los riesgos financieros_en_la_empresa

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1. RIESGOS Y GESTIÓN FINANCIERA EN EMPRESAS

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1.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LA EMPRESA

- TIPOLOGÍA DE RIEGOS: RIESGO ECONÓMICO Y RIESGO FINANCIERO

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Me encontré con seis hombres honestos y serviciales.

Ellos me enseñaron todo lo que sé.

Sus nombres eran: Quién, Qué y Por qué, Dónde, Cuándo y Cómo.

Rudyard Kipling

El que pregunta es un tonto durante cinco minutos, pero el que no

pregunta es tonto siempre.

Proverbio chino.

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1.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LA EMPRESA Introducción

La actividad empresarial está sujeta, por el simple hecho de encontrarse en un entorno de

incertidumbre, a riesgos.

El directivo, debe tomar el riesgo como algo inherente a su actividad empresarial, y por lo tanto:

Conocer los riesgos a los que se enfrenta la empresa

Impacto de dichos riesgos en la empresa

Verificar si existen instrumentos para reducir

dichos riesgos

Calcular costes asociadosa decisiones.

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1.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LA EMPRESA Introducción: La empresa y su entorno.

El entorno económico experimentó a partir de la década de los 70´s un cambio radical que ha

perdurado hasta nuestros días: No es válida la filosofía de “esperar y ver”, sino que es necesario una actitud

proactiva que origine flexibilidad para ajustarse a los cambios del entorno. Para ello es necesario estudiar,

comprender y analizar todos los factores del entorno e internos que interaccionan con la empresa.(La

herramienta sería el análisis DAFO, Debilidades, amenazas, Fortalezas y Oportunidades).

Estos factores son:

Factores internos: Los componentes de la organización, tanto activos materiales como inmateriales,

deben perseguir el mismo objetivo, que no es otro que maximizar el valor de la compañía.

Factores externos: Pueden dividirse a su vez en,

Factores indirectos: factores económicos, culturales, sociales, tecnológicos, legales....

Factores directos: Clientes, proveedores, competidores, empleados..etc.

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1.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LA EMPRESAIntroducción: Tendencias en el entorno económico actual.

El entorno económico actual presenta unas tendencias únicas que lo diferencian del existente en

otras épocas. Nos centraremos en las tendencias que se observan en los mercados financieros y que pueden

extrapolarse a cualquier mercado:

Tendencia a la desintermediación: En los mercados con cierta madurez los oferentes y demandantes de

productos se ponen de acuerdo sin la necesidad de intermediarios.

Tendencia a la globalización.

Tendencia a la desregulación.

Tendencia a la innovación: En el caso de la innovación financiera, ésta se debe a factores como la

volatilidad de variable económicas, progreso de la informática, incremento de la riqueza financiera, mayor

cultura financiera, competencia y desregulación.

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1.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LA EMPRESA Tipología de riesgos: Riesgo económico y riesgo financiero.

Podemos definir el riesgo económico como aquel que provoca la imposibilidad de garantizar el

nivel del resultado de explotación de una Cía., siendo determinado por un conjunto de factores inherentes al

mercado en el que interactúa y a factores propios de la compañía.

El riesgo financiero,de una manera amplia, podría definirse como la probabilidad de incurrir en una pérdida

patrimonial como resultado de una transacción financiera o por mantener un desequilibrio entre determinados

activos y pasivos. El riesgo financiero si hace referencia a la estructura de endeudamiento de la Cía.

A continuación expondremos los principales tipos de riesgos económicos y financieros.

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1.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LA EMPRESA Tipología de riesgos: Riesgos económicos.

Riesgo de operativo de mercado: Posición de la empresa en el mercado en cuanto a cuota, red de

distribución, grado de competencia, grado de globalización, barreras de entrada, ciclo de vida del producto,

grado de integración vertical u horizontal, es decir, todos los factores que pueden hacer que una Cía. quede

fuera del mercado..

Riesgo de aprovisionamiento: Referido al poder de negociación con proveedores, grado de acceso a la

materia prima, la variabilidad del precio de la misma, alto grado de concentración en unos pocos

proveedores...etc.

