raporti tremujor i politikës monetare - bankofalbania.org · raporti tremujor i politikës...

RapoRti tRemujoR i politikës monetaRe

2018/i

Banka e shqipërisë

RapoRti i RefeRohet deklaRatës së politikës monetaRe të Bankës së shqipëRisë pëR

gjashtëmujoRin e dytë 2017, miRatuaR me vendim të këshillit mBikëqyRës

nR. 07, datë 07.02.2018.

Raporti tremujor i politikës monetare, 2018/I

2Banka e Shqipërisë

Nëse përdorni të dhëna të këtij publikimi, jeni të lutur të citoni burimin.Botuar nga: Banka e Shqipërisë,Sheshi “Skënderbej”, Nr.1, TiranëTel.: + 355 4 2419301/2/3; + 355 4 2419401/2/3Faks: + 355 4 2419408E-mail: [email protected]

Tirazhi: 270 kopjeShtypur nga Botimet IDEA sh.p.k.

www.bankofalbania.org


3 Banka e Shqipërisë

P ë r m b a j t j a

paRathënie 7

fjala e guveRnatoRit 9

1. staBiliteti i çmimeve dhe politika monetaRe e Bankës së shqipëRisë 13

2. amBienti i jashtëm i ekonomisë 172.1. ekonomia botërore 172.2. ecuria e çmimeve të mallrave kryesore në tregjet botërore 212.3. tregjet financiare 22

3. tRegjet financiaRe dhe zhvillimet monetaRe 233.1. zhvillimet në tregjet financiare 233.2. normat e interesit të depozitave dhe kredive dhe kushtet e financimit 263.3. kreditimi i sektorit privat 283.4. financimi i sektorit publik 303.5. ecuria e depozitave dhe e parasë në ekonomi 31

4. inflacioni dhe RRitja ekonomike 344.1. ecuria e inflacionit 344.2. produkti i brendshëm bruto dhe ecuria e kërkesës agregate 364.3. gjendja ciklike e ekonomisë dhe presionet e brendshme inflacioniste 50

shtojca statistikoRe 59



H a p ë s i r a i n f o r m u e s e

p ë r m b a j t j a e t a b e l a v e

2. ambienti i jashtëm i ekonomisëtabelë 1. disa prej treguesve kryesorë makroekonomikë 18tabelë 2. tregues ekonomikë për vendet fqinje 20

4. inflacioni dhe rritja ekonomiketabelë 3. kontributi i kategorive kryesore në inflacionin vjetor 36tabelë 4. tregues të bilancit të pagesave 50

hapësirë informuese 1: ecuria e çmimeve në tregun e banesave 40hapësirë informuese 2: zhvillimet në bilancin e pagesave në tremujorin e tretë të vitit 2017 49hapësirë informative 3: faktorë ciklikë dhe strukturorë që kontribuojnë në inflacionin e ulët në shqipëri 55



p ë r m b a j t j a e G r a f i k ë v e

1. stabiliteti i çmimeve dhe politika monetare e Bankës së shqipërisëgrafik 1. ecuria e inflacionit 14grafik 2. normat e interesit të instrumenteve kryesore financiare në lekë 15grafik 3. treguesi i përbërë paraprijës i pBB-së (cli) dhe prodhimi industrial i vendeve kryesore dhe inflacioni i vendeve kryesore dhe partnere tregtare 17

2. ambienti i jashtëm i ekonomisëgrafik 4. eurozonë, indeksi i përbërë i prodhimit (pmi) dhe pBB-ja tremujore; tregues të

vrojtimit për biznesin; dhe konsumatorët dhe treguesi i ndjesisë ekonomike (esi) dhe pBB-ja vjetore 19grafik 5. ndryshimet vjetore të çmimeve të mallrave bazë 21grafik 6. normat bazë të interesit të disa bankave qendrore 22grafik 7. ecuria e disa treguesve financiarë në tregjet ndërkombëtare 22grafik 8. operacionet e tregut të hapur të Bsh-së dhe norma e interesit në tregun ndërbankar 23

3. tregjet financiare dhe zhvillimet monetare grafik 9. ecuria e kursit të këmbimit në tregun vendas 24grafik 10. yield-et e letrave me vlerë të qeverisë në tregun primar 25grafik 11. normat e interesit për depozitat e reja 26grafik 12. normat e interesit për kredinë e re 27grafik 13. kushtet e kreditimit për biznese dhe individë 28grafik 14. kredia për sektorin privat sipas monedhës dhe agjentëve ekonomikë 29grafik 15. ecuria e kredisë sipas qëllimit të përdorimit 30grafik 16. deficiti buxhetor dhe instrumentet e financimit të tij dhe mbajtësit kryesorë të borxhit të brendshëm të qeverisë 31grafik 17. ecuria e treguesve monetarë 32grafik 18. ecuria e depozitave në sistemin bankar 32

4. inflacioni dhe rritja ekonomikegrafik 19. inflacioni vjetor dhe objektivi. inflacioni në vendet e rajonit dhe në Be 35grafik 20. kontributet sipas kategorive ushqimore dhe joushqimore në inflacionin vjetor total 35grafik 21. produkti i brendshëm bruto nga ana e prodhimit dhe treguesit e besimit 37grafik 22. kontributet e degëve dhe normat e shfrytëzimit të kapaciteteve në sektorin e shërbimeve 38grafik 23. ecuria e vlerës së shtuar në ndërtim dhe norma e shfrytëzimit të kapaciteteve 39grafik 24. indeksi i çmimit dhe i qirasë së banesave dhe raporti i tyre 40grafik 25. kontributet në ecurinë e vlerës së shtuar në industri dhe norma e shfrytëzimit të kapaciteteve 41grafik 26. treguesi i ndjesisë ekonomike dhe struktura e kërkesës së brendshme 42grafik 27. ecuria e konsumit privat dhe indeksit të besimit konsumator 42grafik 28. tregues të tërthortë sasiorë dhe cilësorë për ecurinë e konsumit privat 43grafik 29. ecuria e formimit bruto të kapitalit fiks, ndryshime vjetore 43grafik 30. tregues afatshkurtër të investimeve për tremujorin e tretë 44grafik 31. orientimi i politikës fiskale 44grafik 32. ecuria e shpenzimeve buxhetore 45grafik 33. ecuria e të ardhurave buxhetore 46grafik 34. kontributi i eksporteve neto në kërkesën agregate 47grafik 35. orientimi i importeve dhe eksporteve sipas kategorive 47grafik 36. ecuria vjetore e çmimit të naftës në tregun Brent, e eksportit të naftës vendase, e indeksit të çmimit të metaleve dhe e eksportit të metaleve vendase 48grafik 37. tregues të gjendjes ciklike të ekonomisë 51grafik 38. ndryshimet vjetore mesatare të sheshuara të produktivitetit e të kostove të

punës për aktivitetet e mbuluara nga statistikat afatshkurtra dhe kostove të prodhimit industrial 52grafik 39. prirjet afatgjata të inflacionit dhe prirjet afatshkurtra 53grafik 40. ecuria e tphi-së sipas kontributeve të përbërësve. kontributi i inflacionit të importuar dhe të brendshëm në atë total vjetor 53grafik 41. pritjet inflacioniste të bizneseve dhe të konsumatorëve dhe të agjentëve financiarë 54grafik 42. ecuria e inflacionit dhe norma bazë 55



Parathënie

objektivi kryesor i politikës monetare në shqipëri është arritja dhe ruajtja e stabilitetit të çmimeve, e përkufizuar në terma sasiorë si ruajtja e inflacionit rreth nivelit 3%.

nëpërmjet përmbushjes së këtij objektivi, politika monetare nxit rritjen e qëndrueshme dhe afatgjatë të vendit, promovon stabilitetin financiar dhe mbështet mirëqenien e qytetarëve.

politika jonë monetare është gjithnjë e orientuar nga e ardhmja.

në përputhje me parimet e përcaktuara në dokumentin e politikës monetare, Banka e shqipërisë zbaton një politikë monetare konsistente, të balancuar, të kujdesshme, dhe transparente.

Raporti i referohet vendimit të këshillit mbikëqyrës nr.07, datë 07.02.2018. analiza ekonomike, financiare dhe monetare në këtë raport mbështetet mbi të dhënat më të fundit në dispozicion, deri më 25 janar 2018.



Fjala e Guvernatorit

Informacioni i ri i marrë në analizë ka rezultuar përgjithësisht në linjë me pritjet tona. Po ashtu, parashikimet mbi zhvillimet ekonomike dhe monetare në të ardhmen kanë mbetur përgjithësisht të pandryshuara.

Inflacioni shënoi një rritje të lehtë në tremujorin e katërt të vitit 2017, duke ilustruar natyrën afatshkurtër të goditjeve të ofertës, të cilat sollën rënien e tij gjatë tremujorit paraardhës. Rritja e inflacionit total erdhi kryesisht si pasojë e rritjes së inflacionit të kategorive të lidhura me strehimin.

Megjithëse në rritje, inflacioni në vend vijon të mbetet i ulët dhe nën objektivin 3% të Bankës së Shqipërisë. Në aspektin makroekonomik, kjo ecuri pasqyron stadin e zhvillimit ciklik të ekonomisë sonë dhe nivelet e ulëta të inflacionit të importuar.

Ndonëse në rritje, kërkesa agregate mbetet ende e pamjaftueshme për të shfrytëzuar në mënyrë të plotë kapacitetet prodhuese, sikundër ilustrohet nga fakti se norma e papunësisë mbetet mbi nivelin e saj natyral dhe se bizneset raportojnë një shfrytëzim ende jo të plotë të kapaciteteve. Ky fenomen pengon rritjen e pagave, të kostove të prodhimit dhe të marzheve të fitimit, në linjë me objektivin tonë për inflacionin.

Paralelisht me të, vendet partnere tregtare kryesore vijojnë të karakterizohen nga nivele të ulëta inflacioni. Mbiçmimi i kursit të këmbimit gjatë tremujorëve të fundit ka frenuar më tej përcjelljen e tyre në ekonominë vendase.

Analiza e treguesve makroekonomikë sugjeron se ekonomia shqiptare ka vijuar të rritet në gjysmën e dytë të vitit 2017, ndonëse me ritme më të ngadalta se në gjashtëmujorin e parë. Sipas të dhënave të INSTAT-it, prodhimi i brendshëm bruto u rrit me 3.55% në tremujorin e tretë, duke shënuar ngadalësim kundrejt normës mesatare të rritjes prej 3.9% të gjashtëmujorit të parë.

Në këndvështrimin sektorial, rritja ekonomike vijon të mbështetet nga zgjerimi i aktivitetit të sektorit të shërbimeve, ndërkohë që ngadalësimi i saj pasqyron ngadalësimin e aktivitetit në sektorin e ndërtimit dhe për degë të caktuara në atë industrisë. Nga këndvështrimi i kërkesës agregate, rritja ekonomike u mbështet në masën më të madhe nga zgjerimi i konsumit privat, ndërkohë që ngadalësimi i saj pasqyroi ngadalësimin e investimeve dhe kontributin negativ të tregtisë me jashtë. Të dhënat e tërthorta të disponuara sugjerojnë një ecuri të ngjashme ekonomike edhe gjatë tremujorit të katërt.



Politika monetare e Bankës së Shqipërisë ka luajtur një rol të rëndësishëm mbështetës në trendin rritës të ekonomisë dhe në forcimin e presioneve të brendshme inflacioniste. Niveli i ulët i normës bazë të interesit, orientimi i tregjeve mbi ecurinë e ardhshme të politikës monetare, si dhe injektimi i vazhdueshëm i likuiditetit në tregun ndërbankar, kanë ulur kostot e financimit të sektorit privat, duke nxitur rritjen e konsumit dhe të investimeve. Paralelisht me të, normat e ulëta të interesit kanë lehtësuar kostot e shërbimit të borxhit, duke përmirësuar shëndetin e bilanceve financiare të sektorit privat, si dhe kanë tentuar të frenojnë presionet mbiçmuese mbi kursin e këmbimit.

Tregjet financiare janë shfaqur përgjithësisht të qeta gjatë gjysmës së dytë të vitit. Normat e interesit të depozitave dhe të kredive në lekë mbeten pranë niveleve të ulëta historike, ndërkohë që luhatjet e yield-eve të letrave me vlerë të qeverisë nuk janë transmetuar në segmente të tjera të tregut financiar. Nga ana tjetër, kursi i këmbimit rezultoi relativisht i qëndrueshëm gjatë tremujorit të katërt, por mbiçmimi i tij erdhi në rënie krahasuar me nivelet e larta të regjistruara në tremujorin e tretë.

Përkundrejt kësaj tabloje pozitive, ecuria e kreditimit vazhdon të mbetet e zbehtë. I pastruar për efektin e kursit të këmbimit, portofoli i kredisë për sektorin privat regjistroi një rritje mesatare vjetore prej 5% në tremujorin e katërt. Sikundër e kemi deklaruar dhe më parë, zgjerimi i kredisë totale vijon të mbështetet në masën më të madhe nga zgjerimi i kredisë në lekë. Portofoli i kësaj të fundit shënoi një rritje mesatare vjetore prej 7.9% në tremujorin e katërt, ndërkohë që kreditimi në valutë u rrit me 2.4%.

Ecuria e ngadaltë e kredisë pasqyron efektin e njëkohshëm të kërkesës së ulët dhe të kushteve të shtrënguara të ofertës. Rritja e qëndrueshme e kreditimit do të kërkojë përmirësimin e kërkesës dhe ofertës. Në këtë kontekst, ndërkohë që projeksionet tona sugjerojnë një rritje të kërkesës në horizontin afatmesëm, Banka e Shqipërisë tërheq vëmendjen në faktin se sektori bankar duhet të jetë më proaktiv në politikat e veta të kreditimit.

Shëndeti financiar i bankave është në përmirësim të vazhdueshëm. Kjo ecuri dëshmohet nga gjendja e qëndrueshme e likuiditetit, nga ecuria pozitive e treguesve të përfitueshmërisë, si dhe nga reduktimi progresiv i kredive me probleme. Raporti i këtyre të fundit ndaj kredive totale zbriti në nivelin 13.2% në muajin dhjetor, në pasqyrim të përmirësimit të aktivitetit ekonomik, të efektit të masave të marra për reduktimin e tyre, si dhe të përpjekjeve të vazhdueshme të bankave e bizneseve për pastrimin dhe ristrukturimin e bilanceve të tyre. Në këtë kontekst, Banka e Shqipërisë gjykon se ka hapësirë të mëtejshme për faktorizimin e reduktimit të rrezikut të kredisë në lehtësimin e politikave të kreditimit nga bankat.

Projeksionet tona për të ardhmen sugjerojnë një vazhdimësi të trendeve pozitive të zhvillimit. Ekonomia shqiptare do të vijojë të rritet gjatë horizontit afatmesëm, e ndihmuar nga përmirësimi i ambientit të huaj dhe nga kushtet e favorshme



të financimit në vend. Këta faktorë do të amortizojnë një pjesë të efektit të goditjeve specifike në sektorë të caktuar si dhe të reduktimit të stimulit fiskal gjatë vitit 2018. Rritja e mëtejshme e kërkesës agregate dhe shfrytëzimi më i plotë i kapaciteteve prodhuese pritet të krijojnë parakushtet e nevojshme për kthimin e inflacionit në objektiv rreth mesit të vitit 2019.



1. Stabiliteti i çmimeve dhe Politika monetare e bankëS Së ShqiPëriSë

Ecuria e inflacionit ka qenë e luhatshme gjatë vitit 2017. Ai erdhi në rënie gjatë tre tremujorëve të parë të vitit dhe shënoi rritje në tremujorin e katërt. Inflacioni vijoi të mbetet poshtë objektivit të Bankës së Shqipërisë, në pasqyrim të presioneve të ulëta për rritjen e pagave dhe të kostove të prodhimit në vend, si dhe në prani të niveleve të ulëta të inflacionit në vendet partnere dhe të mbiçmimit të kursit të këmbimit.

Parashikimet tona tregojnë se ekonomia shqiptare do të vazhdojë të rritet, ndër të tjera e mbështetur nga politika monetare akomoduese dhe kushtet e favorshme financiare të krijuara prej saj. Rritja e mëtejshme e ekonomisë dhe pritjet për një kurs këmbimi më të qëndrueshëm do të mundësojnë kthimin e saj në ekuilibër dhe do të krijojnë kushtet e nevojshme për kthimin e inflacionit në objektiv, brenda vitit 2019. Në këto rrethana, qëndrimi aktual i politikës monetare vlerësohet të jetë i përshtatshëm.

Zhvillimet ekonomike e financiare të gjashtëmujorit të dytë të vitit 2017 kanë qenë përgjithësisht pozitive. Kërkesa, prodhimi dhe punësimi janë rritur, besimi i agjentëve ekonomikë vijon të qëndrojë mbi mesataren e tij afatgjatë, tregjet financiare janë të qeta dhe normat e interesit mbeten të ulëta. Megjithatë, ritmi i rritjes ekonomike është ngadalësuar në krahasim me gjysmën e parë të vitit dhe inflacioni vijon të mbetet nën objektiv. Presionet inflacioniste kanë ardhur në rritje, por mbeten të pamjaftueshme për të siguruar kthimin e qëndrueshëm të inflacionit në objektiv.

Informacioni i ri i analizuar në këtë raport konfirmon vlerësimet tona të mëparshme mbi zhvillimet aktuale të ekonomisë e të inflacionit dhe nuk sjell ndryshime të ndjeshme në trajektoret e pritura të treguesve në të ardhmen.

Inflacioni shënoi vlerën 1.8% në muajin dhjetor 2017. Inflacioni mesatar i vitit 2017 rezultoi në nivelin 2.0%, në rritje nga vlera 1.3% në vitin 2016. Inflacioni shfaqi një prirje ngadalësuese përgjatë tre tremujorëve të parë dhe një rritje të lehtë në tremujorin e katërt.1 Rritja e inflacionit në tremujorin e fundit të vitit reflektoi kontributin e shtuar të inflacionit të çmimeve të ushqimeve, të inflacionit të çmimeve të qirasë dhe të inflacionit të çmimeve të mallrave afatgjatë. Kategoritë e tjera të shportës së konsumit dhanë kontribute të qëndrueshme në inflacion.

1 Inflacioni mesatar vjetor gjatë katër tremujorëve të vitit 2017 ishte përkatësisht 2.4%, 2.0%, 1.7% dhe 1.8%.



Normat e ulëta të inflacionit vijojnë të pasqyrojnë presionet e dobëta inflacioniste nga ambienti i jashtëm dhe i brendshëm:

− Ekonomitë partnere tregtare janë karakterizuar nga norma të ulëta inflacioni të çmimeve të konsumit dhe të lëndëve të para. Po ashtu, mbiçmimi i kursit të këmbimit ka dobësuar më tej presionet e jashtme inflacioniste, duke sjellë një kontribut të ulët të inflacionit të importuar në vend. Prirja mbiçmuese e kursit të këmbimit në tregun e brendshëm valutor është zbehur disi gjatë muajve të fundit, por kjo ka sjellë vetëm një reduktim të lehtë të efektit dezinflacionist që vjen nga tregtia me jashtë.

− Presionet e brendshme inflacioniste kanë ardhur në rritje, por kjo rritje është ende e pamjaftueshme

për të kthyer inflacionin në objektiv. Ekonomia vijon të operojë nën potencial: ndonëse në përmirësim, shkalla e papunësisë është sipër nivelit të saj optimal, ndërsa norma e shfrytëzimit të kapaciteteve mbetet poshtë mesatares së saj historike. Pritjet inflacioniste afatmesme janë shfaqur relativisht të qëndrueshme, pavarësisht goditjeve të ofertës, të cilat kanë sjellë luhatje të inflacionit gjatë dy viteve të fundit. Në të kundërt, pritjet afatshkurtra vijojnë të mbeten të luhatshme dhe subjekt i goditjeve të vazhdueshme të kërkesës dhe ofertës.

Të dhënat e INSTAT-it tregojnë se ekonomia shqiptare u rrit me 3.55% në tremujorin e tretë të vitit, duke shënuar një ngadalësim kundrejt normës 3.9% të rritjes të shënuar në gjashtëmujorin e parë. Ky ngadalësim erdhi nga ulja e ritmit të rritjes së investimeve, nga zgjerimi i bilancit negativ të tregtisë me jashtë, si dhe nga tkurrja e stimulit fiskal. Nga ana tjetër, konsumi privat vijon të rritet, duke dhënë dhe kontributin kryesor në zgjerimin e aktivitetit ekonomik. Informacioni i pjesshëm i disponuar sugjeron për ruajtjen e këtyre tendencave edhe gjatë tremujorit të fundit të vitit.

Informacioni i ri dhe përditësimi i parashikimeve sugjeron se rritja e kërkesës agregate do të mundësojë një shfrytëzim më të plotë të kapaciteteve prodhuese në periudhën e ardhshme. Kthimi i ekonomisë në ekuilibër, reduktimi i presioneve dezinflacioniste nga tregtia me jashtë dhe ankorimi më i mirë i pritjeve inflacioniste afatmesme, do të krijojnë premisa për forcimin e presioneve të përgjithshme inflacioniste. Banka e Shqipërisë parashikon se inflacioni mesatar vjetor do të luhatet rreth nivelit 2.2% gjatë vitit 2018 dhe do të kthehet në objektiv brenda vitit 2019.

Skenari bazë i zhvillimeve makroekonomike kërkon ruajtjen e kahut stimulues të politikës monetare. Kjo politikë, e transmetuar nëpërmjet nivelit minimal të normës bazë të interesit, furnizimit të tregut me likuiditetin e nevojshëm, si dhe komunikimit të kursit të ardhshëm të politikës monetare, ka reduktuar

Gra�k 1. Ecuria e in�acionit

Burimi: Banka e Shqipërisë, INSTAT.

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

2013 2014 2015 2016 2017

Ndryshimi vjetor i in�acionit (%)Mesatare rrëshqitëse e in�acionitNorma bazë



normat e interesit dhe primet e rrezikut në tregjet financiare. Gjithashtu, politika monetare stimuluese ka ndihmuar në frenimin e presioneve mbiçmuese në kursin e këmbimit.

Politika monetare stimuluese ka ndihmuar nxitjen e aktivitetit ekonomik, ka lehtësuar barrën e shërbimit të borxhit për bizneset shqiptare, si dhe ka ndihmuar stabilitetin financiar nëpërmjet nxitjes së reduktimit të kredive me probleme dhe lehtësimit të ristrukturimit të kredive.

Kostot e financimit janë të favorshme për rritjen e konsumit dhe të investimeve. Ato kanë mbështetur financimin e individëve për konsum e blerje banese, si dhe financimin e bizneseve për investim. Portofoli i kredisë në lekë u rrit mesatarisht me 9.5% gjatë vitit 2017, ose 2 pikë përqindje më tepër nga rritja e vitit 2016. Pesha e këtij portofoli ka ardhur në rritje gjatë viteve të fundit, duke përfaqësuar tashmë rreth 47.1% të kredisë totale ose 1.3 pikë përqindjeje më shumë se një vit më parë.

Më gjithë ecurinë pozitive, financimi i sektorit privat vazhdon të rritet me norma të moderuara, në reflektim të kërkesës ende të dobët, si dhe të kushteve ende të shtrënguara të kreditimit. Zgjerimi i mëtejshëm i aktivitetit ekonomik pritet të sjellë rritjen e kërkesës cilësore për kredi. Përballë kësaj kërkese, oferta e kredisë bankare duhet të përmirësohet më tej. Sistemi bankar mbetet i shëndetshëm, i mirëkapitalizuar dhe në gjendje për të përballuar me likuiditet nevojat e një ekonomie në rritje. Rreziku i kredisë ka ardhur në rënie gjatë tremujorëve të fundit: raporti i kredive me probleme ndaj totalit të kredisë zbriti në 13.2% në fund të vitit 2017, ose 5 pikë përqindje poshtë nivelit të shënuar në fundin e vitit 2016. Ulja e këtij rreziku, falë përmirësimit të gjendjes financiare të bizneseve dhe masave të marra për adresimin e kredive me probleme, është një hap pozitiv i cili duhet të ndiqet më me konseguencë nga industria bankare.

Gra�k 2. Normat e interesit të instrumenteve kryesore �nanciare në lekë

Burimi: Banka e Shqipërisë.

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

200620072008200920102011201220132014201520162017

Interesi mesatar i depozitaveme afat të reja në Lek

nivel mesatar historikinteres mesatar i depozitavenë lek (mesatare rrëshqitëse 3m)

%

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

200620072008200920102011201220132014201520162017

Interesi mesatar i kredisë së re në Lek

nivel mesatar historikinteres mesatar i ponderuarkredi (mesatare rrëshqitëse 6m)

%

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

200620072008200920102011201220132014201520162017

Yield mesatar 12-mujor i bonove të thesarit

yield 12-mujor i bonove të thesaritnivel mesatar historik

%



Balanca e rreziqeve rreth parashikimeve afatmesme mbetet e zhvendosur në kahun e poshtëm, kryesisht e lidhur me pasiguritë në ambientin e jashtëm, me fortësinë e tendencave mbiçmuese të kursit të këmbimit dhe me shpejtësinë e rikuperimit të kredisë bankare.

Në bazë të informacionit të disponuar, Banka e Shqipërisë vlerëson se qëndrimi aktual i politikës monetare mbetet i përshtatshëm për përmbushjen e objektivit tonë dhe se intensiteti i stimulit monetar nuk do të zbehet përpara tremujorit të katërt të vitit 2018. Edhe më tej, politika monetare do të vazhdojë të mbetet në kahun stimulues gjatë gjithë horizontit afatmesëm, për të siguruar konvergimin e qëndrueshëm të inflacionit në objektiv.



2. ambienti i jaShtëm i ekonomiSë

Ekonomia botërore ka vijuar të rritet me ritme të qëndrueshme edhe gjatë gjysmës së dytë të vitit 2017, ndërkohë që normat e inflacionit vijojnë të luhaten në nivele të ulëta. Tregjet financiare botërore janë likuide me norma interesi dhe prime rreziku të ulëta, në reflektim të politikave monetare lehtësuese.

Parashikimet për ekonominë botërore janë pozitive. Rritja ekonomike pritet të përshpejtohet më tej gjatë vitit 2018. Po ashtu, parashikimet flasin për rritje graduale të inflacionit në afat të mesëm, të mbështetur nga zgjerimi i aktivitetit ekonomik.

Rreziqet ndaj këtij parashikimi janë të balancuara. Megjithatë, tensionet gjeopolitike dhe reagimi i tregjeve ndaj normalizimit të pritur të politikës monetare nga bankat kryesore qendrore, mbeten faktorë kryesorë rreziku në afatin e shkurtër e të mesëm.

2.1. ekonomia botërore

Ekonomia botërore vijon të karakterizohet nga forcimi i rritjes ekonomike. Treguesit e tërthortë ekonomikë kanë regjistruar rritje në tremujorin e fundit, duke sugjeruar një përshpejtim të mëtejshëm të rritjes në gjysmën e dytë të vitit. Treguesi i përbërë botëror i prodhimit dhe i ekonomisë,2 si dhe treguesi

2 The global composite output PMI dhe Global manufacturing PMI, Markit, tetor, nëntor dhe dhjetor 2017.

Gra�k 3. Treguesi i përbërë paraprijës i PBB-së (CLI) dhe Prodhimi Industrial* i vendeve kryesore** (majtas) dhe in�acioni i vendeve kryesore dhe partnere

tregtarë (djathtas)

* Prodhimi industrial është mesatare rrëshqitëse 3-mujore e ndryshimit mujor, ndërkohë që trendi afatgjatë i CLI është 100. ** Vendet e OBZHE (OECD) dhe Brazil, Kinë, Rusi, Indi dhe Afrikë e Jugut.

Burimi: OBZHE (OECD).

-4.0%

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

93

95

98

100

102

105

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Prodhimi industrial OECDCLI OECD

-3.6%

-1.8%

0.0%

1.8%

3.6%

5.4%

7.2%

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Hun

dred

s

Greqi ItaliEurozona OECD



paraprijës i PBB-së, kanë shënuar vlera mbi mesataret e tyre afatgjata në këto muaj. Parashikimet e OBZHE-së të publikuara në muajin nëntor dhe ato të FMN-së të muajit janar, kanë rishikuar për lart rritjen e PBB-së botërore për vitet 2017 dhe 2018. Nga ana tjetër, inflacioni ka regjistruar rritje të lehtë në muajin nëntor, ndërsa presionet inflacioniste vijojnë të mbeten përgjithësisht të ulëta.3

EkoNoMIA E SHBA-SëSipas të dhënave paraprake, ekonomia e SHBA-së vijoi të rritet në tremujorin e fundit të vitit, por me ritme lehtësisht më të ngadalta se një tremujor më parë. Komponentët e kërkesës që kontribuuan në rritje ishin shpenzimet konsumatore, shpenzimet qeveritare, investimet jorezidenciale dhe eksportet. Megjithatë, thuajse të gjithë këta komponentë kanë zvogëluar kontributin e tyre në rritjen ekonomike, duke iu bashkuar efektit negativ të rritjes së shpejtë të importeve. Për periudhën në vazhdim, pritet që ekonomia të vijojë të rritet, e mbështetur nga shpenzimet e investimet private, të cilat do të përfitojnë nga paketa e re fiskale e miratuar në vend4. Punësimi vijoi të rritet, ndërsa norma e papunësisë mbeti e pandryshuar, në 4.1% në fund të vitit 2017.

Norma vjetore e inflacionit shënoi rritje, duke arritur në 2.1% në muajin dhjetor, me normën e inflacionit bazë gjithashtu në rritje. Kjo normë (1.8% në muajin dhjetor) qëndron afër nivelit të dëshiruar nga Rezerva Federale, e cila mori një tjetër masë shtrënguese të politikës monetare, duke rritur normën bazë të interesit me 0.25 pikë përqindje në muajin dhjetor.

Tabelë 1. Disa prej treguesve kryesorë makroekonomikë

ShtetetNdryshimi i PBB-së

T3-2017Norma e papunësisë

(%)Norma vjetore

e inflacionitTremujor Vjetor Nëntor 20017 Dhjetor 2017

ShBA 0.8† 2.5† 4.1‡ 2.1Eurozonë 0.6 2.6 8.7 1.4Gjermani 0.8 2.8 3.6 1.6Francë 0.5 2.2 9.2 1.2Mbretëri e Bashkuar 0.4 1.5 4.2 3.0

Burimi: Eurostat dhe institutet statistikore përkatëse.†- T4 2017, ‡- dhjetor 2017.

EkoNoMIA E EuRozoNëSEkonomia e Eurozonës ka forcuar ritmin e rritjes në tremujorin e tretë. PBB-ja e saj u rrit me 2.6%, nga 2.4% dhe 2.1% respektivisht në tremujorin e dytë dhe të parë. Rritja ekonomike ka bazë të gjerë dhe ka qenë e pranishme në shumicën e shteteve. Faktorët kryesorë që kontribuuan ishin kërkesa e brendshme dhe ecuria

3 Inflacioni vjetor i vendeve OBZHE (OECD) në muajin nëntor rezultoi 2.4%, ndërsa mesatarja e 11 muajve shënon 2.2%.

4 Kjo paketë siguron taksa më të ulëta për bizneset dhe individët, duke krijuar një kërkesë të brendshme të shtuar. Megjithatë, këto masa pritet të ndikojnë negativisht në buxhetin e shtetit, duke tkurrur shpenzimet qeveritare.



pozitive e eksporteve neto. Treguesit paraprakë5 të zhvillimeve ekonomike si edhe treguesit e besimit shfaqen në rritje në tremujorin e fundit, duke konfirmuar momentin pozitiv të ekonomisë në Eurozonë.

Projeksionet e muajit dhjetor6 për rritjen ekonomike të viteve 2017 dhe 2018 janë rishikuar për lart krahasuar me ato të muajit shtator. Kushtet e favorshme të financimit dhe përmirësimi i treguesve të punësimit kanë mbështetur dhe pritet të forcojnë rritjen e konsumit dhe gjallërimin e investimeve. Inflacioni shënoi 1.4% në muajin dhjetor, ndërsa mesatarja e tij për vitin 2017 vlerësohet 1.5%, nga 0.2% vitin e kaluar. Presionet inflacioniste gjykohen të përmbajtura, për sa kohë që inflacioni bazë vijon të jetë afër nivelit 1%.

Ekonomitë e vendeve partnere tregtare të Shqipërisë, italia dhe Greqia, shënuan rritje pozitive në tremujorin e tretë të vitit. Ekonomia italiane ka vijuar tendencën rritëse, duke u mbështetur në rritjen e fortë të investimeve, bashkë me rritjen e konsumit privat dhe eksporteve neto. Edhe në Greqi, investimet janë rritur me ritme të shpejta, duke tejkaluar efektin negativ të tkurrjes së konsumit dhe rritjes së fortë të importeve. Inflacioni ka shënuar vlera të ulëta, por pozitive në të dy vendet (1.0%). Çmimet e energjisë dhe të ushqimeve kanë mbështetur vlerat pozitive, por inflacioni bazë ka qëndruar në nivele të ulëta.

EkoNoMITë E RAjoNIT7

Ekonomitë e vendeve të rajonit kanë përshpejtuar ritmin e rritjes ekonomike në tremujorin e tretë të vitit. Rritja duket se është e bazuar në kërkesën e brendshme,

5 Treguesi i ndjesisë ekonomike (ESI) dhe treguesi i besimit të biznesit (BCI) për Eurozonën tetor, nëntor dhe dhjetor 2017.

6 ECB Survey of Professional Forecasters, dhjetor 2017.7 Vendet kryesore partnere tregtare, joanëtare të BE-së.

Gra�k 4. Eurozonë, indeksi i përbërë i prodhimit (PMI) dhe PBB-ja tremujore (majtas), tregues të vrojtimit për biznesin dhe konsumatorët (në mes) dhe treguesi i

ndjesisë ekonomike (ESI) dhe PBB-ja vjetore (djathtas)

Burimi: Markit, Eurostat, KE.

-2.5

-2

-1.5

-1

-0.5

0

0.5

1

1.5

01/10

04/11

08/12

12/13

04/15

08/16

12/17

25

35

45

55

65

PBB Eurozonë (t.m.t)Indeksi PMI Eurozonë

-5.0

-3.0

-1.0

1.0

3.0

-41

-31

-21

-11

-1

9

01/10

04/11

08/12

12/13

04/15

08/16

12/17

Besimi konsumatorBesimi biznesi (djathtas)

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

-6

-4

-2

0

2

4

201020112012201320142015201620172017

Eu PBB (v.m.v)ESI (treguesi i ndjesisë ekonomike)



me kontribut pozitiv nga shpenzimet konsumatore dhe investimet, por edhe në ecurinë e përmirësuar të eksporteve. Punësimi ka shfaqur shenja përmirësimi, por norma e papunësisë vijon të qëndrojë mbi nivelin e saj natyror. Ecuria pozitive e ekonomisë është përkthyer vetëm pjesërisht në presione inflacioniste. Normat e inflacionit kanë lëvizur në kahe të ndryshme në vende të ndryshme dhe ndikimi nga çmimet e mallrave bazë ka qenë i vogël. Rajoni pritet të përjetojë zhvillime pozitive në periudhën në vazhdim, duke përfituar nga kërkesa e brendshme e qëndrueshme, nga përmirësimi i ekonomive partnere tregtare dhe nga qëndrueshmëria politike.

Ekonomia e turqisë përmirësoi ndjeshëm ritmin e rritjes në tremujorin e tretë të vitit, duke arritur shifra dyshifrore. Rritja është ushqyer nga përshpejtimi i ndjeshëm i shpenzimeve konsumatore dhe i investimeve, të cilat janë mbështetur nga një skemë e garancive shtetërore të kredive të korporatave. Eksportet gjithashtu shënuan rritje, por kjo rritje u tejkalua nga rritja e shpejtë e importeve, duke frenuar lehtësisht shpejtësinë e rritjes ekonomike. Aktiviteti ekonomik në Serbi ka shënuar rritje më të lartë në tremujorin e tretë të vitit, i mbështetur nga rritja e investimeve dhe konsumi i brendshëm. Importet kanë ndjekur një trajektore rritëse, me norma rritjeje vjetore dyshifrore, duke ndikuar negativisht në rritjen agregate. Në ndarjen sektoriale, prodhimi industrial dhe shërbimet kanë kontribuar pozitivisht, ndërsa prodhimi bujqësor është tkurrur, si pasojë e kushteve të këqija klimatike. Pas një tremujori me rritje negative, ekonomia e maqedonisë u rrit me terma lehtësisht pozitivë në tremujorin e tretë të vitit. Rritja ekonomike u mbështet nga shpenzimet konsumatore dhe nga rritja e ndjeshme e eksporteve neto, me kontribut si nga rritja e eksporteve ashtu edhe nga tkurrja e importeve. Ngërçi politik ka ndikuar në tkurrjen e shpenzimeve qeveritare dhe investimeve, të cilat janë zvogëluar në këtë tremujor. Ekonomia e kosovës ka vijuar të rritet me ritme të shpejta edhe në tremujorin e tretë të vitit, e mbështetur nga investimet dhe rritja e fortë e eksporteve neto, kryesisht ato të sektorit minerar. Shpenzimet konsumatore e ato qeveritare kanë njohur një ngadalësim, të ndikuara nga pasiguritë në situatën politike.

Tabelë 2. Tregues ekonomikë për vendet fqinje

Vendet Ndryshimi vjetor i PBB-së Inflacioni vjetor Norma e papunësisëT3 - 2017 Dhjetor 2017 T3 - 2017

Itali 1.7 1.0 11.0*Greqi 1.3 1.0 20.7†Maqedoni 0.2 2.4 22.1Serbi 2.1 3.0 12.9Turqi 11.1 11.9 10.3†Kosovë 4.4 0.5 30.2Shqipëri 3.5 1.8 13.6

Burimi: Institutet statistikore përkatëse.Shënim: *Vlera për muajin nëntor 2017; †Vlera për muajin tetor 2017.

Normat e inflacionit kanë ndjekur trajektore të ndryshme në rajon. Në Serbi, inflacioni shënoi një rritje të lehtë në muajin dhjetor, por qëndron në vlera më të ulëta se një tremujor më parë. Çmimi i prodhimeve bujqësore është rritur si pasojë e faktorëve klimatikë, duke kompensuar rënien e çmimit të energjisë.



Inflacioni bazë vijon të qëndrojë në nivele të ulëta. Inflacioni në Turqi ka shënuar një zvogëlim në muajin dhjetor, por në terma tremujorë qëndron më lart se në tremujorin e tretë. Çmimet e ushqimeve vazhdojnë të jenë kontribuuesi kryesor në normat e larta të inflacionit. Gjithashtu, edhe inflacioni bazë vijon të jetë në terma dyshifrorë. Inflacioni në Kosovë ka shënuar rënie në muajt e fundit të vitit, ndërsa në Maqedoni ka ndjekur një trajektore rritëse, si pasojë e rritjes së inflacionit bazë dhe çmimit të ushqimeve.

2.2. ecuria e çmimeve të mallrave kryeSore në treGjet botërore

Çmimet në tregjet botërore kanë njohur një periudhë stabilizimi në muajt e fundit të vitit 2017. Kjo gjë është dëshmuar nga ecuria e ndryshimit të indekseve kryesore, të cilët kanë lëvizur drejt zeros.

Pasi njohën një rritje të shpejtë në 2017-ën, indeksi i energjisë dhe ai i metaleve e mineraleve, kanë ndjekur një trajektore ngadalësuese të rritjes vjetore në tremujorin e katërt. Çmimet e energjisë kanë reaguar pas shtimit të ofertës së naftës si nga vendet e OPEK-ut dhe nga ato jashtë saj. Çmimi i naftës Brent ngadalësoi ritmin e rritjes në dhjetor, duke shënuar 64.4 usd/fuçi. Çmimet e metaleve kanë ngadalësuar prirjen rritëse si pasojë e tkurrjes së investimeve në vendet në zhvillim, kryesisht në Kinë.

Çmimet e ushqimeve, të cilat janë tkurrur gjatë gjithë vitit, kanë filluar të ngadalësojnë ritmin zvogëlues në fundin e vitit, duke reflektuar pritshmërinë për tkurrje të ofertës si pasojë e kushteve klimatike të vështira në disa nga vendet prodhuese të drithërave. Parashikimet për indekset për vitin 2018 tregojnë për norma rritjeje të lehta negative për çmimet e metaleve dhe pozitive për çmimet e ushqimeve dhe të naftës.

Gra�k 5. Ndryshimet vjetore të çmimeve të mallrave bazë

Burimi: EIA, FMN, llogaritje të sta�t.

-80

-40

0

40

80

01/11

05/11

09/11

01/12

05/12

09/12

01/13

05/13

09/13

01/14

05/14

09/14

01/15

05/15

09/15

01/16

05/16

09/16

01/17

05/17

09/17

Ndryshimet vjetore të çmimit të naftës dhe të kursit të këmbimit

Çmimi i naftës jashtëKursi USD/LekÇmimi i naftës në vend

%

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

2013M01

2013M04

2013M07

2013M10

2014M01

2014M04

2014M07

2014M10

2015M01

2015M04

2015M07

2015M10

2016M01

2016M04

2016M07

2016M10

2017M01

2017M04

2017M07

2017M10

Ndryshimi vjetor i indekseve të çmimeve të mallrave bazë

EnergjiUshqimeMetale dhe Minerale



2.3. treGjet Financiare

Gjatë këtij tremujori, Banka e Anglisë dhe FED-i kanë rritur me nga 0.25 pikë përqindje normat bazë të interesit, duke i çuar ato në respektivisht 0.50% dhe 1.5%. Bankat e tjera kryesore qendrore nuk i kanë ndryshuar ato: norma bazë e BQE-së mbetet 0.0% dhe ajo e Bankës së Japonisë -0.1%

Tregjet financiare ndërkombëtare vijojnë të karakterizohen nga një ecuri e qetë dhe pozitive. Normat e interesit të instrumenteve të tregut të parasë në Eurozonë nuk kanë ndryshuar, duke mbetur në nivele të ulëta. Primet e rrezikut sovran kanë rënë ndjeshëm. Diferencat e interesave të titujve shtetërorë ndaj obligacioneve të Gjermanisë janë zvogëluar. Ndërkohë, normat e interesit për obligacionet e

bizneseve8 në ekonomitë kryesore të zhvilluara kanë regjistruar rritje të lehta, ndikuar nga dinamika pozitive e treguesve kryesorë të ekonomisë, si dhe përmirësimi i pritjeve për të ardhmen.

Në tregjet valutore, gjatë këtij tremujori, euro ka mbetur përgjithësisht e pandryshuar ndaj dollarit amerikan, ndonëse në terma vjetorë ajo qëndron në terren pozitiv. Në muajin dhjetor, euro shkëmbehej me 1.184 dollarë amerikanë, duke shënuar një mbiçmim prej 12.0% nga viti i kaluar.

8 FTSE Global Bond Index Series.

Gra�k 6. Normat bazë të interesit të disa bankave qendrore

Burimi: Bankat qendrore (BQE, Fed, BJ dhe BA).

(1.00)

-

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

02/07

04/08

06/09

09/10

11/11

02/13

04/14

07/15

09/16

12/17

BQE FEDBoJ Banka e Anglisë

Gra�k 7. Ecuria e disa treguesve �nanciarë në tregjet ndërkombëtare

Burimi: Bloomberg, Reuters dhe Eurostat.

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

01/10

01/11

01/12

12/12

12/13

12/14

12/15

12/16

12/17

Euribor dhe Libor

Euribor-3mLibor Usd-3m

0%

10%

20%

30%

40%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Obligacione AAA ItaliSpanjëGreqi (djathtas)

1.00

1.05

1.10

1.15

1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

2012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-01

Kursi i këmbimit Eur/Usd në treg ndërkombëtar



3. treGjet Financiare dhe zhvillimet monetare

Tregjet financiare janë karakterizuar nga norma të ulëta interesi dhe nga prime të përmbajtura rreziku në gjashtëmujorin e dytë të vitit, ndërkohë që mbiçmimi i kursit të këmbimit erdhi në ngadalësim gjatë tremujorit të katërt.

Tendenca rritëse e yield-eve të letrave me vlerë të qeverisë nuk është transmetuar në segmentet e tjera të tregut financiar. Normat e interesit të kredisë dhe të depozitave në lekë mbeten pranë niveleve minimale historike.

Edhe pse normat e interesit të kredive vijojnë të luhaten në nivele të ulëta, aktiviteti kreditues vijon të shfaqë norma të moderuara rritjeje. kjo ecuri diktohet nga kërkesa e ulët për kredi dhe nga kushtet ende të shtrënguara të kreditimit të aplikuara nga bankat. zgjerimi i ofertës monetare mbetet në nivele të ulëta, ndërkohë që tendenca e zhvendosjes së kursimeve drejt afateve më të gjata të maturimit apo drejt instrumenteve alternative të tregut financiar, si letrat me vlerë të qeverisë, vijon ende.

