones

El modelo OA-DAEl modelo OA-DA

La determinación de la producción tanto a corto como a medio plazo.

Hay que tener en cuenta el equilibrio de los mercados de bienes, financieros y de trabajo.

La oferta agregada recoge las implicaciones del equilibrio del mercado de trabajo.

La demanda agregada recoge las implicaciones del equilibrio tanto del mercado de bienes como de los mercados financieros.

La La ddemanda agregadaemanda agregada

La demanda agregadaLa demanda agregada

• Recoge la influencia del nivel de precios en la producción

• Se obtiene a partir del equilibrio de los mercados de bienes (IS) y de los mercados financieros (LM)

Mercados de bienes (IS):Mercados de bienes (IS):

GiYITYCY ),()(

Mercados financieros (LM):Mercados financieros (LM):

)(iYLP

M


P

MYk

hiLMCurva *1

:_

ihYkP

MdineromdoEquilibrio **:__

LM´ (P´ > P)

LM (P)

Producción, Y

Tip

o d

e in

teré

s, i

IS

Y

iA

Equilibrioinicial

El equilibrio entre IS – LM

A´i´

Y´

• cae a P

M

´P

M

• LM se desplaza a LM´ (P´ > P)

• El equilibrio para A´

• i para i´ e Y para Y´

• Suponga que P aumenta a P´ y M es fijo


LM (P)

IS

Y

iTip

o d

e i

nte

rés

, i

Producción, Y

Pre

cio

s,

P

Producción, Y

A

DA

Y

A

P

LM´ (P´ > P)

A´P´

Y´

La relación de la demanda agregada (DA)

Y´

i´

A´


LM (P)

IS

Y

iTip

o d

e i

nte

rés

, i

Producción, Y

DA

Y

Pre

cio

s,

P

Producción, Y

P

A

A

IS´ DA´

Una mayor confianza del consumidor desplaza DA

Y´

A´

Y´

i´ A´


IS

LM (P)

Y

iTip

o d

e i

nte

rés

, i

Producción, Y

DA

Y

Pre

cio

s,

P

Producción, Y

P

A

A

DA´

LM´ (P)

Las políticas monetaria y fiscal desplazan DA

Y´

i´ A´

Y´

A´


• Y es una función decreciente de P• Las variaciones de IS o LM desplazan a DA

(salvo las motivadas por cambios en P.• También todo lo que cambia la pendiente de

la IS/LM cambia la pendiente de la DA.


Y= f (M(+)/P(-), G(+), Tr(+), T(-), C (+), I (+),

Exp (+); …)

La oferta agregadaLa oferta agregada

Recoge la influencia de la producción en el nivel de precios.

Se obtiene a partir del equilibrio del mercado de trabajo.

La obtención de la relación de la oferta agregada


Repaso:Repaso:

WS: El salario nominal (W) = PeF(u,z)PS: Nivel de precios (P) = (1+)W/A

En equilibrio: WS=PS; (Pe=P)

P = Pe(1+) F (u,z)

Según:


P = Pe(1+) F (u,z)

El nivel de precios (P) es una función de:• Pe: el nivel esperado de precios• u: la tasa de desempleo

La oferta agregadaLa oferta agregada El nivel de precios en función del nivel de

producción en lugar de la tasa de desempleo

L

Y

L

N

L

uu 11

),()1( zuFPP e

),1()1( zL

NFPP e

),1()1( zL

YFPP e

La oferta agregada: La oferta agregada: El nivel de precios en función del nivel de producción en lugar de la tasa de desempleo

),1()1( zL

YFPP e

Observaciones:Observaciones:

1. Cuando sube el nivel esperado de precios, el nivel “precios efectivos” sube en la misma cuantía.

2. Cuando aumenta la producción, dado L, disminuye el desempleo U y la tasa de desempleo “u”, con lo que aumenta el salario “w” y esto empuja al alza al nivel de precios.


