perspectivas de la economía española

Economía española: perspectivas a corto y medio plazo

Francisco Pérez

Universidad de Valencia e Ivie

ENTREGA PREMIO FEBF A LA DIVULGACIÓN FINANCIERA A EFPA ESPAÑA

Forinvest Valencia, 12 de marzo de 2015

2 Fuente: INE y elaboración propia

Evolución del empleo. España. 1980-2014 Miles de personas

¿De dónde venimos, a dónde vamos?

SITUACION ACTUAL

Durante los últimos 35 años España ha duplicado su capacidad de generar renta y ha incrementado sustancialmente el empleo.

La evolución ha sido positiva pero irregular.

La crisis actual nos ha hecho retroceder a los niveles de renta y empleo de hace diez años.

¿Qué nos espera en la próxima década: estancamiento o desarrollo?

Evolución del PIB. España. 1980-2013 Millones de euros de 2013

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

2016(P

)

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014(P

)

2016(P

)

3

España a principios de 2015

SITUACION ACTUAL

Tasa de variación del PIB y del empleo. España, 2009-2014* Porcentaje

* 3º trimestre para PIB y 4º para empleo.

Déficit público sobre el PIB. España, 2009-2013. Porcentaje

Déficit/Superávit de la balanza de bienes y servicios sobre el PIB. España, 2009-2014. Porcentaje

p: Previsión Fuente: IGAE (2014) e INE (2014).

Tras un lustro de variaciones negativas, España ha vuelto a crecer y crea empleo, esperándose que continúe así en 2015.

Revisión al alza de las previsiones: ¿hasta el 3%?

Corrección de algunos desequilibrios: el déficit público se modera y el superávit comercial se sostiene.

Elevado desempleo y mucha desigualdad

Fuente: Eurostat (2014), INE (2014) y elaboración propia.

Fuente: INE (2014) y elaboración propia.

-11,1 -9,6 -9,6

-10,6 -7,1

-5,5

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2009 2010 2011 2012 2013 2014(p)

-1,2 -1,3

-0,2

1,6

3,4 2,9

2,4 2,3

-2

-1

0

1

2

3

4

2009 2010 2011 2012 2013 2014TI 2014TII 2014TIII

-3,8

-0,2

0,1

-1,6

-1,2

1,6

-6,8

-2,3

-1,9

-4,6

-0,7

2,5

-8

-6

-4

-2

0

2

4

2009 2010 2011 2012 2013 2014

PIB Empleo

4

SITUACION ACTUAL

Los flujos empiezan a ir bien: • Crecimiento positivo del PIB (6 trimestres) y revisiones al alza del mismo • Creación de empleo y caída del paro, a ritmos elevados • Mejora saldo Balanza por cuenta corriente • Reducción prima de riesgo y recuperación de la inversión extranjera • Ganancias de productividad (moderadas)

Pero los stocks presentan elevados desequilibrios • Elevado desempleo (5,5 m. EPA y 4,5 m. PR) • Elevada deuda privada: empresas (110% PIB) y familias (72% PIB) • Elevado endeudamiento público (96,8% PIB) • Elevada deuda externa (162% PIB) y Posición Inversión Internacional (-95% PIB)

5

Consolidación del crecimiento

Reducción del endeudamiento

Mejora de la competitividad

Mejora de la productividad

Retos a corto

SITUACION ACTUAL

6

Muchos cambios a escala global: escenario mundial muy exigente.

Incertidumbres geopolíticas

Economías en desarrollo con dificultades para competir

Crecimiento europeo frágil

Costes elevados

Parte del tejido empresarial no reacciona

Estructuras rígidas

Sistema de gobernanza desequilibrado

Retos a corto

SITUACION ACTUAL

Tasa de crecimiento del PIB per cápita por grupos de renta, 1963-2013. Porcentaje

1,1

4,2

3,7

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

1963 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 2013

Alta Media Baja

Tasa de variación del empleo. Regiones del mundo, 2010-2013. Porcentaje

2,1

1,1

0,8

2,9

1,9

1,5

1,1

0,5

-0,3

2,5

1,3

0,5

3,0

2,4

1,9

1,4

1,3

-0,28

-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0

Resto de Asia

Asia en desarrollo

Asia desarrollada

África subsahariana

O. Medio y N. de África

América Latina

América del Norte

Resto de Europa

UE-27

2010-2013 2012-2013

Fuente: Banco Mundial (2014), The Conference Board (2014) y elaboración propia.