3.1. zhvillimet në treGjet Financiare

TREgu NdëRBANkARNormat e interesit të tregut ndërbankar kanë vijuar të luhaten afër normës bazë të interesit edhe gjatë tremujorit të katërt. Diferenca e tyre nga norma bazë është minimale, në linjë me objektivin operacional të politikës monetare të Bankës së Shqipërisë. Treguesit e luhatshmërisë në këtë treg kanë qenë afër

Gra�k 8. Operacionet e tregut të hapur të BSH (majtas) dhe norma e interesit në tregun ndërbankar (djathtas)


0

10

20

30

40

50

60

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Repo 7-ditoreRepo 1-mujoreRepo 3-mujore

mld

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Norma ditore e interesitNorma javore e interesitNorma bazë



nivelit të tremujorit të kaluar9. Transaksionet kryesore vijojnë të jenë ato me maturitet ditor dhe javor, por krahas tyre janë shtuar edhe shkëmbimet 2- apo 3-ditore.

Banka e Shqipërisë ka vijuar të ofrojë likuiditet me anë të instrumentit të saj kryesor, repos 7-ditore. Krahas saj, janë rritur injektimet e likuiditetit nëpërmjet marrëveshjeve repo me maturitet 3-mujor. Shuma e injektuar ka qenë më e madhe se ajo e tremujorit të kaluar dhe normat e interesit në ankandet e zhvilluara së fundi janë rritur, por ato mbeten gjithsesi shumë pranë normës bazë.

TREgu I BRENdSHëM vAluToRMonedha vendase ka vijuar të mbiçmohet kundrejt monedhave të partnerëve kryesorë tregtarë në tremujorin e fundit, por me një ritëm më të përmbajtur. Pavarësisht mbiçmimit modest të lekut ndaj euros, mbiçmimi i tij ndaj dollarit amerikan, e si rrjedhojë edhe ndaj lirës turke e renminbit kinez, mbetet i qenësishëm. Kursi nominal efektiv i këmbimit, KNEK, shënoi një mbiçmim vjetor prej rreth 4.5% në tremujorin e katërt, në rënie kundrejt maksimumit prej 5.3% në tremujorin e tretë. Për të njëjtën periudhë, kursi real efektiv i këmbimit KREK, u mbiçmua me 4.2%, nga 5.0% që shënonte në tremujorin e tretë. Indeksi real qëndron shumë pranë atij nominal që prej muajit shkurt të këtij viti, duke reflektuar diferencën e ulët mes inflacionit në vend dhe atij të vendeve partnere.

kursi eur/lek ka shfaqur luhatshmëri të ulët gjatë tremujorit të katërt të vitit 2017, duke qëndruar brenda intervalit të ngushtë 132.7-133.9 lekë/euro. Edhe efekti sezonal i muajit dhjetor rezultoi disi më i zbehtë në krahasim me

9 Devijimi standard i normave ditore dhe javore të interesit në tregun ndërbankar në tremujorin e katërt ishte respektivisht 0.043 dhe 0.027, nga 0.035 dhe 0.031 një tremujor më parë.

Gra�k 9. Ecuria e kursit të këmbimit në tregun vendas


-0.08

-0.06

-0.04

-0.02

0

0.02

0.04

0.06

12/11

12/12

12/13

12/14

12/15

12/16

12/17

KNEKKREK

Ndryshimet vjetore të indekseveKNEK dhe KREK

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140

126

128

130

132

134

136

138

140

142

144

11/12

11/13

11/14

11/15

11/16

11/17

Euro/Lek (majtas)USD/Lek (djathtas)

Kursi i këmbimit në tregun vendas

-0.25

-0.2

-0.15

-0.1

-0.05

0 0.05

usd/lek

eur/lek

cny/lek

trl/lek

KNEK

KREK

T4 '17/T4 '16T4 '17/T3 '17

ndryshim, %



zhvillimet e viteve të kaluara10 . Thellimi i deficitit tregtar të mallrave në tremujorin e katërt diktoi një rritje të kërkesës për valutë. Nga ana tjetër, oferta për valutë ka vijuar të jetë e pranishme ashtu si edhe në tremujorët e kaluar, çka ka sjellë dhe qëndrueshmëri të kursit eur/lek. Ndërkohë, mbiçmimi vjetor i lekut kundrejt euros në tremujorin e katërt rezultoi mesatarisht 1.9%, në rënie nga mbiçmimi prej 2.9% i shënuar në tremujorin e tretë.

Ecuria e kursit usd/lek vijon të ndjekë kursin eur/usd në tregjet ndërkombëtare, ku zhvillimet pozitive të ekonomisë së Eurozonës ishin shkaqet kryesore të forcimit të euros kundrejt dollarit amerikan. Kursi usd/lek shënoi mesatarisht nivelin e 113.5 lekë/dollar në tremujorin e katërt, ose 10.0% më lirë se në të njëjtën periudhë të vitit të kaluar. Nënçmimi i dollarit u shfaq edhe brenda tremujorit, veçanërisht në muajin dhjetor, ku një dollar u këmbye mesatarisht me 112.6 lekë.

Në javët e para të muajit janar është vërejtur prapësimi i mbiçmimit sezonal të fundvitit dhe kthimi i kursit eur/lek pranë nivelit 134 lekë/eur. Ndërkohë, dollari amerikan ka vijuar të nënçmohet, sikurse edhe në tregun ndërkombëtar.

TREgu PRIMARYield-et e bonove dhe të obligacioneve të thesarit në tregun primar, kanë vijuar të rriten edhe në tremujorin e fundit të vitit 2017. Ecuria e yield-eve ka qenë e ngjashme me tremujorin e kaluar dhe është përcaktuar kryesisht nga rritja e yield-it të kërkuar në ankand nga bankat, ndërkohë që huamarrja e brendshme e qeverisë ishte më e ulët se shuma e planifikuar. Nga ana tjetër, situata e mirë e likuiditetit të qeverisë i ka mundësuar asaj një sjellje përzgjedhëse në ankande, duke kontribuar kështu në zbutjen e presioneve rritëse mbi yield-et.

10 Mbiçmimi mujor i lekut ndaj euros në muajin dhjetor shënoi vetëm 0.2% në vitin 2017, nga 0.7% dhe 0.5% që shënoi përkatësisht në vitet 2016 dhe 2015.

Gra�k 10. Yield-et e letrave me vlerë të qeverisë në tregun primar*

* Në gra�k janë përfshirë ankandet e kryera deri në datë 29 dhjetor 2017.Burimi: Banka e Shqipërisë.

0.0%

1.5%

3.0%

4.5%

6.0%

7.5%

9.0%

0 2 4 6 8 10

Kurba e yield-eve

T4 17 T3 17

T4 16

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

01/10

04/11

08/12

12/13

04/15

08/16

12/17

Yield-et në tregun primar

12-mujore 2-vjeçare 5-vjeçare

7-vjeçare 10-vjeçare



Pjerrësia e kurbës së yield-eve në tregun primar nuk ka ndryshuar në këto dy tremujorë. Analiza e kurbës së yield-eve tregon se lëvizjet e interesave kanë qenë uniforme, duke dëshmuar kështu për prime të pandryshuara rreziku lidhur me orientimin e politikës monetare dhe fiskale në të ardhmen.

Interesi mesatar për bonot e thesarit 12-mujore u rrit në 2.77% në fundin e muajit dhjetor, nga 2.34% që shënonte në muajin shtator. Ecuria e yield-eve të obligacioneve ka qenë afërsisht e njëjtë me bonot e thesarit. Ashtu si në segmentin e bonove, edhe këtu oferta e bankave ka ndikuar në kahun rritës të yield-eve. Yield-i i obligacionit 2-vjeçar u rrit në 3.25% në ankandin e muajit dhjetor, nga 2.89% në muajin shtator. Në ankandet e kryera në javët e para të muajit janar, yield-et e letrave me vlerë të qeverisë janë luhatur në masë të përmbajtur kundrejt ankandeve paraardhëse.

3.2. normat e intereSit të dePozitave dhe kredive dhe kuShtet e Financimit

Normat e interesit për depozitat dhe kreditë e reja janë luhatur në nivelet më të ulëta të tyre edhe gjatë tremujorit të katërt të vitit 2017. Gjendja e përshtatshme e likuiditetit në sistemin bankar ka mundësuar ruajtjen e normave në këto nivele, në linjë me politikën monetare lehtësuese të ndjekur nga Banka e Shqipërisë. Luhatjet e yield-eve gjatë vitit të fundit nuk kanë pasur ndikim të dukshëm në normat e interesit të kredisë.

Interesi mesatar për depozitat e reja me afat në lekë rezultoi mesatarisht 0.9% në tremujorin e katërt, duke qëndruar kështu pranë nivelit mesatar të tij në dy vitet e fundit. Në dy tremujorët e fundit është vërejtur një rritje e lehtë e normave të interesit për depozitat me afat maturimi mbi një vit, rritje e cila është balancuar nga norma marzhinalisht më të ulëta për depozitat me maturitet afatshkurtër.

Gra�k 11. Normat e interesit për depozitat e reja


0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

12/2009

12/2010

12/2011

12/2012

12/2013

12/2014

12/2015

12/2016

12/2017

Deri në 12 muaj2-5 vjetTotal

Interesi për depozitat me afat në lekë, %

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

12/2009

12/2010

12/2011

12/2012

12/2013

12/2014

12/2015

12/2016

12/2017

Diferenca e interesit të depozitavenë lekë kundrejt euro

Interesi i depozitave në euro

Interesi për depozitat me afat në euro, %



Norma mesatare e interesit për depozitat e reja me afat në euro rezultoi 0.2%, duke qëndruar edhe ajo në nivelin mesatar të dy viteve të fundit. Diferenca mes normave të interesit të depozitave në monedhën vendase dhe atyre në euro mbetet kështu në nivelin minimal të saj, prej 0.7 pikë përqindje.

Norma mesatare e interesit për kreditë e reja në lekë rezultoi mesatarisht 6.8% në tremujorin e katërt të vitit, duke qenë lehtësisht nën mesataren e dy tremujorëve të mëparshëm.11 Një dinamikë e tillë është diktuar, më së shumti, nga ecuria rënëse e normave të interesit për kreditë për biznese, norma mesatare e të cilave është luhatur rreth nivelit 6.7% në tre tremujorët e fundit të vitit 2017. Kjo tendencë rënëse është vënë re si në kreditë për investime ashtu dhe në ato për mbështetje me likuiditet. Ndërkohë, edhe normat e interesit të kredive për individë u reduktuan gjatë tremujorit të katërt, duke zbritur në 7.0%, nga 7.3% që ishin në tremujorin e tretë. Kjo rënie ishte e pranishme si në kredinë konsumatore, ashtu edhe në atë hipotekare.

Interesi mesatar për kredinë e re në euro ka mbetur në nivele më të ulëta se ato të vërejtura në pjesën e parë të vitit dhe gjatë vitit 2016. Ai shënoi 4.3% në tremujorin e katërt të vitit, me një rritje të lehtë kundrejt tremujorit të tretë të tij. Sipas qëllimit të përdorimit, rritja ka qenë e pranishme në normat e interesit të kredive për likuiditet dhe të atyre për investime të bizneseve, ndërkohë që kanë mbetur të pandryshuara normat e interesit për kreditë konsumatore dhe hipotekare të individëve. Diferenca e normës mesatare të kredisë në lekë kundrejt asaj në euro u ul në 2.4 pikë përqindje në këtë tremujor, por në terma mesatarë ajo mbetet pranë nivelit të vitit të kaluar.

Rënia e kostove të kredisë (interesave dhe komisioneve) nuk është ndjekur me të njëjtin ritëm nga lehtësimi i kushteve të tjera të kredisë. Kështu, sipas të dhënave 11 Norma mesatare e interesit të kredisë për tremujorin e dytë të vitit është pastruar nga efekti i

një kredie dhënë në muajin prill me normë veçanërisht të ulët.

Gra�k 12. Normat e interesit për kredinë e re


0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

12/2009

12/2010

12/2011

12/2012

12/2013

12/2014

12/2015

12/2016

12/2017

Hipotekare InvestimeLikuiditet Konsumatore

Interesipër kreditë në lekë, %

-1.0

-

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

12/2009

12/2010

12/2011

12/2012

12/2013

12/2014

12/2015

12/2016

12/2017

Diferenca e interesit të kredive nëlekë kundrejt euroInteresi i kredive në euroEuribor 12-mujor

Interesi për kreditë në euro, %(mesatare rrëshqitëse 6-m)(mesatare rrëshqitëse 6-m)



të Vrojtimit të Aktivitetit Kreditues, standardet e kreditimit janë lehtësuar për individët, por kanë vepruar në kahun shtrëngues për bizneset, duke frenuar rritjen e kreditimit për këta të fundit gjatë të njëjtës periudhë.

Vrojtimi i Aktivitetit Kreditues për tremujorin e katërt tregoi se bankat kanë shtrënguar disa nga kushtet joçmim të kredisë për bizneset. Bankat kanë ulur madhësinë maksimale të kredisë, kanë forcuar më tej kërkesat e tyre për kolateral dhe kanë lënë të pandryshuar maturitetin maksimal të kredisë. Sa i takon kredisë për individë, bankat i kanë mbajtur përgjithësisht të pandryshuara kushtet joçmim të aplikuara. Ndryshime pozitive marzhinale janë raportuar për raportin këst/të ardhura dhe për kërkesat për kolateral, ndërkohë që madhësia dhe maturiteti maksimal i kredive për individë kanë qëndruar të pandryshuar.

3.3. kreditimi i Sektorit Privat12

Aktiviteti kreditues i tremujorit të katërt ka shfaqur një ngadalësim, por duke mbetur gjithsesi pranë niveleve të moderuara të rritjes së shfaqur edhe gjatë pjesës tjetër të vitit. Kredia për sektorin privat shënoi rritje mesatare vjetore prej 3.2% në tremujorin e katërt, duke arritur nivelin 36.4% të PBB-së në fund të vitit.

Ecuria e kredisë vijon të ndikohet nga kërkesa ende e kufizuar e bizneseve, si dhe nga standardet relativisht të shtrënguara të kreditimit për këtë segment. Kjo ecuri ka reflektuar gjithashtu mbiçmimin e monedhës vendase ndaj monedhave kryesore, euro dhe usd. E rregulluar për efektin e kursit të këmbimit, rritja e portofolit të kredisë për sektorin privat luhatet rreth normës 5%.13

12 Të dhënat e kredisë janë të rregulluara për kreditë e nxjerra jashtë bilancit.13 Zhvillimet në kredi në fund të vitit janë ndikuar ndjeshëm edhe nga shitja e kredive me

probleme. Duke shmangur ndikimin e këtij faktori, norma e rritjes vjetore të kredisë për vitin 2017 rezulton rreth vlerës 6%.

Gra�k 13. Kushtet e kreditimit për biznese (majtas) dhe individë (djathtas), balancë neto përgjigjesh

*Shënim: mesatare aritmetike e balancave neto të komponentëve përkatës.Burimi: Vrojtimi i aktivitetit kreditues, Banka e Shqipërisë.

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

T1-14T2-14T3-14T4-14T1-15T2-15T3-15T4-15T1-16T2-16T3-16T4-16T1-17T2-17T3-17T4-17

madhësia e kredisëkërkesat për kolateralmaturiteti i kredisëkushte joçmim, mesatare*

-10

-5

0

5

10

15

20

25

T1-14T2-14T3-14T4-14T1-15T2-15T3-15T4-15T1-16T2-16T3-16T4-16T1-17T2-17T3-17T4-17

madhësia e kredisëkërkesat për kolateralmaturiteti i kredisëraporti këst/të ardhurakushte joçmim, mesatare*



Raporti i kredive me probleme ndaj totalit ka shënuar rënie të mëtejshme gjatë kësaj periudhe. Në fund të muajit dhjetor, ky raport zbriti në 13.2%, ose 5 pikë përqindje më pak se në të njëjtën periudhë të një viti më parë, duke shënuar nivelin më të ulët të shtatë viteve të fundit. Rënia e vazhdueshme e tij pasqyron përmirësimin e ambientit ekonomik, efektet e masave të ndërmarra nga Banka e Shqipërisë për trajtimin e kredive me probleme, si dhe përpjekjet e bankave për ristrukturimin e kredive dhe pastrimin e bilancit të tyre.

Zhvillimet në terma të monedhës konfirmojnë ecurinë pozitive të kredisë në lekë. Kjo kredi shënoi një rritje vjetore mesatare prej 8% gjatë tremujorit të katërt, duke qenë gjithsesi disi më e ulët se një tremujor më parë. Ky ngadalësim është i përqendruar në fund të tremujorit dhe reflekton pjesërisht efektin e bazës së lartë krahasuese të një viti më parë. Nga ana tjetër, kredia në valutë shënon një rritje vjetore dukshëm më të ulët. E rregulluar për efektin e kursit të këmbimit, rritja vjetore e saj gjatë tremujorit të katërt luhatet rreth vlerës mesatare 3%.

Kredia për biznese regjistroi një rritje mesatare vjetore prej 1.5% gjatë tremujorit të katërt. Në një analizë më të detajuar, vihet re se portofoli i kredisë për likuiditet ndaj bizneseve u reduktua me 1.1% gjatë vitit 2017. Në të kundërt, portofoli i kredisë për investime u rrit me 3.7% gjatë kësaj periudhe.

Rritja e ngadaltë e kredisë për biznese pasqyron si kërkesën e ulët dhe ofertën e shtrënguar për të. Sipas rezultateve të Vrojtimit të Aktivitetit Kreditues, rezulton se oferta e bankave mbetet e shtrënguar si pasojë e perceptimit të tyre për rrezikun e lartë të kredisë, si në nivel makro ashtu edhe në nivel sektori ekonomik. Po sipas të njëjtit vrojtim, kërkesa e bizneseve për financim mbetet e ulët si pasojë e përdorimit të fondeve të veta nga ana e bizneseve. Ky konstatim mbështetet edhe nga rritja e lartë e depozitave të bizneseve gjatë vitit 2017, rritje e cila rezultoi në nivelin mesatar vjetor prej 19%.

Gra�k 14. Kredia për sektorin privat sipas monedhës dhe agjentëve ekonomikë

Burimi: Banka e Shqipërisë

2013M12

2014M04

2014M08

2014M12

2015M04

2015M08

2015M12

2016M04

2016M08

2016M12

2017M04

2017M08

2017M12

Ndryshime vjetore

Kredi për sektorin privatKredi në lekë

2013M12

2014M04

2014M08

2014M12

2015M04

2015M08

2015M12

2016M04

2016M08

2016M12

2017M04

2017M08

2017M12

Ndryshime vjetore

Kredi për sektorin privatKredi për biznese

Kredi në valutë Kredi për individë

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

-6%

-4%

-2%

0

2%

4%

6%

8%



Zgjerimi i kredisë për sektorin privat mbështetet nga rritja e qëndrueshme e kredisë për individë. Kjo kredi është nxitur jo vetëm nga kërkesa e individëve për financim, por dhe nga kushtet e përmirësuara të kreditimit në këtë segment. Në terma vjetorë, kredia për individë shënoi rritje mesatare me rreth 6.9% në tremujorin e fundit. Kredia për konsum vijon të shfaqë rritje të qëndrueshme. Portofoli i saj në fund të vitit rezulton mesatarisht 12.9% më i lartë se një vit më parë. Ky portofol dominohet nga monedha vendase (84%), por pesha e tij ndaj totalit mbetet e ulët (rreth 10%). Kredia hipotekare ka shfaqur rritje vjetore lehtësisht më të lartë se në tremujorin e kaluar, me 4.6%. Pesha e këtij portofoli në kredinë totale arriti në 21%, me një rrije të lehtë kundrejt fundit të vitit 2016.

3.4. Financimi i Sektorit Publik14

Ndryshe nga gjashtëmujori i parë, profili i huamarrjes së qeverisë në gjysmën e dytë të vitit u mbështet më shumë tek burimet e huaja të financimit dhe më pak tek ato të brendshme. Huamarrja në tregun primar të letrave me vlerë u rrit me vetëm 2.2 miliardë lekë në gjashtëmujorin e dytë të vitit, duke çuar huamarrjen e brendshme për vitin 2017 në nivelin e 16.4 miliardë lekëve, nga 20.6 miliardë lekë e programuar. Nga ana tjetër, huamarrja neto e huaj arriti në 29.1 miliardë lekë në fund të muajit nëntor, duke u shtuar me 22.7 miliardë lekë nga fundi i qershorit, kryesisht si pasojë e fondeve të disbursuara në kuadër të mbështetjes buxhetore nga Banka Botërore.

14 Të dhënat për huamarrjen në tregun e brendshëm të letrave me vlerë i përkasin muajit dhjetor, ndërsa ato mbi instrumentet e tjera të financimit të deficitit i përkasin 11-mujorit, bazuar në të dhënat e publikuara nga Ministria e Financave dhe Ekonomisë.

Gra�k 15. Ecuria e kredisë sipas qëllimit të përdorimit

Burimi: Banka e Shqipërisë

-5%

0

5%

10%

15%

2013M12

2014M04

2014M08

2014M12

2015M04

2015M08

2015M12

2016M04

2016M08

2016M12

2017M04

2017M08

2017M12

Ndryshime vjetore

Kredi për likuiditet Kredi për investimeKredi për konsum Kredi për banesa

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

2013T42014T12014T22014T32014T42015T12015T22015T32015T42016T12016T22016T32016T42017T12017T22017T32017T4

mili

ardë

lekë

kredi për banesa Kredi për konsumkredi për investime Kredi për likuiditet

�uks neto tremujor



Në terma të zotëruesve, portofoli i letrave me vlerë të qeverisë vijon të ruajë strukturë pothuajse të njëjtë me një vit më parë, duke u mbështetur në masën më të madhe, rreth 58%, tek sistemi bankar. Nga ana tjetër, individët kanë qenë më aktivë në tregun primar e atë sekondar të letrave me vlerë, duke zotëruar rreth 25.3% të totalit të borxhit të brendshëm të qeverisë, nga 24.8 në fund të vitit 2016.

3.5. ecuria e dePozitave dhe e ParaSë në ekonomi

Treguesi i parasë së gjerë, agregati M3, shënoi një normë mesatare rritjeje vjetore prej 1.1% në tremujorin e katërt, krahasuar me normën 2.1% të shënuar në tremujorin e tretë. Ecuria e këtij treguesi reflekton krijimin e ngadaltë të parasë në ekonomi, ndryshimet strukturore në mbajtjen e parasë,15 si edhe efektin e mbiçmimit të monedhës. Zhvendosja e depozitave drejt maturiteteve mbi dy vjet, të cilat nuk përfshihen në llogaritjen e agregatëve monetarë, ka vijuar edhe gjatë tremujorit të katërt.

Agregati në lekë, M2, shënoi rritje vjetore me 1% gjatë kësaj periudhe, të njëjtë me tremujorin e tretë të vitit. Zgjerimi i këtij treguesi mbështetet kryesisht nga kreditimi i ekonomisë në monedhë vendase. Megjithatë, ecuria e tij në kahun e pasivit vijon të kufizohet nga zhvendosja e depozitave drejt maturiteteve mbi dy vjet, e cila ka prekur në një masë të gjerë depozitat në monedhën vendase.Treguesi i parasë likuide, agregati M1, ka shfaqur një normë mesatare rritjeje vjetore prej 7.5% në tremujorin e katërt. Raporti i parasë jashtë bankave ndaj agregatit M2 është rritur në 35.9%, duke reflektuar sjelljen sezonale të fundvitit, si dhe ndryshimet strukturore në M2.

15 Shih Banka e Shqipërisë, Raporti Tremujor i Politikës Monetare 2016/II: Hapësirë informuese 4: Ndryshimet strukturore në paranë në ekonomi, faqe 34.

Gra�k 16. De�citi buxhetor dhe instrumentet e �nancimit të tij, në miliardë lekë (kumulative) dhe mbajtësit kryesorë të borxhit të brendshëm të qeverisë

Burimi: Ministria e Financave, Banka e Shqipërisë.

-60-40

-20

0

20

40

60

80

100

2011M03

2011M12

2012M09

2013M06

2014M03

2014M12

2015M09

2016M06

2017M03

2017M11

Huamarrje e brendshme Huamarrje e jashtmeTë ardhura nga privatizimet Të tjeraEurobond De�citi buxhetor

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

BSh Bankat tregtare Individë Të tjerë

Dhjetor-14 Dhjetor-15Dhjetor-16 Dhjetor-17



Depozitat në sistemin bankar shënuan rritje mesatare vjetore me rreth 2.3% në tremujorin e katërt, krahasuar me normën prej 3.5% tre muaj më parë16. Stoku i depozitave u zgjerua me 10.2 miliardë lekë nga fundi i muajit shtator, ku rritja e depozitave në lekë kompensoi tkurrjen e lehtë të depozitave në valutë. Megjithatë, rritja e depozitave nga një vit më parë është mbështetur gjerësisht nga depozitat në valutë. I rregulluar për efektin e kursit të këmbimit, stoku i tyre regjistroi një rritje rreth vlerës mesatare prej 4.1% vit mbi vit.

Depozitat në lekë, për tremujorin e katërt, u rritën me 11 miliardë lekë ose mesatarisht me 1.9% në terma vjetorë. Krahas krijimit të ulët të parasë në lekë,

16 Analiza mbështetet në totalin e depozitave, përfshirë ato mbi dy vjet.

Gra�k 17. Ecuria e treguesve monetarë


-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

2013M12

2014M6

2014M12

2015M6

2015M12

2016M6

2016M12

2017M6

2017M12

kontribute vjetore

Pretendime neto ndaj qeverisëMjete valutore netoKredia për ekonominëTë tjera netoNë rritjen e M3

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2013M12

2014M6

2014M12

2015M6

2015M12

2016M6

2016M12

2017M6

2017M12

ndryshime vjetore (%)

PJB/M2 (BD)M1M2

Gra�k 18. Ecuria e depozitave në sistemin bankar


-100

-50

0

50

100

150

2010M12

2011M06

2011M12

2012M6

2012M12

2013M6

2013M12

2014M6

2014M12

2015M6

2015M12

2016M6

2016M12

2017M6

2017M12

Ndryshime vjetore të depozitave (në mld lekë)

Depozita me afat mbi 2 vjet

Depozita me afat nën 2 vjetDepozita pa afat

Ndryshime neto

10%

20%

30%

40%

50%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2012M12

2013M6

2013M12

2014M6

2014M12

2015M6

2015M12

2016M6

2016M12

2017M6

2017M12

Ndryshime vjetore të depozitave sipas monedhës

Depozita në lekëDepozita në valutëDepozita pa afat/depozita total (bd)



kjo ecuri ka reflektuar zhvendosjen e kursimeve në lekë, nga depozitat bankare drejt instrumenteve alternative që ofrojnë norma interesi më të larta, si letrat me vlerë të qeverisë.17 Tendenca e zhvendosjes drejt instrumenteve më fitimprurëse ka prekur gjerësisht edhe strukturën e depozitave në lekë. Depozitat në këtë monedhë janë zhvendosur nga depozita me afat maturimi nën dy vjet në ato mbi dy vjet.

Ecuria e depozitave në terma të strukturës vijon të evidentojë njëkohësisht zhvendosjen e depozitave drejt atyre pa afat. Kjo prirje mbetet më e theksuar për depozitat në valutë dhe në një masë më të ulët për depozitat në lekë. Depozitat pa afat në fund të vitit përbëjnë rreth 41.9% të stokut total të depozitave në sistemin bankar. Zhvillimet sipas agjentëve ekonomikë konfirmojnë ecurinë e mirë të depozitave të individëve në tremujorin e fundit, ndërsa depozitat e bizneseve shënuan një rritje të moderuar gjatë kësaj periudhe.

17 Portofoli i letrave me vlerë të qeverisë në zotërim të individëve u rrit me 6.7 miliardë lekë gjatë vitit 2017.



4. inFlacioni dhe rritja ekonomike

Inflacioni mesatar i tremujorit të katërt rezultoi 1.8%, duke qëndruar disi më lart vlerës së tremujorit paraardhës dhe pranë parashikimit për të. Ecuria e inflacionit vjetor vijoi të përcaktohet nga ecuria e çmimeve të ushqimeve dhe e çmimit të qirasë.

Nga pikëpamja makroekonomike, presionet e brendshme inflacioniste kanë vijuar të jenë të ulëta, në prani të kapaciteteve të lira në tregun e prodhimit dhe të punës, si edhe në pasqyrim të rritjes së moderuar të pagave. Nga ana tjetër, presionet inflacioniste nga çmimet e huaja u forcuan lehtë, për shkak të dinamikës së ngadalësuar të mbiçmimit të kursit të këmbimit.

Rritja ekonomike ndoqi trajektoren e pritur në ngadalësim, duke arritur në 3.55% në tremujorin e tretë të vitit 2017. Ashtu siç pritej, rritja e kërkesës agregate u mbështet kryesisht nga zgjerimi i konsumit privat, ndërkohë që ngadalësimi i normës së rritjes u përcaktua nga ngadalësimi i investimeve dhe kontributi negativ i eksporteve neto. Nga ana e prodhimit, zgjerimi i rritjes ekonomike u mbështet kryesisht nga aktivitetet e shërbimeve, ndërkohë që sektori i ndërtimit dha një kontribut dukshëm më të ulët sesa një tremujor më parë. Të dhënat e disponuara sugjerojnë një rritje ekonomike në ngadalësim të mëtejshëm gjatë tremujorit të fundit të vitit 2017.

Ekonomia e vendit pritet të ndjekë një trajektore rritëse të qëndrueshme për periudhën në vazhdim, duke konverguar gradualisht drejt potencialit të saj. ky proces pritet të rrisë presionet e brendshme inflacioniste dhe të ndihmojë në kthimin e inflacionit në objektiv gjatë vitit 2019.

4.1. ecuria e inFlacionit

Inflacioni mesatar vjetor i tremujorit të katërt rezultoi 1.8%, duke lëvizur në drejtimin e pritur dhe duke qëndruar 0.1 pikë përqindje më lart se një tremujor më parë. Zhvillimet e këtij tremujori tregojnë se ngadalësimi i inflacionit në tremujorin e tretë të vitit u ndikua kryesisht nga faktorë të përkohshëm të ofertës. Megjithatë, ambienti ekonomik vazhdon të karakterizohet nga presione të ulëta inflacioniste, në prani të kapaciteteve të pashfrytëzuara të prodhimit dhe të mbiçmimit të kursit të këmbimit. Nivele të ulëta inflacioni vërehen dhe tek vendet kryesore partnere tregtare, duke përforcuar presionet e ulëta inflacioniste në ambientin ekonomik.



Niveli dhe luhatjet e inflacionit vijojnë të reflektojnë në pjesën më të madhe ecurinë e çmimeve të ushqimeve të papërpunuara. Kontributi i kësaj kategorie në inflacionin e muajit dhjetor ishte dukshëm më i ulët nga ai i muajve të tjerë të tremujorit18, ndërkohë që kontributi i kategorive të tjera shënoi rritje. Kategoritë “Strehim-qira” dhe “Mallra konsumi joushqimor” kompensuan rënien e kontributit të kategorisë së mallrave ushqimore.

Kategoritë e ushqimeve vazhdojnë të ruajnë peshën kryesore në formimin e inflacionit total (rreth 70%). Megjithatë, kontributi i tyre vazhdoi të bjerë edhe gjatë tremujorit të katërt19. Peshën kryesore në rënie e dha kategoria “ushqime të përpunuara”, kontributi i së cilës u pakësua nga 0.2 në 0.0 pikë përqindje. Ecuria e çmimeve të drithërave, ka drejtuar inflacionin në rënie të kësaj kategorie në krahasim me zhvillimet e fillimvitit. Megjithatë, kontributi i kësaj kategorie ndryshoi kahun e lëvizjes në muajin dhjetor, duke shfaqur shenja rritjeje të inflacionit. Krahasuar me tremujorin e kaluar, kontributi mesatar i kategorisë “ushqime të papërpunuara” shënoi rritje, por muaji dhjetor shënoi një lëvizje në kah të kundërt me tendencën e tremujorit.20

Kontributi pozitiv i kategorisë “mallra të konsumit joushqimor” ruajti pothuajse të njëjtën vlerë (0.2 pikë përqindje) me një tremujor më parë. Brenda kësaj kategorie, kontributet e lëndëve djegëse patën 18 Grupi i mallrave ushqimore në dy muajt e tjerë përbënte më shumë se 80% të normës totale

të inflacionit. Në muajin dhjetor, ky kontribut u reduktua në 60%.19 Nga 1.4 pikë përqindje në tremujorin e tretë, në 1.3 pikë përqindje në tremujorin e katërt.20 Kontributi i saj ra nga 1.5 pikë përqindje, në 1 pikë përqindje.

Gra�k 19. In�acioni vjetor dhe objektivi (majtas). In�acioni në vendet e rajonit dhe në BE (djathtas)

Burimi: INSTAT, www.tradingseconomics.com dhe llogaritje të Bankës së Shqipërisë.

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

20

15T1

20

15T2

20

15T3

20

15T4

20

16T1

20

16T2

20

16T3

20

16T4

20

17T1

20

17T2

20

17T3

20

17T4

Shqipëria Vendet e rajonit BE

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2010M01

2010M06

2010M11

2011M04

2011M09

2012M02

2012M07

2012M12

2013M05

2013M10

2014M03

2014M08

2015M01

2015M06

2015M11

2016M04

2016M09

2017M02

2017M07

2017M12

In�acioni vjetor In�acioni mes. me bazë vjetore Objektivi

Gra�k 20. Kontributet sipas kategorive ushqimore dhe joushqimore në in�acionin vjetor total

Burimi: INSTAT dhe llogaritje të Bankës së Shqipërisë.

-1

0

1

2

3

4

5

10_T01

10_T04

11_T03

12_T02

13_T01

13_T04

14_T03

15_T02

16_T01

16_T04

17_T03

Kontributi i grupit "ushqimor”Kontributi i grupit "joushqimor"Total



luhatje të çmimeve, të cilat në mesataren e tremujorit rezultuan me ndikim të ulët në kontributin e kësaj kategorie.

Kontribut më të lartë shënuan kategoritë “Strehim-qira” dhe “mallra konsumi afatgjatë”. Kategoria e parë shënoi rritje të kontributit si pasojë e rritjes së çmimit të qirave gjatë periudhës nëntor-dhjetor. Kontributi i kategorisë së dytë ndonëse u kthye në kahun pozitiv, mbeti i neglizhueshëm gjatë tremujorit të fundit të vitit. Kategoritë “Shërbime” dhe ”mallra e shërbime me çmime të rregulluara” vazhdojnë të ruajnë kontribute të ulëta në inflacionin total.

Tabelë 3. Kontributi i kategorive kryesore në inflacionin vjetor (në pikë përqindje)*

T4:15 T1:16 T2:16 T3:16 T4:16 T1:17 T2:17 T3:17 T4:17Ushqime të përpunuara (pp) 0.0 -0.4 0.1 0.4 0.6 0.6 0.5 0.2 0.0Bukë dhe drithëra (pp) -0.1 -0.2 -0.1 0.0 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0Alkool dhe duhan (pp) 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0Ushqime të papërpunuara (pp) 2.6 1.5 0.9 1.2 0.9 1.3 1.1 1.2 1.3Fruta (pp) 0.9 0.7 0.6 0.4 0.2 0.3 0.3 0.5 0.6Perime (pp) 1.7 0.8 0.3 0.8 0.6 0.9 0.7 0.7 0.6Shërbime (pp) 0.0 -0.1 0.0 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1Mallra me çmime të rregulluara (pp) 0.0 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0Lëndë djegëse dhe energji (pp) -0.1 0.0 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0Strehim (pp) -0.2 -0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.2Mallra konsumi joushqimor -0.3 -0.3 -0.3 -0.1 0.1 0.3 0.2 0.2 0.2Mallra konsumi afatgjatë (pp) 0.0 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 -0.1 -0.1 0.0Indeksi i çmimeve të konsumit (ndryshim vjetor %) 2.1 0.7 0.7 1.9 1.9 2.4 2.0 1.7 1.8

Burimi: INSTAT dhe Banka e Shqipërisë. *Në tabelë janë paraqitur disa nga grupet kryesore të kategorive.

4.2. Produkti i brendShëm bruto dhe ecuria e kërkeSëS aGreGate

Sipas të dhënave të INSTAT-it, Produkti i Brendshëm Bruto (PBB) rezultoi me një rritje reale vjetore prej 3.55% në tremujorin e tretë të vitit 2017. Kjo normë rritjeje rezultoi 0.5 pikë përqindje më e ulët se ajo e tremujorit të mëparshëm.

4.2.1. Prodhimi SiPaS Sektorëve21

Rritja ekonomike në tremujorin e tretë të vitit 2017 u mbështet në masën më të madhe nga sektori i shërbimeve. Përshpejtimi i aktivitetit në këtë sektor pasqyroi kryesisht rritjen e vlerës së shtuar të degëve të “Tregtisë, hoteleve e restoranteve dhe transportit” dhe “Administratës publike, arsimit dhe shëndetësisë”. Me gjithë performancën e përmirësuar të sektorit të shërbimeve, ngadalësimi i rritjes ekonomike në tremujorin e tretë i atribuohet rritjes më të ngadaltë të sektorit prodhues. ky ngadalësim erdhi si rezultat i kontributeve

21 Ecuria e PBB-së dhe e vlerës së shtuar bruto sipas sektorëve trajtohet në terma të ndryshimeve vjetore reale. Analiza mbështetet në të dhënat më të fundit të PBB-së sipas metodës së prodhimit për tremujorin e tretë të vitit 2017, të publikuara nga INSTAT-i në datën 29 dhjetor të vitit 2017. Diferencat midis normave të rritjes së sektorëve të këtij publikimi dhe atyre të analizuara në Raportin e Politikës Monetare 2017/IV janë rezultat i rishikimit të serive.



më të ulëta të “Ndërtimit” dhe të “Bujqësisë”, ndërkohë që “Industria” dha një kontribut negativ.

Treguesit e tërthortë paraprijës sugjerojnë se sektori i shërbimeve dhe aktiviteti ndërtues do të vazhdojnë të gjenerojnë kontributet më të larta për rritjen ekonomike në tremujorin e katërt.

Sektori i shërbimeve kontribuoi me 2.4 pikë përqindje në rritjen ekonomike të tremujorit të tretë, nga 1.1 pikë përqindje një tremujor më parë. Ndërkohë, rritja më e ngadaltë e vlerës së shtuar të sektorit prodhues, me 1.6% nga 6.0% në tremujorin e mëparshëm, u përkthye në një kontribut rreth 0.6 pikë përqindje për rritjen ekonomike. Në këtë sektor, aktiviteti ndërtues vazhdon të ndikojë në masën më të madhe rritjen ekonomike (+0.7 pikë përqindje), ndonëse me një kontribut më të ulët se në tremujorin e mëparshëm (+1.9 pikë përqindje). Nga ana tjetër, aktiviteti i lidhur me bujqësinë, pyjet dhe peshkimin dha një kontribut minimal në rritjen ekonomike prej rreth 0.1 pikësh përqindjeje, në një kohë që tkurrja e vlerës së shtuar të industrisë e ndikoi ecurinë vjetore të PBB-së në kahun rënës me 0.1 pikë përqindje. Për sa i takon, komponentit të taksave neto, kontributi i tij në rritjen ekonomike rezultoi rreth 0.6 pikë përqindje nga 0.3 pikë përqindje në tremujorin e mëparshëm22.

Vlera e shtuar e sektorit të shërbimeve përshpejtoi ritmin e rritjes vjetore në 4.9% në tremujorin e tretë, pas rritjes me 2.5% të shënuar një tremujor më parë. Dinamika më e shpejtë e shërbimeve u përcaktua në masën më të madhe nga rritja e vazhduar e vlerës së shtuar në degët “Tregti, hotele e restorante dhe transport” dhe “Administrata publike, arsimi dhe shëndetësia”. Degët e mësipërme kontribuuan me përkatësisht 1.9 dhe 1.8 pikë përqindje në rritjen e vlerës së shtuar të shërbimeve. Një ecuri më të përmirësuar shfaqën edhe

22 Ky komponent reflektoi tërësisht rritjen e zërit të taksave mbi produktet.

Gra�k 21. Produkti i brendshëm bruto nga ana e prodhimit dhe treguesit e besimit

*Të dhënat janë gjysmë përfundimtare. **Një vlerësim i parë.Burimi: INSTAT dhe Banka e Shqipërisë.

-5

-3

-1

1

3

5

7

2011 T1

2011 T3

2012 T1

2012 T3

2013 T1

2013 T3

2014 T1

2014 T3

2015* T1

2015* T3

2016** T1

2016** T3

2017** T1

2017** T3

Kontributet e aktiviteteve ekonomike në rritjen vjetore të PBB

Bujqësia, pyjet dhe peshkimi IndustriaNdërtimi ShërbimetTaksat minus subvencionet

-30

-15

0

15

30

2011 T1

2011 T4

2012 T3

2013 T2

2014 T1

2014 T4

2015 T3

2016 T2

2017 T1

2017 T4

Diferencë nga mesatarja afatgjatë

Treguesi i besimit në industriTreguesi i besimit në ndërtimTreguesi i besimit në shërbimeTreguesi i besimit në tregti



“Aktivitetet profesionale dhe shërbimet administrative”, të cilat kontribuuan me 0.4 pikë përqindje për ecurinë e sektorit.23 Degët e shërbimeve të tjera dhe të informacionit e komunikacionit gjeneruan rritje të vlerës së shtuar me ritme më të larta se mesataret përkatëse historike. Megjithatë, kontributet e tyre në sektorin e shërbimeve llogariten të ulëta, respektivisht 0.3 dhe 0.2 pikë përqindje. Për sa i takon vlerës së shtuar të aktiviteteve financiare dhe të sigurimit, ajo vijoi të ngadalësojë rritjen në 6.7% nga 10.6% një tremujor më parë, duke gjeneruar një kontribut më të ulët me rreth 0.3 pikë përqindje. Ndërkohë, dega e pasurive të paluajtshme24 dha një kontribut pothuajse të papërfillshëm në rritjen e sektorit të shërbimeve.

Të dhënat e disponuara sugjerojnë për vijim të rritjes së sektorit të shërbimeve edhe në tremujorin e katërt të vitit 2017, në reflektim të përmirësimit të besimit në shërbime. Nga ana tjetër, rënia e treguesit të besimit në tregti dhe rënia e shkallës së shfrytëzimit të kapaciteteve në aktivitetet e shërbimeve sinjalizon një dinamikë më të ngadaltë rritëse të sektorit në tremujorin e katërt.

Sektori i ndërtimit ngadalësoi ndjeshëm ecurinë rritëse në tremujorin e tretë. Vlera e shtuar e ndërtimit u rrit me 7.6% në terma vjetorë, pas rritjes së lartë me 22.9% të shënuar në tremujorin e mëparshëm.25 Rritja më e ngadaltë e ndërtimit

23 Megjithatë, rritja vjetore e vlerës së shtuar të kësaj dege me 3.4% mbetet ndjeshëm nën ritmin mesatar historik.

24 Vlera e shtuar e kësaj dege shënoi një rënie të lehtë vjetore rreth 0.4%, pas rritjes me 0.9% një tremujor më parë.

25 Dinamika më e ngadaltë e sektorit është në një linjë edhe me zhvillimet e dëshmuara si nga indeksi i shitjeve neto në vëllim, ashtu edhe vëllimi i prodhimit në ndërtim. Në tremujorin në analizë, treguesi i shitjeve neto në vëllim për ndërtimin u rrit me 19.0% në terma vjetorë, pas rritjes me 33.8% në tremujorin e mëparshëm. Gjithashtu, vëllimi i prodhimit në ndërtim shënoi rritje vjetore më të ngadaltë, në 18.6% nga 32.9% të shënuar një tremujor më parë.

