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Camino a Santa Teresa # 1040 8o. piso, Col. Jardines en la Montaña Delegación Tlalpan, C.P. 14220, México D.F.
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A 15 años de la reforma al Sistema de Pensiones en México
Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro
Septiembre 2012
Antecedentes
Fuente: Hacia el fortalecimiento de los Sistemas de Pensiones en México, BBVA Bancomer y Perspectivas Económicas 2011. SHCP
El déficit actuarial del IMSS representaba 61.4% del PIB de 2004.
Para poder pagar las pensiones hubiera sido necesario aumentar las aportaciones a 23.3% del SBC en el 2020.
El déficit actuarial del ISSSTE representaba 46% del PIB de 2002.
El ISSSTE ya no tenía reservas, por lo que el déficit de caja absorbía recursos presupuestales cada año (42 mil millones de pesos para el 2007).
El número de cotizantes por pensionado cayó de 16.3 en 1975 a 3.8 en 2005.
De no haber hecho la reforma al IMSS, su déficit financiero habría llegado a 141.5% del PIB de 1994 en un horizonte de 74 años.
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En los 90’s los principales sistemas de pensiones de México enfrentaban problemas financieros muy graves.
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Se creó el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR 92) para otorgar un ingreso complementario de la pensión para:
Trabajadores del sector privado afiliados al IMSS.
Trabajadores al servicio del Estado afiliados al ISSSTE.
La cuenta individual se integraba por dos subcuentas:
Antecedentes
1. Ahorro para el retiro
Aportación del 2% del salario base de cotización (SBC), con tope a 25 veces SMGVDF, administrado por la banca comercial e invertidos en BANXICO.
2. Fondo de la vivienda
Aportación del 5% del SBC, con tope a 10 veces SMGVDF, administrado por INFONAVIT o FOVISSSTE.
1992 SAR 92-97
1995 Reforma a la Ley del Seguro Social, la cual entró en vigor en 1997
1994 Creación de CONSAR – Ley para la Coordinación de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro
2007 Nueva Ley del ISSSTE
Las reformas del IMSS y del ISSSTE convirtieron el régimen de reparto en un sistema basado en cuentas individuales, capitalizadas y totalmente financiadas.
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Nueva Ley del Seguro Social
Cuenta individual a nombre del trabajador, por lo que el ahorro para el retiro es patrimonio del trabajador y su familia.
Aportaciones a la cuenta individual tripartitas.
Pensión mínima garantizada a cargo del Gobierno Federal.
En julio de 1997 entró en operación el nuevo sistema de pensiones de
contribuciones definidas y financieramente sostenible en el largo plazo:
El sistema de cuentas individuales del IMSS y del ISSSTE son completamente autofinanciables, incluso considerando el costo de la Pensión Mínima Garantizada (PMG)1
1 Se estima un costo de las PMGs equivalente a 1% del PIB de 2011
Las principales características del nuevo sistema del ISSSTE fueron:
Se homologan los seguros con los que actualmente tiene el IMSS.
Los trabajadores activos al momento de la reforma optaron entre el régimen anterior o recibir un bono de reconocimiento de antigüedad para migrar al sistema de cuentas individuales.
Se establece un esquema de Ahorro Solidario.
Se constituye el Fondo Nacional de Pensiones de los Trabajadores al Servicio del Estado, como órgano desconcentrado del ISSSTE, denominado PENSIONISSSTE.
En 2007 se publicó la Nueva Ley del ISSSTE.
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Además del IMSS y el ISSSTE se llevaron a cabo otras reformas a los sistemas de CFE y del Régimen de Jubilaciones y Pensiones del IMSS (RJP), a fin de mantener su operación, su viabilidad financiera y cumplir con sus respectivas misiones.
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El efecto más relevante fue que las reformas dieron viabilidad financiera a las nuevas generaciones. De cualquier forma, el déficit adquirido por los sistemas de reparto seguirá representando un costo alto en los próximos 40 años.