Fuente: Banco Mundial (2014) y elaboración propia.

7

RETOS A MEDIO PLAZO

SECTOR PRIVADO: Crecimiento más productivo:

Crecimiento empresarial

Productividad de las inversiones

Incorporación productiva del conocimiento

SECTOR PUBLICO: Crecimiento incluyente:

Igualdad de oportunidades: formación y empleo

Sostenibilidad financiera pública

Eficiencia de los servicios públicos

DESAFIOS EN DOS AMBITOS

8

Tasa de supervivencia de las empresas según antigüedad y tamaño empresarial. España, 2012. Porcentaje El tamaño empresarial es clave para

la especialización y la productividad

Evolución del empleo por tamaño empresarial. España, 2006-2013. 2006 = 100

CRECIMIENTO MÁS PRODUCTIVO

El tamaño de la empresa favorece la supervivencia empresarial:

Un 73% de los autónomos sobrevive un año en España y solo la mitad llega a los tres años de vida

Las empresas que nacen con 10 trabajadores aumentan la supervivencia en 15 y 21 puntos porcentuales

El tamaño de las empresas favorece el uso del capital humano y organizativo y aumenta la productividad.

La productividad favorece la creación de empleo de calidad

Fuente: INE (2014) y elaboración propia.

73,3

59,6 51,1

44,4 39,0

88,3

77,8 72,6

65,6

54,1

0

20

40

60

80

100

Antigüedad1 año

Antigüedad2 años

Antigüedad3 años

Antigüedad4 años

Antigüedad5 años

Autónomos 10 o más empleados

98,7

93,3 91,7

88,9

79,4 78,0

92,1 93,3

87,3

97,4 97,9

104,3

70

75

80

85

90

95

100

105

110

2011 2012 2013

Microempresas(1-9 asal.)

Pequeñas(10-49 asal.)

Medianas(50-249 asal.)

Grandes(250+ asal.)

En 2013 solo las empresas grandes habían recuperado el empleo anterior a la crisis

Fuente: Eurostat (2014) y elaboración propia.

9

100 113

164

217

261 246

295

375 377 404 402 402 412

458 477

0

100

200

300

400

500

600

Diferencias en la productividad del trabajo por tamaño empresarial, 2013. Euros por ocupado


0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

Microempresas(0-9 asal.)

Pequeñas(10-49 asal.)

Medianas(50-249 asal.)

Grandes(250+ asal.)

España UE-27 Alemania

Francia Italia Reino Unido


Aumentar el peso de las empresas medianas y grandes favorecería la productividad por ocupado porque:

Aumenta las dotaciones de capital humano y tecnológico

Profesionaliza la dirección de las empresas y sofistica la gestión

Reduce su vulnerabilidad financiera

Facilita la internacionalización

La inversión directa extranjera (IDE) es un motor que proporciona recursos productivos y canaliza mejoras tecnológicas y de gestión: la evolución reciente es positiva y su recuperación contribuiría a mejorar la productividad.

Inversión directa extranjera (IDE) acumulada en España. 2000=100

(e) Estimación Fuente: Naciones Unidas (2014), Banco de España (2014) y elaboración propia.

Fuente: Comisión Europea (2013).

10

Peso de la inversión empresarial en el PIB, 2000-2008 y 2008-2012. Sectores. Porcentaje



• Durante la expansión la inversión fue intensa, pero ha resultado poco productiva.

– La deficiente evaluación de los proyectos y la crisis han provocado caídas en la productividad de los capitales y graves problemas financieros

• ¿Cómo mejorar la productividad de los capitales?