Gra�k 22. Kontributet e degëve dhe normat e shfrytëzimit të kapaciteteve në sektorin e shërbimeve


-6

-3

0

3

6

9

2011 T1

2011 T3

2012 T1

2012 T3

2013 T1

2013 T3

2014 T1

2014 T3

2015* T1

2015* T3

2016** T1

2016** T3

2017** T1

2017** T3

Ndryshimet vjetore (%) dhe kontributet (pikë përqindje)

Tregti, hotele e restorante, transportiInformacioni, komunikacioniAktivitetet �nanciare dhe të sigurimitPasuritë e paluajtshmeAktivitete profesionale, shërbime administrativeAdministrata publike, arsimi, shëndetësiaShërbimet e tjeraVlera e shtuar e shërbimeve

64

68

72

76

80

84

88

2011 T2

2011 T4

2012 T2

2012 T4

2013 T2

2013 T4

2014 T2

2014 T4

2015 T2

2015 T4

2016 T2

2016 T4

2017 T2

2017 T4

%, norma e shfrytëzimit të kapaciteteve

TregtiaShërbimet pa tregtinë



vlerësohet të ketë reflektuar një zgjerim më të ulët të investimeve publike,26 si edhe zbutjen e efektit pozitiv në rritje, të ardhur nga investimet e huaja në sektorin energjetik. Treguesi paraprijës i vlerës së përafërt të lejeve të ndërtimit shënoi rritje më të ulët në tremujorin e tretë, e lidhur kjo kryesisht me tkurrjen e kategorisë së punimeve inxhinierike. Ndërkohë, ky tregues rezultoi i rritur për kategoritë e ndërtimeve për qëllime banimi dhe ndërtesave të tjera, ndonëse me ritme më të ngadalta se në tremujorin e dytë. 27

Performanca e sektorit të ndërtimit pritet të mbetet pozitive edhe gjatë tremujorit të katërt, ndonëse me ritme më të ulëta. Rritja e numrit të lejeve të ndërtimit të akorduara dhe shfrytëzimi i kapaciteteve prodhuese me një normë lehtësisht më të lartë se një vit më parë sugjerojnë për vazhdim të rritjes në aktivitetin ndërtues. Ndërkohë, niveli më i ulët i vlerësuar i investimeve publike dhe rënia e treguesit të besimit në ndërtim sinjalizojnë se rritja e sektorit do të jetë më e zbutur në tremujorin e fundit të vitit 2017.

26 Rritja vjetore e shpenzimeve kapitale buxhetore të pushtetit qendror në tremujorin e tretë rezultoi ndjeshëm më e zbutur krahasuar me zgjerimin e shënuar në tremujorin e dytë të vitit 2017. Në tremujorin e tretë, këto shpenzime shënuan rritje vjetore me 6.1%, pas rritjes me 71% një tremujor më parë.

27 Për sa i takon lejeve të ndërtimit të akorduara në total, numri i tyre vazhdoi të rritet në tremujorin e tretë duke qenë 310, nga 197 leje një tremujor më parë dhe nga 145 leje gjatë tremujorit të tretë të një viti më parë. Ky numër lejesh vazhdon të mbetet nën mesataren historike të tij. Pavarësisht se numri i lejeve të akorduara për ndërtesa për qëllime banimi është më i madh (rreth 208 leje), rritje ka shënuar edhe numri i lejeve të akorduara për ndërtesa të tjera (si hotele, ndërtesa për zyra, ndërtesa industriale e të tjera), në 102 leje nga 76 leje në tremujorin e mëparshëm.

Gra�k 23. Ecuria e vlerës së shtuar në ndërtim dhe norma e shfrytëzimit të kapaciteteve

Burimi: INSTAT dhe Banka e Shqipërisë.

20

30

40

50

60

70

80

90

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35

2010 T1

2010 T4

2011 T3

2012 T2

2013 T1

2013 T4

2014 T3

2015 T2

2016 T1

2016 T4

2017 T3

Vlera e shtuar në ndërtim (ndryshime vjetore në %, në terma realë)Norma e shfrytëzimit të kapaciteteve (b.d., në %)

-60

-45

-30

-15

0

0

40

80

120

160

2008 T4

2009 T4

2010 T4

2011 T4

2012 T4

2013 T4

2014 T4

2015 T4

2016 T4

2017 T4

Numri i akorduar i lejeve të ndërtimit (shumë rrëshqitëse me 4 terma, indeks 2008=100)Kontratat porositëse (mesatare rrëshqitëseme 4 terma, b.d.)



hapësiRë infoRmuese 1: ecuRia e çmimeve në tRegun e Banesavei

gjatë tremujorit të katërt, indeksi i çmimit të shitjes së banesave dhe indeksi i qirasë kanë vijuar të njëjtën prirje rënëse si tremujorin e kaluar. indeksi i çmimit të banesave, i cili regjistroi rënie përgjatë tre tremujorëve të parë, ra me 1.4% në tremujorin e fundit të vitit. indeksi i qirasë së banesave, pas rënies me 5.3% në tremujorin e tretë, regjistroi rënie më të lehtë me 2.1% në tremujorit e katërt. gjatë vitit 2017, raporti i indeksit të çmimeve ndaj qirasë të banesave qëndron mesatarisht nën nivelin e shënuar gjatë vitit 2016ii.

I Analiza e çmimit dhe e qirasë së banesave bazohet vetëm në informacionin mbi çmimet dhe qiratë në qytetin e Tiranës.

II Ecuria e këtij raporti përmbledh në një tregues të vetëm dinamikën e përgjithshme të çmimit të tregut të banesave dhe përdoret si sinjalizues i “flluskave” të çmimit të banesave.

Gra�k 24. Indeksi i çmimit dhe i qirasë së banesave dhe raporti i tyre


-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

T1-10

T4-10

T3-11

T2-12

T1-13

T4-13

T3-14

T2-15

T1-16

T4-16

T3-17

Indeksi i çmimitIndeksi i qirasë

mes.rr.e ndryshimeve

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

T1-02

T4-03

T3-05

T2-07

T1-09

T4-10

T3-12

T2-14

T1-16

T4-17

Raporti IÇB/IQB (mes.rr. 4-tremujore)

mesatare 2007 - 2017

Sektori i industrisë shënoi rënie në tremujorin në analizë, duke ndërprerë dinamikën pozitive të tre tremujorëve të mëparshëm. Vlera e shtuar e sektorit ra me 1.1% në terma vjetorë, pas rritjes me 5.7% një tremujor më parë. Me gjithë përmirësimin e aktivitetit të degës së “Industrisë përpunuese”, performanca e sektorit të industrisë u përcaktua nga tkurrja e vlerës së shtuar të “Industrisë nxjerrëse, energjisë, ujit dhe trajtimit të mbetjeve”. Më konkretisht, rritja vjetore me 10.0% e vlerës së shtuar në industrinë përpunuese28, u përkthye në një kontribut pozitiv rreth 5.3 pikë përqindje në ecurinë e sektorit industrial. Ndërkohë, vlera e shtuar e gjeneruar nga dega “Industri nxjerrëse, energji, uji dhe trajtimi i mbetjeve” rezultoi rreth 13.7% më e ulët se në të njëjtën periudhë të një viti më parë. Si rrjedhojë, aktiviteti i kësaj dege e ndikoi ecurinë e sektorit industrial në kahun rënës me 6.5 pikë përqindje. Kontraktimi i vlerës së shtuar

28 Zhvillimet në këtë degë të industrisë janë ndikuar pozitivisht nga rritja e eksporteve të nëndegëve të industrisë përpunuese të lidhura me produktet metalike dhe ato me bazë metalike, si edhe të industrive tekstile, veshjeve, lëkurëve dhe këpucëve.



në këtë degë pasqyroi kryesisht tkurrjen e prodhimit të energjisë elektrike dhe në një masë më të vogël frenimin e aktivitetit të lidhur me industrinë nxjerrëse.29

Niveli më i ulët i treguesit të besimit dhe i normës së shfrytëzimit të kapaciteteve në industri sugjerojnë se zhvillimet në këtë sektor do të mbeten në kahun rënës edhe gjatë tremujorit të katërt të vitit. Megjithatë, ecuria rritëse e disa prej grupeve të eksporteve të produkteve industriale30 japin sinjale për një rënie më të zbutur të industrisë krahasuar me dinamikën e shfaqur në tremujorin e tretë.

4.2.2. kërkeSa aGreGate

kërkesa agregate shfaqi norma më të ngadalta rritjeje gjatë tremujorit të tretë të vitit 2017. ky ngadalësim erdhi si pasojë e kontributit pozitiv por në rënie të investimeve dhe e kontributit negativ të eksporteve neto. Nga ana tjetër, konsumi i popullatës shënoi një rritje më të shpejtë krahasuar me gjysmën e parë të vitit.

Informacionet nga tregues të tërthortë sugjerojnë një dinamikë të ngadalësuar rritjeje në tremujorin e katërt, kryesisht në reflektim të ngadalësimit të mëtejshëm të investimeve dhe të thellimit të deficitit të eksporteve reale neto.

Kërkesa e brendshme u zgjerua me 3.5% në terma vjetorë në tremujorin e tretë të vitit 2017, normë kjo më e ngadaltë krahasuar me gjysmën e parë të vitit (rritja mesatare vjetore e kërkesës së brendshme për gjysmën e parë të vitit

29 Indeksi i prodhimit në vëllim për degën “Energji elektrike, furnizimi me gaz, avull dhe ajër të kondicionuar” thelloi rënien në tremujorin e tretë të vitit 2017, me 31.0%. Ndërkohë, ky indeks prodhimi për industrinë nxjerrëse ngadalësoi ndjeshëm rritjen në 2.7%, pas rritjes mesatare vjetore me 32.1% në gjysmën e parë të vitit 2017. Gjithashtu, kjo industri njohu frenim të ritmeve të rritjes vjetore të shitjeve neto në vëllim në tremujorin e tretë, në 0.8% nga 28.4% në gjysmën e parë të vitit. Duke qenë një industri e orientuar gjerësisht nga eksportet, rënia e eksporteve të disa produkteve kryesore të lidhura me industrinë nxjerrëse vlerësohet të ketë ndikuar performancën e degës.

30 Të lidhura si me industrinë përpunuese, ashtu edhe me atë nxjerrëse.

Gra�k 25. Kontributet në ecurinë e vlerës së shtuar në industri dhe norma e shfrytëzimit të kapaciteteve


-20

-10

0

10

20

30

2011 T1

2011 T3

2012 T1

2012 T3

2013 T1

2013 T3

2014 T1

2014 T3

2015* T1

2015* T3

2016** T1

2016** T3

2017** T1

2017** T3

Ndryshimet vjetore (%) dhe kontributet (pikë përqindje)

Industria nxjerrëse, energjia, ujidhe trajtimi i mbetjeveIndustria përpunueseIndustria

60

64

68

72

76

80

2011 T1

2011 T3

2012 T1

2012 T3

2013 T1

2013 T3

2014 T1

2014 T3

2015 T1

2015 T3

2016 T1

2016 T3

2017 T1

2017 T3

%

Norma e shfrytëzimit të kapaciteteve



rezultoi 4.6%). Reduktimi i normave të rritjes lidhet kryesisht me një zgjerim më të ngadaltë të investimeve, si pasojë e frenimit të ritmit të rritjes së investimeve publike dhe e një kontributi më të ulët të investimeve private.

Tregues paraprijës dhe të tërthortë sugjerojnë për nivele të ngjashme të rritjes së kërkesës së brendshme edhe gjatë tremujorit të katërt. Konsumi i popullatës pritet të japë një kontribut lehtësisht më të lartë, ndërkohë që investimet pritet të pakësojnë edhe më tej ndikimin e tyre në rritje.

konsumi privat përshpejtoi normën rritëse në 3.3% në tremujorin e tretë, pasi ishte rritur përkatësisht me 2% dhe 2.4% në tremujorin e parë dhe të dytë të vitit. Kjo rritje është mbështetur nga rritja e punësimit dhe e pagave, si dhe nga kushtet e lehtësuara financiare dhe nga përmirësimi i besimit konsumator.

Gra�k 26. Treguesi i ndjesisë ekonomike dhe struktura e kërkesës së brendshme


-16-14-12-10-8-6-4-202468101214

6065707580859095

100105110115120125130135

2011T3

2012T2

2013T1

2013T4

2014T3

2015T2

2016T1

2016T4

2017T3

Treguesi i ndjesisë ekonomike (bm)Kërkesa e brendshme, vmv (bd)

mesatarja a-gj=100

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

2015T1

2015T2

2015T3

2015T4

2016T1

2016T2

2016T3

2016T4

2017T1

2017T2

2017T3

Formimi bruto i kapitalit �ksKonsumi publikKonsumi privatKërkesa e brendshme, vmv

Kontribute në p.p. në rritjen vjetore të kërkesës së brendshme

Gra�k 27. Ecuria e konsumit privat dhe indeksit të besimit konsumator


-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2010T1

2010T4

2011T3

2012T2

2013T1

2013T4

2014T3

2015T2

2016T1

2016T4

2017T3

Konsumi privatmes. rrëshqitëse 4 T

ndryshime vjetore

-5

-3

-1

1

3

5

-20-15-10-505

10152025

2014T1

2014T4

2015T3

2016T2

2017T1

2017T4

Balanca të ardhura/shpenzimeBlerje të mëdhaSituata ekonomike_pritjeSituata �nanciare_pritjeTBK

Ndryshim nga mesatarja afatgjatë



Rritja e konsumit privat pritet të ketë vijuar edhe në tremujorin e katërt të vitit. Kështu, treguesit e besimit në sektorin e shërbimeve dhe të tregtisë qëndrojnë mbi mesataren historike përkatëse, duke sugjeruar për kërkesë konsumatore në rritje. Besimi konsumator, pavarësisht një rënieje të lehtë në tremujorin e katërt, vijon të qëndrojë dukshëm mbi mesataren historike prej pesë tremujorësh. Tregues indirektë sasiorë që mbështesin rritjen e shpenzimeve konsumatore janë rritja e importit të mallrave ushqimore, rritja e importit të automjeteve, rritja e të ardhurave nga tatimi mbi vlerën e shtuar dhe rritja e kredisë dhënë individëve.

Rritja e investimeve në ekonomi u ngadalësua në 3.8% në tremujorin e tretë, në krahasim me rritjen mesatare prej 13% në gjashtëmujorin e parë të vitit 2017. Vlerësime indirekte sugjerojnë se formimi bruto i kapitalit u mbështet më tepër nga investimet publike sesa ato private. Të dhëna të tërthorta sugjerojnë se ngadalësimi i investimeve private u regjistrua si në kategorinë e investimeve në makineri dhe pajisje, ,ashtu edhe në atë të investimeve në ndërtim31.

Rritja e investimeve pritet të ketë qenë e pranishme edhe në tremujorin e katërt të vitit 2017 e nxitur kryesisht nga komponenti privat i tyre. Treguesit indirektë sasiorë që sugjerojnë rritje të investimeve këtë tremujor janë rritja e importit të makinerive dhe pajisjeve, si dhe rritja e importit të materialeve që përdoren në ndërtim. Ambienti makroekonomik

31 Të dhënat e tërthorta janë importi i makinerive dhe pajisjeve, dhe vlera e shtuar në sektorin e ndërtimit. Importi i makinerive dhe pajisjeve regjistroi rritje me 2.9% në tremujorin e tretë, pothuaj sa rritja e gjashtëmujorit të parë të vitit 2017. Vlera e shtuar nga sektori i ndërtimit u rrit mesatarisht me 8%, në ngadalësim në krahasim me rritjen 19% në gjashtëmujorin e parë të vitit.

Gra�k 28. Tregues të tërthortë sasiorë (majtas) dhe cilësorë (djathtas) për ecurinë e konsumit privat


-15

-10

-5

0

5

10

15

2012T1

2012T3

2013T1

2013T3

2014T1

2014T3

2015T1

2015T3

2016T1

2016T3

2017T1

2017T3

Konsumi privatImporti i mallrave ushqimoreKredi konsumatore

ndryshime vjetore, në %

-5-4-3-2-101234

-10-8-6-4-202468

2011T1

2011T4

2012T3

2013T2

2014T1

2014T4

2015T3

2016T2

2017T1

2017T4

Konsum privatBesimi në sektorin e tregtisë (bm)Besimi konsumator (bd)

mes.rr. ndryshim nga mes.a-gj

Gra�k 29. Ecuria e formimit bruto të kapitalit �ks

Burimi: INSTAT.

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2011T1

2011T3

2012T1

2012T3

2013T1

2013T3

2014T1

2014T3

2015T1

2015T3

2016T1

2016T3

2017T1

2017T3

Formimi bruto i kapitalit4T mesatare rrëshqitëse

ndryshime vjetore në %



mbetet mbështetës për rritjen e tyre. Treguesit nga vrojtimet për nivelin e besimit në ekonomi dhe trendi përmirësues i gjendjes financiare mbështesin prirjen e bizneseve për realizimin e investimeve. Rritja vjetore e kredisë bankare dhënë për qëllime investimi ka vijuar të jetë në nivele të ulëta por pozitive gjatë këtij tremujori, duke përbërë një faktor tjetër mbështetës të investimeve në ekonomi.

këRkESA E SEkToRIT PuBlIk dHE PolITIkA fISkAlE32

Ngadalësimi i ritmit të konsolidimit ka sjellë një kontribut pozitiv të politikës fiskale në rritjen ekonomike të vitit 2017. Deri në fund të muajit nëntor, ky stimul është materializuar në një impuls pozitiv fiskal prej 1.8 pikësh përqindjeje të PBB-së. Suficiti primar gjatë kësaj periudhe ishte 19.1 miliardë lekë, ose

32 Të dhënat fiskale të publikuara nga Ministria e Financave dhe Ekonomisë për 11-mujorin janë paraprake.

Gra�k 30. Tregues afatshkurtër të investimeve për tremujorin e tretë


-60

-40

-20

0

20

40

60

80

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2013T3

2014T1

2014T3

2015T1

2015T3

2016T1

2016T3

2017T1

2017T3

InvestimeImporti i materialeve të ndërtimitShpenzime publike kapitale (bd)

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

202013T1

2013T3

2014T1

2014T3

2015T1

2015T3

2016T1

2016T3

2017T1

2017T3

InvestimeGjendja �nanciare e bizneseve, VBB, dif nga mesKredi për investime, vmv

Gra�k 31. Orientimi i politikës �skale*

* Në mungesë të treguesve �skalë të korrektuar për ciklet e biznesit, stimuli �skal përafrohet nga diferenca e shumës së de�citeve primare të krijuara brenda një viti �skal ndaj PBB-së, krahasuar me një

vit më parë. Vlerat pozitive interpretohen si ndikim pozitiv i politikës �skale në rritjen ekonomike dhe e kundërta për ato negative.

Burimi: Ministria e Financave, INSTAT, llogaritje të sta�t të Bankës së Shqipërisë.

-6-5-4-3-2-101234

T1 '11

T4 '11

T3 '12

T2 '13

T1 '14

T4 '14

T3 '15

T2 '16

T1 '17

11M '17

Orientimi i politikës �skale

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

3M '11

12M '11

9M '12

6M '13

3M '14

12M '14

9M '15

6M '16

3M '17

11M '17

De�cit buxhetor / PBB, në %



përafërsisht 1.3% e PBB-së, ndërkohë suficiti primar i të njëjtës periudhë të vitit 2016 ishte në nivelin 42.7 miliardë lekë ose afërsisht 3.1% e PBB-së.

Megjithatë, ky stimul nuk ishte i njëtrajtshëm gjatë vitit; ai ishte më i fortë dhe më i përqendruar në gjysmën e parë të vitit, në pasqyrim të efektit të bazës së ulët të investimeve publike dhe të suficitit buxhetor të regjistruar në të njëjtën periudhë të vitit 2016 dhe më i ngadaltë në tremujorin e tretë.

Në mënyrë të ngjashme me deficitin, edhe ritmika e realizimit të shpenzimeve buxhetore nuk ka qenë uniforme përgjatë vitit. Kështu, ritmet e larta të shpenzimeve buxhetore të shënuara në dy tremujorët e parë janë ngadalësuar në tremujorin e tretë dhe të katërt.

Pavarësisht kësaj sjelljeje, shpenzimet publike vlerësohen të kenë mbështetur rritjen e kërkesës agregate, si në formën e konsumit publik ashtu edhe të formimit bruto të kapitalit fiks për vitin 2017. Bazuar në planin e Ministrisë së Financave për vitin 2018, kontributi pozitiv i këtyre dy komponentëve në rritjen e kërkesës agregate projektohet të vijojë edhe përgjatë këtij viti, ndonëse më i moderuar nga një vit më parë.

Shpenzimet buxhetore të muajve tetor-nëntor kanë shfaqur ritme rritjeje vjetore të ngjashme me ato të tremujorit të tretë, prej rreth 7.3%, por të ngadalësuara krahasuar me ato të gjysmës së parë të vitit. Profili i rritjes së tyre ka qenë i ndryshëm nga ai i tre tremujorëve të parë të vitit. Kështu, ndryshe nga pjesa e parë e vitit, ku rritja e shpenzimeve u formua në masën më të madhe nga shpenzimet kapitale e ato nga pushteti lokal, gjatë muajve tetor-nëntor spikati kontributi i lartë i shpenzimeve në formën e huadhënies neto për sektorin energjetik (me rreth 3 pikë përqindjeje). Zërat e tjerë që kanë mbështetur rritjen e shpenzimeve gjatë kësaj periudhe ishin shpenzimet për sigurime sociale (me

Gra�k 32. Ecuria e shpenzimeve buxhetore

Burimi: Ministria e Financave.

-10

-5

0

5

10

15

-100

-50

0

50

100

150

T1 '11

T4 '11

T3 '12

T2 '13

T1 '14

T4 '14

T3 '15

T2 '16

T1 '17

Tet-Nënt '17

Shp. kapitale Pushteti lokalShp. korrente,(bd)

-20

-10

0

10

20

30

40

Ndryshim vjetor, në % Ndryshim vjetor, në %50

T1 '11

T4 '11

T3 '12

T2 '13

T1 '14

T4 '14

T3 '15

T2 '16

T1 '17

Tet-Nënt '17

Korrente KapitaleTë tjera Shpenzime



rreth 2.4 pikë përqindjeje),33 shpenzimet kapitale (1.7 pikë përqindjeje) dhe ato për personelin (1.6 pikë përqindjeje), duke kompensuar efektin negativ të shpenzimeve për pushtetin lokal e ato për interesa mbi borxhin publik.

Për 11 muajt e parë të vitit 2017, shpenzimet u rritën me rreth 11.5% në terma vjetorë. Për të njëjtën periudhë kohore, dy kategoritë kryesore të shpenzimeve, korrente e kapitale, shënuan rritje përkatësisht me 8.4% dhe 30.4%.

Të ardhurat buxhetore gjatë periudhës tetor-nëntor ngadalësuan ritmin e rritjes vjetore në 0.8%, nga 7.2% mesatarisht në tre tremujorët e parë të vitit. Dinamika e të ardhurave gjatë vitit 2017 është përcaktuar nga ecuria e të ardhurave nga taksat nacionale dhe ato nga pushteti lokal.

Ndryshe nga tremujori i parë dhe i dytë i vitit 2017, ku rritja e të ardhurave u formua mesatarisht me rreth 52% nga të ardhurat e pushtetit lokal e ato nga taksat nacionale, gjatë periudhës tetor-nëntor këto dy zëra amortizuan rritjen e totalit të të ardhurave me rreth 1.3 pikë përqindjeje34. Nga ana tjetër, të ardhurat që mbartin peshën më të lartë tek totali, ato nga TVSh-ja dhe sigurimet sociale, gjatë muajve tetor e nëntor kanë ruajtur masë të njëjtë kontributi, rreth 3.6 pp, me tre tremujorët e parë të vitit në rritjen e të ardhurave buxhetore.

Të ardhurat e realizuara në 11 muajt e parë të vitit 2017 u rritën me rreth 6% në terma vjetore, ku rritja e tyre përgjatë gjithë vitit ka vijuar të drejtohet nga 33 Kontributi i lartë i këtij zëri shpjegohet me peshën relativisht të lartë që ka ky në totalin e

shpenzimeve, me rreth 36%. 34 Në dy tremujorët e parë, të ardhurat nga taksat nacionale u rritën me ritme mjaft të larta, si

pasojë e të ardhurave të akumuluara në bazë të ligjit 81/2016 “Për rivlerësimin e pasurive të paluajtshme”, i cili ishte në fuqi deri në fund të muajit maj. Kjo masë ligjore mundësonte personat fizikë e juridikë të rivlerësonin pasuritë e paluajtshme përkatësisht në masën 2% e 3% të bazës së tatueshme, nga 15% që përcakton ligji aktual. Kjo masë krahas shtesës që solli në rritjen e të ardhurave nga taksat nacionale (të ardhurat nga rivlerësimi u klasifikuan tek taksat nacionale), u shoqërua në të njëjtën kohë me pakësim të të ardhurave personale për të ardhurat e lidhura me shitjen e pasurive të paluajtshme.

Gra�k 33. Ecuria e të ardhurave buxhetore

Burimi: Ministria e Financave.

-10

-5

0

5

10

15

20

T1 '11

T4 '11

T3 '12

T2 '13

T1 '14

T4 '14

T3 '15

T2 '16

T1 '17

Tet-Nën '17

Tatimore kontrb. Jo-tatimore kontrb.Kontr.grante Ndryshim vjetor të ardhura,

në %

Ndryshim vjetor, në % Ndryshim vjetor, në %

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

T1 '11

T4 '11

T3 '12

T2 '13

T1 '14

T4 '14

T3 '15

T2 '16

T1 '17

Tet-Nën '17

TVSh Taksa kombëtareTat.ardhura personale



zërat tatimorë, duke kompensuar dhe efektin negativ të komponentit jotatimor.Përmirësimi i ritmit të rritjes së të ardhurave personale nga gjysma e parë e vitit, përveç efektit të lidhur me ndryshimet ligjore, sinjalizon kushte të përmirësuara në tregun e punës. Një tablo e ngjashme me tregun e punës ilustrohet në tërësi për vitin 2017 edhe për zhvillimet në kërkesën agregate, e lidhur kjo me dinamikën e zërave tatimorë që përafrojnë ecurinë e aktivitetit ekonomik në vend, në kushtet kur politika tatimore ka mbetur pothuajse e pandryshuar që prej vitit 2015.

këRkESA E HuAj dHE TREgTIA E jASHTMEDeficiti real tregtar në mallra dhe shërbime u zgjerua me 6.5% në tremujorin e tretë të vitit 2017. Përcaktuesi kryesor në këtë zhvillim ka qenë rritja vjetore e importeve reale me rreth 9.6% dhe veçanërisht rritja e importit real të mallrave me rreth 8.6%. Në të njëjtin drejtim ka ecur edhe importi i shërbimit, i cili u zgjerua në terma realë vjetorë me 11.2%. Në rastin e eksporteve, pavarësisht rritjes së lartë prej 11.4%, ecuria nuk ka qenë e mjaftueshme për të kompensuar ose tejkaluar ndikimin e importeve. Ndikimi kryesor në rritjen e eksporteve ka buruar nga rritja e eksportit të shërbimeve me rreth 14.3%. Nga ana tjetër, eksporti i mallrave u pakësua me rreth 1.1%.

Dinamika në terma realë rezultoi tërësisht e ndryshme krahasuar me ecurinë e deficitit në terma nominalë (në terma nominalë, deficiti u ngushtua me 11.6%). Shkak për këtë ka qenë niveli i lartë i deflatorëve të eksportit (si të mallrave, ashtu edhe të shërbimeve), duke u përkthyer në një rritje reale mjaft më të ulët krahasuar me atë nominale. Nga ana tjetër, deflatorët e importit kanë rezultuar negativë duke ngjitur rritjen reale mbi nivelin e asaj nominale.

Gra�k 34. Kontributi i eksporteve neto në kërkesën agregate (në pikë përqindje).


-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2014T1

2014T2

2014T3

2014T4

2015T1

2015T2

2015T3

2015T4

2016T1

2016T2

2016T3

2016T4

2017T1

2017T2

2017T3

Eksporte (kontribut në pp)Importe (kontribut në pp)Eksporte reale neto ndaj kërkesës agregate (në pp)

Gra�k 35. Orientimi i importeve dhe eksporteve sipas kategorive (vlera në milionë lekë)

Burimi: INSTAT.

020000400006000080000

100000120000

Eksporte

201520162017

020000400006000080000

100000120000140000

Importe

201520162017

Ushqim, pije duhan

Minerale, lëndë djegëse, energji

elektrike

Makineri, pajisje dhe

pjesë këmbimi

Materiale ndërtimi dhe

metale

Lëkurë dhe artikuj prej

lëkure

Prodhime druri dhe letre

Produkte kimike dhe plastike

Të tjera

Tekstile dhe këpucë

Ushqim, pije duhan

Minerale, lëndë djegëse, energji

elektrike

Makineri, pajisje dhe

pjesë këmbimi

Materiale ndërtimi dhe

metale

Lëkurë dhe artikuj prej

lëkure

Prodhime druri dhe letre

Produkte kimike dhe plastike

Të tjera

Tekstile dhe këpucë



Të dhënat mbi ecurinë e eksporteve dhe importeve të mallrave për vitin 2017 përfshijnë statistikat për tremujorin e katërt të vitit. Deficiti tregtar në mallra në këtë periudhë u zgjerua me rreth 13.5% në terma vjetorë, ndikuar kryesisht nga përshpejtimi i importeve. Nga ana tjetër, edhe eksportet kanë vazhduar të shfaqin tendenca rritjeje të shpejtë, por nuk kanë qenë në gjendje të kompensojnë efektin e importeve.

Eksporti i mallrave në vlerë u zgjerua me rreth 8.8% në nivel vjetor gjatë tremujorit të katërt të vitit 2017, një normë kjo më e ngadaltë krahasuar me tremujorin e mëparshëm (rritja shënonte 13.0%). Ndikimet kryesore kanë ardhur nga kategoritë “Tekstile dhe këpucë” si dhe “Materiale ndërtimi dhe metale”. Kontribute pozitive më të ulëta kanë ardhur edhe nga kategoritë “Ushqime, pije, duhan” dhe “Makineri, pajisje, pjesë këmbimi”. Nga ana tjetër, zvogëlimi i vlerave të eksportuara për kategorinë “Minerale, lëndë djegëse, energji elektrike” ka vazhduar edhe gjatë këtij tremujori. Veçanërisht i lartë ka qenë ndikimi në dhjetor për shkak të efektit bazë të vitit të kaluar.

Aktiviteti importues rezultoi me një rritje prej 11.5% në terma vjetorë gjatë tremujorit të katërt të vitit, normë kjo e përshpejtuar krahasuar me tremujorin e mëparshëm. Ndikimi kryesor ka ardhur nga kategoria “Minerale, lëndë djegëse, energji elektrike”. Kjo për shkak të rritjes së lartë të importeve si të energjisë elektrike, ashtu edhe të lëndës djegëse. Gjithashtu, ndikime në rritje kanë ardhur edhe nga kategoritë e tjera.

Për sa i përket gjithë vitit 2017, deficiti tregtar shënoi një zgjerim prej 5.2% (normë kjo më e ngadaltë krahasuar me vitin 2016 kur deficiti u zgjerua me 11.4%). Me gjithë performancën e mirë të eksporteve, në fund ndikimi i importeve rezultoi vendimtar në përcaktimin e tendencës së deficitit. Veçanërisht në gjysmën e dytë të vitit 2017, rritja e importeve ka qenë edhe më e lartë për shkak të prurjeve të gjera të energjisë elektrike në kushtet e vështirësive të

Gra�k 36. Ecuria vjetore e çmimit të naftës në tregun Brent, e eksportit të naftës vendase (majtas), e indeksit të çmimit të metaleve dhe e eksportit të

metaleve vendase (djathtas)

Burimi: INSTAT, FMN, EIA, London Metal Exchange, Marketindex, Cameco.

-100

-50

0

50

100

150

200

2011:T1

2011:T4

2012:T3

2013:T2

2014:T1

2014:T4

2015:T3

2016:T2

2017:T1

2017:T4

%

Eksporti i naftës bruto (vlerë)Çmimi i naftës për fuçi

-60-40-20

020406080

100120140

2011:T1

2011:T4

2012:T3

2013:T2

2014:T1

2014:T4

2015:T3

2016:T2

2017:T1

2017:T4

%

Eksporti i metaleve (vlerë)Indeksi i çmimit të metaleve



prodhimit vendas. Në mungesë të këtyre flukseve importuese, gjendja do të kishte qenë e ndryshme.

Eksportet janë zgjeruar me rreth 12.0% në terma vjetorë gjatë vitit. Kontributet e larta lidhen me kategoritë “Tekstile dhe këpucë” dhe “Materiale ndërtimi dhe metale”, të ndihmuar edhe nga kategoria “Ushqime, pije, duhan”. Për sa i përket eksporteve të mineraleve dhe lëndës djegëse, me gjithë zgjerimin e shpejtë gjatë fillimit të vitit, në tërësi ato u pakësuan me rreth 7.5% përgjatë gjithë 2017-ës. Ndikimi kryesor lidhet me performancën e eksporteve të lëndës djegëse dhe energjisë dhe në shkallë më të ulët me mineralet.

Gjatë gjithë vitit 2017, importet janë zgjeruar me 8.1% në terma vjetorë, normë kjo më e lartë krahasuar me vitin 2016. Ndikimet kryesore kanë ardhur nga importet e lëndës djegëse dhe energjisë elektrike, por përgjithësisht rritja e importeve ka rezultuar me bazë të gjerë gjatë vitit të kaluar.

Sipas orientimit gjeografik, vendet e Bashkimit Evropian dhe veçanërisht Italia mbeten partnerët kryesorë tregtarë si në terma të eksporteve ashtu edhe në terma të importeve. Viti 2017, dëshmoi për një rritje të përpjesëve të vendeve fqinje, fillimisht për shkak të eksporteve më të larta të lëndës djegëse dhe më pas për shkak të eksportit të materialeve të ndërtimit dhe ushqimeve. Rritja e eksporteve të ushqimeve kryesisht të përpunuara ka ndikuar edhe në rritjen e peshave për disa destinacione më të largëta si Suedia dhe Estonia. Në terma të importeve, është vënë re një rritje e peshave respektive të Zvicrës, Serbisë dhe Rusisë, kryesisht për shkak të dërgesave më të larta të lëndës djegëse, energjisë elektrike dhe drithërave (në rastin e Serbisë dhe Rusisë).

hapësiRë infoRmuese 2: zhvillimet në Bilancin e pagesave në tRemujoRin e tRetë të vitit 2017

pozicioni neto i llogarisë korrente regjistroi një deficit prej 133.1 milionë eurosh në tremujorin e tretë të vitit 2017, duke u ngushtuar me rreth 10.5% në nivel vjetor. ai u vlerësua në nivelin 4.6% ndaj pBB-së nominale, rreth 1.0 pikë përqindjeje më ulët se në të njëjti tremujor të një viti më parë. përcaktues në këtë dinamikë ka qenë zgjerimi i eksporteve të mallrave dhe të shërbimeve me rreth 19.8% në nivel vjetor, ndikuar në masë të madhe nga zgjerimi në terma vjetorë i eksportit të shërbimeve me 22.8%. gjithashtu, eksporti i mallrave u zgjerua me rreth 6.5%. importi i përgjithshëm u zgjerua me rreth 10.9% në terma vjetorë me kontribute kryesore nga importi i mallrave i zgjeruar me rreth 10.0% krahasuar me një vit më parë. gjithashtu, importi i shërbimeve është rritur me 12.6%. Remitancat neto u zgjeruan me rreth 3.9%. për sa i përket llogarisë së të ardhurave parësore, teprica pozitive rezultoi 28.4 milionë euro, ndërkohë që një vit më parë shënonte 52.0 milionë euro. ndikimi kryesor në këtë dinamikë lidhet me zhvillimet në llogarinë e të ardhurave nga investimet.

në rastin e llogarisë financiare, flukset hyrëse të investimeve direkte neto u zgjeruan në terma vjetorë me 1.1%. për sa i përket financimit të deficitit korrent



sipas profilit të flukseve, kanë qenë flukset joborxhkrijuese ato me kontribut kryesor. mjetet e rezervës janë zgjeruar me 37.6 milionë euro.

Tabelë 4. Tregues të bilancit të pagesave (të dhëna në milionë euro)

Llogaria korrente (në mil euro) T1 '16 T2 '16 T3'16 T4'16 T1'17 T2'17 T3'17-197.7 -287.7 -148.6 -177.6 -150.4 -236.3 -133.1

vmv (%) -5.6 148.7 -44.4 -39.0 -24.0 -17.9 -10.5/ PBB-së (%) -8.3 -10.3 -5.6 -6.2 -5.8 -7.7 -4.6Mallra dhe shërbime -403.3 -555.1 -410.9 -436.9 -311.8 -486.1 -373.7vmv (%) 8.2 54.0 -13.7 -22.6 -22.7 -12.4 -9.1Eksporte, f.o.b. 608.5 717.2 926.8 857.0 773.2 894.2 1110.1vmv (%) 2.5 1.6 18.1 19.9 27.1 24.7 19.8Importe, f.o.b. 1011.9 1272.3 1337.6 1293.8 1085.0 1380.3 1483.7vmv (%) 4.7 19.3 6.0 1.1 7.2 8.5 10.9Udhëtime neto 67.3 72.8 153.1 95.7 75.6 80.1 180.9Të ardhura parësore 36.5 50.6 52.0 34.9 -7.6 36.4 28.4Kredi 89.3 116.3 97.6 105.5 79.6 122.9 94.4Debi 52.8 65.7 45.6 70.6 87.2 86.5 65.9Të ardhura neto nga Investimet Direkte -15.6 -36.2 -18.3 -26.8 -55.0 -62.8 -41.0Të ardhura dytësore 169.1 216.8 210.3 224.4 169.0 213.4 212.2Kredi 205.0 250.1 250.7 255.4 198.3 242.2 236.7Debi 35.9 33.2 40.5 31.0 29.3 28.7 24.5Dërgesa nga emigrantët -neto 135.7 153.8 159.6 165.4 135.1 162.7 165.8vmv (%) -4.2 -4.8 14.2 7.4 -0.5 5.7 3.9Llogaria kapitale 6.6 7.2 3.1 49.4 23.8 25.3 30.4Huamarrje neto/Huadhënie neto -191.2 -280.5 -145.5 -128.2 -126.6 -211.1 -102.6Llogaria financiare -139.1 -267.1 -91.0 -119.4 -290.7 -198.1 -186.8vmv (%) -6.0 65.5 -18.0 -38.9 109.0 -25.8 105.2/ PBB-së (%) -5.8 -9.6 -3.4 -4.2 -11.2 -6.4 -6.4Investime direkte -126.4 -250.9 -302.4 -256.7 -201.3 -217.6 -305.7vmv (%) -50.2 27.7 21.9 113.9 59.2 -13.3 1.1Investime portofoli 111.1 -5.7 5.7 114.1 -137.5 -21.6 31.2Derivativë financiarë 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0Investime të tjera -74.2 -10.5 261.7 -130.1 39.4 117.3 50.1Mjetet e rezervës -49.6 0.0 -56.1 153.3 8.6 -76.2 37.6Gabime dhe harresa 52.1 13.4 54.5 8.9 -164.1 13.0 -84.2


4.3. Gjendja ciklike e ekonomiSë dhe PreSionet e brendShme inFlacioniSte

Ekonomia shqiptare është në një fazë pozitive zhvillimi. Ndonëse në ngadalësim, rritja ekonomike e tremujorit të tretë e ka sjellë ekonominë shqiptare më afër potencialit të saj. ky fakt ilustrohet nga rënia e mëtejshme e normës së papunësisë, por tendenca drejt reduktimit të normës së shfrytëzimit të kapaciteteve sugjeron se ekonomia shqiptare karakterizohet ende nga kapacitete të pashfrytëzuara prodhimi.

Prania e këtyre kapaciteteve mban të ulëta presionet e brendshme inflacioniste, sikundër pasqyrohet në ecurinë e inflacionit bazë. Paralelisht me të, edhe presionet e huaja inflacioniste janë të ulëta, në përgjigje të inflacionit të ulët në partnerët tanë tregtarë dhe të mbiçmimit të kursit të këmbimit.



kthimi i pritur i ekonomisë në ekuilibër në horizontin afatmesëm, si dhe shtimi i presioneve të huaja inflacioniste, pritet të krijojnë parakushtet për kthimin e inflacionit në objektiv brenda vitit 2019.

Analizat tona sugjerojnë se ekonomia shqiptare vazhdon të shfaqë shenja të përmirësimit ciklik, por ajo vijon, po ashtu, të karakterizohet nga prania e kapaciteteve të lira në tregjet e punës dhe të kapitalit.

tregu i punës regjistroi zhvillime pozitive në tremujorin e tretë të vitit 2017. Punësimi shënoi rritje me 1.9% në terma vjetorë dhe 1.4% në terma tremujorë.35 Këto dinamika rezultojnë më të ngadalta36 se rritja e punësimit në tremujorin e mëparshëm, përkatësisht me 3.4% në terma vjetorë dhe me 1.8% në terma tremujorë. Me gjithë prirjen ngadalësuese të punësimit, shkalla e papunësisë ra me 0.3 pikë përqindje gjatë tremujorit të tretë, duke qëndruar në 13.6%. Kjo normë shënoi rënie edhe kundrejt të njëjtës periudhë të një viti më parë, me 1.1 pikë përqindje. Me gjithë përdorimin në shkallë më të lartë të faktorit punë, shkalla e papunësisë mbetet mbi nivelin e saj optimal dhe frenon rritjen e pagave në ekonomi.

Nga ana tjetër, sipas të dhënave të vrojtimit të besimit të biznesit, norma e shfrytëzimit të kapaciteteve rezultoi rreth nivelit mesatar 68.1%37 në tremujorin e katërt të vitit 2017. Treguesi shënoi rënie me 2.7 pikë përqindje krahasuar me tremujorin e mëparshëm dhe me 3.7 pikë përqindje kundrejt nivelit të shënuar të njëjtën periudhë të një viti më parë. Kjo dinamikë thelloi hendekun e normës

35 Analiza e punësimit dhe e papunësisë mbështetet në të dhënat e Anketës Tremujore të Forcave të Punës dhe i referohet treguesve për popullsinë 15 vjeç e lart.

36 Ngadalësimi i rritjes së punësimit në terma vjetorë reflekton në një masë edhe krahasimin me një bazë më të lartë në tremujorin e tretë të një viti më parë.

37 Që prej tremujorit të parë të vitit 2017, treguesi i normës së shfrytëzimit të kapaciteteve analizohet i rregulluar për sezonalitet.

Gra�k 37. Tregues të gjendjes ciklike të ekonomisë*

* Hendeku i prodhimit është mesatare e disa matjeve mbi të cilën është aplikuar metoda e mesatares lëvizëse. Hendeku i normës së shfrytëzimit të kapaciteteve është llogaritur si devijim i vlerës aktuale nga

mesatarja përkatëse historike për secilin prej sektorëve të vrojtimit të besimit të biznesit. Më pas, hendeqet e sektorëve janë peshuar me peshat e tyre si në treguesin e ndjesisë ekonomike, dhe së fundmi është zbatuar metoda e mesatares lëvizëse me katër terma. Hendeku i shkallës së papunësisë vlerësohet si

mesatare e hendeqeve të papunësisë sipas 3 metodave, të cilat vlerësojnë normën ekuilibër të papunësisë (NAIRU dhe NAWRU). Hendeku i papunësisë është i shprehur si diferencë e shkallës ekuilibër të papunë-sisë me shkallën faktike të papunësisë dhe më pas zbatohet metoda e mesatares lëvizëse me katër terma.

Burimi: INSTAT dhe vlerësime të Bankës së Shqipërisë.

-4-3-2-1012345

2009 T1

2010 T2

2011 T3

2012 T4

2014 T1

2015 T2

2016 T3

2017 T4

In�acioni bazë (në %)Hendeku i prodhimit (në % të potencialit)

-4

-3

-2

-1

0

1

2

2010 T1

2011 T2

2012 T3

2013 T4

2015 T1

2016 T2

2017 T3

%

Hendeku i shkallës së shfrytëzimit të kapaciteteveHendeku i shkallës së papunësisë



së shfrytëzimit të kapaciteteve nga mesatarja historike e saj, duke sinjalizuar praninë e kapaciteteve të lira në ekonomi.38

treguesi i kostove të punës për njësi39 vijoi të ndjekë një trend ngadalësues në tremujorin e tretë të vitit 2017. Ky tregues vlerësohet të ketë shënuar rënie të lehtë vjetore me 0.5% në tremujorin në analizë, pas rënies me 0.1% një tremujor më parë. Tendenca e kostove të punës për njësi reflektoi përmirësimin më të shpejtë të produktivitetit të punës krahasuar me rritjen e pagës mesatare reale për aktivitetet e mbuluara nga statistikat afatshkurtra.40 Pavarësisht përmirësimit të shënuar në tregun e punës, presionet e brendshme inflacioniste mbeten të ulëta. Nga ana tjetër, çmimet e prodhimit industrial shënuan rritje vjetore me

2.0% në tremujorin e tretë, pas rritjes me 1.4% një tremujor më parë, duke ilustruar rritjen e kostos së mallrave të ndërmjetme në prodhim.

Tendenca përmirësuese e treguesve ciklikë të ekonomisë dhe frenimi i mbiçmimit të kursit të këmbimit patën një pasqyrim të kufizuar, por të qëndrueshëm, në prirjen afatmesme të inflacionit në gjysmën e dytë të vitit. inflacioni bazë dhe ai i mallrave të patregtueshme të shportës së IÇK-së rezultuan përkatësisht 0.6% dhe 0.9% në tremujorin e fundit të vitit. Nga ana tjetër, inflacioni jobazë dhe ai i artikujve të tregtueshëm të shportës së IÇK-së mbetën përafërsisht në të njëjtat nivele me ato të tremujorit paraardhës, ose përkatësisht 4.8% dhe 2.4%.

