VIGO System S.A. Prezentacja inwestorska Październik 2014 r.

Zastrzeżenie odpowiedzialności

2

Niniejszy materiał został przygotowany przez Dom Inwestycyjny Investors S.A. (“DI Investors”), z siedzibą w Warszawie, ul. Mokotowska 1, 00-640 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000277384, NIP 1080003081, REGON 140943747, kapitał w wysokości 1.811.570 PLN, w całości wpłacony, podmiot podlegający przepisom Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. z 2014 r., poz. 94 – j.t. z późn. zm.) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o nadzorze nad rynkiem kapitałowym (Dz.U. z 2005 r. Nr 183, poz. 1537 z późn. zm.).

DI Investors podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego, a niniejszy dokument został sporządzony w ramach zakresu działalności wykonywanej przez DI Investors. DI Investors jest częścią Investors Holding S.A. Więcej informacji o DI Investors i jego podmiotach powiązanych można uzyskać pod następującym adresem internetowym: http://di.investors.pl/o-nas/grupa-investors.

Zaprezentowany materiał ma charakter wyłącznie informacyjny, nie jest ofertą w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny (Dz.U. z 2014 r., poz. 121 – j.t. z późn. zm.) ani ofertą publiczną w rozumieniu art. 3 ust. 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. z 2013 r., poz. 1382 – j.t. z późn. zm.) .) i nie stanowi zobowiązania żadnej ze stron zawarcia jakiejkolwiek transakcji. Niniejszy dokument nie stanowi ani oferty ani zaproszenia do subskrypcji lub zakupu dowolnych instrumentów finansowych i nie powinien być traktowany jako oferta sprzedaży lub zakupu papierów wartościowych. Ten dokument nie może być kopiowany lub dalej dystrybuowany jakimkolwiek osobom trzecim.

Niniejszy dokument, ani żadna jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio rozpowszechniane w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie, Australii lub Japonii, ani przekazane obywatelowi lub rezydentowi Stanów Zjednoczonych, Kanady, Australii lub Japonii, tj. krajów gdzie jego dystrybucja może być prawnie ograniczona. Jego dystrybucja może być ograniczona przez prawo również w innych krajach. Osoby, które rozpowszechniają ten dokument powinny mieć świadomość konieczności stosowania się do takich ograniczeń. Przekazanie dowolnemu obywatelowi USA lub dowolnemu obywatelowi Zjednoczonego Królestwa innemu niż osobie upoważnionej lub osobie wykluczonej, lub też innej osobie w rozumieniu artykułów 19(5), 38, 47 oraz 49 Rozporządzenia z roku 2001 o Promocji Finansowej do Ustawy o Usługach i Rynkach Finansowych z roku 2000.

DI Investors jest autorem tego dokumentu. DI Investors nie będzie traktował odbiorców niniejszego raportu jako swoich klientów ze względu na fakt otrzymania przez nich tego raportu. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być właściwe dla konkretnego inwestora i zaleca się konsultację u niezależnego doradcy inwestycyjnego w przypadku pojawienia się wątpliwości dotyczących wspomnianych inwestycji bądź usług inwestycyjnych. Nic w niniejszym raporcie nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej lub podatkowej, lub oświadczenia, że dowolna inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora lub że w inny sposób stanowi osobistą rekomendację dla konkretnego inwestora.

Analitycy DI Investors działali z należytą starannością sporządzając niniejszy materiał. Analiza spółek zawarta w niniejszym materiale jest oparta o osobiste opinie analityków. Informacje oraz opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały skompilowane lub zebrane przez DI Investors ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jednak DI Investors oraz jego podmioty stowarzyszone nie ponoszą żadnej odpowiedzialności prawnej ani finansowej w odniesieniu do jakichkolwiek niedokładności lub pominięć w dokumencie przygotowanym przez DI Investors, każda osoba jest odpowiedzialna za przeprowadzenie własnego dochodzenia i analizy informacji zawartych lub wymienionych w niniejszym dokumencie oraz za dokonanie oceny merytorycznej i zagrożeń związanych z informacjami opisanymi w niniejszym dokumencie. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez powiadomienia.

Niniejszy dokument może zawierać adresy, linki lub odwołania do stron internetowych. DI Investors nie analizował zawartości cytowanych stron internetowych i nie ponosi żadnej odpowiedzialności za treści tam umieszczone, z wyjątkiem treści strony internetowej DI Investors. Taki adres lub link (włączając w to adresy lub linki do strony internetowej DI Investors) zostały udostępnione jedynie w celach informacyjnych a treść którejkolwiek ze stron nie stanowi część tego dokumentu.

Wszelka odpowiedzialność DI Investors S.A., jego Zarządu, pracowników, współpracowników, kooperantów, agentów w związku z niniejszym materiałem i zawartymi w nim informacjami jest wyłączona. DI Investors S.A. nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne Klienta i ich skutki, w szczególności za poniesione przez Klienta szkody (zarówno za rzeczywistą stratę, jak i utracone korzyści).

Niniejszy dokument jest przeznaczony wyłącznie do wiadomości adresata, a zawarte w nim informacje mają charakter poufny i nie mogą być udostępnione osobom trzecim bez wyraźnej pisemnej zgody DI Investors S.A., za wyjątkiem udostępniania materiałów doradcom, z których usług Klient korzysta w celu podjęcia ostatecznej decyzji w sprawie zawarcia transakcji, jednakże pod warunkiem, że przekazane w ten sposób informacje będą traktowane przez tych doradców jako poufne i należycie chronione. Klient ponosi pełną odpowiedzialność za ujawnienie przez w/w doradców, z których usług korzysta, informacji zawartych w niniejszym dokumencie oraz informacji oraz dokumentów co do których DI Investors S.A. poczynił zastrzeżenia iż stanowią materiał poufny.