– La composición reciente de la inversión empresarial apunta cambios en el modelo productivo: la inversión en activos inmateriales (sobre todo TIC) gana peso.

Fuente: Fundación BBVA-Ivie (2014), INE (2014) y elaboración propia.

Productividad del capital y Productividad Total de los Factores (PTF). 2000 = 100

60

70

80

90

100

110

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Productividad del capital total Productividad del capital no residencial

Productividad del capital público PTF

0,5 0,5 1,2

2,2

2,3 1,5

1,9 1,1

3,9 3,3

1,0

0,8

0,4

0,3

0,5

0,5

2,5

2,2

0

5

10

15

2000-2008 2008-2012Agricultura EnergíaManufacturas ConstrucciónComercio, transporte y hosterlería Información y comunicacionesActividades financieros y de seguros Actividades inmobiliariasResto

Un aprovechamiento eficiente de los capitales existentes (como instalaciones y maquinaria) hoy infrautilizados permitiría aumentar el PIB un 20% con el mismo esfuerzo inversor

Fuente: Fundación BBVA-Ivie (2014), INE (2014), The Conference Board (2014) y elaboración propia.

11

Porcentaje de deuda empresarial en poder de empresas según la ratio de vulnerabilidad (EBIT + ingresos financieros)/gastos financieros. Porcentaje

Financiación de la inversión y vulnerabilidad

6,6 11,5 13,6 16,9 19,4

33,4 33,6 36,4

59,2 44,2 42,9 37,4

35,8 38,9

32,5 25,2

26,9

17,8

11,2

20,7 23,7 17,7 10,8

9,0 14,2

18,2

5,7 38,0

25,0 25,4 29,6 30,8

25,0 27,0 18,5 17,3

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Irlanda Alemania Bélgica Francia Finlandia Portugal Italia España Grecia

< 1 1 - 2 2 - 3 > 3

Ratio de vulnerabilidad


Muchas empresas españolas tienen un endeudamiento elevado y una limitada capacidad de hacer frente al coste de la deuda con sus resultados de explotación.

Las empresas financieramente más vulnerables poseen el 36% de la deuda empresarial, el triple que en Alemania.

Recuperar los márgenes es fundamental para reducir la vulnerabilidad financiera de las empresas y mejorar las perspectivas de la inversión.

Nota: <1 : Las empresas no tienen ingresos suficientes para cubrir sus gastos financieros. Fuente: Amadeus (Bureau van Dijk 2014) y elaboración propia.

12 Fuente: INE y elaboración propia

Evolución del empleo total, los ocupados universitarios y los puestos de alta cualificación. España. 2000=100 Especialización productiva y

calidad del empleo


A mayor nivel tecnológico de un sector más productividad, y más calidad y estabilidad del empleo.

La especialización en sectores de baja intensidad tecnológica frena la generación de empleo cualificado y el aprovechamiento del capital humano

Se necesita un patrón de inversión más productivo: orientado a los activos intangibles (diseño, software, marketing, …) y la formación, y una gestión más profesional de las empresas.

Evolución del empleo según niveles tecnológicos de las empresas. España. 2009=100

13

Aprovechamiento del capital humano

Ocupaciones cualificadas y sobrecualificación universitaria. Comparación internacional, 2012. Porcentaje

La estructura productiva se va

orientando hacia ocupaciones

más cualificadas, pero estamos

lejos de los países avanzados.

La baja presencia relativa de

ocupaciones cualificadas (33,1%)

origina problemas de

sobrecualificación entre los

ocupados con estudios superiores

La oferta de universitarios supera

a los puestos cualificados,

existiendo importantes desajustes

por sobrecualificación.

18,2

14,3

14,4

19,7

23,3

47,4

44,7

42,9

34,5

33,1

0 10 20 30 40 50

Reino Unido

Francia

Alemania

Italia

España

Sobrecualificación universitaria Ocupaciones cualificadas

Fuente: Eurostat (2014) y elaboración propia


OPORTUNIDADES: JÓVENES, EMPLEO Y FORMACION

La crisis han complicado la situación de los jóvenes españoles …

…. por tercera vez en 40 años.