Riesgo de producción: Riesgo de obsolescencia de la tecnología y procesos productivos.

Riesgo comercial: Concentración de clientes, por actividades, países.

Riesgos laborales

Riesgos legales

Riesgos de dirección

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1.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LA EMPRESA Tipología de riesgos: Riesgos financieros.

Riesgo de crédito: Posibilidad de que los fondos prestados en una operación financiera no se devuelvan

en el plazo fijado de vencimiento.

Riesgo de mercado: Posibilidad para un inversor de que las condiciones del mercado en que se negocian

los activos que posee modifiquen el valor de dichos activos. Según los mercados podemos distinguir riesgo

de precio, riesgo de tipos de interés y riesgo de tipo de cambio.

Riesgo país: Es el que concurre en las deudas de un país, globalmente consideradas, por circunstancias

distintas del riesgo comercial habitual. Comprenden el riesgo soberano (es el de los acreedores de los

estados o de las entidades garantizadas por ellos) y el riesgo de transferencia (el de los acreedores

extranjeros de un país que experimenta una incapacidad general para hacer frente a sus deudas por carecer

de la divisa/s en que están denominadas).

Riesgo de desfase:Posibilidad de que la existencia de desfases entre los vencimientos de diferentes

activos o entre sus plazos, provoque una pérdida.

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1.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LA EMPRESATipología de riesgos: Riesgos financieros.

Riesgo de contrapartida: Se origina cuando una de las partes cumple su obligación en una compraventa y

la otra no lo hace simultáneamente.

Riesgo de reinversión: Es el riesgo de tipo de interés que afecta a los retornos de capital y percepción de

ingresos por rentas cuando el inversor pretende mantener la rentabilidad de los capitales hasta el final de la

inversión.

Riesgo de contratación: Es el que incurren comprador y vendedor en mercados de oferta/demanda directa

(cotización/contratación) al poder no encontrar el mejor precio.

Riesgo de liquidez: Riesgo causado por la imposibilidad de hacerse con o deshacerse de un instrumento

financiero concreto.

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

EN LA EMPRESA

- PERCEPCIÓN, SENSIBILIDAD Y POLÍTICAS MÁS COMUNES

-ENFOQUES DE GESTIÓN FINANCIERA.

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA Introducción.

El objetivo del equipo directivo de una Cía. debe ser la máxima creación de valor posible, es decir, que la

compañía valga más.

Tradicionalmente, en este equipo directivo, el Director Financiero es aquella persona que tiene como misión

la captación y el destino de los recursos financieros en las mejoras condiciones posibles para conseguir crear

el máximo valor de la empresa. Las funciones, pues, típicas de un Director Financiero han sido:

Planificación financiera

Elección de los mejores proyectos de inversión

Consecución de los fondos necesarios

Coordinación y control

Relación con los mercados financieros.

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESAIntroducción.

Sin embargo, el propio enfoque de “creación de valor” obliga a que la Dirección Financiera, como conocedora

del enfoque estratégico global de la compañía, asuma también la gestión de los riesgos operativos y

financieros a los que la Cía. se enfrenta a través de su plan estratégico.

Además, el riesgo es un elemento importante para el Director Financiero pues afecta a la calidad de los cash

flows prometidos por la empresa, y por tanto, al valor de la misma.

Función Financiera Tradicional Nueva Función Financiera

* Procesamiento de transacciones y control * Mayor peso a las tareas de análisis de información y apoyo a la toma de decisiones

* Visión táctica, a medio plazo. * Visión estratégica, involucración total en la definición e implantación de la estrategia.

* Función separada del negocio, orientada al interior de la empresa. * Integración en el negocio, orientada al cliente y añadiendo valor con sus actividades.

* Función que suministra información esencialmente financiera * Función de apoyo a la toma de decisiones de la alta dirección, suministra información financiera y no financi

* Monopoliza los conocimientos financieros. * Difunde conocimientos financieros al resto de la organización.

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESAIntroducción.