38 Treguesi i normës së shfrytëzimit të kapaciteteve gjenerohet nga të dhënat e vrojtimit të besimit të biznesit. Ky tregues për ekonominë llogaritet si mesatare e peshuar e shkallës së shfrytëzimit të kapaciteteve të sektorëve përkatës: industri, ndërtim, shërbime dhe tregti; sipas peshave të zbatuara tek treguesi i ndjesisë ekonomike. Vlerësimi i hendekut të normës së shfrytëzimit të kapaciteteve mbetet i ndjeshëm ndaj përcaktimit të nivelit optimal të shfrytëzimit të kapaciteteve në një ekonomi. Si rrjedhojë, vlerësimi i intensitetit të presioneve inflacioniste, të cilat burojnë nga zhvillimet në kërkesë, duke iu referuar vetëm treguesit të shkallës së shfrytëzimit të kapaciteteve duhet konsideruar me kujdes.

39 Treguesit përafrues të produktivitetit të punës, të kostove të punës për njësi të prodhuar dhe të pagës mesatare sipas aktiviteteve të statistikave afatshkurtra llogariten nga Banka e Shqipërisë, duke përdorur të dhënat e Statistikave Afatshkurtra (SASH, INSTAT, T3 2017). Në përllogaritjen e tyre përfshihen: indeksi i numrit të të punësuarve, i shitjeve neto në vëllim dhe i fondit të pagave për aktivitetet e mbuluara nga anketa e SASh. Normat e raportuara të rritjes janë në terma realë dhe i referohen mesatares rrëshqitëse me katër terma të ndryshimeve vjetore të treguesit. Diferencat e normave të rritjes në këtë raport me Raportin e mëparshëm të Politikës Monetare reflektojnë procesin e rishikimit të serive nga INSTAT-i.

40 Statistikat afatshkurtra mbulojnë aktivitetet në fushat e “Industrisë” (05 – 33), “Energjisë elektrike” (35), “Furnizimit me ujë, trajtimit dhe menaxhimit të mbetjeve”(36 – 39), “Ndërtimit” (41, 42, 43), “Tregtisë me pakicë dhe shumicë, e riparimit të automjeteve dhe motoçikletave” (45), “Tregtisë me shumicë, përveç automjeteve dhe motoçikletave” (46), “Transportit dhe magazinimit, përfshirë edhe Aktivitetin postar dhe korrier” (49 – 53), “Akomodimi dhe shërbimi ushqimor, përfshi vetëm Hotelet” (55.1), “Informacioni dhe komunikacioni”(58, 61, 62), “Aktivitete të arkitekturës dhe inxhinierike” (71) dhe “Agjenci udhëtimi”(79).

Gra�k 38. Ndryshimet vjetore mesatare të sheshuara të produktivitetit e të kostove të punës

për aktivitetet e mbuluara nga statistikat afatshkurtra dhe kostove të prodhimit industrial*

*Mbi ndryshimet vjetore të treguesve, janë zbatuar mesataret lëvizëse me 4 terma, për të zbutur luhatjet e rastit.


-5.0

-2.5

0.0

2.5

5.0

-20

-10

0

10

20

2011 T1

2011 T3

2012 T1

2012 T3

2013 T1

2013 T3

2014 T1

2014 T3

2015 T1

2015 T3

2016 T1

2016 T3

2017 T1

2017 T3

Produktiviteti i punësKosto e punës për njësiIndeksi i fondit të pagaveIndeksi i çmimeve të prodhimit industrial të produkteve për tregun vendas (b.d.)



treguesi i presioneve të huaja (tPh)41, ecuria e të cilit është një përafrues i presioneve të huaja inflacioniste dhe shpjegon në një masë të madhe inflacionin e artikujve të tregtueshëm të shportës, u zgjerua mesatarisht me 0.6% në terma vjetorë gjatë tremujorit të katërt të vitit 2017. Një tremujor më parë, ai u luhat në territor negativ (-1.7%).

Kthesa në dinamikë është e lidhur si me një ndikim më të lartë nga ana e çmimeve të huaja, ashtu edhe me një mbiçmim më të ngadaltë të kursit të

41 Është një tregues përafrues mbi presionet e huaja inflacioniste, i cili agregon në një të vetëm informacionin nga Indekset e çmimeve të huaja (IÇH) jashtë, me atë që vjen nga zhvillimet në kursin e këmbimit në terma nominalë efektivë (KNEK). TPHI llogaritet si rritje vjetore e indeksit të çmimeve të huaja dhe indeksit KNEK për periudhën përkatëse. TPHI-ja vlerësohet që ndikon me jo më shumë se 5 muaj vonesë inflacionin vendas. IÇH-ja llogaritet mbi vlerat e inflacionit të kategorisë “Ushqim, pije, duhan” dhe të disa “Mallrave joushqimore”, për shtetet nga të cilat Shqipëria importon më shumë sipas kategorive të mësipërme, peshuar me peshat e importeve përkatëse.

Gra�k 39. Prirjet afatgjata të in acionit (majtas) dhe prirjet afatshkurtra (djathtas)


-1.00.01.02.03.04.05.06.07.08.09.0

10.011.012.013.0

10_T1

11_T2

12_T3

13_T4

15_T1

16_T2

17_T3

In acioni jobazëIn acioni i tregtueshëm

-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.0

10_T1

11_T2

12_T3

13_T4

15_T1

16_T2

17_T3

In acioni bazëIn acioni i patregtueshëm neto

Gra�k 40. Ecuria e TPHI sipas kontributeve të përbërësve (majtas). Kontributi i in�acionit të importuar dhe të brendshëm në atë total vjetor (djathtas)


-1.5

-0.5

0.5

1.5

2.5

3.5

4.5

5.5

10_T1

10_T4

11_T3

12_T2

13_T1

13_T4

14_T3

15_T2

16_T1

16_T4

17_T3

In�acioni i importuarIn�acioni i brendshëmIn�acioni totalTPHI (rr.v, %)

-8-6-4-202468

1012

2011T1

2011T4

2012T3

2013T2

2014T1

2014T4

2015T3

2016T2

2017T1

2017T4

KNEK (rr.v, %)Çmimet e huaja të mallrave (rr.v, %)



këmbimit. Zgjerimi vjetor i indeksit të “çmimeve të huaja” u përshpejtua, duke arritur në 5.2% gjatë tremujorit të fundit. Nga ana tjetër, mbiçmimi i kursit nominal efektiv të këmbimit (KNEK) gjatë të njëjtës periudhë (4.4%), ka vijuar të frenojë përçimin e këtyre efekteve te indeksi i përgjithshëm, por në një masë më të ulët sesa në tremujorin e kaluar.

Zhvillimet në treguesit e mësipërm u materializuan edhe në treguesin përafrues të inflacionit të importuar, sipas përqasjes së IÇK-së, gjatë tremujorit në analizë. Kontributi tij në inflacionin total rezultoi mjaft i përafërt me atë tremujorit të kaluar (rreth 1 pikë përqindje), ndonëse sipas muajve ai pati luhatje.

PRITjET PëR INflAcIoNIN42

Pritjet e agjentëve ekonomikë për inflacionin janë rishikuar në drejtime të ndryshme gjatë tremujorit të katërt të vitit 2017.

Bazuar në matjet nga vrojtimet, konsumatorët kanë rishikuar për lart pritjet për inflacionin pas një viti, bizneset i kanë mbajtur të pandryshuara, ndërsa agjentët financiarë i kanë rishikuar për poshtë. Konsumatorët presin që inflacioni pas një viti të jetë 1.7%, një rritje kjo me rreth 0.2 pikë përqindje krahasuar me nivelin e pritur në tremujorin e tretë. Pritjet inflacioniste të bizneseve vijojnë të jenë më pak të luhatshme sesa pritjet e konsumatorëve dhe të agjentëve financiarë. Në tremujorin e katërt, ashtu sikurse një tremujor më parë, ata presin që inflacioni pas një viti të jetë 1.5%. Pritjet e agjentëve financiarë janë rishikuar për poshtë për të tre horizontet e pyetur. Ata presin që inflacioni të jetë 2.2, 2.4 dhe 2.6% përkatësisht pas një, dy dhe tri vitesh. Këto norma janë rreth 0.2 pikë përqindje nën nivelin e pritjeve në tremujorin e tretë.

42 Analiza mbi pritjet inflacioniste bazohet në rezutatet e vrojtimit të besimit të bizneseve dhe të konsumatorëve, si dhe në vrojtimin e pritjeve të agjentëve financiarë.

Gra�k 41. Pritjet in�acioniste të bizneseve dhe të konsumatorëve (majtas) dhe të agjentëve �nanciarë (djathtas), ndryshime vjetore në përqindje


0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

T1-09

T2-10

T3-11

T4-12

T1-14

T2-15

T3-16

T4-17

In�acioni aktual zyrtarBizneseKonsumatorë

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

In�acioni aktual zyrtarPritjet e agjentëve pas 1, 2 dhe 3 vitesh



hapësiRë infoRmative 3: faktoRë ciklikë dhe stRuktuRoRë që kontRiBuojnë në inflacionin e ulët në shqipëRi

inflacioni në shqipëri ka qenë përgjithësisht i ulët gjatë viteve të fundit. këto tendenca u shfaqën fillimisht në vitin 2012, kur inflacioni zbriti në 2.0% nga 3.5% një vit më parë. vështirësitë ekonomike që pasuan krizën financiare botërore dhe atë të borxheve publike në vende të caktuara të Be-së, dhanë ndikimet e tyre edhe në shqipëri, duke u përkthyer në presione më të dobëta inflacioniste. me gjithë përmirësimin ciklik të ekonomisë gjatë viteve të fundit, inflacioni ka pasur një rritje relativisht të ngadaltë dhe ka mbetur poshtë objektivit afatmesëm të Bankës së shqipërisë.

prej vitit 2013, inflacioni rezulton rreth 1.75%, kundrejt nivelit 3% të periudhës paraardhëse.

divergjenca midis përmirësimit të aktivitetit ekonomik dhe ecurisë së inflacionit ka nxitur një proces të fokusuar analize në Bankën e shqipërisë, për të kuptuar shkaqet e këtij fenomeni, tashmë jo vetëm shqiptar. kjo hapësirë informuese jep në mënyrë të përmbledhur rezultatet kryesore të analizës ekonomike dhe empirike të këtij procesi, i cili nën formatin e një projekti kërkimor titullohet: “faktorët përcaktues të inflacionit të ulët në shqipëri”i. ky projekt synon qartësimin e faktorëve që mbajnë inflacionin në nivele të ulëta, për të vlerësuar më tej implikimet e tyre mbi parashikimet tona dhe mbi qëndrimin e politikës monetare.

inflacioni i ulët, një fenomen botërorinflacioni i ulët është një fenomen tashmë botërorii. pas krizës së fundit financiare dhe ekonomike, bankat qendrore kanë gjeneruar stimuj masivë monetarë, të cilët shërbyen për të nxitur kërkesën agregate dhe për të mbështetur rritjen ekonomike, por kanë qenë më pak efektivë në kthimin e inflacionit në nivelet e synuara. persistenca e inflacionit të ulët dhe plogështia e tij ndaj rritjes ekonomike dhe përmirësimit të punësimit ka qenë në fokus të analizave të bankave qendrore dhe të sferave akademike. konsensusi i këtyre analizave është se politika monetare ka qenë dhe mbetet efektive për të stimuluar kërkesën agregate dhe për të garantuar stabilitetin e çmimeve në afatin e mesëm e të gjatë. megjithatë, faktorë specifikë të tregut të punës dhe fenomeni i globalizimit kanë sjellë vonesa të paparashikuara në transmetimin e saj në inflacion. kështu, goditjet nga luhatjet e çmimeve të huaja, mundësia e një hendeku më të madh në tregun e punës, si dhe një marrëdhënie në ndryshim midis hendekut të prodhimit dhe inflacionit, vlerësohen si faktorë potencialë që kanë ulur reagimin e inflacionit kundrejt përmirësimit ciklik.

një pjesë e faktorëve të mësipërm që mbajnë inflacionin në nivele të ulëta kanë natyrë ciklike dhe një pjesë tjetër më strukturore. ndikimi i tyre mund të shtrihet nga një horizont afatshkurtër në një më afatgjatë.

faktorët e inflacionit të ulët në shqipërisi një ekonomi e vogël dhe e hapur, me lidhje të rëndësishme ekonomike me vende të Be-së, shqipëria nuk mund të mbetej imune kundrejt zhvillimeve ekonomike globale. nga viti 2013, vit i cili shënoi nivelin më të ulët të rritjes ekonomike, sfondi makroekonomik rezulton relativisht mbështetës

Gra�k 42. Ecuria e in�acionit dhe norma bazë

Burimi: INSTAT, BSh dhe vlerësime të autorëve.

3.0 %

1.75%

5.2 %

1.25%

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

01_T1

02_T3

04_T1

05_T3

07_T1

08_T3

10_T1

11_T3

13_T1

14_T3

16_T1

17_T3

In�acion_vjetorMesatare 2001-2012Mesatare 2013-2017Norma bazë e interesit



për rimëkëmbjen e ekonomisë së vendit. ky vlerësim është konfirmuar nga përmirësimi ciklik, sidomos pas vitit 2015 e në vijim, ku ekonomia e vendit vlerësohet të ketë shënuar një rritje reale prej mesatarisht 3.6% dhe norma e papunësisë ka ardhur në rënie duke shënuar vlerën 13.6% në tremujorin e tretë 2017. norma e shfrytëzimit të kapaciteteve i është afruar mesatares historike dhe treguesit e besimit janë përmirësuar. Rritja ekonomike ka reflektuar, ndër të tjera: rimëkëmbjen globale, të konfirmuar nga institucionet ndërkombëtare; efektet e politikës monetare stimuluese për aktivitetin ekonomik; rritjen e stimulit fiskal gjatë vitit 2017; nivelin e lartë të investimeve të huaja direkte; dhe, përmirësimin e përgjithshëm të klimës në ekonomi.

pavarësisht këtij përshpejtimi në aktivitetin ekonomik, dinamika e inflacionit ka mbetur më e zbehtë nga sa pritej, duke bërë që normat e inflacionit të qëndrojnë nën nivelin e synuar nga Banka e shqipërisë.

analiza e kësaj divergjence ka treguar se një pjesë e faktorëve kanë natyrë dhe burime të ngjashme me përcaktuesit e inflacionit të ulët në evropë dhe në rajon, ndërkohë që disa të tjerë lidhen me specifika të ekonomisë së vendit. këta faktorë janë me natyrë ciklike ose strukturore. krahasuar me faktorët ciklikë, ata strukturorë kanë efekte më të ngadalta, por afatgjata në ekonomi. Bazuar në studimin në fjalë faktorët mund të përmblidhen si më poshtë:

• Faktorikryesorqëshpjegonecurinëeulëttëinflacionitështëshfrytëzimijoiplotë – dhe për një kohë të gjatë – i kapaciteteve prodhuese të ekonomisë. kjo dobësi ciklike ka sjellë rënie të produktivitetit të punës dhe të marzheve të fitimit për bizneset, duke reduktuar ndjeshëm hapësirat për rritje pagash. për rrjedhim presionet e brendshme inflacioniste kanë mbetur të ulëta.

• Presionetëdobëtainflacionistekanëburuaredhengaspecifikatereagimitciklik dhe strukturor të tregut të punës.− së pari, prania për një kohë të gjatë e normave të larta të papunësisë ka bërë që lidhja ndërmjet inflacionit dhe hendekut të prodhimit, apo ndërmjet inflacionit dhe normës së papunësisë, e njohur në literaturën ekonomike edhe si kurba e phillips-it, të mos jetë e qëndrueshme në kohë. pas vitit 2011, pjerrësia e kësaj kurbe verifikon një ndryshim strukturor, duke u bërë më e sheshtë. një zhvillim i tillë e ka bazën jo vetëm në praninë e jolineariteteve në këto lidhje të nxitura nga pasojat strukturore të krizës, por edhe në një reagim të dobët historik të rritjes së pagave kundrejt normës së papunësisë. ky reagim është bërë më i dobët në post-krizë, duke treguar se me gjithë rënien e normës së papunësisë dhe ngushtimit të hendekut të papunësisë, rritjet në paga kanë qenë më të moderuara se më parë.

përfundimet e vlerësimeve tona në lidhje me përqasje të ndryshme të kurbës së phillips-it janë në linjë me ato të konkluduara në studime për ekonomi të zhvilluara, në evropë dhe më gjerë. ato tregojnë se, megjithëse marrëdhënia ndërmjet inflacionit dhe normës së papunësisë apo hendekut të prodhimit është dobësuar pas krizës, ajo është përsëri e pranishme, duke ofruar një mekanizëm për kontrollin e presioneve inflacioniste në afat të gjatë.

− së dyti, një analizë më e detajuar e tregut të punës, sugjeron se ky i fundit mund të ketë kapacitete të lira më të larta se ato të sugjeruara nga kategoria e “të papunëve”. të tillë mund të jenë: personat e kategorisë “të dekurajuar”, “të punësuar me kohë të pjesshme” dhe “të vetë-punësuar”. potencialisht, këto kategori mund të shtojnë ofertën e punës dhe të



dobësojnë fuqinë negociuese të punë-kërkuesve në vendosjen e pagave.− së treti, tregu i punës ka njohur zhvillime pozitive strukturore gjatë viteve të fundit, kryesisht të lidhur me rritjen e shkallës së pjesëmarrjes së femrave në forcën e punës. ky zhvillim, në prani të hendekut gjinor në paga, mund të ketë dobësuar gjithashtu procesin e negocimit për paga më të larta, e për pasojë, edhe presionet e brendshme inflacioniste prej tyre.

• Nëpranitëperiudhëssëzgjaturtëdobësisëciklikedhetëpasiguriveekonomike, pritjet për inflacionin kanë forcuar komponentin e tyre adaptiv pas vitit 2013, fenomen ky i pranishëm edhe në ekonomi të zhvilluara. forcimi natyrës adaptive rrit mundësinë që pritjet inflacioniste të mbeten të zhvendosura më gjatë në kahun e poshtëm të objektivit të inflacionit, duke penguar transmetimin e politikës monetare lehtësuese tek normat reale të interesit, e më tej tek nxitja e konsumit dhe e investimeve.

faktorët e mësipërm e kanë shtrirë efektin në një horizont afatmesëm, duke ndikuar në nivelin e ulët të inflacionit në vend, pavarësisht përmirësimit ciklik.

paralelisht me to, identifikohen edhe faktorë të tjerë, me ndikim më të kufizuar në kohë, të origjinuar kryesisht nga krahu i ofertës, të cilët kanë dhënë goditje të qenësishme për poshtë në inflacion.

• Nëtermatëbrendshëm,inflacioninëvendkaparaqiturvarësitëlartënga luhatjet e çmimeve të ushqimeve, kryesisht të papërpunuara.

• Nëtermatëjashtëm,veçanërishtpasvitit2015,janëverifikuarkontributetë ulëta dhe reduktuese nga inflacioni i importuar. çmimet e huaja të lëndëve të para dhe bazë kanë qenë të ulëta, ndërkohë që mbiçmimi i zgjatur i kursit të këmbimit ka dobësuar më tej presionet e jashtme inflacioniste.

studimi tregon se niveli i ulët i inflacionit, poshtë parashikimeve dhe ende nën objektivat e bankave qendrore nuk përbën një fenomen të izoluar vetëm për shqipërinë, por zhvillim evropian dhe rajonal. hendeku ndërmjet niveleve mesatare të çmimeve në shqipëri kundrejt atij të vendeve të Be-së dhe vendeve kandidate ka ardhur në ngushtim, por ende i konsiderueshëm, kryesisht tek shërbimet.

ky studim i shërben si kuptimit të drejtë të fenomenit të inflacionit të ulët në shqipëri, ashtu edhe parashikimeve të ardhshme. ai konkludon se politika monetare akomoduese e Bankës së shqipërisë po transmetohet, por efektet e saj të plota mbi inflacionin tentojnë të ngadalësohen nga faktorët e mësipërm.

I Projekt studimor me temë: “Faktorët përcaktues të inflacionit të ulët në Shqipëri” (dhjetor 2017). Autorë: E. Çeliku; E. Kristo; I. Metani; E. Çela; G. Hashorva, Departamenti i Politikës Monetare, Banka e Shqipërisë. Projekti është në proces pune dhe pjesë të tij do të publikohen së afërmi në trajtën e artikujve dhe të studimeve të Bankës së Shqipërisë.

II Mateo Ciccarelli and Chiara Osbat (2017), “Low inflation in the euro area: causes and consequences”, No. 181, Occasional Paper Series, ECB, https://www.ecb.europa.eu//pub/pdf/scpops/ecbop181.en.pdf;

European Central Bank, “Domestic and global drivers of inflation in the euro area”, Article, Economic Bulletin, Issue 4 / 2017;

Vitor Constancio (2017), “Understanding and overcoming low inflation”, Remarks at the Conference on “Understanding inflation: lessons from the past, lessons for the future?”, Frankfurt am Main, September 2017;

S. Bhatnagar, A.K.Cormier, K. Hess, P. de Leon - Manlagnit, E. Martin, V. Rai, R. St – Cyr, S. Sarker (2017), “Low Inflation in Advanced Economies: Facts and Drivers”, Staff Analytical Note, International Economic Analysis Department, Bank of Canada, https://www.bankofcanada.ca/wp-content/uploads/2017/10/san2017-16.pdf.

raporti tremujor i politikës monetare, 2018/i

58banka e Shqipërisë

fQ STATISTIcAl APPENdIxTREGUES TË PËRGjITHSHËM MAKROEKONOMIKË 60 MAIN MACROECONOMIC INDICATORS1. ZHVILLIMET MONETARE DHE NORMAT E INTERESIT 60 MONETARY DEVELOPMENTS AND INTEREST RATES 1.

2. PRODHIMI I BRENDSHËM BRUTO, INDEKSET E ÇMIMEVE DHE TREGU I PUNËS 60 GROSS DOMESTIC PRODUCT, PRICE INDExES AND LABOR

MARKET 2.

3. BILANCI I PAGESAVE, REZERVA DHE KURSI I KËMBIMIT 61 BALANCE OF PAYMENTS, RESERVES AND ExCHANGE RATE 3.

4. BILANCI FISKAL, STOKU I BORxHIT TË BRENDSHËM DHE BORxHI I jASHTËM 61 FISCAL BALANCE, DOMESTIC DEBT STOCK AND ExTERNAL

DEBT 4.

1 SEKTORI FINANCIAR 62 FINANCIAL SECTOR 1 1-1 Bilanci sektorial i Bankës së Shqipërisë 62 Sectoral balance sheet of Bank of Albania 1-11-2 Paraqitja monetare e Bankës së Shqipërisë 63 Monetary survey of Bank of Albania 1-21-3.a Bilanci sektorial i bankave paradepozituese/ Mjetet 64 Sectoral balance sheet of deposit money banks/ Assets 1-3.a1-3.b Bilanci sektorial i bankave paradepozituese/ Detyrimet 65 Sectoral balance sheet of deposit money banks/ Liabilities 1-3.b1-4 Paraqitja monetare e bankave paradepozituese 66 Monetary survey of deposit money banks 1-41-5 Bilanci sektorial i shoqërive të kursim-kreditit 67 Sectoral balance sheet of savings and loan associations 1-51-6 Paraqitja monetare e korporatave të tjera depozituese 68 Monetary survey of other depository corporations 1-61-7 Paraqitja monetare e korporatave depozituese 69 Monetary survey of depository corporations 1-71-8.a Agregatët monetarë dhe përbërësit e tyre 70 Monetary aggregates and their components 1-8.a1-8.b Kundërpartitë e agregatëve monetarë 71 Counterparts of monetary aggregates 1-8.b1-9 Depozitat në lekë sipas sektorëve 72 Lek denominated deposits by sectors 1-91-10 Depozitat në valutë sipas sektorëve 72 Foreign currency denominated deposits by sectors 1-101-11 Kredia për ekonominë sipas sektorit 73 Credit to economy by sector 1-111-12 Huatë e korporatave jofinanciare sipas aktivitetit ekonomik (NVE - Rev.2) 74 Loans of non-financial corporations by

economic activity (Nace - Rev.2) 1-121-13a Huatë e korporatave jofinanciare private sipas qëllimit të përdorimit dhe monedhës 75 Private non-financial corporations loans by purpose and currency

1-13a1-13b Huatë e korporatave jofinanciare publike sipas qëllimit të përdorimit dhe monedhës 76 Public non-financial corporations loans by purpose and currency

1-13b1-14 Huatë e Individëve dhe Institucioneve jo me qëllim fitimi që u shërbejnë individëve sipas qëllimit të përdorimit dhe monedhës 77 Households + Non-profit institutions serving households loans by

purpose and currency 1-141-15 Huatë sipas rretheve 78 Loans by districts 1-151-16 Normat e interesit të Bankës së Shqipërisë 79 Bank of Albania interest rates 1-161-17 Normat e interesit për depozitat e reja të korporatave jo-financiare, individëve dhe institucioneve jo me qëllim fitimi që u shërbejnë individëve sipas monedhave

80 Interest rates on new deposits of non-financial corporations, households and NPISH by currency 1-17

1-18 Normat e interesit për huatë e reja të korporatave jo-financiare, individëve dhe institucioneve jo me qëllim fitimi që u shërbejnë individëve sipas monedhave

81 Interest rates on new loans of non-financial corporations, households and NPISH by currency 1-18

1-18a Normat e interesit për huatë e reja të korporatave jofinanciare private sipas qëllimit të përdorimit dhe monedhës 82 Interest rates on new loans of private non-financial corporations by

purpose and currency 1-18aby purpose and currency 1-18b 1-18b Normat e interesit për huatë e reja të individëve dhe institucioneve jo me qëllim fitimi që u shërbejnë individëve, sipas qëllimit të përdorimit dhe monedhës

83 Interest rates on new loans of households and NPISH by purpose and currency 1-18b

1-19 Normat e interesit për bonot e thesarit sipas afatit 84 Maturity breakdown of Treausury bills yields 1-191-20 Sistemi i pagesave ndërbankare 85 Interbank payment system 1-201-21 Shpërndarja rajonale e terminaleve të ATM & POS 85 Number of ATM & POS terminals by region 1-211-22 Numri i llogarive të klientëve në banka 85 Number of customers accounts with banks 1-22

85 2 SEKTORI I jASHTËM 86 ExTERNAL SECTOR 2 2-1 Bilanci i Pagesave 86 Balance of payments 2-12-2 Kurset e këmbimit të lekut kundrejt monedhave kryesore 87 Exchange rate 2-22-3 Eksporti sipas grup mallrave 87 Export by commodity groups 2-32-4 Importi sipas grup mallrave 88 Import by commodity groups 2-42-5 Borxhi i jashtëm bruto 88 Gross external debt 2-5

883 SEKTORI FISKAL 89 FISCAL SECTOR 33-1 Treguesit fiskalë sipas buxhetit të konsoliduar 89 Fiscal indicators regarding consolidated budget 3-13-2 Stoku i borxhit të brendshëm sipas instrumenteve 90 Domestic debt stock by instruments 3-2

904 SEKTORI REAL 91 REAL SECTOR 44-1 Prodhimi i brendshëm bruto sipas klasifikimit të aktivitetit ekonomik, (Metoda e Prodhimit NVE Rev 2) 91 Gross domestic product by economic activities, (Production

Method NACE Rev 2) 4-14-2 Indeksi i çmimeve të prodhimit dhe indeksi i kushtimit në ndërtim (për banesa) 92 Producer price index and construction cost index 4-2

(for dwellings)4-3 Indeksi i çmimeve të konsumit 93 Consumer price index 4-34-4 Punësimi, papunësia dhe pagat 94 Employment, unemployment and wages 4-4



tReg

ues

të

pëRg

jith

shëm

ma

kRo

eko

no

mik

ë1.

zh

vill

imet

mo

net

aRe

dh

e n

oRm

at e

inte

Resi

tn

ë m

iliar

dë le

kë, p

ërve

ç ra

steve

kur

shë

nohe

t ndr

yshe

, fun

d pe

riudh

e

ma

in m

ac

Roec

on

om

ic in

dic

ato

Rsm

on

eta

Ry d

evel

opm

ents

an

d in

teRe

st R

ates

1.

in b

illio

ns a

ll, u

nles

s ot

herw

ise

indi

cate

d, e

nd o

f per

iod

Agre

gatë

t mon

etar

ë /

Mon

etar

y ag

greg

ates

Dep

ozita

t 2 /

Dep

osits

2Kr

edia

3 /

Cre

dit 3

Nor

mat

e in

tere

sit 1

2m /

12m

inte

rest

rate

s (%

)N

orm

a e

mar

rëve

shje

s së

rib

lerje

jes

njëj

avor

e 5

/ W

eekly

re

purc

hase

agr

eem

ent r

ate

5M

1M

2M

3D

epoz

ita 4

/ D

epos

its 4

Hua

4 /

Loan

s 4

Bono

The

sari

5 /

T. B

ills 5

12

34

56

78

9

2014

353.

372

2.4

1,19

5.1

977.

456

0.0

1.9

2 7

.66

3.3

3 2

.25

201

5 1

384.

172

3.0

1,21

6.2

985.

654

6.8

1.3

5 7

.77

2.4

0 1

.75

2016

435.

473

6.9

1,26

3.5

1,01

4.0

547.

2 0

.80

5.8

9 2

.92

1.2

5

2017

461.

673

8.9

1,26

6.9

1,00

1.8

550.

3 0

.75

5.9

8 2

.63

1.2

5

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

2. p

Rod

him

i i B

Ren

dsh

ëm B

Ruto

, in

dek

set

e ç

mim

eve

dh

e tR

egu

i pu

nës

gRo

ss d

om

esti

c p

Rod

uc

t, p

Ric

e in

dex

es a

nd

la

BoR

ma

Rket

2.

Rritj

a re

ale

vjet

ore

e PB

B m

e çm

ime

kons

tant

e 6

(%)/

Ann

ual

real

gro

wth

of G

DP

at c

onsta

nt

pric

es 6

(%)

Me

çmim

e ko

rrent

e, n

ë m

ilion

ë le

kë 7

/ At

cur

rent

pric

es, i

n m

illion

ALL

7

Ndr

yshi

met

vje

tore

të In

deks

it të

Çm

imev

e të

kon

sum

it (%

) / Y

early

cha

nges

in C

PI (%

)

Treg

u i p

unës

8 /

Labo

r mar

ket 8

Prod

ukti

Bren

dshë

m B

ruto

(P

BB) /

Gro

ss d

omes

tic

prod

uct (

GD

P)

Paga

t e të

pun

ësua

rve,

ne

to /

Com

pens

atio

n of

em

ploy

ees,

net

Të A

rdhu

ra n

ga p

ro-

na, n

eto

/ Pr

oper

ty

inco

me,

net

Të A

rdhu

rat K

ombë

tare

Br

uto

/ G

ross

Nat

iona

l In

com

eSh

kalla

e p

unës

imit

/ Em

ploy

-m

ent r

ate

(%)

Shka

lla e

pap

unës

isë /

U

nem

ploy

men

t rat

e (%

)

12

34

5=2+

3+4

67

8

2014

1.8

1,39

5,30

4.6

1,22

4.9

-17,

930.

91,

378,

598.

70.

750

.517

.9

2015

2.2

1,42

7,79

9.0

3,40

5.4

-17,

189.

61,

414,

014.

82.

052

.917

.5

2016

2.2

55.9

15.6

2017

1.8

Burim

i: IN

STAT

.So

urce

: IN

STAT

.



3. B

ilan

ci i

pa

ges

ave

9 , R

ezeR

va d

he

kuRs

i i k

ëmBi

mit

n

ë m

ilion

ë eu

ro, p

ërve

ç ra

steve

kur

shë

nohe

t ndr

yshe

Bala

nc

e o

f pa

ymen

ts 9 ,

Res

eRve

s a

nd

exc

ha

ng

e Ra

te 3

.in

mill

ions

eu

R, u

nles

s ot

herw

ise

indi

cate

d

Bila

nci i

llog

arisë

ko

rrent

e /

Cur

rent

ac

coun

t

In

vesti

met

dire

kte n

eto

/ D

irect

inve

stmen

ts,

net

Reze

rvat

val

utor

e (st

ok)/

Res

erve

s (st

ock)

Reze

rvat

në

mua

j im

porte

/ R

eser

ves

in

mon

ths

of im

port

Kurs

i i k

ëmbi

mit

/ Ex

chan

ge ra

te

Nga

të c

ilat:

Bila

nci t

regt

ar /

O

f whi

ch:T

rade

bal

ance

(3-4

)

Nga

të c

ilat:

Rem

i-ta

ncat

/ O

f whi

ch:

Rem

ittan

ces

Mes

atar

e e

periu

dhës

/ P

erio

d av

erag

e

Eksp

orti

/ Ex

port

Impo

rti /

Impo

rtAL

L / E

UR

ALL /

USD

12

34

56

78

910

2014

-1,0

76.3

-2,2

15.6

931.

73,

147.

359

1.9

-811

.52,

191.

75.

614

0.0

105.

5

2015

-883

.6-2

,298

.977

1.1

3,07

0.1

597.

1-8

18.4

2,88

0.0

7.6

139.

712

6.0

2016

-811

.7-2

,602

.871

3.7

3,31

6.5

614.

5-9

36.5

2,94

5.0

7.2

137.

412

4.1

2017

2,99

5.9

13

4.2

119.

1

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

4. B

ilan

ci f

iska

l, s

toku

i Bo

Rxh

it t

ë BR

end

shëm

dh

e Bo

Rxh

i i ja

shtë

mn

ë m

iliar

dë le

këfi

sca

l Ba

lan

ce,

do

mes

tic

deB

t st

oc

k a

nd

ext

eRn

al

deB

t 4.

in b

illio

ns a

ll

Të

Ard

hura

/

Reve

nue

Sh

penz

ime

/ Ex

pen-

ditu

re

D

efic

iti /

Def

icit

St

oku

i bor

xhit

të Q

ever

isë Q

ëndr

ore

/ C

entra

l gov

ernm

ent d

ebt s

tock

Nga

të c

ilat:

Të a

rdhu

ra ta

ti-m

ore

/Of w

hich

: Tax

reve

nue

Shpe

nzim

e ka

pita

le /

C

apita

l exp

endi

ture

Fina

ncim

i br

ends

hëm

/

Dom

estic

fina

ncin

gFi

nanc

im i

huaj

/

Fore

ign

finan

cing

Stok

u i b

orxh

it të

bre

ndsh

ëm /

D

omes

tic d

ebt s

tock

Stok

u i b

orxh

it të

jash

tëm

/

Exte

rnal

deb

t sto

ck

12

34

56

78

9

2014

366.

733

5.9

438.

860

.7-7

2.1

42.2

29.9

564.

741

2.4

2015

379.

234

2.3

437.

463

.1-5

8.2

-6.4

64.6

551.

449

0.9

2016

407.

036

9.9

433.

759

.5-2

6.7

9.2

17.5

561.

150

4.6

2017

430.

439

8.6

461.

468

.5-3

1.0

1.9

29.1

577.

151

0.3

Burim

i: M

inist

ria e

Fin

anca

ve d

he E

kono

misë

, sip

as p

ublik

imev

e "S

tatis

tikat

fisk

ale

muj

ore,

viti

201

7" d

he B

ulet

ini s

tatis

tikor

i bo

rxhi

t, 31

dh

jeto

r 201

7.Pu

blik

imi '

Stat

istik

a fis

kale

jana

r - D

hjet

or 2

017'

tabe

lat:

Treg

uesit

fisk

alë

sipas

bux

hetit

të k

onso

lidua

r (Vj

etor

).Sh

ënim

e:1)

Për

ditë

suar

të d

hëna

t për

Dhj

etor

201

5 sip

as E

SA 2

010.

2) P

ërfsh

ihen

vet

ëm ll

ogar

itë d

he d

epoz

itat q

ë ja

në p

jesë

e p

aras

ë së

gje

rë.

3) P

ërfa

qëso

n kr

edin

ë pë

r eko

nom

inë.

4) N

orm

a m

esat

are

e po

nder

uar v

jeto

re e

dep

ozita

ve d

he h

uave

të re

ja 1

2 m

ujor

e në

lekë

për

sist

emin

ban

kar.

5) T

ë dh

ënat

i re

fero

hen

norm

ës n

ë fu

nd të

per

iudh

ës.

6) B

urim

i: IN

STAT

faqj

a w

eb d

t. 05

.03.

2018

: Tem

at /

Eko

nom

i dhe

Fin

ancë

/ L

loga

ritë

Kom

bëta

re (G

DP)

/ L

loga

ritë

Kom

bëta

re V

jeto

re /

Pr

odhi

mi i

bre

ndsh

ëm b

ruto

sip

as m

etod

ës s

ë pr

odhi

mit,

201

0-20

15 (2

015

Gjy

sëm

fina

le)

7) B

urim

i: IN

STAT

faqj

a w

eb d

t. 05

.03.

2018

: Tem

at /

Eko

nom

i dhe

Fin

ancë

/ L

loga

ritë

Kom

bëta

re (G

DP)

/ L

loga

ritë

Kom

bëta

re V

jeto

re /

Ka

limi n

ga P

BB n

ë të

ard

hura

t kom

bëta

re b

ruto

, 201

0-20

15 (2

015

Gjy

sëm

fina

le)

8) B

urim

i: IN

STAT

faqj

a w

eb d

t. 05

.03.

2018

: Tem

at /

Tre

gu i

Punë

s dh

e A

rsim

i / P

unës

imi d

he p

apun

ësia

/ D

atab

aza

Stat

istik

ore:

Shk

alla

e

punë

simit

2007

– 2

016

(gru

pmos

ha 1

5-64

vje

ç); S

hkal

la e

pap

unës

isë 2

007

- 201

6 (g

rupm

osha

15-

64 v

jeç)

9) ja

në ri

shik

uar t

ë dh

ënat

për

vite

t 201

3-20

16.

Sour

ce: M

inist

ry o

f Fin

ance

and

Eco

nom

y, a

ccor

ding

to "F

iscal

sta

tistic

s m

onth

ly, y

ear 2

017

and

"Deb

t Sta

tistic

al B

ulle

tin

Dec

embe

r 31,

201

7", p

ublic

atio

ns.

Pub

licat

ion

'Fisc

al s

tatis

tics

janu

ary

- Dic

embe

r 201

7' ta

ble:

Con

solid

ated

gen

eral

bud

get (

Ann

ual).

Fo

otno

te:

1) R

evise

d th

e da

ta o

f Dec

embe

r 201

5 ac

cord

ing

to E

SA 2

010.

2) D

epos

its in

clud

ed in

bro

ad m

oney

.3)

Cre

dit t

o ec

onom

y.4)

The

ann

ual w

eigh

ted

aver

age

rate

of t

he 1

2 m

onth

s ne

w d

epos

its a

nd lo

ans

in A

LL fo

r the

ban

king

sys

tem

.5)

End

of p

erio

d da

ta.

6) S

ourc

e: IN

STAT

web

site

dt.

05.0

3.20

18: T

hem

es /

Eco

nom

y an

d Fi

nanc

e /

Nat

iona

l Acc

ount

s (G

DP)

/ A

nnua

l N

atio

nal A

ccou

nts,

Gro

ss d

omes

tic p

rodu

ct b

y pr

oduc

tion

appr

oach

, 201

0-20

15 (2

015

Sem

i Fin

al)

7) S

ourc

e: IN

STAT

web

site

dt.

05.0

3.20

18: T

hem

es /

Eco

nom

y an

d Fi

nanc

e /

Nat

iona

l Acc

ount

s (G

DP)

/ A

nnua

l N

atio

nal A

ccou

nts,

Tra

nsiti

on fr

om G

DP

to g

ross

nat

iona

l inc

ome,

201

0-20

15 (2

015

Sem

i Fin

al)

8) S

ourc

e: IN

STAT

web

site

dt.

05.0

3.20

18: T

hem

es /

Lab

or M

arke

t and

Edu

catio

n /

Em

ploy

men

t and

Une

mpl

oym

ent /

St

atist

ical

Dat

abas

e: E

mpl

oym

ent r

ate

2007

- 20

16 (a

ge g

roup

15-

64 y

ears

), U

nem

ploy

men

t rat

e 20

07 -

2016

(age

gro

up

15-6

4 ye

ars).

9) D

ata

are

revi

sed

for p

erio

d 20

13-2

016.



1 s

ekto

Ri f

ina

nc

iaR

1-1

Bila

nc

i sek

toRi

al

i Ba

nkë

s së

sh

qip

ëRis

ën

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

fin

an

cia

l se

cto

R 1

sec

toRa

l Ba

lan

ce

shee

t o

f Ba

nk

of

alB

an

ia 1

-1in

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Tota

li i m

jete

ve

/ To

tal a

sset

s (2

+ 3+

4+

5+

8+ 1

2+ 1

3+

14)

Ari m

onet

ar

dhe

mba

jtjet

e

SDR*

/ M

on-

etar

y go

ld a

nd

SDR

hold

ings

Arka

në

valu

të

/ Fo

reig

n cu

rrenc

y D

epoz

ita*/

D

epos

its*

Letra

t me

vlerë

të

ndr

yshm

e ng

a ak

sione

t / S

ecu-

ritie

s ot

her t

han

shar

es (6

+7)

Hua

të /

Loan

s (9

+ 10

+ 11

)

D

eriv

atet

fin

anci

are

/ Fi

nanc

ial

deriv

ativ

es

Lloga

ri të

ar

këtu

eshm

e /

Rece

ivab

le

acco

unts

Mje

te

jofin

anci

are*

/

Non

finan

cial

as

sets*

Jore

zide

ntë

/

Non

resid

ents

Qev

eria

Q

ëndr

ore

/ C

entra

l G

over

nmen

t

Qev

eria

Qën

dror

e /

Cen

tral G

over

n-m

ent

Korp

orat

a të

tjer

a de

pozi

tues

e /

O

ther

dep

osito

ry

corp

orat

ions

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

siden

t se

ctor

s

12

34

56

78

910

1112

1314

2015

/12

516,

357.

930

,578

.884

.993

,147

.132

3,67

9.0

270,

453.

653

,225

.514

,641

.1_

12,9

87.1

1,65

4.0

27.7

32,7

41.6

21,4

57.8

2016

/12

524,

730.

827

,211

.852

.010

4,62

2.9

315,

112.

726

1,87

7.5

53,2

35.2

31,6

60.3

_29

,934

.41,

725.

915

.825

,094

.120

,961

.2

2017

/12

532,

927.

025

,725

.324

.316

1,61

7.3

259,

537.

820

6,81

8.9

52,7

18.8

41,5

91.0

_39

,871

.31,

719.

811

.723

,844

.920

,574

.7

2017

/07

492,

061.

429

,514

.226

.511

2,93

2.1

271,

228.

021

7,45

7.9

53,7

70.1

33,8

26.5

_32

,108

.91,

717.

713

.823

,807

.920

,712

.6

0850

0,13

9.3

28,3

02.0

61.7

118,

749.

726

6,62

3.0

212,

450.

854

,172

.341

,170

.8_

39,4

52.1

1,71

8.7

17.5

24,5

38.9

20,6

75.7

0951

0,16

0.6

28,3

65.1

25.6

130,

613.

726

7,86

8.0

214,

573.

953

,294

.238

,854

.7_

37,1

35.5

1,71

9.2

14.9

23,7

78.3

20,6

40.3

1052

4,16

2.0

26,4

03.5

134.

414

3,60

0.7

265,

319.

921

0,73

8.3

54,5

81.7

43,4

29.0

_41

,708

.01,

721.

013

.824

,657

.620

,603

.1

1151

7,49

8.6

26,0

06.5

21.5

142,

274.

926

2,43

1.5

208,

909.

453

,522

.142

,414

.7_

40,6

92.9

1,72

1.8

13.1

23,7

70.0

20,5

66.4

1253

2,92

7.0

25,7

25.3

24.3

161,

617.

325

9,53

7.8

206,

818.