Con las reformas a los sistemas del IMSS, del ISSSTE, CFE y el RJP del IMSS se ha generando un ahorro cercano al 52% del PIB
Fuente: Perspectivas económicas SHCP, Banco Mundial y CONSAR
Los principales beneficios del Sistema de Ahorro para el Retiro son:
Hoy se cuenta con un sistema de cuentas individuales financieramente viable y sustentable.
El trabajador siempre recibe el beneficio de su ahorro, incluso si no alcanza un mínimo de años de cotización o si cotizó en diferentes sistemas.
La pensión mínima garantizada se financia con los impuestos que paga la sociedad en conjunto y no sólo de los trabajadores. Con la cuota social que paga el gobierno se beneficia más a los trabajadores de menor salario.
Derechos de Propiedad
Solidaridad
Movilidad y Equidad
El trabajador puede laborar en distintos sectores sin perder sus aportaciones. Premia la permanencia en el trabajo con una mejor pensión.
Lleva el sistema financiero a trabajadores que de otra forma no participarían en él.
Mayor Cobertura del
Sistema Financiero
Bajas en Comisiones
El SAR financia empresas y proyectos mexicanos altamente productivos que generan empleo en el país.
En 2009 el Congreso otorgó facultades a la Junta de Gobierno de CONSAR para dictar criterios y políticas en materia de comisiones, con lo cual han venido disminuyendo cada año.
Rendimientos Competitivos
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Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA
Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.
56,693108,466
163,619247,824
322,535402,053
478,549
587,519
724,344
831,704
937,442
1,151,186
1,384,897
1,566,241
1,808,613
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
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900,000
1,000,000
1,100,000
1,200,000
1,300,000
1,400,000
1,500,000
1,600,000
1,700,000
1,800,000
1,900,000
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12
8 Los Activos invertidos por las Siefores representan el 12.1% del PIB
Activos Administrados por las Siefores
En los últimos 10 años, los
Activos Administrados por las
Siefores han crecido en
promedio 19.16% anual.
Los activos netos de las Siefores representan el
22.31% del ahorro interno y contribuyen en el
crecimiento del ahorro financiero.
Las SIEFORES administran recursos por 1,808,613 millones de pesos, estos recursos crecen aceleradamente y proveen financiamiento a través de distintos mecanismos al sector productivo de México.
Cifras en millones de pesos, al cierre de Agosto de 2012.
Hace 15 años México dio un paso fundamental al adoptar un sistema de pensiones de capitalización individual. Hoy, las AFORES ocupan el segundo lugar como intermediarios financieros.
Existen en el SAR 47.8 millones de cuentas individuales que representan el 94% de la Población Económicamente Activa (PEA)1
1 Fuente: Indicadores de ocupación y empleo al primer trimestre de 2012, INEGI
Cifras al cierre de agosto de 2012.
En el caso del ISSSTE sólo se incluye las cuentas de los trabajadores bajo el esquema de cuentas individuales.
SAR: Cuentas Individuales
IMSS Registrados
63.2%
ISSSTE2.1%
Independientes0.5%
IMSS Asignados
25.1%
IMSS Prestadora de
Servicios9.1%
Toda la PEA tiene una cuenta individual…
Cuentas Individuales con recursos en SIEFOREs
58.01%
7.46%
12.31%
3.07%
16.69%
2.45%
Gubernamental
Estructurados
Deuda Privada Nacional
Deuda Internacional
10
82.80%
16.13%
0.12%
Gubernamental
Deuda Privada Nacional
Deuda Internacional
Septiembre
2005
El crecimiento en los recursos administrados por las SIEFORES se acompañó de cambios regulatorios que propiciaron una mayor diversificación de los fondos de pensiones.
Agosto
2012
Evolución en la composición de las Cartera de las Siefores (2005 –vs- 2012)
Los principales cambios en el Régimen de Inversión consistieron en la
incorporación de nuevos vehículos, nuevas clases de activos así como en
la ampliación de distintos límites máximos de concentración.
Cifras al cierre de Agosto de 2012. Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.