Las actividades y procesos de la función financiera serían:

CuentasA cobrar

CuentasA pagar

ActivosFijos

Nominas ContabilidadGeneral

Transacciones de

Productos y servicios

Flujos de

Productos y servicios

OPERACIONES CONTABLES

Planificaciónestratégica

Presupuestosy Previsiones

Gestiónde costes

RentabilidadProductos/serv.

Resultadosy perfomance

Información

para la toma decisiones

INFORMACIÓN DE GESTIÓN DEL NEGOCIOInformación

Operativa

Gestiónde riesgos

Gestióndel circulante.

Financiación

Gestiónde Tesorería

Gestión de inversiones

Políticade dividendos

GESTIÓN FINANCIERA OTROS

Reportinginstitucional.

Gestiónfiscal.

Auditoria

Necesitaapoyo

especializado

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA Percepción, sensibilidad y políticas más comunes.

El concepto relativamente novedoso de la “Gestjón de riesgos” y más específicamente los “riesgos

financieros” da lugar a que nos encontremos con distintos perfiles de Directores Financieros en cuanto a la

sensibilidad y el enfoque adoptado respecto a la gestión de dichos riesgos.

En cualquier caso, la aparición de los instrumentos financieros derivados ha favorecido una mayor

concienciación de los riesgos incurridos, y al mismo tiempo, ha originado la sensación, equivocada, de que

podían dar respuesta a cualquier necesidad en ese campo, provocando situaciones de auténtica frustración.

La más reciente experiencia se ha encargado de demostrar que si bien esos instrumentos son muy útiles en

la gestión de riesgos, esta actividad demanda, además, el conocimiento profundo de la naturaleza del

negocio y la puesta en marcha de procesos específicos.

A continuación expondremos los pasos a seguir en la gestión de riesgos.

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA Percepción, sensibilidad y políticas más comunes.

La actividad de “Gestión de riesgos financieros” por parte de la Dirección Financiera de una compañía puede

dividirse en los siguientes procesos:

Fase IIdentificación de

riesgos

Fase IIEvaluaciónde riesgos

Fase IIIEstrategia de

gestión

Fase IVFormaciónInformación

Fase VSeguimiento

estrategia

Fase VIRevisión política

! Definición riesgos soportados

!Análisis riesgos.

!Comprensiónriesgos.

! Evaluación impacto riesgos en el negocio

! Definición estrategia de gestión:

!No hacer nada!CoberturaParcial. Cobertura total.

! Formación sobre derivados e información sobre estrategias, instrumentos o acciones a tomar para la gestión de cada uno de los riesgos, incluyendo el coste de cada alternativa.

!Establecimiento proceso continuo de control y gestión del riesgo.

!Revisión periódica de la política de control de riesgos y evaluación de instrumentos contratados.

FEED BACK O APRENDIZAJE DE LAS ESTRATEGIAS EXISTENTES

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESAPercepción, sensibilidad y políticas más comunes.

A continuación exponemos las etapas y tareas en que una Cía. “Productos Químicos Naturales” ha

organizado su Proceso de Gestión de Riesgos Financieros”:

FASE INICIAL

FASEIMPLEMENTACIÓN

FASEEVALUACIÓN

! ANALISIS DEL ENTORNO

!DETERMINACIÓN DE OBJETIVOS.

!DISEÑO DE LA ESTRATEGIA.

!POSIBILIDADES DE ACTUACIÓN

!CÁLCULO DE RESULTADOS.

!VALORACIÓN DE RESULTADOS.

! APLICACIÓN/PUESTA EN MARCHA.

!SEGUIMIENTO Y VALORACIÓN FLOTANTE.

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organizado su Proceso de “Gestión de Riesgos Financieros”:

FASE INICIAL

!Evaluación de los mercados a los que se va a dirigir!Estudio de la política de competidores.!Análisis de coyuntura.!Perspectivas/previsiones.!Contraste externo.

ANALISIS DEL ENTORNO

!Evaluación del riesgo de precios.!Selección de datos para la gestión.!Planificación financiera. Cash Flows.!Mantenimiento margen comercial.!Equilibrio presupuestario.!Disminución de coste compras o costes financieros.!Equilibrar riesgos activos/pasivos.!Mejorar rentabilidad inversiones.