952

,718

.841

,591

.0_

39,8

71.3

1,71

9.8

11.7

23,8

44.9

20,5

74.7

Det

yrim

et

tota

le /

Tot

al

liabi

lities

(2+

3+ 4

+10+

14

+ 15

+ 16

)

Para

ja n

ë qa

rkul

lim /

C

urre

ncy

in

circ

ulat

ion

Dep

ozita

të

për

fshira

në

par

anë

e gj

erë

/

Dep

osits

in

clud

ed in

br

oad

mon

ey

Dep

ozita

të

papë

rfshi

ra n

ë pa

ranë

e g

jerë

/

Dep

osits

ex

clud

ed fr

om

broa

d m

oney

(5

+ 6+

7+ 8

+9)

Hua

të /

Lo

ans

(11+

12

+13)

Llo

gari

të

pagu

eshm

e /

Oth

er

acco

unts

pay-

able

Alok

imi i

SD

R /

SDR

allo

catio

n

Aksio

ne d

he

instr

umen

te

të tj

erë

të

kapi

talit

/

Shar

es a

nd

othe

r equ

ity

Jore

zide

ntët

/

Non

resi-

dent

s

Qev

eria

Q

ëndr

ore

/ C

entra

l G

over

nmen

t

Korp

orat

a të

tjer

a de

pozi

tues

e /

Oth

er

depo

sitor

y co

rpor

atio

ns

Korp

orat

a të

tjer

a jo

finan

ciar

e /

Oth

er

nonf

inan

cial

co

rpor

atio

ns

Sek

torë

të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

si-de

nt s

ecto

rs

Jore

zide

ntët

/

Non

resi-

dent

s

Qev

eria

Q

ëndr

ore

/ C

entra

l G

over

nmen

t

Korp

orat

a të

tje

ra d

epoz

itues

e /

Oth

er d

epos

i-to

ry c

orpo

ratio

ns

12

34

56

78

910

1112

1314

1516

2015

/12

516,

357.

923

9,21

8.1

1,78

7.9

201,

585.

631

,826

.226

,340

.814

2,96

6.8

87.4

364.

41,

809.

61,

809.

6_

_46

1.3

8,10

4.4

63,3

91.1

2016

/12

524,

730.

825

8,84

8.0

3,18

3.2

191,

379.

719

,860

.918

,975

.115

2,34

9.7

72.1

121.

931

4.2

314.

2_

_1,

164.

67,

981.

261

,859

.9

2017

/12

532,

927.

027

4,71

1.8

3,89

9.2

200,

513.

919

,350

.934

,384

.314

6,63

2.1

66.7

79.9

115.

611

5.6

__

463.

87,

340.

545

,882

.2

2017

/07

492,

061.

426

3,42

7.2

4,32

9.9

168,

001.

819

,378

.532

,490

.811

5,96

5.3

71.6

95.5

155.

915

5.9

__

505.

17,

413.

548

,228

.1

0850

0,13

9.3

266,

608.

54,

374.

617

2,42

7.1

19,3

67.9

33,3

19.9

119,

580.

373

.885

.213

5.9

135.

9_

_1,

030.

67,

400.

748

,162

.0

0951

0,16

0.6

265,

508.

13,

565.

418

3,65

8.1

19,3

47.6

42,2

22.5

121,

933.

773

.780

.513

6.7

136.

7_

_76

1.2

7,44

1.2

49,0

89.9

1052

4,16

2.0

265,

665.

04,

177.

819

5,92

1.5

19,3

72.7

55,1

58.0

121,

238.

172

.879

.911

8.0

118.

0_

_1,

148.

37,

489.

249

,642

.2

1151

7,49

8.6

267,

608.

43,

871.

218

9,73

4.4

19,3

61.8

46,9

61.6

123,

258.

872

.379

.911

7.0

117.

0_

_33

7.1

7,43

7.2

48,3

93.3

1253

2,92

7.0

274,

711.

83,

899.

220

0,51

3.9

19,3

50.9

34,3

84.3

146,

632.

166

.779

.911

5.6

115.

6_

_46

3.8

7,34

0.5

45,8

82.2

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë

* Pë

r per

iudh

ën D

hjet

or 2

015-

Prill

2016

ësh

të b

ërë

rikla

sifik

im i

arit

jo m

onet

ar n

ga z

ëri "

Dep

ozita

" në

zërin

"Mje

te jo

fina

ncia

re".

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

*The

dat

a of

Dec

embe

r 201

5-Ap

ril 2

016

refle

ct a

recl

assif

icat

ion

of n

on-m

onet

ary

gold

from

“D

epos

its "t

o " N

on-fin

anci

al a

sset

s".



1-2

paRa

qit

ja m

on

eta

Re e

Ba

nkë

s së

sh

qip

ëRis

ën

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

m

on

eta

Ry s

uRv

ey o

f Ba

nk

of

alB

an

ia 1

-2in

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Mje

te v

alut

ore

neto

*/ N

et

fore

ign

asse

ts*

(2-3

)

M

jete

t e

bren

dshm

e /

Dom

estic

as

sets

(5+

8+

9+ 1

0+ 1

1+

12)

Pr

eten

dim

e ne

to

ndaj

Qev

erisë

Q

ëndr

ore

/ N

et

clai

ms

on C

entra

l G

over

nmen

t (6-

7)

Pret

endi

me

ndaj

ko

rpor

atav

e të

tje

ra d

epoz

itues

e /

C

laim

s on

oth

er d

e-po

sitor

y co

rpor

atio

ns

Pret

endi

me

ndaj

ko

rpor

atav

e të

tjer

a fin

anci

are

/ C

laim

s on

oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Pret

endi

me

ndaj

ko

rpor

atav

e jo

finan

ciar

e pu

blik

e /

Cla

ims

on p

ublic

no

nfin

anci

al c

orpo

-ra

tions

Pret

endi

me

ndaj

ko

rpor

atav

e të

tje

ra jo

finan

ciar

e /

Cla

ims

on o

ther

no

nfin

anci

al c

orpo

-ra

tions

Pret

endi

me

ndaj

se

ktorë

ve të

tjer

ë re

zide

ntë

/ C

laim

s on

oth

er re

siden

t se

ctor

s

Pret

endi

me

ndaj

jo

rezi

dent

ëve/

C

laim

s on

no

nres

iden

ts

Min

us:

Det

yrim

e nd

aj

jore

zide

ntëv

e /

Le

ss: L

iabi

lities

to

nonr

esid

ents

Pre

tend

ime

ndaj

Q

ever

isë Q

ëndr

ore

/ C

laim

s on

Cen

tral

Gov

ernm

ent

Min

us: D

etyr

ime

ndaj

Qev

erisë

Q

ëndr

ore

/ Le

ss:Li

-ab

ilitie

s to

Cen

tral

Gov

ernm

ent

12

34

56

78

910

1112

2015

/12

363,

088.

040

5,07

9.5

41,9

91.5

63,3

94.2

48,7

52.0

75,1

43.9

26,3

91.9

12,9

87.1

__

_1,

655.

1

2016

/12

389,

612.

741

8,56

2.1

28,9

49.4

65,9

15.7

34,2

55.6

53,2

79.9

19,0

24.3

29,9

34.4

__

_1,

725.

7

2017

/12

390,

687.

641

7,60

5.4

26,9

17.8

59,9

98.0

18,4

06.7

52,8

39.5

34,4

32.8

39,8

71.3

__

_1,

720.

0

2017

/07

356,

196.

038

3,42

7.3

27,2

31.3

55,1

28.5

21,3

01.1

53,8

26.9

32,5

25.8

32,1

08.9

__

_1,

718.

5

0835

5,96

3.7

383,

655.

727

,692

.062

,096

.620

,925

.254

,278

.933

,353

.839

,452

.1_

__

1,71

9.4

0936

9,54

5.9

396,

946.

627

,400

.749

,967

.311

,111

.253

,371

.642

,260

.437

,135

.5_

__

1,72

0.6

1037

7,18

8.7

405,

084.

627

,895

.942

,928

.2-5

02.1

54,7

07.6

55,2

09.7

41,7

08.0

__

_1,

722.

2

1137

3,54

9.3

400,

578.

227

,028

.949

,030

.06,

613.

953

,611

.046

,997

.140

,692

.9_

__

1,72

3.2

1239

0,68

7.6

417,

605.

426

,917

.859

,998

.018

,406

.752

,839

.534

,432

.839

,871

.3_

__

1,72

0.0

Baz

a m

onet

are

/ M

onet

ary

base

(1

4+ 1

5+ 1

6)

Dep

ozita

të p

apër

fshira

në

par

anë

e gj

erë

/

Dep

osits

exc

lude

d fro

m

broa

d m

oney

Hua

të /

Lo

ans

Lloga

ri të

pag

uesh

me

/

Oth

er a

ccou

nts

paya

ble

Të

tjera

net

o /

Oth

er it

ems

net

Aks

ione

dhe

instr

umen

te të

tje

rë të

kap

italit

/ Sh

ares

an

d ot

her e

quity

Par

aja

në q

arku

llim

/ C

urre

ncy

in

circ

ulat

ion

Det

yrim

e nd

aj k

orpo

rata

ve të

tje

ra d

epoz

itues

e /

Liabi

lities

to

othe

r dep

osito

ry c

orpo

ratio

ns

Dep

ozita

të p

ërfsh

ira n

ë pa

ranë

e g

jerë

/ D

epos

its

incl

uded

in b

road

mon

ey

13 1

4 1

5 1

6 17

18

19

20

21

2015

/12

383,

972.

823

9,21

8.1

142,

966.

81,

787.

945

1.8

_34

.2-2

1,36

7.7

63,3

91.1

2016

/12

414,

380.

925

8,84

8.0

152,

349.

73,

183.

219

4.0

_47

.2-2

0,95

3.6

61,8

59.9

2017

/12

425,

243.

127

4,71

1.8

146,

632.

13,

899.

214

6.6

_96

.8-2

0,68

3.2

45,8

82.2

2017

/07

383,

722.

526

3,42

7.2

115,

965.

34,

329.

916

7.1

_29

.0-2

0,82

2.2

48,2

28.1

0839

0,56

3.4

266,

608.

511

9,58

0.3

4,37

4.6

159.

0_

49.6

-20,

873.

748

,162

.0

0939

1,00

7.3

265,

508.

112

1,93

3.7

3,56

5.4

154.

3_

94.3

-20,

832.

549

,089

.9

1039

1,08

0.9

265,

665.

012

1,23

8.1

4,17

7.8

152.

8_

24.4

-20,

783.

349

,642

.2

1139

4,73

8.4

267,

608.

412

3,25

8.8

3,87

1.2

152.

3_

36.8

-20,

741.

548

,393

.3

1242

5,24

3.1

274,

711.

814

6,63

2.1

3,89

9.2

146.

6_

96.8

-20,

683.

245

,882

.2

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

* Pë

r per

iudh

ën D

hjet

or 2

015-

Prill

2016

ësh

të b

ërë

rikla

sifik

im i

arit

jo m

onet

ar n

ga z

ëri "

Dep

ozita

" në

zërin

"Mje

te jo

fina

ncia

re".

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* Th

e da

ta o

f Dec

embe

r 201

5-A

pril

2016

refle

ct a

recl

assif

icat

ion

of n

on-m

onet

ary

gold

from

“D

epos

its "t

o " N

on-fi

nanc

ial a

sset

s".



1-3.

a B

ilan

ci s

ekto

Ria

l i B

an

kave

pa

Rad

epo

zitu

ese/

mje

tet

në

mili

onë

lekë

, fun

d pe

riudh

ese

cto

Ral

Bala

nc

e sh

eet

of

dep

osi

t m

on

ey B

an

ks/

ass

ets

1-3.

ain

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Tota

li i m

jete

ve /

To

tal a

sset

s (2

+ 3+

4+

8+

12+

22+

25+

26+

27)

Arka

në

lekë

/

Nat

iona

l cu

rrenc

yAr

ka n

ë va

lutë

/

Fore

ign

curre

ncy

Dep

ozita

/

Dep

osits

(5+

6+ 7

)

Letra

me

vlerë

të

ndr

yshm

e ng

a ak

sione

t / S

ecur

ities

ot

hers

than

sha

res

(9+

10+

11)

Nga

të c

ilat /

of

whi

ch:

Jore

zide

ntët

/

Non

resid

ents

Bank

a Q

ëndr

ore

/ C

entra

l Ban

kBa

nkat

par

adep

ozitu

ese

/ D

epos

it m

oney

ban

ksJo

rezi

dent

ët /

N

onre

siden

tsQ

ever

ia Q

ëndr

ore/

Cen

tral G

over

nmen

tKo

rpor

ata

të tj

era

jofin

anci

are

/

Oth

er n

onfin

anci

al c

orpo

ratio

ns

12

34

56

78

910

11

2015

/12

1,36

5,62

7.6

8,61

0.0

10,6

50.1

301,

970.

914

7,56

3.2

144,

219.

210

,188

.537

8,35

6.7

313,

429.

5_

2016

/12

1,44

6,04

8.9

9,42

4.8

13,6

85.4

302,

582.

214

0,17

4.5

151,

994.

310

,413

.542

6,17

8.2

64,9

27.3

333,

995.

314

0.7

2017

/12

1,46

3,35

9.1

9,54

9.2

12,7

16.3

328,

023.

217

1,80

1.5

146,

853.

29,

368.

541

6,71

3.2

74,2

40.4

342,

472.

9_

2017

/07

1,43

1,03

2.1

10,3

84.9

16,7

59.5

305,

270.

317

7,32

4.8

120,

402.

67,

542.

940

9,57

1.4

69,4

75.2

340,

096.

1_

081,

441,

680.

311

,016

.918

,336

.130

7,49

4.7

180,

441.

412

0,40

1.3

6,65

2.0

405,

789.

268

,069

.733

7,71

9.6

_

091,

449,

287.

910

,925

.313

,120

.830

9,46

9.8

176,

616.

412

7,67

3.7

5,17

9.8

411,

842.

871

,081

.634

0,76

1.2

_

101,

456,

000.

511

,019

.214

,439

.931

4,89

1.4

186,

052.

812

2,24

9.7

6,58

8.9

416,

840.

776

,018

.834

0,82

1.9

_

111,

461,

881.

712

,529

.213

,689

.631

6,46

4.7

185,

453.

612

4,53

4.4

6,47

6.7

422,

259.

579

,920

.934

2,33

8.6

_

121,

463,

359.

19,

549.

212

,716

.332

8,02

3.2

171,

801.

514

6,85

3.2

9,36

8.5

416,

713.

274

,240

.434

2,47

2.9

_

Hua

të /

Loan

s (1

3+ 1

4+ 1

5+

16+

17+

18+

19+

20+

21)

A

ksio

ne d

he

instr

umen

te të

tje

rë të

kap

italit

/ Sh

ares

and

ot

her e

quity

(2

3+ 2

4)

Der

ivat

et

finan

ciar

e /

Fina

ncia

l de

rivat

ives

Lloga

ri të

Ar

këtu

eshm

e /

Oth

er

acco

unts

rece

ivab

le

Mje

te

jofin

anci

are

/ N

onfin

an-

cial

ass

ets

Jore

zide

ntët

/

Non

resi-

dent

s

Bank

a Q

ëndr

ore

/ C

entra

l Ba

nk

Bank

at p

a-ra

depo

zitu

ese

/ D

epos

it m

oney

ban

ks

Korp

orat

a të

tjer

a fin

anci

are

/

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Qev

eria

Q

ëndr

ore

/ C

entra

l G

over

nmen

t

Qev

eria

lo-

kale

/ Lo

cal

gove

rnm

ent

Korp

orat

a jo

finan

ciar

e pu

blik

e /

Publ

ic

nonf

inan

cial

co

rpor

atio

ns

Korp

orat

a të

tje

ra jo

finan

c-ia

re /

Oth

er

nonf

inan

cial

co

rpor

atio

ns

Sek

torë

të

tjerë

rezi

dent

ë /

Oth

er re

si-de

nt s

ecto

rs

Jore

zide

ntët

/

Non

resi-

dent

s Re

zide

ntë

/

Resid

ents

1213

1415

1617

1819

2021

2223

2425

2627

2015

/12

613,

283.

468

,177

.5_

3,70

0.1

9,53

7.7

1,09

9.5

887.

727

,500

.534

6,21

0.1

156,

170.

47,

223.

36,

529.

969

3.4

_8,

114.

237

,418

.9

2016

/12

637,

885.

394

,431

.0_

2,56

1.2

8,68

7.6

947.

584

5.5

26,8

63.9

343,

070.

316

0,47

8.3

8,02

3.0

7,19

2.2

830.

8_

8,88

6.8

39,3

83.1

2017

/12

631,

258.

484

,104

.3_

2,77

0.3

7,94

4.7

2,12

9.2

787.

729

,515

.433

4,76

2.8

169,

244.

07,

948.

87,

093.

485

5.4

85.0

11,9

17.1

45,1

48.1

2017

/07

631,

323.

291

,232

.8_

1,58

8.8

8,74

0.1

799.

379

6.9

28,9

04.8

333,

886.

916

5,37

3.7

7,83

8.1

6,96

1.4

876.

7_

9,18

2.7

40,7

02.0

0864

1,23

6.3

96,8

88.6

_1,

558.

38,

391.

880

1.3

794.

529

,290

.733

6,19

1.1

167,

320.

17,

952.

17,

074.

887

7.3

_9,

011.

840

,843

.3

0964

5,94

7.4

95,9

83.1

_2,

105.

28,

210.

72,

140.

380

9.6

29,4

31.3

339,

280.

216

7,98

7.0

8,08

1.5

7,22

5.2

856.

3_

8,87

8.6

41,0

21.6

1063

8,82

7.8

90,0

12.5

_2,

222.

48,

252.

02,

137.

479

7.0

29,4

85.9

337,

696.

416

8,22

4.1

8,11

0.6

7,25

4.7

856.

086

.59,

324.

442

,459

.9

1163

7,16

3.8

86,5

32.2

_2,

235.

98,

285.

42,

138.

679

6.0

29,5

60.0

338,

531.

516

9,08

4.2

8,17

8.9

7,32

2.7

856.

285

.98,

888.

642

,621

.4

1263

1,25

8.4

84,1

04.3

_2,

770.

37,

944.

72,

129.

278

7.7

29,5

15.4

334,

762.

816

9,24

4.0

7,94

8.8

7,09

3.4

855.

485

.011

,917

.145

,148

.1 B

urim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.



1-3.

B Bi

lan

ci s

ekto

Ria

l i B

an

kave

pa

Rad

epo

zitu

ese/

det

yRim

etn

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

sec

toRa

l Ba

lan

ce

shee

t o

f d

epo

sit

mo

ney

Ba

nks

/ lia

Bilit

ies

1-3.

Bin

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Det

yrim

et

tota

le /

Tot

al

liabi

lities

(2+

8+ 1

7+ 2

0+

29+

30)

Dep

ozita

të

përfs

hira

në

para

në e

gje

rë

/ D

epos

its in

-cl

uded

in b

road

m

oney

(3+

4+

5+ 6

+ 7)

D

epoz

ita të

pap

ërf-

shira

në

para

në e

gj

erë

/ D

epos

its

not i

nclu

ded

in

broa

d m

oney

(9+

10+

11+

12+

13+

14+

15+

16)

Korp

orat

a të

tje

ra fi

nanc

-ia

re /

Oth

er

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Qev

eria

lo

kale

/

Loca

l Gov

-er

nmen

ts

Korp

orat

a jo

finan

ciar

e pu

blik

e /

Pub-

lic n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Korp

orat

a të

tje

ra jo

finan

c-ia

re /

Oth

er

nonf

inan

cial

co

rpor

atio

ns

Sekto

rë

të tj

erë

rezi

dent

ë /

O

ther

resi-

dent

sec

tors

Jore

zide

ntët

/

Non

resi-

dent

s

Bank

a e

Shqi

përis

ë /

Bank

of

Alba

nia

Korp

orat

a të

tjer

a de

pozi

tues

e /

Oth

er

depo

sitor

y co

rpor

atio

ns

Qev

eria

Q

ëndr

ore

/ C

entra

l G

over

nmen

t

Korp

orat

a të

tje

ra fi

nanc

-ia

re /

Oth

er

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Korp

orat

a jo

finan

ciar

e pu

blik

e /

Pub-

lic n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Korp

orat

a të

tje

ra jo

finan

c-ia

re /

Oth

er

nonf

inan

cial

co

rpor

atio

ns

Sekto

rë

të tj

erë

rezi

dent

ë /

O

ther

resi-

dent

sec

tors

12

34

56

78

910

1112

1314

1516

2015

/12

1,36

5,62

7.6

980,

027.

712

,861

.51,

713.

214

,537

.711

3,24

5.2

837,

670.

111

2,21

5.7

16,6

93.7

1,89

2.8

11,9

14.9

6,74

9.8

1,13

6.9

285.

77,

853.

965

,688

.1

2016

/12

1,44

6,04

8.9

1,00

5,97

8.9

11,9

97.6

2,29

2.5

13,1

54.1

136,

885.

484

1,64

9.4

138,

410.

114

,902

.535

6.2

13,7

71.4

9,27

7.4

938.

933

8.3

8,10

6.7

90,7

18.7

2017

/12

1,46

3,35

9.1

991,

689.

215

,044

.31,

499.

412

,992

.014

2,52

6.8

819,

626.

716

4,69

7.1

15,7

72.6

1,06

2.2

13,0

09.9

8,25

5.4

1,72

2.5

318.

47,

396.

311

7,15

9.8

2017

/07

1,43

1,03

2.1

984,

450.

112

,847

.71,

281.

112

,286

.013

8,02

2.5

820,

012.

814

9,68

3.8

15,8

21.2

4,61

5.3

10,7

80.4

9,58

6.2

1,02

6.8

281.

47,

782.

099

,790

.5

081,

441,

680.

398

4,97

2.8

13,9

18.1

1,33

8.1

12,2

78.0

138,

804.

681

8,63

4.0

151,

653.

613

,244

.01,

198.

79,

396.

18,

622.

31,

130.

227

8.1

7,28

8.7

110,

495.

6

091,

449,

287.

998

7,77

8.6

14,2

15.5

1,34

3.5

12,4

86.4

142,

072.

681

7,66

0.7

156,

959.

513

,232

.45,

897.

88,

048.

28,

424.

11,

083.

927

8.4

7,78

4.8

112,

209.

8

101,

456,

000.

598

5,33

0.7

14,4

40.7

1,45

1.5

13,7

31.2

140,

518.

681

5,18

8.7

159,

117.

113

,874

.21,

370.

210

,377

.08,

885.

61,

154.

529

8.4

7,49

3.1

115,

664.

2

111,

461,

881.

798

8,27

7.6

14,3

61.9

1,57

6.9

14,7

54.3

143,

094.

781

4,48

9.7

159,

919.

414

,147

.41,

770.

311

,189

.48,

855.

91,

256.

626

9.2

7,20

2.3

115,

228.

3

121,

463,

359.

199

1,68

9.2

15,0

44.3

1,49

9.4

12,9

92.0

142,

526.

881

9,62

6.7

164,

697.

215

,772

.61,

062.

213

,009

.98,

255.

41,

722.

531

8.4

7,39

6.3

117,

159.

8

Letra

t me

vlerë

të

ndr

yshm

e ng

a ak

sione

t (1

8+19

)

Hua

të /

Loan

s (2

1+ 2

2+ 2

3+

24+

25+

26+

27+

28)

Llog

ari t

ë pa

gues

hme

/ O

ther

ac

coun

ts pa

y-ab

le

Aksio

ne d

he

instr

umen

te të

tje

rë të

kap

italit

/ Sh

ares

and

ot

her e

quity

Korp

orat

a të

tje

ra jo

finan

c-ia

re /

Oth

er

nonf

inan

cial

co

rpor

atio

ns

Sek

torë

të

tjerë

rezi

dent

ë /

Oth

er re

si-de

nt s

ecto

rs

Jore

zide

ntët

/

Non

resi-

dent

s Ba

nka

Qën

dror

e /

Cen

tral B

ank

Korp

orat

a të

tjer

a de

pozi

tues

e /

O

ther

dep

osito

ry

corp

orat

ions

Qev

eria

Q

ëndr

ore

/ C

entra

l G

over

nmen

t

Korp

orat

a të

tjer

a fin

anci

are

/

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Korp

orat

a të

tje

ra jo

finan

c-ia

re /

Oth

er

nonf

inan

cial

co

rpor

atio

ns

Sek

torë

të

tjerë

rezi

dent

ë /

Oth

er re

si-de

nt s

ecto

rs

Der

ivat

et

finan

ciar

e /

Fina

ncia

l de

rivat

ives

1718

1920

2122

2324

2526

2728

2930

2015

/12

4,28

4.9

108.

84,

176.

141

,248

.721

,589

.712

,987

.74,

096.

575

0.0

1,79

7.3

_27

.5_

92,7

58.2

135,

092.

4

2016

/12

5,22

4.5

108.

65,

115.

959

,407

.623

,590

.429

,943

.23,

450.

563

5.6

1,76

0.8

_27

.1_

92,5

12.8

144,

514.

9

2017

/12

6,25

8.0

160.

36,

097.

769

,800

.123

,962

.539

,875

.52,

774.

752

4.6

2,63

6.1

_26

.7_

73,9

40.8

156,

973.

7

2017

/07

6,36

0.6

109.

26,

251.

460

,551

.623

,435

.832

,322

.91,

839.

354

0.2

2,38

6.7

_26

.7_

80,7

22.1

149,

264.

0

086,

368.

216

0.1

6,20

8.1

67,0

91.3

22,2

95.6

39,4

53.4

2,31

6.0

615.

52,

384.

0_

26.8

_80

,655

.115

0,93

9.2

096,

376.

915

9.4

6,21

7.5

65,2

09.0

21,9

07.0

37,1

38.1

3,15

1.9

586.

52,

398.

7_

26.8

_80

,311

.015

2,65

2.8

106,

421.

117

0.5

6,25

0.6

68,4

12.4

21,6

02.5

41,7

09.4

2,89

7.8

578.

71,

597.

2_

26.8

_81

,531

.315

5,18

7.8

116,

438.

916

9.3

6,26

9.6

69,5

05.5

22,8

92.4

40,7

19.2

3,13

7.9

567.

02,

162.

2_

26.8

_81

,479

.515

6,26

0.7

126,

258.

016

0.3

6,09

7.7

69,8

00.1

23,9

62.5

39,8

75.5

2,77

4.7

524.

62,

636.

1_

26.7

_73

,940

.815

6,97

3.7

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë So

urce

: Ban

k of

Alb

ania

.



1-4

paRa

qit

ja m

on

eta

Re e

Ba

nka

ve p

aRa

dep

ozi

tues

en

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

mo

net

aRy

su

Rvey

of

dep

osi

t m

on

ey B

an

ks 1

-4in

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Mje

tet v

alut

ore

neto

/ N

et

fore

ign

asse

ts (2

- 3)

Mje

tet e

br

ends

hme

/

Dom

estic

ass

ets

(5+

6+ 9

+ 10

+ 11

+ 12

+ 13

)

Pre

ten-

dim

e nd

aj

jore

zide

ntëv

e /

Cla

ims

on

nonr

esid

ents

Min

us:

Det

yrim

e nd

aj

jore

zide

ntëv

e /

Le

ss: L

iabi

lities

to

nonr

esid

ents

Pre

tend

ime

ndaj

Ba

nkës

Qën

-dr

ore

/ C

laim

s on

Cen

tral B

ank

Pre

tend

imet

net

o nd

aj Q

ever

isë

Qën

dror

e /

Net

cl

aim

s on

Cen

-tra

l Gov

ernm

ent

(7-8

)

P

rete

ndim

e nd

aj

korp

orat

ave

të

tjera

fina

ncia

re

/ C

laim

s on

ot

her f

inan

cial

co

rpor

atio

ns

Pre

tend

imet

nda

j qe

veris

ë lo

kale

/

Cla

ims

on lo

cal

gove

rnm

ents

Pre

tend

imet

nd

aj k

orpo

rata

ve

jofin

anci

are

publ

ike

/ C

laim

s on

pu

blic

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Pre

tend

imet

nda

j ko

rpor

atav

e të

tje

ra jo

finan

ciar

e /

Cla

ims

on o

th-

er n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Pre

tend

ime

ndaj

se

ktorë

ve të

tje

rë re

zide

ntë

/

Cla

ims

on o

ther

re

siden

t sec

tors

Pre

tend

imet

nda

j Q

ever

isë Q

ën-

dror

e /

Cla

ims

on C

entra

l G

over

nmen

t

Min

us: D

etyr

ime

ndaj

Qev

erisë

Q

ëndr

ore

/ Le

ss:

Liabi

lities

to C

en-

tral G

over

nmen

t

12

34

56

78

910

1112

13

2015

/12

251,

483.

729

7,84

7.9

46,3

64.2

999,

103.

915

2,82

9.2

305,

274.

931

4,52

9.0

9,25

4.0

10,2

31.1

887.

727

,500

.534

6,21

0.1

156,

170.

4

2016

/12

307,

272.

234

7,52

5.2

40,2

53.0

1,02

4,60

8.8

161,

419.

132

2,27

2.7

334,

942.

912

,670

.29,

518.

484

5.5

26,8

63.9

343,

211.

016

0,47

8.3

2017

/12

309,

767.

535

0,04

0.7

40,2

73.2

1,03

2,09

0.5

156,

402.

333

2,57

8.2

344,

602.

112

,023

.98,

800.

178

7.7

29,5

15.4

334,

762.

816

9,24

4.0

2017

/07

320,

244.

636

1,75

3.6

41,5

09.1

997,

683.

713

0,78

7.5

328,

317.

234

0,89

5.5

12,5

78.3

9,61

6.7

796.

928

,904

.833

3,88

6.9

165,

373.

7

0833

2,67

7.5

370,

810.

638

,133

.11,

000,

996.

813

1,41

8.1

326,

713.

333

8,52

0.8

11,8

07.6

9,26

9.1

794.

529

,290

.733

6,19

1.1

167,

320.

1

0932

7,18

2.6

364,

027.

236

,844

.61,

016,

500.

313

8,59

8.9

331,

326.

434

2,90

1.5

11,5

75.1

9,06

7.0

809.

629

,431

.333

9,28

0.2

167,

987.

0

1033

5,18

0.7

373,

865.

138

,684

.41,

009,

069.

313

3,26

8.8

330,

489.

034

2,95

9.3

12,4

70.3

9,10

8.0

797.

029

,485

.933

7,69

6.4

168,

224.

1

1133

2,24

9.8

373,

004.

940

,755

.11,

015,

047.

113

7,06

3.6

330,

870.

234

4,47

7.2

13,6

07.0

9,14

1.6

796.

029

,560

.033

8,53

1.5

169,

084.

2

1230

9,76

7.5

350,

040.

740

,273

.21,

032,

090.

515

6,40

2.3

332,

578.

234

4,60

2.1

12,0

23.9

8,80

0.1

787.

729

,515

.433

4,76

2.8

169,

244.

0

Det

yrim

e nd

aj

Bank

ës Q

ëndr

ore

/ Lia

biliti

es to

C

entra

l Ban

k

Dep

ozita

të

përfs

hira

në

para

në

e gj

erë

/ D

epos

its

incl

uded

in b

road

m

oney

(16+

17)

Dep

ozita

të p

a pë

rf-sh

ira n

ë pa

ranë

e

gjer

ë /

Dep

osits

not

in

clud

ed in

bro

ad

mon

ey

Letra

me

vlerë

të

ndr

yshm

e ng

a ak

sione

t / S

ecur

ities

ot

hers

than

sha

res

Hua

të /

Loan

sAk

sione

dhe

in

strum

ente

të tj

erë

të k

apita

lit /

Shar

es

and

othe

r equ

ity

Nga

të c

ilat:

Reze

rva

rivle

resim

i /

Of w

hich

: Val

uatio

n ad

justm

ent

Det

yrim

e të

tjer

a ne

to /

Oth

er n

et

liabi

lities

Axh

ustim

i i

kons

olid

imit

/ C

on-

solid

atio

n ad

justm

ent

Dep

ozita

të tr

ansfe

r-ue

shm

e /

Tran

sfer-

able

dep

osits

Dep

ozita

të tj

era

/

Oth

er d

epos

its

1415

1617

1819

2021

2223

24

2015

/12

14,8

80.5

980,

027.

728

3,95

2.8

696,

075.

074

,964

.54,

284.

91,

824.

813

5,09

2.4

5,51

2.7

37,3

90.0

2,12

2.7

2016

/12

30,2

99.4

1,00

5,97

8.9

351,

219.

865

4,75

9.1

100,

102.

65,

224.

51,

787.

914

4,51

4.9

4,93

7.4

39,7

25.5

4,24

7.2

2017

/12

40,9

37.7

991,

689.

236

3,79

0.4

627,

898.

812

6,59

7.0

6,25

8.0

2,66

2.8

156,

973.

7-1

,907

.513

,093

.63,

645.

8

2017

/07

36,9

38.1

984,

450.

135

1,46

3.7

632,

986.

410

8,88

0.7

6,36

0.6

2,41

3.4

149,

264.

0-6

42.1

26,1

33.4

3,48

8.1

0840

,652

.098

4,97

2.8

353,

764.

563

1,20

8.3

119,

192.

66,

368.

22,

410.

815

0,93

9.2

-667

.225

,636

.93,

501.

8

0943

,035

.998

7,77

8.6

351,

144.

163

6,63

4.6

121,

356.

96,

376.

92,

425.

515

2,65

2.8

-452

.826

,141

.23,

915.

2

1043

,079

.698

5,33

0.7

354,

975.

563

0,35

5.2

124,

610.

26,

421.

11,

624.

015

5,18

7.8

-173

.523

,533

.34,

463.

5

1142

,489

.598

8,27

7.6

358,

023.

163

0,25

4.4

123,

956.

46,

438.

92,

189.

015

6,26

0.7

-775

.222

,070

.25,

614.

7

1240

,937

.799

1,68

9.2

363,

790.

462

7,89

8.8

126,

597.

06,

258.

02,

662.

815

6,97

3.7

-1,9

07.5

13,0

93.6

3,64

5.8

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.



1-5

Bila

nc

i sek

toRi

al

i sh

oq

ëRiv

e të

ku

Rsim

-kRe

dit

itn

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

sec

toRa

l Ba

lan

ce

shee

t o

f sa

vin

gs

an

d lo

an

ass

oc

iati

on

s 1-

5in

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Tota

li i m

jete

ve /

To

tal a

sset

s (2

+ 3+

4+

7+ 8

+ 11

+ 12

)

Mon

edha

dhe

ka

rtëm

oned

ha n

ë le

kë

/ N

otes

and

coi

ns in

na

tiona

l cur

renc

y

Mon

edha

dhe

ka

rtëm

oned

ha n

ë va

lutë

/

Not

es a

nd c

oins

in

fore

ign

curre

ncy

Dep

ozita

/

Dep

osits

(5

+ 6)

Letra

me

vlerë

/

Secu

ritie

sH

uatë

/ Lo

ans

(9+1

0)

M

jete

të tj

era

/ O

ther

fina

n-ci

al a

sset

s

Mje

te

jofin

anci

are

/

Non

finan

cial

as

sets

Bank

at p

arad

e-po

zitu

ese

/ D

epos

it m

oney

ban

ks

Kor

pora

tat e

tjer

a fin

an-

ciar

e /

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/ O

ther

re

siden

t sec

tors

Korp

orat

at e

tjer

a jo

finan

-ci

are

/ O

ther

non

finan

-ci

al c

orpo

ratio

ns

12

34

56

78

910

1112

2015

/IV

6,67

3.1

6.6

0.0

1,72

6.3

283.

11,

443.

29.

94,

833.

54,

833.

5_

72.4

24.4

2016

/IV

6,83

0.2

8.1

0.0

938.

265

6.8

281.

415

2.3

5,51

9.8

5,51

9.8

_13

6.7

75.1

2017

/IV

8,44

5.2

6.6

0.1

1,71

5.4

1,21

6.6

498.

815

9.9

6,30

6.1

6,30

6.1

_28

.722

8.3

2017

/I7,

369.

77.

90.

01,

092.

374

0.2

352.

114

5.1

5,89

4.7

5,89

4.7

_14

7.0

82.8

2017

/II

7,68

5.4

9.1

0.1

1,19

5.7

743.

245

2.5

143.

76,

011.

76,

011.

7_

128.

319

6.9

2017

/III

8,12

9.8

10.8

0.0

1,50

8.6

1,04

7.2

461.

412

6.4

6,15

5.0

6,15

5.0

_12

4.4

204.

5

2017

/IV

8,44

5.2

6.6

0.1

1,71

5.4

1,21

6.6

498.

815

9.9

6,30

6.1

6,30

6.1

_28

.722

8.3

Det

yrim

et

tota

le /

Tot

al

liabi

lities

(2+

5+ 8

+ 12

+ 13

)

Dep

ozita

të p

ërfsh

ira

në p

aran

ë e

gjer

ë /

Dep

osits

incl

uded

in

bro

ad m

oney

(3

+ 4)

D

epoz

ita të

pa

përfs

hira

në

para

në e

gje

rë /

D

epos

its e

xclu

ded

from

bro

ad m

oney

(6

+ 7)

Hua

të /

Loan

s (9

+ 10

+ 11

)

Det

yrim

e të

tje

ra /

Oth

er

liabi

lities

Aksio

ne d

he

instr

umen

te të

tjer

ë të

kap

italit

/ Sh

ares

an

d ot

her e

quity

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

siden

t se

ctor

s

Korp

orat

at e

tjer

a jo

finan

ciar

e /

O

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

siden

t se

ctor

s

Korp

orat

at e

tjer

a jo

finan

ciar

e /

O

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Korp

orat

at e

tjer

a fin

anci

are

/ O

ther

fin

anci

al c

orpo

-ra

tions

Bank

at p

a-ra

depo

zitu

ese

/ D

epos

it m

oney

ban

ks

Qev

eria

që

ndro

re

/ C

entra

l G

over

nmen

t

12

34

56

78

910

1112

13

2015

/IV

6,67

3.1

3,75

8.3

3,75

8.3

_15

2.6

152.

6_

1,59

5.1

1,31

7.7

277.

4_

148.

71,

018.

4

2016

/IV

6,83

0.2

4,88

4.4

4,88

4.4

_12

3.7

123.

7_

557.

618

2.4

375.

2_

284.

997

9.6

2017

/IV

8,44

5.2

6,16

2.5

6,16

2.5

_11

4.9

114.

9_

761.

3-

761.

3_

141.

51,

264.

9

2017

/I7,

369.

75,

191.

35,

191.

3_

107.

110

7.1

_73

8.0

59.8

678.

2_

310.

61,

022.

7

2017

/II

7,68

5.4

5,37

6.2

5,37

6.2

_10

3.2

103.

2_

813.

135

.677

7.5

_19

8.1

1,19

4.8

2017

/III

8,12

9.8

5,81

4.6

5,81

4.6

_10

2.9

102.

9_

764.

1-

764.

1_

206.

11,

242.

1

2017

/IV

8,44

5.2

6,16

2.5

6,16

2.5

_11

4.9

114.

9_

761.

3-

761.

3_

141.

51,

264.

9

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.



1-6

paRa

qit

ja m

on

eta

Re e

ko

Rpo

Rata

ve t

ë tj

eRa

dep

ozi

tues

en

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

mo

net

aRy

su

Rvey

of

oth

eR d

epo

sito

Ry c

oRp

oRa

tio

ns

1-6

in m

illio

ns a

ll, e

nd o

f per

iod

Mje

tet

valu

tore

net

o /

Net

fore

ign

asse

ts (2

-3)

M

jete

t e

bren

dshm

e /

Dom

estic

as

sets

(5+

6+

9+ 1

0+ 1

1+

12+

13)

Pre

tend

ime

ndaj

Ban

kës

Qën

dror

e /

C

laim

s on

C

entra

l Ban

k

Pre

tend

imet

net

o nd

aj Q

ever

isë

Qën

dror

e /

Net

cl

aim

s on

Cen

-tra

l Gov

ernm

ent

(7- 8

)

Pre

tend

ime

ndaj

ko

rpor

atav

e të

tjer

a fin

anci

are

/ C

laim

s on

oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Pre

tend

imet

nd

aj q

ever

isë

loka

le /

C

laim

s on

lo

cal g

over

n-m

ent

Pre

tend

imet

nda

j ko

rpor

atav

e jo

fi-na

ncia

re p

ublik

e /

Cla

ims

on p

ub-

lic n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Pre

tend

imet

nda

j ko

rpor

atav

e të

tje

ra jo

finan

ciar

e /

Cla

ims

on o

th-

er n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Pre

tend

ime

ndaj

sek

torë

ve

të tj

erë

rezi

dent

ë /

C

laim

s on

oth

er

resid

ent s

ecto

rs

Pre

ten-

dim

e nd

aj

jore

zide

ntëv

e /

Cla

ims

on

nonr

esid

ents

Min

us:

Det

yrim

e nd

aj

jore

zide

ntëv

e /

Le

ss: L

iabi

lities

to

nonr

esid

ents

Pre

tend

imet

nda

j Q

ever

isë Q

ëndr

ore

/ C

laim

s on

Cen

tral

Gov

ernm

ent

Min

us: D

etyr

ime

ndaj

Q

ever

isë Q

ëndr

ore

/

Less

: Lia

biliti

es to

Cen

tral

Gov

ernm

ent

12

34

56

78

910

1112

13

2015

/12

251,

483.

729

7,84

8.0

46,3

64.2

1,00

5,39

7.1

152,

835.

830

5,28

4.8

314,

538.

99,

254.

011

,674

.388

7.7

27,5

00.5

346,

210.

116

1,00

3.9

2016

/12

307,

272.

234

7,52

5.2

40,2

53.0

1,03

0,57

0.3

161,

427.

232

2,42

4.9

335,

095.

112

,670

.29,

799.

884

5.5

26,8

63.9

343,

211.

016

5,99

8.0

2017

/12

309,

767.

635

0,04

0.8

40,2

73.2

1,03

9,06

1.9

156,

409.

033

2,73

8.1

344,

762.

012

,023

.99,

298.

978

7.7

29,5

15.4

334,

762.

817

5,55

0.1

2017

/07

320,

244.

736

1,75

3.7

41,5

09.1

1,00

4,30

0.7

130,

796.

632

8,46

0.9

341,

039.

112

,578

.310

,069

.379

6.9

28,9

04.8

333,

886.

917

1,38

5.4

0833

2,67

7.6

370,

810.

738

,133

.11,

007,

613.

813

1,42

7.2

326,

856.

933

8,66

4.5

11,8

07.6

9,72

1.6

794.

529

,290

.733

6,19

1.1

173,

331.

9

0932

7,18

2.6

364,

027.

236

,844

.61,

023,

253.

913

8,60

9.7

331,

452.

834

3,02

7.9

11,5

75.1

9,52

8.4

809.

629

,431

.333

9,28

0.2

174,

141.

9

1033

5,18

0.7

373,

865.

138

,684

.41,

015,

822.

913

3,27

9.7

330,

615.

434

3,08

5.7

12,4

70.3

9,56

9.4

797.

029

,485

.933

7,69

6.4

174,

379.

1

1133

2,24

9.8

373,

004.

940

,755

.11,

021,

800.

713

7,07

4.4

330,

996.

634

4,60

3.6

13,6

07.0

9,60

3.0

796.

029

,560

.033

8,53

1.5

175,

239.

2

1230

9,76

7.6

350,

040.

840

,273

.21,

039,

061.

915

6,40

9.0

332,

738.

134

4,76

2.0

12,0

23.9

9,29

8.9

787.

729

,515

.433

4,76

2.8

175,

550.

1

Det

yrim

e nd

aj

Bank

ës Q

ëndr

ore

/

Liabi

lities

to C

entra

l Ba

nk

Dep

ozita

të p

ërfsh

ira

në p

aran

ë e

gjer

ë /

D

epos

its in

clud

ed in

br

oad

mon

ey (1

6+ 1

7)

D

epoz

ita të

pa

përf-

shira

në

para

në e

gj

erë

/ D

epos

its n

ot

incl

uded

in b

road

m

oney

Hua

të /

Lo

ans

Aksio

ne d

he

instr

umen

te të

tjer

ë të

kap

italit

/ Sh

ares

an

d ot

her e

quity

D

etyr

ime

të tj

era

neto

/ O

ther

net

lia

biliti

es

Axh

ustim

i i

kons

olid

imit

/ C

on-

solid

atio

n ad

justm

ent

Dep

ozita

të

trans

feru

eshm

e /

Tr

ansfe

rabl

e de

posit

s

Dep

ozita

të

tjera

/ O

ther

de

posit

s

Letra

me

vlerë

të n

drys

hme

nga

aksio

net /

Sec

uriti

es

othe

rs th

an s

hare

s

Nga

të c

ilat:

Reze

rva

rivle

resim

i / O

f whi

ch:

Valu

atio

n ad

justm

ent

1415

1617

1819

2021

2223

24

2015

/12

14,8

80.5

983,

786.

028

3,95

2.8

699,

833.

375

,117

.14,

284.

93,

142.

513

6,11

0.8

5,51

2.7

37,4

41.9

2,11

7.1

2016

/12

30,2

99.4

1,01

0,86

3.3

351,

219.

865

9,64

3.5

100,

226.

35,

224.

51,

970.

414

5,49

4.5

4,93

7.4

39,7

98.6

3,96

5.6

2017

/12

40,9

37.7

997,

851.

736

3,79

0.4

634,

061.

312

6,71

1.9

6,25

8.0

2,66

2.8

158,

238.

6-1

,907

.512

,978

.13,

190.

5

2017

/07

36,9

38.1

989,

826.

335

1,46

3.7

638,

362.

610

8,98

3.9

6,36

0.6

2,44

9.0

150,

458.

8-6

42.1

26,0

06.4

3,52

2.3

0840

,652

.099

0,34

9.0

353,

764.