0

5

10

15

20

25

30

35

40

De 16 a 34 años 35 y más años Total

Tasa de paro por grupo de edad. 1977-2014 (porcentaje)

14

Fuente: INE y elaboración propia.

El regreso del desempleo juvenil


Ha servido para amortiguar el impacto de la crisis,

más que en el pasado

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Hasta secundarios obligatorios Secundarios postobligatorios Ciclo Formativos de Grado Superior

Universitarios Total

Tasa de paro por nivel de estudios terminados. Población de 16 a 34 años. 1977-2014 (porcentaje)

Fuente: INE y elaboración propia.

36,3

46,4

19,1

7,3

15

La formación importa

… y lo seguirá haciendo

La formación va a seguir

siendo fundamental, más

incluso en el futuro.

Apenas habrá oportunidades

para quienes carezcan de

formación postobligatoria

(llegará incluso a destruirse

empleos elementales, en el

escenario pesimista)

La mayoría de los nuevos

empleos serán para quienes

tengan educación superior.

2,2 3,6 -1,8

39,4 39,1 40,3

58,4 57,3 61,5

-20

0

20

40

60

80

100

Escenario base Escenario optimista Escenario pesimista

Estudios básicos Estudios medios Estudios superiores

Distribución de las oportunidades de empleo previstas por nivel estudios. 2013-2025 (porcentaje)

Fuente: CEDEFOP.

16


Formación y jóvenes Los jóvenes españoles tienen hoy los niveles de estudios completados más altos de la

historia y sus competencias son mejores que las de sus mayores.

79,2

14,8

7,8

26,7

3,8

19,4

1,2

9,8

1,5

10,1

6,4

19,1

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

35 y más años. 1992 De 16 a 34 años. 2014*

Doctores Universitarios

Ciclo Formativo Grado Superior Ciclo Formativo Grado Medio

Bachillerato Secundarios obligatorios con título

Hasta secundarios obligatorios sin título

Población de 16 y más años por grupo de edad nivel de estudios terminados. 1992 y 2014 (porcentaje)

-10

0

10

20

30

40

50

Co

rea

Esp

aña

Fra

nci

a

Po

lonia

Fin

landia

Paí

ses

Baj

os

Fla

ndes

(B

élgic

a)

Ital

ia

Au

stri

a

Au

stra

lia

Irla

nda

Est

onia

Ale

man

ia

Med

ia

Irla

nda

del

Nort

e (U

K)

Can

adá

Rep

úbli

ca C

hec

a

Ch

ipre

Esl

ovaq

uia

Japó

n

Su

ecia

Din

amar

ca

No

rueg

a

Est

ado

s U

nid

os

Ingla

terr

a/Ir

lan

da

del

Nort

e (U

K)

Ingla

terr

a (U

K)

Puntuación en PIAAC. Matemáticas. Diferencia entre la cohorte más joven (16-24) y la de mayor edad (55-65). 2012

Fuente: INE y elaboración propia. Fuente: OCDE. 17


Problemas en la formación Pero existen problemas en la formación: polarización entre niveles educativos altos y

bajos, y demasiado abandono educativo temprano.

Fuente: Eurostat.

Composición de la población de 15 a 34 años por niveles educativos. Comparación internacional. 2013

0

5

10

15

20

25

30

35

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

UE-27 España

Evolución de la tasa de abandono educativo temprano. España y UE-27. 2000-2014 (porcentaje)

42,0 38,7 29,4 27,6 26,3

18,7

28,0

47,2

46,4 42,7

54,4

48,8

30,0

14,1 24,2

29,8 19,3

32,6

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

España Italia UE-27 Francia Alemania Reino

Unido

Superiores

Secundarios no obligatorios

Hasta obligatorios

18


Competencias

La formación se traduce en

menor medida que en otros países en competencias.