Wszelkie materiały zaprezentowane w tym raporcie, są chronione prawami autorskimi DI Investors, chyba że zastrzeżono inaczej. Żaden z materiałów, ich treść lub kopia nie mogą być zmieniane w jakikolwiek sposób, przekazywane, kopiowane lub dystrybułowane, bez wcześniejszej pisemnej zgody DI Investors.

Copyright © 2014 DI Investors S.A. oraz podmioty powiązane. Wszelkie prawa zastrzeżone.

KAŻDY KTO KORZYSTA Z NINIEJSZEGO DOKUMENTU ZGADZA SIĘ NA TREŚĆ POWYŻSZYCH ZASTRZEŻEŃ I OGRANICZEŃ.

Spółka, za którą podąża świat fotoniki

3

Urządzenia VIGO System górują kluczowymi parametrami nad produktami konkurencji

VIGO wyprzedza technologicznie największe

koncerny w branży

Wyk

ryw

aln

ość

Źródło: Yingchun Cao and Nancy P. Sanchez, lipiec 2014

Detektor Hamamatsu

Detektor VIGO

3

Rentowność zaklęta w wiedzy

Detektor fotonowy

blisko 40% marży zysku netto

Wojskowe technologie przyszłości

Technologia pozwalająca eksplorować inne planety

Bezpieczeństwo transportu

Zaawansowane technologie bezpieczeństwa

Kamera termowizyjna

Technologia wyznaczająca przyszłość

4

Działalność o zasięgu globalnym, kluczowy światowy producent zaawansowanych detektorów podczerwieni oraz kamer termowizyjnych

Kluczowy w Polsce dostawca detektorów podczerwieni oraz systemów naprowadzania dla przemysłu zbrojeniowego, kluczowych m.in. dla produkcji dronów

Jeden z globalnych liderów technologii wykorzystywanych w kolejach wysokich prędkości, diagnostyce medycznej i przemyśle

Ogromne perspektywy wzrostu, m.in. dzięki:

- programowi modernizacji polskiej armii

- rozbudowie sieci kolei wysokich prędkości na świecie

- zaawansowanym pracom nad przełomowymi rozwiązaniami w diagnostyce medycznej i ochronie środowiska

Ponad 27-letnie doświadczenie w sprzedaży do krajów wysokorozwiniętych

Dostawca unikalnej technologii dla najszybciej rozwijających się sektorów gospodarki

Badanie stanu infrastruktury przesyłowej

Systemy termowizyjne dla dronów

Systemy detekcji awarii podwozia

Badania stomatologiczne

Struktura przychodów w 2013 r.

11%

28%

4%

29%

28%

Technika wojskowa

Kolejnictwo

Pozostałe, w tymmedycyna

Przemysł

Dystrybutorzy

Technika wojskowa Kolejnictwo Medycyna Przemysł

7 165 8 925 9 672 11 301 18 640 19 186 20 649

759

2 197

2 915

3 938

7 659 8 326

8 401

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

9 000

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Przychody EBITDA

Przychody oraz EBITDA (w tys. zł)

Globalny zasięg działalności

5

Ponad 80% sprzedaży trafia na eksport

Europa; 67,1%

Polska; 14,0%

Ameryka Północna;

15,2% Azja; 3,6% Australia;

0,1%

W 2013 r. VIGO sprzedało produkty do 167 firm na całym świecie, 88% przychodów pochodziło od klientów powracających

Bardzo ograniczona konkurencja

6

Nazwa Pochodzenie Opis spółki

Hamamatsu Photonics Japonia Firma prowadzi działalność na całym świecie, w dwóch segmentach: produkcja podzespołów optoelektronicznych oraz produkcję przyrządów pomiarowych. Spółka produkuje detektory podczerwieni w technologii stosowanej przez Emitenta

Teledyne Judson Technologies

USA Spółka sprzedaje swoje produkty głównie w USA. Oprócz detektorów MBE, produkuje także detektory z użyciem technologii LPE

Infrared Associates

USA Spółka prowadzi działalność głównie w USA i Kanadzie. Firma specjalizuje się w produkcji detektorów chłodzonych głównie w technologii LPE

2013 r. Teledyne Judson Technologies

Hamamatsu Photonics

VIGO

Przychody 2 339 mln USD 1 042 mln USD 6,5 mln USD

Przychody z segmentu fotoniki

421 mln USD 431 mln USD

Zysk netto 185 mln USD 118 mln USD 2,2 mln USD

Marża zysku netto 7,9% 11,3% 34%

Bezpośrednia konkurencja VIGO to jedynie trzy podmioty

Ze względu na wysokie bariery technologiczne oraz dużą kapitałochłonność rynek zaawansowanej fotoniki jest silnie skoncentrowany

Wysokie bariery wejścia uniemożliwiają zwiększenie konkurencyjności na rynku

Na ogólnoświatowym rynku fotoniki istnieją trzy podmioty stanowiące bezpośrednią konkurencję dla VIGO

VIGO – Światowy lider

Przychody Teledyne Judson Technologies oraz Hamamatsu Photonics z segmentu fotoniki pochodzą z szerokiej gamy produktów do rejestracji promieniowania, od promieniowania rentgenowskiego do podczerwieni. Ze względu na powyższe wielkość przychodów tych podmiotów nie może być wprost porównywalna do VIGO.