563

6,58

4.5

119,

295.

86,

368.

22,

446.

515

2,13

4.0

-667

.225

,509

.83,

536.

1

0943

,035

.999

3,59

3.2

351,

144.

164

2,44

9.2

121,

459.

86,

376.

92,

425.

515

3,89

4.9

-452

.826

,018

.43,

632.

1

1043

,079

.699

1,14

5.3

354,

975.

563

6,16

9.8

124,

713.

16,

421.

11,

624.

015

6,42

9.9

-173

.523

,410

.44,

180.

4

1142

,489

.599

4,09

2.2

358,

023.

163

6,06

9.0

124,

059.

36,

438.

92,

189.

015

7,50

2.8

-775

.221

,947

.45,

331.

6

1240

,937

.799

7,85

1.7

363,

790.

463

4,06

1.3

126,

711.

96,

258.

02,

662.

815

8,23

8.6

-1,9

07.5

12,9

78.1

3,19

0.5

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.



1-7

paRa

qit

ja m

on

eta

Re e

ko

Rpo

Rata

ve d

epo

zitu

ese

në

mili

onë

lekë

, fun

d pe

riudh

em

on

eta

Ry s

uRv

ey o

f d

epo

sito

Ry c

oRp

oRa

tio

ns

1-7

in m

illio

ns a

ll, e

nd o

f per

iod

Mje

tet

valu

tore

net

o /

Net

fore

ign

asse

ts (2

-3)

Mje

tet e

br

ends

hme

/ D

omes

tic

asse

ts (5

+ 8)

Pre

ten-

dim

e nd

aj

jore

zide

ntëv

e /

Cla

ims

on

nonr

esid

ents

Min

us:

Det

yrim

e nd

aj

jore

zide

ntëv

e /

Less

: Lia

biliti

es to

no

nres

iden

ts

Pre

tend

imet

net

o nd

aj Q

ever

isë

Qën

dror

e /

Net

cl

aim

s on

Cen

-tra

l Gov

ernm

ent

(6- 7

)

Pre

tend

ime

ndaj

sek

torë

ve

të tj

erë

/

Cla

ims

on

othe

r sec

tors

(9

+ 10

+ 11

+ 12

+ 13

)

Pre

tend

imet

nda

j Q

ever

isë Q

ëndr

ore

/ C

laim

s on

Cen

tral

Gov

ernm

ent

Min

us: D

etyr

ime

ndaj

Qev

erisë

Q

ëndr

ore

/ Le

ss:

Liabi

lities

to C

entra

l G

over

nmen

t

Pre

tend

ime

ndaj

ko

rpor

atav

e të

tjer

a fin

anci

are

/ C

laim

s on

oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Pre

tend

imet

nd

aj q

ever

isë

loka

le /

C

laim

s on

loca

l go

vern

men

t

Pre

tend

imet

nda

j kor

-po

rata

ve jo

finan

ciar

e pu

blik

e /

Cla

ims

on

publ

ic n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Pre

tend

imet

nda

j ko

rpor

atav

e të

tjer

a jo

finan

ciar

e /

Cla

ims

on o

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Pre

tend

ime

ndaj

se

ktorë

ve të

tje

rë re

zide

ntë

/

Cla

ims

on o

ther

re

siden

t sec

tors

12

34

56

78

910

1112

13

2015

/12

614,

571.

770

2,92

7.4

88,3

55.7

902,

968.

435

4,03

6.8

389,

682.

735

,645

.954

8,93

1.6

11,6

74.3

887.

727

,500

.534

6,21

0.1

162,

659.

0

2016

/12

696,

885.

076

6,08

7.4

69,2

02.4

905,

124.

535

6,68

0.5

388,

375.

031

,694

.554

8,44

4.0

9,79

9.8

845.

526

,863

.934

3,21

1.0

167,

723.

8

2017

/12

700,

455.

176

7,64

6.2

67,1

91.1

902,

779.

735

1,14

4.8

397,

601.

546

,456

.755

1,63

4.9

9,29

8.9

787.

729

,515

.433

4,76

2.8

177,

270.

1

2017

/07

676,

440.

774

5,18

1.0

68,7

40.3

896,

523.

734

9,76

2.0

394,

866.

045

,104

.154

6,76

1.8

10,0

69.3

796.

928

,904

.833

3,88

6.9

173,

103.

9

0868

8,64

1.3

754,

466.

465

,825

.189

8,83

1.1

347,

782.

139

2,94

3.4

45,1

61.3

551,

049.

09,

721.

679

4.5

29,2

90.7

336,

191.

117

5,05

1.2

0969

6,72

8.5

760,

973.

864

,245

.389

7,47

6.0

342,

564.

039

6,39

9.5

53,8

35.5

554,

912.

09,

528.

480

9.6

29,4

31.3

339,

280.

217

5,86

2.5

1071

2,36

9.4

778,

949.

766

,580

.388

3,76

3.4

330,

113.

339

7,79

3.4

67,6

80.0

553,

650.

09,

569.

479

7.0

29,4

85.9

337,

696.

417

6,10

1.3

1170

5,79

9.1

773,

583.

167

,784

.089

3,06

3.4

337,

610.

539

8,21

4.6

60,6

04.1

555,

452.

99,

603.

079

6.0

29,5

60.0

338,

531.

517

6,96

2.4

1270

0,45

5.1

767,

646.

267

,191

.190

2,77

9.7

351,

144.

839

7,60

1.5

46,4

56.7

551,

634.

99,

298.

978

7.7

29,5

15.4

334,

762.

817

7,27

0.1

Det

yrim

et

e pa

rasë

së

gjer

ë /

Broa

d m

oney

liab

ilitie

s (1

5+16

)

D

epoz

ita të

pë

rfshi

ra n

ë pa

ranë

e

gjer

ë /

Dep

osits

in

clud

ed in

bro

ad

mon

ey (1

7+ 1

8)

D

epoz

ita të

pa

përfs

hira

në

para

në

e gj

erë

/ D

epos

its

excl

uded

from

br

oad

mon

ey

Hua

të /

Lo

ans

Lloga

ri të

pa

gues

hme

/ O

ther

ac

coun

ts pa

y-ab

le

Ak

sione

dhe

instr

u-m

ente

të tj

erë

të

kapi

talit

/ Sh

ares

an

d ot

her e

quity

N

ga te

cila

t: re

zerv

a riv

lere

simi

/ O

f whi

ch: v

alu-

atio

n ad

justm

ent

Det

yrim

e të

tje

ra n

eto

/

Oth

er li

abili

ties

net

Axh

ustim

i i

kons

olid

imit

/

Con

solid

atio

n ad

justm

ent

Par

aja

jash

të k

orpo

-ra

tave

dep

ozitu

ese

/ M

oney

out

side

de-

posit

ory

corp

orat

ions

Dep

ozita

të

trans

feru

eshm

e /

Tran

sfera

ble

depo

sits

Dep

ozita

të

tjera

/ O

ther

de

posit

s

Letra

me

vlerë

të

ndr

yshm

e ng

a ak

sione

t / S

ecur

ities

ot

hers

than

sha

res

1415

1617

1819

2021

2223

2425

26

2015

/12

1,21

6,17

5.3

230,

601.

598

5,57

3.9

283,

990.

670

1,58

3.3

75,5

68.9

4,28

4.9

3,14

2.5

34.2

199,

501.

936

,251

.418

,191

.364

1.1

2016

/12

1,26

3,46

1.6

249,

415.

11,

014,

046.

535

1,28

3.5

662,

763.

110

0,42

0.3

5,22

4.5

1,97

0.4

47.2

207,

354.

434

,325

.922

,810

.672

0.4

2017

/12

1,26

6,90

6.9

265,

156.

01,

001,

750.

936

3,83

4.7

637,

916.

212

6,85

8.6

6,25

8.0

2,66

2.8

96.8

204,

120.

711

,497

.4-4

,514

.684

5.4

2017

/07

1,24

7,18

9.5

253,

033.

399

4,15

6.3

351,

517.

064

2,63

9.3

109,

151.

06,

360.

62,

449.

029

.019

8,68

6.9

15,2

96.2

8,70

6.5

392.

0

081,

250,

306.

125

5,58

2.5

994,

723.

635

3,81

7.9

640,

905.

711

9,45

4.8

6,36

8.2

2,44

6.5

49.6

200,

296.

015

,105

.78,

172.

237

9.0

091,

251,

730.

725

4,57

2.1

997,

158.

635

1,19

7.2

645,

961.

412

1,61

4.0

6,37

6.9

2,42

5.5

94.3

202,

984.

816

,212

.18,

817.

916

0.5

101,

249,

958.

225

4,63

5.0

995,

323.

135

5,07

3.4

640,

249.

812

4,86

5.9

6,42

1.1

1,62

4.0

24.4

206,

072.

117

,041

.66,

807.

435

9.9

111,

253,

031.

825

5,06

8.4

997,

963.

435

8,07

6.2

639,

887.

212

4,21

1.6

6,43

8.9

2,18

9.0

36.8

205,

896.

115

,131

.26,

537.

452

1.0

121,

266,

906.

926

5,15

6.0

1,00

1,75

0.9

363,

834.

763

7,91

6.2

126,

858.

66,

258.

02,

662.

896

.820

4,12

0.7

11,4

97.4

-4,5

14.6

845.

4Bu

rimi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë. S

ourc

e: B

ank

of A

lban

ia.



1-8.

a a

gRe

gat

ët m

on

eta

Rë d

he

pëRB

ëRës

it e

tyR

e m

on

eta

Ry a

gg

Reg

ates

an

d t

hei

R c

om

pon

ents

1-8

.a

M

3 (2

+7)

M2

(3+6

)

Dep

ozita

t në

valu

të /

Dep

os-

its in

fore

ign

curre

ncy

M1

(4+5

)

D

epoz

itat m

e af

at n

ë le

kë

/ Ti

me

depo

sits

in n

atio

nal

curre

ncy

Para

ja ja

shtë

kor

pora

tave

dep

ozitu

ese

/

Cur

renc

y ou

tside

dep

osito

ry c

orpo

ratio

nsLlo

gari

rrjed

hëse

dhe

dep

ozita

t pa

afat

në

lekë

/ C

urre

nt

acco

unts

and

non-

term

dep

osits

in n

atio

nal c

urre

ncy

12

34

56

7

G

jend

ja n

ë fu

nd të

per

iudh

ës (n

ë m

ilion

ë Le

kë)/

Sto

ck a

t end

of p

erio

d (in

milli

ons

ALL)

2015

/12

1,21

6,17

5.3

722,

954.

138

4,10

6.9

230,

601.

515

3,50

5.5

338,

847.

249

3,22

1.2

2016

/12

1,26

3,46

1.6

736,

950.

443

5,43

8.7

249,

415.

118

6,02

3.6

301,

511.

752

6,51

1.2

2017

/12

1,26

6,90

6.9

738,

900.

046

1,55

0.1

265,

156.

019

6,39

4.1

277,

349.

952

8,00

6.9

2017

/07

1,24

7,18

9.5

726,

655.

843

8,37

7.8

253,

033.

318

5,34

4.5

288,

278.

052

0,53

3.8

081,

250,

306.

172

0,55

8.0

438,

290.

825

5,58

2.5

182,

708.

328

2,26

7.2

529,

748.

1

091,

251,

730.

772

1,20

2.6

438,

641.

225

4,57

2.1

184,

069.

128

2,56

1.5

530,

528.

1

101,

249,

958.

272

0,75

0.8

441,

268.

625

4,63

5.0

186,

633.

627

9,48

2.3

529,

207.

3

111,

253,

031.

872

3,02

2.7

444,

572.

925

5,06

8.4

189,

504.

527

8,44

9.8

530,

009.

1

121,

266,

906.

973

8,90

0.0

461,

550.

126

5,15

6.0

196,

394.

127

7,34

9.9

528,

006.

9

N

drys

him

i vje

tor n

ë pë

rqin

dje

/ An

nual

per

cent

age

chan

ges

2015

/12

1.8

0.1

8.7

5.9

13.2

-8.2

4.3

2016

/12

3.9

1.9

13.4

8.2

21.2

-11.

06.

7

2017

/12

0.3

0.3

6.0

6.3

5.6

-8.0

0.3

2017

/07

2.9

1.3

10.2

8.2

13.0

-9.9

5.3

081.

71.

08.

88.

29.

5-9

.12.

6

091.

70.

78.

17.

88.

4-8

.92.

9

101.

71.

28.

27.

98.

6-8

.12.

5

111.

61.

68.

57.

79.

5-7

.81.

5

120.

30.

36.

06.

35.

6-8

.00.

3Bu

rimi :

Bank

a e

Shqi

përis

ë.So

urce

: Ban

k of

Alb

ania

.



1-8.

B ku

nd

ëRpa

Rtit

ë e

ag

Reg

atëv

e m

on

eta

Rëc

ou

nte

Rpa

Rts

of

mo

net

aRy

ag

gRe

gat

es 1

-8.B

M

jete

t val

utor

e ne

to /

Net

For

eign

Ass

ets

Mje

tet e

bre

ndsh

me

/ D

omes

tic a

sset

s (3

+4)

Të

tjera

net

o /

Oth

er it

ems

net

Pre

tend

imet

nda

j Qev

erisë

Qën

dror

e ne

to /

N

et c

laim

s on

Cen

tral G

over

nmen

t Pr

eten

dim

e nd

aj s

ekto

rëve

të tj

erë*

/ C

laim

s on

ot

her s

ecto

rs *

1

2

3

4

5

G

jend

ja n

ë fu

nd të

per

iudh

ës (m

ilion

ë Le

kë)/

Sto

ck a

t end

of p

erio

d (in

milli

ons

ALL)

2015

/12

614,

571.

790

2,96

8.4

354,

036.

854

8,93

1.6

18,1

91.3

2016

/12

696,

885.

090

5,12

4.5

356,

680.

554

8,44

4.0

22,8

10.6

2017

/12

700,

455.

190

2,77

9.7

351,

144.

855

1,63

4.9

(4,5

14.6

)

2017

/07

676,

440.

789

6,52

3.7

349,

762.

054

6,76

1.8

8,70

6.5

0868

8,64

1.3

898,

831.

134

7,78

2.1

551,

049.

08,

172.

2

0969

6,72

8.5

897,

476.

034

2,56

4.0

554,

912.

08,

817.

9

1071

2,36

9.4

883,

763.

433

0,11

3.3

553,

650.

06,

807.

4

1170

5,79

9.1

893,

063.

433

7,61

0.5

555,

452.

96,

537.

4

1270

0,45

5.1

902,

779.

735

1,14

4.8

551,

634.

9(4

,514

.6)

Ndr

yshi

mi v

jeto

r në

përq

indj

e/ A

nnua

l per

cent

age

chan

ges

Mje

tet v

alut

ore

neto

/ N

et fo

reig

n as

sets

Mje

tet e

bre

ndsh

me

/ D

omes

tic a

sset

s P

rete

ndim

et n

daj Q

ever

isë Q

ëndr

ore

neto

/

Net

cla

ims

on C

entra

l Gov

ernm

ent

Pret

endi

me

ndaj

sek

torë

ve të

tjer

ë*/

Cla

ims

on o

ther

sec

tors

*

1

2

3

4

2015

/12

17.1

-4.8

-8.3

-2.4

2016

/12

13.4

0.2

0.7

-0.1

2017

/12

0.5

-0.3

-1.6

0.6

2017

/07

3.3

3.4

10.6

-0.7

080.

83.

39.

3-0

.1

091.

52.

96.

60.

8

103.

70.

50.

70.

3

112.

30.

71.

60.

2

120.

5-0

.3-1

.60.

6

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Përfs

hin

kred

inë

për e

kono

min

ë dh

e pr

eten

dim

e të

tjer

a nd

aj s

ekto

rëve

mba

jtës

së p

aras

ë së

gje

rë.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* In

clud

e cr

edit

to e

cono

my

and

othe

r cla

ims

on b

road

mon

ey h

oldi

ng s

ecto

rs.



1-9

dep

ozi

tat

në

lekë

sip

as

sekt

oRë

ve*

në

mili

onë

lekë

, fun

d pe

riudh

e le

k d

eno

min

ated

dep

osi

ts B

y se

cto

Rs*

1-9

in m

illio

ns a

ll, e

nd o

f per

iod

Tota

li i

depo

zita

ve /

To

tal d

epos

its

(2+

8)

Llog

ari r

rjedh

ëse

dhe

depo

zita

pa

afat

/ C

urre

nt

acco

unt a

nd s

ight

de

posit

s (3

+ 4+

5+

6+ 7

)

D

epoz

itat m

e af

at /

Tim

e de

posit

s (9

+ 10

+ 11

+ 12

+ 13

)

Qev

eria

lo

kale

/ Lo

cal

gove

rnm

ent

Korp

orat

at jo

finan

-ci

are

publ

ike

/

Publ

ic n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Kor

pora

ta të

tje

ra fi

nanc

iare

/

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Kor

pora

ta të

tjer

a jo

finan

ciar

e /

O

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

siden

t se

ctor

s

Qev

eria

lo

kale

/ Lo

cal

gove

rnm

ent

Korp

orat

at

jofin

anci

are

publ

ike

/ Pu

blic

no

nfin

anci

al

corp

orat

ions

Kor

pora

ta të

tje

ra fi

nanc

iare

/

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Korp

orat

a të

tjer

a jo

finan

ciar

e /

O

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

siden

t se

ctor

s

12

34

56

78

910

1112

13

2015

/12

492,

352.

715

3,50

5.5

1,47

3.8

8,32

9.0

1,97

9.5

39,8

48.3

101,

874.

933

8,84

7.2

29.9

793.

05,

575.

98,

723.

432

3,72

5.0

2016

/12

487,

535.

318

6,02

3.6

1,90

7.5

6,78

6.0

2,07

1.0

46,0

51.0

129,

208.

130

1,51

1.7

18.9

976.

87,

553.

46,

502.

228

6,46

0.4

2017

/12

473,

744.

119

6,39

4.1

1,34

4.4

8,65

6.7

2,52

4.8

48,9

79.3

134,

889.

027

7,34

9.9

15.2

705.

29,

282.

19,

062.

425

8,28

5.1

2017

/07

473,

622.

518

5,34

4.5

1,20

6.7

7,57

1.3

2,77

6.1

44,9

02.5

128,

888.

028

8,27

8.0

15.1

975.

28,

618.

97,

812.

927

0,85

5.9

0846

4,97

5.5

182,

708.

31,

214.

57,

542.

32,

626.

944

,920

.212

6,40

4.4

282,

267.

215

.196

7.9

9,18

7.5

7,85

2.1

264,

244.

6

0946

6,63

0.6

184,

069.

11,

259.

07,

961.

62,

135.

445

,918

.112

6,79

5.1

282,

561.

515

.195

8.9

8,80

1.8

11,1

81.7

261,

604.

1

1046

6,11

5.8

186,

633.

61,

336.

09,

414.

82,

485.

645

,538

.712

7,85

8.4

279,

482.

315

.172

0.1

8,71

7.2

10,2

58.6

259,

771.

2

1146

7,95

4.3

189,

504.

51,

443.

89,

977.

92,

623.

746

,415

.912

9,04

3.3

278,

449.

815

.11,

011.

08,

408.

010

,184

.525

8,83

1.2

1247

3,74

4.1

196,

394.

11,

344.

48,

656.

72,

524.

848

,979

.313

4,88

9.0

277,

349.

915

.270

5.2

9,28

2.1

9,06

2.4

258,

285.

1

1-10

dep

ozi

tat

në

valu

të s

ipa

s se

kto

Rëve

*n

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

foRe

ign

cu

RRen

cy

den

om

inat

ed d

epo

sits

By

sec

toRs

* 1-

10in

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Tota

li i

depo

zita

ve /

To

tal d

epos

its

(2+

8)

Llog

ari r

rjedh

ëse

dhe

depo

zita

pa

afat

/ C

urre

nt

acco

unt a

nd s

ight

de

posit

s (3

+ 4+

5+

6+ 7

)

D

epoz

itat m

e af

at /

Tim

e de

posit

s (9

+ 10

+ 11

+ 12

+ 13

)

Qev

eria

lo

kale

/ Lo

cal

gove

rnm

ent

Korp

orat

at jo

finan

-ci

are

publ

ike

/

Publ

ic n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Kor

pora

ta të

tje

ra fi

nanc

iare

/

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Kor

pora

ta të

tjer

a jo

finan

ciar

e /

O

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë/

O

ther

resid

ent

sect

ors

Qev

eria

lo

kale

/ Lo

cal

gove

rnm

ent

Korp

orat

at

jofin

anci

are

publ

ike

/ Pu

blic

no

nfin

anci

al

corp

orat

ions

Kor

pora

ta të

tje

ra fi

nanc

iare

/

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Korp

orat

a të

tjer

a jo

finan

ciar

e /

O

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

siden

t se

ctor

s

1

2 3

4

5

6

7

8

9

1011

1213

2015

/12

493,

221.

219

3,91

8.3

209.

53,

444.

22,

797.

152

,976

.413

4,49

1.1

299,

302.

9_

1,97

1.5

4,26

0.2

11,6

97.2

281,

374.

0

2016

/12

526,

511.

225

0,12

2.0

366.

12,

999.

41,

815.

473

,326

.417

1,61

4.8

276,

389.

2_

2,39

1.9

3,69

8.7

11,0

05.7

259,

292.

9

2017

/12

528,

006.

926

7,41

3.0

139.

82,

086.

33,

756.

974

,187

.318

7,24

2.7

260,

593.

8_

1,54

3.8

3,33

6.9

10,2

97.9

245,

415.

2

2017

/07

520,

533.

825

7,22

0.0

59.4

1,96

8.3

2,23

2.4

73,3

66.1

179,

593.

926

3,31

3.7

_1,

771.

23,

498.

411

,941

.124

6,10

3.2

0852

9,74

8.1

265,

848.

310

8.6

1,99

2.5

3,03

0.5

75,6

90.7

185,

026.

126

3,89

9.8

_1,

775.

33,

395.

610

,341

.624

8,38

7.3

0953

0,52

8.1

263,

816.

469

.41,

756.

92,

680.

473

,778

.118

5,53

1.5

266,

711.

7_

1,80

9.0

4,11

1.4

11,1

94.7

249,

596.

6

1052

9,20

7.3

265,

973.

910

0.5

2,03

9.7

4,18

0.0

74,8

36.5

184,

817.

326

3,23

3.4

_1,

556.

53,

139.

29,

884.

824

8,65

3.0

1153

0,00

9.1

267,

024.

711

8.0

2,21

1.7

4,04

3.4

75,4

52.9

185,

198.

626

2,98

4.4

_1,

553.

83,

106.

411

,041

.424

7,28

2.8

1252

8,00

6.9

267,

413.

013

9.8

2,08

6.3

3,75

6.9

74,1

87.3

187,

242.

726

0,59

3.8

_1,

543.

83,

336.

910

,297

.924

5,41

5.2

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Për

fshih

en v

etëm

llog

aritë

dhe

dep

ozita

t që

janë

pje

së e

par

asë

së g

jerë

. So

urce

: Ban

k of

Alb

ania

* D

epos

its in

clud

ed in

bro

ad m

oney

.



1-11

kRe

dia

pëR

eko

no

min

ë si

pas

sekt

oRi

t *

në

mili

onë

lekë

, fun

d pe

riudh

ec

Red

it t

o e

co

no

my

By s

ecto

R *

1-11

in m

illio

ns a

ll, e

nd o

f per

iod

Tota

li i k

redi

së

/ To

tal c

redi

t (2

+ 8)

Kred

ia n

ë le

kë /

C

redi

t in

natio

nal

curre

ncy

(3+

4+

5+ 6

+ 7)

Kr

edia

në

valu

të /

C

redi

t in

fore

ign

curre

ncy

(9+

10+

11+

12+

13)

Qev

eria

lo

kale

/ Lo

cal

gove

rnm

ent

Korp

orat

at jo

finan

-ci

are

publ

ike

/

Publ

ic n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Korp

orat

a të

tjer

a jo

finan

ciar

e /

O

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Korp

orat

a të

tje

ra fi

nanc

iare

/

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

siden

t se

ctor

s

Qev

eria

lo

kale

/ Lo

cal

gove

rnm

ent

Korp

orat

at jo

finan

-ci

are

publ

ike

/

Publ

ic n

onfin

anci

al

corp

orat

ions

Korp

orat

a të

tjer

a jo

finan

ciar

e /

O

ther

non

finan

cial

co

rpor

atio

ns

Korp

orat

a të

tje

ra fi

nanc

iare

/

Oth

er fi

nanc

ial

corp

orat

ions

Sekto

rë të

tjer

ë re

zide

ntë

/

Oth

er re

siden

t se

ctor

s

12

34

56

78

910

1112

13

2015

/12

546,

793.

924

0,78

3.9

887.

722

,406

.912

2,16

6.0

5,03

6.2

90,2

87.1

306,

010.

0_

5,09

3.6

224,

044.

14,

501.

572

,370

.8

2016

/12

547,

191.

225

9,54

7.5

845.

523

,993

.913

1,74

3.5

4,24

2.3

98,7

22.3

287,

643.

7_

2,87

0.0

211,

326.

74,

445.

369

,001

.6

2017

/12

550,

280.

427

3,25

8.3

787.

724

,453

.513

6,07

5.7

3,52

2.3

108,

419.

127

7,02

2.2

_5,

061.

919

8,68

7.2

4,42

2.3

68,8

50.7

2017

/07

545,

431.

726

8,22

9.3

796.

924

,111

.513

5,08

1.1

3,98

4.1

104,

255.

727

7,20

2.4

_4,

793.

419

8,80

5.8

4,75

6.0

68,8

47.3

0854

9,71

8.6

268,

654.

979

4.5

24,3

82.4

134,

203.

63,

726.

810

5,54

7.7

281,

063.

6_

4,90

8.2

201,

987.

54,

665.

069

,502

.9

0955

3,59

2.9

272,

300.

280

9.6

24,4

73.7

136,

964.

63,

632.

810

6,41

9.5

281,

292.

7_

4,95

7.6

202,

315.

64,

577.

969

,441

.6

1055

2,33

1.5

272,

376.

479

7.0

24,5

27.3

136,

560.

03,

488.

010

7,00

4.1

279,

955.

0_

4,95

8.6

201,

136.

44,

764.

169

,096

.0

1155

4,13

3.9

273,

136.

079

6.0

24,4

58.9

136,

697.

83,

522.

310

7,66

1.1

280,

997.

8_

5,10

1.1

201,

833.

74,

763.

169

,299

.9

1255

0,28

0.4

273,

258.

378

7.7

24,4

53.5

136,

075.

73,

522.

310

8,41

9.1

277,

022.

2_

5,06

1.9

198,

687.

24,

422.

368

,850

.7

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Kre

dia

dhën

ë ng

a ko

rpor

atat

dep

ozitu

ese

(Ban

ka q

ëndr

ore,

ban

kat p

arad

epoz

itues

e dh

e sh

oqër

itë e

kur

sim-kr

editi

t).

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia *

Cre

dit g

rant

ed b

y de

posit

ory

corp

orat

ions

(Cen

tral b

ank,

dep

osit

mon

ey b

anks

and

sav

ings

and

loan

ass

ocia

tions

).



1-12

hu

atë

e ko

Rpo

Rata

ve jo

fin

an

cia

Re s

ipa

s

akt

ivit

etit

eko

no

mik

(nve

- Re

v.2)

*n

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

loa

ns

of

no

n-f

ina

nc

ial

co

Rpo

Rati

on

s By

ec

on

om

ic a

cti

vity

(na

ce

- Rev

.2) *

1-1

2 in

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Tota

li i h

uave

për

kor

pora

tat

jofin

anci

are

/ To

tal l

oans

to

non-

finan

cial

cor

pora

tions

(2+

3+

4+ 5

+ 6+

7+

8+ 9

+ 10

+ 11

+ 12

+ 13

+ 14

+ 15

+ 16

+ 17

+ 18

+ 19

+ 20

+ 21

+ 22

)

Bujq

ësia

, Py

jet,

Pesh

kim

i /

Agric

ultu

re,

fore

stry

and

fishi

ng

Indu

stria

nx

jerrë

se /

M

inin

g an

d qu

arry

ing

Indu

stria

pë

rpun

uese

/

Man

ufac

turin

g

Ener

gjia

ele

ktrik

e,

furn

izim

i me

gaz,

avu

ll dh

e aj

ër i

kond

icio

nuar

/

Elec

trici

ty, g

as, s

team

an

d ai

r con

ditio

ning

su

pply

Furn

izim

i me

ujë,

akti

vite

te

të tr

ajtim

it dh

e m

enax

him

it të

mbe

turin

ave,

mbe

tjeve

/

Wat

er s

uppl

y; s

ewer

age,

w

aste

man

agem

ent a

nd

rem

edia

tion

activ

ities

Ndë

rtim

i /

Con

struc

tion

Tre

gtia

me

shum

icë

dhe

me

paki

cë; R

ipar

imi i

aut

om-

jete

ve d

he m

otoç

ikle

tave

/

Who

lesa

le a

nd re

tail

trade

; re

pair

of m

otor

veh

icle

s an

d m

otor

cycl

es

Tran

spor

ti dh

e m

agaz

inim

i /

Tran

spor

tatio

n an

d sto

rage

Akom

odim

i dhe

sh

ërbi

mi u

shqi

mor

/

Acco

mm

odat

ion

and

food

ser

vice

ac

tiviti

es

Info

rmac

ioni

dhe

ko

mun

ikac

ioni

/

Info

rmat

ion

and

com

mun

icat

ion

12

34

56

78

910

11

2016

/12

369,

934.

25,

192.

17,

201.

759

,213

.848

,950

.317

9.1

46,9

75.4

125,

804.

87,

373.

113

,314

.74,

523.

6

2017

/12

364,

278.

35,

360.

07,

725.

954

,119

.652

,664

.823

4.6

46,3

68.6

119,

800.

17,

806.

313

,550

.53,

872.

0

2017

/07

362,

791.

64,

941.

97,

237.

259

,095

.150

,956

.418

2.6

44,9

63.3

120,

871.

57,

408.

913

,285

.84,

121.

4

0836

5,48

1.7

4,96

6.4

7,53

8.0

58,4

61.0

51,0

57.5

180.

446

,313

.411

9,90

5.6

7,39

6.8

13,9

49.0

3,96

7.3

0936

8,71

1.5

5,35

8.3

7,59

6.8

57,1

15.1

51,9

13.0

178.

547

,677

.511

9,95

9.4

7,69

7.3

13,9

11.6

3,95

2.6

1036

7,18

2.3

5,44

1.8

7,44

3.0

55,0

91.8

52,3

52.6

177.

746

,906

.112

1,12

0.3

7,57

3.9

14,3

17.8

3,75

9.5

1136

8,09

1.5

5,41

5.9

7,94

9.2

55,2

91.4

52,7

48.8

155.

747

,675

.912

1,55

8.7

7,68

6.9

14,4

26.3

3,93

7.5

1236

4,27

8.3

5,36

0.0

7,72

5.9

54,1

19.6

52,6

64.8

234.

646

,368

.611

9,80

0.1

7,80

6.3

13,5

50.5

3,87

2.0

Aktiv

itete

fin

anci

are

dhe

të s

igur

imit

/ Fi

nanc

ial

and

insu

ranc

e ac

tiviti

es

Aktiv

itete

të

pasu

rive

të

palu

ajtë

shm

e /

Real

esta

te

activ

ities

Aktiv

itete

pro

fesio

-na

le, s

hken

core

dhe

te

knik

e /

Prof

essio

n-al

, sci

entif

ic a

nd

tech

nica

l act

iviti

es

Shër

bim

e ad

min

istra

-tiv

e dh

e m

bësh

tetë

se

/ Ad

min

istra

tive

and

supp

ort s

ervi

ce

activ

ities

Adm

inist

rimi p

ublik

dhe

mbr

o-jtj

a; S

igur

imi s

ocia

l i d

etyr

ue-

shëm

/ P

ublic

adm

inist

ratio

n an

d de

fenc

e; c

ompu

lsory

so

cial

sec

urity

Arsim

i /

Educ

atio

n

Shën

detë

sia d

he

aktiv

itete

të p

unës

so

cial

e /

Hum

an

heal

th a

nd s

ocia

l w

ork

activ

ities

Arte

, arg

ëtim

dh

e çl

odhj

e /

Arts,

ent

er-

tain

men

t and

re

crea

tion

Aktiv

itete

të

tjera

shë

rbim

i /

Oth

er s

er-

vice

act

iviti

es

Aktiv

itete

të fa

milj

eve

si pu

nëdh

ënës

; Ak

tivite

te të

pro

dhim

it të

mal

lrave

e

shër

bim

eve

të fa

milj

eve

për p

ërd.

e v

et

/ Ac

tiviti

es o

f hou

seho

lds

as e

mpl

oyer

s;

undi

ffere

ntia

ted

good

s- an

d se

rvic

es-p

ro-

duci

ng a

ctiv

ities

of H

h fo

r ow

n us

e

Aktiv

itete

të o

rgan

izat

-av

e dh

e or

gani

zmav

e nd

ërko

mbë

tare

/

Activ

ities

of e

xtra

terri

to-

rial o

rgan

isatio

ns a

nd

bodi

es

1213

1415

1617

1819

2021

22

2016

/12

1,66

1.2

4,91

9.9

879.

844

4.8

1,62

2.4

5,58

2.7

2,84

4.6

5,17

0.5

24,2

75.7

3,66

5.7

138.

5

2017

/12

2,77

9.0

4,17

8.1

823.

539

0.9

1,65

9.6

5,68

5.1

3,76

5.9

2,99

2.4

28,1

33.6

2,11

8.1

249.

7

2017

/07

2,47

2.9

4,32

8.2

811.

740

8.1

1,32

1.9

5,52

3.1

4,27

0.7

3,86

2.8

24,0

85.5

2,33

5.9

306.

7

082,

567.

24,

308.

679

5.4

394.

21,

506.

05,

553.

74,

233.

33,

950.

025

,994

.12,

045.

939

8.0

092,

464.

84,

351.

779

8.7

403.

81,

646.

35,

492.

64,

281.

83,

926.

627

,554

.02,

050.

538

0.8

102,

737.

24,

278.

379

1.5

399.

51,

651.

65,

386.

24,

236.

53,

897.

927

,231

.72,

016.

437

1.2

112,

791.

94,

204.

381

6.5

392.

51,

593.

55,

338.

34,

147.

73,

127.

726

,415

.82,

049.

736

7.5

122,

779.

04,

178.

182

3.5

390.

91,

659.

65,

685.

13,

765.

92,

992.

428

,133

.62,

118.

124

9.7

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Të

dhën

at e

hua

ve p

ërfsh

ijnë

inte

resa

t e p

ërllo

garit

ur.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia

* D

ata

on lo

ans

incl

ude

accr

ued

inte

rests

.



1-13

a h

uat

ë e

koRp

oRa

tave

jofi

na

nc

iaRe

pRi

vate

sip

as

qël

limit

të

pëRd

oRi

mit

d

he

mo

ned

hës

*n

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe

pRiv

ate

no

n-f

ina

nc

ial

co

Rpo

Rati

on

s lo

an

s By

pu

Rpo

se a

nd

cu

RRen

cy*

1-1

3ain

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Hua

të p

ër k

orpo

rata

t jof

inan

ciar

e pr

ivat

e /

Pr

ivat

e no

n-fin

anci

al c

orpo

ratio

ns lo

ans

(2+

9+ 1

6+ 2

3)N

ë le

kë /

In A

LL (3

+ 4+

5+

6+

7+ 8

)O

vërd

raft

/ O

verd

raft

Kapi

tal q

arku

llues

/

Wor

king

cap

ital

Hua

për

çel

je b

izne

si /

Loan

s fo

r sta

rting

up

a bu

sines

sBl

erje

paj

isjes

h /

Mac

hin-

erie

s an

d ap

plia

nces

Pa

suri

të p

alua

jtshm

e /

Re

al e

state

Hua

për

inve

stim

e në

instr

umen

-ta

fina

ncia

re /

Loan

s fo

r inv

est-

men

ts in

fina

ncia

l ins

trum

ents

12

34

56

78

2015

/12

346,

210.

112

2,16

6.0

33,1

75.9

29,9

80.8

2,26

4.1

27,0

67.2

29,5

38.4

139.

7

2016

/12

343,

070.

313

1,74

3.5

35,6

50.4

30,5

92.0

3,73

0.4

32,4

31.8

29,2

20.0

119.

1

2017

/12

334,

762.

913

6,07

5.7

39,6

29.6

29,0

91.1

4,75

9.9

34,1

69.1

28,1

95.1

231.

0

2017

/07

333,

886.

813

5,08

1.0

38,6

23.2

28,4

84.8

4,14

3.5

33,7

31.2

29,8

75.4

222.

9

0833

6,19

1.0

134,

203.

538

,682

.628

,402

.04,

147.

633

,584

.829

,162

.522

4.0

0933

9,28

0.2

136,

964.

639

,425

.429

,221

.54,

831.

134

,143

.729

,117

.722

5.1

1033

7,69

6.4

136,

560.

039

,515

.028

,396

.54,

870.

834

,544

.429

,008

.422

5.0

1133

8,53

1.5

136,

697.

839

,387

.928

,581

.54,

773.

034

,861

.428

,867

.522

6.6

1233

4,76

2.9

136,

075.

739

,629

.629

,091

.14,

759.

934

,169

.128

,195

.123

1.0

N

ë do

llarë

am

erik

anë

/ In

USD

(1

0+ 1

1+ 1

2+ 1

3+ 1

4+ 1

5)O

vërd

raft

/ O

verd

raft

Kapi

tal q

arku

llues

/ W

orki

ng

capi

tal

Hua

për

çel

je b

izne

si /

Loan

s fo

r sta

rting

up

a bu

sines

sBl

erje

paj

isjes

h /

Mac

hine

ries

and

appl

ianc

es

Pasu

ri të

pal

uajts

hme

/

Real

esta

teH

ua p

ër in

vesti

me

në in

strum

enta

fina

ncia

re/

Lo

ans

for i

nves

tmen

ts in

fina

ncia

l ins

trum

ents

910

1112

1314

15

2015

/12

38,4

07.9

19,7

60.0

7,35

9.7

1,17

1.3

7,13

5.9

2,98

1.1

_

2016

/12

32,7

38.4

16,5

42.3

6,19

6.1

597.

76,

846.

02,

556.

2_

2017

/12

19,9

92.0

9,76

3.7

3,28

3.5

_3,

536.

83,

408.

0

2017

/07

20,8

00.8

10,4

18.0

4,48

3.4

17.1

3,20

2.4

2,67

9.9

_

0820

,129

.910

,215

.14,

124.

017

.03,

110.

22,

663.

7_

0919

,270

.09,

739.

33,

540.

34.

03,

138.

32,

848.

1_

1019

,931

.810

,049

.73,

502.

5_

3,41

3.5

2,96

6.1

_

1120

,415

.210

,153

.13,

503.

1_

3,57

5.3

3,18

3.6

_

1219

,992

.09,

763.

73,

283.

5_

3,53

6.8

3,40

8.0

_

N

ë eu

ro /

In E

UR

(17+

18

+ 19

+ 20

+ 21

+ 22

)H

ua n

ë m

oned

ha të

tjer

a /

In

oth

er c

urre

ncie

sO

vërd

raft

/

Ove

rdra

ftKa

pita

l qar

kullu

es /

W

orki

ng c

apita

lH

ua p

ër ç

elje

biz

nesi

/ Lo

ans

for s

tarti

ng u

p a

busin

ess

Bler

je p

ajisj

esh

/ M

achi

nerie

s an

d ap

plia

nces

Pa

suri

të p

alua

jtshm

e /

Real

esta

teH

ua p

ër in

vesti

me

në in

strum

enta

fina

ncia

re /

Lo

ans

for i

nves

tmen

ts in

fina

ncia

l ins

trum

ents

1617

1819

2021

2223

2015

/12

185,

611.

043

,026

.925

,260

.313

0.8

61,0

81.4

56,1

11.7

_25

.2

2016

/12

178,

567.

640

,229

.624

,731

.147

5.2

60,1

86.1

52,9

45.6

_20

.8

2017

/12

178,

694.

047

,301

.719

,315

.91,

462.

159

,304

.051

,155

.115

5.2

1.2

2017

/07

178,

003.

445

,307

.621

,005

.21,

079.

959

,051

.551

,451

.510

7.7

1.6

0818

1,85

6.5

47,1

63.0

21,3

24.8

1,20

2.7

59,7

90.6

52,2

68.6

106.

91.

1

0918

3,04

4.5

47,0

36.5

21,0

48.9

1,21

0.0

61,0

08.1

52,5

70.9

170.

21.

2

1018

1,20

3.4

46,1

55.0

21,2

58.6

1,26

6.2

60,0

09.9

52,3

47.8

166.

01.

2

1118

1,41

7.3

45,2

63.9

21,6

44.7

1,35

3.2

60,5

82.5

52,4

10.6

162.

61.

2

1217

8,69

4.0

47,3

01.7

19,3

15.9

1,46

2.1

59,3

04.0

51,1

55.1

155.

21.

2

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Të

dhën

at e

hua

ve p

ërfsh

ijnë

inte

resa

t e p

ërllo

garit

ur.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* D

ata

on lo

ans

incl

ude

accr

ued

inte

rests

.



1-13

B h

uat

ë e

koRp

oRa

tave

jofi

na

nc

iaRe

pu

Blik

e si

pas

qël

limit

të

pëRd

oRi

mit

dh

e m

on

edh

ës *

në

mili

onë

lekë

, fun

d pe

riudh

e

puBl

ic n

on

-fin

an

cia

l c

oRp

oRa

tio

ns

loa

ns

By p

uRp

ose

an

d c

uRR

enc

y *

1-13

Bin

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

H

uatë

për

kor

pora

tat j

ofin

anci

are

publ

ike

/

Publ

ic n

on-fi

nanc

ial c

orpo

ratio

ns lo

ans

(2+

8+ 1

4+ 2

0)

N

ë le

kë /

In A

LL (3

+ 4+

5+

6+ 7

)O

vërd

raft

/ O

verd

raft

Kapi

tal q

arku

llues

/ W

orki

ng

capi

tal

Bler

je p

ajisj

esh

/ M

achi

nerie

s an

d ap

plia

nces

Pa

suri

të p

alua

jtshm

e /

Real

es

tate

Hua

të tj

era

/

Oth

er lo

ans

12

34

56

7

2015

/12

27,5

00.5

22,4

06.9

21,0

28.1

11.0

1,31

3.5

54.3

0.0

2016

/12

26,8

63.9

23,9

93.9

21,8

95.9

286.

41,

107.

570

4.0

0.0

2017

/12

29,5

15.4

24,4

53.5

22,0

03.3

287.

790

1.8

1,26

0.6

0.0

2017

/07

28,9

04.8

24,1

11.5

21,7

12.4

290.

198

6.1

1,12

2.9

0.0

0829

,290

.724

,382

.522

,001

.829

0.9

969.

91,

119.

90.

0

0929

,431

.324

,473

.721

,952

.828

8.2

953.

31,

279.

40.

0

1029

,485

.924

,527

.322

,029

.728

9.4

934.

61,

273.

70.

0

1129

,560

.024

,458

.921

,983

.729

0.0

918.

31,

266.

80.

0

1229

,515

.424

,453

.522

,003

.328

7.7

901.

81,

260.

60.

0

N

ë do

llarë

am

erik

anë

/ In

USD

(9+

10+

11+

12+

13)

Ovë

rdra

ft /

Ove

rdra

ftKa

pita

l qar

kullu

es /

Wor

king

cap

ital

Bler

je p

ajisj

esh

/ M

achi

nerie

s an

d ap

plia

nces

Pa

suri

të p

alua

jtshm

e /

Real

esta

teH

ua të

tjer

a /

Oth

er lo

ans

89

1011

1213

2015

/12

0.1

0.1

__

_0.

0

2016

/12

0.1

0.1

__

_0.

0

2017

/12

0.1

0.1

__

_0.

0

2017

/07

0.1

0.1

__

_0.

0

080.

10.

1_

__

0.0

090.

10.

1_

__

0.0

100.

10.

1_

__

0.0

110.

10.

1_

__

0.0

120.

10.

1_

__

0.0

Në

euro

/ In

EU

R (1

5+

16+

17+

18+

19)

Ovë

rdra

ft /

Ove

rdra

ftKa

pita

l qar

kullu

es /

Wor

king

cap

ital

Bler

je p

ajisj

esh

/ M

achi

nerie

s an

d ap

plia

nces

Pa

suri

të p

alua

jtshm

e /

Real

esta

teH

ua të

tjer

a /

Oth

er lo

ans

Hua

në

mon

edha

të tj

era

/ In

oth

er c

urre

ncie

s

1415

1617

1819

20

2015

/12

5,09

3.5

5,09

3.5

__

_0.

00.

0

2016

/12

2,86

9.9

2,86

9.9

__

_0.

00.