A igualdad de nivel educativo la brecha con la media de la OCDE apenas ha continuado reduciéndose en las últimas décadas.

Nota: Efecto calidad por diferencias en competencias, y efecto cantidad por diferencias en niveles de estudios. Fuente: OCDE y elaboración propia.

Descomposición en la diferencia respecto a la OCDE en matemáticas según grupo de edad. Puntos PIAAC. 2012

-12,7 -14,0 -11,6 -12,1

-18,6

-3,4

-8,1

-8,9 -11,1

-13,6

-16,2

-22,1 -20,5

-23,2

-32,1 -35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

16-24 25-34 35-44 45-54 55-65

Efecto calidad Efecto cantidad Efecto total

19


Competencias Demasiados jóvenes tienen bajos niveles de competencias, mientras son

relativamente escasos los niveles más elevados.

5,3

17,1

42,8

29,9

5,0 3,6

11,7

31,7

38,3

14,7

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Menor que 1 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Nivel 4 y 5

España Media OCDE

Fuente: OCDE y elaboración propia.

Porcentaje de jóvenes según nivel de competencias en matemáticas. PIAAC. 2012

20


Formación y empleo

Esta distribución de las competencias importa porque la empleabilidad depende de su nivel y no simplemente de tener un diploma.

Una parte importante de la sobrecualificación se ve matizada por el nivel efectivo de competencias: uno de cada dos jóvenes universitarios que está en ocupaciones que no requieren formación superior tiene un nivel bajo o medio-bajo de competencias.

9,8%

40,6% 42,2%

7,4%

Nivel 1 o inferior Nivel 2

Nivel 3 Nivel 4

Nivel 5

Distribución de los sobrecualificados universitarios según nivel de competencias en matemáticas. Menores de 35 años. España. 2012

Fuente: OCDE y elaboración propia.

21


Formación y empleo

La probabilidad de estar ocupado crece con el nivel de estudios completados, pero lo hace con más intensidad cuanto mayores son las competencias efectivas que tiene el joven.

A igualdad de nivel educativo, pasar del menor nivel de competencias al más alto equivale al efecto de pasar de tener estudios obligatorios a un título universitario.

22

Nota: Resultado de probit, efectos marginales sobre la probabilidad de estar ocupado, el efecto de la competencia matemática corresponde a 100 puntos adicionales en la escala PIAAC. El individuo de referencia del modelo probit estimado corresponde a un joven de sexo masculino, español, sin pareja y sin hijos, cuyo máximo nivel de estudios es primarios. En color más claro, los valores no significativos. Fuente: PIAAC, OCDE y elaboración propia.

Determinantes de la probabilidad de estar ocupado de los jóvenes de 16 a 34 años. España. 2012 (puntos porcentuales)

1,6

-1,3

-0,3

7,6

10,7

12,9

6,6

-4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14

Mujer

Extranjero

Secundarios obligatorios

Secundarios postobligatorios

CFGS

Universitarios

Competencia matemáticas


Oportunidades de futuro

Estamos en un escenario de gran cambio demográfico: menos jóvenes y más jubilaciones.

En el futuro van a existir más oportunidades para los jóvenes, sobre todo ligadas al relevo generacional, y requerirán una adecuada formación.

Las previsiones de puestos de trabajo a cubrir en el horizonte 2013-2025 van de 7,2 millones en el escenario pesimista a 8,9 en el escenario base y a 9,7 en el optimista.

En 2014 la creación neta de empleo ha doblado la previsión optimista: de seguir así, habría 1,2 millones más de oportunidades laborales durante la próxima década.

Oportunidades de empleo previstas por nivel de estudios. 2013-2025. Escenario base (miles de personas)

Fuente: CEDEFOP (2014).

1.227

-2.351

1.546 2.032

7.631

2.548

1.943

3.140

8.858

197

3.489

5.173

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

Total estudios Estudios

básicos

Estudios

medios

Estudios

superiores

Empleo neto Retiros Total

23


Oportunidades por ocupaciones

Variación del empleo neto entre 2013 y 2025 según ocupación. Escenario base (miles)

Fuente: CEDEFOP.

