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RESUMEN LOCAL

Semana POSITIVA para los principales índices de la Bolsa de Lima.

El IGBVL (SP/BVL PERU GEN) registró una subida en la semana de 0.88%.

El ISBVL (SP/BVL LIMA 25) reportó un alza en la semana de 0.13%.

Los sectores que subieron: MINERÍA (2.28%), CONSUMO (1.30%) y FINANCIERO (0.89%).

Los sectores que bajaron: CONSTRUCCIÓN (1.04%) y SERVICIOS (0.89%).

COMENTARIO SEMANAL

PANORAMA LOCAL

Al cierre de la semana, los principales índices de la Bolsa de Valores de Lima cierra con resultados negativos la última jornada de la semana al situarse el IGBVL (SP/BVL PERU GEN) en los 21,203.95 puntos con una baja de 0.12% y el ISBVL (SP/BVL LIMA 25) observó una caída del orden de 0.31%, ubicándose en los 31,007.56 puntos. Semana positiva para los principales índices de la bolsa. El índice General en la semana creció 0.88%, y en el año anota un alza de 6.16 por ciento y el ISBVL finalizó con un ascenso de 0.13 por ciento. La bolsa limeña finalizó la última jornada de la semana en rojo, mientras que Wall Street anotó ganancias tras un repunte de los mercados, al coincidir con el inicio de la Cumbre del G7

en Canadá marcada por la disputa comercial entre Estados Unidos y algunos de sus socios. La atención se centró en el presidente estadounidense Donald Trump, en la cumbre del G7 ante los temores de que nuevas declaraciones suyas enturbien aún más la relación con sus aliados y socios comerciales. Trump llega a la cumbre después de enojar al país anfitrión y a sus socios de la Unión Europea por los nuevos aranceles al acero y el aluminio importado. En tanto, Latinoamérica tomó un rumbo marcada en Brasil por los inversores que miran con recelo el futuro más próximo con una política de precios en los combustibles en el aire y en Argentina ante la ayuda del Fondo Monetario Internacional. En el

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mercado de divisas, el dólar ha ganado posiciones mientras que el euro ha revertido ganancias anteriores mientras los traders aguardan la reunión del G7. El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, subió un 0,19% hasta 93,61. Toda la atención se centra en la reunión del G7, que comienza este viernes en Quebec, pues persisten las tensiones comerciales entre Estados Unidos y sus principales aliados. Francia y Alemania han advertido a Estados Unidos que no firmarán un acuerdo conjunto sin concesiones, aunque el asesor económico jefe estadounidense Larry Kudlow aseguró esta semana que el Presidente Donald Trump no cambiará su dura postura en cuanto al comercio. Trump no mostró señales de conciliación el jueves por la tarde cuando acusó a Francia y Canadá de "imponer unos aranceles exagerados a Estados Unidos y crear barreras no monetarias". La atención se centra también en la reunión de dos días de política monetaria de la Reserva Federal la semana que viene, y las probabilidades de subida de los tipos de interés son de un 90%. El euro sigue sometido a una gran presión a pesar de la disminución de las tensiones políticas y las expectativas acerca de que el Banco Central Europeo anunciará la finalización de su programa de expansión cuantitativa en su reunión de política monetaria de la semana que viene. El par EUR/USD se dejó un 0,29% hasta el nivel de 1,1764, frente a los máximos registrados anteriormente en 1,1810. Bajo este contexto internacional, el mercado bursátil peruano terminó la semana con ligera ganancias, liderado por los avances en los sectores de la minería, el consumo y el financiero. Mientras que sectores como la industria y servicios denotaron evolución negativa. El sector con la mayor subida es la MINERÍA de 2.28%, favorecido por el alza de los precios de los metales, liderado por el aumento de PML en 11.91%, DNT en 8.47%, TV en 6.02%, BROCALC1 en 5.44%, SCCO en 3.96%, CVERDEC1 en 1.86% y BVN en 1.34%. El siguiente sector al alza es el CONSUMO con 1.30%, apoyado por el alza de AUSTRAC1 en 4.0%, INRETC1 en 2.52% y ALICORC1 en 1.46%. El subsiguiente sector alcista es el FINANCIERO que subió 0.89%, explicado por el avance de BAP en 1.44% y INVENC1 en 0.14%. Al otro lado, el sector con la mayor caída es la CONSTRUCCIÓN que se deslizó en 1.04%, liderado por la baja de SIDERC1 en 8.97%, UNACEMC1 en 3.08%, CORAREI1 en 1.20% y CPACASC1 en 1.0%. El siguiente sector a la baja es SERVICIOS que decrece en 0.89%, afectado por el declive de ENDISPC1 en 2.13%, LUSURC1 en 1.92% y ENGIEC1 en 0.15%.

Noticias impactantes en el Mercado Local

(Gestión 05.06.18) Sol peruano podría caer por renuncia de Tuesta y declive de monedas emergentes

Un tipo de cambio de 3.28 todavía sirve como resistencia intermedia al dólar estadounidense antes de un nivel técnico más significativo de 3.30. El sol peruano podría caer mientras sus pares de mercados emergentes registran grandes pérdidas y los inversionistas locales analizan posibles reemplazos para el ministro de Economía y Finanzas, David Tuesta, quien renunció el lunes.

Un tipo de cambio de 3.28 todavía sirve como resistencia intermedia al dólar estadounidense antes de un nivel técnico más significativo de 3.30. Los flujos muestran el mismo patrón que el mes pasado, mientras que los operadores extranjeros compran dólares y los locales venden, según un trader local.

El extitular del MEF, David Tuesta, renunció luego de que el Gobierno peruano redujera el reciente aumento del impuesto al combustible para evitar una huelga nacional de transportistas, imitando una crisis en Brasil. Una huelga nacional planificada por empresas de transporte terrestre fue cancelada el lunes por la noche después de que el gobierno aprobara un reembolso equivalente al 54% del impuesto al consumo selectivo de combustible diesel.

Al igual que en Brasil, la influencia política sobre el precio del combustible y el impacto potencial en las cuentas fiscales puede dar lugar a la depreciación de la moneda. El presidente peruano, Martín Vizcarra, dijo que nombrará al nuevo ministro de Economía hoy o mañana.

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(Gestión 06.06.18) Moody’s: Situación macrofiscal del Perú podría complicarse si no se deja trabajar al titular del MEF

Moody’s estudiará “muy de cerca” la reacción del sector privado y las políticas públicas que se adopten de aquí en adelante en cuanto al manejo macrofiscal del Perú. Tres candidatos son los que evalúan el presidente Martín Vizcarra y el presidente del Consejo de Ministros, César Villanueva, para el reemplazante de David Tuesta en el cargo de ministro de Economía y Finanzas.

José Arista, actual jefe del gabinete de asesores del MEF, ex viceministro de Hacienda y ex ministro de Agricultura y Riego, es uno de esos candidatos según confirmó el propio de Vizcarra. Los otros dos personajes en el bolo serían Carlos Casas, ex viceministro de Economía, y Carlos Oliva, ex viceministro de Hacienda.

“Más allá de la persona que se asigne al cargo de ministro, lo indispensable es que cuente con el apoyo del gobierno y la autonomía para llevar una agenda fiscal prudente”, señala Jaime Reusche, vicepresidente del Grupo de Riesgo Soberano de Moody's Investors Service.

En diálogo con Gestion.pe, consideró muy probable que se mantenga la línea de economistas reconocidos y de trayectoria para liderar el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). “Pero si no se le deja trabajar de manera seria, la situación macrofiscal del país se podría complicar bastante”, fue su principal advertencia.

Consultado sobre la sorpresiva salida de Tuesta, Reusche mencionó que será difícil de medir el impacto de esta decisión, la cual podría afectar la confianza del sector privado. “Después de varios años de desempeño económico algo decepcionante, las perspectivas de crecimiento de la economía, de la inversión privada y de la confianza empresarial venían encaminándose”, recordó.

Asimismo, señaló que el ruido político de meses y años atrás había sido un lastre sobre las expectativas del sector privado, lo que requirió que el fisco tenga que entregar espacio fiscal para estimular la economía.

(Gestión 07.06.18) BCR mantuvo tasa de referencia en 2.75% para junio por tercer mes consecutivo

El ente emisor proyecta que la tasa de inflación interanual retorne al rango meta en junio y que gradualmente converja a 2% hacia fin de año. El Directorio del Banco Central de Reserva (BCR) acordó mantener la tasa de interés de referencia en 2.75%, tal como esperaba el mercado. La decisión del ente emisor se basó debido a que en mayo, la tasa interanual de inflación se ubicó en 0.93%, por debajo del límite inferior del rango meta.

Este resultado se explica, según el BCR, principalmente por la reversión dechoques de oferta, en un entorno de actividad económica menor a su potencial. Por su parte, las mediciones de tendencia inflacionaria se ubican cerca del centro del rango meta.

Así, la tasa interanual de la inflación esperada se ubica en 2.22 % en mayo; mientras que los indicadores de la actividad económica muestran signos claros de mayor dinamismo, aunque el PBI sigue debajo de su potencial y, la actividad económica mundial sigue mostrando indicadores favorables, aunque se mantiene la incertidumbre en los mercados financieros internacionales.

