inversiÓn en start up’s en espaÑa en 2016 · 2018. 2. 25. · 2016 – se mantiene el número...
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Carlos Trenchs Sainz de la Maza@ctrenchs
INVERSIÓN en START UP’S enESPAÑA en 2016
La visión del Venture Capital
ANTECEDENTES ESTUDIO
Foco en Empresas Innovadoras Españolas en sus primeraetapas (start up’s) receptoras de inversión externa.
Datos obtenidos de forma confidencial por parte de losinversores (públicos / privados) que cuentan con vehículos oinstrumentos formales de inversión.
Se contabilizan sólo empresas nacidas en España (incluyeejemplos de re-domesticación) y contabiliza sólo dineroefectivamente invertido (versus compromisos de inversión)
DATOS GENERALES
2016
2016 – Se mantiene el número de inversiones en Start-Ups – 1.482 inversiones*
4Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
x 1,2
* Inversión = ticket individual por inversor, una ronda tiene tantas inversiones como tickets
1.147
1.5381.482
2014 2015 2016
2016 – Consolidación de la inversión en start ups – 579 M€ (-12,6% respecto a 2015)
5Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
314 K€ 430 K€ 390 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
x 1,6
361M€
662 M€
579M€
2014 2015 2016
Con una gran diversidad de Agentes* (161)
6
Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Nº de Agentes por categoría (2016)
32% 34% 20%3% 10% 100%
Nota: *El número de agentes hace referencia a los inversores que han realizado alguna inversión en 2016. Desde el punto de vista de número de inversores con actividaddirigida a start ups (más de la mitad de su cartera está compuesta por empresas en fase semilla, arranque, otras fases iniciales y late stage ventures) se situaría en torno alos 290 agentes.
5
52
55
33
16
161
CDTI, ENISA y similares Aceleradoras y BAN VC nacionales VC Internacionales Corporate VCs TOTAL
CDTI, ENISA y ent. Similares* concentran el 42% de las inversiones
7Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
42% 26% 28% 2% 1% 100%
Nº de Inversiones por tipo de inversor (2016)
* Organismos estatales que canalizan financiación a empresas través de préstamos participativos y/o convertibles
627
386
420
32 17
1.482
CDTI, ENISA y similares Aceleradoras y BAN VC nacionales VC Internacionales Corporate VCs TOTAL
Destacan los VC nacionales al aportar el 29% del volumen total invertido en start ups
8Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
19%29% 21%19% 100%
Importe invertido por tipo de inversor (2016)
11%
66 M€
110 M€
166 M€
113 M€
124 M€
579 M€
CDTI, ENISA y similares Aceleradoras y BAN VC nacionales VC Internacionales Corporate VCs TOTAL
Nota: Los corporate VCs agrupan tanto a nacionales como internacionales. En 2016 la inversión de Rakuten en Cabify fuedeterminante en el volumen de inversoón de los Corporate.