0

2017

/12

5,06

1.8

5,06

1.8

__

_0.

00.

0

2017

/07

4,79

3.2

4,79

3.2

__

_0.

00.

0

084,

908.

14,

908.

1_

__

0.0

0.0

094,

957.

54,

957.

4_

__

0.0

0.0

104,

958.

54,

958.

5_

__

0.0

0.0

115,

101.

05,

101.

0_

__

0.0

0.0

125,

061.

85,

061.

8_

__

0.0

0.0

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Të d

hëna

t e h

uave

për

fshijn

ë in

tere

sat e

për

lloga

ritur

. So

urce

: Ban

k of

Alb

ania

.*D

ata

on lo

ans

incl

ude

accr

ued

inte

rests

.



1-14

hu

atë

e in

div

idëv

e d

he

inst

itu

cio

nev

e jo

me

qël

lim f

itim

i që

u s

hëR

Bejn

ë in

div

idëv

e si

pas

qël

limit

të

pëRd

oRi

mit

dh

e m

on

edh

ës*

në

mili

onë

lekë

, fun

d pe

riudh

e

ho

use

ho

lds

+ n

on

-pRo

fit

inst

itu

tio

ns

seRv

ing

h

ou

seh

old

s lo

an

s By

pu

Rpo

se a

nd

cu

RRen

cy*

1-1

4in

mill

ions

all

, end

of p

erio

d

Hua

të p

ër In

divi

dët d

he In

stitu

cion

et jo

me

qëllim

fitim

i që

u s

hërb

ejnë

indi

vidë

ve /

Hou

seho

lds

+ N

on-p

rofit

in

stitu

tions

ser

ving

hou

seho

lds

loan

s (2

+ 9+

16+

23)

Në

lekë

/ In

ALL

(3+

4+ 5

+ 6+

7)

nga

të c

ilat:

për t

ë ve

tëpu

nësu

arit

/ of

whi

ch: s

ole

prop

rieto

rshi

ps;

partn

ersh

ips

with

out l

egal

sta

tus

Ovë

rdra

ft /

Ove

rdra

ftM

allra

jo të

qën

drue

-sh

ëm /

Non

dura

ble

good

sM

allra

të q

ëndr

uesh

ëm

/ D

urab

le g

oods

Hua

për

ble

rje b

ane-

sash

/ Lo

ans

for h

ouse

pu

rcha

se

Hua

për

qël

lime

të

tjera

/ Lo

ans

for o

ther

pu

rpos

es

12

34

56

78

2015

/12

156,

170.

483

,799

.67,

339.

616

,624

.111

,465

.142

,427

.55,

943.

42,

008.

4

2016

/12

160,

478.

491

,476

.66,

649.

919

,511

.212

,735

.546

,701

.95,

878.

11,

787.

3

2017

/12

169,

243.

910

0,39

3.2

6,41

7.5

22,9

55.8

14,3

22.4

50,5

53.6

6,14

3.9

2,48

1.3

2017

/07

165,

373.

796

,526

.36,

893.

021

,551

.013

,792

.348

,296

.05,

994.

11,

863.

6

0816

7,32

0.2

97,8

17.2

6,81

0.9

21,8

71.6

13,9

62.6

48,6

33.3

6,53

8.9

2,44

2.0

0916

7,98

7.1

98,5

45.4

6,85

0.9

22,1

16.5

14,0

34.8

49,3

83.2

6,16

0.0

2,44

6.5

1016

8,22

4.2

99,1

28.2

6,73

8.6

22,5

81.9

14,1

00.8

49,6

02.2

6,10

4.7

2,42

9.9

1116

9,08

4.3

99,7

84.4

6,73

6.9

22,7

13.3

14,2

24.7

49,9

77.8

6,13

1.7

2,44

2.5

1216

9,24

3.9

100,

393.

26,

417.

522

,955

.814

,322

.450

,553

.66,

143.

92,

481.

3

Në

dolla

rë a

mer

ikan

ë /

In U

SD

(10+

11+

12+

13+

14)

Ovë

rdra

ft /

Ove

rdra

ftM

allra

jo të

qën

drue

shëm

/

Non

dura

ble

good

sM

allra

të q

ëndr

uesh

ëm /

D

urab

le g

oods

Hua

për

ble

rje b

anes

ash

/

Loan

s fo

r hou

se p

urch

ase

Hua

për

qël

lime

të tj

era

/ Lo

ans

for o

ther

pur

pose

sng

a të

cila

t: pë

r të

vetë

punë

suar

it /

of

whi

ch: s

ole

prop

rieto

rshi

ps; p

artn

ersh

ips

with

out l

egal

sta

tus

9

1011

1213

1415

2015

/12

1,46

6.2

103.

913

3.3

160.

079

8.8

270.

218

2.9

2016

/12

1,17

4.5

134.

010

2.2

167.

461

1.9

159.

113

6.1

2017

/12

1,59

5.9

1,01

6.7

74.9

103.

434

2.7

58.1

38.1

2017

/07

777.

516

5.5

80.5

97.4

373.

061

.141

.2

0881

4.3

211.

675

.410

2.1

365.

559

.840

.4

0981

9.6

215.

980

.499

.336

4.5

59.6

40.3

101,

264.

766

8.9

74.2

101.

336

0.9

59.4

40.3

111,

686.

31,

098.

272

.010

1.6

356.

757

.939

.2

121,

595.

91,

016.

774

.910

3.4

342.

758

.138

.1



N

ë eu

ro /

In E

UR

(17+

18+

19+

20

+ 21

)

nga

të c

ilat:

për t

ë ve

tëpu

nësu

arit

/ of

w

hich

: sol

e pr

oprie

tors

hips

; par

tner

ship

s w

ithou

t leg

al s

tatu

sO

vërd

raft

/

Ove

rdra

ftM

allra

jo të

qën

drue

shëm

/

Non

dura

ble

good

sM

allra

të q

ëndr

uesh

ëm /

D

urab

le g

oods

Hua

për

ble

rje b

anes

ash

/

Loan

s fo

r hou

se p

urch

ase

Hua

për

qël

lime

të tj

era

/ Lo

ans

for o

ther

pur

pose

sH

ua n

ë m

oned

ha të

tjer

a /

In

othe

r cur

renc

ies

1617

1819

2021

2223

2015

/12

70,5

78.5

1,99

2.4

1,69

9.4

4,41

7.0

58,8

88.4

3,58

1.3

802.

632

6.1

2016

/12

67,5

52.2

1,14

6.8

1,57

4.7

4,56

4.6

56,3

56.4

3,90

9.7

574.

127

5.1

2017

/12

67,0

39.9

993.

71,

854.

34,

539.

555

,819

.63,

832.

860

8.7

214.

9

2017

/07

67,8

33.2

1,12

5.9

1,61

3.9

4,56

3.6

55,8

42.9

4,68

6.9

586.

623

6.7

0868

,456

.81,

117.

51,

657.

04,

611.

256

,179

.44,

891.

772

5.7

231.

9

0968

,391

.81,

081.

91,

605.

14,

629.

857

,157

.23,

917.

971

9.8

230.

2

1067

,608

.879

5.8

1,86

2.8

4,55

1.6

56,6

47.9

3,75

0.7

676.

722

2.6

1167

,393

.582

1.8

1,90

7.7

4,47

7.1

56,3

00.0

3,88

7.0

660.

222

0.1

1267

,039

.999

3.7

1,85

4.3

4,53

9.5

55,8

19.6

3,83

2.8

608.

721

4.9

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Të

dhën

at e

hua

ve p

ërfsh

ijnë

inte

resa

t e p

ërllo

garit

ur.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* D

ata

on lo

ans

incl

ude

accr

ued

inte

rests

.

1-15

hu

atë

sipa

s RR

eth

eve*

në

mili

onë

lekë

, fun

d pe

riudh

elo

an

s By

dis

tRic

ts*

1-15

in m

illio

ns a

ll, e

nd o

f per

iod

To

tali

i kre

disë

/ T

otal

loan

s (2

+ 3+

4+

5+

6+ 7

+ 8+

9+

10 )

Tira

në /

Tira

na

Dur

rës

/ D

urrë

s E

lbas

an /

Elb

asan

S

hkod

ër /

Shk

odra

K

orçë

/ K

orca

V

lorë

/ V

lora

F

ier /

Fie

r Le

zhë

/ Le

zha

Të

tjera

/ O

ther

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

2015

/IV

545,

106.

040

1,55

1.2

37,4

05.3

15,6

47.9

11,4

17.2

7,35

7.5

12,6

19.8

13,2

83.5

6,52

4.4

39,2

99.3

2016

/IV

543,

454.

339

8,44

7.6

38,7

02.4

14,8

46.5

11,0

97.3

7,58

9.7

12,3

62.0

13,7

53.0

6,17

8.6

40,4

77.3

2017

/IV

547,

154.

140

6,41

2.0

37,1

59.1

14,2

80.8

11,3

08.1

8,22

8.5

11,8

69.5

12,0

27.4

5,83

8.9

40,0

29.9

2017

/I54

4,01

8.0

400,

100.

337

,656

.614

,965

.311

,008

.77,

426.

812

,417

.813

,608

.16,

372.

640

,461

.8

2017

/II

538,

854.

739

6,03

1.8

36,2

50.5

14,2

90.6

11,4

91.0

7,77

2.7

12,6

85.4

13,4

07.8

6,56

1.0

40,3

63.8

2017

/III

549,

964.

440

6,22

9.2

37,2

90.2

14,5

25.1

11,7

66.0

8,06

9.9

12,1

56.5

13,1

85.5

6,59

9.6

40,1

42.4

2017

/IV

547,

154.

140

6,41

2.0

37,1

59.1

14,2

80.8

11,3

08.1

8,22

8.5

11,8

69.5

12,0

27.4

5,83

8.9

40,0

29.9

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Të d

hëna

t e h

uasë

për

fshijn

ë in

tere

sat e

për

lloga

ritur

. S

ourc

e: B

ank

of A

lban

ia

*Dat

a on

loan

s in

clud

e ac

crue

d in

tere

sts.



1-16

no

Rmat

e in

teRe

sit

të B

an

kës

së s

hq

ipëR

isë*

në

përq

indj

e Ba

nk

of

alB

an

ia in

teRe

st R

ates

* 1-

16in

per

cent

age

Dep

ozita

një

dito

re /

Ove

rnig

ht d

epos

itM

arrë

vesh

je ri

bler

jeje

një

javo

re /

Wee

kly re

purc

hase

agr

eem

ent

Kred

ia n

jëdi

tore

/ O

vern

ight

cre

dit

Kred

ia p

ër m

bësh

tetje

me

likui

dite

t**

/ Liq

uidi

ty s

uppo

rting

loan

**

Vler

a /

Leve

lN

drys

him

i / C

hang

e Vl

era

/ Le

vel

Ndr

yshi

mi /

Cha

nge

Vler

a /

Leve

lN

drys

him

i / C

hang

e Vl

era

/ Le

vel

Ndr

yshi

mi /

Cha

nge

12

34

56

78

2004

29/0

43.

25_

6.25

_8.

75_

12.2

5_

12/0

53.

00-0

.25

6.00

-0.2

58.

50-0

.25

12.0

0-0

.25

24/0

62.

75-0

.25

5.75

-0.2

58.

25-0

.25

11.7

5-0

.25

28/0

72.

50-0

.25

5.50

-0.2

58.

00-0

.25

11.5

0-0

.25

04/1

12.

25-0

.25

5.25

-0.2

57.

75-0

.25

11.2

5-0

.25

2005

31/0

32.

00-0

.25

5.00

-0.2

57.

50-0

.25

11.0

0-0

.25

27/0

73.

251.

255.

00_

6.75

-0.7

511

.00

_

2006

12/0

73.

500.

255.

250.

257.

000.

2511

.25

0.25

30/1

13.

750.

255.

500.

257.

250.

2511

.50

0.25

2007

28/0

64.

000.

255.

750.

257.

500.

2511

.75

0.25

27/0

94.

250.

256.

000.

257.

750.

2512

.00

0.25

30/1

14.

500.

256.

250.

258.

000.

2512

.25

0.25

2008

24/1

24.

50_

6.25

_7.

00-1

.00

12.2

5_

2009

28/0

14.

50_

6.25

_7.

00_

12.2

5_

29/0

14.

00-0

.50

5.75

-0.5

06.

50-0

.50

11.7

5-0

.50

28/1

03.

50-0

.50

5.25

-0.5

06.

00-0

.50

11.2

5-0

.50

2010

29/0

73.

25-0

.25

5.00

-0.2

55.

75-0

.25

11.0

0-0

.25

2011

03/0

13.

25_

5.00

_6.

751.

0011

.00

_

24/0

33.

500.

255.

250.

257.

000.

2511

.25

0.25

30/0

93.

25-0

.25

5.00

-0.2

56.

75-0

.25

11.0

0-0

.25

01/1

23.

00-0

.25

4.75

-0.2

56.

50-0

.25

10.7

5-0

.25

2012

26/0

12.

75-0

.25

4.50

-0.2

56.

25-0

.25

10.5

0-0

.25

29/0

32.

50-0

.25

4.25

-0.2

56.

00-0

.25

10.2

5-0

.25

10/0

52.

50_

4.25

_6.

00_

8.25

-0.2

0

25/0

72.

25-0

.25

4.00

-0.2

55.

75-0

.25

8.00

-0.2

5

2013

31/0

12.

00-0

.25

3.75

-0.2

55.

50-0

.25

7.75

-0.2

5

01/0

81.

75-0

.25

3.50

-0.2

55.

25-0

.25

7.50

-0.2

5

02/1

21.

50-0

.25

3.25

-0.2

55.

00-0

.25

7.25

-0.2

5

16/1

21.

25-0

.25

3.00

-0.2

54.

75-0

.25

7.00

-0.2

5

2014

27/0

21.

00-0

.25

2.75

-0.2

54.

50-0

.25

6.75

-0.2

5

02/0

60.

75-0

.25

2.50

-0.2

54.

25-0

.25

6.50

-0.2

5

27/1

10.

50-0

.25

2.25

-0.2

54.

00-0

.25

6.25

-0.2

5

2015

29/0

10.

25-0

.25

2.00

-0.2

53.

75-0

.25

6.00

-0.2

505

/11

0.00

-0.2

51.

75-0

.25

3.50

-0.2

55.

75-0

.25

2016

06/0

40.

250.

251.

50-0

.25

2.75

-0.7

55.

50-0

.25

05/0

50.

25_

1.25

-0.2

52.

25-0

.50

5.25

-0.2

5

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë

*T

abel

a pa

raqe

t ndr

yshi

min

e n

orm

ave

bazë

të in

tere

sit s

ipas

ven

dim

it të

pol

itikë

s m

onet

are.

** M

e hy

rjen

në fu

qi të

ven

dim

it nr

. 16

datë

13.

03.2

012,

për

mira

timin

e rr

egul

lore

s "P

ër k

redi

në p

ër m

bësh

tetje

me

likui

dite

t", in

strum

enti

"Kre

dia

Lom

bard

" do

të p

asoh

et n

ga "K

redi

a pë

r mbë

shte

tje m

e lik

uidi

tet".

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia*

The

tabl

e pr

esen

ts th

e ch

ange

of k

ey in

tere

st ra

tes

acco

rdin

g to

the

mon

etar

y po

licy

deci

sions

on

inte

rest

rate

s.**

Upo

n th

e en

try in

to fo

rce

of D

ecisi

on N

o. 1

6, d

ated

13

Mar

ch 2

012,

on

the

appr

oval

of t

he R

egul

atio

n “O

n th

e liq

uidi

ty s

uppo

rting

loan

”,

the

instr

umen

t "Lo

mba

rd L

oan"

will

be fo

llow

ed b

y th

e "Li

quid

ity s

uppo

rting

loan

".



1-17

no

Rmat

e in

teRe

sit

pëR

dep

ozi

tat

e Re

ja t

ë ko

Rpo

Rata

ve jo

-fi

na

nc

iaRe

, in

div

idëv

e d

he

inst

itu

cio

nev

e jo

me

qël

lim f

itim

i që

u

shëR

Bejn

ë in

div

idëv

e si

pas

mo

ned

hav

e *

në

përq

indj

e

inte

Rest

Rat

es o

n n

ew d

epo

sits

of

no

n-f

ina

nc

ial

co

Rpo

Rati

on

s,

ho

use

ho

lds

an

d n

pish

By

cu

RRen

cy

* 1-

17in

per

cent

age

N

ë le

kë /

In A

LLLlo

gari

rrjed

hëse

/ C

urre

nt a

ccou

nts

Dep

ozita

pa

afat

/ D

eman

d de

posit

s1

muj

ore

/ 1

mon

ths

3 m

ujor

e /

3 m

onth

s6

muj

ore

/ 6

mon

ths

12 m

ujor

e /

12 m

onth

s24

muj

ore

/ 24

mon

ths

2015

0.05

_1.

440.

741.

121.

352.

38

2016

0.04

0.36

0.40

0.35

0.68

0.80

1.76

2017

0.10

0.28

0.86

0.28

0.65

0.75

1.48

2017

/07

0.09

0.29

0.92

0.24

0.49

0.69

1.46

080.

090.

270.

750.

260.

810.

561.

45

090.

100.

310.

680.

340.

690.

741.

61

100.

100.

220.

770.

300.

540.

811.

49

110.

100.

240.

870.

260.

610.

741.

52

120.

090.

340.

820.

290.

560.

801.

63

N

ë do

llarë

am

erik

anë

/ In

USD

2015

0.04

_0.

240.

200.

330.

461.

06

2016

0.02

0.13

0.23

0.15

0.31

0.45

0.73

2017

0.01

0.13

0.23

0.12

0.29

0.39

0.83

2017

/07

0.02

0.08

0.27

0.12

0.25

0.58

0.79

080.

020.

080.

250.

090.

190.

170.

36

090.

010.

100.

260.

130.

280.

541.

07

100.

020.

170.

250.

140.

220.

521.

27

110.

020.

210.

250.

110.

420.

421.

31

120.

010.

180.

230.

120.

430.

681.

00

N

ë Eu

ro /

In E

UR

2015

0.05

_0.

160.

130.

220.

350.

77

2016

0.04

0.11

0.09

0.06

0.12

0.19

0.56

2017

0.04

0.07

0.13

0.05

0.09

0.15

0.44

2017

/07

0.04

0.06

0.19

0.05

0.07

0.13

0.37

080.

040.

060.

090.

080.

100.

180.

44

090.

040.

050.

050.

050.

090.

170.

43

100.

040.

060.

070.

040.

100.

130.

58

110.

040.

050.

040.

040.

070.

120.

41

120.

020.

070.

060.

060.

070.

150.

50 B

urim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë

* N

orm

at v

jeto

re p

ërfa

qëso

jnë

norm

at m

esat

are

të p

onde

ruar

a vj

etor

e, n

dërs

a no

rmat

muj

ore

përfa

qëso

jnë

norm

at m

esat

are

të

pond

erua

ra m

ujor

e.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* Ye

arly

dat

a pr

esen

t the

ann

ual w

eigh

ted

aver

age

rate

, whi

le th

e m

onth

ly d

ata

pres

ent t

he m

onth

ly w

eigh

ted

aver

age

rate

.



1-18

no

Rmat

e in

teRe

sit

pëR

hu

atë

e Re

ja t

ë ko

Rpo

Rata

ve jo

-fin

an

cia

Re, i

nd

ivid

ëve

dh

e in

stit

uc

ion

eve

jo m

e q

ëllim

fit

imi q

ë u

sh

ëRBe

jnë

ind

ivid

ëve

sipa

s m

on

edh

ave*

në

përq

indj

e

inte

Rest

Rat

es o

n n

ew l

oa

ns

of

no

n-f

ina

nc

ial

co

Rpo

Rati

on

s, h

ou

seh

old

s a

nd

npi

sh B

y c

uRR

enc

y* 1

-18

in p

erce

ntag

e

N

ë le

kë /

In A

LL

Der

i në

6 m

uaj /

Up

to 6

mon

ths

6 m

uaj -

1 v

it /

6 m

onth

s - 1

yea

r1-

3 vj

et /

1-3

yea

rs 3

- 5

vjet

/ 3

- 5

year

sM

bi 5

vje

t / O

ver 5

yea

rs

2015

8.91

7.77

9.24

8.83

6.92

2016

9.52

5.89

8.29

8.04

5.90

2017

8.18

5.98

7.77

7.64

5.90

2017

/07

8.22

7.06

7.82

8.05

6.03

089.

246.

027.

666.

976.

01

096.

526.

518.

587.

755.

71

107.

396.

656.

926.

765.

89

117.

736.

008.

337.

905.

77

128.

126.

797.

487.

335.

80

N

ë do

llarë

am

erik

anë

/ In

USD

2015

4.84

5.18

5.66

6.07

4.58

2016

4.89

5.43

6.25

7.07

5.45

2017

5.09

5.92

5.04

4.91

6.59

2017

/07

4.25

5.68

5.33

5.74

6.48

087.

675.

778.

91_

6.67

098.

955.

97_

4.95

7.00

104.

213.

984.

91_

7.00

117.

144.

83_

4.74

6.61

124.

904.

055.

304.

887.

00

N

ë Eu

ro /

In E

UR

2015

6.64

5.71

6.52

5.79

5.21

2016

6.09

4.75

4.83

5.09

4.58

2017

4.54

4.28

4.25

4.53

4.40

2017

/07

3.99

3.81

3.72

4.19

4.12

084.

704.

274.

174.

454.

27

094.

114.

104.

124.

823.

69

104.

194.

364.

554.

064.

44

114.

174.

244.

804.

164.

12

124.

153.

794.

114.

304.

81

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë

* N

orm

at v

jeto

re p

ërfa

qëso

jnë

norm

at m

esat

are

të p

onde

ruar

a vj

etor

e, n

dërs

a no

rmat

muj

ore

përfa

qëso

jnë

norm

at m

esat

are

të p

onde

ruar

a m

ujor

e.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* Ye

arly

dat

a pr

esen

t the

ann

ual w

eigh

ted

aver

age

rate

, whi

le th

e m

onth

ly d

ata

pres

ent t

he m

onth

ly w

eigh

ted

aver

age

rate

.



1-18

a n

oRm

at e

inte

Resi

t pë

R h

uat

ë e

Reja

të

koRp

oRa

tave

jofi

na

nc

iaRe

pRi

vate

sip

as

qël

limit

të

pëRd

oRi

mit

dh

e m

on

edh

ës *

në

përq

indj

e

inte

Rest

Rat

es o

n n

ew l

oa

ns

of

pRiv

ate

no

n-f

ina

nc

ial

co

Rpo

Rati

on

s By

pu

Rpo

se a

nd

cu

RRen

cy

* 1-

18a

in p

erce

ntag

e

N

orm

a e

inte

resit

e h

uave

të re

ja p

ër

korp

orat

a jo

finan

ciar

e pr

ivat

e /

Aver

age

mon

thly

inte

rest

rate

s of

new

loan

s to

pr

ivat

e no

n-fin

anci

al c

orpo

ratio

ns

Ovë

rdra

ft /

Ove

rdra

ftKa

pita

l qar

kullu

es /

Wor

k-in

g ca

pita

lH

ua p

ër ç

elje

biz

nesi

/ Lo

ans

for s

tarti

ng u

p a

busin

ess

Bler

je p

ajisj

esh

/ M

achi

nerie

s an

d ap

plia

nces

Pa

suri

të p

alua

jtshm

e /

Re

al e

state

Hua

për

inve

stim

e në

instr

umen

ta fi

nanc

iare

/

Loan

s fo

r inv

estm

ents

in fi

nanc

ial i

nstru

men

ts

Në

lekë

/ In

ALL

2015

/12

8.17

8.30

7.22

7.99

9.98

6.98

_

2016

/12

7.41

8.77

6.05

7.47

6.52

6.04

_

2017

/12

7.26

7.07

7.94

_6.

345.

813.

00

2017

/07

7.02

7.49

6.85

6.11

5.55

6.01

_

086.

977.

197.

18_

6.03

5.17

_

096.

066.

965.

226.

955.

545.

20_

106.

346.

905.

365.

895.

944.

90_

116.

696.

927.

116.

005.

096.

67_

127.

267.

077.

946.

345.

813.

00

Në

dolla

rë a

mer

ikan

ë /

In U

SD

2015

/12

5.51

4.94

6.99

2.50

7.20

6.75

_

2016

/12

5.69

5.59

5.73

_6.

726.

25_

2017

/12

4.82

4.75

7.08

_4.

405.

31_

2017

/07

4.69

4.48

5.92

_5.

747.

00_

087.

027.

045.

86_

_7.

00_

096.

185.

627.

65_

4.40

5.47

_

104.

494.

17_

_4.

897.

00_

116.

046.

735.

27_

4.40

5.50

_

124.

824.

757.

084.

405.

31_

Në

Euro

/ In

EU

R

2015

/12

6.33

6.06

6.54

7.50

6.43

6.40

_

2016

/12

5.00

4.86

5.96

5.21

4.81

4.90

_

2017

/12

4.37

3.89

4.79

5.52

5.06

5.22

_

2017

/07

4.04

3.88

3.34

5.50

4.27

4.73

_

084.

514.

464.

625.

504.

384.

67_

093.

883.

733.

605.

503.

884.

12_

104.

424.

364.

685.

504.

564.

25_

114.

244.

114.

405.

504.

354.

25_

124.

373.

894.

795.

525.

065.

22_

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Nor

mat

muj

ore

përfa

qëso

jnë

norm

at m

esat

are

të p

onde

ruar

a m

ujor

e.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* M

onth

ly d

ata

pres

ent t

he m

onth

ly w

eigh

ted

aver

age

rate

.



1-18

B n

oRm

at e

inte

Resi

t pë

R h

uat

ë e

Reja

të

ind

ivid

ëve

dh

e in

stit

uc

ion

eve

jo m

e q

ëllim

fit

imi q

ë u

sh

ëRBe

jnë

ind

ivid

ëve,

si

pas

qël

limit

të

pëRd

oRi

mit

dh

e m

on

edh

ës *

n

ë pë

rqin

dje

inte

Rest

Rat

es o

n n

ew l

oa

ns

of

ho

use

ho

lds

an

d n

pish

By

pu

Rpo

se a

nd

cu

RRen

cy

* 1-

18B

in p

erce

ntag

e

Nor

ma

e in

tere

sit e

hua

ve të

reja

për

indi

-vi

dët d

he in

stitu

cion

et jo

me

qëllim

fitim

i që

u sh

ërbe

jnë

indi

vidë

ve /

Ave

rage

mon

thly

in

tere

st ra

tes

of n

ew lo

ans

to h

ouse

hold

s an

d N

PISH

Ove

rdra

ft /

O

verd

raft

Mal

lra jo

të q

ëndr

uesh

ëm /

Con

sum

ing

of n

on d

urab

le

good

sM

allra

të q

ëndr

uesh

ëm /

Con

-su

min

g of

dur

able

goo

dsH

ua p

ër b

lerje

ban

esas

h /

Lo

ans

for h

ouse

pur

chas

eH

ua p

ër q

ëllim

e të

tjer

a /

Loan

s fo

r oth

er p

urpo

ses

ng

a të

cila

t: pë

r të

vetë

punë

suar

it /

of

whi

ch: s

ole

prop

rieto

rshi

ps;p

artn

ersh

ips

with

out l

egal

sta

tus

Në

lekë

/ In

ALL

2015

/12

8.63

14.1

59.

059.

615.

079.

088.

05

2016

/12

7.30

11.0

58.

298.

213.

848.

267.

34

2017

/12

6.78

11.7

97.

697.

603.

827.

837.

87

2017

/07

7.47

11.2

68.

017.

533.

858.

397.

52

087.

2410

.92

7.78

7.51

4.30

10.8

29.

80

097.

1611

.09

7.85

7.73

4.05

10.4

610

.04

107.

0610

.20

7.85

6.96

4.16

10.4

69.

24

117.

0211

.60

7.91

7.58

3.77

8.68

8.46

126.

7811

.79

7.69

7.60

3.82

7.83

7.87

Në

dolla

rë a

mer

ikan

ë /

In U

SD

2015

/12

6.93

7.27

6.80

7.15

6.50

__

2016

/12

7.40

10.9

04.

943.

00_

__

2017

/12

4.85

7.60

2.58

2.15

_7.

00_

2017

/07

4.55

8.16

4.54

_4.

00_

_

086.

689.

174.

375.

00_

__

095.

998.

555.

40_

__

_

106.

957.

19_

3.12

__

_

115.

246.

853.

094.

033.

00_

_

124.

857.

602.

582.

157.

00_

Në

Euro

/ In

EU

R

2015

/12

5.34

6.07

6.00

5.99

4.59

5.73

_

2016

/12

3.50

5.71

4.21

4.22

2.98

4.58

5.04

2017

/12

3.73

6.79

3.09

4.64

2.99

5.10

6.30

2017

/07

3.73

5.71

3.83

4.75

3.08

5.86

6.00

083.

769.

364.

193.

983.

343.

585.

00

093.

769.

013.

943.

963.

026.

933.

50

103.

898.

122.

775.

043.

256.

336.

00

113.

948.

053.

303.

983.

096.

116.

00

123.

736.

793.

094.

642.

995.

106.

30

Bur

imi:

Bank

a e

Shqi

përis

ë *

Nor

mat

muj

ore

përfa

qëso

jnë

norm

at m

esat

are

të p

onde

ruar

a m

ujor

e.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* M

onth

ly d

ata

pres

ent t

he m

onth

ly w

eigh

ted

aver

age

rate

.



1-19 noRmat e inteResit pëR Bonot e thesaRit sipas afatit *në përqindje

matuRity BReakdown of tReausuRy Bills yields * 1-19

in percentage

Normat e interesit për bonot e thesarit / Maturity breakdown of Treausury bill yields

3 mujor / 3 months 6 mujor / 6 months 12 mujor /12 months

2009/12 6.30 7.52 9.14

2010/12 5.29 6.41 7.09

2011/12 5.31 6.23 6.95

2012/12 5.03 5.65 6.37

2013/12 3.40 3.54 3.66

2014/12 3.15 3.16 3.33

2015/01 3.23 3.23 3.50

02 3.19 3.23 3.58

03 3.11 3.25 3.59

04 3.00 3.14 3.50

05 2.90 3.11 3.42

06 2.79 3.04 3.29

07 2.71 2.97 3.24

08 2.66 2.90 3.22

09 2.61 2.87 3.21

10 2.57 2.82 3.18

11 _ 2.82 2.97

12 _ 2.46 2.40

2016/01 1.45 1.99 2.10

02 _ 1.36 1.78

03 _ 1.26 1.63

04 0.90 1.15 1.52

05 _ 0.99 1.35

06 _ 0.95 1.28

07 0.88 0.94 1.29

08 _ 0.86 1.46

09 _ 0.90 1.60

10 1.22 0.90 1.94

11 _ 1.57 2.47

12 2.00 2.92

2017/01 1.22 2.25 3.20

02 _ 2.01 2.93

03 _ 1.70 2.25

04 _ 1.52 1.79

05 _ 1.54 1.98

06 _ _ 2.04

07 _ 1.54 2.12

08 _ 1.65 2.20

09 _ _ 2.31

10 _ 1.82 2.46

11 _ 2.04 2.54

12 _ _ 2.63

Burimi: Banka e Shqipërisë * Përfaqësojnë normat mesatare të ponderuara të periudhës.

Source: Bank of Albania. * Weighted average interest rates.



1-20 sistemi i pagesave ndëRBankaRe inteRBank payment system 1-20

Volumi i transaksioneve / Volume of transactions Vlera e transaksioneve (në milionë lekë) / Value of transactions (in milions ALL)

AIPS AECH AIPS AECH

1 2 3 4

Totali i periudhës / Total of period

2015 123,578 466,708 6,329,598 84,405

2016 122,550 508,935 7,676,910 90,137

2017 125,641 553,433 8,472,615 97,779

Flukse mujore / Monthly flows

2017/07 10,192 46,214 639,639 8,301

08 11,154 43,366 700,269 8,079

09 10,367 43,607 635,363 7,894

10 10,648 48,877 651,182 8,422

11 9,612 46,336 755,969 8,017

12 11,910 65,669 714,776 11,318

1-21 shpëRndaRja Rajonale e teRminaleve të atm & posfund periudhe

numBeR of atm & pos teRminals By Region 1-21

end of period

Shpërndarja rajonale e ATM / Number of ATM by regions

Total (2+ 3+ 4+ 5+ 6+ 7)

Tirana Shkodra Korça Gjirokastra Elbasani Lushnja

1 2 3 4 5 6 7

2015 826 469 93 54 53 44 113

2016 800 472 78 68 45 36 101

2017 747 456 75 59 42 32 83

Shpërndarja rajonale e terminaleve POS / Number of POS terminals by regions

2015 6,689 5,331 320 146 211 222 459

2016 7,111 5,823 343 180 241 164 360

2017 7,294 6,269 320 138 173 137 257

1-22 numRi i llogaRive të klientëve në Bankafund periudhe

numBeR of customeRs accounts with Banks 1-22

end of period

Llogaritë totale /

Total accounts (2+5)

Llogari rezidente / Resident accounts

Llogari jo rezidente / Non resident accounts (6+7)

Individë / Individuals

(3+4)Kompani / Com-

panies Individë / Individuals Kompani / Companies

1 2 3 4 5 6 7

2015 3,307,663 3,287,990 3,094,995 192,995 19,673 18,347 1,326

2016 3,477,985 3,449,267 3,238,440 210,827 28,718 26,154 2,564

2017 3,141,739 3,109,886 2,922,314 187,572 31,853 30,045 1,808Burimi: Banka e Shqipërisë. Source: Bank of Albania.



2 s

ekto

Ri i

jash

tëm

2-1

Bila

nc

i i p

ag

esav

e 1

në

mili

onë

euro

exte

Rna

l se

cto

R 2

Bala

nc

e o

f pa

ymen

ts 1

2-1

in m

illio

ns e

uR

Llo

garia

kor

rent

e /

Cur

rent

ac

coun

t (2+

5+

8+11

) M

allra

t / G

oods

(3

-4)

Kred

i /

Cre

dit

Deb

i /

Deb

itSh

ërbi

met

/

Serv

ices

(6-7

)Kr

edi /

C

redi

tD

ebi /

D

ebit

Të a

rdhu

ra p

arës

ore

/

Prim

ary

inco

me

(9-1

0)Kr

edi /

C

redi

tD

ebi /

D

ebit

Të a

rdhu

ra d

ytës

ore

/ Se

c-on

dary

inco

me

(12-

13)

Kred

i /

Cre

dit

Deb

i /

Deb

itLlo

garia

kap

itale

/

Cap

ital a

ccou

nt

12

34

56

78

910

1112

1314

2014

-107

6.3

-221

5.6

931.

731

47.3

323.

218

81.4

1558

.291

.533

6.5

245.

072

4.6

851.

712

7.1

86.7

2015

-883

.6-2

298.

977

1.1

3070

.152

4.7

2028

.015

03.3

122.

237

5.7

253.

576

8.4

921.

515

3.1

125.

7

2016

-811

.7-2

602.

871

3.7

3316

.579

6.6

2395

.715

99.1

174.

140

8.7

234.

682

0.5

961.

214

0.7

66.2

2016

/IV

-177

.6-6

66.5

221.

388

7.8

229.

663

5.6

406.

034

.910

5.5

70.6

224.

425

5.4

31.0

49.4

2017

/I-1

50.4

-587

.118

1.3

768.

427

5.4

591.

931

6.5

-7.6

79.6

87.2

169.

019

8.3

29.3

23.8

2017

/II

-236

.3-6

95.3

216.

491

1.7

209.

167

7.8

468.

636

.412

2.9

86.5

213.

424

2.2

28.7

25.3

2017

/III

-133

.1-7

53.8

183.

893

7.6

380.

192

6.3

546.

128

.494

.465

.921

2.2

236.

724

.530

.4

Lloga

ria

finan

ciar

e /

Fi

nanc

ial

acco

unt (

16+

19+

22- 2

8)

G

abim

e dh

e ha

rresa

net

o /

N

et e

rrors

and

om

issio

ns

Mje

te e

reze

rvës

dh

e të

lidh

ura

me

to /

Res

erve

ass

ets

and

rela

ted

Item

s (2

7-28

)

Inve

stim

et d

irekte

/

Dire

ct in

vestm

ent

(17-

18)

Inve

stim

e po

rtofo

li /

Po

rtfol

io in

vestm

ent

(20-

21)

Inve

stim

e të

tjer

a*/

O

ther

inve

stmen

t*

(23-

24)

Mje

te /

As

sets

Det

yrim

e /

Lia

biliti

esM

jete

/

Asse

tsD

etyr

ime

/

Liabi

lities

Mje

te /

As

sets

Det

yrim

e**/

Lia

biliti

es**

Mje

tet e

re

zerv

ës /

Re

serv

e as

sets

Kred

i dhe

hua

nga

FM

N /

C

redi

t and

loan

s fro

m

the

IMF

15

1617

1819

2021

2223

2425

2627

28

2014

-103

1.7

-811

.557

.786

9.2

122.

113

0.2

8.1

-295

.8-3

5.3

260.

555

.150

.797

.246

.5

2015

-122

5.3

-818

.471

.989

0.4

-230

.1-1

80.6

49.5

-86.

821

6.2

303.

014

2.2

519.

660

9.5

89.9

2016

-664

.2-9

36.5

6.1

942.

522

5.2

206.

5-1

8.8

187.

420

1.5

14.0

128.

9-9

2.8

47.7

140.

4

2016

/ IV

-272

.7-2

56.7

-20.

323

6.4

114.

111

3.1

-1.0

-130

.2-1

89.7

-59.

58.

915

3.4

153.

3-0

.2

2017

/ I

-299

.3-2

01.3

-22.

317

8.9

-137

.5-1

50.0

-12.

511

1.1

165.

754

.6-1

64.1

-63.

18.

671

.7

2017

/ II

-121

.9-2

17.6

-18.

619

8.9

-21.

6-1

3.3

8.3

117.

196

.1-2

1.0

13.0

-76.

1-7

6.2

-0.2

2017

/ III

-224

.4-3

05.7

-7.0

298.

831

.232

.41.

149

.282

.132

.9-8

4.2

38.5

37.6

-0.9

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

* N

ë ka

tego

rinë

22 p

ërfsh

ihen

edh

e de

rivat

ivat

fina

ncia

rë.

** N

uk p

ërfsh

ihet

zër

i 28.

1) ja

në ri

shik

uar t

ë dh

ënat

nga

viti

201

3-20

16 d

he tr

emuj

ori i

par

ë 20

17

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

* O

ther

inve

stmen

t (22

) inc

lude

fina

ncia

l der

ivat

ives

.**

Exc

ludi

ng C

redi

t and

Loa

ns fr

om th

e IM

F 28

.1)

Dat

a ar

e re

vise

d fo

r the

per

iod

2013

- 201

6 an

d th

e fir

st qu

arte

r 201

7.



2-2

kuRs

et e

këm

Bim

it t

ë le

kut

kun

dRe

jt m

on

edh

ave

kRye

soRe

lekë

për

një

si të

mon

edhë

s së

hua

jex

ch

an

ge

Rate

2-2

all

per

uni

t of f

orei

gn c

urre

ncie

s

Mon

edha

t kry

esor

e /

M

ain

fore

ign

curre

ncie

s

Mes

atar

ja e

per

iudh

ës/

Aver

age

of p

erio

dFu

ndi i

per

iudh

ës /

End

of p

erio

d

Dol

lari

amer

ikan

/

US

dolla

r (U

SD)

Mon

edha

evr

opi-

ane

/ Eu

rope

an

curre

ncy

(EU

R)

Poun

d-i b

ritan

ik

/ Br

itish

pou

nd

sterli

ng (G

BP)

Fran

ga z

vice

rane

/

Swiss

Fra

nc

(CH

F)

Jeni

Japo

nez

/

Japa

nese

yen

(per

10

0) (J

PY)

Dol

lari

Kana

dez

/

Can

adia

n do

llar

(CAD

)D

olla

ri am

erik

an

/ U

S D

olla

r (U

SD)

Mon

edha

evr

opi-

ane

/ Eu

rope

an

curre

ncy

(EU

R)

Poun

d-i b

ritan

ik

/ Br

itish

pou

nd

sterli

ng (G

BP)

Fran

ga z

vice

rane

/

Swiss

fran

c (C

HF)

Jeni

Japo

nez

/

Japa

nese

yen

(per

10

0) (J

PY)

Dol

lari

Kana

dez

/

Can

adia

n do

llar

(CAD

)

12

34

56

78

910

1112

2015

125.

9613

9.74

192.

5413

1.09

104.

1298

.72

125.

7913

7.28

186.

5912

6.74

104.

5090

.53

2016

124.

1413

7.36

168.

1712

6.02

114.

4193

.68

128.

1713

5.23

157.

5612

6.05

109.

7595

.09

2017

119.

1013

4.15

153.

2012

0.91

106.

1891

.74

111.

1013

2.95

149.

9511

3.94

98.7

488

.64

2017

/07

115.

2413

2.57

149.

6511

9.95

102.

4490

.58

113.

3913

2.98

148.

5111

6.86

102.

5790

.92

0811

2.23

132.

5314

5.54

116.

3010

2.16

89.0

311

2.29

133.

5014

4.73

116.

4610

1.55

88.9

2

0911

2.10

133.

5514

9.29

116.

4710

1.26

91.3

211

3.37

133.

7015

1.45

116.

7010

0.79

91.2

3

1011

3.74

133.

6615

0.15

115.

8310

0.70

90.3

411

4.71

133.

4215

1.62

114.

8210

1.21

89.3

1

1111

4.01

133.

4915

0.46

114.

8010

0.84

89.3

311

2.97

133.

6415

1.99

114.

6710

0.53

87.5

7

1211

2.56

133.

2515

0.81

114.

0499

.71

88.2

011

1.10

132.

9514

9.95

113.

9498

.74

88.6

4

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

2-3

eksp

oRt

i sip

as

gRu

p m

all

Rave

*n

ë m

ilion

ë le

këex

poRt

By

co

mm

od

ity

gRo

ups

* 2-

3in

mill

ions

all

Gjit

hsej

/ T

otal

(2+

3+ 4

+ 5+

6+

7+

8+ 9

+ 10

)

Ush

qim

, pije

duh

an

/ Fo

od, b

ever

ages

, to

bacc

o

Min

eral

e, lë

ndë

djeg

ëse,

en

er. e

lek.

/ M

iner

als,

fu

els,

ele

ctric

ity

Prod

ukte

kim

ike

dhe

plas

tike

/ C

hem

ical

an

d pl

astic

pro

duct

s

Lëku

re d

he a

rtiku

j pre

j lëk

ure

/ Le

athe

r and

oth

er le

athe

r m

anuf

actu

res

Prod

him

e dr

uri d

he le

tre /

W

ood

man

ufac

ture

s an

d ar

ticle

s of

pap

er

Teks

tile d

he k

ë-pu

cë /

Tex

tile

and

foot

wea

r

Mat

eria

le n

dërti

mi d

he

met

ale

/ C

onstr

uctio

n m

ater

ials

and

met

als

Mak

iner

i, pa

jisje

dhe

pje

së

këm

bim

i / M

achi

nerie

s, e

quip

-m

ents

and

spar

e pa

rtsTë

tjer

a /

O

ther

s

12

34

56

78

910

2015

243,

183.

021

,066

.364

,505

.13,

961.

32,

897.

38,

336.

490

,091

.035

,279

.510

,789

.06,

256.

9

2016

243,

496.

925

,347

.046

,562

.94,

358.

02,

596.

57,

764.

210

6,60

7.7

31,8

90.8

11,2

72.3

7,09

7.5

2017

272,

979.

630

,080

.543

,087

.94,

730.

22,

966.

08,

308.

611

7,38

1.9

43,8

02.4

15,0

78.9

7,54

3.3

2017

/07

24,7

36.8

2,52

9.8

3,09

4.6

398.

232

0.3

750.

311

,920

.43,

633.

71,

328.

476

1.3

0818

,454

.02,

029.

53,

331.

546

6.3

129.

850

7.6

7,17

9.6

3,34

5.7

890.

757

3.4

0924

,076

.22,

196.

73,

528.

244

1.7

265.

982

2.0

10,6

70.9

3,86

6.6

1,63

0.6

653.

7

1024

,821

.93,

640.

43,

313.

438

9.1

248.

781

6.0

10,1

58.8

4,15

1.7

1,42

8.2

675.

6

1125

,406

.43,

484.

53,

768.

143

8.0

222.

886

6.3

10,2

49.6

4,04

7.3

1,63

3.1

696.

8

1221

,985

.22,

561.

83,

165.

032

2.7

267.

283

8.5

9,31

6.5

3,69

0.6

1,19

2.9

629.