11
SIEFORES
Las SIEFORES financian con $514,815 millones de pesos a empresas mexicanas de distintos tamaños pertenecientes a distintos sectores de la actividad económica.
Empresas Grandes
Empresas Medianas
Empresas Pequeñas
CKDs + FIBRAs (Estructurados)
$58,086 mdp
Renta Variable
$141,169 mdp
FORMAS DE FINANCIAMIENTO
Deuda
$315,559 mdp
TOTAL = 514,815 mdp
Cifras en millones de pesos, al cierre de Agosto de 2012. 11 Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.
El impuesto al trabajo se devolvió a los patrones
38.6
27.2 28.0
44.836.7 38.3 41.9 45.3 49.4
55.2 58.5 58.863.6
68.0
22.3
3.4
4.3 5.4
6.6
7.5 8.29.0
9.910.7
12.012.8 12.8
13.914.8
4.9
5.0
6.27.9
10.2
11.411.9
12.813.9
17.0
16.417.1 17.3
19.8
21.4
3.7
47.1
37.841.3
61.7
55.658.3
63.769.1
77.2
83.788.3 89.0
97.3
104.3
30.8
0
20
40
60
80
100
120
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Mar-12
Mil
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eso
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Gobierno
Trabajador
Patrón
Las aportaciones tripartitas históricas a la subcuenta de RCV ascienden a 1,010 miles de millones de pesos.
12
Aportaciones Anuales a la Subcuenta de RCV de los trabajadores afiliados al IMSS
(miles de millones de pesos)
En lo que respecta a Instrumentos Estructurados (CKDs y FIBRAS) las SIEFORES financian mas del 72.8% del monto en circulación.
13
CKDs + Santa Genoveva + FIBRA
Mil
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Pe
so
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Cifras al 03 de Septiembre de 2012
132
EMX Capital
Marzo 3, 2011
Total Colocado: 1,564 mdp
Siefores: 99.3%
Vertex Real Estate
Marzo14, 2011
Total Colocado: 1,700 mdp
Siefores: 99.7%
Capital Inmobiliario
Abril 4, 2011
Total Colocado: 1,574 mdp
Siefores: 79.3%
Grupo Inmobiliario MEXIGS 3
Octubre 4, 2011
Total Colocado: 580 mdp, 518 mdp
Siefores: 86.1%, 87.7%
TOTAL: $58,537 mdp
4 CKD’s
Emisiones 2011 MRP Capital
Marzo 30, 2012
Total Colocado: 5,000 mdp
Siefores: 93.6%
Emisiones 2012
Planigrupo Management
Mayo 18, 2012
Total Colocado: 2,475 mdp
Siefores: 97.98% AGC Controladora
Julio 3, 2012
Total Colocado: 554 mdp
Siefores: 86.8%
Pine Bridge Investements
Agosto 2, 2012
Total Colocado: 422 mdp
Siefores: 94.8%
LATIN IDEA
Julio 12, 2012
Total Colocado: 615 mdp
Siefores: 94.3%
6 CKD’s
GBM Grupo Búrsatil Mexicano
Septiembre 3, 2012
Total Colocado: 750 mdp
Siefores: 71.9%
La comisión promedio del sistema se ha reducido en un 66% (268 pb) desde 2007
Evolución de las Comisiones de las AFORES 2007-2012 (Comisiones Promedio, Mínimas y Máximas)
27.07
* Promedio simple de las comisiones de las AFORES Y PENSIONISSSTE
28.0
Po
rcen
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so
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Sal
do
1.17 1.17
1.72
1.59
1.00 0.99
1.48
1.38
1.18 1.18 1.18 1.18 1.17 1.17
3.30 3.30
1.96 1.72
1.59
1.00 1.00 1.00 0.99
4.06
1.96 1.77
1.58 1.48
1.38
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
Convertidas15 Jun 2007
16 Mar2008
27 Feb2009
2010 2011 Propuestas2012
Po
rcen
taje
so
bre
sal
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Mínima AFOREs
Máxima AFOREs
PensionISSSTE
Promedio*
2012
Entre 2011 y 2012, la comisión promedio de las AFORES Y PENSIONISSSTE se reduce en 6.6% (10 puntos base) al pasar de 1.48% a 1.38%.