Od laserowej syntezy termojądrowej do podróży na Marsa

7

2011

2009

2008

2007

2005

Opracowanie pierwszego detektora

niechłodzonego

Powstanie VIGO

Rozpoczęcie sprzedaży produktów do krajów wysokorozwiniętych

Nagroda ”The Photonics Spectra Excellence Award”

Lądowanie marsjańskiego łazika Curiosity

Umowa z WAT na współpracę R&D – budowa

ultranowoczesnego laboratorium MOCVD

Planowany debiut na GPW

VIGO od powstania wyznaczało trendy w technologii fotoniki

Technologie VIGO docenione przez najbardziej wymagające firmy i instytucje (np. NASA, ESA, ASML, GE, Caterpillar)

Dynamiczny wzrost zastosowań produktów VIGO (medycyna, transport, przemysł, techniki wojskowe)

Laureat najbardziej prestiżowych nagród na świecie w dziedzinie zaawansowanych technologii

1970 rok

2014 rok

POPRAWA PARAMETRÓW DETEKTORA O 10 TYSIĘCY

RAZY

Kolejne misje kosmiczne

Światowi liderzy innowacji

8

VIGO System zatrudnia 68 wykwalifikowanych pracowników w tym; 1 profesora, 7 doktorów oraz 31 inżynierów

Dr Inż. Mirosław Grudzień Prezes i współzałożyciel VIGO System S.A. Doktor inżynierii nauk technicznych od 1980 r. Został odznaczony przez Prezydenta RP Krzyżem Kawalerskim Orderu Odrodzenia Polski za wybitne zasługi dla rozwoju polskiej przedsiębiorczości w 2013 r. Autor i współautor 17 patentów oraz kilkudziesięciu prac naukowych w dziedzinie technologii detektorów i techniki podczerwieni.

Dr Inż. Andrzej Maciak Członek Zarządu i współzałożyciel VIGO System S.A. Od 1989 r. doktor nauk technicznych w zakresie inżynierii materiałowej. Został odznaczony przez Prezydenta RP Krzyżem Kawalerskim Orderu Odrodzenia Polski za wybitne zasługi dla rozwoju polskiej przedsiębiorczości.

Dr Inż. Adam Piotrowski Członek Zarządu VIGO System S.A. Kierownik Wydziału Detektorów. W 2008 r. uzyskał tytuł doktora nauk technicznych w Wojskowej Akademii Technicznej w Warszawie.

Prof. Józef Piotrowski Współzałożyciel i dyrektor ds. rozwoju VIGO System S.A. W 1985 r. uzyskał tytuł Profesora w Wojskowej Akademii Technicznej. Efektem wielu lat doświadczenia jest ponad 300 publikacji, 2 książki, 6 monografii, 30 patentów, kilkadziesiąt opracowanych produktów High Tech, głównie detektorów promieniowania podczerwonego, wprowadzonych do produkcji i dostępnych na rynku. Odbył liczne staże za granicą (USA, Indie). Laureat wielu międzynarodowych nagród i wyróżnień naukowych. Profesor został odznaczony Krzyżem Oficerskim Orderu Odrodzenia Polski.

Dr Inż. Waldemar Gawron Pracownik naukowy. W 1997 r. uzyskał stopień naukowy doktora na Wydziale Inżynierii. Chemii i Fizyki Technicznej w Wojskowej Akademii Technicznej. Na swoim koncie posiada liczne publikacje oraz opracowane technologie, które są używane w produkcji detektorów promieniowania podczerwonego. Kierował licznymi projektami badawczymi w VIGO.

Dr Inż. Jarosław Pawluczyk Szef zespołu R&D w VIGO System S.A. W 2012 r. uzyskał stopień naukowy doktora w Wojskowej Akademii Technicznej na Wydziale Elektroniki. W 1992 r. pracował na stanowisku inżyniera dla Polskich Sieci Elektroenergetycznych S.A.

Dr Inż. Krzysztof Kolwas Specjalista naukowo-badawczy w VIGO System S.A. W 2007 r. ukończył studia magisterskie na Uniwersytecie Kardynała Stefana Wyszyńskiego na kierunku Fizyka. W 2012 r. uzyskał stopień naukowy doktora w Instytucie Fizyki Polskiej Akademii Nauk w Warszawie, gdzie od 2007 r. do 2012 r. pracował na stanowisku doktoranta.

Dr Inż. Karolina Ogrodnik Inżynier Sprzedaży w VIGO System S.A. W 2012 r. uzyskała stopień naukowy doktora na Wydziale Nowych Technologii i Chemii w Wojskowej Akademii Technicznej w Warszawie, na kierunku Inżynieria materiałowa. Uczestniczyła w dwóch projektach badawczych. Efekty jej pracy naukowej przedstawione są w 15. publikacjach w czasopismach anglojęzycznych.

Wojskowe technologie przyszłości

9

Systemy termowizyjne dla dronów, Uniwersalne systemy samoosłony do pojazdów bojowych Systemy obserwacyjne oraz kierowania ogniem Wykrywanie materiałów wybuchowych oraz gazów bojowych Systemy naprowadzania inteligentnej amunicji

Systemy do ostrzegania o oświetleniu promieniami lasera nowej generacji

Zaawansowane kamery termowizyjne dalekiego zasięgu

Wzrost wartości rynku dronów

Systemy termowizyjne dla dronów

Uniwersalny system samoosłony do pojazdów

Systemy obserwacyjne oraz kierowania ogniem

Systemy ostrzegawcze przed namierzaniem

Wykrywanie materiałów wybuchowych oraz gazów bojowych

Systemy do inteligentnej amunicji

Zaawansowane kamery termowizyjne dalekiego zasięgu

✔

✔

✔

Kluczowe zastosowania

Dron

System samoosłony pojazdu OBRA 3

✔

✔

✔

✔ ✔

Obecne zastosowania Perspektywy

W sprzedaży W przygotowaniu

Dron

91 mld USD

Prognoza wartości rynku produkcji i oprogramowania dronów w 2024 r. wg Teal Group

VIGO pozyskało zamówienie o wartości ok. 5 mln zł na dostawę detektorów dla francuskiego koncernu zbrojeniowego, największego producenta broni przeciwpancernej w Europie. Realizacja w 2015 r. Ponadto polska armia wspólnie z MON rozmawia na temat polonizacji tych pocisków.

