reaksi pasar modal terhadap pengumuman pemecahan saham...

of 20/20
REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM (Studi pada Perusahaan Go Public yang Melakukan Pemecahan Saham Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia) SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi Oleh: Juandy Seiver Langelo 201210160311313 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2016

Post on 14-Oct-2020

5 views

Category:

Documents

0 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

  • REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN

    PEMECAHAN SAHAM

    (Studi pada Perusahaan Go Public yang Melakukan Pemecahan Saham

    Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia)

    SKRIPSI

    Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

    Derajat Sarjana Ekonomi

    Oleh:

    Juandy Seiver Langelo

    201210160311313

    FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

    UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

    2016

  • REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN

    PEMECAHAN SAHAM

    (Studi pada Perusahaan Go Public yang Melakukan Pemecahan Saham

    Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia)

    SKRIPSI

    Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

    Derajat Sarjana Ekonomi

    Oleh:

    Juandy Seiver Langelo

    201210160311313

    FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

    UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

    2016

  • i

  • ii

  • iii

  • iv

  • v

  • vi

  • vii

  • viii

    ..... Skripsi ini saya persembahkan

    untuk orang-orang yang saya cintai .....

  • ix

    SURAT PERNYATAAN

    Saya yang bertanda tangan di bawah ini:

    Nama : Juandy Seiver Langelo

    Tempat, tanggal lahir : Manado, 03 September 1994

    NIM : 201210160311313

    Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

    Jurusan : Manajemen

    Universitas Muhammadiyah Malang

    Dengan ini menyatakan yanh sebenar-bernarnya bahwa:

    1. Skripsi dengan judul “REAKSI PASAR MODAL TERHADAP

    PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM (Studi pada Perusahaan Go Public

    yang Melakukan Pemecahan Saham Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia)”

    adalah hasil karya saya, dalam naskah skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang

    pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu

    perguruan tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau

    diterbitkan orang lain, baik sebagian maupun keseluruhan, kecuali yang secara

    tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan daftar pustaka.

    2. Apabila ternyata di dalam skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur

    PLAGIASI saya bersedia skripsi ini digugurkan dan gelar akademik yang telah

    saya peroleh dibatalkan. Serta diproses sesuai dengan ketentuan hukum yang

    berlaku.

    3. Skripsi ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS

    ROYALTI NON EKSKLUSIF.

    Malang, 30 Januari 2016

    Penulis

    Juandy Seiver Langelo

  • x

    KATA PENGANTAR

    Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan

    rahmat serta hidayah dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan

    skripsi ini. Shalawat dan salam selalu terlimpah curahkan kepada Nabi Muhammad

    SAW, yang telah memberikan bimbingannya kepada agama Allah yakni agama Islam.

    Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh

    gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis,

    Universitas Muhammadiyah Malang dengan mengangkat judul: Reaksi Pasar Modal

    Terhadap Pengumuman Pemecahan Saham (Studi pada Perusahaan Go Public yang

    Melakukan Pemecahan Saham Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia).

    Penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan serta dukungan

    dari berbagai pihak, oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis dengan senang hati

    menyampaikan terimakasih yang terhormat kepada:

    1. Dr. Marsudi, M.M selaku Ketua Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi

    dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang yang selalu memberikan

    dukungan selama penulisan skripsi sehingga dapat berjalan dengan lancar.

    2. Dr. Widayat, M.M dan Drs. Mursidi, M.M selaku dosen pembimbing yang

    selalu bijaksana memberikan bimbingan, nasehat serta waktu selama penelitian

    dan penulisan skripsi ini.

    3. Dra. Aniek Rumijati, M.M selaku wali kelas manajemen F yang selalu

    meluangkan waktu untuk mengevaluasi perkuliahan.

  • xi

    4. Dra. Baroyah Mila Shanty, M.M selaku dosen yang telah memberikan banyak

    pelajaran dan selalu menyemangati saya dalam pembuatan skripsi ini.

    5. Kelas manajemen F yang selalu kompak dan saling menyemangati selama

    perkuliahan berlangsung.

    6. Orang tua tercinta yang selalu sabar mendidik saya selama ini.

    7. Simon Palino (Kak Ari) selaku kakak yang selalu menyemangati saya dalam

    pembuatan skripsi.

    8. Orang-orang yang sangat saya sayangi yaitu Iyon, Huda, Eclesia, Anida, Tama,

    Momo, Nisa’, Didin, Eka, Pandu, Elza, Rieska, dan Faris, untuk kebersamaan

    dan dukungan yang sudah diberikan.

    Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada semuanya.

    Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan penulis terima

    dengan senang hati.

    Malang, 30 Januari 2016

    Penulis

    Juandy Seiver Langelo

  • xii

    DAFTAR ISI

    Halaman

    KATA PENGANTAR .................................................................................. vii

    DAFTAR ISI ................................................................................................ ix

    DAFTAR TABEL ....................................................................................... xi

    DAFTAR GAMBAR .................................................................................... xii

    DAFTAR LAMPIRAN................................................................................. xiii

    ABSTRAK ................................................................................................... xiv

    ABSTRACK .................................................................................................. xv

    BAB I PENDAHULUAN

    A. Latar Belakang ................................................................................. 1 B. Rumusan Masalah ............................................................................ 6 C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ....................................................... 6

    BAB II TINJAUAN PUSTAKA

    A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ........................................................... 8 B. Tinjauan Teori................................................................................... 9

    1. Corporate Action ......................................................................... 9 2. Efisiensi Pasar ............................................................................ 10 3. Pengembalian Saham .................................................................. 12 4. Pemecahan Saham (Stock Split) .................................................. 15

    C. Kerangka Berpikir Penelitian ............................................................ 21 D. Hipotesis Penelitian ........................................................................... 22

    BAB III METODE PENELITIAN

    A. Jenis Penelitian ................................................................................. 24 B. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ....................................... 24 C. Jenis dan Sumber Data ..................................................................... 26 D. Populasi dan Sampel ......................................................................... 26 E. Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 27 F. Teknik Analisis Data ........................................................................ 27 G. Uji Statistik Deskriptif ...................................................................... 29 H. Uji Hipotesis ..................................................................................... 3

  • xiii

    Halaman

    BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN

    A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ................................................ 32 B. Analisis Data .................................................................................... 34 C. Pembahasan Hasil Analisis Data ..................................................... 42

    BAB V SIMPULAN DAN SARAN

    A. Simpulan .......................................................................................... 46 B. Saran ................................................................................................ 47

    DAFTAR PUSTAKA

    LAMPIRAN

  • xiv

    DAFTAR TABEL

    Halaman

    Tabel 1.1 Peristiwa Pemecahan Saham 2010 – 2015 .................................... 4

    Tabel 4.1 Klasifikasi Perusahaan yang Stock Split (Tahun 2011-2015) ........ 32

    Tabel 4.2 Pengambilan Sampel Penelitian ..................................................... 33

    Tavel 4.3 Rata-rata Abnormal return............................................................. 35

    Tavel 4.4 Rata-rata Trading Volume Activity (TVA) ...................................... 37

    Tabel 4.5 Hasil Statistik Deskriptif Rata-Rata Abnormal return dan Trading

    Volume Activity (TVA) .................................................................. 35

    Tabel 4.6 Uji Normalitas Data Rata-Rata Abnormal return (AR) Saham ....... 38

    Tabel 4.7 Uji Normalitas Data Rata-Rata Trading Volume Activity (TVA) ..... 39

    Tabel 4.8. Hasil Uji Hipotesis Terhadap Rata-rata Abnormal return .............. 40

    Tabel 4.9. Hasil Uji Hipotesis Terhadap Rata-rata Trading Volume

    Activity (TVA) ............................................................................... 41

  • xv

    DAFTAR GAMBAR

    Halaman

    Gambar 2.1. Kerangka Berpikir .................................................................... 22

    Gambar 4.1. Rata-Rata Abnormal return Sebelum Dan Sesudah Pemecahan

    Saham ...................................................................................... 36

    Gambar 4.2. Perbedaan rata-rata aktifitas volume perdagangan sebelum dan

    sesudah pemecahan saham ........................................................ 38

  • xvi

    DAFTAR LAMPIRAN

    Lampiran 1. Sampel Penelitian

    Lampiran 2. Hasil Perhitungan Return Actual

    Lampiran 3. Perhitungan Expected Return

    Lampiran 4. Hasil Perhitungan Abnormal Return

    Lampiran 5. Hasil Perhitungan Rata-rata abnormal return dan Aktifitas

    Volume Perdagangan Lampiran 6. Hasil Uji Normalitas Data Rata-rata Abnormal Return

    Lampiran 7. Hasil Uji Normalitas Data Rata-rata Aktifitas Volume Perdagangan

    Lampiran 8. Hasil Uji Paired Sample T Test Rata-rata Abnormal Return Lampiran 9. Hasil Uji Wilcoxon Signed Rank Test Rata-rata Aktifitas

    Volume Perdagangan Saham

  • xvii

    DAFTAR PUSTAKA

    Basir, Saleh dan Hendy M. Fakhrudin. 2005. Aksi Korporasi: Strategi untuk

    Meningkatkan Nilai Saham Melalui Aksi Korporasi. Jakarta: Salemba Empat.