DETERMINACIÓN DE OBJETIVOS

!Definición de instrumentos.!Relación con los intermediarios.!Relación riesgo-beneficio.!Relación coste - flexibilidad.

DISEÑO DE LA ESTRATEGIA

!Medios personales y materiales.!Formación.!Comunicación interna.!Definición comité de riesgos.

POSIBILIDADES DE ACTUACIÓN

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FASE IMPLEMENTACIÓN

!Asignación de responsabilidades.!Determinación de tiempos de información.!Determinación de métodos.!Selección de intermediarios.

APLICACIÓN/PUESTA EN MARCHA

!Revisión permanente del entorno.!Información interna fluida.!Capacidad de reacción.!Disciplina de acción.

SEGUIMIENTO Y VALORACIÓN

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA Percepción, sensibilidad y políticas más comunes.A continuación exponemos las etapas y tareas en que una Cía. “Productos Químicos Naturales” ha


FASE EVALUACIÓN

!Efectividad de la cobertura.!Liquidaciones negativas.!Fair value de instrumentos utilizados.

CÁLCULO DE RESULTADOS

!Cumplimiento de objetivos.!Valoración efectos no deseados.

VALORACIÓN DE RESULTADOS

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA Percepción, sensibilidad y políticas más comunes.Como conclusión, señalaremos que las Cías. que gestionan sus riesgos financieros, se caracterizan porque

son capaces de definir una estrategia a plazo encaminada a dirigir, controlar y defender sus intereses,

utilizando para ello los instrumentos que le proporcionan los mercados financieros para diseñar y ejecutar

dicha estrategia.

Las políticas/posibilidades de actuación que podemos encontrar en la gestión de riesgos financieros son:

POSICIÓNABIERTA

PERMANENTE

POLÍTICA DERIESGO

FLEXIBLE

POLÍTICACERRADA

PERMANENTE

GESTIÓN FINANCIERA

GESTIÓN DEL RIESGO

INFORMACIÓN

FORMACIÓN

DETERMINACIÓNDE

OBJETIVOS

SISTEMASDE

COBERTURA

ACOMODACIÓNDE

INSTRUMENTOS

NECESIDADASISTENCIAEXPERTOSTESORERIA

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESAEnfoques de gestión financiera: Enfoque básico.

A la hora de identificar los enfoques de gestión financiera, podemos distinguir, como ya hemos señalado, tres

enfoques de políticas básicas:

No obstante, si atendemos al objetivo de los derivados, que no es otro que la gestión de precios, ésta puede

abarcar operaciones que tienen por objeto:

Gestionar los precios completando operaciones principales sin modificarlas.

Variar la sensibilidad de la empresa a variaciones de precios.

Separar en el tiempo las decisiones de fijación de precios y realización de operaciones.

Invertir con mayor apalancamiento.

POSICIÓNABIERTA

PERMANENTE

POLÍTICA DERIESGO

FLEXIBLE

POLÍTICACERRADA

PERMANENTE

GESTIÓN FINANCIERA

GESTIÓN DEL RIESGO

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESAEnfoques de gestión financiera: Enfoque estratégico.

Sin embargo, cada vez es mayor la utilización de derivados en un contexto más amplio que las operaciones

señaladas anteriormente, siendo este contexto el marco estratégico de la Cía.

La actividad de una Cía. Se puede esquematizar de la siguiente forma:

INVERSIÓNFINANCIACIÓNDERIVADOS CONTRATACIONCONTROLESPUBLCIDADI+DORGANIZACIÓN

INCERTIDUMBRE

RIESGO

INSTRUMENTOS

OPORTUNIDAD

DECISIONESESTRATEGICAS

EXPECTATIVASEQUIPO

DIRECTIVO

Instrumentos

Los derivados son un instrumento más para llevar a cabo las decisiones de gestión empresariales

Gestión de la incertidumbre

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1.2 EL DIRECTOR FINANCIERO COMO GENERADOR DE VALOR: LA GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA EMPRESAEnfoques de gestión financiera.