Mayor Pemayor P

PeWP

W=PeF(u,z) (PeW)

P=(1+µ)W (WP)


Mayor producción mayor P

Y NP u W P

Y=N (Y N)

)()1( uNL

Nu


Mayor producción mayor P

W=PeF(u,z) (uW)

P=(1+u)W (W P)

OA


Producción, Y

Niv

el d

e p

reci

os,

P

Yn

Pe

Gráficamente:

P >

Pe

P < Pe

A

Tres situaciones posibles:

2. Si Pe > P, entonces Y > Yn. Como consecuencia, a lo largo del tiempo, los salarios nominales W y los Pe de los próximos años tenderán a crecer.

1. En A: Y = Yn y P = Pe

3. Si Pe < P, entonces Y < Yn. Como consecuencia, a lo largo del tiempo, los salarios nominales W y los Pe de los próximos años tenderán a disminuir.

OA´ (Pe´ > Pe)

OA (Pe)

Producción, Y

Niv

el d

e p

reci

os,

P

Yn

Pe

A


Pe´

A´Observación:

Dado Yn: las variaciones de Pe desplazan la curva OA

La influencia del aumento de Pe

La producción de equilibrio a La producción de equilibrio a corto y medio plazocorto y medio plazo

),1()1(:OA zL

YFPP e

),,(:DA TGP

MYY


OA

Producción, Y

Niv

el d

e p

reci

os,

P

DA

Y

A

EquilibrioP

Pe

Yn

B

Observación:El equilibrio Y puede ser mayor o menor que Yn

Si el equilibrio Y es mayor que Yn,

¿Qué ocurre con la economía en el MP?

Se produce un ajuste automático hacia Yn a lo largo del tiempo, como consecuencia del ajuste progresivo de los salarios y los precios en el mercado laboral.


El proceso de ajuste automático de la economía en el Medio Plazo (MP)El proceso de ajuste automático de la economía en el Medio Plazo (MP)

Pe = el nivel de precios del año pasado

Pt = el nivel de precios del año t

Pt-1 = el nivel de precios del año t-1

Pt+1 = el nivel de precios del año t+1


La dinámica de la producción y el nivel de preciosLa dinámica de la producción y el nivel de precios

Suponga:Suponga:

Por lo tanto:Por lo tanto: Pte = Pt-1



Dado:Dado:

Observe:Observe:

Pte = Pt-1

),1()1(:OA 1 zL

YFPP tt

),,(:DA TGPM

YYt

t

Se supone que µ, z, M, G y T son constantes.

OA(t)

Producción, Y

Nivel de precios, P

DA(t)

Yt

Pet+1 = Pt

A

Yn

Equilibrio en el año t

En A: Yt > Yn

Pt > Pet = Pt-1

Pet = Pt-1 B

OA´ (t+1)


Equilibrio en el año t + 1

En A´: Yt+1 > Yn

A´

Pt+1

Yt+1

Pt+1 > Pet+1


B´ OA se desplaza a OA´

OA

Producción, Y

Nivel de precios, P

DA

Yt

Pt

A

Yn

OA´´


OA´

Yt+1

Pn

A´

A´´

Pt+1


Equilibrio después de Y + 1

• La producción continua disminuyendo

• Equilibrio a medio plazo en Pn, Yn

• La oferta agregada continua desplazándose a OA´´

• El nivel de precios continua aumentando



Dos observaciones:Dos observaciones:

A corto plazo: La producción puede ser superior o inferior a Yn

A medio plazo: El ajuste de los precios hace que la producción regrese a Yn

DA

OA

Producción, Y

Nivel de precios, P

Yn

Pn A

DA´

Los efectos de una expansión Los efectos de una expansión monetariamonetaria

Yt

A´Pt

• El equilibrio de CP en A´ (Yt > Yn)

OA´´

A´´Pn´

• DA se desplaza a DA´

• M: Yt = Y( , G, T)tP

M

• OA se desplaza a OA´´

• Equilibrio Yn en Pn

• Un aumento del 10% en M lleva a un aumento del 10% en P

AJUSTE AUTOMÁTICO EN MP

AJUSTE EN Corto Plazo

LM (Pn)

Yn

Pn

OA

DA IS

Tip

ò d

e in

teré

s, i

Producción, Y

Tip

o d

e in

teré

s, i

Producción, Y

A

in

Yn

A

LM´ (P´)