9

Burim

i: IN

STAT

.*

Eksp

orte

t jan

ë në

vle

rën

F.O.B

.Të

dhë

nat v

jeto

re s

ipas

tabe

lës

"Tre

gtia

e ja

shtm

e sip

as p

rodu

kteve

(201

3-20

17)"

në fa

qen

e in

tern

etit

të IN

STAT

.Të

dhë

nat m

ujor

e sip

as "D

atab

aza

Stat

istik

ore"

tabe

la "I

mpo

rt /

Eks

port

sipas

gru

pmal

lrave

200

5-01

- 20

17-1

2" n

ë fa

qen

e in

tern

etit

të IN

STAT

, da

të 1

2.03

.201

8.

Sour

ce: I

NST

AT.

* Ex

ports

are

val

ued

in F.

O.B

. A

nnua

l dat

a as

of t

able

"For

eign

trad

e ac

cord

ing

to th

e pr

oduc

ts (2

013-

2017

), IN

STAT

web

pag

e.M

onth

ly d

ata

as o

f "St

atist

ical

Dat

abas

e", t

able

"Im

port

/ E

xpor

t by

grou

p of

com

mod

ities

200

5-01

- 20

17-1

2", I

NST

AT

web

pag

e on

12.

03.2

018.



2-4

impo

Rti s

ipa

s g

Rup

ma

llRa

ve*

në

mili

onë

lekë

impo

Rt B

y c

om

mo

dit

y g

Rou

ps*

2-4

in m

illio

ns a

ll

Gjit

hsej

/ T

otal

(2+

3+ 4

+ 5+

6+

7+

8+ 9

+ 10

)

Ush

qim

, pije

duh

an

/ Fo

od, b

ever

ages

, to

bacc

o

Min

eral

e, lë

ndë

djeg

ëse,

en

er. e

lek.

/ M

iner

als,

fu

els,

ele

ctric

ity

Prod

ukte

kim

ike

dhe

plas

tike

/ C

hem

ical

an

d pl

astic

pro

duct

s

Lëku

re d

he a

rtiku

j pre

j lë

kure

/ Le

athe

r and

oth

-er

leat

her m

anuf

actu

res

Prod

him

e dr

uri d

he le

tre

/ W

ood

man

ufac

ture

s an

d ar

ticle

s of

pap

er

Teks

tile d

he k

ëpuc

ë /

Text

ile a

nd

foot

wea

r

Mat

eria

le n

dërti

mi d

he

met

ale

/ C

onstr

uctio

n m

ater

ials

and

met

als

Mak

iner

i, pa

jisje

dhe

pje

së

këm

bim

i / M

achi

nerie

s, e

quip

-m

ents

and

spar

e pa

rtsTë

tjer

a /

Oth

ers

12

34

56

78

910

2015

544,

616.

296

,896

.660

,164

.574

,925

.915

,915

.721

,736

.169

,299

.667

,540

.811

7,29

1.0

20,8

46.0

2016

579,

247.

810

0,36

4.9

49,8

41.6

80,0

08.0

17,3

78.4

23,3

56.7

79,9

70.8

76,0

02.0

130,

953.

521

,372

.0

2017

626,

170.

510

6,73

7.8

65,9

62.6

86,8

87.2

18,9

82.8

23,6

89.5

87,1

18.9

76,6

20.5

134,

058.

926

,112

.3

2017

/07

54,8

85.1

9,50

6.3

4,60

3.5

7,60

9.2

1,88

9.2

2,33

5.3

7,50

9.2

6,98

1.2

12,2

06.8

2,24

4.5

0849

,386

.510

,257

.37,

364.

76,

445.

891

7.5

1,83

0.2

4,83

3.8

5,64

2.2

10,3

71.0

1,72

4.0

0953

,380

.88,

675.

27,

430.

06,

977.

31,

363.

22,

282.

37,

326.

66,

199.

611

,392

.61,

733.

9

1057

,547

.98,

753.

17,

170.

57,

551.

21,

723.

52,

093.

98,

636.

57,

021.

812

,265

.52,

331.

9

1154

,660

.68,

968.

55,

604.

57,

133.

21,

797.

92,

217.

18,

324.

76,

516.

211

,304

.92,

793.

5

1260

,804

.69,

719.

48,

566.

47,

757.

11,

669.

71,

923.

37,

716.

65,

598.

414

,383

.53,

470.

3

Burim

i: IN

STAT

.*

Impo

rtet j

anë

në v

lerë

n C

.I.F.

Të d

hëna

t vje

tore

sip

as ta

belë

s "T

regt

ia e

jash

tme

sipas

pro

dukte

ve (2

013-

2017

)" në

faqe

n e

inte

rnet

it të

INST

AT.

Të d

hëna

t muj

ore

sipas

"Dat

abaz

a St

atist

ikor

e" ta

bela

"Im

port

/ E

xpor

t sip

as g

rupm

allra

ve 2

005-

01 -

2017

-12"

në

faqe

n e

inte

rnet

it të

IN

STAT

, dat

ë 12

.03.

2018

.

Sour

ce: I

NST

AT.

* Im

ports

are

val

ued

in C

.I.F.

Ann

ual d

ata

as o

f tab

le "F

orei

gn tr

ade

acco

rdin

g to

the

prod

ucts

(201

3-20

17),

INST

AT w

eb p

age.

Mon

thly

dat

a as

of "

Stat

istic

al D

atab

ase"

, tab

le "

Impo

rt /

Exp

ort b

y gr

oup

of c

omm

oditi

es 2

005-

01 -

2017

-12"

, IN

STAT

web

pa

ge o

n 12

.03.

2018

.

2-5

BoRx

hi i

jash

tëm

BRu

ton

ë m

ilion

ë eu

rog

Ross

ext

eRn

al

deB

t 2-

5in

mill

ions

eur

Borx

hi i

jash

tëm

br

uto

/ G

ross

ex

tern

al d

ebt

(2+

5+ 8

+ 11

+ 14

)

Qev

eria

e

përg

jiths

hme

/

Gen

eral

Gov

ern-

men

t (3+

4)

Ba

nka

Qën

dror

e /

C

entra

l Ban

k (6

+ 7)

Ko

rpor

ata

Dep

ozitu

ese,

me

përja

shtim

të B

ankë

s Q

ëndr

ore

/ D

epos

it-tak

ing

corp

orat

ions

, ex

cept

Cen

tral B

ank

(9+

10)

Se

ktorë

të tj

erë

/ O

ther

sec

-to

rs (1

2+13

)

In

vesti

mi D

irekt:

H

uatë

Ndë

rkom

pani

/D

irect

Inve

stmen

t: In

terc

ompa

ny

Lend

ing

Afat

shku

rtër /

Sh

ort-te

rmAf

atgj

atë

/

Long

-term

Afat

shku

rtër /

Sh

ort-te

rmAf

atgj

atë

/

Long

-term

Afat

shku

rtër /

Sh

ort-te

rmAf

atgj

atë

/

Long

-term

Afat

shku

rtër /

Sh

ort-te

rmAf

atgj

atë

/

Long

-term

12

34

56

78

910

1112

1314

2014

6,92

7.5

2,64

7.6

_2,

647.

676

.7_

76.7

1,25

0.7

1,10

1.5

149.

21,

325.

433

5.8

989.

61,

627.

0

2015

*7,

634.

33,

260.

4_

3,26

0.4

75.8

_75

.81,

281.

51,

126.

815

4.7

1,27

5.7

328.

394

7.4

1,74

1.0

2016

*7,

881.

53,

401.

0_

3,40

1.0

63.3

_63

.31,

349.

91,

220.

312

9.6

1,27

6.9

340.

593

6.4

1,79

0.5

2016

/ IV

7,88

1.5

3,40

1.0

_3,

401.

063

.3_

63.3

1,34

9.9

1,22

0.3

129.

61,

276.

934

0.5

936.

41,

790.

5

2017

/ I

7,97

7.2

3,47

7.6

_3,

477.

662

.1_

62.1

1,36

2.6

1,23

7.9

124.

71,

305.

636

4.3

941.

31,

769.

3

2017

/ II

7,85

4.7

3,39

9.3

_3,

399.

359

.4_

59.4

1,35

5.9

1,23

0.9

125.

01,

292.

537

1.4

921.

11,

747.

7

2017

/ III

7,83

3.4

3,42

9.4

_3,

429.

457

.4_

57.4

1,36

2.1

1,23

7.7

124.

41,

256.

435

1.4

905.

11,

728.

1

Burim

i: Ba

nka

e Sh

qipë

risë.

Për d

etaj

e re

fero

huni

tek

"Shp

jegu

es p

ër n

drys

him

et n

ë sta

tistik

at e

sek

torit

të ja

shtë

m s

ipas

BPM

6 (Q

ersh

or 2

014)

".*

janë

rish

ikua

r të

dhën

at p

ër v

itin

2015

dhe

201

6.

Sour

ce: B

ank

of A

lban

ia.

For d

etai

ls re

fer t

o: "C

omm

enta

ry fo

r cha

nges

in th

e pu

blic

atio

n of

ext

erna

l sec

tor s

tatis

tics

acco

rdin

g to

BPM

6 (ju

ne 2

014)

"*

Dat

a ar

e re

vise

d fo

r the

yea

r 201

5 an

d 20

16.



3 se

kto

Ri f

iska

l3-

1 tR

egu

esit

fis

kalë

sip

as

Buxh

etit

të

kon

solid

ua

R*n

ë m

ilion

ë le

kë, f

und

periu

dhe,

të d

hëna

pro

gres

ive

fisc

al

sec

toR

3fi

sca

l in

dic

ato

Rs R

ega

Rdin

g c

on

solid

ated

Bu

dg

et*

3-1

in m

illio

ns a

ll, e

nd o

f per

iod,

pro

gres

sive

dat

a

Tot

ali i

të a

rdhu

rave

/

Tota

l rev

enue

(2+

3+ 4

)

To

tali

i shp

enzi

mev

e /

Tota

l exp

endi

ture

(6

+ 7+

8)

Def

iciti

/ C

ash

bala

nce

Fina

ncim

i i d

efic

itit /

Def

icit

finan

cing

Të

ardh

ura

nga

ndih

mat

/ G

rant

sTë

ard

hura

tatim

ore

/ Ta

x re

venu

eTë

ard

hura

jo

tatim

ore

/ N

on ta

x re

venu

e

Shpe

nzim

et k

oren

te

/ C

urre

nt e

xpen

-di

ture

s

Shpe

nzim

e ka

pita

le

/ C

apita

l exp

en-

ditu

res

Shpe

nzim

e të

tjer

a /

Oth

er e

xpen

di-

ture

**

Fina

ncim

i i b

rend

-sh

ëm /

Dom

estic

fin

anci

ngFi

nanc

imi i

hua

j /

Fore

ign

finan

cing

12

34

56

78

910

11

2015

379,

206

11,2

1534

2,30

825

,683

437,

408

350,

752

63,0

5923

,597

.0-5

8,20

2-6

,403

64,6

05

2016

407,

021

14,6

3936

9,88

422

,498

433,

697

368,

720

59,4

785,

499.

0-2

6,67

69,

176

17,5

00

2017

430,

397

11,0

8539

8,62

920

,683

461,

410

382,

287

68,4

5510

,667

.3-3

1,01

21,

899

29,1

13

2017

/07

248,

610

4,08

723

0,75

313

,769

247,

392

213,

420

30,7

963,

175.

81,

218

-7,7

206,

502

0828

4,87

55,

051

264,

724

15,1

0128

4,98

224

5,87

135

,126

3,98

5.0

-107

-7,2

667,

373

0932

0,07

15,

607

298,

042

16,4

2232

2,60

327

6,63

941

,336

4,62

7.6

-2,5

31-1

4,67

517

,206

1035

6,37

57,

096

331,

392

17,8

8735

9,88

330

8,55

646

,511

4,81

5.5

-3,5

08-2

3,16

126

,669

1139

0,44

58,

384

362,

857

19,2

0439

9,47

834

1,40

951

,365

6,70

3.9

-9,0

33-2

0,08

929

,123

1243

0,39

711

,085

398,

629

20,6

8346

1,41

038

2,28

768

,455

10,6

67.3

-31,

012

1,89

929

,113

Burim

i: M

inist

ria e

Fin

anca

ve d

he E

kono

misë

* Të

dhë

nat j

anë

sipas

pub

likim

eve

në fa

qen

e in

tern

etit

të M

inist

risë

së F

inan

cave

dhe

Eko

nom

isë n

ë da

tën

05.0

3.20

18:

Rapo

rtim

e /

Pro

gram

imi e

kono

mik

o-fis

kal /

Rap

orte

dhe

sta

tistik

a fis

kale

muj

ore

/ S

tatis

tika

fiska

le m

ujor

e:Pu

blik

imi "

Stat

istik

a fis

kale

jana

r - D

hjet

or 2

017"

tabe

lat:

'-Tre

gues

it fis

kalë

sip

as b

uxhe

tit të

kon

solid

uar 2

017

(Pro

gres

iv p

ër ç

do m

uaj)

Treg

uesit

fisk

alë

sipas

bux

hetit

të k

onso

lidua

r (Vj

etor

) në

mili

ard

Lek

Shën

ime:

** N

ë ko

lonë

n "S

hpen

zim

e të

tjer

a" ja

në p

ërfsh

irë z

ërat

: Fo

ndi R

ezer

vë, K

ontig

jenc

a /

Det

yrim

et e

Pra

pam

betu

ra /

Tra

nsfe

rta të

Tje

ra /

Fon

d Sh

pron

ësim

i / H

uadh

ënie

net

o -ja

nar -

Dhj

etor

201

7

Sour

ce: M

inist

ry o

f Fin

ance

and

Eco

nom

y*

Dat

a as

of M

inist

ry o

f Fin

ance

and

Eco

nom

y w

eb p

age

publ

icat

ions

on

05.0

3.20

18:

Rep

orts

/ E

cono

mic

Fisc

al p

rogr

am /

Mon

thly

repo

rts a

nd fi

scal

sta

tistic

s /

Mon

thly

fisc

al s

tatis

tics:

Pu

blic

atio

n "F

iscal

indi

cato

rs ja

nuar

y - D

icem

ber 2

017"

tabl

es:

'-Con

solid

ated

gen

eral

bud

get 2

017

(cum

ulat

ive

each

mon

th)

"Con

solid

ated

gen

eral

bud

get (

Ann

ual)"

in b

illion

lek.

Not

es:

** In

the

colu

mn

"Oth

er e

xpen

ses"

are

incl

uded

voi

ces:

Res

erve

Fun

d, C

ontin

genc

y /

Arre

ars

/ O

ther

Tra

nsfe

rs /

Exp

ropr

iatio

n Fu

nd /

Net

Len

ding

-janu

ary

- Dic

embe

r 201

7



3-2

sto

ku i

BoRx

hit

të

BRen

dsh

ëm s

ipa

s in

stRu

men

teve

1

në

mili

onë

lekë

, fun

d pe

riudh

e, të

dhë

na p

rogr

esiv

ed

om

esti

c d

eBt

sto

ck

By in

stRu

men

ts1

3-2

in m

illio

ns a

ll, e

nd o

f per

iod,

pro

gres

sive

dat

a

Stok

u i b

orxh

it të

bre

ndsh

ëm /

D

omes

tic d

ebt s

tock

(2

+ 9)

Borx

hi i

Qev

erisë

Qën

dror

e Bu

xhet

ore

/ Bu

dget

ary

Cen

tral

Gov

ernm

ent D

ebt (

3+ 4

+ 5+

6+

7+

8)

Bo

rxhi

i ga

rant

uar /

Pub

licly

gu

aran

teed

deb

t

Bono

The

sari

/

Trea

sury

bills

Obl

igac

ione

dy

vjeç

are

/ 2

year

s N

ote

Obl

igac

ione

tre

vjeç

are

/ 3

year

s N

ote

Obl

igac

ione

pes

ë vj

eçar

e /

5 ye

ars

Not

eO

blig

acio

ne s

htat

ë vj

eçar

e /

7 ye

ars

Not

eO

blig

acio

ne d

hjet

ë vj

eçar

e /

10 y

ears

Not

eG

aran

ci T

reg.

Bren

d. /

Dom

es-

tic G

uara

ntee

s

12

34

56

78

9

2015

551,

374

520,

935

223,

824

80,9

8336

,677

90,8

5154

,927

33,6

7330

,439

2016

561,

120

530,

834

209,

409

83,6

7428

,920

98,4

2863

,232

47,1

7330

,286

2017

577,

056

546,

939

195,

047

95,4

7424

,673

103,

120

71,6

6956

,956

30,1

17

2017

/I57

2,44

654

2,09

421

0,64

589

,734

27,7

8798

,460

65,7

3249

,736

30,3

52

2017

/II

574,

845

544,

755

201,

234

91,3

8729

,217

99,6

2769

,553

53,7

3630

,090

2017

/III

574,

544

544,

371

201,

454

88,9

5426

,673

100,

627

71,0

5355

,610

30,1

72

2017

/IV

577,

056

546,

939

195,

047

95,4

7424

,673

103,

120

71,6

6956

,956

30,1

17

Burim

i: M

inist

ria e

Fin

anca

ve d

he E

kono

misë

Të d

hëna

t jan

ë sip

as in

form

acio

nit t

ë pu

blik

uar n

ë fa

qen

e in

tern

etit

të M

FE n

ë 05

.03.

2018

Rapo

rtim

e /

Bor

xhi /

Tre

gues

it e

borx

hit:

-Treg

uesit

e b

orxh

it 3

muj

ori I

-rë 2

017

-Treg

uesit

e b

orxh

it 6

muj

ori I

-rë 2

017

- Bul

etin

i sta

tistik

or i

borx

hit;

shta

tor 3

0, 2

017

- Bul

etin

i sta

tistik

or i

borx

hit,

dhje

tor 3

1, 2

017

Shën

ime:

1) N

uk p

ërfsh

ihet

rivle

rësim

i i v

alut

ës d

he g

aran

citë

e b

rend

shm

e2)

Bor

xhi i

bre

ndsh

ëm i

Qev

erisë

Qën

dror

e Bu

xhet

ore

përfs

hin

vetë

m le

tra m

e vle

rë të

bor

xhit

dhe

nuk

ka k

redi

të m

arra

në

tregu

n e

bren

dshë

m3)

Bor

xhi i

bre

ndsh

ëm i

gara

ntua

r ësh

të a

fatsh

kurtë

r

Sour

ce: M

inist

ry o

f Fin

ance

and

Eco

nom

yD

ata

are

as o

f MoF

E w

eb p

age

info

rmat

ion

on 0

5.03

.201

8Re

ports

/ D

ebt /

Deb

t Ind

icat

ors:

-D

ebt I

ndic

ator

s as

of M

arch

31,

201

7-D

ebt I

ndic

ator

s as

of j

une

30, 2

017

- Deb

t Sta

tistic

al B

ulle

tin; S

epte

mbe

r 30,

201

7- D

ebt S

tatis

tical

Bul

letin

, Dec

embe

r 31,

201

7N

otes

: 1

) For

eign

Exc

hang

e Re

serv

e Ev

alua

tion

and

dom

estic

gua

rant

ies

are

not i

nclu

ded

2) B

udge

tary

Cen

tral G

over

nmen

t Dom

estic

deb

t sta

ted

in th

is ta

ble

com

prise

s on

ly o

f deb

t sec

uriti

es

and

ther

e ar

e no

loan

instr

umen

ts do

mes

tical

ly c

ontra

cted

.3)

Dom

estic

gua

rant

eed

debt

is s

hort

term



4 se

kto

Ri R

eal

4-1

pRo

dh

imi i

BRe

nd

shëm

BRu

to s

ipa

s kl

asi

fiki

mit

të

akt

ivit

etit

eko

no

mik

, (m

eto

da

e

pRo

dh

imit

nve

Rev

2)

2012

– 2

015,

me

çmim

e ko

rren

te, n

ë m

ilion

ë le

kë

Rea

l se

cto

R 4

gRo

ss d

om

esti

c p

Rod

uc

t By

ec

on

om

ic a

cti

vit

ies,

(p

Rod

uc

tio

n m

eth

od

na

ce

Rev

2) 4

-120

12 -

2015

at c

urre

nt p

rices

, in

mill

ions

all

Kodi

NVE

Rev

.2Ak

tivite

ti ek

onom

ikVi

tet /

Yea

rsEc

onom

ic a

ctiv

ities

Cod

eN

ace

Rev.

220

1220

1320

14*

2015

**

A101

-03

Bujq

ësia

, pyj

et d

he p

eshk

imi

250

,126

2

64,1

40

278

,924

2

86,4

58

Agric

ultu

re, f

ores

try a

nd fi

shin

g

A205

-09

Indu

stria

nxj

errë

se 6

0,19

5 6

6,51

6 6

9,78

4 4

6,70

7 M

inin

g an

d qu

arry

ing

A310

-33

Indu

stria

për

punu

ese

61,

502

68,

310

74,

311

81,

205

Man

ufac

turin

g

A435

Ener

gjia

ele

ktrik

e, g

azi,

avul

li dh

e fu

rniz

imi m

e aj

ër të

kon

dici

onua

r 2

2,29

8 2

7,79

5 2

5,85

0 3

6,85

3 El

ectri

city

, gas

, ste

am a

nd a

ir co

nditi

onin

g su

pply

A536

-39

Furn

izim

i me

ujë,

akti

vite

tet e

traj

timit

dhe

men

axhi

mit

të m

betu

rinav

e, m

betje

ve 9

,673

9

,841

1

0,00

1 1

0,03

6 W

ater

sup

ply;

sew

erag

e, w

aste

man

agem

ent a

nd re

med

iatio

n ac

tiviti

es

A641

-43

Ndë

rtim

i 1

51,7

93

138

,878

1

20,1

68

128

,228

C

onstr

uctio

n

A745

-47

Treg

tia m

e sh

umic

ë dh

e m

e pa

kicë

; rip

arim

i i a

utom

jete

ve d

he m

otor

cikle

tave

143

,570

1

47,9

32

154

,867

1

56,7

16

Who

lesa

le a

nd re

tail

trade

; rep

air o

f mot

or v

ehic

les

and

mot

orcy

cles

A849

-53

Tran

spor

ti dh

e m

agaz

inim

i 5

6,16

9 4

2,56

9 4

1,91

5 4

3,88

4 Tr

ansp

orta

tion

and

stora

ge

A955

-56

Akom

odim

i dhe

shë

rbim

i ush

qim

or 2

4,53

3 2

3,21

4 2

4,43

2 2

6,04

4 Ac

com

mod

atio

n an

d fo

od s

ervi

ce a

ctiv

ities

A10

58-6

3In

form

acio

ni d

he k

omun

ikac

ioni

4

1,73

5 3

7,80

7 3

9,01

5 4

0,90

7 In

form

atio

n an

d co

mm

unic

atio

n

A11

64-6

6Ak

tivite

te fi

nanc

iare

dhe

të s

igur

imit

32,

133

30,

359

35,

160

38,

975

Fina

ncia

l and

insu

ranc

e ac

tiviti

es

A12

68Ak

tivite

te të

pas

uriv

e të

pal

uajts

hme

79,

883

85,

843

85,

701

85,

548

Real

esta

te a

ctiv

ities

A13

69-7

5Ak

tivite

te p

rofe

siona

le, s

hken

core

dhe

tekn

ike

28,

268

29,

453

35,

977

38,

496

Prof

essio

nal,

scie

ntifi

c an

d te

chni

cal a

ctiv

ities

A14

77-8

2Sh

ërbi

me

adm

inist

rativ

e dh

e m

bësh

tetë

se

23,

578

29,

000

35,

064

40,

185

Adm

inist

rativ

e an

d su

ppor

t ser

vice

act

iviti

es

A15

84Ad

min

istrim

pub

lik d

he m

broj

tja; s

igur

imi s

ocia

l i d

etyr

uesh

ëm 5

3,71

6 5

4,08

6 5

7,14

9 5

9,26

6 Pu

blic

adm

inist

ratio

n an

d de

fenc

e; c

ompu

lsory

soc

ial s

ecur

ity

A16

85Ar

simim

i 5

7,69

4 6

0,87

3 5

9,78

8 6

1,12

6 Ed

ucat

ion

A17

86-8

8Sh

ënde

tësia

dhe

akti

vite

te të

pun

ës s

ocia

le 3

3,25

5 3

4,98

4 3

7,56

3 3

8,04

2 H

uman

hea

lth a

nd s

ocia

l wor

k ac

tiviti

es

A18

90-9

3Ar

te, a

rgët

im d

he ç

lodh

je 1

1,80

9 1

1,33

1 1

6,63

6 1

6,68

9 Ar

ts, e

nter

tain

men

t and

recr

eatio

n

A19

94-9

8Ak

tivite

te të

tjer

a sh

ërbi

mi;

12,

818

14,

767

15,

537

17,

854

Oth

er s

ervi

ce a

ctiv

ities

Vler

a e

Shtu

ar B

ruto

me

çmim

e ba

zë1,

154,

747

1,17

7,69

81,

217,

843

1,25

3,21

9G

VA a

t bas

ic p

rices

Taks

a ne

to m

bi p

rodu

ktet

178

,064

1

72,3

54

177

,461

1

74,5

80

Net

taxe

s on

pro

duct

s

PBB

ME

ÇM

IMET

E T

REG

UT

1,33

2,81

11,

350,

053

1,39

5,30

51,

427,

799

GD

P at

mar

ket p

rices

Burim

i: IN

STAT

.Të

dhë

nat j

anë

sipas

tabe

lave

në

faqe

n e

inte

rnet

it të

INST

AT n

ë da

tën

05.0

3.20

18.

- Dat

abaz

a St

atist

ikor

e /

Llo

garit

ë Ko

mbë

tare

/ T

regu

esit

Vjet

orë

/ P

BB s

ipas

met

odës

së

pr

odhi

mit

/Tr

egue

sit s

ipas

akti

vite

tit e

kono

mik

199

6 - 2

015

- Llo

garit

ë Ko

mbë

tare

Vje

tore

(Met

oda

e pr

odhi

mit)

. Rez

ulta

tet s

ipas

kla

sifik

imit

NVE

Rev

2, n

ë ni

vel A

19

(INST

AT).

Shën

ime:

-* 2

014

Fina

le**

201

5 G

jysë

m-fi

nale

Sour

ce: I

NST

AT.

Dat

a as

of I

NST

AT w

eb p

age

tabl

es o

n 05

.03.

2018

.- S

tatis

tical

Dat

abas

e /

Nat

iona

l Acc

ount

/ Y

early

indi

cato

rs /

GD

P by

pro

duct

ion

appr

oach

/ In

dica

tors

by

econ

omic

act

iviti

es 1

996

- 201

5 A

nnua

l Nat

iona

l Acc

ount

s (P

rodu

ctio

n A

ppro

ach)

. Res

ults

as o

f NA

CE

Rev

2 cl

assif

icat

ion,

at A

19

leve

l (IN

STAT

).N

otes

:- *

201

4 Fi

nal d

ata

-**

2015

Sem

ifina

l dat

a.



4-2

ind

eksi

i ç

mim

eve

të p

Rod

him

it d

he

ind

eksi

i ku

shti

mit

në

nd

ëRti

m (p

ëR B

an

esa

)in

deks

pRo

du

ceR

pRi

ce

ind

ex a

nd

co

nst

Ruc

tio

n c

ost

ind

ex 4

-2

(fo

R d

wel

ling

s)in

dex

IÇP

Inde

ksi T

otal

1

/ PP

I Tot

al In

dex

1 20

10=1

00

Inde

kset

e ç

mim

eve

të p

rodh

imit

duke

për

jash

tuar

ndë

rtim

in*

/ Pr

oduc

er p

rice

inde

x, e

xclu

ding

con

struc

tion

*In

deks

i i k

usht

imit

në n

dërti

m (p

ër b

anes

a) /

Con

struc

tion

cost

inde

x (fo

r dw

ellin

gs)

Indu

stria

nxj

errë

se /

M

inin

g an

d qu

arry

ing

Indu

stria

për

punu

ese

/

Man

ufac

turin

g En

ergj

ia e

lektr

ike,

gaz

, avu

ll dh

e aj

ër i

kond

icio

nuar

/El

ectri

city

,gas

, ste

am a

nd a

ir co

nditi

onin

g

Furn

izim

i me

ujë,

akti

vite

te të

traj

timit

dhe

men

ax-

him

it të

mbe

turin

ave,

mbe

tjeve

/W

ater

sup

ply,

tre

atm

ent a

ctiv

ities

and

was

te m

anag

emen

t

Inde

ksi i

kus

htim

it në

ndë

rtim

(për

ban

esa)

2 /

Con

struc

tion

cost

inde

x T1

/ 2

011=

100

(for d

wel

lings

)2 Q

I /

2011

=100

Ndr

yshi

met

vje

tore

të in

deks

it të

kus

htim

it në

nd

ërtim

(për

ban

esa)

3 / A

nnua

l cha

nges

of

the

cons

truct

ion

cost

inde

x (fo

r dw

ellin

gs) 3

12

34

56

7

2015

100.

791

.610

4.7

99.4

103.

310

2.3

0.31

2016

99.3

90.5

103.

999

.099

.110

2.3

0.03

2017

101.

910

3.6

105.

899

.099

.510

3.0

0.70

2017

/I10

2.3

106.

410

5.9

99.1

98.7

102.

90.

94

2017

/II

101.

199

.910

5.5

99.0

99.5

103.

00.

76

2017

/III

101.

110

0.0

105.

599

.099

.710

3.1

0.51

2017

/IV

102.

810

8.3

106.

199

.010

0.3

103.

20.

44*

Inde

ksi i

Çm

imev

e të

Pro

dhim

it, ll

ogar

itur n

ga IN

STAT

, ësh

të m

bësh

tetu

r në

Nom

enkla

turë

n e

Akti

vite

teve

Eko

nom

ike,

NVE

Re

v 2.

me

periu

dhë

refe

rues

es 2

010=

100

-Të d

hëna

t tre

muj

ore

të IÇ

P sip

as p

ublik

imit

"Inde

ksi i

Çm

imev

e të

Pro

dhim

it", I

NST

AT.

-INST

AT p

ublik

on In

deks

in e

çm

imev

e të

pro

dhim

it (IÇ

P) m

bësh

tetu

r në

NVE

Rev

2. I

ÇP

ësht

ë in

deks

me

periu

dhë

bazë

viti

n 20

10 (2

010=

100)

. Met

oda

e llo

garit

jes

së In

deks

it ës

htë

met

oda

zinx

hir.

(INST

AT).

1) T

ë dh

ënat

vje

tore

të IÇ

P pë

rfaqë

sojn

ë in

deks

e m

esat

are

vjet

ore.

2) D

uke

fillu

ar n

ga T

1 20

11, I

NST

AT-i

lloga

rit IK

N (p

ër b

anes

a) m

e sh

portë

n e

re të

mat

eria

leve

dhe

shp

enzi

mev

e dh

e m

e pe

riudh

ë ba

zë T

1 20

11=1

00.

3) N

drys

him

i për

të d

hëna

t vje

tore

për

faqë

son

ndry

shim

in e

çm

imit

të in

deks

eve

mes

atar

e vj

etor

e të

viti

t kor

rent

me

vitin

e

mëp

arsh

ëm, n

dërs

a nd

rysh

imi v

jeto

r për

të d

hëna

t tre

muj

ore

të in

deks

it m

at n

drys

him

in e

çm

imit

të tr

emuj

orit

kore

nt m

e tre

muj

orin

e n

jëjtë

të v

itit t

ë m

ëpar

shëm

.

Sour

ce: I

NST

AT.

* Pr

oduc

tion

Pric

e In

dex

by IN

STAT

, is

base

d on

thë

Nom

encl

atur

e of

Eco

nom

ic A

ctiv

itys,

NA

CE

Rev

2. w

ith th

ë re

fere

nce

erio

d 20

10=1

02

- Qua

terly

dat

a of

PPI

acc

ordi

ng to

"Pro

duce

r Pric

e In

dex"

pub

licat

ion,

INST

AT.

-INST

AT, p

ublis

h th

e Pr

oduc

er P

rice

Inde

x (P

PI),

base

d on

the

NA

CE

Rev.

2. P

PI b

ase

year

inde

x is

the

year

201

0 (2

010=

100)

. Cal

cula

tion'

s m

etho

d us

ed in

com

pilin

g of

this

inde

x is

chai

n - i

ndex

. (IN

STAT

).

1) P

PI a

nnua

l dat

a re

pres

ent y

early

ave

rage

inde

xes.

2) S

tarti

ng fr

om Q

1 20

11, I

NST

AT c

alcu

late

s C

CI (

for d

wel

lings

) ref

errin

g to

the

new

bas

ket o

f mat

eria

ls an

d ex

pend

iture

s, w

ith b

ase

perio

d Q

1 20

11=1

00.

3) A

nnua

l dat

a ch

ange

repr

esen

ts pr

ice

chan

ges

of a

nnua

l ave

rage

inde

xes

of th

e cu

rrent

yea

r with

the

prev

ious

one

, whi

le th

e an

nual

ch

ange

for q

uarte

rly d

ata

mea

sure

s th

e pr

ice

chan

ges

of th

e cu

rrent

qua

rter w

ith th

e sa

me

quar

ter o

f the

pre

viou

s ye

ar.



4-3

ind

eksi

i ç

mim

eve

të k

on

sum

itc

on

sum

eR p

Ric

e in

dex

4-3

IÇK

1 To

tali

dh-

jeto

r 201

5=10

0 /

CPI

1 To

tal D

ecem

ber

2015

=100

Ush

qim

e dh

e pi

je

jo-a

lkool

ike

/ Fo

od

and

non-

alco

holic

be

vera

ges

Pije

alko

olik

e dh

e du

han

/ Al

coho

lic

beve

rage

s an

d to

bacc

o

Vesh

je d

he

këpu

cë /

C

loth

ing

and

foot

wea

r

Qira

, ujë

lënd

ë dj

egës

e dh

e en

erg-

ji /

Rent

, wat

er,

fuel

and

pow

er

Mob

ilje,

paj

isje

shtë

pie

dhe

mirë

m-

bajtj

e e

shtë

pisë

/

Furn

iture

hou

seho

ld

and

mai

nten

ance

Shën

deti

/

Med

ical

car

eTr

ansp

orti

/

Tran

spor

tKo

mun

ikim

i /

Com

mun

i-ca

tion

Argë

tim d

he

kultu

rë /

Re

crea

tion

and

cultu

re

Shër

bim

i ar

simor

/

Educ

atio

n se

rvic

e

Hot

ele,

kaf

ene

dhe

resto

rant

e /

Hot

els,

co

ffee-

hous

e an

d re

staur

ants

Mal

lra d

he s

hërb

ime

të n

drys

hme

/

Goo

ds a

nd v

ario

us

serv

ices

12

34

56

78

910

1112

13

2015

100.

0410

0.02

99.1

210

0.15

100.

5799

.49

101.

0510

1.06

100.

6199

.52

96.6

799

.34

100.

15

2016

101.

3210

3.27

100.

9499

.07

100.

6210

0.23

100.

1098

.14

100.

1810

0.91

100.

1610

0.04

101.

18

2017

103.

3310

7.31

101.

6397

.98

101.

6299

.81

100.

1510

0.04

100.

4610

2.40

100.

8610

0.16

103.

37

2017

/07

102.

2710

5.14

101.

6496

.36

101.

3699

.44

100.

0999

.73

100.

4810

0.58

100.

7010

0.07

103.

42

0810

2.69

106.

1810

1.60

96.0

110

1.38

99.5

110

0.04

100.

2110

0.48

100.

3110

0.70

100.

0910

3.40

0910

3.06

106.

6610

1.56

98.2

910

1.52

99.4

299

.98

100.

3110

0.44

102.

4810

0.92

100.

1110

3.41

1010

3.10

106.

5110

1.52

99.9

010

1.60

99.4

899

.97

100.

0210

0.43

103.

3510

1.26

100.

1210

3.40

1110

2.95

105.

6810

1.73

100.

2310

2.02

99.7

010

0.39

101.

3010

0.66

101.

7910

1.26

100.

1710

3.38

1210

4.01

107.

5310

1.83

101.

5110

3.07

100.

2010

0.28

101.

2310

0.85

102.

2510

1.33

100.

5710

3.50

N

drys

him

et v

jeto

re të

inde

ksit

të ç

mim

eve

të k

onsu

mit

sipas

gru

peve

kry

esor

e 2

(në

%) /

Yea

r on

year

con

sum

er p

rice

inde

x, m

ain

grou

ps (i

n %

)

Infla

cion

i m

esat

ar

vjet

or3 /

An-

nual

ave

rage

in

flatio

n 3

IÇ

K To

tali

/

CPI

tota

l

Ush

qim

e dh

e pi

je

jo-a

lkool

ike

/ Fo

od

and

non-

alco

holic

be

vera

ges

Pije

alko

olik

e dh

e du

han

/ Al

coho

lic

beve

rage

s an

d to

bacc

o

Vesh

je d

he

këpu

cë /

C

loth

ing

and

foot

wea

r

Qira

, ujë

lë

ndë

djeg

ëse

dhe

ener

gji /

Re

nt, w

ater

, fu

el a

nd

pow

er

Mob

ilim

, paj

isje

shtë

pie

dhe

mirë

m-

bajtj

e e

shtë

pisë

/

Furn

iture

hou

seho

ld

and

mai

nten

ance

Shën

deti

/

Med

ical

car

eTr

ansp

orti

/

Tran

spor

tKo

mun

ikim

i /

Com

mun

i-ca

tion

Argë

tim d

he

kultu

rë /

Re

crea

tion

and

cultu

re

Shër

bim

i ar

simor

/

Educ

atio

n se

rvic

e

Hot

ele,

kaf

ene

dhe

resto

rant

e /

Hot

els,

cof

-fe

e-ho

use

and

resta

uran

ts

Mal

lra d

he s

hërb

ime

të n

drys

hme

/

Goo

ds a

nd v

ario

us

serv

ices

12

34

56

78

910

1112

1314

2015

1.96

5.09

3.28

-3.2

3-1

.96

0.58

-0.9

3-0

.64

-1.0

51.

134.

791.

06-0

.24

1.90

2016

2.18

4.57

1.31

0.91

0.89

0.19

0.18

-0.8

10.

622.

330.

700.

053.

281.

28

2017

1.80

2.83

0.51

0.59

2.15

0.01

0.09

2.05

0.23

-0.0

80.

630.

510.

221.

99

2017

/07

2.02

4.67

0.68

-1.7

51.

07-1

.05

-0.0

50.

370.

58-1

.09

0.67

0.01

3.38

2.05

081.

573.

300.

70-2

.14

1.14

-0.9

40.

050.

440.

61-1

.09

0.67

0.03

3.00

2.02

091.

583.

480.

63-1

.61

1.08

-0.8

3-0

.16

0.84

-0.0

70.

751.

040.

050.

142.

00

101.

874.

020.

40-0

.43

1.10

-0.1

50.

010.

42-0

.05

2.13

0.87

0.02

0.25

2.03

111.

683.

740.

87-0

.39

0.56

-0.5

00.

151.

85-0

.01

0.85

0.54

0.16

0.30

2.02

121.

802.

830.

510.

592.

150.

010.

092.

050.

23-0

.08

0.63

0.51

0.22

1.99

Burim

i: IN

STAT

. 1)

Të

dhën

at v

jeto

re të

Inde

ksit

të Ç

mim

eve

të K

onsu

mit

janë

Inde

kse

mes

atar

e vj

etor

e të

çm

imev

e të

kon

sum

it sip

as g

rupe

ve

krye

sore

, ndë

rsa

të d

hëna

t muj

ore

pasq

yroj

në in

deks

in e

çm

imev

e të

kon

sum

it.2)

Të

dhën

at v

jeto

re m

atin

var

iaci

onin

e in

deks

eve

të m

uajit

dhj

etor

të v

itit n

me

inde

ksin

e m

uajit

dhj

etor

të v

itit n

-1, n

dërs

a të

dh

ënat

muj

ore

mat

in n

drys

him

et v

jeto

re të

inde

ksev

e, n

ë pë

rqin

dje.

3) E

shtë

mes

atar

ja a

ritm

etik

e e

thje

shtë

e in

flaci

onev

e vj

etor

e të

dym

bëdh

jetë

mua

jve

të fu

ndit

(llog

aritj

e e

B.Sh

).

Sour

ce: I

NST

AT

1) T

he C

onsu

mer

Pric

e In

dex

year

ly d

ata

(for t

his

and

cons

ecut

ive

year

s), re

pres

ent y

early

ave

rage

con

sum

er p

rice

inde

xes

by m

ain

grou

ps,

whi

le m

onth

ly d

ata

repr

esen

t con

sum

er p

rice

Inde

x.

2) Y

early

dat

a m

easu

re th

e va

riatio

n of

Dec

embe

r ind

ex o

f yea

r n w

ith D

ecem

ber i

ndex

of y

ear n

-1 w

hile

, mon

thly

dat

a m

easu

re y

early

in

dex

chan

ges

in p

erce

ntag

e.

3) S

impl

e ar

ithm

etic

ave

rage

of a

nnua

l inf

latio

n of

late

st tw

elve

mon

ths

(cal

cula

tion

of B

oA).



4-4

pun

ësim

i, pa

pun

ësia

dh

e pa

gat

1

në

mijë

, ose

në

rast

të k

undë

rt, s

ikur

se p

ërca

ktoh

etem

plo

ymen

t, u

nem

plo

ymen

t a

nd

wa

ges

1 4-

4in

thou

sand

s, u

nles

s ot

herw

ise

indi

cate

d

Të p

unës

uar s

ipas

sek

torë

ve 2;

3 /

Empl

oyed

by

sect

ors

2;3

Punë

kërk

ues

të p

apun

ë të

regj

is-tru

ar 2

/ Re

giste

red

jobs

eeke

rs 2

Paga

t 3 (n

ë Le

kë) /

Wag

es 3

(in A

LL)

Në

sekto

rin s

htet

ëror

/

In p

ublic

sec

tor

Në

sekto

rin p

rivat

jo-b

ujqë

sor /

In

non

agr

icul

tura

l priv

ate

sect

orN

ë se

ktorin

priv

at b

ujqë

sor /

In

agr

icul

tura

l priv

ate

sect

orPa

ga m

esat

are

muj

ore

në s

ekto

rin s

htet

ëror

/

Aver

age

mon

thly

wag

e in

pub

lic s

ecto

r Pa

ga m

inim

ale

e m

iratu

ar /

Ap

prov

ed m

inim

um m

onth

ly w

age

12

34

56

2014

164

319

443

142

53,0

2522

,000

2015

164

360

448

149

54,0

0022

,000

2016

165

412

466

120

54,4

8822

,000

2017

/I16

444

745

696

56,5

0022

,000

2017

/II

165

470

456

9260

,500

24,0

00

2017

/III

165

482

457

8660

,650

24,0

00

2017

/IV

164

501

457

8561

,600

24,0

00

Burim

i: IN

STAT

.

1

Të d

hëna

t jan

ë sip

as in

form

acio

nit t

ë pu

blik

uar n

ë fa

qen

e in

tern

etit

të IN

STAT

në

datë

n 12

.03.

2018

. - D

atab

aza

Stat

istik

ore

/ T

regu

i pu

nës

/ T

ë dh

ëna

adm

inist

rativ

e të

treg

ut të

pun

ës /

Tre

gues

it Vj

etor

. - D

atab

aza

Stat

istik

ore

/ T

regu

i pu

nës

/ T

ë dh

ëna

adm

inist

rativ

e të

treg

ut të

pun

ës /

Tre

gues

it 3

muj

orë.

- Dat

abaz

a St

atist

ikor

e /

Pag

at d

he K

osto

e P

unës

.

-Tem

at /

Tre

gu i

Punë

s dh

e A

rsim

i/ P

agat

/ P

aga

mes

atar

e m

ujor

e dh

e Pa

ga m

inim

ale

e m

iratu

ar

2.

Mes

atar

e vj

etor

e (të

dhë

nat v

jeto

re)

3 Të

dhë

na a

dmin

istra

tive

(të d

hëna

t vje

tore

)

Sour

ce: I

NST

AT1

The

data

are

afte

r the

info

rmat

ions

pub

lishe

d in

INST

AT w

eb p

age

on 1

2.03

.201

8.-S

tatis

tical

Dat

abas

e /

Lab

or M

arke

t / A

dmin

istra

tive

labo

r mar

ket d

ata

/ A

nnua

l Ind

icat

ors.

-Sta

tistic

al D

atab

ase

/ L

abor

Mar

ket /

Adm

inist

rativ

e la

bor m

arke

t dat

a /

Qua

rterly

Indi

cato

rs .

-Sta

tistic

al D

atab

ase

/ S

alar

ies

and

Labo

r Cos

ts .

-The

mes

/ L

abou

r Mar

ket a

nd E

duca

tion

/ W

ages

Ave

rage

mon

thly

wag

e in

pub

lic s

ecto

r and

app

rove

d m

inim

um w

age

2 A

nnua

l ave

rge

(ann

ual d

ata)

3 A

dmin

istra

tive

data

(ann

ual d

ata)

raporti tremujor i politikës monetare - bankofalbania.org · raporti tremujor i politikës...

Documents