Modernizacja polskiej armii szansą na wzrost

10

Rosomak

Programy Żołnierzy Przyszłości

Rozwój systemów naprowadzania rakiet krótkiego zasięgu

Systemy termowizyjne dla dronów

Polonizacja głowic obserwacyjno-celowniczych na wozach bojowych Rosomak (wartość jednostkowa kamery ok. 700 tys. zł, kilkaset pojazdów)

Uniwersalne systemy samoosłony OBRA-3 dla pojazdów wojskowych

Kamery termowizyjne średniego zasięgu dla lekkich pojazdów opancerzonych LOTR

W sprzedaży W przygotowaniu

✔

✔

✔

✔

✔

✔

VIGO System opracowuje obecnie rozwiązania znajdujące zastosowanie w nowoczesnym uzbrojeniu.

Możliwe zastosowanie technologii VIGO w programach modernizacji armii:

Program modernizacji polskiej armii zakłada możliwie duży udział polskich przedsiębiorstw

VIGO System w swojej dziedzinie nie posiada konkurencji w Polsce

131 mld PLN

Wartość programu modernizacji polskiej armii do 2022 r.

VIGO m.in. razem z WB Electronics tworzy Polską Platformę Technologiczną Systemów Bezzałogowych, w ramach której jeszcze w 2014 r. polskie wojsko ma ogłosić program wyposażenia w ok. 100 zestawów dronów wartych ok. 3 mld zł.

Rewolucja w bezpieczeństwie transportu

11

Koleje wysokich prędkości Systemy wykrywania stanów

awaryjnych taboru kolejowego podczas jazdy

Wykrycie oraz wymiana uszkodzonych lub bliskich zużycia elementów przed wystąpieniem awarii.

Budowa systemów nadzorujących zagrożenie pożarem składów pociągów przed wjazdem do tuneli

Wyposażenie lotnisk Bramki do wykrywania

materiałów wybuchowych

Rozwój kolei wysokich prędkości m.in. w Chinach W związku z rozwojem sieci kolejowej w Chinach VIGO ma potencjał by pozyskać, w krótkim horyzoncie czasu, zlecenia na dostawę kilku tysięcy detektorów na ten rynek

Inne dziedziny transportu Detektory w nowo rozwijanej, przez VIGO System, technologii (MBE) dzięki wysokim parametrom oraz niższej cenie będą mogły znaleźć powszechniejsze zastosowanie w innych dziedzinach transportu m.in. w branży motoryzacyjnej Obecna sprzedaż:

Hiszpania Włochy

Koleje wysokich prędkości (UE)

Bramki – skanery lotniskowe

Koleje wysokich prędkości, m.in. w Chinach

Inne dziedziny transportu

✔

✔

✔

Kluczowe zastosowania

Obecne zastosowania Perspektywy

W sprzedaży W przygotowaniu

✔

Przychody z segmentu

0,7 4,6 4,9 5,8

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

2010 2011 2012 2013

CAGR 107%

(w mln zł)

Technologie dla przemysłu

12

Detektory podczerwieni VIGO znajdują zastosowanie niemal we wszystkich gałęziach przemysłu:

Do monitoringu stanu technicznego infrastruktury przesyłowej w energetyce cieplnej i elektro energetyce (linie wysokiego napięcia oraz transformatory)

Są powszechnie stosowane w miernikach oraz analizatorach gazów i spalin

W nowoczesnych obrabiarkach laserowych,

Do automatyzacji procesów technologicznych,

Do kontroli procesów technologicznych na liniach produkcyjnych

W urządzeniach do szybkiego, bezkontaktowego pomiaru temperatury oraz w urządzeniach i systemach utrzymania ruchu

Do budowy zaawansowanych urządzeń produkcyjnych z zastosowaniem laserów

Linia energetyczna w podczerwieni Analizator gazu

Obecne zastosowania Perspektywy

Kluczowe zastosowania

Monitoring stanu technicznego infrastruktury przesyłowej w energetyce cieplnej i elektroenergetyce

Analizatory gazów i spalin

Obrabiarki laserowe

Automatyzacja procesów technologicznych

Kontrola linii produkcyjnych

Pomiar temperatury

Urządzenia produkcyjne z zastosowaniem laserów

Upowszechnienie obecnych zastosowań dzięki nowej technologii MBE

Ultraszybkie fotodetektory grafenowe

✔

✔

✔

✔

✔

✔

✔

W sprzedaży

Przychody z segmentu

2,2 5,6 4,5

6,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

2010 2011 2012 2013

CAGR 40%

(w mln zł)

Przełomowe rozwiązania w diagnostyce medycznej

13

Wykrywanie próchnicy na bardzo wczesnym etapie

Canary System - urządzenie wykrywające próchnicę na długo przed pojawieniem się pierwszych objawów/bólu zęba

Quantum Dental Technologies przy współpracy z 3M

Certyfikacja w Kanadzie oraz USA, trwają prace nad uzyskaniem certyfikacji w UE

Aparatura do badania stanu uzębienia

Przełom w diagnostyce chorób nowotworowych

Urządzenie potrafiące wykrywać markery chorób nowotworowych w oddechu.

