11Madrid, 7 de julio de 2011

Fortalezas y perspectivasde la economía española

Spain’s Equity Story

2

Situación

3

PIB de España Tasa de variación %

(p) ProyecciónFuente: CEC a partir del INE y proyecciones propias

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

2008

TI

2008

TII

2008

TIII

2008

TIV

2009

TI

2009

TII

2009

TIII

2009

TIV

2010

TI

2010

TII

2010

TIII

2010

TIV

2011

TI

2011

TII

2011

TIII

2011

TIV

Trimestral Interanual

Variación anual

%

2009 -3,7

2010 -0,1

2011 (p) 0,8

4

España, bien posicionada ante la nueva etapa

5

España ha triplicado su peso en el total de la UE 15

65,4%

12,2%

18,7%

España3,7%

Francia

Italia

Resto UE15

59,2%

13,9%

17,5%

España9,4%

Francia

Italia

Resto UE15

Peso sobre PIB nominal 1960 Peso sobre PIB nominal 2010

6

Evolución de la población en los últimos 50 años

Fuente: Eurostat

La población ha crecido más del 50% en los últimos 50 años

Hay que hacer constar que en los últimos 10 años la población activa se ha incrementado en un 27%, casi 5 veces más que la media europea, por lo que desde 1994 España ha representado 1/3 del incremento de población activa de toda la UE.

7

En los últimos años ha habido un importante desarrollo económico, incluso sin construcción

Fuente: FMI, WEO abr-11Europa Core*;: Francia, Alemania, Italia, Austria, Holanda

Evolución PIB (Índice a partir de Euros constantes 1993=100)

100

120

140

160

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009

Europa Core*

ESPAÑA

Desde 1994, PIB España ha crecido más de un 60%,

2,3 veces por encima de los

principales países europeos …

… esto nos sitúa entre las 5 primeras

economías en renta per cápita y

en tamaño …

… con la mayor tasa de inversión

ex residencial (infraestructuras & bienes de equipo)

ESPAÑAex construcción

8

Cuarto PIB per cápita más elevado entre los grandes países de la UE15

Fuente: Eurostat

PIB per cápita 2010 (UE 15, % respecto a la media)

9

Fortalezas para afrontar la nueva etapa

10

País atractivo para la Inversión Institucional gracias a una elevada rentabilidad para el accionista

Fuente: Wharton Business School

Pre-crisis, rentabilidad 3 veces superior al resto de países europeos. Durante la crisis, el

doble.

(%)

Periodo 1995-2006 Periodo 2007-2009

11

EuroStoxx 300 (índice bursátil de referencia para Área Euro): detalle de los pesos por nacionalidad de las empresas cotizadas

Fuente: Factset

Las empresas españolas tienen un peso del 12,1% en el Euro Stoxx 300

Factores: España cuenta con un Mercado Natural de 1.100 millones de habitantes (Europa y

Latinoamérica) y unos niveles de productividad altos comparados con sus competidores

12Fuente: OCDE Compendium of Productivity. Elaboración CEC

Productividad del trabajo con relación al tamaño de la empresa

0

20

40

60

80

100

120

140

España Alemania Reino Unido

1 a 910 a 1920 a 4950 a 249más 250

Base 100 = media de productividad de las empresas de EEUU

Nº empleados

13

Evolución de la Cuota de Exportación Mundial

Fuente: CEC en base a cifras del WTO

Mantenimiento de la cuota de mercado mundial

El ritmo exportador sigue siendo muy elevado y en el último trimestre se produjo un incremento del 23% con respecto a 2010

14

Liderazgo Empresarial

0,70

0,80

0,90

1,00

1,10

1,20

1,30

1,40

dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04

15

Contamos con empresas líderes en sectores clave: diversificación con éxito a servicios no turísticos...

Cuota mundial de exportación de servicios no turísticos aumentó un

40% en la última década (expansión promedio de un 7% anual).