14
Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA, BMV y BANXICO.
Derivado de la diversificación de los fondos de pensiones, las SIEFORES han otorgado rendimientos altamente competitivos comparados con los instrumentos a los que tienen acceso la mayoría de los trabajadores.
Rendimientos de distintos Instrumentos de Inversión
15 Rendimiento de Gestión 36 meses calculado al 31 de Agosto de 2012
RENDIMIENTOS 3 años
(36 meses)
Siefores Básicas 12.74%
Sociedades de Inversión Renta Variable 6.95%
Depósitos a Plazo Fijo 28 días 4.35%
Depósitos a Plazo Fijo 91 días 4.38%
Depósitos a Plazo Fijo 7 días 4.14%
Pagarés a 7 días 3.81%
Pagarés a 28 días 3.68%
Pagarés a 91 días 3.51%
Sociedades de Inversión Renta Fija 2.61%
Cuentas de Cheques 2.21%
Depósitos de Ahorro 0.56%
Los rendimientos competitivos han sido factor central para incrementar el saldo de las cuentas de los trabajadores.
Otorgamiento de rendimientos anuales de 13.27% nominal y 6.62% real durante los más de catorce años que lleva el sistema.
• Se han podido generar rendimientos netos de comisiones acumulados por más de $762 mil millones de pesos, lo que representa 42.16% del saldo del sistema.
16 Cifras en miles de millones de pesos, al cierre de Agosto de 2012. Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA.
0.1 3.1 51.4 88.5 133.9
194.8 249.7
302.7 361.5
424.6 497.9
572.0 686.1
777.7 868.9
976.0
3.0 48.3
37.1 45.4
60.9 54.9
53.0 58.8
63.1
73.3
74.1
114.1
91.6
91.1
107.2
70.03
3.1
5.3 20.0
29.7
53.0
71.5
96.4
113.8
158.2
226.4
259.7
251.4
373.5
516.0
590.2
762.6
6.2 56.7
108.5 163.6
247.8
322.5
402.1
478.5
587.5
724.3
831.7
937.4
1,151.2
1,384.9
1,566.2
1,808.61
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 ago-12
Aportaciones y Rendimientos en el SAR
Rendimientos netos de comisiones
Aportaciones del Periodo( acumulado del año)
Saldo Inicial del año
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Por lo que respecta a los servicios que brindan las AFORES, CONSAR mantiene una política activa en materia de atención a los trabajadores.
Significa una nueva óptica en la atención a trabajadores dentro del Sistema de Ahorro para el Retiro, al eficientar significativamente los tiempos en los trámites para obtener la pensión.
Sistema de Supervisión de Atención a
Trabajadores
SISAT Tiene como objeto mejorar los niveles de servicio de las AFORES en la atención a trabajadores.
ENVIAR los casos que lleguen a CONSAR a la AFORE para responsabilizarla como VENTANILLA DE ATENCIÓN al trabajador. OPTIMIZAR el servicio brindado por las AFORES. INCENTIVAR que los trámites dentro del SAR sean debidamente atendidos por las AFORES. DESINCENTIVAR que los trabajadores sean remitidos a CONSAR, CONDUSEF y otras autoridades.
Permite:
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Los principales Retos del SAR son:
Incrementar sus capacidades de análisis, evaluación de riesgo y controles internos.
Garantizar los niveles de servicio.
Mejorar la satisfacción de los trabajadores.
Fomentar la educación financiera de los trabajadores a fin de que desarrollen habilidades y actitudes que les permita:
a) Tomar decisiones personales y sociales de carácter económico en su vida cotidiana, y
b) Utilizar productos y servicios financieros para mejorar su calidad de vida bajo condiciones de certeza.
1. Fortalecer las capacidades de análisis de las AFORES
2. Incrementar los niveles de servicio de las AFORES
3. Fortalecer las acciones de Educación Financiera para el Retiro
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