Zaawansowane prace nad prototypem urządzenia wspólnie z wybitnymi zespołami uczelnianymi

Diagnostyka temperatury

Precyzyjne obrazowanie rozkładu temperatury ciała, pozwalające na wykrycie stanów zapalanych charakterystycznych np. dla: nowotworów, zatorów powierzchniowych naczyń

krwionośnych schorzeń dermatologicznych

Precyzyjna diagnostyka rozkładu temperatury ciała

Wykrywanie próchnicy na bardzo wczesnym etapie

Wykrywanie markerów chorób nowotworów w oddechu

W sprzedaży W przygotowaniu

✔

✔

✔

Kluczowe zastosowania

Obecne zastosowania Perspektywy

VIGO wspólnie z międzynarodowymi koncernami opracowuje nowe zastosowania fotoniki w diagnostyce medycznej

Ciało człowieka w podczerwieni

Lider R&D

14

Aktualnie realizowane krajowe prace badawczo-rozwojowe

Nazwa Planowany okres

realizacji Opis

GRAF-TECH 2013-2016 Ultraszybkie fotodetektory grafenowe

INTIR 2013-2015 Integracja detektorów podczerwieni chłodzonych termoelektrycznie lub pracujących w temperaturze otoczenia z szerokopasmowym układem odbiorczym

SENSORMED 2012-2015 Optoelektroniczny system sensorów markerów chorobowych

EDEN 2012-2015 Emitery i detektory podczerwieni nowej generacji do zastosowań w urządzeniach do detekcji śladowych ilości zanieczyszczeń gazowych

HOT 2012-2014 Detektory HOT (high operation temperature) o krótkiej stałej czasowej

Współpraca z Wojskową Akademią Techniczną

Po utworzeniu laboratorium MBE, VIGO będzie dysponowało dwiema najbardziej zaawansowanymi na świecie technologiami wytwarzania detektorów. Dzięki temu zachowa elastyczność w rozwoju oferty produktowej na szybko zmieniającym się rynku.

Nowe laboratorium MBE

VIGO obecnie współpracuje z WAT przy budowanie nowego laboratorium badawczo-produkcyjnego do wytwarzania detektorów w technologii MBE Wartość projektu 10-11 mln zł Czas realizacji 2014-2015 r.

Aktualnie realizowane zagraniczne prace badawczo-rozwojowe

HYPERION 2012-2015 System analizy kryminalistycznej miejsc objętych wybuchem (wykrywanie materiałów i pyłów wybuchowych) w celu pozyskania obrazów 3D do odtworzenia wydarzeń z momentu eksplozji oraz miejsca eksplozji

EMPHASIS 2011-2014 Opracowanie połączonych w sieć detektorów do monitorowania materiałów wybuchowych lub ich prekursorów w fazie gazowej.

• Stosowana technologia: MOCVD

• Detektory stanów awaryjnych kolei wysokich prędkości – wieloletnia współpraca z firmą z grupy Caterpillar

• Peryskopy, celowniki, kamery termowizyjne dla dronów i wyposażenia wojskowego

• Detektory stosowane w stomatologii – pilotażowa sprzedaż do USA i Kanady (kilkadziesiąt-kilkaset sztuk rocznie)

• Analizatory gazów i związków chemicznych do zastosowań przemysłowych (ponad tysiąc sztuk rocznie)

• Eksploracja kosmosu

Potencjał skokowego wzrostu sprzedaży

15

VIGO dzisiaj VIGO jutro

• Stosowana technologia: MOCVD oraz MBE

• Dostawca technologii militarnych dla armii

• Detektory do inteligentnych pocisków przeciwpancernych

• Modernizacja pocisków rakietowych

• Współpraca przy programach żołnierzy przyszłości

• Głowice termowizyjne dla wozów bojowych

• Analizatory wydychanego powietrza oparte o technikę laserów kaskadowych – przełom w diagnostyce nowotworowej

• Wzrost sprzedaży detektorów dla sektora kolejowego

• Precyzyjny monitoring sieci energetycznych

• Inteligentne detektory na lotniskach

I WIELE INNYCH ZASTOSOWAŃ

Strategia Spółki

tys. PLN 2010 2011 2012 2013 IH2013 IH2014

Przychody, w tym: 11 302 18 668 19 186 20 649 10 855 11 154

EBITDA 3 938 7 659 8 326 8 401 4 742 4 817

marża EBITDA 35% 41% 43% 41% 44% 43%

Zysk netto 2 510 6 633 7 409 6 939 3 954 3 990

Zysk netto skorygowany 4 683

Efektywna st. podatkowa 3,3% 2,3% 1% 1,7% 1,6% 0,7%

Marża zysku netto 22% 36% 39% 34% 36% 36%

Przepływy z działalności operacyjnej

-306 6 254 6 324 7 098 n/a 3 845

ROE 27% 42% 45% 35% n/a 42%

Dług netto -8 189 -1 871 -3 895 -7 037 n/a -4 330

Informacje finansowe

16

Wysoka marżowość połączona ze wzrostem działalności Wysoka marżowość sprzedaży (marża netto 35,8% w IH14P) Olbrzymi potencjał wzrostu przychodów w kolejnych latach

(modernizacja armii, zastosowanie w medycynie, przemyśle) Wysoka konwersja wyników na środki pieniężne Średnio roczny wzrost przychodów (CAGR) na przestrzeni lat 2010-

2013 wyniósł 22% Działalność w SSE (Ożarów Mazowiecki)

Przychody (lewa oś) oraz EBITDA (prawa oś) VIGO (w mln. PLN)

