1

KEPUTUSAN INVESTASI MODAL(CAPITAL INVESTMENT DECISION)

2

Keputusan investasi modal (capital investment decision) berkaitan dengan proses perencanaan, penetapan tujuan dan prioritas, pengaturan pendanaan, serta penggunaan kriteria tertentu untuk memilih aktiva jangka panjang.

3

JENIS PROYEK INVESTASI MODAL

A. Proyek independen, merupakan proyek yang jika diterima atau tidak, tidak akan mempengaruhi arus kas proyek lainnya.

B. Proyek saling eksklusif, merupakan proyek yang jika mana diterima akan menghalangi penerimaan semua alternattif proyek lainnya.

4

METODE PENDEKATAN KEPUTUSAN INVESTASI MODAL1. Model nondiskonto (nondiscounting

models), mengabaikan nilai waktu dari uang

2. Model diskonto (discounting models), pertimbangan secara eksplisit

5

1. Model Nondiskonto (Nondiscounting Models)a. Periode Pengembalian (Payback Period)b. Tingkat Pengembalian Akuntansi

(Accounting Rate Of Return)

6

a. Periode Pengembalian (Payback Period)Merupakan waktu yang dibutuhkan suatu perusahaan untuk memperoleh investasi awalnya kembali.

7

Contoh:

Honley medical melakukan investasi pada generator RV seharga $1.000.000. arus kasnya (arus kas masukan dikurangi arus kas keluar) yang dihasilkan peralatan tersebut adalah $500.000/tahun.

Periode pengembalian = 1.000.000 / 500.000

= 2 tahun

8

Asumsi arus kas/th sama

TahunInvestasi yang

Belum Tertutupi (awal tahun)

Arus Kas Tahunan

1 1,000,000 500,0002 500,000 500,0003 - 500,0004 - 500,0005 - 500,000

9

Contoh:

Honley medical melakukan investasi pada generator RV seharga $1.000.000 dan memiliki umur 5 tahun dengan ekspektasi arus kas tahunan: $300.000, $400.000, $500.000, $600.000, $700.000.

Periode pengembalian = ? tahun

10

Asumsi arus kas/th berbeda

TahunInvestasi yang

Belum Tertutupi (awal tahun)

Arus Kas Tahunan

1 1,000,000 300,0002 700,000 400,0003 300,000 500,0004 - 600,0005 - 700,000

11

b. Tingkat Pengembalian Akuntansi (Accounting Rate Of Return)Mengukur pengembalian atas suatu proyek dalam kerangka laba, bukan dari arus kas proyek.

12

Contoh:Honley medical melakukan investasi pada generator RV seharga $1.000.000 dan memiliki umur 5 tahun dengan ekspektasi arus kas tahunan: $300.000, $300.000, $400.000, $300.000, $500.000.

Arus kas = $1.800.000Arus kas rata-rata/th = $ 360.000Penyusutan rata-rata/th = $ 200.000Laba bersih rata-rata/th = $ 160.000Tingkat pengembalian = 16 % /th

13

2. Model Diskonto (Discounting Models)a. Nilai Sekarang Bersih (Net Present

Value) (NPV)

b. Tingkat pengembalian internal (Internal Rate Of Return) (IRR)

14

a. Nilai Sekarang Bersih (Net Present Value) (NPV)Merupakan selisih antara nilai sekarang dari arus kas masuk dan arus kas keluar berhubungan dengan suatu proyek.

15

Rumus

Dimana:I =nilai sekarang dari biaya proyek,CFt =arus kas masuk yang diterima dalam periode t,

dengan t=1…n,N =umur manfaat proyek,i =tingkat pengembalian yang diminta,t =periode waktu,P =nilai sekarang dari arus kas masuk proyek di

masa depan,dft =1/(1+i)t, faktor diskonto

16

b. Tingkat pengembalian internal(Internal Rate Of Return) (IRR)Adalah suku bunga yang mengatu nilai sekarang dari arus kas masuk proyek sama dengan nilai sekarang dari biaya proyek tersebut.

17

Rumus

Dimana:I = nilai sekarang dari biaya proyek,CFt = arus kas masuk yang diterima dalam

periode t, dengan t=1…n,i = tingkat pengembalian yang diminta,t = periode waktu,

18

Contoh:

Honley medical melakukan investasi pada generator RV seharga $1.000.000 dan memiliki umur 5 tahun.Diharapkan pendapatan tahunan $300.000Peralatan tambahan $320.000Nilai sisa $40.000Penambahan modal kerja $40.000Beban operasional tahunan $180.000Asumsi tingkat pengembalian yang diminta 12 %

19

Langkah 1. Identifikasi Arus KasTahun Uraian Arus Kas

0 Peralatan $ (320,000)

Modal Kerja $ (40,000)

Total $ (360,000)

1 - 4 Pendapatan $ 300,000

Beban Operasional $ (180,000)

Total $ 120,000  

5 Pendapatan $ 300,000

Beban Operasional $ (180,000)

Nilai Sisa $ 40,000 Perolehan Modal Kerja $ 40,000 Total $ 200,000

20

Langkah 2. Analisis NPV

Tahun Arus KasFaktor

DiskontoNilai

Sekarang

0 $ (360,000) 1.000

$ (360,000)

1 $ 120,000 0.893

$ 107,160

2 $ 120,000 0.797

$ 95,640

3 $ 120,000 0.712

$ 85,440

4 $ 120,000 0.636

$ 76,320

5 $ 200,000 0.567

$ 113,400 $ 117,960

21

NPV mengukur profitabilitas suatu investasi.• Jika NPV > 0,

berarti hasil investasi > tingkat pengembalian. ada peningkatan kekayaan. (diterima)

• Jika NPV = 0, berarti hasil investasi = tingkat pengembalian yang diminta. (boleh diterima atau ditolak)

• Jika NPV < 0, berarti hasil investasi < tingkat pengembalian yang diminta. (ditolak)

22

Peran dan Nilai Pascaaudit

•Pascaaudit mengevaluasi kinerja aktual proyek dalam hubungannya dengan kinerja yang diharapkan.

•Pascaaudit dapat menghasilkan tindakan korektif untuk memperbaiki kinerja proyek atau meninggalkannya.

23

Lingkungan Manufaktur yang Canggih

Di lingkungan industri maju, investasi jangka panjang umumnya berhubungan dengan otomatisasi (komputerisasi) pabrik. Sebelum komitmen terhadap otomatisasi dilakukan, sebuah perusahaan seharusnya meningkatkan efisiensi penggunaan teknologi yang sekarang dipakai. Berbagai manfaat dapat diperoleh dari perencanaan rancangan ulang dan penyederhanaan proses manufaktur yang dilakukan sekarang. Jika manfaat dari perencanaan ulang dan penyederhanaan telah dicapai, barulah dapat dilihat secara jelas apakah otomatisasi dapat menghasikan tambahan biaya.