Derecho BursátilD IX O N A R AYA J IM ÉN EZ

D A N IE LA C H AV ESM . F ER N A N D A G A R ITA Z Ú Ñ IG A

C ATA L IN A G R A N A D O S R A M ÍR EZD AV ID PEÑ A FL OR ES

A N D R EA Q U ES A D A C O R D ER O

Naturaleza jurídicaNaturaleza híbrida

-Pertenece al derecho privado (derecho mercantil)

-Pertenece al derecho público (puesto que le han sido asignado competencias legales, tiene potestades de imperio,…)

Aspectos generales del Mercado de Valores Costarricense

Sistema Financiero

“Conjunto de instituciones regidas por leyes, reglamentos y normas que les facultan para crear, administrar, custodiar,

traspasar, garantizar, negociar e incluso, destruir activos

financieros”

Aspectos jurídicos:

-Código de Comercio.

-Ley N° 7758: Ley Orgánica del Banco Central.

-Ley N° 7732: Ley Reguladora del Mercado de Valores.

-Ley Orgánica del Sistema Bancario Nacional.

Aspectos generales del Mercado de Valores Costarricense

Modelo de flujo circular

Funciones del Sistema Financiero

• 1. Provee de dinero al mercado.

• 2. Traslada recursos de una unidad superavitaria a una deficitaria.

• 3. Les brinda a los inversionistas oportunidades y alternativas de inversión que les permite diversificar su riesgo.

• 4. Brinda apoyo a las finanzas públicas.

Mercado de Valores

“El mercado de valores engloba la compra y venta de títulos valores, que emiten las instituciones oficiales y las

empresas, permitiendo la emisión, colocación, y distribución de valores.”

Leandro, Gabriel

Valor Art.2

Negociables

Mercado de Valores Características

• Se encuentre dentro del Sistema Financiero.

• Cualquier operación bursátil pertenece al mercado de valores.

• Diversas opciones de inversión la cual se ajuste más a sus necesidades.

• Expertos en la materia del sistema bursátil.

• Diversas entidades que permiten sancionar a aquellas empresas que incumplan con el reglamento.

• Información pertinente sobre los participantes, valores, y los diferentes servicios que ofrece.

Mercado de Dinero

Liquidez

Mercado de Capitales

RentabilidadMercado Primario

Títulos de primera mano

Mercado Secundario

Títulos de segunda mano

Mercado de ValoresFunciones

Facilitar el flujo de ahorro e inversión

Liquidez

Mercado de ValoresParticipantes

Emisores de valores

Puestos de bolsa

Bolsa de Valores

Inversionistas

Funciones de la Bolsa de Valores• Autorizar y suspender el funcionamiento de los puestos y

agentes de bolsa• Efectuar visitas y revisiones a distancia sobre los puestos

de bolsa • Establecer procedimientos y sistemas para facilitar la

compra y venta de valores• Velar por la objetividad y transparencia en la formación de

los precios• Ofrecer al público información sobre los valores, sus

emisores y las operaciones de bolsa.

Funciones de un Regulador• Autorizar, regular y supervisar la oferta pública de valores.• Autorizar, regular y supervisar el funcionamiento de la bolsa de

valores, las sociedades administradoras de fondos de inversión, clasificadoras de riesgo, entidades de custodia, puestos y agentes de bolsa.

• Suspender o revocar la autorización otorgada a los sujetos fiscalizados en el mercado de valores.

• Exigir información acerca de los sujetos fiscalizados.• Suministrar al público información sobre los sujetos fiscalizados y

la situación del mercado de valores.• Sancionar

Sistema de negociación

Según Matarrita permitir la formación justa de precios es una de las funciones de los mercados de valores; la definición será aquella que resumen o condensa toda la información disponible en un mercado al momento de valorar una mercancía o cosa.La eficiencia del mercado se verá según la capacidad que tenga este para transformar la información en precios, esto dependerá de al menos dos cosas, la fluidez de información y un sistema de negociación transparente.

Marco de Referencia

Según el marco legal vigente señala como función de las bolsas de valores la facilitación de las transacciones con valores. En primer lugar establece un conjunto de transacciones que solo pueden ser realizadas en los mercados que las bolsas organicen, los cuales pueden ser: compraventas, reportos y préstamos de valores en mercado secundario.