Otros servicios

A empresas

Turismo y viajes

Exportaciones de servicios de España por sectores(% total, año 2000)

Otros servicios

A empresas

Turismo y viajes

Exportaciones de servicios de España por sectores(% total, año 2010)

16

… despegando en sectores con elevado valor añadido tanto en SERVICIOS …

Distribución y moda: contamos con el líder mundial además de 3 de los 50 mayores retailers del mundo.

Biotecnología: tercer país a nivel mundial en agrobiotecnología y ocupa el 5º puesto a nivel mundial en bioquímica y biología molecular.

Hostelería & restauración: giro hacia la innovación, siendo el quinto país en número de estrellas Michelín.

Finanzas y Seguros: 4 entre las 50 entidades financieras más solventes y 2 entre las principales aseguradoras mundiales.

E-Health, e-government: gran avance que nos sitúa como el noveno país más desarrollado del mundo en este campo.

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… como en el sector de la CONSTRUCCIÓN, ENERGÉTICO e INDUSTRIAL …

Infraestructuras: 7 empresas españolas construyen y/o gestionan el 40% de las concesiones mundiales de aeropuertos, puertos y autopistas.

Energías renovables: 2 de las 10 principales empresas son españolas.

Medioambiente, tratamiento aguas, desalinización: España líder mundial en producción de agua desalada.

Sector automóvil y componentes: primer fabricante mundial de revestimientos, segundo de vehículos y octavo de componentes a nivel mundial.

Aeroespacial: quinto puesto a nivel europeo en facturación y con alta intensidad inversora en I+D+i.

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y también en el de las nuevas tecnologías de lainformación y comunicación (TICs)

• 3 de cada 5 vuelos mundiales están controlados bajo sistemas de navegación aérea españoles.

• España es uno de los líderes mundiales y referente europeo en cobertura de telefonía móvil y banda ancha móvil.

• El mercado de TICs en España se ha incrementado en los últimos 5 años un 9,1%.

• La inversión en Innovación (I+D+i) en el sector TIC se ha casi duplicado (x 1,9) en el periodo 2003-2009.

• Una de las 5 mayores empresas de telefonía del mundo es española.

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5 empresas figuran entre los 30 grupos hoteleros mas importantes del mundo

Ingresos por Turismo en 2009(miles de millones Euros)

Fuente: Afi, Organización Mundial del Turismo y Tourism in OECD countries 2008

Aportación del Turismo al PIB(%)

Mantiene el liderazgo en TURISMO

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Desajustes en proceso de corrección

21

Desendeudamiento del sector privado, consolidación del sistema financiero en marcha y flexibilidad del mercado laboral

Endeudamiento externo del sector privado

Ajuste ya iniciado: 2º año con capacidad neta de financiación superior al 4% del PIB.

22

Tasa Inversión (% PIB): desglose entre componentes (Promedio 2000-07)

86 6 5 3

20

1314 17

14

España Alemania Francia Italia Reino Unido

Residencial No residencial

Fuente: Oficinas Estadística Nacionales

Tasa Inversión (% PIB): desglose entre componentes(promedio 2000-07)

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… además de contar con una de las mejores redes de infraestructura y ser enclave estratégico

Fuente: Eurostat, Adif, McKinsey y CEC

Km. de autopista por millón de habitantes

61112

133152

168172

193197

203241

276

Reino Unido

Italia

Finlandia

Alemania

Bélgica

Francia

Suecia

Dinamarca

Austria

Portugal

España

24Fuente: CEC en base a cifras del WTO

Ajuste en inversión residencial finalizado, con vuelta a niveles pre-boom

Inversión residencial(%PIB)

3,0%

4,5%

6,0%

7,5%

9,0%

mar-95

jun-96

sep-97

dic-98

mar-00

jun-01

sep-02

dic-03

mar-05

jun-06

sep-07

dic-08

mar-10

25

Stock de viviendas sin vender (miles de unidades)

615687688

614

414

274

2006 2007 2008 2009 2010 2011Fuente: Ministerio de Fomento &CEC

Ajuste del sector residencial

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Desendeudamiento del sector privado, consolidación del sistema financiero en marcha y flexibilidad del mercado laboral

Endeudamiento externo del sector privado

Ajuste ya iniciado: 2º año con capacidad neta de financiación superior al 4% del PIB.