Distribución inversiones* por Comunidades Autónomas
2014 2015 2016 2016 (%)
Cataluña 377 508 529 36%
Madrid 293 397 348 23%
Comunidad Valenciana 169 182 179 12%
País Vasco 39 64 76 5%
Andalucía 55 89 65 4%
Galicia 29 65 64 4%
Navarra 19 27 46 3%
Castilla-León 20 17 32 2%
Murcia 31 39 31 2%
Asturias 22 20 22 1%
Baleares 8 19 20 1%
Castilla-La Mancha 18 39 19 1%
Aragón 42 41 17 1%
Canarias 6 6 10 1%
Extremadura 12 12 9 1%
La Rioja 6 7 9 1%
Cantabria 1 6 6 0%
Ceuta/ Melilla 0 0 0 0%
Total 1.147 1.538 1.482
* Inversión = ticket individual por inversor, una ronda tiene tantas inversiones como ticketsFuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Distribución inversión (M€) por Comunidades Autónomas
2014 2015 2016 2016 (%)
Madrid 86,9 161,2 226,3 39%
Cataluña 195,9 372,8 182,8 32%
Comunidad Valenciana 23,0 30,5 65,3 11%
Castilla-León 5,7 3,5 24,1 4%
País Vasco 10,7 12,2 15,9 3%
Galicia 3,7 8,3 12,6 2%
Andalucía 6,7 24,5 12,4 2%
Baleares 2,8 13,2 12,2 2%
Navarra 6,1 7,3 9,1 2%
Murcia 4,5 5,1 5,8 1%
Asturias 3,5 2,8 2,9 1%
Castilla-La Mancha 3,8 6,4 2,7 0%
Aragón 2,9 3,2 2,6 0%
Extremadura 4,2 9,8 2,0 0%
La Rioja 0,4 0,8 1,1 0%
Canarias 0,4 0,4 0,6 0%
Cantabria 0,1 0,5 0,5 0%
Ceuta/ Melilla 0,0 0,0 0,0 0%
Total 361 662 579
Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Carlos Trenchs
PRINCIPALES AGENTESINVERSORES
Carlos Trenchs
1- Aceleradoras y BAN
1 – Incubadoras /Aceleradoras, plataformas crowfunding y BAN
13
Más información: «El capital riesgo informal en España.2017 Financiación de Business Angels, Crowdfunding, Aceleradoras y otros». Webcapitalriesgo
Principales Actores 2016
Datos Claves 2016
Numero Inversores
Numero Total de Inversiones
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
161
1.482
579
285 K€ 390 K€
ESADE BAN / IESE / Keiretsu Forum / start up Explore (1)
Wayra / Impact / Lanzadera / Conector /Bbooster / SeedRocket (2)
Big Sur Ventures / Foro Capital Pymes / Sitka Capital / Idodi Venture Capital (3)
(1) Redes de Business Angels(2) Aceleradoras(3) Grupos de inversores
Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
5232%
38626%
11019%
1 - Aceleradoras y BAN
14Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Inversiones
1.270
1.147
1.538
1.482
204 247 300386
2013 2014 2015 2016
TOTAL España Incubadora & BAN
16%22%
20%
26%
% / Total España
1 - Aceleradoras y BAN
15Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
71 K€ 115 K€ 285 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Volumen invertido (M€)
94 K€
% / Total España
284,6 M€
361,2 M€
662,3 M€
579,1 M€
14,6 M€ 23,3 M€34,5 M€
110 M€
2013 2014 2015 2016
TOTAL España Incubadora & BAN
5,1%6,5% 5,2%
19%
1 - Aceleradoras y BAN
16Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
4,4 M€
25,4 M€
14,6 M€
65,6 M€
5,6 M€14,5 M€
11,4 M€
3,0 M€5,8 M€
10,1 M€
5,5 M€ 2,0 M€2,2 M€
8,7 M€
2,1 M€ 1,6 M€1,0 M€ 1,1 M€ 0,1 M€ 0,7 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2016
2015
2014
2013
2012
2011
Carlos Trenchs
2- CDTI, ENISA y Similares
2- CDTI, ENISA y Similares
18Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Tipologías de inversión dentro de esta categoría:
Inversores públicos que participan en las empresas a través de préstamosparticipativos / préstamos sin garantías (en co-inversión o no)
apalancan inversión de inversores privados o exigen co-inversiónprivada.