A´

Yt

it

LM´´ (Pn)

i

Y1

BDA´


Mirando entre bastidores: IS-LMMirando entre bastidores: IS-LM

Y1

P´ A´

OA´

P´nA´´ A´´

LM (Pn´´)


Resumen

La neutralidad del dineroLa neutralidad del dinero

A corto plazo: M Y y P La variación relativa en P e Y depende de la pendiente de OA

A medio plazo: Los precios continúan aumentando hasta que P e Y vuelven a su nivel natural, es decir, el dinero es neutral

Una reducción del déficit públicoUna reducción del déficit público

DA´

OA´´

DA

OA

Producción, Y

Nivel de precios, P

Yn

PnA

Y1

A´P´

A´´Pn´´

Suponga que M y T son constantes y disminuye G

• El equilibrio pasa de A a A´

• DA se desplaza a DA´

• Y disminuye hasta Y1

A corto plazo: A--A’

• P disminuye y OA se desplaza a OA´´

• Equilibrio en A´´ P en Pn´´ e Y en Yn

A medio plazo: procesode ajuste automático: A’-A’’

DA

OA´´

Pn´´ A´´

OA

Yn

PnA

IS

LM

Ai

Yn

Producción, Y

Niv

el

de

pre

cio

s,

P

Tip

o d

e i

nte

rés

, i

Producción, Y

DA´

Y1

A´P´

IS´

Y´

i´ B

LM´´

i´´ A´´

LM´

Y2

A´i1´


Los efectos dinámicos de una reducción del déficit públicoLos efectos dinámicos de una reducción del déficit público

B


El déficit público, la producción y la inversión: resumenEl déficit público, la producción y la inversión: resumen

A corto plazo:• Disminuyen la producción y el tipo de interés sin recurrir a

ninguna política monetaria adicional. • El efecto sobre la inversión es ambiguo

A medio plazo:• Y regresa a Yn • El tipo de interés es más bajo• Aumenta la inversión

A largo plazo:• I aumenta• Y aumenta

Sal

ario

rea

l, W

/P

WS

11

PS ( )

un Tasa de desempleo, u

A

´1

1

PS´ ( ´ > )

Las variaciones del precio del Las variaciones del precio del petróleopetróleo

Los efectos sobre la tasa natural de desempleoLos efectos sobre la tasa natural de desempleo

un´

A´

Suponga que aumenta el precio del petróleo;• Aumentan los costes no salariales• Aumenta por tanto el margen (μ)

OA´

OA

Producción, Y

Nivel de precios, P

DA

APt-1

Yn


La dinámica del ajusteLa dinámica del ajusteOA´´

A´´Pt+n

A´P´

Y´

Cuando aumenta el precio del petróleo:

• Yn pasa a Yn´

• OA se desplaza hacia la izda.

• Cambio a corto plazo: de A a A’

• Cambio a medio plazo: de A a A´´

• aumenta

B

Y´n


Efectos de la subida del precio del petróleo1973-1975. EEUU.

Efectos de la subida del precio del petróleo1973-1975. EEUU.

1973 1974 1975

Tasa de variación del precio del petróleo (%) 10,4 51,8 15,1

Tasa de variación del deflactor del PIB (%) 5,6 9,0 9,4

Tasa de crecimiento del PIB (%) 5,8 -0,6 -0,4

Tasa de desempleo (%) 4,9 5,6 8,5

Fuente: Economic Report of the President, 1997.

El modelo DA-OAEl modelo DA-OA

Conclusiones:Conclusiones:

A corto plazo A medio plazo

Nivel de Tipo de Nivel de Nivel de Tipo de Nivel de producción interés precios producción interés precios

Expansión monetaria sube baja sube no varía no varía sube (poco)

Reducción del déficit público baja baja baja no varía baja baja (poco)

Subida del precio del petróleo baja sube sube baja sube sube

Final del capítuloFinal del capítuloAnálisis conjunto de todos los Análisis conjunto de todos los mercados: el modelo mercados: el modelo OA-DAOA-DA

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