INCERTIDUMBRES RIESGOS OPORTUNIDADES

Tecnológica Obsolescencia medios producción Incorporación nuevas técnicasy gestión que supongan ventajas competitivas

Recursos Humanos Perdida Know - How Formación y motivación

Financieras / Operacionales Insolvencias Nuevos socios de noegocio

Físicas Incendio, robo, catastrofes... Polizas de seguro

Precios Evolución desfavorable de precios: Evolución favorable de preciosAlta sensibilidad de los Materias primas Mejor gestión que la competencia por:

resultados y los cash flows Divisas Mejores estudios.a las variaciones de precios Dinero. Mejores predicciones.

Títulos renta variable Mejores instrumentos de gestión de precios.

Comerciales Nuevos productos Lanzamiento nuevos productos.Cambio gusto consumidores Potenciación de la marca/Nuevos canales

INCERTIDUMBRES CON RIESGOS Y OPORTUNIDADES

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DECISIONESEMPRESARIALESPARA GESTIONAR

LA INCERTIDUMBRE

NUEVOS RIESGOSY

NUEVASOPORTUNIDADES

DISMINUIR RIESGOSRECHAZANDO NUEVAS

OPORTUNIDADES

DISMINUIR RIESGOSPAGANDO PRIMAS

NUEVOS RIESGOSCOBRANDO PRIMAS

DIVERSIFICARPARA REDUCIR

INCERTIDUMBRE(Efecto compensación)

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Ejemplo:

La Directora Financiera, Dña. Asunción Abstemia Sinduda de la compañía “Exportaciones de Vino y Cava,

S.A.”, cuya conocida marca Château Savin se vende en exclusiva en los EEUU, ha tenido una magnífica

campaña de Navidad según los reporting que recibe de los Wine Traders estadounidenses.

Como consecuencia de ella, ha calculado unos ingresos en dólares con vencimiento aproximado en el mes

de abril de 15 millones de dólares.

En función del cálculo de costes y escandallos de la campaña finalizada, Dña. Asunción considera que cobrar

los USD a un cambio medio de 0,95 USD/EUR permitiría cumplir con el objetivo presupuestado de un margen

neto de la campaña americana del 5% antes de impuestos.

El USD se encontraba en niveles de 1 USD/EUR, pero las noticias que llegaban en esos primeros días de

enero sobre la economía americana no eran muy positivas y quedaban todavía cuatro meses hasta recibir el

dinero................

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DECISIONESEMPRESARIALESPARA GESTIONAR

LA INCERTIDUMBRE

NUEVOS RIESGOSY

NUEVASOPORTUNIDADES

DISMINUIR RIESGOSRECHAZANDO NUEVAS

OPORTUNIDADES

DISMINUIR RIESGOSPAGANDO PRIMAS

NUEVOS RIESGOSCOBRANDO PRIMAS

DIVERSIFICARPARA REDUCIR

INCERTIDUMBRE(Efecto compensación)

El escenario de decisionesde Dña. Asunción sería

el siguiente: No hacer nada

Contratar un forward

Contratar una opción put de USD

Vender una opción call de USD

Contratar un Forward no por el 100%

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1.3 IDENTIFICACIÓN DE RIESGOS POR SEGMENTOS DE ACTIVIDAD

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1.3 IDENTIFICACIÓN DE RIESGOS POR SEGMENTOS DE ACTIVIDAD

Evidentemente podemos identificar unos riesgos financieros típicos a los que se enfrente una compañía

según sea el segmento de actividad en el que se desenvuelve.

Así podemos identificar:

Empresas exportadoras/importadoras: Riesgo por tipo de cambio transaccional y/o contable.

Empresas con elevado endeudamiento: Riesgo por tipo de interés.

Empresas cash rich (Empresas que generan elevada liquidez): Riesgo por tipo de interés.

Empresas con significativas carteras de renta variable/renta fija: Riesgo por tipo de interés y riesgo de

rentabilidad de las carteras.

Empresas que producen y/o utilizan commodities en su proceso productivo: Riesgo por precio de

commodities y de tipo de cambio en el que cotiza el commodity.