Flexibilidad laboralReforma septiembre 2010 y la actual Negociación Colectiva

27

-2

0

2

4

6

8

10

12

2007 2008 2009 2010

Diferencial de tasa de paro(España vs. promedioAlemania-Francia)

Diferencial de crecimiento(promedio Alemania-Franciavs. España)

Ajuste comparado de ciclo y paro entre España y promedio Alemania-Francia

28

Ocupación% Variación interanual

Tasa de paro% población activa

Fuente: CEC a partir de l INE y proyecciones propias

Empleo

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Desendeudamiento del sector privado, consolidación del sistema financiero en marcha y flexibilidad del mercado laboral

Endeudamiento externo del sector privado

Ajuste ya iniciado: 2º año con capacidad neta de financiación superior al 4% del PIB.

Flexibilidad laboralReforma septiembre 2010 y la actual Negociación Colectiva

Solvencia del sector bancario

Proceso de recapitalización, reestructuración, y cambio en sistema de gobierno de las Cajas en marcha.

30

Sistema Financiero: Hipotecas concedidas por oficina y año (unidades)

12

16

20

24

28

32

mar-04 mar-05 mar-06 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11

Fuente: Banco de España e INE, julio 2011

Plan de ajuste: reducción del exceso de capacidad instalada

España: Oficinas operativas(mar-1990=100)

80

100

120

140

160

180

200

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

Fuente : Banco de España, septiembre 2010

Bancos

Cajas

31

Solvencia de los grupos consolidados de entidades de crédito (% APR)

7

8

9

10

11

12

13

2007 2008 2009 2010Fuente: Banco de España, julio 2011

Ratio de solvencia

Ratio de solvencia básico

Plan de ajuste: proceso avanzado de reconocimiento de pérdidas y capitalización

Provisiones de las entidades constituidas desde enero 2008 (% PIB)

Provisiones

específicas c/

beneficios; 5,5

Reducción genérica;

1,5

Prov. específicas c/ rvas; 2,1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Fuente: Banco de España, mayo 2011

32

Reformas con impacto en el CORTO plazo: solvencia de sector público y financiero

Sostenibilidad del sistema de pensiones

Orientada a reducir gasto de pensiones en el medio plazo (-2/4 pp de PIB)

Sostenibilidad de las finanzas

públicas

Ambicioso plan de consolidación fiscal en marcha: hacia el déficit del 3% en 2013.

…aunque mayor rigor exigible a las CCAA

Preocupación de los mercados Reforma

Estabilización de déficit y deuda pública

Saldo público (%PIB) Deuda pública (%PIB)

-12.0

-9.0

-6.0

-3.0

0.0

3.0

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14

Fuente: Ministerio de Economía y Hacienda, julio 20111

Estructural

Total

España: Saldo Público (% del PIB)

30

40

50

60

70

80

90

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

Fuente : Comisión Europea

EurozonaAlemaniaEspaña

34Fuente: Tesoros Nacionales

Diversificación en vencimiento de deuda: elevada vida media

Vida media deuda en España (años)

35

Conclusión

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Con impacto sustancial en el largo plazo

Diferencial de crecimiento del PIB España - Zona Euro

Fuente: FMI & OECD

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El reto es aumentar el potencial de crecimiento

La economía española afronta un cambio en su patrón de crecimiento. Ante esta nueva etapa:

España parte de una buena posición y reputación internacional, con empresas líderes en sectores clave y muy productivas.

Tiene un potencial de talento elevado (se mantiene en el 11º puesto del ranking mundial según el "Mapping Global Talent").

Los desequilibrios acumulados en el pasado se encuentran en fase de ajuste.

Las reformas iniciadas se enfocan a impulsar el crecimiento en el medio y largo plazo.

Para aumentar la competitividad es clave continuar con el proceso de reformas en los próximos años y cumplir con rigor los planes de ajuste en marcha.

381Madrid, 7 de julio de 2011

Fortalezas y perspectivasde la economía española

Spain’s Equity Story