Fondos de capital privado públicos (principalmente regionales) conprogramas específicos de inversión a través de préstamos participativos
participan en el capital de las compañías en solitario o junto a VCprivados
2- Inversores públicos
19Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2016
Numero Inversores
Numero Total de Operación
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
161
1.482
579
105 K€ 390 K€
CDTI / ENISA /ICF / IVACE / SODIAR
* Sólo préstamo participativo, la inversión en capital incluida en el apartado de VC
53%
62742%
6611%
2- CDTI, ENISA y Similares
20Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Inversiones
1.270
1.147
1.538
1.482
706550
768627
2013 2014 2015 2016
56%48% 50% 42%
109 K€
2- CDTI, ENISA y Similares
21Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Volumen invertido (M€)
120 K€ 106 K€91 K€
284,6 M€
361,2 M€
662,3 M€ 579,1 M€
76,9 M€50 M€
92,2 M€66,4 M€
2013 2014 2015 2016
27%
13,9% 13,9%
11,5%
2- CDTI, ENISA y Similares
22Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
7,0 M€
41,0 M€
16,3 M€
2,0 M€
2,5 M€
43,0 M€
25,5 M€
21,2 M€
14,0 M€
21,8 M€
11,2 M€
3,1 M€
20,3 M€
35,5 M€
16,9 M€
4,3 M€
28,2 M€
42,2 M€
4,4 M€2,8 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2016
2014
2013
2012
2011
2010
Carlos Trenchs
3- Venture CapitalECR nacionales
ECR Internacionales (+ Corp. VCs)
3- Venture Capital
24
Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2016
Numero Inversores
Numero Total de Inversiones
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
161
1.482
579
858 K€ 390 K€
CAIXA CAPITAL RISC / KIBO / NAUTA / YSIOS / INVEREADY (1) …GESTIÓN CAPITAL RIESGO PAÍS VASCO / SEED CAPITAL BIZKAIA / VIGO ACTIVO / SODENA (2)
RAKUTEN /ATOMICO/PRIME VENTURES /TRIDENT CAPITAL (3)...
10465%
46932%
40370%
(1) Entidades de Venture Capital privadas nacionales(2) Entidades de Venture Capital públicas nacionales(3) Entidades de Venture Capital internacionales
Más información sobre Venture Capital consultar: «Actividad de Venture Capital & PrivateEquity , 2017». ASCRI
3- Venture Capital
25Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Inversiones
1.270
1.147
1.538
1.482
360 350 470 469
2013 2014 2015 2016
28%
31%31%
32%
536 K€
3- Venture Capital
26Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Volumen invertido (M€)
1.140 K€ 858 K€822 K€
284,6 M€
361,2 M€
662,3 M€
579,1 M€
193,0 M€ 287,9 M€ 535,8 M€ 402,8 M€
2013 2014 2015 2016
67,8%
79,7%
80,9%
69,6%
3- Venture Capital
27Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
15,8 M€
92,4 M€98,4 M€
196,3 M€
17,6 M€
180,3 M€
138,8 M€
199,2 M€
12,8 M€
53,7 M€ 53,2 M€
168,1 M€
8,6 M€
54,0 M€
73,6 M€
56,9 M€
18,9 M€
67,0 M€ 71,9 M€
116,6 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
3- Venture Capital por sector
28Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Volumen de Inversión por Sectores en M€
34 35 31 48 5820
4089
317
228
82 59
31
64
59
63 60
138
107
58
2012 2013 2014 2015 2016
Ciencias Vida Digital y consumo Industrial y otros Tecnologías de la información y comunicaciones
3 - Venture Capital – Un agente fundamental para el desarrollo Start up’s
29Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Máximo histórico de start ups financiadas por el Venture Capital en 2016(390 empresas españolas) de las cuales 230 ( 45 más respecto a 2015)recibieron una primera inversión de Venture Capital por importe global de309MM.€ (vs. 368MM.€ 2015)
160 empresas españolas recibieron follow on o ampliaciones por importede 93MM.€
Los fondos de Venture Capital nacionales, particularmente los privados,impulsaron la inversión en start ups en 2016 hasta su máximo histórico174MM.€.*
• Incluye la inversión de corporates nacionales (8,4MM.€) y la inversión de los VCs públicos nacionales(22MM.€)