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2. RIESGOS Y GESTIÓN FINANCIERA EN INSTITUCIONES

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2.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS ADMINISTRACIONES Y ENTIDADES PÚBLICAS

- PERCEPCIÓN,SENSIBILIDAD Y POLÍTICAS MÁS COMUNES

- ENFOQUES DE GESTIÓN FINANCIERA

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2.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS ADMINISTRACIONES Y ENTIDADES PÚBLICAS Introducción

La actividad de las administraciones y entidades públicas son sustancialmente distintas a la

actividad de cualquier empresa, siendo las principales diferencias su carácter no lucrativo y la forma en

que se financian.

En este sentido, y aunque la gestión financiera en este tipo de entidades no tiene por que diferenciarse de la

realizada en el ámbito empresarial, consideramos oportuno realizar una delimitación del sector público así

como hacer un breve repaso a la contabilidad pública con especial referencia a la financiación básica, las

Cuentas Anuales y el análisis e interpretación de dichas Cuentas Anuales.

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2.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS ADMINISTRACIONES Y ENTIDADES PÚBLICAS Introducción: Delimitación del Sector Público.

En una primera aproximación, podemos distinguir dos categorías básicas de entidades públicas:

Sector público empresarial: Organizaciones de tipo comercial, industrial o financiero, cuyos recursos

proceden, en su mayoría, de la venta de su productos o prestación de servicios.

Administraciones Públicas de carácter central y territorial: Entidades públicas cuyo fin es la prestación

de servicios a la colectividad a titulo gratuito o semigratuito y cuyos recursos provienen en su práctica

totalidad del Estado y otras entidades públicas: Administración del Estado, Comunidades autónomas,

Corporaciones locales, Organismos de la SS, y Órganos Constitucionales (Parlamento, Tribunal de

Cuentas...etc.)

En este caso, el carácter no lucrativo de su actividad y su forma de financiación, invalidan la medida del

beneficio como indicador de gestión, siendo necesario evaluar la economía y eficiencia en el uso de los

recursos y la eficacia en el cumplimiento de objetivos.

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2.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS ADMINISTRACIONES Y ENTIDADES PÚBLICAS Introducción: Delimitación del Sector Público: Especial referencia a los Ayuntamientos.

En España, el gasto público de las corporaciones locales se ha situado en los últimos años en el

entorno del 6% del PIB, siendo las inversiones públicas realizadas por los ayuntamientos la tercera parte de

las inversiones públicas totales.

Esta situación y el enfoque del curso, nos llevan a centrar la atención de la Gestión de Riesgos en las

Administraciones y Entidades Públicas en los Ayuntamientos.

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2.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS ADMINISTRACIONES Y ENTIDADES PÚBLICAS Percepción, sensibilidad y políticas más comunes.

Los servicios públicos y actividades que desarrollan los Ayuntamientos están fundamentalmente

contemplados en al Ley 7/1985, de 2 de abril, Ley Reguladora de las bases del Régimen Local.Según esta

normativa el mapa de actividades y servicios municipales sería:

1 Protección civil y 4 Producción de bienes 6 Gestión financiera, económicaseguridad ciudadana públicos de carácter economico y prespuestaria.

Vías públicas urbanas Situación y actividad financiera

Recursos hidráulicos - Endeudamiento municipal2 Seguridad, protección y Transporte urbano - Coste de la financiación ajenapromoción social Infraestructuras agrarias - Eficacia financiera

Infraestructuras comerciales Situación y actividad económica.

Información básica y estadística - Resultado económioc3 Producción de bienes 5 Actividades generales - Nivel de incobrablespúblicos de carácter social - Rigidez presupuestariaSanidad Servicios de carácter general Indicadores presupuestarios

Educación Regulación económica general - Grado ejecución ingresosVivienda y Urbanismo Regulación económica sectorial - Grado ejecución gastosBienestar comunitario -Agricultura, ganaderia y pesca - Carga financiera por habitanteCultura -Industria, energía y mineria Indicadores económicos generales

Otros servicios -Turismo

MAPA DE ACTIVIDADES Y SERVICIOS MUNICIPALES

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Los factores clave que se emplean para evaluar el desempeño en cualquier entidad pública, y

entre ellas los Ayuntamientos, son:

Economía: Adquisición de los “inputs” en el momento adecuado, al menor costes posible y en una cantidad

adecuada.