Spadek marż w 2013 r. spowodowany: wzrostem odpisów amortyzacyjnych związanych z oddaniem

nowego budynku produkcyjno-laboratoryjnego wraz z wyposażeniem

Jednorazowym kosztem przeprowadzenia prac remontowych w posiadanych budynkach (o wartości 378 tys. zł)

Na wyniki VIGO w I półroczu 2014 r. wpłynął jednorazowy odpis wynikający z utylizacji zwrotów oraz niesprzedanych produktów w wysokości 693 tys. zł

42% ROE Za I półrocze 2014

88% Przychodów generowanych przez

klientów powracających

0,7 4,6 4,9 5,8 3,8

2,9 3,0 2,2 2,9

3,9 5,8 5,9

2,2

5,6 4,5 6,0

1,7

1,7 1,1 0,8

3,9

7,7 8,3 8,4

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0

0,0

8,0

16,0

24,0

2010 2011 2012 2013

Pozostałe

Przemysł

Dystrybutorzy

TechnikiwojskoweKolejnictwo

17

6,6

7,4 6,9

4,0

6,3 6,3

7,1

3,8

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2011 2012 2013 IH 2014Zysk nettoPrzepływy z działalności operacyjnej

3,5 3,7

6,9

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2011 2012 2013

12,4

9,8

10,9

7,5

0

2

4

6

8

10

12

14

2011 2012 2013 IH 2014

Wyszczególnienie 2011 2012 2013

Dywidenda/zysk netto

52% 50% 100%

Wynik netto pokrywa się z przepływami z działalności operacyjnej

Historyczna wypłata dywidendy na poziomie min. 50% wyniku netto

Polityka dywidendy zapewniająca wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy na poziomie 50%-100% wyniku netto

Dzięki wysokiej konwersji wyniku na środki pieniężne, wysoka wypłata dywidenda nie wpływa negatywnie na saldo gotówkowe

Bezpieczny poziom środków pieniężnych

Konwersja wyniku na gotówkę Wysoki współczynnik dywidendy Wysoki stan gotówki

Technologia, która przekłada się na dywidendę

Wzrostowa spółka z wysoką konwersją wyników na gotówkę

Zysk netto oraz przepływy z dz. operacyjnej(w mln zł) Dywidenda (w mln zł) Środki pieniężne (w mln zł)

VIGO zamierza wypłacać wysoką dywidendę – od 50% do 100% zysku netto

VIGO – jedyna taka spółka na GPW

18

Jedyny na GPW światowy lider w swojej branży

Unikalne połączenie spółki wzrostowej i dywidendowej

Ekspozycja na wiele perspektywicznych sektorów, w tym militarny

Rozwój technologii systematycznie zwiększa potencjał sprzedażowy

Akcjonariat VIGO

19

Wykaz akcjonariuszy VIGO

Akcjonariusz Seria akcji Liczba akcji Udział w kapitale

zakładowym Liczba akcji

sprzedawanych % akcji sprzedawanych

S Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych C 147 000 21% 43 000 29%

Mirosław Grudzień A 122 200 18% 80 000 65%

Janusz Kubrak A 51 600 7% 3 500 7%

Jadwiga Nowak A 122 200 18% 80 000 65%

Andrzej Maciak A 51 600 7% 17 200 33%

Józef Piotrowski A 122 200 18% 40 000 33%

Pozostali akcjonariusze A 77 200 11% 0 0%

Razem 694 000 100% 263 700 38%

Nowa emisja 35 000

Akcjonariat VIGO przed emisją

Akcjonariat VIGO po emisji (przy założeniu, że wszystkie akcje zostaną objęte)

21%

18%

7% 18%

7%

18%

11%

S FIZAN

Mirosław Grudzień

Janusz Kubrak

Jadwiga Nowak

Andrzej Maciak

Józef Piotrowski

Pozostaliakcjonariusze

14%

6%

7%

6%

5%

11% 11%

41%

S FIZAN

Mirosław Grudzień

Janusz Kubrak

Jadwiga Nowak

Andrzej Maciak

Józef Piotrowski

Pozostali akcjonariusze

Nowi akcjonariusze

Informacje o ofercie

20

Emitent VIGO System S.A.

Akcjonariusze sprzedający Mirosław Grudzień, Andrzej Maciak, Józef Piotrowski, Jadwiga Nowak, Janusz Kubrak oraz S Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych

Struktura oferty Akcje sprzedawane: do 263 700 akcji serii A oraz C Nowa emisja: 35 000 akcji serii D Razem akcje oferowane: do 298 700 akcji

Wartość oferty Cena maksymalna: 220 zł za akcję Wartość oferty: do 65,7 mln zł

Cel Emisji

• Rozbudowa laboratorium MBE (projekt realizowany wspólnie z Wojskową Akademią Techniczną • Prace badawczo – rozwojowe nad systemami termowizyjnymi oraz rozwojem detektorów wytwarzanych w

oparciu o technologię MBE Na powyższe projekty VIGO zamierza pozyskać 6 mln zł z emisji akcji

Dystrybucja • Oferta publiczna skierowana jest do inwestorów indywidualnych oraz instytucjonalnych • Intencją Emitenta jest aby 25% akcji zostało objętych przez inwestorów indywidualnych

Lock-up Akcjonariusze sprzedający oraz Zbigniew Więcław, Jarosław Więcław, Krzysztof Więcław objęci są 12 miesięcznym lock-up’em

Informacje o ofercie

21

Harmonogram oferty

Od 20.10.2014 do 30.10.2014 r. Proces budowy księgi popytu

Do 31.10.2014 r. Podanie do publicznej wiadomości ceny ostatecznej oraz ostatecznej liczby

Akcji Oferowanych w poszczególnych transzach

Od 3.11.2014 r do 7.11.2014 r. Przyjmowanie zapisów i wpłat w Transzy Inwestorów Indywidualnych i

Instytucjonalnych

Do 12.11.2014 r. Przydział Akcji

Załączniki

22

23

Najważniejsze nagrody VIGO

1996 r. Amerykańska nagroda The Photonics Spectra Excellence Award – za najbardziej innowacyjny produkt wprowadzony na rynek światowy w dziedzinie fotoniki.