24

Oportunidades de empleo entre 2013 y 2025 según ocupación (empleo neto + jubilaciones). Escenario base (miles)

-11,3

103,2

2,5

779,4

145,0

282,3

-122,4

-77,2

-0,2

114,3

-300 0 300 600 900

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

Las ocupaciones más cualificadas aumentan su peso en el total

5,3

704,4

1.230,2

1.654,3

869,2

1.751,1

223,7

725,7

518,3

1.181,1

0 500 1.000 1.500 2.000


338,4

123,2

705,8

457,1

7.238,9

0 2.000 4.000 6.000 8.000

Oportunidades por sectores

25

Variación del empleo neto entre 2013 y 2025 según rama de actividad. Escenario base (miles)

Oportunidades de empleo entre 2013 y 2025 según rama de actividad (empleo neto + jubilaciones). Escenario base (miles)

Concentradas en el sector servicios

Fuente: CEDEFOP.

-64,0

30,0

-107,9

28,0

1.329,3

-500 0 500 1.000 1.500

Agricultura

Energía

Industria

Construcción

Servicios


26

Políticas activas de empleo Porcentaje de parados que realizan formación continua según duración de desempleo y nivel de estudios terminado, 2000-2014

* 2.º trimestre.

Las empresas perciben desajustes importantes entre la formación que demandan sus puestos de trabajo y la aportada por el sistema educativo y por la formación continua.

Las habilidades laborales que necesitan las empresas son en muchos casos transversales, pero no se adquieren adecuadamente en los años de formación.

Los parados —incluso los de larga duración— con bajos niveles educativos realizan poca formación continua, lo que dificulta su empleabilidad y la salida del desempleo.

Fuente: Encuesta de Población Activa (INE, varios años) y elaboración propia.

9,7

29,5

8,8

29,2

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Hasta obligatorios Superiores

Hasta obligatorios Superiores

Parados

Parados de larga duración

POLÍTICAS PÚBLICAS EFICACES

27

Líneas de actuación

CRECIMIENTO MÁS PRODUCTIVO Y MAS INCLUYENTE

1. Eliminar regulaciones que dificultan la competencia y el crecimiento de las empresas

2. Potenciar el papel dinamizador de las empresas grandes

3. Atraer inversión extranjera directa

4. Mejorar la financiación a los proyectos innovadores

5. Mejorar el acceso a los mercados financieros

6. Incentivar la reestructuración de empresas viables financieramente vulnerables

7. Formación continua para empresarios y autónomos

8. Apoyo selectivo a la I+D+i

Crecimiento empresarial

Fortaleza financiera

Incorporación del conocimiento y

empleo

9. Políticas activas de empleo: orientación y formación de los parados

28

¿Será posible una nueva etapa de desarrollo?

UN DESARROLLO INTELIGENTE

Cualquier propuesta

realista de

superación real de la

crisis ha de basarse

en reconocer la

complejidad de los

problemas: no hay

soluciones

simples.

Sin confianza en el

funcionamiento de

las instituciones la

disposición a

cooperar para

solucionar los

problemas es más

baja y resulta más

difícil llegar a

acuerdos aunque

sean de interés

general.

Sin Europa sería

mucho más

complicado diseñar

una estrategia de

desarrollo inteligente

para España en el

escenario global,

pero el camino

que siga la UE es

determinante para

nuestra evolución.

Las soluciones pasan porque empresas, familias y gobiernos cambien patrones de comportamiento educativos, productivos y políticos, asumiendo esfuerzos para obtener resultados que confirmarían que se puede confiar en el futuro.

Economía española: perspectivas a corto y medio plazo

Francisco Pérez

Universidad de Valencia e Ivie

ENTREGA PREMIO FEBF A LA DIVULGACIÓN FINANCIERA A EFPA ESPAÑA

Forinvest Valencia, 12 de marzo de 2015

perspectivas de la economía española

Economy & Finance