    Budiyanto, Aris, Ismani, dan Ngadirin. 2006. Analisis Trading Volume Activity dan

    Abnormal Return Pada Saham Perusahaan-Perusahaan yang Tercatat dalam

    Jakarta Islamic Index Sebrlum dan Setelah Bergabung dengan JII. Jurnal

    Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. V, No. 1, Hal. 42-54.

    Pojok Bursa Efek Indonesia. Daftar Perusahaan Stock Split 2010-2015. Malang: UMM.

    Dwimulyani, Susi. 2008. Analisis Pemecahan Saham (Stock Split): Dampaknya

    Terhadap Likuiditas Perdagangan Saham dan Pendapatan Perusahaan Publik Di

    Indonesia. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi Dan Keuangan Publik, Vol. 3,

    No. 1, Hal. 01-14. Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti.

    Fahmi, Irham. 2012. Manajemen Investasi: Teori dan Soal Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

    Farinha, Jorge dan Nuno Filipe Basilio. 2006. Stock Split: Real Effects or Just a Question

    of Maths? An Empirical Analysis of the Portuguese Case. Faculdade de

    Economia. Universidade do Porto Portugal.

    Ginting, Selaras Christiani dan Henny Rahyuda. 2014. Perbedaan volume perdagangan

    saham dan abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa stock split pada

    perusahaan di bursa efek indonesi. E-Jurnal Manajemen, Vol. 3, No. 6.

    Universitas Udayana

    Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kelima.

    Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

    , Jogiyanto. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesepuluh.

    Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

    Indarti, Iin dan Desti M. BR. Purba. 2011. Analisis Perbandingan Harga Saham dan

    Volume Perdagangan Saham Sebelum dan Sesudah Stock Split. Jurnal Aset, Vol.

    13, No. 1. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Mangala.

    Jannah, Kurniasih Miftakhul. 2015. Puluhan Perusahaan Gulung Tikar.

    http://economy.okezone.com/read/2015/08/27/320/1203605/puluhan-perusahaan-

    gulung-tikar-ancaman-phk-merajalela. Diakses pada 25 Oktober 2015.

  • xviii

    Kurniawan. 2010. Dampak Pemecahan Saham Terhadap Perubahan Pengembalian

    Saham Pada Perusahaan Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi S1:

    Universitas Muhammadiyah Malang.

    Pamenang, Wisnu. 2013. Reaksi Pasar Modal dengan Adanya Stock Split Saham pada

    Perusahaan Go Public Periode Tahun 2008-2011. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, Vol. 1, No. 2. Universitas Brawijaya Malang.

    Priyatno. Duwi. 2012. Cara Kilat Belajar Analisis Data dengan SPSS 20. Edisi Kesatu.

    Yogyakarta: Andi

    Pujiarsih. 2004. Analisis Perbedaan Tingkat Pengembalian dan Aktivitas Volume

    Perdagangan Sebelum dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham. Skripsi S1:

    Universitas Muhammadiyah Malang

    Rokhman, M., Taufiq Noor. 2009. Analisis Return, Abnormal Return, Aktivitas Volume

    Perdagangan dan Bid-Ask Spread Saham di Seputar Pengumuman Stock Split

    (Studi pada Perusahaan Manufaktur di BEJ). Wacana, Vol. 12, No. 4. Universitas

    Brawijaya Malang.

    Rachmadani, Suproyogi. 2013. Analisis perbedaan trading volume activity sebelum dan

    sesudah stock splitl. Jurnal Administrasi Bisnis Universitas Brawijaya, Vol. 1, No.

    1.

    Rusliati, Ellen dan Esti Nur Farida. 2010. Pemecahan Saham terhadap Likuiditas dan

    Return Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 3, Hlm. 161-174.

    Subiyantoro, Edi dan Fransisca Andreani. 2003. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 3 No.

    2, Hal 171-180. Universitas Kristen Petra.

    Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Yogyakarta:

    Alfabeta.

    Sutrisno, Wang, Francisca, dan Soffy. 2000. Pengaruh Stock Split Likuiditas dan Return

    Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 2, No.

    2, Hal 1-13. Universitas Kristen Petra.

    Widayat. 2004. Metode Penelitian Pemasaran, Aplikasi Software SPSS Ekonomi.

    Malang: UMM Press.