El ente emisor dijo que se proyecta que la tasa de inflación interanual retorne al rango meta en junio y que gradualmente converja a 2% hacia fin de año. El Directorio considera apropiado mantener la posición expansiva de la política monetaria hasta que se asegure que dicha convergencia se dé junto a expectativas de inflación ancladas en un entorno en el que el nivel de actividad económica se encuentre cerca a su potencial.

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Agregó que los indicadores recientes de inflación y actividad muestran que la inflación de mayo fue 0.02%, con lo cual su tasa interanual pasó de 0.48% en abril a 0.93% en mayo de 2018. La tasa de inflación sin alimentos y energía fue 0.17%, con lo cual la tasa interanual pasó de 1.91% en abril a 2% en mayo.

La mayoría de los indicadores de expectativas empresariales, precisó el BCR, mejoraron en mayo y se mantienen en el tramo optimista. Asimismo, se observa una recuperación de diversos indicadores de actividad económica, de consumo y de inversión.

En la misma sesión de Directorio también se acordó mantener las tasas de interés de las operaciones activas y pasivas en moneda nacional del BCRP con el sistema financiero efectuadas fuera de subasta. - Depósitos overnight: 1.50% anual. - Compra directa temporal de títulos valores y de créditos de regulación monetaria: i) 3.30% anual para las primeras 15 operaciones en los últimos 12 meses que una entidad financiera realice; y ii) la tasa de interés que fije el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias para las operaciones adicionales a las 15 operaciones en los últimos 12 meses. - Compra temporal de dólares (swap): una comisión equivalente a un costo efectivo anual mínimo de 3.30%.

(Gestión 08.06.18) Superávit comercial de Perú aumenta en abril a US$ 398 millones

En los primeros cuatro meses del año, Perú acumuló un superávit comercial de US$ 2,150 millones frente a los US$ 1,326 millones del mismo lapso del 2017, informó el BCR.

Perú tuvo un superávit comercial de US$ 398 millones en abril del 2018, muy superior a los US$ 154 millones del mismo mes del año pasado, debido a mejores precios de sus exportaciones, informó el Banco Central de Reserva (BCR).

En los primeros cuatro meses del año, Perú acumuló un superávit comercial de US$ 2,150 millones frente a los US$ 1,326 millones del mismo lapso del 2017. Las exportaciones crecieron 23% interanual en abril a US$ 3,853 millones, impulsada principalmente por un aumento de los envíos de cobre, zinc y gas natural. Perú es uno de los mayores productores de metales del mundo.

Asimismo, las importaciones crecieron en abril 16% a US$ 3,455 millones, por mayores compras de insumos, de bienes de capital y de consumo, dijo el banco.

(Gestión 08.06.18) BCR: PBI habría crecido más de 6% en abril, una tasa “extraordinaria”

Estimación se basa en repunte de sectores claves como electricidad, consumo interno de cemento y manufactura, ayudados también por un efecto estadístico, indicó el BCR.

Luego de crecer por debajo de 4% en los primeros tres meses del año, el PBI habría dado un salto en abril y expandido a una tasa “extraordinaria” de “más de 6%”, estimó el Banco Central de Reserva (BCR).

El Gerente Central de Estudios Económicos del BCR, Jorge Estrella, explicó que esta estimación se fundamenta en buenas expectativas sobre la evolución de los sectores pesca y manufactura.

“La pesca ha tenido una muy buena segunda campaña. Y por el otro lado, manufactura y servicios también van a ser sectores que crezcan. En manufactura no primaria debemos tener una muy buena tasa de crecimiento”, sostuvo Estrella.

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Asimismo, los indicadores adelantados de abril muestran un repunte de los sectores electricidad (6.2%) y consumo interno de cemento (8.7%), como se aprecia en los siguientes cuadros.

Tasa "extraordinaria" Estrella también estimó que la tasa de más de 6% de abril “es algo que no se va a repetir en los siguientes meses del (segundo) trimestre”.

“(La tasa de abril) es algo extraordinario, que tiene algunos componentes de estacionalidad. La Semana Santa este año cayó en marzo y el año pasado en abril. Hay un efecto allí de mayores días útiles. El efecto base también puede haber influenciado en la tasa de crecimiento tan alta de abril: la economía no creció tanto en abril del año pasado”, explicó el funcionario.

“Para mayo no esperamos que la economía crezca más de 6%. Sin embargo, esperamos que esta tenga una tasa de crecimiento mayor al promedio del primer trimestre”, anotó Estrella.

Cabe anotar que los indicadores adelantados de mayo ya muestran un menor crecimiento en los sectores electricidad y consumo interno de cemento, tal como se muestra en los anteriores cuadros.

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A continuación, la evolución del PBI hasta el mes de marzo, según la data oficial del INEI:

(Gestión 04.06.18) Chinalco inicia expansión de US$ 1,300 millones de mina Toromocho en Perú

La inversión incrementará la producción de la mina de cobre en 45% al 2020 y el valor de la producción superará los US$ 2,000 millones anuales, dijo el presidente de Chinalco, Ge Honglin.

Aluminum Corp of China, conocida como Chinalco, dijo el fin de semana que inició los trabajos para una expansión con un costo de US$ 1,300 millones de su mina de cobre de Toromocho, en el centro del Perú.

La inversión incrementará la producción de la mina de cobre en 45% al 2020 y el valor de la producción superará los US$ 2,000 millones anuales, dijo el presidente de Chinalco, Ge Honglin, en una ceremonia de inicio de obras en la capital peruana, Lima, la semana pasada, según un comunicado emitido por la compañía el sábado.

El comunicado no entregó cifras en toneladas, pero la agencia oficial de noticias china Xinhua afirmó que Chinalco quería que la expansión llevara la capacidad de procesamiento de concentrado de cobre de Toromocho a 157,000 toneladas diarias y una producción anual de cobre refinado a 300,000 toneladas.

China es el mayor consumidor mundial de cobre, mientras que Perú es el segundo mayor productor del metal después de su vecino sudamericano Chile.

Chinalco es el mayor productor estatal de aluminio de China, pero también tiene activos de cobre, incluyendo algunos en la provincia suroccidental china de Yunnan.

La compañía tomó el control de Toromocho en 2007 y el proyecto comenzó a producir a fines del 2013. La empresa había llegado a un acuerdo preliminar en noviembre del 2016 de llevar el desarrollo a una segunda fase a través de la expansión con un costo de US$ 1,300 millones.

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El proyecto, que además de cobre explota plata y molibdeno, contiene 1,526 millones de toneladas de mineral, según la unidad local de Chinalco, Minera Chinalco Perú. El contenido promedio de cobre es de 0,48 por ciento.

PANORAMA INTERNACIONAL 1/

ESTADOS UNIDOS

Semana positiva para los índices: DOW + 2.03%, S&P 500 + 1.17% y NASDAQ + 0.51%.

Wall Street comenzó la semana con una tranquila victoria, que se sumó al avance de la semana pasada. El Nasdaq subió un 0,7% a 7606,46, cerrando en un nuevo récord por primera vez desde el 12 de marzo. Mientras tanto, el S & P 500 y el Dow avanzaron un 0,5% y un 0,7%, respectivamente. Las ganancias se extendieron el lunes, con siete de los once sectores del S & P 500 estableciéndose en territorio positivo. Consumo discrecional (+ 1.1%) fue el sector de mayor rendimiento, seguido de cerca por tecnología de la información (+ 0.9%), bienes de consumo básico (+ 0.8%) y bienes raíces (+ 1.0%). El mejor valor de la sesión en el Dow Jones Industrial Average fue Walmart Inc (NYSE:WMT), con un alza del 2,93%, 2,43 puntos, hasta situarse en 85,42 al cierre. Le siguen Merck & Company Inc (NYSE:MRK), que avanzó un 2,41%, 1,46 puntos, para cerrar en 62,02, y Home Depot Inc (NYSE:HD), que subió un 2,14%, 4,01 puntos, hasta despedir la sesión en 191,36. A la cola del índice acabó General Electric Company (NYSE:GE), que cayó un 2,77%, es decir, 0,39 puntos, para cerrar en 13,71. Chevron Corp (NYSE:CVX), por su parte, recortó un 1,28%, 1,59 puntos, y cerró en 122,26, mientras que Exxon MobilCorp (NYSE:XOM) cedió un 1,05%, 0,86 puntos, hasta acabar en 80,97. El CBOE Volatility Index, que mide la volatilidad de las opciones del S&P 500, cayó un 5,65%, hasta 12.70. En el cuadro económico, los nuevos

pedidos de bienes fabricados en Estados Unidos cayeron más de lo previsto en abril, presionados por una baja de la demanda por equipos de transportes y maquinaria, pero la tendencia subyacente siguió sugiriendo un fuerte impulso del sector manufacturero. Los pedidos a fábricas bajaron un 0,8 por ciento, dijo el lunes el Departamento de Comercio. Economistas consultados en un sondeo de Reuters proyectaban que los pedidos a fábricas cayeran un 0,5 por ciento en abril. Signo mixto en Wall Street el martes, con leves caídas en el Dow Jones (-0,06%) y con nuevos máximos históricos en el Nasdaq (+0,41%) tras ya marcar récord en la jornada de este lunes. El selectivo tecnológico sigue siendo el auténtico 'motor' de la Bolsa de Nueva York, se revaloriza ya un 10,6% en lo que va de año y cotiza por encima de 7.600 puntos. Apple alcanzó su mayor valor histórico al subir 0,84% a 191,83 dólares.