Descripción del proceso de negociación

El proceso de negociación incluye cuatro etapas que son, incluir oferta, calzan y

realizan contraofertas, selección de ofertas y se rematan las transacciones.

En la etapa donde se incluyen las ofertas se van desplegando en la pantalla para que

todos los usuarios tengan acceso a las posiciones de ofertas de compra así como poder

modificar o eliminar en esta etapa. Seguidamente en la etapa de calce y contraoferta,

los compradores podrán incluir sus contraofertas o calzar alguna de las operaciones con

oferta de venta no cruzadas. El vendedor podrá aceptar la contraoferta o ignorarla.

Análisis de Alternativas de Inversión del Mercado de Valores Costarricense

Instrumentos

Política Fiscal

Política Monetaria

Financiamiento crediticio

Financiamiento empresarial

Beneficios de Cotizar en Bolsa

Fuentes de Recursos

• Expansión• Reconversión tecnológica

Instituciones Bancarias

• Posición patrimonial• Más seguro

Costos y Gastos Financieros

• Rentabilidad • Situación competitiva

Beneficios de Cotizar en Bolsa

Menor vulnerabilidad

• Bajo apalancamiento• Mayor cobertura

Proyectos de Largo Plazo

• No obliga a cumplir con gastos financieros

Valor de mercado de la compañía

• Socios

• Cuánto vale

Beneficios de Cotizar en Bolsa

Riesgo de las emisiones

• Clasificaciones de riesgo

Fusiones y adquisiciones

• Recursos para proyectos de expansión

Imagen y proyección

• Prestigio

Responsabilidades de Cotizar en Bolsa

• Compartir el control de la compañía: Se relaciona con la toma de decisiones en conjunto, porque ya se deben tener en cuenta a algunos accionistas.

• Compartir el éxito del negocio: Tener claro que cierto porcentaje de las ganancias corresponde a los accionistas.

• Suministrar información periódica.

Principales Características• Patrimoniales: Los que afectan el patrimonio. Pueden

ser acciones comunes o preferentes (acciones).

• Financiamiento del capital de trabajo: Eventuales y están destinadas a cubrir necesidades de fondos para capital de trabajo (no consolidada).

• Financiamiento de formación de capital: Constituyen la deuda consolidada, debería ser una deuda de largo plazo como bonos corporativos (financiar proyectos).

Fondos de Inversión• En este aspecto se habla de colectividad y de que las personas

físicas o jurídicas hacen una serie de aportes voluntarios que van a constituir dicho fondo.

SAFIDIVERSIFICACIÓN

Objetivos BásicosSeguridad y gestión

Información

Liquidez

Diversificación

Tipos de Fondos InversiónFinancie

rosNo

Financieros

Inmobiliaria

Megafondos

Abierto Cerrado

Bonos

Acciones

Fondos de Inversión

Operaciones a Plazo

CFD’s

Recompras•Los más comunes

Elementos de Finanzas Corporativas en el mercado de valores

¿Qué es la emisión pública de acciones?

• Artículo 2 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores

Oferta Pública

La inscripción ante la Bolsa Nacional de Valores

Características de la emisión:Monto de la emisión

Clase de valores a emitir, sus características y derechos que confieren.

Información histórica sobre el comportamiento de valores del emisor.

Forma de la colocación.

Propósito de la emisión y destino de los recursos que genere.

Formas de colocación

Forma Pública Forma Privada

Derivados Financieros

Futuros Opciones

Forwards Opciones

Noticias Relevantes

El Financiero: publicación 27 de octubre

La Nación del 30 de octubre de 2013

31 de octubre de 2013, Diario La Nación

Conclusiones

•El mercado de valores costarricense es indispensable en el país.

•La Bolsa Nacional de Valores, la cual es la única bolsa en el país, es la organización encargada de propiciar las transacciones de valores en el mercado.

•La SUGEVAL posee una gran importancia en el mercado de Valores de Costa Rica.

Video

“No es difícil tomar decisiones cuando uno sabe cuáles son sus valores”

(Roy Disney)