1999 r. Nagroda Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości – „Polski Produkt Przyszłości” za „Nową generację detektorów średniej i dalekiej podczerwieni pracujących bez chłodzenia kriogenicznego”.

2003 r. Nagroda Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości – „Polski Produkt Przyszłości” w kategorii produkt przyszłości za Kamerę Termograficzną v20.

2007 r. Nagroda Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości – „Polski Produkt Przyszłości” za Mikrobolometryczną Kamerę Termograficzną VIGOcam v50.

2011 r. Certyfikat Innowacyjności Instytutu Nauk Ekonomicznych PAN – ocena AAACB wśród 500 najbardziej innowacyjnych przedsiębiorstw w Polsce.

Nagroda specjalna Narodowego Centrum Badań i Rozwoju – Innowator 2013.

Certyfikat innowacyjności PAN – II miejsce w rankingu najbardziej innowacyjnych firm z sektora MŚP, Certyfikat innowacyjności PAN – II miejsce w rankingu najbardziej innowacyjnych firm województwa mazowieckiego,

2012 r. Nagroda Jubileuszowa Prezesa Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości – za szczególny wkład w rozwój innowacyjności w Polsce,

Kompetencje poparte prestiżowymi wyróżnieniami

Informacje finansowe

Rachunek zysków i strat

24

Wyszczególnienie 01.01-30.06.2014

(niezbadane) 01.01-30.06.2013

(niezbadane) 2013 2012

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym: 11 154 10 855 20 649 19 186

Przychody netto ze sprzedaży produktów 10 738 10 612 20 063 18 599

Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 416 243 586 587

Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym: 5 029 5 111 10 452 9 263

Koszt wytworzenia sprzedanych produktów 4 702 4 924 10 011 8 802

Wartość sprzedanych towarów i materiałów 327 186 441 461

Zysk (strata) brutto ze sprzedaży 6 124 5 744 10 197 9 923

Koszty sprzedaży 282 243 522 557

Koszty ogólnego zarządu 1 346 1 710 3 061 2 364

Zysk (strata) ze sprzedaży 4 497 3 790 6 614 7 002

Pozostałe przychody operacyjne 359 405 1 690 1 231

Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 14 0 0 41

Inne przychody operacyjne 345 405 1 690 1 190

Pozostałe koszty operacyjne 721 78 1 228 671

Inne koszty operacyjne 721 78 1 228 671

Zysk (strata) z działalności operacyjnej 4 134 4 117 7 076 7 562

Przychody finansowe 81 139 434 288

Dywidendy i udziały w zyskach 0 0 0 42

Odsetki 23 44 67 211

Zysk ze zbycia inwestycji 0 0 96 0

Inne 59 95 272 35

Koszty finansowe 199 239 449 364

Odsetki 45 99 159 62

Inne 154 140 289 302

Zysk (strata) z działalności gospodarczej 4 017 4 017 7 062 7 486

Zysk (strata) brutto 4 017 4 017 7 062 7 486

Podatek dochodowy 27 63 123 77

Podatek dochodowy bieżący 27 63 123 76

Zysk (strata) netto 3 990 3 954 6 939 7 409

Informacje finansowe

Rachunek przepływów pieniężnych

25

Wyszczególnienie 01.01-30.06.2014 (niezbadane) 2013 2012

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Zysk netto 3 990 6 939 7 409 Korekty razem -146 159 -1 085 Amortyzacja 683 1 325 765 Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych 691 669 1 037 Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 45 159 19 Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej -14 -96 -41 Zmiana stanu rezerw 296 -13 40 Zmiana stanu zapasów 368 618 -1 119 Zmiana stanu należności -1 016 -436 143

Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów -59 -936 819

Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych -326 0 -1 084 Inne korekty- korekta z tyt. przeks. amort. na GRANT, różnice w wyceny kredytu BGK , rezerwa emerytalna za 2012

-813 -1 131 -1 663

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 3 845 7 098 6 324 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

Wpływy 20 166 83 Wydatki -1 047 -1 716 -5 899

Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych -1 047 -1 716 -5 899

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej 1 027 -1 550 -5 816 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej

Wpływy 1 177 904 1 603 Kredyty i pożyczki 525 151 107 Inne wpływy finansowe 652 753 1 496 Wydatki -7 398 -5 535 -4 720 Nabycie udziałów (akcji) własnych 0 0 -3 240 Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli -6 933 -3 678 -3 482 Spłaty kredytów i pożyczek -420 -533 -539 Odsetki -45 -159 -61 Inne wydatki finansowe- zaangażowanie środków- Kredyt Technol. 0 -1 164 2 602 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej -6 221 -4 630 -3 117

Przepływy pieniężne netto razem Przepływy pieniężne netto razem -3 403 918 -2 608 Środki pieniężne na początek okresu 10 876 9 814 12 358 Środki pieniężne na koniec okresu 7 473 10 731 9 814

Informacje finansowe

Aktywa

26

Wyszczególnienie 30.06.2014 (niezbadane) 31.12.2013 r. 31.12.2012 r.