Su valor de capitalización quedó un poco por encima de un billón de dólares. Anunció el desarrollo de funciones para detener el rastreo de usuarios de aplicaciones y sitios de la web a través de los llamados "cookies”. Microsoft, de su lado, ganó 0,87% al anunciar un acuerdo para comprar GitHub, una plataforma que acoge y desarrolla programas libres, por unos 7.500 millones de dólares. En el Dow Jones, las subidas han estado lideradas por DowDuPont (+1,1%), Apple y General Electric (+0,7%). En cambio, Merck (-1%), Walmart (-0,9%) y CocaCola (-0,9%) han sido los más bajistas Por otro lado, continúan las tensiones por el conflicto entre EE.UU. y otros países. Una situación que mantiene a los mercados nerviosos. En el plano macroeconómico, buenos datos correspondientes a la evolución del sector Servicios durante el mes de mayo. El PMI servicios ha repuntado hasta 56,8 desde 55,7, por encima de la previsión del consenso de 55,7. Y el ISM servicios ha subido hasta 58,6 desde 56,8, por encima del 57,5 pronosticado. Las acciones en Wall Street se

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recuperaron por cuarta sesión consecutiva el miércoles, con las acciones financieras y materiales liderando el avance. El Nasdaq y el Russell 2000 alcanzaron nuevos máximos históricos por tercer día consecutivo, agregando un 0,7% cada uno, y el Dow lideró los principales índices con una sólida ganancia del 1,4% y supera los 25,000 puntos. El índice referencial S & P 500 sumó un 0.9%, cerrando en su mejor nivel en tres meses. Por sectores, el financiero (1,84 %) registró ganancias toda la jornada, vinculadas a la subida en el rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años de EEUU, de referencia en el mercado, hasta el 2,975 %.La evolución de la rentabilidad del bono público de referencia siguió a la de los papeles europeos a diez años, después de que el Banco Central Europeo (BCE) indicara que la semana que viene analizará la "evolución futura de las compras de deuda". Entre los treinta títulos incluidos en el Dow Jones, los mayores avances fueron para la aeronáutica Boeing (3,18 %) y la química DowDuPont (3,17 %), seguidos por el banco JPMorgan (2,34 %), la industrial Caterpillar (2,29 %) y la financiera Visa (2,04 %).En cambio, a la baja quedaron General Electric (-1,16 %), Travelers (-0,31 %), Pfizer (-0,16 %) y WalMart (-0,07 %). En el cuadro económico, el saldo negativo de la balanza comercial de EEUU se ha reducido en abril hasta 46.200 millones de dólares desde los anteriores $47.200 millones, una cifra que se ha situado por debajo de los 49.000 millones de dólares negativos anticipados. Además, se ha publicado la productividad laboral del primer trimestre, que ha avanzado un 0,4%, por debajo del 0,6% esperado. Por su parte, los

costes laborales del mismo periodo han repuntado un 2,9%, ligeramente por encima del 2,8% pronosticado. Los principales índices en Wall Street terminaron el jueves con una nota más baja, con el S & P 500 perdiendo un 0.1% para terminar una racha de cuatro victorias consecutivas. El Nasdaq y el Russell 2000 retrocedieron desde sus máximos históricos, finalizando con una baja de 0.7% y 0.5%, respectivamente, mientras que el Dow superó, agregando 0.4%.La actualidad geopolítica sigue a la orden del día en el parqué. Los inversores siguen con especial atención el desarrollo de las negociaciones entre EEUU y Corea del Norte, tras anunciar que ambos retomarán su histórica cumbre entre Trump y Kim Jong Un que tendrá lugar el 12 de junio. Otro enclave al que miran los inversores es la

inminente cumbre del G-7 que se celebrará en Canadá desde este viernes al sábado. Un encuentro muy marcado por las relaciones comerciales y la postura de sus miembros ante las políticas proteccionistas impuestas por la Administración Trump. Entre los treinta títulos incluidos en el Dow Jones, los que más recortaron su valor fueron precisamente Intel (-2,02 %), Microsoft (-1,57 %) y Cisco (-1,38 %), además de la financiera Visa (1,79 %). Dentro de ese grupo, tuvo un progreso destacable la cadena de comida rápida McDonald's (4,37 %), que según versiones planea una nueva ronda de despidos para adelgazar su estructura de negocio. Lo siguieron la petrolera Chevron (2,90 %) y la compañía de productos de cuidado personal Procter & Gamble (1,90 %). La agenda macro, las peticiones semanales de desempleo ha bajado hasta 222.000 desde 223.000 y se mantienen cerca de mínimos de los últimos cincuenta años. En el mercado de divisas, el euro se aprecia un 0,21% respecto al dólar, hasta los $1,18. Wall Street ha finalizado con ganancias la sesión del viernes a pesar de que ha comenzado la jornada con ventas moderadas. La Bolsa de Nueva York se ha dado la vuelta (Dow Jones: +0,3%; Nasdaq: +0,14%; S&P 500: +0,31%) mientras los inversores siguen con especial atención el desarrollo de la cumbre del G-7, a la que Trump asiste en representación de EEUU tras la polémica política arancelaria que ha impuesto a sus aliados (Canadá y la UE, entre otros). En el acumulado de la semana, el índice Dow Jones ha ganado más de un 2,7%, tras acabar este viernes en los 25.316 puntos. Mientras, el Nasdaq ha ascendido en la semana un 1,2%, tras cerrar en los 7.645 puntos, y el S&P 500 se ha revalorizado un 1,60% al acabar hoy en los 2.779 puntos. Entre los treinta títulos incluidos en el Dow Jones, destacó la subida de la firma de productos de cuidado personal Procter & Gamble (1,87 %), seguida por el grupo Disney (1,47 %), la aseguradora Travelers (1,19 %) y la firma de bebidas Coca-Cola (1,17 %).Dentro de ese grupo, los valores que más retrocedieron fueron los de las tecnológicas Intel (-1,49 %) y Apple (-0,91 %), en medio de versiones que indican que ha encargado a sus suministradores producir menos piezas para el teléfono iPhone. En el cuadro económico, los inventarios mayoristas de Estados Unidos en abril fueron un poco mayores a lo informado previamente, debido a incrementos en los automotores y otros bienes. El Departamento de Comercio dijo que los inventarios mayoristas subieron 0,1 por ciento en abril en lugar de mantenerse estables como se había informado el mes pasado. Las existencias mayoristas aumentaron 0,2 por ciento en marzo y se incrementaron un 5,8 por ciento interanual a abril.

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MERCADOS EUROPEOS

Semana negativa para los índices: CAC 40 – 0.41%, DAX – 0.03%, FTSE - 0.78% y IBEX – 0.04%.

Las Bolsas europeas han iniciado la semana con un signo favorable, salvo el Mib italiano, que se ha desmarcado con caídas. El índice de la Bolsa de Milán ha corregido un 0,45% tras la formación del nuevo Gobierno pactado entre el Movimiento Cinco Estrellas y la Liga Norte y pese a la mejora en su prima de riesgo, a un paso ya de los 200 puntos básicos. En el mercado italiano, en vilo durante las últimas semanas por los bandazos en las cotizaciones de los bancos, el protagonismo ha sido para UniCredit. La Bolsa española ha liderado con creces las subidas en Europa. La prima de riesgo se desinfla hacia los 90 puntos y los inversores han relajado sus recelos por los cambios políticos. Las eléctricas, con Iberdrola al frente, han tomado el relevo de la banca para tirar del Ibex, que ha sumado un 1,22% hasta los 9.750,30 puntos. En el Continuo, Europac ha brillado tras la opa de DS Smith. La Bolsa española ha prolongado el rebote activado el pasado viernes, cuando recuperó un 1,76%. Hoy el Ibex ha llegado a superar los 9.800 puntos, con los inversores esperanzados en el respaldo a los Presupuestos que ultima el Senado, y con las firmas de inversión reafirmadas en la reducida capacidad de maniobra del nuevo Ejecutivo para sacar adelante sus propuestas. Al cierre, el selectivo ha sumado un 1,22% hasta los 9.750,30 puntos. Las Bolsas europeas en la jornada del martes han presentado un signo mayoritariamente bajista. Solo el Dax alemán ha escapado de los números rojos por la mínima (+0,1%). Las mayores caídas han sido para el Mib italiano, que ha perdido los 22.000 puntos, y el Ftse británico, rezagado con el lastre de RBS. La prima de riesgo de Italia pone freno a su mejora, y un día después de quedarse a las puertas de bajar de la barrera de los 200 puntos, supera los 240 puntos. Los recelos políticos en Italia se reavivan después de conocer el mensaje inaugural del nuevo primer ministro italiano, Giuseppe Conte, en el que ha prometido un "cambio radical", y ha reafirmado propuestas como la renta universal básica y la reforma fiscal. El Ibex ha puesto freno a su escalada, después