Eficacia: Necesidad de definir los objetivos de la gestión de la entidad pública para ver si se cumplen de

forma eficaz.

Eficiencia: Utilización de los “inputs” en su justa medida.

Excelencia: Elevado nivel de calidad de los servicios prestados por la entidad pública.

Esos factores aplicados a la Gestión Financiera y económica del Ayuntamiento se configuran a su vez como

los equivalentes a los requerimientos de “creación de valor” existentes en las empresas, y en concreto al

equipo de gestión financiera le exigirá un tratamiento de la gestión de riesgos equivalente al de sus

homólogos en la compañías privadas.

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In d ic a d o re s

E c o n o m ía e In p u ts E fic a c ia y o u tp u ts E fic ie n c ia y p ro c e s o s E x c e le n c iaA c tiv id a d e s1 P ro te c c ió n c iv il y s e g u r id a d c iu d a d a n a2 S e g u rid a d , p ro te c c ió n y p ro m o c ió n s o c ia l3 P ro d u c c ió n d e b ie n e sp ú b lic o s d e c a rá c te r s o c ia l4 P ro d u c c ió n d e b ie n e s p ú b lic o s d e c a rá c te r e c o n o m ic o5 A c tiv id a d e s g e n e ra le s6 G e s tió n f in a n c ie ra , e c o n ó m ic ay p re s p u e s ta r ia .S itu a c ió n y a c t iv id a d f in a n c ie ra

- E n d e u d a m ie n to m u n ic ip a l - C o s te d e la f in a n c ia c ió n a je n a - E f ic a c ia f in a n c ie raS itu a c ió n y a c t iv id a d e c o n ó m ic a .

- R e s u lta d o e c o n ó m io c - N iv e l d e in c o b ra b le s - R ig id e z p re s u p u e s ta r iaIn d ic a d o re s p re s u p u e s ta r io s

- G ra d o e je c u c ió n in g re s o s - G ra d o e je c u c ió n g a s to s - C a rg a f in a n c ie ra p o r h a b ita n teIn d ic a d o re s e c o n ó m ic o s g e n e ra le s

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2.1 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS ADMINISTRACIONES Y ENTIDADES PÚBLICAS Enfoques de gestión financiera.

Sin embargo, y aunque cada vez se están poniendo más de manifiesto cuadros como el anterior

para la elaboración de Sistemas de Indicadores de Gestión para Entidades Públicas y en concreto

Ayuntamientos, todavía es muy incipiente su implantación y especialmente en el área de Gestión Financiera

en cuanto al coste de la deuda, existiendo cierto retraso respecto al sector privado empresarial en cuanto a la

aplicación de técnicas de gestión activa del coste del pasivo monetario y/o remuneración de los excedentes

de liquidez.

A continuación reproducimos el procedimiento de Gestión de Tesorería de una entidad local, en

adelante Institución, que coloca de media 90 millones de euros diarios, con puntas de hasta 400 millones de

euros.

Dicho procedimiento pretende ilustrar las políticas más comunes existentes en la actualidad en este tipo de

instituciones.

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Objetivos del Servicio de Finanzas: Rentabilizar los excedentes de Tesorería que se producen

a lo largo del año obteniendo una rentabilidad superior a la que se generaría de no hacer nada (remuneración

de las cuentas corrientes).

Premisa: Los saldos de Tesorería registran fuertes oscilaciones a lo largo del año, pero se repiten

de forma cíclica año tras año, pudiendo elaborarse una previsión de Tesorería bastante fiable.

Criterios básicos: La colocación de las Puntas de Tesorería se realiza bajo los siguientes

criterios:

Máxima seguridad, solvencia y garantía.

No utilización de líneas de crédito para la colocación.

Figuras financieras utilizadas: Eurodepósitos, Depósitos de la propia entidad o pagarés de

la entidad financiera.