Aktywa trwałe

Wartości niematerialne i prawne 1 116 468 679

Koszty zakończonych prac rozwojowych 1 116 451 623

Inne wartości niematerialne i prawne 0 16 56

Rzeczowe aktywa trwałe 10 721 11 011 10 410

Środki trwałe 10 623 11 011 5 811

grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 381 397 427

budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 7 298 7 429 3 813

urządzenia techniczne i maszyny 1 664 1 750 827

środki transportu 130 157 216

inne środki trwałe 1 150 1 278 528

Środki trwałe w budowie 98 0 4 599

Inwestycje długoterminowe 0 0 70

Długoterminowe aktywa finansowe 0 0 70

Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe 993 695 233

Inne rozliczenia międzyokresowe 993 695 233

Aktywa trwałe razem 12 830 12 174 11 392

Aktywa obrotowe

Zapasy 1 489 1 857 2 475

Materiały 1 024 906 1 333

Półprodukty i produkty w toku 53 13 256

Produkty gotowe 353 813 752

Towary 12 28 14

Zaliczki na dostawy 47 96 119

Należności krótkoterminowe 2 819 1 802 1 367

Należności od jednostek powiązanych 0 0 2

Należności od pozostałych jednostek 2 819 1 802 1 364

Inwestycje krótkoterminowe 7 470 10 876 9 814

Krótkoterminowe aktywa finansowe 7 470 10 876 9 814

środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 7 470 10 876 9 814

Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 1 599 2 135 2 249

Aktywa obrotowe razem 13 377 16 670 15 903

Aktywa razem 26 207 28 845 27 296

Informacje finansowe

Pasywa

27

Wyszczególnienie 30.06.2014 (niezbadane) 2013 2012

KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY 16 634 19 577 16 346

Kapitał (fundusz) podstawowy 694 694 694

Kapitał (fundusz) zapasowy 11 980 11 974 8 243

Zysk (strata) z lat ubiegłych -30 -30 0

Zysk (strata) netto 3 990 6 939 7 409

ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 9 572 9 268 10 950

Rezerwy na zobowiązania 393 97 110

Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 36 36 0

Pozostałe rezerwy 357 61 110

Zobowiązania długoterminowe 1 993 2 548 4 599

Wobec pozostałych jednostek 1 993 2 548 4 599

a) kredyty i pożyczki 1 993 2 548 4 599

Zobowiązania krótkoterminowe 1 758 1 960 2 925

Wobec pozostałych jednostek 1 689 1 957 2 923

kredyty i pożyczki 1 147 1 136 1 071

inne zobowiązania finansowe 238 154 248

z tytułu dostaw i usług 222 291 1 261

zaliczki otrzymane na dostawy 54 54 49

z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 249 311 288

inne 17 11 6

Fundusze specjalne 69 2 2

Rozliczenia międzyokresowe 5 429 4 663 3 315

Inne rozliczenia międzyokresowe 5 429 4 663 3 315

- długoterminowe 3 072 2 892 1 430

- krótkoterminowe 2 357 1 771 1 885

Pasywa razem 26 206 28 845 27 296

Słowniczek

28

MOCVD Technologia wytwarzania warstw półprzewodnikowych polegająca na osadzaniu kolejnych warstw materiału na

podłożu krystalicznym w wyniku termicznego rozkładu substancji metaloorganicznych;

LPE

Epitaksja z fazy ciekłej - metoda otrzymywania cienkich warstw materiałów półprzewodnikowych stosowanych

w technologii laserów półprzewodnikowych, diod elektroluminescencyjnych, fotodetektorów oraz tranzystorów

bipolarnych i polowych.

Epitaksja z wiązek molekularnych (MBE) Technologia wytwarzania warstw półprzewodnikowych polegająca na osadzaniu kolejnych warstw materiału na

podłożu krystalicznym przez parowanie w bardzo wysokiej próżni pierwiastków z komórek efuzyjnych;

Tellurek kadmowo-rtęciowy (MCT) Stop tellurku kadmu i tellurku rtęci;

Podczerwień Promieniowanie elektromagnetyczne o długości fal większej niż długość fali światła widzialnego;

Detektor podczerwieni Podzespół pozwalający rejestrować promieniowanie podczerwone;

Linijki detektorów Zespół detektorów podczerwieni ułożonych w linii;

Macierz detektorów Zespół detektorów podczerwieni ułożonych na powierzchni dwuwymiarowej;

Przedwzmacniacz Wzmacniacz, którego zadaniem jest wstępne wzmacnianie sygnału z detektorów;

Kriostat Urządzenie zawierające ciekły azot, służące do utrzymywania skrajnie niskiej temperatury detektora, w celu

zapewniania mu optymalnych warunków pracy;

Epitaksja z fazy gazowej (VPE) Technika wzrostu z fazy gazowej warstw półprzewodnikowych na podłożach krystalicznych w sposób

pozwalający odtworzyć w otrzymanej warstwie strukturę krystalograficzna podłoża;

Stała czasowa Czas po jakim sygnał detektora w wyniku wymuszenia skokiem jednostkowym osiągnie wartość 63% wartości

ustalonej;

VIGO System S.A.

ul. Poznańska 129/133 | 05-850 Ożarów Mazowiecki

tel. +48 22 733 54 10 | email: info@vigo.com.pl

Dom Inwestycyjny Investors S.A.

ul. Mokotowska 1 | 00-640 Warszawa

tel. +48 22 378 9190 | www.di.investors.pl

MakMedia Group

ul. Bukowińska 22/17 | 02-703 Warszawa

tel. +48 602 280 858 | email: makmedia@makmedia.pl