de recuperar un 3% en las dos últimas sesiones. La banca ha vuelto a liderar las presiones bajistas, pendiente de la deuda y las referencias que llegan de Italia, después de que el nuevo Gobierno de Conte avanzara un "cambio radical". El selectivo ha corregido un 0,66% hasta los 9.686,40 puntos. La Bolsa española ha enfriado su subida justo por debajo de los niveles previos a la moción de censura presentada por el PSOE que dio origen al cambio de Gobierno. Los inversores, sin embargo, han barajado los nombres de los nuevos ministros, con especial atención a la titular de Economía, Nadia Calviño, a María Jesús Montero, al frente de Hacienda, y a Teresa Ribera como ministra de Energía. Las Bolsas europeas han cerrado la sesión del miércoles con avances moderados, con la excepción del Cac francés, que ha despedido la

sesión con mínimos descensos, del 0,06%. Las miradas han vuelto a estar centradas en Italia, foco de nuevo de tensión. El discurso inaugural de Giuseppe Conte como primer ministro alerta a los inversores, al avanzar un "cambio radical" fruto de la alianza de Gobierno sellada entre el Movimiento Cinco Estrellas y la Liga Norte. Al margen de la renta variable italiana, uno de los valores europeos más castigados en las últimas jornadas, la papelera Smurfit Kappa, ha recibido la confirmación de la retirada de la oferta de compra lanzada por la estadounidense International Paper con alzas del 0,2%. La compañía se ha repuesto de sus últimas caídas con nuevos informes de analistas que reiteran su optimismo sobre las perspectivas para las empresas de paquetería. El Ibex se ha desmarcado del resto de plazas europeas y ha subido con fuerza gracias al tirón de los bancos, tras el estímulo del BCE, y Repsol, que ha presentado su nuevo plan estratégico. La Bolsa española ha cortado el giro bajista que registró a última hora de la sesión de ayer por el rebrote de los recelos políticos en Italia y ha retomado la senda alcista. Pese a los altibajos de la sesión, el Ibex ha liderado los avances en Europa en la jornada en la que se ha conocido la composición del nuevo Gobierno de Pedro Sánchez. El selectivo ha sumado un 1,08% y partirá el jueves desde los 9.791,60 puntos. Las Bolsas europeas han vivido la jornada del jueves con calma, sin apenas cambios y con la atención puesta en los datos macro y en las negociaciones previas a la cumbre del G7, en un contexto marcado por la amenaza de una guerra arancelaria. El Dax alemán no ha podido acercarse a los

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13.000 puntos ante la remontada del euro al calor de los últimos mensajes lanzados desde el BCE. El Mib italiano, por su parte, se aleja de los 22.000 puntos ante los recelos que genera el "cambio radical" prometido por el nuevo Gobierno. La prima de riesgo de Italia supera los 250 puntos básicos, lejos de los 200 puntos que rozó al inicio de la semana, y con la rentabilidad del bono a diez años por encima del 3%. Los bancos han sacado especial partido a los movimientos que podría aprobar el BCE en su política monetaria. El debate sobre una futura subida de tipos se ha reactivado y el sector protagoniza las subidas de la jornada en el conjunto de las Bolsas europeas. En Bolsa de Londres han destacado las subidas que se anotan brókeres como Plus500 (+6,8%) y CMC Markets (+4,4%). La primera de ellas, sólo unas semanas después de presentar unos resultados récord, ha revisado al alza sus previsiones de negocio para el conjunto del año. Un signo mucho más bajista ha adquirido la cotización de la francesa Remy Cointreau (-4,8%). La mejora de la demanda de cognac en China se ha visto neutralizada por la decepción que ha generado con su política de dividendo. El Ibex prolonga sus alzas, El selectivo español ha sido el que mejor se ha comportado entre las grandes plazas de Europa, con un repunte del 0,38%, hasta los 9.829,00 puntos, aunque lejos de los 9.400 puntos de sus máximos intradía. El euro recupera los 1,18 dólares. Poco a poco, la Bolsa española regresa a los niveles previos a la presentación de la moción de censura contra el Gobierno, el pasado 25 de mayo. Un día antes del registro de la moción que acabó propiciando finalmente el cambio de Gobierno, el Ibex cerró en los 9.996 puntos. Las Bolsas europeas en la jornada del viernes se han abonado a las ventas, al igual que lo hiciera la renta variable asiática. La cumbre del G7 más dividida en 42 años, lejos de aflorar las esperanzas de una mayor distensión en las relaciones comerciales, ha avivado los temores a una mayor 'disputa arancelaria'. Las amenazas de tasas por parte del Gobierno de Donald Trump, centradas inicialmente en China, se han globalizado en las últimas fechas, una situación que ha obligado a la respuesta de los países afectados en forma también

de nuevas amenazas comerciales. El temor a una reactivación de la 'guerra comercial' se produce en medio de otro repunte de las alertas políticas en Italia. El "cambio radical" que promete el nuevo Gobierno, fruto de la alianza entre el Movimiento Cinco Estrellas y la Liga Norte, coincidirá con el fin de las compras de deuda por parte del BCE, y esta combinación ha agravado las ventas en su deuda pública. El interés exigido a su bono a diez años supera de nuevo la barrera del 3%, y la prima de riesgo se acerca a los 270 puntos básicos. La tensión procedente del mercado de deuda persiste en el Mib italiano, que vio frustrado ayer su intento de rebote, y se aleja más de los 22.000 puntos tras una caída del 1,9%. El único índice que se ha desmarcado de las caídas, aunque por la mínima, ha sido el Cac francés, que ha subid un 0,03%. Los bancos aparcan las subidas logradas en las últimas sesiones,

propiciadas por el BCE. En medio de las presiones bajistas predominantes en la jornada destacan los rumores que vuelven a agitar al sector bancario. Si en días anteriores los mercados se pusieron en guardia con las informaciones sobre una posible fusión entre el francés Société Générale y el italiano UniCredit, hoy las especulaciones apuntan a una eventual alianza entre los dos mayores bancos alemanes, Deutsche Bank (-0,7%) y Commerzbank (-1,6%). Este último ha sido fijo en todas las quinielas sobre candidatos a la compra en un nuevo proceso de concentración en el sector. El Dax alemán ha acusado las caídas de la banca y el varapalo a Deutsche Post, castigado un 4,6% por su rebaja de previsiones. En la Bolsa de Londres, las acciones de la empresa de telecomunicaciones BT han cerrado con alzas del 1,3% el anuncio de la salida de su consejero delegado, Gavin Patterson, y las de Standard Life Aberdeen se han desinflado un 3,6% con la salida de su capital de Lloyds. La Bolsa española, los bancos han corregido la escalada de las sesiones anteriores alentada por el BCE y el Ibex se ha dejado un 0,84% hasta los 9.746,30 puntos. En el balance semanal, el selectivo español ha ganado un 1,2%.

MERCADOS ASIATICOS

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Semana positiva para los índices: NIKKEI + 1.25% y HANG SHENG + 0.07%.

La Bolsa de Tokio comenzó la semana al alza animada por la debilidad del yen frente al dólar, una tendencia que beneficia a los exportadores nipones. El sector tecnológico y los buenos resultados de Wall Street también animaron a la plaza nipona, una tendencia que se mantuvo también el miércoles con la mirada de los inversores puesta en la cumbre del G7 y la reunión del primer ministro nipón, Shinzo Abe, y el presidente estadounidense, Donald Trump. La mejora de las tensiones comerciales entre China y EE.UU. ayudó a aupar a Tokio el jueves, después de que la segunda economía mundial dijera que importará productos agrícolas y energéticos por valor de 70.000 millones de dólares (59.140 millones de euros). Mientras que Tokio cayó el viernes después de que los inversores decidieran aferrarse a las ganancias tras cuatro días de subidas del Nikkei, antes de importantes eventos políticos, entre ellos la cumbre del G7 y la cumbre de Washington y Pyongyang. El índice de referencia Nikkei bajó 128,76 puntos, un 0,56 %, hasta situarse en los 22.694,50 enteros. En la última sesión el parqué tokiota fluctuó entre el terreno positivo y negativo por la mañana

antes de decantarse por las pérdidas después de que los inversores decidieran apuntalar las ganancias a la espera del resultado de la cumbre del G7 en Canadá y de la primera cumbre entre Corea del Norte y EE.UU. en Singapur el 12 de junio. Los inversionistas están pendientes además de otros eventos financieros, como las reuniones mensuales de los comités de política monetaria de los bancos centrales de Japón, Estados Unidos y Europa, que se celebrarán la próxima semana. El volumen de negocio ascendió a 2,920 billones de yenes (22.645 millones de euros), por encima de los 2,545 billones de yenes (19.582 millones de euros) de la víspera. La Bolsa de Hong Kong finalizó la

semana con acentuados descensos (1,76 %) con los inversores pendientes de la cumbre entre los presidentes de Corea del Norte y de Estados Unidos que tendrá lugar la próxima semana en Singapur. La inédita reunión entre ambos mandatarios ha provocado incertidumbre en todos los mercados de la región, que optaron por el rojo en la sesión del viernes, incluido el de Hong Kong, donde se registraron descensos generalizados. El Hang Seng cerró con 554,42 puntos menos, registrando su mayor caída de las dos últimas semanas y dejó su referencial en las 30.958,21 unidades. Los cuatro subíndices cerraron en rojo, el de Comercio e Industria después de perder un 2,25 %, el financiero con descensos del 1,61 %, el de servicio con caídas del 1,23 % y el inmobiliario tras bajar un 1,02 %. El volumen de contratación del viernes fue de 99.810 millones de dólares de Hong Kong (unos 10.815 millones de euros, 12.720 millones de dólares).