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Tipos de puntas de Tesorería:

Puntas ordinarias: Se realizan con las cuatro entidades Tesoreras de la Institución con

carácter periódico, además de gestionar con ellas el día a día de la Tesorería.

Puntas extraordinarias: Son las que se producen en los ciclos recaudatorios y/o de

transferencias de otras administraciones públicas. Se permite la participación en la gestión

de estas puntas a otras entidades siempre que ya tengan vinculación con la Institución.

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Procedimiento de adjudicación:

Importe: A partir de la previsión de Tesorería se establece el importe y plazo de la

colocación. En función de la evolución de los tipos de interés se eligen plazos cortos o

largos, aunque por las restricciones de financiación el máximo es 75 días.

Cotizaciones: Se acceden a cotizaciones de los diferentes activos en los mercados

financieros para toma de referencias.

Petición de precios: Con la información de las cotizaciones, se pide precio a las distintas

entidades financieras. Algunas entidades responden sobre la marcha y otras lo hacen con

un retraso de entre 10 y 15 minutos.

Estudio: Se analizan las ofertas y se adjudican a las entidades mejor situadas.

Comunicación y traspasos: Se comunican a las entidades adjudicatarias y se traspasan

los fondos.

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2.2 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS INSTITUCIONES PRIVADAS

- PERCEPCIÓN,SENSIBILIDAD Y POLÍTICAS MÁS COMUNES

- ENFOQUES DE GESTIÓN FINANCIERA

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2.2 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS INSTITUCIONES PRIVADAS Introducción.

Las Entidades No Lucrativas son un sector creciente en las economías occidentales y por

supuesto también en nuestro país.

Las particularidades que afectan a las ENL y que las diferencias respecto a las entidades del sector

empresarial son las siguientes:

Capital: No es propiedad de agentes interesados en su rentabilidad económica.

Misión: Conversión de recursos en servicios sociales, siendo fundamental como medida de la gestión la

consecución de la Misión y el mantenimiento de la integridad del patrimonio para asegurar la pervivencia de

la institución.

Ausencia de ánimo de lucro: El dato de beneficio neto no es un buen indicador de los logros de la entidad,

aunque para la pervivencia de la misma los objetivos de eficacia en la consecución de los objetivos y

eficiencia en la asignación de recursos son fundamentales.

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2.2 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS INSTITUCIONES PRIVADAS Percepción, sensibilidad y políticas más comunes.

A pesar de estas particularidades en las ENL, la Dirección Financiera también debe

preocuparse y ocuparse de la optimización del coste de sus recursos ajenos así como la obtención de

rentabilidades y protección de su patrimonio para asegurar la permanencia de sus actividades.

En este sentido, la evolución de los mercados financieros en los últimos años han hecho que sean

especialmente sensibles a la gestión de riesgos financieros las Instituciones con un fuerte patrimonio en

renta variable y renta fija.

Las políticas más comunes se han basado en la protección del valor patrimonial pero con estructuras

(derivados) que permitían a la Institución participar en una evolución de precios del mercado al alza, o en la

financiación a tipo fijo que permitiera casar perfectamente un flujo de entradas determinado con el flujo de

salida del préstamo sin incurrir en riesgos de precio (tipo de interés) que pudiera provocar la insuficiencia de

los ingresos para hacer frente a los pagos.

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2.2 LA GESTIÓN DE RIESGOS EN LAS INSTITUCIONES PRIVADAS Enfoques de gestión financiera.

Las particularidades en la Entidades No Lucrativas determinan unos criterios de Dirección

Financiera “especiales”.Estos pueden dividirse en dos grupos de principios:

Principios para la obtención de recursos

Logro de independencia económica y política.

Estabilidad en la disposición de recursos.

Optimizar el coste de los recursos.

Imagen buena y sólida ante la opinión pública.

Principios para la aplicación de recursos

Cobertura de los gastos generales de la organización.

Adecuación de la estructura al nivel de actividad.

Fortalecimiento patrimonial evita vulnerabilidad.

Adecuación naturaleza ingresos a naturaleza de gastos.

los riesgos financieros_en_la_empresa

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