3- Venture Capital
30Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Inversión de ECRs Internacionales en M€ Inversión de ECRs Nacionales en M€
x 1,5
x 1,1
x 1,3
x 1,3
Nº de Inversiones de ECRs Internacionales Nº de inversiones de ECRs Nacionales
153,8 M€
388,6 M€
228,7 M€
2014 2015 2016
36
70
40
2014 2015 2016
314400 429
2014 2015 2016
134,0 M€ 147,2 M€174,1 M€
2014 2015 2016
4 – Inversión Venture Capital en España
31Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
ECRs Nacionales privados en Nº de inversiones
C. AUTÓNOMA 2015 2016
Cataluña 123 134
Madrid 65 48
Galicia 21 34
Comunidad Valenciana 29 33
Castilla-León 10 21
País Vasco 8 9
Otros 37 45
293 324
ECRs Nacionales privados en volumen (M€)
C. AUTÓNOMA 2015 2016
Cataluña 50,1 50,9
Madrid 37,5 37,8
Castilla-León 2,6 22
País Vasco 3,2 8,6
Baleares 3,6 8,2
Andalucía 10,4 6,9
Otros 6,4 13,6
Total 120,3 152,2
15%
10%
Otros: 14%
41%6%
10%
25%
6%
Otros: 15%
33%
5%
14%
5%
4 – Inversión Venture Capital en España
32Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
ECRs Internacionales en Nº de inversiones
C. AUTÓNOMA 2015 2016
Cataluña 38 30
Madrid 24 9
Baleares 5 1
Andalucía 0 0
País Vasco 0 0
Galicia 0 0
Otras 0 0
Total 70 40
ECRs Internacionales en volumen (M€)
C. AUTÓNOMA 2015 2016
Madrid 89 152,2
Cataluña 277,2 73,9
Baleares 8,7 2,6
Andalucía 0 0
País Vasco 0 0
Galicia 0 0
Otros 0 0
Total 388,5 228,7
67%
32%
1%
Otros: 0%
75%23%
Otros: 0%
3%
Carlos Trenchs
CONCLUSIONES
Conclusiones del estudio
34Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
161 inversores han realizado más de 1.480 inversiones en start ups
De estos 161, los 5 organismos públicos (estatales y regionales) hanparticipado en el 40% de las inversiones a través de préstamos participativos.
Las incubadoras/aceleradoras, redes de BA y plataformas deCrowdfunding (sin prácticamente actividad antes de 2010) han participadoen 386 inversiones. Agente muy relevante en la etapa semilla y start up,aunque está empezando a participar en rondas de late stage venture lo queexplica el crecimiento del volumen invertido respecto a 2015 (+218%).
Las gestoras de VC (españolas y extranjeras) suponen la mayor parte de lafinanciación en start ups españolas
Inversión creciente de los Corporate VC.
Conclusiones del estudio
Según la etapa de la inversión:
El capital semilla (previo a ventas) registró un crecimiento importante: 291inversiones en 2016 frente a 184 registradas en 2015. Todos los agentesaumentaron el número de inversiones en esta categoría.
La mayor parte de la inversión recae en la etapa start up y suscorrespondientes follow on’s.
El “late stage” sigue creciendo de forma significativa gracias a los operadoresde venture capital privados.
Conclusiones del estudio
Según el sector
TIC/Digital concentraron en torno al 67% de la inversión
Especialmente en el entorno digital B2C
Ciencias de la Vida sigue atrayendo a numerosos fondos internacionales deVC y corporates ventures lo que le ha llevado a alcanzar máximos deinversión en los dos últimos años.
El ámbito industrial se mantiene en niveles similares a los registrados en2015 (20% aprox. Sobre el volumen total invertido)
Conclusiones del estudio
Según la geografía:
España ya es un mercado a seguir para los fondos internacionales de VC.
Sin embargo el mercado está muy concentrado: Catalunya y Madrid sumanmás del 70% de la inversión total por todos los agentes.
Si aislamos el sector público, este porcentaje sube a casi el 90%
Los inversores internacionales básicamente invierten en estas dos CCAA
Los fondos de VC Regionales y los organismos públicos mitigan en partela falta de recursos fuera de Bcn y Madrid
Muchas Gracias
ctrenchs @ caixabank.com