METALES PRECIOSOS: Cierre positivo: ORO + 0.88% y PLATA + 3.17%

El oro operaba estable en las últimas operaciones del lunes, sostenido por la debilidad del dólar y la disipación del riesgo político en Italia, aunque la perspectiva de otra alza de las tasas de interés en Estados Unidos en el corto plazo limitó las ganancias del metal precioso. El oro al contado operaba casi plano a 1.292,73 dólares la onza, mientras que los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en agosto perdieron 2 dólares, o un 0,2 por ciento, a 1.297,30 dólares la onza. “Mientras tengamos tasas de interés subiendo en Estados Unidos y no necesariamente en Europa, el oro puede operar en un rango acotado. Pero si otra vez el dólar empieza a depreciarse, ese es un viento de cola clave para el oro”, comentó Marisa Hernandez, analista de metales y minería de Neuberger Berman. El metal precioso cayó el viernes

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después de que un dato de nóminas no agrícolas estadounidenses mejor a lo previsto avivó las expectativas de que la Reserva Federal vuelva a subir las tasas de interés en su reunión de política monetaria de junio. El euro se recuperaba tras las fuertes pérdidas de mayo y repuntaba un 0,5 por ciento frente al dólar al enfriarse las tensiones políticas en Italia. En cuanto a otros metales preciosos, la plata ganaba un 0,1 por ciento, a 16,37 dólares la onza, mientras que el platino bajaba un 0,2 por ciento, a 897,25 dólares la onza, después de haber caído a mínimos en 10 días a 894,55 dólares. El paladio caía un 0,5 por ciento, a 994,47 dólares la onza, tras haber tocado más temprano un máximo en tres semanas a 1.010,50 dólares. Los precios del oro subieron el martes luego del retroceso del dólar desde un máximo de seis meses, aun cuando datos sólidos para la economía de Estados Unidos apoyaron las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos aumentará sus tasas de interés. EL oro al contado ganó un 0,49 por ciento a 1.298,01 dólares la onza 1846 GMT. Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en agosto cerraron con un alza de 4,90 dólares, o un 0,4 por ciento, a 1.302,20 dólares por onza. El sector de servicios de Estados Unidos se aceleró en mayo, lo que apunta a un robusto crecimiento económico en el segundo trimestre. Otro dato publicado el martes mostró que la creación de puestos de trabajo en el país tocó un récord en abril, superando por mucho la contratación. El crecimiento fuerte y el ajuste en las condiciones del mercado laboral deberían justificar un alza de las tasas de interés de la Fed la semana próxima, y aumentan las probabilidades de que se eleven dos veces más este año. No obstante, el dólar, moneda en la cual se comercializa el oro, declinó contra una canasta de divisas, lo que aumentó el interés de los

inversores por el lingote. “El dólar no fue apoyado por los datos porque últimamente había estado en una fuerte tendencia alcista, anticipándose a mejores indicadores y con los especuladores tomando ganancias (...) antes de la reunión de la Fed de la semana próxima”, afirmó Fawad Razaqzada, analista de Forex.com. “Lo que de verdad importa es cómo (los datos) impactarán el pensamiento y acciones de la Fed”, agregó Razaqzada. “Por eso, la mayoría de la gente está esperando a que el propio banco central diga cuál es su decisión”. La plata ganó un 1 por ciento a 16,52 dólares la onza. El platino perdió un 0,5 por ciento a 896,25 dólares por onza y el paladio bajó un 0,1 por ciento a 992 dólares por onza. Los precios del oro cerraron estables el miércoles tras oscilar en un rango acotado, ya que el avance por la depreciación del dólar y tensiones comerciales fue

contrarrestado por las expectativas de que la Reserva Federal suba las tasas de interés de Estados Unidos en su reunión de la semana próxima. El oro al contado operaba sin cambios a 1.295,68 dólares por onza, mientras que los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en agosto cerraron con un declive de 80 centavos, o un 0,1 por ciento, a 1.301,40 dólares por onza.Los inversores se muestran pasivos, sólo quieren implicarse cuando nos salgamos del rango (de precios del lingote)”, afirmó Ole Hansen, estratega de Saxo Bank, agregando que el metal estaba retenido en un rango entre el promedio móvil a 200 días de casi 1.308 dólares y un piso de 1.286 dólares. Indicadores sólidos para la economía de Estados Unidos, publicados el martes, apoyaron las expectativas de que la Reserva Federal elevará sus tasas de interés. El sector de servicios se aceleró en mayo y la creación de puestos de trabajo tocó un récord en abril. La demanda por el oro, activo que no rinde intereses, podría verse afectada por un alza de los fondos federales en Estados Unidos. Operadores dijeron que un aumento de los tipos podría llevar a una apreciación del dólar, lo que presionaría a los precios del lingote. El descenso del dólar apuntaló al metal precioso el miércoles. Los inversores en el oro además están atentos a ver cómo se desarrollan las tensiones comerciales, dado que muchos creen que los aranceles de Estados Unidos contra sus socios son tácticas de negociación, según analistas. La plata ganó un 1,2 por ciento a 16,65 dólares la onza. El platino subió un 0,2 por ciento a 902 dólares por onza y el paladio sumó un 2,2 por ciento a 1.015,75 dólares la onza. Los precios del oro subieron el jueves impulsado por un dólar más débil, pero las ganancias fueron limitadas porque el mercado esperaba indicios sobre el ritmo de aumentos de las tasas de interés de un encuentro de la Reserva Federal de la próxima semana. El oro al contado ganó 0,24 por ciento a 1.299,05 dólares la onza tras tocar un máximo de 1.303,08 dólares, mientras que los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en agosto avanzaron 1,60 dólares, o un 0,1 por ciento, a 1.303 dólares la onza. “El alza de los precios se debe al dólar”, dijo Simona Gambarini, analista de Capital Economics. “El dólar ha sido el principal factor en los precios (del oro) en las últimas semanas”. No obstante, Gambarini dijo que los inversores estaban en un modo de espera y vigilancia antes del encuentro de la Fed el 12 y 13 de

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junio, cuando los analistas esperan tanto un aumento de tasas como señales sobre el panorama para la política monetaria estadounidense. Los tipos de interés son importantes para el oro porque mayores tasas suelen impulsar al dólar y también a los rendimientos de los bonos, lo que reduce el atractivo del lingote, que no paga intereses. Los inversores también están atentos a una cumbre entre los líderes de Estados Unidos y Corea del Norte que se realizará el 12 de junio, y un encuentro del Banco Central Europeo (BCE) el 14 de junio. Ambos eventos podrían afectar al oro. La plata avanzó un 0,8 por ciento a 16,78 dólares la onza tras superar el miércoles su promedio móvil de 100 días y el jueves la media de 200 días. El platino cayó 0,2 por ciento a 900,4 dólares y el paladio retrocedió también 0,2 por ciento a 1.014,5 dólares la onza. Los precios del oro apenas registraron variaciones al cierre de la jornada de negociación de este viernes, mientras los inversores aguardan el comienzo de la reunión del Grupo de los Siete. Jornada sin apenas informes económicos pendientes de publicación por parte de Estados Unidos, los participantes del mercado se centrarán en la reunión del G7, que comienza este viernes en Quebec. Francia y Alemania han advertido a Estados Unidos que no firmarán un acuerdo conjunto sin concesiones, aunque el asesor económico jefe estadounidense Larry Kudlow aseguró esta semana que el Presidente Donald Trump no cambiará su dura postura en cuanto al comercio.

METALES BASICOS: Cierre mixto: COBRE + 5.12%, ZINC + 2.38%, ESTAÑO +-2.08% y

PLOMO - 0.60%.

El cobre subió el lunes, impulsado por la debilidad del dólar y posibles problemas de suministro mientras comenzaban las negociaciones salariales en la mina más grande del mundo. El sindicato de la mina Escondida de BHP en Chile dijo el viernes que había comenzado negociaciones sobre propuestas que incluyen un bono de unos 34.000 dólares por trabajador. Eso recordó negociaciones fallidas el año pasado que llevaron a una huelga de 44 días y que hicieron que los precios del cobre subieran con fuerza. “El riesgo de una disputa es muy alto. El cobre probablemente siga cotizando al alza”, comentó el analista de ETF Securities Nitesh Shah. Cualquier interrupción en la mina Escondida tendría lugar además del cierre de la segunda fundición más grande de India tras protestas medioambientales. El cobre referencial en la Bolsa de Metales de Londres (LME) cerró con un alza del 1,2 por ciento, a 6.975 dólares por tonelada, después de tocar los 6.992 dólares por tonelada, su nivel más alto desde el 22 de mayo. La china Chinalco afirmó que comenzó una expansión con un costo de 1.300 millones de dólares de su mina de Toromocho en Perú, que aumentaría la producción de cobre en un 45 por ciento a 2020. Una racha alcista de seis semanas del dólar parecía disiparse, lo que daba cierto

respaldo a los metales industriales. El cobre alcanzó un máximo de seis semanas el martes porque la preocupación sobre el impacto que podrían tener las negociaciones salariales en la mayor minera de cobre del mundo sobre el suministro llevó los precios del metal por sobre los 7.000 dólares la tonelada. El cobre a tres meses terminó con una ganancia de 1,8 por ciento a 7.099 dólares la tonelada luego de avanzar más temprano a 7.103 dólares, su precio más alto desde el 19 de abril. El sindicato de la mina Escondida de BHP en Chile dijo el viernes que había iniciado una ronda de negociaciones. El fracaso en lograr un acuerdo durante el paro del año pasado llevó a una huelga de 44 días que resultó en una caída de 8 por ciento en la producción anual del yacimiento. El analista Casper Burgering, de ABN Amro, afirmó que las conversaciones de

este año en Escondida estaban avivando el interés de los inversores por el cobre. “Las negociaciones no son tan sencillas y los inversores consideran que pasará algún tiempo antes de llegar a acuerdo”, dijo Burgering. “En ese caso, el suministro de cobre se va a ver afectado”. “Si se observan los fundamentos, siguen siendo bastante sólidos. No hemos llegado aún a ninguna escasez, pero creo que la demanda, en especial la de China, se mantendrá sólida (...), hay buenos argumentos para que el cobre se mantenga por sobre los 7.000 dólares”, agregó el analista. Los precios del cobre subieron el miércoles hasta máximo de tres meses, alentados por una caída del dólar y preocupaciones sobre posibles ajustes de suministros en Chile, mientras los inversores se mostraban confiados en una demanda elevada del metal gracias al sólido crecimiento de la economía mundial. El cobre a tres meses sumaba 0,75 por ciento a 7.152,5 dólares por tonelada, luego de haber marcado previamente en el día 7.163 dólares, su mayor nivel desde el 26 de febrero. Los

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precios han escalado casi 4 por ciento esta semana, después de que un sindicato de trabajadores de la mina Escondida de BHP en Chile -el mayor yacimiento cuprífero del mundo- anunció el viernes que inició una ronda de negociaciones salariales. El año pasado, la ausencia de un acuerdo sobre el nuevo contrato colectivo para los trabajadores de Escondida desencadenó una huelga que provocó una baja de casi 8 por ciento en la producción anual. “Es natural que todo lo relacionado a Escondida cause un poco de agitación. Los concentrados del mercado están bien ajustados. Eso está magnificando cualquier (posible) impacto en los suministros”, dijo Kash Kamal, analista de BMO Capital Market. En tanto, los precios del níquel y el zinc avanzaban hasta máximos de más de un mes, en un impulso a los metales ferrosos debido a una explosión en una mina de hierro en China y ante un descenso de los inventarios. Las señales de un crecimiento sólido de la economía mundial también animaban al mercado y desviaban la atención de la incertidumbre política en Europa y las disputas comerciales, después de datos de esta semana que evidenciaron una expansión constante de la actividad empresarial. El dólar cedió a un mínimo de 10 días ante el euro, que fue apuntalado por comentarios de un funcionario del Banco Central Europeo en favor de que la entidad decida esta semana poner fin a su programa de compras de bonos. El cobre alcanzó el jueves un máximo de cuatro años y medio, impulsado por los temores a que unas negociaciones salariales en el mayor yacimiento del metal del mundo puedan interrumpir los suministros, y alentado por un saludable apetito por activos cíclicos en medio de una escalada de las acciones. El sindicato de la chilena Escondida, la mayor mina de cobre del mundo, inició el viernes el proceso para un nuevo contrato colectivo con la entrega de peticiones a la operadora BHP, en una negociación marcada por el fantasma de la huelga que paralizó el yacimiento más de 40 días el año pasado. Los temores a potenciales nuevas interrupciones en la mina, que

representa el 5% de la oferta global, ayudaron a un incremento del 6% del metal rojo esta semana. El cobre a tres meses escaló hasta los US$ 7,325 la tonelada, su mayor nivel desde enero del 2014. Esto está fundamentalmente ligado a los temores a que las negociaciones salariales en Escondida deriven en una huelga prolongada y, como consecuencia, haya cierta pérdida en la producción", dijo Simona Gambarini, analista de Capital Economics. No obstante, sólidos niveles de reservas y unos primeros indicios de que las negociaciones serían constructivas sugieren que la actual fortaleza en los precios sería exagerada, agregó la analista, elevando el riesgo de retroceso. "No esperamos que esto (el alza) dure (...) Hay mucha especulación en el mercado", señaló la analista. El cobre en la LME podría superar la resistencia de los US$ 7,305 por tonelada, dijo

el jueves el analista técnico de Reuters Wang Tao, un quiebre que podría elevar el precio a US$ 7,373. Los precios del cobre retrocedían el viernes tras una escalada de seis días que los llevó a su máximo de cuatro años y medio en la jornada previa, luego de que se aliviaron los temores a una posible huelga en la mina del metal rojo más grande del mundo, mientras que el plomo caía por un incremento en las existencias. El cobre a tres meses perdió 0.8% a US$ 7,272 por tonelada, tras un mínimo de sesión de US$ 7,211. El metal rojo tocó los US$ 7,348 el jueves, su récord desde enero del 2014 y ha subido 5% en la semana, el mayor avance semanal desde mediados de febrero. El mercado se había puesto en guardia ante negociaciones salariales en la mina Escondida en Chile, pero en gran medida fue una excusa conveniente para una escalada y el principal impulsor fue un ajuste de los diferenciales, señaló Oliver Nugent, estratega de materias primas de ING Bank en Ámsterdam. El diferencial entre el cobre al contado y el contrato a tres meses había llegado a una superioridad de los futuros de apenas US$ 1.50 por tonelada, la menor desde enero del 2017 y frente al contango de US$ 38.50 a mediados de mayo. Esto generalmente indica una escasez de cobre para entrega inmediata. El dato que mostró que China importó el mes pasado 475,000 toneladas de cobre en bruto y productos del metal, el nivel de compras más alto desde diciembre del 2016 y la mayor cifra para mayo al menos en una década, ayudaba a contener las pérdidas. En tanto, el plomo era el metal de mayor movimiento en la LME, al caer 2.5% a US$ 2,470.50 por tonelada. El metal ha ganado 14% hasta tocar un pico de US$ 2,555.50 el jueves en una escalada que duró casi un mes. Las ganancias del plomo habían sido impulsadas principalmente por los temores a escasez en China debido a inspecciones ambientales que provocaron cierres en algunas fundiciones. Pero datos mostraron el viernes un salto del 19% en las

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existencias no comprometidas para entregas. Un dólar levemente más firme ejercía presión sobre los mercados de metales, volviendo más costosas las materias primas que operan en dólares para los tenedores de otras divisas.

ENERGIA: Semana positiva: WTI + 1.37%, Brent + 1.57% y Gas + 0.10%.

El precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) cedió el lunes un 1,61 % y cerró en 64,75 dólares el barril, completando su tercera jornada de retroceso tras los datos sobre una mayor producción de crudo en Estados Unidos. Los expertos atribuyeron la baja en la cotización del crudo WTI a la expansión de la producción estadounidense durante marzo pasado, que, según el Departamento de Energía de los Estados Unidos (EIA, por su sigla en inglés), alcanzó los 10,47 millones de barriles por día. Esto se suma a las previsiones de analistas que anticipan que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) se decante en su reunión del próximo 22 de junio por un aumento del bombeo, en medio de la inquietud por el suministro de Irán y Venezuela. El barril de petróleo Brent para entrega en agosto cerró en el mercado de futuros de Londres en 75,28 dólares, un 1,90 % menos que al cierre de la sesión anterior. El Brent mantuvo la tendencia a la baja con la que terminó la pasada semana, ante las especulaciones sobre un posible aumento de la producción por parte de Rusia y la OPEP. Esa presión ha alejado el precio del crudo europeo de la barrera de los 80 dólares por barril, que alcanzó a mediados de mayo por primera vez desde noviembre de 2014. El precio del WTI ganó el martes un 1,18 % y cerró en 65,52 dólares el barril, cuando se elevan las perspectivas de que el mercado internacional dispondrá de un mayor suministro de crudo en las próximas semanas. Durante la jornada, la cotización del crudo de referencia en EE.UU. rompió una racha de cuatro sesiones a la baja que expertos han atribuido a la cercanía de la cumbre que la OPEP convocó para el 22 de junio en Viena. En ese cónclave se espera que los integrantes de la Opep, con Arabia Saudí al frente, y los países productos que no pertenecen a ese cartel acuerden elevar la producción petrolera en previsión a un posible recorte del suministro de Irán y Venezuela. También hoy medios especializados dieron cuenta de

un pedido extraoficial al parecer formulado por Estados Unidos a Arabia Saudí y otros integrantes de la OPEP para que incrementen su producción. El barril de petróleo Brent cerró en 75,33 dólares, un 0,06 % más que al cierre de la sesión anterior. El precio del petróleo europeo cerró con un ligero avance una jornada volátil en la que llegó a cotizar en 73,83 dólares por barril. Pesó sobre el avance del Brent la perspectiva entre los inversores de que Estados Unidos pida a Arabia Saudí y otros miembros de la OPEP que incrementen su producción para moderar los precios. El precio del WTI cayó el miércoles un 1,21 % y cerró en 64,72 dólares el barril, después de que se conociera un aumento inesperado en las reservas estadounidenses de crudo. El Departamento de Energía de Estados Unidos informó hoy de que la semana pasada las reservas de crudo en el país

creció en 2,1 millones de barriles, hasta los 436,6 millones. Los analistas, sin embargo, habían calculado un descenso semanal de 1,3 millones de barriles. El barril de Brent cerró en 75,36 dólares, un 0,03 % más que al cierre de la sesión anterior. El precio del crudo europeo cerró por segunda jornada consecutiva con un ligero avance, tras conocerse que las reservas de Estados Unidos aumentaron la semana pasada en 2,1 millones de barriles, mientras que los expertos anticipaban una bajada de 1,3 millones. Subieron asimismo las reservas estadounidenses de gasolina, en 4,6 millones de barriles, y las de combustibles destilados, que incluyen el diésel y el gasóleo de calefacción, en 2,2 millones. El precio del WTI subió el jueves un 1,9 % y cerró en 65,95 dólares el barril, en medio de la preocupación de los mercados por los decrecientes suministros procedentes de Venezuela. El mercado internacional está pendiente de la bajada en el suministro de Venezuela, del potencial corte en Irán y de si la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) decide revertir su política de recorte de producción, vigente desde enero de 2017."El empeoramiento de la crisis económica en Venezuela, sumado a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, seguirá presionando al alza los precios del petróleo", dijo el analista Abhishek Kumar, de la firma Interfax Energy. Frena esa escalada, en cambio, el aumento semanal en las reservas de crudo de EEUU del que dio cuenta el miércoles el Departamento de Energía, de 2,1 millones de barriles, y que sorprendió a los analistas, que esperaban un descenso de 1,3 millones. El barril de Brent para entrega en agosto cerró hoy en el mercado de futuros de Londres en 77,29 dólares, un 2,56 % más que al cierre de la sesión

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anterior. El precio del Brent registró un agudo repunte después de haber cerrado dos jornadas consecutivas casi sin variación y haber caído un 1,90 % el lunes. El bajo precio de los futuros del crudo europeo en relación a la semana pasada animó hoy las operaciones entre los inversores, según los analistas, que mantienen su atención en posibles medidas para aumentar las exportaciones por parte de la OPEP. El precio del WTI bajó el viernes un 0,32 % y cerró en 65,74 dólares el barril, coincidiendo con un ligero aumento semanal en el número de plataformas de crudo operando en Estados Unidos. La firma de servicios Baker Hughes anunció hoy que esta semana hubo un aumento de una unidad en el número de plataformas petrolíferas operando en Estados Unidos, hasta 862, por encima de las 741 que había el año pasado por estas fechas. El barril de petróleo Brent cerró en 76,46 dólares, un 1,07 % menos que al cierre de la sesión anterior. El temor a una ralentización de la demanda de energía y las importaciones de crudo desde China pesó hoy sobre las negociaciones de los futuros del petróleo, según los analistas. Pekín informó de que el superávit de su balanza comercial se redujo en un 31 % en los cinco primeros meses del año, un periodo en el que su comercio con el exterior creció un 8,8 %.

Noticias impactantes en el Mercado Internacional

Estados Unidos

PANORAMA MACROECONOMICO

(Reuters 04.06.18) Pedidos a fábricas en EEUU caen por debilidad de la demanda por aviones

Los nuevos pedidos de bienes fabricados en Estados Unidos cayeron más de lo previsto en abril, presionados por una baja de la demanda por equipos de transportes y maquinaria, pero la tendencia subyacente siguió sugiriendo un fuerte impulso del sector manufacturero.

Los pedidos a fábricas bajaron un 0,8 por ciento, dijo el lunes el Departamento de Comercio. Economistas consultados en un sondeo de Reuters proyectaban que los pedidos a fábricas cayeran un 0,5 por ciento en abril.

En tanto, los pedidos a fábricas subieron un 8,3 por ciento interanual en abril.

La caída mensual de los pedidos a fábricas probablemente sea temporal porque ha habido reportes de sólidas condiciones manufactureras en mayo. Un sondeo del Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM, por su sigla en inglés) de la semana pasada mostró que la confianza de los fabricantes subió en mayo por un aumento de los nuevos pedidos.

Sin embargo, las industrias se quejan del incremento de los precios de materias primas, especialmente del acero. El Gobierno de Donald Trump anunció en marzo aranceles a las importaciones de acero y aluminio de China para proteger a las fábricas estadounidense de lo que dice que es competencia injusta de productores extranjeros.

Los precios probablemente suban más tras la decisión de Washington de la semana pasada de extender esos aranceles a las importaciones de acero y aluminio de Canadá, México y la Unión Europea. Algunos fabricantes también dijeron que no podían encontrar a trabajadores calificados.

Las manufacturas, alrededor de un 12 por ciento de la actividad económica de Estados Unidos, están siendo respaldadas por la fuerte demanda local y global.

Las acciones de Estados Unidos subían el lunes a media sesión, mientras que los precios de los bonos del Tesoro caían y el dólar .DXY se depreciaba frente a una cesta de monedas.

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Los pedidos por equipos de transporte cayeron un 6,0 por ciento debido a un desplome del 28,9 por ciento de los volátiles pedidos de aviones civiles. Los pedidos por vehículos motorizados subieron un 1,0 por ciento.

(Reuters 05.06.18) Sector de servicios de EEUU repunta en mayo; creación de empleos toca máximo histórico

El sector de servicios de Estados Unidos se aceleró en mayo, lo que apunta a un robusto crecimiento económico en el segundo trimestre, pero unos aranceles comerciales y la escasez de trabajadores amenazan ese panorama.

Otro dato publicado el martes mostró que la creación de puestos de trabajo tocó un récord en abril.

El fortalecimiento del crecimiento económico y una mejoría de las condiciones del mercado laboral probablemente llevarán a la Reserva Federal a elevar las tasas de interés la próxima semana y aumentarán la probabilidad de dos alzas más este año.

“Independientemente de la velocidad a la que esté creciendo la economía, esto no va a durar mucho si no hay nadie para trabajar en las fábricas y tiendas y almacenes de la economía”, comentó Chris Rupkey, economista jefe de MUFG, en Nueva York.

El Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM, por su sigla en inglés) dijo que su índice de actividad no manufacturera subió 1,8 puntos, a 58,6, poniendo fin a tres meses consecutivos de declive.

Una lectura sobre 50 indica expansión en el sector, que representa más de dos tercios de la actividad económica en Estados Unidos.

(Reuters 06.06.18) Déficit comercial de EEUU cae a mínimo en siete meses

El déficit comercial estadounidense se redujo en abril a un mínimo de siete meses, debido a que las exportaciones aumentaron a un máximo récord impulsadas por un incremento en los envíos de soja y materiales industriales.

El Departamento de Comercio dijo el miércoles que la brecha disminuyó un 2,1 por ciento, a 46.200 millones de dólares, que es el menor déficit desde septiembre.

Los datos de marzo fueron revisados para mostrar que el saldo comercial negativo cayó a 47.200 millones de dólares, en lugar de los 49.000 millones de dólares reportados previamente.

El Gobierno revisó además el indicador con retroactividad al 2010. Economistas encuestados en un sondeo de Reuters habían proyectado que el déficit comercial de Estados Unidos se mantuviera estable en 49.000 millones de dólares en abril.

(Reuters 04.06.18) Productividad de EEUU en primer trimestre es revisada a 0,4 pct

La productividad de los trabajadores de Estados Unidos subió en el primer trimestre menos de lo estimado inicialmente, mientras que el incremento de los costos laborales unitarios fue un poco más fuerte, lo que respalda la opinión de que las presiones inflacionarias aumentan en forma sostenida.

Los trabajadores siderúrgicos regresan al trabajo después de dos años inactivos en la fábrica estadounidense Granite City Works en Granite City, Illinois, EEUU, 24 de mayo de 2018. Foto tomada el 24 de mayo de 2018. REUTERS / Lawrence Bryant

REPORTE SEMANAL

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El Departamento del Trabajo dijo el miércoles que la productividad no agrícola, que mide la producción por hora por trabajador, subió a una tasa anualizada de 0,4 por ciento en el trimestre de enero a marzo, en vez del alza del 0,7 por ciento reportado el mes pasado.

La productividad del cuarto trimestre subió a una tasa no revisada de 0,3 por ciento. Economistas consultados en un sondeo de Reuters proyectaban que la productividad del primer trimestre fuera revisada a la baja a una tasa de crecimiento de 0,6 por ciento. En comparación con el primer trimestre de 2017, la productividad subió a una tasa no revisada de 1,3 por ciento.

Los costos laborales unitarios, el precio del trabajo por cada unidad de producción, subieron a una tasa de 2,9 por ciento en los primeros tres meses del año en vez del 2,7 por ciento reportado en mayo. Los costos laborales subieron a una tasa de 2,5 por ciento en el cuarto trimestre de 2017 y aumentaron un 1,3 por ciento entre enero y marzo en comparación al primer trimestre del año pasado.

(Reuters 07.06.18) Pedidos de subsidios por desempleo EEUU caen por mejoría de mercado laboral

El número de estadounidenses que solicitó subsidios por desempleo cayó inesperadamente la semana pasada, lo que apunta a una mejoría de las condiciones del mercado laboral.

El robusto mercado laboral y la aceleración de la inflación han fortalecido las expectativas de que la Reserva Federal eleve las tasas de interés la próxima semana. Muchos economistas creen que el banco central estadounidense subirá las tasas de interés otras dos veces después de su reunión de política monetaria del 12 y 13 de junio para impedir que la economía se sobrecaliente. La Fed elevó los costos del crédito en marzo y proyectó al menos otras dos alzas de tasas para este año.

Los pedidos iniciales de beneficios estatales por desempleo bajaron en 1.000, a una cifra desestacionalizada de 222.000, en la semana que terminó el 2 de junio, dijo el jueves el Departamento del Trabajo. El dato de la semana previa fue revisado para mostrar 2.000 solicitudes más a las informadas previamente.

Economistas consultados en un sondeo de Reuters proyectaban que los pedidos subieran a 225.000 en la última semana. Los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se mantuvieron en niveles bajos tras la divulgación del dato, mientras que el índice dólar frenó pérdidas frente a una cesta de monedas y las acciones estadounidenses abrieron al alza.

Analistas consideran que el mercado laboral está cerca o en el empleo pleno. Las nóminas no agrícolas de Estados Unidos aumentaron en 223.000 puestos de trabajo en mayo y la tasa de desempleo cayó a un mínimo de 18 años del 3,8 por ciento. La tasa de desempleo, que ha bajado en tres décimas porcentuales este año, está ahora al nivel que la Fed proyectaba que estuviera a fin de año.

El Departamento del Trabajo dijo que los pedidos del estado de Maine fueron estimados la semana pasada y que los procedimientos para calcular el dato en Puerto Rico y en las Islas Vírgenes aún no habían vuelto a la normalidad tras los devastadores huracanes del año pasado.

El promedio móvil de cuatro semanas para los pedidos, considerados una mejor medición de las tendencias del mercado laboral debido a que elimina la volatilidad semanal, subió en 2.750 la semana pasada, hasta los 225.500.

El informe también mostró que el número de personas que recibe beneficios tras una semana inicial de ayuda subió en 21.000, a 1,74 millones, en la semana que terminó el 26 de mayo. El promedio móvil de cuatro semanas de los llamados pedidos continuos cayó en 13.250, a 1,73 millones, el nivel más bajo desde diciembre de 1973.

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(Reuters 08.06.18) EEUU revisa levemente al alza los inventarios mayoristas de abril

Los inventarios mayoristas de Estados Unidos en abril fueron un poco mayores a lo informado previamente, debido a incrementos en los automotores y otros bienes. El Departamento de Comercio dijo el viernes que los inventarios mayoristas subieron 0,1 por ciento en abril en lugar de mantenerse estables como se había informado el mes pasado.

Las existencias mayoristas aumentaron 0,2 por ciento en marzo y se incrementaron un 5,8 por ciento interanual a abril. Al ritmo de ventas de abril, tomaría a los mayoristas 1,28 meses liquidar las existencias de sus almacenes, frente a 1,29 meses en marzo.

EMPRESAS

(DesdeWall Street 06.06.18) Legisladores EEUU presionan a Facebook por compartir datos Destacado

Dos legisladores de Estados Unidos reprendieron el miércoles a Facebook Inc por no ser más transparente sobre sus prácticas de intercambio de datos luego de que la firma dijera que había colaborado con al menos cuatro compañías chinas, incluido un fabricante de teléfonos inteligentes.

Legisladores republicanos y demócratas de alto nivel en la Comisión de Energía y Comercio de la Cámara estadounidense dijeron que el presidente ejecutivo de Facebook, Mark Zuckerberg, debería haber revelado esas asociaciones de intercambio de datos cuando testificó ante el Congreso en abril.

“Claramente, las asociaciones de la compañía con compañías tecnológicas chinas y otras debieron haber sido reveladas ante el Congreso y el pueblo estadounidense”, dijo en un comunicado el presidente del panel republicano Greg Walden y el demócrata Frank Pallone. “Alentamos firmemente la transparencia total de Facebook y toda la comunidad tecnológica”, escribieron.

El martes, Facebook dijo que Huawei, el fabricante de computadoras Lenovo Group, y los fabricantes de teléfonos inteligentes OPPO y TCL Corp estaban dentro de las cerca de 60 empresas en todo el mundo que recibieron acceso a algunos datos de usuarios, luego de que firmaran contratos destinados a recrear experiencias similares a Facebook para sus usuarios.

Huawei, el tercer mayor fabricante de teléfonos inteligentes del mundo, ha sido objeto de escrutinio por parte de las agencias de inteligencia estadounidenses que argumentan que las compañías de telecomunicaciones chinas brindan una oportunidad para el espionaje extranjero y amenazan la infraestructura crítica de Estados Unidos, algo que los chinos han negado sistemáticamente.

Facebook dijo el martes que terminaría el convenio con Huawei esta semana y que también pondría fin a otros tres pactos con firmas chinas, y agregó que más de la mitad de las asociaciones ya se habían concluido. Una portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de China no hizo ningún comentario sobre los acuerdos de las compañías.

(DesdeWall Street 07.06.18) McDonald's planea nueva ronda de despidos: WSJ Destacado

McDonald’s Corp está planeando una nueva ronda de despidos para reducir aún más su estructura administrativa, publicó el jueves el diario Wall Street Journal, que citó un correo electrónico enviado por la compañía a todos sus empleados, abastecedores y franquicias.

REPORTE SEMANAL

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Las acciones de la cadena de hamburguesas subían un 3,41 por ciento a las 1630 GMT. El presidente de McDonald’s en Estados Unidos, Chris Kempczinski, dijo que algunos empleados saldrán de la empresa, pero no mencionó la magnitud de la reducción de personal, según un memorando citado por el diario.

“Estamos estableciendo una nueva estructura de campo en Estados Unidos que respaldará mejor nuestras franquicias y asegurarán que McDonald’s siga encaminada a ser más dinámica, ágil y competitiva”, dijo a periodistas la portavoz de McDonald’s, Terri Hickey.

Kempczinski afirmó en un mensaje por video que la compañía reducirá de ocho a seis el número de niveles entre consultores de campo y el presidente ejecutivo Steve Easterbrook, según el diario.

(Reuters 08.06.18) Apple fabricará un 20 pct menos de nuevos modelos de iPhone este año: medio

Apple Inc prevé fabricar 80 millones de nuevos modelos de iPhone este año, un 20 por ciento menos de lo que planificó para el año pasado, reportó el diario financiero japonés Nikkei el viernes, citando fuentes del sector.

La firma, que tiene su sede en California, ha pedido a sus proveedores que fabriquen un 20 por ciento menos de componentes para los tres nuevos iPhone que plena lanzar en la segunda mitad de 2018, comparado con los planes del año pasado para sus modelos iPhone X e iPhone 8, agregó el diario.

La información se sumó a la preocupación por una menor efervescencia de los consumidores por las nuevas ediciones de los célebres teléfonos, tras años de fuerte crecimiento, lo que hizo caer las acciones de Apple y de muchos de sus grandes proveedores, afectando a los mercados bursátiles en su globalidad.

“Esta noticia debe ser vista en el contexto de que Apple fue, tal vez, demasiado optimista el año pasado sobre las perspectivas de sus nuevos teléfonos, lo que le dejó con un exceso de inventario en la primera parte del año”, dijo James Cordwell, analista de Atlantic Equities.

“Como poco, parte de esta previsión de menos órdenes solo significa que Apple está siendo algo más realista”, agregó.

Apple no respondió de inmediato a una petición para comentar la información. Las acciones de la compañía llegaron a caer un 2 por ciento y a las 1527 GMT cedían un 1,3 por ciento, liderando el declive de los índices de Wall Street S&P 500 y Nasdaq. Por su parte, proveedores como AMS y Dialog Semi se desplomaban un 6,38 y un 3,79 por ciento, respectivamente.

Muchos analistas dijeron que el alto precio del iPhone X -que se vende a 1.000 dólares y es el primer iPhone que presenta un nuevo diseño desde el lanzamiento del iPhone 6 en 2015- también está afectando a la demanda de estos dispositivos.

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1/ Fuente: Diario Gestión, Diario Expansión, Bolsamania, Reuters América Latina, Investing,

Marketwatch, Kitco y DesdeWallStreet.

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EJECUCION DEL CALENDARIO ECONOMICO DE ESTADOS UNIDOS

Fuente: Investing

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AGENDA ECONOMICA DE ESTADOS UNIDOS

SEMANA del 11 al 15 de Junio 2018

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Elaboración: Eco. Alberto Flavio Campos Pineda